完善民營經濟直接融資體系研究

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【摘要】民營企業融資供求存在著巨大的資金缺口，必須積極拓展融資渠道，依靠直接融資來解決。基于此，論文對新時代黑龍江省民營企業直接融資體系的構建和完善進行探討。

【關鍵詞】民營企業；直接融資；體系構建

1引言

隨著我國經濟的不斷提升，加上經濟體制的轉型，民營經濟在我國整個經濟體中占有重要地位，并發揮著經濟基石的作用。隨著民營企業對社會經濟的作用不斷加大，民營經濟的作用已成為社會廣泛共識。隨著民營經濟規模的迅速擴大，大量民營中小企業進入了全面優化的階段。在這種情況下，中小民營企業隨著規模的不斷增大，融資需求持續增加。然而，面對民營中小企業在融資過程中存在的渠道嚴重擁擠，并造成的間接融資困難的問題，直接融資渠道已經關閉，已成為中小企業融資難的主要原因，給我國民營經濟的發展帶來了阻礙。直接融資的融資機制主要以股票和債券為主。直接金融是資金供求雙方通過一定的金融工具直接形成債權債務關系的融資形式。我國民營經濟由于在自身規模和經濟實力的因素，在獲得銀行貸款方面遇到了困難。間接融資已經不能有效地解決民營中小企業融資難的根本問題，因此需要拓寬直接融資渠道。通過對許多發達國家的成功經驗進行分析，發現建立健全的直接融資體系具有重要作用，可以有效地解決中小企業在融資方面面臨的主要困難。因此，建立多元化的民營中小企業直接融資體系是解決我國民營中小企業融資難問題的現實選擇。

2黑龍江省民營企業直接融資存在的問題

2.1經營管理缺陷，導致直接融資難

民營中小企業往往經營規模小、財務制度不健全、風險承受能力差。黑龍江大部分私營企業由于自身原因，表現出壽命較短的特點。近60%的民營經濟僅僅經營了4年就徹底消失。民營經濟的管理存在問題，使金融機構的投資風險加大，而且增加了金融機構的監管成本，基于這種原因，金融機構對民營經濟的融資不積極。因此，民營中小企業難以獲得直接融資。

2.2企業信用缺陷，導致直接融資難

在黑龍江中小企業中存在虛假信息的披露，加之對中小民營企業信用狀況的評估還不夠廣泛，信用記錄也不充分，這使得中小民營企業很難獲得金融支持。我國城市商業銀行的調查顯示，中小企業的違約率高于大企業，不良貸款率高于大公司的代表性，也導致了直接融資的困難。

3新時代黑龍江省民營企業直接融資體系構建和完善策略

3.1創新擴大直接融資空間

3.1.1資產證券化資產證券化作為一種創新的金融工具，無疑為企業提供了新的融資渠道。作為直接融資和間接融資的有效溝通方式，這種融資具有靈活性、無限性和低成本等特點，是一種很好的融資方式，特別是對于那些無法獲得銀行正常信貸和資本市場資本的企業來說。民營中小企業正是符合這些特點的：發展緩慢，資產結構不健全，償債能力低，但完全能夠滿足資產證券化融資的要求。前提是進行資產處置和信用增級。因此，資產證券化無疑是民營中小企業擺脫傳統融資方式的一種更為便捷的方式。我國證券化資產主要有兩大類：一類是電力或公路通行費應收款，其資產易于處置，統計數據較為完整；收益更穩定，與資產證券化規模相匹配。其他類別的銀行資產，特別是個人消費信貸和商業房地產抵押等，規模龐大且不斷擴大，如果證券化，市場將不斷擴大。這兩類資產為我國的中小民營企業提供了廣闊的市場，雖然存在著大量的減值資產，但可以剝離優質資產并進行證券化，以期產生現金流。3.1.2中小企業集群開展集合融資項目在更大的中小企業群體中，通過科學的審計和評估，選擇了更多具有高增長潛力的公司，并且可以通過信托公司，發展為商業和工業項目的營運資金。信托公司從出售信托產品或者以貸款方式向參與企業提供的資金中獲得利益。相反，從銷售信托產品直接分配給參與機構收到行政費用的資金。在組織上，信托基金的組織方式是由負責中小企業集群的機構領導組織和協調，由擔保公司具體實施，委托投資公司負責發行和上市。首先，這些處于成長期的中小企業規模小，抵押資產少，長期融資的迫切需要，而長期信托融資周期和低利率直接吸引企業。其次，有關機構必須進行評估，信托計劃啟動后，吸引了眾多投資者的關注。最后，一種新的低風險的融資方法是通過一個集體的方法向公眾投資者，充分建立直接融資橋梁。

3.2構建中小民營企業直接融資支持系統

3.2.1完善法律法規，提供直接融資法律保障一是加大上市中小企業立法力度，出臺相關法律，促進中小企業發展。中小企業法律制度的結構應以建立一個全面的制度為基礎，使中小企業能夠獲得所有類型的融資。二是應修訂和完善對私營企業直接融資的規定，滿足民營經濟的融資需求，例如，允許廣泛的私人資本建立專門的投資公司。三是必須允許市場的存在，以滿足國內中小民營企業的市場需求，同時規范海外市場和證券市場等市場。此外，擴大地方政府在建立資本市場方面的立法權力，適當時建立更接近資本市場慣例的監管制度區域市場。3.2.2發揮政府職能，為直接融資提供支持通過對現代市場的實踐進行觀察，發現加強和改善政府宏觀調控具有十分重要的作用。我們的民營經濟由于自身特點，往往在融資方面面臨許多困難，在發展過程中，他們迫切需要政府的支持。私營經濟的中小企業融資，包括公共服務，按照公共服務的存在和不退出的原則，如下：首先，轉變政府職能，逐步簡化中小企業管理體制。政府職能必須向導向型、服務型轉變。建立地方政府對中小型企業的行政管理機構，以及建立中小企業服務中心。地方政府中小企業辦公室應成為地方中小民營企業社會服務體系的“領導者”。其次，建立科學的資本市場監管體系。針對民營經濟迫切需要的直接融資，政府可以結合實際情況，進行多元化的集中整治，在不同的市場和相應的制度安排，以防止信貸經濟基礎尚不健全。不完全是為了使缺乏償付能力的經濟和體制環境合理化。最后，制定中小民營企業融資優惠政策。中小民營企業作為我國經濟生活發展的重要組成部分，需要實行優惠政策。有利于投資的政策和融資渠道，以及有利于創業的措施，是這項政策的主要內容。3.2.3建立和完善中小民營企業信用體系為提高民營中小企業的融資效率，防范和降低民營中小企業融資風險，必須讓民營中小企業密切參與到建立民營中小企業信貸體系中來。建立健全民營中小企業信用監管體系。政府部門迫切需要協調和整合各方的信用資源體系，建立聯合性的民營中小企業信用征信體系，為各類中小企業信用評級提供基本條件，為中小型私營企業融資。迫切需要進一步完善中小企業信用評級方法，建立科學實用的中小企業信用評級體系，切實界定中小企業信用評級。3.2.4培育中介服務機構，健全直接融資體系在金融市場上設立各種中介機構，使它們能夠干預私營中小型企業的融資活動，可以有效地減少兩者之間的信息不對稱。中介服務部門的專業優勢和標準可以使私營企業獲得資金來源，提供全方位的服務，并向外部投資者提供可靠的信息，這可以有效地緩解企業直接融資的困難，提高融資效率。有兩大類需要發展和監管：第一，指導成立一批中小民營企業信息咨詢機構，為中小民營企業提供信息服務；第二，加強會計估價中介服務的發展，進一步提高中介機構的執業質量和職業道德，加強對中介機構的管理，規范中介機構的健康發展。與此同時，必須吸引更多的私人投資，提高競爭力。在西方國家，大多數的融資和配售業務都是由投資銀行策劃的，投資銀行在財務咨詢、對接、配售咨詢、交易準備、交易融資、融資等方面發揮著重要作用。證券公司和投資銀行應主動宣傳對中小民營企業融資需求的興趣，為潛在客戶制定詳細的咨詢方案，支持和考慮企業的實際困難，在整個企業融資過程中發揮重要的作用。

【參考文獻】

【1】牛曉嵐.綠色發展視角下上市民營企業直接融資效率研究[D].濟南:濟南大學,2020.

【2】伍臣通.關于民營高新技術企業融資問題的思考[J].當代旅游(高爾夫旅行),2017(05):21.

【3】宣立琦.長春市民營科技企業融資體系構建及風險防范研究[D].長春:吉林大學,2015.

作者：崔潔 劉智英 高巍 單位：黑龍江省政府 哈爾濱金融學院