企業離職分析報告范文

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篇1

從國際企業管理成功經驗看，通過期貨套期保值控制采購成本、規避市場價格波動風險，是企業提高管理水平的有效手段。

期貨套期保值對提高企業管理效益的作用及操作原則

期貨套期保值又叫對沖交易，其基本做法是：通過買進或賣出與現貨市場交易數量相當、但交易方向相反的商品期貨合約，實現在未來某一時間通過賣出或買進相同的期貨合約，對沖平倉，結清期貨交易帶來的盈利或虧損，以此來補償或抵消現貨市場價格波動所帶來的實際價格風險或利益，使交易者的經濟收益穩定在一定水平。對于企業而言，在提高管理效益方面有以下作用：降低采購成本，提高自主定價能力；減少現貨庫存，提高資金使用效率；主動應對市場波動，利用套期保值規避風險。

期貨套期保值的操作原則：交易方向相反原則。是指在做套期保值交易時，套期保值者必須同時或在相近時間內，在現貨市場和期貨市場上進行反向操作；商品種類相同的原則。是指在做套期保值交易時，所選擇的期貨商品必須和套期保值者將在現貨市場中買進或賣出的現貨商品在種類上相同；商品數量相等原則。月份相同或相近原則。

運用套期保值提商企業管理效益的案例分析

某高新技術企業是一家從事銅產業消費型的加工公司，業務需要同客戶簽訂銅材料固定價格的遠期訂單。下面分析在不同情況下，該企業合理運用期貨套期保值，提高企業管理效益的操作方法：

當預期未來原材料價格大幅上漲時，根據簽訂的產品銷售合同，在產品銷售價格已經確定的前提之下，在期貨市場提前買人生產所需原材料，鎖定原材料價格，回避在生產期間因銅價格上漲帶來的預期利潤減少。比如，該公司2010年5月18日簽訂了一份涉及100噸銅牌的高壓電器供應合同，2010年10月底交貨，總價為1000萬。經成本核算及生產計劃安排，加工周期約為二個月，銅牌100噸務必在8月下旬準備好。當時現貨銅價格為32390元／噸（銅牌價格為銅現貨價格+加工費用），由于擔心銅牌價格上漲而影響到產品利潤，則利用期貨市場進行買進套期保值。以當日29750元／噸的價格，買進2010年8月銅期貨100噸。到8月時，銅期貨價格漲到了35320元／噸，公司就可以將100噸期貨銅全部賣出平倉，同時在當地現貨市場以36650元／噸的價格買進100噸銅生產銅牌（見下表1）。雖然該公司在買產品原料（銅牌）時，每噸多花4260元，但在期貨上每噸賺了5570元，通過此番操作，保證了原料采購價格基本穩定。由此可見，雖然銅價上漲了，但該公司通過套期保值有效地鎖定了采購成本，防止了原材料大幅上漲而帶來的風險，公司利潤沒有受到影響。

企業因生產所需保持一定數量的庫存，考慮在生產經營過程中，因現貨價格波動所帶來的對庫存實際的價值影響，為規避此風險，可以將庫存一并列入套保之中，進行買人操作，由此能較好地提高資金周轉速度和資金利用率。在操作時，可以建立只占用少量資金（期貨市場只要求10%左右的保證金）的庫存，也可以實行專門的庫存管理保值計劃。

通常情況下，利用期貨市場進行庫存管理有以下幾種情況：

第一種情況：當公司產成品銷售狀況良好時，其庫存一般處于較低的狀況，而此時銅價上升的概率較大。為了補充庫存，防止由于過度銷售而出現生產中斷的情況，可以在期貨市場上做部分買入銅的套期保值，使公司現貨庫存與期貨頭寸總量保持在100噸的正常水平。

第二種情況：當公司產品銷售狀況不好時，公司銅牌庫存可能會高出正常水平，而此時銅價下跌的概率較大。公司可以做部分的賣出套期保值交易，使公司現貨庫存減去期貨空頭頭寸總體低于正常水平。如，2012年10月份，現貨銅徘徊在70000元／噸，該公司訂單臨近年底稍有回落。而正常采購還是80噸，庫存保持在100噸。由于用量減少，采購相應觀望，但100噸庫存面臨價格下跌風險。在此情況下（現貨價格68200元／噸），該公司在10月17日以66970價格賣出100噸銅的空頭頭寸；到12月28日期貨價格下跌至57800元／噸時平倉；與此同時，現貨價格下跌至59300元／噸。雖然現貨庫存部分價值下降8 9萬，但期貨平倉利潤91.7萬，兩者相抵略有贏利2.7萬（不考慮手續費）。由此，有效回避了現貨價格大幅下跌給庫存部分帶來的風險（見下表2）。

第三種情況：銅牌庫存相當于手中掌握同樣數量的現貨銅。一般在銅現貨極其緊張時，現貨升水高并且近遠月價差特別大。此時，如果手中保存著大量的庫存，則面臨著很好的套利機會，可以按照（下表3）的操作方法進行庫存套利：

仍以上述公司為例，當銅價后市看漲時，一般公司往往通過一次多買銅的方式降低成本，但受資金限制，多買銅的數量往往是非常有限的。基于銅價后市看漲，該公司現貨方面購銅牌仍按照正常的批量采購，余下要買的部分則可以通過買進相應的期貨合約來代替。這樣操作的好處是在同樣獲得銅價上漲收益的情況下，節約了資金和倉儲費用。

當銅價上漲到高位時，即使公司預期銅價會回落，為保證正常的生產，一般公司也必須高價買銅。在銅價上漲到高位市場有風險時，該公司現貨購銅牌仍按照正常的批量采購，同時，在期貨市場上賣出相應數量的合約。銅價回落后，將賣出的空頭合約獲利平倉，這樣操作的結果是，實際買人銅牌的價格相當于期貨平倉時較低的價格。