企業閑置資金投資論文

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一、加強閑置資金的統籌使用

為了充分發揮閑置資金的作用，企業首先要樹立資金統籌使用的理念，組織實施好企業內部閑置資金的橫向融通，搞活企業內部資金。

隨著當代企業規模的不斷擴大，它們大多以集團（group）的形式出現。對不具備在企業內部建立財務公司的轄有子公司和分公司的大中型企業集團公司來說，由于各下屬公司行業的不同，產品的不同，資金占用的差異更大，部分資金處于閑置狀態的情況更為突出。總公司應先選擇具有網絡上實現資金收付功能的商業銀行作為合作伙伴，安排總公司內各子公司、分公司統一在各所在地的銀行開立結算賬戶。這樣集團可掌握所有資金收入，就可利用集團內各子公司、分公司資金在周轉過程中的短暫停留以及資金結構上的不平衡，在各子公司、分公司中調劑使用，以充分發揮閑置資金的作用。

如前所述，假定A類公司有閑置資金1000萬元，其中500萬元用于B類公司的資金不足，內部橫向融通資金按年利率8%計算，A類公司每年可獲經濟效益500*8%=40萬元，另500萬元參與證券投資，按社會平均資金報酬率10%計算，每年可獲經濟效益500*10%=50萬元。B類公司每年根據市場年平均借款利率10%計算，籌資費用為50萬元，由于減少籌資費用的支出而增加經濟效益10萬元。整個集團公司僅利用這筆閑置的貨幣資金每年就可創造經濟效益100萬元左右；如若以1000萬元存入銀行，僅得利息20萬元左右。這樣以來就極大地提高了閑置資金的使用效率。

另外，資金的統籌使用還應由總公司統一安排，互相調劑，有償使用，年終清算，并由總公司財務部開出資金占用單，作為有償使用資金的結算憑證，做到事前有計劃，事中有平衡，事后有考核，以明晰集團內部資金的來龍去脈。

二、積極參與金融市場的各種投資

企業財務可以運用資金周轉速度、短期投資變現能力、金融投資多元組合等一系列指標來進行計算、分析，參與金融市場的證券買賣或其他活動，獲取最大的經濟效益。具體操作應注意以下幾個方面：

（一）企業選擇證券投資的決策分析

企業在進行證券投資決策時要考慮到證券的代表的實體情況、當前投資者的信心、國家宏觀調控動向以及風險收益等一系列的因素。以股票投資為例，企業操作的具體步驟為：

首先，要選擇有發展潛力的行業。對行業的選擇應弄清該行業有無成長前景，前景如何；新的競爭者是否容易進入，有無特許經營權；該行業產品的價格結構是否穩定，有無消費需求。企業最好不要涉及有明顯周期或容易波動行業的股票。

其次，要選擇有發展前景或后勁強勁的公司股票。行業確定后，就要評價和考慮對其中哪個公司投資。在對公司的財務會計報告進行考察時，主要應分析其股東權益報酬率、股東盈余、高毛利率和創造股票更大價值等四項財務指標。并在此基礎上評估公司經營者的品質，包括管理階層是否理性，對股東是否坦誠，是否能夠對抗法人機構的盲從行為；評估公司的經營管理、產品研究開發、成本控制等狀況。只有具有簡單易于了解、經營穩定和前景看好等特征的公司股票，才是商業企業購買的對象。

再次，選擇進入股票市場的時機和購買價格。商業企業投資股票的行為取決于股票的市場價格和實質價值的差額。可采用內在價值法，也可采用價格/收益倍數作標準。該比率越低，商業企業掙得價值就越高，投資回收也越快。當然，某種股票價格/收益倍數低于商業企業心目中的標準，就是進入股市的最好時機。

（二）企業進行證券投資的操作策略

企業證券投資的實際操作中要注意操作策略。企業要進行短線投資還是長線投資、投資組合怎樣確定、何時進何時出等都涉及到操作策略問題。以股票投資為例，企業可以采用比例法。

比例法是指采用各種證券的優化投資組合來對付股票投資風險的一種策略，即投資在主要由債券組成的保護性和由普通股票構成的進取性兩部分之間的資金比例隨價格變化而進行相應的調整策略。當股票價格上漲時，應買進債券而拋出股票；而股票價格大跌時，則正好相反。此法可采用不變比例或可變比例法。不變比例法不利于抓住市場有利機會，而可變比例法雖克服了不能抓住機會的缺點，但如何確定比例應隨股市行情變化慎而又慎。

（三）企業證券投資風險的防范

收益與風險是相輔相生的，風險越大收益越大，風險越小收益越小。企業進行證券投資存在商業風險，所以企業在進行投資決策時應同時考慮到風險規避的各種措施。同樣，以股票投資為例，企業可以采用股票期權交易的手段來降低風險。

股票期權交易作為一種選擇權交易，作用主要在于以較少的資金投入獲取較大的盈利，并可將風險控制在一定范圍內。期權有看漲期權和看跌期權兩大類。看漲期權是一種買方選擇，商業企業可以在規定時間內按買賣雙方協定的價格購買一定數量的股票。若股票價格上升，商業企業可按約定低價買入，在市場上高價賣出，從中獲利。而看跌期權是一種賣方選擇，在股票價格下跌時，商業企業按約定的價格數量賣給期權的另一方，然后再以較之更低的市場價格購入，從中獲利。如果商業企業對股價的判斷失誤，不論是看漲期權或看跌期權，損失的只是期權費。

三、妥善處理應收賬款和應付賬款

（一）實行應收賬款保理

應收賬款在企業擁有的總資產中占有相當大的比例，根據我國上市公司2005年度財務情況進行分析，總體應收賬款占企業總資產的7%左右，因此對這部分資金的盤活，在某種程度上說可決定一個公司的生死存亡，現實中有很多企業就是因為“三角債”欠款而倒閉。

對這部分占用的資金，我們可實行應收賬款保理來加速資金的周轉，就是企業將應收賬款按一定折扣賣給銀行，獲得相應的融資款，該部分融資款在一定時限內以收回的賬款進行償還。它是一項集貿易融資、商業資信調查、應收賬款管理及信用風險擔保于一體的新興綜合性金融服務。應收賬款保理業務可在一定程度上緩解企業資金需求壓力，加速企業資金周轉速度，提高企業資金的使用效率。

（二）在可控制范圍內延緩應付賬款

企業在進行交易的商務談判時，應該考慮到支付貨款的時間對企業資金的影響，盡量爭取延緩付款的優惠條件，以為企業的發展爭取資金，提高企業對該部分資金的使用效率。但是，企業應注意，延緩付款的時間必須在可控范圍之內，不易過長，否則將帶來行業融資困難、三角債等難以解決的問題。

參考文獻：

[1]楊俊遠.現代企業資金管理研究[M].北京：中國財政經濟出版社，2004，07.

[2]王浩明.集團企業資金管理[M].北京：清華大學出版社，2006，12.

[3]張向清.企業卓越理財[M].北京：中國廣播電視出版社，2003，01.

【摘要】資金具有時間成本，尤其是競爭日益加劇的市場經濟體制下，資金的時間成本顯得異常昂貴。企業意在追求利潤的最大化，因此閑置資金的時間成本是不容忽視的。企業要實現閑置資金時間成本的最小化，就必須用活閑置資金，樹立資金統籌使用的理念，努力達到企業商業價值最大化的終極目標。

【關鍵詞】閑置資金時間成本投資