貨幣理論范文10篇

貨幣供給與貨幣總量

1.貨幣供給是指在現(xiàn)代信用體系下，一個(gè)國家和地區(qū)的貨幣供給由其銀行體系的負(fù)債所構(gòu)成的。具體來說，在同時(shí)滿足資金來源主要是存款和資金運(yùn)用主要是貸款的金融機(jī)構(gòu)就是銀行，當(dāng)代的銀行主要是指中央銀行和商業(yè)銀行，中央銀行的現(xiàn)金發(fā)行是它的負(fù)債，商業(yè)銀行的存款是它的負(fù)債，即是由中央銀行發(fā)行的現(xiàn)金貨幣和商業(yè)銀行的存款貨幣構(gòu)成。貨幣總量涉及兩個(gè)概念，一個(gè)叫貨幣存量，一個(gè)叫貨幣流量。存量是指在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的貨幣供給量，貨幣流量是指在一定時(shí)期內(nèi)貨幣流通總量，貨幣存量和貨幣流量之間的關(guān)系是流量=存量*貨幣流通速度，一般來說流量是一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來定的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越好則流量越多，是較為穩(wěn)定的。而存量在一定的情況下的貨幣流通速度會(huì)加快，如果貨幣的流通速度加快了，整個(gè)社會(huì)會(huì)對貨幣的存量下降，存量是一個(gè)相對變動(dòng)的概念。在通貨膨脹的情況系啊，物價(jià)上漲飛快，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)所需要的貨幣單位增加。、2.商業(yè)銀行通過推出新的金融工具，能夠吸收更多的資金存入銀行，給商業(yè)銀行帶來了更多的存款貨幣。原來的活期存款是沒有利息的，通過金融創(chuàng)新新型存款款如Nows——可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶，新型活期存款是用支付命令取代了原來的支票，同時(shí)銀行要為它支付利息，這樣廠商及個(gè)人就愿意到銀行開這種賬戶使銀行的存款貨幣總量擴(kuò)大。但與此同時(shí)，也會(huì)帶來一些問題，如狹義貨幣原來主要是為了滿足交易支付的需要，本身是不增值的，但現(xiàn)在這種新型的活期存款推出來后，導(dǎo)致狹義貨幣的定義不再像以前那么純粹。金融創(chuàng)新使得貨幣的定義或貨幣的層次遭到混亂，也對貨幣的總量發(fā)生影響。在現(xiàn)代這樣一個(gè)金融創(chuàng)新時(shí)代，貨幣的研究變得更加復(fù)雜，貨幣政策的制定面臨的難度也就更大了。國際貨幣基金組織的貨幣層次劃分是M0=流動(dòng)于銀行體系之外的現(xiàn)金，如我們口袋里的硬幣、紙幣，家里面、企業(yè)中存放的現(xiàn)金.等等；M1=M0+活期存款（活期存款只有商業(yè)銀行可以接收）；M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+其他存款。

存款貨幣的多倍擴(kuò)張與多倍收縮

1.原始存款是指以現(xiàn)金和支票方式存入銀行的活期存款，現(xiàn)金是流通中的現(xiàn)金，存入銀行表明銀行存款的凈增長，支票是每個(gè)企業(yè)它所得到的買方所支付的支票方式，代表著一定的貨幣數(shù)量，活期存款是為了滿足購買、支付、交易的需要。派生存款是由于銀行提供貸款或銀行參與投資所衍生出來的存款。銀行的派生存款的產(chǎn)生是需要些前提條件的，它不僅僅是因?yàn)橛型顿Y、貸款這些因素，還受到銀行存款準(zhǔn)備金和存款準(zhǔn)備金比率的限制。銀行存款準(zhǔn)備金是指為了防止銀行在緊急關(guān)頭流通性不足導(dǎo)致不發(fā)應(yīng)對客戶的提存，使銀行被擠提的問題。中央銀行規(guī)定各家商業(yè)銀行吸收存款后都要繳，一部分的存款準(zhǔn)備金，使得在出現(xiàn)上述問題時(shí)，中央銀行能來向商業(yè)銀行提供貸款，幫助商業(yè)銀行通過難關(guān)。存款準(zhǔn)備金通常它只是吸收存款當(dāng)中的一部分，當(dāng)存款準(zhǔn)備金占存款比例較高時(shí)，這個(gè)經(jīng)濟(jì)體中銀行的可用資金相對比較少了，當(dāng)存款準(zhǔn)備金占存款比例較低時(shí)，這個(gè)經(jīng)濟(jì)體中銀行的可用資金相對比較多了，這個(gè)存款準(zhǔn)備金的高低就成為中央銀行調(diào)節(jié)商業(yè)銀行可以運(yùn)用資金多少的手段。當(dāng)中央銀行覺得經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹的壓力比較大的時(shí)候，中央銀行就會(huì)提高法定存款準(zhǔn)備金比率；當(dāng)中央銀行覺得經(jīng)濟(jì)疲軟，通貨緊縮的壓力比較大的時(shí)候，中央銀行就會(huì)降低法定存款準(zhǔn)備金比率。2.存款貨幣的多倍擴(kuò)張，需要假設(shè)整個(gè)銀行體系由一個(gè)中央銀行和至少兩個(gè)商業(yè)銀行構(gòu)成，中央銀行規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金比率為10%，商業(yè)銀行只有活期存款，沒有定期存款，商業(yè)銀行并不持有超額準(zhǔn)備金，銀行的客戶得到貸款后沒有提取現(xiàn)金。在這些假設(shè)條件后，假設(shè)存入甲銀行活期存款一萬元，繳納存款準(zhǔn)備金1000元，剩余的資金甲銀行全部用于貸款，也就是負(fù)債一萬元，資產(chǎn)一萬元。甲銀行提供貸款9000元給客戶，客戶將所取得的貸款又存入另一家銀行乙，乙銀行的9000元是從甲銀行的貸款轉(zhuǎn)化而來，這9000元就是派生存款。但無論是原始存款還是派生存款都需要交納存款準(zhǔn)備金，乙銀行交納準(zhǔn)備金900元，剩下的8100元又用于貸款。這樣就商業(yè)銀行一方面吸收人們的原始存款，另一方面通過它自身的業(yè)務(wù)，它能創(chuàng)造出更多的派生存款。原始存款加上派生存款就構(gòu)成了銀行可以運(yùn)用的資金，也是銀行可以向社會(huì)提供的貨幣資金。所以，商業(yè)銀行是貨幣供給最重要的一個(gè)機(jī)構(gòu)。而存款貨幣的多倍收縮與存款貨幣的多倍擴(kuò)張的演變情況剛好相反。金融理論的研究范式隨著相關(guān)科學(xué)的發(fā)展而不斷革新。系統(tǒng)科學(xué)能夠全面有效解決非線性、復(fù)雜性、動(dòng)態(tài)性問題，20世紀(jì)80年代系統(tǒng)科學(xué)理論逐步應(yīng)用于金融研究中。為發(fā)展金融理論、指導(dǎo)金融實(shí)踐，有必要構(gòu)建完善的系統(tǒng)科學(xué)范式下的金融理論體系。系統(tǒng)金融理論采用非線性、復(fù)雜性和系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的方法，能夠更加準(zhǔn)確地揭示金融系統(tǒng)的演化規(guī)律，因而較現(xiàn)代金融理論和行為金融理論更加接近于實(shí)際情況，是金融理論研究范式未來的發(fā)展方向。

本文作者：蘭琳工作單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院

摘要：貨幣理論的研究對象是資本主義貨幣經(jīng)濟(jì)中的總量關(guān)系，這種總量關(guān)系的特征是處于歷史時(shí)間中，企業(yè)家對貨幣利潤的追求和對未來利潤的不確定性預(yù)期影響著投資、產(chǎn)出和就業(yè)，并導(dǎo)致了總量關(guān)系的不穩(wěn)定性。新古典理論家進(jìn)行實(shí)物經(jīng)和貨幣經(jīng)濟(jì)兩分，把資本主義動(dòng)態(tài)的總量關(guān)系置于靜態(tài)和比較靜態(tài)的瓦爾拉斯一般均衡框架，并抽象掉總量關(guān)系的歷史特征是新古典總量理論陷于各種邏輯困境的根源。本文研究了新古典總量理論的三種模式，揭示了它們內(nèi)在的邏輯問題，說明它們揭示的不是資本主義總量關(guān)系，同時(shí)回顧了凱恩斯和馬克思的總量理論，指出凱恩斯和馬克思的總量理論是從根本上反對兩分法的，在分析資本主義貨幣經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)，他們使用的是動(dòng)態(tài)的分析方法，不同的是馬克思為資本主義總量關(guān)系找到了堅(jiān)實(shí)的價(jià)值論基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：新古典凱恩斯馬克思

Abstract：Itistherelationsofaggregatevariablesinthecapitalismmonetaryeconomicsthatisthesubjectofaggregatetheoryresearch.Thecharacteristicsoftherelationsarefollowing:itisinthehistorytime;theactivitiesofentrepreneurpursuingmonetaryprofitandtheiruncertainexpectationaboutfutureprofitaffectinvestment、outputandemployment；andthesemaketheaggregaterelationsinstable.Neoclassicaltheoristsfollowthedichotomybetweenmonetaryeconomyandrealeconomy,putthecapitalismdynamicaggregaterelationsintostaticandcomparativestaticwalrasiangeneralequilibrium,andignorethehistorycharacteristicsofsuchaggregaterelations.Abovemethodisthebasicreasonwhichleadsneoclassicalaggregatetheoryintoallkindoflogicalparadoxes.Inthepaper,theauthordiscussesthreeneoclassicalaggregatemodels,pointesouttheiressentiallogicalproblems,andfindstheaggregaterelationstheytrytoexplainarenotthecapitalismaggregaterelations.Intheend,theauthorreviewstheKeynesandMarx，aggregatetheory,andpointsoutKeynesandMarxopposedthedichotomy,theyuseddynamicswhenheanalyzedthecapitalismmonetaryeconomy，thedifferencebetweenthemisthatMarxbasedhismonetarytheoryonsolidlaborvaluetheory.

Keywords:Neo－classicKeynesMarx

貨幣理論的研究對象是資本主義貨幣經(jīng)濟(jì)中宏觀總量的關(guān)系，因此又可以稱之為總量理論。資本主義經(jīng)濟(jì)的根本特征是以資本雇用勞動(dòng)而不是勞動(dòng)雇用資本為基礎(chǔ)，而且資本運(yùn)動(dòng)的目的是獲得以貨幣衡量的利潤，利潤是資本主義貨幣經(jīng)濟(jì)存在的關(guān)鍵，也是資本雇用勞動(dòng)這種經(jīng)濟(jì)關(guān)系得以存在并不停復(fù)制自己的關(guān)鍵。資本主義經(jīng)濟(jì)的全部總量關(guān)系的運(yùn)動(dòng)都以資本運(yùn)動(dòng)的目的為核心。

資本主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系的這種特征提醒理論家在進(jìn)行總量理論研究中不能忽視或割裂這種經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)方面：一是它的歷史特征，即處于資本主義特定歷史階段的特征；二是這種關(guān)系是一套貨幣信用關(guān)系而不是實(shí)物技術(shù)關(guān)系。而在研究資本主義總量關(guān)系中，這兩者是不可分的而且是相互作為條件的，這兩個(gè)方面決定了經(jīng)濟(jì)變量是處于歷史的時(shí)間中，而不是邏輯的時(shí)間中。

【正文】

關(guān)于貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界現(xiàn)在有許多不同的觀點(diǎn)，各種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)不同因素在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中的作用。這些觀點(diǎn)可以分為三類：傳統(tǒng)的利率渠道、其它資產(chǎn)價(jià)格渠道以及信貸渠道。

一、傳統(tǒng)的利率渠道

從希克斯于1937年提出is—lm模型到現(xiàn)在，已有60年了。60年來，該模型一直是大多數(shù)西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中的主要內(nèi)容，也一直是西方國家政策討論中所使用的主要工具，到現(xiàn)在依然如此。在這一模型中，貨幣政策是通過利率的變化來傳導(dǎo)的。貨幣存量的增加將降低利率即借貸成本，借貸成本的降低增加廠商的投資支出和消費(fèi)者對耐用品的消費(fèi)支出。這樣需求將增加，從而導(dǎo)致總產(chǎn)量和總收入的增加。這就是利率渠道。就是說，貨幣存量的變動(dòng)將導(dǎo)致利率的變動(dòng)，而利率的變動(dòng)又將引起投資的變動(dòng)，從而引起總需求的變動(dòng)，最終導(dǎo)致總產(chǎn)量的變動(dòng)。因此，在is—lm模型中利率渠道是主要的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制。

貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制的一個(gè)重要特點(diǎn)是，它強(qiáng)調(diào)真實(shí)利率而非名義利率。另外，人們通常認(rèn)為，對支出有主要作用的是長期真實(shí)利率而非短期真實(shí)利率。但是，如果中央銀行使得短期名義利率發(fā)生變化，就會(huì)導(dǎo)致短期以及長期債券的真實(shí)利率發(fā)生相應(yīng)變化。由于價(jià)格粘性的存在，擴(kuò)張性的貨幣政策降低了短期名義利率，也就降低了短期真實(shí)利率，即使在理性預(yù)期的世界中也是如此。利率期限結(jié)構(gòu)中的預(yù)期假說指出，長期利率是預(yù)期的未來短期利率的平均數(shù)，因此短期真實(shí)利率的降低將導(dǎo)致長期真實(shí)利率的降低。真實(shí)利率的降低導(dǎo)致企業(yè)固定投資、住宅投資、耐用消費(fèi)品支出和庫存投資的上升，所有這些又將導(dǎo)致總產(chǎn)量的上升。

對支出起作用的是真實(shí)利率，而非名義利率。這一事實(shí)對貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)提供了一個(gè)重要的啟示：即使名義利率在通貨緊縮時(shí)期到達(dá)零限，貨幣政策依然有用。如果名義利率在零限上，貨幣擴(kuò)張將提高預(yù)期價(jià)格水平從而提高預(yù)期通貨膨脹率，進(jìn)而降低真實(shí)利率。真實(shí)利率的降低將使投資支出增加，從而導(dǎo)致總產(chǎn)量的增加。

一、區(qū)域貨幣合作理論的產(chǎn)生和發(fā)展

1.最優(yōu)貨幣區(qū)理論的產(chǎn)生和發(fā)展歷程。根據(jù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》的定義，最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA)是這樣一種區(qū)域，在此區(qū)域內(nèi)，“一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相釘住，保持不變；但是區(qū)域內(nèi)國家與區(qū)域以外的國家之間的匯率保持浮動(dòng)。”

1961年9月，美國哥倫比亞大學(xué)教授羅伯特·蒙代爾(RobertMundell)在《美國經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)表了他著名的《最優(yōu)貨幣區(qū)理論》一文，以全新的視角看待固定匯率制和浮動(dòng)匯率制問題，他從一個(gè)嶄新的角度研究匯率和貨幣區(qū)，開創(chuàng)了觀察匯率問題和貨幣區(qū)的全新視野，觸發(fā)了有關(guān)“最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA)”理論的大量文獻(xiàn)。蒙代爾提出用生產(chǎn)要素的流動(dòng)性作為確定最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，所以有人將他的OCA理論稱為要素流動(dòng)論。

蒙代爾的最優(yōu)貨幣區(qū)理論提出之后，引起了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界的密切關(guān)注，也引起了更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對有關(guān)最優(yōu)貨幣區(qū)判斷標(biāo)準(zhǔn)的討論，促進(jìn)了最優(yōu)貨幣區(qū)理論的進(jìn)一步發(fā)展。20世紀(jì)60年代至70年代中期，學(xué)者們對最優(yōu)貨幣理論的討論大多集中在最優(yōu)貨幣區(qū)的構(gòu)成條件上，這些討論從不同的側(cè)面發(fā)展了最優(yōu)貨幣區(qū)理論。

1963年，羅納德·麥金農(nóng)(R.I.McKinnon)提出了把“經(jīng)濟(jì)開放度”作為衡量最優(yōu)貨幣區(qū)的又一評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，即一國生產(chǎn)或消費(fèi)中貿(mào)易品占社會(huì)總產(chǎn)品的比率。1969年，彼得·凱南(P.B.Kenen)在《最佳貨幣區(qū)：一個(gè)折衷的觀念》提出，經(jīng)濟(jì)高度多樣化的國家是貨幣區(qū)的更為理想的參與者。詹姆斯·英格拉姆（J·C·Ingram，1969）指出，為了達(dá)到貨幣區(qū)的最優(yōu)化，有必要考察經(jīng)濟(jì)社會(huì)的金融特征，并提出以“國際金融高度一體化”作為最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的觀點(diǎn)。哈伯勒(C·Haberler，1970)和弗萊明（J·M·Fleming，1971）分別提出把“通貨膨脹率的相似性”作為衡量最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，即通貨膨脹率接近的國家更適于達(dá)成貨幣一體化。1976年，愛德華·托維爾(E·Tower)、托馬斯·維利特(T·Willet)和弗萊明強(qiáng)調(diào)把“貨幣區(qū)成員國之間的政策相似性”作為衡量最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。

但是，以上這些研究也不可避免帶有一些局限性。首先，這些標(biāo)準(zhǔn)都有一定的片面性。其次，有些標(biāo)準(zhǔn)難以量化，缺乏實(shí)際上的可操作性。第三，這些理論在強(qiáng)調(diào)組成貨幣區(qū)的正面效應(yīng)時(shí)忽視了一國加入貨幣區(qū)的成本問題。加入貨幣區(qū)在給一國帶來收益的同時(shí)也不可避免地會(huì)產(chǎn)生一定的成本；特別是，貨幣是一國經(jīng)濟(jì)主權(quán)的象征，加入某一貨幣區(qū)即意味著該國對其主權(quán)的放棄。因此，成本和收益的權(quán)衡對一個(gè)考慮加入貨幣聯(lián)盟的國家而言，具有現(xiàn)實(shí)的重要意義。

一、馬克思貨幣理論基本內(nèi)容

商品交換過程必然產(chǎn)生貨幣。商品是使用價(jià)值與價(jià)值的矛盾統(tǒng)一體，這個(gè)矛盾的化解需要在交換過程中才能解決。而商品交換本身存在著矛盾，一方面交換是個(gè)人過程，通過交換換取自己需要的產(chǎn)品；另一方面是社會(huì)過程，因?yàn)樯唐沸枰獫M足社會(huì)需要。換言之，商品之間的價(jià)值與使用價(jià)值之間存在矛盾，表現(xiàn)為商品價(jià)值實(shí)現(xiàn)既在流通領(lǐng)域又不在流通領(lǐng)域，商品通過交換實(shí)現(xiàn)價(jià)值。個(gè)人過程與社會(huì)過程的矛盾要求從商品世界中分離出一種特殊產(chǎn)品來充當(dāng)一般等價(jià)物，進(jìn)而更好的表現(xiàn)其他的商品，經(jīng)過長期的交換與發(fā)展貨幣最終產(chǎn)生了貨幣。價(jià)值形式隨著商品交換發(fā)展而變化。商品價(jià)值本身價(jià)值是看不見、摸不到的，必須在體現(xiàn)在另一種商品之上，在相互交換的過程中來表現(xiàn)，這就是商品的價(jià)值形式。商品的交換媒介依次經(jīng)過簡單價(jià)值形式、擴(kuò)大價(jià)值形式、一般價(jià)值形式和貨幣形式。簡單的價(jià)值形式中，用事例來表明：20碼麻布=1個(gè)斧頭。其中等式左邊為相對價(jià)值形式，等式右邊為等價(jià)形式。等價(jià)形式的特點(diǎn)有三個(gè)，其一為使用價(jià)值成為價(jià)值的表現(xiàn)形式，其二為具體勞動(dòng)體現(xiàn)出了抽象勞動(dòng)，其三為私人勞動(dòng)體現(xiàn)出了社會(huì)勞動(dòng)。在簡單的價(jià)值形式中體現(xiàn)為偶然、簡單的價(jià)值形式；擴(kuò)大的價(jià)值形式中，商品價(jià)值形式表現(xiàn)為一系列的產(chǎn)品，在擴(kuò)大的價(jià)值行駛中，商品價(jià)值表現(xiàn)更加充分一些。貨幣的本質(zhì)為固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊的商品。在貨幣充當(dāng)商品交換的媒介過程中，加速了商品的流通，在廣度上，貨幣在社會(huì)生活方方面面的滲透，商品經(jīng)濟(jì)逐漸的變換為貨幣經(jīng)濟(jì)。具體表現(xiàn)為商品用來體現(xiàn)使用價(jià)值；貨幣作為價(jià)值形式代表而存在。“貨幣天然是金銀”。金銀自身的特性決定了能夠承擔(dān)一般等價(jià)物的職能。

二、貨幣流通規(guī)律

(一)在金屬貨幣流通狀態(tài)下的貨幣流通規(guī)律。貨幣的流通量取決商品價(jià)格總額與貨幣流通次數(shù)。形式上看，貨幣充當(dāng)商品交換的等價(jià)物實(shí)現(xiàn)不斷的流通，實(shí)質(zhì)則是商品的流通。一方面，貨幣的流通的多少取決于商品的總量。在商品流通的過程中，商品的數(shù)量與商品的價(jià)格對于貨幣的流通都有重要的影響。另一方面，貨幣需要量還與一定時(shí)期貨幣的流通次數(shù)相關(guān)，其中這兩個(gè)因素的關(guān)系體現(xiàn)在金屬貨幣資之上，為貨幣的流通速度與金屬貨幣的總量成反比。流通速度越快，流通中貨幣的需求量越少。對于金屬貨幣而言，貨幣本身具有價(jià)值，充當(dāng)一般等價(jià)物，而且金屬貨幣本身生產(chǎn)所需要的必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間與商品生產(chǎn)所需要的必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間相一致，實(shí)行等價(jià)交換。(二)紙幣流通狀態(tài)下的貨幣流通規(guī)律。紙幣流通規(guī)律以金屬貨幣規(guī)律為基礎(chǔ)。紙幣是以國家信用為基礎(chǔ)而發(fā)行的，是貨幣符號(hào)，本身不具有價(jià)值，是交換的媒介。紙幣價(jià)值一方面由紙幣本身表示的數(shù)值所決定，另一方面由紙幣發(fā)行量、國家生產(chǎn)總值增長速度、國際地位等決定。紙幣本身沒有價(jià)值，因?yàn)樯a(chǎn)紙幣的勞動(dòng)時(shí)間是遠(yuǎn)小于能夠交換商品價(jià)值所需要的時(shí)間，紙幣在流通領(lǐng)域發(fā)揮的是名義價(jià)值；紙幣的發(fā)行量可人為控制，如果紙幣的發(fā)行量超過流通中所需要的貨幣量，紙幣會(huì)發(fā)生貶值，物價(jià)相應(yīng)上漲。(三)貨幣流通在信用條件下衍生的復(fù)雜邏輯。信用貨幣之下的貨幣流通較為復(fù)雜。信用貨幣的出現(xiàn)保證了生產(chǎn)的連續(xù)性，助力生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，對于經(jīng)濟(jì)來說的作用是雙重的，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，生產(chǎn)順利，貨幣被信用所取代，貨幣的需求量少，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期信用主義會(huì)變成貨幣注意，每個(gè)人都抓著貨幣不放。尤其在當(dāng)下出現(xiàn)的數(shù)字貨幣的形式，是科技時(shí)代對于貨幣的新型創(chuàng)造，是信用條件下對于貨幣的進(jìn)一步發(fā)展。無論是支付寶還是微信，龐大的企業(yè)依靠在居民和企業(yè)之間賬戶數(shù)字的變動(dòng)就能夠?qū)崿F(xiàn)商品的流通，貨物的買賣，這依靠的是貨幣的信用，更依靠的是企業(yè)信用。

三、馬克思貨幣主義理論的現(xiàn)代內(nèi)涵

(一)充分發(fā)揮貨幣的職能作用。發(fā)揮貨幣在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中的推動(dòng)和紐帶作用。改革開放40年的過程中，貨幣作為商品交換媒介和社會(huì)財(cái)富的代表，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中是最為敏感的經(jīng)濟(jì)杠桿。充分發(fā)揮價(jià)值尺度的作用，可以用人民幣顯示商品的價(jià)值，以便使得商品可以在量上比較，質(zhì)上等同，這樣可以有效促進(jìn)商品的等價(jià)交換，防止在商品流通的過程中出現(xiàn)偏差；利用貨幣流通手段的職能，通過促進(jìn)商品交換過程的正常運(yùn)行，推動(dòng)市場機(jī)制的發(fā)展；利用貨幣的支付手段的職能，發(fā)揮信用貨幣的作用擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，支付手段的出現(xiàn)有效的環(huán)節(jié)了市場上貨幣流動(dòng)的不足，能夠進(jìn)一步擴(kuò)大商品交換的范圍，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；發(fā)揮世界貨幣的職能，主動(dòng)積極參與社會(huì)國際事務(wù)，提高人民幣在國際貨幣上的地位，有效利用兩個(gè)市場，人民幣的匯率雖然有所波動(dòng)，但是仍然保持良好的態(tài)勢，國際地位也在不斷的上升。(二)遵循貨幣流通規(guī)律，制定穩(wěn)健的貨幣政策。根據(jù)市場上的貨幣需求量來制定相適應(yīng)的貨幣政策，保證流通中的貨幣符合實(shí)際需要，防止貨幣貶值，物價(jià)上漲。最近新一輪的降準(zhǔn)就是為了進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而采取的措施。一方面，流通中的貨幣量不能過多，防止造成通貨膨脹物價(jià)上漲；另一方面要保證貨幣的供給滿足需要量，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。根據(jù)內(nèi)生貨幣原理，貨幣供給的變動(dòng)是由市場決定，應(yīng)該減少政府的干預(yù)，但是在市場持續(xù)震蕩，外在環(huán)境不穩(wěn)定因素增加之時(shí)，既要發(fā)揮市場的決定性的作用，又需要發(fā)揮政府有為的作用通過發(fā)揮貨幣政策來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)。通過定向降準(zhǔn)來進(jìn)行貨幣供給補(bǔ)充，為中小企業(yè)融資難，融資貴的問題提供解決之道，通過對于地方債券的發(fā)行與管理來進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)籌措資金。(三)虛擬經(jīng)濟(jì)要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)。加強(qiáng)對于金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管控。讓投資者了解金融產(chǎn)品的基本風(fēng)險(xiǎn)，在投資之初，要能夠知曉可能會(huì)面臨的損失概率，防止出現(xiàn)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)后投資者血本無歸，還需要加強(qiáng)對于金融部門的監(jiān)管，防止過度投機(jī)行為，尤其是要加強(qiáng)內(nèi)控，防止企業(yè)內(nèi)部人員利用內(nèi)部消息獲利，通過信息交易等方式從事違法行為，造成對于資本市場的沖擊，加強(qiáng)對于虛擬資本的相關(guān)立法，完善監(jiān)管體系，一旦出現(xiàn)擾亂經(jīng)濟(jì)秩序，違法犯罪行為的有法可依，而且還可以對其他人起到警示震懾等作用。(四)防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。2019年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的三大目標(biāo)之一就是防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，其中就是在采取貨幣政策之時(shí)要能夠保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。2018年我國的GDP增長率為6.6%，我國從高速增長變?yōu)楦哔|(zhì)量的增長，增速放緩的情況下，增長的質(zhì)量上升，而增長的總量為80萬億，增長的比例雖小但是增量大，這樣的成績來之不易，更加在防風(fēng)險(xiǎn)，促增長上下功夫。風(fēng)險(xiǎn)防范的措施之一就是防止金融“脫實(shí)向虛”。馬克思在資本論中闡述到股份公司的發(fā)展、信用的發(fā)展，借貸資本等內(nèi)容，能夠通過社會(huì)化大生產(chǎn)，籌措社會(huì)資本進(jìn)行生產(chǎn)，但是在現(xiàn)實(shí)生活中需要防止過度的投機(jī)、高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿操作，防止貨幣資金流向虛擬資本市場，更多的應(yīng)該服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)。

論文關(guān)鍵詞：電子貨幣；電子銀行；結(jié)算方式；貨幣供給；信用

論文摘要：電子貨幣的出現(xiàn)只是進(jìn)一步說明了貨幣作為價(jià)值尺度和流通手段本來就是觀念貨幣和虛擬貨幣；電子貨幣并沒使人類退回到物與物交換的狀態(tài)，不能改變貨幣的本質(zhì)特點(diǎn)；電子貨幣作為交換和信用的產(chǎn)物，像實(shí)體貨幣一樣，也受國家法律制約；電子貨幣與流通中的匯票和支票一樣，它的數(shù)量的多少是由交易和信用狀況決定的，不是中央銀行完全能控制的。

電子貨幣創(chuàng)造了新的、虛擬的貨幣形式，它使經(jīng)濟(jì)結(jié)算活動(dòng)在虛擬空間得以實(shí)現(xiàn)，使虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)生活發(fā)揮越來越大的反作用，創(chuàng)造出一個(gè)全新的社會(huì)活動(dòng)局面。面對這種全新的貨幣形式，有人對傳統(tǒng)的貨幣理論產(chǎn)生了種種疑問：電子貨幣這種沒有物理實(shí)體的符號(hào)取代有物理實(shí)體的紙幣，充當(dāng)支付手段，人類的相互交換活動(dòng)不是又回到了物與物直接交換的形式上去了?電子貨幣是信用貨幣，是個(gè)人和金融機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)造出來的，那么，貨幣的發(fā)行是否可以在法律之外，不受法律約束了?電子貨幣是經(jīng)濟(jì)人在信用過程中創(chuàng)造的，它的供給不以中央銀行為轉(zhuǎn)移，那么，電子貨幣豈不是弱化了中央銀行壟斷貨幣供給的特權(quán)嗎?對于這些疑惑，我們只能用馬克思的貨幣理論給與科學(xué)的回答。

一、電子貨幣和電子銀行

電子貨幣是以現(xiàn)行紙幣為基礎(chǔ)，以紙幣計(jì)算單位為計(jì)算單位，以電子數(shù)據(jù)(二進(jìn)制數(shù)據(jù))形式存儲(chǔ)在銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中，并通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的貨幣。電子貨幣的形式主要有以下四種：

(1)儲(chǔ)值卡型電子貨幣。一般以磁卡或IC卡形式出現(xiàn)，其發(fā)行主體除了商業(yè)銀行之外，還有電信部門、商業(yè)零售企業(yè)、政府機(jī)關(guān)和學(xué)校等部門使用的IC卡。(2)信用卡應(yīng)用型電子貨幣。指商業(yè)銀行、信用卡公司等發(fā)行的貸記卡或準(zhǔn)貸記卡。可在發(fā)行主體規(guī)定的信用額度內(nèi)貸款消費(fèi)，之后于規(guī)定時(shí)間還款。(3)存款利用型電子貨幣。主要有借記卡、電子支票等，用于對銀行存款以電子化方式支取現(xiàn)金、轉(zhuǎn)帳結(jié)算、劃撥資金。(4)現(xiàn)金模擬型電子貨幣。主要有兩種：一種是基于Internet網(wǎng)絡(luò)環(huán)境使用的且將代表貨幣價(jià)值的二進(jìn)制數(shù)據(jù)保管在微機(jī)終端硬盤內(nèi)的電子現(xiàn)金；一種是將貨幣價(jià)值保存在IC卡內(nèi)并可脫離銀行支付系統(tǒng)流通的電子錢包。該類電子貨幣具備現(xiàn)金的匿名性，可用于個(gè)人間支付、并可多次轉(zhuǎn)手等特性，是以代替實(shí)體現(xiàn)金為目的而開發(fā)的。

關(guān)鍵詞：兩種利息率;資本積累;凱恩斯;米爾達(dá)爾;貨幣經(jīng)濟(jì)

內(nèi)容摘要：本文認(rèn)為，當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對貨幣經(jīng)濟(jì)的理解依然有待深入，需要學(xué)習(xí)借鑒瑞典學(xué)派的有益經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步完善。瑞典學(xué)派代表人物維克塞爾將兩種利息率、資本積累、宏觀均衡和貨幣調(diào)控理論引入到現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中，凱恩斯和米爾達(dá)爾深受其影響。

維克塞爾“兩種利息率”分析框架下的資本累積理論

（一）“兩種利息率”理論及其歷史淵源

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的代表人物斯密、李嘉圖、穆勒，對于貨幣的價(jià)格無一例外地用單一的利息率來衡量。而瑞典學(xué)派的維克賽爾基于古典學(xué)派的貨幣理論缺陷，率先提出了“兩種利息率”理論。“兩種利息率”即指資本的“自然利息率”和貸款的“市場利息率”。資本的“自然利息率”主要是從資本的生產(chǎn)性功能和預(yù)期收益率角度的分析，可定義為使用貨幣貸款時(shí)所預(yù)期獲得的利潤率。而“市場利息率”即提供貸款時(shí)由資金市場供求力量決定的利息率，也可稱為實(shí)際利息率。維克塞爾的兩種利息率仍然在一定程度上具有古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的印記。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家，更遠(yuǎn)可以追溯到重商主義，在分析經(jīng)濟(jì)范疇時(shí)提到過“市場價(jià)格”和“自然價(jià)格”；對價(jià)值的研究提出了“市場價(jià)值”、“自然價(jià)值”。

（二）資本動(dòng)態(tài)積累理論

[摘要]本文系統(tǒng)地介紹最優(yōu)貨幣區(qū)理論的產(chǎn)生和發(fā)展脈絡(luò)，以及對該理論的批判。同時(shí)，展示該理論的成功實(shí)踐-歐元區(qū)的建立。最后，從區(qū)域貨幣聯(lián)盟到我國國內(nèi)單一貨幣政策兩個(gè)角度出發(fā)，提出該理論對中國的啟示。

[關(guān)鍵詞]最優(yōu)貨幣區(qū)域經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟

最優(yōu)貨幣區(qū)域，根據(jù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》的定義,為“一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣,或是幾種貨幣,這幾種貨幣之間具有無限可兌換性,其匯率在進(jìn)行交易時(shí)互相釘住,保持不變。但是區(qū)域內(nèi)國家與區(qū)域以外的國家間的匯率保持浮動(dòng)”

一、最優(yōu)貨幣區(qū)域理論的主要內(nèi)容及發(fā)展

1.20世紀(jì)60年代。1961年,蒙代爾第一次提出了“最優(yōu)貨幣區(qū)”的概念和組成貨幣區(qū)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn),即要素的充分流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)。他認(rèn)為,當(dāng)要素在某幾個(gè)地區(qū)內(nèi)能夠自由流動(dòng),而與其他地區(qū)之間不能流動(dòng)時(shí),具有要素流動(dòng)性的幾個(gè)地區(qū)就可以構(gòu)成一個(gè)“最佳貨幣區(qū)”。

其后該理論得到進(jìn)一步發(fā)展。如麥金農(nóng)（Mckinnon，1963）認(rèn)為應(yīng)以經(jīng)濟(jì)開放度作為最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn);肯南(Kenen，1969)認(rèn)為應(yīng)以生產(chǎn)的多樣化程度為標(biāo)準(zhǔn);英格拉姆(Ingram)則提出以國際金融高度一體化作為最適度貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn);而托爾和威利特(TowerandWillett，1976)、哈伯勒(Harberler)和弗萊明(Flemming)則把注意力從微觀的供求變動(dòng)轉(zhuǎn)移到宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象上,提出通貨膨脹和政策一體化的標(biāo)準(zhǔn)。

【正文】

關(guān)于貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界現(xiàn)在有許多不同的觀點(diǎn)，各種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)不同因素在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中的作用。這些觀點(diǎn)可以分為三類：傳統(tǒng)的利率渠道、其它資產(chǎn)價(jià)格渠道以及信貸渠道。

一、傳統(tǒng)的利率渠道

從希克斯于1937年提出IS—LM模型到現(xiàn)在，已有60年了。60年來，該模型一直是大多數(shù)西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中的主要內(nèi)容，也一直是西方國家政策討論中所使用的主要工具，到現(xiàn)在依然如此。在這一模型中，貨幣政策是通過利率的變化來傳導(dǎo)的。貨幣存量的增加將降低利率即借貸成本，借貸成本的降低增加廠商的投資支出和消費(fèi)者對耐用品的消費(fèi)支出。這樣需求將增加，從而導(dǎo)致總產(chǎn)量和總收入的增加。這就是利率渠道。就是說，貨幣存量的變動(dòng)將導(dǎo)致利率的變動(dòng)，而利率的變動(dòng)又將引起投資的變動(dòng)，從而引起總需求的變動(dòng)，最終導(dǎo)致總產(chǎn)量的變動(dòng)。因此，在IS—LM模型中利率渠道是主要的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制。

貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制的一個(gè)重要特點(diǎn)是，它強(qiáng)調(diào)真實(shí)利率而非名義利率。另外，人們通常認(rèn)為，對支出有主要作用的是長期真實(shí)利率而非短期真實(shí)利率。但是，如果中央銀行使得短期名義利率發(fā)生變化，就會(huì)導(dǎo)致短期以及長期債券的真實(shí)利率發(fā)生相應(yīng)變化。由于價(jià)格粘性的存在，擴(kuò)張性的貨幣政策降低了短期名義利率，也就降低了短期真實(shí)利率，即使在理性預(yù)期的世界中也是如此。利率期限結(jié)構(gòu)中的預(yù)期假說指出，長期利率是預(yù)期的未來短期利率的平均數(shù)，因此短期真實(shí)利率的降低將導(dǎo)致長期真實(shí)利率的降低。真實(shí)利率的降低導(dǎo)致企業(yè)固定投資、住宅投資、耐用消費(fèi)品支出和庫存投資的上升，所有這些又將導(dǎo)致總產(chǎn)量的上升。

對支出起作用的是真實(shí)利率，而非名義利率。這一事實(shí)對貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)提供了一個(gè)重要的啟示：即使名義利率在通貨緊縮時(shí)期到達(dá)零限，貨幣政策依然有用。如果名義利率在零限上，貨幣擴(kuò)張將提高預(yù)期價(jià)格水平從而提高預(yù)期通貨膨脹率，進(jìn)而降低真實(shí)利率。真實(shí)利率的降低將使投資支出增加，從而導(dǎo)致總產(chǎn)量的增加。

貨幣政策是指中央銀行為達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而運(yùn)用一系列控制手段的方針和措施的總稱，是國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的手段之一。國家通過對利率和貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定貨幣、經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。貨幣政策的主要內(nèi)容包括信貸政策、利率政策、匯率政策和外匯收支政策等。保險(xiǎn)政策是國家保險(xiǎn)監(jiān)管部門為了實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場供需平衡，促進(jìn)保險(xiǎn)市場健康發(fā)展，對保險(xiǎn)活動(dòng)所采取的各種管理、調(diào)節(jié)手段和辦法措施。貨幣政策與保險(xiǎn)政策關(guān)系密切，二者相互影響，相互制約。

一、貨幣政策對保險(xiǎn)政策的影響和制約作用

貨幣政策對保險(xiǎn)政策的影響是通過其對保險(xiǎn)市場的影響反映出來的。貨幣政策一般分為擴(kuò)張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策以及中性貨幣政策。運(yùn)用不同的貨幣政策對保險(xiǎn)市場的影響不同。

（一）不當(dāng)?shù)呢泿耪邥?huì)影響保險(xiǎn)市場的正常發(fā)展

1.在市場貨幣供求均衡或貨幣供應(yīng)量小于需求量時(shí)，如果運(yùn)用減少貨幣供應(yīng)量，提高利率的緊縮性貨幣政策，會(huì)打破市場供求的平衡，加劇市場的不平衡，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)緊張，市場有效需求不足，生產(chǎn)能力相對過剩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，物價(jià)跌落，經(jīng)濟(jì)停滯，即通貨緊縮現(xiàn)象。這對保險(xiǎn)市場非常不利表現(xiàn)為：首先，影響保險(xiǎn)市場的有效需求。從個(gè)人投保需求來看，通貨緊縮、失業(yè)增加、收入減少、個(gè)人對保險(xiǎn)的有效需求相應(yīng)減少。從企業(yè)投保需求來看，通貨緊縮、市場需求不足，使市場競爭激烈，許多企業(yè)被淘汰出局，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模縮小；另一方面，市場需求不足，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，企業(yè)（特別是傳統(tǒng)企業(yè)）利潤下滑，許多企業(yè)因此發(fā)生不同程度的支付困難和償付困難。為了節(jié)約費(fèi)用開支、降低成本，企業(yè)一般會(huì)選擇自保或其他轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式，盡可能擴(kuò)大自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的限額，減少對商業(yè)保險(xiǎn)的需求。因此通貨緊縮使保險(xiǎn)投保人的投保愿望、投保能力、投保需求降低。其次，緊縮性貨幣政策使保險(xiǎn)企業(yè)的盈利能力和償付能力降低。一方面由于保險(xiǎn)市場有效需求減少，市場規(guī)模的偏小，保險(xiǎn)市場的競爭顯得尤為激烈，為了拓展市場，開拓新業(yè)務(wù)，在競爭中占據(jù)有利地位，降低費(fèi)率，加大業(yè)務(wù)投入，提高服務(wù)質(zhì)量將是許多保險(xiǎn)公司的必然選擇，這將影響他們的承保利潤；另一方面，通貨緊縮，資本市場萎縮，減少了保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用的機(jī)會(huì)，增大投資風(fēng)險(xiǎn)，影響保險(xiǎn)公司的投資收益。保險(xiǎn)公司承保利潤和投資收益是其利潤的主要來源，二者的減少必然降低保險(xiǎn)公司的盈利能力，從而削弱其償付能力。

2.在市場貨幣供求平衡或貨幣供應(yīng)量大于需求量時(shí)，如果運(yùn)用增加貨幣供應(yīng)量，降低利率的擴(kuò)張性貨幣政策，會(huì)使貨幣供應(yīng)超過市場對其需要的量，過多的貨幣投入將引起物價(jià)上漲，貨幣貶值，通貨膨脹。這對保險(xiǎn)市場發(fā)展仍然不利。由于物價(jià)上漲，貨幣貶值，保單保值和增值能力下降，保險(xiǎn)的預(yù)期保障程度降低，使人們投保的積極性大受影響，表現(xiàn)為退保的大量增加，保單繼續(xù)率下降和新業(yè)務(wù)發(fā)展困難。同時(shí)，在費(fèi)率缺乏彈性的條件下，由于保單實(shí)際賠付率（或給付率）小于名義賠付率（或給付率），而投保人所交的費(fèi)率卻是按名義賠付率（或給付率）來確定的。這樣實(shí)際上是減輕了保險(xiǎn)人的實(shí)際經(jīng)濟(jì)責(zé)任，損害了投保人的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，保險(xiǎn)人處于有利地位。這種狀態(tài)會(huì)使保險(xiǎn)公司獲利豐厚，并誘使更多的資本、機(jī)構(gòu)和其它稀缺資源擠進(jìn)保險(xiǎn)供給行列，導(dǎo)致保險(xiǎn)市場供過于求，引起市場的失衡。