過度負(fù)債范文10篇

【摘要】在高等教育規(guī)模迅速擴(kuò)大的過程中,國家財政投入高等教育經(jīng)費增長速度明顯滯后,高校利用銀行貸款緩解教育資源短缺與政府投入不足之間的矛盾,高校債務(wù)比重加大,過度貸款本息支出使高校面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險,本文就高校過度負(fù)債風(fēng)險及防范措施進(jìn)行了簡單分析和探討。

【關(guān)鍵詞】高校過度負(fù)債;風(fēng)險;防范措施

隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高校改革的不斷深化,我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈,各高校為改善教學(xué)環(huán)境,擴(kuò)大學(xué)校知名度、影響力和創(chuàng)建一流高校的內(nèi)在要求,需要不斷增加資金投入,而國家財政撥款、社會贊助等資金來源渠道有限。高校為解決資金缺口,只有尋求銀行貸款等其他渠道來解決教育經(jīng)費不足的問題。高校向銀行貸款就意味著有償使用資金,必須付出一定的資金成本,而過度貸款導(dǎo)致高校面臨支付巨額債務(wù)本息的壓力。近年來,高校如何應(yīng)對過度負(fù)債風(fēng)險問題已成為一個急待解決的熱點和難點問題。

一、高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述

高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。作為非營利性事業(yè)單位,高等學(xué)校債務(wù)風(fēng)險主要是在運營過程中因資金運動而面臨的風(fēng)險。高校過度負(fù)債是指高校向銀行貸款時未能把握好貸款規(guī)模、未恰當(dāng)?shù)睾侠砉烙媰攤芰?致使貸款規(guī)模過大、負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡,超過貸款風(fēng)險警戒線的高校負(fù)債。高校過度負(fù)債造成高校不能及時償還貸款本息、財務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況明顯惡化、財務(wù)失去彈性、流動資金短缺、資金周轉(zhuǎn)困難,導(dǎo)致高校面臨多種風(fēng)險。高校過度負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等。高校過度負(fù)債表現(xiàn)形式為不能及時償還貸款,資不抵債、多頭貸款、以貸養(yǎng)貸等。

二、高校過度負(fù)債風(fēng)險成因

【摘要】在高等教育規(guī)模迅速擴(kuò)大的過程中,國家財政投入高等教育經(jīng)費增長速度明顯滯后,高校利用銀行貸款緩解教育資源短缺與政府投入不足之間的矛盾,高校債務(wù)比重加大,過度貸款本息支出使高校面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險,本文就高校過度負(fù)債風(fēng)險及防范措施進(jìn)行了簡單分析和探討。

【關(guān)鍵詞】高校過度負(fù)債;風(fēng)險;防范措施

隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高校改革的不斷深化,我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈,各高校為改善教學(xué)環(huán)境,擴(kuò)大學(xué)校知名度、影響力和創(chuàng)建一流高校的內(nèi)在要求,需要不斷增加資金投入,而國家財政撥款、社會贊助等資金來源渠道有限。高校為解決資金缺口,只有尋求銀行貸款等其他渠道來解決教育經(jīng)費不足的問題。高校向銀行貸款就意味著有償使用資金,必須付出一定的資金成本,而過度貸款導(dǎo)致高校面臨支付巨額債務(wù)本息的壓力。近年來,高校如何應(yīng)對過度負(fù)債風(fēng)險問題已成為一個急待解決的熱點和難點問題。

一、高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述

高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。作為非營利性事業(yè)單位,高等學(xué)校債務(wù)風(fēng)險主要是在運營過程中因資金運動而面臨的風(fēng)險。高校過度負(fù)債是指高校向銀行貸款時未能把握好貸款規(guī)模、未恰當(dāng)?shù)睾侠砉烙媰攤芰?致使貸款規(guī)模過大、負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡,超過貸款風(fēng)險警戒線的高校負(fù)債。高校過度負(fù)債造成高校不能及時償還貸款本息、財務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況明顯惡化、財務(wù)失去彈性、流動資金短缺、資金周轉(zhuǎn)困難,導(dǎo)致高校面臨多種風(fēng)險。高校過度負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等。高校過度負(fù)債表現(xiàn)形式為不能及時償還貸款,資不抵債、多頭貸款、以貸養(yǎng)貸等。

二、高校過度負(fù)債風(fēng)險成因

隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高校改革的不斷深化,我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈,各高校為改善教學(xué)環(huán)境,擴(kuò)大學(xué)校知名度、影響力和創(chuàng)建一流高校的內(nèi)在要求,需要不斷增加資金投入,而國家財政撥款、社會贊助等資金來源渠道有限。高校為解決資金缺口,只有尋求銀行貸款等其他渠道來解決教育經(jīng)費不足的問題。高校向銀行貸款就意味著有償使用資金,必須付出一定的資金成本,而過度貸款導(dǎo)致高校面臨支付巨額債務(wù)本息的壓力。近年來,高校如何應(yīng)對過度負(fù)債風(fēng)險問題已成為一個急待解決的熱點和難點問題。

一、高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述

高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。作為非營利性事業(yè)單位,高等學(xué)校債務(wù)風(fēng)險主要是在運營過程中因資金運動而面臨的風(fēng)險。高校過度負(fù)債是指高校向銀行貸款時未能把握好貸款規(guī)模、未恰當(dāng)?shù)睾侠砉烙媰攤芰?致使貸款規(guī)模過大、負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡,超過貸款風(fēng)險警戒線的高校負(fù)債。高校過度負(fù)債造成高校不能及時償還貸款本息、財務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況明顯惡化、財務(wù)失去彈性、流動資金短缺、資金周轉(zhuǎn)困難,導(dǎo)致高校面臨多種風(fēng)險。高校過度負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等。高校過度負(fù)債表現(xiàn)形式為不能及時償還貸款,資不抵債、多頭貸款、以貸養(yǎng)貸等。

二、高校過度負(fù)債風(fēng)險成因

(一)為了加快我國高等教育的發(fā)展,國家以立法形式鼓勵高校多渠道籌措教育經(jīng)費,故高校向銀行貸款未受到政府有關(guān)部門及時監(jiān)控

隨著國家經(jīng)濟(jì)政策的變動,國家財政撥入高等教育經(jīng)費有限,而高校過度負(fù)債大大超出經(jīng)濟(jì)承受能力,無力償還貸款,一些學(xué)校甚至連利息都還不起,個別學(xué)校資不抵債。2007年3月吉林大學(xué)曾向教育部提出申請,請求破產(chǎn),至此高校貸款具有相當(dāng)普遍性和危害性逐步暴露出來。當(dāng)高校貸款不能得到及時處理和調(diào)控、高校正常教學(xué)因貸款無法償還而受到影響,甚至破產(chǎn)時,政府承擔(dān)的風(fēng)險會加大,將導(dǎo)致重大財政損失,政府將不得不為其償還貸款。因此高校大規(guī)模貸款風(fēng)險最終將由政府承擔(dān)。

編者按：本文主要從高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述；高校過度負(fù)債風(fēng)險成因；高校過度負(fù)債防范措施探析進(jìn)行論述。其中，主要包括：我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈、高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)、國家以立法形式鼓勵高校多渠道籌措教育經(jīng)費、高校對貸款的風(fēng)險認(rèn)識不足,還貸責(zé)任意識不強、高校籌資渠道少范圍窄還款來源單一,其還款來源和舉債規(guī)模不匹配、高校貸款管理不善、銀行進(jìn)行改革后,以追求利潤最大化和較低風(fēng)險為目標(biāo)、加強貸款資金的管理和控制、提高貸款風(fēng)險意識,加強風(fēng)險防范措施、拓寬籌資渠道和范圍,多元化籌集資金、銀行應(yīng)加強與高校合作交流,嚴(yán)格監(jiān)控高校貸款等，具體請詳見。

【摘要】在高等教育規(guī)模迅速擴(kuò)大的過程中,國家財政投入高等教育經(jīng)費增長速度明顯滯后,高校利用銀行貸款緩解教育資源短缺與政府投入不足之間的矛盾,高校債務(wù)比重加大,過度貸款本息支出使高校面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險,本文就高校過度負(fù)債風(fēng)險及防范措施進(jìn)行了簡單分析和探討。

【關(guān)鍵詞】高校過度負(fù)債;風(fēng)險;防范措施

隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高校改革的不斷深化,我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈,各高校為改善教學(xué)環(huán)境,擴(kuò)大學(xué)校知名度、影響力和創(chuàng)建一流高校的內(nèi)在要求,需要不斷增加資金投入,而國家財政撥款、社會贊助等資金來源渠道有限。高校為解決資金缺口,只有尋求銀行貸款等其他渠道來解決教育經(jīng)費不足的問題。高校向銀行貸款就意味著有償使用資金,必須付出一定的資金成本,而過度貸款導(dǎo)致高校面臨支付巨額債務(wù)本息的壓力。近年來,高校如何應(yīng)對過度負(fù)債風(fēng)險問題已成為一個急待解決的熱點和難點問題。

一、高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述

高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。作為非營利性事業(yè)單位,高等學(xué)校債務(wù)風(fēng)險主要是在運營過程中因資金運動而面臨的風(fēng)險。高校過度負(fù)債是指高校向銀行貸款時未能把握好貸款規(guī)模、未恰當(dāng)?shù)睾侠砉烙媰攤芰?致使貸款規(guī)模過大、負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡,超過貸款風(fēng)險警戒線的高校負(fù)債。高校過度負(fù)債造成高校不能及時償還貸款本息、財務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況明顯惡化、財務(wù)失去彈性、流動資金短缺、資金周轉(zhuǎn)困難,導(dǎo)致高校面臨多種風(fēng)險。高校過度負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等。高校過度負(fù)債表現(xiàn)形式為不能及時償還貸款,資不抵債、多頭貸款、以貸養(yǎng)貸等。

編者按：本文主要從高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述；高校過度負(fù)債風(fēng)險成因；高校過度負(fù)債防范措施探析進(jìn)行論述。其中，主要包括：我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈、高校向銀行貸款未受到政府有關(guān)部門及時監(jiān)控、高校對貸款的風(fēng)險認(rèn)識不足,還貸責(zé)任意識不強、高校籌資渠道少范圍窄還款來源單一,其還款來源和舉債規(guī)模不匹配、高校貸款管理不善、銀行進(jìn)行改革后,以追求利潤最大化和較低風(fēng)險為目標(biāo)、加強貸款資金的管理和控制、提高貸款風(fēng)險意識,加強風(fēng)險防范措施、拓寬籌資渠道和范圍,多元化籌集資金、提供免息貸款、提高貸款貼息比例或按排一定的財政資金償還高校貸款、銀行應(yīng)加強與高校合作交流,嚴(yán)格監(jiān)控高校貸款等，具體請詳見。

【摘要】在高等教育規(guī)模迅速擴(kuò)大的過程中,國家財政投入高等教育經(jīng)費增長速度明顯滯后,高校利用銀行貸款緩解教育資源短缺與政府投入不足之間的矛盾,高校債務(wù)比重加大,過度貸款本息支出使高校面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險,本文就高校過度負(fù)債風(fēng)險及防范措施進(jìn)行了簡單分析和探討。

【關(guān)鍵詞】高校過度負(fù)債;風(fēng)險;防范措施

隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高校改革的不斷深化,我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈,各高校為改善教學(xué)環(huán)境,擴(kuò)大學(xué)校知名度、影響力和創(chuàng)建一流高校的內(nèi)在要求,需要不斷增加資金投入,而國家財政撥款、社會贊助等資金來源渠道有限。高校為解決資金缺口,只有尋求銀行貸款等其他渠道來解決教育經(jīng)費不足的問題。高校向銀行貸款就意味著有償使用資金,必須付出一定的資金成本,而過度貸款導(dǎo)致高校面臨支付巨額債務(wù)本息的壓力。近年來,高校如何應(yīng)對過度負(fù)債風(fēng)險問題已成為一個急待解決的熱點和難點問題。

一、高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述

高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。作為非營利性事業(yè)單位,高等學(xué)校債務(wù)風(fēng)險主要是在運營過程中因資金運動而面臨的風(fēng)險。高校過度負(fù)債是指高校向銀行貸款時未能把握好貸款規(guī)模、未恰當(dāng)?shù)睾侠砉烙媰攤芰?致使貸款規(guī)模過大、負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡,超過貸款風(fēng)險警戒線的高校負(fù)債。高校過度負(fù)債造成高校不能及時償還貸款本息、財務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況明顯惡化、財務(wù)失去彈性、流動資金短缺、資金周轉(zhuǎn)困難,導(dǎo)致高校面臨多種風(fēng)險。高校過度負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等。高校過度負(fù)債表現(xiàn)形式為不能及時償還貸款,資不抵債、多頭貸款、以貸養(yǎng)貸等。

【摘要】在高等教育規(guī)模迅速擴(kuò)大的過程中,國家財政投入高等教育經(jīng)費增長速度明顯滯后,高校利用銀行貸款緩解教育資源短缺與政府投入不足之間的矛盾,高校債務(wù)比重加大,過度貸款本息支出使高校面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險,本文就高校過度負(fù)債風(fēng)險及防范措施進(jìn)行了簡單分析和探討。

【關(guān)鍵詞】高校過度負(fù)債;風(fēng)險;防范措施

隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高校改革的不斷深化,我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈,各高校為改善教學(xué)環(huán)境,擴(kuò)大學(xué)校知名度、影響力和創(chuàng)建一流高校的內(nèi)在要求,需要不斷增加資金投入,而國家財政撥款、社會贊助等資金來源渠道有限。高校為解決資金缺口,只有尋求銀行貸款等其他渠道來解決教育經(jīng)費不足的問題。高校向銀行貸款就意味著有償使用資金,必須付出一定的資金成本,而過度貸款導(dǎo)致高校面臨支付巨額債務(wù)本息的壓力。近年來,高校如何應(yīng)對過度負(fù)債風(fēng)險問題已成為一個急待解決的熱點和難點問題。

一、高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述

高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。作為非營利性事業(yè)單位,高等學(xué)校債務(wù)風(fēng)險主要是在運營過程中因資金運動而面臨的風(fēng)險。高校過度負(fù)債是指高校向銀行貸款時未能把握好貸款規(guī)模、未恰當(dāng)?shù)睾侠砉烙媰攤芰?致使貸款規(guī)模過大、負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡,超過貸款風(fēng)險警戒線的高校負(fù)債。高校過度負(fù)債造成高校不能及時償還貸款本息、財務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況明顯惡化、財務(wù)失去彈性、流動資金短缺、資金周轉(zhuǎn)困難,導(dǎo)致高校面臨多種風(fēng)險。高校過度負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等。高校過度負(fù)債表現(xiàn)形式為不能及時償還貸款,資不抵債、多頭貸款、以貸養(yǎng)貸等。

二、高校過度負(fù)債風(fēng)險成因

摘要隨著行為公司財務(wù)學(xué)的不斷成熟和發(fā)展，非理性行為假設(shè)逐漸取代了傳統(tǒng)的理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，這使得基于管理者過度自信的公司財務(wù)決策研究逐漸成為了現(xiàn)代財務(wù)研究領(lǐng)域的重要議題。文章從管理者過度自信的視角綜述了有關(guān)公司投資、并購、融資和利潤分配決策方面的研究，并就其對傳統(tǒng)公司財務(wù)理論的挑戰(zhàn)展開了討論。同時對當(dāng)前研究不足和未來可能的研究方向進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞行為公司財務(wù)學(xué)；管理者；過度自信；財務(wù)決策

引言

傳統(tǒng)的公司財務(wù)學(xué)研究始終基于“理性經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)[1]。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，金融市場中出現(xiàn)了越來越多的不能用傳統(tǒng)公司財務(wù)學(xué)來解釋的決策行為，人們在判斷與決策過程中所產(chǎn)生的諸如過度自信之類的認(rèn)知偏差受到了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。這些學(xué)者采用更為現(xiàn)實的非理性行為假設(shè)取代傳統(tǒng)的理性假設(shè)更易于解釋人們實際中的財務(wù)決策行為。他們不斷放寬甚至放棄傳統(tǒng)公司財務(wù)學(xué)的理性人假設(shè)，以人們決策過程中的實際心理特征為變量來研究金融市場中的各種財務(wù)決策問題，逐漸形成了一種新的研究理論——行為公司財務(wù)學(xué)。經(jīng)過30多年的發(fā)展，行為公司財務(wù)學(xué)不僅突破了傳統(tǒng)財務(wù)理論研究的基本假設(shè)，而且豐富與拓展了公司財務(wù)研究的內(nèi)涵與范疇，解決了傳統(tǒng)公司財務(wù)學(xué)所無法解釋的諸多問題。然而，大多數(shù)文獻(xiàn)集中在研究投資者的非理性決策行為，基于管理者非理性視角的行為公司財務(wù)研究則相對零散、滯后[2]。

基于管理者過度自信的行為公司財務(wù)研究放松了管理者理性的假設(shè)，他們認(rèn)為，公司管理者普遍表現(xiàn)出過度自信，他們往往會過高估計自己的能力，高估公司決策的收益和低估潛在的風(fēng)險（Oskamp，1965；Merrow、Phillips和Myers，1981；Cooper、WooandDunkelberg，1988）。即使在有效的資本市場中，過度自信也會導(dǎo)致管理者對公司財務(wù)決策的收益與風(fēng)險產(chǎn)生認(rèn)知偏差，使管理者相信公司的價值被市場低估，從而導(dǎo)致公司做出非理性的財務(wù)決策，給公司價值造成損失。

一、管理者過度自信與公司投資決策

【摘要】在高等教育規(guī)模迅速擴(kuò)大的過程中,國家財政投入高等教育經(jīng)費增長速度明顯滯后,高校利用銀行貸款緩解教育資源短缺與政府投入不足之間的矛盾,高校債務(wù)比重加大,過度貸款本息支出使高校面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險,本文就高校過度負(fù)債風(fēng)險及防范措施進(jìn)行了簡單分析和探討。

【關(guān)鍵詞】高校過度負(fù)債;風(fēng)險;防范措施

隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高校改革的不斷深化,我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈,各高校為改善教學(xué)環(huán)境,擴(kuò)大學(xué)校知名度、影響力和創(chuàng)建一流高校的內(nèi)在要求,需要不斷增加資金投入,而國家財政撥款、社會贊助等資金來源渠道有限。高校為解決資金缺口,只有尋求銀行貸款等其他渠道來解決教育經(jīng)費不足的問題。高校向銀行貸款就意味著有償使用資金,必須付出一定的資金成本,而過度貸款導(dǎo)致高校面臨支付巨額債務(wù)本息的壓力。近年來,高校如何應(yīng)對過度負(fù)債風(fēng)險問題已成為一個急待解決的熱點和難點問題。

一、高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述

高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。作為非營利性事業(yè)單位,高等學(xué)校債務(wù)風(fēng)險主要是在運營過程中因資金運動而面臨的風(fēng)險。高校過度負(fù)債是指高校向銀行貸款時未能把握好貸款規(guī)模、未恰當(dāng)?shù)睾侠砉烙媰攤芰?致使貸款規(guī)模過大、負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡,超過貸款風(fēng)險警戒線的高校負(fù)債。高校過度負(fù)債造成高校不能及時償還貸款本息、財務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況明顯惡化、財務(wù)失去彈性、流動資金短缺、資金周轉(zhuǎn)困難,導(dǎo)致高校面臨多種風(fēng)險。高校過度負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等。高校過度負(fù)債表現(xiàn)形式為不能及時償還貸款,資不抵債、多頭貸款、以貸養(yǎng)貸等。

二、高校過度負(fù)債風(fēng)險成因

摘要隨著行為公司財務(wù)學(xué)的不斷成熟和發(fā)展，非理性行為假設(shè)逐漸取代了傳統(tǒng)的理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，這使得基于管理者過度自信的公司財務(wù)決策研究逐漸成為了現(xiàn)代財務(wù)研究領(lǐng)域的重要議題。文章從管理者過度自信的視角綜述了有關(guān)公司投資、并購、融資和利潤分配決策方面的研究，并就其對傳統(tǒng)公司財務(wù)理論的挑戰(zhàn)展開了討論。同時對當(dāng)前研究不足和未來可能的研究方向進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞行為公司財務(wù)學(xué)；管理者；過度自信；財務(wù)決策

引言

傳統(tǒng)的公司財務(wù)學(xué)研究始終基于“理性經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)[1]。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，金融市場中出現(xiàn)了越來越多的不能用傳統(tǒng)公司財務(wù)學(xué)來解釋的決策行為，人們在判斷與決策過程中所產(chǎn)生的諸如過度自信之類的認(rèn)知偏差受到了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。這些學(xué)者采用更為現(xiàn)實的非理性行為假設(shè)取代傳統(tǒng)的理性假設(shè)更易于解釋人們實際中的財務(wù)決策行為。他們不斷放寬甚至放棄傳統(tǒng)公司財務(wù)學(xué)的理性人假設(shè)，以人們決策過程中的實際心理特征為變量來研究金融市場中的各種財務(wù)決策問題，逐漸形成了一種新的研究理論——行為公司財務(wù)學(xué)。經(jīng)過30多年的發(fā)展，行為公司財務(wù)學(xué)不僅突破了傳統(tǒng)財務(wù)理論研究的基本假設(shè)，而且豐富與拓展了公司財務(wù)研究的內(nèi)涵與范疇，解決了傳統(tǒng)公司財務(wù)學(xué)所無法解釋的諸多問題。然而，大多數(shù)文獻(xiàn)集中在研究投資者的非理性決策行為，基于管理者非理性視角的行為公司財務(wù)研究則相對零散、滯后[2]。

基于管理者過度自信的行為公司財務(wù)研究放松了管理者理性的假設(shè)，他們認(rèn)為，公司管理者普遍表現(xiàn)出過度自信，他們往往會過高估計自己的能力，高估公司決策的收益和低估潛在的風(fēng)險（Oskamp，1965；Merrow、Phillips和Myers，1981；Cooper、WooandDunkelberg，1988）。即使在有效的資本市場中，過度自信也會導(dǎo)致管理者對公司財務(wù)決策的收益與風(fēng)險產(chǎn)生認(rèn)知偏差，使管理者相信公司的價值被市場低估，從而導(dǎo)致公司做出非理性的財務(wù)決策，給公司價值造成損失。

一、管理者過度自信與公司投資決策

隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高校改革的不斷深化,我國高校急速擴(kuò)招,高等教育競爭也日趨激烈,各高校為改善教學(xué)環(huán)境,擴(kuò)大學(xué)校知名度、影響力和創(chuàng)建一流高校的內(nèi)在要求,需要不斷增加資金投入,而國家財政撥款、社會贊助等資金來源渠道有限。高校為解決資金缺口,只有尋求銀行貸款等其他渠道來解決教育經(jīng)費不足的問題。高校向銀行貸款就意味著有償使用資金,必須付出一定的資金成本,而過度貸款導(dǎo)致高校面臨支付巨額債務(wù)本息的壓力。近年來,高校如何應(yīng)對過度負(fù)債風(fēng)險問題已成為一個急待解決的熱點和難點問題。

一、高校過度負(fù)債及風(fēng)險概述

高校負(fù)債是指高等學(xué)校所承擔(dān)的能以貨幣計量,需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償還的債務(wù)。作為非營利性事業(yè)單位,高等學(xué)校債務(wù)風(fēng)險主要是在運營過程中因資金運動而面臨的風(fēng)險。高校過度負(fù)債是指高校向銀行貸款時未能把握好貸款規(guī)模、未恰當(dāng)?shù)睾侠砉烙媰攤芰?致使貸款規(guī)模過大、負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡,超過貸款風(fēng)險警戒線的高校負(fù)債。高校過度負(fù)債造成高校不能及時償還貸款本息、財務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況明顯惡化、財務(wù)失去彈性、流動資金短缺、資金周轉(zhuǎn)困難,導(dǎo)致高校面臨多種風(fēng)險。高校過度負(fù)債引發(fā)的風(fēng)險有政策風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險等。高校過度負(fù)債表現(xiàn)形式為不能及時償還貸款,資不抵債、多頭貸款、以貸養(yǎng)貸等。

二、高校過度負(fù)債風(fēng)險成因

(一)為了加快我國高等教育的發(fā)展,國家以立法形式鼓勵高校多渠道籌措教育經(jīng)費,故高校向銀行貸款未受到政府有關(guān)部門及時監(jiān)控

隨著國家經(jīng)濟(jì)政策的變動,國家財政撥入高等教育經(jīng)費有限,而高校過度負(fù)債大大超出經(jīng)濟(jì)承受能力,無力償還貸款,一些學(xué)校甚至連利息都還不起,個別學(xué)校資不抵債。2007年3月吉林大學(xué)曾向教育部提出申請,請求破產(chǎn),至此高校貸款具有相當(dāng)普遍性和危害性逐步暴露出來。當(dāng)高校貸款不能得到及時處理和調(diào)控、高校正常教學(xué)因貸款無法償還而受到影響,甚至破產(chǎn)時,政府承擔(dān)的風(fēng)險會加大,將導(dǎo)致重大財政損失,政府將不得不為其償還貸款。因此高校大規(guī)模貸款風(fēng)險最終將由政府承擔(dān)。