企業投資決策思考論文

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[摘要]本文首先闡述了投資決策的內涵，對目前我國企業投資決策過程中存在的問題加以分析，提出了我國企業應加強分析、權衡和研究相關信息，實現投資決策科學化的建議。

[關鍵詞]投資決策問題建議

一、投資決策的內涵

投資決策主要包括：確定投資方向、控制投資規模、把握投資時機、確保投資收益,以及衡量和降低投資風險。選擇什么投資方向，投資怎樣的項目,以及在什么時機進行投資，是投資決策面臨的重大抉擇。

二、我國企業投資決策存在的問題分析

1.企業的多元化投資呈現出盲目性、不確定性和不成熟性。企業的多元化投資未建立在規模經濟的基礎上，進入的行業具有明顯的盲目性。過分注重跨行業數的增多，而不注重單位產業的資金和銷售要素強度的增長。在進行多元化投資決策時，企業沒有首先通過對自身資源和能力的分析，判斷企業是否具備了多元化投資的相關條件。在資金、技術、管理等方面不能形成堅強支持的情況下不切實際地進行多元化投資，其結果只能是陷入困境。很多企業不僅資源不足，而且原有業務經營一般均未實現規模效益，根基不穩，盲目進行多元化投資。在投資領域存在著戰線長、資金使用分散、管理混亂、浪費大的現象，決策的連續性、穩定性、銜接性較差。

2.投資資金不到位，負債投資，企業財務負擔重。企業在愿望投資方案面前，不充分考慮所能夠籌措到的資金情況，搞到一點資金就上一步，致使建設工期毫無控制地延長，投資項目遲遲不能投入生產發揮效益。一些重大產品開發、技術改造項目的投資往往需要巨額投資，而且要墊支大量流動資金。但是，由于一些企業在進行投資決策時僅僅注意了固定資產投資所需要的資金，而忽視了流動資金的需要，在投資預算中沒有將流動資金的需要量列入預算總額。結果投資項目建成投產后，因缺乏流動資金，巨額投資建成的項目無法有效地發揮職能。由于現階段我國大多數企業自身積累能力比較差，很多企業在上馬資本項目時都大舉借債。當投資項目出現嚴重失誤時，就會導致企業貸款不能如期還本付息，給企業造成巨大的財務負擔。這會使企業陷入財務危機和信任危機，甚至會拖跨企業。

3.投資項目市場調查階段的投入少。我國企業在項目可行性分析中市場調查時間不足，內容不細致，數據分析技術粗糙。在市場分析中，一般性地描述需求，且普遍高估需求，淡化競爭，特別是不分析競爭對手產品價格和成本變化的影響。市場調查的不深入使得項目投資的可行性分析中缺乏權變計劃，當環境突變時，企業難以采取事先制定的權變措施以適應不同的環境，降低了投資決策的適應性。

4.投資決策的責、權、利嚴重脫節。目前企業投資失敗與決策者、經營者的個人利益不掛鉤。投資成功了，企業就有經濟效益，決策者和經營者有工作業績，個人經濟利益上也會得到相應的好處。但一旦投資失敗，決策者、經營者卻絲毫不會受到利益上的影響。

三、提高企業投資決策水平的建議

1.多元化投資決策要深入分析自身資源和能力。多元化經營是企業發展到一定階段時的一種戰略選擇，對自身資源和能力分析是多元化投資決策的起點。企業首先應該通過對自身資源和能力的分析，判斷企業是否具備了多元化投資的相關條件。即原有產業在同行業中已有一定的優勢，擁有穩固的產業地位；進入新領域的資金、人才、管理經驗和技術力量有保障。

2.要全面評價權衡投資風險。任何投資一般都要經過較長的時間才能收回，而在這期間往往又會碰到許多不確定的因素，這就是企業投資所冒的風險。作為企業經營者，在決定投資之初，應充分將各種風險考慮在內，全面評價、權衡，從可能存在不確定性的各有關方面反復進行研究、論證，以達到客觀科學的目的。

3.建立嚴格的投資決策責任制。只有加強投資主體的風險意識，嚴格投資決策責任制，才能真正提高投資項目的效益，保證資源的合理利用。積極推行項目法人責任制，規范項目法人行為，明確其責、權、利。由項目法人對建設項目的籌劃、籌資、建設、經營、還貸、資產保值增值的全過程負責，即先有法人、后上項目的投資管理風險約束機制。投資項目實行誰決策、誰負責的原則，項目決策者要承擔投資風險責任。項目建設過程中出現投資不足，投產后出現產品滯銷、產品積壓等問題時，應由投資決策者負責解決。對盲目上項目，違反決策程序，造成嚴重經濟損失的，要依法追究主要決策者的經濟法律責任。對于成功的投資決策，可采取利潤分成方式獎勵決策者。物資激勵與精神激勵相結合，防止出現大家因害怕決策失誤而持保守的不作決策現象。

4.重視市場分析和銷售戰略研究。在企業項目投資管理系統中需要回答項目是否進行了細致的市場調查，為什么在這個時間進行，哪個競爭對手屬于“同類最佳”等涉及市場分析的問題，以及項目是否支持公司戰略，是否與公司主要經營方向和發展有關，項目的戰略背景和內容，提議的投資將給公司帶來何種競爭優勢等關于企業戰略的綜合問題。在編制可行性研究報告之前可先行委托咨詢公司編制市場分析和銷售戰略研究報告。在取得市場研究報告后還可委托其他國際知名的咨詢公司對市場研究報告進行復審，以此來判斷是否進行項目的初步可行性研究。

5.在可行性分析中運用經濟增加值指標。經濟增加值是扣除投資于企業資本的機會成本后所得到的純利潤，用公式表示為：經濟增加值=稅后利潤-總資本×資金成本率。由于管理人員清楚地知道他們在新的項目上所賺取的利潤比資本成本低，他們的報酬會受到影響，因此，決不會讓這類項目通過。站在投資者的角度，在投資決策的財務評價指標中應引入“經濟增加值”這一指標，因為它是投資者獲取最低回報的保證。

6.科學合理地利用會計信息。隨著資本市場的發展，會計信息披露日益完善、透明，投資者可以從這些繁雜冗長的財務數據中采掘到各種對投資決策有用的信息。借助（但不限于）這些信息，投資者可以完成對公司估價的思考，從而在信息和思考能力約束下做出自身利益最大化的決策。

參考文獻:

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[2]孫毓:房地產開發投資決策及風險控制.《建筑經濟》,2003年第2期

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