投資合作方式范文

導語：如何才能寫好一篇投資合作方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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黨的十七大報告提出的利用外資方式、對外投資和合作方式的兩個創(chuàng)新，是在我國抓住經(jīng)濟全球化深入發(fā)展機遇，充分利用國際國內兩個市場、兩種資源，已連續(xù)*年位列發(fā)展中國家吸收外資的首位，正在成長為新興的對外投資大國的基礎上，對全面提高對外開放水平提出的新的更高要求。

資本的國際流動是生產力發(fā)展到一定水平的產物。在生產要素的流動中，最靈活、規(guī)模最大、作用最大的是資本流動，即國際投資。商品和服務國際流動形成了世界市場，而國際資本流動形成了世界生產，從而使生產方式進入新的發(fā)展階段。資本的國際流動能極大地促進生產要素跨國界優(yōu)化組合，使生產要素在更高水平上得以配置。從國際看，間接投資已經(jīng)超過直接投資成為國際資本流動的主導形式，特別是并購已成為當前跨國投資的新形式。進入新世紀新階段，全球并購發(fā)展迅速，跨國公司*％的對外投資是通過并購方式實現(xiàn)的，*年全球跨國并購超過*億美元。

創(chuàng)新利用外資方式是提高我國開放型經(jīng)濟水平的迫切需要。當前我國利用外資的內外部條件都發(fā)生了質的變化，現(xiàn)有的引資方式不能完全適應經(jīng)濟發(fā)展的要求。著眼于提高利用外資的質量，引導跨國并購向優(yōu)化產業(yè)結構方向發(fā)展，放寬中西部地區(qū)外資進入的行業(yè)限制。完善并購環(huán)境，建立跨國并購的法律體系；繼續(xù)優(yōu)化軟硬件環(huán)境建設，切實加強知識產權保護，支持外資研發(fā)機構與我國企業(yè)和科研院校開展合作，更好地發(fā)揮技術共享、合作研究、人才交流等方面的溢出效應；鼓勵跨國公司在我國設立外包企業(yè)承接本公司集團和其他企業(yè)的外包業(yè)務，提高我國承接國際服務外包的水平；有效利用境外資本市場，鼓勵具備條件的境外機構參股國內證券公司和基金管理公司，逐步擴大合格境外機構投資者（QFII）規(guī)模。

我國已進入對外投資快速增長的新階段，創(chuàng)新對外投資和合作方式意義重大。長期以來，我國對外投資的方式多以國際工程承包、勞務合作為主，現(xiàn)在這些傳統(tǒng)方式已經(jīng)無法滿足我國對外投資進一步發(fā)展的要求。“十一五”期間，我國人均國民收入正處在超過*美元的階段，從國際經(jīng)驗看，在這樣一個階段對外投資將大幅上升，增速超過外資流入的增速，資金凈流入額增長開始下降。從宏觀經(jīng)濟環(huán)境看，我國國內市場競爭日趨激烈，直接推動企業(yè)投資海外。我國已經(jīng)成為世界第一大外匯儲備國，*年*月末，國家外匯儲備余額為*億美元。人民幣“小步緩行”的升值使得對外投資成本下降，企業(yè)對外投資積極性明顯提高。加之近年國際貿易爭端頻發(fā)導致我國企業(yè)出口前景不穩(wěn)定，從出口轉向對外投資便成為一些企業(yè)的現(xiàn)實選擇。

創(chuàng)新對外投資和合作方式是構筑我國參與國際經(jīng)濟合作和競爭新優(yōu)勢的重要路徑。可以從四個方面著手：一是開展跨國并購，有效提高企業(yè)在研發(fā)、生產、銷售等方面的國際化經(jīng)營水平。支持具備條件的企業(yè)在全球整合資源鏈，樹立自己的國際知名品牌，打入國際主流市場。二是積極開展國際能源資源互利合作。推動在資源富集地區(qū)進行能源資源開發(fā)、農業(yè)項目綜合開發(fā)和遠洋漁業(yè)資源開發(fā)，建立多元、穩(wěn)定、可靠的能源資源供應保障。三是開展境外加工貿易。通過加工貿易方式，可以有效釋放我國已經(jīng)形成的充足生產能力，規(guī)避貿易壁壘，帶動相關產品的出口。目前，我國已啟動八個境外經(jīng)濟貿易合作區(qū)的建設，從政策、資金、配套服務等方面積極支持企業(yè)“走出去”。四是有序推動對外間接投資。以國家外匯投資公司等方式，拓展境外投資渠道，逐步形成以企業(yè)和居民為主體的對外間接投資格局。

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住房公積金制度的實施方有效的推動了我國住房制度的市場化，改善了眾多職工的居住條件。作為社會保障體系的重要組成部分，住房公積金制度在實施過程中不斷完善，但當前在住房公積金管理和投資運作過程中還存在一些問題，需要采取有效的措施加以完善，從而更好的推動我國住房公積金制度的發(fā)展。

當前住房公積金管理和投資運作方面存在的問題

分散管理模式使各地住房公積金利用率存在較大差異。當前我國住房公積金資金在管理和使用上實行的屬地管理原則，這也使各地住房公積金管理中心各自為政，地區(qū)之間住房公積金資金不流動，導致我國住房公積金資金使用效率區(qū)域之間存在較大的差異。當前我國東南部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展速度較快，房地產市場十分活躍，這也使住房公積金使用率和個貸率都處于較高的水平，極易發(fā)生資金短缺的問題，因此為了緩解資金短缺現(xiàn)象，往往會采取降低貸款額度及延長放款時間等方法。但對于中西部來講，經(jīng)濟發(fā)展速度較慢，房地立市場發(fā)展水平也較低，人們消費觀念十分保守，住房公積金資金使用效率不高，大量資金沉淀在銀行中，并沒有充分的發(fā)揮住房公積金制度的重要作用。而且沉淀資金和管理機制的不透明，容易產生一些非法挪用公積金資金的行為，從而造成資金的嚴重損失。

住房公積金投資渠道狹窄，投資收益低。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，當前住房公積金在滿足貸款和提取需求后，結余資金只能用于銀行存款或是購買國債，而且由于住房公積金自身的性質及特殊性，定期存款及國債產品也不能選擇長期期限的，這就造成公積金資金平均收益率較低。在住房公積金繳存余額不斷增長的情況下，導致沉淀資金不斷增加，因此需要進一步拓寬住房公積金投資渠道，提高住房公積金的收益率。

住房公積金管理及投資運作的完善措施

改革制度，打破住房公積金投資渠道的束縛。當前我國住房公積金管理條例已與當前經(jīng)濟社會的發(fā)展需要越來越不適應，特別是住房公積金投資渠道受到諸多限制，這對于住房公積金的保值增值帶來不利影響。因此需要加快對現(xiàn)行公積金管理條例進行改革，對其進行適當?shù)男薷模行У耐貙捵》抗e金沉淀資金的投資范圍，進一步豐富沉淀資金的投資渠道，實現(xiàn)住房公積金資金的保值和增值。如可以準許部分資金進入貨幣基金會市場，投資一些安全系數(shù)較高而且收益較穩(wěn)定的短期貨幣工具，在保證金資金安全性和流動性的基礎上，使資金獲得高于銀行存款利益的收益。在條件允許的情況下，可以將部分資金投入資本市場，特別是當前我國資金市場的發(fā)展取得了較大的進步，市場發(fā)育相對成熟，可以將其作為住房公積金資金投資的一條渠道。但進入資金市場的住房公積金資金要遵循審慎和組織投資原則，合理進行管理，從而實現(xiàn)資金的保值增值。

建立全國住房公積金統(tǒng)籌管理機制。第一，開發(fā)編制全國統(tǒng)一的住房公積金管理系統(tǒng)，系統(tǒng)可以根據(jù)實際業(yè)務需要下設歸集、貸款、核算、審計等若干子系統(tǒng)，這樣可以大大減少各地管理中心的系統(tǒng)開發(fā)成本及系統(tǒng)的后期維護成本，提高工作效率。第二，各地住房公積金資金統(tǒng)一管理、統(tǒng)一調度、統(tǒng)一分配使用。各地住房公積金管理中心將歸集和貸款回收的住房公積金資金上繳，住房公積金資金由各地的小“池子”匯入全國大“池子”中，實行統(tǒng)一管理，各地有貸款或提取業(yè)務時，再進行資金的下劃，這樣可以有效提高住房公積金的利用率，同時還可以有效的避免違法挪用住房公積金資金的隱患。第三，實現(xiàn)住房公積金全國范圍內使用。目前，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人員在各地區(qū)之間的流動愈發(fā)頻繁，而住房公積金在跨區(qū)域的使用過程中還存在的諸多的不便，因此應該打破住房公積金的“地區(qū)屬性”，實現(xiàn)住房公積金在全國范圍內自由使用，比方說職工可以在甲地繳存公積金，在乙地通過個人住房公e金貸款在丙地購買住房，同時可以在丁地辦理相應的還貸提取公積金業(yè)務等。

建立或委托專業(yè)的投資機構對住房公積金沉淀資金進行投資運作。通過專業(yè)投資機構來對住房公積金沉淀資金進行投資運作，不僅可以實現(xiàn)住房公積金沉淀資金的規(guī)模化管理，而且有利于降低交易成本和管理成本，確保資金收益率的提升。同時利用專業(yè)的投資管理機械來對住房公積金沉淀資金進行有效的投資運作，由于資金額度十分巨大，這樣在投資時能夠投資于一些零散資金無法涉足的領域，能夠有效的實現(xiàn)住房公積金沉淀資金投資的規(guī)模效益。而且通過集中投資運作管理住房公積金沉淀資金，各地住房公積金管理中心則能夠專注于住房公積金歸集提取和貸款發(fā)放業(yè)務，有利于降低住房公積金沉淀資金的管理成本。

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一、關于“合作開發(fā)”的涵義

（一）定義及要件

《中華人民共和國城市房地產管理法》第二十七條規(guī)定，“依法取得的土地使用權，可以依照本法和有關法律、行政法規(guī)的規(guī)定，作價入股，合資、合作開發(fā)經(jīng)營房地產”，為房地產合作開發(fā)提供了法律依據(jù)。房地產合作開發(fā)是房地產開發(fā)中一種比較普遍的形式。通過合作開發(fā)的形式，可以有效地把土地、資金、資質等房地產開發(fā)的要素結合起來，從而使合作開發(fā)的各方合法地在房地產開發(fā)中找到各自的利益。

實踐中，房地產合作開發(fā)的概念也有被稱為“合作建房”、“聯(lián)合建設”等。可見合作開發(fā)是一種整合房地產開發(fā)各要素的民事行為。其法律特征及其要件是：共同投資、共享利潤、共擔風險。

目前，有關房地產“合作開發(fā)”稅收上的定義主要來源于下列兩個文件：

1、《國家稅務總局關于印發(fā)〈營業(yè)稅問題解答（之一）〉的通知》（國稅發(fā)[1995]156號）第十七條規(guī)定：合作建房,是指由一方(以下簡稱甲方)提供土地使用權,另一方(以下簡稱乙方)提供資金,合作建房。——僅指合作建房。

2、《國家稅務總局關于房地產開發(fā)業(yè)務征收企業(yè)所得稅問題的通知》（國稅發(fā)〔2006〕31號）第四條“關于合作建造開發(fā)產品的稅務處理問題”以及第五條“關于以土地使用權投資開發(fā)項目的稅務處理問題”的規(guī)定。此不僅包括合作建房，還包含其他形式的合作開發(fā)項目。

（二）合作開發(fā)方式

作為房地產合作開發(fā)的方式，從稅收政策規(guī)定來看，大體表現(xiàn)為以下幾種形式：

1、國稅發(fā)[1995]156號規(guī)定的合作方式

第一種方式是純粹的"以物易物",即雙方以各自擁有的土地使用權和房屋所有權相互交換。具體的交換方式也有以下兩種：(一)土地使用權和房屋所有權相互交換,雙方都取得了擁有部分房屋的所有權（以下簡稱A1）；(二)以出租土地使用權為代價換取房屋所有權（以下簡稱A2）。

第二種方式是甲方以土地使用權乙方以貨幣資金合股,成立合營企業(yè),合作建房。具體的方式也有以下三種：(一)房屋建成后如果雙方采取風險共擔,利潤共享的分配方式（以下簡稱A3）；(二)房屋建成后甲方如果采取按銷售收入的一定比例提成的方式參與分配,或提取固定利潤（以下簡稱A4）；(三)如果房屋建成后雙方按一定比例分配房屋（以下簡稱A5）。

2、國稅發(fā)[2006]31號規(guī)定的合作方式

第四條：開發(fā)企業(yè)以本企業(yè)為主體聯(lián)合其他企業(yè)、單位、個人合作或合資開發(fā)房地產項目，且該項目未成立獨立法人公司的，可分為下列兩種情形：（一）開發(fā)合同或協(xié)議中約定向投資各方分配開發(fā)產品的（以下簡稱B1）；（二）凡開發(fā)合同或協(xié)議中約定分配項目利潤的（以下簡稱B2）。

第五條：以土地使用權投資開發(fā)項目的，可分為下列兩種情形：（一）企業(yè)、單位以換取開發(fā)產品為目的，將土地使用權投資房地產開發(fā)項目的（以下簡稱B3）；（二）企業(yè)、單位以股權的形式，將土地使用權投資房地產開發(fā)項目（以下簡稱B4）。

由此可見，國稅發(fā)[2006]31號規(guī)定的合作方式較國稅發(fā)[1995]156號規(guī)定的合作方式范圍更加寬泛，尤其突出了兩種新型的合作方式即B1、B2，且對于以土地使用權投資，不再強調必須要成立具有法人資格的項目公司，可將土地使用權以股權形式直接投資于開發(fā)項目，即可成立項目股份制。

從上述合作開發(fā)方式對比來看，國稅發(fā)[1995]156號規(guī)定的主要是解決營業(yè)稅問題，而國稅發(fā)[2006]31號規(guī)定的是所得稅方面的問題，這樣必將會給相關征收工作帶來麻煩。在此，本文對此進行嘗試性的歸并。

國稅發(fā)[1995]156號規(guī)定國稅發(fā)[2006]31號規(guī)定

B1、B2

A1、A5B3

A2

A3B4

A4

二、合作開發(fā)涉稅政策的稅種征收要點

合作開發(fā)房地產因涉稅問題繁復，不僅應在營業(yè)稅征收上分清相關權責，還應在增值稅，企業(yè)所得稅上區(qū)分相關征收要素，以堵塞征管漏洞。

（一）國稅發(fā)[1995]156號文解讀

根據(jù)國稅發(fā)[1995]156號《國家稅務總局關于印發(fā)〈營業(yè)稅問題解答（之一）〉的通知》第十七條規(guī)定：合作建房的方式一般有兩種：

第一種方式是純粹的"以物易物",即雙方以各自擁有的土地使用權和房屋所有權相互交換。具體的交換方式也有以下兩種：

1、土地使用權和房屋所有權相互交換,雙方都取得了擁有部分房屋的所有權。在這一合作過程中,甲方以轉讓部分土地使用權為代價,換取部分房屋的所有權,發(fā)生了轉讓土地使用權的行為；乙方則以轉讓部分房屋的所有權為代價,換取部分土地的使用權,發(fā)生了銷售不動產的行為。因而合作建房的雙方都發(fā)生了營業(yè)稅的應稅行為。對甲方應按"轉讓無形資產"稅目中的"轉讓土地使用權"子目征稅；對乙方應按"銷售不動"稅目征稅。由于雙方?jīng)]有進行貨幣結算,因此應當按照實施細則第十五條的規(guī)定分別核定雙方各自的營業(yè)額。如果合作建房的雙方(或任何一方)將分得的房屋銷售出去,則又發(fā)生了銷售不動產行為,應對其銷售收入再按"銷售不動產"稅目征收營業(yè)稅。

在所得稅處理上，也必須明確，這種合作方式符合國稅發(fā)[2006]31號第?六條“關于開發(fā)產品視同銷售行為的稅務處理問題”即開發(fā)企業(yè)將開發(fā)產品轉作固定資產或用于捐贈、贊助、職工福利、獎勵、對外投資、分配給股東或投資人、抵償債務、換取其他企事業(yè)單位和個人的非貨幣性資產等行為，應視同銷售，于開發(fā)產品所有權或使用權轉移，或于實際取得利益權利時確認收入（或利潤）的實現(xiàn)。此外這種合作方式中的土地增值稅處理符合《土地增值稅暫行條例》及其實施細則，也計征所得稅是交易雙方都必須計征營業(yè)稅等稅費及附加、土地增值稅、企業(yè)所得稅等。

2、以出租土地使用權為代價換取房屋所有權。例如,甲方將土地使用權出租給乙方若干年,乙方投資在該土地上建造建筑物并使用,租賃期滿后,乙方將土地使用權連同所建的建筑物歸還甲方。在這一經(jīng)營過程中,乙方是以建筑物為代價換得若干年的土地使用權,甲方是以出租土地使用權為代價換取建筑物。甲方發(fā)生了出租土地使用權的行為,對其按"服務業(yè)--租賃業(yè)"征營業(yè)稅；乙方發(fā)生了銷售不動產的行為,對其按"銷售不動產"稅目征營業(yè)稅。對雙方分別征稅時,其營業(yè)額也按稅暫行條例實施細則第十五條的規(guī)定核定。

應當注意的是，在這種合作方式下，對于出租土地使用權的甲方，除了計征營業(yè)稅等稅費及附加外，還應在扣除出租過程中實際發(fā)生的相關稅費的基礎上計征所得稅。對于乙方須計征營業(yè)稅、土地增值稅、企業(yè)所得稅等。

第二種方式是甲方以土地使用權乙方以貨幣資金合股,成立合營企業(yè),合作建房。對此種形式的合作建房,則要視具體情況確定如何征稅。

1、房屋建成后如果雙方采取風險共擔,利潤共享的分配方式,按照營業(yè)稅"以無形資產投資入股,參與接受投資方的利潤分配,共同承擔投資風險的行為,不征營業(yè)稅"的規(guī)定,對甲方向合營企業(yè)提供的土地使用權,視為投資入股,對其不征營業(yè)稅；只對合營企業(yè)銷售房屋取得的收入按銷售不動產征稅；對雙方分得的利潤不征營業(yè)稅。

這種合作方式中，甲方在投資時符合財稅[2002]191號《財政部、國家稅務總局關于股權轉讓有關營業(yè)稅問題的通知》即可免征營業(yè)稅等稅費及附加，但財稅[2006]21號文件，從2006年3月2日開始，要交土地增值稅。同時國稅發(fā)[2000]118號規(guī)定甲方須計征企業(yè)所得稅。甲方、乙方在分得投資收益時，再按照國稅發(fā)[2000]118號規(guī)定確認是否需要補稅。

2、房屋建成后甲方如果采取按銷售收入的一定比例提成的方式參與分配,或提取固定利潤,則不屬營業(yè)稅所稱的投資入股不征營業(yè)稅的行為,而屬于甲方將土地使用權轉讓給合營企業(yè)的行為,那么,對甲方取得的固定利潤或從銷售收入按比例提取的收入按"轉讓無形資產"征稅；對合營企業(yè)按全部房屋的銷售收入依"銷售不動產"稅目征收營業(yè)稅。

在這種合作方式中，已經(jīng)明確規(guī)定甲方必須按土地使用權轉讓計征營業(yè)稅等稅費及附加，同時也必須按規(guī)定計征土地增值稅及企業(yè)所得稅等。此中的關鍵問題在于應稅收入的計算問題。筆者認為應按照固定利潤或從銷售收入按比例提取收入的總額與稅務機關核定的利潤或收入孰高的原則來確定。這樣的目的是為了防止合作雙方從中進行一些違規(guī)操作，進而影響應稅收入金額。

3、如果房屋建成后雙方按一定比例分配房屋,則此種經(jīng)營行為,也未構成營業(yè)稅所稱的以無形資產投資入股,共同承擔風險的不征營業(yè)稅的行為。因此,首先對甲方向合營企業(yè)轉讓的土地,按"轉讓無形資產"征稅,其營業(yè)額按實施細則第十五條的規(guī)定核定。因此,對合營企業(yè)的房屋,在分配給甲乙方后,如果各自銷售,則再按"銷售不動產"征稅。

在這種合作方式中，甲方在以土地使用權進行投資時，除了計征營業(yè)稅等稅費及附加，還應計征土地增值稅、企業(yè)所得稅等。

綜上所述，根據(jù)國稅發(fā)（1995）156號文的精神，合作建房的雙方涉及稅種情況可歸納如下：

可能涉及的稅種甲方乙方項目公司

營業(yè)稅金及附加A1、A2、A4、A5A1、A2A4、A5

印花稅A1、A2、A3、A4、A5A1、A2A3、A4、A5

契稅A1、A2、A5A1、A5A3、A4

土地增值稅A1、A3、A4、A5A1、A2、A5A3、A4、A5

企業(yè)所得稅A1、A2、A3、A4、A5A1、A2、A3、A4、A5A3、A4、A5

（二）國稅發(fā)[2006]31號文解讀

國稅發(fā)[2006]31號第四條規(guī)定：開發(fā)企業(yè)以本企業(yè)為主體聯(lián)合其他企業(yè)、單位、個人合作或合資開發(fā)房地產項目，且該項目未成立獨立法人公司的，按下列規(guī)定進行處理：

1、凡開發(fā)合同或協(xié)議中約定向投資各方分配開發(fā)產品的，開發(fā)企業(yè)在首次分配開發(fā)產品時，如該項目已經(jīng)結算計稅成本，其應分配給投資方（即合作、合資方，下同）開發(fā)產品的計稅成本與其投資額之間的差額計入當期應納稅所得額；如未結算計稅成本，則將投資方的投資額視同預售收入進行相關的稅務處理。

這種合作方式并未要求合作一方必須擁有土地使用權，實際上是房地產開發(fā)企業(yè)以項目開發(fā)為依托，以項目股份制為載體，以所開發(fā)的產品作為投資回報的一種融資方式。因此，房地產開發(fā)企業(yè)為各稅種的主要納稅人，投資方僅在分得開發(fā)產品時計征印花稅及契稅等，如果與接受投資方存在所得稅稅率不一致（除法定減免期），才出現(xiàn)投資收益補稅問題。如果投資方將分得的開發(fā)產品再進行銷售，將涉及營業(yè)稅金及附加、印花稅、契稅、土地增值稅、企業(yè)所得稅等。但此時還應注意財稅[2003]16號文件關于出售土地使用權及房屋等不動產時，應按差價計征營業(yè)稅的規(guī)定。

2、凡開發(fā)合同或協(xié)議中約定分配項目利潤的，應按以下規(guī)定進行處理:

（1）開發(fā)企業(yè)應將該項目形成的營業(yè)利潤額并入當期應納稅所得額統(tǒng)一申報繳納企業(yè)所得稅，不得在稅前分配該項目的利潤。同時不能因接受投資方投資額而在成本中攤銷或在稅前扣除相關的利息支出。

（2）投資方取得該項目的營業(yè)利潤應視同取得股息、紅利，憑開發(fā)企業(yè)的主管稅務機關出具的證明按規(guī)定補交企業(yè)所得稅。

這種合作方式下，開發(fā)企業(yè)或主體企業(yè)為各稅種的納稅人。一般情況下，投資方僅能按照所投項目的投資比例來分配項目利潤，但接受投資方（開發(fā)企業(yè)或主體企業(yè)）要注意：不能因接受投資方投資額而在成本中攤銷或在稅前扣除相關的利息支出，即接受投資方（開發(fā)企業(yè)或主體企業(yè)）不能將投資方的投資額作為借款來處理，從而在稅前或成本中列支相關利息。

3、關于以土地使用權投資開發(fā)項目的，應按以下規(guī)定進行稅務處理：

企業(yè)、單位以換取開發(fā)產品為目的，將土地使用權投資房地產開發(fā)項目的，按以下規(guī)定進行處理：

（1）企業(yè)、單位應在首次取得開發(fā)產品時，將其分解為轉讓土地使用權和購入開發(fā)產品兩項經(jīng)濟業(yè)務進行所得稅處理，并按應從該項目取得的開發(fā)產品（包括首次取得的和以后應取得的）的市場公允價值計算確認土地使用權轉讓所得或損失。

（2）接受土地使用權的開發(fā)方應在首次分出開發(fā)產品時，將其分解為按市場公允價值銷售該項目應分出的開發(fā)產品（包括首次分出的和以后應分出的）和購入該項土地使用權兩項經(jīng)濟業(yè)務進行所得稅處理，并將該項土地使用權的價值計入該項目的成本。

這種合作方式與前述A1基本相同，合作雙方的營業(yè)稅費及附加、土地增值稅、企業(yè)所得稅等須到“首次取得開發(fā)產品時”才予以確認。

企業(yè)、單位以股權的形式，將土地使用權投資房地產開發(fā)項目的，按以下規(guī)定進行處理：

（1）企業(yè)、單位在投資交易發(fā)生時，應將其分解為銷售有關非貨幣性資產和投資兩項經(jīng)濟業(yè)務進行所得稅處理，并計算確認資產轉讓所得或損失。

上述土地使用權轉讓所得占當年應納稅所得額的比例如超過50%，可從投資交易發(fā)生年度起，按5個納稅年度均攤至各年度的應納稅所得額。

（2）接受土地使用權的開發(fā)方在投資交易發(fā)生時，可按上述投資交易額計算確認土地使用權的成本，并計入開發(fā)產品的成本。

這種合作方式與前述A3基本相同，作為以土地使用權投資方的經(jīng)濟行為，符合財稅[2002]191號《財政部、國家稅務總局關于股權轉讓有關營業(yè)稅問題的通知》即可免征營業(yè)稅等稅費及附加，但財稅[2006]21號文件，從2006年3月2日開始，要交土地增值稅。同時國稅發(fā)[2000]118號規(guī)定甲方須計征企業(yè)所得稅。如果成立項目公司，則投資雙方在分得投資收益時，再按照國稅發(fā)[2000]118號規(guī)定確認是否需要補稅。

綜上所述，根據(jù)國稅發(fā)（2006）31號文的精神，合作建房的雙方涉及稅種情況可歸納如下：

可能涉及的稅種聯(lián)合開發(fā)（非法人公司）方式以土地使用權投資方式

主體開發(fā)企業(yè)合作方投資方接受投資方（開發(fā)商）

營業(yè)稅金及附加B1、B2B1B3B3、B4

印花稅B1、B2B1B3、B4B3、B4

契稅B1、B2B1B3B3、B4

篇4

［關鍵詞］中俄；科技合作；方式選擇；效益分析

［中圖分類號］F114.4 ［文獻標識碼］B ［文章編號］2095-3283(2012)07-0044-03

近年來，中俄兩國科技合作方式主要表現(xiàn)在合作建立科技園區(qū)或高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)，包括知識產權和專有技術轉讓的設備買賣，國際工程承包，合資、合作生產，引進人才、專家互訪和學者交流等多方面內容，通過對以上合作方式進行分析比較，從而為中國企業(yè)深化對俄科技合作提供參考。

一、中俄科技合作方式選擇

經(jīng)過長期發(fā)展，中俄在以下六種合作方式上取得了比較明顯的成效：

一是合作生產（Cooperation Production），指由中俄兩國的企業(yè)根據(jù)所簽訂的合同，由一方或雙方提供相關生產技術，共同生產某種合同產品，并在生產過程中實現(xiàn)國際技術轉讓。

二是專家互訪及引進，指通過中俄雙方專家就有關技術進行廣泛交流，從而實現(xiàn)雙方聯(lián)合開發(fā)或建立聯(lián)合體（研發(fā)中心、實驗室等）后共同開發(fā)，進而產生一定的合作效益。

三是工程承包或稱“交鑰匙”項目（Turnkey Project），即中俄雙方之間委托工程承包人（contractor）按規(guī)定條件包干完成某項工程任務。一般應用于中俄能源管道，基礎設施建設，利潤獲得是通過后期能源輸送實現(xiàn)。

四是技術聯(lián)合開發(fā)，指中俄雙方通過新技術、新材料、新工藝等方面的共同開發(fā)，在深入擴大交流的同時，使得雙方的技術儲備同時得到提升。

五是設備買賣，但這種買賣有其特殊性，有時也會含有知識產權或專有技術的轉讓內容，包括硬件和軟件技術。因而這種設備買賣也屬于科技合作的一種方式。

六是合作建立科技園區(qū)或者是高新技術產業(yè)園區(qū)。

二、中俄科技合作方式分析

（一）合資、合作生產

中俄兩國企業(yè)的合資與合作生產，作為推動兩國在科技領域合作的重要推動力，有利于科技成果向產品轉換，進而促進兩國科技合作的長遠發(fā)展。具體流程如下：中國企業(yè)在引進俄羅斯企業(yè)、科研機構的先進科技成果之后，通過引進、吸收、消化，將俄羅斯成熟的科技成果應用到國內生產生活中，同時加強科技成果的轉化程序，最終促進國產化。這樣對于國內中型及以上企業(yè)來說，既避免了因科研帶來的資金風險，又有效回避了科技合作過程中帶來的知識產權糾紛，有利于我國國際技術合作走出一條適合自己的道路。

俄羅斯有許多實用技術可以為我所用，而且某些技術，如激光噴涂等已達到世界先進水平。同時俄方也表達了以技術入股進行合資、合作生產的積極愿望。這種合資合作形式對于以技術投資的俄方來說，其好處在于:（1）使技術得以轉化為商品；（2）由于我國具有較為豐富廉價的勞動力，產品成本會大大降低，國際市場獲利較高；（3）如果俄羅斯以設備作投資，有利于推銷自己的商品。而對于以吸引技術、設備作為投資的中方企業(yè)來說，其益處在于：（1）降低產品成本，緩解國內緊缺商品；（2）由于我方以土地、廠房和勞動力入股，因而不必過多投入，節(jié)省資金、外匯；（3）通過長期合作，使我方逐步掌握和消化俄方的先進技術，提高我國科技水平獲得長遠效益。與此同時合資合作生產可以使雙方將競爭性風險和經(jīng)營風險降至最低程度。因此中俄合資、合作形式受到更多的青睞，是一種長期科技合作方式。

如哈爾濱宏港公司與俄羅斯新西伯利亞羅伯特公司簽署了引進MGP型液壓錘打樁機技術協(xié)議和合作生產MGP型液壓錘打樁機合同，預計投產后年銷售收入可超億元人民幣。

（二）引進人才、專家互訪

引進技術人才和專家互訪以其合作直接、便利和簡捷的特點己成為促進中國與俄羅斯科技合作的重要途徑，可省略不必要環(huán)節(jié)，直接進入技術合作主題，達到技術的有效銜接和情感的有益交流，這是目前中國和俄羅斯技術合作的成功歷史經(jīng)驗。由于國際科技合作需要是一個雙方相互了解與建立信任的過程，所以需要一定的時間。而通過專家互訪可縮短這一過程。以技術合作為目的的交流與互訪在交流互訪中尋找雙方合作的切入點，在加深了解的過程中找到聯(lián)合開發(fā)的具體措施。

如無錫嘉能電動車有限公司長期與俄方專家保持交流互訪的關系，在中、俄兩國分別建立了研究開發(fā)中心，依托俄羅斯雄厚的技術優(yōu)勢，聯(lián)合開發(fā)新型電動車驅動系統(tǒng)、電池、充電器等新產品。

（三）國際工程承包

近年來，中國企業(yè)“走出去、引進來”步伐加快，國際工程承包、BT項目投資等已經(jīng)成為我國大型企業(yè)“走出去、引進來”的重要方式，有力推動了中國與其他國家的技術合作。中俄科技合作出現(xiàn)了從一般合作向大項目合作發(fā)展的趨勢。在能源、交通、航天、航空、農業(yè)、農林機械等領域的經(jīng)濟合作中包含了大量的科技項目。

國際工程承包與其他科技合作方式相比，其特點是內容復雜，涉及技術轉讓、勞務輸出、貨物買賣和工程實施等多方面；項目營建時間長，少則幾個月，多至四、五年，甚至十多年，短期內很難見到經(jīng)濟效益；當事人雙方承擔風險大，尤其是一旦遇到、經(jīng)濟危機和自然災害，雙方均難以收回成本。因此國際工程承包在中俄科技合作中所占份額非常小，但如果操作合適，長期經(jīng)濟效益則非常可觀。應適當認真把握，科學合理運用。

如1999年2月中俄簽署了從俄伊爾庫茨克州的科維克京氣田到中國和亞太地區(qū)其他國家的輸氣管道進行技術—經(jīng)濟論證的總協(xié)定。現(xiàn)在中俄兩國大型石油天然氣項目正處于啟動階段，根據(jù)這項計劃，俄將在10年內每年向中國出口近300億立方米的天然氣。

篇5

項目單位：上海衣適家投資管理有限公司

合作方式：招商加盟 投資額度：5-10萬

場所要求：20平方米以上 網(wǎng)址：

項目簡介：“衣適家”的創(chuàng)始人擁有12年資深干洗業(yè)投資運營經(jīng)驗，管理并運營數(shù)百家品牌干洗加盟店，在深度考察過法國的干洗業(yè)后，引進的“衣適家”超級干洗旗艦店模式，代表了法國最新的“凈。時尚”洗衣潮流，“衣適家”打破了傳統(tǒng)干洗店規(guī)模小、經(jīng)營單一的局面，憑借先進的設備及技術，單店經(jīng)營包括了衣物干洗、鞋包清洗、皮具護理、家居清潔等多元化干洗服務。因此，每一家“衣適家超級干洗旗艦店”，常年經(jīng)營無淡季，單店經(jīng)營利潤倍增，實現(xiàn)了門店利潤的最大化！“衣適家”選用歐洲最先進的干洗機，并結合法國的干洗技術、德國的干洗助劑，打造真正意義上超級干洗旗艦店。上海衣適家投資管理有限公司，主營干洗設備及耗材的研發(fā)、制造及銷售。近年成功引進法國“凈。時尚”干洗理念及干洗技術，是中國大陸地區(qū)“衣適家”品牌的唯一合法運營者，計劃在中國區(qū)域拓展1000家衣適家超級干洗旗艦店。

推介星級： 所屬地：上海

項目編號：1478 項目類別：寵物

項目單位：北京博愛伴侶寵物用品銷售有公司

合作方式：招商加盟 投資額度：8-25萬元

場所要求：50平方米

網(wǎng)址：

項目簡介：酷迪是優(yōu)質寵物產品、用品和服務方面的專家。店內主要經(jīng)營寵物用品食品銷售、名貓名犬銷售、小動物系列，同時提供寵物美容、治療、寄養(yǎng)、訓練等一系列的店 內服務。酷迪希望您的寵物經(jīng)過這些服務后，更加健康快樂、看起來更漂亮。 為了方便顧客， 酷迪的店面直接設在最便于采購的社區(qū)內， 同時還提供電話訂貨、免費為您送貨上門的服務。長久以來，酷迪的發(fā)展中堅持、看重并會一直貫徹下去的四大要素：人才、服務、選址和貨源。寵物行業(yè)是第 361行，在這個特殊的行業(yè)里，熱愛寵物，愿意為寵物事業(yè)奉獻的人才永遠是第一位的；全方位的貼心服務一直是酷迪所追求方向和最突出的優(yōu)勢；連鎖店面的選 址和充足完備的供貨體系更是酷迪良好發(fā)展的基礎。

推介星級： 所屬地：北京

項目編號：1348 項目類別：皮具護理

項目單位：北京吉拉索利皮革護理有限公司

合作方式：招商加盟 投資額度：10萬

場所要求：20平方米以上 網(wǎng)址：.cn

項目簡介：我愛我包是國內首家引進全套國外運營模式和工藝技術的專業(yè)奢侈品皮具護理品牌，憑借歐洲的成熟經(jīng)驗，服務于中國高端奢侈品護理市場。 意大利GIRASOLE國際貿易發(fā)展公司成立于羅馬，前身為意大利馬爾凱地區(qū)的工匠型作坊，專為各大生產名品皮具及汽車制造工廠提供高檔皮革維修護理服務。

尊崇工匠尊重技術是企業(yè)一貫秉承的文化，并陸續(xù)在法國、德國等國家成立分公司，1996年正式啟動公司全球戰(zhàn)略的序幕。經(jīng)過多年的經(jīng)驗累積，堅持使用意大利傳統(tǒng)工藝技術和高端綠色環(huán)保的護理產品，GIRASOLE已經(jīng)成為全球奢侈品用戶和各知名品牌商所推崇的頂級專業(yè)護理及養(yǎng)護咨詢的服務提供商。目前合作的頂級品牌有PRADA.FENDI.ROBERTO CAVALLI等。

推介星級： 所屬地：北京

項目編號：1479 項目類別：時尚

項目單位：稀奇古怪連鎖機構

合作方式：招商加盟 投資額度：1-10萬元

場所要求：20平方米以上

網(wǎng)址：

項目簡介：稀奇古怪專賣店，用新商道，構建新市場，將各種充滿奇思妙想的稀奇古怪產品匯集一堂，每一樣產品都是市場上難得一見的新創(chuàng)意，同樣的產品不一樣風格，不一樣的造型、不一樣的款式，不一樣的功能，讓人們瞪大好奇的眼睛，打開想象的天窗，滿足了人們求新、求異、求變的獵奇心理，點燃消費激情，打破了“大眾化”競爭的怪圈，用差異化競爭，找到新方向，發(fā)掘新商機，找準新財源，開辟新通道。

推介星級： 所屬地：北京

項目編號：1349 項目類別：自拍照相館

項目單位：北京創(chuàng)影天下數(shù)碼科技有限公司

合作方式：招商加盟 投資額度：1-10萬元

場所要求：20平方米以上

網(wǎng)址：

項目簡介：該公司是國內較早研究、開發(fā)及應用數(shù)碼成像科技的企業(yè)。也是著名的數(shù)碼影像軟件、設備、材料及運營系統(tǒng)的研發(fā)專家，在數(shù)碼影像創(chuàng)意產業(yè)上有著悠久的歷史和寶貴的經(jīng)驗。公司一貫堅持以質量求生存，以顧客為上帝，研發(fā)的數(shù)碼影像技術先進，創(chuàng)意獨特。已成為引領時尚數(shù)碼影像科技的“先鋒企業(yè)”。公司先后開發(fā)出多介質數(shù)碼影像機，好易拍特效攝影機、街頭拍客專業(yè)級自拍攝影系統(tǒng)等多款拳頭產品。

推介星級： 所屬地：北京

項目編號：1489 項目類別：干洗

項目單位：百福萊洗衣公司

合作方式：招商加盟 投資額度：10-15萬元

場所要求：100平方米

網(wǎng)址：http：//

項目簡介：百福萊洗衣連鎖（北京）有限公司成立于二OO三年三月。十幾年時間，百福萊致力于時尚專業(yè)的洗衣服務事業(yè)。目前，全國已發(fā)展了400余家高檔次的洗衣專業(yè)連鎖店，帶有百合花標志的百福萊洗衣店遍布了全國15個省市自治區(qū)，就僅北京市區(qū)百福萊時尚洗衣連鎖店就達100余家。百福萊的快速專業(yè)發(fā)展，獲得國家和社會的認可，先后被評為“全國洗滌十佳洗衣企業(yè)”、“北京市洗染行業(yè)協(xié)會A級洗衣服務企業(yè)”、“中國商業(yè)聯(lián)合會洗滌專業(yè)委員會理事單位”和“2010年中國成長型中小企業(yè)100強企業(yè)”，是國家商務部特許經(jīng)營備案企業(yè)。

百福萊自創(chuàng)立以來，始終堅持“先做人，后做商，先做精，后做強”、的連鎖經(jīng)營理念和“服務更滿意，讓百姓生活輕松更潔凈”的品牌使命，全面開展衣物專業(yè)洗滌和皮革制品護理等服務、以及美容護理、事故衣物復染救治等技能培訓和技術服務。

推介星級： 所屬地：北京

項目編號：1490 項目類別：時尚工藝品

項目單位：臨沂市蘭山區(qū)新創(chuàng)工藝品廠

合作方式：招商加盟 投資額度：3萬元

場所要求：40平方米以上

網(wǎng)址：

項目簡介：創(chuàng)新小商品工藝廠的水晶工藝品有20年的歷史。作為全國首屈一指的水晶工藝品批發(fā)市場，2004年開始傳授現(xiàn)場制作的精美水晶工藝品的手藝，現(xiàn)場制作的水晶工藝品極受人們的歡迎，利用水晶制作商務禮品、紀念品也同樣受到了公司客戶的厚愛，是商務饋贈的最佳選擇。

推介星級： 所屬地：山東臨沂

項目編號：1491 項目類別：個性禮品

項目單位：鄭州陶緣記工藝禮品有限公司

合作方式：招商加盟 投資額度：3萬元

場所要求：40平方米以上

網(wǎng)址：

項目簡介：陶緣記真人公仔創(chuàng)意禮品是目前國內非常時尚流行的DIY創(chuàng)意項目。是根據(jù)客戶提供的照片就能制作一款與照片相似度較高的惟妙惟肖的卡通真人形象。可以送親人、送朋友、送領導，是朋友結婚、過生日、過壽、情人之間饋贈等必不可少的一款禮品。投資小利潤大，發(fā)展?jié)摿o限。該技術只需要通過一段時間的培訓既可上崗。公司全程指導開店，讓你輕輕松松掙錢！

推介星級： 所屬地：河南鄭州

項目編號：1492 項目類別：繡品

項目單位：浙江嫻云居繡品有限公司

合作方式：招商加盟 投資額度：3萬元

場所要求：40平方米以上

網(wǎng)址：

項目簡介：我公司推出適合時代潮流的DIY系列――絲帶繡。絲帶繡繡品以各種寬窄不同，繽紛多彩的絲帶、繡線、毛線共同作用，繡制出各個圖案的粗獷和細膩，繡出的繡品具有強有力的視覺沖擊感，雍容華貴，立體感十足。產品圖案更是繽紛各異，我公司開發(fā)的以吉祥、喜慶、納才、古典為主題的繡品，既可以用于美化居室又是饋贈與收藏的佳品。

推介星級： 所屬地：浙江金華

項目編號：1493 項目類別：開心農場

項目單位：武漢快樂農場園藝有限公司

合作方式：招商加盟 投資額度：2萬元

場所要求：5平方米以上

網(wǎng)址：

項目簡介：真開心快樂農場現(xiàn)實版――一種區(qū)別于網(wǎng)絡上虛擬的開心農場，從播種、施肥、澆水、開花、結果、收獲均為現(xiàn)實。現(xiàn)實版城市農場由武漢快樂農場園藝有限公司開發(fā)，并提供種子、容器、肥料、園藝工具，適合城市市民在住宅旁、陽臺、露臺、頂臺、房間等地方種植蔬菜，集休閑娛樂、觀賞、種植、學習、實踐于一體。實現(xiàn)蔬菜盆景化，盆景蔬菜化。

推介星級： 所屬地：湖北武漢

項目編號：1494 項目類別：個性禮品

項目單位：東莞旭隆實業(yè)有限公司

合作方式：招商加盟 投資額度：3萬元

場所要求：30平方米以上

網(wǎng)址：

項目簡介：東莞市旭隆實業(yè)有限公司是一家集設計、開發(fā)、生產及銷售為一體的綜合性實業(yè)公司。主要經(jīng)營各類個性禮品及前沿通信產品等。公司擁有先進的生產設備，高素質的專業(yè)人才和規(guī)范化管理，一直以來，公司以精湛的工藝、優(yōu)良的品質、新穎的款式、合理的價格以及良好的合作信譽，保持著強勁市場競爭力和堅實企業(yè)發(fā)展勢頭，產品銷售網(wǎng)絡已遍及全國各地，遠銷歐美、俄羅斯、中東、日本及東南亞等國家和地區(qū)。

推介星級： 所屬地：廣東東莞

項目編號：1495 項目類別：家紡

項目單位：廣州羅綺窗簾布藝有限公司

合作方式：招商加盟 投資額度：1-5萬元

場所要求：80平方米以上

網(wǎng)址：http：//

篇6

聯(lián)系人：

電話：

傳真：

地址：

郵編：

甲方背景：_______房地產評估有限公司的前身為國家建設部中大公司評估咨詢部，國家一級評估機構，于____年____月____日，注冊資金____萬元人民幣，在北京、上海、天津、廣州、武漢、濟南、蘇州、長春、西安等全國主要城市建有分部。在全國開展房地產政策法規(guī)信息咨詢、房地產評估、土地評估、企業(yè)策劃、投資顧問、人才培訓、物業(yè)管理顧問等業(yè)務，其中，房地產評估在全國具有較高的聲譽和權威性，是建設部批準的首批國家一級評估機構，也是建設部指定的唯一一家具備房地產估價師考試培訓資格的企業(yè)。

乙 方：

聯(lián)系人：

電話：

地址：

郵編：

乙方背景：

_______________________________________________。

為進一步拓展在全國的房地產評估、土地評估業(yè)務，更好地為抵押貸款、保險、投資入股、企業(yè)房地產資產價值確定、土地出讓、轉讓、商品房買賣、二級市場住房(含房改房、經(jīng)濟適用住房)上市交易、移民房地產擔保提供評估服務，創(chuàng)造良好的經(jīng)濟效益和社會效益，甲乙雙方本著發(fā)揮各自優(yōu)勢，友好協(xié)作，互惠互利的原則，建立真誠合作的伙伴關系。

雙方合作方式可以靈活多樣。暫可采取邀請評估、聯(lián)合評估、指定評估、委托評估等合作方式，其它合作方式可隨時商議。

甲方(公章)： 乙方(公章)：

篇7

關鍵詞：天然氣產業(yè)；產業(yè)投資基金；基金管理公司

中圖分類號：F830.59 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）27-0026-02

“十三五”期間，集團公司計劃投資300億元，投資范圍囊括了城市燃氣、勘探開發(fā)、燃氣綜合利用等六大產業(yè)板塊。為了保證集團公司“十三五”期間的產業(yè)投資規(guī)劃順利實施，使集團公司產業(yè)結構更加合理，集團公司擬設立雙基金產業(yè)投資基金方案以加快集團公司的發(fā)展，使集團公司逐步成為核心優(yōu)勢突出、產業(yè)結構完整的國有大型燃氣產業(yè)集團，為我國天然氣資源的安全供應提供保障。

一、燃氣產業(yè)集團設立產業(yè)投資基金的作用

（一）開辟產業(yè)資本來源，增強資金實力，擴大市場占有率

天然氣行業(yè)乃資本密集型行業(yè)，資金實力，尤其是股權資金實力，在爭奪能源市場份額的競爭中至關重要。成立專業(yè)運作的產業(yè)投資基金，不僅能增強集團公司今后新建及收購項目的資金實力，而且在資金籌措效率更具優(yōu)勢。資金實力的增強，將輔助集團公司占據(jù)更大的能源市場份額。

（二）加強集團對投資項目的控制、管理，滿足集團長遠發(fā)展需要

集團公司作為??產業(yè)投資基金管理人的實際控制人，負責向產業(yè)投資基金管理人派出管理人員并負責產業(yè)投資基金的運營管理。外部合作伙伴通過產業(yè)投資基金對集團擬合作投資項目進行投資后，集團可以通過控制產業(yè)投資基金以實現(xiàn)對下屬投資項目的統(tǒng)一管理，使各項目公司的經(jīng)營決策由集團統(tǒng)一，這對于集團長遠發(fā)展有重要的戰(zhàn)略意義。

（三）優(yōu)化集團財務結構，降低資產負債率

過于依賴債權融資可能會限制燃氣集團后續(xù)戰(zhàn)略布局的實施，因此集團需要采用創(chuàng)新的資本市場融資工具降低資產負債率，優(yōu)化財務結構，輔助集團公司戰(zhàn)略實施。

（四）開辟新的盈利點，提升盈利能力及資本回報水平

集團公司作為產業(yè)投資基金管理人及產業(yè)投資基金劣后級投資人，不僅可以取得固定管理費，同時還可以分享產業(yè)投資基金的高收益，從而能增強集團的盈利能力和資本回報率。

（五）成立產業(yè)投資基金管理公司有利于加強管理

集團公司組建專門的投融資管理團隊，安排設立合伙制產業(yè)投資基金并向管理公司派遣高管及主要的公司管理、運營人員，負責產業(yè)投資基金的投資決策、管理、退出等業(yè)務。通過本次產業(yè)投資基金的設立及運作，集團可以打造一支專業(yè)的投融資管理團隊及產業(yè)投資基金管理團隊，為公司后續(xù)產業(yè)投資基金的募集奠定良好的基礎。

二、燃氣產業(yè)集團設立投資基金的總體方案

（一）設立??產業(yè)投資管理有限公司

產業(yè)投資基金擬由集團公司組建產業(yè)投資基金管理公司，可命名“??產業(yè)投資管理有限公司”負責基金的運作及管理。

燃氣產業(yè)投資管理有限公司組建方案，燃氣產業(yè)投資管理公司的設立方案主要有以下三種：

方案一，集團公司及旗下的子公司注冊成立“燃氣產業(yè)投資管理有限公司”，注冊資本為1 000萬元，其中集團公司出資400萬元，持有40%的股權；三家子公司各出資200萬元，分別持有20%股權。

方案二，集團公司及其子公司與外部合作方注冊成立“燃氣產業(yè)投資管理有限公司”，注冊資本為1 000萬元，其中集團公司及其子公司出資不低于?510萬元，持有不低于51%的股權；外部合作方（最好是財務顧問和基金公司）出資不超過490萬元，持有不超過49%股權。其中，外部合作方應具備以下條件之一：（1）具有燃氣儲運、城市燃氣、勘探開發(fā)、燃氣綜合利用、道路氣化、涉氣裝備制造、工程建設與技術服務在內的優(yōu)質項目資源，用于基金的項目投資；具有豐富的天然氣產業(yè)運營、管理經(jīng)驗，提高基金在專業(yè)方面的管理能力；（2）具有較強的尋找投資項目、分析項目投資的可行性以及募集和基金管理能力；（3）具有較強的資金實力和募集資金的渠道。

方案三，集團公司及其子公司首先注冊成立“燃氣產業(yè)投資管理有限公司”，注冊資本為1 000萬元，后期可引入具有優(yōu)質項目資源或較強基金擬投資項目專業(yè)管理能力的合作方增資進入管理公司，但增資完成后燃氣集團及其子公司持股合計應不低于51%。

三種組建方案比較分析：

方案一的優(yōu)點：（1）基金管理公司的股權結構較為簡單，為集團及其控制的機構，設立手續(xù)較為簡便；（2）基金管理公司為集團100%控制，有利于集團對基金的管理控制。缺點：（1）集團及其下屬子公司需要履行全部的出資義務，出資金額較高；（2）其他合作方在基金中的參與度受到限制，對其他合作方的吸引力會下降。

方案二的優(yōu)點：（1）基金在設立初期即引入種子項目、資金、管理方面的合作合伙，有利于基金的迅速做大做強；（2）通過優(yōu)質合作方的引入，能夠增強基金的影響力，有利于資金募集。缺點：（1）前期需要安排好合作機構，選擇合適的合作機構需要花費較長時間，基金管理公司、基金設立的流程會顯著加長；（2）集團雖然還是處于控股地位，但控制力有所降低。

方案三的優(yōu)點：（1）前期由集團及下屬公司設立基金管理公司，操作簡便，有利于基金管理公司及基金的迅速設立；（2）基金管理公司保留其他優(yōu)質合作方增資的空間。若未來在種子項目的選取、基金募集、基金管理方面有優(yōu)質合作方，可以吸引其通過參股基金管理公司的形式參與基金，增強基金的影響力。缺點：基金管理公司為有限責任公司，對基金管理公司進行增資，需要原有股東的同意，需要一定的溝通協(xié)調。

綜合考慮上述方案的比較結果，若需要保證集團對未來設立的基金的控制力，則可以考慮采納方案一；若目前已有較為優(yōu)質的合作方可參與基金，則可以考慮采納方案二；若考慮到基金管理公司及首期基金的迅速設立，同時為未來基金的發(fā)展預留空間，則重點考慮采納方案三。

設立??產業(yè)投資基金合伙企業(yè)：

產業(yè)基金采取有限合伙企業(yè)的形式。由燃氣產業(yè)投資管理有限公司出資900萬元擔任合伙企業(yè)普通合伙人；其余由有限合伙人出資，約為50億元，其中外部投資人作為合伙企業(yè)的優(yōu)先級有限合伙人，出資40億元，燃氣集團作為合伙企業(yè)的劣后級有限合伙人，出資10億元。合伙企業(yè)出資總額為50億元。

合伙企業(yè)管理人及合伙企業(yè)聘請財務顧問，負責優(yōu)先級LP的資金募集以及與合伙企業(yè)管理人組建合伙企業(yè)管理團隊、制定合伙企業(yè)投資及管理制度。

燃氣產業(yè)投資管理有限公司擔任合伙企業(yè)管理人，與財務顧問組成合伙企業(yè)管理團隊，負責合伙企業(yè)的投資管理、日常管理和信息披露等工作。

總體基金方案設計（圖略）。

（二）??產業(yè)投資基金合伙企業(yè)方案

??產業(yè)投資基金擬采取有限合伙企業(yè)的組織形式，即基金為合伙企業(yè)，暫命名“燃氣產業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）”（以下簡稱“合伙企業(yè)”“產業(yè)投資基金”或“基金”）。概要如下：

基金名稱：??產業(yè)投資基金（有限合伙）由集團公司發(fā)起，總規(guī)模可設計為50億元；后續(xù)可根據(jù)項目投資情況分期募集或設立多個子基金，如視擬投資項目類型，分別設立股權類投資子基金、夾層類投資子基金、債權類投資子基金。基金合伙份額分為普通合伙份額及有限合伙份額，其中有限合伙份額又分為優(yōu)先級、劣后級，其中：優(yōu)先級規(guī)模40億元，向合格投資人募集；劣后級規(guī)模10億元，由集團公司出資認購，若分期發(fā)行，則各期子基金優(yōu)先、劣后比例均保持為4∶1。基金期限為十年，其中每個子基金期限原則上不超過（3+1）年。

募集資金用途：基金以募集的資金以股權、債權、股債混合的方式用于天然氣開發(fā)、管道、LNG等項目的收購、融資，用于滿足集團的資本金需求。

投資方式：（1）基金管理人與集團公司共同篩選投資項目，經(jīng)投資委員會批準后，由基金對目標項目公司進行股權或債權投資；（2）基金可以選擇以增資、收購股權的形式進行股權投資，或以股東借款、委托貸款、信托融資等方式進行債權投資。

項目篩選標準：（1）股權類項目篩選：資產質量優(yōu)質，未來盈利能力較強。項目處于建設前期或孵化期，未來二至三年可產生現(xiàn)金流；（2）債權類項目篩選：視增信措施可靈活確定，原則上在融資期內項目本身的現(xiàn)金流能夠覆蓋融資本息。

投資退出方式：（1）股權類、夾層類投資項目退出，由項目公司向股東分紅實現(xiàn)退出；（2）基金通過其持有的項目公司IPO或者將項目公司裝入下屬上市公司實現(xiàn)退出；（3）基金通過將其持有的項目公司股權及債權轉讓給集團公司或其他第三方機構實現(xiàn)退出；（4）債權類投資項目退出，由項目公司按照與基金簽訂的相關借款協(xié)議的約定向基金還本付息。

篇8

乙方：������������

甲、乙雙方本著誠信、互利的原則，就甲方產業(yè)項目合作開發(fā)達成如下合作意向：

三、乙方的權利和義務

1、乙方根據(jù)項目投資要注，負責資金落實到位；

2、乙方根據(jù)項目的規(guī)劃和設計要求，負責對項目建設的組織和實施；

3、在項目建設正式協(xié)議書簽定之前，乙方享有對該項目咨詢、論證、實地考察的權利，甲方應給予積極支持與配合；

4、如項目是甲、乙雙方合資建設，乙方享有相對應的利潤分配。

四、其他事宜

1、該協(xié)議書僅為合作意向，其合作方式，投資客度等待雙方進一步考察協(xié)商后，簽定正式《項目合作協(xié)議書》；

2、甲、乙雙方的責、權、利在《項目合作協(xié)議書》中作全面的約定；

3、甲、乙雙方保證所提供的資料真實、有效、合法。

甲方：����乙方：������������������

日期：年月�日����日期：�年�月�日

一、項目內容簡介

1、開發(fā)項目名稱：��������������������

2、乙方合作意向：��������������������

3、乙方合作方式：��������������������

二、甲方的權利和義務

1、甲方負責項目的規(guī)劃、設計、可行性研究等前期準備工作；

2、甲方負責項目的報建報批手續(xù)；

篇9

關鍵詞：國際石油合作；費用核算；費用回收；折舊

中圖分類號：F234．4 文獻標志碼：A 文章編號：1673－291X（2008）01－0097－02

一、國際石油合作項目費用核算

國際石油合作項目中的費用核算是會計核算中的一部分，費用核算的目的是為了檢驗項目的盈利性，明確各個投資方的成本費用比例，構成成本回收的依據(jù)。

1．費用的界定。在本文中，按照油氣的生產階段可以將國際石油合作項目發(fā)生的費用分為以下幾個方面。

礦區(qū)取得費用：指因購買、租賃或其他途徑取得一個礦區(qū)而發(fā)生的各項成本費用。主要包括租賃定金、選擇購買或租賃礦區(qū)費用、購買土地、采礦權時發(fā)生的應屬于采礦權的費用，以及為取得采礦權而發(fā)生的傭金、手續(xù)費、法律費用。

勘探費用：在礦區(qū)進行勘探作業(yè)而發(fā)生的各種費用支出。一般包括：（1）地質和地球物理成本；（2）保留未開發(fā)礦區(qū)的費用，如遞延礦區(qū)租金和礦區(qū)從價稅；（3）干井貢獻和井底貢獻；（4）探井和勘探參數(shù)井的裝備發(fā)生的費用。

開發(fā)費用：指為獲得石油天然氣以及為開采、處理、集輸和貯存石油天然氣提供設施而發(fā)生的各項費用支出。一般包括以下內容：（1）取得去井場的道路和為鉆井準備井場的成本；（2）鉆井成本和裝備開發(fā)井、開發(fā)參數(shù)井及服務井的設備成本支出，包括生產平臺費用和井的設備成本；（3）購買、建造和安裝生產設施費用，如礦區(qū)輸油管、處理器、儲油罐以及廢水處理系統(tǒng)等；（4）提高采收率系統(tǒng)。另外，也包括在鉆井及開發(fā)過程中應該分攤的輔助設備和設施的成本。

生產費用：是指處理和維護礦區(qū)井與相關設備和設施所發(fā)生的費用，主要包括輔助設備和設施的折舊和相應的操作費用，以及操作和維護這些井與相關設備和設施的其他費用。包括：管理井與相關設備和設施的人工費用；修理和維護費用；管理井與相關設備和設施過程中消耗的材料、供應品、燃料以及服務費用生產稅和已探明礦區(qū)和井與相關設備和設施的財產稅和保險稅；分攤的輔助設備和設施的折舊及維護費用等。

輔助設施和設備費用：是指各種地震設備、計算機設備、運輸通訊設備、油田服務網(wǎng)點以及其他為以上四種生產作業(yè)活動服務的設備和設施費用，它分攤于上述四種費用之中。

2．費用的核算方法。目前普遍應用的油氣成本核算方法有兩種：成果法（Successful－Efforts Accounting，簡稱SE）和全部成本法（Full Cost Accounting，簡稱FC）。

二者的主要區(qū)別集中在勘探成本上，成果法只把成功的勘探成本資本化，而非成功勘探成本費用化；全部成本法則將全部勘探成本資本化，無論成功與否。其他成本核算二者相同，即取得成本和開發(fā)成本資本化，生產成本費用化（詳見下表）。

二、合同的規(guī)定和可回收成本的計算

1．合同對成本回收的一般規(guī)定

國際石油合作項目都是在一定的合同模式下進行的，合同就是項目一切活動的“游戲規(guī)則”。在合同中一般對成本核算與回收有以下規(guī)定：

（1）可收回的成本項目；

（2）資本化費用和費用化費用的成本項目；

（3）資本化成本折舊和攤銷的方式；

（4）虧損是否能結轉及結轉年限。

在產量分成合同中一般還有成本油的規(guī)定，包括成本油上限及節(jié)余成本油處理等的規(guī)定。

2．可回收成本的計算

在前文費用核算的方法中可以看到各階段費用的處理方法，其中有資本化處理、費用化處理。有了費用的核算方法，在根據(jù)財務制度的相關規(guī)定可以計算出項目的可回收成本。

可回收成本＝費用化的勘探開發(fā)成本＋資本化成本的折舊或攤銷額＋上年成本結轉額＋生產成本＋投資補償（如有此優(yōu)惠條件）＋融資利息（如允許）＋定金、地租、培訓費（如允許）

若項目是合作方與資源國合資，則可回收成本為：

可回收成本＝費用化和資本化（折舊額）的勘探開發(fā)成本×外國油公司勘探開發(fā)成本所占比例＋上年外國油公司成本結轉額＋生產成本×外國油公司生產成本所占比例＋投資補償（如有此優(yōu)惠條件）＋融資利息（如允許）＋定金、地租、培訓費（如允許）

若是在產量分成合同下公式中的成本結轉額一項可參考以下計算得到：

成本油＝凈收入或總收入×成本油上限比例

如果當期可回收成本及費用大于成本油則：

成本結轉額＝當期可回收成本及費用－成本油

如果當期可回收成本及費用小于成本油則：

結余成本油＝成本油－當期可回收成本及費用

因此，在國際石油項目投產后，配合以科學的成本回收方式，就可提高項目的盈利空間。例如，在生產前期，油氣產量偏高，此時應加速回收成本，使高收入得以強有力的抵減，從而減少納稅額，這對投資者來講是很有利的。

三、費用回收的影響因素及應對方法

政治因素。石油作為一個國家重要的戰(zhàn)略物資，往往與政治緊密聯(lián)系。參與國際石油合作項目，石油企業(yè)面臨著由于項目所在資源國的政治條件發(fā)生變化而給項目帶來的損失，有時甚至直接會導致項目的失敗，這種風險就是石油項目的政治風險。政治風險一般有以下幾種表現(xiàn)方式：單純征用、沒收、報復性充公、政府禁令、東道國政府毀約和政治動亂。一旦發(fā)生上述政治風險，合作方的成本費用能夠回收的幾率幾乎為零，所有投資都化為烏有。

預防政治風險，首先在投資之前一定要做好資源國政治風險評估工作，避免在風險值過高的資源國投資。其他的政治風險防范措施還有：

1．政治風險準保險。這種方式在西方被稱為“軟性政治風險保險”。具體方法包括：與當?shù)毓境闪⒑腺Y企業(yè)、爭取多邊機構參與項目、確保項目的“辛迪加貸款者”來自更多的國家，包括東道國銀行。安全問題也是政治風險防范所考慮的重要內容，如果東道國不能保證項目工作人員的人身安全，那么東道國就不能說服投資者相信其政治環(huán)境可靠。盡管項目在地質前景和合同條款上很具誘惑力，但整個投資要重新評估。

國家間訂立條約。如果東道國政府和投資者的母國政府簽訂某種國家間條約，那么政治風險將會大大降低。世界上比較流行的簽約方式有兩種：即雙邊投資條約和商業(yè)經(jīng)濟條約。雙邊投資條約可以向投資者保證東道國政府給予它們非歧視性待遇，沒有公平的市場價值補償東道國政府不會沒收其財產，并同意將糾紛送交中立仲裁場所解決。商業(yè)經(jīng)濟條約也保證給予投資者非歧視性待遇并保證其財產不被沒收，但同時還保證貨幣的可兌換性和利潤的匯出。

政治風險保險。投資者獲得政治風險保險的途徑比較多，它們可以從出口信貸機構、多邊機構和私營保險公司等處獲得保險。

2．最直接的影響因素是合同條款的規(guī)定。合同首先會給定可回收費用的界定、時限以及上限。這就決定了費用回收的最大值。然后合同會規(guī)定費用回收的方式，如是資本化處理還是費用化處理，若是資本化處理，又會規(guī)定折舊方式和折舊年限。合作方在簽訂合同條款時，一定要仔細斟酌，談判時盡量爭取對自己有利的合同條款。一般而言，由于資金的時間價值，費用越早回收越對合作方有益。因而在選擇折舊方式時，同樣的折舊方法，可以選擇較短的折舊年限；同樣的折舊年限，可以選擇加速折舊。

3．匯率的影響。投資者在成本回收上可能會遇到的外匯風險有：經(jīng)濟風險、會計風險和稅務風險。

經(jīng)濟風險，是由于匯率變動引起合同方的未來成本、價格、銷售方面的變化，從而影響未來收益變化的潛在危險。為了避免上述風險對未來收益所造成的影響，合同方應盡量采取以份額油的方式回收成本費用或采取硬貨幣結算，避免受到國際石油價格和外匯波動所造成的影響。

會計風險，也稱賬面風險、折算風險或評價風險等。它是合作方國際化進行會計處理和進行外幣債權、債務決算時，將外幣折算為計賬貨幣過程中所產生的賬面損益的差異。合作方國際化產生的會計風險主要是將資源國所產生的費用轉換成為本國國內法定貨幣記賬時所產生的賬目差額。只有及時調整財務報表來進行防范。在國內主要參照國內的會計法進行換算，而國外項目，參照國際會計準則，以做會計分錄時進行匯率折算。

稅務風險，是由于匯率發(fā)生變動影響公司的收益，從而對合作方企業(yè)的利潤稅收造成影響。例如，在資源國發(fā)生稅收歧視、雙重征收稅收或者由于匯率的升水或者貼水而按照原來核定的貨幣種類和數(shù)量進行繳納而造成的損益。避免稅務風險的常見措施有：深刻了解資源國的稅收適用范圍、征收管轄權以及求助于政府之間的稅收協(xié)議，才能夠避免不合理的稅收負擔。

參考文獻:

[1] 郝衛(wèi)東國際石油開發(fā)項目經(jīng)濟評價研究211.87.190.16:85/mst.dll!DATABASE=CDDBFT&FMT=CDDBFTN&OP=I&MFN=233836,2002-06-01.

篇10

關鍵詞：綜合商社；投資；股權結構；流通控制

一、引言

綜合商社在經(jīng)濟全球化的進程中發(fā)生著持續(xù)性的演變。對此，中日學者對綜合商社的功能、商權、交易成本等方面進行了深入研究。然而，卻顯見有關綜合商社投資股權結構演變的研究。在全球化所帶來的產業(yè)高度化進程中，綜合商社必須推動其經(jīng)營體系中股權結構的適應性演變，才能保持其市場的持續(xù)穩(wěn)定。因此，投資股權結構的演變是綜合商社對全球體系施加正向影響的關鍵控制手段。

為了更好地認識綜合商社內的投資股權結構變動，筆者打破綜合商社對日本的國內投資和fdi的界限，專注于商業(yè)領域的綜合商社股權結構變動，以明確綜合商社投資股權結構的演變與其維持流通控制的內在聯(lián)系。

二、綜合商社對商業(yè)企業(yè)的投資股權結構演變

作為商業(yè)壟斷資本，通過在流通系統(tǒng)中投資而形成綜合商社主導下的寡占市場結構會對綜合商社產生激勵。因此，無論是在全球商社分支的建設（商業(yè)批發(fā)企業(yè)投資），還是在應對消費者勢力增強而向下游零售業(yè)的擴張活動中（商業(yè)零售企業(yè)投資），其都會以股權投資謀求對流通企業(yè)的控制。但是，該控制是否必須由高比例的股權投資來實現(xiàn)呢？這與產業(yè)結構高度化所帶來的諸因素的變化有著密切的關聯(lián)。

（一）綜合商社對批發(fā)企業(yè)的投資

1、對批發(fā)企業(yè)投資的初始股權結構形態(tài)。該種投資是綜合商社建立貿易網(wǎng)絡的初始投資形式，而這類商業(yè)分支又可被分為兩類：（1）海外子公司（或分公司）；（2）貿易輔助機構。雖然綜合商社在其貿易網(wǎng)的建設始終著眼于對流通渠道的控制，高比例的股權投資亦可通過企業(yè)間的資本聯(lián)結達到對某一貿易單元的絕對或相對控制，但事實上，在同一時期高比例股權投資策略并非實現(xiàn)控制的統(tǒng)一策略。同時，經(jīng)濟環(huán)境的演化亦使兩類企業(yè)的投資股權結構的演變軌跡產生了明顯的差異。

海外子公司（地區(qū)貿易中樞）是綜合商社最早的投資方向，這一投資是商業(yè)資本國際化的結果，商社采用了100%全資控制的方式。那么，為什么要采用這種投資方式呢？從海外子公司的內部結構看，它們可以被認為是商社母公司在海外的微縮復制，因此它們具備母公司所擁有的全部功能；從海外子公司的分布看，商社的海外子公司近乎均設立于發(fā)達國家和重要貿易樞紐。例如，所有綜合商社都在紐約、多倫多這類發(fā)達國家中心城市設立了地區(qū)中樞，而這些地區(qū)存在著遠多于其他區(qū)域的商業(yè)信息。由此，可以得出這樣的結論，即綜合商社以全額股權投資的方式，試圖保持對商業(yè)交易網(wǎng)絡的絕對控制，該控制集中表現(xiàn)為對商業(yè)信息的控制。信息非對稱會對流通寡占結構的形成起到關鍵作用，商社不會使其海外子公司存在商業(yè)信息外溢的風險，因此全額股權投資成為其最好的也是唯一的選擇。

綜合商社在海外設立的貿易分支機構是指獨立于商業(yè)地區(qū)總部的小規(guī)模貿易單位，它們往往專營一類商品，雖然與前者同屬批發(fā)業(yè)投資，綜合商社卻采用了完全不同的投資方式。1980年綜合商社對專營貿易輔助機構的設立更多的傾向于低比例股權投資，在245家九大綜合商社參與設立的海外輔助貿易企業(yè)中，綜合商社沒有取得絕對控股地位的企業(yè)高達66.7% （小島，小沢，1984），這一比例對致力于建立流通主導的綜合商社而言，的確不可思議，這是否會對綜合商社的流通控制產生不利影響呢？通過研究商社的合資對象和企業(yè)設立地區(qū)可以發(fā)現(xiàn)，設立于發(fā)展中經(jīng)濟體的輔助貿易企業(yè)，主要從事煙草、谷糧等初級產品的貿易活動，這些商品的地區(qū)差異性要求其利用東道國企業(yè)的商業(yè)技能，同時企業(yè)經(jīng)營業(yè)種的分離性可以使當?shù)刭Y本對具備信息壟斷能力的綜合商社產生合作激勵，因此綜合商社易與東道國企業(yè)合作；而商社只進行少數(shù)股權投資，則是因為在這一條件下，其可在保持原有壟斷優(yōu)勢的基礎上，補充當?shù)刭Y本的專業(yè)商品信息和技能，從而使其在流通中的支配地位非但未被削弱，反而得到增強。而在發(fā)達經(jīng)濟體設立的貿易輔助企業(yè)，主要從事多類工業(yè)制成品的海外交易，商社更傾向于與日本產業(yè)企業(yè)進行低股權合資，而且這一合資表現(xiàn)出較強的“企業(yè)集團”內部的“商產合資”形態(tài)，如同屬住友集團的東洋工業(yè)（70%股權）和住友商事（30%股權）在比利時設立的馬自達汽車銷售企業(yè)就是其中的代表（小島，小澤，1983）。綜合商社雖然在這類企

業(yè)只保有較低股權，但合資對象日系和同系企業(yè)集團的雙重身份降低了合資雙方的投機行為，確保了綜合商社在相關領域的流通控制地位。

2、批發(fā)企業(yè)投資股權結構的演變。市場中交易各方力量對比的變化，對綜合商社的流通控制產生了不利影響。因此，需要以投資股權結構的調整為手段，對其商業(yè)批發(fā)體系的投資結構進行適度調整，以保持流通優(yōu)勢。這一過程中，商社對海外子公司的100%全資控制保持了穩(wěn)定。在其他市場交易各方實力明顯增強的條件下，這一保持交易網(wǎng)絡穩(wěn)定的方式只會被進一步強化。

而商社在貿易輔助企業(yè)的投資股權結構發(fā)生了明顯變動。發(fā)展中經(jīng)濟體的產業(yè)趕超使其與日本的產業(yè)差距縮小，垂直分工開始向水平分工轉換，這使綜合商社與發(fā)展中經(jīng)濟體的產品交易結構向制成品傾斜，其必須和更多成長起來的發(fā)展中經(jīng)濟體企業(yè)進行貿易，在這些地區(qū)的貿易輔助企業(yè)合作對象也就隨之向東道國的產業(yè)企業(yè)轉換。然而，在不存在日系企業(yè)和企業(yè)集團的投資中，低比例股權投資會使合作方投機行為發(fā)生的可能性增加，因此商社為繼續(xù)保持對這一體系的控制就會出現(xiàn)增持股權傾向。

同時，日系產業(yè)企業(yè)的成長，使其排斥綜合商社的傾向明顯增強。另外，經(jīng)濟體系的進一步開放使“企業(yè)集團”在20世紀末呈現(xiàn)出弱化傾向，尤其是那些在戰(zhàn)后由“資本聯(lián)結”而形成的新興企業(yè)集團，其內部企業(yè)間關系更為疏遠，相對封閉的諸種日本模式的弱化已經(jīng)開始失去對綜合商社交易網(wǎng)絡的保護作用。因此，即便是與日本同系企業(yè)合資情況下，綜合商社擴大股權比例的傾向也會出現(xiàn)一定程度的增強。

綜合商社甚至已經(jīng)產生向國內批發(fā)體系滲透的傾向，而過去此類交易則是通過市場實現(xiàn)的。以食品批發(fā)業(yè)為例，綜合商社已經(jīng)展開對日本頂層食品批發(fā)企業(yè)的股權控制活動，伊藤忠商事和三菱商事分別完成了對雪印access和菱食兩家巨型食品批發(fā)商的股權控制，而三井物產和丸紅則緊隨其后，紛紛以股權投資的方式加強對國內食品批發(fā)業(yè)的控制。截至2000年，日本國內銷售額最大的9家食品批發(fā)企業(yè)中，由綜合商社投資并處于控股地位的已經(jīng)達到5家（h.m.ohle，2004）。綜合商社正在以高比例股權投資的方式加強對非商社傳統(tǒng)流通勢力范圍的控制，產生這一現(xiàn)象的主要原因正是為應對經(jīng)濟環(huán)境變化所致的“商業(yè)脫媒”而進行的股權結構適應性調整。

（二）綜合商社對零售企業(yè)的投資

1、對零售企業(yè)投資的初始股權結構形態(tài)。零售業(yè)作為直接面向消費者的終端流通系統(tǒng)，是綜合商社下游開拓的主要目標，隨著消費者勢力的增強，更多的新市場將直接產生于流通終端。綜合商社以股權投資的方式完成向下游零售企業(yè)的擴張，既可以為新市場的拓展開辟道路，同時也與其流通寡占目標相適應。因此，部分商社在20世紀七十年代初日本“高額大眾消費”的萌芽期便開始在日本新興的零售市場投資。通過對該時期綜合商社在零售業(yè)投資股權結構的分析可以發(fā)現(xiàn)，當時的綜合商社在零售業(yè)投資股權比例的水平上并沒有形成明顯的傾向。

伊藤忠商事是這一時期在零售業(yè)投資中最為活躍的綜合商社，它采用和零售企業(yè)合資的方式，先后與丸物、西武百貨、名鐵百貨、巖田屋四家零售企業(yè)共同合資經(jīng)營了四家超市，而其在企業(yè)內的低比例股權則使其處于非控股地位，如其與西武百貨合資設立的超市，伊藤忠與西武百貨的股權比例為40%和60%；三井物產和東棉則采用完全股權的自主經(jīng)營方式，如這一時期由三井物產設立的第一商店以及東棉設立的東莫商店和東食即是綜合商社零售業(yè)獨資經(jīng)營的代表；而三菱商事向零售業(yè)的滲透，則采用向零售企業(yè)提供資金和流通支持的“非股權安排”方式，如其與西友的合作。（平井，2002）

綜合商社雖有在零售市場擴展的強烈愿望，但20世紀七十年代綜合商社的零售擴張最后卻以失敗告終。從各綜合商社雜亂的投資模式與方式可以看出，對零售業(yè)與自身關系的認識尚未形成完整的體系。綜合商社投資失敗的原因雖是多方面的，但投資股權結構與市場環(huán)境的不相匹配應是其中的重要原因。

2、零售企業(yè)投資股權結構的演變。九十年代末，綜合商社開始第二次向零售業(yè)投資的熱潮，與前次不同的是，此次投資企業(yè)的投資股權比例形成了相對一致的傾向（同系企業(yè)集團成員除外）。1998年伊藤忠商事以30%股權成為日本第三大便利店全家便利店的第一大股東，而三菱商事則于2000年獲得了第二大便利店羅森20%的股權。此后，三菱商事對其在羅森的股權進行了多次追加，最終以30.4%的股權成為其最大股東（h.m.ohle，2004），在所有綜合商社向零售業(yè)擴張的案例中，只有三井物產與伊藤洋華堂間采用了“非股權合作”方式。三井物產與伊藤洋華堂同屬“財閥系”的三井集團，因此在低股權、甚至“非股權合作”條件下企業(yè)間仍具有很強的集團內部協(xié)作性，如果考慮這一因素，那么九十年代末開始的綜合商社在零售業(yè)的擴張活動，都是在謀

求相對控股地位的目標下完成的。

由于零售業(yè)與批發(fā)業(yè)同屬商業(yè)范疇，這使零售企業(yè)與以批發(fā)業(yè)為源頭的綜合商社存在天然聯(lián)系，零售業(yè)與批發(fā)業(yè)所具備的不同技能在本質上是互補而非排斥關系。因為零售業(yè)內并不存在產業(yè)體系，這使其對綜合商社的商產網(wǎng)絡產生極大的興趣，并進一步激發(fā)其與綜合商社合作的愿望。同時，綜合商社也對下游流通市場保持高度關注，而進入這一領域最為節(jié)約成本的方式是向市場中既存的巨型零售商投資并取得相對控股地位，因為通過投資而獲取成熟的零售企業(yè)技能體系所產生的成本節(jié)約遠多于綜合商社進行全額股權投資新設零售企業(yè)；而另一方面，綜合商社為對抗零售企業(yè)在市場變動下所產生的投機行為，則會將其投資股權比例保持在相對控股的水平。由此可見，在現(xiàn)有市場環(huán)境下，對零售企業(yè)進行相對控股的投資股權結構，恰恰是綜合商社利用零售企業(yè)零售技能與防止零售企業(yè)投機行為的平衡點。

三、結語

綜合商社對投資股權結構的靈活運用已經(jīng)演變?yōu)槠湟种啤傲魍撁健钡闹匾侄巍τ趥鹘y(tǒng)流通批發(fā)領域，綜合商社通過保持絕對股權，防止任何可能在批發(fā)流通中產生的交易方投機行為；而在綜合商社功能體系相對弱化的下游零售領域，綜合商社為了實現(xiàn)對零售企業(yè)零售技能的利用，則采用更為靈活的股權投資策略。具體而言，在既定市場環(huán)境下，如果合作方發(fā)生投機行為的可能性較低，則采用相對較低的股權比例，如果合作方發(fā)生投機行為的可能性上升，則相應提高股權比例，如果合作方發(fā)生投機行為的可能性達到極高程度，則放棄合作而采用獨資方式。其中，綜合商社對既定企業(yè)投資股權結構的安排總是以達到對企業(yè)實際控制（或影響）的程度為依據(jù)。

 

主要參考文獻：

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