資金狀況分析范文

導語：如何才能寫好一篇資金狀況分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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內容摘要:全球經濟的不確定性使得需要通過適度對外投資來平衡總體國際收支的中國投資機構的海外投資風險大大增加。從投資標的選擇看,信用債是一個比較理想的標的。為全面了解投資海外高等級信用債的資金情況,本文首先介紹了投資于美國高信用債市場資金的來源,如保險公司、商業銀行、信托機構、儲蓄機構、基金公司、信用合作社等,然后分種類描述了各種投資資金的特點和風險偏好,以期為國內機構投資提供參考。

關鍵詞:高信用債市場 資金來源 特點 風險偏好

2008年不斷升級的金融危機使得目前需要通過適度對外投資來平衡總體國際收支的中國投資機構的海外投資風險大大增加。但與此同時,這種挑戰也為具有充足流動性的中國機構提供了較好的投資機會。從投資標的選擇看,信用債是一個比較理想的標的:相比國債,收益率更高;相比股權,通常風險更低。高信用債以穩定的中等收益率和較低的風險凸顯其投資價值。同時,多數國內機構對海外高信用債市場缺乏全面深入的了解,部分海外業務比較活躍的大中型商業銀行在海外債券投資上的損失使得加強海外信用債市場研究的現實迫切性和必要性更為凸顯。目前,國內機構QDII最主要的投向是在美國,有鑒于此,本文主要從資金來源、資金特點等方面研究投資美國高信用債市場的資金狀況。

海外高信用債市場的投資資金來源與特點

美國寬松的政策環境和高度發展的資本市場,使得其高信用債市場的資金來源較為廣泛,如保險公司、商業銀行、信托機構、儲蓄機構、基金公司等,其中以機構投資者為主。而個人投資者主要通過購買債券基金和債券信托等方式間接投資,且個人投資者的差異性較大,不確定性因素影響明顯,難于統計,因此本文重點分析機構投資者在高信用債市場上的投資資金。

(一)保險公司

美國保險資金的投資結構以債券為主,而其中又以高質量債券居多。美國保險資金由壽險和非壽險資金組成,因其來源不同,資金投向也有所不同。美國壽險公司資產最初主要投資于公司債券和公司股權。隨著資本市場的不斷發展,其投資領域也不斷擴大,從2003年到2007年,債券投資占比以超過70%的比率高居榜首,其中,高質量債券投資占到將近95%。2005-2007年美國壽險與非壽險公司金融資產分布狀況見表1。

從表1細分的壽險公司金融資產投資的分布情況看,2007年利用信貸市場工具投資的比例約占總金融資產的60%左右,而公司債券、外國債券、市政債券和政府擔保或支持的企業債券等這些高信用債投資又約占信貸市場工具投資總額的80%。可見,各種高等級信用債已經成為了美國壽險資金的主要投資對象。

與壽險資金相對應的是非壽險資金,美國非壽險公司的資金運用也主要以債券投資和股權投資為主。2006年美國非壽險公司對公司債券、外國債券、市政債券和政府擔保或支持的企業債券等高信用債投資額約占其信貸市場工具投資額的90.73%,約占金融資產總額的54.1%。這足以表明非壽險資金的主要投資方向與壽險資產相同,主要集中在高信用債市場。只是與壽險資金運用相比,其對市政債券的投資比率更大些。

上述保險公司的投資結構是由保險資金的投資目的和風險偏好所決定的。保險公司通過吸收長期性的儲蓄資金,按照資產負債匹配的原理直接投資于資本市場。所以,保證本金安全、獲取穩定收益是保險公司的投資目標。同時,保險公司是管理風險的企業,不會輕易在資金運用時進行投機再次放大經營風險,具有穩定經營的特點。因此,保險公司屬于低風險偏好的投資者。

綜上所述,保險資金特殊的期限結構和風險偏好使得無論是壽險資金還是非壽險資金,都以公司債為代表的高等級信用債為主要投資對象。對于美國高信用債市場而言,保險資金也因此成為高等級信用債的主要投資資金之一。

(二)基金公司

除了保險公司提供的資金,各種基金也為高信用債市場提供了重要的資金來源。在美國,證券投資信托的投資方式很多,共同基金是其中最主要的方式,并正以一個全新的金融體系迅速取代商業銀行成為重要的資金提供者。目前,美國共同基金的資產總量已高達7萬億美元,成為美國第一大基金投資形式。其中屬于收稅債券基金的公司債券基金和貨幣市場共同基金均以投資高信用債為主。根據AMG數據服務公司2008年10月底對4289個收稅債券基金的投資統計情況看,高質量公司債券和投資級公司債以1295個基金數占到全部基金總數的30.2%,投資金額以5972億美元占到全部收稅債券基金總額的38%,遠高于其他投資品種。除此之外,各種退休基金以及養老基金都參與了高信用債市場的交易,但從美聯儲公布的美國資金賬戶流動報告中的交易額看,2009年前兩季度的共同基金對美國公司債和國外債券的凈購買額達3242億美元,占基金在高信用債市場投資交易額的48.6%,成為基金公司投資美國高信用債市場的主要資金來源。

共同基金由于投資標的不同,其風險偏好也有所不同。美國養老金是共同基金的最大資金來源,所占比重高達65%,由于養老金“保命錢”的性質,它的投資要首先保證基金安全性,其次才是提高投資回報率,因此這部分資金主要選擇政府債券和高信用的公司債作為主要投資工具,同時限制公司債投資比例,規避風險,保證最低投資收益。

(三)商業銀行

證券投資是美國商業銀行的一項重要資產業務, 也是商業銀行收入的重要來源之一。美國商業銀行的投資活動分為兩大類,一類是在自己賬戶進行,另一類是客戶在客戶的賬戶上進行,后一類屬于商業銀行信托業務范疇,只從前一類投資活動來看,商業銀行的投資集中于政府公債及州和地方政府的債券。

此外,在銀行法及貨幣監理局所規定的范圍內,商業銀行按規定可以在資本總額10%的限額內購買國際復興開發銀行、泛美開發銀行和亞洲開發銀行發行的債券以及市政債券,在資本額10%的額度內購買收入債券和公司債券(但不能客戶從事這類證券的買賣),而這些債券通常是風險小、流動性強的高等級信用債券。美聯儲的美國資金賬戶流動報告顯示,2009年前兩季度美國商業銀行凈賣出公司債和國外債券1884億美元,成為美國高等級債券市場的主要交易者。

而商業銀行投資的主要目的是獲取收益,其在進行投資決策時需要綜合考慮多種影響因素,具體包括收益率、投資風險、資產價格和流動性等。為了兼顧各方因素,通過投資多樣化以分散風險和獲得穩定的收益成為商業銀行投資的基本原則。因而商業銀行表現出了厭惡風險的特性,并且成為美國高信用債市場的資金來源。

除了上面重點介紹的幾類機構投資者之外,國外投資者、金融管理局、國家與地方政府等也參與了美國高信用債市場的投資活動,但實踐中仍以上述三類機構投資者為主。

結論

本文從資金來源、資金特點等方面入手,從保險公司、商業銀行、國家與地方政府以及國外投資者等方面,對美國高信用債市場投資資金進行了分類介紹,得出投資于美國高等級信用債市場的資金主要來源于機構投資者,如保險公司、商業銀行等,其投資表現出規避風險、保證資金安全或最低投資收益的特點的結論,這為國內機構進一步了解和監測海外高等級信用債市場的資金流向、制定投資策略提供了參考。但由于海外高信用債市場的數據取得較為困難,因此,在數據時效性和完整性方面還存在一定缺陷,有待進一步完善。

參考文獻:

1.李云林.美國債券市場的若干特點分析[J].經濟研究參考,2008(57)

2.秦冬杰.美國債券市場發展經驗借鑒[J].內蒙古科技與經濟,2007(11)

3.張艷妍,吳韌強.美國保險資金運用的分析及借鑒[J].金融與經濟,2008(10)

4.張超,屈連仲.淺析保險資金運用原則[J].經濟與法,2008(7)

5.陳曉丹.共同基金的發展及其對中國的啟示[J].特區經濟,2008(1)

6.萬未名.美國共同基金特征分析[J].特區經濟,1997(7)

7.Federal Reserve statistical release. Flow of Funds Accounts of the United States[R]. Second Quarter 2009

8.歐陽正仲.商業銀行風險偏好初探[J].海南金融,2007(3)

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工業廢水污染問題，成為制約我國經濟社會可持續發展的重要瓶頸。采用因子分析方法，選取工業廢水中八種金屬污染物質作為評價指標，研究了我國31個省份水污染中金屬污染狀況。研究結果表明了各省份主要污染來源，為我國水污染的治理提供理論依據。

【關鍵詞】

因子分析；金屬污染；評價指標

1.引言

人類文明迅速發展的同時，帶來了許多環境問題，特別是工業化的發展，工業廢水排放成為水污染的主要來源。中國七大水系中國，遼河、海河污染最為嚴重，長江流域水系水質總體情況良好，但受工業廢水和生活污水量分別占全國總量的42.5%和35.7%；據監測，全國115座城市地下水嚴重污染，占檢測總數的97.5%，其中重度污染約占40%；90年代后，我國東部湖泊幾乎全部處于富營養化狀態。

鎘、鉛、六價鉻、砷、鉛、汞、揮發酚及氨氮等金屬物質對水體具有嚴重污染性，易導致水生物缺氧或中毒而死，因此根據2011年中國環境統計年鑒，對全國31個省份的工業廢水排放中的污染物進行因子分析，并選出其中八項作為作為評價污染狀況的指標。選取因子為：鎘（X1）、六價鉻（X2）鉛（X3）、砷（X4）、揮發酚（X5）、汞（X6）、石油類（X7）、氨氮（X8）。八種物質的用途用以說明廢水工業來源，分析各省份污染主要元素，方便確定治理方向，對不同省份進行具有針對性的監測與治理。

2.實證分析

因子分析就是由樣本的數據資料將每一個原始變量用起支配作用的公共因子與特殊因子的線性函數來表示，以盡量保持和合理解釋原始變量間的復雜關系。基本模型如下：Xp=a運用統計軟件SPSS16.0 for Windows，進行KMO值檢驗，該數據的KMO值為0.553，一般適合因子分析。對數據進行方差貢獻率檢測，累計方差為80.614%，即3個主因子提供了源資料的80.614%的信息，較為適合因子分析原則。旋轉后的累計貢獻率未發生變化，即總的信息量沒有損失。

因子分析的目的是將具有相近的因子載荷的各個變量置于一個公因子之下，正交方差最大旋轉使每一個主因子只與最少個數的變量相關，從而使足夠多的因子負荷都很小，更好的實現對因子意義的解釋。表1為進行方差最大化旋轉前后的因子載荷矩陣，由旋轉前的因子載荷矩陣可知，系數差別不是很明顯，表明三個公因子的意義不是很清楚，因此進行方差最大化旋轉進行調整，得到調整后的因子載荷矩陣。

結果表明，公共因子1為鎘、鉛、砷的組合；公共因子2為六價鉻、汞和氨氮的組合；公共因子3為揮發酚和石油類的組合。鉛和砷的公因子系數分別達到0.978和0.971，因而相關性最強，很有可能出自同一個來源。

計算因子得分，并且以提取的3個公共因子的方差貢獻率作為權重，建立綜合評價模型：

對因子得分及綜合得分按降序排列，并以此為標準分別對各省份進行排名，得到一個全國金屬水污染情況排名。

第一公共因子是鎘、鉛、砷的組合，分析工業廢水來源，三種元素集中的工業有可能是當地的染料生產行業，電池、化工產品及有色金屬制造等行業。以其作為評價條件，污染較為嚴重的是湖南、云南、廣西、江西、甘肅這五個省份。這幾個省份礦產資源較為豐富，并且湖南、廣西、江西省份水資源豐富，然而由于采礦技術力量不夠，選礦、洗礦產生的鎘、錳、鉛等超標，并隨著河流流動，延伸長遠，破壞極為嚴重。第二公共因子是六價鉻、汞、氨氮的組合。以江西、廣東、湖北、浙江、江蘇污染最為嚴重，皮革生產、食品冷藏等行業易造成六價鉻、汞、氨氮類的污染。說明這五個省份的電鍍、制革、冶金以及化肥制造等行業污染較為嚴重。第三公共因子是揮發酚和石油類，揮發酚多來自煉焦、煉油工業廢水排放，石油類多來自石油加工、化工工業等廢水排放。以山西、河北、江蘇、河南、黑龍江污染最為嚴重，作為老工業基地，這與煤炭工業、煉焦、煉油以及機械制造工業有關。

根據八種指標的綜合評價，湖南、江西、廣東、云南、湖北的水污染情況較為嚴重。排名較為靠后的是海南、北京、寧夏、、天津等省份，寧夏、處于西部地區，水資源較少，海南旅游業發展勝于工業發展，因而水污染相對較少；北京、天津等省市，由于近幾年的國家政策支持，污染的治理情況較好，但是不能忽略的是，這八項指標以外的污染情況未經測定，其他方面的污染未見得樂觀。

3.建議

①政策上完善環境保護法律體系，建立節能減排考核機制，加強環境監督管理職能。增強全民環保意識，同時嚴格監督工業廢水排放情況，道德與法律相結合，走可持續發展的道路。

②提高廢水利用率。水體污染中的金屬元素本身對工業生產有重大價值，特別是砷、鉛、鎘、六價鉻等元素都是重要化工材料，然而作為廢棄物排放，會給水生物和人類帶來重大傷害。應采用提高污水處理技術，提取廢物中金屬進行回收再利用。

③進行生物處理。即利用生物降解的方法對污水進行凈化處理后在排放。通過沉池、生物轉盤、排毒等相關步驟，對污水進行分解，去除污染物質，或利用一定的能源和處理藥劑，把污水中有機污染物轉化為污泥和二氧化碳。

參考文獻：

[1]苗迎春，范超群，郭潔.我國水環境現狀及改善措施[J].資源節約與環保，2012，（03）：4344

[2]王淑芬.應用統計學[M].北京：北京大學出版社，2011.271275

[3]王雄軍，賴健清.基于因子分析法研究太原市土壤重金屬污染的主要來源[J].生態環境，2008，17（02）：671676

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近十年我國農村地區老年人自殺狀況及死因分析

黃學

（廈門大學公共事務學院社會學與社會工作系  廈門 361005 ）

摘要：本研究的自殺率數據來源于我國衛生統計年鑒中2002年至2011年居民病死傷原因數據資料。在對比了65歲及以上年齡組人口的自殺率之后，得出以下結論：農村老年人的自殺死亡率高于城市；農村地區高齡老年人自殺率高于低齡老人；農村地區男性老年人自殺率高于女性老年人。因此，需要從社會、經濟、文化、心理等多方面給予農村老年人特別是農村男性老年人更多的支持和關懷。

關鍵詞：自殺；農村；老年人口

問題的提出

人口老齡化是世界人口的發展趨勢。近年來中國人口老齡化的速度也在明顯加快。今天，本文試圖圍繞“自殺”這個概念，借助相關的統計數據，了解近十年來我國不同地區特別是農村地區老年人自殺的現狀，包括低齡老人和高齡老人，更全面地了解我國老年人自殺的情況，并試圖分析其自殺的原因。

概念界定與資料來源

一、概念界定

人口社會學對死亡的界定是，一個生物生命過程的終結，是個體呼吸停止、心臟停搏以及腦電波消失。[1]本研究更認同人口社會學的界定。另外，老年人則指的是65歲以上的人口，其中年齡在65－74歲的為低齡老人，而75歲及以上的為高齡老人。[2]人口社會學將死因死亡率界定為一定地區在某年內每10萬人口中因某種或某組原因致死的人數。而根據我國衛生統計年鑒中對相關指標的解釋，性別年齡死亡率計算公式為：男（女）某性別年齡死亡率＝男（女）性某年齡死亡人數/男（女）性同年齡平均人口數。對老年人自殺率的統計將老年人分成低齡老人的65－74歲、75－80歲兩組和高齡老人的80－84歲、85歲及以上兩組。

二、資料來源

本研究的自殺率數據來源于我國衛生統計年鑒中2002年至2011年我國居民病死傷原因數據資料[3]。需要說明的是，在2002年至2011年的數據中，該資料只說明了2005年、2010年和2011年的統計資料所涵蓋的地區范圍，且三年的范圍都不盡相同。因此，若要將這10年的數據來做增減趨勢的比較時，可能會出現異常。

結果與分析

一、近十年我國老年人自殺死亡率的地區差異

從2002年至2011年全國的統計數據來看，農村居民的自殺死亡率（不分年齡）高于城市的。2002年農村居民的自殺死亡率是城市的1.18倍；2007年農村居民的自殺死亡率為10.31/10萬，是城市居民自殺死亡率的2.1倍；到了2011年，農村居民的自殺死亡率為9.28/10萬，而城市居民的自殺死亡率僅為5.28/10萬。從2011年我國城市和農村地區老年人的自殺死亡率的數據我們可以看出，2011年各年齡組農村老年人的自殺死亡率均高于城市的。而城市與農村地區老年人自殺率的差異也隨年齡組的增大而增大。65－70歲年齡組農村老年人的自殺率是城市的2.6倍；而85歲及以上農村老年人的自殺率是城市的2.4倍。

二、近十年來我國老年人自殺死亡率動態

近十年來我國老年人自殺率除了2003年、2007年、2009年和2020年以外，都有不同幅度地下降。具體地說，在比較2011年和2002年老年人自殺率的數據時，發現：在低齡老年人群中，2011年65－70歲年齡組和70－75歲年齡組的自殺率比2002年的分別下降了40.4%和43%；而高齡老年人群中，2011年75－80歲年齡組、80－85歲年齡組和85歲及以上年齡組的自殺率比2002年的分別下降了48.7%、17.6%和17.83%。

三、我國老年人自殺比率的性別差異

近十年來，除了2002年、2004年和2005年，我國農村的自殺率均為男性高于女性（不分年齡）。相關數據顯示，除了2003年、2005年的85歲及以上年齡組和2008年的65－70歲年齡組顯示為女性自殺率高于男性，其他年份和年齡組的數據均表明農村老年人的自殺率是男性高于女性。也就是說，農村老年人中，男性自殺率高于女性。

四、我國老年人自殺死亡率的年齡差異

而分析2011年不同年齡組的自殺死亡率表明：不論是在城市還是農村，老年人的自殺率都出現年齡越大，自殺率越高的現象。而且農村老年人在80歲以上的自殺率的增幅更為明顯：城市老年人的自殺率從75－80歲的24.1/10萬增加到80－85歲的37.13/10萬（增加幅度約為54.1%），再到85歲及以上的38.91/10萬（增加幅度約為4.8%）；而農村老年人自殺率從75－80歲的46.36/10萬增加到80－85歲的78.5/10萬（增加幅度約為69.3%），再到85歲及以上的93.46/10萬（增加幅度約為19.1%）。

討 論

根據上文對數據的分析，可以總結出近十年來我國農村地區老年人自殺死亡的特點及原因如下：

一、農村地區老年人自殺率高于城市地區

本研究結果表明，我國農村地區老年人自殺死亡率高于城市。老年人自殺死亡率的地區差異，可以用社會、文化、經濟環境等影響因素來解釋[4] ：①發揮社會支持作用的農村社會保障制度的不完善，使得農村老年人在患病后無法就醫。長期的慢性病或重大的身體疾病以及貧困的困擾，使得老年人喪失了生活的信心從而走向自殺。②農村的經濟生活水平、營養水平以及醫療衛生條件遠遠不如城市。尤其是農村老年人，勞動力喪失意味著經濟收入的喪失。貧困是導致自殺的一個重要因素。③農村老年人的教育程度普遍低于城市。而文化程度又影響收入水平，因此農村老年人的收入水平遠低于城市。同時，隨著城市的發展，流動人口也越來越多。由此導致了更多的年經人遠離家鄉去城市打拼，留守老人也因此出現。而“留守”會不會成為農村老年人自殺比率高于城市的影響之一呢？這有待我們進一步探討。而自殺的城鄉差別，也從側面反映了農村的老年人有更突出的問題，他們需要更多的醫學關懷和社會關注。

二、農村地區高齡老人自殺率高于低齡老人

老年人的自殺比率隨著年齡的增長而增高，這可能與身體健康狀況有關。隨著年齡的增長，老年人的身體健康狀況也在下降。低齡老人往往生活尚能自理，身體狀況也允許他們外出活動，與人溝通交流。而相比之下，高齡老人的身體狀況就不如低齡老人。高齡老人大多因病臥床，他們生活上不能自理，需要他人的照料。隨著年齡的增大，老年人對疾病的耐受能力也日趨減退，長期喪失健康，往往成為自殺行為發生發展的重要原因。總的說來，隨著年齡的增長，老年人的日常生活下降，社會活動也逐漸減少，軀體疾病也給他們帶來疼痛和精神壓力，這些各種原因導致他們的累贅感、受歧視感、自責感以及孤獨感等一系列的向性情緒，從而使他們更容易以自殺來結束生命。

三、農村地區老年人自殺率男性高于女性

農村地區老年人自殺率的性別差異可能與老年生活的性別差異有關。眾所周知，農村賴以生存的是土地。而人一旦步入老年，身體等各方面機能都會下降，勞動力也隨之喪失。那么，勞動力喪失后，農村老年人都做什么呢？性別分層使社會中存在著普遍的等級性別關系秩序。在社會生活領域中，男性處于社會公共領域，而女性更多的處在私人領域，更多的集中于家庭活動中。進入老年，即便喪失勞動能力，婦女尚能做家務或照顧子孫，體現自己的價值。而相比之下，從公共領域中退出的男性老年，在私人領域中往往找不到自己存在的價值。這種無用感可以用來解釋為何農村老年男性的自殺率高于女性。

另外，老年人自殺率的性別差異還可以用女性生存優勢來解釋。女性生存優勢是指女性婦男性擁有更長的預期壽命。65歲以上人口中，女性人口多于男性。存在這種差異是因為兩性在生理上的差異，這種差異使得女性死亡率低于同齡男性的死亡率。這也進一步表明，老年人口中，男性比女性要遭受更多的生理疾病的困擾。所以老年人口中男性自殺率高于女性的原因便不得而知。

本次研究采用的是二手資料，在通常情況下自殺死亡在一般人看來是不光彩的事，所以有可能存在漏報，分析結果可能低估了我國自殺死亡率特別是農村地區的自殺率。另外，本研究的數據中缺少自殺原因的相關統計數據，只能對自殺原因做出初步的分析。這是本研究的不足之處。今后可對自殺個案進行更為細致的了解，并且應用社會學和人類學等方法深入研究自殺和社會、文化和經濟背景。

參考文獻：

[1] [2]佟新. 人口社會學（第四版）[M]. 北京大學出版社, 2010. 8. P76-78

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在財務戰略評價中最為重要的就在于評價指標的設計。一個好的財務戰略評價指標體系應該能夠綜合考慮企業中不同業務單元的戰略目標,將短期利益與長期利益結合起來,既能反映企業過去的經驗成果、現有的財務狀況,也能對企業未來的持續發展能力狀況進行評價。此外還應在評價指標體系中加入一些能反映企業狀況的非財務指標,以保證評價的客觀公正。目前常用的指標評價方法包括EVA、平衡計分卡等。

EVA(經濟增加值,Economic Value Added),是基于剩余價值理論,從投資者的角度出發,比較企業會計利潤與資本市場上類似風險投資回報收益之間的差異,以其差額作為考核指標,反映了風險補償的思想。它較為真實的反映了企業的經驗業績,將企業管理者置于股東同樣的角度思考問題,有利于企業的長遠持續發展。但是由于這是個絕對值指標,因此無法進行不同規模間企業的比較,也無法通過這一指標發現企業生產經營過程中的問題所在。

平衡計分卡是一個綜合性的業績評價體系。它在傳統財務指標的基礎上,增加了客戶、內部運作過程、學習與成長三方面的非財務指標。這些指標不僅與公司戰略目標高度相關,而且兼顧和平衡了公司長期和短期目標、內部與外部利益。財務指標和非財務指標的綜合考察,全面的反映了企業的生產經營狀況。但是這種評價體系要求企業能夠準確的確定各指標的權重,相關信息難以收集,將非財務指標量化帶有很大的主觀性,而且多指標、多層面的考核,需要的數據也多,成本較高,因此平衡計分卡在操作上存在難度。

筆者認為,企業的發展戰略目標主要側重于在行業中的地位,產業規模擴張的速度、后續發展潛力等。這些目標反映在財務上主要體現為收入、利潤等盈利能力指標,因此應從盈利能力、資產結構和資金狀況這三個方面選取典型財務指標來對公司發展過程中的生產經營狀況作出評價。

一、財務指標方面

1.盈利能力

公司的盈利能力就是企業創造利潤、持續發展的能力,這里可以從收入、費用、利潤及一些綜合指標如凈利潤增長率、凈資產收益率、總資產利潤率、銷售凈利潤率和主營業務收入增長率等方面來進行評價。

收入方面,可以通過歷年收入絕對值的對比來反映企業的收入增長情況,通過對收入市場來源的分類比較,來反映企業市場重心狀況。

費用方面,可以通過對歷年管理費用、營銷費用、研發費用絕對值的對比及其占收入的比重來反映出企業費用控制能力。

利潤方面,應將經營性利潤和非經營性利潤區分開來對比,以反映企業實際經營狀況。

此外,還可以利用綜合指標來從整體上評價企業的盈利能力及其發展趨勢。

2.資產結構

公司的資產結構可以反映出企業按期償債、資金周轉的能力,這里可以從資產負債結構及一些周轉性指標如總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率來分析評價。

在資產負債結構上,建議選擇流動比率、資產負債率和凈資產收入比這三個指標,來反映公司整體償債能力、短期償債能力、以及凈資產的效益。

在周轉率指標上,作為制造型企業,建議除了從整體上反映公司資產周轉狀況而選用總資產周轉率外,還可以選擇典型重要的存貨和應收賬款這兩個流動資產周轉指標來進行補充。

3.資金狀況

資金就像是企業的血液。資金狀況的評價在企業指標評價中是不可或缺的一部分。這里可以從流動資金占銷售收入比率和流動資金占凈資產比率這兩個指標來進行分析評價。其中流動資金占銷售收入比率反映了公司流動資金對日常生產經營的支持情況,而流動資金占凈資產比率則可以在一定程度上反映公司資金的使用狀況。

二、非財務指標方面

應該看到,財務指標是以歷史數據為基礎,反映的是財務戰略實施業績結果的一部分,并不是全部,還有一些長期業績需要依靠非財務指標來衡量。這里從研發、生產、營銷、質量四個方面分別選取非財務指標進行分析,以求全面反映公司的生產經營狀況。

1.研發方面

在研發方面主要選取新產品投入市場周轉天數指標來分析評價。這一指標是指從研發立項到新產品實現銷售所需的時間,反映了產品的技術更新速度。這一指標越短,說明公司產品的技術更新速度越快,研發投入產出的效率越高。

2.生產方面

在生產方面主要選取典型產品交貨期指標來分析評價。這一指標是指公司的典型產品從接到訂單到產成品出廠所需的時間,反映了公司的組織生產制造的周期。這一指標時間越短,說明公司組織生產制造周期越短,生產組織管理的效率越高。

3.營銷方面

在營銷方面主要選取典型產品市場占有率指標來分析評價。這一指標是指公司的典型產品銷售占總體市場銷售的百分比,反映了公司對典型產品市場的控制能力和行業中的地位。

4.質量方面

在質量方面主要選取一次交付合格率和顧客滿意度這兩個指標來分析評價。產品一次交付合格率是公司產品制造完成的合格程度,它是產品制造過程能力的表現。顧客滿意度是顧客對公司產品滿足情況的反饋,它反應了顧客對產品性能以及后續服務的評價。

企業財務戰略評價是一項復雜的工作,目前還沒有形成非常完善的方案。因此,筆者認為企業應結合自身狀況,綜合參考各種評價方式,形成適合于自己的評價體系。

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關鍵詞：建筑工程；管理工作，應用

1模糊控制分析法與邏輯推理

（1）模糊控制分析法

模糊控制分析法主要是根據模糊數學與建設工程實際情況結合而實踐總結出來的一種控制新方法。它主要有輸入因素模糊化處理、模糊邏輯推理、模糊判決輸出等三個過程。①輸入因素模糊化處理我們根據工程根據實際情況將工程進度、人員(施工與管理人員)素質、資金狀況(建設單位與施工單位項目部)、施工機具與設備、材料供應、社會環境、其他因素等多個因素作為模糊控制系統的輸入信號。②輸入信號根據實際情況將其劃分為13檔、9檔、7檔等進行輸入量模糊化處理。③由連續量轉化為數字量，工程進度、資金投入、人員投入等作為輸出信號。

（2）模糊邏輯推理

根據工程實際情況以及以往的實際經驗，建立起來一套控制規則與原則：人員素質將作為第一要素，資金狀況作為第二要素，其他則作為一般要素；控制規則的建立是首先以保證質量與安全為首要原則。控制規則采用的是IF――THEN―ELSE邏輯來實現；工程進度必須根據質量、計劃、安全以及資金情況來綜合判斷；資金的投入必須根據進度與資金供應情況來確定；人員投入與退出應根據計劃以及工程人員素質來確定。具體工程的具體控制規則不同，相應的規則數量就不同。風險控制規則是建立在確保安全與質量的基礎上的，安全與質量為第一大風險要素，資金狀況處于比較重要地位，是其中一個較大的風險，其他與社會風險因素為一般要素。

（3）模糊判決

系統根據輸入狀態各種因素，按照系統設定的控制規則進行判斷，輸出相應的判斷狀態來指示資金、人員、工程進度、設備、材料的下一步工作。本判決可以根據邏輯推理以及判斷的方式將輸入量經過模糊推理系數的綜合處理，形成輸出判別表，以便根據輸入可以直接調用輸出量，這種方法僅僅適用常規推理；對于風險控制要根據整體邏輯判斷來實現。

2基于神經網絡的自適應模糊控制方法

模糊理論是利用規則進行邏輯推理，但是沒有學習和自己適應能力，模糊控制規則的生成與調整是其“瓶頸”，模糊控制系統的控制規則一旦超過20個以下，人對所有的因果關系進行理解就有困難。神經網絡是通過許多簡單的關系連接來表示復雜的函數關系，從而實現復雜的分類與決策功能，它可以通過訓練來學習給定的經驗，并依次來生成映射規則。神經網絡擅長在海量數據中找到特定的模式來辨識規律；同時對輸入數據可以自適應，并且可以修正立本身的誤差和改變對輸入數據響應的特性。因此二者相結合可以大大地減輕人的工作量，降低對項目控制的風險。由于神經網絡對輸入的數據可以自適應，并且可以修正本身的誤差和改變對輸入數據響應的特性。這對于可以適應變化輸入條件的自適應系統相當重要。

“三邊工程”以及比較不規范的在建工程，一般受到政策、工藝、市場條件、資金狀況、設備等等多種因素影響，不確定性比較大；因此此類工程的控制(成本、質量、風險等)不能使用常規的分析方法來分析與判斷。本方單適應于“三邊”工程，因為工程的不確定性太強，只有建立起簡單的模型，根據現在所有的條件以及現狀，采用基于神經網絡的自適應模糊控制來確定以后的決策。本方法將根據工程進度、工程類別等輸入調整參數不斷的調整，以適應工程的不斷變化。神經網絡與模糊控制器結合形式有三種

(1)數據神經預處理機―模糊邏輯控制器結果神經自適應；

(2)數據模糊邏輯控制器結果；

(3)數據模糊邏輯控制器神經分類器結果。一般常用的是選擇第二種。工程中所能提供的要素是外在的，內部所隱含的要求也可以作為外在因素作為輸入量，輸出量就是所要作出的決策。利用本方法進行決策，前期工作量比較大，需要做多種嘗試來進行分析與判斷。

3成本、進度綜合控制方法一贏得值分析法

工程成本與進度之間的聯系非常緊密。成本支出、資金消耗量的大小、進度的快慢、提前滯后有直接的關系。一般來說，相對成本與累計成本支出是與項目進度相對成比例的。但是單純地觀察成本消耗的大小并不能對成本趨勢、進度狀態做出完全準確有效的估計。進度超前、滯后或者成本超支、節余都會影響成本支出的大小。風險控制主要側重于質量與經濟方面，屬于關聯因素。因此要真正有效地控制成本，必須連續監督花在項目上的資金量并與工作進度對比。

本文介紹三種成本、進度、風險綜合控制的指標和方法。工程管理和控制的基本原理是根據預定計劃和控制基準，實施工作后，定期比較分析，再調整相應的工程計劃并反饋到實施計劃中去。有效地進行工程項目成本、進度控制的關鍵是監控實際成本及進度的狀況，及時、定期地與控制基準相比照，并結合其他可能的改變，及時采取必要的糾正措施，修正或更新項目計劃，預測出項目完成時成本是否超出預算、進度會提前或落后。這種監控是一個動態控制過程。

4贏得值分析法

贏得值也稱凈值或盈余值分析法，是一種能全面衡量工程進度、成本狀況的整體方法，其基本要素是用貨幣量代替工程量來測量工程的進度。它不以投入資金的多少來反映工程的進展，而是以資金已經轉化為工程成果的量化衡量，是一種完整和有效的工程項目監控指標和方法。

贏得值法用三個基本值來表示項目的實施狀態，并以此預測項目可能的完工時間和完工時的可能費用。三個基本值是：

(1)累計計劃成本額或稱計劃投資額某一時點應當完成的工作所需投入資金或花費成本的累計值。它等于計劃工程量與預算單價的乘積之和。該值是衡量工程進度和工程費用的一個標尺或基準。

(2)贏得值或完成投資額某一時點已經完成的工作所需投人資金的累計值。它等于已完工程量與預算單價的乘積之和，反映滿足質量標準的工程實際進度和工作績效，體現了投資額到工程成果的轉化。

(3)實際成本額某一時點已完成的工作所實際花費成本的總金額。它等于已完工程量與實際支付單價(合同價)的乘積之和。

5幾點見解

(1)模糊控制分析方法對于工程參建方多、結構復雜、工期長、人員控制較復雜等具有很強的控制效果，比常規的方法要好。基于神經網絡的自適應模糊控制方法適應與三邊工程以及各種手續不完善的工程；相對前兩種方法來說，此種控制難度相當高，主要在于人員對項目的熟悉以及對各種因素的把握分析判斷，系統只有經過學習才能做好決策。對網絡的訓練也將花費相當的精力，而且是重點。

(2)贏得值分析法是工程項目成本、進度綜合度量和監控的有效方法。通過對指標和參數的及時監控分析，能準確掌握工程項目的成本、進度狀況和趨勢，進而采取糾偏措施使項目能控制在基準范圍內。這種方法適合于工程手續齊全、受外在因素相對較小的工程項目，外界參與較少――簡單，明了。

(3)贏得值分析法使用計算機信息技術基本可以有效解決工程中存在的問題；模糊控制分析方法使用計算機信息技術可以解決計算與判斷，但是必須由人工生成模糊規則，人工計算與選擇量較大；基于神經網絡的自適應模糊控制方法主要在于對外界的因素分析與判斷，這一步工作將占用一半工作量，要求比較高。

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中國加入WTO后,國內建筑企業面臨來自國際上實力雄厚、技術先進的大企業的激烈競爭。中國建筑業與發達國家相比的差距,主要表現在管理和技術上。中國建筑業必須從根本上轉變粗放型的經營方式,取得管理和技術上的進步,才能抓住入世后的機遇,迎接挑戰。目前國內建筑施工企業一般實行三級管理,即公司下屬分公司或項目管理部,再到項目體。這樣傳統的縱向分層次的管理模式,使組織機構設置龐大復雜,管理效率低下;使企業內部的信息采集、處理和傳遞分散、獨立,無法滿足激烈市場競爭環境下決策分析對信息全面性和集成性的要求;另一方面由于缺乏高效的管理手段與工具,使管理幅度很難提高,很難實現企業總部對工程項目的“面對面”的管理,對跨地區的工程項目的管理更是“鞭長莫及”。因此,信息系統的建立首先應消除三級管理所帶來的一些弊端,優化資源組合,暢通信息渠道,進而為決策層提供及時準確的信息。

1消除地域分散的缺陷,實現辦公自動化,使信息、政令等暢通

OA系統對建筑施工企業來講,是能在最短的時間里體現網絡優勢和發揮作用的系統。該系統在一般的施工企業里無大的差別,可選擇目前市場上的合適產品。OA系統應與企業內部的郵件系統結合,實現無紙化辦公。OA系統可包括資產行政的管理,即辦公用品的采購、企業資產的管理等。

2有效實施公司對項目的監督、指導、審批、服務等職責建立信息系統

除了及時掌握項目信息外,重要的是有效實施公司的管理職責。工程管理、質量監督等,均是對工程項目而言,其中包括工程進度、物資采購、調撥;機械設備安排與租賃;項目質量、安全情況、工程資金狀況等。在開發相應的系統時,應與項目管理系統開發結合,使項目信息能夠及時傳遞。另一方面應發揮公司統籌的作用,合理調配各種資源(機械設備、周轉材料等)。工程項目從承接到工程竣工,整個過程中都牽涉到合同的簽訂和合同執行情況的反饋與評價。一般公司對合同簽訂都有規定,有的須經公司審核、蓋章簽訂;有的可由法定委托人簽訂,送公司備案等等。其中涉及合同對象(如材料供應商、勞務隊伍等)的選擇、定價、合同條款的起草等,建立系統后,公司應能全面地了解和參與。

3以合同管理為主線,理順系統間的關系

按合同管理這條線進行,因為,任何與工程有關的活動,都是以合同或協議為基礎的。在與業主簽訂總合同的前提下,才能進行一系列的工程分包、勞務分包、材料采購、機械租賃等活動,這些也都以合同或協議方式確定,在工程管理和結算中亦是以合同為基礎的。另一方面,合同管理還與企業的資金狀況有關:業主合同工程款收入情況,分包、采購等本論文由整理提供合同支付款情況。合同管理除包括投標管理、合同管理,分包商、分供應商管理,合同履行情況管理外,還應包括合同收付款管理。合同的收付款在一定程度上能反映該項工程的盈虧狀況。合同管理系統與成本分析系統結合,在分析“量”的比對的同時,再進行“價”的比對。對于工程分包合同,合同履行情況管理、合同收付款管理與工程的進度密切相關:按月上報業主完成工作量,經業主認可后支付工程款,即合同收款,完成工作量即工程的進度狀況;分包合同支付款,即在分包商完成合同規定的工程后的付款,也是以工程進度為依據的。物資管理系統中的材料采購也涉及合同的簽訂、分供商的確定,在物資管理系統中完成采購合同的簽訂,在合同管理系統中應能反映。

4實現靈活的查詢統計功能

對于面向領導層的查詢功能,不僅僅是一些報表的統計,經理查詢應包括對各個子系統的主要數據的查詢和子系統數據分析匯總后的綜合查詢。在經理查詢模塊中,對各子系統的數據分析和匯總較重要,尤其是對企業的一些重要信息,如工程的盈虧狀況和分析、工程質量進度安全等、投標情況、企業的財務資金狀況、各下屬公司的經營情況,企業的人力資源狀況等。

5加強工程項目管理,以成本控制為主線,輔助施工管理為目的

工程項目是企業的成本中心和效益中心,也是原始數據采集點。項目管理注重的是過程控制,以成本控制為主線,以工程預算為基礎,建立各個子系統,但必須注重各系統與公司的系統的聯系,系統設計應全面考慮。項目管理是以成本為主線的,預算系統是基礎。工程項目管理,在成本控制上是以預算和工程進度為控制標準的,材料領用、人工工日的開單是按進度依照預算開的,機械的施工更與進度有關,材料的采購計劃也與進度有關。在成本控制上,工程的進度管理與預算系統結合,用預算的分部分項來表示工程的進度,在人機材等的耗用控制上,以此為標準。工程成本控制,除了構成工程實體的直接費(預算內的和預算外的)外,還有間接費等,如管理費,這些費用也應加入系統中,這樣才是該項工程的真實成本。項目的成本分析分為分部分項成本分析、單位工程成本分析、整個工程的成本分析。成本分析的比較為預算成本、計劃成本、實際成本;對實際成本的分析還可進行預算內消耗和預算外消耗比較。超級秘書網

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至于新《婚姻法》對于婚前購買婚后所有權的設置問題，雖然如此一來，萬一將來離婚，小朱無法享有對婚房的所有權分割，但其實小朱大可不必為此糾結，如今才是新婚，若小朱就開始將婚姻往悲觀的方向上考慮，那以后的日子還如何在患得患失終日惶恐的狀態下度過呢？

不如收拾好心情，抱著“合二為一”的態度，為自己和小家庭努力開創更好的未來，把自己的婚姻經營好，把生活過好。

量入為出，掌握資金狀況

作為妻子，小朱可以承擔起家里理財的“繁瑣”任務。

小朱可以在電腦上安裝一個簡單的家庭財務管理軟件，一般網上都可以免費下載，對一個月的家庭收入和支出情況進行記錄，然后對開銷情況進行分析，哪些是必不可少的開支，哪些是可有可無的開支，哪些是不該有的開支。

夫妻倆最好每月坐下來，一起進行一次家庭收支的小結算，一起對消費做一些調整。

共同承擔日常開銷

此外，如何避免夫妻二人常常會為誰該付水費、誰又該付電費爭論不休？

最好的辦法是可以根據收入的多少，每個人都拿出一部分錢存入屬于兩個人的公共賬戶當中。為了使這個公共基金運行良好，還必須有一些兩個人共同協商好的規定。這樣，夫妻倆就可能有充實的基金并合理使用它，而且你對這個共同的賬戶的重視也可以反映出你對自己婚姻關系的重視。

消費保持一定獨立性

在建立了公共支出賬戶的基礎上，對于小朱他們這樣的年輕人而言，還可以留出一定的“私房錢”，用于自己獨立消費。這個私房錢并不是互相隱瞞的意思，而是獨立支配的意思。比如丈夫可以請朋友一起去吃飯喝酒，妻子也可以和閨蜜一起逛逛街，給各自一點獨立的空間，但又不會影響小家庭的正常運動，開心而滿足。

強制儲蓄，逐歩積累

資金的原始積累都比較困難，但卻是必須的。小朱以前的消費比較雜亂，不妨利用基金定投的方式來強制自己儲蓄，每個月為自己和先生各設置1000元的基金定投額度，并設置工資關聯自動扣款投資，這種“強制儲蓄”的辦法，實際等于縮小了小朱兩人可以消費的金額，有利于逐步積累個人資產。資產積累到一定金額，就可進行靈活的理財投資。

至于小朱夫婦目前的資金狀況，建議他們兩個人也要合起來考慮，不要各自為戰。小朱的2萬元可以作為家庭的應急基金，采用貨幣市場基金的形式持有。另外15萬元儲蓄小朱可以和先生商量之后用于投資理財，比如拿出10萬元購買穩妥的銀行理財產品，拿出5萬元用于學習投資比較激進的股票或基金，逐步積累投資理財的實際經驗。

基礎保險要準備

兩個人結婚后，彼此都肩負了對對方的家庭責任。為了保障家庭生活不受意外和疾病風險的侵蝕，小朱夫婦可以各買一份意外險、一份重大疾病保險，意外險的受益人寫對方的名字，給予彼此最基礎的風險保障。

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【關鍵詞】企業 資金管理 問題 加強措施

一、企業資金管理中存在的問題分析

1.資金控制散亂，管理薄弱。資金集中管理的需要和內部資金分散的現實矛盾已成為現階段企業財務資金管理中最突出的問題。一是子公司多頭開戶的現象比較普遍，資金管理嚴重失控。二是投資決策隨意性大，盲目投資，損失嚴重，使本來就十分緊張的資金狀況雪上加霜。三是資金沉淀嚴重，存貨資金占用比例過高，欠款居高不下，資金周轉緩慢，造成企業信用和盈利能力下降。四是對資金使用監控不力，擅自挪用轉移資金甚至侵吞國有資產等問題突出，相當多的企業在重大投資等問題上還沒有形成有效的決策約束機制，個人說了算，資金的流向與控制嚴重脫節。

2.會計信息失真嚴重。目前我國相當多的企業的信息嚴重不透明、不對稱。出于各自的利益，企業管理部門間不愿及時提供相關信息，人為制造信息孤島，企業的高層決策者難以獲取準確的財務信息，搞不清楚下面的情況。更為嚴重的是，企業各層面都在截留信息，甚至提供虛假信息，使得匯總起來的信息普遍失真，會計核算不準，報表不真實，有時合并的會計報表還掩蓋了下屬單位的實際經營狀況。信息的不真實，不但直接影響了企業的科學決策，也影響了政府宏觀管理和社會監督的效果。

3.預算制度形同虛設。資金管理有章無序，相當多的企業尚未建立健全預算管理制度，在資金的籌集和使用上缺乏科學的預測和決策，致使許多資金使用中大量出現高投入、低產出、投資分散、規模效益差等現象，造成資金的無效使用和大量浪費。

二、加強企業財務資金管理的措施

（一）實施資金的集中管理，規避財務風險

1.完善結算中心制度，實施資金的集中管理。 建立結算中心制度，嚴格控制多頭開戶和資金賬外循環，實現內部資金的集中管理、統一調度和有效監控。下屬單位除保留日常必備的費用賬戶外，統一在結算中心開設結算賬戶，使下屬單位資金的出入處于集團的嚴密監管之下。

2.加強現金流量分析預測，嚴格控制現金流入和流出，保證支付能力和償債能力。 企業應該樹立管理緊跟流動資金的觀念，將現金流量管理貫穿于企業管理的各個環節，高度重視企業的支付風險和資產流動性風險。嚴把現金流量的出入關口，對經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量進行嚴格管理。

3.嚴格控制事前、事中資金支出，保證資金的有序流動。

（1）注重資金需求預測，進行科學的事前控制。企業必須注重資金的事前規劃，科學預測資金需求量，在此基礎上，才能據以確定合理的籌資數額。企業應綜合考察各種籌資方式和籌資渠道，比較其資金成本和財務風險，實現最優的籌資組合，同時要考慮現有資金量，使現有資金量及新籌資量與資金需求量相平衡。

（2）加強事中控制，提高資金使用效率。第一，優化流動資金內部結構，促進資金的有效使用。企業管理部門應對資金的實際使用進行定期的監督和檢查，看其資金的實際使用情況與供；產、銷計劃是否相符，與最優資金結構是否相符。第二，加強資金使用管理，減少資金浪費，加速資金周轉。同時要加強對存貨進行管理，盡可能降低存貨成本，縮短存貨周轉期，減少資金的占壓。還必須要建立、健全科學的信用政策，以更好地控制應收賬款，以加速資金周轉，相應提高資金的利用效果。

（3）注重信息反饋，加強資金事后控制。在一個會計期末或一項經濟活動之后，各職能部門要將本部門在該會計期末或該項經濟活動之后的資金，變動狀況的信息及時地反饋到決策部門，看資金的籌集與資金需求量是否一致，資金結構、比例與企業管理部門的規劃是否相符，產品的賒銷是否嚴格遵守信用政策，存貨的控制與企業管理部門的要求是否一致，人、財、物的使用是否符合計劃或預算，產品的生產是否根據銷售預測來合理安排等。

（二）以先進的計算機技術為手段，努力實現資金高效有序的信息化管理

企業應結合實際，積極引進開發運用統一的財務與業務一體化的管理軟件即ERP軟件，逐步實現生產經營全過程的信息流、物流、資金流的集成和數據共享，保障企業預算、結算、監控等財務管理工作規范化、高效化；并且通過企業內部局域網或直接利用國際互聯網，使企業可隨時匯集財務會計信息，查詢子公司資金流向、避免了傳統手工填制報表的弊端，保障了財務會計信息傳遞的效率和質量，提高了管理決策的水平。

（三）建立和完善資金預算管理制度，以防經營、籌資、投資盲目性

一是可以使企業的總體目標得以分解、落實，各部門可以按照各自承擔的預算任務，合理安排部門的業務工作；二是通過編制預算，細化資金使用指標，協調供、產、銷及財務部門的各項經營管理活動；三是控制各經營環節資金，預算前使資金控制有客觀可循的依據，執行預算中可對實際脫離預算的差異進行分析糾正，以保證預定目標的順利實現；四是考核各部門在資金控制中的工作業績，要建立一個有效的資金管理評價程序，避免主觀猜測，以防不顧企業自身資金狀況，盲目上項目進行投資，而造成企業資金困境。

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[關鍵詞]資金管理　資金管理軟件　預算管理　監督

資金是企業運營必不可少的組成部分，也是最有活力的部分，在很大程度上直接關系著企業的生存與發展，因此企業必須加強資金管理，提高資金使用效率，隨著市場的不斷變化，不斷創新資金管理措施。

一　傳統的資金管理方法的不足

資金是企業發展的命脈，資金管理是指通過對資金及其運用效果的管理和控制，達到實現財務控制，提高企業經濟效益的目的，因此，資金管理涉及企業的方方面面，是企業財務管理的核心。

隨著市場經濟改革的不斷深入，企業發展面臨的外部環境發生了很大的變化，不少企業依然采取傳統的資金管理方法，不能有效的為企業發展提供后盾，尤其是在信息化水平不斷提高的情況下，傳統的資金管理方法嚴重影響了企業的發展，主要表現在：

第一，傳統的資金管理方法不能滿足企業信息化發展的需要。在信息經濟時代，各企業之間的競爭越來越激烈，是否能夠快速的獲取信息成為企業競爭的關鍵因素，因此信息成為企業發展的生命線，這就要求企業必須重視運用信息化的方法來改善企業的經營管理尤其是資金管理。

同時，在信息技術的支撐下，目前企業的多數經濟往來包括貿易協商、合同簽訂、資金支付等都是通過互聯網來完成，經濟往來充滿了實時化、遠程化，而傳統的資金管理方法缺乏網絡辦公、電子貨幣等支付手段，使得資金的周轉周期較長，信息反饋之后，工作效率較低。

第二，傳統的資金管理方法尤其不能滿足企業規模化發展的需要。隨著企業發展的規模的不斷擴大，企業的分支機構增多，傳統的資金管理方法采用分散的資金管理模式，各個分支機構獨立做賬，集中記賬、匯總周期較長，從而容易造成對分支機構的監管滯后，不能有效的掌握分支機構的資金狀況。各個分支機構對資金流動的影響沒有形成相互關聯的完整信息，難于有效監督，增加企業運營風險。

同時，企業的規模化發展增加了企業的資金投入的多元化、專業化，因此企業的內部管理對于資金管理的要求越來越高，資金管理必須形成統一的、集中的管理模式。

第三，傳統的資金管理方法不能為企業的戰略性決策提供依據。傳統的資金管理辦法一般是對企業的經營結果進行靜態反應，不能用于對企業價值鏈的動態評價，因此不利于企業的可持續發展。同時，傳統的資金管理辦法對于企業資產屬性、資產計量、負債屬性、或有負債等因素的分析較少，不能有效地提供管理者決策所需要的信息。

二　資金管理舉措的新舉措

在市場經濟條件下，企業發展是自主經營、自負盈虧，因此企業可以利用的資金是有限的，企業想要獲得持續的發展就必須提高資金使用效益和變現能力，加快資金周轉速度。企業資金管理新舉措的實施必須立足企業自身的實際情況，尤其是企業的財務管理，資金管理利用歷史和現實財務數據的優勢，根據企業戰略發展的需要和戰略規劃，運用各種信息化的手段，將企業的資金規模、使用趨勢、資金結構進行科學的分析，從而為企業的發展提供有力的資金后盾。

(一)充分發揮網絡的作用，利用各種資金管理軟件系統

信息時代的影響下，信息的內容增加、更新、擴散速度加快，都時刻影響著企業生產經營的方方面面，因此資金管理的目標必須注重企業的預期增長收益和未來增加值。在互聯網環境下，資金管理的方法開始由傳統的局部、分散管理向集中式管理轉變，對企業的資金狀況甚至財務狀況進行實時監控，統一進行資金配置。

計算機網絡技術和統一的財務管理軟件如ERP系統是企業財務管理的新型模式，也是企業實行資金管理的新舉措。目前中石化、中石油、中國聯通等大型國有企業都已經實施了ERP的財務管理系統，在資金管理上取得了良好的效果。ERP系統的資金管理模塊是一個數據接收系統，將資金管理分為三個層次：現金管理、金融交易管理和市場風險管理。其中，現金管理通過和銀行數據的交換，對于企業的資金動向、在途資金以及流動資金預測進行動態監測，直接執行資金集中管理和監督功能。金融交易管理則是利用現金管理的監測結構在金融市場上進行長期或者短期的投資或者融資，并且監督與各個合作伙伴包括金融機構、客戶、供應商之間的交易過程、資金往來情況，利用交易數據實時更新現金管理數據、財務數據及流動性預測。市場風險管理是利用金融交易管理中的監測結構獲取企業的投融資狀態，實時分析金融市場的形勢，協助企業評估市場風險，從而有效降低企業的投資風險。ERP系統能夠有效提升企業資金管理效率，充分分析財務和其他業務數據，使資金管理貫穿企業業務流程的各個環節，并且對企業的各個業務流程進行有效監督。

(二)實行資金集中管理，健全資金的預算管理體系

資金的集中管理目標是要實現資金的均衡、統一流動，實行資金集中管理的基本原則是：

(1)資金集中管理目標應該支持企業戰略目標的實現；

(2)資金管理的內容需要與資金控制的需求相匹配；

(3)資金集中管理要與企業自身資源條件相適應，因此資金集中管理必須實現資金流入、流出的總控制，故預算管理是資金集中管理的重要部分。

預算不是簡單的收支計劃或財務數字金額方面的反映，它是一種資源分配，對計劃投資的內容、數量和時間進行詳細說明。因此資金預算管理主要包括由資金預算編制、預算調整及執行跟蹤管理、監督考核等三部分組成，資金預算是完善資金使用管理的控制機制，預算制度是否完備直接關系著企業的生產經營活動是否能夠有序進行。通過資金預算的編制，使企業員工明確經營目標。因此企業必須建立全面預算管理機制。

傳統的預算編制方式通常包括采用手工、電子表格軟件以及專門的財務軟件編制，在一定程度上影響了預算的編制內容，而ERP系統作為財務管理的平臺，為資金管理的預算奠定了良好的基礎。因此在編制資金預算時要做到ERP系統與預算的全面結合。

資金的預算編制一般以年度為基礎進行編制，做到量入為出。企業編制預算，一般是遵守“上下結合、分級編制、逐級匯總”的程序，企業管理層首先根據企業發展戰略和對于經濟形勢的初步預測，提出下一年度的資金預算目標，下達至各部門。各部門按照領導層下達的資金預算目標，結合部門特點以及預測的執行條件，提出詳細的本部門資金預算方案上報企業財務管理部門。企業財務管理部門對各部門上報的財務預算方案進行審查、匯總，提出綜合平衡的建議。經過反復的修正、討論、調整后，編制出企業正式的資金預算方案

預算一旦確定，即成為企業內部組織生產經營的法定依據，嚴格考核，不得隨意更改。當然在執行過程中，當企業的外部環

境發生重大變化時，必須要對預算進行一定的調整，但是必須嚴格確定企業各級領導或各部門的預算調整權限，企業中的每個經營層次都只能在自己權限內調整預算，對于超出權限的調整一定要依照規定的程序向上一級領導或者部門申請，經審批后才能予以調整。

在ERP系統下，財務人員能夠動態地、及時地收集資金信息，通過將獲取實時動態的實際數據與預算管理的數據進行比較分析，可以有效的實現預算控制的事前、事中控制，改變以往的事后控制。在ERP信息系統環境下實施資金預算管理，能不得夠實現預算信息及時傳遞，從而對預算進行即時監控，達到資金預算管理的目的。

(三)除了信息化系統的監督外，對于資金使用過程需要進行人為監督

為了提高資金的使用效率，財務部門必須對各部門的財務工作進行考核監督。企業資金監督的重點是資金預算的執行情況、投資項目的完成情況，預算監督能夠為預算的編制提供信息依據，確定預算的合理性和合法性。投資項目監督則可以考察項目決策的經濟性。所以企業通過監督資金的流動情況能夠及時而有效地監督和控制企業的經營活動。

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2008年中報的披露已落下帷幕。透過主流房地產上市公司的中報數據，我們可以一窺目前國內房地產市場調整期的微觀業態。具體而言，考查的維度可以有三個：一是業績情況，二是資源配置，三是資金彈性。

業績幾何

在2008年上半年房地產市場進入調整期之時，主流房地產上市公司的中報業績卻依舊喜人。萬科A（000002）與保利地產（600048）2008年上半年營業總收入分別高達172.55億元與53.81億元，同比分別增加55.50%與156.40%，占2007年全年的比重分別是48.57%與66.31%；凈利潤分別比上年同期增加23.6%與381.01%，占2007年全年的比重分別是43.38%與88.14%。

區域型的房地產公司也出現類似情況。在逆市成功IPO之后，位于杭州市的濱江集團（002244）2008年中報同樣亮麗：營業收入達到13.01 億元，較上年同期增長852.22%；凈利潤為3.28 億元，而上年同期為虧損182萬元（進一步分析詳見《濱江集團：逆勢上市》）。

究其原因，主要有兩個方面，一是房地產公司的業績慣性，即房地產公司的業績往往存在一定程度的滯后性；二是受益于今年企業所得稅稅率從33%降至25%的利好。

房地產公司的營業收入與利潤的確認往往不是即時的，存在較長的時滯，這是由于房地產公司產品銷售的實現周期較長，即“蓋房子賣房子”用時較長，不可能一蹴而就。也就是說，房地產公司在銷售收入確定與業績反映上存在著一種時間性錯位，現在的業績在一定程度上反映著過去的經營與房地產市場形勢，更確切地講，體現了近兩年房價的高漲與更早前土地價的低水平。這就造成房地產公司利潤表中的營業收入與凈利潤往往不能即時反映市場變化，有較長的滯后期。

另一方面是所得稅的影響。保利地產2008年上半年所得稅費用與利潤總額比率為21.56%，而2007年高達40.49%；同一時期，金地集團（600383）的該項比率分別是25.76%與38.77%；北辰實業（601588）的該項比率分別是24.58%與34.02%。可見，企業所得稅利好的效果明顯。

應該強調的是，由于房地產公司存在上述業績慣性，從而為“盈余管理”預留了一定的空間。在房子預售出去但尚未竣工決算、確認收入之時，預收賬款可以儲備相關的業績。通過預收賬款的水平，可以看出房地產公司未來業績的儲備水平與抗風險能力。

萬科2008年6月末預收賬款占總資產比率為23.81%，縱向考查該比率呈逐漸提高態勢，2006年末、2007年末與2008年1季度末，該比率分別是17.70%、21.60%與22.92%。預收賬款與總資產比率同樣呈明顯遞增態勢的還有金地集團，其2006年末、2007年末、2008年1季度與2008年6月末的該項比率分別是14.80%、14.98%、16.34%與18.54%。

預收賬款水平越高，其未來業績受房地產市場調整影響的時間就會越推后。更進一步，可以用預收賬款與營業收入的年化比率，來衡量企業業績管理的空間。按年化預收賬款與營業收入比率自高到低的順序，首開股份（600376）、濱江集團、金地集團、北辰實業、保利地產與萬科A分別是181.52%、147.18%、145.39%、128.95%、98.90%與76.66%。可以看出，不同的企業，業績管理空間差異很大。與2007年末該比率情況進行對比，大幅度增加的有金地集團、首開股份與北辰實業，究其原因，可能有再融資時與業績釋放相配合的因素；大幅度降低的有保利地產，說明其在2008年上半年釋放了較多的業績。

我們認為，房地產公司目前業績的“好日子”很可能難以長久維持。目前部分地區房地產成交出現低迷，且已經出現房價下跌的跡象，這都將逐漸通過營業收入和凈利潤數據反映于未來期間的公司業績中。因此，房地產公司不能為喜人的中報業績而沾沾自喜，掉以輕心，而應警惕因行業的持續調整所帶來的未來業績的大幅波動。

資源配置

房地產公司的資產主要包括兩項，一是貨幣資金，二是存貨。前者保證流動性，并能夠用以抵抗短期風險；后者包括土地儲備與項目情況，是未來發展的依托。

透過房地產公司的拿地與土地儲備的情況，可以考查其未來發展空間。預付賬款與存貨通常是歸集房地產公司的開發樓宇與土地的報表項目，所以，可以計算這兩項合計數占總資產的比重，稱其為“存貨資產比”，并用其分析在目前形勢之下房地產公司的不同情況。

就趨勢而言，萬科A（000002）的存貨資產比是逐漸提高的，2006年末、2007年末與2008年1季度末分別是73.08%、74.69%與77.64%（進一步分析詳見《萬科A：先人一步》）；保利地產（600048）基本亦是同樣趨勢，2006年末、2007年末與2008年1季度末該項比率分別是85.86%、84.30%與91.49%；而金地集團（600383）的該項比率則有降低的趨勢。可見，在項目與土地配置方面，主流房地產上市公司的各自水平不同，趨勢變化亦有差異。

其實，房地產公司的貨幣資金與存貨可視為硬幣的兩面，前者雖然能反映公司的抗風險能力，但持幣過多會導致資金使用效率的低下；后者則蘊含了公司的盈利能力，是未來公司利潤的源泉，但是在存貨上大量占用資金會影響流動性，進而導致資金緊張。公司需要在二者之間權衡，進行合理配置。

正如近期人們開始將投行與養豬等量齊觀一樣，其實，房地產公司在存貨上的配置類似于炒股中的倉位控制。存貨占總資產比重多，意味著因看多未來而持有重倉。不過，畢竟二者的商業模式不同，炒股具有短期性，股價天天在變，可以天天操作，而房地產項目的運作卻具有中長期的特點，從而使房地產公司們被動地成為“中長期投資者”。

從這一角度上看，萬科A與保利地產在土地與項目上的資產配置比率呈增加的趨勢，即表示逐漸“加倉”的含義，可以理解為其依然中長期看好中國的房地產市場，盡管短期內會面臨一些調整。具體的例證是，保利地產近期通過掛牌方式取得位于江西省南昌市灣里區招賢鎮地塊，該地塊面積164.77萬平方米，容積率不大于0.6，用地性質為住宅、商業、辦公和文化娛樂用地，成交價為5.93億元。

由于房地產項目運作的中長期性，房地產公司的管理層對于行業未來的判斷就顯得非常重要。資源配置正是這種判斷的具體表現，甚至直接決定了誰能夠安然過冬，生存下來，并利用行業調整的機會做大做強。

資金彈性

不論是為了囤糧“過冬”，還是想未來伺機擴張，“現金為王”始終需要為房地產公司所謹記。在此角度上看，持續融資對房地產公司生存與發展是不可或缺的。考查公司自身的資金情況可以有三種由淺入深的層面。

首先，可以計算期末貨幣資金占總資產的比率，從資產結構與貨幣資金存量角度來分析公司的經營取向，以及目前的抗風險能力。從中報可以看出，主流房地產上市公司的貨幣資產比率呈分化的態勢，比率高的有金地集團，其2008年6月末貨幣資金占總資產的比重為20.49%；萬科、北辰實業與濱江集團三家公司的貨幣資產比分別是13.83%、15.96%與11.58%，居于中位水平；貨幣資產比處于低位的是保利地產與首開集團，分別是7.60%與8.47%。

其次，可以將貨幣資金與有息負債結合起來，計算凈負債率，以及貨幣資金與有息短期借款的比率，這樣可以避免單一的分析貨幣絕對量與資產結構的不足，而從資產與負債的配比角度來分析公司的資金狀況。2008年6月末，萬科凈負債率為37.10%。相比之下，首開股份與保利地產的凈負債率極高，分別為221.02%與102.38%，而金地集團、北辰實業與濱江集團的凈負債率分別是80.85%、60.03%與61.32%。

第三，引入動態的視角，考慮期間內現金流轉的情況，計算反映資金彈性的相關指標。

比如，可以先用資產負債表中的“貨幣資金”加上現金流量表中“經營活動產生的現金流量”中的“銷售商品、提供勞務收到的現金”項目（現金流量進行年化處理，即以半年報數據乘以2來計算），以此估計公司在一年內能夠提供的現金存量與流量的總和；然后，再計算短期內的剛性負債，即“短期借款”加上“一年內到期的長期負債”；最后，將一年內公司能夠提供的現金總和與短期內的剛性負債進行對比，從而衡量公司的短期償債能力。

按此方法計算的資金彈性，如果小于1，就意味著即使不發生其他費用開支，并且停止向供應商付款，公司目前貨幣資金加上一年內收到的售樓款，也已經不足以支付一年內的銀行借款。這時，公司的資金鏈已經非常危險了，甚至有破產的可能。

資金彈性方面，一些房地產上市公司的差異明顯。2008年6月末，保利地產資金彈性較大，為4.37，甚至遠遠高于萬科的3.96。這就是說，盡管從存量貨幣與資產結構來看，保利地產的資金狀況相對不佳，但是其貨幣彈性很大，一年內能夠產生的貨幣資金是需償付的銀行借款的4倍多，公司完全可以根據自身的資金狀況，來統籌項目開發與拿地進度，并合理安排各方面的付款節奏，從而避免資金鏈吃緊。

相比之下，首開股份的情況就不容樂觀了。2008年6月末，其資金彈性僅為1.13。也就是說，其一年內產生的貨幣資金僅夠償還自身的短期銀行借款。或許正是出于資金緊張的考慮，2008年上半年，首開股份調整經營策略，轉讓或計劃轉讓兩個開發項目；2008年7 月，首開股份召開董事會會議，審議通過了非公開發行股票方案的議案。不過，鑒于目前A股市場的慘淡狀況，再考慮到非公開發行股票的審批時間，短期內首開股份的再融資計劃似難解其資金之渴。

當然，也有資金情況過份寬裕的上市公司，如綿世股份（000609），2008年6月末資產負債率僅為24.41%。（進一步分析詳見《綿世股份：保守有益》）