投資分析報告范文

導語：如何才能寫好一篇投資分析報告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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宜賓五糧液股份有限公司投資分析

一、宜賓五糧液股份有限公司股票簡介及公司概況

（一）股票簡介

五糧液，代碼是000858，是1998年4月27日在深圳證券交易所上市，其所屬公司是宜賓五限糧液股份有公司。

（二）宜賓五糧液股份有限公司的概況

五糧液股份有限公司是由四川省宜賓五糧液酒廠于1998年4月份獨家發起設立，始以發起人凈資產投入折為發起人股24000萬股，1998年3月27在深圳證券交易所上網經定價發行后，上市時總股本達32000萬股，其內部職工股800萬股，于公眾股7200萬股，1998年4月27在深圳證券交易所上市交易期滿半年后上市。其注冊地址是四川省宜賓市翠屏區岷江西路150號。注冊資本是 271，140.48萬元。經營范圍是以五糧液及其系列酒的生產經營為主，同時生產經營精密塑膠制品、成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具，以及生物工程、藥業、印刷、電子、物流運輸和相關服務業及相關輔助產品（瓶蓋、商標、標識及包裝制品）的生產經營以及飲料、藥品、水果種植、進出口業務和物業管理等多元發展，具有深厚企業文化的現代企業集團。主要從事五糧液及其系列白酒的生產和銷售。

宜賓五糧液股份有限公司的歷史沿革：公司前身是宜賓五糧液酒廠于1959年3月12成立。97年5月8根據五糧油酒廠關于發起設立本公司的決議，對五糧液酒廠進行局部改組。97年8月經四川省人民政府[1997]295號文批準，由四川省宜賓五浪液酒廠獨家發起，并擬向社會公開發行人民幣普通股募集設立該公司。

二、影響股票投資價值的外部因素

（一）宏觀經濟因素

宏觀經濟走向和相關政策是影響股票投資價值的重要因素。因為宏觀經濟走向包括經濟周期、通貨膨脹率以及國際經濟市場的變化等因素：國家的貨幣政策、財政政策、收入分配政策和對證券市場的監管政策等相關政策也會對股票的投資價值產生影響。所以宏觀經濟分析是判斷證券市場發展趨勢和投資價值的基礎。

改革開放30年來，我國經濟持續保持著快速的增長，所以行業均保持穩健的發展。由于宏觀經濟面的走好，我國證券行業一直處于快速發展。雖然07年美國次貸危機對我國股市股市帶來了一定的影響，但是我國政府通過宏觀調控控制住實體經濟的發展，當實體經濟走出危機的陰影，虛擬經濟也正在擺脫危機帶來的影響。所以一個良好的宏觀經濟發展的背景下，投資股票長期必定增值保值。

目前來看，我國經濟發展存在著一定的通貨膨脹因素，但是，這樣的膨脹是政府能夠掌握，居民能夠承受的通貨膨脹。在這樣的情況下，人們消費水平沒有降低，隨著名義工資的提高，對白酒的購買力相對較高。

（二）行業研究

通常認為，行業發展水平對行業證券有著較大的影響，一個行業如果始終持續快速發展，那么投資者對這個行業的前景一定充滿信心，如前段時間國家發改委頒布促進經濟發展的規劃時，建筑、水泥等行業利好，多只股票連續幾天漲停。相反，如果行業逐漸趨向衰退，那么就會然投資者失去信心。下面我們就來分析一下白酒行業的發展前景。

1.不會被淘汰的行業

眾所周知，釀酒行業是人類歷史上最古老的產業之一。在世界各地，都留下了許多有關酒的佳話，酒成了人們生活所必需的，過去如此，現在也是這樣，將來也不會有太大的改變。所以說，釀酒是一個永遠不會被淘汰的產業，歷久而彌新，在時間的長河中，不斷有新的行業誕生，也陸續有舊的行業消亡，但是白酒行業從一開始似乎就擺脫了行業的生命周期規律的束縛。中國的釀酒業，距今已有數千年的歷史淵源。白酒作為我國特有的、具有悠久歷史的傳統酒種，在世界烈性酒類產品中散發著熠熠光彩。無論何時，它都與相應時期的政治、文化、經濟、軍事等休戚相關，影響著人們的日常生活，并在一定程度上滿足了市場和消費的需求，在消費者的心目中占有十分重要的位置。

2.利潤豐厚的行業

酒與煙一樣，都是各個國家的重要稅收來源，在每年的國家稅收中，白酒所占的比重都是不小的，而且這也是一塊非常穩定的稅收來源，這一產業也是國民經濟的重要產業。據中國釀酒工業協會的統計，我國現有白酒企業3.7萬家，其中獨立核算白酒企業約4870家，從業人員有200萬人，2000年全國白酒產量約為500萬噸，工業總產值約為350億元，利稅近130億元，其利潤率在所有行業的排序中，是位居前列的。

三、影響股票投資價值的內部因素

（一）公司凈資產分析

凈資產是總資產減去負債后的凈值，它是全體股東的權益，是決定股票投資價值的重要標準。

從財務指標的數據進行如下分析：五糧液公司的凈資產收益率在 09年最高，說明在09年公司的盈利能力比較強，今年的收益率比去年較低，但是相比于以前還是高的，總體來說盈利能力比往年好。從相關資料得知，該行業的凈資產收益率平均為4.45%，而今年公司的凈資產收益率為19.88%，遠遠高于行業的平均水平，由此可知，五糧液公司在同行業中的地位還是名列前茅的。

（二）公司盈利水平分析

公司業績的好壞集中表現盈利水平的高低，公司的凈利潤增長率也是在 09年最高，今年比09年雖然有所下降，同以往相比有所上升，總體來說其增長能力還行，前景可觀。該行業的平均凈利潤增長率為87.20%，高于公司今年的凈利潤增長率，公司應該加強管理，對成本進行控制，以追上行業的發展。

今年公司的資產負債率為29.03%，比起行業的平均資產負債率41.17%較低，說明公司的負債較少，償債能力較強。2010年的凈利潤現金含量為115.73%，比行業的平均凈利潤現金含量142.96%的低，說明公司的現金流量不夠強。

四、投資建議

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不過，綜合研究從7，466件成功交易的拍品中整理出的312對重復交易數據發現，2014年春黃賓虹市場似乎并不如表面這般火熱。今年春拍成功易手的20件拍品平均收益率僅為0.15，其中6件拍品未實現正收益，投資失敗率為30%；而所有年份的平均收益率達0.339，投資失敗率為26.9%。這反映了破紀錄拍品并未帶動市場整體上揚，黃賓虹市場尚處于調整蓄勢期。與此同時，重復交易數據亦反映如若能在調整期買入而在市場相對繁榮期賣出，投資回報率高于市場平均水平，虧損率低于市場平均水平。這對于蠢蠢欲動的買家或許意味著黃賓虹市場新一輪播種季來臨。

前景：拍場地位低于齊名藝術家 市場價值尚有挖掘空間

黃賓虹、傅抱石、李可染同為近現代山水三大家，黃賓虹是李可染的老師。但相比傅、李這兩位齊名的藝術家，黃賓虹作品價格偏低。傅抱石、李可染作品早在2010年前后雙雙每平尺均價超過百萬元，目前黃賓虹作品每平尺均價仍未突破百萬。雅昌藝術市場監測中心數據顯示， 2014年春是黃賓虹的豐收季，每平尺均價上升至930，865元/平方尺。此時，李可染的均價為1，198，998元/平方尺，傅抱石的已高達2，185，170元/平方尺。

誠然，與齊白石作品的“雅俗共賞”不同，黃賓虹屬于學術型書畫家，作品“曲高和寡”，市場氣氛沒有齊白石活躍。雅昌藝術市場監測中心（AMMA）整理出的重復交易數據顯示，404對齊白石的重復交易數據實現了0.49的平均年復收益率，而312次黃賓虹的重復交易獲得了0.339的平均年復收益率，二者的投資失敗率均在25%左右。不過，與齊白石市場多輪發掘，價值得到充分開發不同，黃賓虹作品市場直到2005年才開始逐步打開，市場尚有挖掘空間。同時，隨著對黃賓虹學術研究的深入，這位近代最后一個集大成的山水大師的學術地位將會得到充分認可，在其學術價值的支撐下黃賓虹市場應該會上升到應有的高度。

風格：“黑賓虹”是市場高價的重要支撐 過渡期保值屬性突出

黃賓虹晚年學習吳鎮形成“黑密厚重”的“黑賓虹”（1944-1955）畫風，奠定黃賓虹美術史地位，也是目前市場高價的主要支撐力量。雅昌藝術市場監測中心（AMMA）數據顯示，黃賓虹個人書畫作品歷年拍賣TOP10中有8席為“黑賓虹”時期的作品。這8件作品實現了接近3億元的成交額，占樣本公司總成交額的10.3%。

“黑賓虹”時期氣勢磅礴的畫風、揮灑自如的狀態與“白賓虹”（1915-1935）時期干筆淡墨、疏淡清逸的特色形成鮮明對比，因而“黑賓虹”時期平均年復收益率高于“白賓虹”時期。整理出黃賓虹的312件重復交易作品中明確了年份的有108件，其中“黑賓虹”時期的58件作品實現了0.27的平均年復收益率，而“白賓虹”時期的28件作品平均年復收益率為0.18。另外，“黑賓虹”時期的虧損比例也低于“白賓虹”時期。“黑賓虹”與“白賓虹”時期虧損的作品分別為12件和9件，占同時期作品的20.6%和32.1%。

值得一提的是，“白賓虹”向“黑賓虹”過渡期間（1936-1943）的作品收益率明顯高于“黑賓虹”和“白賓虹”時期，并且虧損的比例最低，保值增值屬性突出。在這108件明確年份的重復交易作品中，22件屬于過渡時期創作的，實現的平均年復收益率為0.32。僅有2件作品出現虧損，虧損比例為9.1%。過渡期是畫家書畫生涯的重要轉型期，預示著黃賓虹作品畫風向更高境界轉化，在黃賓虹作品收藏體系中發揮著承前啟后的作用，因此這一時期作品同樣極具收藏價值。

地域：京津地區交易活躍度高 香港地區投資虧損率低

京津地區是黃賓虹作品交易的主場地。作為常住于長三角地區的畫家，似乎其畫作在南方更有市場，實際是京津地區上拍量與成交額均最為突出。據雅昌藝術市場監測中心（AMMA）數據顯示，2000年至今20家樣本書畫拍賣公司共上拍4，638件黃賓虹作品，成交3441件，成交率達74.19%，成交總額接近29.1億元。在這20家樣本公司中，有11家注冊地在京津地區，其他9家分布在長三角、珠三角及香港地區。其中，11家京津地區公司上拍量達3，407件，成交率為71.9%，實現了18.97億元的成交額；長三角、珠三角及香港地區上拍1，231件拍品，有242件拍品流拍，最終成交率為80.3%，成交額達10.13億元。

以主拍賣公司為例，京津地區收益率相對高，香港地區風險相對小。目前數據顯示，京津地區中國嘉德、北京保利和北京匡時三家拍賣公司共實現13.475億元的成交額，占京津地區總成交額的71%。這三家公司成功完成了45次重復交易，尚有11次未實現正收益，平均年復收益率為0.27。其中，中國嘉德的15次完整投資的平均年復收益率為0.3，僅有2次出現虧損。香港蘇富比與佳士得亦貢獻了2.4億元成交額，在香港蘇富比實現的7次完整交易每次均有實現正收益，且平均年復收益率為0.228。長三角地區，朵云軒與西泠拍賣共實現3.77億元的成交額，但重復交易記錄僅為3次，有1次虧損，平均收益率為0.18。

時點： 調整期買入繁榮期賣出回報高 2014年春市場尚處調整蓄勢期

從價量關系看黃賓虹個人指數，2005年與2011年均是黃賓虹作品的相對高點，如若在該時期買入而在市場調整期賣出，虧損的可能性增加。目前統計出的黃賓虹312對重復交易中存在84次虧損經歷，買入時點在2011年的達22次，2005年買入的也有17次。

市場總是這樣，如若在調整期買入而正好在繁榮期賣出，收益率高于平均水平。仍以2005年與2011年為例，312對重復交易數據中有80對的賣出時點符合條件，這80次交易的平均年復收益率高達0.53，而虧損概率僅為10%。

2014年黃賓虹市場似乎又迎來新一輪高峰，不過實際數據表明市場尚處于調整蓄勢階段。重復交易數據顯示，2014年春賣出的拍品的平均年復收益率僅為0.15，而所有年份的平均年復收益率達0.339。然而雅昌藝術市場監測中心的黃賓虹個人數據顯示，2014年春每平尺均價為930，865元，比2011年729，239元/平方尺上漲27.6%。拍品收益率與市場表現存在背離，究其原因，存在部分高價拍品推高黃賓虹作品的每平尺均價的可能。如若忽略《南高峰小景》的影響，2014年春每平尺均價回落到643，087.9元，相比2013年春目前市場仍在調整。

價位： 買入價在20萬-70萬元之間作品增值功能明顯

根據312對重復交易的初次買入價格將其劃分為三個包含拍品數量相當的區間，分別為20萬元及以下，20萬元-70萬元及70萬元以上。觀察發現，買入價在20萬元-70萬元作品在同等收益下所承擔的風險最低，其保值屬性相對突出。

20萬元-70萬元區間的104件拍品實現了最高的平均年復收益率，為0.359。買入價在20萬元及以下的拍品99件，平均年復收益率為0.34，比最高收益率低1.9個百分點。另外，價格相對高的拍品，收益率反而最低。70萬元以上的109件拍品收益率僅為0.211。

不過，作為理性的投資者，在關注收益的同時也應考量風險。通過計算反應風險收益比的標準離差率，20萬元-70萬元拍品風險收益比最小，即在同等收益的條件下風險相對小。20萬元以下拍品投資失敗21次，最大虧損率達0.867，其最終風險收益比為2.37。70萬元以上拍品的虧損率高達31.2%，風險收益比達2.73。而20萬元-70萬元之間的拍品的最大虧損率為0.639，風險收益比為2.27。

需要特別說明的是，這一價格區間是基于完整的投資周期的買入價而得出，而黃賓虹作品的平均持有年限為3.13年，因此這一區間平均買入時期至少是在3年前。不過反映收益率變動的基于重復交易方法得出的黃賓虹指數顯示，受藝術市場調整的影響，2011年至2014年春黃賓虹指數僅增加5.38%，因此投資區間變化并不大。

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【關鍵詞】華誼 投資價值 分析

一、宏觀經濟形勢分析

我國國內經濟環境總體良好，經濟運行較為平穩。經濟結構逐漸優化，供給和需求結構都呈現出積極的變化，能夠拉動經濟的增長。國內消費需求旺盛，人均可支配收入的增長以及新的消費熱點的出現有力地促進了消費潛能的釋放。國家加大對基礎設施的投資，為長期發展奠定了良好的基礎，也為經濟持續平穩的增長提供了條件。另外，國際經濟復蘇趨勢加強，一些發達國家的經濟逐漸好轉，促進世界經濟的增長，這為我國經濟增長提供了有利的外部環境。我國國內通貨膨脹的壓力有所緩解，物價水平較為穩定，加之國家出臺了一系列有利的政策，使我國國內市場預期較好。因此，證券價格總體上應該處于上漲趨勢。

二、行業分析

（1）經濟周期與行業分析。一般來說，傳媒業屬于防守型行業，它的經營狀況不會隨經濟周期變動而呈現出較大的波動，受經濟周期的影響較小，相對來說比較穩定。

（2）行業生命周期分析。 通常我們將產業生命周期分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。我國的傳媒業與發達國家相比還存在一定的距離，目前正處于成長期，發展潛力巨大。加之我國國內對影視文化業的需求日益擴張，華誼公司作為國內影響力較大的影視傳媒公司，必將經歷一個快速發展的階段，投資前景良好。

（3）行業市場結構及競爭環境分析。由于傳媒業影視制作成本高，資金需求量大，相關技術不易被復制，行業壁壘較高。但目前我國經濟形勢良好，可以籌措到大量自由資金，如果引進國外更為先進的影視制作技術，就會對行業內現有企業形成威脅，加劇競爭，導致行業獲利能力下降。但競爭同時也能促使企業降低成本、革新技術，擴張企業價值鏈，形成差異化產品和核心競爭力來提高利潤。所以，我國傳媒業的發展前景較為樂觀。

（4）影響行業發展的主要因素分析。技術進步對影視傳媒行業的發展至關重要，特別是電影數字化、3D技術、IMAX的引進，使得電影票房取得更加可觀的成績。我國2009年了《文化產業振興規劃》，加強了對文化影視業的重視，將其提高到戰略層面，并陸續出臺了一系列法規，為文化影視業的發展提供了相關的政策支持。隨著全球化的不斷推進，使得我國國內電影能夠走出國門開拓更為廣闊的國際市場，參與到國際市場的競爭中去，從而獲取更大的利潤。

三、公司分析

（1）行業地位分析。華誼兄弟創立于1994年，因投資馮小剛的《沒完沒了》和姜文的《鬼子來了》而正式進入電影行業，之后每年投資馮小剛的賀歲片都取得了不錯的成績，加之公司旗下巨星云集，影視作品知名度高，由此確立了其在傳媒業的地位。隨后華誼更是全面拓展業務領域，投資涉及電影、電視劇、藝人經紀、唱片、娛樂營銷等并且成績斐然，并在2005年成立華誼兄弟傳媒集團，于2009年成功上市。

（2）公司產品分析。第一，華誼兄弟投資的影視作品一般都是大制作，在前期策劃、劇本收購、人氣明星聘請、現場拍攝、后期制作以及宣傳推廣方面都投入了大量的資金，但由此得到的回報也是相當可觀的，并且借此建立起了屬于自己的品牌。第二，華誼兄弟在產品營銷方面也做得相當不錯，他們通過與贊助商的互惠合作以及電影主創的全國巡回宣傳達到了宣傳自己的影視作品以及公司品牌的目的。

（3）公司組織管理能力分析。華誼的組織結構相對比較完善，董事會下設有獨立的董秘辦公室和審計部，每個領域的業務都設立特定部門進行分管，如電視劇事業部、電影事業部、藝人事業部等，在各個事業部下又細分了多個職能部門。華誼的股權結構較為規范，并且股東中有很多是華誼旗下的藝人，這有利于公司內部利益的統一，是對組織內部管理的一種創新。明星工作室的設置有利于對藝人進行更為科學有效的管理，事業部的設置則有利于內部合理分工，使組織體系更為完善。總體上來說，華誼具有較強的組織管理能力。

（4）公司戰略經營分析。作為較早涉足傳媒業的公司之一，華誼公司在行業中積累了一定的品牌優勢，同時公司收入大多為現金交易，公司現金流比較充裕，使其具備一定的資金優勢，再通過吸收大量的優秀導演、演員、制作人、經紀人等獲得了人才優勢，最終將品牌、資金、人才這三大優勢進行整合利用，為公司經營帶來了較高的經濟效益。此外，華誼公司也很注重產業鏈和價值鏈的延伸，不斷拓寬業務范圍，致力于打造綜合性娛樂傳媒集團，這為公司的長遠發展奠定了堅實的基礎，有利于公司的長遠發展。

四、公司財務分析

（1）經營能力分析。華誼公司形成了從編劇、導演、制作、市場推廣、院線發行的完整體系，除傳統業務外，還涉足唱片、娛樂營銷、游戲等多個領域。并且上市后，公司發展迅速，總資產規模不斷增大，利潤增長較為平穩，公司發展前景良好。

（2）盈利能力分析。根據對公司2006年到2013年歷史財務數據的分析可以發現，公司的毛利率和凈利率整體呈上升趨勢。另外，報告期內的投資收益也進一步提高了利潤效益。

（3）營運能力分析。由于電影本身的制作時間較長，尤其是一些高投資大制作的電影，收回投資所經歷的時間就更加長，所以相比于其他行業，傳媒業尤其是電影業的存貨周轉率就比較高。2013年華誼公司的應收賬款主要是已經實現銷售的電影電視劇等影視產品尚未收回的款項，客戶主要是各大電視臺。由于客戶議價能力較強，故應收賬款周轉較慢。加之公司規模擴張，對固定資產的投資大幅增加，因此2013年的總資產周轉率較2012年慢。

（4）成長性分析。對公司的現金流進行分析可以發現公司現金流很不穩定，這和公司影視作品生產模式的特點和產品制作周期長是密切相關的，但同時我們也能發現公司近些年一直在加大投資力度。從凈利潤增長來看，凈利潤在2006年到2013年之間保持總體增長的態勢，期間雖有波動，但凈利潤增長率也有所提高。從公司資產增長率看，公司資產逐年增長。總體上，公司具有較高的成長性。

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【關鍵詞】頭孢菌素類抗生素；高分子雜質；分析

頭孢菌素具有抗菌譜廣、高效、低毒和耐酶耐酸等特性，頭孢菌素類抗生素安全性高，但是用在體質比較特殊的患者身上，則會出現過敏性休克、頭暈頭痛等不良反應，致使此類藥物無法在臨床中廣泛應用。為了確保臨床用藥中的安全性及有效性，本文研究了頭孢菌素類抗生素的過敏性反應的發生機制、頭孢菌素類抗生素高分子雜質的分類和來源及其分離分析技術等內容。

1.頭孢菌素類的抗生素的過敏反應機制

過敏反應的本質就是抗原抗體的反應，藥物降解后的雜質被人體吸收后，會與人體內部的大分子載體出現不可逆的結合，出現抗原一抗體的反應，嚴重的患者還會出現休克，甚至死亡。抗生素聚合物的免疫原性較弱，而多價半抗原，會引發出速發型過敏反應。頭孢菌素母核為7?氨基頭孢烷酸（7-ACA），其有3位與7位的2個活性取代基，若頭孢菌素被堿或胺水解后，其產物大部分是降解的產物，它主要屬于側鏈7位，故各種頭孢菌素側鏈7位，都會變成過敏反應的主要抗原決定簇。

頭孢菌素類抗生素之間發生交叉的過敏反應的情況，與其側鏈結構的相似性和抗接點的抗體有關。日本藥廠實行了遲發型及速發型過敏反應的動物試驗，得出頭孢替安與7位側鏈結構相異的頭孢噻啶、頭孢唑啉、青霉素G和氯芐西林等沒有發生交叉性過敏反應。因此，國內藥廠可通過改造頭孢菌素類抗生素的側鏈結構，增加或者保持本身藥物的抗菌作用，產生定量的空間位阻作用，達到修飾或者改變抗原決定族的特異性，阻止其出現交叉過敏反應[1]。

2.孢菌素類的抗生素高分子雜質的分類及來源

高分子雜質是藥品中比藥物分子的相對分子質量大的一種雜質，其相對分子的質量約在1000-5000。個別分子質量會達到10000以上。抗菌藥物中的高分子雜質通化工和生化領域內的高分子化合物本質上存在區別，前者按照來源可分為兩大類：外源性的雜質和內源性的雜質。外源性雜質源于發酵工藝，內源性雜質屬于抗菌藥物聚合后的產物，聚合物將在生產或儲存過程中形成，同時使用的藥物不合理也會導致聚合物的發生。

目前的生產工藝不斷得到改進，工藝水平也獲得顯著提高，產品中的外源性雜質因而也出現減少，故控制內源性的聚合物已經成為現階段抗生素的高分子雜質質量控制的重點，但是其復雜的控制方式也是難點。因此，本文主要對內源性自身聚合物產生的高分子雜質進行研究。

3.頭孢菌素類抗生素中高分子雜質的聚合性質

頭孢菌素類的抗生素用以下方式表現自身的聚合：L型聚合反應：以7位側鏈內的活性基團的親核對茁-內酰胺環內的羰基碳原子進行攻擊而成的聚合物（見圖1）[2]；N型聚合反應：使茁-內酰胺環在規定的條件下進行開環，從而形成親核仲氨基的結構，再與另一頭羰基之間發生親核的加成反應，從而形成自身的聚合物。

4.頭孢菌素類抗生素中高分子雜質的分離分析方法

在頭孢類抗生素的高分子雜質分離中，常見的分析方法包括：反相色譜法、離子交換色譜法、凝膠色譜法三種。反相色譜法通常用來分離分析藥物與其雜質的方法之一，其分離原理和溶質極性聯系緊密，頭孢菌素類抗生素既含有大量的高分子聚合物，又有多種自身降解產物，采用反相色譜法對頭孢菌素類的抗生素進行分離分析，會得到相應的色譜峰，由于每個聚合物色譜峰的峰分布不準確，因此，很難確定每個化合物具體的準確位置，從而無法準確定量每個化合物。

離子交換色譜法一般用在高分子聚合物的分離與定性上，但是分析方法需要的分離時間很長，操作也比較復雜。故反相色譜法與離子交換色譜法一般用在早期青霉素類的藥物研究中，而較少用于測定頭孢菌素中高分子雜質。

凝膠色譜法是快速分離相對分子的質量不同組分所組成的混合物，其按照分子排阻的機制方法，通常用到的凝膠介質包括葡聚糖、親水性的多孔硅膠、乙烯共聚體及瓊脂糖等，它常用于對頭孢菌素類的抗生素中高分子雜質進行測定的方法。而葡聚糖凝膠（SephadexG10）屬于頭孢菌素類抗生素中高分子雜質分離中普遍使用的凝膠介質，由于其排阻相對分子的質量在1000u左右。如頭孢唑肟鈉高聚物的檢測：

⑴樣品配制：取頭孢唑肟鈉高聚物300mg左右，精密稱定后，置于10ml的量瓶中，并加水使其溶解，稀釋到達特定的刻度后，搖晃使其均勻。精密量取100 的液體并倒入液相色譜儀，流動相測定主要是以流動相A為主，并記錄下測出的色譜圖。另取25mg左右的頭孢唑肟的對照品，精密稱定后置于100ml的量瓶中，加水溶解的同時稀釋至刻度；精密量取此溶液10ml，置于另外100ml的量瓶中，加水稀釋到刻度，制成約每1ml中含有頭孢唑肟25 溶液，當作對照品的溶液。精密量取其對照溶液100 注到液相色譜儀，以流動相B作為流動相實行測定，記錄下色譜圖。按照外標法用峰面積進行頭孢唑肟聚合物含量計算。⑵色譜條件：色譜儀的型號為Waters1525，其檢測器為Waters2487，色譜柱為SephadexG10，檢測的波長為254nm，柱溫為室溫流速1.5ml/min。⑶流動相：A：為pH7.0 的磷酸鹽緩沖液0.075mol/L；B：為水。目前，將各種類型的檢測儀聯合凝膠色譜已經成為一種趨勢，得到廣泛的應用[3]。

綜上所述，頭孢菌素類的抗生素應用中的難點是高分子雜質，尤其是內源性的聚合物雜質。其高分子雜質的檢驗分離，要求檢測的方法簡便和高效，還要求對高分子雜質產生機制完全了解，從源頭上降低高分子雜質的含量。故頭孢菌素類的抗生素的儲存及運輸的過程中，需保持低溫及適宜濕度，從而避免出現高分子的聚合物；生產的過程中需選擇減少高分子雜質的生產工藝。

【參考文獻】

[1]江曉玲，劉昆，鄧俊豐，李波.頭孢菌素類抗生素中高分子雜質的研究進展[J]. 國外醫藥（抗生素分冊），2007，28（6）：267-269.

[2]黃肖民.頭孢菌素類抗生素高分子雜質分析探討[J].科技創新與應用，2013（21）：51.

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一般來說，高速公路企業具有投資回收期長、收益穩定的特點，屬于資本密集型行業，同時又帶有自然壟斷的性質。從資產負債表來看，受路橋類資產占比較重的影響，以公路橋梁類固定資產或以特許收費經營權為代表的無形資產等非流動性資產要大于流動資產，對應相匹配的是，以長期銀行借款為代表的長期負債也要大于短期負債。從利潤表來看，由于高速公路行業屬于重資產行業，不同于一般的生產性企業或商貿企業，因此以通行費收入為代表的營業收入規模相對較小，但同時由于營業成本不太受存貨轉化的影響，因此正常情況下營業成本也更小，從而造成毛利率較高。實際上，真正對利潤帶來影響的主要是折舊（攤銷）和付息帶來的財務費用，前者主要是由25或30年的折舊或攤銷期決定，后者主要是由中長期貸款規模及相應的利率決定。從現金流量表來看，由于高速公路行業的通行費收入主要是現金，極少存在賒銷行為，同時又不存在為取得通行費收入而大規模購買原材料或存貨的行為，因此經營性現金流量理應較為充沛，而投資性現金流量主要取決于企業自身的對外投資或取得的收益，籌資性現金流量則主要取決于貸款規模及與之相關的利率。由于高速公路建設具有一次性投資、大規模投資的特點，因此從通車后的若干年來看，若不存在償還本金或可以借新還舊，企業的現金流狀況應該較為理想并且穩定，能給企業帶來了再次投資的機會。

二、高速公路企業財務報表與投資決策分析

從目前來看，國內未建設的高速公路中高回報率、優質的項目已經不多，大多數干線高速公路已經建設完畢，項目運營主體已經確定，而非干線高速公路收益性普遍不好，存在公益性質，加之新建項目必然存在建設期長、投資大、風險較高的特點，因此一般情況下若投資應選擇已建成、項目微利的高速公路收購為主。一般來說，考慮到經濟增長、物價上漲等因素，高速公路的通行費收入應該具有緩慢上升的性質，而付息帶來的年財務費用以及按收費期計提的年折舊（攤銷）應該不變，雖然運營、養護等成本也隨之上升但占通行費收入的比例應變化不大，因此項目若在不存在額外因素的影響下實現微利，可以預見項目今后若干年的收益也應不錯，存在緩慢上升的趨勢，具備收購價值。可以參考的財務指標有以下幾個。

（一）高速公路經營權資產周轉率

從理論上說，該指標應等于一定時期內通行費收入除以當期路橋類固定資產或收費經營權類無形資產平均余額得出。在剛通車階段，由于通行費收入較少，未折舊或攤銷的資產凈額較大，因此比率較低，在正常情況下隨著通行費收入的逐年增加，未折舊或攤銷資產凈額的減少，該比率會逐年增加。同時，由于特許收費經營權受批準收費年限的限制，若比率較大時也應考慮收費期是否已經臨近，或收費期已經較長，此時投資收益肯定會受到一定影響。從當前來看，許多高速公路企業尋求多元化發展，例如涉足金融業或房地產業，依托的依然是高速公路收費經營權，該經營權是高速公路企業維持經營、獲取利潤的最核心資產。

另外，高速公路經營權資產與總資產的占比也很關鍵，通車前期該比率很高，隨著折舊（攤銷）的固定資產或無形資產逐步轉化為現金流，而后企業再用作投資，導致資產在流動資產和非流動資產中不斷分配，若通行費收入比較理想或再投資獲得理想收益，必然會加速該比率的進一步走低，若該比率多年后一直維持在高水平或變化不明顯，則說明通行費收入的增長有限或者再投資結果不甚理想，對此投資者必須加以考慮。

（二）現金流量利息保障倍數

從理論上說，該指標應等于一定時期內的經營現金流量凈額對利息費用的倍數，這主要是考察高速公路企業建設資金的來源及未來的償債能力。目前，國內大多數高速公路建設的資金來源主要是中長期銀行貸款，許多項目主體或法人的自有資金比率不到30%，60%-70%的資金需要貸款來解決，這就意味著在以后相當長的一段時期內面臨著付息的壓力，無法緩解。從會計角度上講，高速公路企業的經營性現金流量凈額幾乎相當于主營業務利潤，因為該行業一般都是現金收入和付現成本，應收、應付、預付等往來款項較少，因此主營業務利潤和經營現金流量凈額在很多情況下可以看作等同。因此可以進一步說，若該比率大于1，則說明主營業務利潤可以彌補付息所導致的高額財務費用；若小于1，則利潤總額極有可能為負。

（三）成本費用利潤率

就高速公路企業而言，主營業務收入主要來源于通行費收入，主營業務成本主要為路橋類資產或特許收費經營權的折舊（攤銷），期間費用主要包括高額付息帶來的財務費用，因此通行費收入、折舊（攤銷）和付息成為了考察高速公路項目是否優質的必備指標。成本費用利潤率指標表示每付出一元成本費用可獲得的利潤，體現了經營資源投入所帶來的經營成果。從管理會計角度上講，折舊（攤銷）和付息可看作是固定成本，通行費收入可看作是一項可改進的指標，但增長的幅度的確有限，因此若通行費收入可以充分彌補折舊（攤銷）和利息，項目前景看好；若通行費收入只能彌補利息無法彌補折舊（攤銷），則項目前景存疑；若通行費收入連利息也無法彌補，則項目前景堪憂，因為項目主體或法人在通車運營后還要定期支付一部分資金利息，利潤更無從談起，目前許多省其高速公路就是這種狀態。

（四）通行費收入增長率

一般來說，增長能力是指企業未來生產經營活動的發展趨勢和發展潛能，反映了企業價值目標和財務目標，是企業盈利能力、營運能力、償債能力的綜合體現。作為高速公路企業為數不多的可以挖潛的指標，通行費收入增長率是指本年通行費收入增長額與上年通行費收入總額的比率，同時還可參考的是三年、五年的通行費收入平均增長率，這些指標能夠合理地反映通行費收入的增長趨勢和穩定程度，能夠較好地體現企業的發展狀況和發展潛力。從行業特點來看，高速公路通車后的前幾年通行費收入增長較快，而后進入成熟期，最后進入穩定期，隨著時間的推移，在沒有其他因素影響下，增長率是逐步遞減的，即便是采用引車上路等營銷活動，對其的促進作用也極其有限，基本只取決于經濟的增長、連接城市的經濟狀況改善、原斷頭路的打通以及無其他替代路的出現等。

三、結語

篇6

(一)有利于學生更加深入地學習相關經濟類課程資本市場是經濟的晴雨表，世界經濟、國內宏觀經濟，各個產業狀況的變化，國家的經濟政策、貨幣政策、財政政策的變化都會引起證券市場的波動，學生在參與模擬炒股之后就會更加關注這方面的信息，開拓了視野，也有利于學生加深對相關課程的認識和理解，使各門課程相輔相成，有利于學生學習的進步。

(二)經濟、高效的教學方式目前很多的網站都可以開通模擬賬戶進行實時操作，而且完全免費，現在的學生基本上人手一臺電腦，大學生的宿舍也已經安裝了寬帶網絡，所以，模擬炒股在滿足教學目的的同時，也一種非常經濟、高效的教學工具。

二、模擬炒股的課堂組織與考核形式

(一)模擬賬戶的注冊方法在學期初《證券投資學》課程開始之時，選擇一個免費的模擬炒股網站，教會學生如何注冊模擬賬戶、熟悉資金股票、買入、賣出、委托撤單、成交查詢、歷史成交等賬戶交易的方法。

(二)模擬炒股操作要求以一學期時間為限，以賬戶盈利百分比為考核標準。隨著課程學習的深入，學生可以運用所學的證券投資知識，自由選股，自由買賣，同時以10筆交易作為最低交易筆數要求，避免一些學生因為運氣而名利前茅。

(三)書寫投資分析報告要求學生在選擇每一個股票作為投資標的時，都要書寫相關的投資分析報告，每一筆交易都要說明買賣的理由，這樣有助于學生養成良好的投資習慣，避免沖動操作和胡亂投資。投資分析報告的內容應該包括相關個股的背景資料、行業的發展狀況和展望、未來宏觀經濟的走勢、國家的財政政策走向、央行的貨幣政策等方面。在具體的買賣時點和價格，要結合相關的技術分析理論，綜合運用這些理論進行分析，說明買賣的理由。書寫投資分析報告有助于學生提高投資分析能力，同時也是考核學生課程學習成績的依據之一。

(四)成績評定辦法在約定的時間結束時，以學生模擬賬戶盈利百分比排名，按照排名先后評定該項分數:前5名，95－100分;6－10名，90－94分;以此類推，該項占模擬炒股總成績的百分之五十。另外，在期末，根據學生投資分析報告的質量給定一個評分，該項也占模擬炒股成績的百分之五十。

三、需要注意的幾個問題

本人運用《證券投資學》的模擬炒股的方法，在最近幾年的教學當中取得了一定的成果，但也有一些經驗教訓，如果能夠更好地解決以下幾個問題，模擬炒股的教學模式效果更好。

(一)提醒學生模擬與實戰的區別模擬炒股的資金是虛擬的，在運用虛擬資金進行投資的過程當中，學生通常會忽視對投資的安全邊際、投資成本和風險控制等因素的考慮，以至于經常會滿倉操作，全倉進出;另外，由于資金的虛擬性質，模擬炒股會使人心態比較輕松，在相對輕松的心態之下進行投資，容易使戰績好于實戰。所以，需要提醒學生模擬與實戰的區別，提醒學生切勿在投資分析能力還不足的情況下就去草率參與實戰，造成不必要的損失。

(二)模擬炒股“戰績”只是平時成績的一部分，不是最終成績模擬炒股可以激發學生的學習興趣，對學生掌握證券投資學的相關理論幫助很大。但是，由于學生模擬炒股的“戰績”存在運氣的成分，考核的時間也比較短，有一些學生可能很用心地去學習了，但是模擬炒股“戰績”不一定好，所以，在評定學生的平時成績時，對于這樣的學生，要做一定的區別對待，勿使學生喪失后續學習的信心。

(三)實時進行市場點評，時效性更強在證券投資一個學期的授課時間里，證券市場會產生各種各樣的新聞和熱點個股及板塊輪動，在提示學生關注這些信息的同時，也要結合學生的模擬炒股操作來對一些典型的信息、案例、熱點的個股和板塊輪動做實時的點評，這樣可以教會學生建立自己的證券投資分析思維方式，對市場的一些利好利空進行采取相應操作對策，這樣會使學生的學習效果更加明顯。

篇7

職位名稱：金融分析師

職位職責：負責面向金融機構及高等教育客戶群的金融分析類產品/ 項目的客戶培訓、市場調研、需求分析、功能設計等工作。

職位要求：1. 經濟、金融類本科以上學歷，一年以上相關工作經驗或海外學習背景；2. 熟悉境內外證券市場和金融衍生品市場，并具備扎實的金融工程學術背景；3. 具備出色的獨立工作能力、團隊協調能力、工作主動性和創新意識。

獵獵酷評：從事金融分析工作一般要有資格認證，目前國內金融分析師的資格認證一般分為中國注冊金融分析師（CRFA）和國際注冊金融分析師（CFA）。相對來說，后者的影響力要遠大于前者。應聘該類職位，除滿足以上崗位要求外，邏輯思維能力強，良好的文字、口頭表達能力，熟練掌握英語者，擁有計算機應用能力并具備一定編程能力者能被優先考慮。金融分析師的收入自不待言，1 至2 年工作經驗的金融分析師能月入四千到八千，擁有五年以上并具有CFA 三級證書的資深分析師，則可年入20 萬甚至更多。

職位熱度：

職位名稱：外匯分析師

職位職責：分析國際金融市場，研判行情走勢；把握市場機會，及時發出交易操作指示。

職位要求：1. 三年以上的外匯或期貨實際操盤經驗，扎實、深厚的技術分析技能；2. 對市場感覺敏銳，善于捕捉交易機會，需要提供交易記錄；3. 具備較強的紀律性，有較強資金管理與風險控制能力。

獵獵酷評：由于近年來匯率問題炒得比較熱，外匯投資仍然是有潛力的投資方向。應聘該職位仍具有挑戰性，比如有的公司要求求職者敢于面對挑戰，能夠承受較大心理壓力；并且學習能力強，有事業心、責任心和團隊合作精神。

有的公司甚至要求應聘者能夠獨立進行大型的演講式講課，口才好，有較好的與人溝通能力。

職位熱度：

職位名稱：投資分析師

職位職責：1. 進行宏觀經濟和投資政策研究；2. 從事行業調查研究，制作行業研究報告；3. 根據公司投資指引與投資計劃，提交公司投資價值分析報告；4. 承擔公司對外的管理顧問和理財顧問業務，與各類信息機構開展定期交流。

職位要求：1. 具備獨立制訂研究計劃并開展研究的能力；2. 具備良好的分析問題、解決問題的能力；3. 熟悉所研究的行業，具有良好的文案處理、信息管理能力；4. 碩士研究生以上學歷，具備金融投資、經濟以及相關領域的復合專業背景。

獵獵酷評：投資分析師有注冊國際投資分析師（CIIA）認證。暫時沒有證書而想從事投資分析的人可以從投資分析師助理做起，直至高級投資分析師。高級投資分析師通常需要具有高端人脈資源，良好的語言表達能力和與人溝通能力，勇于挑戰新事物并追求高薪，5 年以上工作經驗。不少公司傾向于尋找在投資所在地生活一年以上的求職者。且投資分析是一門藝術，而不僅是單純的操作，所以不少投資公司青睞文理復合專業背景的優秀畢業生。

職位熱度：

職位名稱：投融資項目經理

職位職責：1. 參與項目談判，組織項目（融資、并購、上市）的協調與執行；2. 負責項目進展情況的跟蹤與聯絡，制定項目可行性報告并負責具體辦理審批手續；3. 通過對客戶高層的公關談判，引導客戶接受公司的服務模式和理念。

職位要求：1. 經濟、金融、法律、投資等相關專業本科以上學歷；2. 年齡40 歲以下，具有投資銀行、證券公司或金融類投資公司3 年以上相關工作經驗；3. 具有團隊合作精神、人品端正，具有較強的溝通協調能力和良好公關談判能力，善于交際。

獵獵酷評：應聘投融資項目經理不是件容易的事，有國內外著名的投資銀行業務機構工作經歷的求職者，或具備比較豐富的社會資源和項目儲備的求職者將被優先考慮。擁有律師資格、注冊會計師資格、證券從業人員資格等資格證的求職者也有較大的競爭優勢。

職位熱度：

職位名稱：客戶經理（金融產品營銷管理）

職位職責：負責投資客戶開發、維護；市場行情研判；為客戶提供專業的證券投資咨詢服務。

職位要求：1. 具有較強的市場開拓能力，具備良好的組織溝通能力，擅長交際；2. 愿意接受金融投資行業的挑戰，有志在金融行業開拓自己的事業，有良好的心態，能承受工作壓力；3. 有客戶資源，從事過證券、保險、金融類經歷者優先。

獵獵酷評：股市里藏著風云變幻，證券行業也隨股市而神經繃緊。缺乏應變能力，或是對證券行業缺乏熱愛，成就動機不強、安于程序化的人，都不適合證券行業。客戶經理的招聘通常不限經驗，有的公司會有1 至2 年工作經驗的要求，但這并不是將缺乏經驗的大學生拒之門外，因為有敬業精神、工作能力以及潛力的應屆畢業生可以獲得重點培養。客戶經理的薪酬則是底薪加提成再加產品銷售獎勵，有的公司還會有一定的福利報酬。

篇8

(一)一體化教學，注重學生學習能力培養

在一體化教學模式下，教師的角色得到了轉變，在教學過程中，教師的作用更多的是學生學習的設計者、組織者、幫助者和促進者，突出學生學習的主體地位，注重學生動手能力的培養。在教學過程中，教師充分利用案例教學、小組討論、模擬情境等教學方法引導學生獨立分析問題，解決問題。通過鼓勵學生主動學習，不僅可以激發學生學習的積極性，更重要的是可以鍛煉學生獨立分析問題、解決問題的能力，促進學生綜合能力的提高。

(二)隨堂實訓，突出技能培養

在一體化教學模式下，改變以往理論學習和實踐訓練分離的做法，將實訓內容引入課堂，將證券行情交易系統引入課堂，使學生可以在課堂中，利用實時證券交易系統進行模擬交易，使學生對所學理論知識有了更直觀的理解，有利于學生投資能力的提高。

(三)過程考核，因材施教

改變以往以期中、期末考試為主的考試形態，在一體化教學模式下采用過程考核的方式，這樣有利學生掌握技能學習中每個環節的理論與技能要領．也可以讓教師動態地掌握每位學生的學習情況和能力狀況．適時調整或改進教學進度和教學方法，做到因材施教。過程考核分散和緩解了集中考試的壓力，使學生能真正以主人翁的心態投入到學習中去，從而真正做到“我要學習”的狀態。

(四)團隊對抗，激發學生學習興趣

在學生掌握一定的證券投資的基本理論和投資技巧后，組織學生參加證券模擬交易大賽，一是組織學生參與各大財經網站上的模擬交易大賽，鼓勵學生與民間投資高手交流，提高投資決策能力。同時，將學生分成不同的小組，利用校內模擬交易軟件，組織校內的模擬大賽，通過分組討論、分別選股、模擬交易、收益比較等活動，鼓勵全班學生參與模擬交易，并在大賽期間舉辦宏觀經濟、公司估值、技術選股等專題交流活動。通過大賽的舉辦，促進了學生學習投資的積極性和自主性，同時也提高了學生的團隊合作精神和競爭意識。

二、“一體三結合”的教學模式下，教學內容的優化

高職《證券投資分析》教學內容的設定應體現理論與實踐并重的學習要求，以培養學生的投資決策能力為目的，因此在教學內容的選擇上，應注意以下幾個問題：一是在“一體三結合”的教學模式下，應適當減少證券等基礎知識教學內容時間，增加證券投資基本分析、技術分析以及投資組合管理等學習內容和實踐活動，這樣可以增加學生參與的積極性和主動性，培養學習興趣；二是課程教學和實訓內容的選擇上應當充分考慮學生的知識結構、實踐經歷和接受能力，確定合適高職學生的教學內容和實踐活動；三是課程教學內容應及時將證券行業的新法規、新產品納入課堂，便于學生了行業發展動態和發展趨勢，為今后就業打下基礎。基于上述分析，高職《證券投資分析》課程主要內容為三部分：證券投資基本分析、證券投資技術分析、證券投資組合管理。證券投資基本分析部分主要應用宏觀經濟學、金融學、基礎會計、財務管理等課程內容，對證券投資進行宏觀經濟分析、行業分析和公司分析，通過該分析過程選擇具體的投資對象。基本分析的主要教學內容主要是對以往課程知識在證券投資中的應用，因此教師的主要任務是指導學生通過宏觀經濟政策、行業發展狀態、企業財務狀況的分析，選擇投資對象。技術分析的教學中，應講解各種技術指標的原理及應用，重點是指導學生通過技術分析來判斷證券價格走勢及買賣時機，引導學生通過模擬操作加深對技術分析的理解及其局限性，能力綜合利用多種技術分析方法來判斷買人和賣出時機，證券投資組合管理著重重點培養學生對資產進行最優組合構建，選擇最佳風險一收益機會。主要教學內容包括馬科維茨選擇資產組合方法、風險資產定價模型和投資組合管理業績評價模型等。該部分側重理論講解，學生充分領會投資組合管理的內涵，在證券投資中，不斷修改模擬投資組合，以提高收益，降低風險。

三、“一體三結合”的教學模式的實施與效果

按照“一體三結合”的教學模式的要求，我們在高職《證券投資分析》教學過程中進行了一系列的實踐探索。

(一)合理設計一體化教學內容

《證券投資分析》作為一門理論性與實踐性都很強的課程，客觀上要求在教學過程中即注重理論講解又要注重實踐環節的教學，科學設計理論教學環節與實訓內容，通過實訓，突出培養學生的基本業務能力。實訓項目應從基礎性、示范性、典型性、啟發性、綜合性、應用性等角度，從聽、看、識，到說、畫、用，實現從認知到體會再到掌握應用的一體化訓練，突出實用性和可操作性。

(二)開展模擬證券交易技能大賽

為了調動學生的學習積極性，在《證券投資分析》課程教學中，舉辦了模擬證券交易技能大賽。這種比賽的時間跨度一般為整個學期，大賽的結果可以作為期末測評的一部分。利用模擬交易系統向每位學生提供金額相同的虛擬交易資金，建立一個虛擬的證券賬戶，根據上海、深圳證券交易所的實時行情進行模擬交易。比賽結束時，根據學生模擬投資的收益，進行排名，對收益較高的同學給予一定的獎勵。在模擬交易大賽的同時，結合教學進度舉辦各種交流活動，例如在宏觀經濟報告會、行業發展預測、技術薦股等活動，增加學生間的交流，可以充分調動了學生的學習熱情。

(三)以過程考核替代期末考試

在“一體三結合”的教學模式下，大膽進行考核方式改革，過程考核替代原有的期末考試模式。這種考核辦法的主要特點是以能力培養為本位，以獨立的實訓項目為考核內容，隨學隨考，考訓結合。在學生評價體系中將學生的學習態度、理論識記、模擬交易收益、撰寫的投資分析報告、實訓總結報告納入考核范疇。當課程教學工作完成之時，各階段考核成績匯總形成學生總成績。過程考核的考核方式可以使學生動態的掌握自己的學習狀況，同時多元化的考核方式更有利于學生證券分析能力的培養和學習積極性的提高。

四、結束語

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房地產投資分析風險涉及政策風險、社會風險、技術風險、自然風險、國際風險等，而這其中對房地產投資分析影響較大，同時又是可以預測、可以規避的主要風險是經濟風險。經濟風險主要包含市場利率風險、資金變現風險、購買力風險等。

1、利率風險房地產市場的利率變化風險是指利率的變化對房地產市場的影響和可能給投資者帶來的損失。當利率上升時，房地產開發商和經營者的資金成本會增加，消費者的購買欲望隨之降低。因此，整個房地產市場將形成一方面生產成本增加；另一方面市場需求降低。這無疑會給投資者經營者帶來損失。

2、資金變現風險資金變現風險，就是將非貨幣的資產或有價證券兌換成貨幣。不同性質的資產或證券其變成貨幣的難易程度是不同的，一般來說，儲蓄存款、支票等的變現性能最好，股票外匯、期貨和債券投資等的變現性能次之，房地產投資分析的變現性能較差。房地產資金變現風險主要是指在交易過程中可能因變現的進間和方式變化而導致房地產商品不能變成貨幣或延遲變成貨幣，從而給房地產經營者帶來損失。

3、購買力風險購買力風險主要是指市場中因消費者購買能力變化而導致房地產商品不能按市場消化，造成經濟上的損失。購買力風險是一種需求風險，在市場經濟體制中，需求是一個非常不定的因素。由于消費者的購買力是不斷發生變化的，受工作環境、生活環境、社會環境、消費結構等影響，如果整體市場上需求下降，將會給房地產投資分析商經營者帶來損失。

二、房地產投資分析風險的防策略

房地產投資分析風險的防范與處理是針對不同類型、不同概率和不同規模的風險，采取相應的措施和方法，避免房地產投資分析風險或使房地產投資分析過程中的風險減到最低程度。

1、投資分散策略房地產投資分析分散是通過開發結構的分散，達到減少風險的目的，一般包括投資區域分散、投資時間分散和共同投資等方式。房地產投資分析區域分散是將房地產投資分析分散到不同區域，從而避免某一特定地區經濟不景氣投資的影響，達到降低風險的目的。而房地產投資分析時間分散則是要確定一個合理的投資時間間隔，從而避免免因市場變化而帶來的損失。例如，當房地產先導指標發生明顯變化時，如經濟增長率，人均收入、含蓄額從周期谷底開始回升，貸款利率從高峰開始下降，而國家出讓土地使用權從周期波谷開始回升，預示著房地產業周期將進入擴張階段，此時應為投資最佳時機，可以集中力量進行投資。共同投資也是一咱常用的風險分散方式。共同投資開發要求合作者共同對房地產開發基礎上進行投資，利益共享，風險同擔，充分調動投資各方的積極性，最大的限度發揮各自優勢避免風險。例如與金融部門、大財團合作，可利用其資金優勢，消除房地產籌資風險；與外商聯盟，即可引進先進技術和管理經驗，又能獲得房地產投資分析開發政策優惠。

2、投資組合以及保險保險對于房地產投資分析者來說購買保險是十分必要的，它是轉移或減少房地產投資分析風險的主要途徑之一。保險對于減輕或彌補房地產投資分析者的損失，實現資金循環運動，保證房地產投資分析者的利潤等方面具有十分重要的意義，尤其對于嗇房地產投資分析者的信譽，促進房地產經營活動的發展具有積極作用。一般來說房地產保險業務主要有房屋保險、產權保險、房屋抵押保險和房地產委托保險。房地產投資分析者在購買保險時應當分考慮造反房地產投資分析者所需要的保險險種，確定適當的保險金額，合理劃分風險單位和厘定費率以及選擇信譽良好的保險公司等幾方面的因素。房地產投資分析組合策略是投資者依據房地產投資分析的風險程度和年獲利能力，按照一定的原則進行恰當的基礎上造反搭配投資各種不同類型的房地產以降低投資風險的房地產投資分析策略。例如房地產開發商可以投入一部分資金在普通住宅，投資一部分在高檔寫字樓等等。因為各種不同類型的房地產的投資風險大小不一，收益高低不同。風險大的投資基礎上回報率相對較高，回報率低的投資基礎上相對地風險就低些，如果資金分別投入不同的房地產開發基礎上整體投資風險就會降低，其實質就是用個別房地產投資分析的記收益支彌補低收益的房地產的損失，最終得到一個較為平均的收益。房地產投資分析組合的關鍵是如何科學確定投入不同類型房地產合理的資金比例。

三、我國房地產投資分析風險的總體狀況及變化趨勢

近年來，伴隨著我國經濟體制的逐步轉軌和國家一系列宏觀經濟政策的出臺，房地產投資分析風險總體上呈現出下列變化態勢。

1、經濟風險降低，增加技術含量房地產投資分析經濟風險是指一系列與經濟不至于產經濟發展有關的不確定因素給房地產開發經營所帶來的風險。隨著我國經濟發展以及整體經濟環境的不斷改善房地產投資分析的經濟風險將有所降低。首先，經濟的發展使們收入增加，實際購買能力提高，特點是中國加入WTO后，經濟實力將有一個飛躍，普通居民改善居住環境的要求將十分迫切，再加上境外人員和機構的大量涌入都使我國房地產業擁有一個更加優越的經濟環境，同時存貸款利率下調以及按揭貸款形式的多樣化、期限的放寬，否則激了需要、降低了融資成本。房地產投資分析技術風險主要表現為開發商對房屋戶型設計、功能要求、智能科技含量的掌握上，隨著我國房地產市場化深入，房地產開發將面臨多元化的消費群體，它要求房地產開發企業具有雄厚技術實力，能夠及時掌握先進行業科技，同時又能準確判斷不同層次房地產市場對科技今是的要求，及時滿足更加苛刻和消費者需求變化。房地產投資分析的政策風險主要指中國房地產市場中的政策行為，特別是現階段，部分房地產投資分析商所要求的政策“救市”行為。這種行為的實質是增加了那此經營狀況尚屬良好的房地產投資分析商的政策風險，并不利于房地產市場上的“優勝劣汰”。

2、投資風險信號日趨豐富目前，中國每月經濟景氣分析報告的推出，已經成為把我國當前經濟形勢和房地產投資分析決策的重要參考；同時中房指數的推出，幫助房地產投資分析商直接了解當前房地產發展形勢各地城市之間的差異有利于實行空間組合的風險規避決策；各地房地產交易中心的建立，減少了房地產的私下交易，也提高了房地產市場信號的真實性、準確性，使房地產投資分析風險的量測和控制逐步趨于可行。業內專家者的精辟分析與預測也為房地產開發提供了多渠道的科學的判斷依據。這些都為開發商投資房地產市場奠定了良好的基礎。

3、房地產投資分析風險地域性差異減小房地產投資分析風險地域性差異的縮小主要是指我國當前房地產業發展中出現的東部調整、中部升溫、西部啟動。理由有：

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新建應用型本科高校以培養“厚基礎、強技能、重實踐、高素質”的應用型人才為目標，重視知識應用能力和實際操作能力。因此，應用型本科人才是介于專才與通才之間的一種復合型人才。數學與應用數學專業的培養目標是培養掌握數學科學的基本理論、基礎知識與基本方法，能夠運用數學知識和使用計算機解決若干實際數學問題的人才。證券投資分析作為一門應用性很強的課程，用到了概率統計、隨機過程等許多數學知識。以下我們在培養應用型人才的背景下，針對如何更好地在數學與應用數學專業開設證券投資分析課程進行探討。

一、教學手段多樣化

利用多媒體教學和實驗教學等方法，激發學生學習興趣，提高教學效率和學生的實際操作能力，滿足應用型人才培養的需要。

（一）多媒體教學。證券投資分析涉及到大量復雜的圖表、圖形、技術指標和海量的數據資料，傳統的板書教學極不可行。多媒體教學的優勢體現在如下幾個方面：一是多媒體可以圖文并茂，容易激發學生的學習興趣，創造良好的課堂氛圍，提高學習的積極性；二是節省了板書時間，增加了課堂的信息量，緩解了“課時少、內容多”的矛盾，提高了教學效率；三是通過圖形的演示，加深學生對理論知識的理解。證券投資分析中的K線理論、形態理論、波浪理論、缺口理論以及移動平均線、KDJ、MACD、OBV等技術分析可以借助多媒體課件生動、形象、直觀的展現出來，達到較好的教學效果。另外像上市公司的年報、半年報、季報等通常內容比較多，傳統的板書式教學無法完整地進行講述。多媒體課件還可以動態的演示股票的日分時線的走勢，頂背離、底背離等技術指標的形成過程，形象逼真，容易吸引學生的注意力，提高教學效果。

（二）實驗教學。利用大智慧、國元領航等交易軟件，讓大家接觸證券市場實時行情。在熟悉基本的操作之后，讓大家把理論知識里面講到的形態理論和技術指標，通過尋找具體的個股加以佐證。在此基礎上，將學生進行分組，進行具體的證券投資分析，撰寫證券投資分析報告。學生可以利用網絡，到中華人民共和國統計局、中國人民銀行、中華人民共和國財政部等權威網站去查詢相關的資料，也可以到金融界、東方財富網，新浪財經等著名財經網站去獲得相關信息。這些知名網站都有模擬炒股的比賽，我們統一在叩富網注冊登記，進行模擬比賽。模擬炒股能夠調動大家的積極行，讓大家通過切身體會增強操作技能。

二、教學方法豐富化

（一）理論聯系實際。將課程講授的內容與國內外證券市場的重大事件或對證券市場有較大影響的重大時間聯系起來，提高課程的時效性，為學生提供最新的鍛煉素材。如在講授財政政策時，與國家提高存款準備金率聯系起來；在講授行業分析時，密切聯系兩會期間的“戰略性新興產業”；在日本地震時，給大家強化系統風險與非系統風險的概念，并讓大家分析討論地震對證券市場的影響；當雙匯發生瘦肉精事件時，讓大家分析預測雙匯發展（000895）的股價走勢。通過分析這些最新的事件與證券市場的關系，一方面提高了大家的市場敏銳性，另一方面也鍛煉了大家解決問題的實踐能力。

（二）案例教學。案例教學是一種參與面寬且深的教學方式。通過引入恰當的案例，可以將原本枯燥單調的內容生動的表現出來。教師在案例分析過程中適當點評和總結，主要是通過引導學生分析討論，鍛煉他們利用所學的基本分析方法和技術分析方法去進行證券投資分析，提高學生分析問題和解決問題的能力。學生通過思考、發言和討論，將書本上的理論知識消化并應用在實例中。這樣的互動式案例教學，有效的激發了學生的主動性和能動性，提高了邏輯思維能力，進一步深化了對證券投資理論的認識。案例的選取應與講授內容保持一致，也應當與時俱進，選取比較新的案例。