國有企業融資性貿易措施

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1國有企業融資性貿易產生的原因

1.1直接融資方面。直接融資是指資本需求方與資本供給方直接進行交易的模式，即企業直接通過發行股票或債券達到融資的目的。直接融資的市場準入門檻較高，由于缺乏健全有效的內部控制制度及財務管理體系，在市場上信譽度不高等原因，導致民營中小企業直接融資的渠道不暢。1.2間接融資方面。間接融資是指資本需求方與資本供給方不直接進行交易的模式，通常指金融中介機構（如商業銀行、非銀行金融機構）的信貸資金等，目前我國企業融資主要以商業銀行貸款為主。基于資金需求者的經營背景、管理規范性、市場信譽及抗風險能力大小等因素的綜合考慮，金融機構對信貸資金投放的天平更傾向于國有企業。

2融資性貿易的特點

相對于從資本市場和金融機構進行融資而言，融資性貿易具有以下特點。2.1隱蔽性強。我國現行企業會計準則體系對企業經濟活動在確認、計量和報告方面進行了規范，如企業向銀行或其他金融機構等借入的期限在一年以下（含一年）的各種借款通過“短期借款”科目反映，發行公司債券通過“應付債券”科目反映，以利于財務報告使用者了解企業融資規模，判斷企業的償債能力。在融資性貿易中，資金融通的參與方一般先將資金通過往來科目掛賬，再通過開具增值稅發票的方法完成融資業務，資金提供方同時增加營業收入，故其隱蔽性強。2.2靈活度高。融資性貿易中，資金提供方通常以實際提供的資金量和時間，按約定的利率計算收益。時間緊是民營企業、中小型企業的融資特點之一，相較于從金融機構取得融資的周期長（一項報道的調查數據顯示，中小微企業新增銀行流動資金貸款至少需要2~3個月，存量貸款從準備資料到貸款下來也至少需要半個月到一個月時間）而言，融資性貿易在融資時間、融資期限及融資額度等方面的選擇更具靈活性。2.3流程簡單。融資性貿易的參與方一般只需通過自身的內部審批流程后，以簽訂貿易合同進行約定的方式，資金需求方就可獲得資金，相較于資本市場或金融機構必須執行嚴格的審批程序而言，融資性貿易的流程更為簡單、便捷。2.4交易復雜。定向采購型、循環銷售型和售后回購型等是融資性貿易較為常見的交易模式。以是否有真實貨物交付為判斷標準，融資性貿易還分有實物交付和資金空轉型兩種類別。實務中存在不同的交易模式與不同的實物交付交叉組合、與真實貿易穿插進行的現象。從融資性貿易的參與主體來看，資金的需求方為保證資金或貨物的安全性，一般會利用其控制的一家或多家關聯企業參與（一般定向采購型或循環銷售型的交易模式中較為常見），有時甚至會出現法人人格混同的現象，使原本就復雜的融資性貿易變得更為復雜。2.5貿易量大。融資性貿易的標的物一般為大宗商品。一方面，大宗商品數量大，單價高，更適合作為貿易性融資的媒介；另一方面，大宗商品價格受國際市場影響較大，有些民營中小企業購進的大宗商品發生價格下跌，為了緩解資金壓力，賭其行情上漲，以時間換空間，往往更愿意采用融資性貿易的方式。2.6國企參與。國有企業擁有國資背景、市場信譽度較高、可抵押或擔保的有效資產較多、抗風險能力較強等優勢，使其更容易獲得金融機構較高的授信額度，資金實力相對較強。近年來，受國家政策調控的影響，經濟增長勢頭放緩，國有企業存在較大的經營壓力。基于經營業績考核指標的壓力和充裕的資金優勢，國有企業與民營企業、中小型企業通過融資性貿易進行合作，既緩解了民營中小企業融資難的困擾，又可以獲得豐厚的回報，貿易雙方可謂是互通有無、各取所需。

3融資性貿易風險及防范措施

3.1融資性貿易的風險。近年來，融資性貿易為國有企業增加了銷售規模，也帶來了豐厚利益的回報，但民營中小企業抗風險能力小、市場信譽度差、缺少有效的可抵押擔保的財產，再加上國有企業監督管理不到位，致使蘊含在此類業務中的風險，隨著實體經濟下滑、資金需求方資金鏈斷裂而集中爆發，給國有企業造成了巨大的困擾，甚至還面臨巨額損失的風險。（1）陷入債務糾紛。近年來，嚴峻的經濟環境和大宗商品價格持續下跌等因素，使許多民營中小企業因流動性不足發生債務危機，進而導致資金鏈斷裂和經營失敗。民營中小企業道德和信用意識淡薄，致使其通常會將危機轉嫁給國有企業。由于融資性貿易的復雜性及國有企業在業務操作過程中監督管理的不到位，使國有企業陷入復雜的債務糾紛。同時，民營中小企業一般都沒有有效的資產作抵押擔保，國有企業面臨巨額損失的風險。（2）有違會計信息質量要求。可靠性、相關性、可理解性和實質重于形式等是我國對企業財務報告中所提供會計信息質量的基本要求。對于某些復雜的信息，如交易本身較為復雜或者會計處理較為復雜，但對使用者的經濟決策相關，企業就應當在財務報告中予以充分披露。實務中，企業通常將融資性貿易的資金掛往來科目，收入反映在主營業務，對該類業務所涉及的關聯交易不在財務報告中披露。由于財務報告反映的融資規模、償債能力和利潤結構等信息與企業實際財務狀況、經營成果和現金流量不一致，影響財務報告使用者的決策。（3）通謀舞弊的風險。一般國有企業都有年度銷售業績和盈利能力考核指標的壓力，而民營中小企業通常是以獲取資金為目的。由于融資性貿易的形式和實質不一致，給資金提供方與需求方的通謀舞弊提供了條件，如資金提供方通過資金總量控制，年末將存貨高價銷售給資金需求方，次年初再以回購的方式，以掩蓋當期實際經營虧損，達到經營業績考核指標要求。（4）犯罪及訴訟的法律風險。由于融資性貿易的實質是融資，不進行實物交付的循環銷售涉嫌虛開增值稅發票，可能會涉及刑事犯罪。同時，因此類業務鏈中參與主體較多，除國有企業外，不同主體還可能存在關聯關系甚至是人格混同的現象，一旦發生訴訟糾紛，一般均會以刑事犯罪案件為由，使國有企業通過民事訴訟追償之路受阻。3.2融資性貿易的風險防范措施。（1）依法合規經營，嚴守法律底線。保證基礎交易的真實性是企業合法合規經營的基本要求。融資性貿易的參與方一定要杜絕沒有真實貨物交付的循環銷售等資金空轉型貿易，嚴守法律底線，才能避免產生涉及刑事案件的法律風險。（2）重視背景調查，健全客戶準入機制。國有企業要健全內部審批流程，建立融資性貿易業務伙伴的準入機制，完善客戶的評審制度。在融資性貿易開展前，務必盡量詳盡地調查貿易參與各方的資信情況，嚴格選擇上下游客戶，科學評估業務的風險，設定融資限額，確保業務在風險可控的范圍內操作。（3）落實擔保措施，加強對標的物的控制力。國有企業應在開展融資性貿易前，通過采取資金需求方交納保證金、提供抵押物或質押物、第三方進行擔保等方式，建立嚴格的保證制度。在對抵押或擔保物進行評估后，還必須按法律規定辦理相關手續，切實將擔保措施落到實處。國有企業在貿易過程中還應當加強對貨權的控制，交易應盡可能選擇先款后貨的方式，審慎選擇第三方物流公司。（4）動態跟蹤，關注客戶的違約跡象。國有企業要建立融資性貿易客戶信用的動態跟蹤機制，實時管理和綜合評價客戶的經營狀況和履約能力，根據評價結果選擇貿易合作伙伴，并對客戶的融資限額進行調整，一旦發現客戶有違約跡象，應立即采取補救措施，如提前收回資金、加大對貨權的控制、及時啟動訴訟程序等，盡最大努力減少公司損失。（5）建立科學的業績考核體系，重視企業文化建設。建立科學合理的經營業績考核評價體系，合理設置各類指標的權重，客觀、公正、準確地評價經營業績，建立激勵和約束機制，有助于正確引導企業經營行為，有利于企業改進管理方法，提高市場競爭力。企業應當加強文化建設，培育積極向上的價值觀和社會責任感，倡導誠實守信的現代管理理念、強化風險意識和法制觀念。

4結語

綜上所述，2015年6月最高法了《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》,雖然融資性貿易的合法性已被司法界認可，但我們也不能忽視其對資本市場、金融秩序的穩定所帶來的沖擊。民營中小企業作為我國經濟結構的重要組成部分，為確保其健康發展，其融資難的問題仍待解決。國有企業也應該重視暴露出來的監管缺陷，建立健全內部控制制度，增強風險意識與責任意識，確保國有資產安全。

參考文獻

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作者:楊丹 單位:百聯集團有限公司