無形資產對企業經營績效的影響

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一、文獻綜述

（一）國外文獻

外國研究學者近幾年來對無形資產進行了大量的研究，不僅僅有從理論角度出發的，也有從實證分析的角度出發的。既有定性的分析，也有定量的分析。隨著科技的進一步發展，近幾年國外的一些學者開始集中研究其價值相關性對上市公司信息披露的影響，其大量結果表明，無形資產與企業的經營績效有很大的相關性。

（二）國內文獻

國內關于無形資產的研究是從上世紀90年代初期開始的，最開始我國學者致力于研究無形資產的性質、內容、確認、計量以及信息的披露問題，主要采取規范的研究方法。但是這些研究缺乏實證方面的支持，說服力較弱。直到后期逐漸有學者開始采取實證的方法，對我國上市公司的無形資產的適用以及信息披露以及其對企業盈利的相關性影響。

二、研究設計

（一）研究假設及模型建立

針對無形資產對企業經營績效的影響，我國學者都進行了一定程度和范圍的實證研究。薛云奎、王志臺（2001）對1995-1999年我國上市公司相關數據進行研究，發現我國上市公司平均每單位的無形資產比固定資產對企業經營業績所做的貢獻大。黎玉琴（2006）以我國滬市2000-2004年的上市公司為樣本，發現無形資產對公司的經營業績有微弱程度的正向貢獻。鈄志斌（2010）在前人研究的基礎上，不僅將無形資產結構這一因素納入考慮的范圍，還將流動資產與非流動資產比率、總資產周轉率比率、資產負債率等納入模型的考慮范圍之內，建立了如下模型：本文以此模型為基礎，并將企業的規模作為控制變量納入模型中。以2007年新會計準則的實施為界限，對比分析新準則實施前后，企業經營績效與無形資產的關系。根據理論分析，提出假設：企業的經營績效與無形資產的結構存在正相關關系。

（二）樣本選擇與數據來源

本文以2007年為分界點，以2002-2006年作為新會計準則實施前的對比年份，以2007-2013年作為新會計準則施行后的對比年份，選擇滬深兩市A股主板和中小板信息技術行業的114家上市公司作為研究對象，同時為了保證數據的有效性和客觀性，盡可能的消除異常樣本對本文研究的影響，所以本文又進一步進行了數據的篩選：1、提出ST或者PT類公司，由于這些公司的財務狀況異常，將其納入研究范圍，會影響結果的可信性。本文的數據全部來自于CSMAR數據庫，并采用Excel和Stata統計軟件進行數據的處理和回歸結果的分析。

（三）變量定義

其中Y代表凈資產收益率，X1代表無形資產比率，X2代表流動資產與非流動資產比率，X3代表總資產周轉率，X4代表資產負債率，X5作為控制變量代表企業的規模。

三、分析結果

（一）描述性分析

新企業會計準則實施之后，信息技術行業無形資產的占比呈現一定程度的上升，但是不同公司間的差異仍然較大，從0.00%波動到25.12%，說明我國企業無形資產的結構占比仍然處于調整階段。同時，信息技術行業上市公司的資產負債率在新企業會計準則實行后出現了相當幅度的下降，均值達37.94%。信息技術行業流動資產與非流動資產的比率和總資產周轉率在新會計準則實施前后呈現了一定的變化。

（二）相關性分析

首先對2002-2006年的變量進行相關性分析。選取的變量其相關性程度都較低，不會產生過度的多重共線性影響，因此模型的設置是適宜的。新會計準則實行后，無形資產比率與凈資產收益率的相關性有所提高，說明新企業會計準則中對無形資產認定、記錄和處理的細化，使得其對企業經營績效的影響針對性加強。而其他變量間的相關系數較小，不會產生嚴重的多重共線性，因而可知本文模型的設置較為合理。

（三）回歸分析

無形資產比率與凈資產收益率呈正向關系，但是效果并不是很顯著。企業的總資產周轉率會對凈資產收益率產生正向影響，且結果較為顯著，說明公司資產周轉越快，其經營績效越好。但是企業規模、資產負債率和流動資產與非流動資產但雖然都對企業的經營績效會產生一定的正負向影響，卻未能通過顯著性檢驗。

四、研究結論與思考

本文以2002-2013年滬深兩市A股主板和中小板信息技術行業144家上市公司財務數據為研究對象，并以2007年新會計準則的實施為分界點，驗證無形資產對企業經營績效的影響力，并同時辨析新準則的實行是否會使無形資產對企業經營績效的解釋力增強？在通過描述性統計、相關性分析以及回歸分析之后，總結出了如下研究結論：

（一）無形資產在信息技術行業上市公司的資產結構中所占比重較低，即使新會計準則實施后所占比重平均值也僅為3%，表明我國對于知識經濟時代的適應度還偏弱。

（二）因變量與各自變量以及各自變量之間的相關系數都較小，使得本文的模型沒有受到過多多重共線性的影響，有利于模型的回歸分析。

作者:危文瓊 單位:蘇州同元軟控信息技術有限公司