國有企業外部市場治理技術創新研究

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摘要：國有企業外部市場治理對技術創新的驅動存在著多條路徑，在我國當前的經濟環境下均存在著現時的應用價值。由于國有企業所面臨的經濟環境與西方企業和民營企業有所區別，因而在外部市場治理過程中應注重一些關鍵性問題的解決。

關鍵詞：國有企業；外部市場治理；技術創新；職業經理人市場；耦合效應

1國有企業外部市場治理對技術創新驅動的具體方向

根據瑪麗斯-曼妮假設，對于國有企業而言，在內部公司治理功能不足或缺失的前提下，可以加強外部公司治理建設，一方面發揮外部公司治理對技術創新的驅動作用，另一方面通過外部公司治理對內部公司治理的激活而間接發揮外部公司治理對技術創新的驅動作用。在這里，外部公司治理包括職業經濟人市場治理、產品市場治理、資金市場治理和控制權市場治理等四種典型模式，同時還包括獨立董事市場治理和利益相關者市場治理等。首先，關注職業經理人市場治理對技術創新的促進作用。職業經理人市場治理主要通過聲譽機制對經理人的創新決策、創新投入、創新目標進行激勵，迫使經理人對技術創新的重視。當經理人因公司經營不善、業績不良或違反公司財務報告而被董事會辭退，失去的不僅僅是職位和薪金，更重要的是失去了自己的商業信譽，失去自己未來價值的預期。在經理人諸多決策中，創新決策具有至關重要的影響。目前，國有企業職業經理人市場尚處于休眠狀態，需要借鑒民營企業和外資企業職業經理人市場的建設經驗進行循序漸進式地構建。其次，重視產品市場紙類對技術創新的促進功能。產品市場治理是指通過公司產品在國內外市場上的知名度、影響力、市場占有率、技術含量、客戶忠誠度等要素對經理層施加壓力，迫使經理層加大技術創新的力度，以保持產品的技術領先優勢。產品市場對技術創新的促進效應最為直接。如果企業不能以有競爭力的價格提供高質量的產品和服務，消費者就會“用腳投票”，轉而購買競爭對手或潛在競爭對手的產品和服務，迫使經理人不得不加大對產品研發的投資和支持。再次，利用資金市場治理對技術創新的驅動優勢。在西方企業的外部市場治理中，資金市場處于核心地位。資本市場機制主要通過公司自有資本（內源融資）、股票和債券（直接融資）的不同配置，來協調出資人和經營者之間，以及出資人內部股東與債權人之間的利益和行為，使經營者感到持續壓力，進而達到約束經營者，實現對公司有效治理的目的。具體而言，資金市場主要治理因素包括資產負債率、銀行借款占總負債的比率、流動負債比率、中長期貸款比率等，這些因素一方面對經理層直接產生壓力，同時通過股權結構的變化對經理層產生影響，從而決定著經理層的R&D投資決策，進而影響到技術創新能力的成長。目前，由于我國資金市場并不完善，資金市場治理的效應尚不顯著。第四，加大控制權市場治理對技術創新的促進力度。公司控制權市場就是公司產權交易市場，即公司所有者通過拍賣或并購等方式進行公司產權交易。當經營者的敗德行為不能及時得到糾正和公司業績長期不良時，公司所有者就會在資本市場上拋售股票。隨著股票下跌，公司就會引起戰略投資者的關注，就可能成為潛在的競爭對手或現在的競爭對手所收購的對象，最終導致董事會和經理層的改組。因此，在控制權市場轉換的威逼下，經理層存在著持續性的技術創新動力，制定合理、務實、長效的科技創新計劃，以維持企業的技術競爭力。第五，發揮獨立董事市場治理對技術創新的激勵價值。嚴格意義上講，獨立董事市場屬于內部公司治理框架，不是外部市場治理的要素。但是，由于國有企業公司治理結構的特殊性，“內部人”的范圍不僅包括經理人，也包括內部董事、獨立董事、監事會人員等，因此，在國有企業特殊的治理環境下，獨立董事市場也屬于外部市場的行列。獨立董事市場治理是通過獨立董事的聲譽激勵對獨立董事的敬業精神和行為產生壓力，促進獨立董事完成對中小股東利益危害的職責，包括對公司科技資金配置、使用、績效的監督。最后，激活利益相關者治理市場對技術創新驅動的內在潛力。隨著公司治理由“股東至上”向“利益相關者”的轉化，債權人、投資者、客戶、供應商、社區等利益相關者在公司治理中的影響越來越大，必然對科技創新投資與決策產生影響。如果能夠充分發揮利益相關者的作用，就會有效提高科技創新決策的準確性。近年來，供應商和客戶參與新產品開發已經成為一種時尚，被許多大型企業所采納，因為供應商和客戶的市場、產品、技術信息可以為制造商研發決策提供有效的支持。

2國有企業外部市場治理對技術創新驅動中應關注的問題

國有企業外部公司治理機制的構建和完善還存在著長遠的路途，荊棘密布、坎坷叢生，但是，這畢竟是一條可以通向未來的光明之路。如果外部治理機制長久地缺失，內部治理真的可能在某一個早晨變成了“爛尾樓”。在西方企業，公司治理對技術創新的促進已經成為無可爭議的常態，但在國有企業仍然可望而不可及。只要我們拿出“望山跑死馬”、“螞蟻啃骨頭”的決心，在外部治理上率先突破，進而激活內部機制，構建起全新的公司治理機制，則技術創新的脫胎換骨也可能會指日可待，至少在每個人心里灑下一絲光明。在這個過程中，不僅關注各個外部市場治理的優化，還要大力解決一些關鍵性的問題。首先，發揮外部市場治理對技術創新的綜合性驅動效應。狹義上的外部市場包括職業經理人市場、產品市場、資金市場、控制權市場，而在國有企業特殊的治理環境下，廣義上的外部市場在狹義外部市場的基礎上，還應加入獨立董事市場和利益相關者市場。目前，在經理層激勵及技術創新的促進上，外部市場的整體作用較低，僅有產品市場、資金市場發生了作用，而具有平臺功能的職業經理人市場和獨立董事市場基本沒有發生作用。外部市場功能弱化的根本原因在于國有企業高管任命的行政化，阻礙了市場化的進程。其次，處理好職業經理人市場和獨立董事市場在技術創新驅動中的耦合問題。耦合效應（couplinginduction），也稱為互動效應，是指將群體中兩個或兩個以上的個體通過相互作用而彼此影響從而聯合起來產生增力的現象。國有企業職業經理人市場與獨立董事市場存在著較大的內在關系，相應制約、相互支持，在培育機制上存在著高度的同步性和相似性，耦合性較強。目前，這兩個市場都處于萌芽狀態，是國有企業改革和國有企業公司治理改革的目標，能否成功，在很大程度上決定著國有企業公司治理的成敗。再次，大力協調內部治理機制和外部治理機制在技術創新驅動中的耦合問題。內部治理機制和外部治理機制的耦合是指內部治理機制子系統和外部治理機制子系統相互作用、相互倚賴、相互支持而形成完整、有效、健全公司治理系統的現象。由于國有企業內部治理系統較為壓抑和消沉，外部治理系統較為散亂和脆弱，因此，為了盡快提高整個公司治理系統的功能，亟待加強內部控制系統與外部控制系統的耦合。其中，耦合界面、耦合點、耦合器、耦合空間和耦合源是耦合效應研究的切入點。第四，關注資金市場上融資結構對技術創新的影響。融資結構有時也稱為融資順序，或者融資偏好，是資金市場的一個特征要素，是企業融資時優先考慮的融資方式。西方企業融資結構與我國企業明顯不同。西方企業的融資一般按照“啄食原則”，即先求助于內源融資，其次是債務融資，最后是股票融資，因此，西方國家內源融資的比例超出總資金需求的一半以上，其次是金融機構貸款，最后才是股權融資。我國正好與此相反，股權融資占據企業籌資金額的60%以上，而內源融資的比重非常小。融資結構必然影響到股權結構，進而影響到各類債權人和投資者對企業長遠發展的關注，其中，技術創新是一個關注的焦點。最后，實現不同類行業外部市場治理對技術創新促進效應的經驗比較與借鑒。外部公司治理對技術創新促進的路徑是復雜的，在不同行業表現出不同的特征。外部治理和內部治理是一種相互支持和彌補的關系，國有企業外部治理的作用對通過對內部治理的完善而實現其治理功能的。現有的研究已經對勞動密集型、資本密集型、技術密集型三個行業公司治理在技術創新上的驅動效應進行了比較分析，發現了一些有價值的結論，因此，有必要在此基礎上對這三個行業技術創新的外部公司治理驅動效應進行比較分析。

3結束語

國有企業技術創新是國有企業永續發展的命脈，應該引起全社會的重視。當前，內部公司治理已經在發揮作用，如果再發揮外部市場治理的作用，形成耦合優勢，就會使國有企業技術創新躍上一個新的臺階。國有企業內部公司治理和外部市場治理對于克服高管層機會主義行為存在著重要的現實價值，可以有效地抑制高管層的腐敗行為，從而為技術創新的推進提供了有效的制度保障。

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作者:許龍 王可瑜 劉昌年 單位:江蘇大學管理學院