投資風險管理制度范文

導語：如何才能寫好一篇投資風險管理制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

風險投資是風險投資家對具有較大競爭潛力的風險企業(yè)的一種權益性投資（OECD，1996）。較之成熟企業(yè)，作為風險投資對象的風險企業(yè)具有一些基本特征：

首先，風險企業(yè)大多處于創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)初始基礎比較薄弱，比如規(guī)模較小、資金匱乏，也缺乏可抵押的、足夠的有形資產(chǎn)，很多企業(yè)尚未經(jīng)歷一個完整的生命周期檢驗。

其次，由于風險企業(yè)所處行業(yè)及其商業(yè)模式的創(chuàng)新性質，缺乏可供參考的現(xiàn)行對象，不僅企業(yè)自身對市場了解甚少，而且其自身也同樣不被市場所知，加之企業(yè)初始基礎的薄弱性，所以其未來發(fā)展的不確定性比較大。這些意味著風險企業(yè)與外部市場信息溝通之間存在高度的不完全和不對稱性。

第三，風險企業(yè)一方面在技術、市場和管理等方面存在較高的不確定性，另一方面它是建立在高技術技術之上，其成長依賴于開創(chuàng)性的技術研發(fā)，因而風險企業(yè)具有較高的潛在成長性以及更高的風險。同時，風險企業(yè)在組織結構上的相對簡單和靈活，其激勵機制也比較明顯和直接（相當部分是業(yè)主制和合伙制企業(yè)），這些都有利于創(chuàng)業(yè)者發(fā)揮創(chuàng)新精神，使得企業(yè)具有更快的成長速度。那么，風險投資為什么敢于對其進行投資？它在風險企業(yè)的治理方面有何特殊作用？進一步看，風險投資對我國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展有何意義？本文擬從融資視角對上述問題展開分析。

二、風險投資的關系型融資

關系型融資是指出資者在一系列事先未明確的情況下，為了將來獲得租金而不斷增加對企業(yè)的融資（青目昌彥等，1997）。關于風險投資的關系型融資特征，可以通過與常見的銀行融資的比較展開分析。

（一）銀行的關系型融資特征

銀行對關系企業(yè)進行關系型融資的目的在于獲得如下四種租金：第一，銀行憑借其對關系企業(yè)較多的信息了解而從事不為他人熟悉的知識生產(chǎn)而獲得的信息租金；第二，在政府對金融業(yè)實施進入管制的背景下，關系型銀行則因具有對關系企業(yè)融資的壟斷能力而獲得的壟斷性租金；第三，在政府實施“金融壓抑”政策背景下，關系型銀行則從服從和履行政策義務（如對經(jīng)營不佳的關系企業(yè)承諾救助）所交換來的政策誘導性租金。如作為一種獎賞，政府允許其進行業(yè)務擴張等；第四，融資者憑借其履行承諾的良好聲譽而獲得的聲譽租金（Dinc，2000）。上述四種租金實際上是互補的。例如，聲譽租金是激勵銀行履行承諾的重要因素，除此之外，政府對不履行承諾的懲罰以及憑借對關系企業(yè)的信息優(yōu)勢和壟斷能力所獲得的相關租金都是重要的激勵因素。不過，銀行的關系型融資實質上是一種關系型債權融資，即銀行既不主動謀求又無可能通過銀行貸款形式，對企業(yè)治理實施深度的參與，一般是在企業(yè)違約時才進行干預，因而也被稱為“保持距離型融資”。

（二）風險投資的關系型融資特征

一是高風險性。如前所述，由于風險企業(yè)的高風險性，風險投資一旦決定對其提供融資，也就具有很高的風險性，這一點是其最基本的特征。二是權益性。風險投資一般是以優(yōu)先股、可轉換債券等方式進行投資，所以不同于一般的借貸活動，它是一種權益性或類權益性（Equity-like）融資，但其投資目的不同于一般意義上的產(chǎn)業(yè)投資和流動性強的公開市場投資（如獲得企業(yè)分紅、獲取企業(yè)所有權等），而是建立在風險企業(yè)未來高增值基礎上，通過適時出售所持股份以獲得高額的資本回報（未來租金），因此，其獲利方式類似于期權獲利。三是干預性。為獲得未來租金，風險投資的投資周期不僅較長（一般3～7年），而且風險投資家會利用自身的資源，在財務、管理等方面為風險企業(yè)提供增值服務，特別是在企業(yè)治理中起到重要作用。

三、風險投資的相機治理機制

作為一種高風險性的關系型股權融資，風險投資通過其關系型融資所具有的獨特的相機治理機制，在風險企業(yè)中發(fā)揮了重要的治理功能，從而有效地化解了潛在的高風險性。下面，結合銀行的關系型貸款對此進分析。

（一）相機治理機制的內涵

許多學者認為，信息不對稱是導致中小企業(yè)融資難的一個重要因素，而關系型融資通過在投資者與受資者之間建立一種相對封閉而且長期密切的交易關系，能夠較為有效地緩解這一問題。例如，銀行通過與關系企業(yè)建立長期的交易關系，獲得關于企業(yè)及其業(yè)主的、難以量化和傳遞的專有知識，即所謂的“軟信息”，這種信息不拘泥于企業(yè)能否提供合格抵押品或者財務信息，對小企業(yè)非常適合。而且，銀行獲取的“軟信息”會隨著這種關系的持續(xù)而逐漸積累，為銀行利用這些信息不斷完善信貸合約創(chuàng)造條件（Bergeretc.，2002）。但是，對于風險企業(yè)投融資過程中的高度信息不對稱問題，上述的銀行關系型貸款卻捉襟見肘。第一，銀行“軟信息”的獲取是建立在與企業(yè)長期關系基礎上的，這需要一定的時間。因此，對于風險企業(yè)的初始融資，銀行處于一種信息劣勢地位，因為銀行此時并未與其建立關系。出于高風險的考慮，銀行要么放棄對企業(yè)的貸款，要么以相當高的利率或者資產(chǎn)抵押要求為條件提供貸款，結果會導致企業(yè)融資困難。第二，由于風險企業(yè)的創(chuàng)新項目具有資金需求期限相對較長而投資回報卻相對滯后的特點，銀行信貸資金無論在期限結構還是風險承受能力方面都無法與此匹配，這一局限性即使依賴關系型貸款也難以被徹底克服。

反觀風險投資，則體現(xiàn)出其獨特之處。首先，與傳統(tǒng)的股權投資不同，在風險企業(yè)的剩余索取權和控制權安排上，兩者常常是分離的：創(chuàng)業(yè)者獲得的股權相對較多，而風險投資家雖然只拿到相對較低比例的股權，但卻獲得相對更大的控制權（如特殊表決權等）。其次，隨著風險企業(yè)績效的變化，控制權在雙方之間配置的比重也是動態(tài)變化的，表現(xiàn)出一種狀態(tài)依存控制權（State－contingentControl）特征。比如，在企業(yè)績效不斷改善的情況下，風險投資家會將控制權逐漸轉移給創(chuàng)業(yè)者，自身只保留現(xiàn)金流要求權（CashFlowRights，可以理解為一種剩余索取權形式）（Kaplanetc.，2002）。可見，較之銀行的關系型債權融資而言，風險投資的突出之處在于其擁有一種關系型相機治理（Relational—ContingentGovernance）機制：風險投資家介入風險企業(yè)治理的程度依企業(yè)績效而動態(tài)調整（如風險投資家根據(jù)企業(yè)績效選擇是否進行下一階段投資以及投資額的大小等）。而銀行在關系型貸款中的地位只是企業(yè)的債權人，雖然“軟信息”的獲取使得銀行具有一定的信息優(yōu)勢，但并未賦予其具有在契約執(zhí)行期間的相機干預權。

（二）相機治理機制的比較優(yōu)勢

1.有助于緩解逆向選擇問題

通常緩解“逆向選擇”問題的作法有兩種：一是采取嚴格的信息披露手段促使人內部信息公開化；二是委托人通過與人建立長期密切關系并加強監(jiān)督（即實施關系型融資）來獲得人的內部信息。由于風險企業(yè)不僅專業(yè)性強而且變化較快，加之其財務制度普遍不健全。因此，其所能公開的信息不僅少，而且信息的同質性差，這樣即使披露，投資者也很難加以理解。對此，風險投資家一方面憑借其豐富的專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗，具有很強的信息識別能力；另一方面，考慮到風險企業(yè)業(yè)務的創(chuàng)新性質，創(chuàng)業(yè)者和風險投資家通常是逐步獲取有關創(chuàng)新業(yè)務的信息。在這種情況下，風險投資家可以根據(jù)其掌握信息的程度，采取相機治理的方式進行關系型融資，逐步確定他的下一步投資策略，進而使得一些有潛在收益的項目不會招到事前否決。與此相比，銀行在決定是否對風險企業(yè)進行關系型債權融資時，通常以是否獲得企業(yè)充足的“軟信息”為條件，從而有可能延誤投資時機。

2.有助于緩解道德風險問題

較之銀行的關系型債權融資，風險投資的關系型股權融資具有很高的靈活性，這一點主要體現(xiàn)在有關風險投資契約條款的設計上。例如，可轉換證券（如可轉換債券、可轉換優(yōu)先股、附認股權的公司債券等）是風險投資普遍使用的投資工具。這種證券通過一些特殊條款的設定，賦予風險投資家擁有一些特殊權利或“超級投票權”，這些權利與風險投資家在風險企業(yè)中的持股份額是不成比例的。比如，當企業(yè)經(jīng)營不善時，風險投資家有權接管董事會以及撤換管理層，或者通過兼并、收購、股份回購等方式對其投資進行變現(xiàn)；當企業(yè)破產(chǎn)清算時，風險投資具備優(yōu)先清償權；當企業(yè)發(fā)展良好時，風險投資家有權將其持有的優(yōu)先股轉換為普通股，以分享企業(yè)未來成長的利益。同時，優(yōu)先股的轉換價格常常是與企業(yè)績效相聯(lián)系的：在企業(yè)績效達不到規(guī)定要求的情況下，轉換價格相對較低，從而較大程度地稀釋創(chuàng)業(yè)者的股份，同時也大大降低其持有的股票期權價值。因此，可轉換證券具有的這種相機性的轉換條件，可以較為靈活地改變創(chuàng)業(yè)者和風險投資家之間風險和收益的配置，進而有助于雙方實現(xiàn)激勵相容。

四、一些啟示

2009年10月我國啟動了創(chuàng)業(yè)板，在完善和活躍金融市場體系、為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件等方面起到了重要的作用。但是，隨著“高超募、高市盈率、高股價”以及持有公司股票的諸多高管套現(xiàn)等問題的凸顯，加之很多創(chuàng)業(yè)板公司在主業(yè)開拓方面并不是依賴于內生性動力和實力，創(chuàng)業(yè)板在某種程度上已經(jīng)異變?yōu)椤皠?chuàng)富板”，嚴重影響創(chuàng)業(yè)板的未來發(fā)展。究其原因，筆者認為作為創(chuàng)業(yè)板上市公司極其重要的機構投資者——風險投資難逃其咎。不能為創(chuàng)業(yè)板提供高素質的上市公司（創(chuàng)業(yè)板是風險投資重要的退出渠道）。

（一）積極培育風險投資所獨具的相機治理機制

如前所述，正是由于風險投資所獨具的相機治理機制，使其不僅敢于向風險企業(yè)提供關系型融資，而且還積極參與企業(yè)治理，從而真正體現(xiàn)出風險投資“高風險、高收益”的投資特征。反觀我國的風險投資，在此方面卻存在諸多問題，尤其是忽略了這種相機治理機制對企業(yè)成長乃至資本市場穩(wěn)定所起的關鍵作用，其結果使得一些創(chuàng)業(yè)板上市公司缺乏持續(xù)的發(fā)展能力，不僅達不到設立創(chuàng)業(yè)板的初衷，而且使得一些風險投資演變?yōu)橐环N投機機構。據(jù)調查，截止到2010年上半年，共有90家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，其中61家公司吸引了106家創(chuàng)投和私募機構的投資，但從投資金額、持股比例、投資時間、投資市盈率和超高收益率等方面看，創(chuàng)投與私募兩者之間沒有實質性區(qū)別；而且創(chuàng)投投資時間偏短。創(chuàng)業(yè)板上市公司中，17.69%的投資機構持有不到1年（其中13.10%的創(chuàng)投持有不到一年）；總體看，創(chuàng)投機構平均投資時間2年4個月，比私募機構還短1個月；甚至在投資輪次上，創(chuàng)投也沒有表現(xiàn)出應有的多輪投資態(tài)勢，投資兩輪以上的公司只有兩個案例。因此，很難想象在這么短時間內，創(chuàng)投在改善企業(yè)治理、提供管理支持等增值服務方面有何作為（王一萱，2010）。

（二）積極創(chuàng)造條件以發(fā)揮風險投資相機治理機制

為促使風險投資有動力也有能力發(fā)揮其相機治理機制的重要功能，必須為其創(chuàng)造一些必要的條件。根據(jù)我國目前的實際情況，建議：一是完善風險投資機構內部機制。我國現(xiàn)行相當比例的風投機構具有政府主導背景，影響了其內部激勵與約束機制的建設。因此，風投機構必須實現(xiàn)自主經(jīng)營和自負盈虧，只有成為真正意義上的市場主體，它們才有激勵積極進行關系型股權融資。二是不斷創(chuàng)造和完善有利于風險投資的政策法規(guī)環(huán)境。例如，依據(jù)我國目前《公司法》中的“同股同權”的規(guī)定，國內風投就無法獲得超過其持股比例的“超級投票權”，而這一特權卻是國外風投常常擁有的。在這種情況下，除非風投處于絕對控股地位，否則其早期的權益很難得到保護，也就無法對受資企業(yè)實施有效的治理約束和增值服務。三是大力提高風險投資人才的素質。國外的風險投資家通常都具備比較豐富的專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗，他們常常是熟悉某一專業(yè)領域以及管理方面的專家。而據(jù)國內的一些創(chuàng)業(yè)板公司反映，國內很多小創(chuàng)投機構沒有專業(yè)投資經(jīng)驗，主要是通過抬高投資價格來搶項目。這種不規(guī)范的行為會加劇創(chuàng)投行為的私募化，助推創(chuàng)業(yè)板高市盈率投資和發(fā)行的惡性循環(huán)，最終不利于風險投資的專業(yè)化運作。

篇2

關鍵詞：企業(yè)；財務管理；風險；問題；對策

企業(yè)是社會經(jīng)濟體系中的細胞，在國家經(jīng)濟發(fā)展中扮演了重要角色。近年來，我國企業(yè)數(shù)量不斷增多，但與此同時由于市場環(huán)境因素、內部因素等，導致企業(yè)運營中也存在較多的財務風險，對企業(yè)正常運營造成影響，影響企業(yè)的盈利水平。通過有效的財務風險管理措施，建立更加健全的風險管理制度，從企業(yè)發(fā)展基本情況入手，提升企業(yè)財務信息化水平，全面提高財務會計人員素質，為企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展提供幫助。基于此，加強對企業(yè)財務風險管理中問題與對策的研究具有十分現(xiàn)實的意義。

一、企業(yè)財務風險特點分析

通常來說，財務風險主要是廣義上財務風險，除了企業(yè)財務問題外，同時也與企業(yè)各項經(jīng)營活動有直接關系。根據(jù)企業(yè)資金運營階段，可以將企業(yè)財務風險劃分為籌資風險、投資風險、回收風險、分配風險、資金風險等，其具有以下幾個方面的特點：第一，客觀全面性。在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，財務風險是客觀存在的，且由于風險伴隨著企業(yè)運營而存在，因此其存在于企業(yè)各個經(jīng)營環(huán)節(jié)中，只有建立完善的風險防范體系，才能促進財務風險規(guī)避效果；第二，不確定性。不確定性是企業(yè)風險的重要特點，體現(xiàn)在財務風險發(fā)生時間、發(fā)生地點、風險程度、風險影響范圍等不能確定，需要結合企業(yè)自身情況，制定針對性的風險防范對策；第三，可控性。隨著對財務風險研究的深入，越來越多先進的財務風險管理理念涌現(xiàn)出來，能夠對采取風險發(fā)生可能性等進行預測，風險評估更加準確，也賦予了財務風險可控性的特點。

二、企業(yè)財務風險管理中存在的問題

（一）管理人員素質有待提升在企業(yè)財務管理過程中，管理人員素質在很大程度上決定企業(yè)財務管理質量。但從當前我國企業(yè)財務管理整體情況來說，管理人員素質還有待提升，這也是導致財務風險的問題所在。具體來說，一些管理人員財務管理專業(yè)知識不足，缺乏洞察力，無法及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)中存在的風險，導致企業(yè)風險應對水平不足，對企業(yè)整體發(fā)展造成制約［1］。另外還存在一些財務管理人員缺乏風險管理意識，且受到專業(yè)知識限制，在制定財務管理計劃過程中，無法與市場相適應，最終對企業(yè)財務管理工作造成影響。

（二）缺乏健全的財務風險管理制度在企業(yè)實施財務風險管理過程中，相關管理制度必不可少，通過制度約束人的行為和思想，才能保證實現(xiàn)管理目標。然而，很多時候企業(yè)財務風險管理實施過程中，相關管理制度還不夠完善，影響企業(yè)財務預測與控制效果。一方面，缺乏完善的內部控制制度，導致企業(yè)中相關信息傳遞不夠及時，在具體實施管理中與市場嚴重脫節(jié)，不能實施動態(tài)化管理，企業(yè)內部各部門之間溝通不足，無法導致企業(yè)領導掌握各部門實際工作情況；另一方面，投資管理制度不夠完善，在企業(yè)投資、融資過程中，無法全面考察和預測風險，影響對整個財務風險的管控質量。

（三）投資管理不夠科學投資管理是企業(yè)財務風險管理中的關鍵環(huán)節(jié)，通過有效的投資管理，能夠減少盲目投資，降低風險。作為企業(yè)經(jīng)營管理者，必須對企業(yè)投資環(huán)境全面了解，制定出科學的投資方案，降低財務風險。但現(xiàn)階段很多企業(yè)在財務風險管理實施過程中，市場調研嚴重不足，尤其是對風險投資分析不足，增加企業(yè)投資風險。此外，企業(yè)財會人員在具體業(yè)務開展中責任心不強，導致會計數(shù)據(jù)準確性、完整性受到影響，不能為企業(yè)投資決策提供依據(jù)，無疑會增加投資風險，影響企業(yè)的經(jīng)濟效益［2］。

（四）企業(yè)財務風險管理預警系統(tǒng)不夠完善風險預警是一種先進的財務風險管理手段，但很多企業(yè)尚未構建完善的財務風險管理預警系統(tǒng)，導致企業(yè)風險系數(shù)增加，加上一些企業(yè)不具有風險防范意識，對風險預警系統(tǒng)構建不夠重視。在企業(yè)具體投融資活動開展中，對于具體項目了解、預判相對缺乏，同時相關風險防范制度不夠完善，更加側重于企業(yè)短期的經(jīng)濟效益，缺乏對事物兩面性考慮，繼而導致決策失誤，沒有建立相應的風險預防機制。

（五）企業(yè)財務會計信息化建設水平相對較低在網(wǎng)絡經(jīng)濟時代下，企業(yè)財務管理工作逐漸開始向著信息化方向發(fā)展，也逐漸建立了會計信息化系統(tǒng)。但從目前整體情況來說，財務會計管理主要依據(jù)會計信息系統(tǒng)進行實際操作，但目前會計信息系統(tǒng)還不夠規(guī)范，在財務會計管理系統(tǒng)開發(fā)中五花八門，管理目標不夠明確，以至于很多系統(tǒng)、軟件都無法完全滿足企業(yè)財務會計管理的需求，實用性較差。同時，由于缺乏規(guī)范性的財務系統(tǒng)，在設計到財務流程、信息處理等方面的軟件更新升級較為繁雜，在一定程度上會影響企業(yè)財務會計管理工作的實施。另外，企業(yè)財務會計信息化水平偏低，影響整體財務風險管理水平，由于財務會計信息化水平、風險防范意識等因素，導致企業(yè)財務風險滋生，影響企業(yè)的健康發(fā)展。

三、企業(yè)財務風險管理有效措施

（一）對企業(yè)財務管理業(yè)務流程進行持續(xù)優(yōu)化在企業(yè)財務管理工作實施過程中，必須加強業(yè)務流程管理，包括財務預算、財務核算等業(yè)務環(huán)節(jié)，管理人員必須對企業(yè)財務工作環(huán)節(jié)進行全面關注，減少財務工作出現(xiàn)錯誤的幾率，保證財務管理工作質量，對財務風險進行更加深入的控制。同時，必須堅持可持續(xù)發(fā)展理念，與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結合，優(yōu)化企業(yè)內部各類資源配置［3］。新時期，企業(yè)各項經(jīng)濟活動業(yè)務增加，只有持續(xù)優(yōu)化財務管理業(yè)務流程，從過去粗放式管理向精細化管理方向轉變。

（二）不斷提升企業(yè)財務管理人員素質針對當前企業(yè)財務管理人員素質偏低問題，必須提升企業(yè)財務管理者的專業(yè)素養(yǎng)，企業(yè)領導應該為財務會計人員提升自我素質提供更多平臺和機會，幫助其掌握先進的財務管理理念與技術。為了能夠降低企業(yè)財務風險，還必須能夠培養(yǎng)更多高素質財務管理人才，從招聘環(huán)節(jié)嚴格把關，同時落實有效的教育培訓工作，鼓勵財務管理人員參與繼續(xù)教育，樹立財務風險管理意識，認識到自身工作重要性，通過嚴謹負責的工作態(tài)度，為企業(yè)財務風險管理工作保駕護航［4］。

（三）建立更加完善的企業(yè)財務風險管理制度為了保證企業(yè)財務風險防范工作有效實施，必須建立更加完善的風險管控制度，為各項管理工作的實施提供依據(jù)。第一，建立風險防范機制，根據(jù)企業(yè)實際發(fā)展情況，結合先進的風險防范理論，建立與企業(yè)發(fā)展相適應的財務控制制度總綱，為企業(yè)財務管理工作提供有效指導；第二，依據(jù)企業(yè)各部門特點，建立逐級財務管理機制，提升財務管理制度的靈活性、適用性，在總綱的基礎上，各部門靈活開展財務工作，提高風險防范水平；第三，建立有效的責任制度，明確各部門分工，建立之上而下的財務審批、財務監(jiān)督機制，將財務審批工作落實到實處，進一步降低企業(yè)財務風險。

（四）構建更加完善的財務風險管理預警系統(tǒng)建立完善的財務風險管理預警系統(tǒng)是提升企業(yè)財務風險管理水平的重要途徑。第一，作為企業(yè)管理者，必須能夠深入了解企業(yè)運行中各環(huán)節(jié)工作，對其中潛在風險進行分析，并建立一個動態(tài)化的風險監(jiān)控機制，確保企業(yè)運營環(huán)節(jié)中資金數(shù)據(jù)都處于可控狀態(tài)下，一旦出現(xiàn)風險能夠及時得到處理；第二，以風險為導向建立內部財務控制體系，在企業(yè)內部形成自我風險免疫機制，對各項目實施環(huán)節(jié)風險進行預判，確保這些風險都處于企業(yè)能夠承受的范圍，制定潛在風險解決辦法，將風險損失降低到最低程度；第三，建立長效風險管控機制，將企業(yè)風險管理工作各環(huán)節(jié)細化分解，并落實到各崗位中，各崗位員工工作成績、失誤等都可以和其績效直接掛鉤，對表現(xiàn)突出者可以給予一定獎勵，包括精神激勵、物質獎勵；而工作中還存在不足的，則需要進行必要的培訓學習，還可以給予一定處罰，發(fā)揮每一個員工自身價值，降低企業(yè)財務風險。

（五）不斷提升企業(yè)財務信息化管理水平企業(yè)會計信息質量在很大程度上關系到企業(yè)財務風險管理效果，在信息化建設發(fā)展過程中，企業(yè)必須構建完善的內部財務控制信息網(wǎng)絡，保證企業(yè)能夠獲得更多有用的財務信息，避免由于決策失誤引發(fā)的財務風險。尤其在信息化時代背景下，信息技術更新?lián)Q代速度較快，企業(yè)各環(huán)節(jié)施工都無法脫離信息技術而存在，計算機網(wǎng)絡技術、財務管理軟件等是當前企業(yè)財務管理模式、思想與方法實施的重要載體。不僅需要從思想上避免監(jiān)控脫節(jié)問題，同時采用先進的財務管理軟件，提升企業(yè)財務風險管理信息化水平。當然，人的因素關系到財務風險管理信息化水平，強化財務會計信息化業(yè)務培訓，從制度、管理、預測、防范等入手，提高財務風險管理效果，減少財務風險對企業(yè)效益造成的不利影響。

篇3

關鍵詞：港口企業(yè) 投資資金風險

在如今風云多變的市場環(huán)境經(jīng)營，企業(yè)要面臨的風險無處不在，多數(shù)企業(yè)的衰退都是由于對風險的預測和控制不當造成的。港口企業(yè)初始投入成本高，固定資產(chǎn)所占比重偏大，且資產(chǎn)變現(xiàn)能力受行業(yè)景氣指數(shù)影響也較大，屬于比較容易發(fā)生資金短缺的資金密集型行業(yè)。港口企業(yè)投資風險所面臨的風險很多，諸如投資戰(zhàn)略風險、資金風險、人才風險、項目決策風險、運營管理風險、項目退出風險等，港口企業(yè)應充分對其進行識別、評估和防范。本文主要對投資資金風險進行分析，并嘗試提出一些化解風險的建議。

一、港口企業(yè)投資資金風險的成因

對于高投入的港口企業(yè)，會面臨投資資金的各項風險，會因貸款利息上調，面臨利率風險，也會因投資期限長，面臨通貨膨脹風險，相比較其他企業(yè)而言，港口企業(yè)的領導者需要別具慧眼，做出更好的決策，否則會因為不能抵御各項風險而使企業(yè)蒙受巨大損失。港口企業(yè)的投資風險主要是由于其投資項目的特點所造成的，主要包括以下兩個方面：

（一）投資周期長、金額大、決策難

港口企業(yè)的投資項目，往往是前期的工程建設和固定資產(chǎn)投入較多，建設周期長，受到的影響因素較多，風險比較大，并且投入的金額巨大，需要依靠外部資金來源，不可避免的會受到各種風險的沖擊。港口企業(yè)投資項目前期的巨大資金投入需要經(jīng)過若干年建設才可以實現(xiàn)，即港口企業(yè)投資項目的回收期較長，這使得港口企業(yè)面臨投資風險。同時，港口企業(yè)項目的投資特點以對資金的籌措及投放都提出了較高的要求，這要求企業(yè)領導層需要對投資項目的社會、經(jīng)濟、技術環(huán)境等各個方面都做出評估和研究，再做出決策，沒有經(jīng)過嚴格論證的不科學的決策會導致投資風險的產(chǎn)生，且會使得企業(yè)財務危機甚至破產(chǎn)。

（二）影響投資效果的因素多，且投資替代性差

港口企業(yè)投資項目涉及方方面面，各種因素都對投資項目的實施與進展有影響，未來的各種變化因素、各種不確定性使得港口企業(yè)投資效果的預測變得復雜和困難。此外，由于港口企業(yè)投資項目都是在一定時期內對特定領域的投資，是在特定地區(qū)形成的固定資產(chǎn)，這種投資形式?jīng)Q定了港口項目投資不像其他投資活動一樣靈活。對于港口企業(yè)來說，一旦發(fā)現(xiàn)投資有誤或有新的投資機會，短期內調整的可能性幾乎為零，投資發(fā)生替代和轉移的可能性較低，只要發(fā)現(xiàn)投資有誤就很難用其他方法來彌補，而所投資形成的固定資產(chǎn)與生產(chǎn)能力也很難轉作其他用途。

二、導致港口企業(yè)投資資金管理風險的主要問題

港口企業(yè)的行業(yè)特性決定其在投資資金風險管理過程中存在著許多必然的或者不可避免的缺陷，當然也存在許多由于制度建設不健全、風險管理意思不強而引致的問題。

（一）投資前期調研分析不充分，影響投資決策

目前，港口企業(yè)最大的投資資金風險來源于對投資項目的決策失誤，這主要是因為對投資項目前期考察工作不充分。比如說存在的下列情況：項目沒有經(jīng)過充分論證，特別是對于外地的投資項目，由于對項目地理條件、人文觀念、地方關系、政府態(tài)度等信息了解不充分，對行業(yè)研究投入資源不足，對外部專業(yè)機構編制可研報告的質量控制手段薄弱，可能難以合理保證可研報告的質量，影響投資決策；在投資項目的前期規(guī)劃中沒有對項目中可能會出現(xiàn)的工作扯皮、責任不清，拖延工期等情況制定防范措施等。任何一項投資項目港口其企業(yè)都應做好項目可行性分析，綜合考慮各方面的因素，如果不做好項目可行性的市場調研，必然帶來巨額投資損失。

（二）對資金籌措方式研究不深入，融資手段比較單一

港口企業(yè)的投資方向主要是港口及港口綜合配套區(qū)建設等大型基礎建設類項目，資金需求巨大，而這類項目所持資產(chǎn)的流動性較差，雖然受到國家政策統(tǒng)一規(guī)劃、遠期前景看好，但是短期內又難以產(chǎn)生較好收益，可能出現(xiàn)投資資金緊張的情況。 雖然目前國家有交通部門的專項資金與國家政府的下?lián)軐ｍ椯Y金，但企業(yè)主要仍通過市場自籌方式獲得的投資資金，融資方式主要依靠企業(yè)自有資金、銀行的貸款來實現(xiàn)，融資方式比較單一，成本也較高。

（三）風險管理意識不強，資金的監(jiān)督控制力度不夠，風險管理制度有待完善

港口企業(yè)往往是大型集團性企業(yè)，具有較高的信用水平，也可以容易的獲取銀行貸款，這種優(yōu)勢使得港口企業(yè)對資金風險管理意識不強，如過度大意在資金不到位的情況下施工，當銀行款項不能及時到位時，就造成了財務資金運轉困難，很多港口企業(yè)雖然制定了資金風險管理制度，但是往往制定的并不科學，沒有細化資金在運用過程中的實際風險，不能實現(xiàn)精細化管理。部分企業(yè)內部控制制度的不健全，缺乏有效的監(jiān)督和控制，會導致港口企業(yè)資金風險管理缺乏控制力，如缺乏資金資金風險預警機制，對風險的事前預測往往缺少準確合理的控制標準作為參考，無法采取措施實施事前控制；內部審計工作屬地管理影響了審計獨立性，也因缺乏足夠的材料和數(shù)據(jù)的情況下更多的時候是一種形式。這種較弱的執(zhí)行力也會加大了資金風險管理難度。

三、加強港口企業(yè)投資資金風險管理和控制的建議

（一）創(chuàng)造良好的財務管理環(huán)境

要加強港口企業(yè)的投資資金風險管理要創(chuàng)造良好的財務管理環(huán)境，應充分發(fā)揮財務職能，切實加強財務管理與風險控制，創(chuàng)造良好的財務管理環(huán)境。一方面要提高財務人員風險意識，并聘用一些有經(jīng)驗的管理人員，使得財務人員將風險防范體現(xiàn)在任何環(huán)節(jié)的工作上，盡可能的把可能預見到的投資資金風險損失降到最低；另一方面要設置高效的財務管理機構，健全財務管理規(guī)章制度，從各項基礎工作抓起，使企業(yè)財務管理系統(tǒng)有效運行。

（二）投資前做好充分的項目可行性研究

港口企業(yè)要預防投資資金風險，對可能產(chǎn)生的風險防范于未然，積極投入資源對涉及行業(yè)的政策進行深入研究，掌握市場規(guī)律，加強行業(yè)交流，及時反饋投資過程中遇到的問題，制訂應對措施。每個項目投資前應做好項目可行性研究，特別是要對其可預見的投資風險進行的論證。由于港口企業(yè)許多業(yè)務涉外，有些大型集團資金來源復雜，在進行投資項目的可行性研究時，除了要對本國的政治、經(jīng)濟、社會狀況進行綜合評價，還要對世界經(jīng)濟形勢及項目依賴度或企業(yè)經(jīng)營依賴程度較高的國家和地區(qū)的各種形勢變化或影響因素進行分析。

（三）豐富融資手段，降低資金成本

鑒于港口企業(yè)的建設特點，除采用傳統(tǒng)的融資方式外，也采用資產(chǎn)支持型證券融資的方式，將投資項目的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來收益作為抵押，在國內、外資本市場發(fā)行具有固定收益率的企業(yè)債券來募集項目所需資金，使得資產(chǎn)流動性較差的基礎建設類項目產(chǎn)生的沉淀資產(chǎn)可以進入證券市場融資，而且無損于公司對項目的產(chǎn)權利益。且通過在證券市場發(fā)行債券募集資金，利率低于銀行借貸，從而降低了資金成本，同時證券市場的資金容量巨大，資金供給充沛，完全可以滿足大型基礎建設類項目的資金需求。

（四）建立資金風險預警機制，強化資金管理內部控制

企業(yè)必須強調以風險監(jiān)管為主，加強全面風險管理，強化對資金運用風險的分析和評定，建立資金風險預警機制。在決策前明確資金風險監(jiān)控指標，按投資進度分析與監(jiān)控指標的偏差，通過預警提示評價所面臨的風險，進而查找原因，制定整改措施，防范和化解資金風險。企業(yè)要建立資金信息報告制度，根據(jù)年度投資計劃編制年度投資資金預算，同時應對資金投資情況進行實時控制，并將資金使用的情況具體到周或月匯報，還要建立投資資金預算責任制度，查明超過資金預算原因，并追究相關責任人的責任，強化資金管理的控制力度。

四、結論

港口企業(yè)由于其行業(yè)的特殊性，需要更加嚴密的投資資金風險管理與控制制度。本文在分析港口企業(yè)投資資金風險成因的基礎上對投資資金管理過程中存在的投資前期決策不充分、融資手段單一、風險管理意識不強，資金的監(jiān)督控制力度不夠、風險管理制度有待完善、的問題做出分析，進而有據(jù)的提出了創(chuàng)造良好的財務管理環(huán)境、投資前做好充分的項目可行性研究、豐富融資手段、建立資金風險預警機制，強化資金管理內部控制等的建議，旨在幫助港口企業(yè)提高投資風險風險管控的能力。

參考文獻：

[1]吳秀林.進一步完善交通運輸業(yè)財務風險防范的策略分析，交通財會，2007年第10期

[2]陳明.港口成本核算與管理問題探討，交通財會，2009年1期

篇4

［關鍵詞］財務風險風險管理資本結構

        財務風險是指在一定的時期內，公司在進行各項財務活動時，其實際財務收益由于受到內外部環(huán)境變化以及各種難以預計或無法控制因素的影響，而偏離了預期財務收益，從而蒙受損失的可能性。它包括籌資風險、投資風險、資本運營風險以及利益分配風險等，是企業(yè)經(jīng)營風險的財務表現(xiàn)形式，使得企業(yè)經(jīng)營和財務狀況充滿了不確定性，不利于公司的穩(wěn)健協(xié)調發(fā)展。在社會化大生產(chǎn)的市場經(jīng)濟條件下，財務風險是必然存在的，它貫穿于企業(yè)財務管理的全過程，影響了財務管理工作的各個環(huán)節(jié)。公司對于其財務風險進行管理的目標是為了對財務風險做出正確的預測并熟悉風險的來源，通過建立健全風險管理機制來適當控制和防范財務風險，從而將其造成的損失降至最低程度，保障公司收益最大化，促進企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

        一、公司財務風險的基本特征

        （一）財務風險客觀必然存在

        在市場經(jīng)濟條件下，公司的日常經(jīng)營運作離不開其財務活動，其財務系統(tǒng)在價值增值過程中不可避免會面臨種種不確定性，因此，財務風險是客觀必然存在的，不以人的意志為轉移。在財務活動中，必然會發(fā)生實際結果與預期目標的背離。風險管理人員只能利用各種手段來控制和避免風險，而難以完全消除風險。

        （二）財務風險難以預測

        由于公司的財務狀況具有不確定性，財務風險在一定時期和一定條件下發(fā)生的可能性是難以預測的，這就增加了公司財務風險管理的難度。而且，由于影響財務活動的各種相關因素不斷變化，對財務風險難以做到完全的事前評估和防范。

        （三）財務風險的收益與損失成比例

        與其他風險相似，財務的風險與收益是共存的，且兩者成正比例，公司面臨的財務風險越大，其獲得的收益一般就越高。因此，在一定情況下，公司面對存在的財務風險會積極改善內部管理，提高了資金運用效率以及生產(chǎn)經(jīng)營活動的連續(xù)性，從而有利于保持公司經(jīng)濟效益的穩(wěn)定性，提高了企業(yè)長期增長潛力。

        （四）財務風險廣泛普遍存在

        隨著我國市場經(jīng)濟體制的初步建立，公司財務風險體現(xiàn)在多種財務關系上，在企業(yè)財務管理的全過程中普遍存在。當公司在籌集和運用資金，對經(jīng)營資金進行積累和分配時，公司財務風險均會發(fā)生。

        二、公司財務風險的成因分析

        （一）公司財務管理應對經(jīng)濟變化的能力欠缺

        在公司進行財務管理過程中，公司面臨的外部經(jīng)濟條件的變化會對其財務活動產(chǎn)生重要影響。公司做出的財務決策受到其財務管理經(jīng)濟環(huán)境的外部約束，只能被動的適應它們的變化和要求。財務管理所處的經(jīng)濟環(huán)境包括經(jīng)濟走勢、產(chǎn)品供求、物價水平以及匯率波動等，它們的復雜多變是產(chǎn)生財務風險的主要外部原因。公司的財務風險往往源自于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不利變化，這些公司無法掌控的外部因素嚴重影響了公司的財務管理活動。例如，持續(xù)的通貨膨脹會使公司貨幣性資金持續(xù)貶值而實物性資金相對升值，使得公司在資金供給發(fā)生短缺的同時，資金成本持續(xù)升高，從而對公司的經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。而與此同時，我國目前公司的財務管理系統(tǒng)存在諸多缺陷，管理人員素質低下，缺乏管理基礎工作，導致公司經(jīng)營難以應對經(jīng)濟環(huán)境的不利變化，使得公司財務風險頻繁發(fā)生。

        （二）公司財務決策失誤頻發(fā)

        建立科學的財務決策機制是避免財務決策失誤的前提，而缺乏科學的財務決策機制容易造成決策失誤，這是產(chǎn)生財務風險的重要原因。我國市場經(jīng)濟體制初步形成，還未廣泛建立現(xiàn)代企業(yè)制度，使得在我國公司運營中，普遍存在著管理者利用其經(jīng)驗來進行財務決策的現(xiàn)象，而這種主觀決策方式往往導致決策失誤，使公司遭受財務風險。公司財務決策失誤集中表現(xiàn)在投資決策過程中，例如在新產(chǎn)品投資項目決策中，財務決策部門忽視了進行可行性研究的重要性，沒有認真的去搜集全面真實的成本信息，沒有去周密系統(tǒng)的分析和研究產(chǎn)品需求，導致做出錯誤的投資決策。在項目實際運營中，由于對收益的錯誤預期，使得難以按期收回固定投資，公司面臨巨大的損失。同時，決策失誤及盲目投資減少了公司的投資效益，降低了企業(yè)長期償債能力，使公司處于更大的財務困境之中。

        （三）公司資本結構不合理

        公司資本結構是指公司總資本中權益資本與負債資本的比例關系，通過借入財務資本，公司能夠最大限度地追求經(jīng)濟效益，利用債務杠桿賺取超額利潤。企業(yè)借入資金需要償付借入成本，因此為了持續(xù)經(jīng)營，公司必須保證通過借款經(jīng)營所取得的利潤高于借款利息。但是，目前我國公司為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理日標，盲目擴大財務杠桿比率，歪曲了企業(yè)的資金成本，導致資本結構嚴重不合理。公司過度追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資比率，高收益往往伴隨著高風險，過高的負債比率使得公司借款的風險溢價不斷提高，大大增加了公司通過發(fā)行債券和借款籌資的籌資成本，導致公司定期支出的利息等固定費用增加，當公司用自有資金所創(chuàng)造的正常利潤難以彌補借款利息時，公司財務狀況就會惡化。

        （四）公司財務風險管理制度存在缺陷

        我國公司內部財務關系混亂，財務風險管理制度不完善也是造成公司財務風險的重要因素。公司沒有建立成熟有效的內部控制制度和完善的成本控制制度，使得資金管理混亂無序，財務信息傳輸滯后和缺乏準確性。公司的財務管理系統(tǒng)廣泛存在機構設置不合理，財務管理規(guī)章制度不健全等缺陷，導致當面對外部環(huán)境的不利變化時，公司財務管理系統(tǒng)缺乏適應能力和應變能力，無法科學的預見財務風險。同時，公司內部各部門之間的財務關系混亂，在管理和使用資金時權責不明，利益分配等方面缺乏有效監(jiān)管，從而造成資金使用缺乏效率，極易發(fā)生資金流失，無法保證資金的安全和完整，使公司面臨較大的財務風險。

        三、加強公司財務風險管理的策略分析

        （一）增強企業(yè)應對經(jīng)濟環(huán)境變化的能力

        經(jīng)濟環(huán)境的復雜多變是公司遭受財務風險的外部原因，企業(yè)日常財務管理受到這些存在于企業(yè)之外的經(jīng)濟環(huán)境因素的深刻影響。雖然外部經(jīng)濟環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務風險，但公司難以預見和無法改變這種外部變化，無法對其施加直接影響。但是，面對經(jīng)濟環(huán)境的變化，公司并非無所作為。外部環(huán)境的變化有其自身的規(guī)律和趨勢，通過對其進行認真分析和研究，建立相應的風險預警機制，公司可以把握環(huán)境可能將要發(fā)生的變化，預測公司將要面臨的風險。針對環(huán)境變化的預測，公司應制定多種應變措施，對財務管理政策和管理辦法適當調整，從而增強公司應對財務管理環(huán)境變化能力，減少環(huán)境不利變化對財務管理活動的沖擊，以此降低企業(yè)面臨的外部財務風險。

        （二）建立科學的財務決策機制

        經(jīng)驗決策和主觀決策大大增加了決策失誤的可能性，而錯誤的財務決策必定會導致公司財務管理的失敗，增加公司財務風險。因此，為了防范財務風險，公司必須提高決策的科學化水平，建立科學的財務決策機制。為了實現(xiàn)公司目標，首先要明確企業(yè)財務決策的目標，確定與公司目標一致的財務目標是科學財務決策的前提。在充分考慮財務風險的前提下，科學評價財務決策，通過綜合運用各種財務風險分析方法來確定最優(yōu)的決策方案。在財務決策的實施階段，應加強對實施過程的監(jiān)督，此時財務管理的中心環(huán)節(jié)是積極控制財務決策實施中的財務風險，從而合理控制公司總財務風險，保障公司決策順利實施。

        （三）確定合理的資本結構

        公司財務風險與其資本結構與理財目標密切相關，因此，合理的資本結構有利于公司規(guī)避財務風險。公司資本結構是否合理取決于籌資決策，公司在籌資時應結合自身實際，對有關影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結構，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。公司籌資決策需要選擇適當?shù)幕I資方式、籌資對象、籌資金額以及籌資期限。管理者應權衡成本與收益，比較分析股權融資與債權融資，選擇合適的籌資方式與籌資對象；恰當?shù)幕I資金額和籌資期限有利于公司降低償債壓力，保證正常的資金運轉，因此，為了健康、穩(wěn)健的發(fā)展，公司應保持適當?shù)馁Y產(chǎn)負債率和債務期限搭配。總之，公司應優(yōu)化資本結構，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的同時，降低綜合資本成本和財務風險。

        （四）完善公司的財務風險管理制度

        公司如果沒有明確的財務風險管理制度，財務風險管理的目標和方向就會模糊，勢必造成財務風險管理效率的低下，因此，完善的財務風險管理制度是防范財務風險不可缺少的重要措施。內部控制是公司財務風險管理制度的核心，為了完善公司財務管理制度，首要任務就是建立和強化企業(yè)內控機制，加強對資金的管理，提高資金的使用效率。首先，全面梳理企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務流程，尋找工作流程中存在的風險及相應控制措施；其次，對現(xiàn)有內部財務控制制度進行審核，并補充和完善相關監(jiān)管漏洞，健全內部控制措施。同時，加強對主要業(yè)務節(jié)點的控制，例如對現(xiàn)金管理建立資本預算體系，對公司的現(xiàn)金實行預算控制管理，這可以為公司提供預警信號，公司管理者就能夠及早采取防范措施，提高抵御財務風險的能力。

參考文獻：

［1］中國會計師協(xié)會．財務管理．經(jīng)濟科學出版社［m］．2009.

［2］李詠梅，楊洋．財務風險管理研究探析．財會通訊［j］．2009/03.

篇5

關鍵詞：鄉(xiāng)村旅游企業(yè)；財務風險；管理

我國鄉(xiāng)村旅游企業(yè)起步較晚，二十世紀八十年代，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)才逐步發(fā)展起來。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在發(fā)展鄉(xiāng)村旅游業(yè)中的角色越來越重要，也越來越受廣大游客的青睞。然而，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在發(fā)展的同時，企業(yè)內部財務風險管理的問題亦暴露了出來，如何規(guī)避和降低鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在經(jīng)營管理過程中存在的財務風險迫在眉睫[1]。

一、鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財務風險管理的意義

（一）加強企業(yè)財務風險管理，有利于減少企業(yè)投資決策的失誤

加強企業(yè)財務風險管理，有利于規(guī)避和降低企業(yè)因盲目投資而帶來的財務風險，建立風險預警機制，通過對風險的評估，提高企業(yè)投資的成功率。鄉(xiāng)村旅游企業(yè)的投資主要集中在擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模上，在投資決策前，企業(yè)會對投資項目的可行性進行分析和論證，財務風險的分析和論證對投資決策至關重要。全面詳實的財務風險分析，使經(jīng)營者能準確的判斷出決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息是否全面、真實，所投資金能否按期收回等問題，從而作出較為準確的投資決策。

（二）加強企業(yè)財務風險管理，有利于促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)對財務風險的分析和判斷能力，在一定程度上決定著企業(yè)的市場競爭能力和生存發(fā)展能力。鄉(xiāng)村旅游企業(yè)應積極主動地堅持財務風險管理，通過對企業(yè)財務風險的預防、分散和轉移，有效的化解企業(yè)可能出現(xiàn)的財務風險，確保企業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

（三）加強企業(yè)財務風險管理，有利于防范企業(yè)財務危機

加強企業(yè)財務風險管理，建立風險預警機制，對企業(yè)進行事前預防、事中控制、事后監(jiān)督。將企業(yè)可能面臨的財務風險進行及時的預測預報，使企業(yè)提前采取應對措施，可及時化解企業(yè)因面臨財務風險而帶來的財務危機[2]。

二、經(jīng)營管理視角下鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財務風險管理現(xiàn)狀分析

（一）財務風險管理制度不健全

通過實地走訪了16家鄉(xiāng)村旅游企業(yè)后發(fā)現(xiàn)：所有被調查企業(yè)都未建立一套完善可行的財務管理制度。鄉(xiāng)村旅游企業(yè)內部管理結構混亂，沒有明確的職責權限劃分，經(jīng)營者即為財務管理人員，在財務管理方面賬款不分離，使管理者完全凌駕于企業(yè)財務管理制度之上，長此以往，制度就形同虛設，無法發(fā)揮監(jiān)督制約功能，給企業(yè)帶來了財務管理風險。此外，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在其經(jīng)營管理過程中，未編制各類財務計劃，使得企業(yè)在運作期間無參照和考量的指標，不能有效的進行成本控制，在一定程度上增加了企業(yè)的成本，進而制約了資金的流動，使企業(yè)存在財務經(jīng)營風險[3]。

（二）從業(yè)人員構成不合理

鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在聘用員工時，側重選擇自己信任度較高的親戚、朋友作為其員工，招聘渠道沒有拓展到人才市場，致使有能力，懂服務，會業(yè)務的人才進不來。即使規(guī)模較大的鄉(xiāng)村旅游企業(yè)吸納了有實力的人才，也因不適應企業(yè)的文化與環(huán)境而離開了企業(yè)。因此，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)現(xiàn)有員工大多為經(jīng)營者親屬或當?shù)貗D女，這些人員因未接受過專業(yè)的服務技能培訓，不懂服務技巧，導致游客流失嚴重，長此以往，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)將漸漸失去已有和潛在的游客群，導致企業(yè)未來市場存在風險，進而影響到企業(yè)的收入，給企業(yè)帶來財務經(jīng)營風險。此外，由于企業(yè)的經(jīng)營者同時擔任財務管理者的角色，所聘用的財務從業(yè)人員又缺乏專業(yè)知識和技能的支撐，無法有效的預測和評估企業(yè)在經(jīng)營過程中存在的風險，低估企業(yè)存在的危機，從而制約企業(yè)的發(fā)展。

（三）財務風險管理意識淡薄

通過調查發(fā)現(xiàn)：大多數(shù)鄉(xiāng)村旅游企業(yè)過于注重企業(yè)的利潤增長和發(fā)展速度的提升，忽略了企業(yè)自身內涵的建設和品質的提升，企業(yè)經(jīng)營者缺乏危機感，風險管理意識淡薄。在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，鄉(xiāng)村旅游企業(yè)經(jīng)營者不注重信息的獲取，不主動、積極、系統(tǒng)的評估風險，在投資、籌資、生產(chǎn)經(jīng)營過程，沒有將財務風險的防范提升到整個企業(yè)統(tǒng)籌安排的高度考慮，缺乏對企業(yè)財務風險的有效預測、評估、控制和管理，致使企業(yè)在未來的發(fā)展中面臨更多風險和危機。

（四）企業(yè)對外界環(huán)境變化的應變能力較弱

鄉(xiāng)村旅游企業(yè)的發(fā)展受外界環(huán)境、季節(jié)性的影響較大[4]。經(jīng)濟發(fā)生波動、市場失去調控、政策發(fā)生改變、資源出現(xiàn)調整等都會使鄉(xiāng)村旅游企業(yè)面臨風險。盡管上述因素均來自于企業(yè)外部，但由于這些都是不可控因素，且具有復雜多變的特性，對于企業(yè)而言難以準確預測，也無法進行干預使之發(fā)生有利改變，因此，都會對置身在該環(huán)境下的企業(yè)的內部運作、財務管理產(chǎn)生重大影響，進而給企業(yè)帶來財務風險。

（五）收益確認缺乏合理性

根據(jù)調查數(shù)據(jù)顯示：大多數(shù)鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在其發(fā)展過程中，沒有編制符合企業(yè)發(fā)展實際的財務預算，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中無法有效監(jiān)控財務的執(zhí)行情況，期末就無法準確衡量企業(yè)的盈虧，影響鄉(xiāng)村旅游企業(yè)收益的確認。收益的確認不僅關系員工的切身利益，還關系著企業(yè)后期資本價值的增加規(guī)模。因此，收益確認不準確致使鄉(xiāng)村旅游企業(yè)在進行后續(xù)投資時面臨投資風險。

三、加強鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財務風險管理的措施

（一）建立健全財務風險管理制度

建立健全財務風險管理制度，應從鄉(xiāng)村旅游企業(yè)內部控制制度入手，在企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中，加強資金的使用管理，提高資金的使用效率，嚴格財務計劃的編制和成本的控制，確保流動資金的安全與完整。此外，應明確管理者、經(jīng)營者權責，強化財務職能部門的監(jiān)控，確保賬款分離、賬賬相符，規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營活動中的要求和程序，確保經(jīng)濟活動的有序、規(guī)范開展，實現(xiàn)鄉(xiāng)村旅游企業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

（二）提高從業(yè)人員職業(yè)技能

鄉(xiāng)村旅游企業(yè)應“引進去、走出來”，提高其從業(yè)人員的職業(yè)技能。“引進去”要求聘用一批服務意識強，有經(jīng)驗、懂管理、會經(jīng)營、善業(yè)務、知市場的員工，共同經(jīng)營企業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化。“走出來”要求加大企業(yè)員工專業(yè)知識和業(yè)務技能的培訓力度，定期對員工的業(yè)務技能進行量化考核，使企業(yè)員工形成競爭意識，居安思危，從而完成“樹人”到“樹企”的過度，規(guī)范企業(yè)管理，規(guī)避和降低企業(yè)各類風險[5]。

（三）規(guī)范收益的確認和分配

收益的確認和分配關系企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在進行收益確認時，應結合企業(yè)當年的財務預算，準確核算企業(yè)的盈虧狀況，對盈虧狀況進行深入細致的分析，以便做好下一年計劃。同時，企業(yè)應根據(jù)下一年度的資金需求情況，結合相關考量指標制定出具體可行的分配方案，從而保證利潤分配的公正、客觀性。

（四）提高財務風險防范意識

提高鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財務風險防范意識，不僅要從管理者入手，強化管理者的風險意識，提高管理層的風險防范能力，還應深入到經(jīng)營者、財務人員、普通員工，在縱向層面是形成合力，提高警惕，時刻關注和識別潛在風險，加強企業(yè)管理，確保鄉(xiāng)村旅游企業(yè)財務管理的高效有序性，從而實現(xiàn)企業(yè)利潤的增長。

（五）建立財務風險預警機制

鄉(xiāng)村旅游企業(yè)應結合自身的實際，制定出符合企業(yè)發(fā)展需要的財務風險預警機制。生產(chǎn)經(jīng)營期間，企業(yè)應注重財務的計劃、核算、控制和審核，強化財務預算的控制，加大財務執(zhí)行監(jiān)管力度。同時，企業(yè)應結合外界環(huán)境的變化，及時制定出風險規(guī)避、風險控制、風險分散的應急預案。日常經(jīng)營中，注重企業(yè)儲備金的提取，有效盤活流動資金，以應對外界環(huán)境變化帶來的不利影響。

參考文獻：

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[3]楊靜海.談旅游企業(yè)財務風險管理[J].旅游縱覽月刊，2014（12）

篇6

【關鍵詞】 房地產(chǎn)企業(yè)； 財務風險； 財務風險防范

一、房地產(chǎn)企業(yè)財務風險的成因分析

房地產(chǎn)運營是一種高投入、高回報，同時也是高風險的投資活動。由于我國房地產(chǎn)企業(yè)起步晚、基礎差、規(guī)模小，其企業(yè)行為遠未實現(xiàn)規(guī)范化，與國外房地產(chǎn)企業(yè)差距較大。不少房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率都在70%以上，有的甚至高達90%，企業(yè)承受著巨大的財務風險，房地產(chǎn)企業(yè)的財務風險主要來源于內在因素以及外在因素兩大部分。

（一）內在因素

1.行業(yè)自身特點

房地產(chǎn)業(yè)作為資金密集型行業(yè)，其開發(fā)投入具有投資規(guī)模大、產(chǎn)品開發(fā)周期長、資產(chǎn)周轉慢、資產(chǎn)風險高的特征。房地產(chǎn)一旦投入，很難在短期內收回資金，通常要用3年時間才能完成投資回收，房地產(chǎn)企業(yè)所具備的這些特征決定了其本身較高的財務風險水平。

2.資金結構

房地產(chǎn)企業(yè)的資金一般是由自有資金、銀行貸款、預售款、經(jīng)營性欠款等四部分組成，其中自有資金往往只占較小的比例，負債資金則占企業(yè)全部資金來源的60%以上，有的甚至高達90%。企業(yè)一般是先用自有資金征地，再將土地作為抵押品從而向銀行借入大量資金用于房地產(chǎn)的開發(fā)，債務資本占資本結構的比例越高，財務杠桿發(fā)揮作用產(chǎn)生的利益就會越大，伴隨其產(chǎn)生的財務風險也會越大。

3.財務管理水平

我國的房地產(chǎn)企業(yè),特別是大型房地產(chǎn)企業(yè)大都由國有資本控制或者本身就是國有企業(yè)轉化而來，國有企業(yè)所具有的諸如效率較低、管理水平欠缺、內部激勵與約束機制不健全等缺陷時有體現(xiàn)。而對于中小型房地產(chǎn)企業(yè)的財務風險管理水平不高則主要體現(xiàn)在財務預算分析能力欠缺、缺乏現(xiàn)金流量管理觀念、成本費用控制不嚴等幾個具體的方面。

（二）外在因素

1.法律、政策環(huán)境

房地產(chǎn)業(yè)是基礎建設行業(yè)，屬于固定資產(chǎn)投資領域，因而在其開發(fā)和經(jīng)營中，受國家宏觀經(jīng)濟政策的影響較大。首先，政府對未來土地的開發(fā)和使用狀況所做出的規(guī)劃，會直接影響到土地的供應，進而波及房地產(chǎn)業(yè)的開發(fā)狀況；其次，政府所征收的各項稅費，最終都將進入房地產(chǎn)的價格之中，從而對房地產(chǎn)的銷售狀況產(chǎn)生影響；再次，政府在房地產(chǎn)交易上所制定的政策，還會影響到房地產(chǎn)的流通狀況。另外，政府還可以通過貨幣政策的調控，例如提高貸款利率水平、實行差別化利率條件、提高房貸首付款比例等均會在一定程度上增大房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的財務風險。

2.當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平

由于房地產(chǎn)是不動產(chǎn)，當一個地區(qū)的房地產(chǎn)市場供求關系失去平衡，或者不同地區(qū)之間房地產(chǎn)的價格出現(xiàn)差異時，它不可能如同其他商品那樣，能夠通過在這些地區(qū)之間的流動來縮小價格差異。房地產(chǎn)市場的供求狀況主要受制于當?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展水平，如果一個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況良好，相應地，該地區(qū)的居民收入水平也就會比較高，該地區(qū)的房地產(chǎn)市場需求也會因此而增大，從而使該地區(qū)的房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出良好發(fā)展的態(tài)勢。

3.市場環(huán)境

由市場環(huán)境引發(fā)的市場風險一般包括價格風險、再投資風險和購買力風險。從銷售方面看,隨著我國房改制度的推進,個人購買者逐漸成為購房的主力軍,客戶的個性化需求對產(chǎn)品細分和客戶群體細分的要求越來越高。如果開發(fā)的產(chǎn)品在項目定位、規(guī)劃設計、銷售策略等方面不具備前瞻性,就會存在產(chǎn)品滯銷的風險。此外產(chǎn)品的差異性越來越小,開發(fā)商面臨產(chǎn)品同類、同質競爭的局面,行業(yè)競爭日趨激烈,將在很大程度上增加企業(yè)的開發(fā)難度和銷售費用。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務風險的產(chǎn)生環(huán)節(jié)

財務風險的形成、積聚、轉移等過程是以資本循環(huán)運動過程為載體的，資本運動在投資、籌資、資金回收、利益分配四個基本環(huán)節(jié)上相應地積累著四種表現(xiàn)形式的財務風險。

（一）投資風險

投資風險是指由于不確定因素的影響，導致投資項目不能達到預期投資報酬水平，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風險。主要表現(xiàn)為投資項目在初期市場調研、技術可行性分析以及項目投資回報率分析上有誤造成企業(yè)項目規(guī)劃不合理、投資項目的實際收益與預期收益出現(xiàn)偏差所產(chǎn)生的風險。

（二）籌資風險

籌資風險是指企業(yè)為了取得財務杠桿利益而舉債，增加了到期還本付息的負擔，潛伏著不能還本付息或資不抵債的可能。主要表現(xiàn)在籌資規(guī)模過大、利率過高而導致的籌資成本費用過高；債務期限結構安排不合理即長短期負債的相對比重不合理，造成債務到期過分集中而導致財務危機；資金來源結構不當、籌資方式及時機選擇不當?shù)榷紩黾悠髽I(yè)額外費用，加大企業(yè)的財務風險。

（三）資金回收風險

資金回收風險是指企業(yè)無法賣出產(chǎn)品并收回墊支本金的可能性。包括銷售風險和收款的信用風險。主要表現(xiàn)在企業(yè)在房屋銷出后，從成品資金轉化為結算資金，再從結算資金轉化為貨幣資金過程中由于時間和金額上的不確定性所產(chǎn)生的風險。

（四）收益分配風險

收益分配風險是指由于利潤分配而可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的不利影響。主要表現(xiàn)在因留存收益和股息分配的結構處理不當使得企業(yè)再生產(chǎn)能力規(guī)模和償債能力受到影響或是挫傷投資者積極性，從而導致企業(yè)股價大幅下挫，這些都會對企業(yè)今后的發(fā)展埋下隱患。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財務風險的防范措施

（一）加強項目可行性分析，實施全面預算管理

由于房地產(chǎn)投資受到諸多不確定性風險因素的影響，為了降低這些風險因素可能會給企業(yè)帶來的潛在損失，企業(yè)應事先對各種投資方案進行可行性分析和綜合評估。通過科學的研究與預測，從土地的成本、資金的運作、經(jīng)濟效益的回報率等對擬建項目作細致的財務預算分析，對項目進行準確定位，減少開發(fā)的盲目性。同時在項目上馬后，房地產(chǎn)企業(yè)應當及時建立起以現(xiàn)金流預算為核心，以項目預算、財務預算、籌資預算為重點的全面預算管理體系。

（二）拓寬籌資渠道，改善籌資結構

房地產(chǎn)行業(yè)自身的特點決定了其對金融始終有著極強的依賴性，而自有資金以及銀行貸款也一直是我國房地產(chǎn)企業(yè)籌資的主要模式。然而，此種單一的籌資渠道勢必會使企業(yè)在國家宏觀金融政策收緊時倍感壓力，陷入極大的被動之中。因此，房地產(chǎn)企業(yè)應積極探索由單一式籌資模式向多元組合式的籌資模式轉變，從而降低因國家宏觀政策發(fā)生變化而對企業(yè)帶來的風險。

（三）提高資金管理水平，增強資金利用效率

房地產(chǎn)開發(fā)的資金需求量大，如果不對資金進行合理的統(tǒng)籌管理，極有可能造成企業(yè)的資金鏈斷裂或是資金的閑置，后者則又會導致企業(yè)資金利用的低效率。

因此，企業(yè)應注重資金管理，制定資金使用計劃，確保日常營運資金的需求；加強應收賬款的管理，制訂合理的信用政策，加快資金的回收和周轉。

（四）實行全過程成本管理，強化成本費用控制

全過程的成本管理，就是要在房地產(chǎn)的立項、施工、竣工等各個階段實施成本費用控制。企業(yè)應根據(jù)管理控制的要求，在開發(fā)產(chǎn)品科目中盡可能細化核算對象，在開發(fā)成本和銷售科目中，根據(jù)產(chǎn)品設置相關成本費用的上下級明細科目，細化成本對象。在策劃監(jiān)督上，企業(yè)應對開發(fā)設計階段、產(chǎn)品建設階段發(fā)生的成本進行預先規(guī)劃，使計劃成本更加接近于實際成本；并且建立一個強有力的監(jiān)督機構，在各個重要環(huán)節(jié)，按既定的制度和目標定期進行檢查和考核，實行監(jiān)督管理。

（五）確立長期財務指標體系，構建企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)

企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)是為了防止企業(yè)財務系統(tǒng)運行偏離預期目標而建立的報警系統(tǒng)，它主要是企業(yè)在發(fā)展過程中，對可能發(fā)生的風險和危機，進行事先預測和防范的一種戰(zhàn)略管理手段。房地產(chǎn)企業(yè)可以對諸如流動比率、營業(yè)毛利率、總資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)周轉率等財務指標進行分析，并利用其進行財務風險的識別，在此基礎上構建房地產(chǎn)企業(yè)的財務風險預警模型，以預防和控制財務風險。

（六）健全企業(yè)財務風險管理制度，提高風險防范意識

企業(yè)財務風險管理制度包括企業(yè)財務風險管理目標的設立、企業(yè)風險管理機構的設置以及人員配備、各職能部門在風險管理中的權利和職責、企業(yè)財務風險管理的基本程序等方面。健全的企業(yè)財務風險管理制度本身就已經(jīng)消除了一部分財務風險發(fā)生的可能性。因此，健全企業(yè)內部財務管理制度對企業(yè)防范財務風險是非常必要的。此外，房地產(chǎn)企業(yè)的風險防范意識也在一定程度上決定了企業(yè)應對風險能力的高低，特別是企業(yè)的財務人員，應當善于發(fā)現(xiàn)問題，抓住非正常的經(jīng)濟現(xiàn)象，深入分析原因并提出積極的建議和處理方案。

【參考文獻】

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關鍵詞：建設項目、業(yè)主投資、風險管理、

中圖分類號：F830.59文獻標識碼： A 文章編號：

我國對建設項目的風險管理尚處于起步階段，對風險管理研究工作尚未形成完善的管理體系，在實踐中也沒有規(guī)范地開展相應的專項管理工作。為此，加強風險管理意識，及時防范和化解風險，進行有效風險管理，對于促進我國的建設項目風險管理，提高業(yè)主項目風險管理水平具有重要的意義。

一、建設項目風險管理的概念

建設項目風險管理相對業(yè)主而言，主要是指對項目實施過程中可能遇到的風險進行識別、分析、評估并在此基礎上有效的處置風險，以最小代價換取最大效益的科學管理方法。

二、建設項目投資風險管理的必要性

加強業(yè)主對建設項目的投資風險管理，能夠提高投資決策的科學性、可行性，有利于資源最佳配置，規(guī)避風險帶來的損失，提高經(jīng)濟效益，并最終保障其經(jīng)營目標的順利實現(xiàn)。由此可見，建設項目投資的風險管理是必要的，尤其是在當前日益競爭的市場環(huán)境下，對建設項目的風險管理已是業(yè)主投資目標順利實現(xiàn)的必需手段。

1、風險管理方法的不斷改進吸引業(yè)主進行自身風險管理。一方面，風險的預測、識別、評估和分析為業(yè)主人員運用各種方法對風險進行全面、合理地決策提供了可能，是現(xiàn)代管理風險的一種科學方法；另一方面，綜合利用各種風險的控制措施，使越來越多的項目業(yè)主自覺地采用風險管理方法。

2、風險管理是業(yè)主的內在需求。由于建設項目本身的不確定，加之現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展的復雜性，使各種風險因素及風險發(fā)生的可能大大增加，為了減少風險造成的損失，業(yè)主要從風險產(chǎn)生的根源上解決相應的風險防范措施，以提高項目管理效率，降低風險損失。

三、業(yè)主投資風險管理存在的問題分析

1、業(yè)主風險管理意識淡漠

風險管理意識薄弱和管理能力差是目前業(yè)主人員普遍存在的問題。對風險管理的重要性認識不夠，合同簽訂時附加條款，不合理的條件轉移給承包商，短期風險由承包商承擔，業(yè)主獲得較好的經(jīng)濟效益，但一旦發(fā)生風險，承包商由于抗風險能力弱而導致破產(chǎn)，最后還是業(yè)主的遭到重大損失。另外，對項目的風險重視不夠，不進行風險分析評估，就開展工作，最后也帶來了沉重的經(jīng)濟負擔。

2、相應的法律規(guī)章制度落實不強。

對于建設項目，我國也出臺《擔保法》和《保險法》，但是缺乏針對工程建設的具體規(guī)定，在實踐中難以執(zhí)行。并且保險業(yè)只保護純粹的自然災害和意外事故所致的損失，無法保護對現(xiàn)代社會經(jīng)濟快速發(fā)展所帶來的復雜性風險因素所引起的損失。

3、風險處理手段落后，風險識別能力弱。

我國很多業(yè)主對項目的真風險和假風險缺少識別能力，對潛伏的風險缺少前瞻性推測、判斷，并且項目風險處理的手段落后。由于風險管理基礎弱，科學的定量分析難度大，對一些隱蔽的風險就無法判斷和排除，致使風險增大，損失嚴重。

4、項目的決策風險

決策風險是業(yè)主在項目決策研究時收集的信息資料不夠完整、可靠，采用的分析方法不夠合理。解決的方案未經(jīng)過多方比對、論證，決策研究人員的專業(yè)知識和社會實踐經(jīng)驗不夠豐富等因素造成決策失誤，以致工程建設項目無法取得預期的經(jīng)濟效益和社會效益。

5、項目的金融風險

項目的金融風險主要是融資風險，包括資金籌措風險與融資方案經(jīng)濟性風險。建設項目的投資數(shù)額巨大，業(yè)主自有資金投入很難保證資金充裕，所以會產(chǎn)生或多或少的資金籌措與資金周轉困難，引起項目無法正常開展，導致項目周期拉長，管理費增加，不可控因素增加，造成許多風險，嚴重時發(fā)生資金鏈斷裂，項目建被迫中斷，給業(yè)主帶來巨大損失。

6、項目的建設風險

項目建設階段是周期中歷時較長、參與人員最多、投入資金最大、風險和不確定因素最多的時期，包括施工技術風險、組織協(xié)調風險、人員風險、材料及設備風險。在招標采購計劃過程中，招標方式的選擇、招標文件的擬定、評標辦法的判定以及定標執(zhí)行過程范圍不明確、工程量清單遺漏或差錯、評標定標過程不規(guī)范等造成承包和服務單位選擇不當，從而影響項目質量，損害業(yè)主利益。另外，業(yè)主由于專業(yè)知識缺乏，很難考評設計方案的工藝技術。劣質的設計成果給業(yè)主造成很大的浪費。最后，承包商為獲得項目承包資格，不惜低價中標再以更低的價格非法轉包，在建設項目中偷工減料，以次充好，監(jiān)理單位專業(yè)水平欠缺、缺乏公正性，甚至利益驅動，違背職業(yè)道德，損害業(yè)主利益，都將使業(yè)主遭受巨大損失。

四、對投資風險管理中問題的解決方法

1、強化風險管理，樹立科學的風險管理意識

建設項目中的業(yè)主在風險管理中要有風險管理意識，加強風險教育，轉變管理觀念。把風險管理意識貫徹到參與項目的各類人員中，讓即將發(fā)生的風險能及時匯報，及時解決規(guī)避，采用依法辦事，依法履約，通過法律的手段 來解決違約的問題。

2、完善項目風險管理法律、法規(guī)，建立風險管理制度。

在我國，從1979年中國人民保險公司開辦工程保險以來，發(fā)揮了一定的風險保障作用，但是，在建設項目內存在的突出問題中，相關的法律缺少實施的細則，所以應盡快建立參照國際慣例并符合中國實際的工程保險和擔保制度。

3、規(guī)范業(yè)主的行為，業(yè)務管理真正納入法制軌道。

政府管理部門要加強執(zhí)法監(jiān)督，加大管理規(guī)范市場的力度，通過改革和完善工程質量監(jiān)督制度，推動業(yè)主支付擔保體制，規(guī)范業(yè)主行為。項目實施后，業(yè)主要與承包商等按合同承諾去履行，實行對等擔保，共同承擔風險。

4、建立起業(yè)主內部風險管理體系，提高風險管理技術

建設項目風險管理體系的建立由于受到制約的因素較多，目前在業(yè)主內部沒有真正形成，要提高業(yè)主抗風險能力，首先建立業(yè)主自身的風險管理制度，明確職責目標，逐步形成風險管理體系與機制。

5、利用工程擔保轉移建設項目的投資風險

工程擔保是擔保人（申請人) 的要求向另一方（債權人) 做出的書面承諾，是風險轉移措施的一項重要方式。業(yè)主在建設項目的風險管理上可采用投標擔保、履約擔保、預付款擔保及維修擔保等，以有效保障建設項目的順利進行。

6、加強項目建設的事前控制，降低項目管理與建設風險

在項目的前期設計階段以及項目全過程中做到提前推斷和預防，運用先進的項目管理理念、技術和方法，優(yōu)化建設方案，確保項目的順利。業(yè)主的風險管理措施要通過積極主動溝通，提高人員素質的措施，防范組織協(xié)調的風險。通過制定有效全面的合同條款和高效的執(zhí)行力度，防止合同糾紛、施工單位的索賠風險。業(yè)主還可以通過投保建設工程一切險、安裝工程一切險、貨物運輸保險、機動車輛險、責任保險等方式轉移項目實施階段的風險。通過上述措施達到風險管理的最終目的。

最后，在不確定性越來越高所帶來的風險事件增多和發(fā)生概率增大的形勢下，業(yè)主要保障項目的順利完成，就必須控制好在項目實施過程的各類風險，通過辨析項目實施各個階段的不同風險和管控措施，提高風險防范能力和解決辦法。同時，還要運用其他的項目管理理論和其他相關學科的知識進行綜合管理，建設和諧共贏的優(yōu)質工程，創(chuàng)造更大的經(jīng)濟和社會效益。

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篇8

(一)信用風險

眾所周知，以買方市場為主的賒銷經(jīng)營方式是航運企業(yè)運行的獨有特點，這決定了航運企業(yè)的管理方式和管理內容。雖說賒欠資金屬于企業(yè)，但是債務方卻掌握著主動權。在這樣的情況下，企業(yè)的應收賬款逐日累計，居高不下，在財務上形成了高風險的壞賬“黑洞”。所以，現(xiàn)在多數(shù)航運公司已經(jīng)認識到了這種潛在的巨大的信用風險，以采取付款發(fā)運的經(jīng)營方式規(guī)避風險。但是為了繼續(xù)維護那些資質較好的客戶關系，航運企業(yè)必須要給予對方一定程度的信用優(yōu)惠。然而在給予的信用優(yōu)惠中，有些逾期款項卻不能按時收回，便產(chǎn)生了大量的呆賬。另外，一些業(yè)務人員只注重業(yè)務量，而忽視了交易質量；一些企業(yè)為了搶占市場，而選擇信用不好的貨主，承攬業(yè)務；企業(yè)缺乏合理有效的信用管理考評體制機制；等等。這些問題都容易導致貨款回收不及時、不到位，造成了航運企業(yè)出現(xiàn)壞賬“黑洞”現(xiàn)象，增加了信用風險。

(二)籌資風險

我國航運事業(yè)起步較晚、發(fā)展較慢，資本市場不夠健全，而融資手段和方式比較單一，明顯落后于西方的航運企業(yè)。一是航運企業(yè)了解資本市場深度不夠深入，對資金的運轉研究較少，不能正確認識并準確掌握資本市場運行的規(guī)律，忽視了財務風險，具有一定的盲目性。二是航運企業(yè)在籌資過程中，忽視了資本結構，造成資產(chǎn)負債比率高，償還能力嚴重不足，為企業(yè)帶來了巨大的財務負擔，最終出現(xiàn)逾期無法償還的現(xiàn)象。三是航運企業(yè)籌措資金時，缺少事前、事中的監(jiān)督和審查，造成資本結構不合理，增加了企業(yè)的籌資風險。

(三)投資風險

目前，雖然航運市場處于高速發(fā)展的階段，但是一些航運企業(yè)為了擴大資本市場，盲目投資，加大了投資風險。任何項目的投資，都需要企業(yè)綜合市場、企業(yè)、行業(yè)等多種因素，做好項目可行性分析報告。如果盲目的擴大投資，而缺乏可行性和科學性，必然帶來巨額的投資損失。航運企業(yè)的投資風險主要表現(xiàn)在：一是船舶投資數(shù)額較大，比如一艘5000TEU的第五代集裝箱船的平均造價大約8000—9000萬美金。并且資本回收期較長，加之航運市場環(huán)境變幻莫測，特別是海上航行的自然災害和意外事故等不可預測事件的發(fā)生，很大程度上增加了船舶投資的風險；二是投資決策的科學性不高，船舶后期運營風險較大；三是投資涉及多個行業(yè)和領域，攤子鋪得太大，盲目追求大而全，其實對所投資的行業(yè)和領域并不擅長和專業(yè)，缺乏經(jīng)營管理經(jīng)驗，從而也增加了企業(yè)投資風險。一些航運企業(yè)在投資建造船舶前沒有進行系統(tǒng)的評估，而航海事業(yè)的風險遠遠高于其他行業(yè)，并且在船舶營運期間，缺乏對運營的風險評估，有些時候可能因為新航線開辟而達不到預期收益，進一步增加了航運企業(yè)的投資風險。

二、增強航運企業(yè)財務風險管理能力的對策

(一)加快建立航運企業(yè)信用風險管理體系

做好企業(yè)資金回收的風險評估，堅持實行“風險收益權衡”的原則，有效評估企業(yè)回收貨款的利潤率與資金回收風險的兩方面因素，主動選擇風險小，收益大的資金回收方案。對于回收風險較大的項目，企業(yè)要進行高層領導集體研究決策，確保決策的科學性和有效性；制定有效的信用期限和現(xiàn)金折扣方案，并嚴格按照方案執(zhí)行，這也是企業(yè)在規(guī)避資金回收風險方面的重要措施；建立合理的信用政策，實行客戶信用等級制度，科學的評估服務對象的信用等級，以及償還能力，按照等級進行信用授權；實行項目負責制，將項目進行有效分割，在資金回收方面要明確到人，加大賒銷資金的催收力度，提高應收賬款回收率；建立壞賬準備金制度，專門應對死賬壞賬帶來的風險，提高航運企業(yè)抵御風險的能力。

(二)建立健全航運企業(yè)籌資風險管理機制

1、確保資金的使用效益

為了將籌資風險控制在可控范圍，企業(yè)在籌資過程中必須聯(lián)系自身實際，合理分配流動負債與長期負債的比例，確保這一比例與企業(yè)的資金使用狀況相平衡，從而達到資金較高使用效益的目標，有效降低了籌資風險。

2、確保企業(yè)負債比例與企業(yè)能力相適應

目前，企業(yè)籌資環(huán)境比較復雜，方式多樣，存在一些違法違規(guī)的現(xiàn)象，但是企業(yè)的籌資必須符合國家相關法律和規(guī)章制度。并且，企業(yè)要根據(jù)項目的可行性分析結果，結合自身發(fā)展規(guī)模和承擔能力確定借貸金額，防止盲目貸款，增加企業(yè)籌資風險。

3、確保合理的負債結構

合理的負債結構，可以將航運企業(yè)的負債規(guī)模控制在合理的范圍內，既保證了企業(yè)的正常運營和發(fā)展，又降低了企業(yè)的運營風險。

4、制定有效措施，防范資金利率和匯率調整帶來的風險

一些航運企業(yè)具有較多的涉外業(yè)務，一旦匯率或者利率發(fā)生變化，必然影響債務金額。因此航運企業(yè)在籌資前期，必須做好資金市場供求情況的調研，充分的掌握利率的發(fā)展變動趨勢，采用比較先進科學的金融工具，制定有效的籌資戰(zhàn)略。

5、改變籌資方式，實施多元化籌資戰(zhàn)略

航運企業(yè)在籌資過程中，要創(chuàng)新思路，打破傳統(tǒng)籌資方式，充分利用各方面資源進行籌資，進一步拓展籌資渠道，這種多元化的籌資有效的降低了企業(yè)的籌資風險。

(三)改革創(chuàng)新航運企業(yè)投資風險管理制度

首先，做好投資的前期工作，特別是投資項目的可行性分析，需要聘請專業(yè)的市場調研公司進行調研，準確的對項目投資風險進行論證、評估。一方面要分析項目前景，了解國際國內形勢，主要是資本輸入國的經(jīng)濟、政治、社會環(huán)境等因素，充分的了解投資環(huán)境；另一方面企業(yè)要分析自身運營狀況，準確分析項目運營成本以及預期收益率，重點選擇風險較小、政局穩(wěn)定的國家和地區(qū)進行投資，避免出現(xiàn)項目后期資金不足的現(xiàn)象。其次，改進航運企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理方式。一方面，航運企業(yè)要注重項目的可行性分析，另一方面企業(yè)自身要注重革新，打破傳統(tǒng)經(jīng)營方式，充分的掌握各方面的信息，采用科學化管理，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，做到投資科學、經(jīng)營多樣。以此降低航運企業(yè)的投資風險。再次，積極探索海外投資保護措施。國外投資具有較強的不穩(wěn)定性，因此可以從兩方面入手：一方面主動與資本輸入國簽訂雙邊投資保護協(xié)定，或者是國際多邊投資保護協(xié)定，增強海外投資的安全性；另一方面選擇合適的海外投資保險機構，對海外投資項目進行投保，為海外投資項目提供保障。最后，航運企業(yè)要加強與國外的合作。為了降低海外投資的政治風險，航運企業(yè)需要采取積極的防護措施，例如，尋求投資國的本土企業(yè)進行合資或者合作，增加當?shù)厝藛T的雇傭比例等，在投資國樹立良好的形象。

三、結束語

篇9

拓寬保險投資的渠道

無論是從國際經(jīng)驗看還是從中國保險業(yè)本身的需求來講，進一步開放投資渠道以及投資證券化必定是中國保險投資的趨勢，而且保險投資渠道的進一步開放能夠促進各保險公司投資的專業(yè)化、特色化發(fā)展。結合中國當前國情，可以首先考慮對保險資金開放以下投資渠道：1、銀行間同業(yè)拆借市場；2、保險定向募集基金；3、作為機構投資者委托基金管理公司管理部分資產(chǎn)；4、進行非普通股的權益投資，例如參與國有股減持和法人股認購；5、直接參與股票市場；6、參與發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)投資基金；7、參與組建設立證券投資基金；8、外幣資產(chǎn)投資。

對于以上投資渠道開放建議，需要特別說明以下幾點。

第一，進入銀行間同業(yè)拆借市場對進一步完善銀行間同業(yè)市場結構、樹立其在中國資本市場的地位，以及幫助保險公司處理短期資金均具有積極意義。

一方面主要保險公司的經(jīng)營狀況均已符合中國人民銀行對于銀行間同業(yè)拆借市場主體的基本標準，且主要保險公司均已是銀行間同業(yè)市場債券業(yè)務成員，進入同業(yè)拆借市場的技術設施等成本低廉，因此主要保險公司已具備加入銀行間同業(yè)拆借市場的資格標準。另一方面，保險公司進入銀行間同業(yè)拆借市場即能豐富市場短期資金供給源，又能為保險公司處理短期資金提供一個更好渠道，給保險公司和銀行間同業(yè)拆借市場現(xiàn)有成員都帶來好處。

第二，保險公司發(fā)起設立定向募集基金并委托給合格的基金管理公司進行管理是股市和保險投資的共同要求，并能產(chǎn)生多方共贏。

由保險公司作為發(fā)起人設立保險定向募集基金，既能根據(jù)保險資金的特點量體裁衣設計投資方案從而解決保險資金迫切且特殊的投資需要，又可以解決中國股市培育機構投資者的重大歷史課題。另一方面，由保險公司發(fā)起設立保險定向募集基金并由高素質基金管理公司管理基本無障礙。

第三，參與國有股減持和認購法人股的投資方式與保險資金尤其是壽險資金的運用要求非常匹配。

保險資金尤其是壽險資金具有長期性、后續(xù)性的明顯特征，對于資金運用的流動性要求不高，因此比較適合中長期的戰(zhàn)略投資。保險資金作為重要的機構投資者介入國有股的減持工作，將對上市公司治理結構的改善起到積極影響：一定程度上降低上市公司的股權集中度，使機構投資者股東比重加大，間接地通過股東大會影響企業(yè)的經(jīng)營決策。同時，機構投資者在公司經(jīng)營決策中的影響力提升，使得企業(yè)管理層更加關心企業(yè)長遠利益，投資者的利益得到體現(xiàn)。再者，保險資金介入國有股減持可以成為對證券市場沖擊的減震器。保險資金的長期負債特性決定了保險資金特別注重長線的投資回報，不會盲目追求短期收益，甚至還可以根據(jù)國有股減持的需要鎖定三至五年的流動期。與參與國有股減持類似，保險資金認購法人股也能起到深遠的影響并產(chǎn)生多方互贏格局。

第四，保險資金直接進入股票市場是急需的也是可行的。

中國股市近十年來的平均投資回報率基本上達到了年均22％－30％，這一高回報投資領域不允許保險資金進入會使保險資金面臨相對貶值的危機。而且近期中國正面臨著強大降息壓力，現(xiàn)有保險資產(chǎn)中的銀行存款和債券資產(chǎn)都將面臨縮水風險，而利率下降并不會給股票投資帶來負影響，因此允許保險資金直接入市是非常急迫的，只有直接投資于股市方能合理進行組合投資獲得高額回報并有效規(guī)避利率風險。另一方面，保險資金直接入市也是可行的。發(fā)達國家過去30年的經(jīng)驗表明，保險資金直接入市對保險公司和股市都極有利。在國際上保險公司是股市長期資金主要供應者，也是股市主要機構投資者。以美國為例，1999年美國人壽險公司資產(chǎn)中有55％為有價證券,且保險資金投資于股票市場的回報率高達14.4％。而中國股市經(jīng)過十幾年發(fā)展，市場法律法規(guī)日趨完善、游戲規(guī)則也逐漸明朗，尤其是經(jīng)過監(jiān)管當局的持續(xù)監(jiān)管和規(guī)范，股市系統(tǒng)性風險不斷得到釋放，保險資金進入股市的時機日趨成熟。同時，保險資金參與證券投資基金市場以來的表現(xiàn)也證實了保險資金確實是理性機構投資者，保險資金這樣的長線理性投資者直接入市有利于消減股市投機氣氛。

第五，允許保險資金參與發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)投資基金，對推動國家基礎建設和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展以及增加保險業(yè)收益、支持保險業(yè)發(fā)展均有長遠積極意義。

目前我國正處經(jīng)濟發(fā)展起飛階段，各項建設尤其是大型基礎設施和重點工程建設均須大量長線投資資金支持，同時這些投資項目也具有很高的投資回報率。而保險資金正具備規(guī)模大、投資期限長的特點，與大型基礎設施及重點工程的資金需求正好匹配。保險資金投資于一些期限長、具有穩(wěn)定回報的國家重點項目是非常適宜的，能夠滿足項目與資金的共同要求。

第六、允許保險資金參與組建證券投資基金，能夠推動保險業(yè)和基金業(yè)的共同發(fā)展，發(fā)揮保險資金在資本市場中的應有作用。

國外著名保險集團幾乎都有控股的專業(yè)投資子公司，而投資子公司在專業(yè)化發(fā)展過程中往往都會通過組建基金公司的方式壯大起來。很顯然，保險資金作為典型的長線投資者及資本市場的主要參與者很適合作為發(fā)起人參與組建證券投資基金，而且保險資金經(jīng)過若干年的投資積累具備了參與組建證券投資基金的能力。從另一方面看，專業(yè)投資子公司是大型保險公司進行保險投資的最有效模式，作為獨立法人，投資子公司也可以通過兼并或認購等方式參與組建證券投資基金，為保險投資增加新的收益點并促進保險投資的專業(yè)化發(fā)展。

第七，建議外幣資產(chǎn)的投資運用采取封閉管理方式。目前各公司的外幣資產(chǎn)主要以銀行存款形式存在，建議逐步放開保險公司外幣資產(chǎn)的投資限制，首先可以考慮債券投資，可以陸續(xù)允許保險公司的外幣資產(chǎn)購買中國政府發(fā)行的外債、高信用級別國家的債券。鑒于中國目前不允許資本項目下的人民幣自由兌換，因此保險公司、保險監(jiān)督機構應該與外匯管理局等相關機構共同制定外幣資產(chǎn)投資運用的封閉管理制度，以保證投資到期后資產(chǎn)的順暢回流。

開放保險投資渠道后的風險管理

進一步開放投資渠道當然也會帶來一些新的風險，但通過保險公司內部有效風險管理制度以及保監(jiān)會合理監(jiān)管方案的設計施行，新的投資風險可以得到有效規(guī)避和控制。

保險公司層次上的風險管理主要依賴于兩點，一是建立和貫徹有效的總體風險管理制度，二是實施有力的各投資品種風險控制措施。

總體風險控制主要涵蓋了資產(chǎn)負債匹配管理、總風險限額管理、投資管理架構設置、投資決策管理系統(tǒng)設計、交易流程控制以及保險產(chǎn)品設計策略等方面。

合理的投資管理架構設置是控制保險投資風險的起點和基本制度保證。從國際同業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看，保險投資模式有專業(yè)化控股投資模式、集中統(tǒng)一投資模式、內設投資部投資模式和外部委托投資模式四種

。經(jīng)過比較分析達成的認識是：在當前以及未來相當長時期內，集中統(tǒng)一投資模式更符合中國保險業(yè)發(fā)展要求，并達到投資專業(yè)化和規(guī)避化解投資風險的雙重目標。集中統(tǒng)一投資模式指在一個集團或控股公司下設產(chǎn)險子公司、壽險子公司和投資子公司，產(chǎn)險子公司和壽險子公司的保險資金統(tǒng)一上劃到集團或控股公司，再由集團或控股公司將保險資金下?lián)艿綄I(yè)投資子公司，專業(yè)投資子公司分別設立獨立的產(chǎn)、壽險投資帳戶進行資金運作。與其他模式相比，這一投資模式突出了資金集中劃撥和專業(yè)投資子公司獨立運作這兩點，正是這兩點使集中統(tǒng)一投資模式具備其他模式無法比擬的優(yōu)點。首先，通過專業(yè)化投資子公司形式進行保險投資，市場應變能力強，專業(yè)化發(fā)展能提高保險投資收益；其次，集中劃轉資金可以形成資金的大規(guī)模統(tǒng)一運作，有利于進行組合投資防范風險、提高收益并實現(xiàn)保險公司的長期穩(wěn)健經(jīng)營目標；最后不容忽視的是，集中統(tǒng)一投資模式與產(chǎn)壽子公司資金直接劃撥給專業(yè)化投資子公司的單純專業(yè)化投資模式相比更能加強保險集團或控股公司與投資子公司的聯(lián)系、增強集團或控股公司的控制力，這對競爭日益激烈的中國保險業(yè)是尤為重要的，它能夠有效貫徹保險公司的品牌文化、提高保險公司的綜合競爭力，在面臨WTO帶入的大批外資保險公司面前這一點更顯重要。

資產(chǎn)負債匹配管理是保險公司風險管理的核心內容，資產(chǎn)負債匹配模式的應用是總體風險管理制度的具體深化。資產(chǎn)負債匹配管理是現(xiàn)代保險投資運作中常被采用且行之有效的一種方法，在充分考慮負債和資產(chǎn)特征（期間、成本、流動性）的基礎上制定相應的經(jīng)營戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略，使不同的資產(chǎn)、負債在數(shù)量、期限、成本、收益、流動性方面彼此對稱、匹配，以提高公司的風險管理水平和綜合收益水平。利率敏感性分析是資產(chǎn)負債匹配中的重要組成部分，通常通過利率敏感現(xiàn)金流量分析模式進行，且由于數(shù)據(jù)分析與評估的復雜性，一般利率敏感性分析需借助專用計算機軟件模型進行。而久期管理則是實現(xiàn)壽險公司資產(chǎn)負債匹配的有效途徑。久期管理以久期（Duration）、凸性（Convexity）為工具，通過測量保險公司現(xiàn)有及未來資產(chǎn)、負債的久期、凸性并作比較，對資產(chǎn)、負債的期限、品種進行合理搭配，將利率對于資產(chǎn)、負債的負面影響控制在一個可以接受的范圍之內。

各投資品種的風險管理措施則是更為具體的風險管理手段，針對不同投資品種的特性采取不同的措施，主要目的是防范利率風險、信用風險、流動性風險、法律風險以及操作風險。

另外，在保險公司層面的風險管控上，還有兩點需要特別強調。

第一，獨立托管制度，即保險資金管理人與保險資金托管人嚴格分離。當前中國保險投資中資金管理人一般都是各公司財務部，但如果保險投資以專業(yè)投資子公司模式進行，那么為有效規(guī)避內部人控制風險，保險資金的托管人必須由保險集團或控股公司下的獨立財務公司或其他銀行擔任。

第二，保險投資體系的前后臺分開原則。歷史上巴林銀行的倒閉是投資前后臺混雜的一個巨大教訓。因此為有效的防范風險，前臺投資操作部門應該與后臺投資績效評估與風險監(jiān)控部門應該嚴格獨立開來，同時為達到資金運用體系整體上的高效運行，前后臺分工應遵循以下三原則：風險控制原則、效率原則、公司價值最大化原則。其中，風險控制原則包含三方面內容：事先預防，前后臺部門在公司投資管理委員會領導下共同制定投資規(guī)則；事中監(jiān)控，后臺對前臺操作進行實時監(jiān)控，動態(tài)掌握情況；事后監(jiān)督；后臺監(jiān)控部門可以組織定期檢討，防止違反公司投資政策。"透明"是風險控制原則的具體體現(xiàn)，它首先要求前臺的投資操作，后臺必須清楚了解，前臺不得隱瞞；其次，要求整體監(jiān)控環(huán)境透明，前后臺對于運作規(guī)則均有明確的了解。效率原則指后臺在有效監(jiān)控風險的同時要支持前臺運作，依照公司投資政策原則，滿足前臺業(yè)務的需要，避免環(huán)節(jié)阻滯。前后臺共同協(xié)作，不斷提高工作效率。價值最大化原則是指遇到公司投資政策未明確涉及之處，則以"公司價值最大化"為衡量準繩，進行投資運作。

除了保險公司內控，保監(jiān)會對保險投資的監(jiān)管是防范保險投資風險最基本也是最重要的一環(huán)。保監(jiān)會對保險投資的風險監(jiān)控可以從以下一些方面來實施。

第一，借鑒國際同業(yè)經(jīng)驗，通過對單一投資品種限制投資比例來實施最基本的監(jiān)控；

第二，通過對投資組織架構的建設指引以及投資體系的規(guī)范，間接引導保險投資；

第三，投資評級制度以及投資資格審查；

篇10

【關鍵詞】 上市公司 財務風險 管理與控制 防范

一、前言

隨著經(jīng)濟全球化、企業(yè)國際化和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使企業(yè)必須面對著極其復雜而又不斷變化的經(jīng)營環(huán)境，公司因無法及時全面地掌握開展經(jīng)營活動所需要的各種信息而使財務活動遭遇到更多的不確定性，使得經(jīng)營的績效風險性大大增加，從而造成財務風險，甚至可能倒閉。因此，科學系統(tǒng)地對財務風險引發(fā)的問題、形成的原因進行總結與分析，并提出有效的應對措施，是非常重要的，有助于指導上市公司防范和化解財務風險，加強風險控制能力，保持公司健康、穩(wěn)定和快速發(fā)展，并在未來面對相似的危機時具有借鑒作用。

二、我國上市公司財務風險管理中存在的問題及原因分析

1、籌資管理不當，資本結構不當，導致負債過多

許多上市公司負債比例過大，到期無力償還，從而引發(fā)財務危機。這是由于籌資不合理，造成資本結構不當而引起的，即公司資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當對收益產(chǎn)生負面影響而形成的財務風險。資本結構對公司的財務結構有著直接的影響，公司借入資本比例越大，資產(chǎn)負債率越高，財務杠桿利益越大，伴隨其產(chǎn)生的財務風險也就越大。合理地利用債務融資、配比好債務資本與權益資本之間的比例關系，對于企業(yè)降低綜合資本成本、獲取財務杠桿利益和降低財務風險是非常關鍵的。

2、公司財務決策缺乏科學性，導致流動資金短缺、甚至斷流

流動資金是公司運營過程中的血液和命脈，是各項決策的財力支持，決策的失誤會直接導致流動資金短缺的危機，引發(fā)財務風險。財務決策失誤是產(chǎn)生財務風險的一個重要原因，避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國上市公司的財務決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策的現(xiàn)象，由此導致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務風險。如：固定資產(chǎn)投資決策失誤、對外投資決策失誤、對外擔保帶來的財務風險、盲目的多元化戰(zhàn)略等都會使企業(yè)走上財務危機甚至破產(chǎn)危機的道路。

3、財務風險管理制度不完善，導致風險應對能力差

風險應對能力差是財務風險管理的重要研究難題。面對財務風險時，如何化解財務風險和處理財務風險后的遺留問題，是財務風險管理的根本目的。造成這一困境的原因主要是由于現(xiàn)今我國的上市公司財務風險管理制度仍不完善，主要表現(xiàn)在內部控制和應收賬款的管理問題。

4、上市后的更多責任，導致公司財務壓力大增

上市公司的經(jīng)營與業(yè)績將對更多的投資人負責，即公眾股東。而經(jīng)營業(yè)績和股東的滿意程度直接影響著公司股價的漲落。也因此，上市公司接受更大群體的監(jiān)督，財務信息得到了更多人的關注，這使得公司不得不在股利政策上花些功夫，從盈余中留出一部分發(fā)放股利，并支付高成本的披露費用，造成財務壓力。

5、利率的變動，導致利率風險

既然財務風險是指由于運用了債務籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風險，那么在影響財務風險的因素中，債務利息或優(yōu)先股股息等固定性融資成本是一個基本因素。因此，利率是一個基礎性因素。而公司在負債期間，由于通貨膨脹等影響，貸款利率時常發(fā)生增長變化，而利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。

三、規(guī)避財務風險的應對措施

1、控制資本成本，優(yōu)化資本結構

公司利用債務籌資可以獲取財務杠桿利益，也可以降低公司資本成本，卻會給公司帶來財務風險，因此根據(jù)公司自身的經(jīng)營發(fā)展情況確定一個合理的資本結構非常重要。在籌資管理方面，上市公司要提高資金的使用效率，根據(jù)企業(yè)實際情況合理制定負債規(guī)模，在債務利息率低于投資利潤率、合理確定借款額度和還款期限、采取最佳資金來源結構的前提下，權衡成本和收益，適度負債以優(yōu)化資本結構，同時要合理搭配流動負債和長期負債，以達到最理想的資本結構。

2、健全科學的財務決策制度和體系

財務決策的正確與否，直接影響到企業(yè)的資金結構，直接關系到財務管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。切忌主觀臆斷，對每一種可行方案都要認真進行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案。這樣可以使產(chǎn)生失誤的可能性大大降低，從而避免因決策失誤所帶來的財務風險。

在實行多元化經(jīng)營的上市公司中，可以通過公司之間聯(lián)營、多種經(jīng)營，及對外投資多元化等方式分散財務風險。對于風險較大的投資項目，公司可以與其它公司共同投資，以實現(xiàn)收益共享、風險共擔，從而分散投資風險，避免因公司獨家承擔投資風險而產(chǎn)生財務風險。

3、完善財務風險管理制度

（1）建立健全內控制度

一個健全完善的內部控制制度，一方面能保證會計信息的真實可靠；另一方面能夠正確地處理財務預警權和經(jīng)營管理權的集中與分散關系。可以細化為完善公司的治理結構，保證監(jiān)督控制能力，明確會計和財務的分工，并且確保企業(yè)經(jīng)營者不干預企業(yè)財務管理工作等。此外，公司還應建立健全內部審計制度以實現(xiàn)良好的內部控制與監(jiān)督。

（2）科學化應收賬款管理

企業(yè)必須采取切實可行的措施，制定合理有效的管理方法，做好應收賬款的事先預防、監(jiān)督回收等管理工作，以保證應收賬款的合理占用水平和收款安全，一方面對客戶的資信狀況進行調查和評估，確定合理的應收賬款政策；另一方面建立分工明確、互相牽制、責權分明的應收賬款業(yè)務內部控制制度。

4、采用合理的股利分配政策和披露制度

上市公司可根據(jù)自身行業(yè)性質和特點，以及持續(xù)經(jīng)營情況，遵循一定的原則，充分考慮影響股利分配政策的相關因素與市場反應，選擇適合公司的、穩(wěn)定的股利政策。其間應當綜合考慮契約和法律法規(guī)等法律因素、變現(xiàn)能力因素、償債需要因素、資本成本因素、資金需求因素、財務信息的影響因素、股東投資目的因素等。

合理的信息披露制度，有利于證券主管機關對上市公司的監(jiān)督和管理，減少信息不對稱，保障了投資者的權益。從我國上市公司信息披露制度現(xiàn)狀來看，應當將強制披露制度與自愿披露制度提到同等重要的位置，并對年報信息進行再次分類以實行不同的信息披露制度。

5、加強資金的預算管理

規(guī)避利率帶來風險，加強資金預算管理是一個普遍使用并效果良好的途徑。通常是由財務部門編制資金預算計劃，它由資金預算收入、資金預算支出兩大主體內容構成。其中，資金預算收入最核心的內容，是企業(yè)通過經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈增加額；資金預算支出最核心的內容，是企業(yè)投資所需資金支出。通過編制公司年度資金預算計劃，能夠明確公司年度資金運作的重點，便于公司日常的資金控制，把握資金周轉“脈搏”，節(jié)約公司融資成本，避免盲目貸款和不合理存款等情況的發(fā)生，即使出現(xiàn)利率風險，也可以及時調整，從容應對。

6、建立財務風險預警機制

（1）建立完善的風險防范體系

首先，要抓好公司內控制度建設，確保財務風險預警和控制制度健全有效，筑起防范和化解財務風險的第一道防線。其次，要明確企業(yè)財務風險監(jiān)管職責，落實好分級負責制。再次，是要建立和規(guī)范企業(yè)財務風險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風險預警系統(tǒng)。最后，要充分發(fā)揮會計師事務所、律師事務所以及資產(chǎn)評估事務所等社會中介機構在財務風險監(jiān)管中的積極作用。

（2）建立實時、全面、動態(tài)的財務預警系統(tǒng)

建立實時、全面、動態(tài)的財務預警系統(tǒng)，對公司經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控。財務預警系統(tǒng)貫穿于公司經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務報表、經(jīng)營計劃及其他相關的財務資料為依據(jù)，利用財務、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并向經(jīng)營者警示。對財務管理實施全過程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆，及時采取應變措施，以避免和減少風險損失。

四、結語

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國在其進程中的作用日益重要，我國企業(yè)面臨的競爭壓力不斷加劇，企業(yè)面臨的財務風險也更為嚴峻，上市公司更是首當其沖。此外，由于社會政治、經(jīng)濟的快速發(fā)展、經(jīng)濟全球一體化以及科技革命日新月異的變化，上市公司面臨著更加不確定的經(jīng)營環(huán)境、更多的風險因素、更為激烈的競爭，以及更為嚴峻的生存發(fā)展挑戰(zhàn)。對于上市公司財務風險管理和控制的研究就顯得尤為重要。財務風險是客觀存在的，它存在于公司生產(chǎn)經(jīng)營的全過程之中。上市公司只有具備了充分識別風險的能力，才能提高公司的經(jīng)濟效益。因此，我國的上市公司應重視財務風險，加強財務風險防范，使公司在重重風險中立于不敗之地，在激烈的市場競爭中求得生存和發(fā)展。

【參考文獻】

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