并購調(diào)查報告范文

導語：如何才能寫好一篇并購調(diào)查報告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關鍵詞】傳染性疾病；疫情報告；優(yōu)化策略

【中圖分類號】R1【文獻標識碼】A

【文章編號】2095-6851（2014）05-0599

根據(jù)調(diào)查不難發(fā)現(xiàn)，我國醫(yī)療機構在傳染病疫情的控制方面主要表現(xiàn)為報告方式、臨床報告人員責任意識、報告制度等方面。由于這些問題的存在，在報告質(zhì)量方面尚存在一定阻礙，造成疫情報告質(zhì)量的下滑。報告質(zhì)量直接關系到我國傳染病的控制效果以及及時性，為疫情的了解與管理提供切實依據(jù)。就本次調(diào)查結果而言，報告中存在的問題具體可表現(xiàn)為以下幾點：

1疫情報告中存在的問題

1.1報告方式的缺陷

在電子化、網(wǎng)絡化發(fā)展中，不少醫(yī)療機構在報告方式上仍舊沿用著傳統(tǒng)模式，也就是僅僅采用書面形式報告，在一段時間后匯總所有疫情狀況再統(tǒng)一上報。這種報告方式存在一個較大弊端，也就是處理上的不及時。以禽流感為例，在疫情上報方面，時間屬于重要因素，只有在第一時間發(fā)現(xiàn)攜帶傳染病人群或是將實驗室檢查結果顯示為陽性的患者找到才能夠有效控制住疫情的傳播，否則極易出現(xiàn)傳染病攜帶者由于自身活動行為造成更多人被染上傳染性疾病情況。換言之，目前部分醫(yī)療結構在報告方式上尚處于偏向落后階段，并沒有一個有效的管理機制來保障疫情的及時了解，同時在實驗室檢測結果的統(tǒng)一管理方面存在滯后性，應在檢測出陽性反應后立即登記并采取有效措施讓傳染性疾病被更多醫(yī)療機構知曉并注意防控[1]。

1.2責任意識的落后

疫情報告屬于重要事項，但一些臨床醫(yī)師在此方面的認識程度并不深，存在責任意識落后情況。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，臨床醫(yī)師在傳染性疾病疫情上報與控制方面的不足主要表現(xiàn)為責任心不強、法制意識較弱、對傳染性疾病在傳播途徑以及臨床表現(xiàn)方面并沒有達到完全了解程度等。傳染性疾病通常會讓患者存在普遍性特征，一些臨床醫(yī)師只能夠看到普遍性，忽略了患者自身年齡、性別等方面造成了疾病特異性，從而并沒有將傳染病的臨床表現(xiàn)與不良反應全面掌握，在這一背景下，傳染性疾病的防范可能會出現(xiàn)疏漏點，影響疫情報告質(zhì)量。

1.3報告制度不完善

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在傳染性疾病的報告制度方，不同地區(qū)、不同級別的報告程序以及登記格式都存在較大不同之處，這些項目、環(huán)節(jié)上的不同造成疫情報告影響了統(tǒng)計時間與效率。同時，報告中缺少患者發(fā)病時間現(xiàn)象較為普遍，且在患者出入院等幾方面也存在普遍性問題，不少醫(yī)療機構并沒有登記這些內(nèi)容。

2傳染病疫情報告質(zhì)量優(yōu)化措施

2.1改善報告方式

在現(xiàn)代化社會，信息傳播除了傳統(tǒng)的幾種方式外，網(wǎng)絡逐漸融入到信息傳播媒介中并承擔著重要角色。網(wǎng)絡化的發(fā)展為傳染病疫情報告提供了一個切實可行的報告方式，同時也能夠幫助相關部門更及時準確的了解到疫情狀況以及傳染病攜帶者本身情況，有利于對疫情的研究與控制[2]。具體而言，醫(yī)療機構可以通過網(wǎng)絡直報方式將傳染病疫情信息聯(lián)網(wǎng)上報，一旦發(fā)現(xiàn)較大規(guī)模的疫情，統(tǒng)籌部門可通過各級、各地醫(yī)療機構的上報信息及時了解疫情分布狀況以及攜帶者可能所處位置，盡可能減少更多人被疾病感染的可能性。

在網(wǎng)絡直報方面，相關醫(yī)療機構首先應確保疫情上報處于長期聯(lián)網(wǎng)狀態(tài)，同時建立相應數(shù)據(jù)庫，除包含有不同傳染性疾病的臨床癥狀、患者不良反應、實驗室檢驗注意事項等信息方便主治醫(yī)師判斷病情外，還應注意設置患者相關信息登記部分。在疑似傳染病攜帶者信息登記方面，基本信息必不可少，同時還應將其臨床癥狀詳細說明，同時將實驗室檢查結果報告以附件形式上傳到數(shù)據(jù)庫。只有這樣，當疫情爆發(fā)時才能夠更及時的調(diào)用這些信息，查看臨床癥狀以及不良反應的普遍性，方便了解疫情主要表現(xiàn)，讓人們自身加強防范。

2.2完善相關制度

衛(wèi)生部門在此方面應起到一定程度的監(jiān)督作用，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在衛(wèi)生部門干預下，《全國傳染病報告工作規(guī)范》[3]的下發(fā)讓傳染性疾病的報告質(zhì)量有了較大提升。各級醫(yī)療機構能夠在指導下不斷完善自身上報工作并優(yōu)化報告質(zhì)量。因此衛(wèi)生部門還應加大投入力度，力爭在短時間內(nèi)將相關制度建立健全，讓醫(yī)療機構有一個合理參照去不斷優(yōu)化自身報告工作。同時，衛(wèi)生部門應注意對臨床醫(yī)師以及實驗室檢驗人員的培訓工作，幫助這類人員優(yōu)化思想，從基層操作上保障疫情報告質(zhì)量。同時，醫(yī)療機構應加強此方面的督導工作，不僅需要監(jiān)督，還應注意引導，及時發(fā)現(xiàn)醫(yī)療機構在操作上存在的問題并及時糾正，對于存在普遍性的問題可統(tǒng)一下發(fā)指導方案提升指導效率。

2.3加強人員培訓

人員培訓不僅在于工作方式以及具體操作上的培訓，還應注意對醫(yī)療人員責任意識的培訓。培訓需定期展開，并且注意培訓的效率，避免出現(xiàn)形式主義現(xiàn)象，要讓醫(yī)療人員切實認識到自身工作中的不足之處并加以改正。醫(yī)療人員也應注意自身建設，在培訓下不斷優(yōu)化自身水平以及責任意識，了解到傳染病疫情報告與防控的重要性[4]。同時，由于傳染病疫情也是在不斷進化與發(fā)展的，一旦疫情出現(xiàn)變異應及時告知醫(yī)療人員并在短時間內(nèi)找到控制方法，普及傳染病防控方式，提升臨床醫(yī)師以及實驗室檢驗人員操作能力，建立一支高水平的醫(yī)療隊伍。

3討論

綜上所述，目前我國醫(yī)療機構在疫情報告方面存在的主要問題在于報告方式以及制度管理等方面。因此在優(yōu)化上理應重視這兩方面的完善，有針對性的提升疫情報告質(zhì)量，同時加強責任意識，力爭將傳染性疾病在初期有效控制，保障人們生命健康。

參考文獻

[1]施界，周丹娜. 徐匯區(qū)2009年二、三級醫(yī)療機構傳染病疫情報告質(zhì)量調(diào)查[J]. 現(xiàn)代預防醫(yī)學，2010，17：3272-3273.

[2]胡惠蘭，曾義虎，顏藝娜，蔣德青. 昭通市醫(yī)療機構2010年傳染病疫情報告質(zhì)量調(diào)查[J]. 中國公共衛(wèi)生管理，2012，01：68-69.

篇2

—、財務審慎調(diào)查的概念及其與審計的區(qū)別

（一）什么是財務審慎調(diào)查。財務審博調(diào)查，是委托方委托獨立的中介機構或者由其自身的專業(yè)部門，對某一擬進行并購或其它交易事項的對象的財務、經(jīng)營活動所進行的調(diào)查、分析。

在市場經(jīng)濟發(fā)達的國家和地區(qū)，常見的財務審慎調(diào)查有以下幾種：

1、為融資目的而進行的財務審慎調(diào)查，企業(yè)舉債往往采取擔保、抵押或信用等方式，在信用方式下，金融機構一般要對企業(yè)的財務現(xiàn)狀、財務前景情況進行充分的了解、論證，以確保款項的收回。在擔保方式下，擔保方則要求被擔保方提供諸多背景資料，以對其投資前景作出理性的判斷。

2、收購、兼并中的財務審慎調(diào)查。在并購正式實施之前，往往要求對被并購方進行深入細致的調(diào)查。這種調(diào)查往往分為三個方面進行：（1）商業(yè)調(diào)查。即對收購對象的市場現(xiàn)狀、市場前景的調(diào)查。商業(yè)諜查經(jīng)常涉及到收購價的確定方式，一般由專業(yè)的咨詢公司來做。（2）法律事務調(diào)查。法津事務調(diào)查涉及到被并購對象一切可能涉及到法律糾紛的方面，如并購對象的組織結構、正在進行的訴訟事項、潛在的法律隱患等，該項工作一般由律師事務所來進行，（3）財務方面的調(diào)查即財務審慎調(diào)查。財務審慎調(diào)查往往不會涉及到收購價的確定，但是，只要是并購方委托的事項，如了解被并購方的內(nèi)部控制、或有負債、或有損失、關聯(lián)交易、財務前景等，都可以成為財務審慎調(diào)查的范圍。這些調(diào)查結果會對并購的進行與否有直接的影響。

3、由于出售目的而對自身進行的財務審慎調(diào)查。對于一家擬出售的企業(yè)，若買主尚不得而知，則為了讓潛在的買方感興趣，賣方一般會請專業(yè)機構進行財務審慎調(diào)查，以便在對方需要時提供調(diào)查結果。

（二）財務審慎調(diào)查與審計的區(qū)別。對受托進行財務審慎調(diào)查的會計師事務所來說，雖然可能擔負著并購對象的常年會計報表審計任務，或者可能在并購交易完成后對并購對象實施審計，但是這種審計很難滿足委托人在進行并購交易時對財務信息及其他相關信息的需要，審計與財務審慎調(diào)查的主要區(qū)別在于：

1、目標不同。審計是一種鑒證服務，是注冊會計師按照獨立審計準則，對被審計對象會計報表的編制是否符合《企業(yè)會計準則）和國家其他有關財務、會計的規(guī)定，會計報表是否在所有重大方面公允地反映了其財務狀況、經(jīng)營成果和資金變動情況，以及會計處理方法的選用是否符合一貫性原則發(fā)表意見。而財務審慎調(diào)查則屬非鑒證服務，是對委托人所指定的對象的財務及經(jīng)營活動進行調(diào)查、分析。其工作的性質(zhì)和程度取決于委托人的要求，調(diào)查的結果是出具一個財務審慎調(diào)查報告（在特殊情況下，財務審慎調(diào)查進行當中，如果委托人認為已經(jīng)達到了目的，也可能不要求出具正式的報告），在該報告中，注冊會計師需要從專業(yè)角度對調(diào)查的情況進行分析，但是不需要也不宜對交易的應否進行提出建議。

2、委托人的出發(fā)點不同，企業(yè)之所以進行審計，主要由于有關法律、法規(guī)的規(guī)定，是一種強制性行為。而之所以進行財務審慎調(diào)查，是自愿的，是出于了解交易中可能涉及到的事項，以減少變易風險、最大限度地從交易中獲得利益的需要。

3、工作結果導致的后果不同。審計因其具有鑒證作用，故審計報告一發(fā)出，注冊會計師便要對審計報告的真實件、合法性負責，對所有可能的報告使用者負責。而財務審慎調(diào)查報告只對委托人負責，并且，只對委托人指定的事項的調(diào)查、分析結果負責，如果由于調(diào)查結果嚴重失實，則要對由此導致的后果負責。但是，由于財務審慎調(diào)查并不對委托人所擬進行的交易應否進行提出明確的建議，故只是恪守獨立、客觀、公正的原則，做好所委托的事項，一般情況下很少會引起法律糾紛。

4、報告結果運用的范圍不同，審計報告呈送給委托者后，后者要提供給投資者、債權入、稅務機關等，公開上市的公司的審計報告還要公之與社會公眾，而財務審慎調(diào)查報告則嚴格按照委托人指定的對象范圍、只提供那些委托人認為應該了解調(diào)查結果的人士閱讀。

二、委托方如何做好財務審慎調(diào)查

目前，在我國大陸的并購實踐中，收購方很少在實施并購前對收購對象進行財務審慎調(diào)查。失敗的并購案例中很多是因為收購方對收購對象的財務情況知之甚少，對其復雜性預計不足。本文以為，擬實施并購的企業(yè)（即委托方）應從以下幾個方面做好財務審慎調(diào)查：

（一）選擇有實力的中介結構，并購方往往并無專門的部門或人員去調(diào)有所需了解的財務事項。即使有，也很難保證獨立、客觀而帶有某種傾向性。而會計師事務所（或者其他中介機構）屬第三方，獨立于交易雙方，可最大限度地保證客觀、公正，提供不帶有傾向性的調(diào)查、分析結果。

在選擇會計師事務所時，應注意其專業(yè)勝任能力，財務審慎調(diào)查必竟不同于審計，它需要有專業(yè)經(jīng)驗的、高素質(zhì)的人員，若受托人不能及時地完成，則有可能使交易貽誤有利時機，而如果調(diào)查、分析結果與事實有較大的出入，則由此而作出的決策可能會給委托人造成難以挽回的損失。

（二）明確進行調(diào)查的范圍、完成時間。在簽訂委托協(xié)議書時，必須明確調(diào)查的范圍、完成時間，所委托的調(diào)查、分析事項，應是委托人尚不明確、但有可能對并購交易產(chǎn)生重大影響的事項，有時，并購方可向其財務顧問或進行財務審慎調(diào)查的會計師事務所咨詢擬調(diào)查的范圍。不明確調(diào)查范圍，受托的會計師事務所無法開展工作；調(diào)查范圍過小，則可能不足以達到預定的目的，而調(diào)查范圍過大，則必然意味著調(diào)查的工作量和成本的上升，并且可能會導致交易決策不能及時進行。事實上，會計師事務所在調(diào)查過程中，可能會不斷發(fā)現(xiàn)委托人事先未考慮到的事項，根據(jù)其反饋意見隨時調(diào)整財務審慎調(diào)查的重點，可能會對正確作出交易決策起到更有效的作用。

（三）正確運用財務審慎調(diào)查的結果，并購方必須將對并購對象財務審慎調(diào)查的結果與商業(yè)調(diào)查、法律審慎調(diào)查的結果綜合起來考慮，以決定是否進行該項交易，不做調(diào)查或僅僅從其中某項調(diào)查的結果就作出決定難免有輕率之嫌，難以對股東作出負責任的交代。

三、會計師事務所如何做好財務審館調(diào)查

就接受委托的會計師事務所而言，應注意以下幾個方面：

（一）明確委托的條款。在開始工作前，受托的會計師事務所必須與委托方就雙方的職責范圍達成一致，簽訂委托協(xié)議書。協(xié)議書應包括調(diào)查范圍及委托目的、委托雙方的責任與義務、受托方的工作時間和人員安排、收費、財務審慎調(diào)查報告的使用責任，協(xié)議書的有效期間、約定事項的變更、違約責任等。

應該說明的是，受托方如一開始就確知己方并無足夠的人力或?qū)I(yè)能力、或者無法在委托方限定的時間范圍內(nèi)完成委托事項，則不應冒然簽署委托協(xié)議書。

（二）選派有專業(yè)勝任能力的工作人員。與審計相比，財務審慎調(diào)查是一項高收入的業(yè)務，這是因為其報告與委托人所擬進行的交易有關。該交易可能導致收購或兼并的對象的所有權或資本結構發(fā)生重大變化，而給收購或兼并的一方或雙方帶來巨大的收益。按照西方慣例，從事財務審慎調(diào)查的會計師事務所，除正常收費外，還可收取一定比例的“成功費”。沒有相當?shù)膶I(yè)知識和經(jīng)驗，是決不能勝任調(diào)查、分析任務的，所以應注意選擇熟悉交易對象的行業(yè)特征、專業(yè)能力強、業(yè)務素質(zhì)高的工作人員從事這項工作，并應確定至少有一位事務所的高層領導負責該項業(yè)務，以保證工作的質(zhì)量。

（三）及時、高效地完成委托事項。財務審慎調(diào)查一般分為計劃、調(diào)查與分析，報告階段。

1、計劃階段。在計劃階段，財務審慎調(diào)查的項目負責人應根據(jù)與調(diào)查對象的有關負責人的交談、查閱有關介紹性的資料來制訂書面的工作計劃，并獲得事務所相關負責人的批準。在此階段，應特別注意要進行項目風險評估。對項目風險的評估一般會影響到工作人員的選派。項目風險越高，則越應派經(jīng)驗豐富的人員。通過項目風險的評估，還可能會建議委托人擴大或修訂財務審慎調(diào)查的內(nèi)容，從而涉及到委托協(xié)議書的有關條款的變更。

2、調(diào)查、分析階段。此階段實際上可細分為如下幾個步驟：

第一、事實調(diào)查。是指運用觀察、查詢等取證方法，來搜集充分、適當?shù)馁Y料。應盡量避免搜集的資料過多或者不完整、不準確，避免遺漏重要的資料。

第二、分析。會計師事務所在搜集了足夠、相關的資料后，應運用專業(yè)手段、方法，將其整理成為委托人易于理解的形式。因為財務審慎調(diào)查報告的使用者往往并無足夠的時間、精力去看會計師所搜集的所有資料。分析的重點應是財務數(shù)據(jù)、非財務數(shù)據(jù)，以突出數(shù)據(jù)之間的關系。如財務數(shù)據(jù)的分析，應讓委托人了解到近期的財務狀況、經(jīng)營成果，資金變動情況。

篇3

在全球各地擴張版圖的華為再次從美國鎩羽而歸。

美國時間10月8日上午，美國眾議院情報委員會調(diào)查報告，認定華為的設備如應用于美國的關鍵基礎設施中，將危害美國的國家安全利益。

這份調(diào)查報告在列舉了華為的12項“罪名”后，提出了5項建議，包括：美國政府項目及項目承包商應將華為設備或部件排除在外；美國外國投資委員會應阻止與華為相關的任何收購或合并等。

事實上，華為對于擴展美國市場可謂相當重視，為了進軍美國一向不惜重金。據(jù)分析，僅2010年第四季度，華為花在美國的游說費用就高達35萬美元。過去幾年中，華為已經(jīng)聘請了7家游說公司進行游說。

作為全球排名第二的電信設備企業(yè)，華為一直無法進入美國市場，其在美國的多次并購和設備投標，均由于美國相關機構的阻止而受挫。2011年2月，華為副董事長胡厚嵬發(fā)出公開信，要求美國公開調(diào)查華為，以消除長期存在的針對自己的謠言和斷言。9個月后，美國眾議院情報委員會啟動對華為的調(diào)查。

對于這次調(diào)查，華為不敢怠慢：不僅安排高層在深圳、香港和華盛頓與情報委員會成員面談，向他們展示了自己的研發(fā)、培訓和生產(chǎn)中心，還主動披露了持股員工、董事會成員和資金來源等信息。

然而，經(jīng)過種種公關努力，這項歷時11個月的調(diào)查并未帶來華為所期望的澄清。

最終公布的報告針對華為列舉了12項指控，其中多項涉及華為與中國政府的關系。報告稱，華為沒有提供關于公司架構、決策程序、可能依靠中國政府支持等方面的完整信息；未能解釋清楚與中國政府的關系；未能解釋清楚內(nèi)部黨委會的構成和運作；未能提供歷史上與軍方關聯(lián)的細節(jié)；未能提供足夠證據(jù)證明自己在財務上獨立于中國政府……

但是，在公開發(fā)表的報告文本中，情報委員會語焉不詳，并未提出“危害美國國家安全”的證據(jù)，列舉“罪證”的句式多為：“（華為）未能提供足夠信息解釋清楚……”或“未能提供文件……讓情報委員會信服”。

華為針對報告結果回應稱，情報委員會在報告中沒能對它的指控提供清晰、有力的法理證據(jù)。“這是一個預先判定的結果，”華為方面表示，“我們懷疑該報告的唯一目的就是阻止中國公司進入美國市場。”

美國為何對華為“嚴防死守”？

從報告列舉的“罪名”來看，華為與政府的關系是主要原因。也有分析人士指出，思科和阿爾卡特朗訊很可能是這份調(diào)查報告的幕后推手。這兩家企業(yè)是華為在全球市場上最主要的競爭對手。

過去10年，思科和華為曾數(shù)度發(fā)生摩擦。2003年，思科控告華為偷竊源代碼，并從中獲益。美國電信設備市場傳統(tǒng)上就比較封閉，在歐洲市場日益萎縮的背景下，美國市場的重要性尤為突出。這種時候，顯然有人不希望華為來打破市場格局。

篇4

走出去是大勢所趨，董事會必須對企業(yè)在未來有沒有并購需求有清晰的了解和掌握；如果有并購需求，現(xiàn)在就要開始做一些包括人才、經(jīng)驗和知識在內(nèi)的儲備。頭腦發(fā)熱的是管理層，不應該是董事會。董事會要負起對管理層監(jiān)督和催促的責任，未雨綢繆。

應盡早成立并購部門，即使最近兩年沒有并購計劃，也需要前期有充分的投入，累積并購能力，比如了解歐洲的并購文化是怎樣的、GE過去并購的經(jīng)驗和教訓等。在美國，并購需要對政府方面展開公關工作，并非只是簡單的純商業(yè)談判。當年，中海油并購優(yōu)尼科被美國國會否決，就吃了這個苦頭，結果搞得滿城風雨。可見并購被否不是你一單并購沒有做成的問題，而在于其所帶來的廣泛負面影響，中海油在過去七年間都不敢再輕舉妄動。

除了缺乏充足的前期準備，企業(yè)常犯的另一大錯誤是并購前沒有對目標公司做足夠的盡職調(diào)查。中國企業(yè)很容易把并購行為看成高度保密的事情。并購確實是機密的，不過機密到只有一兩個人知道的話，事情就容易走向逆反。極少數(shù)人不可能也不懂怎樣去做盡職調(diào)查。很多時候都是高層對高層的商議，然后再進行小圈子的詢問。如果說為了節(jié)省幾千萬的盡職調(diào)查費用，卻要冒幾十億甚至上百億的投資風險，那就得不償失了。

盡職調(diào)查分為三種：首先是法律的盡職調(diào)查，每個國家的法律不同，要確保目標公司所在國家的法律是企業(yè)和股東所能接受的；其次是財務的盡職調(diào)查，弄清楚對方的財務狀況是否真實；再者是商業(yè)的盡職調(diào)查，了解目標企業(yè)的優(yōu)缺點，所處市場正在發(fā)生怎樣的變化，競爭格局變化等。國外有經(jīng)驗的企業(yè)也和PE一樣，會做三份盡職調(diào)查報告，三份報告缺一不可。需要指出的是，商業(yè)盡職調(diào)查不容忽視。很多企業(yè)要不沒有盡職調(diào)查，要不就只做前面兩者。

并購后的整合是一個很重要的價值創(chuàng)造步驟，需要有資源、能力、經(jīng)驗和手段。人才是其中一個部分，還需要信息的累積和分析，案例的經(jīng)驗教訓和啟發(fā)，公關能力的培養(yǎng)等，均需要提前的部署和準備。這意味著，并購前就要大致看到需要進行整合的趨勢和可能性，提升企業(yè)的議價能力：有些并購的價值創(chuàng)造來自于成本的節(jié)約，比如上下游結合，中間的成本可以節(jié)約；有些則來自于協(xié)同所帶來的收入增加，就是一加一可以大于二。

雀巢收購徐福記，前期應該不會調(diào)整徐福記的戰(zhàn)略，雙方都做得很好的時候不要去碰它，但是幾年以后一定會做整合，包括銷售渠道、銷售團隊、生產(chǎn)線、原材料來源，因為兩者不可能一直持續(xù)迅速發(fā)展，到一定階段就要開始整合。而招商銀行并購永隆銀行，市場覺得他們買貴了，因為幾年下來發(fā)現(xiàn)沒有大進展。招商買永隆前是否做了適當和充分的盡職調(diào)查？買完以后花兩年時間整合永隆的系統(tǒng)都在不斷持續(xù)地投入，現(xiàn)在永隆剛剛步入軌道，這兩年市場機會失去的多少很難估算。

篇5

編譯/王孟穎

根據(jù)道瓊斯最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年第一季度全球PE基金募集量持續(xù)走高，共有68只美國私募股權基金完成募集工作，總募集金額達到443億美元。該數(shù)字創(chuàng)下了新的歷史紀錄，與去年同期水平相比增加了46%。

2006年一季度，全美私募股權共募集266億美元，有46只新私募股權基金成立。去年全年度全美共有359只私募股權基金成立，總募集額達到2463億美元。

相關數(shù)據(jù)顯示，除已完成的443億美元私募股權基金以外，另有超過400只基金正在募集過程中，預計募集金額將超過1300億美元。

私募股權基金包括并購基金、企業(yè)融資基金、創(chuàng)業(yè)投資、夾層基金和基金的基金（FOF)，但并購基金仍是私募股權基金最主要的關注點，第一季度總私募股權基金募集額中有352億美元為并購基金。

除此之外，第一季度共有22只新的創(chuàng)業(yè)投資基金成立，共募集38億美元，與2006年第一季度募集的44億美元有明顯下降。另外，F(xiàn)OF基金和夾層基金（mezzanine funds）總金額達到53億美元，與去年基本持平。

與美國私募股權市場強勁的上升走勢相比，英國私募股權市場2007年第一季度創(chuàng)下了三年以來的最低點。據(jù)管理并購研究中心(CMBOR)出具的報告顯示，截至到3月31日，英國并購基金公司僅完成34億英鎊的交易，是三年來表現(xiàn)最差的財務季度，明顯低于去年第四季度93億英鎊的交易額。

CMBOR的數(shù)據(jù)還顯示，引起這種季度跌幅的主要原因是上市公司私有化交易的缺乏。盡管2006年最后一個季度發(fā)生的25筆并購交易的市值達到60億英鎊，但在2007年第一季度僅有6筆上市公司私有化交易，總價值為5.13億英鎊。

道瓊斯《私募股權分析師》的執(zhí)行編輯Jennifer Rossa指出：“并購基金的募資額占第一季度總募資額的62%，這顯示出并購基金的持續(xù)統(tǒng)治地位。但是，今年在私募股權基金領域會越來越多地關注其他的募資策略。”

機構投資人更熱衷于投資私募股權提供的高回報的傳統(tǒng)行業(yè)項目，近幾年來并購基金成為了投資的熱點。然而有行業(yè)內(nèi)人士指出，并購基金的投資熱已經(jīng)快達到頂點。機構投資人很清楚這個行業(yè)的生意是成循環(huán)走勢的，只是他們無法控制自己持續(xù)向并購基金投資。

清潔能源持續(xù)升溫

全球VC與PE持續(xù)對清潔能源領域投以重注，2007年第一季度該領域的投資額再創(chuàng)新高。據(jù)美國New Energy Finance公司最新的調(diào)查報告顯示：本年第一季度，全球清潔能源領域發(fā)生的投資事件涉及金額高達22.25億美元,比去年同期增長了57.7%，與上季度相比增長了60%。

同時有數(shù)據(jù)顯示，后期投資和杠桿收購占大部分比例，涉及金額達13.77億美元，比去年同期增長44%。

太陽能產(chǎn)業(yè)備受關注共獲得5.14億美元的投資，其中最引人注目的投資是太陽能硅晶片制造商Silicium de Provence從PE投資人處獲得3.94億美元的巨額投資。但New Energy Finance的創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官Michael Liebreich警告說：“大量資金注入太陽能產(chǎn)業(yè)會使該產(chǎn)業(yè)在短期內(nèi)由資金短缺到資金過剩。”

近年來，清潔能源領域內(nèi)大規(guī)模的融資事件時有發(fā)生，一家倫敦的調(diào)查機構指出，2007年一季度，全球清潔能源公司IPO融資總額達到8.99億美元，盡管與上期相比有明顯回落，但與去年一季度相比有超過5.7億美元的增長，其中最大IPO融資規(guī)模是中國的生物能源公司――中糧控股在香港聯(lián)交所首發(fā)的4.13億美元。

Google 31億美元收購DoubleClick

Google于近期正式宣布31億美元收購全球電子營銷技術及服務的領頭羊DoubleClick，此次收購將鞏固Google網(wǎng)絡廣告之王的地位，為客戶和消費者提供定位、展示和全類型廣告分析的高級工具。

與Google共同競爭DoubleClick收購權的還有微軟、雅虎，以及時代華納旗下的AOL。通過此次收購Google進一步拉大了與微軟和雅虎的距離，同時使微軟企圖依靠DoubleClick翻身的夢想破滅。

但是DoubleClick并不是唯一的收購目標，其他的潛在收購對象還包括公開上市的網(wǎng)絡營銷公司ValueClick，以及創(chuàng)建于2003年的在線網(wǎng)絡公司Right Media。盡管ValueClick和DoubleClick的名字很相似，但兩者在業(yè)務模式上有著本質(zhì)的差異，ValueClick主要提供面向特定人群的廣告位。

篇6

教學活動的實踐形式有很多不同的形式，可根據(jù)不同教學內(nèi)容、教學目的，采取不同的實踐教學形式。

1.15分鐘你身邊的“投資銀行”由于投資銀行課程實務性強，與資本市場關系密切，從課程一開始，就分配給班級每位同學一個任務，要求其關注當前國內(nèi)外投資銀行事件或身邊的金融熱點問題。在每節(jié)課正式上課開始的前5分鐘，按學號輪流請一位同學上臺進行解讀與分享。要求整個過程全脫稿，控制好時間，可以使用PPT或其他多媒體輔助工具，但不能用文稿，設計這一實踐活動的目的是引導學生關注身邊的投資銀行的行業(yè)發(fā)展，通過5分鐘的熱點分析和評論，既增加了課程教材理論之外的投資銀行的實務信息，又培養(yǎng)了學生的金融職業(yè)敏感度，并且可以鍛煉學生的口頭表達能力和自主學習、研究與創(chuàng)新的能力，從而激發(fā)學生的學習興趣，教師可以及時對學生的課堂表現(xiàn)進行點評，活躍課堂氛圍，從而實現(xiàn)學生學習和教師教學的互動雙贏。

1．2情境式教學和角色扮演式教學角色模擬指設置一個假定的情景，由學生扮演不同的角色進行活動。它將情景教學、角色扮演和對話練習融為一體，有參與性、互動性、仿真性的特點。可以充分調(diào)動激發(fā)學生的熱情和積極性，對于提高其團隊協(xié)作能力、口頭表達能力及自主實踐能力均有一定的好處。金融學專業(yè)畢業(yè)后如果進入投行相關部門工作，一般一開始都是從事基礎性、輔工作。在教學中要注意這方面的培養(yǎng)和引導，如在課程教學中，可通過情境式和角色扮演式教學方法引導學生對證券市場交易的感性認識，讓學生理解投資銀行業(yè)務的相關知識。如在講授投資銀行證券發(fā)行與承銷業(yè)務中的首次公開發(fā)行IPO業(yè)務一節(jié)時，可將學生分組，將IPO環(huán)節(jié)中的各個流程展現(xiàn)出來。在講授投資銀行的證券經(jīng)紀業(yè)務時，可以將學生分成小組，一部分扮演客戶，一部分作為證券經(jīng)紀人，來模擬證券經(jīng)紀業(yè)務流程。也可讓學生模擬證券公司進行校園招聘或校園宣講，要求學生上臺介紹具體的招聘情況，如該投行的基本狀況，組織結構與功能、業(yè)務范圍、招聘的條件。在講授創(chuàng)業(yè)投資內(nèi)容時，可讓學生分成小組組建公司進行創(chuàng)業(yè)模擬，讓學生身臨其境地感覺創(chuàng)業(yè)的興奮與激動，也讓學生明白創(chuàng)業(yè)的辛苦與艱難，體會創(chuàng)業(yè)的高風險。

1．3案例分析在《投資銀行學》教學實踐中，筆者在較多的章節(jié)設計了案例分析的環(huán)節(jié)，如投資銀行的企業(yè)并購、基金管理、項目融資業(yè)務、資產(chǎn)證券化業(yè)務等，這些案例通常穿插在課程教學中，既可以通過案例分析引入課堂教學內(nèi)容，又可以在理論教學內(nèi)容講授后通過案例對理論知識進行輔助教學，從而使學生對國內(nèi)外投資銀行的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢及業(yè)務有較深的感性認識。如在講授投資銀行的概念與行業(yè)特點這方面的理論知識時，首先可以通過世界上著名的金融王國—摩根集團的介紹，引入摩根斯坦利和摩根大通這兩個不同的金融機構，通過比較其開展的業(yè)務類型的不同，使學生對投資銀行與商業(yè)銀行的不同具有從感性到理性的深入認識。在講授IPO業(yè)務時，可以引入最近在全球資本市場引進巨大反晌的阿里巴巴在美國的IPO案例。又如在講授投資銀行企業(yè)并購業(yè)務時，可以通過近期市場上引起強烈反應的恒大與淘寶的聯(lián)姻案例，讓學生掌握企業(yè)并購的動因、類型，可進一步引導進行后續(xù)的對并購之后的效果的討論。在案例的選擇方面，盡可能地選擇我國且與學生日常學習生活聯(lián)系緊密，可能性關注度比較高的相關案例，要盡可能反映資本市場中的現(xiàn)行的熱點、難點問題，具有一定代表性、深度和時效性，通過對案例的分析、討論、學習，可以提高學生的專業(yè)學習能力和對所學知識的運用能力。

1．4多媒體教學多媒體教學是現(xiàn)代化教學的重要手段，通過生動鮮明的影像資料，再結合教師課堂輔助講解，往往可以達到事半功倍的效果。如在講授投資銀行的發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢時，可將中央2臺錄制的“華爾街”大型紀錄片可提供給學生觀看，幫助學生理解相關知識，了解和掌握全球投資銀行業(yè)的發(fā)展狀況和未來的趨勢，學習也變得生動起來不再那么枯燥。如在講解投行的資產(chǎn)證券化業(yè)務時，可先在課前播放“十分鐘看懂次貸危機”動畫短片，這個短片通過動畫形式簡單清晰地講述次貸危機的起因和過程，學生在觀看視頻后對次貸危機以及資產(chǎn)證券化過程有個直觀的認識和了解，教師不僅可以順利引入資產(chǎn)證券化的相關教學內(nèi)容，并且對隨后展開相關的教學內(nèi)容具有事半功倍的效果。

1．5主題討論主題討論是指在教學過程中，在教師的指導下，學生圍繞事先給定的某一主題以小組為單位提出解決方案和措施，小組之間進行各自論述與辯護，充分表明自己立場和想法。如在講授企業(yè)并購業(yè)務時可將恒大與淘寶聯(lián)姻的未來之路做為主題來討論，將學生分成兩大小組，兩方執(zhí)有相反觀點，每一小組自己去收集相關支撐資料，做PPT在課堂上進行展示，雙方可以互相反駁對方觀點，最后由教師根據(jù)每一小組表現(xiàn)進行打分。在講授創(chuàng)業(yè)投資時組織學生開展一次關于“如果你有50萬元人民幣，將如何投資？”或是“假設你準備進行自主創(chuàng)業(yè)需要50萬元，你如何籌資？”將學生分組后，小組成員自行分工，準備查閱相關資料，論證項目可行性，在課堂上以各種形式進行展示。小組之間可以互相提問，最后由教師在每一小組結束后進行點評，指出不合適的地方。這種主題討論的教學形式，可以很好地鍛煉學生組織能力，創(chuàng)新能力、團隊協(xié)作能力。

1．6市場調(diào)查報告在講解完證券公司公司的經(jīng)紀業(yè)務后，可安排學生對所在地城市的本地券商進行調(diào)查，再找一家全國性的券商進行調(diào)查，具體的做法可以以小組為單位，擬定調(diào)研題目及調(diào)研大綱，利用課余時間深入實際調(diào)研，撰寫調(diào)查報告，最后在課堂上分組進行發(fā)言交流。

2實踐教學活動的評價考核

篇7

科學發(fā)展觀與又好又快發(fā)展(下)

當前宏觀經(jīng)濟形勢及未來政策的取向

提升沿邊開放與構建周邊國際產(chǎn)業(yè)合作帶

“不確定”的后奧運經(jīng)濟的確定性

刺激內(nèi)需，保經(jīng)濟增長，刺激內(nèi)需的關鍵是投資

論自主研發(fā)對我國汽車工業(yè)安全的意義及其措施

我國服務外包產(chǎn)業(yè)的分析和對策

創(chuàng)新型國家建設與自主創(chuàng)新戰(zhàn)略探索——“創(chuàng)新型國家與高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展”論壇綜述

我國商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務研究

我國貨幣政策的效率研究

民間金融：是取締還是招安?

加快稅收調(diào)控，推廣環(huán)保型汽車

中國農(nóng)民工市民化的社會成本研究

中國農(nóng)村信貸交易的物權困境與抵押設計

農(nóng)村土地股份合作制產(chǎn)生原因解析

跨國公司在華并購的敵意行為分析

基于當前宏觀經(jīng)濟形勢下的國有投資公司策略選擇

首都資源：收益、成本與比較優(yōu)勢

住房市場失衡：市場失靈還是政府失責

卷首語

全球金融危機與中國的對策(下)

國外社會政策新發(fā)展及對中國的啟示——民建中央社會福利與社會保障訪問團赴卡塔爾、奧地利、荷蘭的考察報告

我國經(jīng)濟增速下滑的產(chǎn)業(yè)因素與需求因素

常懷感恩 心存敬畏——訪中國物資儲運總公司總經(jīng)理 韓鐵林

金融危機下的我國資源型產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整問題

關于江蘇節(jié)能減排工作的調(diào)研

我國股票市場資源配置效率的實證分析

關于社保基金資本運作問題分析

金融危機背景下中小企業(yè)面臨的融資困境與出路

影響我國中小企業(yè)發(fā)展的外部因素的實證研究

EVA在高新技術企業(yè)經(jīng)營者薪酬中的應用研究

返鄉(xiāng)農(nóng)民工就業(yè)培訓長效機制的構建——以金融危機十七省返鄉(xiāng)農(nóng)民工實證調(diào)查為視角

農(nóng)產(chǎn)品供給不足條件下的農(nóng)村勞動力就業(yè)

刺激增長的重點和有效性:國際經(jīng)驗和教訓

我國證券投資者保護基金制度的創(chuàng)新與不足

金融危機沖擊下的民營企業(yè):挑戰(zhàn)嚴峻、信心增強——2009·中國民營企業(yè)家問卷跟蹤調(diào)查報告

卷首語

當前中國的宏觀經(jīng)濟形勢

防“過熱”更需防“過剩”

企業(yè)利潤與企業(yè)社會責任

中國銀行業(yè)需在開放與安全之間尋求戰(zhàn)略平衡

企業(yè)社會責任與社會進步密切相關——東軟集團董事長兼總裁劉積仁訪談錄

世界經(jīng)濟:競合格局的變化

世界經(jīng)濟增長率的測度以及中國貢獻的分析

現(xiàn)階段房價調(diào)控措施分析及其對策研究

談我國房地產(chǎn)市場發(fā)展的幾個問題——兼論政府調(diào)控房價的著力點

“耗散結構”理論思想對企業(yè)經(jīng)營管理的啟示

國有資產(chǎn)授權經(jīng)營的現(xiàn)狀與對策分析

基于治理結構的企業(yè)員工關系研究

信息時代的企業(yè)內(nèi)部市場網(wǎng)絡組織變遷——以海爾的組織結構變化為例

資源獲取動機下的企業(yè)兼并理論綜述

網(wǎng)絡經(jīng)濟視角下的壟斷與中國反壟斷改革

生態(tài)現(xiàn)代化戰(zhàn)略需以黃河流域為重點

北京市國有企業(yè)技術創(chuàng)新問題及對策

經(jīng)濟快速增長下的自主創(chuàng)新——2006·中國企業(yè)創(chuàng)新專項調(diào)查報告

卷首語

加強社保理論和戰(zhàn)略研究 建立中國特色社保體系

篇8

【關鍵詞】醫(yī)藥企業(yè) 企業(yè)并購 資源整合

2015年醫(yī)藥企業(yè)并購事件：3月27日，Actavis以660億美元并購艾爾建，下一站欲購GSK；7月27日，艾爾健405億美元出售仿制藥業(yè)務，5.6億收購Naurex轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥；11月24日，輝瑞1600億美元收購艾爾建劍指諾華等等。

大型制藥企業(yè)多年來持續(xù)不斷的并購行為極為有力的說明，面對企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，除了通過內(nèi)部能力的挖掘促進企業(yè)成長外，制藥巨頭們將并購視為最有效的“醫(yī)藥”，兼并和收購是其加強新藥研發(fā)實力、優(yōu)化資源配置、增強市場競爭力，從而謀求更大發(fā)展的重要途徑和有力手段。

通過對同質(zhì)化的行業(yè)巨頭、小型制藥企業(yè)以及獨立研發(fā)公司或研發(fā)機構的兼并和收購，跨國公司和大型制藥企業(yè)增強了技術研發(fā)實力，擴大了市場份額，節(jié)約了成本，促進了產(chǎn)品和要素的跨國流動，使得資源得到了合理配置，企業(yè)競爭力得到提升。

其中，輝瑞無疑是并購成功的典范。早在2000年時，輝瑞以900億美元收購華納-蘭伯特公司并獲得重磅藥物立普妥，首次成為全球第一大制藥公司。而20年前，輝瑞在全球生物醫(yī)藥公司的排名中還處于十名開外。這不能不歸功與與沃納-蘭伯特的合并，使輝瑞獲得了多年來蟬聯(lián)最暢銷藥品榜首的著名降脂藥一立普妥，輝瑞四分之一的銷售收入來自它的貢獻。而對法瑪西亞藥廠的并購讓輝瑞擁有了抗關節(jié)炎藥物西樂葆和Bextra，作為輝瑞的主打鎮(zhèn)痛藥，僅2004年一年，Bextra就為輝瑞進賬13億美元。

從某種意義上說，并購使輝瑞公司獲得了前所未有的重量級產(chǎn)品和行業(yè)地位，這也正是制藥企業(yè)并購的主要目的。此后，輝瑞公司幾乎每年都會有并購行為，如02年以以600億美元收購法瑪西亞藥廠，03年以13億美元購買密歇根州的艾斯帕來恩公司，05年以19億美元現(xiàn)金收購Vicuron制藥公司，直到持續(xù)惡化的金融危機爆發(fā)，但這并沒有阻擋制藥業(yè)的并購浪潮。輝瑞作為全球制藥業(yè)排名第一的企業(yè)，在2009年1月27日與另一大制藥巨頭美國惠氏達成協(xié)議，以680億美元收購惠氏所有股份，一舉成為制藥行業(yè)10年以來最大收購案。而這種并購行為的發(fā)生一步步奠定了輝瑞公司在醫(yī)藥企業(yè)界的數(shù)一數(shù)二的地位。

隨著并購行為頻繁的發(fā)生，很多人質(zhì)疑公司到底能獲得哪些直接的好處呢？讓我們以葛蘭素史克為例：2000年，葛蘭素威康與史克必成再次合并，兩者的結合使新公司葛蘭素史克的產(chǎn)品覆蓋更加全面，市場份額大大增加，以接近7%的比重成為全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)之冠圓。同時，并購帶來的最直接的效果之一就是減少成本支出，據(jù)麥肯錫的統(tǒng)計，生物醫(yī)藥企業(yè)的并購行為可以節(jié)約15%-25%的研發(fā)費用、5%-20%的制造費用以及15%-50%的銷售費用，再加上對管理費用20%-50%的降低，合計可以達到并購企業(yè)價值的三到四成。葛蘭素和威康在合并后計劃精簡人員7500人，預計每年節(jié)約金額1 1億美元。而后來的葛蘭素威康和史克必成在合并之初就曾預言，3年內(nèi)公司將節(jié)省16億多美元的成本。

2015年，隨著政策全面的改革為藥企并購整合提供了寬松的環(huán)境，如清風吹過湖面，整個行業(yè)波瀾不斷。2015年1-6月份醫(yī)藥并購案例激增；到了下半年，隨著股市的巨幅振蕩和休整，并購估值也更趨合理，藥企的并購整合以更理性、更有序的態(tài)勢展開。

進入2016年，一些大型醫(yī)藥企業(yè)尤其是一些上市公司為了擴大市場規(guī)模，致力于完成整個產(chǎn)業(yè)鏈的布局，將會加快并購重組腳步。同時，受行業(yè)經(jīng)濟的影響、醫(yī)藥政策密集，使不少中小企業(yè)的發(fā)展舉步維艱，淪為上市公司的并購對象。可以預見，2016年，“大魚吃小魚”的現(xiàn)象將會頻頻發(fā)生。

綜合分析2015年的并購案例發(fā)現(xiàn)，各細分行業(yè)并購的熱度與行業(yè)集中度呈現(xiàn)反相關性，與估值倍數(shù)呈正相關。在各細分行業(yè)中，整體盈利能力較強，則主動退出的企業(yè)比較少，并購成為行業(yè)集中度提升的主要推手和必然選擇。

生物技術公司也好，制藥企業(yè)也好，2015年的交易總額已經(jīng)創(chuàng)下歷史記錄。制藥企業(yè)的業(yè)務重塑正在進行，仿制藥企業(yè)和非仿制藥企業(yè)的整合正在發(fā)生，2016年可能會發(fā)生更多的大型企業(yè)并購。此外，補充管線儲備的強烈愿望也會促進更多權利許可、成立合資公司等交易的發(fā)生。

整體來看，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之下，無論是政策層面、資本市場層面還是行業(yè)經(jīng)營層面，各方面現(xiàn)狀都有利于兼并重組的大規(guī)模開展。宏觀方面，多種因素將加快行業(yè)并購重組的步伐。首先是政策面鼓勵產(chǎn)業(yè)整合，行政審批逐漸松綁有利于縮短企業(yè)的操作周期，降低時間成本與不確定性；其次，二級市場對企業(yè)兼并重組行為正反饋明顯，這也決定了一二級市場套利空間有望長期存在。相應的并購行動也會在2016年陸續(xù)開展。

參考文獻：

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[3]劉永軍，王星麗，焦紅梅，秦勝鎖.論醫(yī)藥企業(yè)并購中的績效整合問題[J]. 經(jīng)濟師，2011（06）.

篇9

這一名為“馮澄天”的賬戶，在剛剛開通創(chuàng)業(yè)板股票交易權限之后，就一路買進深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司聯(lián)建光電（300269，SZ），突擊買入220.09萬股，進榜該公司2013年三季報的十大股東第7位、十大流通股東第3位。

隨即，聯(lián)建光電于2013年10月14日因重組事項停牌。

據(jù)公開信息，聯(lián)建光電上市保薦代表人、東方證券投行部原執(zhí)行總經(jīng)理沈偉，在信批的敏感時刻前，于2013年8月31日離職。《財經(jīng)國家周刊》記者調(diào)查了解到，沈偉同時也是馮澄天家族企業(yè)、擬上市公司深圳澄天偉業(yè)科技股份有限公司的保薦代表人。

前述關系，馮澄天父親、澄天偉業(yè)董事長馮學裕對《財經(jīng)國家周刊》記者予以確認。但對馮澄天突擊買建光電股票一事，馮學裕拒絕解釋，沈偉亦拒絕接受采訪。

2011年10月上市后，聯(lián)建光電就持續(xù)陰跌，股價多在10元以下盤整，市值不過數(shù)億元，直到重組停牌前兩個月，才突然一轉(zhuǎn)頹勢，單邊上漲，停盤前最后一個交易日以17.23元收盤。12月20日復盤后繼續(xù)高歌猛進，最高漲至42.5元。

神秘賬戶

2013年10月14日，聯(lián)建光電公告稱公司將披露重大重組事項，于當天臨時停牌。12月20日，公司復牌交易，同時披露了被譽為近幾年來“堪稱經(jīng)典”的重大并購重組事項。

據(jù)重組方案，聯(lián)建光電擬以現(xiàn)金和發(fā)行股份方式收購何吉倫等12名交易對手合計持有的分時傳媒的100%股權，并募集配套資金。此項收購標的作價8.6億元。

聯(lián)建光電對此次資產(chǎn)重組的自我評價頗高。其公告表示，通過本次交易，公司的戶外廣告服務能力將大大加強，從而使原有的LED生產(chǎn)制造及廣告運營業(yè)務鏈條得以進一步完善。本次交易是上市公司向下游戶外媒體行業(yè)進軍的重要步驟，如果本次交易得以實施，公司的主營業(yè)務結構將從以LED生產(chǎn)制造為主轉(zhuǎn)為LED生產(chǎn)制造與戶外媒體運營并重，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)延伸。

市場各方對此次重組亦予好評。在采訪過程中，記者多次聽到“教科書式重組”、“典范式重組”的評價。

北京一家大型基金公司的基金經(jīng)理稱，聯(lián)建光電的這次重組是“一場化腐朽為神奇的并購”，因為公司原本只是一家電子公司，市盈率只有10多倍，股價也半死不活，但是這次并購“打通了上下游，產(chǎn)生了協(xié)同效應，上下游兩頭都可以賺錢，賣廣告和賣LED屏都賺錢，而廣告行業(yè)的估值又都比較高，一般都能給到30倍以上的市盈率”，所以公司股價在重組之后就立即啟動了價值重估的流程，“漲得很猛，都有點超預期了”。

深圳一位與聯(lián)建光電有過接觸的投行人員向記者表示，自己剛看到重組公告的時候，第一反應就是“這股要上50塊錢了”。

交口盛譽之下，聯(lián)建光電的重組計劃在也快速地獲得了監(jiān)管部門的“有條件通過”。

2014年3月5日，聯(lián)建光電因重組過會再次停牌，只經(jīng)過短短5個交易日的等待，3月12日，證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會公布審核結果，聯(lián)建光電并購重組事項獲得 “有條件通過”。具體意見為“請申請人進一步完善并補充披露標的企業(yè)超額利潤獎勵措施的具體安排及該安排對上市公司的影響。請獨立財務顧問審查并發(fā)表明確意見”，要求聯(lián)建光電“逐項予以落實，并在10個工作日內(nèi)將有關補充材料及修改后的報告書報送上市公司監(jiān)管一部”。

聯(lián)建光電高調(diào)的重組、高漲的股價，卻埋下了一個被外界忽視的重大疑云，即神秘賬戶“馮澄天”的出現(xiàn)。

據(jù)《財經(jīng)國家周刊》記者調(diào)查，馮澄天是在2013年7月才開通創(chuàng)業(yè)板股票交易權限的，在取得創(chuàng)業(yè)板股票交易權限后，隨即大舉建倉聯(lián)建光電。“巧合”的是，聯(lián)建光電也正是從當月31日開始放量暴漲——在陰跌近兩年之后，毫無征兆地以一個漲停板開啟了“4倍之旅”。

從7月31日的漲停計算，截至停牌前的最后一個交易日10月11日，股價從8.62元啟動，17.23元收盤，期間共有46個交易日，成交額共19.3億元，加權均價為12.7元。

從馮澄天開戶到三季報的截止時間，馮澄天主要在8～9月持續(xù)買入220.09萬股，馮的建倉成本估計在2000多萬元。若持有至10月14日停牌前，可獲利1000萬元左右。若持有至今，其最高浮盈可達6000多萬元。

兩家公司的同一保薦人

沈偉是聯(lián)建光電2011年上市時的保薦代表人，公司上市后，又繼續(xù)負責持續(xù)督導工作，一直工作到2013年8月31日聯(lián)建光電公告沈偉從東方花旗（由東方證券與花旗環(huán)球金融2012年6月合并而成）離職，不再擔任公司保薦代表人并不再負責公司持續(xù)督導工作。

公告后，聯(lián)建光電的保薦代表人為孟燾和胡劉斌。公司同時也在公告和F10資料中進行了變更。

沈偉從東方花旗離職和不再負責聯(lián)建光電工作之后，到長園集團（600525，SH）短暫工作。長園集團的全資子公司拉薩市長園盈佳投資有限公司是聯(lián)建光電2013年三季報公布的第5大股東。

據(jù)《財經(jīng)國家周刊》記者調(diào)查，沈偉約在2013年10月到長園集團上班，但是很快又于2014年2月離開長園集團，重新回到了聯(lián)建光電——但是聯(lián)建光電這一次卻沒有公告，而是悄悄地將沈偉的名字重新錄入到“保薦代表人”一欄中。

沈偉離開聯(lián)建光電、任職長園集團的時間段，正是聯(lián)建光電披露重組方案的敏感時期。

據(jù)接近澄天偉業(yè)和沈偉的人士透露，跟隨沈偉一道短暫任職長園集團的，還有馮澄天的丈夫宋某某。沈偉與馮氏家族的關系，還不僅如此。

馮澄天父親、澄天偉業(yè)董事長馮學裕向《財經(jīng)國家周刊》記者證實，聯(lián)建光電的保薦代表人沈偉，同時也是澄天偉業(yè)上市項目的項目組負責人和保薦代表人。

2011年11月，東方證券曾出具了一份《關于深圳市澄天偉業(yè)科技有限公司之盡職調(diào)查報告》。

東方花旗證券深圳投行部一位當年參與澄天偉業(yè)盡職調(diào)查的投行部員工也向《財經(jīng)國家周刊》記者確認了沈偉是澄天偉業(yè)上市項目負責人，同時澄天偉業(yè)這個項目，“某種程度上也可以認為是沈偉為公司拉來的生意。”

沈偉早在兩三年前就曾帶隊為澄天偉業(yè)作盡職調(diào)查，并且持續(xù)為其提供上市保薦服務，與馮澄天有直接工作交集。馮澄天在澄天偉業(yè)工商資料的股東排名中，位列第一位，直接持有公司4.8%的股份，高于其父4.68%的份額；同時父女二人又通過深圳市澄天盛業(yè)投資有限公司，兩人通過該公司合計持有澄天偉業(yè)55%的股權。

緘默以對

2014年3月18日，在深圳澄天偉業(yè)的會議室里，關于沈偉與澄天偉業(yè)的關系，馮澄天與馮學裕的父女關系，《財經(jīng)國家周刊》記者均得到馮學裕的親口承認，他還確認“購買聯(lián)建光電股票的馮澄天”就是自己的女兒馮澄天。

但是問及馮澄天何以突然大舉建倉聯(lián)建光電，馮學裕便中斷了話題。

同一天，在深圳寶安區(qū)安通達工業(yè)廠區(qū)的聯(lián)建光電辦公樓，記者遇到采訪障礙。聯(lián)建光電董秘鐘菊英詢問了記者的身份和采訪事由之后，表示自己“正在市里開會，現(xiàn)在不在廠里，暫時無法接受采訪”。

3月25日，記者繼續(xù)給聯(lián)建光電董事長劉虎軍、保薦代表人沈偉、董秘鐘菊英發(fā)去采訪函，至截稿時，未有任何回復。

篇10

1多家五糧液經(jīng)銷商討好茅臺

—近日，多家五糧液的大經(jīng)銷商通過給貴州茅臺打款至少6000萬元的方式，獲得增加飛天茅臺經(jīng)銷配額。此舉源于茅臺推出新的營銷措施：若經(jīng)銷商按照999元/瓶左右的價格打款購銷30噸，明年將獲得3噸飛天茅臺的經(jīng)銷權。另外，因價格倒掛、動銷緩慢，五糧液的相當部分經(jīng)銷商不愿打款，選擇倒戈。業(yè)內(nèi)人士稱，更多實力經(jīng)銷商去做飛天茅臺，五糧液的地位會被弱化。

2ZARA門店打折清庫，或入駐天貓

—日前， ZARA官方微博稱內(nèi)地所有門店開始打折，規(guī)模前所未有。在Zara店，“sale”、“促銷”等字樣隨處可見。除此之外，ZAZR也將入駐天貓。隨著GAP、優(yōu)衣庫等以實體店為主的快時尚品牌入駐天貓，外加年輕消費者購物方式的轉(zhuǎn)變，ZARA除了面臨實體店庫存壓力外，品牌競爭也已逐漸從線下蔓延到線上。業(yè)內(nèi)人士分析，ZARA入駐天貓既可以幫其清庫存，也可以搶占實體店覆蓋不到的市場。

3阿迪王與阿迪達斯和解

—近日，經(jīng)過了長達5年的對峙，阿迪王和阿迪達斯兩家公司的商標爭端終于畫上了句號。雙方達成和解，泉州阿迪王體育用品（中國）有限公司將不再有“阿迪王”商標，阿迪王公司的名稱和英文商標Adivon則依然屬于泉州的這家企業(yè)。至于和解協(xié)議的其他內(nèi)容，則成為商業(yè)秘密。據(jù)相關人士透露，阿迪王肯將商標給阿迪達斯是擔心山寨之稱影響其未來發(fā)展。鑒于此，阿迪達斯也給予阿迪王一定的經(jīng)濟賠償。

4奶粉價格下調(diào) 廠商補貼經(jīng)銷商

—近日，國家發(fā)改委對多個進口品牌奶粉進行價格反壟斷調(diào)查，不少進口品牌奶粉應聲對外宣布降價。多家奶粉企業(yè)目前正與經(jīng)銷商、零售商溝通，以期實現(xiàn)快速降價。其中多美滋表示，“為了讓全國各地的消費者盡快享受到降價的產(chǎn)品，多美滋在降低出廠價的基礎上進一步讓利，給予經(jīng)銷商一定補償，從而使得降價措施能夠在24小時內(nèi)迅速落實到零售終端。”通常情況下，奶粉價格的調(diào)整要提前一個月左右通知經(jīng)銷商。

5百麗電商品牌優(yōu)購網(wǎng)高管陣容土崩瓦解

—近日，有消息傳出，繼百麗旗下電商品牌優(yōu)購網(wǎng)首席營銷官徐雷、高級副總裁謝云立離職之后，首席運營官張小軍成為年內(nèi)流失的第三個元老級高管。目前線下快速增長難以為繼，百麗選擇拓展起電子商務，企圖從中找到一條發(fā)展新途徑。但優(yōu)購網(wǎng)成立以來，在營銷模式上始終缺乏真正的創(chuàng)新，因此線上業(yè)務難以做大，尤其碰到市場進入產(chǎn)能過剩的調(diào)整期，經(jīng)營壓力更大。這也許是優(yōu)購網(wǎng)高管陸續(xù)出走的根本原因。

6平板電視競爭主場轉(zhuǎn)移

——日前，中國電子商會《2013年下半年平板電視消費市場趨勢分析》數(shù)據(jù)顯示：52%的消費者對高清晰度有需求，遠高于對電視具有3D和智能功能的要求。另外，液晶電視的市場平均尺寸已進入4字頭，而5字頭市場正極速擴張。上半年，50寸以上平板電視零售量份額已超過15%，預計年底將達到20%；4K產(chǎn)業(yè)已進入成熟期，也將成為今年的主要趨勢，畫質(zhì)的回歸將成為最大競爭。

7百度19億美元收購91無線

—近日，百度擬全資收購網(wǎng)龍旗下91無線業(yè)務，購買總價為19億美元，相關各方已就此簽署諒解備忘錄。這是中國互聯(lián)網(wǎng)有史以來最大的并購案。91無線旗下的核心產(chǎn)品有安卓市場、91助手兩大移動應用平臺以及91手機娛樂、安卓網(wǎng)兩大門戶網(wǎng)站。業(yè)內(nèi)人士分析，與91無線的聯(lián)盟意味著中國移動應用市場正加速進入寡頭時代，360、騰訊與百度將成為掌控移動渠道的三巨頭。

8生鮮電商一年時間藍海變紅海

—近日，在艾格農(nóng)業(yè)主辦的“2013中國農(nóng)業(yè)食品營銷發(fā)展論壇”上，生鮮電商渠道成為話題焦點。據(jù)阿里巴巴集團研究中心高級專家陳亮介紹，2012年阿里平臺上共完成農(nóng)產(chǎn)品交易額約200億元，預計今年達500億元，其中生鮮類目（海鮮水產(chǎn)、新鮮水果等）增長最快。順豐優(yōu)選市場總監(jiān)楊軍說：“2012年是生鮮電商元年，可2013年這個市場已經(jīng)由藍海變成了紅海，無論平臺電商、傳統(tǒng)零售企業(yè)還是一些垂直領域的電商，都在扎堆食品電商領域。”

渠道

1淘寶規(guī)定售假極惡劣者直接封店

—近日，淘寶網(wǎng)最嚴打假措施。之前，淘寶網(wǎng)一直采用違規(guī)行為扣分制對商家進行管理，扣分疊加并受到相應處罰，扣滿48分將封店。調(diào)整后，對于有多次售假行為的商家，將執(zhí)行升級的加重處理，有前科的商家若再次違規(guī)，將面臨扣除24分的處罰，兩次后便直接關閉店鋪。去年，淘寶連同天貓的銷售額總共突破1萬億元，賣家、買家的持續(xù)增加讓淘寶網(wǎng)儼然成為“小社會”，這也帶來假冒偽劣居高不下的問題。

2凡客明年或“收縮陣線”

—日前，凡客CEO陳年對外透露說：“明年不賣凡客牌拖把、電火鍋了，品類不能無限擴張。”目前，凡客在品類擴張上投入過大，且已到了“失控”地步，由此帶來的“死庫存”也占很大比例。雖然在簽入一系列頗具個性的明星代言后，凡客積攢了大量人氣，但其盈利能力卻一直備受質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)人士認為，凡客與京東商城和當當網(wǎng)不同，凡客增加的新產(chǎn)品都是自有品牌的品類，無疑會占用更多資源。

3電腦城被迫轉(zhuǎn)型

—由于電商沖擊，最早將電腦城概念帶向中國大陸的賽博數(shù)碼公司，也將成為最先做出轉(zhuǎn)型的電腦城。其首席運營官屠文祥表示，賽博將在下半年開通線上平臺“3C無憂網(wǎng)”，將以產(chǎn)品呈現(xiàn)和用戶溝通為主，并非銷售網(wǎng)站。線下門店則改為賽博數(shù)碼的創(chuàng)意主題商城。據(jù)悉，線上平臺“3C無憂網(wǎng)”并非獨立業(yè)務，不走盈利路線也不支持品牌廣告嵌入，僅幫助實體店和合作品牌實現(xiàn)增值服務，并且提供寄售服務。

環(huán)境

1中國第一本抗辯反傾銷活教材誕生

——7月12日，《中國鞋王勝訴歐盟》新書儀式暨應對國際貿(mào)易摩擦交流會在北京釣魚臺國賓館舉行。過去的17年里，全世界共發(fā)生4000起反傾銷訴訟案，有1000起針對中國企業(yè)發(fā)起，但其中的勝訴率只有2%。該書再現(xiàn)了中國鞋企奧康堅持六年贏得歐盟皮鞋反傾銷訴訟的歷程，是中國第一部詳細敘述中國企業(yè)如何應對國際貿(mào)易摩擦的紀實體小說。它的出版將為中國企業(yè)應對反傾銷提供經(jīng)驗和借鑒。國家商務部公平貿(mào)易局副局長周大霖表示，奧康的經(jīng)驗非常值得正在經(jīng)受反傾銷煎熬的中國光伏企業(yè)借鑒和學習。

2百分點科技重心移向傳統(tǒng)領域

—近日，國內(nèi)大數(shù)據(jù)技術公司百分點全新的大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，從提供大數(shù)據(jù)技術，進入到數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈管理的服務，并宣布獲得東方星空創(chuàng)投和IDG資本聯(lián)合投資的1000萬美元B輪融資。對于本次融資，百分點創(chuàng)始人蘇萌表示將主要用于技術創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)。據(jù)悉，百分點是除淘寶之外，國內(nèi)擁有最多消費數(shù)據(jù)的科技公司，萬達、銀泰、王府井等傳統(tǒng)零售企業(yè)也開始使用其個性化推薦技術。

3新版丁丁優(yōu)惠支持支付寶賬號登錄

—近日，手機優(yōu)惠券平臺丁丁優(yōu)惠Android 新版本，與支付寶錢包賬戶打通，用戶可直接用支付寶賬號登錄丁丁優(yōu)惠，完成優(yōu)惠券的使用、購買和驗證功能。業(yè)界猜測，支付寶開放8億的會員賬戶體系，顯示了其支付業(yè)務進軍“移動生活圈”的決心。近兩年丁丁優(yōu)惠在手機優(yōu)惠券領域取得快速發(fā)展，擁有十萬家商戶，超過15萬張優(yōu)惠券數(shù)量，這或許是支付寶選擇丁丁優(yōu)惠作為O2O線下補足的原因。

4第十一屆大學生最佳雇主調(diào)查報告出爐

—日前，由國內(nèi)知名招聘網(wǎng)站中華英才網(wǎng)主辦的“第十一屆最佳雇主調(diào)查報告暨最佳雇主頒獎典禮”在京啟幕。會議除了揭曉本屆最佳雇主榜單外，同期還隆重了《中國大學生最佳雇主調(diào)查報告》，深度剖析了2013年求職者的擇業(yè)心態(tài)和心理變化。中華英才網(wǎng)“中國大學生最佳雇主調(diào)查報告”經(jīng)過十年的積累，已被業(yè)內(nèi)公認為是最具權威性和公信力的大學生雇主評選活動。

5十七大名酒代表首聚北京發(fā)百字宣言

—日前，十七家名酒企業(yè)代表、行業(yè)協(xié)會及媒體齊聚北京，出席中國酒業(yè)協(xié)會和新食品雜志共同舉辦的“2013中國名酒高峰論壇”。與會企業(yè)代表簽署并了《中國名酒百字宣言》，承諾踐行企業(yè)誠信。他們均認為堅守名酒品質(zhì)與價值，發(fā)揚名酒精神，是中國名酒持續(xù)健康發(fā)展的根本。本次論壇意義在于十七家重量級名酒企業(yè)達成了共識，將對行業(yè)未來發(fā)展起到重要影響，是白酒行業(yè)改變過去、創(chuàng)造未來的新起點。

6對話世界睡眠大師，慕思深度普及健康睡眠理念

—近日，第四屆中國睡眠大會在江蘇無錫開幕，在當晚的“慕思對話世界睡眠大師”論壇上，慕思總裁姚吉慶與中、美、英等國的睡眠大師共同交流了睡眠對人類的影響，探討了世界睡眠產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。本次論壇以開放、自由的方式呈現(xiàn)，獲得眾多專家和現(xiàn)場觀眾的一致認可。據(jù)悉，這是繼去年“世界睡眠日”慕思聯(lián)手衛(wèi)生部舉辦“全球健康睡眠高峰論壇”之后的又一次全球頂級的睡眠盛會。