簡述銀行經(jīng)濟增長協(xié)調(diào)整治

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摘要:使用四大國有銀行占全部金融機構(gòu)貸款的比重作為反映銀行集中度的指標,基于1989-2007年間的時間序列數(shù)據(jù),利用葛蘭杰因果檢驗銀行集中度與經(jīng)濟增長關(guān)系顯示:銀行集中度是經(jīng)濟增長的葛蘭杰原因。因此,應(yīng)放寬行業(yè)進入限制,鼓勵民營銀行和外資銀行的設(shè)立和發(fā)展,提高開放度、促進市場競爭。

關(guān)鍵詞:銀行集中度;經(jīng)濟增長;協(xié)整;葛蘭杰因果檢驗

一、問題的提出與文獻綜述

銀行的經(jīng)營活動無疑會對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響,銀行競爭會提高存款利息降低貸款利息同時導(dǎo)致儲蓄和投資的增加,CarboValverde,Humphrey&RodriguezFernandez(2003)即闡述了這一問題。Cameron,1967;Goldsmith,1969;McKinnon,1973;Shaw,1973強調(diào)金融市場的發(fā)展對于經(jīng)濟增長是必要的,發(fā)展良好的金融市場是促進經(jīng)濟增長的原因之一。許多研究都表明金融發(fā)展是經(jīng)濟增長的原因之一,同時RousseauandSylla(2001)認為經(jīng)濟增長會導(dǎo)致對金融服務(wù)的需求同時促進金融業(yè)發(fā)展。

Caminal&Matutes,2002;Greenbaum&Thakor,1995;Schnitzer,1999通過局部均衡模型得出了銀行集中對于整體經(jīng)濟是有益的,會產(chǎn)生穩(wěn)定經(jīng)濟的作用;Cetorelli,1997;Guzman,2000b;Smith,1998卻通過一般均衡模型得出了相反的結(jié)論:銀行集中阻礙經(jīng)濟的流通對經(jīng)濟是有害的。

實證研究方面,Berger&Hannan(1989)和Hannan(1991)發(fā)現(xiàn),銀行集中度越高,中小企業(yè)面臨的貸款利率越高,個人存款的利率越低。一些學者研究了銀行集中度與中小企業(yè)融資之間的關(guān)系,如Petersen和Rajan(1995)研究發(fā)現(xiàn),較高的集中度反而使它們面臨較輕的信貸約束,同時使成立時間不長的企業(yè)面臨較低的貸款利率。有關(guān)銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與銀行績效、金融穩(wěn)定、企業(yè)融資、企業(yè)規(guī)模等的關(guān)系方面,Beck、Demirgü"-Kunt&Levine(2005)檢驗了銀行集中度與銀行系統(tǒng)發(fā)生危機可能性之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)集中度高的銀行系統(tǒng)較為穩(wěn)定。Demirgü"-Kunt、Laeven&Levine(2004)利用不同國家的銀行數(shù)據(jù),檢驗了銀行業(yè)管制、銀行集中度、國家制度等因素與銀行利差收入之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)銀行集中度與利差收入呈正相關(guān)關(guān)系。

國內(nèi)也有一些對銀行集中度的研究。黃旭平、張協(xié)奎(2005)檢驗了銀行集中度、制度與銀行效率的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)如果不考慮制度因素,則銀行集中度與銀行效率存在顯著的關(guān)系,如果考慮制度因素,則銀行集中度與銀行效率的關(guān)系不再顯著。談儒勇,葉海景,范坤祥基于31個省份1999-2003年間的相關(guān)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)銀行集中度與經(jīng)濟增長之間之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系,而且與東部地區(qū)相比,中、西部地區(qū)各省份銀行集中度的提升會給經(jīng)濟增長帶來更加嚴重的負面影響。但上述研究要么未考慮銀行集中度對整體經(jīng)濟的影響要么只進行進行相關(guān)分析并未繼續(xù)探究銀行集中度與經(jīng)濟增長是否存在因果關(guān)系,更無法考證這種關(guān)系的方向和時間跨度。

二、指標選取與檢驗方法

(一)指標選取

1.銀行集中度。市場集中度是指某一特定市場中少數(shù)幾個最大企業(yè)所占的銷售份額。一般地,集中度越高,市場支配勢力越大,競爭程度越低。市場集中度是在市場份額的基礎(chǔ)上計算得來。市場集中度的計量方法有多種,本文選擇CRn指數(shù)來說明。CRn指某行業(yè)中前幾家最大企業(yè)的有關(guān)數(shù)值的行業(yè)比重,式中n通常取4或8。一般地講,這一指標數(shù)值越高,表明行業(yè)壟斷性也就越高。它同時綜合反映了企業(yè)數(shù)目及規(guī)模分布這兩個決定市場結(jié)構(gòu)的重要方面,具有較強的說服力。在銀行業(yè)中我們把這一指標定義為銀行集中度,下面用公式表示:

CR4t=∑4i=1LOi,t∑ni=1LOi,t

其中,LOi,t代表第t期第i個銀行的貸款余額,分母用我國金融機構(gòu)貸款余額代替?，F(xiàn)階段商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)和利潤來源仍然是貸款,因此使用貸款額來代表市場份額是最為合理的。我們選擇四家國有銀行即工商銀行,農(nóng)業(yè)銀行,建設(shè)銀行和中國銀行來作為行業(yè)中最大的企業(yè),他們的貸款額排在了所有商業(yè)銀行的前四位而且歷史較長有助于實證分析。考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性和經(jīng)濟背景等原因,我們使用1989到2007年的數(shù)據(jù)作為樣本。全部數(shù)字來源于中國《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國金融年鑒》和Bankscope數(shù)據(jù)庫。

2.經(jīng)濟增長的指標。與多數(shù)經(jīng)驗分析一樣,我們選擇人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)作為衡量經(jīng)濟增長的指標變量。本文對并對所有變量取自然對數(shù),這樣做一是符合經(jīng)濟增長理論的一般形式;二是將指標取對數(shù),最后利用對數(shù)來進行實證分析,可以在一定程度上減少原始數(shù)據(jù)誤差對最終結(jié)果的影響。

(二)檢驗方法與檢驗?zāi)Ｐ?/p>

本文采用葛蘭杰因果檢驗作為檢驗方法。葛蘭杰因果檢驗在考察序列X是否是序列Y產(chǎn)生的原因時采用這樣的方法:先估計當前的Y值被其滯后期取值所能解釋的程度,然后驗證通過引入序列X的滯后值是否能提高Y的被解釋程度。在本文中的模型即為:

檢驗的原假設(shè)是序列LnCR4(LnrjGDP)不是LnrjGDP(LnCR4)的格蘭杰原因,即

β1=β2=……=βk=0

同時,進行葛蘭杰檢驗之前還必須進行單位根與協(xié)整檢驗。

三、實證檢驗結(jié)果

(一)單位根檢驗

由于幾乎所有表示絕對量指標的宏觀經(jīng)濟變量都是非平穩(wěn)的,具有時間趨勢。因此我們對變量進行協(xié)整分析之前,首先需要對變量的平穩(wěn)性作檢驗,只有變量在t階平穩(wěn)(I(t))的條件下,才能進行協(xié)整分析。本文用ADF單位根檢驗方法來檢驗變量lnrjGDP和lnCR4的平穩(wěn)性。檢驗結(jié)果如表1所示:

表1單位根檢驗結(jié)果

變量ADF檢驗值5%臨界值10%臨界值P值

lnrjGDP﹣1.108﹣3.066﹣2.6730.686

△lnrjGDP﹣2.788*﹣3.066﹣2.6730.082

lnCR42.911﹣3.052﹣2.6671.000

△lnCR4﹣5.344**﹣3.052﹣2.6670.006

注:(1)△表示變量的一階差分。(2)*、**分別表示檢驗值小于10%、5%置信水平下的臨界值。

先對原序列進行平穩(wěn)性檢驗,檢驗值均大于5%的臨界值,所以有必要對原序列進行差分。一階差分后的檢驗結(jié)果(結(jié)果見表1)顯示,lnCR5一階差分后的ADF檢驗值均通過5%臨界值的檢驗,即在一階差分后序列處于平穩(wěn)狀態(tài)。而lnrjGDP一階差分后,雖然沒有通過5%的臨界值檢驗,但是通過了10%的臨界值檢驗,所以認為lnrjGDP在一階差分后也處于平穩(wěn)狀態(tài)。我們認為上述變量均是一階單整的,即為I(l)。對于這些非平穩(wěn)的經(jīng)濟變量不能采用傳統(tǒng)的線性回歸分析方法檢驗它們之間的相關(guān)性,而應(yīng)采用協(xié)整方法進行檢驗分析。

(二)協(xié)整檢驗

協(xié)整(Co-Integration)從分析時間序列的非平穩(wěn)性人手,探求非平穩(wěn)變量間蘊含的長期均衡關(guān)系。本文采用Johansen提出的方法來檢驗銀行集中度變量lnCR4與lnrjGDP之間的協(xié)整關(guān)系。前面已經(jīng)檢驗了變量序列l(wèi)nCR4與lnrjGDP都是I(l)的,由此可直接檢驗變量之間的協(xié)整關(guān)系。

結(jié)果顯示lnGDP和lnCR5的檢驗值均通過5%的臨界值,即lnGDP和lnCR4之間存在長期均衡,這表示我國銀行集中度與我國經(jīng)濟增長存在長期相關(guān)關(guān)系。

(三)葛蘭杰因果關(guān)系檢驗

由協(xié)整檢驗結(jié)果知道,lnCR4與lnrjGDP之間均存在長期均衡關(guān)系,但是這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系需要進一步驗證。本文采用葛蘭杰因果關(guān)系檢驗方法檢驗葛蘭杰之間的因果關(guān)系。

從檢驗結(jié)果來看,在5%的顯著性水平下,滯后期為2年時lnCR4是lnrjGDP的葛蘭杰原因,即銀行集中度與經(jīng)濟增長的具有單向的因果關(guān)系。根據(jù)談儒勇,葉海景,范坤祥的對于銀行集中度與經(jīng)濟增長相關(guān)關(guān)系的研究結(jié)果,我們知道他們之間的相關(guān)關(guān)系為負,即銀行集中度越低,經(jīng)濟增長越快。而根據(jù)上述葛蘭杰因果關(guān)系檢驗,我們知道銀行集中度是經(jīng)濟增長的葛蘭杰原因,這也就意味著,銀行集中的降低或者說銀行業(yè)競爭的加劇在一定程度上促進了經(jīng)濟的增長。根據(jù)已有的研究成果我們分析起作用途徑可能包括以下幾方面:(1)國有獨資商業(yè)銀行的經(jīng)營效率低于新興綜合性商業(yè)銀行、地方商業(yè)銀行和外資銀行,這樣銀行集中度降低提高了銀行業(yè)的整體素質(zhì);(2)競爭加劇導(dǎo)致銀行利差縮小,這樣就同時促進了存款與貸款的增長;(3)與大型金融機構(gòu)的經(jīng)營取向不同,中小金融機構(gòu)比較愿意為中小企業(yè)提供融資服務(wù),因為它們資金少、無力為大企業(yè)融資并且在為中小企業(yè)提供服務(wù)方面擁有信息上的優(yōu)勢。

四、結(jié)論與啟示

利用我國1989-2007年的跨年數(shù)據(jù),實證研究表明:1.銀行集中度是經(jīng)濟增長的葛蘭杰原因,銀行集中度的降低或者說銀行業(yè)競爭的加劇在一定程度上促進了經(jīng)濟的增長。2.我國銀行業(yè)壟斷程度仍然較高,在市場進入和業(yè)務(wù)經(jīng)營上仍舊有嚴格的管制,缺乏公平的競爭環(huán)境,對外開放度有限,銀行業(yè)的組織體系建設(shè)方面還有許多欠缺,只有通過在管制制度上做進一步改革,以此促進銀行業(yè)的健康協(xié)調(diào)發(fā)展,才能最終在我國建立起具有較強國際競爭力的、完善高效的現(xiàn)代銀行體系,進而不斷推動經(jīng)濟的發(fā)展。

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