風險資本籌資要素論文

導語：風險資本籌資要素論文一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：創業風險資本籌資是指初創企業以贏得風險資本為主要方式的一種特殊籌資形式。從創業方案和創業者素質兩方面分析了成功獲得風險資本的要素。

關鍵詞：風險資本風險投資創業風險

創業者開辦企業之初面臨的最大困難是缺乏資金。初創企業由于風險較高難以通過銀行等渠道實現籌資，而創業風險資本的注入可以解決初創企業的燃眉之急。創業風險資本籌資，造就了微軟、雅虎、百度等舉世聞名的信息技術產業龍頭，也使它成為當今眾多創業者的新寵。

目前，創業風險資本籌資尚無系統的理論體系和完善的籌資戰略。本文結合國內外成功的風險資本籌資案例，從創業方案和創業者素質兩方面分析了贏得風險資本的要素。

1創業風險資本籌資概述

風險資本產生于20世紀40年代的美國，美國全美風險投資協會認為，風險資本是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭力的企業中的一種權益資本。國際經濟合作和發展組織則將風險資本定義為，對高科技與知識為基礎、生產與經營技術密集的創新產品或服務進行投資的資本。因此，創業風險資本籌資就是指初創企業（一般指高科技企業）以贏得風險資本為主要方式的一種特殊籌資形式。

創業風險資本籌資過程的直接參與者包括投資人和籌資人（創業者），一方面，風險投資者手中握有大額資金卻苦于沒有合適的投放渠道，另一方面，創業者具有高獲利可行性的方案卻因無法獲得資金支持而陷入“難為無米之炊”的困境。這個群體注定與風險相伴，但是高風險往往意味著高回報。風險投資者提供風險資本，一旦企業得以健康運作，投融資雙方都可獲取高額利潤。

道瓊斯VentureOne和安永會計師事務所聯合的全球風險投資研究報告顯示，2006年的全球風險投資金額突破320億美元，2005年為309億美元，2004年為290億美元，2003年為270億美元，2002年為286億美元，全球風險投資規模呈穩定增長態勢。

2創業風險資本籌資成功要素之一——創業方案

現實的經濟環境中，資金投放是一種風險與收益的博弈，投資者不會基于感性出資。要想獲得風險資金，創業者必須讓投資者相信投資項目將會帶來豐厚的回報，因此創業者必須制定具有說服力的創業方案。

一般來說，一份詳細的創業方案應包括以下10個方面的內容：企業概況、創業計劃作者的個人情況、市場評估、市場營銷計劃、企業組織結構、固定資產、流動資金（月）、銷售收入預測（12個月）、銷售和成本計劃、現金流量計劃。然而，創業方案并不是越長越好，一個高效的投資者需要在最短的時間里就做出是否投資的決定，因此，復雜的宣傳材料和圖表倒不如簡單的盈虧收支平衡表有效。

雖然創業方案不需要很復雜，但它一定是創業者經過大量的調研、周密的思考后精心制定的，在技術上和經濟上都是可行的。一個成功的創業方案必須體現籌資項目下列五個方面的特點。

2.1技術上的先進性和新穎性

從風險資本的定義中可以得知，風險資本一定是和高科技緊密聯系在一起的。風險資本家看好的投資產品應該是在技術上領先同類產品，或是某些方面具有獨創性。否則，市場上充斥著的相同類型產品將會成為該新產品的有力競爭，從而使初創企業面臨巨大的經營風險。1987年，美國轉換科技公司在其創業方案中明確提出：通過技術改進能設計出與多種工業化計算機交互的工業輸入/輸出系統，由于技術的先進性和新穎性，該公司成功從3iVenture公司籌得300萬美元風險資金。

2.2廣闊的市場前景

好的創意并不一定意味著產品具有相當的市場前景，其原因是多方面的，產品接入市場的時機不成熟、宏觀經濟環境的影響、消費者的購買心理等諸多因素常常會使新穎的產品不具有市場。因此，分析產品的市場前景在創業計劃中顯得非常重要。20世紀90年代初期，中國的互聯網剛剛起步，中文信息網站嚴重缺乏。搜狐的開創者張朝陽看準了互聯網服務一定會被大眾所接受，并將自己的創業想法擬定了計劃書，成功獲得了風險投資家的資助，成立了中國第一家完全依靠風險投資創業的高科技企業——愛特信公司，進而創立了搜狐網站。

2.3高額的預期利潤

在進行風險投資的過程中，投資者最為關注的問題就是投資回報率的高低，投資者當然期望所投入的資本獲得的利潤越高越好。需要指出的是，籌資企業能產生的預期利潤率一定要高于投資方的資金預期報酬率，這是獲取風險資本的一個前提條件。1957年，美國數字設備公司（DEC）公司在向美國研究開發公司（ARD）籌資時，ARD公司指出，新公司必須保證有5%以上的利潤，利率必須比同行業計算機公司（RCA）的高，DEC保證10%的利潤，從而造就了ARD投入7萬美元，到1971年增值到3.55億美元的投資神話。

2.4短時間內獲利的可能性

資金投資回收期的過長意味著潛在投資風險的增加，風險資本越是能在短時間內實現創利，越能堅定風險投資方的信心。風險資本投資者往往認為，在有限的時間里，不能向一個短期不能創利的企業投資。中國邁思威商企軟件有限公司創始人陳旭光在向韓國SK（鮮京）株式會社申請風險投資時，起初SK并不看好他的項目，原因是該項目市場拓展周期長，風險太大。陳旭光重新對項目進行了調整，將原來準備一步到位的模式分為幾個階段，從而使每個階段都有盈利點，大大縮短了創利周期，最終如愿獲得SK公司投資，成為了年銷售額為700萬元的邁思威軟件公司。

2.5合理的經費預算

在創業方案中，經費多少是投、融資雙方無法回避的重要問題。在經費預算上雙方往往存在較大的分歧。投資方為降低投資風險，同時為獲得更高的投資回報率，希望投入的資本越少越好。籌資方為開拓市場、提高自身的競爭能力和抗風險能力，常常希望籌得的風險資本越多越好。在創業風險資本籌資過程中，經費額度完全掌握在投資方的手中。要想最大限度地獲得風險資本，就必須證明經費預算中所需的每一分錢都是最合理的。搜狐公司的張朝陽最初向著名風險投資家愛德華·羅伯特進行籌資時，給自己標價200萬美元，羅伯特認為張朝陽定價太高。隨后張朝陽聯合相關專家共同考察和對比了國內外市場，重新制定了完備和細致可行的商業預算，最終獲得羅伯特的風險投入。3創業風險資本籌資成功要素之二——創業者的素質

在創業風險資本籌資中，人是至關重要的。風險投資行業的先驅和傳奇人物多里奧特曾說過：“可以考慮對一位有二流想法的一流企業家投資，但不能考慮對一位有一流想法的二流企業家投資。”風險企業的成敗和創業者素質的高低緊緊聯系在一起，在與投資者的接觸中，籌資者需充分展示自己的個人魅力和內在素質。成功的創業風險籌資者應具備以下素質。

3.1豐富的專業知識和實踐經驗

風險創業者是由大學、研究機構和企業界出類拔萃的精英組成，他們具有管理、工程、法律、新聞等不同專業背景，在所屬行業通過實踐所積累的經驗不但使他們更容易贏得投資者的信任和好感，同時也是成功運作風險企業的一個必備條件。DEC公司創始人奧爾森在創業前先后在麻省理工學院進修計算機、參與美國空軍測試計算機的開發，同時進入IBM公司參與合作開發，這些經歷都為他今后開創計算機行業巨頭－DEC公司打下了堅實的基礎。

3.2強烈的事業心和百折不撓的意志

為了發揮自己的聰明才智，毅然投身于風險創業事業的人，有一種百折不撓的“創業狂熱”。對事業的熱愛和對成功的渴望會成為創業者努力進取的不息動力，并具備很強的責任心和使命感，能夠為此付諸艱苦工作的奮斗熱情。頑強、堅韌的意志是創業者所不可缺少的。從創業項目最初的起步，到與風險投資公司的接洽和談判，尋求融資和合作的過程是一個漫長而艱巨的過程。在這個過程中，創業者的耐心和堅持不懈的努力是會被風險投資公司所賞識的，因此必將換來風險投資公司竭盡全力的資金支持。

3.3出色的領導和管理能力

風險企業在創業過程中會遇到各種困難，需要協調各方面的關系，企業內部也常常有各種各樣的能人，如何做到人盡其才、物盡其用，這些都要求風險創業者具備較高的領導能力和組織能力。

風險投資公司對創業者綜合素質和能力的評價，是影響風險資本介入初創企業的重要因素之一。在企業的運作過程中，必然涉及到資源配置、預測決策、經濟分析、經濟核算、成果轉讓等一系列經濟問題。同時，在激烈的市場競爭中，企業目標是追求利潤最大化，在該目標引導下，企業不僅要靠產品、技術來追求效益，更要靠科學管理來提高效益，正所謂“管理出效益”。因此，創業者必須掌握現代管理的理念和方法，能從系統整體觀念出發，統籌、協調、控制和優化各項資源。

3.4敢于承擔風險，同時注重現實的可行性

在撲朔迷離、紛繁復雜的經濟環境中，機會和風險并存，既有成功的機遇，也有失敗的危險。承擔風險，無論是財務方面、社會方面的風險，還是心理方面的風險，都是創業過程中不可分割的一部分，關鍵在于創業者如何面對機會和風險，并以充分的準備去迎接機會的到來，躲避風險的侵害。只要是創業者，肯定會遇到各種各樣的困境，對此必須要有充分的思想準備，敢于承擔風險，不被困難擊垮，并堅韌不拔地朝著既定的目標前進。但是，創業者敢于承擔風險并不意味著脫離實際、天馬行空。承擔風險的勇氣建立在對現實情況的正確判斷和充分把握的基礎之上，否則，風險的代名詞只會是失敗。

3.5具有強烈的創新意識和非凡的創新能力

成功的創業者們具有突破常規、勇于創新的能力，在處理問題的時候能夠選擇新的思路和方法，因而能夠迅速、高效地解決棘手的問題。創業者如果具備了創新精神，往往能找到企業發展的捷徑，在“新”字上做文章，為消費者提供新商品，為自己創造新市場和新機遇，在商海中占據主動。2000年，中華創業網大膽地將其網站產品（OMMO即時語）定位為快速、新奇和實用的聊天工具，同國內外各種聊天工具ICP、OICQ、PCICQ相比，OMMO即時語提供了“群呼”等有特色的服務，為該網站占據市場贏得了先機。

4結論

創業者在風險資本籌資過程中應充分認識到，籌資者與投資者并不是相互交鋒的敵人，他們更應該是一對合作伙伴，共同開創風險最小化、利潤最大化的雙贏局面。要想達成這一目標，關鍵取決于創業風險資本成功籌資的兩大要素——創業方案和創業者的素質。

一個具有說服力的創業方案是成功獲得籌資的第一步，它是使投資者確信能獲取利潤的方案，而創業者的素質是保證創業方案得以實施的重要保障。

參考文獻

1郭德軍，劉宏武.哈佛模式公司資本戰略[M].北京:中央民族大學出版社，2002

2成思危.風險投資論叢[M].北京:民主與建設出版社，2003

3徐純林，魏素艷.論中國風險投資的現狀及發展對策[J].證券投資，2005（12）

4肖漢平.風險資本與高新技術企業的融資[J].科技創業月刊，2003（10）

5陳共榮，周良.高新技術企業的融資障礙與風險資本的制度安排[J].時代財會，2003（11）