貨幣體系革新構(gòu)建對策

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由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)在造成世界經(jīng)濟(jì)衰退的同時，也凸顯了當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的一個重要根源：現(xiàn)行的國際貨幣體系存在制度性缺陷。改革現(xiàn)行國際貨幣體系，推動國際貨幣體系向多元化、合理化方向發(fā)展，已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的重要問題。國際貨幣體系改革的必要性國際貨幣體系歷經(jīng)長期發(fā)展探索形成今日之格局，其中有其重要優(yōu)勢，但總體看仍存在諸多弊端，甚至成為多次國際經(jīng)

濟(jì)金融危機(jī)的制度性根源。

（一）美元危機(jī)是國際貨幣體系改革的直接誘因

在應(yīng)對全球金融危機(jī)時，美國為刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，濫發(fā)美元，導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，使中國及世界各外幣持有國財富縮水，引發(fā)了以中國為首的世界各國要求改革國際貨幣體系的強(qiáng)烈呼聲。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨指出當(dāng)前國際貨幣體系是不平等的，美國是儲備貨幣的最后提供者，如果美元嚴(yán)重貶值，全球經(jīng)濟(jì)可能會面臨失控的風(fēng)險。美元的泛濫必將導(dǎo)致世界對美元價值信心的喪失。

（二）世界經(jīng)濟(jì)失衡是國際貨幣體系改革的重要因素

在布雷頓森林體系瓦解之后，金融資本的跨境流動呈現(xiàn)出獨(dú)立運(yùn)動態(tài)勢，越來越脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貨幣供給量的增長也不再受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的約束，國際資本流動增長率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同時期的國際生產(chǎn)增長率和國際貿(mào)易增長率，使得全球金融資本總量急速膨脹并遠(yuǎn)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量。隨著東亞地區(qū)等新興市場國家經(jīng)濟(jì)的崛起和對外貿(mào)易量的不斷擴(kuò)大，必然要求主要國際儲備貨幣美元能夠以更大的幅度增加供給以滿足資本需求。大量的國際資金流向亞洲國家尤其是中國，相關(guān)國家貿(mào)易順差、逆差規(guī)模擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步失衡。同前幾次國際經(jīng)濟(jì)失衡相比較，本次經(jīng)濟(jì)失衡程度更大、范圍更廣，且貿(mào)易順差國家主要集中在亞洲，美國成為了貿(mào)易逆差的主要承擔(dān)國。全球經(jīng)濟(jì)失衡中貿(mào)易逆差國主要是美國，而順差國卻隨著產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移在不斷變化：由日本、韓國轉(zhuǎn)移到中國、東南亞，進(jìn)而向南亞、非洲和南美洲國家轉(zhuǎn)移。貿(mào)易順差的背后是作為國際貨幣的美元不斷地從美國流出，流入到相應(yīng)的順差國。席卷全球的美國金融危機(jī)正是暴露了現(xiàn)行國際貨幣體系存在的問題，從另一個角度來看，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的恢復(fù)過程也是對現(xiàn)行貨幣體系內(nèi)在缺陷的自我完善過程。

（三）金融危機(jī)使國際貨幣體系改革更加迫切

自20世紀(jì)90年代“東南亞金融危機(jī)”、“墨西哥金融危機(jī)”以來，國際社會就對改革國際貨幣體系提出了各種方案，面對當(dāng)前的美國金融危機(jī)有人提出重塑“布雷頓森林體系”（特里謝），對國際貨幣基金組織重新定位。2007年由美國次貸危機(jī)引起的世界范圍的金融危機(jī)引發(fā)了各國對當(dāng)前貨幣體系的思考。首先，美元霸權(quán)地位助長了此次金融危機(jī)的發(fā)展。此次金融危機(jī)發(fā)生后，人們普遍認(rèn)為布雷頓森林體系確立的美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位助長了美國的過度負(fù)債和過度消費(fèi)，而后者又助長了本次金融危機(jī)發(fā)展。第二，歐盟期待通過改革提升歐元在國際貨幣體系中的地位?；谶@一戰(zhàn)略，2008年11月，法國總統(tǒng)薩科齊反復(fù)強(qiáng)調(diào)有必要改革美元獨(dú)霸的現(xiàn)行國際貨幣體系。第三，在現(xiàn)有美元儲備貨幣體制下，中國等外匯儲備大國面臨美元貶值的風(fēng)險，因此這些國家希望建立健全的國際儲備貨幣體系?；谝陨蠋追矫娴囊蛩?，一些學(xué)者和國家政府紛紛要求改革現(xiàn)有的國際貨幣體制。

國際上關(guān)于國際貨幣體系改革的方案

（一）回歸新金本位制

堅持回歸新金本位制的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)已經(jīng)構(gòu)成倒金字塔的結(jié)構(gòu)，全球所有國家應(yīng)該同時加入金本位制國家聯(lián)盟，來一致確定或同時變更其貨幣相對于黃金的穩(wěn)定關(guān)系，這樣既保留了目前金融全球化可能帶來的全球福利增進(jìn)又克服了資本積累和世界經(jīng)濟(jì)的虛擬化。

（二）重建新布雷頓森林體系

這一改革方案是德國席勒研究所與高克斯國際勞工委員會在瑞斯頓通過的緊急呼吁書中提出來的。他們認(rèn)為在目前全球金融投機(jī)泛濫和國際金融秩序混亂的情況下，現(xiàn)行國際貨幣體系已不能穩(wěn)定各國經(jīng)濟(jì)，世界各個主權(quán)國家需要聯(lián)合采取行動，建立新的國際金融秩序，進(jìn)行全球性債務(wù)重組和恢復(fù)固定貨幣匯率制度。而持有類似于重建布雷頓森林體系觀點(diǎn)的，還包括美國的Lyndon.Larouche、諾貝爾獎獲得者法國的阿萊等，其中莫里斯•阿萊的改革方案被稱為“徹底改革方案”，方案有七個要點(diǎn)：一是完全放棄浮動匯率制；二是實(shí)行可確保國際收支平衡的匯率制；三是禁止貨幣競相貶值的做法；四是在國際上完全放棄以美元為結(jié)算貨幣、匯兌貨幣和儲備貨幣的記帳單位；五是將世界貿(mào)易組織（WTO）和國際貨幣基金組織（IMF）合并為一個組織；六是禁止各大銀行為了自身利益在匯兌、股票和衍生品方面從事投機(jī)活動；七是通過適當(dāng)?shù)闹笖?shù)化在國際上逐步實(shí)行共同的記帳單位。

（三）改革國際金融機(jī)構(gòu)

對于國際金融機(jī)構(gòu)的改革，埃及經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩米爾•阿明提出改革國際貨幣基金組織與世界銀行的觀點(diǎn)，他認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將IMF轉(zhuǎn)變?yōu)閾碛姓鎸?shí)的世界貨幣發(fā)行權(quán)的世界中央銀行，把世界銀行變成一種基金，使它能夠從德國和日本等國吸收國際資本，并注入到發(fā)展中國家，而不是美國。同時重建聯(lián)合國體系，使之成為政治和經(jīng)濟(jì)談判的場所，以便于把世界主要地區(qū)的金融活動和貨幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制建立起來。

（四）建立單一世界貨幣及世界中央銀行

建立世界中央銀行并讓其發(fā)行統(tǒng)一貨幣的思想，最早源于哈耶克1937年出版的《貨幣的民族主義和國際穩(wěn)定》一書。該觀點(diǎn)提議，各國至少將其國際儲備的一部分存入世界中央銀行，由世界中央銀行印發(fā)世界貨幣來作為控制世界貨幣供給的一種手段，各國都實(shí)行絕對的固定匯率制。如果貨幣長期地按固定匯率掛鉤在一起，那么走向共同貨幣就變得非常容易。其最終目標(biāo)就是建立一個世界范圍的貨幣區(qū)。

中國有關(guān)國際貨幣體系改革的觀點(diǎn)

（一）創(chuàng)建超主權(quán)國際貨幣

中國人民銀行行長周小川提出在國際貨幣基金組織特別提款權(quán)基礎(chǔ)上創(chuàng)立“超主權(quán)儲備貨幣”的改革方案受到廣泛關(guān)注。他指出應(yīng)該創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤的國際儲備貨幣，從而規(guī)避主權(quán)信用貨幣作為儲備貨幣的內(nèi)在缺陷。而這種“超主權(quán)儲備貨幣”的改革方案與之前學(xué)者提出的建立世界中央銀行并讓其發(fā)行統(tǒng)一貨幣的思想是相似的。周小川認(rèn)為超主權(quán)儲備貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在風(fēng)險，也為調(diào)節(jié)全球流動性提供了可能。由一個全球性機(jī)構(gòu)管理的國際儲備貨幣將使全球流動性的創(chuàng)造和調(diào)控成為可能，當(dāng)一國主權(quán)貨幣不再作為全球貿(mào)易的尺度和參照基準(zhǔn)時，該國匯率政策對失衡的調(diào)節(jié)效果會大大增強(qiáng)。這能極大地降低未來危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險、增強(qiáng)危機(jī)處理的能力。

（二）建立世界金融組織

中國學(xué)者陳志球、虞群娥認(rèn)為牙買加體系是針對當(dāng)時世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)做出的客觀選擇，已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)前國際環(huán)境。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)在國際金融體制中的影響日益增強(qiáng)，仍以西方發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)的現(xiàn)行貨幣體系不能適應(yīng)這一變化。他們主張加強(qiáng)國際貨幣基金組織的功能，進(jìn)一步擴(kuò)大其防范和支持當(dāng)事國化解金融危機(jī)的能力，協(xié)調(diào)成員國的貨幣政策。建立一個諸如“世界金融組織”的機(jī)構(gòu)，制定新的規(guī)則和宗旨，提高發(fā)展中國家在國際金融中的地位和作用。同時以國際清算銀行為中心，建立國際金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，提高國際金融預(yù)防風(fēng)險的能力。

構(gòu)建新國際貨幣體系的建議

（一）新國際貨幣體系構(gòu)建原則

新的國際貨幣體系必須從根本上改變原來體系對于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約，才能夠更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，才能夠更好地表達(dá)各個國家平等的利益需要。首先，要代表世界上大多數(shù)國家的共同利益。新的貨幣體系不能再被幾個主要的發(fā)達(dá)國家所掌控，要反映大多數(shù)國家的利益，尤其要保護(hù)發(fā)展中國家在國際金融領(lǐng)域應(yīng)具有的地位和權(quán)利。其次，以國際貨幣體系的長期穩(wěn)定繁榮為改革的最終目標(biāo)。利益分配問題將是建立金融新秩序的一個核心問題，新秩序的建立要基于共同的利益基礎(chǔ)才能保證國際國幣體系的長期穩(wěn)定和繁榮。再次，國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制要兼顧穩(wěn)定性和靈活性。國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的穩(wěn)定性對于貨幣體系和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有重要的意義，同時應(yīng)該和經(jīng)濟(jì)的步伐相適應(yīng)，還要強(qiáng)調(diào)其自身的靈活性。

（二）新國際貨幣體系構(gòu)建思路

新的國際貨幣體系的主要內(nèi)容可以概括為：以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的歐元、美元、人民幣三大國際貨幣相互制約和平衡的格局。在美元、歐元、人民幣等主要貨幣成員之間設(shè)立各方都能夠接受的匯率穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制，通過彼此間的協(xié)調(diào)與合作使得三者之間的匯率處于一個相對穩(wěn)定的水平。當(dāng)匯率穩(wěn)定超過目標(biāo)邊界時，在政策的約束下，各國有義務(wù)采取干預(yù)措施。圖1描述了新貨幣體系的協(xié)調(diào)機(jī)制。在上述分析的基礎(chǔ)上，本文提出國際貨幣體系的構(gòu)建思路：

1.國際本位貨幣的確立。作為國際儲備貨幣的單位可以分為美元、歐元、人民幣和特別提款權(quán)，在IMF賬戶中依據(jù)各國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和貿(mào)易方向確立儲備貨幣之間的比例。

2.匯率機(jī)制。三大國際貨幣匯率之間保持固定匯率制，其余貨幣按照本文設(shè)立的區(qū)域劃分與其保持浮動匯率制，歐盟使用歐元，北美貿(mào)易區(qū)內(nèi)國家和南美國家貨幣與美元掛鉤，澳大利亞、非洲、亞洲內(nèi)國家貨幣與人民幣掛鉤。

3.國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制。實(shí)施固定匯率調(diào)節(jié)和浮動匯率調(diào)節(jié)相結(jié)合的調(diào)節(jié)機(jī)制。三大貨幣之間在協(xié)商一致的基礎(chǔ)上確定彼此之間的匯率，當(dāng)出現(xiàn)失衡時，三大經(jīng)濟(jì)體在IMF的監(jiān)管下，依據(jù)世界經(jīng)濟(jì)波動的幅度確定出可以調(diào)整的固定匯率制。同時，其余各國可以根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況采取浮動匯率制。

4.強(qiáng)化IMF在國際貨幣體系中的地位和功能。IMF是國際貨幣體系的主要載體之一，其重要性不言而喻。因此對IMF進(jìn)行如下改進(jìn)：增強(qiáng)IMF的獨(dú)立性；取消原有的份額制，建立一個處理危機(jī)的平等對話機(jī)制，實(shí)現(xiàn)會員國之間的真正平等；在共同運(yùn)作方面，一方面要建立一套完善的危機(jī)預(yù)防機(jī)制，另一方面在實(shí)施補(bǔ)救措施時，充分尊重各國的實(shí)際情況。