幸福的影子范文

導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇幸福的影子，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

憂(yōu)傷其實(shí)只是幸福的影子，只是幸福拖在地上的長(zhǎng)長(zhǎng)的影子。

只不過(guò)在種種磨難面前，我們只會(huì)低垂著眼簾向地上看，所以只能看到那漆黑的影子，拖得好長(zhǎng)好長(zhǎng)。

其實(shí)你們知道不知道憂(yōu)傷只是幸福的影子，只要我們勇敢地昂起頭來(lái)向前看，就能看到幸福一個(gè)人無(wú)比落寞孤單地行走在陽(yáng)光下。可是幸福真的消散得很快很快，就像混著鹽酸的污垢，轉(zhuǎn)眼就沒(méi)了蹤影。等我們突然發(fā)覺(jué)幸福就在前頭的時(shí)候，幸福已經(jīng)在拐角的地方溜走了。而幸福就在那轉(zhuǎn)彎的地方，沒(méi)有人看到地紅了眼眶。

所以，以后我們?cè)傧萑霊n(yōu)傷的時(shí)候，請(qǐng)大膽地向前看吧，這樣，就不會(huì)只看到憂(yōu)傷，我們就會(huì)觸到幸福。

篇2

祥和的微風(fēng)吹拂著臉，

清透心脾的感覺(jué)，

櫻花，花瓣，

落了落了……

停在了黑色的頭發(fā)上。

無(wú)意間，發(fā)現(xiàn)自己喜歡上了日本的櫻花。開(kāi)的瞬間，是多么舒適、柔和，有一種莫名的幸福感。即使這只是幻想，可還是那么向往。可能是因?yàn)榭戳艘恍┤毡竟糯臇|西吧！對(duì)日本，并沒(méi)有很多的痛恨，反而多了一絲絲的好感。

一個(gè)以櫻花為國(guó)花的國(guó)家，叫人這么痛恨呢？可能因?yàn)樗ゴ蜻^(guò)中國(guó)的原因吧。人們都會(huì)對(duì)此國(guó)產(chǎn)生極大的憎惡感。聽(tīng)，多么寧?kù)o！多么祥和！世界已經(jīng)沒(méi)有戰(zhàn)爭(zhēng)了，人們的生活是多么平靜、幸福！

各國(guó)的歌星們，用著自己的優(yōu)美嗓子來(lái)歌唱著不同語(yǔ)言的和平金曲。各國(guó)的畫(huà)家們，用著自己的勤勞之手畫(huà)出不同地方的和平景色。各國(guó)的老師們，用著自己的淵博知識(shí)教育莘莘學(xué)子要維護(hù)和平……各行各業(yè)的勞動(dòng)者，用著不同的方式去表達(dá)那向往和平的心。的確，和平可以帶來(lái)子孫萬(wàn)代的幸福。誰(shuí)能不向往幸福？誰(shuí)能不向往和平？

就讓我們用這種心情來(lái)對(duì)待每一個(gè)國(guó)家、國(guó)民。以誠(chéng)心相待，就可以換來(lái)和平，多值得的一次交易。把那種憎恨換作感激，因?yàn)槭撬娜肭郑屛覀兠靼鬃约旱牟蛔恪０押藁鲃?dòng)力，為祖國(guó)的繁榮發(fā)展而努力學(xué)習(xí)文化知識(shí)。成為棟梁支柱，為和平的方向前進(jìn)。

那是一朵代表和平的櫻花。凋零時(shí)，幸福的花瓣撒下，余香仍在。

櫻花落了，并不悲哀。

為待明時(shí)開(kāi)。

櫻花開(kāi)了，

一朵朵綻放。

枝頭上，一片粉色。

篇3

南風(fēng)柏是個(gè)英俊的回族男孩，也是一個(gè)富家子弟，梓棋家也借了他家很多錢(qián)，還沒(méi)還上。剛剛轉(zhuǎn)學(xué)到這個(gè)學(xué)校。柏活潑開(kāi)朗，天真可愛(ài)，不能不說(shuō)穎穎沒(méi)有一點(diǎn)兒感覺(jué)。但梓棋在她心目中的地位是無(wú)人可以取代的，更別說(shuō)柏了。

梓棋很不喜歡柏，他不希望穎穎被他搶走，因?yàn)檎l(shuí)也不能讓他不喜歡穎穎。同時(shí)他也有點(diǎn)自愧不如，自己根本沒(méi)有柏那么富裕，不能給穎穎最好的東西。

柏和穎穎玩得很好，每天下課一起討論，放學(xué)一起回宿舍。梓棋很生氣，晚上約了柏到附近的森林里，說(shuō)要跟他談一下。

柏一到那邊，就被梓棋揪住衣領(lǐng)，梓棋忍不住了，憋了很久的氣終于放出來(lái)了：“你為什么要跟我搶穎穎？你明明知道在我心里是沒(méi)有人可以代替穎穎的，你是要故意氣我嗎？如果是錢(qián)的事情我會(huì)想辦法的，再問(wèn)一遍，你的心里真的有穎穎嗎？如實(shí)回答我。”柏盯著他的眼睛，一個(gè)字一個(gè)字的說(shuō)：“我喜歡穎穎，不是為的錢(qián)的事情。”

梓棋把手收了回來(lái)，松了一口氣，說(shuō)：“這樣說(shuō)的話(huà)，那我不阻止你們。”說(shuō)完，就往回走。柏猛地一轉(zhuǎn)頭，大喊：“你不在乎穎穎了嗎？”“我只想讓穎穎幸福，不管她

篇4

關(guān)鍵字:電子商務(wù),實(shí)體經(jīng)營(yíng),影響

（一） 電子商務(wù)興起對(duì)實(shí)體經(jīng)營(yíng)的負(fù)效應(yīng)

負(fù)效應(yīng)主要指的是電子商務(wù)在興盛的過(guò)程中，引發(fā)的新興購(gòu)物模式產(chǎn)生的不利于實(shí)體經(jīng)營(yíng)的效果。主要包括以下兩個(gè)方面：

第一， 實(shí)體店客流量減少，銷(xiāo)售量受挫。

實(shí)體店的客流量減少的主要原因一方面是因?yàn)樵趦r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上，網(wǎng)上商店有非常強(qiáng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，實(shí)體店日常開(kāi)支包括員工工資、房租、水電費(fèi)、進(jìn)貨費(fèi)用、稅費(fèi)等，而網(wǎng)上商店除了支付給交易平臺(tái)一定的費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用以外，基本上沒(méi)有額外的支出。傳統(tǒng)實(shí)體店都是以折扣折讓的方式吸引顧客，這樣的方法一定程度上能夠緩解銷(xiāo)售量下降的壓力，但與網(wǎng)上商店相比，其折讓的程度顯然不夠，人們追求方便、快捷的購(gòu)物方式，同時(shí)追求便宜好用的商品，此時(shí)，網(wǎng)上購(gòu)物自然成為首選，這無(wú)疑使得實(shí)體店的客流量受到一定的影響，從成本角度來(lái)看，銷(xiāo)售利潤(rùn)受到費(fèi)用支出的擠壓，加上銷(xiāo)售量減少，實(shí)體店的經(jīng)營(yíng)由此愈發(fā)困難。

另一方面，電子商務(wù)中應(yīng)用的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，打破了傳統(tǒng)購(gòu)物的地理位置和區(qū)域限制，消費(fèi)者可以不受時(shí)間限制，隨時(shí)在網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)自己所需的商品。在網(wǎng)上購(gòu)物的過(guò)程中，消費(fèi)者能夠獲得更多的產(chǎn)品信息，可以隨時(shí)比較不同的產(chǎn)品價(jià)格和質(zhì)量，這使得消費(fèi)者在消費(fèi)過(guò)程中更有主動(dòng)權(quán)，也能夠理性的進(jìn)行購(gòu)物。

第二，實(shí)體店的促銷(xiāo)力度小，手段單一。

電子商務(wù)是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展而發(fā)展的，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)于網(wǎng)上商店的促銷(xiāo)有極大的幫助，傳統(tǒng)的促銷(xiāo)方式都是以折扣為主，在大商場(chǎng)舉辦相關(guān)的促銷(xiāo)活動(dòng)、電視廣告，以此來(lái)招攬顧客。新興的網(wǎng)絡(luò)促銷(xiāo)，例如QQ、微信、手機(jī)淘寶等移動(dòng)客戶(hù)端，以其龐大的客戶(hù)量，和快捷的傳播方式，為網(wǎng)上商店的推廣和商品促銷(xiāo)提供專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)，促銷(xiāo)的手段從QQ商城活動(dòng)、淘:請(qǐng)記住我站域名寶雙十一活動(dòng)，到與電視媒體的攜手合作，促銷(xiāo)方式多種多樣，所涉及的媒介廣泛，基本上能夠覆蓋每一個(gè)城市和每一個(gè)擁有互聯(lián)網(wǎng)的地方，這是傳統(tǒng)實(shí)體店在產(chǎn)品推廣和促銷(xiāo)上無(wú)法比較的。

（二） 電子商務(wù)興起對(duì)實(shí)體經(jīng)營(yíng)的正效應(yīng)

第一，網(wǎng)上商店與實(shí)體店競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)實(shí)體店的發(fā)展。

根據(jù)數(shù)據(jù)匯的數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)網(wǎng)店零售額占總零售額的10%不到，這一數(shù)據(jù)表明，網(wǎng)上商店對(duì)客戶(hù)的占用不是影響實(shí)體店銷(xiāo)售下滑的主要因素，實(shí)體店自身的經(jīng)營(yíng)水平和經(jīng)營(yíng)方式仍然是影響利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要原因。從現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展慢慢步入正軌，市場(chǎng)力量也顯現(xiàn)出來(lái)，實(shí)體店如果固步自封，不在管理水平提高和經(jīng)營(yíng)方式的改變下工夫，便無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)，無(wú)法獲得消費(fèi)者，自然會(huì)被市場(chǎng)淘汰。實(shí)體店的經(jīng)營(yíng)者，經(jīng)常有一種等著顧客上門(mén)的心態(tài)，卻忽略了市場(chǎng)已經(jīng)不是原來(lái)的賣(mài)方市場(chǎng)，改革開(kāi)放前后，產(chǎn)品供不應(yīng)求，經(jīng)營(yíng)者只需提供相應(yīng)的產(chǎn)品量，就不用擔(dān)心產(chǎn)品銷(xiāo)售不出去，也就忽略了顧客的滿(mǎn)意和售后服務(wù)。這樣的認(rèn)識(shí)和觀念一直延續(xù)到現(xiàn)在，甚至出現(xiàn)店大欺客的尷尬局面。而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的經(jīng)營(yíng)必須以顧客為中心，無(wú)法為顧客提供滿(mǎn)意就會(huì)失去顧客的信賴(lài)，網(wǎng)上商店的出現(xiàn)形成與實(shí)體店的競(jìng)爭(zhēng)局面，也是促進(jìn)實(shí)體店改進(jìn)服務(wù)的一種有利方式，實(shí)體店為了繼續(xù)發(fā)展，就會(huì)從其他方面來(lái)高自>！

電子商務(wù)的興起從某種角度上來(lái)說(shuō)，是實(shí)體店擺脫現(xiàn)有局面的一種契機(jī)，電子商務(wù)背景下的網(wǎng)上商店通過(guò)多種促銷(xiāo)和價(jià)格手段，對(duì)實(shí)體店來(lái)說(shuō)有一定的借鑒作用。例如，天貓方法，指的是雙十一促銷(xiāo)活動(dòng)時(shí)使用的方法。具體包括一下幾個(gè)方面：

1、優(yōu)惠劵

天貓派送100億優(yōu)惠劵供用戶(hù)收藏在雙十一當(dāng)天使用。派送優(yōu)惠劵的商家包括駱駝、jack Jones、only、七格格、Nike等，既有國(guó)際大牌又含淘品牌。這一舉動(dòng)是天貓雙十一打響的第一炮，提前一個(gè)月便開(kāi)始在用戶(hù)群體預(yù)熱、傳播，起到了很好的傳播和宣傳作用。

2、預(yù)售

10月15日起，天貓開(kāi)始預(yù)售雙十一產(chǎn)品，進(jìn)入預(yù)售平臺(tái)付定金再付尾款即可購(gòu)買(mǎi)。預(yù)售產(chǎn)品的好處很明顯：緩解雙十一當(dāng)天壓力、提前備貨、更加精準(zhǔn)鎖定用戶(hù)群體、有效管理供應(yīng)鏈。可謂是業(yè)界對(duì)電商促銷(xiāo)模式的一種新嘗試與探索。

3、搶紅包

雙十一另一大舉動(dòng)為搶紅包，繼續(xù)添油加火為網(wǎng)購(gòu)狂歡節(jié)預(yù)熱。11月1日開(kāi)始，天貓、支付寶、聚劃算聯(lián)合推出提前充值搶紅包、11.11支付寶余額支付抽現(xiàn)金、付定金獲紅包等系列活動(dòng)，在活動(dòng)前11天就開(kāi)始引爆用戶(hù)熱情及活動(dòng)氛圍，效果明顯。

4、五折包郵

這個(gè)噱頭不用多說(shuō)，五折封頂就是用戶(hù)為什么扎堆在雙十一購(gòu)買(mǎi)的最直觀、最實(shí)際的原因。所有參與活動(dòng)的產(chǎn)品都被系統(tǒng)自動(dòng)標(biāo)上“11.11購(gòu)物狂歡節(jié)”的字樣，并且承諾價(jià)格是近30天最低價(jià)，部分產(chǎn)品還有五折封頂?shù)臉?biāo)識(shí)。“全場(chǎng)五折”這一優(yōu)惠不得不說(shuō)是直接刺激到了用戶(hù)神經(jīng)最敏感的部位。

5、移動(dòng)端口

不同往年的是，手機(jī)移動(dòng)端口同樣出現(xiàn)了很多的新花樣。手機(jī)下單可在整點(diǎn)時(shí)段參加抽紅包，還能瀏覽最熱寶貝、最八卦?xún)?nèi)容、附近的人購(gòu)買(mǎi)（收藏）了哪些寶貝等，此舉為上網(wǎng)不便的用戶(hù)提供了很多便利。

第二，電子商務(wù)的發(fā)展為實(shí)體店提供多種經(jīng)營(yíng)模式。

一方面，網(wǎng)上商店可以成為實(shí)體商店的第二戰(zhàn)場(chǎng)，網(wǎng)上商店成立的過(guò)程簡(jiǎn)單，不受經(jīng)濟(jì)和其他環(huán)境的影響，實(shí)體店可以通過(guò)建立網(wǎng)上商店，開(kāi)辟一條新的道路。實(shí)體店與網(wǎng)上商店結(jié)合，既可以成為產(chǎn)品推廣的有效手段，又可以避免實(shí)體店之間的競(jìng)爭(zhēng)。從成本角度看，實(shí)體店在網(wǎng)上商店銷(xiāo)售商品時(shí)，網(wǎng)上商店可以最大可能較少商品陳列的面積，這無(wú)形之中減少了租金成本，增加了利潤(rùn)空間。隨著實(shí)體店和網(wǎng)上商店的結(jié)合，實(shí)體店完全可以成為一種專(zhuān)門(mén)為顧客提品體驗(yàn)的途徑，實(shí)體店向體驗(yàn)店的轉(zhuǎn)換將成為實(shí)體店和網(wǎng)上商店的發(fā)展趨勢(shì)。

另一方面，隨著O2O的發(fā)展越來(lái)越快，新的推廣平臺(tái)也越來(lái)越成熟。實(shí)體店可以通過(guò)諸如美團(tuán)網(wǎng)、拉手網(wǎng)、百度團(tuán)購(gòu)等平臺(tái)推廣自己的產(chǎn)品和服務(wù)，這些平臺(tái)可以為實(shí)體店提供專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，利用互聯(lián)網(wǎng)的廣泛覆蓋和信息技術(shù)的使用，為實(shí)體店的產(chǎn)品和服務(wù)營(yíng)造多種多樣的營(yíng)銷(xiāo)手段。例如，2014年3月1號(hào)，淘寶正式推出收集團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，攜手韓國(guó)明星李敏鎬，提出“淘寶，想淘就淘”的口號(hào)，這一行動(dòng)表明，O2O平臺(tái)

的發(fā)展越來(lái)越成熟，實(shí)體店的營(yíng)銷(xiāo)模型和途徑有了新的選擇。

第三，電子商務(wù)背景下，物流行業(yè)得到了全面的發(fā)展，降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)輸成本。

篇5

關(guān)鍵詞：負(fù)債融資；投資行為；治理作用

改革開(kāi)放以來(lái)，通過(guò)落實(shí)企業(yè)改革，我國(guó)企業(yè)的權(quán)責(zé)利關(guān)系開(kāi)始理順，逐步形成了相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。與此同時(shí)，我國(guó)上市公司的投資行為呈現(xiàn)出一些令人擔(dān)憂(yōu)的現(xiàn)象，如過(guò)度投資、投資效率低下等。目前已有眾多學(xué)者對(duì)上市公司的非效率投資行為進(jìn)行了剖析，但大多都是從股權(quán)融資角度入手，從負(fù)債融資的角度研究其對(duì)上市公司投資行為影響的文獻(xiàn)相對(duì)較少，使之成為企業(yè)融資理論研究中亟待完善的領(lǐng)域。因此，本文從負(fù)債融資的角度來(lái)研究其對(duì)投資行為的影響，進(jìn)而分析負(fù)債融資對(duì)非效率投資的治理作用。

一、不同結(jié)構(gòu)的負(fù)債融資對(duì)投資行為的影響

在研究不同結(jié)構(gòu)的負(fù)債對(duì)投資行為的影響時(shí)，本文中假設(shè)公司存在債務(wù)資本，且股東與經(jīng)理人利益相一致。

（一）不同期限的負(fù)債對(duì)投資行為的影響

按照負(fù)債期限長(zhǎng)短的不同，債務(wù)可劃分為流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債。從我國(guó)企業(yè)的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)的債務(wù)融資中流動(dòng)負(fù)債比例明顯高于長(zhǎng)期負(fù)債。負(fù)債本金利息或貨款的近期固定支付，使得經(jīng)理們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)傾向于短期投資，較少考慮長(zhǎng)期投資，因此流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期投資的規(guī)模負(fù)相關(guān)。再者，根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管理策略理論，其實(shí)證研究表明，目前我國(guó)上市公司大都采用中庸型營(yíng)運(yùn)資金管理策略，流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)呈現(xiàn)出同方向的變化趨勢(shì)，因此流動(dòng)負(fù)債與短期投資規(guī)模正相關(guān)。

（二）不同類(lèi)型的負(fù)債對(duì)投資行為的影響

按照負(fù)債來(lái)源不同，可將負(fù)債分為銀行借款、商業(yè)信用、公司債券、融資租賃四種類(lèi)型。

1. 銀行借款。銀行借款一般金額較大，有固定的利息需要支付，從負(fù)債的相機(jī)治理作用出發(fā)，可知投資規(guī)模與銀行借款數(shù)額反方向變動(dòng)。

2.商業(yè)信用。相較銀行借款，商業(yè)信用一般與企業(yè)特定的交易行為相聯(lián)系，在信用期內(nèi)可供企業(yè)無(wú)償使用而不用支付利息，其債權(quán)人對(duì)企業(yè)基本沒(méi)有約束。因此，商業(yè)信用的變動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量產(chǎn)生比較大的影響。從自由現(xiàn)金流理論出發(fā)，我們推斷，商業(yè)信用同投資決策之間的相關(guān)性較大。但是，商業(yè)信用的期限通常不到一年，企業(yè)在短期內(nèi)可以使用，但較難用于長(zhǎng)期投資項(xiàng)目。所以，商業(yè)信用與短期投資正相關(guān)，與長(zhǎng)期投資負(fù)相關(guān)。

3.公司債券。公司債券通常被視為與銀行借款具有相當(dāng)?shù)奶娲裕c投資規(guī)模負(fù)相關(guān)。

4.融資租賃。融資租賃作為一種長(zhǎng)期的債務(wù)融資方式，其最大的特點(diǎn)是融資與融物相結(jié)合，這一特點(diǎn)使銀行信貸和財(cái)產(chǎn)信貸融合在一起。但目前來(lái)看，我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)模還比較小，這使我國(guó)企業(yè)無(wú)法充分利用融資租賃方式來(lái)融通資金，從而在一定程度上制約了企業(yè)的投資行為。

二、負(fù)債融資對(duì)非效率投資的治理作用

根據(jù)非效率投資行為的發(fā)生形式，可將非效率投資劃分為投資不足和投資過(guò)度兩種。產(chǎn)生非效率投資的主要原因是公司的治理機(jī)制不夠完善，沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的制約效果，使一些投資行為偏離了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，成為決策者謀取個(gè)人私利的手段。

（一）股東-經(jīng)理人沖突引起的非效率投資與治理

Jensen最早提出成本理論。該理論指出，股東和管理者由于目標(biāo)的不一致，不可避免地會(huì)產(chǎn)生成本。而負(fù)債的存在能夠降低該成本，從而減少非效率投資，表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。一是在經(jīng)理人員的絕對(duì)投資額不發(fā)生變化時(shí)，增加債務(wù)融資比例會(huì)相對(duì)增加經(jīng)理人員的持股比例，從而有利于降低股權(quán)融資產(chǎn)生的成本。二是負(fù)債融資的增加使經(jīng)理人員面臨著還本付息的壓力，不得不減少在職消費(fèi)，以有足夠的現(xiàn)金在負(fù)債到期時(shí)用以?xún)斶€。同時(shí)由于負(fù)債的償還，使得企業(yè)的自由現(xiàn)金流減少，有利于減少經(jīng)理人員過(guò)度投資與在職消費(fèi)。三是從控制權(quán)角度來(lái)看，如果經(jīng)理們到期無(wú)法償還債務(wù)，企業(yè)將面臨破產(chǎn)，企業(yè)的控制權(quán)將由經(jīng)理轉(zhuǎn)移至債權(quán)人，且企業(yè)破產(chǎn)會(huì)給經(jīng)理人員帶來(lái)聲譽(yù)上的損失，使其在行業(yè)內(nèi)的地位下降等，這種潛在的壓力激勵(lì)著他們努力工作，注重投資效率，避免企業(yè)破產(chǎn)。

（二）股東-債權(quán)人沖突引起的非效率投資與治理

負(fù)債具有相機(jī)治理作用，能夠有效地制約由于股東和債權(quán)人沖突引起的投資不足和資產(chǎn)替代行為，表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面。第一，負(fù)債融資的資金成本制約公司的投資行為。根據(jù)資本成本理論，公司通過(guò)舉債為項(xiàng)目融資時(shí)，必須考慮負(fù)債的資本成本，只有投資收益率大于負(fù)債資本成本的項(xiàng)目才是可行的，從而對(duì)企業(yè)的投資行為進(jìn)行約束。第二，負(fù)債融資的破產(chǎn)威脅效應(yīng)制約公司的投資行為。負(fù)債合同是對(duì)股東/經(jīng)理層的“硬約束”，股東為了避免失去企業(yè)的所有權(quán)，會(huì)慎重選擇投資項(xiàng)目，而不會(huì)進(jìn)行過(guò)度投資。

（三）大股東-中小股東沖突引起的非效率投資與治理

大股東為了其控制權(quán)收益，可能會(huì)進(jìn)行過(guò)度投資，從而損害中小股東的利益，而負(fù)債融資對(duì)此有一定的治理作用。債權(quán)人會(huì)對(duì)控股股東有一定的監(jiān)督，防止控股股東謀取私有收益而損害債權(quán)人的利益。同時(shí)，由于債務(wù)具有優(yōu)先受償權(quán)，在非效率投資導(dǎo)致公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人優(yōu)先于股東得到投資的償還，而股東并不愿意看到此現(xiàn)象，因此負(fù)債融資對(duì)大股東-中小股東沖突引起的過(guò)度投資具有一定的抑制作用。

三、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文從負(fù)債的結(jié)構(gòu)方面介紹了不同結(jié)構(gòu)的負(fù)債對(duì)投資行為的影響。分析結(jié)果表明，總體來(lái)說(shuō)，負(fù)債規(guī)模與投資規(guī)模負(fù)相關(guān)。對(duì)不同負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)負(fù)債與短期投資正相關(guān)，與長(zhǎng)期投資負(fù)相關(guān)；銀行借款和公司債券與投資規(guī)模負(fù)相關(guān)；商業(yè)信用與短期投資正相關(guān)，與長(zhǎng)期投資負(fù)相關(guān)；融資租賃本身就是一種長(zhǎng)期投資的方式，因此與長(zhǎng)期投資正相關(guān)。

從成本角度，企業(yè)中存在三種利益沖突，股東-經(jīng)理人沖突可能會(huì)引起管理者的在職消費(fèi)和過(guò)度投資，股東-債權(quán)人沖突可能會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)替代和資產(chǎn)不足等非效率投資，大股東-中小股送沖突中大股東可能會(huì)為了控制權(quán)私有收益，產(chǎn)生過(guò)度投資行為。而負(fù)債融資的存在會(huì)通過(guò)對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)督，以及破產(chǎn)機(jī)制來(lái)對(duì)企業(yè)的這些非效率投資予以制約。

（二） 啟示

1.大力發(fā)展我國(guó)債券市場(chǎng)。我國(guó)上市公司的融資有別于西方的有序融資理論，更偏好股權(quán)融資，負(fù)債則主要來(lái)源于銀行貸款。債券市場(chǎng)的不成熟使上市公司無(wú)法有效地進(jìn)行市場(chǎng)化的直接債務(wù)融資，從而無(wú)法充分發(fā)揮負(fù)債融資對(duì)管理者的約束作用。

2.充分發(fā)揮銀行對(duì)企業(yè)的相機(jī)治理作用。我國(guó)銀行對(duì)企業(yè)實(shí)際上是一種“軟約束”，因此必須進(jìn)行改革，使目前的“軟約束”轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行對(duì)企業(yè)的“硬約束”，充分建立銀行的相機(jī)治理作用。

3.不斷創(chuàng)新負(fù)債融資工具，增加負(fù)債融資方式，為企業(yè)負(fù)債融資提供外部條件。

4.改善股利分配政策。修改和完善股利分配政策，加強(qiáng)股利分配，尤其是現(xiàn)金股利，有助于降低企業(yè)的自由現(xiàn)金流，從而治理我國(guó)上市公司普遍存在的過(guò)度投資行為。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

關(guān)鍵詞：人民幣 貨幣政策 外匯儲(chǔ)備 貨幣發(fā)行

一、研究背景

2007年來(lái)，在美國(guó)引發(fā)金融危機(jī)以及歐債危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際貨幣出現(xiàn)信任危機(jī)的背景下，各國(guó)對(duì)以美圓、歐元為主的國(guó)際貨幣體系的弊端憂(yōu)慮不斷加大，巨額的外匯儲(chǔ)備也使中國(guó)不堪重負(fù)，包括中國(guó)在內(nèi)的新興國(guó)家都在致力于提高本國(guó)貨幣在國(guó)際貿(mào)易中的地位。人民幣的國(guó)際化具有重大的戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)利益，只有國(guó)家建立起具備國(guó)際公信力的貨幣體系和金融系統(tǒng)時(shí)，才能在變幻莫測(cè)的國(guó)際風(fēng)云中巍然不動(dòng)。人民幣成為國(guó)際貨幣后，也可以直接取得可觀的鑄幣稅收益。在此背景下，對(duì)人民幣國(guó)際化的相關(guān)影響進(jìn)行研究就顯得尤其重要。

二、人民幣國(guó)際化的困難

從微觀層面來(lái)講，改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易增速迅猛，1986年我國(guó)進(jìn)出口總額僅為2580.4億美圓，到2013年已經(jīng)超過(guò)4萬(wàn)億美圓，中國(guó)的貿(mào)易總額在全球排名已升至第二位，成為僅次于美國(guó)的貿(mào)易大國(guó)。在貿(mào)易額持續(xù)增加的同時(shí)，微觀單元的競(jìng)爭(zhēng)力仍然有待提升，我國(guó)的企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)中，鮮有能代表高級(jí)產(chǎn)業(yè)水平的大型企業(yè)。即使從最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的紡織行業(yè)來(lái)看，從價(jià)格質(zhì)量、勞動(dòng)力成本，技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)等方面看，仍然存在附加值不高，創(chuàng)新研發(fā)能力薄弱等問(wèn)題。

從宏觀層面來(lái)看，首先在中國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)中，加工貿(mào)易占比較大，也就是從韓國(guó)、臺(tái)灣與日本等國(guó)家、地區(qū)進(jìn)口零部件，組裝后而加工貿(mào)易中的主要市場(chǎng)為歐美國(guó)家，而歐美國(guó)家的主要貨幣已經(jīng)是國(guó)際貿(mào)易中高度認(rèn)可的貨幣。其次，人民幣在資本與經(jīng)常項(xiàng)目中的長(zhǎng)期“雙順差”也給人民幣的國(guó)際投放帶來(lái)困難。因此在現(xiàn)階段內(nèi)需不足的大背景下，順差成為人民幣國(guó)際化的重要阻力之一。另一方面，在持有巨額的外匯儲(chǔ)備的同時(shí)推動(dòng)人民幣國(guó)際化，其現(xiàn)實(shí)意義也將喪失大半，無(wú)法為我們帶來(lái)鑄幣稅收益，難免淪為實(shí)際意義上的“美圓備兌券”。

三、人民幣國(guó)際化對(duì)央行資產(chǎn)負(fù)債的影響

（一）人民幣國(guó)際化對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響

首先，國(guó)際化的背后，是人民幣在海外投放量的逐漸增長(zhǎng)，所以當(dāng)人民幣成為國(guó)際貨幣后，境外對(duì)人民幣的需求將必然大幅增加，在穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的前提下，這樣的增加將導(dǎo)致人民幣流通貨幣發(fā)行量的大幅增加。但另一方面，目前人民幣的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行中，很大一部分是在傳統(tǒng)強(qiáng)制結(jié)售匯制度下，為對(duì)沖外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)而發(fā)行的，近幾年央行多次提高準(zhǔn)備金率或通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，最高達(dá)到20%，即是為了中和基礎(chǔ)貨幣投放對(duì)物價(jià)的壓力而采取的無(wú)奈之舉，人民幣成為國(guó)際貨幣后，國(guó)際貿(mào)易中所需要的美圓、歐元等外匯減小，相應(yīng)需要對(duì)沖外匯儲(chǔ)備而發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行減少，這又降低了基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的數(shù)量。

（二）對(duì)央行資產(chǎn)負(fù)債波動(dòng)的影響

雖然人民幣國(guó)際化可以使得央行的資產(chǎn)負(fù)債情況好轉(zhuǎn)，但無(wú)疑也會(huì)帶來(lái)新的問(wèn)題，一是對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。當(dāng)國(guó)際金融出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，特別是貨幣國(guó)際化后如果本幣的實(shí)際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或者記起匯率、利率與預(yù)期出現(xiàn)偏離，所產(chǎn)生的套利機(jī)會(huì)都會(huì)刺激短期投機(jī)性資本的巨幅流動(dòng)，容易出現(xiàn)類(lèi)似1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)的“群羊效應(yīng)”，對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。二是增加央行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整的能力，人民幣國(guó)際化后，人民幣在境外的流通將占到一定比例，流動(dòng)會(huì)削弱央行對(duì)人民幣發(fā)行量的控制能力，資產(chǎn)負(fù)債表中基礎(chǔ)貨幣中對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)生影響的這部分基礎(chǔ)貨幣將變得難以掌握，黨國(guó)內(nèi)采取緊縮貨幣政策時(shí)，國(guó)際上的人民幣將不斷流入，增加供應(yīng)量，削弱貨幣政策效用。三是基礎(chǔ)貨幣中現(xiàn)金管理和檢測(cè)的難度。人民幣國(guó)際化后，境外對(duì)人民幣的現(xiàn)金需求將明顯增大，一些走私、賭博等地下經(jīng)濟(jì)對(duì)人民幣現(xiàn)金的需求凸顯，一方面會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定產(chǎn)生影響，另一方面也會(huì)增加反假幣、反洗錢(qián)工作的難度。

四、政策建議

盡管人民幣的國(guó)際化會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)種種消極影響，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，國(guó)際化的利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本。一是加快匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革，貿(mào)易平衡下人民幣的國(guó)際化更為獨(dú)立，需要加快人民幣匯率形成機(jī)制改革，以更為獨(dú)立的人民幣匯率浮動(dòng)機(jī)制與之配合。如果人民幣估值被人為扭曲，會(huì)引起人民幣投機(jī)資金的異常跨境流動(dòng)，這種投機(jī)性的跨境流動(dòng)除了導(dǎo)致貨幣發(fā)行的控制，還可能導(dǎo)致匯率的大幅波動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不良影響。二是繼續(xù)推進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算不斷擴(kuò)大境外人民幣市場(chǎng)規(guī)模，增大人民幣互換力度，擴(kuò)充離岸人民幣市場(chǎng)規(guī)模，形成具有一定深度和廣度的離岸人民幣市場(chǎng)。就金融市場(chǎng)的定價(jià)效率而言，也需要不斷擴(kuò)大香港離岸人民幣市場(chǎng)的規(guī)模。三是豐富調(diào)控手段，提高調(diào)控水平。從目前人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表看來(lái)，我國(guó)通過(guò)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)和票據(jù)再貼現(xiàn)的規(guī)模較小，受制于過(guò)大的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量，這給我國(guó)的貨幣政策操作空間帶來(lái)限制。如果未來(lái)人民幣國(guó)際化帶來(lái)外匯儲(chǔ)備下降，單純通過(guò)準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)節(jié)，將會(huì)放大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)建立有效的貨幣金融制度和高效的宏觀調(diào)控體系，逐步完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，深化利率市場(chǎng)化改革，加強(qiáng)關(guān)于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下貨幣需求和供給理論的研究。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 張健華. 資本項(xiàng)目可兌換的國(guó)別比較[J]. 中國(guó)金融. 2011（14）

篇7

《暖春》寫(xiě)的是：一個(gè)老爺爺收養(yǎng)了一個(gè)小姑娘，這個(gè)小姑娘的名字叫小花。在三十年前，這位老爺爺也收養(yǎng)了一位孤兒。三十年后，也就是電影的現(xiàn)在，那個(gè)孤兒，小花叫他叔叔。他長(zhǎng)大成人后，也有了老婆，小花叫她嬸嬸。因?yàn)閶饗饹](méi)有孩子，小花不是自己的孩子，她不喜歡小花。而小花，用一件件感人的事跡，像溫暖的春風(fēng)，觸動(dòng)了嬸嬸，解開(kāi)了她心里的疙瘩。她慢慢的改變了對(duì)小花的態(tài)度。

小花的親爹、親娘都死了，她的奶奶也死了。老爺爺收養(yǎng)了她，給了她溫暖，給了她幸福。然而她的嬸嬸幾次要把小花送走，爺爺都來(lái)救了她。小花被爺爺送進(jìn)學(xué)校讀書(shū)，她的成績(jī)一直名列前茅，每次考試都得第一名。小花聽(tīng)嬸嬸說(shuō)吃螞蚱能生小弟弟。小花每天上學(xué)都帶著一個(gè)瓶子，看見(jiàn)螞蚱就撿。過(guò)了許久，小花便有十幾瓶螞蚱。小花把那些螞蚱都給了嬸嬸，嬸嬸感動(dòng)得流下了淚水，從此嬸嬸就愛(ài)小花了。

小花生活在一個(gè)貧苦的人家里，但是她沒(méi)有泄氣，勤儉節(jié)約，更加努力地學(xué)習(xí)，每次考試都得第一名。而我，現(xiàn)在是多么幸福，學(xué)習(xí)條件、學(xué)習(xí)環(huán)境都很好，可是考試沒(méi)有得過(guò)第一名。如果我是小花，我肯定不會(huì)像小花那樣有耐心，不會(huì)給嬸嬸捉螞蚱，不會(huì)理她，嬸嬸也不會(huì)喜歡我。

這部影片贊揚(yáng)了老爺爺?shù)膼?ài)心，把自己的全部都給了這兩個(gè)孤兒。我既要學(xué)習(xí)小花這種有耐心的精神，還要學(xué)習(xí)老爺爺那種有愛(ài)心的精神。我相信，只要人人都獻(xiàn)出一點(diǎn)愛(ài)，世界將變成美好的人間。

篇8

冬日下午的陽(yáng)光，總是如此庸懶無(wú)力。即使這樣，仍少不了村里人在它的籠罩下取暖閑談。奶奶也是其中的一員，我陪著她，也享受著午后的悠閑。真愿時(shí)光在這一刻停止，聽(tīng)著這些白發(fā)蒼蒼的老人講述他們經(jīng)過(guò)“加工”的過(guò)去。

“孩子，吃餅吧？”奶奶將她手中的餅伸到了我面前。一根銀絲連接著她干涸的嘴唇和餅上的斷痕，又隨著距離的拉長(zhǎng)而消失。我不知該怎樣回答。突然又希望這一刻瞬間結(jié)束，讓我遠(yuǎn)離這尷尬的境地。“嗯，我不吃……哦，不是，是……是因?yàn)槲也火I，真的……真的不餓。”我擺一付信誓旦旦的模樣，似乎連我自己都深信不疑。“啊？你剛才不說(shuō)有點(diǎn)餓嘛？說(shuō)你沒(méi)吃飽！”“啊？哦……我現(xiàn)在不餓了。”我的臉在發(fā)熱，不知道是不是已經(jīng)變紅了。“她是嫌你臟！”一句話(huà)頓時(shí)掀開(kāi)了我的秘密。我不知道我是什么表情，只是望著奶奶，她充滿(mǎn)疑惑的臉頓時(shí)變?yōu)閷擂危X門(mén)上的皺紋由緊而松，眼睛里沒(méi)有神情，嘴巴依舊張著，呆呆的，陽(yáng)光照著她銀色的頭發(fā)刺著我的雙眼，我低下頭，不知何去何從。大概過(guò)了一個(gè)世紀(jì)那么長(zhǎng)，她拿起她的椅子走了，看著她吃力的背影，我心中涌出了一股酸澀。

這以后，日子還是照常，奶奶對(duì)我依舊很好，只是不再主動(dòng)給我東西吃。我心里總覺(jué)少了些什么。后來(lái)我明白了，老人的心是脆弱的，如同她們疲憊的身體，但她們依然是熱情的，總想將自己剩余的時(shí)光全部化將晚輩包圍。而愛(ài)的給予方式就是與你分享。但等我明白分享的意義時(shí)，時(shí)間已不給我彌補(bǔ)的機(jī)會(huì)了，它帶走我的遺憾，牽著奶奶的手，匆匆走了！現(xiàn)在，我將早已知曉的分享不斷復(fù)制：“媽?zhuān)@種口味的月餅真好吃，您吃吃看！”圓圓的月餅，在兩張掛著弧度的嘴邊徘徊著，消失了！

山東青島萊西市唐家莊中學(xué)初三:李萱

篇9

幸福的中秋節(jié)

【二三班王玉潔】 “中秋節(jié)”是中國(guó)的傳統(tǒng)節(jié)日，在這天，人們的主要活動(dòng)是“賞月”和“吃月餅”。月餅圓圓的，象征著團(tuán)圓，而中秋之夜的月亮是最圓最亮的。中秋節(jié)這天，一家人坐在一起邊賞月邊吃著月餅是一件多么美好的事情呀！

【二三班虎佳瑩】 過(guò)中秋節(jié)了，我和媽媽一起去超市買(mǎi)月餅。今年月餅的品種可多了，有豆沙味、咖啡味、蛋黃味等等。我選來(lái)選去，最后決定每種味道選一樣，看著這么多月餅，我高興地笑了。

（輔導(dǎo)教師：張巧峰）

篇10

家人圍在一起，或喧鬧，或平淡；

和朋友在一起盡情的聊著，開(kāi)心的笑著；

晚上放學(xué)的時(shí)候，可以放開(kāi)車(chē)把，無(wú)人打擾的看天上的星星；

你遠(yuǎn)遠(yuǎn)地看見(jiàn)家中那一團(tuán)溫馨的燈火，當(dāng)你在寒冷的冬日里吃著熱氣騰騰香氣四溢的飯菜！

什么是幸福？幸福是果園里果農(nóng)望著壓滿(mǎn)枝頭果實(shí)的滿(mǎn)臉喜色，幸福是教室里莘莘學(xué)子憧憬未來(lái)的動(dòng)人笑臉，幸福是實(shí)驗(yàn)室里科學(xué)家又有新發(fā)現(xiàn)時(shí)的舒展眉頭，幸福是領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)上運(yùn)動(dòng)員仰望國(guó)旗冉冉升起時(shí)的瑩瑩淚光。幸福是奮斗的結(jié)晶，勤勞的豐碑！

其實(shí)幸福就是一種感覺(jué)，幸福就是一種滿(mǎn)足。幸福其實(shí)很簡(jiǎn)單，沒(méi)有理由的，就是很幸福！

幸福是家的溫暖：我有一個(gè)溫馨的四口之家，爸爸、媽媽、我和弟弟。在一起時(shí)吵吵鬧鬧，離開(kāi)一會(huì)兒就想念彼此；幸福是姐妹間總也說(shuō)不夠的話(huà)：我有一個(gè)很要好的朋友，她開(kāi)朗、搞怪、可愛(ài)……我們一起走過(guò)了五個(gè)年頭，我們一起度過(guò)了我最困難的時(shí)候，我相信她，她也相信我，我們彼此依偎彼此信任；我有一群很要好同學(xué)：開(kāi)心時(shí)一起狂笑；憂(yōu)愁時(shí)一起鼓勵(lì)；困難時(shí)一起加油，一起前進(jìn)。

我之前不懂得什么是幸福什么是一家團(tuán)聚，我總是抱怨老天對(duì)我不公平，就是因?yàn)榘职謰寢尠盐伊粼诶霞液推牌乓黄疬^(guò)，我怨恨，總覺(jué)得別人欠我很多很多不懂得體諒、關(guān)心，只懂得自私、自利、蠻橫、無(wú)理……后來(lái)，來(lái)到廣州我的自私自利完全被我媽媽“打下去”了，我從原來(lái)的不滿(mǎn)足轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在的知足；從原來(lái)的蠻橫轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在的明理；我從原來(lái)的自私轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在的顧大家……我慢慢的懂得知足原來(lái)也可以變得有幸福。

幸福是感恩、惜福、知足、回報(bào)……

幸福是愛(ài)……

媽媽的嘮叨；朋友的爭(zhēng)吵；同學(xué)的爭(zhēng)論……都是幸福的表現(xiàn)。我慢慢的慢慢的發(fā)覺(jué)我應(yīng)該是幸福的。

用美好的心靈看世界，總是用樂(lè)觀的精神面對(duì)一生，多一分自信，少一分失望；用美好的心靈看世界，總是用積極的態(tài)度面對(duì)生活，多一分感激，少一分抱怨；用美好的心靈看世界，總是用頑強(qiáng)的意志面對(duì)困難和挫折，多一分勇氣，少一分怯懦；用美好的心靈看世界，總是尋找別人最好的東西，多一分肯定，少一分挑剔。

幸福其實(shí)很簡(jiǎn)單！只要你發(fā)現(xiàn)，它就在你身邊。