股權(quán)激勵(lì)監(jiān)管機(jī)制范文

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篇1

關(guān)鍵詞:固定資產(chǎn) 管理體制

在我國(guó)的科技企業(yè)中，相當(dāng)一部分是由原來(lái)的科研事業(yè)單位轉(zhuǎn)制而來(lái)，轉(zhuǎn)制成為科技型企業(yè)后，由原來(lái)執(zhí)行《科學(xué)事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》轉(zhuǎn)而執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》。運(yùn)營(yíng)方式也由原來(lái)的公益科研為主轉(zhuǎn)向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主。在此過(guò)程中產(chǎn)生了一些財(cái)務(wù)管理方面的問(wèn)題，其中的固定資產(chǎn)核算和管理也存在不少問(wèn)題。單位財(cái)務(wù)部門(mén)原來(lái)擬定執(zhí)行的《固定資產(chǎn)管理制度》，已不足以對(duì)企業(yè)內(nèi)部全部固定資產(chǎn)展開(kāi)全面有效的管理。而健全有效的固定資產(chǎn)管理制度的制定，能加強(qiáng)企業(yè)固定資產(chǎn)的管理，讓企業(yè)的管理者對(duì)本企業(yè)固定資產(chǎn)的狀況能隨時(shí)了解監(jiān)控，使企業(yè)運(yùn)營(yíng)順利，保持企業(yè)資金的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，杜絕可能的浪費(fèi)，確保企業(yè)財(cái)產(chǎn)免受損失。企業(yè)可根據(jù)自身資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，制定符合自身特點(diǎn)的固定資產(chǎn)管理制度，提高制度的執(zhí)行能力。當(dāng)下，我國(guó)的許多科技型中小企業(yè)，由于單位小人員少等特點(diǎn)，在固定資產(chǎn)管理上，還存在許多不足有待進(jìn)一步健全。

一、科技企業(yè)固定資產(chǎn)管理缺乏

目前我國(guó)很多中小型科技企業(yè)，隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的發(fā)展，投入加大，固定資產(chǎn)數(shù)量增加較快。但在固定資產(chǎn)核算與管理上，呈現(xiàn)出缺乏管理的現(xiàn)象，沒(méi)有設(shè)專(zhuān)門(mén)人員對(duì)企業(yè)的固定資產(chǎn)進(jìn)行管理，亦未很好地執(zhí)行相應(yīng)的管理制度。上述的企業(yè)固定資產(chǎn)管理的缺失，無(wú)法令企業(yè)的管理者對(duì)企業(yè)的固定資產(chǎn)的實(shí)際數(shù)量與使用狀況及時(shí)掌握，致使當(dāng)企業(yè)的固定資產(chǎn)有盈虧、毀損及報(bào)廢等狀況出現(xiàn)之時(shí)無(wú)法獲得及時(shí)有效的處理，導(dǎo)致企業(yè)固定資產(chǎn)遭受損失，阻礙了企業(yè)健康發(fā)展。以下為固定資產(chǎn)管理缺乏的表現(xiàn)：

(一)賬務(wù)處置比較混亂，口徑和核算方法不統(tǒng)一

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（2006）》關(guān)于固定資產(chǎn)的定義：固定資產(chǎn)是指同時(shí)具有下列特征的有形資產(chǎn)：一是為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)而持有的；二是使用壽命超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度。而且同時(shí)滿(mǎn)足下列條件的，才能予以確認(rèn)：與該固定資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)，該固定資產(chǎn)的成本能夠可靠地計(jì)量。科技企業(yè)一般都擁有的與科研有關(guān)但并不直接為生產(chǎn)服務(wù)的資產(chǎn)設(shè)備，如圖書(shū)、標(biāo)本、科研儀器、電子設(shè)備如手提電腦，有些設(shè)備由于更新快、流動(dòng)性強(qiáng)等原因，對(duì)于是否應(yīng)該列入固定資產(chǎn)帳目核算和管理，就存在比較模糊的認(rèn)識(shí)。 在核算上，一般企業(yè)用自有資金購(gòu)入固定資產(chǎn)時(shí)，帳務(wù)處理是：借：固定資產(chǎn)，貸：銀行存款；然后在使用年限內(nèi)再提取折舊費(fèi)平均分?jǐn)偂５萍计髽I(yè)一般都有科研項(xiàng)目費(fèi)和專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)，這些經(jīng)費(fèi)一般是從國(guó)家財(cái)政資金渠道下?lián)埽?dāng)使用這些經(jīng)費(fèi)購(gòu)入固定資產(chǎn)時(shí)，既要反映資產(chǎn)的增加，也要反映專(zhuān)項(xiàng)經(jīng)費(fèi)的支出，所以應(yīng)當(dāng)在設(shè)備購(gòu)置到位、驗(yàn)收完成后將資產(chǎn)價(jià)值一次性計(jì)入資本公積，帳務(wù)處理是：借：固定資產(chǎn)，貸：銀行存款；然后借：專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款，貸：資本公積。在該固定資產(chǎn)使用年限內(nèi)，如果按企業(yè)會(huì)計(jì)制度，需要計(jì)提折舊：借：科研成本，貸：累計(jì)折舊。科研成本計(jì)入當(dāng)年損益，造成科技企業(yè)本年利潤(rùn)降低。如果不再按企業(yè)會(huì)計(jì)制度要求計(jì)提折舊，又會(huì)影響固定資產(chǎn)凈值真實(shí)性，造成固定資產(chǎn)凈值虛增。這也是科技企業(yè)固定資產(chǎn)帳務(wù)處理比較混亂的地方。一些科技企業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)賬實(shí)不符的情況。當(dāng)需要用科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)預(yù)付購(gòu)置儀器設(shè)備的款項(xiàng)時(shí)，因?yàn)樾枰从晨蒲许?xiàng)目經(jīng)費(fèi)的支出，所以必須：借：專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款，貸：銀行存款；而一般企業(yè)預(yù)付購(gòu)置款時(shí)，必須：借：預(yù)付賬款，貸：銀行存款。與一般企業(yè)相比較，科技企業(yè)的賬務(wù)處理方法在報(bào)表上就體現(xiàn)不出預(yù)付賬款金額。科技企業(yè)有時(shí)會(huì)有上級(jí)主管部門(mén)無(wú)償配置和調(diào)撥的電腦等專(zhuān)用設(shè)備，根據(jù)財(cái)務(wù)體制規(guī)定，應(yīng)當(dāng)納入固定資產(chǎn)賬目核算和管理，但一些企業(yè)并未按規(guī)定入賬。一些科技企業(yè)存在重科研、輕管理的現(xiàn)象，忽視財(cái)務(wù)管理，會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)水平偏低，在工作中漏記固定資產(chǎn)賬目的現(xiàn)象常有發(fā)生。有些中小科技企業(yè)，將房屋修繕處理費(fèi)用、儀器設(shè)備維護(hù)費(fèi)用、增置費(fèi)等固定資產(chǎn)后續(xù)支出中不符合計(jì)入固定資產(chǎn)成本的部分亦計(jì)入固定資產(chǎn)中成本中，造成固定資產(chǎn)價(jià)值不實(shí)。

(二)固定資產(chǎn)管理的缺失

1、管理意識(shí)較差

科技企業(yè)因?yàn)樯a(chǎn)與科研并重，企業(yè)固定資產(chǎn)中既有為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而持有的，也有為科學(xué)研究而持有。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，因?yàn)椴荒苤苯油度肷a(chǎn)經(jīng)營(yíng)中創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益，其管理容易被忽視，從而出現(xiàn)漏洞。因監(jiān)管力度不夠而存有賬外資產(chǎn)，科研項(xiàng)目購(gòu)置的儀器設(shè)備由于從科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)列支，當(dāng)項(xiàng)目結(jié)束之后，應(yīng)當(dāng)把固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)交企業(yè)管理與使用，但是一些企業(yè)沒(méi)有履行規(guī)定手續(xù)，導(dǎo)致此部分固定資產(chǎn)置于賬外，失去有效監(jiān)管，造成企業(yè)資產(chǎn)流失。

2、賬務(wù)管理粗放

只有購(gòu)置固定資產(chǎn)時(shí)的支出帳，沒(méi)有二、三級(jí)的資產(chǎn)明細(xì)賬、明細(xì)卡片，記錄每件資產(chǎn)的詳細(xì)資料及存放使用狀況。也沒(méi)有固定資產(chǎn)帳帳、帳實(shí)、帳卡相符的核對(duì)，固定資產(chǎn)帳面記錄與實(shí)際情況偏差長(zhǎng)期存在，沒(méi)有及時(shí)調(diào)整。

3、重購(gòu)置、輕管理

科技企業(yè)往往會(huì)有科研經(jīng)費(fèi)，使用科研經(jīng)費(fèi)購(gòu)置試驗(yàn)儀器、科技開(kāi)發(fā)設(shè)備時(shí)，由于是財(cái)政資金，購(gòu)置時(shí)需可行性論證和層層審批，極其重視，購(gòu)置回來(lái)后便只使用，不管理，常常幾年都沒(méi)有清點(diǎn)。貴重精密的科研儀器沒(méi)有制定使用保管和操作規(guī)定，沒(méi)有專(zhuān)人管理，沒(méi)有掌握操作規(guī)程的技術(shù)人員隨便操作，造成儀器損壞、付出高額的修理費(fèi)，浪費(fèi)國(guó)家資金，也造成企業(yè)的損失。科研項(xiàng)目負(fù)責(zé)人購(gòu)置電子設(shè)備后，個(gè)人使用時(shí)，往往沒(méi)有企業(yè)資產(chǎn)的意識(shí)，把企業(yè)資產(chǎn)當(dāng)成個(gè)人資產(chǎn)，企業(yè)對(duì)這部分固定資產(chǎn)基本上失去監(jiān)管。各使用部門(mén)在固定資產(chǎn)的調(diào)撥、轉(zhuǎn)讓、毀損及報(bào)廢和變賣(mài)之時(shí)，通常不按規(guī)定程序進(jìn)行上報(bào)審批，而是自行處置，違反了固定資產(chǎn)管理規(guī)定程序。

4、固定資產(chǎn)清查制度不落實(shí)

雖然企業(yè)一般制定有固定資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)制度，但由于科技企業(yè)的行政管理機(jī)構(gòu)一般都比較簡(jiǎn)單，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)更是人員少，工作事務(wù)繁雜，很多企業(yè)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的固定資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，難于每年進(jìn)行固定資產(chǎn)的實(shí)物盤(pán)點(diǎn)和清查，年度審計(jì)時(shí)審計(jì)人員一般也不會(huì)檢查實(shí)物，只有多年一次的清產(chǎn)核資才會(huì)進(jìn)行比較徹底的清查盤(pán)點(diǎn)，而這時(shí)很多固定資產(chǎn)已經(jīng)購(gòu)置多年，使用部門(mén)變更、資產(chǎn)損壞或者報(bào)廢甚至已經(jīng)變賣(mài)，帳實(shí)不符嚴(yán)重，給固定資產(chǎn)管理帶來(lái)很多問(wèn)題。

5、管理制度不健全

科研事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為科技企業(yè)時(shí)，也相應(yīng)制定了企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，但一般都會(huì)沿用部分事業(yè)單位管理制度的內(nèi)容，而且制度的制定也比較簡(jiǎn)單和粗放，沒(méi)有引入企業(yè)管理的內(nèi)部控制制度，不夠健全。在固定資產(chǎn)管理上，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的管理機(jī)構(gòu)，都是由財(cái)務(wù)部門(mén)管理，但資產(chǎn)實(shí)物一般都不在財(cái)務(wù)部門(mén)所能管轄的范圍內(nèi)，各個(gè)資產(chǎn)使用部門(mén)如實(shí)驗(yàn)室、技術(shù)開(kāi)發(fā)基地、辦公室、基地服務(wù)中心等各用其物，缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)的管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效管理，當(dāng)需要清查和盤(pán)點(diǎn)固定資產(chǎn)時(shí)由財(cái)務(wù)部門(mén)分別和各個(gè)部門(mén)單獨(dú)交涉，各部門(mén)資產(chǎn)情況有變動(dòng)時(shí)也不及時(shí)報(bào)告財(cái)務(wù)部門(mén)，造成管理低效、無(wú)序。

二、健全科技企業(yè)固定資產(chǎn)管理的建議

(一)根據(jù)自身特點(diǎn)確定固定資產(chǎn)類(lèi)別與核算方法

科技企業(yè)所持有的固定資產(chǎn)兼有科研事業(yè)單位和一般企業(yè)的特點(diǎn)，既有一般企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理而持有的廠房、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)工具、交通工具等，也有科研事業(yè)單位為科學(xué)研究公益服務(wù)所持有的實(shí)驗(yàn)室房產(chǎn)、實(shí)驗(yàn)儀器設(shè)備、電子設(shè)備、圖書(shū)、標(biāo)本等。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（2006）》關(guān)于固定資產(chǎn)的定義，給予企業(yè)結(jié)合自身特點(diǎn)確定固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的靈活性，科技企業(yè)可根據(jù)自身特點(diǎn)制定本企業(yè)的固定資產(chǎn)類(lèi)別，如：土地、房屋建筑物、生產(chǎn)設(shè)備、專(zhuān)用實(shí)驗(yàn)儀器、電子設(shè)備、交通工具、家俱用具、圖書(shū)及標(biāo)本，等。建立固定資產(chǎn)總賬、二、三級(jí)明細(xì)帳及單項(xiàng)卡片、固定資產(chǎn)明細(xì)登記表，準(zhǔn)確詳細(xì)地記錄固定資產(chǎn)來(lái)源、驗(yàn)收、使用、保管、責(zé)任單位和責(zé)任人、運(yùn)轉(zhuǎn)、維修、改造、折舊、盤(pán)點(diǎn)等相關(guān)內(nèi)容。在帳務(wù)核算方面，區(qū)分自有資金購(gòu)入固定資產(chǎn)和科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)（財(cái)政資金）購(gòu)入固定資產(chǎn)，自有資金購(gòu)入固定資產(chǎn)按企業(yè)會(huì)計(jì)制度核算；科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)（財(cái)政資金）購(gòu)入固定資產(chǎn)可參考科學(xué)事業(yè)單位財(cái)務(wù)制度，購(gòu)入固定資產(chǎn)時(shí)一次性支出科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)，同時(shí)計(jì)入資本公積，不再計(jì)提折舊，既確保國(guó)有資本增值保值，同時(shí)又不重復(fù)計(jì)成本，真實(shí)反映科技企業(yè)的利潤(rùn)情況。

(二)加強(qiáng)管理意識(shí)

企業(yè)資產(chǎn)是企業(yè)立身之本，固定資產(chǎn)自身價(jià)值較大、使用時(shí)間長(zhǎng)、能為企業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)造出經(jīng)濟(jì)效益，是科技企業(yè)發(fā)展的重要物質(zhì)保障。因此，上至企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層、管理層，下至普通員工，都必須強(qiáng)化固定資產(chǎn)管理意識(shí)和責(zé)任感，保證企業(yè)固定資產(chǎn)的安全、完整，充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效益。摒棄固定資產(chǎn)管理是財(cái)務(wù)部門(mén)的事情的狹隘意識(shí)，在企業(yè)員工中普及財(cái)務(wù)管理制度、資產(chǎn)管理制度及規(guī)定等，形成遵章守法、依法辦事的風(fēng)氣。

(三)落實(shí)固定資產(chǎn)清查制度

企業(yè)或多或少都建立有一些資產(chǎn)的管理制度，固定資產(chǎn)管理制度中必須堅(jiān)持每年清查而不是遇審計(jì)清查或臨時(shí)突擊清查。科技企業(yè)擁有的貴重精密實(shí)驗(yàn)儀器、特殊行業(yè)的科研和生產(chǎn)設(shè)備對(duì)環(huán)境要求較高，容易出現(xiàn)受損情況，例行的檢查和清查易于發(fā)現(xiàn)儀器設(shè)備狀況的變更，及時(shí)采取措施維修和養(yǎng)護(hù)，以利于更高效地利用設(shè)備，節(jié)約資金。所以，根據(jù)自己的實(shí)際，科技企業(yè)應(yīng)制定半年清查和每年清查制度，確定清查的重點(diǎn)，每半年和一年分別對(duì)不同類(lèi)型固定資產(chǎn)進(jìn)行清查，這樣既能針對(duì)重點(diǎn)，又能覆蓋全面。對(duì)于科研項(xiàng)目負(fù)責(zé)人攜帶外用的企業(yè)固定資產(chǎn)，領(lǐng)用時(shí)應(yīng)簽署領(lǐng)用單，每年清查時(shí)應(yīng)按領(lǐng)用單所列資產(chǎn)交回檢查實(shí)物后方可再次領(lǐng)用。清查過(guò)程中出現(xiàn)的盤(pán)盈、盤(pán)虧資產(chǎn)、以及資產(chǎn)狀況變更，經(jīng)報(bào)規(guī)定程序批準(zhǔn)后，及時(shí)調(diào)整帳務(wù)，并查明原因，追究責(zé)任。通過(guò)清查，做到帳帳相符、帳卡相符、帳實(shí)相符，力求準(zhǔn)確掌握企業(yè)的固定資產(chǎn)情況，管好企業(yè)資產(chǎn)，防止資產(chǎn)流失。

(四)健全固定資產(chǎn)管理的內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制是由企業(yè)治理層、管理層和全體員工共同實(shí)施的實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的管理過(guò)程。建立固定資產(chǎn)管理內(nèi)部控制制度旨在保證企業(yè)固定資產(chǎn)合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)管理，資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告和相關(guān)信息真實(shí)完整、提高管理效率，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)根據(jù)法律法規(guī)和有關(guān)規(guī)定研究制定一套完整的適合本企業(yè)情況的固定資產(chǎn)管理制度和具體實(shí)施的細(xì)則。首先落實(shí)固定資產(chǎn)管理責(zé)任部門(mén)和責(zé)任人，理順固定資產(chǎn)管理部門(mén)與財(cái)務(wù)部門(mén)或資產(chǎn)管理人員與財(cái)務(wù)核算人員的分工、合作關(guān)系，實(shí)行資產(chǎn)管理與財(cái)務(wù)管理相結(jié)合、實(shí)物管理與帳務(wù)管理相結(jié)合、實(shí)行固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)不相容崗位分離、制約和監(jiān)督。科技企業(yè)若是行政管理部門(mén)人員較少，無(wú)專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)管理部門(mén)，可由財(cái)務(wù)部門(mén)、各資產(chǎn)使用（存放）部門(mén)分別指定若干人共同組成固定資產(chǎn)管理小組，在固定資產(chǎn)購(gòu)置（取得）、驗(yàn)收、付款、使用與保管、半年和年度清查、處置流程中相互制衡、防漏糾錯(cuò)，防止資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)帳務(wù)管理責(zé)任在財(cái)務(wù)部門(mén)，那么固定資產(chǎn)實(shí)物管理責(zé)任就不能也全部由財(cái)務(wù)部門(mén)承擔(dān)。固定資產(chǎn)管理部門(mén)（或各部門(mén)合作組建的固定資產(chǎn)管理軟機(jī)構(gòu)）應(yīng)承擔(dān)起固定資產(chǎn)實(shí)物管理的責(zé)任。企業(yè)要制定固定資產(chǎn)從購(gòu)置到最后處置整個(gè)流程的管理制度和實(shí)施細(xì)則，明確流程中的操作規(guī)范和控制要求，并制定一定的控制績(jī)效獎(jiǎng)懲制度，以保證固定資產(chǎn)管理內(nèi)控制度的有效實(shí)施。

(五)促進(jìn)固定資產(chǎn)高效利用

固定資產(chǎn)購(gòu)置回來(lái)如果閑置或利用率低，則是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的巨大浪費(fèi)。科技企業(yè)購(gòu)置的固定資產(chǎn)包括相當(dāng)部分科研項(xiàng)目研究的實(shí)驗(yàn)室儀器設(shè)備，對(duì)技術(shù)先進(jìn)性要求比較高。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)研究方向，設(shè)計(jì)購(gòu)置資產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)加強(qiáng)技術(shù)改造，促進(jìn)固定資產(chǎn)技術(shù)升級(jí)。優(yōu)化資產(chǎn)配置，在企業(yè)內(nèi)部促進(jìn)資產(chǎn)合理流動(dòng)，部門(mén)共享，使物盡其用，提高固定資產(chǎn)使用效率，節(jié)約購(gòu)置資金，并保持固定資產(chǎn)技術(shù)先進(jìn)性，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

(六)強(qiáng)化資產(chǎn)管理人員的業(yè)務(wù)水平

中小型科技企業(yè)普遍存在單位小，財(cái)務(wù)和管理崗位設(shè)置少、財(cái)務(wù)人員專(zhuān)業(yè)素質(zhì)較低等現(xiàn)狀，在很大程度上造成固定資產(chǎn)管理的低效。提高財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，普及資產(chǎn)管理人員財(cái)務(wù)管理基本知識(shí)和資產(chǎn)管理制度法制法規(guī)知識(shí)，配備高層次的財(cái)務(wù)管理人員，運(yùn)用先進(jìn)的資產(chǎn)管理軟件，對(duì)固定資產(chǎn)管理流程進(jìn)行全程跟蹤管理，增強(qiáng)固定資產(chǎn)信息化管理能力，使企業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)范化、科學(xué)化。

參考文獻(xiàn)：

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[4]劉鋒,張群.我國(guó)科技型中小企業(yè)的融資問(wèn)題[N].中國(guó)第三產(chǎn)業(yè),2008,（8）:11-14

篇2

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，股權(quán)激勵(lì)發(fā)逐漸取得了相關(guān)企業(yè)的青睞和重視，股權(quán)激勵(lì)是一種長(zhǎng)期有效的激勵(lì)方式，同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)也是適合現(xiàn)代企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的激勵(lì)手段，越來(lái)越多的上市公司選擇股權(quán)激勵(lì)的方式去鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)收益，從而促進(jìn)上市公司整體效益的提升，本文將主要研究我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題，并針對(duì)存在的問(wèn)題提出相應(yīng)的對(duì)策，從而為我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐提供一些幫助和借鑒。

關(guān)鍵詞 ：上市公司 股權(quán)激勵(lì) 問(wèn)題與對(duì)策

引言：

股權(quán)激勵(lì)是指公司以其發(fā)行的股票和其他股權(quán)性的權(quán)益對(duì)公司的管理人員和工作人員進(jìn)行的長(zhǎng)期性鼓勵(lì)制度，據(jù)實(shí)踐表明，股權(quán)激勵(lì)制度是一種切實(shí)可行，而且相對(duì)有效的企業(yè)鼓勵(lì)機(jī)制，今年來(lái)，隨著我國(guó)股權(quán)分置改革的順利進(jìn)行和證券市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)制度也取得了相應(yīng)的發(fā)展和完善，大部分上市公司肯定了股權(quán)激勵(lì)制度并予以實(shí)施，但是，上市公司的股權(quán)激勵(lì)制度在實(shí)施過(guò)程中仍然存在著一些問(wèn)題，所以，在今后的股權(quán)激勵(lì)制度實(shí)施過(guò)程中仍需不斷的完善和發(fā)展。

一、我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀

（一）股權(quán)激勵(lì)的含義

股權(quán)激勵(lì)是指在特定的時(shí)期內(nèi)，以股權(quán)的形式向公司的管理者或工作人員分配企業(yè)收益，使管理者同時(shí)承擔(dān)管理者和所有者的雙重角色，這樣有利于管理者將自身的利益與公司的利益緊密結(jié)合，從而實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)濟(jì)收益的最大化。

股權(quán)激勵(lì)模式主要包括股票期權(quán)、股票增值權(quán)、虛擬股票、經(jīng)營(yíng)者持股、管理層收購(gòu)、復(fù)合型等等，其中我國(guó)上市公司采用較多的是股票期權(quán)模式，股票期權(quán)模式不要求激勵(lì)對(duì)象實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)該公司的股票，而是授予激勵(lì)對(duì)象將來(lái)按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司股票的權(quán)利，公司沒(méi)有任何的先進(jìn)支付，因此激勵(lì)成本相對(duì)較低，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較低[1]。

（二）股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施現(xiàn)狀

從目前來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)相對(duì)于國(guó)有企業(yè)更多的使用股權(quán)激勵(lì)，導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因是民營(yíng)企業(yè)的所有者希望通過(guò)這種激勵(lì)方式來(lái)實(shí)現(xiàn)公司管理層與公司利益的一致性，進(jìn)而增加企業(yè)的凝聚力和穩(wěn)定性，通過(guò)穩(wěn)定企業(yè)核心管理人員和提高管理人員的積極性來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。國(guó)有企業(yè)的管理人員大多都是直接任命的，其行為和薪水都受相關(guān)部門(mén)的監(jiān)督和管制，所以，國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的難度加大。

從股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施行業(yè)開(kāi)看，電子信息行業(yè)實(shí)施的較多，而且呈現(xiàn)出逐年增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，其次就是機(jī)械、設(shè)備、儀表類(lèi)的行業(yè)較多的實(shí)行股權(quán)激勵(lì)制度，醫(yī)藥、生物制藥行業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的有13家企業(yè)，僅次其后的是電子業(yè)，其他行業(yè)也都有不同程度的實(shí)施此激勵(lì)政策，總之，我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的行業(yè)分布相對(duì)廣泛，而且越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始嘗試實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，來(lái)帶動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

二、我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題

（一）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的模式相對(duì)單一

目前，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的形式主要有以下幾種，股票期權(quán)、股票增值權(quán)、虛擬股票、經(jīng)營(yíng)者持股、管理層收購(gòu)、復(fù)合型等等，在這些股權(quán)激勵(lì)的形式中，我國(guó)上市公司實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)形式過(guò)于單一，大多數(shù)的上市公司都會(huì)選擇股票期權(quán)和限制性股票這兩種形式，可見(jiàn)相對(duì)于國(guó)外的一些國(guó)家，我國(guó)上市公司采用的股權(quán)激勵(lì)形式都相對(duì)保守和單一，而國(guó)外的許多國(guó)家都不斷的在嘗試和運(yùn)用各種形式的股權(quán)激勵(lì)來(lái)鼓勵(lì)來(lái)促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展，同時(shí)，還會(huì)挖掘和使用新型的股權(quán)激勵(lì)模式來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的升級(jí)和經(jīng)濟(jì)效益的最大化，由此可見(jiàn)，我國(guó)對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度的應(yīng)用和實(shí)施還有待提高[2]。

（二）監(jiān)管機(jī)制和約束機(jī)制不健全

最初我國(guó)上市公司主要是由國(guó)有企業(yè)組成，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，國(guó)有企業(yè)才不斷發(fā)展起來(lái)，并取得了一定的市場(chǎng)份額，同時(shí)，越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)選擇上市，在上市后大多數(shù)企業(yè)都選擇了股權(quán)激勵(lì)制度來(lái)推進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步，但是，盲目的選擇股權(quán)激勵(lì)使上市公司股權(quán)激勵(lì)的自主性受到了嚴(yán)重的制約和限制，同時(shí)，由于初期國(guó)有企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)中形成的一些監(jiān)管制度不適合民營(yíng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，因此使民營(yíng)企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)受到了不同程度的限制和制約。一個(gè)良好的治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)公司股權(quán)激勵(lì)順利實(shí)施的基礎(chǔ)和前提，然而，目前我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)在監(jiān)督約束方面還存在諸多問(wèn)題，大多數(shù)上市公司都是在一些固定形式下制定相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)條件，同時(shí)，過(guò)多的考慮到自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化而忽視了激勵(lì)條件的限度，一般在制定激勵(lì)條件時(shí)都會(huì)較低，甚至達(dá)不到公司最初的業(yè)績(jī)水平，在這種情況下制定的股權(quán)激勵(lì)政策是無(wú)法達(dá)到激勵(lì)作用的，同時(shí)也不利于促進(jìn)上市公司的發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)制度只是成為了公司管理者獲取短期收益的工具。

（三）缺乏相關(guān)的法律保障和法律環(huán)境

目前，隨著股權(quán)激勵(lì)制度受到越來(lái)越多上市公司的青睞，一系列股權(quán)激勵(lì)的法律法規(guī)也相繼出臺(tái)，法律環(huán)境也相應(yīng)的有所改善，但是，我國(guó)仍然缺乏一個(gè)較為成熟和完善的法律環(huán)境來(lái)保障股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，股權(quán)激勵(lì)的授權(quán)主體、股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象、股票的來(lái)源、經(jīng)營(yíng)者中途撤股，購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的數(shù)量極其比例等方面都需要有嚴(yán)格的法律依據(jù)去確保其股權(quán)激勵(lì)制度的有效實(shí)行，同時(shí)，上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中還需要相關(guān)的具體的法律法規(guī)去保障經(jīng)營(yíng)者持股的合法性，從而充分的調(diào)動(dòng)上市公司管理者的積極性，最終實(shí)現(xiàn)上市公司經(jīng)濟(jì)效益的最大化。雖然目前已經(jīng)出臺(tái)了一些相關(guān)的法律法規(guī)，但是，新法律法規(guī)在具體實(shí)施過(guò)程中還存在著一些法律漏洞，而且具體實(shí)施辦法還不夠完善，與此同時(shí)，新法律法規(guī)與原有規(guī)章制度之間還存在一些爭(zhēng)議和矛盾，這種法律法規(guī)的不一致和矛盾性更加凸顯了完善相關(guān)法律法規(guī)的重要性。

三、改善我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的策略

（一）建立健全監(jiān)管機(jī)制和約束機(jī)制

一個(gè)良好的治理結(jié)構(gòu)是一個(gè)公司股權(quán)激勵(lì)順利實(shí)施的基礎(chǔ)和前提，所以，我國(guó)上市公司首先要做的就是規(guī)范公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，并加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部管理層的監(jiān)督和管理，進(jìn)一步降低公司內(nèi)部管理層的道德風(fēng)險(xiǎn)，上市公司在發(fā)展過(guò)程中需要一個(gè)完善和健全和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中達(dá)到最理想的效果，同時(shí)要不斷建立健全上市公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制和約束機(jī)制，首先，我們可以借鑒國(guó)外先進(jìn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)監(jiān)督和管理機(jī)制，并總結(jié)他們先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合自己上市公司的實(shí)際情況和發(fā)展階段，初步制定出符合自身發(fā)展情況的股權(quán)激勵(lì)制度，當(dāng)然，在吸收和借鑒國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，要不斷推陳出新，建立起適合我國(guó)國(guó)情的公司內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制和約束機(jī)制，從而促進(jìn)我國(guó)上市公司有效的實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。目前，我國(guó)上市公司的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的組成結(jié)構(gòu)都不盡合理，獨(dú)立董事的獨(dú)立性還有待提高，其所能起到的制約和監(jiān)管作用還有待完善，所以，還要改變獨(dú)立董事的引進(jìn)方法，適當(dāng)增加其在董事會(huì)中的比例，從而建立健全公司監(jiān)管機(jī)制和約束機(jī)制，改善上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

（二）實(shí)現(xiàn)多種股權(quán)激勵(lì)模式相結(jié)合

目前，大多數(shù)的上市公司都會(huì)選擇股票期權(quán)和限制性股票這兩種形式，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，這些上市公司也逐漸認(rèn)識(shí)到實(shí)施傳統(tǒng)單一的股權(quán)激勵(lì)模式的局限性和不利之處，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，很多上市公司實(shí)施的股票期權(quán)和限制性股票的激勵(lì)模式經(jīng)常達(dá)不到行使權(quán)利的條件，使眾多上市公司不得不選擇停止使用和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，由此可見(jiàn)，結(jié)合并實(shí)施多種激勵(lì)形式的重要性，同時(shí)，還要不斷嘗試和探索新型的股權(quán)激勵(lì)模式，從而促進(jìn)上市公司的穩(wěn)步發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，一種新的股權(quán)激勵(lì)模式，不管其實(shí)施效果的好壞，對(duì)于上市企業(yè)來(lái)說(shuō)都是一種進(jìn)步和創(chuàng)新，只有在股權(quán)激勵(lì)的道路上不斷地探索和發(fā)現(xiàn)，才能在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中不斷總結(jié)和進(jìn)步，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并完善股權(quán)激勵(lì)制度，從而促進(jìn)上市公司的穩(wěn)步發(fā)展[3]。

（三）完善相關(guān)法律法規(guī)

上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中，股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象、股權(quán)激勵(lì)的授權(quán)主體、經(jīng)營(yíng)者中途撤股、股票的來(lái)源，購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的數(shù)量極其比例等方面都需要有嚴(yán)格的法律依據(jù)去確保其股權(quán)激勵(lì)制度的有效實(shí)行，可見(jiàn)股權(quán)激勵(lì)受相關(guān)法律法規(guī)的影響較大，目前，我國(guó)的法律環(huán)境雖然取得了初步的改善，新法規(guī)的出臺(tái)也為上市公司實(shí)施股激勵(lì)提供了相應(yīng)的法律保障，但是，新法規(guī)的出臺(tái)也造成了諸多法律之間的不協(xié)調(diào)，為法律法規(guī)的正確使用到來(lái)了一些負(fù)面的影響，所以，要不斷致力于完善相應(yīng)的法律法規(guī)，上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度時(shí)要充分考慮到法律法規(guī)引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)根據(jù)法律法規(guī)的修訂和調(diào)整去制定和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案，努力使股權(quán)激勵(lì)的方案符合新的法律法規(guī)，同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)要不斷完善監(jiān)管體系，并盡快完善包括稅收、會(huì)計(jì)等方面的專(zhuān)門(mén)規(guī)定，修改法律法規(guī)之間相互沖突的規(guī)定[4]。

結(jié)語(yǔ)：

目前，我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為資本市場(chǎng)的熱門(mén)話(huà)題，越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施可以形成所有者與管理者利益的共同體，同時(shí)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益，有效抑制管理人員的短期行為，從而促進(jìn)上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，所以，要積極完善我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)的有效實(shí)施。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

摘 要 股權(quán)激勵(lì)在國(guó)內(nèi)越來(lái)越受到重視,不少企業(yè)把它當(dāng)作搞活企業(yè)的一個(gè)法寶。本文對(duì)股權(quán)激勵(lì)的概念、作用、弊端及完善的措施作了研究。

關(guān)鍵詞 股權(quán)激勵(lì) 作用 弊端 完善措施

一、股權(quán)激勵(lì)的概念

1.股權(quán)激勵(lì)是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利,使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策分享利潤(rùn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。

2.股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象:我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的主要對(duì)象是董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等,一些企業(yè)也有員工持股會(huì),但這種員工持股更多地帶有福利性質(zhì)。由于股權(quán)激勵(lì)的良好效果,在國(guó)外股權(quán)激勵(lì)的范圍正在擴(kuò)大。其中包括普通雇員的持股計(jì)劃、以股票支付董事報(bào)酬、以股票支付基金管理人的報(bào)酬等。

3.股權(quán)激勵(lì)的類(lèi)型。股權(quán)激勵(lì)方式:現(xiàn)股激勵(lì)、期股激勵(lì)、期權(quán)激勵(lì)。現(xiàn)股激勵(lì):通過(guò)公司獎(jiǎng)勵(lì)或參照股權(quán)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值向管理者出售的方式,使之直接獲得股權(quán)。同時(shí)規(guī)定他們?cè)谝欢〞r(shí)期內(nèi)必須持有股票,不得出售。期股激勵(lì):公司和管理者約定在將來(lái)某一時(shí)期內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的股權(quán),購(gòu)股價(jià)格參照股權(quán)的當(dāng)前價(jià)格確定。同時(shí)對(duì)經(jīng)理人在購(gòu)股后再出售股票的期限作出規(guī)定。期權(quán)激勵(lì):公司給予管理者在將來(lái)某一時(shí)期內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量股權(quán)的權(quán)利,管理者到期可以行使或放棄這個(gè)權(quán)利,購(gòu)股價(jià)格參照股權(quán)的當(dāng)前價(jià)格確定。同時(shí)對(duì)管理者購(gòu)股后再出售股票的期限作出規(guī)定。

二、股權(quán)激勵(lì)的作用

(一)改善公司治理環(huán)境

我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象主要是公司的高層管理人員董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、公司的核心技術(shù)研發(fā)人員和有特殊貢獻(xiàn)的職員。通過(guò)授予上述人員股票期權(quán),將他們的個(gè)人利益和公司的利益捆綁在一起,股權(quán)激勵(lì)的被授予者只有努力提升公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效才能增加個(gè)人財(cái)富。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的結(jié)果,使公司外部的股東和公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)者保持了利益上的一致性,有利于降低成本,改善公司治理環(huán)境,提高公司經(jīng)營(yíng)者的積極性和創(chuàng)造力。

(二)實(shí)現(xiàn)低成本的工效掛鉤

股權(quán)激勵(lì)給經(jīng)營(yíng)者提供了通過(guò)正常渠道取得高收入的途徑,增強(qiáng)了持有者的安全感,減輕經(jīng)營(yíng)者的防御心理,只要努力工作,業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo),就可以獲得相應(yīng)的高收入,這樣就降低了高管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)和公司為了防范道德風(fēng)險(xiǎn)而必須支出的成本。

(三)穩(wěn)定公司高層人才

通過(guò)股權(quán)激勵(lì),就是擴(kuò)大了管理者、核心科研人員及對(duì)公司有突出貢獻(xiàn)人員對(duì)公司的投資,可以在一定程度上優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。這種開(kāi)放式的股權(quán)結(jié)構(gòu)不僅有利于本公司吸納外界優(yōu)秀的管理人才,而且由于公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制時(shí)對(duì)行權(quán)期限的有附加限制,如果股權(quán)激勵(lì)的被授予者在行權(quán)期未滿(mǎn)時(shí)跳槽,他們就必須付出代價(jià),這樣就增加了管理者、核心科研人員及對(duì)公司有突出貢獻(xiàn)人員的離職成本,從而至少在股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)期內(nèi)有利于穩(wěn)定公司高層人員。

三、股權(quán)激勵(lì)的弊端

(一)股權(quán)激勵(lì)并不能使經(jīng)理人和股東的利益完全一致

公司股價(jià)與公司長(zhǎng)期價(jià)值并不一定完全一致,兩者的相關(guān)性取決于市場(chǎng)的有效程度。而在股權(quán)激勵(lì)中,經(jīng)理人關(guān)心的是其股票出售的價(jià)格而不是公司長(zhǎng)期價(jià)值本身。由于激勵(lì)成本的限制和經(jīng)理人投資能力的限制,經(jīng)理人持有股份的數(shù)量是有限的,經(jīng)理人持股時(shí)間也是有限的,這些都制約了股權(quán)激勵(lì)的效果。股權(quán)激勵(lì)中,經(jīng)理人的收入與股權(quán)的價(jià)值變動(dòng)有關(guān),但是股權(quán)價(jià)值的變動(dòng)不僅僅取決于經(jīng)理人本身努力,同時(shí)還受到經(jīng)濟(jì)景氣、行業(yè)發(fā)展等因素的影響。國(guó)外已經(jīng)有人對(duì)經(jīng)理人因經(jīng)濟(jì)景氣而獲得的巨額股權(quán)增值收益提出質(zhì)疑。

(二)股權(quán)激勵(lì)的效果有限

由于目前國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)理人的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和投資能力的限制,不可能大量購(gòu)股,即使經(jīng)理人將其有限的資產(chǎn)投入企業(yè),由于其持有股份在公司總股本所占的比例極小,使得公司的收益損失落實(shí)到經(jīng)理人的份額很小,過(guò)小的影響就不可能具有足夠的激勵(lì)作用。

(三)政企不分不宜實(shí)行股權(quán)激勵(lì)

政企不分的情況下很難界定公司管理者的績(jī)效。當(dāng)政企不分有利于企業(yè)時(shí),管理者獲得股權(quán)增值收益是不合理的,對(duì)公司股東和其他員工也是不公平的;當(dāng)政企不分不利于企業(yè)時(shí),管理者不會(huì)愿意承擔(dān)股權(quán)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)股權(quán)激勵(lì)并沒(méi)有解決經(jīng)理人的選擇機(jī)制問(wèn)題

目前一些國(guó)企的問(wèn)題不是單純的激勵(lì)機(jī)制的問(wèn)題,而是管理者本身就不合適,對(duì)他們實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是沒(méi)有意義的。

四、完善股權(quán)激勵(lì)的建議

(一)優(yōu)化上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

要想使股權(quán)激勵(lì)制度在我國(guó)順利實(shí)施,必須加強(qiáng)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)建設(shè)。要形成股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層、監(jiān)事會(huì)各司其職、互相制衡的結(jié)構(gòu),強(qiáng)化獨(dú)立董事、外派監(jiān)事和稽查特派員監(jiān)管機(jī)制;發(fā)展職工持股制,完善職工監(jiān)事制度,明確規(guī)定公司各參與者的權(quán)利和職責(zé),規(guī)定公司決策所必須遵循的規(guī)則和程序,提供設(shè)置公司目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的組織架構(gòu)。

(二)建立科學(xué)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系

建立對(duì)股權(quán)激勵(lì)被授予者業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,應(yīng)采用財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的模式,減輕人為操縱的影響。還應(yīng)將公司的指標(biāo)與同行業(yè)、同地區(qū)的企業(yè)相比較,消除外生變量對(duì)業(yè)績(jī)的影響。為了使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)目標(biāo)真正發(fā)揮作用,還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)的審計(jì),以防止經(jīng)營(yíng)者通過(guò)操縱數(shù)據(jù)來(lái)獲取不當(dāng)激勵(lì)。

(三)科學(xué)設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案

設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案,一是要規(guī)范,盡量做到合理、合法,有理有據(jù);二是要嚴(yán)格,激勵(lì)對(duì)象要想獲得股權(quán)收益,就必須在公司業(yè)績(jī)上做出足夠的成績(jī)。應(yīng)針對(duì)不同企業(yè)的實(shí)際情況,通過(guò)各個(gè)設(shè)計(jì)因素的調(diào)節(jié)來(lái)組合不同效果的方案,因地制宜,才能充分發(fā)揮應(yīng)有的激勵(lì)作用。

篇4

陽(yáng)光所國(guó)企混改與員工持股研究中心明律師認(rèn)為，302號(hào)文是國(guó)企改革尤其是“雙百企業(yè)”的沖鋒號(hào)，針對(duì)相當(dāng)部分“雙百企業(yè)”存在“不想改、不敢改、不會(huì)改”的情況，302號(hào)文強(qiáng)化問(wèn)題導(dǎo)向，針對(duì)“雙百企業(yè)”在推進(jìn)綜合性改革過(guò)程中遇到的共性問(wèn)題，通過(guò)落實(shí)國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組關(guān)于強(qiáng)化激勵(lì)、著力激發(fā)企業(yè)微觀主體活力的有關(guān)工作要求，提出抓改革落實(shí)、鼓勵(lì)探索創(chuàng)新的具體措施。為幫助大家快速理解302號(hào)文的內(nèi)容，現(xiàn)將302號(hào)文進(jìn)行解讀如下。

一、明確“雙百企業(yè)”混改方案審批主體

(一)中央企業(yè)所屬的主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的“雙百企業(yè)”(商業(yè)一類(lèi))的混合所有制改革方案由中央企業(yè)審批;

(二)中央企業(yè)所屬的主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)的“雙百企業(yè)”(商業(yè)二類(lèi))的混合所有制改革方案由中央企業(yè)審核報(bào)國(guó)資委批準(zhǔn);

(三)地方“雙百企業(yè)”的混合所有制改革方案決策與批準(zhǔn)程序按照各地國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管相關(guān)政策執(zhí)行。

明律師解讀:與《國(guó)務(wù)院國(guó)資委授權(quán)放權(quán)清單(2019年版)》的精神一樣 ，除商業(yè)二類(lèi)國(guó)企，商業(yè)一類(lèi)“雙百企業(yè)”的混改方案審批權(quán)下放到央企集團(tuán)總部，不需要報(bào)國(guó)資委審批。

二、細(xì)化“雙百企業(yè)”公司治理的要求

各中央企業(yè)和地方國(guó)資委要“一企一策”確定對(duì)“雙百企業(yè)”的授權(quán)放權(quán)事項(xiàng)，建立差異化、科學(xué)化、精準(zhǔn)化的管控模式和運(yùn)營(yíng)機(jī)制，充分落實(shí)“雙百企業(yè)”董事會(huì)對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的決策權(quán)、經(jīng)理層成員選聘權(quán)、經(jīng)理層成員業(yè)績(jī)考核和薪酬分配權(quán)、職工工資分配權(quán)等權(quán)利，充分保障經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)自主權(quán)。

明律師解讀:“雙百企業(yè)”公司治理結(jié)構(gòu)到底如何完善?302號(hào)文給出細(xì)化要求，包括授權(quán)放權(quán)、管控模式、運(yùn)營(yíng)機(jī)制、董事會(huì)權(quán)責(zé)、經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)自主權(quán)等。

三、推動(dòng)“雙百企業(yè)”轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制

各中央企業(yè)和地方國(guó)資委要指導(dǎo)推動(dòng)“雙百企業(yè)”全面推行經(jīng)理層成員任期制和契約化管理;支持鼓勵(lì)“雙百企業(yè)”按照“市場(chǎng)化選聘、契約化管理、差異化薪酬、市場(chǎng)化退出”原則，加快建立職業(yè)經(jīng)理人制度，對(duì)市場(chǎng)化選聘的職業(yè)經(jīng)理人實(shí)行市場(chǎng)化薪酬分配機(jī)制，并采取多種方式探索完善中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。

明律師解讀:屬于“三項(xiàng)制度”改革的事項(xiàng)，302號(hào)文明確了“雙百企業(yè)”是“全面”推行經(jīng)理層成員任期制和契約化管理，“加快”建立職業(yè)經(jīng)理人制度，傳統(tǒng)的國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)干部產(chǎn)生方式將發(fā)生根本性的改變。

四、“雙百企業(yè)”實(shí)施更加靈活的工資總額管理

各中央企業(yè)和地方國(guó)資委要按照分級(jí)分類(lèi)管理的原則，對(duì)“雙百企業(yè)”及所出資企業(yè)實(shí)施更加靈活高效的工資總額管理方式，“雙百企業(yè)”依法依規(guī)自主決定內(nèi)部薪酬分配。

(一)支持鼓勵(lì)各中央企業(yè)和地方國(guó)資委對(duì)商業(yè)一類(lèi)“雙百企業(yè)”實(shí)行工資總額預(yù)算備案制管理;

(二)支持鼓勵(lì)各中央企業(yè)和地方國(guó)資委對(duì)“法人治理結(jié)構(gòu)健全、三項(xiàng)制度改革到位、收入分配管理規(guī)范”的商業(yè)二類(lèi)“雙百企業(yè)”， 實(shí)行工資總額預(yù)算備案制管理;

(三)對(duì)行業(yè)周期性特征明顯、經(jīng)濟(jì)效益年度間波動(dòng)較大或者存在其他特殊情況的“雙百企業(yè)”，實(shí)施工資總額預(yù)算周期制管理，周期原則上不超過(guò)3年，周期內(nèi)的工資總額增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)符合工資與效益聯(lián)動(dòng)的要求。

明律師解讀:302號(hào)文突顯對(duì)“雙百企業(yè)”工資總額管理上的靈活高效的導(dǎo)向，從工資總額預(yù)算備案制管理到工資總額預(yù)算周期制管理，總有一款適合你。

五、支持“雙百企業(yè)”建立正向激勵(lì)體系

各中央企業(yè)和地方國(guó)資委要指導(dǎo)推動(dòng)“雙百企業(yè)”綜合運(yùn)用好各種正向激勵(lì)政策和工具，堅(jiān)持短期與中長(zhǎng)期相結(jié)合，堅(jiān)持結(jié)合實(shí)際、能用盡用，建立健全多層次、系統(tǒng)化的正向激勵(lì)體系。

“雙百企業(yè)”可以綜合運(yùn)用國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)、國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)、國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股等中長(zhǎng)期激勵(lì)政策，不受試點(diǎn)名額限制。實(shí)施各種形式股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際收益水平，不與員工個(gè)人薪酬總水平掛鉤，不納入本企業(yè)工資總額基數(shù)。實(shí)施國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)的，可以結(jié)合企業(yè)改革發(fā)展情況合理設(shè)置授予業(yè)績(jī)條件和有挑戰(zhàn)性的行權(quán)(解鎖)業(yè)績(jī)條件。非上市“雙百企業(yè)”可以結(jié)合本企業(yè)實(shí)際，借鑒國(guó)內(nèi)外成熟有效的中長(zhǎng)期激勵(lì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在本企業(yè)大膽探索創(chuàng)新，實(shí)施不同方式的中長(zhǎng)期激勵(lì)。

明律師解讀:所謂正向激勵(lì)，就是基于“增量效益”基礎(chǔ)上的“增量激勵(lì)”，讓員工能分享企業(yè)新增的效益和改革紅利。302號(hào)文首次明確“雙百企業(yè)”股權(quán)激勵(lì)和員工持股無(wú)需申報(bào)試點(diǎn)，全部可以為我所用。

六、突破不允許“員工持股上持下”的禁令

根據(jù)《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)職工持股、投資的意見(jiàn)》(國(guó)資發(fā)改革〔2008〕139號(hào))有關(guān)精神，“雙百企業(yè)”及所出資企業(yè)屬于科研、設(shè)計(jì)、高新技術(shù)企業(yè)的，其科技人員確因特殊情況需要持有子企業(yè)股權(quán)的，可以報(bào)經(jīng)集團(tuán)公司批準(zhǔn)后實(shí)施，并報(bào)同級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)事后備案。其中，地方“雙百企業(yè)”為一級(jí)企業(yè)，且本級(jí)企業(yè)科技人員確因特殊情況需要持有子企業(yè)股權(quán)的，須報(bào)經(jīng)同級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后實(shí)施。有關(guān)“雙百企業(yè)”應(yīng)當(dāng)在相關(guān)持股方案中明確關(guān)于加強(qiáng)對(duì)實(shí)施、運(yùn)營(yíng)過(guò)程監(jiān)督的具體措施，堅(jiān)決防止利益輸送和國(guó)有資產(chǎn)流失。

明律師解讀:這是自139號(hào)文出臺(tái)后，第一次突破不允許“員工持股上持下”的禁令，針對(duì)屬于科研、設(shè)計(jì)、高新技術(shù)企業(yè)的“雙百企業(yè)”及所出資企業(yè)，科技人員確因特殊情況需要持有子企業(yè)股權(quán)的，可以報(bào)經(jīng)集團(tuán)公司批準(zhǔn)后實(shí)施，并報(bào)同級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)事后備案。

七、加強(qiáng)“雙百企業(yè)”黨建工作

各中央企業(yè)和地方國(guó)資委要指導(dǎo)推動(dòng)“雙百企業(yè)”明確黨委(黨組)在決策、執(zhí)行、監(jiān)督各環(huán)節(jié)的權(quán)責(zé)和工作方式，使“雙百企業(yè)”黨委(黨組)發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用制度化、規(guī)范化、具體化，確保“雙百企業(yè)”黨委(黨組)把方向、管大局、保落實(shí)。

明律師解讀:302號(hào)文進(jìn)一步明確加強(qiáng)黨建的措施和目標(biāo)，即通過(guò)黨委發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用的制度化、規(guī)范化、具體化，確保黨委實(shí)現(xiàn)把方向、管大局、保落實(shí)的目標(biāo)。

八、“雙百企業(yè)”法無(wú)禁止即可為

支持鼓勵(lì)“雙百企業(yè)”按照“法無(wú)禁止即可為”的改革精神，主動(dòng)探索、銳意創(chuàng)新。各中央企業(yè)和地方國(guó)資委要全面落實(shí)《關(guān)于進(jìn)一步激勵(lì)廣大干部新時(shí)代新?lián)?dāng)新作為的意見(jiàn)》要求，對(duì)“雙百企業(yè)”改革創(chuàng)新過(guò)程中的失誤錯(cuò)誤進(jìn)行綜合分析，對(duì)該容的大膽容錯(cuò)，切實(shí)為敢于擔(dān)當(dāng)?shù)母刹繐窝膭拧Ｍ瑫r(shí)，鼓勵(lì)各中央企業(yè)和地方國(guó)資委建立健全符合本企業(yè)、本地區(qū)特點(diǎn)的改革容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制。

明律師解讀:法無(wú)禁止即可為，還有改革容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制為你保駕護(hù)航，“雙百企業(yè)”不要在等待觀望了。

篇5

關(guān)鍵詞：股票激勵(lì) 現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題 對(duì)應(yīng)策略

一、股權(quán)激勵(lì)概念和目的

作為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，股權(quán)激勵(lì)制度是現(xiàn)代企業(yè)制度的重，也是完善公司治理結(jié)構(gòu)的重要環(huán)節(jié)之一。所謂股權(quán)激勵(lì)是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對(duì)其董事、高級(jí)管理人員以及其他核心員工進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)手段。在我國(guó)，企業(yè)普遍采用的股權(quán)激勵(lì)方式主要有：股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)、虛擬股票等幾種方式。

長(zhǎng)期激勵(lì)的目的是通過(guò)使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有一定數(shù)量的股權(quán)，享受股票的的增值收益，并承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，可以使經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更多地關(guān)心公司的長(zhǎng)期價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與經(jīng)理人的共盈。股權(quán)激勵(lì)克服企業(yè)經(jīng)理人的短期行為，引導(dǎo)其長(zhǎng)期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用。

二、上市公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，自 2005年12月《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行）以來(lái)，截至2011年12月31日，滬、深兩市共有303家上市公司公告了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案。已獲證監(jiān)會(huì)無(wú)異議備案的共205家，已公告中止計(jì)劃的為75家。

（一）股權(quán)激勵(lì)實(shí)施主體

從目前中國(guó)企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期激勵(lì)實(shí)施來(lái)看，創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相對(duì)比較活躍，從資產(chǎn)所有者形式來(lái)看，民營(yíng)公司占絕大多數(shù)，這也體現(xiàn)了民營(yíng)公司面臨的政策環(huán)境較國(guó)有控股上市公司更寬松，實(shí)施的主動(dòng)性也更強(qiáng)。

（二）股權(quán)激勵(lì)主要方式

從各上市公司股權(quán)激勵(lì)方式來(lái)看，股票期權(quán)、限制性股票成為股權(quán)激勵(lì)的主要方式。在國(guó)有控股上市公司中，因操作簡(jiǎn)便，且不涉及股權(quán)變化，基于股價(jià)變化的股票增值權(quán)成為重要的激勵(lì)方式。

（三）國(guó)有上市公司股權(quán)實(shí)施現(xiàn)狀

根據(jù)證監(jiān)會(huì)提供的數(shù)據(jù)表明，至2011年，實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃的上市公司中，民營(yíng)控股為245家，國(guó)有控股背景的上市公司為58家，僅占總數(shù)的81%。

三、國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)中存在的主要問(wèn)題

與民營(yíng)企業(yè)不同，國(guó)有企業(yè)管理層一直都受到社會(huì)的高度關(guān)注。盡管大多數(shù)國(guó)企尤其是上市國(guó)有控股公司，同樣也面臨著市場(chǎng)化、國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，但是由于國(guó)有企業(yè)的一些特性，國(guó)企的管理人員薪資水平的高低一直倍受爭(zhēng)議。國(guó)有上市公司管理者既是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，又是政府任命，薪酬的高低與市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)，甚至有時(shí)需要管理者自我的道德約束。如何留住最優(yōu)秀的管理和技術(shù)人才，除了傳統(tǒng)的薪酬體系，中長(zhǎng)期激勵(lì)是留住最核心人才的重要手段。

（一）治理結(jié)構(gòu)不夠完善

盡管上市公司基本建立了完整的公司治理結(jié)構(gòu)，但是董事會(huì)并沒(méi)有真正發(fā)揮代表股東利益的作用。上市公司外部董事數(shù)量上不夠，薪酬委員會(huì)成員專(zhuān)業(yè)化、職能化和市場(chǎng)化不足。董事會(huì)在股東利益代表和重大決策中更多代表大股東利益，對(duì)小股東關(guān)注不足，董事會(huì)對(duì)高級(jí)管理人員的選聘、考核、激勵(lì)職能沒(méi)有到位。企業(yè)經(jīng)理人不是由充分的市場(chǎng)流動(dòng)產(chǎn)生的，而是由政府向企業(yè)派出管理人員。上市公司自己考核自己的現(xiàn)象比較突出。

（二）激勵(lì)力度有限

2006年國(guó)資委下發(fā)的《國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行方法》的通知中明確規(guī)定：高級(jí)管理人員個(gè)人股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其薪酬總水平的30%以?xún)?nèi)（境外上市公司40%，作者注）。盡管?chē)?guó)有上市公司絕大多數(shù)屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，其經(jīng)理人的薪酬應(yīng)該是由市場(chǎng)供求。國(guó)有企業(yè)管理部門(mén)的規(guī)范約束，隔斷了上市公司企業(yè)經(jīng)理人與自由市場(chǎng)的互動(dòng)，更多地關(guān)注了內(nèi)部的公平，即企業(yè)管理人員與公務(wù)員，上市公司與非上市國(guó)企管理人員的“公平”。

（三）激勵(lì)考核不盡合理

首先，激勵(lì)門(mén)檻不斷提高。2008年，國(guó)資委、財(cái)政部又下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》，提高了激勵(lì)考核的門(mén)檻。除了對(duì)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行年度業(yè)績(jī)考核外，對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)目標(biāo)水平提出了應(yīng)不低于公司近三年平均業(yè)績(jī)水平及同行業(yè)平均水平要求。企業(yè)如果前幾年實(shí)現(xiàn)了較為快速的增長(zhǎng)，隨著進(jìn)入成熟期和基數(shù)增大，很難再保持以前的高速度，則喪失了授予的基本前提。

其次，激勵(lì)對(duì)象的選擇僅限于公司高級(jí)管理人員，一些核心價(jià)值崗位或重要員工很難納入激勵(lì)范圍，，股權(quán)激勵(lì)的作用很難得到充分發(fā)揮出來(lái)。

（四）激勵(lì)方案兌現(xiàn)困難

1、過(guò)程復(fù)雜

根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)，公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)在股東大會(huì)，而國(guó)有控股上市公司除了股東大會(huì)，更重要的是要得到國(guó)資委的批準(zhǔn)。根據(jù)規(guī)定，上市公司國(guó)有控股股東在上市公司董事會(huì)審議其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之前，要與與國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，同意后報(bào)董事會(huì)審議，同時(shí)將審議決議報(bào)國(guó)資委，最后再交由股東大會(huì)批準(zhǔn)。對(duì)國(guó)有上市公司來(lái)講，要同時(shí)在公司治理結(jié)構(gòu)下和國(guó)資委的同時(shí)批準(zhǔn)。程序的復(fù)雜增加了激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施難度。

2、激勵(lì)方式單一

盡管?chē)?guó)資委規(guī)定了股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)等多種中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，但真正符合國(guó)企特點(diǎn)，具有一定操作性的，除股票增值權(quán)外選擇范圍很窄。

3、行權(quán)兌現(xiàn)困難

從方案制定到批準(zhǔn)，要經(jīng)過(guò)一個(gè)較漫長(zhǎng)的審批過(guò)程，而激勵(lì)方案一旦得到批準(zhǔn)，兌現(xiàn)的過(guò)程則更加漫長(zhǎng)。除了規(guī)定的授予金額、限制期限、分期領(lǐng)取、年度考核外，還要在獲得國(guó)資委批準(zhǔn)的前提下經(jīng)過(guò)董事會(huì)、股東大會(huì)的批準(zhǔn)才能實(shí)施。

四、國(guó)有企業(yè)中長(zhǎng)期激勵(lì)如何實(shí)現(xiàn)突破

國(guó)有企業(yè)如果真正發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)的作用，增強(qiáng)企業(yè)的核心動(dòng)力，筆者認(rèn)為需要在以下幾個(gè)方面有所突破：

（一）完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

完善國(guó)有上市公司的治理結(jié)構(gòu)主要通過(guò)對(duì)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人的職責(zé)和功能進(jìn)行明確的界定，明確上市公司與控股母公司及國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)的關(guān)系。首先要逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)理人聘用制度，而不是行政任命。其次，要增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，增加外部獨(dú)立董事數(shù)量。監(jiān)事會(huì)真正發(fā)揮監(jiān)督股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施的職能，對(duì)公司及員工績(jī)效進(jìn)行公正的考評(píng)等。筆者無(wú)意否定國(guó)資委的相關(guān)管理規(guī)定和要求，國(guó)資委作為大股東有權(quán)力做出相關(guān)規(guī)則要求，但是母公司也要考慮到上市公司也是在正常的競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)環(huán)境中生存，股權(quán)激勵(lì)的目的以通過(guò)激發(fā)管理者工作熱情和公司績(jī)效，束縛太多，大大降低了激勵(lì)的初衷，執(zhí)行效果也大打折扣。

（二）建立健全職業(yè)經(jīng)理人機(jī)制

為進(jìn)一步促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)的有效實(shí)施，政府減少“有形的手”對(duì)企業(yè)行為的行政干預(yù)，盡量按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，改革經(jīng)理人的選拔、聘用機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)在資源配置和人才價(jià)格發(fā)揮的作用。建立企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人機(jī)制，才能擺脫企業(yè)管理者亦官亦商的尷尬地位，才能解決國(guó)有上市公司企業(yè)管理者能力、業(yè)績(jī)和激勵(lì)的匹配。董事會(huì)選拔和作用的標(biāo)準(zhǔn)主要是經(jīng)理人的能力，形成一種公正、競(jìng)爭(zhēng)性的企業(yè)經(jīng)理人篩選、淘汰機(jī)制。

（三）制定合理的績(jī)效考核體系

合理的績(jī)效考評(píng)體系是有效實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的前提。在設(shè)定企業(yè)門(mén)檻指標(biāo)時(shí)，選取財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)以反映實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果的絕對(duì)值為標(biāo)準(zhǔn)，而非以增長(zhǎng)率等相對(duì)值標(biāo)準(zhǔn)，這是因?yàn)槠髽I(yè)在不同的發(fā)展階段相對(duì)值的標(biāo)準(zhǔn)不同。在設(shè)置整體績(jī)效條件時(shí)，需要參考公司的歷史績(jī)效狀況、現(xiàn)今發(fā)展階段、行業(yè)環(huán)境以及同行對(duì)標(biāo)等條件，制定既有利于公司發(fā)展又相對(duì)合理的指標(biāo)。在設(shè)定企業(yè)在考核企業(yè)經(jīng)理人考核指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)兼顧經(jīng)營(yíng)結(jié)果、經(jīng)營(yíng)動(dòng)力和經(jīng)營(yíng)保障指標(biāo)三者的平衡。除財(cái)務(wù)指標(biāo)外，也應(yīng)考慮必要的定性指標(biāo)，注意企業(yè)長(zhǎng)期與短期目標(biāo)的結(jié)合。

（四）解放思想，簡(jiǎn)化流程

股權(quán)激勵(lì)只有兌現(xiàn)才能有效發(fā)揮激勵(lì)作用。國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)應(yīng)在有效監(jiān)管的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)針對(duì)方案制定、審批流程、兌現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)等各個(gè)環(huán)節(jié)作減法，企業(yè)實(shí)現(xiàn)約定目標(biāo)就要兌現(xiàn)，這樣才不至于企業(yè)管理者對(duì)長(zhǎng)期激勵(lì)失去信心。

五、結(jié)束語(yǔ)

真正完全建立國(guó)有企業(yè)上市公司的激勵(lì)機(jī)制，使之發(fā)揮杠桿激勵(lì)作用，還需進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革。尤其是國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)，要適應(yīng)時(shí)展潮流，建立符合中國(guó)特色的國(guó)有企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)、規(guī)范，在股權(quán)監(jiān)管的基礎(chǔ)上解放企業(yè)自身活力，不斷創(chuàng)新，真正發(fā)揮國(guó)有企業(yè)管理者的能力和潛能。這需要的不僅是智慧，而且有時(shí)是需要壯士斷腕的勇氣。今年3月17日新任國(guó)務(wù)院總理在記者招待會(huì)上的表態(tài)，提出了國(guó)家行政機(jī)關(guān)要減少審批環(huán)節(jié)和流程，轉(zhuǎn)換政府職能，為釋放國(guó)有企業(yè)活力，國(guó)有企業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)的春天也許已經(jīng)降臨。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊波.國(guó)有企業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)常見(jiàn)問(wèn)題及對(duì)策.人力資源管理， 2011

篇6

一、城市商業(yè)銀行公司治理現(xiàn)狀

1　股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)城市商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是股權(quán)結(jié)構(gòu)的過(guò)度集中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，地方政府在城市商業(yè)銀行中的平均持股為32％。最高的達(dá)到60％，中小股東根本沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)。二是大股東主體虛擬。由于大股東為地方政府，缺乏一個(gè)真正明確的、以利潤(rùn)為目標(biāo)的股東主體。

2　“三會(huì)四權(quán)”形同虛設(shè)。根據(jù)《城市合作銀行管理規(guī)定》第二條規(guī)定，城市商業(yè)銀行是股份有限公司形式的商業(yè)銀行內(nèi)部都建立了所謂的“三會(huì)四權(quán)”的治理架構(gòu)。但是。由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，政府干預(yù)和內(nèi)部人控制的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，股東大會(huì)往往流于形式：董事會(huì)基本上是通過(guò)聽(tīng)取行長(zhǎng)報(bào)告來(lái)對(duì)銀行重大事項(xiàng)進(jìn)行審議，并不直接進(jìn)行決策；由于行長(zhǎng)是政府任命，常常出現(xiàn)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)高級(jí)管理人員無(wú)法制約的局面。從當(dāng)前城市商業(yè)銀行的普遍情況來(lái)看，其內(nèi)部的三會(huì)四權(quán)的治理架構(gòu)可以說(shuō)是形同虛設(shè)。

3　信息披露不完善。我國(guó)城市商業(yè)銀行絕大部分尚不具備上市的條件，因此在信息披露工作方面仍然存在諸多問(wèn)題沒(méi)有解決。許多城市商業(yè)銀行年報(bào)在內(nèi)容和格式上存在不規(guī)范現(xiàn)象。對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注不夠重視，在風(fēng)險(xiǎn)方面尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)披露非常少。信息披露存在巨大“缺口”。

我國(guó)城市商業(yè)銀行除了存在上述公司治理問(wèn)題以外，還存在激勵(lì)機(jī)制不足、內(nèi)部控制制度不完善、外部監(jiān)督不足等問(wèn)題，了解和完善其公司治理的制度性基礎(chǔ)，對(duì)于改善城市商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)具有重要的意義。

二、城市商業(yè)銀行公司治理的制度基礎(chǔ)分析

1　關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)。根據(jù)《城市合作銀行管理規(guī)定》第23條規(guī)定，城市商業(yè)銀行的最大股東為地方財(cái)政。其他出資人實(shí)際運(yùn)作中基本上都是當(dāng)?shù)貒?guó)有企業(yè)。也就是說(shuō)，國(guó)有成分占有絕對(duì)多數(shù)。在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下，地方政府表現(xiàn)出較強(qiáng)的金融控制力，從而使城市商業(yè)銀行變成地方政府的準(zhǔn)行政部門(mén)，導(dǎo)致盲目投資和金融風(fēng)險(xiǎn)積累，很難對(duì)城市商業(yè)銀行的董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)班子形成約束機(jī)制。

應(yīng)該說(shuō)2002年后，隨著民營(yíng)資本進(jìn)入城市商業(yè)銀行。城市商業(yè)銀行的股權(quán)主體突破了地域的限制。股權(quán)結(jié)構(gòu)開(kāi)始逐漸分散。部分城市商業(yè)銀行地方政府的股權(quán)比例出現(xiàn)明顯下降，民營(yíng)資本參股比例有所提高。但是，隨著民營(yíng)資本投資比例增加并取得實(shí)際控制權(quán)后，在城市商業(yè)銀行內(nèi)外部制約機(jī)制原本就不到位的情況下，民營(yíng)資本急功近利的逐利性特征顯現(xiàn)出來(lái)，大股東侵占中小股東利益的治理問(wèn)題開(kāi)始凸現(xiàn)。

2　關(guān)于外資參股。隨著中國(guó)加入世貿(mào)組織，對(duì)外資、中外合資金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)向中資金融機(jī)構(gòu)逐漸有所開(kāi)放。2003年頒布的《境外金融機(jī)構(gòu)投資人股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》第8條和第9條規(guī)定單個(gè)境外金融機(jī)構(gòu)向中資金融機(jī)構(gòu)投資入股比例不得超過(guò)20％，多個(gè)境外金融機(jī)構(gòu)對(duì)非上市中資金融機(jī)構(gòu)投資人股比例合計(jì)不得超過(guò)25％。外資金融機(jī)構(gòu)入股城市商業(yè)銀行在帶來(lái)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的同時(shí)。還在董事會(huì)層面強(qiáng)化了制衡關(guān)系。從各外資人股城市商業(yè)銀行的情況來(lái)看，各行均為外資方提供董事會(huì)席位。增加外資話(huà)語(yǔ)權(quán)。強(qiáng)化雙方合作與技術(shù)協(xié)助，對(duì)城市商業(yè)銀行完善公司治理結(jié)構(gòu)起到一定的推進(jìn)作用。但是。由于所占股權(quán)比例和董事會(huì)席位有限，外資金融機(jī)構(gòu)在公司治理中的作用十分有限，很難起到點(diǎn)石為金的效果。

3　關(guān)于信息披露和外部監(jiān)督。2004年銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范股份制商業(yè)銀行年度報(bào)告內(nèi)容的通知》，對(duì)股份制商業(yè)銀行年度報(bào)告應(yīng)當(dāng)披露的內(nèi)容提出了詳細(xì)的要求。自2004年11月起，銀監(jiān)會(huì)多次下發(fā)文件、通知，針對(duì)城市商業(yè)銀行信息披露試點(diǎn)工作中的不足進(jìn)一步分類(lèi)明確了要求。但從目前來(lái)看，由于城市商業(yè)銀行信息披露的受眾群體十分有限，很難受到市場(chǎng)公眾的監(jiān)督，因此，其外部監(jiān)督主要來(lái)自于監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督。根據(jù)《中國(guó)人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》的規(guī)定，城市商業(yè)銀行應(yīng)接受人民銀行和銀監(jiān)會(huì)的管理、監(jiān)督和稽核，并依法接受審計(jì)機(jī)關(guān)的監(jiān)督。

4　關(guān)于股權(quán)激勵(lì)。關(guān)于商業(yè)銀行的股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題，目前的商業(yè)銀行法律法規(guī)并沒(méi)有相關(guān)的條款或規(guī)定，對(duì)銀行高管實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和薪酬制度改革，雖然許多國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行都在進(jìn)行嘗試，但也只有部分上市銀行才獲得批準(zhǔn)。

三、推進(jìn)城市商業(yè)銀行上市，完善公司治理結(jié)構(gòu)

推進(jìn)符合條件的城市商業(yè)銀行加快上市步伐，有效改善城商銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)、信息披露和監(jiān)督機(jī)制，以及完善公司高管激勵(lì)體系，對(duì)于城市商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有重要的意義。

1　有助于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善內(nèi)部監(jiān)督約束機(jī)制。城市商業(yè)銀行通過(guò)上市公開(kāi)募集股份，根據(jù)《證券法》和《公司法》關(guān)于股票發(fā)行上市制度，投資主體范圍得到廣泛擴(kuò)展，國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略投資者的介入將使公司股權(quán)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)改善起到重要作用。根據(jù)《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》第9條規(guī)定，城市商業(yè)銀行上市后，境外金融機(jī)構(gòu)通過(guò)資本市場(chǎng)向上市城市商業(yè)銀行的股權(quán)投資比例將突破25％的限制，從而有利于境外機(jī)構(gòu)加大股權(quán)投資比例，增加其在公司經(jīng)營(yíng)管理中的話(huà)語(yǔ)權(quán)，有利于強(qiáng)化治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部制衡機(jī)制，提高治理效率。

2　有助于改善信息披露，強(qiáng)化外部監(jiān)督。城市商業(yè)銀行作為嶄新的市場(chǎng)主體上市后，將會(huì)極大強(qiáng)化公司的信息披露的規(guī)范性和全面性，并成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上市后。城市商業(yè)銀行除了要遵循銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》、《關(guān)于規(guī)范股份制商業(yè)銀行年度報(bào)告內(nèi)容的通知》和相關(guān)財(cái)務(wù)制度，還要遵循中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，因此，將大大提高其披露質(zhì)量和水平。

篇7

在分析人士看來(lái),高管的“理性”無(wú)疑是充滿(mǎn)“預(yù)謀”甚至“陰謀”的,因?yàn)楦吖艿木揞~財(cái)富并非來(lái)自于公司利潤(rùn),而是來(lái)自于無(wú)數(shù)中小投資者的“捐贈(zèng)”。更讓人氣憤的是,這些披著“三高”外衣的市場(chǎng)寵兒,上市不到一年就有12家公司由于業(yè)績(jī)變臉而淪為“準(zhǔn)退市公司”,保薦人的“包裝功夫”可見(jiàn)一斑。

神秘的高成長(zhǎng)性溢價(jià)和創(chuàng)新性溢價(jià)賦予了創(chuàng)業(yè)板公司充滿(mǎn)想象力的高市盈率。成為公眾企業(yè)后,當(dāng)神秘的浪潮一層層退去,裸泳者逐漸浮出水面。退市制度令人望穿秋水,從培育健康的資本市場(chǎng)的角度出發(fā),在無(wú)計(jì)淘汰公司的情況下選擇淘汰公司高管也不失為一種權(quán)宜之計(jì)。

在人力資本時(shí)代,對(duì)于要維系戰(zhàn)略連續(xù)性的企業(yè)而言,最不愿意看到的無(wú)疑是高管流失。高管能夠攜巨額財(cái)富全身而退,一方面說(shuō)明證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制令中小股民失望,另一方面也暴露出企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的失敗。

毫無(wú)疑問(wèn),催生億萬(wàn)富翁的籌碼大多來(lái)自于公司的股權(quán)激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)在國(guó)內(nèi)之所以一直飽受爭(zhēng)議,根源就在于很多公司都將股權(quán)激勵(lì)做成了一個(gè)“分贓”工具而非“創(chuàng)富”工具,激勵(lì)與約束不對(duì)等是其最大的缺陷。當(dāng)股權(quán)借公司上市之東風(fēng)被“吹脹”之后,如果辭職就能使高管順利繞過(guò)證監(jiān)會(huì)設(shè)置的漫長(zhǎng)解鎖期,那么實(shí)在讓人想不出高管不辭職的理由。

對(duì)于上市公司而言,不論高管選擇辭職的理由聽(tīng)上去多么合情合理,都絕非什么利好消息。但是,讓高管放棄追求自身利益最大化的處世哲學(xué),就如同讓企業(yè)放棄追求利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)宗旨一樣滑稽。無(wú)論是監(jiān)管層還是企業(yè)所有者,要遏制高管辭職套現(xiàn),就必須給高管一個(gè)不愿意套現(xiàn)的理由。

從本源上來(lái)說(shuō),高管之所以選擇辭職套現(xiàn),是對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的不信任。根治辭職套現(xiàn),就必須消除高管的疑慮,當(dāng)然也要毫不猶豫地?cái)財(cái)喔吖軐?shí)現(xiàn)一夜暴富的捷徑。

“給你1個(gè)億,你還會(huì)去辛苦上班嗎?”對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō),答案無(wú)疑是否定的。但是,如果換成這樣問(wèn),“你只要認(rèn)真上班,就給你1個(gè)億。”那么相信大部分人都會(huì)持續(xù)保持創(chuàng)業(yè)的激情。所以,要保持經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的相對(duì)穩(wěn)定,在股權(quán)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)上必須充分體現(xiàn)長(zhǎng)期性特征。

對(duì)高管而言,自然人持股是最有吸引力的一種激勵(lì)方式,但對(duì)企業(yè)而言,這種激勵(lì)方式的風(fēng)險(xiǎn)也是非常高的。設(shè)立持股公司,實(shí)現(xiàn)高管對(duì)上市主體的間接持股(或者一部分間接持股),降低高管對(duì)其股份的處置權(quán)限,迫使高管自愿與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略長(zhǎng)期保持一致,延長(zhǎng)其服務(wù)年限。

篇8

第一條為指導(dǎo)國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，建立健全激勵(lì)與約束相結(jié)合的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，依據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》等有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，制定本辦法。

第二條本辦法適用于股票在中華人民共和國(guó)境內(nèi)上市的國(guó)有控股上市公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上市公司）。

第三條本辦法主要用于指導(dǎo)上市公司國(guó)有控股股東依法履行相關(guān)職責(zé)，按本辦法要求申報(bào)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并按履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門(mén)意見(jiàn)，審議表決上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

第四條本辦法所稱(chēng)股權(quán)激勵(lì)，主要是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對(duì)公司高級(jí)管理等人員實(shí)施的中長(zhǎng)期激勵(lì)。

第五條實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司應(yīng)具備以下條件：

（一）公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層組織健全，職責(zé)明確。外部董事（含獨(dú)立董事，下同）占董事會(huì)成員半數(shù)以上；

（二）薪酬委員會(huì)由外部董事構(gòu)成，且薪酬委員會(huì)制度健全，議事規(guī)則完善，運(yùn)行規(guī)范；

（三）內(nèi)部控制制度和績(jī)效考核體系健全，基礎(chǔ)管理制度規(guī)范，建立了符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度要求的勞動(dòng)用工、薪酬福利制度及績(jī)效考核體系；

（四）發(fā)展戰(zhàn)略明確，資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健；近三年無(wú)財(cái)務(wù)違法違規(guī)行為和不良記錄；

（五）證券監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的其他條件。

第六條實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)遵循以下原則：

（一）堅(jiān)持激勵(lì)與約束相結(jié)合，風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)稱(chēng)，強(qiáng)化對(duì)上市公司管理層的激勵(lì)力度；

（二）堅(jiān)持股東利益、公司利益和管理層利益相一致，有利于促進(jìn)國(guó)有資本保值增值，有利于維護(hù)中小股東利益，有利于上市公司的可持續(xù)發(fā)展；

（三）堅(jiān)持依法規(guī)范，公開(kāi)透明，遵循相關(guān)法律法規(guī)和公司章程規(guī)定；

（四）堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，審慎起步，循序漸進(jìn)，不斷完善。

第二章股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的擬訂

第七條股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)包括股權(quán)激勵(lì)方式、激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)條件、授予數(shù)量、授予價(jià)格及其確定的方式、行權(quán)時(shí)間限制或解鎖期限等主要內(nèi)容。

第八條股權(quán)激勵(lì)的方式包括股票期權(quán)、限制性股票以及法律、行政法規(guī)允許的其他方式。上市公司應(yīng)以期權(quán)激勵(lì)機(jī)制為導(dǎo)向，根據(jù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的，結(jié)合本行業(yè)及本公司的特點(diǎn)確定股權(quán)激勵(lì)的方式。

第九條實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所需標(biāo)的股票來(lái)源，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過(guò)向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份、回購(gòu)本公司股份及法律、行政法規(guī)允許的其他方式確定，不得由單一國(guó)有股股東支付或擅自無(wú)償量化國(guó)有股權(quán)。

第十條實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)當(dāng)以績(jī)效考核指標(biāo)完成情況為條件，建立健全績(jī)效考核體系和考核辦法。績(jī)效考核目標(biāo)應(yīng)由股東大會(huì)確定。

第十一條股權(quán)激勵(lì)對(duì)象原則上限于上市公司董事、高級(jí)管理人員以及對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人員和管理骨干。

上市公司監(jiān)事、獨(dú)立董事以及由上市公司控股公司以外的人員擔(dān)任的外部董事，暫不納入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

證券監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的不得成為激勵(lì)對(duì)象的人員，不得參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

第十二條實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的核心技術(shù)人員和管理骨干，應(yīng)根據(jù)上市公司發(fā)展的需要及各類(lèi)人員的崗位職責(zé)、績(jī)效考核等相關(guān)情況綜合確定，并須在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中就確定依據(jù)、激勵(lì)條件、授予范圍及數(shù)量等情況作出說(shuō)明。

第十三條上市公司母公司（控股公司）的負(fù)責(zé)人在上市公司擔(dān)任職務(wù)的，可參加股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，但只能參與一家上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

在股權(quán)授予日，任何持有上市公司5%以上有表決權(quán)的股份的人員，未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，不得參加股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

第十四條在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)授予的股權(quán)總量，應(yīng)結(jié)合上市公司股本規(guī)模的大小和股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的范圍、股權(quán)激勵(lì)水平等因素，在0.1%-10%之間合理確定。但上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%。

上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的股權(quán)數(shù)量原則上應(yīng)控制在上市公司股本總額的1%以?xún)?nèi)。

第十五條上市公司任何一名激勵(lì)對(duì)象通過(guò)全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股權(quán)，累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%，經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)的除外。

第十六條授予高級(jí)管理人員的股權(quán)數(shù)量按下列辦法確定：

（一）在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，高級(jí)管理人員個(gè)人股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其薪酬總水平（含預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益）的30%以?xún)?nèi)。高級(jí)管理人員薪酬總水平應(yīng)參照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或部門(mén)的原則規(guī)定，依據(jù)上市公司績(jī)效考核與薪酬管理辦法確定。

（二）參照國(guó)際通行的期權(quán)定價(jià)模型或股票公平市場(chǎng)價(jià)，科學(xué)合理測(cè)算股票期權(quán)的預(yù)期價(jià)值或限制性股票的預(yù)期收益。

按照上述辦法預(yù)測(cè)的股權(quán)激勵(lì)收益和股權(quán)授予價(jià)格（行權(quán)價(jià)格），確定高級(jí)管理人員股權(quán)授予數(shù)量。

第十七條授予董事、核心技術(shù)人員和管理骨干的股權(quán)數(shù)量比照高級(jí)管理人員的辦法確定。各激勵(lì)對(duì)象薪酬總水平和預(yù)期股權(quán)激勵(lì)收益占薪酬總水平的比例應(yīng)根據(jù)上市公司崗位分析、崗位測(cè)評(píng)和崗位職責(zé)按崗位序定。

第十八條根據(jù)公平市場(chǎng)價(jià)原則，確定股權(quán)的授予價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）。

（一）上市公司股權(quán)的授予價(jià)格應(yīng)不低于下列價(jià)格較高者：

1.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤(pán)價(jià)；

2.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤(pán)價(jià)。

（二）上市公司首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)擬實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其股權(quán)的授予價(jià)格在上市公司首次公開(kāi)發(fā)行上市滿(mǎn)30個(gè)交易日以后，依據(jù)上述原則規(guī)定的市場(chǎng)價(jià)格確定。

第十九條股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期自股東大會(huì)通過(guò)之日起計(jì)算，一般不超過(guò)10年。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期滿(mǎn)，上市公司不得依據(jù)此計(jì)劃再授予任何股權(quán)。

第二十條在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，應(yīng)采取分次實(shí)施的方式，每期股權(quán)授予方案的間隔期應(yīng)在一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度以上。

第二十一條在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，每期授予的股票期權(quán)，均應(yīng)設(shè)置行權(quán)限制期和行權(quán)有效期，并按設(shè)定的時(shí)間表分批行權(quán)：

（一）行權(quán)限制期為股權(quán)自授予日（授權(quán)日）至股權(quán)生效日（可行權(quán)日）止的期限。行權(quán)限制期原則上不得少于2年，在限制期內(nèi)不可以行權(quán)。

（二）行權(quán)有效期為股權(quán)生效日至股權(quán)失效日止的期限，由上市公司根據(jù)實(shí)際確定，但不得低于3年。在行權(quán)有效期內(nèi)原則上采取勻速分批行權(quán)辦法。超過(guò)行權(quán)有效期的，其權(quán)利自動(dòng)失效，并不可追溯行使。

第二十二條在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，每期授予的限制性股票，其禁售期不得低于2年。禁售期滿(mǎn)，根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和業(yè)績(jī)目標(biāo)完成情況確定激勵(lì)對(duì)象可解鎖（轉(zhuǎn)讓、出售）的股票數(shù)量。解鎖期不得低于3年，在解鎖期內(nèi)原則上采取勻速解鎖辦法。

第二十三條高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓、出售其通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所得的股票，應(yīng)符合有關(guān)法律、行政法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。

第二十四條在董事會(huì)討論審批或公告公司定期業(yè)績(jī)報(bào)告等影響股票價(jià)格的敏感事項(xiàng)發(fā)生時(shí)不得授予股權(quán)或行權(quán)。

第三章股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的申報(bào)

第二十五條上市公司國(guó)有控股股東在股東大會(huì)審議批準(zhǔn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之前，應(yīng)將上市公司擬實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃報(bào)履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門(mén)審核（控股股東為集團(tuán)公司的由集團(tuán)公司申報(bào)），經(jīng)審核同意后提請(qǐng)股東大會(huì)審議。

第二十六條國(guó)有控股股東申報(bào)的股權(quán)激勵(lì)報(bào)告應(yīng)包括以下內(nèi)容：

（一）上市公司簡(jiǎn)要情況，包括公司薪酬管理制度、薪酬水平等情況；

（二）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和股權(quán)激勵(lì)管理辦法等應(yīng)由股東大會(huì)審議的事項(xiàng)及其相關(guān)說(shuō)明；

（三）選擇的期權(quán)定價(jià)模型及股票期權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值的測(cè)算、限制性股票的預(yù)期收益等情況的說(shuō)明；

（四）上市公司績(jī)效考核評(píng)價(jià)制度及發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)施計(jì)劃的說(shuō)明等。績(jī)效考核評(píng)價(jià)制度應(yīng)當(dāng)包括崗位職責(zé)核定、績(jī)效考核評(píng)價(jià)指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)、年度及任期績(jī)效考核目標(biāo)、考核評(píng)價(jià)程序以及根據(jù)績(jī)效考核評(píng)價(jià)辦法對(duì)高管人員股權(quán)的授予和行權(quán)的相關(guān)規(guī)定。

第二十七條國(guó)有控股股東應(yīng)將上市公司按股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的分期股權(quán)激勵(lì)方案，事前報(bào)履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門(mén)備案。

第二十八條國(guó)有控股股東在下列情況下應(yīng)按本辦法規(guī)定重新履行申報(bào)審核程序：

（一）上市公司終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并實(shí)施新計(jì)劃或變更股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)事項(xiàng)的；

（二）上市公司因發(fā)行新股、轉(zhuǎn)增股本、合并、分立、回購(gòu)等原因?qū)е驴偣杀景l(fā)生變動(dòng)或其他原因需要調(diào)整股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍、授予數(shù)量等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要內(nèi)容的。

第二十九條股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)就公司控制權(quán)變更、合并、分立，以及激勵(lì)對(duì)象辭職、調(diào)動(dòng)、被解雇、退休、死亡、喪失民事行為能力等事項(xiàng)發(fā)生時(shí)的股權(quán)處理依法作出行權(quán)加速、終止等相應(yīng)規(guī)定。

第四章股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的考核、管理

第三十條國(guó)有控股股東應(yīng)依法行使股東權(quán)利，要求和督促上市公司制定嚴(yán)格的股權(quán)激勵(lì)管理辦法，并建立與之相適應(yīng)的績(jī)效考核評(píng)價(jià)制度，以績(jī)效考核指標(biāo)完成情況為基礎(chǔ)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施動(dòng)態(tài)管理。

第三十一條按照上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法和績(jī)效考核評(píng)價(jià)辦法確定對(duì)激勵(lì)對(duì)象股權(quán)的授予、行權(quán)或解鎖。

對(duì)已經(jīng)授予的股票期權(quán)，在行權(quán)時(shí)可根據(jù)年度績(jī)效考核情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

對(duì)已經(jīng)授予的限制性股票，在解鎖時(shí)可根據(jù)年度績(jī)效考核情況確定可解鎖的股票數(shù)量，在設(shè)定的解鎖期內(nèi)未能解鎖，上市公司應(yīng)收回或以激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買(mǎi)時(shí)的價(jià)格回購(gòu)已授予的限制性股票。

第三十二條參與上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司母公司（控股公司）的負(fù)責(zé)人，其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施應(yīng)符合《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》或相應(yīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)或部門(mén)的有關(guān)規(guī)定。

第三十三條授予董事、高級(jí)管理人員的股權(quán)，應(yīng)根據(jù)任期考核或經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)結(jié)果行權(quán)或兌現(xiàn)。授予的股票期權(quán)，應(yīng)有不低于授予總量的20%留至任職（或任期）考核合格后行權(quán)；授予的限制性股票，應(yīng)將不低于20%的部分鎖定至任職（或任期）期滿(mǎn)后兌現(xiàn)。

第三十四條國(guó)有控股股東應(yīng)依法行使股東權(quán)利，要求上市公司在發(fā)生以下情形之一時(shí)，中止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，自發(fā)生之日起一年內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予新的股權(quán)，激勵(lì)對(duì)象也不得根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行使權(quán)利或獲得收益：

（一）企業(yè)年度績(jī)效考核達(dá)不到股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)；

（二）國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或部門(mén)、監(jiān)事會(huì)或?qū)徲?jì)部門(mén)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)或年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告提出重大異議；

（三）發(fā)生重大違規(guī)行為，受到證券監(jiān)管及其他有關(guān)部門(mén)處罰。

第三十五條股權(quán)激勵(lì)對(duì)象有以下情形之一的，上市公司國(guó)有控股股東應(yīng)依法行使股東權(quán)利，提出終止授予新的股權(quán)并取消其行權(quán)資格：

（一）違反國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、上市公司章程規(guī)定的；

（二）任職期間，由于受賄索賄、貪污盜竊、泄露上市公司經(jīng)營(yíng)和技術(shù)秘密、實(shí)施關(guān)聯(lián)交易損害上市公司利益、聲譽(yù)和對(duì)上市公司形象有重大負(fù)面影響等違法違紀(jì)行為，給上市公司造成損失的。

第三十六條實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)處理及其稅收等問(wèn)題，按國(guó)家有關(guān)法律、行政法規(guī)、財(cái)務(wù)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅務(wù)制度規(guī)定執(zhí)行。

上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。

第三十七條國(guó)有控股股東應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定和本辦法的要求，督促和要求上市公司嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，及時(shí)披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及董事、高級(jí)管理人員薪酬管理等相關(guān)信息。

第三十八條國(guó)有控股股東應(yīng)在上市公司年度報(bào)告披露后5個(gè)工作日內(nèi)將以下情況報(bào)履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門(mén)備案：

（一）公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的授予、行權(quán)或解鎖等情況；

（二）公司董事、高級(jí)管理等人員持有股權(quán)的數(shù)量、期限、本年度已經(jīng)行權(quán)（或解鎖）和未行權(quán)（或解鎖）的情況及其所持股權(quán)數(shù)量與期初所持?jǐn)?shù)量的變動(dòng)情況；

（三）公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)績(jī)效考核情況、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司費(fèi)用及利潤(rùn)的影響等。

第五章附則

第三十九條上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施程序和信息披露、監(jiān)管和處罰應(yīng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行）的有關(guān)規(guī)定。上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)經(jīng)履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門(mén)審核同意后，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案以及在相關(guān)機(jī)構(gòu)辦理信息披露、登記結(jié)算等事宜。

第四十條本辦法下列用語(yǔ)的含義：

（一）國(guó)有控股上市公司，是指政府或國(guó)有企業(yè)（單位）擁有50%以上股本，以及持有股份的比例雖然不足50%，但擁有實(shí)際控制權(quán)或依其持有的股份已足以對(duì)股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的上市公司。

其中控制權(quán)，是指根據(jù)公司章程或協(xié)議，能夠控制企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策。

（二）股票期權(quán)，是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利，但不得用于轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或者償還債務(wù)。

（三）限制性股票，是指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。

（四）高級(jí)管理人員，是指對(duì)公司決策、經(jīng)營(yíng)、管理負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)職責(zé)的人員，包括經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人（或其他履行上述職責(zé)的人員）、董事會(huì)秘書(shū)和公司章程規(guī)定的其他人員。

（五）外部董事，是指由國(guó)有控股股東依法提名推薦、由任職公司或控股公司以外的人員（非本公司或控股公司員工的外部人員）擔(dān)任的董事。對(duì)主體業(yè)務(wù)全部或大部分進(jìn)入上市公司的企業(yè)，其外部董事應(yīng)為任職公司或控股公司以外的人員；對(duì)非主業(yè)部分進(jìn)入上市公司或只有一部分主業(yè)進(jìn)入上市公司的子公司，以及二級(jí)以下的上市公司，其外部董事應(yīng)為任職公司以外的人員。

外部董事不在公司擔(dān)任除董事和董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)有關(guān)職務(wù)外的其他職務(wù)，不負(fù)責(zé)執(zhí)行層的事務(wù)，與其擔(dān)任董事的公司不存在可能影響其公正履行外部董事職務(wù)的關(guān)系。

外部董事含獨(dú)立董事。獨(dú)立董事是指與所受聘的公司及其主要股東沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)上的利益關(guān)系且不在上市公司擔(dān)任除獨(dú)立董事外的其他任何職務(wù)。

篇9

【關(guān)鍵詞】股票期權(quán)激勵(lì)制度；股票市場(chǎng)有效性；公司治理結(jié)構(gòu)；有效經(jīng)理人市場(chǎng)

一、我國(guó)股票期權(quán)激勵(lì)制度的發(fā)展

在我國(guó)，最早實(shí)踐股票期權(quán)激勵(lì)制度的企業(yè)是深圳萬(wàn)科股份有限公司。1993年，深萬(wàn)科聘請(qǐng)香港專(zhuān)業(yè)律師起草《職員股份計(jì)劃規(guī)范》，該計(jì)劃為期9年（1993年至2001年），分三個(gè)階段實(shí)施。由于缺少相應(yīng)的法律規(guī)范，第一階段的“認(rèn)股權(quán)”于1995年轉(zhuǎn)為職工股后一直沒(méi)有上市，計(jì)劃因此以流產(chǎn)告終。雖然沒(méi)有成功，但深萬(wàn)科對(duì)股票期權(quán)制度的探索是非常有意義的，其后，我國(guó)企業(yè)紛紛加入了嘗試股票期權(quán)制度的行列。上海儀電控股（集團(tuán)）公司在1997年已開(kāi)始試行期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。到1997年7月為止的一些情況來(lái)看，其基本做法是對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)秀的上市公司老總給予股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，按二級(jí)市場(chǎng)股票市價(jià)獲得與獎(jiǎng)勵(lì)等值的公司股份，任職期間股票不能上市流通，只享有分紅和配股權(quán)。2002年底，財(cái)政部又批準(zhǔn)中國(guó)聯(lián)通、中石化等8家企業(yè)試行股票期權(quán)制的試點(diǎn)。然而國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)行的都不是股票期權(quán)激勵(lì)制度，而是根據(jù)自身的情況進(jìn)行了修改和變通。如延期支付、虛擬股票、業(yè)績(jī)股票。真正實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)制度的除了部分境外上市的紅籌股公司外。國(guó)內(nèi)目前只有中興通訊，清華同方、東方電子等幾家企業(yè)。

二、我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)制度存在的問(wèn)題

1.股票市場(chǎng)有效性不強(qiáng)

我國(guó)的股票市場(chǎng)是有效性非常弱的市場(chǎng)，其中，上市公司中尚有2/3左右的股份不可流通，交易市場(chǎng)中投機(jī)性較高，股票市價(jià)與企業(yè)業(yè)績(jī)并不高度相關(guān)，往往很難反映公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性。另一方面，股市法規(guī)不健全，監(jiān)管不嚴(yán)格，信息披露制度和市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制不完善，中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和客觀公正性不強(qiáng)，信息虛假、信息操縱現(xiàn)象比較嚴(yán)重，“坐莊”操縱股價(jià)等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。在這種條件下，簡(jiǎn)單地實(shí)施股票期權(quán)制度，很容易誘發(fā)經(jīng)理人員新的道德風(fēng)險(xiǎn)，即通過(guò)操縱本公司的股票市價(jià)，使其己行權(quán)的股票升值，以達(dá)到“牟利”的意圖。

2.有效的經(jīng)理人市場(chǎng)尚未建立

在我國(guó)，經(jīng)理人的選拔還是以行政任命為主。我國(guó)許多國(guó)有企業(yè)的經(jīng)理不是由市場(chǎng)篩選的，而是由政府主管部門(mén)（或者大股東）委派的，公司的一些重大經(jīng)營(yíng)決策也經(jīng)常由政府主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)甚至直接作出。由國(guó)家經(jīng)貿(mào)委等機(jī)構(gòu)主持的一項(xiàng)關(guān)于中國(guó)企業(yè)家成長(zhǎng)與發(fā)展的專(zhuān)題調(diào)查結(jié)果顯示，1993年85.8%的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的任職方式是“主管部門(mén)任命”，僅有3.8%是“董事會(huì)任命”。1998年，經(jīng)理人員由主管部門(mén)任命的占75%，由董事會(huì)任命的占17%。到2007年，已有42.9%的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者由董事會(huì)任命，由主管部門(mén)任命的占18%，較1993年下降了67.8個(gè)百分點(diǎn)。盡管在近十年經(jīng)理人市場(chǎng)有了一定的發(fā)展，但在此背景下，公司治理績(jī)效是屬于低水平的。經(jīng)理人市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的選擇不是通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)配置，而是由政府任命，其直接后果是，企業(yè)無(wú)處選擇合適的經(jīng)理人才，難以對(duì)在職的經(jīng)理人員形成“就職替代壓力”和有效監(jiān)督，而經(jīng)理人員則可利用“內(nèi)部人控制”、“撂挑子”、“找上級(jí)”等手段與股東相抗衡。在這種情況下，股票期權(quán)作用微乎其微。

3.公司治理結(jié)構(gòu)不完善，缺乏約束機(jī)制

首先，我國(guó)上市公司國(guó)有股虛置，“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。內(nèi)部人控制，實(shí)質(zhì)上是指法人治理結(jié)構(gòu)中“所有者缺位”和剩余索取權(quán)與剩余控制匹配而產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)者群體侵占所有者利益的行為。目前我國(guó)大多市公司中國(guó)有股權(quán)占絕對(duì)的控股地位，國(guó)有股權(quán)的有效持股主體缺位，致使國(guó)有股虛置，國(guó)有股權(quán)沒(méi)有形成人格化的主體，大股東對(duì)企業(yè)的監(jiān)控機(jī)制難以建立。制度的缺陷容易衍生經(jīng)營(yíng)者道德風(fēng)險(xiǎn)。在剩余控與剩余索取權(quán)嚴(yán)重不匹配的情況下，內(nèi)部人可以利用所擁有的控制權(quán)侵占和損害股益。1998年，我國(guó)上市公司平均擁有董事9.7人，其中外部董事3.2人，內(nèi)部董事6.5人，平均內(nèi)部人控制67%，其中100%內(nèi)部人控制的占20%，70%-100%內(nèi)部人控制37%，50%-70%內(nèi)部人控制的占21%，30-50%內(nèi)部人控制的占13%，30%以下內(nèi)部控制人的占9%。

其次，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致中小股東利益受到不平等待遇。股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，股權(quán)過(guò)分集中在一個(gè)或幾個(gè)股東手里，由于社會(huì)公眾所占比例較小，流通股股東很難給股份公司的決策和管理施加重大影響。比如，大股東依靠投票權(quán)優(yōu)勢(shì)通過(guò)有利于大股東的決策，中小股東成為一個(gè)弱勢(shì)群其權(quán)益被隨意踐踏。

4.相關(guān)法律法規(guī)的缺失

我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)制度缺乏實(shí)施股票期權(quán)制度的有關(guān)規(guī)定，如目前還沒(méi)有完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)股票期權(quán)的會(huì)計(jì)問(wèn)題做出規(guī)定；與美國(guó)納稅政策相比，中國(guó)目前的稅收規(guī)定并未對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃提供特殊的優(yōu)惠政策，在一定程度上就會(huì)相應(yīng)降低雇員的股票期權(quán)收入，不利于股票期權(quán)計(jì)劃實(shí)施。一些已有的規(guī)定又恰恰限制著股票期權(quán)制度的貫徹，如《公司法》、《證券法》對(duì)股票來(lái)源、行權(quán)股票的變現(xiàn)等方面有很大的限制作用。盡管?chē)?guó)家對(duì)于股權(quán)激勵(lì)給予了明確的政策支持，但到目前為止，除了證監(jiān)會(huì)頒布了《上市公司認(rèn)股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》的征求意見(jiàn)稿以外，我國(guó)還沒(méi)有一套全國(guó)性的規(guī)范經(jīng)營(yíng)者持股的制度。

5.思想觀念滯后

在我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)制度還存在著思想上的阻礙，最主要的兩個(gè)問(wèn)題是人力資本概念的模糊和平均主義思想的頑固。現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為企業(yè)是一組契約組合，是人力資本與物質(zhì)資本的所有者交換權(quán)利的一種方式。在此契約中經(jīng)營(yíng)者和所有者應(yīng)作為平等的產(chǎn)權(quán)主體來(lái)分享企業(yè)剩余。在西方國(guó)家，從舒爾茨系統(tǒng)提出人力資本理論至今已半個(gè)世紀(jì)，人力資本理論的盛行使得管理者以人力資本而獲取高額收入的現(xiàn)象已經(jīng)為人們所接受。而在我國(guó)，人力資本概念在普通人心中還是一種比較模糊的認(rèn)識(shí)。我國(guó)企業(yè)分配制度一直遵循股東至上原則，認(rèn)為股東是企業(yè)的所有者，把保護(hù)所有者的權(quán)益絕對(duì)化、片面化，而將經(jīng)營(yíng)者作為普通勞動(dòng)者看待認(rèn)為他們不應(yīng)該擁有企業(yè)剩余。這種觀點(diǎn)無(wú)疑將阻礙股票期權(quán)制度的實(shí)施。另一個(gè)根深蒂固的問(wèn)題是平均主義思想。在美國(guó)企業(yè)高級(jí)人員的平均收入在1980年為一般員工的42倍，在1998年則為一般員工的419倍。而在我國(guó)企業(yè)，高級(jí)管理人員的收入只與一般員工差3-5倍，盡管改革開(kāi)放已接近30年，但是平均主義的思想仍然存在。實(shí)施股票期權(quán)制度容易拉大經(jīng)營(yíng)者和一般員工之間的收入差距，我國(guó)長(zhǎng)期存在的平均主義傳統(tǒng)必將使人們難以接受少數(shù)人于大多數(shù)人收益懸殊過(guò)大的事實(shí)，無(wú)形中會(huì)阻礙股票期權(quán)制度的發(fā)展。

三、股票期權(quán)激勵(lì)在我國(guó)可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)分析

1.不利于股市的穩(wěn)定

股票期權(quán)激勵(lì)雖是以長(zhǎng)期激勵(lì)為目的的，但公司經(jīng)理人在短期內(nèi)就有可能利用股票期權(quán)賺取一部分豐厚的差價(jià)收入。這樣，經(jīng)理人由于受自身利益的驅(qū)使，再加上監(jiān)管的不健全和市場(chǎng)的不完善以及地位的優(yōu)勢(shì)，就有可能在股市上大肆炒作自己的股票，甚至制造虛假信息或與某些機(jī)構(gòu)投資者串謀以賺取超額收益―不但不能達(dá)到對(duì)經(jīng)理人長(zhǎng)期激勵(lì)約束的目的，而且還會(huì)造成股市的動(dòng)蕩。

2.制造經(jīng)濟(jì)泡沫，聚積風(fēng)險(xiǎn)

在缺乏完善的法律法規(guī)、科學(xué)的考評(píng)體系、健全的企業(yè)治理和監(jiān)督機(jī)制的情況下，實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)有可能放松對(duì)經(jīng)理人是否努力工作、是否將資金投入到有益的項(xiàng)目、是否存在追求自身利益最大化而損害公司和股東利益等方面的監(jiān)督。這樣，若經(jīng)理人報(bào)酬過(guò)多地取決于股票市場(chǎng)，則會(huì)誘發(fā)新的道德風(fēng)險(xiǎn)，即經(jīng)理人可以通過(guò)手中的權(quán)力采取不利于公司發(fā)展的手段操縱股價(jià)，牟取暴利。

3.引起經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡

實(shí)證研究表明，公司規(guī)模和所處行業(yè)會(huì)對(duì)公司股票的價(jià)格產(chǎn)生較大的影響。一般地，規(guī)模較小的公司股票平均收益率要明顯高于大規(guī)模企業(yè)的股票平均收益率，即所謂的“小規(guī)模效應(yīng)”；而公司所屬的行業(yè)也是影響股價(jià)的一個(gè)重要因素，如現(xiàn)今的高科技行業(yè)的股票收益率常常高于其他行業(yè)的股票。在普遍實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的情況下，會(huì)出現(xiàn)優(yōu)秀經(jīng)理人才大量向股票高收益率行業(yè)流動(dòng)的現(xiàn)象，導(dǎo)致有的行業(yè)和部門(mén)經(jīng)營(yíng)管理弱化，有可能引起這些行業(yè)一定程度的衰退，并引起經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。總之，本文認(rèn)為，在我國(guó)現(xiàn)行市場(chǎng)環(huán)境條件下，股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)于企業(yè)經(jīng)理人或公司員工只能是一種反向激勵(lì)的機(jī)制。而且，實(shí)施的范圍越廣對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響就越大。

四、我國(guó)推行股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的思考建議

1.提高我國(guó)股票市場(chǎng)的有效性，建立有效經(jīng)理人市場(chǎng)

股權(quán)分置改革固然能夠增強(qiáng)股票市場(chǎng)的有效性，但這只是必要條件而非充分條件。為了使股票市場(chǎng)能夠更有效的反映公司業(yè)績(jī)，發(fā)揮股票期權(quán)應(yīng)有的激勵(lì)作用還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)、審計(jì)部門(mén)等社會(huì)各界對(duì)上市公司的監(jiān)管同時(shí)加強(qiáng)對(duì)股票投資者買(mǎi)賣(mài)行為和中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，使股票市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境更加科學(xué)、合理、透明和有效。建立完全市場(chǎng)化的經(jīng)理人資源配置機(jī)制，即以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，以經(jīng)理人的企業(yè)家才能和綜合素質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，在操作上完全由公司董事會(huì)根據(jù)透明、合理的程序和公司的內(nèi)在需求獨(dú)立地選聘公司經(jīng)理人。通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)配置企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者，摒棄傳統(tǒng)的有政府任命或大股東委派經(jīng)理人的方法，為企業(yè)選擇合適的經(jīng)理人才，對(duì)在職的經(jīng)理人員形成就職替代壓力和有效的監(jiān)督。為股票期權(quán)制度提供一個(gè)良好的操作基礎(chǔ)。

2.完善公司治理結(jié)構(gòu)，增加約束機(jī)制

減少“內(nèi)部人”控制現(xiàn)象，使股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理。成立小股東協(xié)會(huì)或聯(lián)盟，限制控制性股東濫用權(quán)利，完善現(xiàn)有獨(dú)立董事制度，建立獨(dú)立董事制度，增強(qiáng)董事會(huì)獨(dú)立性，完善中介機(jī)構(gòu)介入公司治理制度，重視公司治理文化的作用。通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的契約合理分配股東收益和經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬，統(tǒng)一兩者的利益目標(biāo)。加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督，消除經(jīng)營(yíng)者獲得不當(dāng)收益的途徑，使其收入主要來(lái)源于各種正當(dāng)?shù)男匠晷问娇墒菇?jīng)營(yíng)者更加重視通過(guò)努力工作提升公司加之來(lái)獲得更高的回報(bào)。通過(guò)完善上市公司的內(nèi)部控制制度，建立健全的對(duì)經(jīng)營(yíng)者行為的約束和激勵(lì)機(jī)制，實(shí)行獨(dú)立會(huì)計(jì)制度減少內(nèi)部人控制現(xiàn)象。健全中小股東利益保護(hù)機(jī)制。

3.制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)

如制定針對(duì)股票期權(quán)實(shí)施過(guò)程中涉及的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；在稅收方面針對(duì)股票期權(quán)提供特殊的優(yōu)惠政策提高激勵(lì)對(duì)象的收入，進(jìn)而促進(jìn)股票期權(quán)計(jì)劃的實(shí)施；在《公司法》《證券法》的完善過(guò)程中減少其對(duì)股票期權(quán)制度的限制，拓寬股票期權(quán)的股票的來(lái)源渠道和行權(quán)的變現(xiàn)能力。目前我國(guó)上市公司只能通過(guò)增發(fā)新股、回購(gòu)股票兩種方式來(lái)籌集股票。國(guó)家應(yīng)在對(duì)股票回購(gòu)、增發(fā)新股等方面加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，允許企業(yè)采取更多的方式來(lái)拓寬股票的來(lái)源渠道。在對(duì)增發(fā)新股改變?cè)泄蓶|的股權(quán)比例和公司股本變動(dòng)以及利潤(rùn)分配上制定明確的法律加以規(guī)范。制定完善的監(jiān)管法規(guī)于約束措施有效的防范在實(shí)踐過(guò)程中的道德風(fēng)險(xiǎn)，避免借“實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)制度”之名行“牟利”之實(shí)的事件發(fā)生。同時(shí)要從法律的角度明確董事的義務(wù)，擴(kuò)大董事的職權(quán)范圍，確認(rèn)獨(dú)立董事制度和擴(kuò)充監(jiān)事會(huì)的權(quán)利。

4.增強(qiáng)國(guó)民思想的先進(jìn)性

向西方國(guó)家學(xué)習(xí)，深刻理解人力資本的含義，減少平均主義思想對(duì)人們的制約，接受管理者通過(guò)人力資本獲得的高額利潤(rùn)以及經(jīng)營(yíng)者與一般員工收益懸殊較大的現(xiàn)實(shí)情況。建立積極進(jìn)取的企業(yè)文化，使每位職員都保持積極向上的謹(jǐn)慎狀態(tài)，努力工作爭(zhēng)創(chuàng)貢獻(xiàn)，為股票期權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施提供土壤和環(huán)境。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員拼搏進(jìn)取的程度是股票期權(quán)激勵(lì)制度實(shí)施效果的體現(xiàn)。所以要在我國(guó)大力推行股票期權(quán)激勵(lì)制度，必須有一支高素質(zhì)的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍。對(duì)企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人加大培訓(xùn)和教育力度，培養(yǎng)高素質(zhì)的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍，為經(jīng)營(yíng)者建立信譽(yù)制度，加大信譽(yù)不良的經(jīng)營(yíng)管理者擇業(yè)和從業(yè)的難度從而激勵(lì)有能力的經(jīng)營(yíng)者為贏得信譽(yù)而發(fā)揮出其所有才能。

參考文獻(xiàn)：

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篇10

關(guān)鍵詞:上市公司;高管薪酬;道德風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類(lèi)號(hào):F831.5

文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A

文章編號(hào):1673-291X(2009)21-0069-02

2008年,影響全球的金融危機(jī)迅速蔓延,全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退,絕大多數(shù)上市公司業(yè)績(jī)紛紛下滑,市值嚴(yán)重縮水,中小股民損失慘重,而與此形成鮮明對(duì)比的是,上市公司高管們的薪酬卻高得令人瞠目結(jié)舌。

2007年因?yàn)橹袊?guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲及其公司其他高管的高薪問(wèn)題就引起社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。許多報(bào)紙和網(wǎng)絡(luò)都紛紛報(bào)道:中國(guó)平安有三名董事及高管2007年的稅前薪酬均超過(guò)了4 000萬(wàn)元,其中馬明哲稅前報(bào)酬為6 616.1萬(wàn)元,折合每天收入18.12萬(wàn)元,刷新A股上市公司高管的薪酬最高紀(jì)錄。而更加讓人難以接受的是,竟有140多家上市公司高管薪酬總額占公司凈利潤(rùn)的比例在10%以上,而其中占比超過(guò)50%的公司有十幾家,甚至出現(xiàn)高管收入比公司凈利潤(rùn)還高的現(xiàn)象。在美國(guó),接受政府1 800萬(wàn)億美元救助的AIG公司竟然決定發(fā)放高額獎(jiǎng)金,這引起了總統(tǒng)奧巴馬、美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在內(nèi)的美國(guó)政府和美國(guó)公眾的強(qiáng)烈譴責(zé)。

從以上的事實(shí)可以看出,部分上市公司的高管們的薪酬已經(jīng)嚴(yán)重地侵蝕了中小股民的利益,通過(guò)制度來(lái)防范上市公司高管們的道德風(fēng)險(xiǎn),使上市公司高管的薪酬與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)能力相匹配,避免上市公司高管隨意利用手中的權(quán)力,追求自身利益最大化,而損害上市公司及中小股東的利益,規(guī)避因?yàn)橹卫斫Y(jié)構(gòu)不健全,監(jiān)管不到位給股東和廣大投資人帶來(lái)的損失,已成為政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)、股東和廣大投資人十分關(guān)心和亟待解決的問(wèn)題。

那么,什么是道德風(fēng)險(xiǎn),道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是什么,如何防范道德風(fēng)險(xiǎn)呢?

道德風(fēng)險(xiǎn)并不等同于道德敗壞。道德風(fēng)險(xiǎn)是20世紀(jì)80年代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的一個(gè)經(jīng)濟(jì)哲學(xué)范疇的概念,即“從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用的同時(shí)做出不利于他人的行動(dòng)。”或者說(shuō)是當(dāng)簽約一方不完全承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后果時(shí)所采取的自身效用最大化的自私行為。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是相當(dāng)普遍的。上市公司的高管為了自身的利益,除了給自己發(fā)放高薪外,還通過(guò)購(gòu)買(mǎi)高檔轎車(chē),裝修豪華辦公樓等許多方式來(lái)增加自身的享受成本,從而危害上市公司及其他中小股東的利益。可以說(shuō),只要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在,道德風(fēng)險(xiǎn)就不可避免。

道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是由于現(xiàn)代企業(yè)出現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離,所有者并不直接控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),上市公司的高管們?cè)谝欢ㄒ饬x上成為企業(yè)的實(shí)際控制者。股東為企業(yè)提供了財(cái)務(wù)資源,但他們處在企業(yè)之外,只有經(jīng)營(yíng)者即上市公司的管理層在企業(yè)里從事管理工作。按現(xiàn)財(cái)理論認(rèn)為,股東的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化,他們要求經(jīng)營(yíng)者以最大的努力去完成這個(gè)目標(biāo),但做為上市公司經(jīng)營(yíng)者的高層管理人員,他們會(huì)要求增加報(bào)酬,增加閑暇時(shí)間,增加自身享受成本等,而不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)股東的目標(biāo),甚至出現(xiàn)了對(duì)股東目標(biāo)的背離,從而形成了道德風(fēng)險(xiǎn)。而上市公司高管為自己支付脫離公司業(yè)績(jī)的天價(jià)薪酬只是其中之一,也是在當(dāng)前形勢(shì)下急需解決的問(wèn)題。

職工薪酬是指企業(yè)為獲得職工提供的服務(wù)而給予各種形式的報(bào)酬以及其他相關(guān)支出,主要包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼、職工福利費(fèi)、醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)等;住房公積金;工會(huì)經(jīng)費(fèi)和職工教育經(jīng)費(fèi);非貨幣利;因解除勞動(dòng)關(guān)系給予的補(bǔ)償;認(rèn)股權(quán),現(xiàn)金股票增值權(quán)等與獲得職工提供服務(wù)相關(guān)的支出。上市公司高管們可以通過(guò)提高以上任何一項(xiàng)支出來(lái)提高自己的報(bào)酬,并且提高的程度缺少相關(guān)的法律限制,而只需要股東大會(huì)通過(guò)即可,這樣的行為是很容易實(shí)現(xiàn)的,而且道德風(fēng)險(xiǎn)的成本是相對(duì)較低的。因此,我們必須通過(guò)各種措施來(lái)規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn),采取切實(shí)可行的措施來(lái)防止上市公司高管們通過(guò)各種途徑為自己加薪,損害中小投資者和債權(quán)人的利益。

一、進(jìn)一步完善相關(guān)的公司法律制度

對(duì)于高管的薪酬,目前只規(guī)定公司董事和監(jiān)事的薪酬要經(jīng)過(guò)股東大會(huì)投票通過(guò),對(duì)于其他方面并沒(méi)有強(qiáng)制性的規(guī)定。而有些公司的董事則可以通過(guò)自己手中控制的投票權(quán)來(lái)通過(guò)高薪?jīng)Q定,造成其他股東雖然對(duì)這樣的決定有異議,由于投票權(quán)的限制而不能有充足的話(huà)語(yǔ)權(quán)。因此,對(duì)相關(guān)的公司法律制度做必要的修改是十分必要的,對(duì)于公司高管的薪酬事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí),要擴(kuò)大參與投票權(quán)股東的范圍,不僅要包括非流通股股東,也要包括流通股股東,并對(duì)不同類(lèi)型的股東投票的表決權(quán)賦予不同的權(quán)重,充分體現(xiàn)流通股股東的意愿,以加強(qiáng)對(duì)于高管行為的監(jiān)督。

二、利用財(cái)務(wù)管理相關(guān)理論,建立上市公司道德風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

1.應(yīng)付職工薪酬占公司當(dāng)年凈利潤(rùn)的比例。如果“應(yīng)付職工薪酬”占凈利潤(rùn)的比例過(guò)大,則證明公司高管正在利用公司決策權(quán)為自己發(fā)放高薪酬,正在侵占公司及股東的利益。特別是在“應(yīng)付職工薪酬”中高管薪酬比例過(guò)高則更充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。

2.關(guān)注異常的交易價(jià)格,及異常值占市場(chǎng)均價(jià)的比例。在上市公司的進(jìn)貨及銷(xiāo)貨環(huán)節(jié),其交易價(jià)格相對(duì)于市場(chǎng)上同類(lèi)商品的正常交易價(jià)格是否有很大的偏差,并扣除批量采購(gòu)等正常因素的影響,如果異常值占市場(chǎng)均價(jià)比例過(guò)高,則可能存在高管利用商品交易為自身謀利的可能。則可以推定這是一個(gè)道德風(fēng)險(xiǎn)較高的公司。

3.管理費(fèi)用占全部成本的比例,以及管理費(fèi)用的增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的比例。一個(gè)上市公司如果管理費(fèi)用占全部成本的比例過(guò)高,則說(shuō)明上市公司為高管們?yōu)槭椎墓芾韴F(tuán)隊(duì)支付了較高的管理成本。如果管理費(fèi)用年增長(zhǎng)率低于凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率,則可以認(rèn)為管理費(fèi)用的增長(zhǎng)是有價(jià)值的,否則這種增長(zhǎng)是一種沒(méi)有價(jià)值的增長(zhǎng),表明在沒(méi)有提升公司業(yè)績(jī)的情況下支付了較高的管理成本,公司高管道德風(fēng)險(xiǎn)偏高或管理能力偏低。

4.酌量性成本占全部營(yíng)運(yùn)成本的比例及構(gòu)成情況。酌量性成本是可以通過(guò)公司高管的決策來(lái)改變的成本。這項(xiàng)成本中如果與提升公司業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)的支出比例較高,我們可以認(rèn)為這是一個(gè)道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率極高的公司。比如,通過(guò)“固定資產(chǎn)”及明細(xì)科目“固定資產(chǎn)裝修”,并結(jié)合該裝修的必要性,分析其行為是否是為自己創(chuàng)造一個(gè)豪華的辦公環(huán)境;通過(guò)“固定資產(chǎn)”中新增的高級(jí)轎車(chē),高檔辦公用品等可以分析其是否在有效使用股東提供的財(cái)務(wù)資源;通過(guò)“管理費(fèi)用”中的“會(huì)議費(fèi)”可以分析其是否在利用會(huì)議來(lái)?yè)]霍股東的財(cái)富,來(lái)增加自己的享受成本。

5.約束性成本占全部營(yíng)運(yùn)成本的比例及構(gòu)成情況。對(duì)于上市公司的約束性成本,可以借鑒同行業(yè)的成本水平,以及構(gòu)成約束性成本的主要項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行比對(duì),分析約束性成本發(fā)生的過(guò)程中是否存在商業(yè)回扣等不道德行為的發(fā)生,是否存在惡意掏空股東財(cái)富的行為。

6.公司社會(huì)責(zé)任的履行情況。一個(gè)上市公司是否遵守社會(huì)公德,是否對(duì)社會(huì)造成危害,是否及時(shí)足額繳納稅款,其生產(chǎn)過(guò)程是否造成周?chē)鷳B(tài)環(huán)境的破壞,是否為這種破壞而主動(dòng)支付賠償?shù)?借由這些行為也可以分析一個(gè)上市公司道德水準(zhǔn)的高低,進(jìn)而判斷其道德風(fēng)險(xiǎn)的高低。

7.合同的違約率。通過(guò)查看公司所簽訂的供銷(xiāo)合同、借款合同、租賃合同等的履約情況,或者通過(guò)查看公司“營(yíng)業(yè)外支出”科目中因違約而引起的罰款或賠償金額,來(lái)分析其發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性,一個(gè)違約率很高的公司,我們沒(méi)有理由認(rèn)為他會(huì)是一個(gè)道德模范。

三、進(jìn)一步完善上市公司與應(yīng)付職工薪酬相關(guān)的信息披露制度

對(duì)上市公司高管薪酬進(jìn)行更為詳盡的披露,不僅要披露現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定的內(nèi)容,還應(yīng)附加披露“應(yīng)付職工薪酬”占公司凈利潤(rùn)的比例,公司高管薪酬在全部“應(yīng)付職工薪酬”的比例,以及公司高管所得明細(xì)及總額,通過(guò)這些公開(kāi)的信息,讓中小投資人了解自己花錢(qián)雇傭的高級(jí)管理人員或是他們的大股東從自己投資的公司中拿多少錢(qián)放入自己的腰包。同時(shí)還應(yīng)該披露“應(yīng)付職工薪酬”支付的方式,使投資人享有充分的知情權(quán),以便政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾行使監(jiān)督權(quán)。

四、進(jìn)一步完善上市公司高管股權(quán)激勵(lì)制度

上市公司為了降低成本,設(shè)立了股權(quán)激勵(lì)制度,以更好地激勵(lì)和約束主管的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),并有效地避免由于內(nèi)部人控制而導(dǎo)致的侵犯股東利益的行為。在使用股權(quán)激勵(lì)制度時(shí),要進(jìn)行嚴(yán)格的限制措施,在確定高管們行使股票期權(quán)的時(shí)點(diǎn)時(shí),由于股價(jià)受較多因素的影響,不僅要考慮公司股價(jià)的高低,還是考慮市盈率的高低,在規(guī)定股價(jià)高于某一水平時(shí),同時(shí)必須規(guī)定市盈率低于某一水平,以防沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的股權(quán)激勵(lì)發(fā)生。

五、為上市公司的高管年薪設(shè)立剛性上限,特別是國(guó)有上市公司及壟斷行業(yè)的上市公司