藝術(shù)品投資交易范文

導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇藝術(shù)品投資交易，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

紅酒、普洱茶、高檔手表已經(jīng)不新鮮了，如今，就連原本屬于個(gè)人收藏的油畫、雕塑，也變身成為銀行投資理財(cái)產(chǎn)品，走進(jìn)投資者的視野。

到銀行看藝術(shù)展挺新鮮

到銀行能看藝術(shù)展，有不懂的地方，還可以現(xiàn)場(chǎng)請(qǐng)教藝術(shù)家，這種形式倒是讓人感覺(jué)耳目一新。

2011年12月24日，華夏銀行財(cái)富管理中心正式開(kāi)業(yè)，并在重慶首家推出了藝術(shù)品中心。該中心展覽的油畫和雕塑作品達(dá)50多件，參加首批展覽的藝術(shù)名家有張杰、李強(qiáng)、翁凱旋、龐茂琨等，作品涵蓋油畫、雕塑等主要藝術(shù)門類，一般油畫價(jià)格起價(jià)都在100萬(wàn)元/幅以上。

“這是重慶地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)首次推出藝術(shù)品投資，與傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，這類投資也算另類投資。”該中心的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金融資產(chǎn)在100萬(wàn)元以上的客戶，20%―30%都有藝術(shù)品投資的需求。這些客戶普遍年齡在40歲以上，旗下大多擁有別墅等高端物業(yè)，喜歡把玩字畫和藝術(shù)品。因此，中心推出了藝術(shù)品投資服務(wù)，下一步，還將在重慶推出古董、瓷器等藝術(shù)品展示投資交流會(huì)。

以前投資者買藝術(shù)品，多是通過(guò)拍賣市場(chǎng)、收藏市場(chǎng)，而華夏銀行財(cái)富管理中心推出的不同系列的藝術(shù)品展，為熱衷藝術(shù)品投資、收藏的投資者提供了一個(gè)專業(yè)的投資、收藏渠道。“除了邀請(qǐng)一些著名藝術(shù)家把作品拿到藝術(shù)中心供投資者選購(gòu)，我們自己也形成了一個(gè)藝術(shù)品庫(kù)。” 該中心相關(guān)工作人員透露。

看畫展買股份很特別

華夏銀行財(cái)富管理中心搭建的藝術(shù)品投資平臺(tái)，無(wú)疑為投資者提供了一條個(gè)性化的投資渠道。

除了可以直接在財(cái)富管理中心設(shè)立的藝術(shù)中心內(nèi)購(gòu)買整件藝術(shù)品，投資者還可以在銀行開(kāi)戶并繳納保證金，購(gòu)買由中介機(jī)構(gòu)發(fā)行的藝術(shù)品資產(chǎn)包的部分份額，在經(jīng)過(guò)3至5年的期限后，如果該藝術(shù)品升值，就可以通過(guò)拍賣的方式變現(xiàn)，可以按投資比例獲取收益。

在國(guó)內(nèi)，我們常見(jiàn)的是藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品，現(xiàn)在到銀行可以直接購(gòu)買油畫，也可以買股份，尚屬罕見(jiàn)。

記者咨詢相關(guān)專家了解到，外國(guó)銀行投資藝術(shù)品，理念很成熟，歐、美的一些私人銀行投資藝術(shù)品的方式主要是，銀行直接購(gòu)買具有投資潛力和增值空間的藝術(shù)品，作為收藏或投資，同時(shí)接受藝術(shù)品作為信貸融資抵押。而目前國(guó)內(nèi)銀行參與藝術(shù)品投資市場(chǎng)，主要采用間接方式，就是將藝術(shù)品的投資交易納入理財(cái)產(chǎn)品中，私人銀行作為第三方，不直接參與藝術(shù)品的交易買賣。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，由于直接方式要求私人銀行具有較高的藝術(shù)品鑒賞能力，而國(guó)內(nèi)私人銀行在這方面存在欠缺，所以，間接方式是國(guó)內(nèi)私人銀行涉足藝術(shù)品領(lǐng)域采用的主要模式。

注意風(fēng)險(xiǎn)匹配

在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，藝術(shù)品投資的金融產(chǎn)品已經(jīng)相對(duì)成熟。

而在國(guó)內(nèi)，到銀行可以購(gòu)買油畫，藝術(shù)品價(jià)值股份化，算是開(kāi)創(chuàng)了一種新的藝術(shù)品投資渠道。“其實(shí)，從性質(zhì)上看，這仍然是投資理財(cái)?shù)囊环N手段，和基金投資是一個(gè)道理。投資者買完藝術(shù)品后獲得分紅，可能有保底收益，如果藝術(shù)品虧損，投資者也跟著虧損。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授馮鵬程告訴《投資與理財(cái)》記者，與拍賣行的交易相比，在銀行購(gòu)買油畫等藝術(shù)品的風(fēng)險(xiǎn)更小，因?yàn)榕馁u的藝術(shù)品真假難辨，而銀行的藝術(shù)品交易更有保證。

“不管投資渠道如何創(chuàng)新，但目前國(guó)內(nèi)藝術(shù)品投資始終面臨著估值難和變現(xiàn)難的問(wèn)題。”馮鵬程表示，投資黃金等實(shí)物是可見(jiàn)的，投資股票也有規(guī)律可循，而藝術(shù)品是虛擬的東西，存在變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。他提醒投資者：“藝術(shù)品除了不能馬上變現(xiàn)，還存在收益風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該注意藝術(shù)品投資的收益問(wèn)題，與其他投資相比，注意風(fēng)險(xiǎn)的匹配。”

* 鏈接

國(guó)內(nèi)私人銀行藝術(shù)品投資知多少

目前，國(guó)內(nèi)僅僅發(fā)售了4款藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品。

2007年，民生銀行推出“非凡資產(chǎn)管理――藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”。這是國(guó)內(nèi)首只私人銀行藝術(shù)品投資產(chǎn)品，投資計(jì)劃的存續(xù)期為兩年，主旨是購(gòu)藏中國(guó)近現(xiàn)代書畫作品，其中投資性購(gòu)藏中國(guó)近現(xiàn)代水墨作品10件、當(dāng)代油畫作品6件。在2009年7月產(chǎn)品正常到期時(shí)，兩年絕對(duì)收益25.5%，年化收益率達(dá)到12.75%，高于普通理財(cái)產(chǎn)品。

2010年，民生銀行又推出了“非凡資產(chǎn)管理――藝術(shù)品投資計(jì)劃2號(hào)”。該款產(chǎn)品起點(diǎn)金額50萬(wàn)元，理財(cái)期限為3年。募集資金仍按照一定的比例，投資于中國(guó)近現(xiàn)代書畫、中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)品和少量的古代書畫作品。該類產(chǎn)品基本屬于直接投資，產(chǎn)品的到期收益取決于所投資藝術(shù)品的價(jià)格變化。

篇2

[關(guān)鍵詞]藝術(shù)品份額交易　交易模式　風(fēng)險(xiǎn)防范

動(dòng)輒幾百萬(wàn)、幾千萬(wàn)元的藝術(shù)品并非尋常老百姓可以介入的投資產(chǎn)品，然而近些年，藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入空前繁榮的階段，在引入了藝術(shù)品份額交易后，能將價(jià)格高昂的藝術(shù)品“分割”成眾多小的份額，讓普通人通過(guò)份額買賣的方式參與交易，也就是說(shuō)你可以“團(tuán)購(gòu)”它的一小部分。

一、藝術(shù)品份額交易的概念

所謂藝術(shù)品“份額交易”，是指在對(duì)藝術(shù)品實(shí)物鑒定、評(píng)估、保管和保險(xiǎn)后，按其價(jià)值拆分成相應(yīng)數(shù)量的份額予以發(fā)行并上市，采用市場(chǎng)申購(gòu)與競(jìng)價(jià)交易方式，按時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先原則完成份額的交易與劃轉(zhuǎn)。投資人可根據(jù)市場(chǎng)上份額價(jià)格變動(dòng)情況買賣份額，實(shí)現(xiàn)投資收益。也就是說(shuō)將文化藝術(shù)品拆分后通過(guò)交易所的電子交易平臺(tái)公開(kāi)上市交易。例如，已經(jīng)上市的《燕塞秋》這幅畫，被分拆成500萬(wàn)份，每份1元，每次交易最少100份。以前買的都是一整幅畫，現(xiàn)在你買到的可以是這幅畫的幾萬(wàn)分之一――這幾萬(wàn)分之一可能是畫上松樹(shù)的一個(gè)節(jié)疤，也可能是畫家署名的一個(gè)標(biāo)點(diǎn)。當(dāng)然，你不能把單獨(dú)的一個(gè)松樹(shù)節(jié)疤買回家，畫還是統(tǒng)一保管，你只是象征性地在電腦里得到數(shù)字。以前這些名家藝術(shù)品在拍賣行里動(dòng)輒拍出幾百萬(wàn)上千萬(wàn)的天價(jià)，投資門檻太高。藝術(shù)品金融化的潮流，令名家藝術(shù)品不再是富豪們的專利，普通老百姓也能投資收藏。

二、藝術(shù)品份額的交易模式

目前藝術(shù)品份額交易有兩種模式，一種是以天津、深圳為代表的類證券化交易模式，另一種是以上海為代表的產(chǎn)權(quán)交易模式。

1月26日，天津文化藝術(shù)品交易所將天津山水畫家白庚延的兩幅作品《黃河咆哮》和《燕塞秋》分別拆分為600萬(wàn)份和500萬(wàn)份，以每份1元的價(jià)格掛牌交易。2月底，天津文交所又推出8個(gè)藝術(shù)品上市，其中有一顆4.34克拉的天然粉色鉆石，上市總價(jià)為2400萬(wàn)元。深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所即將推出的“南黃北齊”藝術(shù)品資產(chǎn)包已完成一級(jí)市場(chǎng)募集，預(yù)計(jì)3月中旬上市。不過(guò)，天津文交所和深圳文交所的差別在于，一級(jí)市場(chǎng)出讓對(duì)象不同。天津文交所藝術(shù)品份額一級(jí)市場(chǎng)采取網(wǎng)上申購(gòu)搖號(hào)抽簽方式，只要開(kāi)戶的投資者均可參與申購(gòu)，每個(gè)賬戶限申購(gòu)一次。而深圳文交所采取的是定向募集。

藝術(shù)品份額交易類似于股票買賣。天津文交所的數(shù)據(jù)顯示，目前每天開(kāi)戶人數(shù)超過(guò)300人，投資者大多分布在天津、北京、上海、深圳等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，其中本市的投資者超過(guò)三分之一，投資者的開(kāi)戶資金多為十幾萬(wàn)元。投資者在天津文交所開(kāi)戶之后，便可以下載一個(gè)類似于股票網(wǎng)上下單的客戶端用來(lái)買進(jìn)賣出。每天的交易時(shí)間和股市一樣，9：3―11：30，13：00―15：00。只要投資客接觸過(guò)網(wǎng)絡(luò)炒股，對(duì)藝術(shù)品份額交易就能很快上手。不過(guò)和股市交易有所不同的是，藝術(shù)品份額化交易采取T+0模式，可以當(dāng)天買賣；此外，該市場(chǎng)每日15％的漲跌幅限制也大于股票市場(chǎng)的10％。便捷的操作與較低的門檻讓投資者趨之若鶩，但無(wú)形中也放大了交易風(fēng)險(xiǎn)。

三、藝術(shù)品份額交易的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

1、漲跌停板制度。藝術(shù)品份額交易不僅有日漲跌停板制度，還有月、年的漲停板制度。例如規(guī)定日價(jià)格漲跌幅的比例均為15％，月漲幅比例為100％，年漲幅比例則是900％。這樣可以防止藝術(shù)品份額交易的價(jià)格漲得過(guò)快，也更符合藝術(shù)品本身的價(jià)值發(fā)現(xiàn)規(guī)律。

2、大客戶報(bào)告制度。交易所引入了大客戶報(bào)告制度，規(guī)定要求投資人在增持或減持份額后，其所持單只份額的比例超過(guò)10％或其整數(shù)倍的，交易所將向全體投資者予以公告。

3、日常重點(diǎn)監(jiān)控。交易所還將對(duì)一些異常交易行為進(jìn)行日常重點(diǎn)監(jiān)控。例如，可能對(duì)份額交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的信息披露前，大量買入或者賣出相關(guān)份額；委托、授權(quán)給同一機(jī)構(gòu)或者同一個(gè)人代為從事交易的份額賬戶之間，大量或者頻繁進(jìn)行互為對(duì)手方的交易；兩個(gè)或兩個(gè)以上固定的或涉嫌關(guān)聯(lián)的份額賬戶之間，大量或者頻繁進(jìn)行互為對(duì)手方的交易；頻繁申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)，以影響份額交易價(jià)格或其他投資人的投資決定；巨額申報(bào)，且申報(bào)價(jià)格明顯偏離申報(bào)時(shí)的份額市場(chǎng)成交價(jià)格；進(jìn)行與自身公開(kāi)的投資分析、預(yù)測(cè)或建議相背離的份額交易。

4、技術(shù)性停牌或臨時(shí)停市的措施處理。一旦規(guī)定中的“異常波動(dòng)”的行為出現(xiàn)，且交易所認(rèn)為會(huì)嚴(yán)重影響交易的正常進(jìn)行，將可以采取技術(shù)性停牌或臨時(shí)停市的措施處理。對(duì)于情節(jié)嚴(yán)重的異常交易行為，交易所還可以視情況采取口頭或書面警示、要求相關(guān)投資人提交書面承諾、降低投資人交易傭金等級(jí)等措施。

5、“退市”機(jī)制。根據(jù)天津文化藝術(shù)品交易所的規(guī)定，當(dāng)單個(gè)投資人持有的同一標(biāo)的物的份額比例達(dá)到該份額總量的67％時(shí)，即可觸發(fā)強(qiáng)制要約收購(gòu)。當(dāng)觸發(fā)強(qiáng)制要約收購(gòu)后，該份額立即停牌，同時(shí)，強(qiáng)制要約收購(gòu)人須在5個(gè)交易日將強(qiáng)制要約收購(gòu)所需資金劃到交易所指定資金賬戶，否則強(qiáng)制要約收購(gòu)則為失敗。

四、藝術(shù)品份額交易在探索中前進(jìn)

文化產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)是文化和資本對(duì)接的最佳途徑，而文化金融產(chǎn)品則是對(duì)接的主要方式。這個(gè)過(guò)程中必然要金融創(chuàng)新，只有在風(fēng)險(xiǎn)可控、監(jiān)管體制完善、法律法規(guī)都配套的情況下，才能進(jìn)行文化金融產(chǎn)品創(chuàng)新，如果太過(guò)冒進(jìn)反而不利于文化市場(chǎng)的發(fā)展。藝術(shù)品的證券化、大眾化是一種不可避免的趨勢(shì)，藝術(shù)品證券化無(wú)疑也是一種有意義的嘗試，雖然作為新生事物還有很多不完善之處，但它將在探索中不斷前進(jìn)。

參考文獻(xiàn)

[1]馮嘉．藝術(shù)品交易又一場(chǎng)投資盛宴[J]．中國(guó)新時(shí)代．2010．(07)．

篇3

未來(lái)兩年，花上千元或許就能購(gòu)買齊白石的“一份”真跡。

據(jù)可靠渠道了解，未來(lái)兩年，安徽版權(quán)交易中心將嘗試版權(quán)證券化，把藝術(shù)品、文化產(chǎn)品拆分成若干等份。屆時(shí)，投資者就可像購(gòu)買股票一樣購(gòu)買藝術(shù)品所有權(quán)，來(lái)獲得藝術(shù)品增值帶來(lái)的相應(yīng)收益。

這并非是安徽的“發(fā)明”。此前，天津文化藝術(shù)品交易所(下稱天藝所)試水的“藝術(shù)品份額交易”在60天內(nèi)暴漲了17倍，掀起了一股狂熱的藝術(shù)品金融化狂潮。近日，成都、鄭州、西安、長(zhǎng)沙等地的文化產(chǎn)權(quán)交易所紛紛提出要推藝術(shù)品股票的計(jì)劃，部分地區(qū)甚至已經(jīng)開(kāi)始低調(diào)試水，藝術(shù)品與金融的聯(lián)姻大有燎原之勢(shì)。

將藝術(shù)品像上市公司一樣拆分為一定數(shù)額的股份進(jìn)行“股票”交易，究竟是引導(dǎo)投資還是加劇投機(jī)?這是金融創(chuàng)新還是資本癲狂，在運(yùn)作中該如何規(guī)范?處于輿論漩渦中心的天藝所又給安徽哪些前車之鑒?

狂熱“天藝所”

“進(jìn)去一輛吉利，出來(lái)是沃爾沃。”一位投資者這樣描述投資藝術(shù)品股票的收益。樓市陰晴不定，股市不溫不火，買一點(diǎn)藝術(shù)品股票進(jìn)行投資看上去是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

第一個(gè)“吃螃蟹”的天藝所成立于2009年9月，比各地的文化產(chǎn)權(quán)交易所大膽的是，該所從今年1月起推出了一項(xiàng)金融創(chuàng)新，將《黃河咆哮》和《燕塞秋》兩幅作品拆分成1100萬(wàn)份公開(kāi)上市交易。

事實(shí)上，普通大眾一開(kāi)始對(duì)藝術(shù)品股票的熱情也不高。《黃河咆哮》和《燕塞秋》發(fā)行的時(shí)候，只有約2000萬(wàn)元資金參與申購(gòu)，中簽率高達(dá)45.524％和47.135％。

不過(guò)，事情很快發(fā)生變化。這兩幅畫上市后的前五個(gè)交易日天天漲停，到2月25日第二批藝術(shù)品股票申購(gòu)之前，價(jià)格已從1元漲到5.4元，比發(fā)行價(jià)上漲了440％。

在“快速致富效應(yīng)”的帶動(dòng)下，第二批藝術(shù)品的申購(gòu)一下子變得火爆起來(lái)，參與申購(gòu)的資金從第一批的2000萬(wàn)元猛增100倍至20億元以上，第二批推出的8個(gè)品種的中簽率從第一批的45％～47％驟降至3％以下。

3月15日，因連續(xù)三個(gè)交易日漲停，天藝所公告稱《黃河咆哮》與《燕塞秋》停牌。

3月16日，公告再稱，投資人00007616及投資人00047273因于3月10日至3月15日期間采取大量且連續(xù)申報(bào)方式造成《黃河咆哮》與《燕塞秋》異常波動(dòng)，被認(rèn)定為異常交易行為，予以警告。

與此同時(shí)，“投資有風(fēng)險(xiǎn)、入市需謹(jǐn)慎”這些在“資本市場(chǎng)”經(jīng)常出現(xiàn)的標(biāo)語(yǔ)，開(kāi)始頻頻出現(xiàn)在藝術(shù)品股票交易公告里。

3月17日一早，天藝所突然公告：“接天津市政府監(jiān)管部門通知，鑒于近期藝術(shù)品市場(chǎng)交易情況，為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資人利益，自即日起對(duì)上市藝術(shù)品20001(《黃河咆哮》)和20002(《燕塞秋》)實(shí)行特別停牌，復(fù)牌時(shí)間另行通知。”

之后，天藝所相繼出臺(tái)了一系列“限價(jià)令”，一是從3月21日起，將15％的漲跌幅縮至10％；二是對(duì)連續(xù)6天漲(跌)停的品種實(shí)施“特殊處理”，每日漲(跌)幅縮小至1％；三是規(guī)定，到3月底，各品種的價(jià)格不能超過(guò)3月18日收盤價(jià)20％，否則就停牌。

3月24日，《黃河咆哮》和《燕塞秋》恢復(fù)交易，復(fù)牌首日，兩畫作價(jià)格終于有所回落。

人們?cè)隗@嘆兩幅畫作價(jià)格飛升的同時(shí)，也不禁發(fā)出疑問(wèn)：畫作有何來(lái)頭?

《黃河咆哮》和《燕塞秋》這兩幅畫，還有第二批上市的八件藝術(shù)品中的七幅(另外還有一件鉆石)均為天津畫家白庚延的作品。白庚延生前為天津美術(shù)學(xué)院教授，是天津山水畫界的翹楚，但在天津之外，知者不多。白庚延于2007年11月過(guò)世，當(dāng)年也是藝術(shù)市場(chǎng)最火的時(shí)候，但他的畫作拍賣價(jià)最高僅14.5萬(wàn)元(《巍巍太行》)。

巧合的是，從2010年底開(kāi)始，白庚延的畫突然熱鬧起來(lái)。11月28日，白庚延作品研討會(huì)暨畫展在北京舉行，12月4日，白庚延的《千峰接云圖》就在北京保利以392萬(wàn)元價(jià)格拍出；之后一周，2007年拍出14，5萬(wàn)的《巍巍太行》在天津鼎天拍出了198萬(wàn)元，價(jià)格翻了十幾倍。

今年1月26日，畫作持有人與發(fā)行商以去年秋拍的新高紀(jì)錄為估價(jià)基準(zhǔn)，推出了定價(jià)600萬(wàn)元的《黃河咆哮》和500萬(wàn)元的《燕塞秋》在天藝所首批發(fā)行上市。而在20天前的上海中天拍賣有限公司舉行的新年書畫拍賣會(huì)上，《燕塞秋》的成交價(jià)僅為6.38萬(wàn)元。

“整個(gè)掛牌上市的企劃，在時(shí)間上拿捏的可以說(shuō)是太巧，藝術(shù)家過(guò)世沒(méi)幾年，畫作送拍上漲了十幾倍，馬上再將作品分割掛牌上市，作價(jià)的痕跡太明顯了。”資深藝術(shù)品投資人、摩帝富亞洲市場(chǎng)營(yíng)銷部總監(jiān)尤惠玲女士一針見(jiàn)血地指出。

20天內(nèi)，《燕塞秋》從6.38萬(wàn)元漲到了500萬(wàn)元，看不見(jiàn)的推手讓人們對(duì)“藝術(shù)品份額交易”的前景幾多擔(dān)憂。

安徽試水不被看好

天藝所藝術(shù)品被狂熱炒作的情景猶在，安徽將推藝術(shù)品股票交易的信息又不脛而走。在這則消息猶如一枚信息地雷引發(fā)一批中小投資者躍躍欲試的同時(shí)，相關(guān)專家、收藏家卻并不看好這個(gè)“創(chuàng)新”。

“藝術(shù)品如何評(píng)估定價(jià)?經(jīng)營(yíng)藝術(shù)品股票的公司與商玩貓膩怎么辦?市場(chǎng)信息怎么披露?這個(gè)交易是由文化部門監(jiān)管還是證券部門監(jiān)管?”4月19日，安徽省文藝評(píng)論家協(xié)會(huì)主席、安徽省社會(huì)科學(xué)院文學(xué)研究所所長(zhǎng)錢念孫向《徽商》表達(dá)了自己對(duì)藝術(shù)品股票的疑問(wèn)。

“國(guó)外藝術(shù)品投資從未出現(xiàn)過(guò)這種交易形式。”錢念孫指出，在國(guó)外較為成熟的藝術(shù)品投資主要是通過(guò)畫廊、拍賣行等。即使是拍賣行，都沒(méi)有國(guó)內(nèi)如此虛高的價(jià)格，而“藝術(shù)品股票”更是“從未聽(tīng)聞”。

對(duì)于天藝所兩幅畫作被炒得狂熱一事，錢念孫認(rèn)為，藝術(shù)品是有一定的投資價(jià)值，而天藝所現(xiàn)象在某種程度上反映了社會(huì)的投機(jī)心理，投資者貿(mào)然進(jìn)入是具有很大風(fēng)險(xiǎn)的。

在制度設(shè)計(jì)上，天藝所制定的規(guī)則似乎在有意制造遠(yuǎn)比房地產(chǎn)市場(chǎng)瘋狂的資產(chǎn)泡沫。入市門檻為5萬(wàn)元，申購(gòu)1000元就可以交易，很難想象5萬(wàn)元資金、1000元份額的交易者對(duì)藝術(shù)品有多專業(yè)的研究。

從前一段時(shí)間狂熱的市場(chǎng)表現(xiàn)看，天藝所可以說(shuō)是投機(jī)者的天堂，但這樣的交易市場(chǎng)會(huì)是藝術(shù)品專業(yè)收藏者的樂(lè)園嗎?安徽收藏界名家、天徽集團(tuán)董事長(zhǎng)蔣偉態(tài)度堅(jiān)決地指出，“安徽即使弄了，我也不會(huì)去買的，這里面有炒作成分，交易的藝術(shù)品最后誰(shuí)來(lái)接盤?專業(yè)的收藏者一般都到畫廊購(gòu)買或者到民間收購(gòu)，不會(huì)去投機(jī)。”在蔣偉看來(lái)，安徽市場(chǎng)并不成熟，并不適宜做藝術(shù)品交易，不應(yīng)跟風(fēng)。

桌克藝術(shù)網(wǎng)總經(jīng)理牛育民在接受《徽商》采訪時(shí)談到，“我絕不會(huì)投資，太不靠譜了，之前在天藝所‘上市’交易的畫作超過(guò)其本身價(jià)值，完全在炒作。”

篇4

藝術(shù)品也能形成生產(chǎn)力

劉先生是北京一家印刷廠的投資人，經(jīng)常打交道的客戶主要來(lái)自文化領(lǐng)域，多年積累，財(cái)富頗豐。近一年多來(lái)，劉先生悶悶不樂(lè)，滿懷心事。

原來(lái)，即將到期的幾個(gè)大客戶的合同續(xù)簽遲遲沒(méi)有敲定，多次提交給客戶的邀請(qǐng)考察接待方案，遲遲沒(méi)有回復(fù)。“現(xiàn)在印刷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)這么激烈，拿下一個(gè)客戶不容易。” 劉先生很是神傷：“現(xiàn)在中央三令五申，禁止吃喝之風(fēng)，我現(xiàn)在是想請(qǐng)客都沒(méi)有人來(lái)。”

幾個(gè)月前的一天，劉先生到一個(gè)客戶單位催結(jié)業(yè)務(wù)款，看到了客戶單位裝飾一新，墻上掛了許多名家字畫。劉先生向工作人員一探究竟，“中央提出文化強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略號(hào)召，咱們是國(guó)有文化單位，也應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)……”工作人員解釋道。

真是一語(yǔ)點(diǎn)醒夢(mèng)中人。劉先生迅速回到了公司，經(jīng)人指點(diǎn)，立即將考察接待方案進(jìn)行了修正，刪除了原方案中的吃喝事項(xiàng)，改為邀請(qǐng)客戶參加文化藝術(shù)考察活動(dòng)，其中內(nèi)容包括：參觀著名畫家、中國(guó)傳媒大學(xué)教授葉建新藝術(shù)館、邀請(qǐng)著名畫家高士尊先生現(xiàn)場(chǎng)作畫等活動(dòng)。

“這個(gè)方案剛報(bào)上去，就批下來(lái)，只是將活動(dòng)的時(shí)間由工作時(shí)間調(diào)整到周末了。”劉先生說(shuō)：“看來(lái)以后我還得加強(qiáng)這方面的學(xué)習(xí)，響應(yīng)中央的號(hào)召，要與時(shí)俱進(jìn)，才能適者生存。”

看到客戶這么喜歡藝術(shù)品，劉先生想，中央文化強(qiáng)國(guó)的政策利好將會(huì)使藝術(shù)品市場(chǎng)未來(lái)獲得極大的發(fā)展空間，要是從每年的贏利中拿出一部分進(jìn)行藝術(shù)品投資，那豈不是一舉多得。于是劉先生叫秘書在市場(chǎng)上調(diào)研一下藝術(shù)品委托投資的機(jī)構(gòu)，并選定了“新藝術(shù)銀行”業(yè)務(wù)涵蓋的幾個(gè)藝術(shù)家的作品進(jìn)行委托投資。在劉先生的影響下，平時(shí)關(guān)系不錯(cuò)的幾個(gè)朋友也加入了藝術(shù)品委托投資大軍。“藝術(shù)品也能形成生產(chǎn)力。”這是劉先生進(jìn)入藝術(shù)品交易領(lǐng)域后的心得。

藝術(shù)品委托投資機(jī)制嶄露頭角

王先生是一位成功的商人，閑暇之余愛(ài)好舞文弄墨，在藝術(shù)品市場(chǎng)上也偶爾出手。幾年下來(lái)，投入不少，雖然不見(jiàn)“產(chǎn)出”，由于沒(méi)有經(jīng)營(yíng)壓力，倒也樂(lè)在其中。近來(lái)，因銀行貸款周轉(zhuǎn)失靈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨資金壓力，急需一筆數(shù)目不小的款項(xiàng)應(yīng)急。王先生跑了好幾家銀行和典當(dāng)行，都無(wú)法將手中的收藏以質(zhì)押的方式換得現(xiàn)金。“那幾天，真正體會(huì)到了什么是艱難。”王先生向筆者大倒苦水：“都說(shuō)藝術(shù)品市場(chǎng)變現(xiàn)難，以前沒(méi)有體會(huì)。”

和王先生相比，孫先生卻幸運(yùn)得多。孫先生在去年參與了一項(xiàng)藝術(shù)品的委托投資業(yè)務(wù)，將手里的部分現(xiàn)金委托給了一家藝術(shù)品的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行藝術(shù)品的委托投資管理。按照當(dāng)時(shí)的協(xié)議約定，王先生在一年之內(nèi)可以隨時(shí)將自己投資的藝術(shù)品以原價(jià)“變現(xiàn)”，以應(yīng)不時(shí)之需。孫先生做夢(mèng)也沒(méi)想到，在和藝術(shù)品公司簽訂委托協(xié)議的不長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，藝術(shù)品公司征得孫先生本人的同意后，將孫先生委托投資的藝術(shù)品進(jìn)行了掛牌交易，被另一投資人收藏，孫先生因此獲利不菲，遂而轉(zhuǎn)入藝術(shù)品委托的循環(huán)投資，近一年的時(shí)間，孫先生委托的藝術(shù)品循環(huán)轉(zhuǎn)手交易達(dá)到5次之多。

“做企業(yè)的投資之道是加大投入，擴(kuò)大規(guī)模，而現(xiàn)在做藝術(shù)品委托投資，不但有機(jī)會(huì)獲利，而且還能在企業(yè)遇到危機(jī)時(shí)，獲得現(xiàn)金應(yīng)急，真是太好了。”兩者相比，都是經(jīng)營(yíng)企業(yè)，參與藝術(shù)品市場(chǎng)交易投資，結(jié)果卻大相徑庭。

控制風(fēng)險(xiǎn)才有投資收益

篇5

轟轟烈烈的藝術(shù)品份額化交易一年之間大廈傾倒。

證監(jiān)會(huì)公告稱，經(jīng)清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議（下稱“聯(lián)席會(huì)議”）相關(guān)成員單位研究，河北、安徽、江西、四川、陜西、大連、青島、廈門第二批八省市清理整頓工作通過(guò)聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收。至此，通過(guò)聯(lián)席會(huì)議驗(yàn)收的省區(qū)市達(dá)16個(gè)，已近全國(guó)36省區(qū)市半數(shù)。據(jù)悉，尚未驗(yàn)收的省區(qū)市絕大部分已完成本地區(qū)清理整頓工作，正準(zhǔn)備報(bào)送檢查驗(yàn)收材料。

2012年12月底，北京漢唐藝術(shù)品交易所了最終的清理方案：決定以實(shí)際買入成本價(jià)，協(xié)議受讓投資人所持有的份額化資產(chǎn)。此外，成都文化產(chǎn)權(quán)交易所、泰山文化藝術(shù)品交易所等多數(shù)文交所亦在此前采用回購(gòu)?fù)顿Y者持有文化藝術(shù)品份額的方式進(jìn)行清理。

至此，全國(guó)清理整頓文交所工作已然接近尾聲。但作為藝術(shù)品份額化的始作俑者，天津文交所的上市品種仍在進(jìn)行交易并未停牌，且并未出臺(tái)投資者所關(guān)注的“清理”方案，而是在近期了《天津文化藝術(shù)品交易所協(xié)議轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)則》，同時(shí)對(duì)《天津文化藝術(shù)品交易所暫行規(guī)則》進(jìn)行修訂。

天津文交所創(chuàng)始人、股東之一雷原說(shuō)：我覺(jué)得最終可能會(huì)保留下來(lái)，就像股票交易所只有上海和深圳兩家一樣，畢竟整頓的目的是為了發(fā)展而不是扼殺。”

份額化交易存與亡

眼看曾轟動(dòng)一時(shí)的藝術(shù)品份額化交易模式，如今“忽喇喇似大廈傾”，作為這一交易模式“創(chuàng)始人”的天津文交所，卻在清理整頓之后，變成了最后的“幸存者”。

所謂藝術(shù)品份額化交易方式類似股票，即將藝術(shù)品權(quán)益拆分成份額后公開(kāi)發(fā)行、持續(xù)掛牌交易的方式。

根據(jù)天津文交所的上述《暫行規(guī)則》，在天津文交所上市的藝術(shù)品份額產(chǎn)品有可能轉(zhuǎn)變?yōu)閰f(xié)議轉(zhuǎn)讓交易模式，即讓轉(zhuǎn)讓雙方在天津文交所電子交易平臺(tái)上通過(guò)申報(bào)達(dá)成協(xié)議完成轉(zhuǎn)讓，規(guī)定藝術(shù)品份額協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易單筆申報(bào)數(shù)量不得少于5萬(wàn)份，最終份額化的藝術(shù)品將通過(guò)要約收購(gòu)、競(jìng)拍等方式退市。

對(duì)于急切盼望份額清退方案出臺(tái)的投資者來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)讓協(xié)議的方案讓他們很難接受。

對(duì)于投資者而言，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式很難達(dá)到藝術(shù)品最終退市的目的。首先，目前大多數(shù)藝術(shù)品份額的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資人當(dāng)時(shí)買入價(jià)格，按照這樣的價(jià)格轉(zhuǎn)讓投資人將承受巨大損失；其次，規(guī)定轉(zhuǎn)讓的申報(bào)數(shù)量不少于5萬(wàn)份，少于5萬(wàn)份的散戶沒(méi)有解決方案；第三，要達(dá)成要約收購(gòu)，單一投資人的持有量必須達(dá)到67%，但是現(xiàn)在最大份額的持有人都不超過(guò)10%，更多的大份額僅持有5%-6%，離要約收購(gòu)的條件相去甚遠(yuǎn)。投資人稱：“哪有投資人愿意付出那么高的成本進(jìn)行要約收購(gòu)，收購(gòu)了整件藝術(shù)品拿去拍賣，拍不了高價(jià)怎么辦？一開(kāi)始天津文交所對(duì)藝術(shù)品的評(píng)估就存在泡沫。”

2011年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》已經(jīng)對(duì)藝術(shù)品份額化交易模式明確禁止，但天津文交所一直不愿放棄自己的創(chuàng)新陣地，曾向?qū)＠鞴懿块T提出“藝術(shù)品份額化交易模式”的專利申請(qǐng)。

雷原透露：“天津文交所對(duì)自己開(kāi)創(chuàng)的藝術(shù)品份額化交易得以保留很有信心，文交所在今年還為其上市的多件藝術(shù)品購(gòu)買了巨額財(cái)產(chǎn)綜合保險(xiǎn)，包括蘇繡《富春山居圖》、崔如琢《林巒醉雪》、翡翠“福豆”及翡翠珠鏈，保險(xiǎn)金額分別為3795萬(wàn)、5405萬(wàn)、3450萬(wàn)、7360萬(wàn)元。”

回購(gòu)方案各異

與天交所不同的是，作為首批開(kāi)展藝術(shù)品份額化交易之一的深圳文交所，在整頓中率先執(zhí)行了按成本價(jià)進(jìn)行回購(gòu)的方案，隨后各地文交所紛紛效仿。回購(gòu)份額這一清理方案得到了聯(lián)席會(huì)議的肯定，稱此方式“妥善化解了風(fēng)險(xiǎn)”。

漢唐文交所也采取了這種解決方案，將在2013年完成與投資人簽署《份額化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以實(shí)際買入成本價(jià)支付投資人資金的工作。以上市的“冠中版畫”為例，份額發(fā)售總數(shù)量為340萬(wàn)份，保薦商持有66萬(wàn)份，向投資人發(fā)售274萬(wàn)份，每份價(jià)格為1元。若是最初中簽申購(gòu)成功的投資者，按照1元每份的價(jià)格回購(gòu)；若是上市后買入的投資者，則按照實(shí)際買入成本價(jià)回購(gòu)。

據(jù)一位漢唐文交所的投資人透露，漢唐文交所執(zhí)行董事鄭惠文對(duì)于以實(shí)際買入成本價(jià)回購(gòu)藝術(shù)品存在異議，他曾向投資者提出五種方案，包括拍賣、將上市品種交由基金公司負(fù)責(zé)逐年退出、轉(zhuǎn)板香港市場(chǎng)、采用T+5交易模式及將書畫類上市品種拆分為單幅作品作為交易品種，但這幾種方案均遭到投資人拒絕。

此后在北京市清理整頓各類交易場(chǎng)所工作領(lǐng)導(dǎo)小組的要求之下，漢唐才采取以實(shí)際買入成本價(jià)回購(gòu)的方案。但鄭惠文表示，自己對(duì)于目前回購(gòu)工作的進(jìn)展情況并不知情。

然而，回購(gòu)工作并非由漢唐藝術(shù)品交易所執(zhí)行，而是由北京市清理整頓各類交易場(chǎng)所工作領(lǐng)導(dǎo)小組派駐的第三方工作人員操作，此舉是為了確保回購(gòu)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成，保障投資人利益。

不過(guò)，文交所的份額回購(gòu)方案并非均采取實(shí)際買入成本價(jià)回購(gòu)，如泰山文交所的方案是按照買入平均價(jià)回購(gòu)。

篇6

摘要：文化藝術(shù)品交易已經(jīng)成為眾多投資中的重要渠道。文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所這一新興的投資平臺(tái)是對(duì)原有交易方式的重要補(bǔ)充，也是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局下的新手段和重要嘗試。只是它的發(fā)展不是一蹴而就的，需要有一定的制度、管理、法律、人才等條件的保障，只有這樣，文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所才會(huì)穩(wěn)定、快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞：文化藝術(shù);文化產(chǎn)權(quán)交易;發(fā)展策略

一、文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的興起

自2008年3月，在全國(guó)政協(xié)十一屆一次會(huì)議上，有提案提出《關(guān)于成立北京文化藝術(shù)品交易所的建議》，提案認(rèn)為文化藝術(shù)品交易所的成立可以在一定程度上使文化藝術(shù)市場(chǎng)信息更公開(kāi)透明，有利于文物藝術(shù)品的回流和保護(hù)。文化藝術(shù)品交易所可以為投資人提供更為便利的投資條件，活躍藝術(shù)品市場(chǎng)。文化藝術(shù)品交易所的成立在一定程度上可以使資本更多流向文化藝術(shù)領(lǐng)域，緩解股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)壓力。在這之后，全國(guó)各地都聞風(fēng)而動(dòng)，特別是文化藝術(shù)市場(chǎng)活躍的城市，都在醞釀成立文化藝術(shù)品交易所。較早的有2009年成立的上海文化產(chǎn)權(quán)交易所和深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所。隨著交易所的成立，國(guó)家在這方面也出臺(tái)了一些政策，國(guó)家政策就是風(fēng)向標(biāo)，那些躍躍欲試的文化產(chǎn)權(quán)交易所就雨后春筍般成立起來(lái)，如天津文化藝術(shù)品交易所、鄭州文化藝術(shù)品交易所、湖南文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所、成都文化產(chǎn)權(quán)交易所、湖南文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所、廣東南方文化產(chǎn)權(quán)交易所等。

二、文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的發(fā)展及問(wèn)題

2.12010年4月，我國(guó)《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從政策上鼓勵(lì)我國(guó)文化企業(yè)借助資本市場(chǎng)，促進(jìn)文化藝術(shù)與金融資本的融合，以推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這一政策的出臺(tái)對(duì)于文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的快速發(fā)展以及以后的份額化交易模式產(chǎn)生了推波助瀾的作用。上海文化產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)行了藝術(shù)品市場(chǎng)交易的第一支資產(chǎn)包黃鋼藝術(shù)品。深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所將齊白石、張大千的作品打包，再對(duì)其拆分，并定向發(fā)售。之后，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所再次出擊，推出深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所1號(hào)藝術(shù)品資產(chǎn)包楊培江美術(shù)作品。

2.2成都文化產(chǎn)權(quán)交易所亦不甘落后，推出了《朋友》《翰墨長(zhǎng)安》等資產(chǎn)包。天津文化藝術(shù)品交易所是業(yè)績(jī)較為突出的文化交易所，亦是備受關(guān)注的文化藝術(shù)交易所。它采用的是份額化交易模式，首批份額化藝術(shù)品是白庚延的《黃河咆哮》和《燕塞秋》，估價(jià)分別是600萬(wàn)元和500萬(wàn)元，被以每份一元的份額拆分成600萬(wàn)份和500萬(wàn)份。如此業(yè)績(jī)更激發(fā)了各地籌建文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所，到2011年7月，在短時(shí)間內(nèi)，全國(guó)已有30多家文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)成立，而全國(guó)各地正在籌備成立文化產(chǎn)權(quán)交易所的更是不勝枚舉。在文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所如火如荼的時(shí)候，其交易模式的缺陷以及無(wú)序的管理逐漸暴露出來(lái)。

2.3天津文化藝術(shù)品交易所因認(rèn)購(gòu)的瘋狂，不斷地修改交易規(guī)則。其份額化藝術(shù)品《黃河咆哮》和《燕塞秋》上市首日即漲停，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月后，分別以17.16元和17.07元的價(jià)格收盤，漲幅高達(dá)17倍。其他交易所在操作中的弊端也在不斷暴露出來(lái)。為了消除各類交易場(chǎng)的交易活動(dòng)所蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范市場(chǎng)秩序，國(guó)務(wù)院于2011年11月11日了《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(國(guó)發(fā)【2011】38號(hào))，決定中對(duì)從事金融產(chǎn)品交易的交易場(chǎng)所做了規(guī)定，并禁止交易所將任何權(quán)益以份額化的方式發(fā)行交易。決定還對(duì)投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時(shí)間間隔以及權(quán)益持有人的上限做了規(guī)定。2012年7月，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見(jiàn)》(【2012】37號(hào))再次重申交易規(guī)則違反國(guó)發(fā)38號(hào)文件規(guī)定的，不得繼續(xù)交易。

2.4各地文化產(chǎn)權(quán)交易所在這次整頓中停止了不符合國(guó)發(fā)【2011】38號(hào)文件規(guī)定的交易模式，許多交易所在這次整頓中停止了交易。一些交易所在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后，重新復(fù)牌。如漢唐藝術(shù)品交易所在復(fù)牌后更名為北京文化藝術(shù)品交易所。漢唐藝術(shù)品交易所的更名不僅僅是名字的簡(jiǎn)單更改，在企業(yè)性質(zhì)上也發(fā)生了重要變化，從一個(gè)民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有企業(yè)為主導(dǎo)的文化藝術(shù)品交易平臺(tái)。多數(shù)文化藝術(shù)品交易所除了交易珠寶、書畫作品等傳統(tǒng)的藝術(shù)品外，其重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了郵幣卡市場(chǎng)。

三、文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的發(fā)展策略

文化藝術(shù)品交易已經(jīng)成為眾多投資中的重要渠道。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，人們對(duì)此更加關(guān)注。資本與文化藝術(shù)品的結(jié)合是文化藝術(shù)市場(chǎng)從店鋪交易、線上交易到文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)果。文化藝術(shù)品交易所這一新興的投資平臺(tái)是對(duì)原有交易方式的重要補(bǔ)充，也是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局下的新手段和重要嘗試。只是它的發(fā)展不是一蹴而就的。人們需要理性地看待這一新興事物，讓文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所從內(nèi)部管理、交易手段、交易程序都合乎規(guī)范。只是這一過(guò)程需要制度、法律等各方面基礎(chǔ)條件，在一定的制度、管理、法律等條件的保障下，文化產(chǎn)權(quán)交易所才會(huì)穩(wěn)定、快速發(fā)展。

(一)藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估體系的確立

文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所被相繼關(guān)閉的主要原因是對(duì)于藝術(shù)品的基本價(jià)值沒(méi)有了最基本的原則和標(biāo)準(zhǔn)。在眾多藝術(shù)品交易所中，前期操作的一個(gè)重要問(wèn)題就是對(duì)于藝術(shù)家的作品盲目估價(jià)。藝術(shù)作品存在著流動(dòng)性差、變現(xiàn)慢的特點(diǎn)，過(guò)高估價(jià)會(huì)使藝術(shù)品價(jià)值與價(jià)格嚴(yán)重不符，透支了藝術(shù)品增長(zhǎng)空間的價(jià)值。藝術(shù)品不同于普通商品，在價(jià)值判斷上沒(méi)有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)樗囆g(shù)品的價(jià)值受到多方面的影響，如作品的年代、品相、是否流傳有序等，以及藝術(shù)家的藝術(shù)水平、地位、社會(huì)威望、影響力等。即使是同一個(gè)藝術(shù)家的作品，初期的作品與盛期的作品價(jià)格差異很大。即使水平不相上下的藝術(shù)家的作品，因其宣傳因素、大眾的接受程度等，其作品的價(jià)格也受到影響。在我國(guó)，藝術(shù)品估值還是憑借估價(jià)者眼力，通過(guò)這一方法來(lái)進(jìn)行判斷盡管有一定的依據(jù)，但這種判斷往往因其具有一定的主觀性，主觀性也就意味著缺乏科學(xué)依據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)模糊，所以，當(dāng)前藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估體系的建立是非常必要的。當(dāng)前藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估體系的建立要從以下幾個(gè)方面著手：第一，藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估體系的確立需要許多部門的協(xié)調(diào)合作，并不能僅僅依靠藝術(shù)品鑒定機(jī)構(gòu)。第二，要有政府部門對(duì)藝術(shù)品鑒定估價(jià)機(jī)構(gòu)做出明確的規(guī)定，不符合條件的機(jī)構(gòu)是不能進(jìn)行鑒定的。第三，對(duì)鑒定估價(jià)人員的入職資格做出嚴(yán)格規(guī)定，并加以嚴(yán)格考核。當(dāng)今的鑒定估價(jià)機(jī)構(gòu)的鑒定估價(jià)人員良莠不齊，魚龍混雜，要對(duì)鑒定估價(jià)人員的任職資格做嚴(yán)格審查，才能保障鑒定的真實(shí)性。第四，要通過(guò)法律手段讓鑒定估價(jià)人員對(duì)鑒定估價(jià)后的結(jié)果負(fù)有法律責(zé)任。第五，借鑒西方的藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估方法，在西方，其體系較為健全，方法多樣。如零售替代價(jià)值(RetailreplacementValue)、公允市場(chǎng)價(jià)值(FairMarketValue)、市場(chǎng)的現(xiàn)金價(jià)值(MarketableCashValue)、市場(chǎng)價(jià)值(MarketableValue)、清算價(jià)值(LiquidationValue)、殘余價(jià)值(SalvageValue)等，不同的估價(jià)方法，適用不同的用途。這些方法雖然不能用拿來(lái)主義照搬過(guò)來(lái)，但也有其可取之處，我們可以借鑒，并運(yùn)用到我國(guó)的藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估中去。

(二)法律規(guī)范

文化藝術(shù)品與金融資本的對(duì)接是需要法律規(guī)范的，股市有證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而文化藝術(shù)品交易卻缺乏相關(guān)法律保障。法律規(guī)范在文化藝術(shù)品交易的各個(gè)環(huán)節(jié)都是非常必要的。首先，文化藝術(shù)品交易所的成立應(yīng)有相應(yīng)的審批機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行審批，交易所的規(guī)模、人員基本構(gòu)成、交易模式等都要在相關(guān)法律規(guī)范內(nèi)，才能進(jìn)行交易。沒(méi)有法律規(guī)范的交易所就會(huì)導(dǎo)致亂象頻出。其次，藝術(shù)品不同于其他商品，藝術(shù)品具有不可復(fù)制性，在運(yùn)輸、保管方面需要花費(fèi)很大精力，一旦運(yùn)輸、保管不善就會(huì)造成難以彌補(bǔ)的過(guò)失，因此，對(duì)于藝術(shù)品交易要建立完善的運(yùn)輸、保管方面的保險(xiǎn)制度，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，可以有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行理賠。最后，文化藝術(shù)品交易所在管理中是需要具有法律規(guī)范的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的，監(jiān)管的機(jī)構(gòu)要能承擔(dān)獨(dú)立的民事責(zé)任。

(三)人才培養(yǎng)

當(dāng)前文化產(chǎn)權(quán)交易所的一個(gè)重要問(wèn)題是人才的匱乏。在傳統(tǒng)的藝術(shù)學(xué)院的教學(xué)中沒(méi)有藝術(shù)管理這一專業(yè)，近年來(lái)，也有不少學(xué)校開(kāi)設(shè)了藝術(shù)市場(chǎng)與管理這一專業(yè)，如中央美院、清華美院、中國(guó)美院、首都師范大學(xué)、南京藝術(shù)學(xué)院等。這些大學(xué)的藝術(shù)市場(chǎng)與管理專業(yè)的人才多來(lái)自于藝術(shù)學(xué)領(lǐng)域，在藝術(shù)學(xué)方面具有一定的學(xué)術(shù)水平。但缺乏經(jīng)濟(jì)管理、投資等方面的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，他們的學(xué)生大多都沒(méi)有經(jīng)濟(jì)管理的學(xué)術(shù)背景，往往是藝術(shù)學(xué)出身，藝術(shù)學(xué)背景使他們可以更好的理解藝術(shù)品的內(nèi)涵、價(jià)值等，但在經(jīng)濟(jì)管理方面的學(xué)術(shù)缺陷會(huì)在工作中暴露出來(lái)。藝術(shù)學(xué)生的感性思維多于理性思維，而在文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易這一領(lǐng)域里，除了藝術(shù)學(xué)知識(shí)，其實(shí)際的經(jīng)濟(jì)管理方面的操作經(jīng)驗(yàn)成了這些學(xué)生的硬傷。而藝術(shù)管理相對(duì)于經(jīng)濟(jì)管理來(lái)說(shuō)，是一個(gè)較為特殊的領(lǐng)域，在一般的經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院是沒(méi)有開(kāi)設(shè)藝術(shù)管理這一專業(yè)的，因此，既懂藝術(shù)學(xué)又通經(jīng)濟(jì)管理知識(shí)的綜合性人才的培養(yǎng)是當(dāng)務(wù)之急。

(四)創(chuàng)新發(fā)展模式

文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所本身的發(fā)展既要注重外因，如法律規(guī)范、國(guó)家政策等，更重要的是對(duì)于內(nèi)在發(fā)展因素的探索。文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所在開(kāi)始是以份額化為主要方式，將書畫作品打包分成若干份，在文化藝術(shù)交易平臺(tái)進(jìn)行交易。這種方式是借鑒份額化的股票交易模式，在一定程度上，對(duì)于剛剛起步的文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易來(lái)說(shuō)，也有一定的合理性。但文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易的標(biāo)的物與股票不同，藝術(shù)品的流通性較差，資金流轉(zhuǎn)周期較長(zhǎng)，藝術(shù)品的價(jià)值增長(zhǎng)是需要很長(zhǎng)時(shí)間的積累，并不是一蹴而就的，想依靠藝術(shù)品交易在短期內(nèi)獲益是不可能的。而文化產(chǎn)權(quán)交易所的份額化方式，恰恰會(huì)造成短期內(nèi)藝術(shù)作品的價(jià)格快速增長(zhǎng)問(wèn)題，而這些增長(zhǎng)是帶有泡沫的，非實(shí)際作品的價(jià)值所產(chǎn)生的，在矛盾達(dá)到一定程度后，將對(duì)這一交易方式產(chǎn)生很大影響。因此，創(chuàng)新發(fā)展模式是當(dāng)前文化產(chǎn)權(quán)交易所的重要任務(wù)。當(dāng)前，一些文化產(chǎn)權(quán)交易所開(kāi)始探索新的發(fā)展模式，比如北京文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所、南方文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所等。這些探索必將為文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的發(fā)展鋪平道路。

參考文獻(xiàn)：

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[2]西沐.金融化：中國(guó)藝術(shù)品投資的突破口[J].藝術(shù)市場(chǎng)，2009(7):61-63.

篇7

關(guān)鍵詞:數(shù)據(jù)挖掘;關(guān)聯(lián)規(guī)則;藝術(shù)品股票

引言

近年來(lái)，隨著中國(guó)藏品熱和我國(guó)政府關(guān)于藝術(shù)品交易政策的改變，中國(guó)已經(jīng)取代美國(guó)成為世界第一大藝術(shù)品交易市場(chǎng)。2010年7月，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所推出了“深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所1號(hào)藝術(shù)品資產(chǎn)包”，這是國(guó)內(nèi)外首次出現(xiàn)的“權(quán)益拆分”投資模式，即藝術(shù)品股票。自此藝術(shù)品股票作為一種新型的金融產(chǎn)品越來(lái)越受到人們的關(guān)注［1］。由于藝術(shù)品股票價(jià)格受多方面的影響，尤其是藝術(shù)品交易市場(chǎng)相對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)莊家的影響更大，所以需要尋求更為有效的方法來(lái)對(duì)藝術(shù)品交易市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。在藝術(shù)品股票市場(chǎng)，每天都會(huì)產(chǎn)生海量的交易數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)雖然存儲(chǔ)在數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)中，但是并沒(méi)有得到有效的利用。通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)分析股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)，投資者可以從中得出有效的投資信息，并綜合分析利弊以后做出投資決策，提高投資收益率。一般來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)挖掘是指從數(shù)據(jù)庫(kù)或數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)中發(fā)現(xiàn)隱藏的、預(yù)先未知的、有趣的信息的過(guò)程［2］。在國(guó)內(nèi)，臺(tái)灣義守大學(xué)陳慶翰開(kāi)發(fā)了MIAT仿生物智慧股票預(yù)測(cè)系統(tǒng)，該系統(tǒng)是一個(gè)可以建立自我學(xué)習(xí)、自我組織、自我調(diào)節(jié)、自我改善的高度自主性智慧型系統(tǒng)［3］。國(guó)內(nèi)還有許多著名的學(xué)者在股票預(yù)測(cè)方面做過(guò)大量的工作。國(guó)際方面，Mor-gan、Stannlog等人已經(jīng)開(kāi)發(fā)了AI(AutomatedInvestor)系統(tǒng)，該系統(tǒng)通過(guò)采用聚類、可視化和預(yù)測(cè)技術(shù)來(lái)尋求最佳投資時(shí)機(jī)［4］。本文致力于通過(guò)關(guān)聯(lián)規(guī)則算法獲得藝術(shù)品股票之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，如“在某個(gè)時(shí)間段X范圍內(nèi)，藝術(shù)品股票A和B價(jià)格上漲時(shí)，有80%的情況下，股票C的價(jià)格也會(huì)隨之上漲”。這樣，就可以對(duì)投資者有一定的借鑒意義，防止被套牢。

1關(guān)聯(lián)規(guī)則介紹

1．1算法思想假設(shè)有多個(gè)購(gòu)物籃，每個(gè)購(gòu)物籃是由多個(gè)項(xiàng)組成的集合(即為項(xiàng)集itemset)，那么一個(gè)在多個(gè)購(gòu)物籃中出現(xiàn)的項(xiàng)集稱為“頻繁”項(xiàng)集。定義1支持度:如果I是一個(gè)項(xiàng)集，I的支持度(sup-port)指包含I的購(gòu)物籃的數(shù)目，此時(shí)定義一個(gè)支持度閾值(supportthreshold)s，如果I的支持度不小于s，則I為頻繁項(xiàng)集。定義2置信度:Ij的置信度即為集合I∪{j}的支持度與I的支持度的比值。顧名思義，置信度即為得到的規(guī)則的可信任程度。AGRAWALR和SRIKANTR于1994年提出了Apriori算法，該算法是關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘的最有影響的迭代算法［5］。設(shè)Cm為大小為m的候選項(xiàng)集集合，Ln為大小為n的真正頻繁項(xiàng)集集合。Apriori算法是將候選項(xiàng)集不斷過(guò)濾，得到頻繁項(xiàng)集，再將頻繁項(xiàng)集進(jìn)一步過(guò)濾，得到新的頻繁項(xiàng)集，如:首先找到“1項(xiàng)集”的集合，再將其支持度與支持度閾值相比較，過(guò)濾得到頻繁“1項(xiàng)集”，記作L1，再將其進(jìn)行組合，得到“2項(xiàng)集”，再將其支持度與支持度閾值相比較，過(guò)濾得到頻繁“2項(xiàng)集”，記作L2，以此類推，直到找到最終的頻繁項(xiàng)集。具體步驟如圖1。1．2算法實(shí)例表1為某商場(chǎng)9天內(nèi)的商品交易情況，設(shè)定支持度為2置信度為80%。利用Apriori算法尋找所有滿足條件的關(guān)聯(lián)規(guī)則的過(guò)程如圖2所示。接下來(lái)四項(xiàng)集只有{I1，I2I3，I4}，且其支持度為1，小于支持度閾值，故{I1，I2，I3，I4}不是頻繁項(xiàng)集。由以上步驟可得:最大的頻繁項(xiàng)集為{I1，I2，I3}{I1，I2，I4}。關(guān)聯(lián)規(guī)則產(chǎn)生步驟如下:(1)對(duì)于每個(gè)頻繁項(xiàng)集l，產(chǎn)生其所有非空真子集;(2)對(duì)于每個(gè)非空真子集s，如果其置信度不小于最小置信度閾值，則為強(qiáng)關(guān)聯(lián)規(guī)則。經(jīng)計(jì)算，強(qiáng)關(guān)聯(lián)規(guī)則為I4I2和I1＆＆I4I2，置信度均為100%。

2改進(jìn)的關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘算法

在關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘算法中，經(jīng)典的Apriori挖掘算法是通過(guò)項(xiàng)目集數(shù)目不斷增長(zhǎng)來(lái)得到所有的頻繁項(xiàng)目集的，即先產(chǎn)生頻繁“1項(xiàng)集”，再產(chǎn)生頻繁“2項(xiàng)集”，直到頻繁項(xiàng)目集中的元素不能擴(kuò)增為止。傳統(tǒng)的Apriori算法有兩個(gè)瓶頸:(1)需要多次掃描數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)于候選項(xiàng)集Ck，需要掃描k次數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)確定其是否為頻繁項(xiàng)集，是否可加入Lk;(2)由于頻繁“k－1項(xiàng)集”產(chǎn)生候選“k－1項(xiàng)集”是將頻繁項(xiàng)集中的元素進(jìn)行組合得到，呈指數(shù)增長(zhǎng)，這將產(chǎn)生大量的頻繁項(xiàng)集，從而產(chǎn)生大量的關(guān)聯(lián)規(guī)則［6］。這兩個(gè)瓶頸明顯降低了算法的效率。因此，在傳統(tǒng)關(guān)聯(lián)規(guī)則算法的基礎(chǔ)上，本文提出Apriori算法的改進(jìn)算法，即Partition算法。由于Apriori算法需要對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行多次掃描，這個(gè)過(guò)程非常繁瑣，可以將數(shù)據(jù)庫(kù)邏輯性地分成幾個(gè)互不相交的塊，即分而治之。Partition算法步驟如下:(1)每次都只針對(duì)單獨(dú)一個(gè)分塊，其中分塊的大小要保證可以放入主存，每個(gè)階段秩序被掃描一次，而算法的正確性是由每一個(gè)可能的頻集至少在該分塊中是頻集保證的。利用Apriori算法產(chǎn)生它的頻繁項(xiàng)集。(2)把所有分區(qū)產(chǎn)生的頻繁項(xiàng)集合并，生成候選項(xiàng)集，掃描整個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)，計(jì)算這些項(xiàng)集的支持度，最終得到全局的支持度不小于支持度閾值的頻繁項(xiàng)集。該算法流程如圖3。Partition算法共掃描數(shù)據(jù)庫(kù)兩次。第一次掃描是對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行分塊，找出各塊的頻繁項(xiàng)集，即局部頻繁項(xiàng)集;第二次掃描數(shù)據(jù)庫(kù)是求候選集的支持度，用以計(jì)算全局頻繁項(xiàng)集。相對(duì)于傳統(tǒng)Apriori算法，Partition算法全程只掃描兩次數(shù)據(jù)庫(kù)，大大減少了I/O操作。由于Partition算法是并行計(jì)算，同時(shí)對(duì)各個(gè)分區(qū)進(jìn)行求頻繁項(xiàng)集的操作，大大提高了算法的效率。Partition算法是高度并行的，即把各個(gè)分塊的處理分配給不同的處理器來(lái)產(chǎn)生頻繁項(xiàng)集，在每一個(gè)循環(huán)結(jié)束之后，各個(gè)處理器之間會(huì)進(jìn)行通信，以產(chǎn)生全局候選項(xiàng)集。

3關(guān)聯(lián)規(guī)則在股票方面的應(yīng)用

在文化藝術(shù)品交易市場(chǎng)，每天都會(huì)產(chǎn)生大量的交易數(shù)據(jù)，利用數(shù)據(jù)挖據(jù)技術(shù)對(duì)股票市場(chǎng)的股票價(jià)格以及股票的走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，通過(guò)運(yùn)用關(guān)聯(lián)規(guī)則技術(shù)對(duì)藝術(shù)品股票市場(chǎng)進(jìn)行分析，為投資人提供較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果，防止投資者盲目投資［7］。本文選擇了某藝術(shù)品股票交易市場(chǎng)2016年1月～5月幾個(gè)月的交易數(shù)據(jù)，以此為依據(jù)進(jìn)行股票關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘。選取其中6只股票并分別記為A、B、C、D、E、F。然后對(duì)股票進(jìn)行預(yù)處理，如果某天A股票上漲，則記為A0，若下跌則記為A1，其他股票同理。部分股票數(shù)據(jù)如表2所示。運(yùn)用Apriori算法的改進(jìn)算法———Partition算法進(jìn)行關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘，在實(shí)驗(yàn)中，設(shè)定支持度為60，置信度為70%，得到如表3所示挖掘結(jié)果。

4結(jié)束語(yǔ)

篇8

與它初次接觸的人肯定首先會(huì)問(wèn)，究竟什么是藝術(shù)品股票?從概念上解釋，藝術(shù)品股票是將藝術(shù)品金融化，把份額標(biāo)的物等額拆分，拆分后按份額享有的所有權(quán)公開(kāi)上市交易的方式，投資者可以像炒股票那樣投資藝術(shù)品。然而，如此明確的詮釋也只能給投資者一些簡(jiǎn)單的字面理解，面對(duì)陌生的藝術(shù)品股票，人們發(fā)出了許多疑問(wèn)。我們都知道，藝術(shù)品是實(shí)實(shí)在在的，而股票是無(wú)形的，這一“虛”一“實(shí)”結(jié)合在一起，是靠藝術(shù)品近些，還是偏股票多些呢?藝術(shù)品股票與股票有什么不同?

煥然一新的交易制度

從前文的定義中可以看出，藝術(shù)品股票的基本原理與公司股票相仿，以天津文化藝術(shù)品交易所為例(下稱天津文交所)，投資者在交易所開(kāi)戶后，便可以下載一個(gè)類似股票網(wǎng)上下單的客戶端用來(lái)買進(jìn)賣出，有關(guān)普通股票的技術(shù)分析同樣適用于藝術(shù)品股票。

不過(guò)，和股市的“T+1”交易模式不同的是，藝術(shù)品股票采取“T+0”交易模式，可以當(dāng)天買賣。有股票投資者表示，多年來(lái)，廣大散戶始終期盼股市現(xiàn)行的“T+1”交易帶0度被“T+O”所取代，但一直尚無(wú)眉目，而如今，“T+0”交易模式卻在新生的藝術(shù)品股票中率先施行，成為投資者關(guān)注的一個(gè)關(guān)鍵因素。

諾亞(福州)財(cái)富管理中心總經(jīng)理傅曉唏分析，與“T+1”相比，“T+0”模式更具靈活性，投資者可以根據(jù)自身對(duì)行情的判斷，在當(dāng)天內(nèi)做出是否拋售、拋售多少的決定，隨時(shí)對(duì)投資方向進(jìn)行修正，吸引短期投資資金。

從第一批藝術(shù)品股票標(biāo)的物上市到現(xiàn)在，不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，各地文交所門庭若市、推出的股票連續(xù)漲停，而與行隋持續(xù)走高的藝術(shù)品股票市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比的股市，大盤則相對(duì)低迷。一位資深股民告訴記者，“T+0”模式有利于股民及時(shí)跟進(jìn)或出逃，假設(shè)股票市場(chǎng)實(shí)行的也是“T+0”，當(dāng)天如果買的股票跌了，投資者會(huì)毫不猶豫賣掉，但目前的“T+1”制度規(guī)定只能隔天賣，導(dǎo)致?lián)p失更多，因此，“T+0”模式受到廣大散戶的歡迎。

但傅曉唏也表示，“T+0”是雙刃劍，在活躍市場(chǎng)的同時(shí)，也會(huì)帶來(lái)一定成分的過(guò)度投機(jī)，這也是國(guó)家之所以在股市賣行“T+1”交易模式的主要原因。

“激進(jìn)派”與“婉約派”并存

面對(duì)瘋漲的藝術(shù)品股票，越來(lái)越多的投資者趕集般介入藝術(shù)品股票市場(chǎng)，但也有投資者表現(xiàn)出質(zhì)疑的態(tài)度。

當(dāng)然，最高興的要屬那些申購(gòu)中簽的幸運(yùn)者，廈門古玩家黃先生就是其中一位。他是從朋友那得到天津文交所推出藝術(shù)品股票的消息，隨后去招行開(kāi)了賬戶，沒(méi)想到的是，在天津文交所發(fā)行第二批8只藝術(shù)品股票時(shí)，他竟然“打中”了兩只。“每天都漲停，當(dāng)然不急著賣。”黃先生看見(jiàn)短期內(nèi)就有如此可觀的收益難掩興奮，只怪自己中簽的數(shù)量太少。

也有部分中簽者坦言，看不懂目前藝術(shù)品股票市場(chǎng)的瘋狂走勢(shì)。他們表示，對(duì)于天津文交所第一批上市交易的兩個(gè)投資品《燕塞秋》和《黃河咆哮》，當(dāng)初估值500萬(wàn)元和600萬(wàn)元，已經(jīng)是它們市場(chǎng)價(jià)值的極限，現(xiàn)在這兩幅畫的漲幅均超過(guò)10倍，可以斷言，藝術(shù)品股票市場(chǎng)已然是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。

盡管如此，驚人的漲幅仍然是最大的誘惑，使得大量投資者躍躍欲試。一直在等待買入機(jī)會(huì)的徐先生告訴記者，“在天津文交所的投資門檻還未從5萬(wàn)元提高50萬(wàn)元時(shí)，我就已經(jīng)把所有手續(xù)都辦好了，隨時(shí)準(zhǔn)備買入，但由于太多資金買在漲停價(jià)，導(dǎo)致始終無(wú)法成交，只好等待申購(gòu)新發(fā)行的股票，縱使前一批的平均中簽率才2.5％，無(wú)論如何都得嘗試一把。”

而福州資深股民黃女士則認(rèn)為，藝術(shù)品股票市場(chǎng)還不成熟，雖然近期表現(xiàn)很好，但未來(lái)怎樣發(fā)展誰(shuí)也不能判斷，越漲得快也越跌得猛，加上天津文交所并非正式官方機(jī)構(gòu)，存著較大的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，作為投資者暫時(shí)不敢輕舉妄動(dòng)。“不過(guò)，如果有重磅級(jí)的名人書畫作品上市，我會(huì)考慮，畢竟這些是確切存在投資價(jià)值的。”黃女士表示。

更偏向金融理財(cái)產(chǎn)品

有分析人士認(rèn)為，藝術(shù)品股票交易的火爆很有可能會(huì)分流股市資金進(jìn)入文交所。傅曉唏卻表示，這兩個(gè)投資市場(chǎng)的性質(zhì)不同，藝術(shù)品不會(huì)自己增值，沒(méi)有股市那么多實(shí)實(shí)在在的數(shù)據(jù)，最終，成熟的股市資金未必會(huì)進(jìn)入這個(gè)陌生的領(lǐng)域。

篇9

藝術(shù)品消費(fèi)VS裝修裝飾

裝修是每位新購(gòu)住房者的必然程序，按照業(yè)內(nèi)的一個(gè)說(shuō)法，裝修款的比例是房屋總價(jià)的20%。2001年，同在北京打工的小趙和老張分別在位于北京通州區(qū)龍旺莊小區(qū)各購(gòu)買了一套總價(jià)15萬(wàn)元的房子，小趙花了近3萬(wàn)元裝修新居，10年過(guò)去了，當(dāng)初雪白的新房，現(xiàn)在已經(jīng)是面目全非，雖然房?jī)r(jià)翻了幾番。但是現(xiàn)在要重新裝修的話，需要近10萬(wàn)元。

同小趙相比，老張當(dāng)時(shí)也預(yù)算了3萬(wàn)元的裝修費(fèi)，其中2萬(wàn)元用于刷墻鋪地，1萬(wàn)元經(jīng)人指點(diǎn)，購(gòu)買了天津美術(shù)學(xué)院何家英教授的兩幅作品用于裝飾新家。

“當(dāng)時(shí)，因?yàn)檫@兩張畫，我差點(diǎn)和我老婆打起來(lái)。”說(shuō)起當(dāng)初買畫老婆反對(duì)時(shí)的情景，老張顯得有點(diǎn)婉惜：“要不是她攔著，我還會(huì)多買幾張。我聽(tīng)人說(shuō)了，現(xiàn)在這兩張畫，怎么也值個(gè)四五百萬(wàn)。現(xiàn)在我這房子才翻了不到10倍，這兩張畫可才是用2萬(wàn)買的。”老張向筆者伸出兩根手指比劃著，頗有些得意。

藝術(shù)品消費(fèi)VS禮尚往來(lái)

中國(guó)是禮儀之邦，人際交往過(guò)程中，經(jīng)常互贈(zèng)禮物，以示友好。小張和小李是中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司的資深營(yíng)銷員，經(jīng)常要面訪客戶，準(zhǔn)備見(jiàn)面禮品是一門必修課。“這10年來(lái)，光花在小禮物上的費(fèi)用就不下10萬(wàn)元，您看，這些都是沒(méi)有送出去的禮品。”小張指著陽(yáng)臺(tái)上大包小包的禮品抱怨著，“這些東西一過(guò)期就送不出了，留著還占地。”說(shuō)起這些年的禮品消費(fèi)經(jīng)歷，小張一臉的無(wú)奈。和小張的無(wú)奈相比，同樣是送不出的禮物，小李卻沒(méi)有小張的煩惱。原來(lái)，小李有幾個(gè)客戶是中央美術(shù)學(xué)院畫畫的老師，她經(jīng)常以較低的價(jià)格購(gòu)買一些“小品”送給客戶，由于當(dāng)時(shí)這些老師還沒(méi)有什么名氣，導(dǎo)致小李手上積壓有幾十張小畫。“前些天，我以前的一個(gè)客戶找我，問(wèn)我還能不能拿到那個(gè)老師的畫。我說(shuō)現(xiàn)在手上就有。”小李做夢(mèng)也沒(méi)有想到，幾年來(lái)積壓下來(lái)沒(méi)有送出去的禮品，現(xiàn)在卻成了香餑餑。“一下子就賣了50多萬(wàn)。”說(shuō)起賣畫時(shí)的情景，小李一臉的興奮。

金融投資VS藝術(shù)品投資

小劉和老楊是中央某機(jī)關(guān)的公務(wù)員，平時(shí)工作比較輕閑，在全民炒股的時(shí)代，兩人也加入了炒股大軍，十幾年下來(lái)，戰(zhàn)績(jī)平平，倒也樂(lè)在其中。

“咱們把倉(cāng)清了吧，把資金投到藝術(shù)品上吧。”2000年12月的一天，老楊把小劉拉到一邊，悄聲說(shuō)道。

“啊，能行嗎？”小劉一臉的疑惑。

“聽(tīng)我的，沒(méi)錯(cuò)。”老楊拍了拍小劉的肩膀。

于是兩人把股票全部清倉(cāng)，把資金歸攏起來(lái)掉頭殺入藝術(shù)品市場(chǎng)。經(jīng)人指點(diǎn)，他們用1萬(wàn)元1張的價(jià)格，購(gòu)買了2幅范曾的《老子出關(guān)圖》和2幅《鐘馗》。第二年，就將其中的2幅以12萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)手，現(xiàn)在兩人手里還各有1幅范先生的作品，其間，他們還不斷投資其他藝術(shù)家的作品。“同樣是10年，投資炒票沒(méi)有賺著錢，沒(méi)想到在藝術(shù)品投資上斬獲頗豐。”說(shuō)起股票和藝術(shù)品的投資經(jīng)歷，小劉感觸良多。

藝術(shù)品消費(fèi)VS全民藝術(shù)品時(shí)代

“藝術(shù)品升值是一個(gè)無(wú)心插柳的結(jié)果。”2012年，北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副研究員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)拍賣研究中心兼職研究員馬健教授在中國(guó)文化藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)做主題演講時(shí)一語(yǔ)道破：“藝術(shù)品的升值沒(méi)有規(guī)律可循。”

“這一行水太深”是許多百姓談及藝術(shù)品時(shí)的口頭禪。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)家文化強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的實(shí)施，從藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展成果中分一杯羹是許多民眾的期待，至2020年藝術(shù)品投資將達(dá)到。但是傳統(tǒng)藝術(shù)品市場(chǎng)存在的“看不準(zhǔn)、買不起、拿不住、賣不出”的現(xiàn)象，這使普通民眾對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)心生畏懼。創(chuàng)新藝術(shù)品交易模式、建立藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)所經(jīng)營(yíng)藝術(shù)品的負(fù)責(zé)機(jī)制已迫在眉睫。

篇10

關(guān)鍵詞： 藝術(shù)品投資 信托 法律結(jié)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)防范

一、藝術(shù)品投資信托的概念及特點(diǎn)

藝術(shù)品投資信托是通過(guò)信托原理，實(shí)行集合投資制度，通過(guò)向投資者發(fā)行受益憑證，將分散的資金集中起來(lái)，①在受托人的管理經(jīng)營(yíng)下，通過(guò)藝術(shù)品投資組合，使投資者能夠獲得藝術(shù)品價(jià)值增長(zhǎng)的收益。與一般的信托產(chǎn)品相比，藝術(shù)品投資信托主要有以下幾方面的特點(diǎn)：

首先，藝術(shù)品作為商品來(lái)說(shuō)，具有不可再造性、不可替代性和保值增值的特點(diǎn)，而且有著很深?yuàn)W的學(xué)問(wèn)。藝術(shù)品在鑒定、估值、保險(xiǎn)等方面都較為特殊。

其次，藝術(shù)品信托的期限較長(zhǎng)、資金回報(bào)率較高。由于藝術(shù)品特殊的春拍、秋拍期等因素，且投資的藝術(shù)品價(jià)格增長(zhǎng)往往需要一定的期限才能達(dá)到目標(biāo)水平，因此，藝術(shù)品信托的期限一般較長(zhǎng)。

最后，與房地產(chǎn)、證券等領(lǐng)域的信托產(chǎn)品相比較，藝術(shù)品投資市場(chǎng)的波動(dòng)周期與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的周期之間沒(méi)有必然的關(guān)系。藝術(shù)品投資市場(chǎng)是交易分散、信息分散、交易地點(diǎn)分散的市場(chǎng)，市場(chǎng)的信息集中度明顯低于證券市場(chǎng)。

二、藝術(shù)品投資信托的現(xiàn)狀及前景

（一）藝術(shù)品投資信托的現(xiàn)狀

近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增長(zhǎng)和國(guó)民財(cái)富的積累，同時(shí)伴隨著金融資本和機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，我國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。據(jù)用益信托的數(shù)據(jù)，2011年藝術(shù)品信托發(fā)行數(shù)量為45款，比2010年增加35款，增長(zhǎng)幅度達(dá)到350%。2011年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，而2010年發(fā)行規(guī)模僅為7.5億元，同比增長(zhǎng)633%。②國(guó)內(nèi)藝術(shù)基金2011年經(jīng)歷了井噴式的擴(kuò)張。2012年，中國(guó)藝術(shù)品信托市場(chǎng)繼2011年后持續(xù)成長(zhǎng)。2012年第一季度，藝術(shù)品信托市場(chǎng)延續(xù)火爆行情。同時(shí)，藝術(shù)品信托的標(biāo)的也不再單一化，以犀角、象牙、玉器及壽山石等為標(biāo)的的創(chuàng)新產(chǎn)品頻頻現(xiàn)身市場(chǎng)。③從平均收益率來(lái)看，總體而言，2012年上半年藝術(shù)品信托產(chǎn)品的平均收益率為10.47%，較2011年上半年的平均收益率9.515%上升了0.955個(gè)百分點(diǎn)，藝術(shù)品信托發(fā)行持續(xù)火熱。

（二）藝術(shù)品投資信托的前景

隨著中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)整合能力增強(qiáng)，北京藝術(shù)品中心市場(chǎng)的地緣優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)，藝術(shù)品投資大有可為。

首先，經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)比及國(guó)際形勢(shì)變化是驅(qū)動(dòng)文化熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移的第一要素。高端藝術(shù)品市場(chǎng)自有以來(lái)一直為歐美文化和買家所壟斷，直到近年來(lái)才出現(xiàn)中國(guó)藝術(shù)品的身影，而且上升勢(shì)頭極快，發(fā)展趨勢(shì)也非常符合西方社會(huì)對(duì)中國(guó)文化的認(rèn)識(shí)，從滯后的當(dāng)代印象開(kāi)始，往本土的主流審美延伸。

其次，藝術(shù)品投資"經(jīng)典化"趨勢(shì)延續(xù)，高端藝術(shù)品需求仍將呈上升趨勢(shì)。由于市場(chǎng)參與者普遍的謹(jǐn)慎態(tài)度，全球藝術(shù)品市場(chǎng)的行情方向仍會(huì)聚焦于經(jīng)典藝術(shù)的范圍。

再次，在中國(guó)政府抗通脹政策和調(diào)控房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)的背景下，資金將繼續(xù)從股市和房地產(chǎn)流向藝術(shù)品市場(chǎng)。藝術(shù)品具有很強(qiáng)的保值與增值功能，已成為理想的長(zhǎng)期投資工具。

最后，藝術(shù)品市場(chǎng)的交易主體和交易方式也將呈現(xiàn)出多樣化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，同時(shí)，藝術(shù)品市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)仍會(huì)進(jìn)一步發(fā)展，將使藝術(shù)品投資市場(chǎng)的資金規(guī)模化優(yōu)勢(shì)更加明顯，在拓展藝術(shù)品市場(chǎng)規(guī)模的同時(shí)，令藝術(shù)品市場(chǎng)的投資屬性更加鮮明。

三、藝術(shù)品投資信托的法律結(jié)構(gòu)

總體來(lái)看，目前我國(guó)藝術(shù)品信托仍以債權(quán)融資方式為主，即信托公司通過(guò)發(fā)行藝術(shù)品集合資金信托計(jì)劃，為藝術(shù)品藏家或機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)。限于種種原因，目前我國(guó)并未出臺(tái)專門針對(duì)藝術(shù)品投資方面的相關(guān)法規(guī)，只是在2001年頒發(fā)的《信托法》第二條中對(duì)信托有一個(gè)總的概括，即"本法所稱信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿，以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為"。 本文將結(jié)合我國(guó)《信托法》分析藝術(shù)品投資信托的當(dāng)事人。

信托當(dāng)事人是指參與信托法律關(guān)系，享有權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的人，包括委托人、受托人和受益人。在藝術(shù)品投資信托中，委托人將自己的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移或委托給受托人，受托人接受委托人的委托，為受益人的利益或特定信托目的將信托財(cái)產(chǎn)投資于藝術(shù)品市場(chǎng)，受益人享有信托利益。三者之間建立起了藝術(shù)品信托法律關(guān)系。這種關(guān)系圍繞藝術(shù)品投資信托財(cái)產(chǎn)的管理和藝術(shù)品投資信托利益分配而展開(kāi)。

（一）委托人

委托人是指信托財(cái)產(chǎn)的原所有權(quán)人，在其將財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移或委托給受托人之后，藝術(shù)品投資信托法律關(guān)系才建立起來(lái)。因此，信托財(cái)產(chǎn)的交付是藝術(shù)品投資信托設(shè)立的基礎(chǔ)，是形成藝術(shù)品投資信托法律關(guān)系的核心。一般來(lái)說(shuō)，委托人通過(guò)意思表示首先發(fā)起設(shè)立信托，其法律地位包括：首先，委托人是信托關(guān)系的設(shè)立人；他將自己所有的財(cái)產(chǎn)委托給受托人；其次，委托人必須對(duì)信托財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或處分權(quán)；第三，委托人有權(quán)在信托合同中，按照自己的意志設(shè)定信托目的。④

根據(jù)我國(guó)《信托法》，委托人的主要義務(wù)是根據(jù)信托文件的規(guī)定交付信托財(cái)產(chǎn)，向受托人支付報(bào)酬、對(duì)受托人在管理或處分信托財(cái)產(chǎn)的正常支出提供補(bǔ)償?shù)龋黄渲饕獧?quán)利包括：對(duì)信托事務(wù)的知情權(quán)、對(duì)受托人不當(dāng)行為的撤銷權(quán)、對(duì)受托人的解任權(quán)、新受托人的選任權(quán)、變更受益人以及解除信托等權(quán)利。

（二）受托人

在藝術(shù)品信托中，受托人是具體從事對(duì)信托財(cái)產(chǎn)控制、管理、經(jīng)營(yíng)的主體，其處于控制、管理和處分信托財(cái)產(chǎn)的核心地位。在我國(guó)，藝術(shù)品投資信托的受托人是信托公司。我國(guó)《信托公司管理辦法》第七條，對(duì)信托公司的設(shè)立條件有著嚴(yán)格的規(guī)定，包括對(duì)其章程、股東、注冊(cè)資本、從業(yè)人員、管理制度以及經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所等都有具體的要求。

受托人的義務(wù)主要包括：根據(jù)法律和信托文件的規(guī)定處理信托事務(wù)，向受益人支付信托利益以及忠實(shí)勤勉、信息披露、分別管理、親自管理等義務(wù)。藝術(shù)品信托中，受托人應(yīng)依照信托目的進(jìn)行管理。不論是發(fā)放貸款并以藝術(shù)品作為抵質(zhì)押擔(dān)保，還是在投資顧問(wèn)的指導(dǎo)下直接投資藝術(shù)品并拍賣已獲得增值收益，都需要受托人嚴(yán)格按照信托合同的要求盡職盡責(zé)。受托人的權(quán)利主要包括投資權(quán)、根據(jù)信托文件的規(guī)定取得報(bào)酬權(quán)、對(duì)管理信托事務(wù)而支出的費(fèi)用的取得補(bǔ)償權(quán)、辭任權(quán)等。

（三）受益人

藝術(shù)品投資信托的受益人是指藝術(shù)品投資信托中規(guī)定的享有信托利益之人。由于信托的目的是讓受益人享有信托利益，因此，受益人在整個(gè)信托關(guān)系中占有重要的地位。受益人是純獲利益的人，法律對(duì)其限定條件較少，可以是自然人、法人和依法成立的其他組織。

受益人的權(quán)利比較復(fù)雜，有些具有專有性，有些是與委托人共享的。⑤受益人的專有權(quán)利主要包括：信托受益權(quán)、信托收益的放棄權(quán)以及信托收益的轉(zhuǎn)讓權(quán)。其與委托人共享的權(quán)利主要包括：對(duì)信托事務(wù)的知情權(quán)、對(duì)受托人不當(dāng)行為的撤銷權(quán)、對(duì)受托人的解任權(quán)等。

實(shí)踐中，藝術(shù)品投資信托的委托人往往也是受益人，二者具有高度的重合性。另外，受托人不得作為信托的唯一受益人，如果這種情況存在的話，受托人即享有了信托財(cái)產(chǎn)的管理、處分和收益的權(quán)利，信托就失去了設(shè)立的意義。

四、藝術(shù)品投資信托面臨的困境及風(fēng)險(xiǎn)防范

由于國(guó)內(nèi)的藝術(shù)品投資信托處于剛起步階段，困難和阻礙是不可避免的，現(xiàn)在面臨的主要問(wèn)題就是四大瓶頸。⑥

第一，缺乏一個(gè)公認(rèn)的權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)藝術(shù)品真假進(jìn)行鑒別。這使得金融機(jī)構(gòu)在投資或在藝術(shù)品抵押融資時(shí)舉步維艱。藝術(shù)品的直偽很難鑒別，同時(shí)現(xiàn)行法規(guī)下對(duì)制假的懲罰力度低，市場(chǎng)也不規(guī)范.這使得當(dāng)前的藝術(shù)品市場(chǎng)魚目混珠、真假難辨。雖然目前有很多機(jī)構(gòu)提供藝術(shù)品的鑒別服務(wù)，但其權(quán)威性常受到質(zhì)疑。這就使得中國(guó)書畫、古玩等藝術(shù)品在國(guó)際市場(chǎng)銷售不暢，價(jià)格不高。另-方面，也影響了藝術(shù)品投資信托、藝術(shù)品抵押和藝術(shù)品保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

第二，藝術(shù)品估值體系的欠缺，增加了金融機(jī)構(gòu)對(duì)藝術(shù)品資產(chǎn)定價(jià)的難度。從國(guó)內(nèi)部分當(dāng)代藝術(shù)品在國(guó)內(nèi)外各拍賣行公開(kāi)交易的數(shù)據(jù)來(lái)看，一些藝術(shù)品在兩年間價(jià)格可以增加三四倍，更有一些作品的估價(jià)在-年間常常有數(shù)十倍的增長(zhǎng)。這表明藝術(shù)品估價(jià)等中間環(huán)節(jié)尚缺乏規(guī)范。

第三，藝術(shù)品市場(chǎng)制度不健全。由于缺乏對(duì)藝術(shù)品本身身份、藝術(shù)品交易人等信息進(jìn)行統(tǒng)一登記的信息平臺(tái)，也缺乏對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)統(tǒng)一管理的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，使得交易主體很難排除拍賣不保真、交易不透明、信息不對(duì)稱等風(fēng)險(xiǎn)。

第四，藝術(shù)品信托過(guò)程中的稅收安排不明。目前我國(guó)對(duì)藝術(shù)品投資的稅收安排只對(duì)個(gè)人通過(guò)拍賣市場(chǎng)拍賣財(cái)產(chǎn)（包括字畫、瓷器、玉器、珠寶、郵品、錢幣、古籍、古董等物品）獲得的收入進(jìn)行了規(guī)定，而對(duì)于像以理財(cái)為目的的金融機(jī)構(gòu)投資者，在藝術(shù)品買賣過(guò)程中的稅收安排沒(méi)有明文規(guī)定。

第五，藝術(shù)品投資也有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即未來(lái)收益兌現(xiàn)的可能性。當(dāng)藝術(shù)品市場(chǎng)處在上升或高漲期，藝術(shù)品的流動(dòng)性較好，但在市場(chǎng)處于下行或低谷時(shí)，流動(dòng)性問(wèn)題就非常重要了。一般來(lái)說(shuō)，藝術(shù)品都是奢侈品，價(jià)值上比較昂貴，需要占用較多的資金，其交易往往限于特殊領(lǐng)域，甚至必須在特定的中介平臺(tái)才能實(shí)現(xiàn)交易。

如前所述，目前的藝術(shù)品信托市場(chǎng)面臨了像退出機(jī)制、估值、制度建設(shè)不健全等多方面的問(wèn)題，藝術(shù)品市場(chǎng)短期的炒作也給投資行為帶來(lái)了很大的不確定性，雖然這一領(lǐng)域長(zhǎng)期的市場(chǎng)前景仍被看好，但是只有藝術(shù)品鑒定水平、估值以及保險(xiǎn)等配套服務(wù)的逐步改善，藏家、畫廊與拍賣行之間的進(jìn)一步整合，藝術(shù)品投資才有更好的發(fā)展。因此，投資者在選擇時(shí)，需要關(guān)注藝術(shù)品在收藏領(lǐng)域的受歡迎程度、占用資金規(guī)模等。只有充分意識(shí)到這些風(fēng)險(xiǎn)，才能防患未然。

從立法層面上，一方面，應(yīng)當(dāng)保證交易信息能夠及時(shí)、有效、準(zhǔn)確地披露，建立起一套完整的制度，要規(guī)范相關(guān)信息的披露規(guī)則，注重信息披露環(huán)節(jié)的管理，使相關(guān)利益主體可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易。另一方面，應(yīng)當(dāng)完善委托人和受益人實(shí)現(xiàn)自我救濟(jì)的渠道。我國(guó)《信托法》通過(guò)賦予受益人撤銷權(quán)、歸入權(quán)、損害賠償請(qǐng)求權(quán)、解任受托人等權(quán)利，保障受益人自我救濟(jì)的實(shí)現(xiàn)。因此，應(yīng)當(dāng)在完善信息披露制度的同時(shí)，仿照證券行業(yè)的做法，加強(qiáng)對(duì)投資者的教育，使投資者有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和危機(jī)處理意識(shí)，在權(quán)益受損后，能夠有便捷的實(shí)現(xiàn)自我救濟(jì)的渠道、程序和具體方法，從根本上實(shí)現(xiàn)交易雙方的平等性，也有利于規(guī)范交易、維護(hù)市場(chǎng)的良好秩序。⑦

從受托人角度，信托公司應(yīng)從以下幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制：

1、嚴(yán)格奉行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效的管理原則，高度重視藝術(shù)品投資信托資產(chǎn)的安全，力爭(zhēng)將投資風(fēng)險(xiǎn)降到可接受的水平。嚴(yán)格按照信托文件的約定管理和運(yùn)作資金，及時(shí)披露相關(guān)信息。

2、嚴(yán)格將本信托賬戶與其他信托賬戶、受托人賬戶區(qū)分開(kāi)，做到單獨(dú)建帳，單獨(dú)核算，以確保本賬戶的獨(dú)立操作性。建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離制度，將藝術(shù)品投資信托與非藝術(shù)品投資信托的市場(chǎng)信息、風(fēng)險(xiǎn)考核等隔離開(kāi)來(lái)。

3、加強(qiáng)具體管理人員的自律，相關(guān)專業(yè)人才可以包括接受過(guò)專門培訓(xùn)、具備相關(guān)從業(yè)資質(zhì)的人員、具備藝術(shù)品投資相關(guān)領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)的人員、熟悉藝術(shù)品拍賣等交易流程和規(guī)范的人員以及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員⑧，嚴(yán)格按照公司的管理制度、操作規(guī)程使用資金，不斷提高從業(yè)人員的素質(zhì)，加強(qiáng)職業(yè)培訓(xùn)。

4、建立完善的藝術(shù)品投資內(nèi)部管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。充分利用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和資產(chǎn)組合原理運(yùn)用資金。公司內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)控制部門也應(yīng)當(dāng)充分考核藝術(shù)品投資信托業(yè)務(wù)的可行性、風(fēng)險(xiǎn)性，從審批立項(xiàng)到項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)作階段都要進(jìn)行持續(xù)、有效的監(jiān)督。

總之，除了對(duì)信托制度本身完善以外，還要在實(shí)踐中，注重藝術(shù)品行業(yè)的特殊性，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，將藝術(shù)品投資信托納入法制化的軌道。藝術(shù)品投資信托在我國(guó)的市場(chǎng)發(fā)展很好，有廣闊的發(fā)展前景，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，定能取得更好的發(fā)展。

注釋：

①侯仁鳳：《富人新寵，藝術(shù)品投資信托》，中國(guó)證券報(bào)，2011年4月2日

②高談：《藝術(shù)品信托的退出難題》，第一財(cái)經(jīng)報(bào)，2012年3月31日

③蘇丹丹：《2012年藝術(shù)品信托市場(chǎng)出現(xiàn)新變化》，中國(guó)文化報(bào)，2012年8月20日

④高凌云著：《被誤讀的信托--信托法原論》，復(fù)旦大學(xué)出版社，2010 年第 3 版，第 59 頁(yè)

⑤余衛(wèi)明：《信托受托人研究》，法律出版社，2007年第1版，第31頁(yè)

⑥金立新：《業(yè)內(nèi)：信托能否撐起藝術(shù)品市場(chǎng)一片天》，金融時(shí)報(bào)，2011年2月15日

⑦鄒子妮：《論藝術(shù)品信托及其法律制度》，華東政法大學(xué)，碩士學(xué)位論文