股票投資報告范文10篇

去年10月，中國保監會和中國證監會聯合了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，今年2月15日雙方又聯合下發了《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》和《保險機構投資者股票投資登記結算業務指南》，2月17日，中國保監會與中國銀監會聯合下發《保險公司股票資產托管指引》（試行），同時下發《關于保險資金股票投資有關問題的通知》。這些文件共同構成了保險機構投資者股票投資的基本制度和政策框架，標志著保險資金與資本市場之間的直接投資渠道正式開通。2月22日，人壽、人保等六家保險公司已獲得開立證券賬戶或專用席位的確認函，近日華泰、中國人壽等幾家公司已披掛上陣，保險資金入市大有山雨欲來之勢。一邊是面臨全面對外開放和投資收益下降雙重壓力的保險業，而另一邊則是舉步維艱卻又擔負直接融資重任的資本市場。如何協調兩方的關系，促進保險資金積極入市，實現資本市場和保險市場雙贏的局面，是社會各界都在努力探討和積極關注的核心問題。

一、制約我國保險資金積極入市的主要因素

從國外的經驗可以看出，股票是保險公司資產配置中的一個重要投資品種，保險市場和資本市場之間存在著緊密的互利合作關系。與之形成鮮明對比的是，我國保險市場與資本市場之間由于分業經營長期處于割裂狀態。隨著國內外金融形勢的發展，這種政策障礙已經逐漸消除，管理層甚至給了保險公司相當多的優惠措施，希望能夠給中國資本市場注入新的活力。由于我國保險業發展十分迅猛，理論上將有600億左右的保險資金可以直接投資股票，但我們認為保險公司短期內將以試探性投資為主，而不會投入大量的資金，且他們對一級市場的興趣遠高于二級市場。其原因主要有以下幾方面：

1、中國股市沒有給投資者帶來合理的收益。作為風險程度較高的金融市場，資本市場主要以較高的收益率吸引投資者，國外成熟金融市場的經驗數據也證明了這一點：根據經合組織的統計，美國在1970年——2000年間股市的平均回報率為10.3%，債券市場為5%，貨幣市場為3.7%，而德國這些數據分別為14.4%、7.9%和3.5%。由于股市風險相對較大，投資者的入市積極性往往和股市的收益密切相關。我們將1981年——2003年美國股市的漲跌幅與美國壽險公司股票投資增長率作了對比，發現兩者的走勢驚人的相似，通過統計軟件分析得知，他們的相關系數在90%以上。由此可見，保險公司等機構投資者參與股市的程度與股市的收益率成正比。

中國保險公司從1999年開始通過投資基金間接參與中國資本市場，著名的5.19行情讓保險公司嘗到了甜頭，1999年和2000年保險公司投資基金的收益率普遍在10%以上。但好景不長，隨著股市投機泡沫的破滅和違規資金的退出，中國股市陷入了長時間熊市，保險公司在基金投資上陷入虧損的被動境地。受此影響，從2001年到2003年，保險資金投資收益率分別為4.3%、3.14%和2.68%，呈逐年下降的趨勢。事實上，中國股市的投資者多數都在虧損，包括部分券商在內的許多機構投資者已經淘汰出局，面對這樣的市況，向來經營穩健的保險公司自然不會輕易大規模直接入市。

2、中國股市的制度建設還亟待完善。中國資本市場是在經濟體制由計劃經濟向市場經濟的轉軌過程中誕生與成長起來的，由于定位在為國有企業提供融資而不是資源配置上，其制度設計存在先天的缺陷。這種市場功能的錯位，成為中國資本市場一系列問題的根源。加上監管力量的薄弱和法制建設的滯后，我國資本市場還存在諸如上市公司的誠信危機、投資者利益缺乏保護、證券中介機構失職、暗箱操作和市場投機盛行等突出問題。

一、會計信息披露與股民投資

會計信息有兩個最主要的質量特征：即可靠性和相關性。可靠性包括會計信息的完整性、披露的充分性，可靠的和可核實的公允信息；而相關性則要在編制企業會計報表時盡可能考慮到適用于大多數用戶，如投資者、債權人、政府、社會中介機構等方面的需求，從不同層次、不同側面反映企業會計信息。兩者是互相矛盾的，可能顧此失彼，同時兼顧各方面的要求，可能會影響會計信息的可靠性，從而失去充分披露的意義。

上市公司進行會計信息披露的目的主要有以下幾點：1．保護投資者的合法權益和社會公眾的基本利益，使廣大股東、債權人或潛在投資者在做出投資決策時，能夠平等地獲得必要的信息，防止少數人通過不正當的手段壟斷信息而牟取暴利。2．維護證券市場的良好秩序，促進證券業務健康發展，使社會資源得到合理優化配置。3．落實公司管理人員的經營管理責任，切實保護公司所控資源的安全無損，并使之得到有效利用，為股東和社會帶來最大的利益。

在股票市場中，隨著股票投資者的日益成熟以及股票市場的日益理性化，我們不難發現，盡管股票市場的漲跌和股價的高低仍將不時受到諸多主、客觀因素的影響；但歸根到底，個股股價還是要取決于其內在投資價值，亦即公司的盈利水平和風險狀況。既然如此，會計信息對股票投資者的重要性自是不言而喻。股票投資者需要通過閱讀和分析公司所披露的財務狀況、經營成果及現金流量變動等信息，從中獲悉公司以往及本期的盈利水平和風險狀況，并進而結合公司管理水平、市場利率變動。行業發展周期、國內外政治經濟狀況等諸多主、客觀影響因素加以考慮，從而對未來的盈利水平和風險狀況做出合理預期，并據此對公司股價做出適宜的評價，從而做出最理性的股票投資決策。

然而，由于種種原因，當今上市公司的會計信息披露存在著不同程度的失真。而會計信息對股票投資的相關性完全依賴于會計信息的真實性、可靠性和及時性。我國上市公司會計信息披露的質量在最近幾年雖然有了可喜的進步，但仍然存在著很多問題，從而影響了投資者對股票的投資。

二、會計信息披露對股票投資的影響

一、會計信息披露與股民投資

會計信息有兩個最主要的質量特征：即可靠性和相關性。可靠性包括會計信息的完整性、披露的充分性，可靠的和可核實的公允信息；而相關性則要在編制企業會計報表時盡可能考慮到適用于大多數用戶，如投資者、債權人、政府、社會中介機構等方面的需求，從不同層次、不同側面反映企業會計信息。兩者是互相矛盾的，可能顧此失彼，同時兼顧各方面的要求，可能會影響會計信息的可靠性，從而失去充分披露的意義。

上市公司進行會計信息披露的目的主要有以下幾點：1．保護投資者的合法權益和社會公眾的基本利益，使廣大股東、債權人或潛在投資者在做出投資決策時，能夠平等地獲得必要的信息，防止少數人通過不正當的手段壟斷信息而牟取暴利。2．維護證券市場的良好秩序，促進證券業務健康發展，使社會資源得到合理優化配置。3．落實公司管理人員的經營管理責任，切實保護公司所控資源的安全無損，并使之得到有效利用，為股東和社會帶來最大的利益。

在股票市場中，隨著股票投資者的日益成熟以及股票市場的日益理性化，我們不難發現，盡管股票市場的漲跌和股價的高低仍將不時受到諸多主、客觀因素的影響；但歸根到底，個股股價還是要取決于其內在投資價值，亦即公司的盈利水平和風險狀況。既然如此，會計信息對股票投資者的重要性自是不言而喻。股票投資者需要通過閱讀和分析公司所披露的財務狀況、經營成果及現金流量變動等信息，從中獲悉公司以往及本期的盈利水平和風險狀況，并進而結合公司管理水平、市場利率變動。行業發展周期、國內外政治經濟狀況等諸多主、客觀影響因素加以考慮，從而對未來的盈利水平和風險狀況做出合理預期，并據此對公司股價做出適宜的評價，從而做出最理性的股票投資決策。

然而，由于種種原因，當今上市公司的會計信息披露存在著不同程度的失真。而會計信息對股票投資的相關性完全依賴于會計信息的真實性、可靠性和及時性。我國上市公司會計信息披露的質量在最近幾年雖然有了可喜的進步，但仍然存在著很多問題，從而影響了投資者對股票的投資。

二、會計信息披露對股票投資的影響

一、股票投資價值灰色系統模型

灰色系統理論始于20世紀80年代初。“灰色系統”一詞是被在1981年鄧聚龍教授的上海學術報告中首次使用。隨后他又發表了一系列關于灰色系統的論文，為灰色系統的理論打下良好的基礎，同時也引起更多學者對它的興趣，參與到它的研究中。可實際，灰色系統是由英國科學家的“黑箱”概念的基礎上演進而來的，它融合了自動控制和運籌學。灰色系統是一種包含已知信息和未知信息的系統，主要用于信息不完全的系統，利用已知的信息來探索和預測未知信息，從而知曉整個系統。灰色系統理論和模糊數學、概率論方法一樣都是來探索不確定性系統，具備使用“少數據”尋找現實規律的良好能力，解決了數據不充分或是系統周期太短的問題。如今灰色系統理論被應用于各個領域，譬如經濟管理、生態系統、工程控制等領域。同時在股票投資領域也得到了應用，下面探討下灰色系統如何在股票價格走勢上得到利用。

研究股票的“內在價值”是我們認識股票價格的重要方法，可是它的研究需要專門的知識支持，而且受人們是否合理與準備的判斷未來現金流所影響。股票的價格又是很多信息綜合反應的結果，不同的股票，有不同的價格反應信息機制靈敏性，并且隨著時間的推移，想要找到造成這種差異的原因，以及這種差異產生的軌跡和強度是什么，我們都無法把握，更別說把握股票的“內在價值”。股票的價格反應了所有與之相關的信息傳導機制和靈敏度。可是雖然我們不知道它的傳導方式和靈敏強度，但是我們能采用相應的方法通過價格的歷史變化信息來判斷價格未來趨勢，從而獲得股票價格的反應機制信息。于是為了測試和反應它的傳導機制和靈敏度，我們建立了灰色系統理論。灰色系統理論利用搜集和整理系統原始數據，來尋找其發展規律。灰色系統表明，所有灰色序列都能展現本有的規律，在使用一種生成弱化其隨機性后，也就是說，利用灰色數據序列來架構系統的反應模型，然后就能利用這個模型來預測系統可能發生的變化。

灰色系統模型利用微分方程來反應系統的客觀規律。有了灰色系統理論，想要掌握市場價格走勢和方向，我們并不需了解是什么信息影響了或是如何影響了股票價格，例如公司的基本面變化、宏觀的經濟因素變動、市場參與人數增減與否等等會對價格產生影響的綜合因素，我們只要加入能改變原有的價格趨勢的新信息，這些信息是用來驅動市場價格變化的，可這些新信息的影響也不是立馬能實現的，它的實現需要一個不斷消化的過程，這就是通常我們所說的記憶功能，它是股票市場價格變化的驅動力，但是有也有一定“慣性”，灰色系統在股票投資上的利用，正是要解決如何利用這種驅動力來預測未來價格的走勢。

二、灰色系統模型在股票投資價值上的應用

（一）時間轉折預測我們用某一股票的日收盤為例，把某個時間的某個點當起點，當局部低點和高點間波動200點以上時，就認為是一次市場指數轉折，把從低點到高點的變化當做一個階段，因此，我們選用局部最低點與最高點，在選用毗鄰的指數相差在200以上的點，算出它們距離起點的月份，用來進行量化分析指數的走勢。通過灰色微方方程可列出指數轉折點的時間方程，而且通過方程式對指數未來轉折情況進行預測。

一、保險資金將成為資本市場的重要主導力量之一

保險資金入市究竟影響多大？許多人僅僅算了一個靜態的賬，即按照2004年12月底的數字，保險總資產為1.18萬億元，5％的比例也就是590億元，加上投資連結險的因素，大約也就是600億元左右，對股市的影響十分有限。

從當前來講，這種說法似乎有一定的道理。但這種觀點是短視的，我們應該看到的是保險資金渠道放開后的巨大潛力。以保險資金進入基金投資為例，5年多來，基金成為保險資金除銀行存款、債券之外第三大投資渠道，投資額度從最初不超過保險公司總資產的5％擴大到目前的15％，保險資金對基金的投資份額不斷提高，保險資金投資基金約占基金資產的1/4，占保險總資產約6％，保險業已經成為證券投資基金最大的投資者，這已是不爭的事實。

我們看到的是，中國保險業雖然經歷了連續多年的超常規發展，但保險的密度和深度依然不高，未來若干年內，保險市場仍然是我們最具成長力的行業，因此，進入股市的資金也會隨之增加。從國際經驗看，保險資金與證券投資基金一樣，是資本市場最重要的機構投資者。我們有理由相信中國的保險公司未來勢必扮演資本市場重要的主導力量。

現在市場最關心的是，保險資金是不是馬上進入股市、“養命錢”會不會賠在股市、保險資金會有什么樣的投資理念？我個人認為，第一，中國A股市場經過4年熊市的洗禮，股市風險已經在較大程度上被釋放，一些上市公司已經具有長期投資價值。可以這么認為，在滬市綜合指數1300點以下批準保險資金入市，不僅僅是一種政策姿態，也是給保險資金歷史性投資機會，是保險公司戰略性建倉的良機；第二，監管部門對保險資金投資股市的安全采取了有力的風險監控措施，比如實行托管制度，進行比例限制，制訂投資禁止制度等，對各保險公司和保險資產管理公司內部規章制度也有明確要求。當然，保險資金將面臨著與過去不同的市場，有一個適應過程。只要股市“基礎設施”不斷完善，深層次矛盾獲得解決，建立正常的資本市場預期機制，保險資金會加大在股市的投資力度，取得長期穩定回報；第三，在投資理念方面，不同的保險資金既有共同點，也有不同的要求。從共同點看，保險資金會追求穩定收益，關注有持續增長能力的藍籌股，分散投資，均衡配置資產；從不同點看，壽險資金可能會更多要求資產負債匹配，非壽險資金強調資金的流動性，投資型產品則對價值投資要求高。

二、與基金的合作多于競爭

一、加強閑置資金的統籌使用

為了充分發揮閑置資金的作用，企業首先要樹立資金統籌使用的理念，組織實施好企業內部閑置資金的橫向融通，搞活企業內部資金。

隨著當代企業規模的不斷擴大，它們大多以集團（group）的形式出現。對不具備在企業內部建立財務公司的轄有子公司和分公司的大中型企業集團公司來說，由于各下屬公司行業的不同，產品的不同，資金占用的差異更大，部分資金處于閑置狀態的情況更為突出。總公司應先選擇具有網絡上實現資金收付功能的商業銀行作為合作伙伴，安排總公司內各子公司、分公司統一在各所在地的銀行開立結算賬戶。這樣集團可掌握所有資金收入，就可利用集團內各子公司、分公司資金在周轉過程中的短暫停留以及資金結構上的不平衡，在各子公司、分公司中調劑使用，以充分發揮閑置資金的作用。

如前所述，假定A類公司有閑置資金1000萬元，其中500萬元用于B類公司的資金不足，內部橫向融通資金按年利率8%計算，A類公司每年可獲經濟效益500*8%=40萬元，另500萬元參與證券投資，按社會平均資金報酬率10%計算，每年可獲經濟效益500*10%=50萬元。B類公司每年根據市場年平均借款利率10%計算，籌資費用為50萬元，由于減少籌資費用的支出而增加經濟效益10萬元。整個集團公司僅利用這筆閑置的貨幣資金每年就可創造經濟效益100萬元左右；如若以1000萬元存入銀行，僅得利息20萬元左右。這樣以來就極大地提高了閑置資金的使用效率。

另外，資金的統籌使用還應由總公司統一安排，互相調劑，有償使用，年終清算，并由總公司財務部開出資金占用單，作為有償使用資金的結算憑證，做到事前有計劃，事中有平衡，事后有考核，以明晰集團內部資金的來龍去脈。

二、積極參與金融市場的各種投資

[摘要]權益類投資占保險公司整體資產配置的比重不是很高，但卻是可以提高整體收益率的一個重要手段。它的投資目標是通過股票或基金的組合投資，直接或間接投資于中國的股票市場，在控制風險的前提下，實現投資凈值的穩定增長和資產的長期增值，分享中國經濟持續穩定高速增長的成果。應堅持積極管理、價值投資、組合優化的投資理念。投資流程應該包括以下幾個步驟：研究先行—實地考察—價值評估—比較分析—技術分析—決策選擇—買賣交易。

[關鍵詞]權益類投資；股票市場；證券市場；基金投資；股票投資

從允許保險公司通過證券投資基金間接投資股市，到放開保險公司直接入市，權益類投資在保險公司整體資產配置中的重要性日益提高。現在權益類投資占保險公司整體資產配置的比重不是很高，但卻是可以提高整體收益率的一個重要手段，值得深入研究。

一、投資目標

通過股票或基金的組合投資，直接或間接投資于中國的股票市場，在控制風險的前提下，實現投資凈值的穩定增長和資產的長期增值，分享中國經濟持續穩定高速增長的成果。

二、投資理念

[摘要]權益類投資占保險公司整體資產配置的比重不是很高，但卻是可以提高整體收益率的一個重要手段。它的投資目標是通過股票或基金的組合投資，直接或間接投資于中國的股票市場，在控制風險的前提下，實現投資凈值的穩定增長和資產的長期增值，分享中國經濟持續穩定高速增長的成果。應堅持積極管理、價值投資、組合優化的投資理念。投資流程應該包括以下幾個步驟：研究先行—實地考察—價值評估—比較分析—技術分析—決策選擇—買賣交易。

[關鍵詞]權益類投資；股票市場；證券市場；基金投資；股票投資

從允許保險公司通過證券投資基金間接投資股市，到放開保險公司直接入市，權益類投資在保險公司整體資產配置中的重要性日益提高。現在權益類投資占保險公司整體資產配置的比重不是很高，但卻是可以提高整體收益率的一個重要手段，值得深入研究。

一、投資目標

通過股票或基金的組合投資，直接或間接投資于中國的股票市場，在控制風險的前提下，實現投資凈值的穩定增長和資產的長期增值，分享中國經濟持續穩定高速增長的成果。

二、投資理念

摘要:隨著經濟增長以及人民保險意識增強，近年來財產保險業務規模發展較快，2014年累計原保費收入7500萬，年均增長17%。財產保險公司的資金來源主要為保費收入和資本金，其中負債性的保費收入占比高，保險金支出時間不確定，整體賠付率高，因此資金運用收益是公司利潤的重要來源，本文以中國人民財產保險股份有限公司信息披露報告為研究依據，綜合分析財產保險公司的資金運用效率及特點。

關鍵詞:賠付率;資金運用效率

一、資金運用結構

相比壽險公司，財險公司負債償還期限較短，對流動性要求高，投資期限也比較短，因此應更加關注安全性與流動性。從保險行業協會公布數據來看，保險行業整體資金運用以債券投資為主，2015上半年、2014年以及2013年該部分比例分別為34.59%、38.19%以及43.42%，第二位是銀行存款，其次是股票投資。為便于研究，在此將其資金運用分為四類：第一類核算現金及現金等價物、銀行存款；第二類為債券投資；第三類為股權投資，包括權益類證券以及對聯營公司投資；第四類為其他。可見，在資金運用方面，高流動性的現金及銀行存款比例較大，遠遠高于國外保險企業5%的水平。與行業平均水平相比，債券投資比重減小了10%，相對提高了現金比重。因為債券投資雖然能產生固定收益，但其價格受利率影響大，鑒別債券好壞也存在一定風險，財險公司持有比例相對保守。就股權投資而言，受2015上半年牛市影響，股權投資占比有所上升，但出于經營穩健性以及自身投資能力考慮，我國財產保險公司持有比例較小。必須指出的是，在上述三個時點，被核算在“其他”項中的貸款額均在2，100百萬元人民幣以上，占全部資產的7%。保單質押貸款或抵押貸款可以為公司帶來固定收益，且利率較高，但一般來說貸款期限較長，若不能按時收回貸款會影響公司償付能力，因此該項比例不高。總體看來，財產保險公司通過多種方式運用資金，以債券投資、銀行存款等固定收益投資為主，股權投資為輔，穩定投資收益并且控制風險。

二、綜合投資收益分析

隨著市場競爭加劇，保險費率不斷降低，保險資金投資收益正成為保證保險公司經營持續性的重要方式。投資收益率是衡量保險資金管理運用效果的重要指標。與發達國家相比，中國保險資金運用的收益率存在明顯問題，主要是收益率不高。近年來，我國GDP持續保持高增長，基本在7%以上，但保險資金的收益率卻低于這一增速，2004到2014年間，我國保險資金運用的平均收益率約為5.32%；保險資金新政“13條”公布后，2013年的全行業投資收益率也僅為5.04%。可見，我國保險資金運用并沒有享受到國民經濟增長的好處。其中，2015上半年投資收益率為年化收益率。近兩年，人保財險的投資收益率基本在5%以上，在達到行業平均水平的基礎上略有上漲。由于保險資產的增長，以及保險資金使用范圍的政策放松，各個保險公司逐漸關注保險資金運用方式，提高保險資金收益能力。以人保財險為例，自2010年以來，其投資收益總額增長穩定，2014年全年投資收益額超過136億，同比增長28.5%。保財險的投資收益呈現兩個特征：一是保險公司投資意識提高，投資能力上升，投資收益額增加。二是投資收益對公司經營成果貢獻不大，低于6%，公司經營的利潤來源幾乎完全依賴于原保費和分保費收入。因此，面對日趨激烈的財險市場競爭，財險公司仍需關注自身資金運用能力，提高投資收益。

我國《企業會計準則——投資》規定，短期投資劃轉為長期投資時，應按成本與市價孰低法結轉，并按此確定的短期投資的價值作為長期投資的成本。長期投資成本與短期投資賬面余額的差額，沖減短期投資跌價準備。劃轉為長期投資時，還應根據投資對象的不同，分別轉入到“長期股權投資”和“長期債權投資”科目中。劃轉之后的核算按照長期投資的核算方法進行。

（1）采用單項比較法計提跌價準備時，短期投資向長期投資的劃轉

例1：假設甲企業采用單項比較法計提跌價準備，1999年6月30日因股票C市價明顯下跌，為避免變現損失而劃轉為長期持有。

股票的有關資料如下：

成本890000元

市價890000元