財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)案例研究范文10篇

摘要：小微企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于眾多不確定性因素的存在，企業(yè)都承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，有可能獲得預(yù)期收益，也有可能遭受財(cái)務(wù)損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)普遍存在、不可回避的，小微企業(yè)管理人員面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要做的就是要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，將企業(yè)損失降到最低。對(duì)小微企業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行實(shí)時(shí)分析并對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和預(yù)估，制定有針對(duì)性的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略，建立企業(yè)長期財(cái)務(wù)預(yù)警體系，才能有效助力小微企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制與防范

一、小微企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類及形成原因

根據(jù)小微企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的主要環(huán)節(jié)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和利潤分配風(fēng)險(xiǎn)。小微企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因可以分為外部原因和內(nèi)部原因。（一）外部原因。1．外部環(huán)境和政策分析。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律政策等客觀存在是影響企業(yè)生存發(fā)展的基本因素，并且是企業(yè)難以預(yù)知和把握的。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行隨著外部環(huán)境和政策的變化而變化。例如，當(dāng)銀行利率發(fā)生變化時(shí)，企業(yè)籌資成本隨之發(fā)生變動(dòng)，籌資成本提高時(shí)，企業(yè)有可能因支付過多的利息而產(chǎn)生不能履行債務(wù)償還的義務(wù)，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，減少外部籌資，改用留存收益，以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)國家實(shí)施降低稅負(fù)的措施時(shí)，給企業(yè)帶來一定的盈利空間，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨之降低。2．行業(yè)背景分析。新企業(yè)市場(chǎng)入駐、競(jìng)爭對(duì)手新技術(shù)引進(jìn)等情況都會(huì)影響到小微企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，進(jìn)而影響企業(yè)的財(cái)務(wù)收益，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。（二）內(nèi)部原因。1．企業(yè)內(nèi)部控制制度不健全。制度不健全必然導(dǎo)致企業(yè)各部門運(yùn)轉(zhuǎn)不順，其中企業(yè)財(cái)務(wù)管控制度涵蓋企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)方面，如果財(cái)務(wù)制度不完善，企業(yè)資金安全性和使用率就得不到保證，財(cái)務(wù)操作環(huán)節(jié)漏洞造成核算不實(shí)、信息失真等情況的發(fā)生都伴隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。2．財(cái)務(wù)人員意識(shí)淡薄。小微企業(yè)財(cái)務(wù)人員缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范意識(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀認(rèn)識(shí)不足，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)不能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)測(cè)，導(dǎo)致企業(yè)在遇到突發(fā)問題時(shí)應(yīng)變能力不足產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3．資本結(jié)構(gòu)不合理。具體表現(xiàn)在企業(yè)負(fù)債占企業(yè)資本的比例過大。一般認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平應(yīng)該控制在40％以下，如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，企業(yè)需要定期支付的利息就大，一旦企業(yè)發(fā)生虧損就會(huì)增加企業(yè)償付能力不足的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。4．投資決策不合理。企業(yè)投資前期預(yù)測(cè)不足、投資決策缺乏科學(xué)性、對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力預(yù)估有誤，都會(huì)致使小微企業(yè)發(fā)生投資決策失誤，有可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生災(zāi)難性的損失。5．收益分配政策不科學(xué)。企業(yè)收益分配如果脫離企業(yè)實(shí)際情況，缺乏合理的收益控制，就會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率。如果企業(yè)股利分配過高，股東收益得到了滿足，但企業(yè)大量資金的外流會(huì)造成企業(yè)發(fā)展資金保障不足。如果企業(yè)留存收益高，對(duì)企業(yè)發(fā)展有利，但股東收益得不到滿足，股價(jià)受到影響，股東投資隨之發(fā)生變化，造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、小微企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害。小微企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，將導(dǎo)致企業(yè)資金困難，影響企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，簡單來說就如人體貧血。小微企業(yè)在運(yùn)營期間，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，企業(yè)資金運(yùn)營成本減少，企業(yè)將達(dá)不到預(yù)期收益，企業(yè)債務(wù)償還受到影響，導(dǎo)致企業(yè)利潤降低，企業(yè)發(fā)展運(yùn)營受到資金限制，甚至面臨虧損和倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。（二）控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、日常管理、銷售運(yùn)營等方面的風(fēng)險(xiǎn)最終都表現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上［1］。提高小微企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和識(shí)別能力，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理健康有序發(fā)展，對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤最大化和長期可持續(xù)發(fā)展意義重大。

摘要：當(dāng)今社會(huì)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)備受企業(yè)和各國政府重視,隨著我國融入世界經(jīng)濟(jì)的步伐越來越快,不僅要重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法和程序的研究,而且應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念,充分認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究的重要性,借鑒國際研究經(jīng)驗(yàn)和成果,結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性,積極拓展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論研究的領(lǐng)域,是我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論研究的當(dāng)務(wù)之急,更是帶動(dòng)我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平提高的迫切要求。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中廣泛性和復(fù)雜性與我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究的相對(duì)滯后,我們認(rèn)為,當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究中應(yīng)加強(qiáng)以下幾方面的理論研究。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)理論和理論結(jié)構(gòu)

近年來，我國在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)理論方面,如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念、基本特征、職能等基本理論問題上進(jìn)行了一定的研究。由于我國現(xiàn)代意義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究起步比較晚,加上無法擺脫我國傳統(tǒng)財(cái)務(wù)觀念以及研究方法的影響,對(duì)國外研究幾十年的成果重視程度、消化程度不同,使得在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論問題上沒有達(dá)成一致的見解,如在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念的研究上,就出現(xiàn)了廣義和狹義之爭,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本特征和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理基本職能的認(rèn)識(shí)上出現(xiàn)了分歧,而對(duì)整個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意義重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)這一最基本的問題缺乏認(rèn)識(shí)和概括。同時(shí),由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及管理內(nèi)容的研究沒有與實(shí)證研究直接相聯(lián)系,所以,概念上的含糊對(duì)定性的理論推導(dǎo)也沒有產(chǎn)生明顯的影響。由此,增生出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論諸多“研究成果”,深刻與膚淺共存,正確和錯(cuò)誤并生,應(yīng)該說不利于我國財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論向縱深發(fā)展,影響了我國財(cái)務(wù)理論研究的進(jìn)程。所以,今后我國在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管理研究上,必須注重基礎(chǔ)理論研究,只有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、本質(zhì)、特征認(rèn)識(shí)界定清楚,才能為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究提供基礎(chǔ)。這就要求,一是必須注重中外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)和基礎(chǔ)理論的比較研究;二是進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究要注重研究方法的選擇。

首先,必須下大力氣借鑒國外實(shí)證的研究方法開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究。國外風(fēng)險(xiǎn)理論研究較多采用實(shí)證方法,而我國使用較多的則是定性和規(guī)范研究方法,造成概念可以模糊地給出,較輕易地建立和概括概念和特征,無法支撐財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論,不能保證理論的邏輯性和一致性,難以經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn),會(huì)誤導(dǎo)人們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究方向。這就要求我們?cè)谘芯控?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論中將定性與定量、規(guī)范與實(shí)證研究方法結(jié)合起來,以增強(qiáng)研究結(jié)果的可驗(yàn)證性和可靠性。其次,在基礎(chǔ)理論的研究中應(yīng)注重學(xué)習(xí)和應(yīng)用西方理財(cái)學(xué)研究中應(yīng)用極廣的相關(guān)性或結(jié)構(gòu)性研究方法,即開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論結(jié)構(gòu)的研究。理論結(jié)構(gòu)是該領(lǐng)域各基本理論要素及各要素之間相互聯(lián)系、相互制約所組成的有機(jī)理論體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理各要素及各要素之間組成的有機(jī)體系。理論研究的真正價(jià)值在于明確存在的各種現(xiàn)象、各種要素以及這些現(xiàn)象及要素之間的相互關(guān)系,即所謂相關(guān)性。能否將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理各要素及各要素之間的關(guān)系認(rèn)識(shí)清楚很大程度上決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與方法、程序研究的科學(xué)性、明晰性和有效性。如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理本質(zhì)、職能、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理要素與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序與方法之間的關(guān)系等。如美國,現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論圍繞著企業(yè)價(jià)值最大化這一理財(cái)活動(dòng)的目標(biāo)函數(shù),把各種財(cái)務(wù)決策如投資決策、融資決策等與企業(yè)價(jià)值之間的相關(guān)性進(jìn)行系統(tǒng)分析和研究,構(gòu)建了前后一貫、邏輯嚴(yán)密、渾然一體的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)。以目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行相關(guān)性研究已經(jīng)成為國際學(xué)術(shù)界重要的、運(yùn)用極廣的理財(cái)學(xué)及經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法。美國理財(cái)學(xué)界自20世紀(jì)50年代以后,相關(guān)研究層出不窮,如多篇論文研究與公司價(jià)值的相關(guān)性,從而根本上改變了理財(cái)學(xué)的面貌,使理財(cái)學(xué)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中的主流成分之一。充分吸收國外財(cái)務(wù)理論研究成果,在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本理論上注重實(shí)用,講究科學(xué)方法,少走彎路,取得共識(shí),達(dá)成統(tǒng)一,以推動(dòng)我國財(cái)務(wù)理論研究的深入。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）國外學(xué)者研究綜述。企業(yè)運(yùn)用債務(wù)融資實(shí)施收購導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)和企業(yè)經(jīng)營危機(jī)的一種風(fēng)險(xiǎn)就是并購風(fēng)險(xiǎn)（Jeffrey•C•Hook，2000）。并購中產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素是并購后并購雙方的適應(yīng)能力不強(qiáng)和整合計(jì)劃不合理（Robert.J.Borghese、Paul.F.Borghese，2001）。如果想在一定程度上降低并購風(fēng)險(xiǎn)，就要做好各方面的工作，包括充分調(diào)查目標(biāo)企業(yè)，制定詳細(xì)具體的并購計(jì)劃，并購后注重人才和相關(guān)機(jī)構(gòu)的整合（Smidt，2015)。（二）國內(nèi)學(xué)者研究綜述。企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)并購活動(dòng)未能達(dá)到預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的可能性（崔潔、袁放建，2011）。寶能系通過建立四層風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系對(duì)并購中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，發(fā)現(xiàn)該階段總體風(fēng)險(xiǎn)較高，具體有支付風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭風(fēng)險(xiǎn)和輿論風(fēng)險(xiǎn)（馬浚洋、李昱、張?jiān)彽龋?016）。有學(xué)者以實(shí)例為基礎(chǔ)，對(duì)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，以模糊綜合評(píng)價(jià)等級(jí)為標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)價(jià)結(jié)果與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較分析（王玉梅、卓鳳嬌，2013）。對(duì)于防范并購風(fēng)險(xiǎn)，要貫穿于并購全過程。以并購時(shí)間軸為基線，對(duì)并購前的準(zhǔn)備階段、并購過程中的執(zhí)行階段、并購后的整合階段所有可能的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，以此來降低風(fēng)險(xiǎn)（李天劍、于海，2012）。國內(nèi)外對(duì)于企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究還處于比較寬泛的層面，研究細(xì)節(jié)和研究角度考慮的并不周全。因此本文針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并具體到某一案例企業(yè)，運(yùn)用HHM從全方位多角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，最后通過層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和分析結(jié)果。

二、并購雙方簡介

（一）并購方天神娛樂是一家以游戲研發(fā)運(yùn)行為主，同時(shí)又涉及影視、廣告等多產(chǎn)業(yè)的泛娛樂集團(tuán)，于2010年成立，2014年上市以來，為迅速擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了大大小小的并購十余次。（二）被并購方幻想悅游于2011年成立，市場(chǎng)定位主要是針對(duì)海外市場(chǎng)進(jìn)行發(fā)行和運(yùn)營游戲，因?yàn)橛行酆竦暮Ｍ馐袌?chǎng)，所以與多家游戲研發(fā)商都有合作關(guān)系。

三、基于HHM方法天神娛樂并購幻想悅游財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

本文以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的全生命周期視角，結(jié)合天神娛樂并購幻想悅游案例，找出該案例相關(guān)者，并對(duì)并購中所有可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，即將全生命周期子系統(tǒng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別子系統(tǒng)、并購相關(guān)者子系統(tǒng)相互迭代，由此構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中,因種種難以預(yù)料或無法控制的因素給財(cái)務(wù)狀況造成的不確定性,進(jìn)而是財(cái)務(wù)產(chǎn)生蒙受損失的可能性。在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我國國民經(jīng)濟(jì)面臨的較為重要的一種風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)其來源不同,可以將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為以下幾個(gè)方面:籌資風(fēng)險(xiǎn),投資風(fēng)險(xiǎn),資金使用風(fēng)險(xiǎn),資金回收風(fēng)險(xiǎn),收益分配風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。

一、我省企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性

我省地處西北地區(qū),自然環(huán)境和人文環(huán)境條件特殊。我省又是一個(gè)欠發(fā)達(dá)的地區(qū),自然條件較差，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。由此形成了我省企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與沿海及東部發(fā)達(dá)地區(qū)有較大差異。具體表現(xiàn)為以下特征：

甘肅即不是沿邊地區(qū)，也不是沿海地區(qū)。地形地貌復(fù)雜多樣。交通運(yùn)輸條件和高昂的運(yùn)輸成本，交通及信息閉塞，相對(duì)滯后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，致使其交通運(yùn)輸和郵電通訊等基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)長期落后。容易形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的封閉性。

資源企業(yè)是甘肅的優(yōu)勢(shì)，資源開發(fā)戰(zhàn)略在我省經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有很重要的位置，在過去相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)，由于能源和原材料的開發(fā)利用是國家工業(yè)化的重要保證。從而引誘、促成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的集中性。

我省城市化水平只有30％左右，現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)狹小。2002年甘肅省人均GDP只有4493元，人均GDP只是全國平均水平的55％。2002年甘肅省GDP為1161．4億元，GDP排在全國倒數(shù)第五位。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資排在全國倒數(shù)第五位，社會(huì)消費(fèi)品零售總額排在全國倒數(shù)第六位，城市居民可支配收入排在全國倒數(shù)第六位。2000年全省財(cái)政收入占全國財(cái)政收入的比重僅為0.81%,而人均財(cái)政收入排在在全國的第27位。2004年城鎮(zhèn)、農(nóng)村居民收入在全國的位次分別處于全國倒數(shù)第3位、第2位，是典型的不發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，促成企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的幼稚性。

摘要：在我國現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，民營集團(tuán)公司扮演著越來越重要的角色，其成敗甚至與一方經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。然而，它們由于自身規(guī)模龐大、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜等固有局限，存在著大量問題。比如存在大量關(guān)聯(lián)交易、資金分散、盲目擴(kuò)張、擔(dān)保混亂等問題。在當(dāng)今市場(chǎng)競(jìng)爭不斷加劇的環(huán)境下，民營集團(tuán)公司急需一套有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。本文對(duì)我國民營集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀進(jìn)行了研究，同時(shí)也深入地分析了問題背后的原因。在案例上，本文選取德隆集團(tuán)作為實(shí)例分析對(duì)象，簡述了它曾經(jīng)輝煌的發(fā)展以及最后沉痛的失敗，該案例折射出了我國民營集團(tuán)公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中普遍存在的問題，它給出的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：民營集團(tuán)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制體系

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)非常重要的課題。它關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。那些因沒有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理而失敗的并不是個(gè)別企業(yè)的個(gè)別現(xiàn)象，而是民營集團(tuán)公司普遍面臨的問題。本文主要采用理論與實(shí)際相結(jié)合的原則，結(jié)合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論，從民營集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的現(xiàn)狀出發(fā)，以國內(nèi)典型的民營集團(tuán)公司經(jīng)營成敗為例，分析其存在的問題和興衰的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，并研究建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。這對(duì)于保證企業(yè)經(jīng)營安全，在理論和實(shí)踐方面都有著非常重要的意義。

一、文獻(xiàn)研究

我國對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究源于上世紀(jì)80年代。臺(tái)灣的宋明哲先生在1984年出版了《風(fēng)險(xiǎn)管理》一書；1993年，香港保險(xiǎn)總會(huì)推出了《風(fēng)險(xiǎn)管理》手冊(cè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也因而獲得了全面的闡述。1987年，郭仲偉教授全面地研究了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與決策的手段，并參考了國外的研究成果，來論述結(jié)合定性與定量的風(fēng)險(xiǎn)管理理論。而后，北京商學(xué)院的劉恩祿、湯谷良提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義、特點(diǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，這在其1989年出版的《論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理》一書中得到了全面的闡述。財(cái)政部的向德偉博士于1994年發(fā)表了《論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》，該文提出“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是一種微觀層面上的風(fēng)險(xiǎn)，集中體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理方面，陳紅時(shí)在1999年指出，“雖然集團(tuán)規(guī)模的擴(kuò)大增強(qiáng)了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)運(yùn)而生；因此，集團(tuán)公司應(yīng)事先考慮走集團(tuán)化道路能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，再做決策，以防無法適應(yīng)新生成的風(fēng)險(xiǎn)”。2001年，廣東商學(xué)院的蘭艷澤認(rèn)為，“雖然導(dǎo)致集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有很多，比如投資多元化、政策改革、管理能力、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)、市場(chǎng)環(huán)境變化；但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)榭梢哉J(rèn)為來源于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，一般將風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等”。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制問題上，我國學(xué)者們也發(fā)表了不同的觀點(diǎn)，比如：劉巨欽在2000年認(rèn)為，“集團(tuán)公司最主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是來自于籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”。2002年，深圳運(yùn)輸局的張?jiān)孪樘岢觯霸谄髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所形成的能夠相互聯(lián)系，又能相互制約的功能體系就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系；對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體制，可以采取事前、事中、事后控制等手段來實(shí)現(xiàn)”。我國學(xué)者在對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警模型研究方面也取得了一定的成就，比如張鳴、張艷、程濤三位學(xué)者在2004年合作編寫了《企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究前沿》；同年，另一位學(xué)者張友棠先生也出版了《財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究》，它們對(duì)企業(yè)在分析財(cái)務(wù)信息過程中變量模型的運(yùn)用做出了系統(tǒng)的介紹，推動(dòng)了我國在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究的發(fā)展。隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論在我國的快速發(fā)展，一些學(xué)者意識(shí)到了企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境對(duì)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，因此他們開始研究將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和企業(yè)內(nèi)部控制體系結(jié)合起來，以構(gòu)建一個(gè)更為有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。2003年閻達(dá)五和楊有紅兩位學(xué)者出版的《企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制系統(tǒng)》，以及2004年宋建波的《企業(yè)內(nèi)部控制》就對(duì)此進(jìn)行了深入的研究。近幾年，我國對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論的研究可以說大體分為兩個(gè)方向，一是實(shí)證研究，學(xué)者們通過運(yùn)用各種變量模型來分析企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是規(guī)范研究，學(xué)者們?cè)趪L試著構(gòu)建一套可行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法的同時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論也有了一定的進(jìn)步。

二、民營集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)分析

【論文摘要】文章在分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的知識(shí)需求和知識(shí)本體在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中作用的基礎(chǔ)上,提出構(gòu)建基于財(cái)務(wù)知識(shí)本體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的思想,并采用本體方法建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警領(lǐng)域知識(shí)本體模型,構(gòu)建了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警知識(shí)管理系統(tǒng)框架。

【論文關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)財(cái)務(wù)知識(shí)管理本體

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要組成部分,是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的一個(gè)新階段。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重點(diǎn)是抓住小范圍、低程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件與財(cái)務(wù)狀況變化,采取控制措施,防止小事件引發(fā)大風(fēng)險(xiǎn)而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)一體化條件下的經(jīng)濟(jì),是以知識(shí)決策為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)。企業(yè)管理進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,企業(yè)的工作環(huán)境和工作內(nèi)容都徹底發(fā)生了變化,知識(shí)管理的理念和方法不斷滲透到財(cái)務(wù)管理中,為財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新提供了機(jī)遇。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是一項(xiàng)重要的知識(shí)依賴的技術(shù)工作,在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中如何引入知識(shí)管理的理念和方法,構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),幫助管理者準(zhǔn)確地了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,指導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作的開展,從而降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),減少財(cái)務(wù)損失,是企業(yè)管理者關(guān)注的問題。本文運(yùn)用知識(shí)本體(ontology)方法研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理,探索科學(xué)化、智能化和系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

一、基于知識(shí)本體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)需求分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測(cè)和防范風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要工具,它在收集大量相關(guān)信息的基礎(chǔ)上,借助計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息技術(shù)、概率論和模糊數(shù)學(xué)等方法,設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系及其預(yù)警警戒線,捕捉和監(jiān)視各種細(xì)微的跡象變動(dòng),對(duì)不同性質(zhì)和程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)發(fā)出警報(bào),提醒決策者及時(shí)采取防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的措施。可見,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)建立的關(guān)鍵是如何有效地捕獲企業(yè)內(nèi)外部信息并形成有用的知識(shí),有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警知識(shí)系統(tǒng)應(yīng)滿足如下四點(diǎn)需求。

一是信息收集與轉(zhuǎn)換功能。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警知識(shí)系統(tǒng)應(yīng)通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭狀況、企業(yè)本身的各類財(cái)務(wù)信息和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,并進(jìn)行分析轉(zhuǎn)換,按一定形式和規(guī)則存入知識(shí)庫。

【摘要】現(xiàn)如今，隨著大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營的逐步深入，企業(yè)遭遇各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式問題逐步凸顯，探索適合于大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的企業(yè)新型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式是每個(gè)企業(yè)當(dāng)前的主要任務(wù)。本文以理論研究為主，同時(shí)輔以案例佐證，分析了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式存在的弊病，剖析原因，最后提出解決措施，為企業(yè)在大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代如何更好的對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控和管理提供建議和參考。

【關(guān)鍵詞】大數(shù)據(jù)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

1緒論

21世紀(jì)以來，大數(shù)據(jù)成為各領(lǐng)域?qū)W者研究問題的主要方向，企業(yè)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式也面臨著相應(yīng)的挑戰(zhàn)。提高企業(yè)盈利能力是企業(yè)財(cái)務(wù)部門高效率運(yùn)作的關(guān)鍵因素，處理龐大的數(shù)據(jù)信息能力成為財(cái)務(wù)管理中的重要環(huán)節(jié)。研究背景和意義：本文的研究意義在于，在大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，對(duì)于企業(yè)如何突破固有的財(cái)務(wù)管理模式，發(fā)掘適應(yīng)當(dāng)今時(shí)代的新型財(cái)務(wù)管理模式提供方法和途徑，為企業(yè)如何更好的對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控和管理提供建議和參考，具有一定的實(shí)踐意義。同時(shí)在已有研究內(nèi)容與理論的基礎(chǔ)上對(duì)相關(guān)領(lǐng)域做出一點(diǎn)微薄的貢獻(xiàn)。

2當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的主要問題和原因剖析

2.1當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問題。1）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理理念等方面存在認(rèn)知缺陷2）投資決策標(biāo)準(zhǔn)較狹隘3）財(cái)務(wù)決策信息邊界化現(xiàn)象嚴(yán)重4）融資模式成本高2.2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題存在的原因。基于上文企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理普遍存在的問題，筆者分析整理了如下兩點(diǎn)主要的原因。2.2.1管理者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)偏低。運(yùn)行任何系統(tǒng)都離不開人，人的因素始終是最關(guān)鍵的。對(duì)于企業(yè)而言，管理者素質(zhì)的高低至關(guān)重要。多數(shù)管理者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)偏低，且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的概念存在錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，他們依然采用傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法和理念，在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他們常常將管理的著力點(diǎn)更多的放在實(shí)現(xiàn)短期的盈利目標(biāo)上，而不重視未來長期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給企業(yè)帶來怎樣的影響。2.2.2管理者對(duì)外部環(huán)境的洞察力和應(yīng)變能力弱。多數(shù)的中國企業(yè)的管理者財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)薄弱，對(duì)企業(yè)外部的經(jīng)營環(huán)境的變化的應(yīng)激性較差，應(yīng)變能力和適應(yīng)能力弱，缺乏對(duì)市場(chǎng)的洞察力和市場(chǎng)觀念，不能科學(xué)的預(yù)見企業(yè)外部的經(jīng)營環(huán)境的不利變化給企業(yè)帶來的負(fù)面影響，不能立刻做出反應(yīng)并及時(shí)采取有力的應(yīng)對(duì)措施。且管理者依然多采取傳統(tǒng)的狹隘的標(biāo)準(zhǔn)去判斷投資決策是否可行，而不是隨著當(dāng)前時(shí)代和外部環(huán)境的變化去改變投資標(biāo)準(zhǔn)。綜上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)發(fā)生。

【摘要】本文嘗試分析當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的弊端以及大數(shù)據(jù)技術(shù)的優(yōu)點(diǎn)，建立大數(shù)據(jù)視角下多維度，全方面、高速度的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，以及大數(shù)據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的支持性。

【關(guān)鍵詞】大數(shù)據(jù)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型；支持性

一、當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的弊端

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為預(yù)測(cè)依據(jù)。1.財(cái)務(wù)指標(biāo)具有滯后反應(yīng)性，不完全性和主觀性。企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析是為了企業(yè)了解和適應(yīng)市場(chǎng)，主要采用定量分析，通常只考慮財(cái)務(wù)因素。而財(cái)務(wù)指標(biāo)往往只是財(cái)務(wù)發(fā)生危機(jī)的一種表現(xiàn)形式，甚至還有滯后反應(yīng)性，不完全性和主觀性。基本上所有企業(yè)在制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型時(shí)都帶有主觀性，大部分企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型都不完全，財(cái)務(wù)指標(biāo)不全面，無法涵蓋所有方面，全面表達(dá)企業(yè)現(xiàn)狀。并且財(cái)務(wù)指標(biāo)本身就具有滯后反應(yīng)性，這個(gè)特性與企業(yè)使用分析財(cái)務(wù)指標(biāo)的初衷——預(yù)警，就是相沖突的。以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要預(yù)測(cè)依據(jù)建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型在實(shí)際應(yīng)用中很難真正預(yù)測(cè)到企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有很大的弊端。2.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是真實(shí)可靠的假設(shè)在現(xiàn)實(shí)無法成立。學(xué)者們?cè)谠谘芯控?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的時(shí)候，都有一個(gè)假設(shè)前提，即研究所用到的數(shù)據(jù)都是真實(shí)可靠的。這是研究的基本假設(shè)，如果沒有這一假設(shè)，研究就沒有任何意義。但是這一假設(shè)在現(xiàn)實(shí)應(yīng)用中極有可能無法滿足，財(cái)務(wù)舞弊和會(huì)計(jì)不作為現(xiàn)象非常常見，基于這些得到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告不僅是失靈的，失去預(yù)警作用，可能還會(huì)有錯(cuò)誤的引導(dǎo)，成為造成危機(jī)的原因。3.忽視非財(cái)務(wù)因素的重要性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析應(yīng)該從簡單的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析中拓展出來，在企業(yè)運(yùn)營過程中，非財(cái)務(wù)因素顯得越來越重要，甚至?xí)o企業(yè)造成致命的打擊。河北三鹿企業(yè)是一個(gè)經(jīng)典案例。2007年，三鹿企業(yè)超過百億的年銷售收額，巨額的銷售收入引入外資入股，但是三鹿集團(tuán)僅在上市三年的時(shí)間便轟然倒塌。三聚氰胺是整個(gè)事件的直接原因，而最根本的原因是風(fēng)險(xiǎn)管理失控。所以僅對(duì)企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，應(yīng)定量定性結(jié)合，重視對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。（二）非財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)用的困難巨大。1.非財(cái)務(wù)指標(biāo)依靠試錯(cuò)方法引入。許多學(xué)者建立了結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)的模型，但這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)都是通過試錯(cuò)引入的。即都是在危機(jī)發(fā)生后，才能確認(rèn)指標(biāo)再進(jìn)一步引入模型中。但是下一次危機(jī)類型基本上都不會(huì)與上次相同，那么之前建立的財(cái)務(wù)預(yù)警模型就無法預(yù)測(cè)危機(jī)。因此靠試錯(cuò)方法和舉例方法引入的非財(cái)務(wù)指標(biāo)是片面的，不完全的。主要關(guān)注指標(biāo)與危機(jī)間的因果關(guān)系，而不是指標(biāo)與危機(jī)，指標(biāo)與指標(biāo)之間的相關(guān)性。這樣很有可能導(dǎo)致指標(biāo)過少，模型失效的后果。這種方法帶來的弊端影響是巨大的。2.非財(cái)務(wù)指標(biāo)難以量化分析。非財(cái)務(wù)指標(biāo)并不像財(cái)務(wù)指標(biāo)一樣容易量化計(jì)算分析，難以用數(shù)據(jù)衡量，即使有了數(shù)據(jù)說明也無法建立一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來分析。如企業(yè)團(tuán)隊(duì)精神，是很難量化并且建立標(biāo)準(zhǔn)的。引入到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模型中有很大的困難性。

二、大數(shù)據(jù)技術(shù)及對(duì)其對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模型的支持性

（一）大數(shù)據(jù)技術(shù)。一般認(rèn)為具有4V特征的數(shù)據(jù)可以稱為大數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)狹義概念上的4V是：Volume，Variety，Value，Velocity。Volume是指具有超大規(guī)模和超快增長的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)。Variety是指數(shù)據(jù)的種類繁多。Value是指數(shù)據(jù)的價(jià)值密度分布低，而商業(yè)價(jià)值高。Velocity是指數(shù)據(jù)處理速度快。廣義上來講，學(xué)者認(rèn)為大數(shù)據(jù)是一種思維范式。大數(shù)據(jù)具有規(guī)模大、種類多、生成速度快、價(jià)值巨大但密度低的特點(diǎn)。（二）大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型的支持性。1.海量數(shù)據(jù)分析成為可能。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警需要以海量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，在現(xiàn)有預(yù)警機(jī)制下，數(shù)據(jù)的維度不足，對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的利用程度不夠，導(dǎo)致預(yù)警質(zhì)量無法滿足企業(yè)需求。海量數(shù)據(jù)分析需要大量的時(shí)間和成本，很大程度制約了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的使用。大數(shù)據(jù)技術(shù)可以有效改善這一弊端。大數(shù)據(jù)的對(duì)象是總體樣本數(shù)據(jù)分析，不是抽樣，涵蓋人機(jī)互動(dòng)產(chǎn)生的所有數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)可以高速分析海量數(shù)據(jù)，對(duì)解決當(dāng)前財(cái)務(wù)預(yù)警模型的滯后反應(yīng)性和拓寬適用范圍有很大幫助。2.大數(shù)據(jù)技術(shù)得到的數(shù)據(jù)更加客觀。人機(jī)互動(dòng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)是大數(shù)據(jù)的主要來源，用戶們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)世界產(chǎn)生的數(shù)據(jù)痕跡，并不是有意識(shí)留下的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)相比于人們?nèi)ミx擇的用于預(yù)測(cè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)會(huì)更加客觀。從社會(huì)學(xué)角度來看，獲取數(shù)據(jù)的無意識(shí)性越強(qiáng)，數(shù)據(jù)就會(huì)越客觀，那么分析得出的結(jié)論也就越會(huì)接近事情的本質(zhì)。危機(jī)的屬性就是讓人出乎意料的，具備更強(qiáng)無意識(shí)度的信息會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警分析有更重要的意義。3.大數(shù)據(jù)關(guān)注相關(guān)性。現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型關(guān)注的目標(biāo)在因果關(guān)系，著手點(diǎn)是造成危機(jī)的原因，尤其是試錯(cuò)引入就是這種思維的運(yùn)用結(jié)果。這種思維的運(yùn)用最直接的后果就是指標(biāo)的片面性。隨著研究的進(jìn)步與深入，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的研究不能僅僅停留在因果關(guān)系這種思維模式上，應(yīng)該拓寬思路，考慮事物的相關(guān)性。大數(shù)據(jù)分析因?yàn)槠溲芯繉?duì)象的全面性就正好符合這一點(diǎn)。4.拉低人為修改數(shù)據(jù)的影響。企業(yè)產(chǎn)生危機(jī)的原因很有可能是會(huì)計(jì)舞弊和其他人為操控。在現(xiàn)有財(cái)務(wù)預(yù)警模型中，模型的預(yù)測(cè)指標(biāo)明確，數(shù)據(jù)來源公開，數(shù)據(jù)樣本相比于大數(shù)據(jù)樣本規(guī)模很小。在這樣的情況下，人為更改數(shù)據(jù)引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的可行性很大，并且成功性非常高。但是在引入大數(shù)據(jù)技術(shù)挖掘分析數(shù)據(jù)后，就會(huì)大大降低這種行為導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率。因?yàn)榇髷?shù)據(jù)的分析對(duì)象是互聯(lián)網(wǎng)上與企業(yè)相關(guān)的所有數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)規(guī)模龐大，同時(shí)也就是對(duì)企業(yè)有價(jià)值的，模型中真正需要的信息密度非常小。這種特征使人為修改在總數(shù)均衡下，對(duì)信息的價(jià)值影響非常小，可以避免僅依靠信息提供者而受到蒙蔽的現(xiàn)象。5.處理難以定量的非財(cái)務(wù)指標(biāo)信息。在引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型時(shí)的一個(gè)主要困難便是，有些非財(cái)務(wù)指標(biāo)只能做到定性分析，無法做到精確的定量分析。我們以網(wǎng)絡(luò)輿情信息為例來說明大數(shù)據(jù)技術(shù)在處理這些難題時(shí)的優(yōu)越性。企業(yè)員工的網(wǎng)上搜索信息，經(jīng)常瀏覽的網(wǎng)頁，企業(yè)的或者關(guān)注的對(duì)象，以及各種平臺(tái)上的企業(yè)相關(guān)信息這些留在網(wǎng)絡(luò)上的不故意的足跡往往就會(huì)反映出一些企業(yè)的真實(shí)信息，而且這些信息是多樣的，包含了企業(yè)方方面面的信息。也正是由于信息規(guī)模龐大，并且十分復(fù)雜，企業(yè)很難對(duì)其進(jìn)行有效分析并且加以利用。但是大數(shù)據(jù)技術(shù)可以快速處理信息，把這些信息通過大數(shù)據(jù)的處理技術(shù)量化后引入到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型當(dāng)中。大數(shù)據(jù)技術(shù)為我們解決了量化這一難題，在建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)的進(jìn)程中邁出了一大步。

摘要：科學(xué)的資金流和合理范圍的風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。本文希望幫助企業(yè)尋求盈利的風(fēng)險(xiǎn)的最佳平衡點(diǎn)，再據(jù)此設(shè)定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控制度。通過仔細(xì)觀察我國集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理的狀況，很多企業(yè)都存在著關(guān)聯(lián)交易擾亂賬目、自有資本嚴(yán)重不足、投資項(xiàng)目過于分散、擔(dān)保數(shù)額過大、股東占用大量資金等一系列問題，并且對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷不準(zhǔn)確，項(xiàng)目投資、融資戰(zhàn)略定位不準(zhǔn)確，最后打破企業(yè)資金鏈，并最終不能償還債務(wù)致使破產(chǎn)。本文運(yùn)用案例分析方法對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究，從籌資、投資、資金管理等方面分析了該企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方面存在的問題，提出了改進(jìn)建議。希望對(duì)其他類似企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面有一定的啟示和參考意義。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；案例研究

由于我國的特殊情況，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不夠完善，證券市場(chǎng)更是存在大量舞弊現(xiàn)象。我國許多集團(tuán)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做決定時(shí)也存在經(jīng)驗(yàn)主義和過于主觀的現(xiàn)象。這種情況帶來的后果是整個(gè)集團(tuán)公司都將風(fēng)險(xiǎn)控制置于比較輕視的位置上，特別是集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)部門常常因?yàn)槿藛T專業(yè)知識(shí)不足、控制權(quán)過于集中、財(cái)務(wù)管理制度不健全等原因使得整個(gè)集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制體系不夠系統(tǒng)化、合理化。即使部分企業(yè)設(shè)置了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，也因缺乏監(jiān)管機(jī)制等原因使得其形同虛設(shè)。在學(xué)術(shù)學(xué)者、風(fēng)險(xiǎn)專家、專業(yè)機(jī)構(gòu)、咨詢顧問、國際組織和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不斷努力下，風(fēng)險(xiǎn)以及它的管理方式已經(jīng)成為一個(gè)企業(yè)及其環(huán)境日益突出的一個(gè)特征。它已經(jīng)從它的專業(yè)領(lǐng)域的起源，如職業(yè)健康和安全、保險(xiǎn)和對(duì)沖金融及信貸風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大成為一個(gè)管控治理的基石。因此，通過對(duì)相關(guān)案例的研究和分析得出一些有建設(shè)性的結(jié)論來指導(dǎo)企業(yè)實(shí)施有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制的管理方法具有重大的研究意義。

一、理論研究回顧

嚴(yán)真紅（2001）認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)是客觀的、全面的、不確定的，有共存與激勵(lì)功能的。王義（2013）認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理流程的各環(huán)節(jié)之中，表現(xiàn)為投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金收回風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。王義（2013）覺得，資金流動(dòng)出現(xiàn)問題的原因有很多，主要分為內(nèi)部和外部原因，大環(huán)境變差是主要的外部原因，例如通貨膨脹。內(nèi)部原因是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體出現(xiàn)的時(shí)間和形式認(rèn)識(shí)不夠充分。具體不同風(fēng)險(xiǎn)的成因又分為3類。柴艷麗（2008）認(rèn)為，匯率的變化，通貨膨脹，盲目投資，股票流動(dòng)性困難，應(yīng)收賬款無法收回的股利分配不當(dāng)是主要因素。這其實(shí)與王義的觀點(diǎn)類似，只是沒有作外部與內(nèi)部的區(qū)分。蘭玉（2011）除了上述觀點(diǎn)外還增加了幾點(diǎn)：領(lǐng)導(dǎo)者缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和資本結(jié)構(gòu)的不合理也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要來源。于富生等（2008）是從公司治理的角度對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探討的。他們集合分組查驗(yàn)和回歸分析，再對(duì)樣本期限內(nèi)的信息進(jìn)行分析，他們得出的結(jié)論是：我國上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的影響。1964年，美國學(xué)者威廉和漢斯等人將主觀因素帶到了風(fēng)險(xiǎn)分析之中，盡管它是一個(gè)客觀的定義，但是任何人對(duì)同一事物風(fēng)險(xiǎn)的判斷實(shí)際上一種主觀判斷，同樣的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同人來說會(huì)由于各種自身的原因而有著截然不同的判斷。

上世紀(jì)80年代初的時(shí)候，日本的學(xué)者武井勛在總結(jié)了之前的研究成果后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有了新的定義方式：“風(fēng)險(xiǎn)是在特定環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化”。而Ulrich　Beck（1986）則視風(fēng)險(xiǎn)為“虛擬現(xiàn)實(shí)”的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)被定義為“認(rèn)知，潛在的影響和癥狀”。Kim　Sion和PaulCollier認(rèn)為許多具有高知名度的金融機(jī)構(gòu)的失敗是因?yàn)檫^多使用那些復(fù)雜金融衍生工具去過分地追求短期利益。Alan　Greenspan認(rèn)為雖然金融中介通過推動(dòng)了多元化可以降低持有實(shí)物資產(chǎn)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，它不能改變固有人類更深層的在評(píng)估過程中的不確定性。有一點(diǎn)在我們的歷史史冊(cè)暗示幾代人以來人性已經(jīng)改變很多，意思就是我們?cè)诳刂骑L(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)是要考慮到很多人為的、不可避免的因素所帶來的偏差。

摘要：社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的內(nèi)、外部環(huán)境出現(xiàn)較大變化，所面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率隨之增加，多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，財(cái)務(wù)內(nèi)部控制機(jī)制相對(duì)陳舊，難以及早識(shí)別與防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)須增強(qiáng)全員財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，改善內(nèi)部控制制度，健全財(cái)務(wù)內(nèi)部控制體系，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，建立企業(yè)內(nèi)部審計(jì)評(píng)價(jià)制度，優(yōu)化全面預(yù)算管理流程，注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，提高財(cái)務(wù)決策水平，盡可能規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，為企業(yè)正常運(yùn)營與發(fā)展提供有力保障。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);原因;防控

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因企業(yè)內(nèi)、外部經(jīng)營條件變化等因素致實(shí)際收益與預(yù)期效益偏離較大，造成不利于資金運(yùn)轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，如資金無法維持項(xiàng)目正常運(yùn)作或借債無法正常償還等，具有損益性、復(fù)雜性、不確定性等特點(diǎn)，常見類型包括因融資成本過高、借貸規(guī)模超過企業(yè)承受能力等所致投融資型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；因企業(yè)資金緊張、經(jīng)營不善，費(fèi)用管理、成本控制等不合理所致的流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；因經(jīng)營過程中貨幣政策、價(jià)格政策、利率、匯率等因素所致經(jīng)營型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；因投標(biāo)、施工、項(xiàng)目結(jié)算等階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不力所致項(xiàng)目型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至倒閉等，雖然預(yù)知性較差，但仍有可控性，如何及時(shí)、有效地控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，緩解資金壓力，避免經(jīng)濟(jì)糾紛，對(duì)企業(yè)正常運(yùn)營與發(fā)展有重要意義。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的常見原因

1.隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善，宏觀調(diào)控力度不斷增大，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成為必然，金融、財(cái)政、稅收等產(chǎn)業(yè)政策隨之變化，企業(yè)受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、市場(chǎng)疲軟程度、貸款額度受限、生產(chǎn)轉(zhuǎn)型不及時(shí)等因素影響，加上很多企業(yè)經(jīng)營受行政干預(yù)，經(jīng)營自主權(quán)不足，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)由國家承擔(dān)，主觀性經(jīng)營決策較多，對(duì)新項(xiàng)目、新業(yè)務(wù)、新機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)考察與評(píng)估重視不夠，或風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估手段落后，對(duì)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。2.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)存在組織機(jī)構(gòu)缺陷、制度不完善等不足，高層管理者、內(nèi)部人或控股股東權(quán)力過于集中，管理人員與董事會(huì)成員交叉等現(xiàn)象，董事會(huì)難以發(fā)揮應(yīng)有的作用，內(nèi)部控制約束能力十分有限，管理過程中信用道德危機(jī)難以避免，對(duì)企業(yè)經(jīng)營分析局限于運(yùn)營狀況與財(cái)務(wù)資料審核，無法對(duì)未來可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效預(yù)測(cè)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)幾率較高。3.企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)控體系不完善、監(jiān)督機(jī)制不健全，管理層及員工內(nèi)控意識(shí)缺乏，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)與非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)選擇不全面，償債能力、運(yùn)營能力、盈利能力、成長能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不合理，難以適應(yīng)企業(yè)內(nèi)部、外部各因素變化，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。4.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理、盈利能力缺乏，應(yīng)收賬款長期掛賬不能按預(yù)期收回，資金流轉(zhuǎn)及利用率低，致使流動(dòng)資金缺乏。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)采用傳統(tǒng)管理模式，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制缺乏正確認(rèn)知，忽略對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警措施，一旦領(lǐng)導(dǎo)者籌資決策失誤，造成籌資方式不當(dāng)、籌資與投資規(guī)模不符等，就會(huì)引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，許多企業(yè)甚至因此導(dǎo)致破產(chǎn)或倒閉。5.多數(shù)企業(yè)管理者與財(cái)務(wù)人員缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)知，認(rèn)為資金管理得當(dāng)就會(huì)避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，財(cái)務(wù)決策多為主觀決策、經(jīng)驗(yàn)決策，不符合企業(yè)發(fā)展方向；企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間的財(cái)務(wù)管理制度不明確，資金管理與使用缺乏管控，造成資金嚴(yán)重流失；固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目缺少可行性分析及相關(guān)研究，決策依據(jù)信息不全面、不準(zhǔn)確，造成盲目投資；對(duì)外投資前缺乏詳細(xì)調(diào)查與評(píng)估，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)缺乏正確認(rèn)識(shí)與判斷，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控策略