新租賃準則對航空公司的財務影響研究

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摘要：2018年財政部修訂發布了新的租賃準則，自2021年1月1日起在所有企業全面開始實施。新租賃準則對承租方的經營租賃業務規定進行了重大修改，將對經營租賃業務比重較高的航空行業產生顯著影響。以民營航空公司中的代表性企業吉祥航空為研究對象，分析了新租賃準則對該公司財務報表和主要財務指標的影響程度，提出了關于吉祥航空公司應對新租賃準則的建議，為相關行業和公司分析新租賃準則的影響和應對策略提供參考。

關鍵詞：新租賃準則；經營租賃；融資租賃；吉祥航空

引言:2018年財政部修訂發布了新的租賃會計準則CAS21。新租賃準則是對國際租賃準則IFRS16的趨同，對舊租賃準則中的不足之處進行了重大修改。新租賃準則最重要的變化是對于承租方租賃業務的會計處理，不再區分經營租賃和融資租賃，而是采用了單一的使用權模型，實現了“兩租合一”。除了簡單租賃和低價值租賃之外，承租方必須將租賃業務相關的資產計入“使用權資產”科目，將租賃業務相關的負債計入“租賃負債”科目，使得承租方無法通過經營租賃的方式進行表外融資，從而對公司的償債能力、盈利能力以及公司的經營決策行為產生重大影響。航空行業作為重租賃資產的行業之一，將會顯著受到新租賃準則的巨大沖擊。在航空行業中，民營航空公司由于受到自有資金的限制，在租賃準則修改之前，更多依賴于經營租賃進行表外融資，其經營租賃業務的比重也顯著高于國有航空公司；在新租賃準則執行之后，其受到的沖擊也將顯著高于國有航空公司。因此，本文選擇民營航空公司中的吉祥航空作為代表，分析新租賃準則的執行對吉祥航空的財務影響以及吉祥航空公司的應對策略，為相關行業和公司分析新租賃準則的影響和應對策略提供參考。

一、國內外研究現狀

國內外相關學者圍繞租賃準則的修訂、新租賃準則執行帶來的沖擊和影響，以及企業的應對策略等方面展開了大量的相關研究。大部分學者的研究都支持了對租賃準則的修訂。Graham和King（2013），Boyle和Mahoney（2014），孟曉俊、夏菁（2016），李營（2020）等研究認為，新租賃準則的修訂抑制了企業通過經營租賃方式進行表外融資的行為，提高了企業的會計信息質量，降低了財務報表使用者的成本，能夠更好滿足利益相關者的需求。在新租賃準則對企業的影響與對策研究方面，Thiongo（2016）按新租賃準則對航空行業的財務數據進行重述。其研究發現，新租賃準則對航空行業的盈利能力產生了重大的負面沖擊，并影響了航空行業的資本結構。Chatfield和Poon（2017）研究發現，新租賃準則對酒店行業的盈利能力和償債能力產生了不利影響。國內學者也展開了豐富的研究。俸芳等（2018）研究表明，新租賃準則將會惡化零售行業的財務指標，并提高零售行業的融資成本。汪毅（2020）進一步為永輝超市應對新租賃準則的執行提出了一套新的融資方案。黃怡婕（2018）研究認為，新租賃準則對運輸行業的長期償債能力和盈利能力產生了負面影響，但提高了報表的真實性和可靠性。聶琳（2019）研究認為，新租賃準則的實施將導致航空公司的資產和負債增加所有者權益減少，并加大了盈利的波動性。王新紅、趙曉茹（2021）測算了新租賃準則對海南航空、春秋航空和華夏航空的影響程度。研究表明，航空公司應控制租賃業務規模，加強現金流管控和提高抗風險能力。李詩恬（2021）分析了新租賃準則在中國南航的應用現狀，提出了南方航空應合理控制租賃業務規模，加強企業財務穩定性。寇子怡（2022）分析了新租賃準則對中國國航的影響程度和應對策略。上述研究有利于我們了解新租賃準則對不同行業和企業的具體影響。但由于我國新租賃準則的執行時間很短，大部分公司都是從2021年1月1號開始執行新租賃準則的，現有研究大多數只是基于理論分析，或者是根據新租賃準則進行推算的數據分析。因此，我們有必要利用吉祥航空執行新租賃準則后的實際數據進行深入分析。

二、新租賃準則對吉祥航空公司的財務影響研究

（一）航空行業飛機租賃情況分析

首先統計分析國航、南航、東航、華夏、春秋和吉祥等航空公司近5年的飛機持有情況（限于篇幅圖表略）。從統計數據中我們可以看出，我國航空公司運營的飛機中，直接購買的比例較低，三大國有航空公司中自購的比例大約在35%，這就意味著國有航空公司每三架飛機中只有一架是購買的，有兩架是租賃的。民營航空公司中的自購比例相差比較大，春秋航空公司的自購比例最高，吉祥航空居中，而華夏航空自購比例最低，不到10%。這意味著我國航空行業非常依賴于租賃業務，新租賃準則的變更將對我國航空行業產生重大影響。除了東方航空之外，其他航空公司經營租賃的比重都高于融資租賃，特別是民營航空公司更多依賴于經營租賃方式，其中春秋航空公司幾乎是100%依賴于經營租賃，說明我國航空公司更多依賴于經營租賃進行表外融資。在新租賃準則執行之后，吉祥航空公司經營租賃的飛機比例在減少，而融資租賃的比重在大幅度增加，說明新租賃準則的執行對吉祥航空公司的租賃業務產生了重大影響。

（二）新租賃準則對吉祥航空財務報表的影響分析

根據新租賃準則的要求，在境內外同時上市的企業和在境外上市企業自2019年1月1日起施行新準則，其他企業自2021年1月1日起施行新租賃準則。吉祥航空公司在2021年1月1日進行了新租賃準則的會計政策變更。執行新租賃準則后，吉祥航空公司2021年期初總資產調增80.76億元，總負債調增86.03億元，導致期初留存收益調減5.27億元。整體來看，資產調整增加了25%，負債調整增加了40.15%，負債增加的幅度更高。進一步來看，吉祥航空公司2020年12月31日資產負債率為66.31%，執行新租賃準則后公司2021年1月1日資產負債率調整為74.35%，增加了8.04%，資產負債率增幅相當明顯。在新租賃準則執行1年之后，吉祥航空2021年12月31日的使用權資產15431850913.95元，占期末總資產的比重為35.19%，租賃負債12482380929.65元，占期末總負債的比重為28.46%。另外，由于新租賃準則的執行，導致吉祥航空的遞延所得稅資產比上期增加153.87%，1年內到期的非流動負債增加將近1倍，預計負債凈增加約3億元。租賃業務是吉祥航空公司最重要的日常業務之一，新租賃準則的執行對吉祥航空公司的租賃業務和財務報表產生了顯著影響。

（三）新租賃準則對吉祥航空財務指標的影響分析

新租賃準則的執行對吉祥航空公司的多項資產負債產生重大影響，并進一步影響吉祥航空公司的各項財務指標。從償債能力來看，短期償債能力中的流動比率和速動比率近5年都在持續下降，其中，2020年主要是受新冠疫情的影響，而2021年主要是新租賃準則執行帶來的消極影響。長期償債能力中的資產負債率近4年都在上升，其中2021年新租賃準則執行后資產負債率上升幅度最大，和相關的理論分析基本一致，新租賃準則的執行給吉祥航空公司的償債能力帶來重大的不利影響。從營運能力來看，吉祥航空公司的存貨周轉率和應收賬款周轉率近5年都在持續下降，2021年略有回升。受新冠疫情的影響，總資產周轉率最近兩年下降非常明顯，說明新租賃準則的執行對吉祥航空公司的營運能力影響不大。最后，從盈利能力來看，營業利潤率、凈資產收益率和總資產收益率近5年都在持續下降，2020年主要是受新冠疫情影響導致盈利能力大幅下降，2021年疊加新租賃準則的執行導致資產收益率進一步下降（見表1）

三、新租賃準則下吉祥航空的應用策略研究

（一）積極調整飛機租購比例

在舊租賃準則下，經營租賃具有表外融資的優勢，而在新租賃準則下，這些優勢已不復存在，但融資租賃依然具有稅收籌劃方面的優勢。因此，隨著后疫情時代到來和我國經濟的發展，在航空行業穩步擴大機隊規模的過程中，航空公司需要積極調整飛機的租購比例，需要增加自購和融資租賃的比重，減少經營租賃的比重。

（二）創新租賃業務模式

航空行業是重資產行業，吉祥航空公司要擴大機隊規模，離不開租賃業務的支持。吉祥航空公司可以積極創新租賃業務模式。首先，可以充分利用短期租賃這種業務模式。由于新租賃準則對短期租賃采用簡易處理方法，不需要確認使用權資產和租賃負債，吉祥航空公司可以結合公司“年輕機隊和統一機型”經營理念，簽訂一些短期租賃合同，以滿足航空行業季節性的業務需求。其次，在融資租賃業務中，吉祥航空公司支付的租金多是采用美元進行結算，在去美元化的時代大趨勢下，吉祥航空公司可以采用本幣進行融資租賃業務的支付，以規避和減少外匯風險。

（三）拓寬融資渠道，提高企業償債能力

新租賃準則執行后，對吉祥航空公司的償債能力形成了重大的負面沖擊。流動比率、速動比率和資產負債率等指標的不利變化會影響吉祥航空公司的信用評級，對吉祥航空公司的融資能力產生不利影響。吉祥航空公司要不斷拓寬融資渠道，提高企業的償債能力。

（四）加強成本控制，提升運營效率

吉祥航空自身定位為最優成本結構模式，要不斷鞏固該模式并將其發展成為公司可持續發展的競爭優勢。吉祥航空要繼續實行有效的成本預算管理，在現有成本優勢基礎上繼續強化內部成本控制，提高經營效率。為此，要加強戰略型預算管理，為業務決策提供支持；要做好成本管控目標量化工作，建立成本指標管控標準體系；要做好戰略型核算模式優化，推進會計核算流程標準化和制度化，推動核算體系與戰略目標有機結合；還要做好戰略型財務信息化規劃，打通業務系統與財務系統，建立信息互通和共享機制。四、研究結論與展望新租賃準則的執行導致吉祥航空公司資產負債都在顯著增加，但負債增加的幅度更大，從而導致吉祥航空公司的資產負債率顯著升高，對企業的償債能力、營運能力和盈利能力產生了不利影響。為應對新租賃準則帶來的挑戰，一方面，吉祥航空公司要積極調整飛機租購比例，創新租賃業務模式；另一方面，要不斷拓寬融資渠道，提高企業償債能力，并加強企業內部成本控制，提升企業的運行效率。由于新租賃準則執行時間并不長，在后續研究中，我們還需要繼續跟蹤分析新租賃準則對航空行業的廣泛影響。

參考文獻：

[1]寇子怡.新租賃準則對我國航空業的影響———以中國國航為例[J].財會研究，2022，（4）：58-63.

[2]李詩恬.南方航空實施新租賃準則的案例研究[D].北京：中國財政科學研究院，2021.

[3]王新紅，趙曉茹.新租賃準則對航空企業財務的影響分析———以三家航空公司為例[J].財政監督，2021，（8）：99-104.

作者:楊揚 單位:杭州源清生物科技有限公司