財務水土投資評價管理論文

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1財務評價的概念

財務評價是經濟效益評價的重要組成部分,是根據國家現行的相關制度和價格體系、分析、計算項目直接發生的費用和效益，編制財務報表，計算價格評價指標，考查項目的盈利能力、清償能力等財務狀況，據以判別項目的財務可行性。它是項目可行性研究的核心內容，其評價結論是決定項目取舍的重要決策依據。

2建立財務評價指標的意義

項目實施利潤的獲得是實現利潤計劃目標中經濟財務管理的基點，項目計劃的實施才是項目財務管理的業績。所以，用科學的方法來評價水土保持項目投資的財務業績是十分必要的。

2.1建立財務評價體系是水土保持可持續發展的需要

財務評價是水土保持項目可行性報告的組成部分之一，通過經濟財務評價，可以獲得該項目的獲利能力、變現能力、財務生存能力，形成多個方案的優化比較與優選，采用財務特定評價指標作為決策標準或依據的方法。因此，財務評價是傳統水土保持向現代水土保持轉變的必然要求；是水土保持可持續發展的需要。

2.2建立財務評價體系是適應市場經濟的需要

隨著市場經濟的不斷完善，水土保持投資體制已發生了根本性的變化，由國家單一的投資主體，向投資主體多元化發展，民間資本大量投資水土保持項目建設，作為投資者追求的是資金時間價值的最大利潤化，最關心的是有錢可賺。而開發的產品主要是第二產業中的農副產品，市場競爭激烈，“高、新、奇、特”經濟水果轉型較快，市場發展前景是求快進快出，快速響應市場需求，求得短期效益或是中長期效益，因此，如何進行財務評價，才能更準確更合理地反映出水土保持項目投資優劣。做好項目決策和為投資者提供參謀是推動水土保持事業健康發展的必由之路；是市場經濟條件下水土保持財務評價工作者責無旁貸的首要任務；是“長治”工程保證調整改革思路和舉措落到實處的關鍵所在；是水土保持項目積極推行群眾參與式、充分尊重群眾意愿，不斷完善農村基層民主建設的需要。

3案例

假定某水土保持投資項目100萬元（擬建設期限內一次性投入借款100萬元），效益受益期限10年，期末凈殘值10萬元，建設期限1年，建設期內資本貨幣化利息10萬元，流動資金10萬元，經營期內6--10年每年歸還借款20萬元，預計投產后每年可獲得利潤為4，8，25，25，25，25，25，25，25，25，和25萬元，假定該行業折現利率為10%，（不考慮所得稅及其再投稿入生產成本）。根據所給資料有關水土保持財務指標計算如下：

3.1相關指標

3.1.1固定資產原值＝100+10＝110（萬元）

3.1.2終結點回收額＝10+10＝20（萬元）

3.1.3固定資本折舊＝10（萬元）

3.2項目計算期＝1+10＝11（年）

3.3建設期現金凈流量

NCF0＝-100（萬元）

NCF1＝0（萬元）

3.4經營期現金凈流量為422萬元

NCF2＝4+10+0+0+0＝14

NCF3＝8+10+0+0+0＝18

NCF4＝25+10+0+0+0＝35

NCF5＝25+10+0+0+0＝35

NCF6＝25+10+0+0+0＝35

NCF7＝25+10+0+20+0＝55

NCF8＝25+10+0+20+0＝55

NCF9＝25+10+0+20+0＝55

NCF10=25+10+0+20+0=55

NCF11＝25+10+0+20+10＝65

3.5投資利潤率

∵年平均利潤（P）＝42.20（萬元）

投資總額（I）＝固定資產投資+資本化利息

＝100+10＝110（萬元）

∴投資利潤率（ROI）＝P/I*100%

＝42.2/110*100%≈38.36%

3.6投資回收期

∵建設期（S）＝1（年）

經營期凈現金流量（NCF2--10）＝422

原始投資（I）＝100（萬元）

m=8，由于m(經營期凈現金流量）=8*25>100（萬元），則：

∴不包括建設期的投資回收期PP＝100/25＝4（年）

包括建設期的投資回收期PP＝PP+S＝4+1＝5（年）

3.7凈現值率

∵凈現值（NPV）＝

＝-100+25*（P/A，10%，10）

≈3.62（萬元）

原始投資現值＝3.62/*100%

≈1.9%

∴凈現值率（NPVR）＝NPV/*100%

＝3.62/

＝3.62/122.73*100%

≈2.95%

3.8獲利指數

∵

＝14*0.8264+18*0.7513+35*0.6830+35*0.6209+35*0.5645+55*0.5132+55*0.4665+55*0.4241+55*0.3855+65*0.3505

≈217.7(萬元)

≈122.73(萬元)

∴獲利指數（PI）＝217.7/122.73

≈1.77

3.9內部收益率

∵

＝100/25

＝4.000

查10年期的年金現值系數表:

∵（P/A，20%.10）≈4.1925﹥4.000

（P/A，24%.10）≈4.1925﹤4.000

∴20%﹤IRR﹥24%應采用內插法，

IRR＝20%+4.1925-4.000/4.1925-3.6819*（24%-20%）

≈21.51%

4結論分析

本案例的計算結果為:投資利潤率為38.36%;投資回收期為5年;凈現值為3.62；凈現值率為2.95%;獲利指數1.77;內部收益率21.51%，該方案可行，這是因為這些指標勻符合經濟財務評價特定數值的取值范圍（凈現值NPV≥0；凈現值率NPVR≥0；獲利指數PI≥1；內部收益率IRR≥Ic,不考慮建設期或者經營期為半年的計算值）；小流域水土保持項目在可行性方案研究階段進行經濟財務評價分析后，一個項目投資可供選擇的條件就是利用經濟財務評價指標來考查該水土保持項目是否具有財務可行性，從而做出接受或利用該項目的決策依據，反之，指標小于或者不等于一定的特定值，則不具備財務可行性。

水土保持財務評價預測是水土保持部門在投資活動中，充分利用有限資源給人類社會帶來的再生價值，只有進行財務預測的有效管理和分析評價，才能保證資金時間價值的最大化；才能提高水土保持資金投入的使用效益；才能更好地為項目決策者提供決策依據和決策方法。

參考文獻：

1.中國時代經濟出版社.審計相關專業知識[S].2002.471-489

2.中國水利水電出版社.長江流域水土保持技術手冊[S].1995.5.14-22

3.中國水利水電出版社.效益計算方法[S].1995.25-35

[作者簡介]:周寶書（1963--）男,漢族,湖北宜昌人,工程師，從事水土保持綜合管理工作，在《水土保持研究》、《中國水土保持》、《長江水土保持》、《湖北水利》等雜志上發表20余篇學術論文。