貿易國際收支現狀及調節政策研究

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一、我國國際收支的現狀

進入21世紀以來，中國國際收支中的經常項目和儲備資產以外的資本金融項目長期以來一直呈現出順差的局面，也就是我們所稱的“雙順差”，這一現象使得我國的外匯儲備資產逐年增多。在2007年的經濟態勢的影響下，我國2008年的經濟得到了快速的發展，經濟增長速度明顯加快，其中生產者價格指數（PPI）消費價格指數（CPI）和消費價格指數（CPI）都有所上升。由于美國在2007年爆發了次貸危機，該危機引起了全球性的經濟動蕩，我國2008年的經濟由增長逐漸轉為衰退，加之我國在同年爆發了嚴重的地震等自然災害，我國的經濟衰退變得更加劇烈。在2008年金融危機的影響下，我國的對外貿易穩定運行，國際收支狀況得到緩慢改善，呈現出“雙順差”。2009受國際金融危機的影響，國際收支情況繼續改善，仍維持經常賬戶和資本金融賬戶的“雙順差”。到了2010年，我國的國際順差5247億美元；經常賬戶盈余2378億；資本和金融賬戶順差2869億。2011年，國際收支順差為4016億，較2010年下降了19%；經常賬戶仍為順差，同比下降15%；資本和金融項目的順差同比下降了23%。2012年，我國的國際收支狀況得到進一步的改善，其中經常賬戶順差1931億；資本和金融賬戶逆差168億。2013年上半年，我國對外貿易平穩發展，經常賬戶和資本金融賬戶繼續呈現雙順差。2014年，我國國際收支中非儲備性質的金融賬戶出現了逆差，但其經常項目仍為順差，此時，我國外匯儲備余額已接近4萬億美元，大約為2001年的19倍。經歷了2015年“811匯改”，國內外對人民幣有了貶值的預期，很大程度上加大了資本的流出，同時，離、在岸人民幣對美元匯率在一定程度上發生了貶值。截止到2016年7月末，在銀行結售匯的影響下，我國外匯儲備余額的逆差已降為3.2萬億。人民幣對美元的中間價也貶值5358個基點，貶值幅度超過8.77%，從匯改前2015年8月10日的6.1162跌至1年后的6.6530。我國的國際收支常年持續“雙順差”的局面表明了以下兩點內容：一方面，“雙順差”極大地豐富了我國的外匯儲備，降低了外匯市場上的外匯價格，使人民幣有升值的趨勢，調整了我國的經濟結構和經濟總量。另一方面，大量外匯的流入，使中央銀行從居民手中買入外匯時，必須根據市場上的匯率發行與之價值相等的人民幣，最終增加了市場上基礎貨幣的數量。盡管中央銀行可以采用公開市場操作、發行央行票據、提高準備金率和利率等手段來沖銷因購入外匯而發行大量貨幣的影響，但貨幣政策的獨立性會因此而受到威脅。

二、我國國際收支持續“雙順差”原因

1.經常項目順差形成的原因。（1）高儲蓄，低消費居民儲蓄欲望強烈，消費傾向低迷，由于外貿順差=總儲蓄-總投資，從而使得經常項目出現了順差。其中，導致居民高儲蓄、低消費的原因有很多,如社會保障體系的不完善、金融市場的不發達、資源不合理利用、收入分配格局的不均衡、百姓消費觀念、公共服務設施等。這些短期內不太會有大的轉變，因此，外貿順差在短時間內不太會發生根本性逆轉。（2）全球生產力布局變化，導致加工貿易順差近年來，中國的對外開放程度日益擴大，基礎設施和法律環境不斷完善，同時擁有大量的廉價勞動力，吸引了大量勞動密集型外資企業的進入。另外，中國已成為國際制造產業轉移的目的地之一。這兩點為我國在制造業終端的地位奠定了堅實的基礎，給中國帶來了來自世界其他國家的貿易轉移順差。（3）重出口，輕進口中國實行了“獎出限進，鼓勵出口”的出口補貼政策，政府和國內廠商都傾向于進行出口貿易，以求更多的外匯收入，導致我國的貿易順差逐年增大。（4）人民幣被低估導致出口增加及熱錢涌入推高雙順差人民幣的實際有效匯率一直呈升值趨勢，低估的人民幣極大地促進了我國對外貿易的繁榮發展，使得我國的貿易項目近年來一直呈現順差，且數值日益增大。2.資本金融項目順差形成的原因。（1）中國制定了貿易優惠政策，吸引大量外資企業來華投資中國政府長期推行FDI優惠政策，大大吸引力外資進入中國市場進行投資活動。目前，我國的FDI始終維持著凈流入的局面，它是資本與金融賬戶順差的主要來源。（2）金融體制落后，資本流出渠道狹窄中國的金融制度不完善，金融市場活躍程度較低，同時嚴格管制國內資本的流出，使得資本流出的渠道十分狹窄，從而導致了資本金融項目的順差。（3）全球流動性過剩的輸入以美國為代表的西方國家實行的擴張性的貨幣政策，使得一部分境外資金流入中國，造成了中國流動性過剩，最終形成了資本金融項目的順差。

三、中國國際收支“雙順差”的影響

1.正面影響。（1）促進國內經濟快速增長和增加就業機會貨物貿易凈額、直接投資凈額對我國GDP的貢獻率呈逐年上升的趨勢，促進了經濟的增長，外商企業來華投資吸收了大量的勞動力，極大地增加了就業。（2）增加外匯儲備和增強國際清償力由于我國長期處于“雙順差”狀態，經常賬戶順差、資本和金融賬戶順差都對外匯儲備的增加做出貢獻，使得我國在支付進口商品的貨款和清償外債方面具有更強的能力。（3）我國出口商品種類完備，出口商結構不斷優化貿易“雙順差”豐富了我國出口商品的種類，使其涵蓋到了生產、生活的各個方面。與此同時，我國初、低級產品的出口率呈下降趨勢，而中、高技術產品的出口正逐年上升。（4）中國成為制造業大國并向制造業強國升級同世界各國進行貿易活動中形成的“雙順差”，使中國制造業不斷發展壯大，現已成為全球第三大貨物貿易國和第一大出口國，同時促進了中國建立完備的生產制造體系，由制造業大國向制造業強國轉型升級。2.負面影響。（1）經濟對外依賴程度過高，經濟運行潛在風險上升貨物和服務貿易順差大大促進了中國經濟的增長，使得根據進出口總值/GDP計算的中國外貿依存度逐年增長，而不斷升高的外貿依賴度又加大了中國經濟運行的潛在風險。（2）外匯儲備規模過大，投資收益較低、成本較高中國現已成為世界上外匯儲備規模最大的國家，其外匯儲備總額占全世界外匯儲備的比例超過了30%。但是，由此帶來的外匯儲備的收益水平卻很低，同時外匯的成本十分高昂。（3）外匯占款增加，基礎貨幣被動投放，增大央行金融調控難度“雙順差”使得人民幣有升值的趨勢，為了維持匯率的穩定，央行必須大量買入由外商投資流入和貿易順差產生的外匯，大大增加了外匯的占款，在市場上被動投入了大量的基礎貨幣，一定程度上加大了我國央行進行金融調控的難度。（4）缺乏大宗商品的定價權，使國內財富大量流出近年來，我國制造業迅猛發展，已成為大宗商品的主要消費國，大宗商品的進口量年年增加，但其定價權主要受到歐美等發達國家的控制，導致中國的大量財富不斷向歐美等貿易逆差國和大宗商品出口國轉移。（5）中國與其他國家的外貿摩擦頻率日益提高伴隨著中國“雙順差”的持續増長，針對我國的貿易摩擦數量和強度不斷增大，速度增快，且發生頻率越來越高。

四、國際收支調節的必要性

在現實生活中，一個國家在同其他國家進行對外貿易時必然會發生國際收支不平衡，這種國際收支不平衡的現象在某些條件下可能對該國經濟產生有利的影響。但是，就我國幾年來持續“雙順差”而言，連續的巨額國際收支順差意味著我國將大量的實際資源提供給了外國居民，供其進行生產和消費活動。這顯然不利于增進我國的實際福利水平，在一定程度上還會嚴重損害我國經濟的穩定和發展。由于這種“雙順差”現象已在我國存在了20多年，使國家難以繼續維持由此帶來的各種消極影響。因此，我國必須采取措施對這種國際收支進行調節，減少不平衡的程度或改變不平衡的方向。

五、我國國際收支調節的政策措施

1.財政政策與貨幣政策配合調節國際收支。（1）運用財政政策調節內部平衡政府應采取緊縮性的財政政策，抑制公共部門和私人支出，從而抑制總需求，緩解由順差帶來的通貨膨脹；同時應擴大稅收的范圍，將增長的財政收入補貼給居民，可以促進進口支出，縮小順差。（2）運用貨幣政策調節外部平衡政府可以采取擴張性的貨幣政策促進國際收支平衡。央行可以降低存款準備金率和再貼現率以及通過在市場上回購有價證券，達到增加貨幣供應量的目的，從而引起利率下降，增加資本流出，同時刺激消費，增加進口。2.需求調節政策。（1）運用支出增減政策調節政府應通過控制財政支出，加大財政資金對社會公眾的支持；通過擴張性的貨幣政策，降低市場利率，從而達到刺激居民的消費需求，減弱投資需求效果的同時，政府還應完善社會保障制度，降低居民對教育、養老和醫療等方面的預期支出，從而減少儲蓄。（2）運用支出轉換政策調節我國應轉變財政支出結構，增加在社會保障體制方面的政府支出，降低居民的儲蓄，從而提高他們的消費需求，以增加進口。另外，應注重調整收入分配結構，提高工人的薪資待遇，以提高他們的消費能力。3.供給調節政策。（1）調整出口導向戰略我國應根據本國自身的出口結構，合理地推進出口市場多元化戰略，努力尋求新興的出口市場。我國應抓住機遇，及時從國外進口高新技術專利和設備，提高自己的核心競爭力。（2）變粗放型出口為質量增長型出口中國要通過加工貿易的創新升級，將之前的粗放型出口轉變為質量增長和技術進步型的出口模式，提升中國出口產業在世界貿易中的影響力。4.完善人民幣匯率市場形成機制。（1）保持人民幣匯率合理均衡水平我國要保持人民幣匯率在合理均衡的水平上浮動，避免國內發生經濟動蕩，維持出口企業健康平穩的經營發展。（2）逐步擴大匯率浮動區間，增加人民幣匯率靈活性通過設定合理的浮動區間，增加短期匯率的靈活性和緩沖能力，更有利于維護中國有管理的浮動匯率制度。（3）健全和完善外匯交易市場首先，政府應繼續推進藏匯于民的政策；其次，要對外匯的流入加強監管，拓寬資金流出渠道；最后，要制定便于居民購匯售匯的政策。

六、結語

近年來，中國國際收支持續出現“雙順差”，這種長期存在的局面給我國帶來了正負兩方面的影響，但是，它給我國的經濟發展帶來的威脅是巨大的。因此，進行國際收支調節就非常有必要，我國政府應從多方面入手，制定合理有效的調節政策，以使我國的國際收支達到合理的水平。

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作者:蔣帥 單位:安徽財經大學金融學院