財務分析科學性和實用性研究

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一、圍繞利潤結構進行財務分析的意義和內容概述

財務分析是以會計核算資料以及報表數(shù)據(jù)等資料為依據(jù)，對企業(yè)過去和現(xiàn)在的投融資活動以及經(jīng)營活動進行分析與評價的一系列分析技術和方法。由于財務分析涉及龐大的理論體系，所以在實際財務分析工作中容易出現(xiàn)過于理論化，各個要素指標分散孤立，體現(xiàn)不出彼此的關聯(lián)。企業(yè)的目標是創(chuàng)造價值，圍繞企業(yè)利潤形成的結構去分析有助于把分析要素緊密結合，發(fā)現(xiàn)影響利潤的動因及彼此間的聯(lián)系。因此圍繞利潤結構進行財務分析能提高財務分析的科學性和實用性。一切利潤來源于收入，因此圍繞利潤結構進行分析必須貫穿“收入———成本———毛利———經(jīng)營費用———管理費用———財務費用———凈利潤”這條主線，財務分析內容的次序為：（1）經(jīng)營成果介紹；（2）盈利能力分析；（3）收益結構分析；（4）營運能力分析；（5）財務風險分析：（6）經(jīng)營問題總結及改進建議；分析需要用到的指標有：盈利指標、費用指標、營運指標、償債指標。以下詳述如何圍繞利潤結構進行財務分析：

二、圍繞利潤結構進行財務分析的具體步驟與內容

（一）經(jīng)營成果

經(jīng)營成果反映企業(yè)在一定時期內的收入和利潤情況，財務分析首要介紹經(jīng)營成果，以此為原點進行梳理，關鍵分析點包括銷量、收入、凈利潤，可按部門、產品或區(qū)域進行經(jīng)營情況統(tǒng)計，分析方法主要采用比較分析法，可與預算對比銷量、收入、利潤的預算完成度，也可與同期數(shù)據(jù)對比銷量、收入、利潤的變動額和變動率。通過比較我們能夠了解到企業(yè)的經(jīng)營成果有沒有達標，相比去年同期或其他年度有沒有進步。在實際分析過程中，財務分析經(jīng)營成果的統(tǒng)計維度與業(yè)績考核的維度保持一致會更有利于管理者進行評價和決策。

（二）盈利能力分析

在了解經(jīng)營成果之后，我們開始對經(jīng)營成果的變動成因深進行分析，盈利能力分析可以了解企業(yè)獲利的源泉是否存在問題，常用的盈利分析指標有銷售毛利率和銷售凈利率。1.銷售毛利率毛利是公司利潤形成的基礎，單位收入毛利越高，抵補各項支出的能力就越強，盈利能力越高，相反盈利能力越差，單位毛利占單位收入的百分比就是毛利率，毛利率的評價可以與預算相比、與不同產品、不同部門或不同年度對比，也可以與行業(yè)領先企業(yè)相對比，經(jīng)過對比我們能夠了解本期間本企業(yè)的根本盈利能力是否存在不足。2.銷售凈利率銷售凈利率反映凈利潤占收入的占比，銷售凈利率體現(xiàn)了扣除所有成本費用稅費后的盈利能力，由于公司凈利潤并非都由銷售收入產生，它還受到投資收益、費用變動、營業(yè)外收支等因素的影響，因此銷售凈利率作為企業(yè)最終盈利能力的考量需要與銷售毛利率共同去分析，例如某石化企業(yè)銷售毛利率同比下降5%，而銷售凈利率卻同比增加10%，造成差異的原因有可能投資收益增加或者各項費用減少或營業(yè)外收入增加。因此，下一步分析的焦點就可以聚焦在這些因素上。

（三）收益結構分析

盈利能力分析過后，我們了解到盈利水平的變化，但具體變化動因在哪一環(huán)節(jié)仍未清楚，我們需要進一步了解收益結構狀況，通過最直觀的列表看銷量、收入、成本和費用的變化，我們可以編制收益結構分析表，比對不同年度的銷量、收入、成本、費用、凈利，計算各項的變動率，然后針對異常點對各個要素進行逐一分析。1.收入分析對收入按產品品類進行列表，例如某石化公司2010年燃料油收入占比50%，化工品收入占比40%，成品油收入占比10%，因此企業(yè)要增加收入，重點應放在燃料油和化工品。在此基礎上再將其與企業(yè)上一年度的營業(yè)收入構成進行對比，進一步了解哪種產品的比重在上升（下降），原因是什么，然后做出正確的決策。2.成本分析與收入分析一樣，對成本按產品品類進行分析并與同期數(shù)據(jù)進行比較，了解產品成本的變動情況及原因，做出決策。3.毛利分析在收入和成本列示后，我們可以看出，哪種產品的毛利空間有上升，而哪一種毛利空間下降。把各產品的毛利除以銷量就可以得到單位毛利，與去年同期單位毛利對比，再結合各產品的本期銷量，就可以做出判斷影響毛利的原因。例如某石化公司本年毛利同比增加7萬元，其中燃料油本年銷量5萬噸（去年4萬噸），噸毛利15元（去年22元），化工品本年銷量4萬噸（去年6萬噸），噸毛利80元（去年50元），假設其他產品數(shù)據(jù)不變，則可以看出燃料油本年銷量增加，但噸毛利下降導致燃料油整體毛利同比下降13萬元，而化工品本年銷量下降，但噸毛利上升導致化工品整體毛利增加20萬元，因此在此基礎上應分析燃料油和化工品的銷量和毛利變動的原因，并作出決策。4．期間費用分析（1）營業(yè)費用分析營業(yè)費用核算用于開展經(jīng)營活動而發(fā)生的費用，包括運輸費、裝卸費、保險費等，各行業(yè)的主要營業(yè)費用有可能不一樣，因此需要把各項營業(yè)費用計算占比，了解占比最大是哪幾項費用。一般營業(yè)費用與銷量成正比，在分析時著重與去年同期對比，把各項營業(yè)費用除以銷量得出單位費用，與去年同期各項營業(yè)費用的單位費用對比，分析哪種費用同比上升或減少。如果某種費用的單位費用呈上升狀態(tài)，并且該費用在整體比重不斷增加，則需要警惕并要加以控制。（2）管理費用分析管理費用核算企業(yè)行政管理部門用于組織和管理成產經(jīng)營活動而發(fā)生的各種費用，包括工資福利費、折舊、招待費、差旅費、交通費、無形資產攤銷、開辦費攤銷等。從形態(tài)看，管理費用一般都是固定成本，在分析時應著重與預算對比，并分析管理費用與收入的比率及其變動趨勢。一般招待費、差旅費、會議費等可能會隨收入增長而增長，其他管理費用一般變動不會太大，如果在經(jīng)營策略和經(jīng)營方式上變化不大的情況下，管理費用大幅變動，這說明企業(yè)在管理方面存在問題，必須深入分析哪些費用超預算，哪些費用同比增幅明顯，分析具體原因。（3）財務費用分析財務費用是企業(yè)籌集生產經(jīng)營資金而發(fā)生的費用。具體包括利息支出、金融機構手續(xù)費、匯兌損益等。財務費用分析首先要計算企業(yè)的平均融資利率，因為企業(yè)融資可以通過流動貸款、信用證、銀行匯票、商業(yè)匯票、票據(jù)貼現(xiàn)等方式，因此需要把不同類型的融資利率加權平均計算企業(yè)的整體融資利率，再將其與社會平均資金成本作對比，衡量企業(yè)的融資成本高低。另外，本年度企業(yè)的平均融資成本還應與各年的平均融資成本對比，分析融資成本的變動走勢，如有明顯偏高，應進一步分析。財務費用的高低除了與融資成本率高低有關，還跟企業(yè)的融資額大小有關，因此還需要分析企業(yè)分析期內的籌資總額，籌資總額一般與銷售收入成正比，如果兩者變動率差異太大，則需要進一步分析。例如某石化公司銷售收入增長20%，而財務費用增長了40%，明顯不對稱，則要關注其籌資額大小是否超預算，籌資成本率是否高于平均水平。

（四）營運能力分析

營運能力主要指營運資產的效率，也就是周轉速度，主要使用指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率、營運資金周轉率等。1.應收賬款周轉率應收賬款周轉率是一段期間內收入額與應收賬款平均余額的比率，比率越大，應收賬款周轉越快，應收賬款周轉率反映了企業(yè)應收賬款周轉速度的快慢及對應收賬款管理效率的高低，其流動資產的屬性反映企業(yè)短期償債能力水平，同時應收賬款周轉速度也影響了企業(yè)對于資金的使用效率，影響企業(yè)的籌資規(guī)模，同等收入規(guī)模下，應收賬款周轉越快，企業(yè)所需融資規(guī)模越小。2.存貨周轉率存貨周轉率是一段期間內銷售成本與存貨平均余額間的比率，比率越大，存貨周轉越快，反映了企業(yè)存貨銷售效率，存貨也屬于流動資產，因此同樣反映企業(yè)短期償債能力水平，存貨周轉的快慢也影響企業(yè)對于資金的使用效率，同等收入規(guī)模下，存貨周轉越快，企業(yè)被存貨占用的資金越小，所需融資規(guī)模就越小。加快存貨周轉是每個企業(yè)運營的理想目標。3.沉淀資金分析沉淀資金是指企業(yè)營運當中閑置的現(xiàn)金及銀行存款。分析沉淀資金可以了解企業(yè)運用資金的效率，如果沉淀資金較大，說明企業(yè)資金利用的效率低，未來應該通過擴大銷售或減少融資規(guī)模來降低沉淀資金水平。沉淀資金分析應統(tǒng)計分析期每月的平均沉淀資金與去年同期進行對比，分析其變動情況，并結合行業(yè)政策、季節(jié)因素、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等進行分析。例如某石化企業(yè)本年平均沉淀資金6000萬元，比去年同期5000萬元增長20%，經(jīng)對比發(fā)現(xiàn)本年3-6月沉淀資金余額均為8000萬元以上，同比增幅明顯，后經(jīng)查明3-6月有2億應收到期，但這段時間購貨支出基本采用6個月的銀行承兌匯票結算，因此積壓了一定銀行存款，所以通過沉淀資金分析，企業(yè)應強化資金計劃的管理，在收款和付款的安排上應統(tǒng)籌分析，盡量降低資金沉淀，減少不必要的融資。

（五）財務風險分析

財務風險主要是指資金鏈斷裂引致的債務清償風險，因此應著重分析企業(yè)的整體負債比例及短期償債能力，常用分析指標有流動比率、速動比率、資產負債率。這三個指標應與去年同期數(shù)據(jù)對比，同時與行業(yè)內標桿企業(yè)數(shù)據(jù)比較。資產負債率反映企業(yè)整體的融資杠桿程度，通常高于70%就要引起警惕，流動比率是流動資產與流動負債的比率，速動比率是速動資產與流動負債的比率，流動比率和速動比率均反映企業(yè)的短期償債能力，如果比率小于1，則說明企業(yè)存在短期償債風險。

三、在財務分析的基礎上總結經(jīng)營問題及提出改進建議

(一)經(jīng)營問題總結

經(jīng)過盈利能力、收益結構、營運能力、財務風險等分析后，對企業(yè)存在的問題應作出總結，從毛利水平———費用控制———資金周轉——財務風險這樣一條主線下來分析問題出在哪個環(huán)節(jié)，到底是盈利的基本（毛利）出問題，還是銷售量萎縮，費用有沒有超支，籌資成本合不合理，資產運營的效率是否造成資金周轉過慢等。

(二)提出解決問題的思路

在分析完問題后，應根據(jù)存在問題作出建議，如某類產品的毛利水平下降了，并且是行業(yè)政策的原因，那么未來就要縮減此類產品的銷售規(guī)模，擴大其他盈利能力更好的產品的銷售。如因為應收周轉過慢，導致資金使用效率下滑并有可能存在應收壞賬風險，則應加強業(yè)務部門對應收款的催收力度，結合績效與應收回款掛鉤的制度，對信用較差的客戶減少賒銷額度。如果庫存周轉過慢則應降低批次采購量或著調整銷售優(yōu)惠力度，加快其周轉，降低其資金占用。對于沉淀資金過高的應嚴格制訂資金收支計劃，對于新增貸款嚴格審核。財務分析是基于財務數(shù)據(jù)財務視覺的分析行為，但企業(yè)經(jīng)營受許多不同要素影響，因此還需要與業(yè)務部門對財務分析結果進行進一步的研究和討論以制訂未來發(fā)展的決策。

(三)其他應注意事項

財務分析是一門涉及經(jīng)濟分析、財務管理和會計學的理論的應用學科，我們在實際分析工作中應避免囫圇吞棗生搬硬套，應結合企業(yè)自身的特點和管理要求，遵循重要性和相關性進行分析，努力提高財務分析的科學性和實用性。

作者:賴文彧 單位:廣州東送能源集團有限責任公司

參考文獻：

[1]王雪梅.趙莉琴.淺議財務分析報告的幾個問題[J].河北企業(yè)，2007，（10）