人民幣國(guó)際化范文

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篇1

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；文獻(xiàn)綜述

2004年2月香港銀行獲準(zhǔn)試辦個(gè)人人民幣存款業(yè)務(wù)被視為人民幣國(guó)際化的第一步。隨后，在國(guó)際收支經(jīng)常及資本賬戶(hù)“雙順差”，以及人民幣匯率升值的背景下，人民幣國(guó)際化的腳步繼續(xù)向前。2008年的全球金融危機(jī)使人民幣國(guó)際化迅速上升到國(guó)家戰(zhàn)略高度，因?yàn)槲C(jī)凸顯“一幣獨(dú)大”國(guó)際貨幣體系的巨大風(fēng)險(xiǎn)，以及國(guó)際貨幣多元化的未來(lái)趨勢(shì)。作為全球最大經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體之一的中國(guó)，快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)及逐步放開(kāi)的金融市場(chǎng)必將使人民幣在國(guó)際貨幣體系中發(fā)揮重要作用，人民幣國(guó)際化也將成為中國(guó)未來(lái)幾十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重。

從國(guó)家戰(zhàn)略層面來(lái)看，成功推進(jìn)人民幣國(guó)際化不僅可以給中國(guó)帶來(lái)深遠(yuǎn)的政治利益，亦蘊(yùn)含巨大的經(jīng)濟(jì)利益。最為關(guān)鍵的是，人民幣國(guó)際化可以消除發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融領(lǐng)域的“原罪”，降低國(guó)內(nèi)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，人民幣國(guó)際化研究不僅是重要的學(xué)術(shù)價(jià)值，還是緊迫的政治和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

本文從人民幣國(guó)際化的定義、收益與風(fēng)險(xiǎn)、條件與潛能、以及人民幣國(guó)際化的推進(jìn)路徑等方面歸納總結(jié)了最新國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究，以期對(duì)人民幣國(guó)際化的研究現(xiàn)狀做較為全面與深入的概述。

一、 人民幣國(guó)際化的定義

貨幣國(guó)際化是指貨幣發(fā)行國(guó)以外的私人部門(mén)和官方機(jī)構(gòu)使用該種貨幣（Cohen（1971））。Hartmann（1998）認(rèn)為國(guó)際貨幣化是指一種貨幣：（1）作為交易媒介，在國(guó)際貿(mào)易和資本交易中被私人用于直接貨幣交換以及其他貨幣間的間接交換媒介，也被貨幣行政當(dāng)局用于干預(yù)外匯市場(chǎng)和平衡國(guó)際收支；（2）作為記賬單位，被用于商品貿(mào)易和金融交易的計(jì)價(jià)，也被貨幣行政當(dāng)局用于確定本幣匯率平價(jià)；（3）作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段，被私人部門(mén)選擇為金融資產(chǎn)，被貨幣行政當(dāng)局作為儲(chǔ)備資產(chǎn)。

人民幣國(guó)際化的通用計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)包括3方面的測(cè)度指標(biāo)：（1）人民幣現(xiàn)金在境外有一定流通度；（2）以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具；（3）國(guó)際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易達(dá)到一定比重（李稻葵（2008b））。

二、 人民幣國(guó)際化的收益

成功推進(jìn)人民幣國(guó)際化有利于提高人民幣的國(guó)際地位，蘊(yùn)含深遠(yuǎn)的政治利益。李婿、何帆（2004）指出國(guó)際貨幣體系中地位較高的國(guó)家在國(guó)際金融制度安排和規(guī)則制定中享有更多話語(yǔ)權(quán)，其貨幣成為國(guó)際支付、結(jié)算和儲(chǔ)藏手段的可能性更大。因此，人民幣國(guó)際化有利於人民幣國(guó)際地位的提高。

成功推進(jìn)人民幣國(guó)際化還將使中國(guó)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)利益，包括：（1）獲得鑄幣收人；（2）減少中國(guó)國(guó)際收支波動(dòng)；（3）以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算可以減少外貿(mào)企業(yè)成本及匯率風(fēng)險(xiǎn)等（李稻葵（2008a））。具體來(lái)看，人民幣國(guó)際化的經(jīng)濟(jì)收益包括：

1. 使中國(guó)獲得國(guó)際鑄幣收益。Bergsten（1975）證實(shí)國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)能從本幣國(guó)際化中獲得鑄幣收益，且國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)越激烈，全球金融市場(chǎng)越深化，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)獲得鑄幣收益越困難。曹勇（2002）認(rèn)為不兌現(xiàn)信用貨幣制度下，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位決定國(guó)際貨幣的鑄幣收益大小。何慧剛（2007）計(jì)算出人民幣國(guó)際化年均國(guó)際鑄幣收入至少為25 億美元。

2. 實(shí)現(xiàn)國(guó)國(guó)際收支赤字融資，減少?lài)?guó)際收支的波動(dòng)。曹勇（2003）指出人民幣國(guó)際化有利于我國(guó)通過(guò)輸出人民幣來(lái)改善國(guó)際收支逆差，還有利于輸出通脹和轉(zhuǎn)嫁壓力。陶勇強(qiáng)、王智勇（2010）指出人民幣國(guó)際化實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支赤字融資。

3. 降低人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易投資的發(fā)展。鄭木清（1995）人民幣國(guó)際化方便我國(guó)在對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，減少對(duì)外貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)。趙海寬（2003）認(rèn)為用本幣結(jié)算是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的上策，因?yàn)槿嗣駧艊?guó)際化意味著對(duì)外貿(mào)易可以用人民幣支付和結(jié)算，外貿(mào)因此可不受外匯制約，有利外貿(mào)發(fā)展。謝太峰（2006）認(rèn)為人民幣國(guó)際化有利我國(guó)國(guó)際債權(quán)債務(wù)的人民幣結(jié)算、減少進(jìn)出口商外匯收支套期保值成本，以及出口商對(duì)國(guó)外進(jìn)口商提供本幣的出口信貸。陶勇強(qiáng)、王智勇（2010）認(rèn)為對(duì)外貿(mào)易和投資中使用人氏幣計(jì)價(jià)結(jié)算可以減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。

4. 促進(jìn)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展。金發(fā)奇（2004）認(rèn)為人民幣國(guó)際化可以增加我國(guó)金融中介業(yè)務(wù)收入，降低金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際市場(chǎng)籌資成本，提高人民幣國(guó)際貸款利率。

5. 貨幣行政當(dāng)局在制定執(zhí)行經(jīng)濟(jì)政策時(shí)獲得優(yōu)勢(shì)。王信、彭松（2002）指出人民幣國(guó)際化有利我國(guó)通過(guò)貨幣替代等途徑影響非國(guó)際貨幣儲(chǔ)備國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融。王元龍（2008）認(rèn)為人民幣境外流通可緩解我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整的客觀要求。

三、 人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化亦將使中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)。

1. 使中國(guó)遭遇“特里芬”難題。陶勇強(qiáng)、王智勇（2010）認(rèn)為在國(guó)內(nèi)制度不完善和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定的情況下推進(jìn)人民幣國(guó)際化，將限制國(guó)內(nèi)金融政策選擇范圍、約束人民幣匯率政策、并使中國(guó)遭遇“特里芬”難題。

篇2

【關(guān)鍵詞】人民幣國(guó)際化 貿(mào)易輸出渠道 資本輸出渠道

一、引言

所謂人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程，它具體又有三層含義：一是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度、二是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際主要金融機(jī)構(gòu)的投資工具、三是國(guó)際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。北京時(shí)間2015年12月1日，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)在五年一度的特別提款權(quán)貨幣籃子組成審議會(huì)議上，決定將人民幣加入特別提款權(quán)籃子貨幣，自2016年10月1日起，人民幣被認(rèn)定為可自由使用貨幣，并將作為第五種貨幣，與美元、歐元、日元和英鎊一道構(gòu)成特別提款權(quán)貨幣籃子。

二、人民幣國(guó)際化所處階段

貨幣國(guó)際化一般要經(jīng)歷幾個(gè)階段：第一階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的國(guó)際收支實(shí)施自由兌換，即政府不對(duì)私人部門(mén)因商品和服務(wù)貿(mào)易等的交易需要，而進(jìn)行的本外幣兌換進(jìn)行限制，僅僅對(duì)私人部門(mén)的交易真實(shí)性進(jìn)行檢驗(yàn)。第二階段實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，即政府不對(duì)私人部門(mén)因投資和金融交易等的需要而進(jìn)行的本外幣兌換進(jìn)行限制，迄今除比利時(shí)等屈指可數(shù)的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體之外，絕大多數(shù)國(guó)家達(dá)成本幣的資本項(xiàng)目可兌換和政府對(duì)資本流動(dòng)有少量限制并不矛盾。第三階段實(shí)現(xiàn)政府推動(dòng)本幣的國(guó)際化，使其成為其他國(guó)家可接受的交易、投資、結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，至今最主要的國(guó)際貨幣顯然是美元和歐元。

三、貿(mào)易渠道輸出推進(jìn)人民幣國(guó)際化的兩難困境

一是中國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)制約人民幣貿(mào)易輸出規(guī)模。從進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)看，中國(guó)進(jìn)口商品以大宗商品和進(jìn)口加工料件為主而國(guó)際市場(chǎng)上大宗商品普遍以美元定價(jià)，中國(guó)進(jìn)口加工料件的計(jì)價(jià)貨幣選擇權(quán)則主要由委托加工的發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)企業(yè)掌握，由于儲(chǔ)備貨幣結(jié)算的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和較低轉(zhuǎn)換成本，短期內(nèi)人民幣難以替代儲(chǔ)備貨幣結(jié)算。因此，進(jìn)口人民幣結(jié)算比重將遇到瓶頸。從出口商品結(jié)構(gòu)看，中國(guó)出口產(chǎn)品中具備技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和國(guó)際稀缺性的產(chǎn)品比重不高，吸引境外主體主動(dòng)積累人民幣采購(gòu)中國(guó)產(chǎn)品的內(nèi)在動(dòng)力不足，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口低端產(chǎn)品更屬于買(mǎi)方市場(chǎng)，中國(guó)出口企業(yè)對(duì)出口產(chǎn)品計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣的選擇權(quán)較低，約束人民幣在出口結(jié)算幣種中比重的提升。但隨著中國(guó)出口轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及“生產(chǎn)者定價(jià)”優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，出口人民幣結(jié)算比重有望持續(xù)上升。當(dāng)進(jìn)出口人民幣結(jié)算比重差距縮小時(shí)，貿(mào)易渠道輸出人民幣的難度就會(huì)增大，貿(mào)易渠道輸出人民幣將放緩。

二是導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡和外匯儲(chǔ)備積累。通常，當(dāng)一國(guó)貨幣實(shí)現(xiàn)了完全的國(guó)際化后，各類(lèi)對(duì)外收支都可以本幣實(shí)現(xiàn)，會(huì)有利于國(guó)際收支平衡。但在一國(guó)貨幣國(guó)際化的進(jìn)程中，特定的國(guó)際收支格局和輸出本幣的渠道反而可能加劇國(guó)際收支不平衡。在我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差的情況下，通過(guò)進(jìn)口支付輸出人民幣，而出口仍主要收取外匯，使得經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯供求更加失衡，加劇了國(guó)際收支總體的不平衡和外匯儲(chǔ)備積累。不僅如此，貿(mào)易渠道輸出人民幣帶來(lái)的外匯供大于求推動(dòng)人民幣升值，并支持了人民幣升值預(yù)期，削弱了境外主體借入人民幣的意愿，導(dǎo)致人民幣更加難以在資本項(xiàng)下輸出，使得人民幣國(guó)際化更加傾向于在貿(mào)易項(xiàng)下輸出，形成了所謂的“人民幣國(guó)際化與國(guó)際收支平衡的怪圈”。當(dāng)然，暫時(shí)的國(guó)際收支失衡可以視為推進(jìn)人民幣國(guó)際化以期徹底解決國(guó)際收支平衡問(wèn)題的必要成本，但由于人民幣國(guó)際化勢(shì)必是一個(gè)比較漫長(zhǎng)的進(jìn)程，對(duì)國(guó)際收支平衡的影響會(huì)制約貿(mào)易渠道輸出人民幣的可持續(xù)性。

四、推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)下輸出的政策建議

一是美國(guó)國(guó)際收支格局選擇與儲(chǔ)備貨幣發(fā)行之間的錯(cuò)位為中國(guó)資本輸出提供了空間。以本幣形式輸出資本最有條件的國(guó)際關(guān)鍵貨幣發(fā)行國(guó)――美國(guó)選擇了經(jīng)常項(xiàng)目逆差和資本項(xiàng)目順差的國(guó)際收支格局，導(dǎo)致資本輸出不多；歷史上積累經(jīng)常項(xiàng)目順差較多有實(shí)力輸出資本的日本、德國(guó)等經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期大規(guī)模以美元形式輸出資本，又導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通貨緊縮，因此難以持續(xù)，這種局面造成國(guó)際資本供給不足。

二是人民幣在國(guó)際上廣受歡迎。中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模位列全球次席，貿(mào)易規(guī)模升至全球第一，人民幣經(jīng)歷了1997年亞洲金融危機(jī)、2008年國(guó)際金融危機(jī)的考驗(yàn)，近年來(lái)幣值穩(wěn)中有升。中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率持續(xù)提升、經(jīng)常項(xiàng)目保持順差使人民幣幣值具備中長(zhǎng)期穩(wěn)定的基礎(chǔ)，境外機(jī)構(gòu)接受人民幣的意愿較強(qiáng)，人民幣成為境外貨幣當(dāng)局儲(chǔ)備貨幣的家數(shù)和比重穩(wěn)步上升。

三是企業(yè)和居民有旺盛的“走出去”資金需求。一些新興經(jīng)濟(jì)體和不發(fā)達(dá)國(guó)家急需外來(lái)資本，這些國(guó)家在資源能源開(kāi)發(fā)、技術(shù)裝備等方面的需求契合我國(guó)供給，中國(guó)企業(yè)以人民幣對(duì)其進(jìn)行投資還可抓住其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工業(yè)化的契機(jī)，深化雙方的經(jīng)貿(mào)往來(lái)和外交合作。近年來(lái)，在非居民人民幣資產(chǎn)配置需求增加的同時(shí)，中國(guó)居民境外資產(chǎn)配置的需求也在增加。由于過(guò)去對(duì)資本流出的管制較為嚴(yán)格，中國(guó)居民境外資產(chǎn)配置較少，隨著資本管制的放松，居民境外資產(chǎn)配置需求將快速釋放。近期IMF對(duì)中國(guó)資本賬戶(hù)開(kāi)放的研究也顯示，考慮到中國(guó)大量國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄分散投資的需求，在資本賬戶(hù)管制放開(kāi)后的一段時(shí)期內(nèi)很可能出現(xiàn)資本凈流出的局面。

四是阻礙人民幣作為國(guó)際融資貨幣的利率和匯率不利因素將逐步消除。人民幣資本項(xiàng)下輸出的主要障礙是人民幣利率高于美元利率，再加上過(guò)去的人民幣升值預(yù)期，境外主體缺乏借入人民幣的意愿。隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出量化寬松（QE）和貨幣政策常態(tài)化，美元利率上行是大勢(shì)所趨，本外幣正利差較高的問(wèn)題將會(huì)緩解。

篇3

如果說(shuō)之前的進(jìn)出口貿(mào)易以人民幣結(jié)算，與世界各國(guó)開(kāi)展貨幣互換是熱身的話，那么在2012年夏天，人民幣國(guó)際化無(wú)疑已經(jīng)走上了真正的征程，人民幣離岸中心的加速生成，深圳逐步展開(kāi)人民幣可兌換業(yè)務(wù)，以及對(duì)日元等貨幣的直接兌換，共同推動(dòng)著人民幣逐步成為真正的可便利持有、流通、投資、兌換的國(guó)際貨幣。

人民幣離岸中心加速生成

人民幣離岸中心，是指中國(guó)內(nèi)地之外可以進(jìn)行人民幣存貸款以及運(yùn)用人民幣開(kāi)展貿(mào)易、投資業(yè)務(wù)的一個(gè)城市、區(qū)域或者國(guó)家。

7月上旬，新加坡交易所宣布已做好準(zhǔn)備允許人民幣計(jì)價(jià)證券產(chǎn)品在新交所上市交易，并提供相關(guān)的報(bào)價(jià)、清算及結(jié)算服務(wù)。此前，新交所已經(jīng)推出人民幣債券交易，這種債券允許投資者在人民幣和新加坡元中靈活選擇幣種來(lái)進(jìn)行交易。根據(jù)中國(guó)與新加坡政府之間簽訂的一項(xiàng)金融合作協(xié)議，目前兩家在新加坡?tīng)I(yíng)業(yè)且符合資格的中資銀行，將獲得特準(zhǔn)全面銀行的業(yè)務(wù)執(zhí)照，其中一家銀行還將被授權(quán)為新加坡的人民幣清算銀行。長(zhǎng)期以來(lái)，新加坡一直有意于成為一個(gè)重要的離岸人民幣中心。在香港成為第一個(gè)人民幣離岸中心以后，新加坡一直期望能夠成為第二個(gè)人民幣離岸中心。

2011年8月17日，中央宣布了支持香港進(jìn)一步發(fā)展、深化內(nèi)地和香港經(jīng)貿(mào)、金融等方面合作六大政策措施。重要的一項(xiàng)就是支持香港成為人民幣離岸中心。經(jīng)由香港在境外開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)，讓人民幣在內(nèi)地之外開(kāi)展存款、貸款、股票、債券等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)自我循環(huán)。同時(shí)在香港發(fā)人民幣債券，并允許境外合格機(jī)構(gòu)投資者用人民幣購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)股票，以及用人民幣在境內(nèi)直接投資。

如果說(shuō)新加坡和香港致力于成為人民幣離開(kāi)中心是水到渠成、自然而然的事情，那么，金融城倫敦致力于成為人民幣離岸中心無(wú)疑是一種基于對(duì)人民幣成為新世界貨幣的期待。

倫敦是世界最大的同時(shí)外匯交易市場(chǎng)，占有全球37%交易額，也是重要的美元離岸交易中心。6月，倫敦城召開(kāi)了“將倫敦打造為人民幣離岸中心”的高端會(huì)議，英國(guó)商務(wù)大臣出席會(huì)議，為倫敦鼓氣。2011年4月，倫敦金融城榮譽(yù)市長(zhǎng)白爾雅訪華，公開(kāi)表達(dá)了倫敦想成為下一個(gè)人民幣離岸交易中心的愿望。隨后，國(guó)務(wù)院副總理在會(huì)見(jiàn)英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本時(shí)，表示出中國(guó)支持私營(yíng)部門(mén)在倫敦發(fā)展人民幣交易的興趣。

因?yàn)闅W債危機(jī)、歐元貶值，美國(guó)增長(zhǎng)乏力，在倫敦，即使是從未見(jiàn)過(guò)人民幣的歐洲人都知道買(mǎi)人民幣會(huì)實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。在這種背景下，倫敦自然希望把倫敦建成人民幣離岸交易中心，以吸引更多的金融人士入住倫敦，帶動(dòng)城市消費(fèi)和發(fā)展，并以此來(lái)便利英國(guó)企業(yè)的融資業(yè)務(wù)。

倫敦一度和新加坡展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，希望搶在新加坡之前成為第二個(gè)人民幣離岸中心。倫敦的優(yōu)勢(shì)是有著眾多成熟的金融企業(yè)、機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)人士。到今年2月底，倫敦的人民幣存款已經(jīng)超過(guò)1090億元。相較于歐洲其他國(guó)家，由于英鎊相對(duì)獨(dú)立于歐元之外，以及倫敦作為金融城獨(dú)特的地位，倫敦在歐洲開(kāi)展人民幣離岸業(yè)務(wù)確實(shí)有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

可直兌幣種增加

2008年金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)在結(jié)算進(jìn)出口貿(mào)易方面，鼓勵(lì)企業(yè)使用人民幣交易，而后與眾多國(guó)家開(kāi)展央行之間的貨幣互換業(yè)務(wù)，截至今年3月份，中國(guó)已經(jīng)和19個(gè)國(guó)家建立了貨幣互換關(guān)系，涉及金額達(dá)16000億人民幣，一些國(guó)家甚至把兌換來(lái)的人民幣作為重要外匯儲(chǔ)備。只是在貨幣互換過(guò)程中，大多仍然要以美元為計(jì)價(jià)單位進(jìn)行換算，這一現(xiàn)象隨著人民幣與其他貨幣開(kāi)始直接兌換而發(fā)生了變化。

6月1日開(kāi)始，人民幣兌日元在東京和上海外匯交易市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接交易，兩國(guó)貨幣兌換時(shí)無(wú)需再通過(guò)美元套算匯率。人民幣和日元直接交易，是2011年底中日兩國(guó)提出加強(qiáng)金融市場(chǎng)合作一攬子安排的一部分，除此之外，還包括促進(jìn)人民幣與日元在兩國(guó)跨境交易中的使用、日本政府購(gòu)買(mǎi)中國(guó)國(guó)債，以及鼓勵(lì)私營(yíng)部門(mén)在海外市場(chǎng)發(fā)展人民幣和日元計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

國(guó)務(wù)院總理6月21日在里約熱內(nèi)盧與巴西總統(tǒng)羅塞夫舉行會(huì)談時(shí)建議，盡快實(shí)現(xiàn)雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算，促進(jìn)人民幣與雷亞爾直接掛牌交易，支持互設(shè)金融機(jī)構(gòu)。中巴雙方已就1900億人民幣和600億雷亞爾雙邊本幣互換安排達(dá)成一致。自2009年起，中國(guó)超過(guò)美國(guó)，躍升為巴西最大的貿(mào)易伙伴。2011年，巴西向中國(guó)出口了443億美元的商品，同比增長(zhǎng)43.9%，中國(guó)也成為巴西的第二大進(jìn)口來(lái)源國(guó)。

目前，人民幣對(duì)美元、日元、盧布和林吉特四種貨幣的中間價(jià)是通過(guò)做市商報(bào)價(jià)直接形成；人民幣對(duì)歐元、港幣、英鎊、澳大利亞元和加拿大元五種貨幣的中間價(jià)則仍然通過(guò)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)換算形成。與更多的貨幣可以進(jìn)行直接兌換，是人民幣國(guó)際化進(jìn)程的另外一個(gè)方面。

尋找?guī)胖捣€(wěn)定之錨

祖國(guó)15周年大慶之際，深圳在前海地區(qū)探索開(kāi)展資本項(xiàng)目可兌換的先行試驗(yàn)。在向香港送出慶回歸大禮時(shí)，人民幣國(guó)際化也將邁出歷史性的一步。

深圳市《關(guān)于加強(qiáng)和改善金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確，前海金融創(chuàng)新將包括資本項(xiàng)目開(kāi)放、雙向人民幣跨境貸款、利率匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化、開(kāi)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)發(fā)展和金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)等。因?yàn)樯钲谂c香港鄰近，毫無(wú)疑問(wèn)，香港作為近水樓臺(tái)，自然會(huì)受益深圳金融改革的便利，其作為人民幣離岸中心的地位更會(huì)增強(qiáng)。隨著深圳金融改革的推進(jìn)，此前香港的本地企業(yè)和外資機(jī)構(gòu)投資內(nèi)陸將會(huì)更為便利。

篇4

1.亞投行由中國(guó)發(fā)起建立

亞投行由中國(guó)發(fā)起建立，這是我國(guó)首次以東道主身份組建國(guó)際性金融組織。不同于發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的各種國(guó)際金融組織，亞投行更多聚焦于改善發(fā)展中國(guó)家的硬件設(shè)施和滿足經(jīng)濟(jì)品質(zhì)優(yōu)化的需要，這符合絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)發(fā)展的要求。作為發(fā)展中大國(guó)，由我國(guó)主導(dǎo)亞投行建設(shè)能夠從根本上確保其運(yùn)行機(jī)制圍繞這一目標(biāo)發(fā)揮作用，并且以我國(guó)現(xiàn)有的國(guó)力和一貫的國(guó)際形象，能夠擔(dān)綱這一重任。唯有通過(guò)亞投行這類(lèi)代表發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)發(fā)展訴求的國(guó)際組織發(fā)揮作用，亞洲整體經(jīng)濟(jì)水平才能真正得以提升。鑒于人民幣已經(jīng)在部分亞洲國(guó)家得到了一定程度的認(rèn)可，在亞投行建設(shè)過(guò)程中，我國(guó)可以不損害合作方利益為原則，嘗試擴(kuò)大人民幣結(jié)算范疇，在進(jìn)行貸款、發(fā)債等業(yè)務(wù)時(shí)，以利率差等形式吸引別國(guó)持有人民幣。顯然，這并不是要在亞投行體系中制造貨幣歧視，而是要激發(fā)包含硬通貨在內(nèi)的貨幣良性競(jìng)爭(zhēng)，貨幣使用國(guó)和地區(qū)擁有最終決定權(quán)。

2.我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平優(yōu)勢(shì)明顯

亞投行主要聚焦于亞洲區(qū)域內(nèi)具有重大民生意義的全局性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資業(yè)務(wù)。與發(fā)展水平較高的歐洲和北美洲相比，亞洲國(guó)家多處于工業(yè)化、城市化的起步或加速發(fā)展階段，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求很大，而供給嚴(yán)重不足，面臨資金、技術(shù)等方面的重大缺口。諸多實(shí)踐證明，互聯(lián)互通對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要，油氣管道、高速公路、高速鐵路、通信網(wǎng)絡(luò)、航線航道等是重要載體。盡管我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，但在基礎(chǔ)設(shè)施制造領(lǐng)域具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，與亞洲很多國(guó)家的需求形成對(duì)接。例如，在高鐵領(lǐng)域，我國(guó)申請(qǐng)的高鐵技術(shù)專(zhuān)利已經(jīng)達(dá)到200件以上，占全球高鐵技術(shù)專(zhuān)利申請(qǐng)總額的70%，接下來(lái)依次為日本（13%）、美國(guó)（8%）、歐洲（7%），技術(shù)優(yōu)勢(shì)和生產(chǎn)能力使得我國(guó)高鐵制造成本優(yōu)勢(shì)明顯，我國(guó)高鐵的加權(quán)平均單位成本，時(shí)速350千米的項(xiàng)目為每千米1.29億元，時(shí)速250千米的項(xiàng)目為每千米0.87億元，低于每千米3億元以上的國(guó)際高鐵建設(shè)成本。[5]通過(guò)亞投行體系，不僅可為亞洲國(guó)家提供建設(shè)資金，還可輸出我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，在強(qiáng)化與資金需求國(guó)和地區(qū)合作的同時(shí)，擴(kuò)大人民幣結(jié)算規(guī)模，疏通亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的紐帶。

3.過(guò)剩產(chǎn)能有效強(qiáng)化地區(qū)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系

區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡不僅是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是一種世界現(xiàn)象，通過(guò)順暢的聯(lián)系平臺(tái)，歐盟有效減輕了成員國(guó)之間的不平衡程度，為其他地區(qū)緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡提供了有益參考。在亞洲地區(qū)，這種不平衡程度存在進(jìn)一步深化的態(tài)勢(shì)，各國(guó)能夠以低成本交換的過(guò)剩產(chǎn)能因聯(lián)系平臺(tái)不完善而出現(xiàn)了嚴(yán)重浪費(fèi)。以我國(guó)為例，受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型的限制，建材、鋼鐵、服裝等行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩，滯銷(xiāo)嚴(yán)重影響著行業(yè)效益，而其他國(guó)家對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品存在旺盛需求。盡管我們可以通過(guò)國(guó)際貿(mào)易彌補(bǔ)這一供求缺口，但后金融危機(jī)時(shí)代，各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇普遍乏力，外匯市場(chǎng)波動(dòng)大，具有特別提款權(quán)的貨幣價(jià)值不穩(wěn)，多以本幣貶值的方法轉(zhuǎn)嫁本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成本，加大了以硬通貨計(jì)價(jià)的貿(mào)易雙方的交易風(fēng)險(xiǎn)。為此，在亞投行平臺(tái)，可以嘗試架構(gòu)軟通貨計(jì)價(jià)機(jī)制，當(dāng)然這種軟通貨必須為貿(mào)易各方認(rèn)可，且?guī)胖捣€(wěn)定。例如，某國(guó)通過(guò)亞投行融資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，所需的建材產(chǎn)品從我國(guó)購(gòu)買(mǎi)，雙方認(rèn)可將人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣，對(duì)方可向我國(guó)支付人民幣作為產(chǎn)品價(jià)款，為鼓勵(lì)對(duì)方使用人民幣支付，我國(guó)可在國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)制允許的范圍內(nèi)予以對(duì)方一定的優(yōu)惠。這一方面可吸引更多國(guó)家主動(dòng)持有或增持人民幣；另一方面可為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)開(kāi)拓更多市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取時(shí)間。

二、亞投行推進(jìn)人民幣國(guó)際化的新方式

1.多幣種發(fā)債

投融資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是亞投行的主要業(yè)務(wù)之一，建設(shè)周期長(zhǎng)、資金需求量大、成本回收慢等特點(diǎn)決定了亞投行必須具有遠(yuǎn)比其他業(yè)務(wù)銀行更大的資金量，而這遠(yuǎn)非一個(gè)或幾個(gè)國(guó)家國(guó)力所能承受的，也不可能是成員國(guó)繳納的會(huì)費(fèi)所能夠負(fù)擔(dān)的。達(dá)成借貸意向與發(fā)行債券是亞投行必須同時(shí)開(kāi)展的業(yè)務(wù)，后者甚至可以成為常規(guī)業(yè)務(wù)。為激發(fā)各國(guó)和地區(qū)特別是亞洲國(guó)家和地區(qū)購(gòu)買(mǎi)債券的積極性，除認(rèn)可硬通貨認(rèn)購(gòu)權(quán)外，亞投行還應(yīng)將發(fā)展穩(wěn)定、潛力巨大、國(guó)際話語(yǔ)權(quán)不斷提升的國(guó)家和地區(qū)的法定貨幣列入可以認(rèn)購(gòu)債券的幣種集合。例如，“金磚國(guó)家”的貨幣就是占優(yōu)選擇，盡管當(dāng)前這些貨幣仍然是國(guó)際軟通貨，但其在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中貢獻(xiàn)顯著且?guī)胖迪鄬?duì)穩(wěn)定。認(rèn)購(gòu)債券幣種的確定是多維標(biāo)準(zhǔn)與因素達(dá)成一致的結(jié)果，具體而言，亞投行以機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)篩選出能夠認(rèn)購(gòu)債券的幣種，入選貨幣的所有方可根據(jù)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)自主決定是否成為亞投行多幣種發(fā)債的認(rèn)購(gòu)幣種，通過(guò)宏觀微觀判斷，在充分尊重貨幣所有方意愿的原則下，確定認(rèn)購(gòu)債券的幣種。由于亞投行每次發(fā)行債券都是為特定項(xiàng)目募集資金，各項(xiàng)目在所需資金量、債務(wù)期限、借款國(guó)和地區(qū)信譽(yù)評(píng)級(jí)等方面差異巨大，認(rèn)購(gòu)債券體系的各貨幣所有方?jīng)Q定參與多幣種發(fā)債體系的意愿差別也較大，因此亞投行每次發(fā)債可以認(rèn)購(gòu)的幣種存在差異。針對(duì)某次源于項(xiàng)目的發(fā)債，基于多維角度確定認(rèn)購(gòu)債券幣種，貨幣所有方可根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)承載力決定是否給予認(rèn)購(gòu)權(quán)貨幣優(yōu)惠傾斜。例如，作為價(jià)值波動(dòng)幅度較小的軟通貨，人民幣成為具有認(rèn)購(gòu)權(quán)的貨幣，我國(guó)可根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)壓力、潛力等指標(biāo)，通過(guò)向以人民幣認(rèn)購(gòu)債券的國(guó)家和地區(qū)實(shí)行利率優(yōu)惠、收益加成等來(lái)提升人民幣認(rèn)購(gòu)規(guī)模。很顯然，如果以人民幣認(rèn)購(gòu)債券，需要認(rèn)購(gòu)國(guó)和地區(qū)事先持有人民幣，這可有效提高其他國(guó)家和地區(qū)主動(dòng)持有人民幣的比重，在量的層面推進(jìn)人民幣的國(guó)際化。

2.人民幣結(jié)算優(yōu)惠

亞投行為發(fā)展資金匱乏的國(guó)家和地區(qū)提供金融支持，包括基礎(chǔ)設(shè)施完善、國(guó)際貿(mào)易往來(lái)等，貨幣是推動(dòng)各發(fā)展項(xiàng)目的加速器和紐帶。審視當(dāng)前我國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位，長(zhǎng)期的探索改進(jìn)發(fā)展已經(jīng)使我國(guó)具備了在一定區(qū)域范圍內(nèi)發(fā)揮更大經(jīng)濟(jì)話語(yǔ)權(quán)、幫助其他國(guó)家和地區(qū)改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、維系亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的能力。為此，應(yīng)立足于我國(guó)經(jīng)濟(jì)承載能力，給予并提高各項(xiàng)目人民幣結(jié)算優(yōu)惠。鑒于亞洲國(guó)家大多需要經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的便利和支持，我國(guó)可依據(jù)各產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際，對(duì)愿意接受人民幣結(jié)算的國(guó)家和地區(qū)給予優(yōu)惠。例如，當(dāng)亞投行債券到期時(shí)，鼓勵(lì)我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)接受以人民幣還本付息的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合作讓利，或在國(guó)家層面對(duì)這些國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的幫助，或差異性地提高人民幣收益率，但這些均需要我國(guó)政府充分了解我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，科學(xué)審核愿意向合作方讓利的我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體是否具備相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，同時(shí)政府可酌情予以補(bǔ)貼和支持。亞投行還應(yīng)積極開(kāi)展商品交易結(jié)算業(yè)務(wù)，與商業(yè)銀行、人民幣離岸金融中心建立合作關(guān)系，提高人民幣在世界局域范圍內(nèi)的影響力，擴(kuò)大人民幣結(jié)算的潛在范疇。

3.搭建跨境電子商務(wù)平臺(tái)

亞投行為亞洲國(guó)家完善基礎(chǔ)設(shè)施體系提供投融資便利，旨在繁榮地區(qū)經(jīng)濟(jì)。隨著經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的日益緊密，商務(wù)活動(dòng)成為國(guó)與國(guó)之間重要的聯(lián)系紐帶。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，商務(wù)活動(dòng)在更為廣泛的虛擬平臺(tái)以信息方式展開(kāi)，電子商務(wù)已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)的重要介質(zhì)。因此，在擴(kuò)展傳統(tǒng)商務(wù)模式利益空間的同時(shí)，亞洲地區(qū)應(yīng)強(qiáng)化信息經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，而跨境電子商務(wù)是低成本開(kāi)拓產(chǎn)品市場(chǎng)的高效平臺(tái)，各國(guó)應(yīng)將自身優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品引入這一平臺(tái)，提升經(jīng)濟(jì)收益，擴(kuò)大國(guó)際影響。例如，鑒于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)建筑建材產(chǎn)品存在大量需求，而我國(guó)在這類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)方面具有顯著的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，可借助跨境電子商務(wù)平臺(tái)突破限制進(jìn)行產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)。由于業(yè)務(wù)往來(lái)，亞投行對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)了解深入，因此應(yīng)著手或主導(dǎo)、引導(dǎo)跨境電子商務(wù)平臺(tái)的搭建，而為了吸引更多優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品進(jìn)駐平臺(tái)，切實(shí)拓展市場(chǎng)空間，跨境電子商務(wù)平臺(tái)的搭建必須以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)。[6]一方面，根據(jù)亞投行的信息反饋，各國(guó)應(yīng)明確自身可進(jìn)駐跨境電子商務(wù)平臺(tái)的產(chǎn)品類(lèi)別；另一方面，根據(jù)各國(guó)提供的產(chǎn)品狀況，亞投行應(yīng)根據(jù)各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展現(xiàn)狀，為平臺(tái)的展示模塊設(shè)計(jì)提供方案或建議，在平臺(tái)與供給方的合力作用下使產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)充分展示于跨境電子商務(wù)平臺(tái)，而需求方綜合各種因素進(jìn)行消費(fèi)決策。[7]為了在同類(lèi)產(chǎn)品中獲得訂單，除確保質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)外，我國(guó)供應(yīng)商還需要在企業(yè)承受范圍內(nèi)加大優(yōu)惠力度。同時(shí)，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面考慮，我國(guó)政府可嘗試向接受人民幣結(jié)算的企業(yè)給予政策傾斜，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，賦予愿意用人民幣結(jié)算的需求方以經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的支持，增加消費(fèi)者剩余，這不僅有利于提升人民幣結(jié)算水平，而且有利于在放量的人民幣流轉(zhuǎn)中穩(wěn)定人民幣幣值，以市場(chǎng)力量推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

4.完善互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)高度依賴(lài)，各經(jīng)濟(jì)主體因此得到了交易成本的下降以及方便快捷的金融服務(wù)，但由于技術(shù)不夠成熟，實(shí)際運(yùn)行中還存在諸多漏洞。例如，在我國(guó)，隨著電子商務(wù)的井噴式發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)支付短板顯現(xiàn)，日益增多的漏洞和潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)危及電子商務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，因客戶(hù)信息泄露而遭受經(jīng)濟(jì)損失的事件時(shí)有發(fā)生。為更好地借助互聯(lián)網(wǎng)支付推動(dòng)亞洲地區(qū)發(fā)展，亞投行應(yīng)著手高質(zhì)量互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)建設(shè)，盡可能規(guī)避金融漏洞。首先，確保客戶(hù)賬戶(hù)安全。鼓勵(lì)客戶(hù)在亞投行開(kāi)戶(hù)，做好技術(shù)防護(hù)，確保賬戶(hù)安全，提升客戶(hù)對(duì)亞投行的信心。其次，提升支付平臺(tái)資金收益。電子商務(wù)模式下，付款與收貨的不同步性是常態(tài)，這使得當(dāng)下任何維度的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)都會(huì)出現(xiàn)滯留時(shí)間長(zhǎng)短不等的沉淀資金。在我國(guó)，由于法制監(jiān)管不到位，這部分沉淀資金的收益全部歸平臺(tái)所有，買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)沉淀資金獲益情況了解很少，顯然這不能延續(xù)至國(guó)際經(jīng)濟(jì)維度下的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)。為此，亞投行不僅要為買(mǎi)賣(mài)雙方暫時(shí)滯留的沉淀資金積極尋找可得收益，而且要根據(jù)一定的權(quán)重在買(mǎi)方、賣(mài)方、平臺(tái)之間分配這些收益。為提高客戶(hù)對(duì)亞投行的認(rèn)可程度，提升亞投行競(jìng)爭(zhēng)力，要在保障買(mǎi)賣(mài)雙方信息安全的前提下，全程對(duì)買(mǎi)方和賣(mài)方透明，并明確分配依據(jù)。最后，搭建亞投行與各國(guó)銀行對(duì)接的渠道。實(shí)踐中，必然會(huì)存在不能或不愿意在亞投行開(kāi)戶(hù)的客戶(hù)，亞投行需要與這部分客戶(hù)的開(kāi)戶(hù)行建立關(guān)聯(lián)，以有償服務(wù)的方式保障客戶(hù)轉(zhuǎn)賬支付等業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展，這既符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的要求，又能凸顯在亞投行開(kāi)戶(hù)能夠享受的待遇。為吸引更多國(guó)家和客戶(hù)在亞投行主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)金融安全建設(shè)，同時(shí)開(kāi)拓沉淀資金收益渠道，提升資金收益規(guī)模，引導(dǎo)各經(jīng)濟(jì)主體選擇人民幣支付方式。

5.打造互聯(lián)網(wǎng)金融在投融資業(yè)務(wù)中的主導(dǎo)地位

互聯(lián)網(wǎng)金融是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益完善的產(chǎn)物，與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)高頻率投融資的要求相匹配。作為信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融是亞投行重點(diǎn)發(fā)展的一項(xiàng)關(guān)鍵業(yè)務(wù)，這是必然趨勢(shì)。從亞投行主營(yíng)業(yè)務(wù)看，互聯(lián)網(wǎng)金融必須突破一國(guó)金融服務(wù)的狹隘范疇，多渠道多層面完善服務(wù)體系以滿足各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投融資要求。首先，構(gòu)建科學(xué)的項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制。金融平臺(tái)上資金量的可持續(xù)存在是以保障資金所有者權(quán)益和利益為前提的，與一國(guó)的金融需求量不同，亞投行的服務(wù)對(duì)象和主導(dǎo)業(yè)務(wù)決定了其資金需求量必然會(huì)維持在一個(gè)很大的規(guī)模上，僅僅依靠各國(guó)財(cái)政很難維系，必須引導(dǎo)更多閑置的職能資本和民間資本進(jìn)入亞投行框架下的互聯(lián)網(wǎng)金融體系。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，項(xiàng)目回報(bào)率高才能有吸引力，跨國(guó)層面高質(zhì)量高回報(bào)率的項(xiàng)目是互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展的根本，而這有賴(lài)于亞投行科學(xué)的項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制。其次，豐富互聯(lián)網(wǎng)金融工具。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)主體差異巨大，對(duì)金融服務(wù)的要求呈現(xiàn)出多樣化態(tài)勢(shì)。在傳統(tǒng)金融模式下，這一個(gè)性化金融需求大多止步于理論層面，而在信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代，其得以最大限度顯現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融只有順應(yīng)趨勢(shì)發(fā)展，才能真正得到市場(chǎng)認(rèn)可。借鑒我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，亞投行可大力推廣已經(jīng)較為完善的互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)，將之發(fā)展為亞投行跨境電子商務(wù)的主導(dǎo)支付平臺(tái)；開(kāi)展點(diǎn)對(duì)點(diǎn)（P2P）跨境融資，精簡(jiǎn)傳統(tǒng)融資環(huán)節(jié)；鼓勵(lì)各國(guó)貸款跨境獲利，為各國(guó)中小企業(yè)發(fā)展、小型項(xiàng)目建設(shè)提供融資捷徑；多幣種銷(xiāo)售互聯(lián)網(wǎng)基金，力爭(zhēng)完善“余額寶”等產(chǎn)品，提升沉淀資金利用效率。[8]最后，與各國(guó)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)建立聯(lián)盟。作為新興的國(guó)際金融組織，亞投行不僅必然會(huì)與各國(guó)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生各種聯(lián)系，而且會(huì)在信息技術(shù)的支撐下實(shí)現(xiàn)高效對(duì)接。立足我國(guó)實(shí)際，國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行應(yīng)積極與亞投行相關(guān)職能部門(mén)對(duì)接，同時(shí)境外人民幣離岸金融中心也應(yīng)積極與亞投行對(duì)接，給予客戶(hù)以人民幣方式融資的便利。亞投行平臺(tái)上的互聯(lián)網(wǎng)金融資金具有國(guó)際化特質(zhì)，逐利是其根本特質(zhì)，為此能夠以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為主導(dǎo)評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性，通過(guò)資金效率的提升確定互聯(lián)網(wǎng)金融在投融資業(yè)務(wù)中的主導(dǎo)地位。

6.推行軟通貨計(jì)價(jià)交易機(jī)制

篇5

關(guān)鍵詞：人民幣 國(guó)際化 國(guó)際貿(mào)易 影響

全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷加快，促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易快速的增長(zhǎng)，同時(shí)也促進(jìn)了世界各個(gè)國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)。國(guó)際貿(mào)易的不斷發(fā)展使得各國(guó)對(duì)貨幣的需求量大大的增加，但是由于當(dāng)前的社會(huì)局勢(shì)不穩(wěn)定，這就使大部分的國(guó)際貨幣價(jià)值不穩(wěn)定，阻礙了全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。近些年來(lái)，由于我國(guó)的綜合國(guó)力不斷的增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)不斷的增長(zhǎng)，使得人民幣國(guó)際化的可能性越來(lái)越大。人民幣國(guó)際化將會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易及國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，因此受到國(guó)內(nèi)外金融界的廣泛關(guān)注。

一、人民幣國(guó)際化的含義

對(duì)于人民幣國(guó)際化的含義，通俗的將就是人民幣能夠自由的在世界各國(guó)之間進(jìn)行兌換，交易與流通，這樣人民幣就實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化，成為國(guó)際貨幣。那么什么是國(guó)際貨幣呢？著名的學(xué)著蒙代爾曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，當(dāng)一國(guó)的貨幣流通范圍擦后除了其貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)界或者是法定的流通區(qū)域的時(shí)候，這一國(guó)的貨幣就是國(guó)際貨幣。

目前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量同貿(mào)易規(guī)模不斷的增長(zhǎng)與擴(kuò)大，使得我國(guó)超越了日本成為世界上第二大經(jīng)濟(jì)體，為人民幣國(guó)際化奠定了一定的基礎(chǔ)。2008年全球金融危機(jī)，使得世界上主要的國(guó)際貨幣均受到了一定程度的沖擊與影響，但是在這場(chǎng)金融危機(jī)中，相對(duì)于其他國(guó)家，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍然能夠保持一定程度的穩(wěn)定趨勢(shì)，這就進(jìn)一步的促使人民幣將邁入國(guó)際化的軌道中。

二、人民幣國(guó)際化對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響

當(dāng)人民幣成為國(guó)際貨幣后，勢(shì)必會(huì)對(duì)本國(guó)以其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)以及貿(mào)易等方面生產(chǎn)一定的影響，下面將對(duì)人民幣國(guó)際化對(duì)國(guó)際貿(mào)易所產(chǎn)生的影響展開(kāi)相關(guān)的論述。

（一）人民幣國(guó)際化對(duì)本國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響

人民幣國(guó)家化對(duì)本國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行有關(guān)的論述：首先，人民幣國(guó)際化促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的發(fā)展。對(duì)于我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)來(lái)說(shuō)，多變的匯率阻礙了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)的發(fā)展，同時(shí)也阻礙了我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的發(fā)展。但是當(dāng)人民幣國(guó)際化后，就能使我國(guó)對(duì)外貿(mào)易多變的匯率問(wèn)題得到一定程度的減少，同時(shí)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展起到促進(jìn)的作用。除此之外，人民幣國(guó)際化后就會(huì)使得我國(guó)周邊國(guó)家在進(jìn)行交互貿(mào)易，例如：買(mǎi)賣(mài)物品，旅游等方面的結(jié)算資金問(wèn)題得到緩解，避免了資金結(jié)算的不足，也避免了貨幣之間兌換的程序，大大的促進(jìn)了我國(guó)與周邊國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)。其次，人民幣國(guó)際化是我國(guó)的國(guó)際影響力得到一定的提升。我國(guó)屬于一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要依賴(lài)于財(cái)富的積累，當(dāng)人民幣國(guó)際化后，不僅能夠使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到一定程度上的增加，還能夠提升我國(guó)的國(guó)際地位，以及國(guó)際影響力。雖然我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，但是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量卻在世界名列前茅，人民幣的國(guó)際化給我?guī)?lái)的不僅是影響力的提升，還能夠促使其他的發(fā)展中國(guó)家在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中樹(shù)立信心，并不是只有發(fā)達(dá)的國(guó)家的國(guó)幣可以國(guó)際化的，發(fā)展中國(guó)家穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展同樣會(huì)使得本國(guó)的國(guó)幣走向國(guó)際化的道路。

人民幣國(guó)際化的發(fā)展給我國(guó)帶來(lái)的影響是十分重要的，除了會(huì)使我國(guó)自身對(duì)外貿(mào)易的不斷增長(zhǎng)與發(fā)展，還能夠吸引其他國(guó)家優(yōu)秀的企業(yè)在華投資，有利于促進(jìn)國(guó)際投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幫助與對(duì)我國(guó)的關(guān)注。總而言之，人民幣的國(guó)際化對(duì)于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響是十分重要的。

（二）人民幣國(guó)際化對(duì)其他國(guó)家對(duì)外貿(mào)易的影響

從上述可知，人民幣對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易有著十分重要的影響，那么人民幣國(guó)際化對(duì)其他國(guó)家對(duì)外貿(mào)易的影響是怎樣的呢？下面將從以下兩點(diǎn)展開(kāi)有關(guān)的論述。第一，人民幣國(guó)際化會(huì)促使其他國(guó)家對(duì)外貿(mào)易的競(jìng)爭(zhēng)力不斷的提升，而本國(guó)的對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)的減弱。由于人民幣的國(guó)際化，勢(shì)必會(huì)使得國(guó)際社會(huì)的經(jīng)濟(jì)往來(lái)中對(duì)人民幣的需求增多，這樣就會(huì)使得人民幣的價(jià)值得到提升。但是人民幣的價(jià)值提升勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致中國(guó)相對(duì)于其他國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易的競(jìng)爭(zhēng)力減弱，會(huì)在一定程度上對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)起到了削弱的作用，相反就會(huì)促進(jìn)其他國(guó)家之間的對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力不斷的提升，對(duì)其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)起到促進(jìn)的作用。第二，人民幣國(guó)際化使得本國(guó)對(duì)其他國(guó)家的投資中的障礙減少。人民幣國(guó)際化后會(huì)使得國(guó)人對(duì)其他國(guó)家之間的投資障礙減少，因?yàn)槿嗣駧诺膰?guó)際化使得本國(guó)機(jī)構(gòu)可以利用本國(guó)貨幣進(jìn)行自由的投資，減少了貨幣兌換的程序，這樣不僅有助于本國(guó)的國(guó)幣得到有效的疏導(dǎo)，使得國(guó)內(nèi)的投資減少，國(guó)外的投資增加，促進(jìn)了國(guó)際收支逆差的產(chǎn)生，還有助于其他國(guó)家對(duì)外貿(mào)易資本的增加，有利于其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。總之，人民幣國(guó)際化對(duì)其他國(guó)家對(duì)外貿(mào)易也是有著十分重要的影響的，無(wú)論是本國(guó)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的發(fā)展，還是其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的發(fā)展都起到促進(jìn)作用。

三、結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升，促使人民幣朝著國(guó)際化的方向不斷的發(fā)展，人民幣國(guó)際化促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，同時(shí)也會(huì)促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易不斷穩(wěn)定的發(fā)展。本文主要論述的是人民幣國(guó)際化對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響問(wèn)題，人民幣國(guó)際化已經(jīng)成為時(shí)展的需求，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展起著非常重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

關(guān)鍵詞：人民幣；國(guó)際化；路徑模式

自從布雷頓森林體系解體，隨著歐洲貨幣一體化的出現(xiàn)，人們?cè)絹?lái)越關(guān)注貨幣國(guó)際化的問(wèn)題。20 世紀(jì)90 年代以來(lái),隨著人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)流通的不斷擴(kuò)大,特別是中國(guó)加入WTO,人民幣國(guó)際化問(wèn)題引起了國(guó)內(nèi)外高度關(guān)注。人民幣要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化需要具備哪些條件，實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化又會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，實(shí)行怎樣的步驟實(shí)現(xiàn)國(guó)際化才是最適合中國(guó)，本文從不同的角度進(jìn)行了深入探討。

一、 貨幣國(guó)際化：條件與影響

貨幣國(guó)際化,指一種貨幣突破國(guó)別界限,在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)中行使交易媒介、價(jià)值尺度、貯藏手段等職能。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中，需求要素在貨幣被運(yùn)用的決策過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用，因?yàn)闆](méi)有超國(guó)家的權(quán)力能夠強(qiáng)迫世界貨幣單一化，這些問(wèn)題是在市場(chǎng)上由國(guó)家和私人人共同決策和行動(dòng)所決定的①。國(guó)外很多學(xué)者認(rèn)為一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣取決于綜合國(guó)力.蒙代爾(2003)認(rèn)為一國(guó)貨幣要成為國(guó)際貨幣取決于人們對(duì)該貨幣穩(wěn)定的信心，而這又取決于以下因素：一是該貨幣交易及流通區(qū)域的規(guī)模，二是貨幣政策的穩(wěn)定性，三是貨幣發(fā)行國(guó)的綜合國(guó)力以及貨幣本身的還原價(jià)值。

關(guān)于貨幣國(guó)際化給發(fā)行國(guó)所帶來(lái)的影響，首先，發(fā)行國(guó)可通過(guò)發(fā)行國(guó)際貨幣獲得巨大的國(guó)際利益,如國(guó)際鑄幣稅收入、政治利益、非對(duì)稱(chēng)性政策優(yōu)勢(shì)、赤字融資等。陳雨露（2005）通過(guò)對(duì)美元國(guó)際化收益可計(jì)量的部分進(jìn)行了實(shí)證，認(rèn)為貨幣國(guó)際化給美國(guó)提供了巨大的國(guó)際鑄幣稅收益和金融業(yè)收益。并對(duì)對(duì)人民幣國(guó)際化可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行了大致估算,強(qiáng)調(diào)人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)不可阻擋②。但作為國(guó)際貨幣也要承擔(dān)一定的成本，尤其是該國(guó)可能面臨著一系列內(nèi)外政策的兩難，即“特里芬難題”。姜波克（2005）認(rèn)為完全國(guó)際化的貨幣發(fā)行國(guó)可能面臨貨幣政策、財(cái)政政策、價(jià)格政策、國(guó)際收支維持上等諸多兩難。只有成為國(guó)際中心貨幣才能避免兩難的束縛③。

二、 人民幣國(guó)際化的路徑模式選擇

人民幣可以借鑒美元、歐元、日元國(guó)際化路徑的經(jīng)驗(yàn)，選擇合適的戰(zhàn)略逐漸實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化。美元是通過(guò)國(guó)際制度安排實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的，具有歷史特殊性，對(duì)人民幣國(guó)際化不具有現(xiàn)實(shí)意義。歐元是通過(guò)讓渡貨幣形成區(qū)域共同體，以共同的政治、經(jīng)濟(jì)利益為基礎(chǔ)來(lái)形成單一貨幣。中國(guó)在推動(dòng)單一貨幣區(qū)的構(gòu)建過(guò)程中面臨著諸多困難和挑戰(zhàn)。日元國(guó)際化走的是一條金融深化與發(fā)展的道路，通過(guò)貿(mào)易自由化、經(jīng)常賬戶(hù)的自由化、外匯自由化、資本流動(dòng)自由化、市場(chǎng)自由化使得日元成為國(guó)際活動(dòng)中普遍使用的貨幣。

鐘偉（2002）認(rèn)為由于日元與人民幣之間的定位,東亞地區(qū)并沒(méi)有一種貨幣能夠占據(jù)絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，日元和人民幣都具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，難分伯仲，中日不可避免地面臨著在金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,乃至文化、政治領(lǐng)域的沖突和協(xié)調(diào)。人民幣的內(nèi)部整合及其國(guó)際化順利推進(jìn),亞洲可以在單一貨幣制度的建設(shè)方面取得突破性的進(jìn)展④。陳雨露（2003）指出東亞在貨幣合作的過(guò)程中存在很強(qiáng)的貨幣競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)當(dāng)努力尋求人民幣和日元兩種區(qū)域強(qiáng)勢(shì)貨幣在匯率安排、流動(dòng)性支持乃至將來(lái)的共同貨幣等方面的精誠(chéng)合作，實(shí)現(xiàn)區(qū)域整體經(jīng)濟(jì)與域內(nèi)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互促進(jìn)和共同發(fā)展⑤。因?yàn)檫@取決于中國(guó)和日本的持續(xù)均衡發(fā)展。

人民幣的國(guó)際化應(yīng)通過(guò)走“合作”的道路， 建立起國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)。朱孟楠（2008）提出完成國(guó)內(nèi)貨幣的整合， 建立“大中華經(jīng)濟(jì)圈” 的貨幣一體化已經(jīng)是大勢(shì)所趨， 也是人民幣走向區(qū)域化直至國(guó)際化的關(guān)鍵一環(huán)，加強(qiáng)與東亞的貨幣合作。這是人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化最現(xiàn)實(shí)的選擇，這種模式是符合中國(guó)國(guó)情的。但首先要實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換，作為跨境貿(mào)易的主要計(jì)價(jià)貨幣、結(jié)算貨幣，并初步形成人民幣計(jì)價(jià)的開(kāi)放式金融市場(chǎng)框架，為實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備貨幣功能創(chuàng)造市場(chǎng)條件。

李稻葵（2008）認(rèn)為可以采取一種雙軌制的人民幣國(guó)際化步驟。其中，雙軌制中的第一個(gè)軌，是在中國(guó)境內(nèi)要實(shí)行定向、有序的進(jìn)程，要求此過(guò)程與中國(guó)金融改革同步的資本項(xiàng)目下可兌換。此外，還需要大力鼓勵(lì)和推動(dòng)外貿(mào)企業(yè)的境內(nèi)外合作業(yè)務(wù)以人民幣結(jié)算，因此有必要考慮對(duì)外貿(mào)企業(yè)的人民幣匯率調(diào)期服務(wù)。雙軌制的第二個(gè)軌是在境外，比如在香港。選擇香港作為人民幣國(guó)際化的區(qū)域是有其必然性的：成熟的市場(chǎng)、高度的人民幣需求；香港作為相對(duì)獨(dú)立的世界金融中心，可以較大力度地?cái)U(kuò)大以人民幣計(jì)價(jià)的債券市場(chǎng)的規(guī)模。人民幣要實(shí)行國(guó)際化的根本要求是人民幣在資本賬戶(hù)下的完全兌換，然而我國(guó)的金融體系還很不健全，這在短期內(nèi)實(shí)行時(shí)會(huì)面臨巨大的困難和挑戰(zhàn)6。

三、 人民幣國(guó)際化的現(xiàn)時(shí)策略

首先，建立人民幣貨幣區(qū)，實(shí)現(xiàn)人民幣在港澳地區(qū)的國(guó)際化，通過(guò)香港離岸中心的對(duì)外輻射,使人民幣成為業(yè)洲地區(qū)有影響力的國(guó)際貨幣。其次， 實(shí)現(xiàn)人民幣在亞洲周邊國(guó)家和地區(qū)的國(guó)際化也是需要政府努力推動(dòng)的。由于中國(guó)與日本存在諸多歷史和現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，所以加強(qiáng)人民幣與東盟國(guó)家的合作是中國(guó)目前最可行的道路，中國(guó)的巨大市場(chǎng)對(duì)東盟國(guó)家有著很大吸引力。當(dāng)然，人民幣的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的國(guó)際化，成為中心國(guó)際貨幣，成為世界各國(guó)和地區(qū)的主要儲(chǔ)備貨幣之一。

所以，人民幣國(guó)際化可以本著漸進(jìn)性、合作性、協(xié)調(diào)性、實(shí)力和機(jī)遇并重的原則。從周邊化到區(qū)域化，最終走向國(guó)際化。當(dāng)然，人民幣國(guó)際化是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，它不取決于我國(guó)政府的意志，只有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，加強(qiáng)與區(qū)域國(guó)家的協(xié)調(diào)與合作，才能為人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化鋪平道路。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融研究中心）

注解

① 姜波克、張青龍，貨幣國(guó)際化：條件與影響的研究綜述，新金融，2005年第8期

② 陳雨露、王芳、楊明，作為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的貨幣國(guó)際化：美元的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，經(jīng)濟(jì)研究，2005年第2期

③ 姜波克、張青龍，國(guó)際貨幣兩難及人民幣國(guó)際化的思考，學(xué)習(xí)與探索，2005年第4期

④ 鐘偉，略論人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，世界經(jīng)濟(jì)，2002年第3期

⑤ 陳雨露，東亞貨幣合作中的貨幣競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，國(guó)際金融研究，2003年11期

⑥ 李稻葵、劉霖林，雙軌制推進(jìn)人民幣國(guó)際化，中國(guó)金融，2008年第10期

參考文獻(xiàn)：

［1］ 姜波克、張青龍，貨幣國(guó)際化：條件與影響的研究綜述［J］，新金融,2005年第8期

［2］ 陳雨露、王芳、楊明，作為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的貨幣國(guó)際化：美元的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］，經(jīng)濟(jì)研究，2005年第2期

［3］ 姜波克、張青龍，國(guó)際貨幣兩難及人民幣國(guó)際化的思考［J］，學(xué)習(xí)與探索，2005年第4期

篇7

一、經(jīng)濟(jì)實(shí)力仍然是人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)

大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者都認(rèn)為貨幣國(guó)際化是市場(chǎng)需求拉動(dòng)型的，從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上講，國(guó)外對(duì)人民幣的選擇在于人民幣可以使其達(dá)到效用最大化，其所考慮的主要是經(jīng)濟(jì)利益，在眾多函數(shù)設(shè)置中，經(jīng)濟(jì)因素變量是占主導(dǎo)的，一國(guó)經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力仍然是該國(guó)貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)因素，歷史也為我們提供了樣本，經(jīng)濟(jì)實(shí)力的衰弱最終會(huì)造成本國(guó)貨幣國(guó)際地位的下降，其他因素（如政治）起作用也主要通過(guò)經(jīng)濟(jì)因素，人民幣國(guó)際化水平的提高也不例外。因此，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展模式轉(zhuǎn)型中一定要保持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，出口對(duì)GDP貢獻(xiàn)的降低可以用消費(fèi)來(lái)彌補(bǔ)，采取措施拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)成為維持中高速發(fā)展的必然措施。

二、深化和完善人民幣國(guó)際化進(jìn)一步發(fā)展的土壤

貨幣國(guó)際化需要很多前設(shè)條件，從初期政府的去管制化到金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從前期的引導(dǎo)到市場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)防控。現(xiàn)階段在我國(guó)對(duì)妨礙人民幣跨境流通的法律、法規(guī)很大程度上已經(jīng)消除的條件下，我們要積極創(chuàng)造條件使人民幣跨境流通更便利化、成本更節(jié)約、效率更高的基礎(chǔ)金融條件。其一，建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng)即中國(guó)國(guó)際支付系統(tǒng)（CIPS），一是統(tǒng)一所有項(xiàng)目下的跨境人民幣收付，二是降低匯差，降低外匯交易的成本，三是可以簡(jiǎn)化現(xiàn)有人民幣較多環(huán)節(jié)的收付體系，提高人民幣跨境流通的效率。其二，進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制和利率市場(chǎng)化改革，一方面這是我國(guó)金融領(lǐng)域市場(chǎng)化改革的要求，另一方面是人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)條件之一，政府放開(kāi)對(duì)匯率和利率的管制之后，貨幣對(duì)內(nèi)和對(duì)外價(jià)格的形成就由市場(chǎng)來(lái)決定，讓市場(chǎng)形成的價(jià)格來(lái)調(diào)節(jié)資源在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的有效配置。其三，增加更多的人民幣與其他外幣之間的直接交易，現(xiàn)有的可以與人民幣進(jìn)行直接交易的貨幣有11種，繼續(xù)通過(guò)與相關(guān)國(guó)家的協(xié)議增加更多的可以與人民幣直接交易的幣種，尤其是與我國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)密切、在現(xiàn)有外匯市場(chǎng)具有較大份額的貨幣，直接交易本身因避免了與美元的套算可以縮小匯差、提高效率，為企業(yè)節(jié)約成本，吸引企業(yè)使用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算，同時(shí)，與人民幣直接交易的貨幣越多，交易的規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)外部性就越大，反過(guò)來(lái)，規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)外部性又會(huì)吸引更多的市場(chǎng)參與者，從而形成“自我強(qiáng)化”。其四，政府可以為企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)行鋪路，作為開(kāi)路者或先導(dǎo)者，經(jīng)濟(jì)外交可以在其中起到非常重要的作用。我國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的提出和實(shí)施為人民幣國(guó)際化水平的進(jìn)一步提高提供了機(jī)遇，金融機(jī)構(gòu)沿“一帶一路”設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為相關(guān)企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行融資等金融服務(wù)，這種便利化有助于企業(yè)的貿(mào)易和投資的進(jìn)行。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的設(shè)立也可以起到相似的作用。

三、提升產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

政府雖然可以為人民幣國(guó)際化進(jìn)一步提升創(chuàng)造宏觀經(jīng)濟(jì)條件和政治條件，但在條件具備的前提下，最終要看市場(chǎng)主體的選擇，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力就成為提升人民幣國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的微觀基礎(chǔ)。如果產(chǎn)業(yè)對(duì)外依賴(lài)很?chē)?yán)重，國(guó)際貿(mào)易就很難具備主動(dòng)性；產(chǎn)業(yè)和國(guó)際貿(mào)易主動(dòng)性較弱，我國(guó)就很難擁有產(chǎn)業(yè)國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易結(jié)算的貨幣選擇權(quán)，發(fā)展人民幣國(guó)際職能也就喪失基礎(chǔ)。我國(guó)人口紅利逐漸減弱，勞動(dòng)力成本不斷上升，既反映了我國(guó)國(guó)民福利不斷上升的佳績(jī)，也加大了我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)成本。加之生態(tài)環(huán)境和資源約束越來(lái)越明顯，我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力就必須依賴(lài)自主創(chuàng)新。德國(guó)馬克的國(guó)際化給我們提供了一個(gè)很好的歷史樣本，德國(guó)的強(qiáng)大的工業(yè)制造實(shí)力是馬克走向國(guó)際化的強(qiáng)大后盾。在相互依存、經(jīng)濟(jì)全球化的今天，產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)國(guó)際化的形態(tài)，如何選擇產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的節(jié)點(diǎn)成為非常重要的問(wèn)題，根據(jù)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于貨幣計(jì)價(jià)選擇的理論，產(chǎn)品的異質(zhì)性越強(qiáng)，選擇本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的可能性就越高，因此我國(guó)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新扶持節(jié)點(diǎn)應(yīng)該靠近價(jià)值鏈的上端。產(chǎn)業(yè)選擇不能僅局限于類(lèi)似航空航天的高精尖，關(guān)系國(guó)計(jì)民生的工業(yè)都在此列。

四、積極防范、化解國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)

“三期疊加”使得我國(guó)金融體系、部分區(qū)域和行業(yè)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)變得更加復(fù)雜化，哪個(gè)環(huán)節(jié)處理不好都可能帶來(lái)連鎖反應(yīng)。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是人民幣國(guó)際化水平進(jìn)一步提高的基礎(chǔ)。有鑒于此，我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)和其他宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)，需密切關(guān)注金融機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行深入前瞻把握，確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融不出現(xiàn)系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)做空機(jī)制和資本流入的放松，再加上金融市場(chǎng)的深度和廣度不夠，在國(guó)內(nèi)外資本逐利本性的驅(qū)使下，金融資產(chǎn)泡沫被吹大然后通過(guò)做空再砸破的風(fēng)險(xiǎn)加大，這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于還處于國(guó)際化初期的人民幣來(lái)說(shuō)在短期具有很大的殺傷力，我國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)必須建立有效的、完善的監(jiān)控體系。另外，在一個(gè)開(kāi)放的全球化的世界里，沒(méi)有國(guó)家可以獨(dú)善其身，都要受到外部沖擊的影響，人民幣國(guó)際化水平的提升需要一個(gè)穩(wěn)定的外部環(huán)境，但現(xiàn)實(shí)是主要經(jīng)濟(jì)體還沒(méi)有完全從2008年金融危機(jī)的打擊中恢復(fù)過(guò)來(lái)，尤其是歐元區(qū)，隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)有所上升，投資風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)以及國(guó)際資本大規(guī)模跨境流動(dòng)極易對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展造成突出影響，進(jìn)而威脅我國(guó)國(guó)際收支平衡。這些均會(huì)程度不同地影響我國(guó)利率、匯率、投資、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)、金融市場(chǎng)等，進(jìn)而影響人民幣國(guó)際化進(jìn)程。展望未來(lái)，防范和化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是進(jìn)一步提升人民幣國(guó)際化的重要保障和基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)

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[5]洪銀興.論中高速增長(zhǎng)新常態(tài)及其支撐常態(tài)[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài),2014(11):4-7

篇8

[關(guān)鍵詞]人民幣國(guó)際化　次貸危機(jī)

一　人民幣國(guó)際化的含義

人民幣國(guó)際化是指人民幣成為世界普遍接受的可兌換貨幣，即成為國(guó)際貨幣，其基本特性有三個(gè)，即可兌換性，普遍接受性，價(jià)值的相對(duì)穩(wěn)定性。

關(guān)于人民幣國(guó)際化，國(guó)內(nèi)學(xué)者有不同意見(jiàn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，它指人民幣具有國(guó)際貨幣職能。因此，在人民幣還未成為自由兌換貨幣的情況下，不具備國(guó)際貨幣資格，至于人民幣目前在部分周邊國(guó)家和地區(qū)流通，屬非制度性安排，是區(qū)域內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易便利化之舉。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣國(guó)際化是指人民幣走向國(guó)際化的趨勢(shì)。因此，人民幣國(guó)際化是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，目前人民幣在部分周邊國(guó)家和地區(qū)流通，是人民幣國(guó)際化的開(kāi)始。

二　人民幣國(guó)際化進(jìn)程的現(xiàn)狀

隨著金融危機(jī)的不斷深化和蔓延，匯率的不穩(wěn)定嚴(yán)重影響了中國(guó)的貿(mào)易額及與貿(mào)易伙伴國(guó)問(wèn)的貿(mào)易結(jié)算，同時(shí)中國(guó)以債券形式持有的美國(guó)金融資產(chǎn)在此次危機(jī)中也蒙受了一定程度的損失。為了有效應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，人民幣加快了國(guó)際化進(jìn)程，尤其在進(jìn)入2009年以后，人民幣國(guó)際化舉措頻出：

1　簽訂貨幣互換協(xié)議，保障貿(mào)易順利進(jìn)行，提高人民幣國(guó)際公信力

自去年12月以來(lái)，中國(guó)央行已與中國(guó)香港地區(qū)、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、白俄羅斯、阿根廷等六個(gè)國(guó)家和地區(qū)的央行及貨幣當(dāng)局簽署了貨幣互換協(xié)議，總額達(dá)到6500多億人民幣，以此來(lái)規(guī)避貿(mào)易結(jié)算過(guò)程中出現(xiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于匯率的不穩(wěn)定，造成部分東歐、非洲和亞洲國(guó)家貨幣對(duì)美元?jiǎng)×屹H值，中國(guó)貿(mào)易企業(yè)損失慘重。實(shí)施貨幣互換可以有效緩解金融危機(jī)所造成的短期流動(dòng)性緊張問(wèn)題，在消除匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，大大降低了交易成本，簡(jiǎn)化了交易流程，提高了人民幣在國(guó)際結(jié)算中的穩(wěn)定性和公信力。

2　開(kāi)放跨境結(jié)算試點(diǎn)，人民幣國(guó)際化邁出重要一步

2009年4月8日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞五城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，邁出了人民幣走向周邊化進(jìn)而國(guó)際化的重要一步。實(shí)行人民幣跨境交易試點(diǎn)，意味著人民幣將在國(guó)外擔(dān)當(dāng)計(jì)價(jià)和結(jié)算工具，與中國(guó)有貿(mào)易來(lái)往的海外非居民也將可以持有人民幣，人民幣不再僅是中國(guó)的“通貨”，而變成中國(guó)和外國(guó)之間的“通貨”。在保證貿(mào)易順利進(jìn)行、實(shí)現(xiàn)貿(mào)易雙方互利共贏、保障長(zhǎng)久貿(mào)易關(guān)系的同時(shí)，還有效降低了國(guó)際匯率變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

三　當(dāng)前形勢(shì)下人民幣國(guó)際化進(jìn)程中所面臨的阻力

當(dāng)前實(shí)行貨幣互換和人民幣跨境結(jié)算試點(diǎn)預(yù)示著人民幣國(guó)際化進(jìn)程有了重大進(jìn)展，但我國(guó)依然處在人民幣國(guó)際化進(jìn)程的初級(jí)階段，一些深層次的阻力依然制約著人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，主要表現(xiàn)在：

1　實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化要有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為支撐，同時(shí)還需要現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系和貨幣價(jià)值與地位受到質(zhì)疑

目前高額的貿(mào)易順差與人民幣國(guó)際化的大趨勢(shì)是背道而馳的，要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化就要消除貿(mào)易順差。但在短時(shí)間內(nèi)放棄貿(mào)易的主動(dòng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，對(duì)于內(nèi)需尚處薄弱、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式還處在轉(zhuǎn)變期的中國(guó)來(lái)說(shuō)，的確是一個(gè)兩難選擇。

2　對(duì)資本賬戶(hù)和人民幣的可自由兌換實(shí)行管制仍然是人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的一大瓶頸

人民幣對(duì)外計(jì)價(jià)結(jié)算至今還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，非居民不能自由獲取人民幣，也不能在國(guó)內(nèi)自由地進(jìn)行證券、房地產(chǎn)方面的投資，中國(guó)基本上還是一個(gè)資本項(xiàng)目管制比較嚴(yán)格的國(guó)家。資本項(xiàng)目的管制不放開(kāi)，最終會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率的單邊上漲，削弱中國(guó)出口部門(mén)的競(jìng)爭(zhēng)力并造成經(jīng)常賬戶(hù)的逆差。

3　僅依靠貿(mào)易過(guò)程來(lái)實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化而沒(méi)有完善的金融市場(chǎng)和投資市場(chǎng)的輔助是不夠的

要實(shí)現(xiàn)人民幣的投資職能，就必須建立國(guó)際化金融中心以及相應(yīng)的金融服務(wù)體系，同時(shí)還應(yīng)該有完善的投資市場(chǎng)和投資標(biāo)的對(duì)象來(lái)滿足投資需求。現(xiàn)實(shí)的情況是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展單一，市場(chǎng)的投資文化和金融產(chǎn)品缺失，不利于人民幣走向國(guó)際化。

四　推進(jìn)人民幣“國(guó)際化”的幾點(diǎn)建議

人民幣國(guó)際化的過(guò)程是一個(gè)長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)的過(guò)程，不可能畢其功于一役，我們要從中國(guó)當(dāng)前的實(shí)際出發(fā)，利用此次金融危機(jī)所帶來(lái)的機(jī)遇，采取積極措施，有步驟地穩(wěn)步推進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程

首先，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)逐步提高內(nèi)需在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的份額，降低對(duì)外貿(mào)的過(guò)渡依賴(lài)性，解除由過(guò)高的貿(mào)易順差而給人民幣國(guó)際化帶來(lái)的增長(zhǎng)模式約束，提高人民幣應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

其次，在保持人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，積極地推進(jìn)經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣計(jì)價(jià)、清算，并為經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的流出和回流提供制度上的保障。在當(dāng)前形勢(shì)下，通過(guò)人民幣在貿(mào)易中的廣泛使用，擴(kuò)大人民幣在貿(mào)易結(jié)算中的基礎(chǔ)，提升人民幣的國(guó)際公信力，進(jìn)一步催生人民幣的投資和儲(chǔ)備職能。

最后，逐步開(kāi)放金融市場(chǎng)，逐步放松資本項(xiàng)目下人民幣不同項(xiàng)目的管制和可自由兌換，建立開(kāi)放式短期外匯借貸市場(chǎng)、人民幣清算市場(chǎng)以及外國(guó)人民幣債券市場(chǎng)，同時(shí)加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)進(jìn)程和以香港為依托的人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)，為人民幣實(shí)現(xiàn)區(qū)域化進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國(guó)際化提供金融服務(wù)上的便利。

參考文獻(xiàn)

[1]周小川.關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考.中國(guó)人民銀行網(wǎng)站.2009.03.23.

篇9

【關(guān)鍵詞】人民幣　國(guó)際化　存在的問(wèn)題　解決措施

人民幣國(guó)際化實(shí)際上是一種動(dòng)態(tài)的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過(guò)程，它是將人民幣的使用推向國(guó)際，使之能在國(guó)際上得到普遍認(rèn)可并能作為價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)或儲(chǔ)備貨幣。目前來(lái)看，雖然人民幣在境外得到了一定程度的認(rèn)可和使用，但這種流通與真正意義上的實(shí)現(xiàn)人民國(guó)際化并不是等同的。

一、人民幣國(guó)際化的意義

事實(shí)上，人民幣國(guó)際化并不單純的使其成為世界貨幣那么簡(jiǎn)單，它至少包含三個(gè)方面的內(nèi)容：首先它要求人民幣現(xiàn)金要在在境外(國(guó)際上)具有一定程度的認(rèn)可度和使用率；其次是以人民幣作為計(jì)價(jià)單位的世界金融市場(chǎng)規(guī)模要不斷的擴(kuò)大，以人民幣來(lái)計(jì)價(jià)的各種金融產(chǎn)品要成為國(guó)際上主要金融機(jī)構(gòu)(包括中央銀行)的投資工具；最后它要求在世界各項(xiàng)貿(mào)易交易中以人民幣作為結(jié)算方式的比重要達(dá)到一定的水平。以上三點(diǎn)是衡量人民幣國(guó)際化程度的標(biāo)準(zhǔn)，尤其以后兩者要求為重。從目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)來(lái)看，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)上升到貨幣競(jìng)爭(zhēng)，這也是該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的最高表現(xiàn)形式。倘若一國(guó)貨幣能夠替代其他眾多甚至所有國(guó)家的貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)揮作用，那么它將完全改變世界貨幣儲(chǔ)備和使用格局，最終也將對(duì)世界政治格局產(chǎn)生巨大的影響。

目前來(lái)看，多樣化的貨幣體系能夠保障國(guó)際經(jīng)濟(jì)形式的穩(wěn)定發(fā)展，從而限制發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)政策對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響和以及該國(guó)貨幣霸權(quán)的濫用。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的該種格局，人民幣應(yīng)該積極參與到這種多樣化的國(guó)際貨幣體系中來(lái)，否則將會(huì)被排擠到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制的邊緣。這種被動(dòng)的處境是非常危險(xiǎn)的，一旦該體系成員國(guó)之間形成了成熟的發(fā)展規(guī)則，不但隨時(shí)可能損害我國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益，而且可能將對(duì)我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的地位造成毀滅性的打擊。面對(duì)這種國(guó)際形勢(shì)，走人民幣國(guó)際化的道路是占據(jù)主動(dòng)位置、保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的最佳選擇。

二、人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀

從目前我國(guó)人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀來(lái)看，現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化正處在起步階段，仍需要一定時(shí)間的磨合才能趨于穩(wěn)定。在此過(guò)程中人民幣將會(huì)受到世界政治、經(jīng)濟(jì)以及金融等多樣化因素的影響，因此該過(guò)程將是漫長(zhǎng)而又曲折的。從綜合條件來(lái)看，我國(guó)已經(jīng)具備了人民幣國(guó)際化的基本條件，其國(guó)際化現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

第一，金融市場(chǎng)的開(kāi)放幅度逐漸增大。面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中央人民銀行于2010年8月《關(guān)于境外人民幣清算行等三類(lèi)機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》，這說(shuō)明國(guó)家已經(jīng)放寬了金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入度，在一定范圍內(nèi)允許有關(guān)境外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐銀行間債券市場(chǎng)的投資試點(diǎn)。這一試點(diǎn)具體包括境外中央銀行及貨幣當(dāng)局、香港和澳門(mén)地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算銀行以及跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行。目前來(lái)看，銀行之間的債券市場(chǎng)已經(jīng)成為我國(guó)的最大債券市場(chǎng)，僅2009年一年的融資額就高達(dá)4.5萬(wàn)億人民幣，而同期交易所的債券融資卻只有638億人民幣，并且這一差距在2011年有擴(kuò)大之勢(shì)。國(guó)家實(shí)行這一政策會(huì)增強(qiáng)QFII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)對(duì)人民幣資產(chǎn)的持有欲望，吸引國(guó)際上流通著的人民幣資金回投至中國(guó)的債券市場(chǎng)，從而增加了國(guó)內(nèi)銀行之間經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的資金來(lái)源，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)巨大的推動(dòng)作用。正是在這種情況下，為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化目標(biāo)，國(guó)家出臺(tái)相應(yīng)政策為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)提供了人民幣回流的渠道，同時(shí)也為國(guó)際上人民幣持有者提供了投資中國(guó)市場(chǎng)的資本和工具，實(shí)際上已經(jīng)為人民幣度過(guò)了金，為人民幣國(guó)際化進(jìn)程創(chuàng)造了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)條件。

第二，人民國(guó)際化機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。國(guó)務(wù)院于2004年通知，正式開(kāi)啟人民幣國(guó)際化的嘗試。經(jīng)過(guò)八年的努力，如今已初步確定了以香港作為人民幣的離岸中心，以及儲(chǔ)蓄、基金、信托等金融工具的人民幣國(guó)際化設(shè)計(jì)。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，人民幣國(guó)際化可謂喜憂參半。中國(guó)人民銀行與香港金融管理局于2011年7月簽訂了《人民幣清算協(xié)議》，這標(biāo)志著人民幣國(guó)際化的初級(jí)階段已經(jīng)完成，香港也已經(jīng)具備了辦理人民幣離岸業(yè)務(wù)的全部功能。在如此短暫的時(shí)間內(nèi)竟然能完實(shí)現(xiàn)這樣的發(fā)展進(jìn)程，多少會(huì)令人存在著不安與擔(dān)憂。自2008年世界金融危機(jī)后，歐、美等西方發(fā)達(dá)地區(qū)都放緩了對(duì)外投資的步伐，國(guó)際各大金融市場(chǎng)的交易額日益減少。為了減緩國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)壓力，美國(guó)政府逼迫中國(guó)政府將外匯利率從標(biāo)榜美元轉(zhuǎn)變成一攬子浮動(dòng)政策，造成的后果是人民幣升值、價(jià)格浮動(dòng)增大，對(duì)人民幣的境外結(jié)算與價(jià)格穩(wěn)定造成了致命性的打擊。面對(duì)此種情況，中國(guó)政府做出了過(guò)激的反應(yīng)，開(kāi)始仿效歐、美等國(guó)一味地增加人民幣的發(fā)行量，卻很少考慮這些新發(fā)行的人民幣流向，使得國(guó)內(nèi)出現(xiàn)貨幣通脹的危機(jī)，人民幣對(duì)內(nèi)貶值、對(duì)外增值。金融市場(chǎng)投資明顯減少，反而使得中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)受益匪淺，房?jī)r(jià)一路飆升。人民幣國(guó)內(nèi)、國(guó)外價(jià)值的差異，使得其信用出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)。此外，一些過(guò)激的、盲目的經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策，在很大程度上影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，使得原本可喜的人民幣國(guó)際化前景，再此陷入了一片迷茫之中。

三、人民幣國(guó)際化策略

目前來(lái)看，雖然人民幣國(guó)際化有了一個(gè)良好的開(kāi)端，但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng)上依然是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，如何保障人民幣國(guó)際化的進(jìn)程是我們迫切需要探究的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的目標(biāo)就要做好以下幾個(gè)方面的工作：

(一)穩(wěn)定人民幣價(jià)值，創(chuàng)造信用環(huán)境

要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化首先要保障人民幣幣值的穩(wěn)定性，那種國(guó)內(nèi)、國(guó)外價(jià)值不統(tǒng)一的情況絕對(duì)不可能取得在國(guó)際上的認(rèn)可。要保障人民幣幣值的穩(wěn)定性就必須加強(qiáng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為其提供堅(jiān)實(shí)的后盾，同時(shí)穩(wěn)定的貨幣政策支持也是必不可少的；要加強(qiáng)國(guó)際合作，要加強(qiáng)與周邊國(guó)家和地區(qū)的政治交流，消除這些國(guó)家和地區(qū)對(duì)人民幣幣值的擔(dān)心與疑慮，進(jìn)一步改進(jìn)國(guó)際金融市場(chǎng)的服務(wù)水平，努力為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定、值得信賴(lài)的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境。

(二)改革人民幣匯率，完善金融體系

由于境外人民幣需求數(shù)量難以預(yù)期，所以在一定程度上還要受到美元匯率的聯(lián)動(dòng)，這就使得國(guó)內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的幾率大大提高。面對(duì)這種情況，中國(guó)要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，就必須先實(shí)現(xiàn)制定貨幣政策的獨(dú)立性。因此，改革人民幣匯率機(jī)制迫在眉睫；要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化就要有高度開(kāi)放和發(fā)達(dá)的金融體系做支撐，在此基礎(chǔ)上增強(qiáng)人民幣的境外認(rèn)可和使用程度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的自由流動(dòng)。這是從制度、體制上對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的保障，也是保障人民幣占據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)的關(guān)鍵。

(三)建立國(guó)內(nèi)協(xié)同與國(guó)際合作監(jiān)測(cè)體系、加快建立離岸人民幣金融市場(chǎng)

篇10

如今，香港囤積了大量的人民幣，然而這些人民幣除了在進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算方面應(yīng)用之外，在向內(nèi)地金融投資等方面還存在著諸多限制，這正是人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀的一個(gè)縮影。

貿(mào)易結(jié)算：如火如荼

回溯經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，進(jìn)出口以人民幣結(jié)算進(jìn)展可謂喜人：2008年12月24日，國(guó)務(wù)院決定對(duì)廣東和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2009年1月20日，中國(guó)人民銀行與香港金管局簽署為期三年總規(guī)模2000億元人民幣的貨幣互換協(xié)議，以推動(dòng)兩地人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展。2009年4月9日，國(guó)務(wù)院決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞四城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，標(biāo)志著人民幣結(jié)算由此前僅限于邊貿(mào)領(lǐng)域開(kāi)始向一般國(guó)際貿(mào)易拓展。2009年6月29日，人民銀行行長(zhǎng)周小川與香港金管局總裁任志剛在香港機(jī)場(chǎng)簽訂補(bǔ)充合作備忘錄，標(biāo)志著內(nèi)地與香港兩地人民幣貿(mào)易結(jié)算準(zhǔn)備就緒。2009年7月2日，六部委正式出臺(tái)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》及其《實(shí)施細(xì)則》。2010年6月17日，人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)由上海市和廣東省的四個(gè)城市擴(kuò)大到北京、天津、內(nèi)蒙古、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、湖北、廣東、廣西、海南、重慶、四川、云南、吉林、黑龍江、、新疆等20個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）；試點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍包括跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目人民幣結(jié)算；不再限制境外地域，企業(yè)可按市場(chǎng)原則選擇使用人民幣結(jié)算。2010年12月6日，央行宣布2010年度6～11月五個(gè)月里，各試點(diǎn)地區(qū)銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)就達(dá)3400億元，相當(dāng)于2009年末近100倍。有專(zhuān)家預(yù)計(jì)，假定2011年各季度結(jié)算規(guī)模與2010年四季度相當(dāng)，全年將達(dá)1萬(wàn)億元以上。

金融投資：成為瓶頸

進(jìn)出口以人民幣結(jié)算，無(wú)疑加速了人民幣的外流，也使得其他國(guó)家、地區(qū)以及居民、企業(yè)有了更大的存儲(chǔ)人民幣的可能，然而存儲(chǔ)人民幣是為了用的，除了與中國(guó)開(kāi)展貿(mào)易、購(gòu)買(mǎi)中國(guó)產(chǎn)品可以使用人民幣之外，運(yùn)用人民幣開(kāi)展日常理財(cái)業(yè)務(wù)，諸如投資股市、購(gòu)買(mǎi)債券，對(duì)于其他國(guó)家、地區(qū)的居民卻存在著諸多不便。其中一個(gè)重要的障礙便是目前如果想使用人民幣投資中國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)存在著障礙。2010年8月16日，央行了《關(guān)于境外人民幣清算行等三類(lèi)機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》。包括境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、香港、澳門(mén)地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行以及跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行，有望以試點(diǎn)形式進(jìn)入內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行投資。

由于港幣和美元實(shí)行的聯(lián)系匯率制度，和美元保持一個(gè)穩(wěn)定的名義匯率，長(zhǎng)期以來(lái)，港幣兌美元匯率一直固定在7.8左右，港元的幣值隨著美元的幣值變化而變化，并受人民幣對(duì)港幣美元匯率的影響。如果人民幣對(duì)美元升值，則人民幣對(duì)港幣也升值，如果人民幣對(duì)美元貶值，則人民幣對(duì)港幣也貶值。自2005年7月到2010年匯改，人民幣對(duì)美元升值了20%，人民幣對(duì)港幣也升值了20%。在人民幣不斷升值的條件下，人民幣成為港幣的避風(fēng)港，香港居民更愿意把自己手中的美元和港幣兌換成人民幣。但如何給香港的人民幣持有者增加投資理財(cái)?shù)那滥兀?/p>

香港金管局2010年12月23日宣布，人民銀行已批準(zhǔn)四家香港銀行進(jìn)入內(nèi)地銀行債券市場(chǎng)進(jìn)行投資。近日，匯豐銀行和渣打銀行稱(chēng)，受供不應(yīng)求以及人民幣升值等因素影響，2011年在香港發(fā)行的人民幣債券的發(fā)行量將會(huì)輕易翻倍。

隨著香港交易所和結(jié)算參與者的配合完成，香港以人民幣計(jì)價(jià)的IPO進(jìn)入沖刺階段。長(zhǎng)江實(shí)業(yè)正準(zhǔn)備發(fā)行香港交易所第一只以人民幣計(jì)價(jià)的房地產(chǎn)投資信托基金。

香港之外，全球一些最大型銀行在2010年也啟動(dòng)了國(guó)際路演，敦促企業(yè)客戶(hù)在與中國(guó)的貿(mào)易交易中使用人民幣而非美元。匯豐和渣打銀行正向選擇使用人民幣結(jié)算貿(mào)易的企業(yè)提供交易收費(fèi)折扣和其他財(cái)務(wù)激勵(lì)。其他全球性銀行包括花旗和摩根大通也在亞洲、歐洲和美國(guó)舉行路演，向企業(yè)推介人民幣結(jié)算服務(wù)，意在為未來(lái)的人民幣理財(cái)市場(chǎng)打下根基。然而，目前的相關(guān)金融市場(chǎng)，顯然不能滿足境外人民幣持有者的投資需要，在諸如股市等理財(cái)產(chǎn)品方面，他們還面臨著諸多限制。

投資渠道:拓展正當(dāng)其時(shí)

解決海外人民幣投資渠道問(wèn)題，有離岸市場(chǎng)和內(nèi)陸市場(chǎng)兩個(gè)方面，對(duì)于離岸市場(chǎng)而言，目前主要在香港，已經(jīng)對(duì)香港開(kāi)放了人民幣債券業(yè)務(wù)，意味著其他國(guó)家的投行一樣可以進(jìn)入香港把手里的其他貨幣兌換成人民幣參與相關(guān)業(yè)務(wù)，因而，也即意味著，相關(guān)類(lèi)別的金融投資項(xiàng)目一旦對(duì)香港開(kāi)放，也就近乎對(duì)全世界開(kāi)放，而如果在香港囤積資金過(guò)多，反而并不有利。既然如此，對(duì)香港開(kāi)放的項(xiàng)目，可以考慮對(duì)海外投行全部開(kāi)放，這對(duì)海外持有人民幣的投資者也更為便利。對(duì)于中國(guó)構(gòu)筑以人民幣為交易貨幣的金融資本交易平臺(tái)也是至為關(guān)鍵的。

包括股市、期權(quán)等金融類(lèi)投資項(xiàng)目，應(yīng)有信心向海外人民幣持有者開(kāi)放，只要控制好股票的供求，根據(jù)其運(yùn)行周期都可以展開(kāi)逆周期調(diào)控，使其保持相對(duì)平穩(wěn)的運(yùn)行。在中國(guó)籌劃國(guó)際版的消息不斷傳來(lái)的時(shí)間段里，一個(gè)重要的方面需要謀劃，那就是中國(guó)金融市場(chǎng)在不斷擴(kuò)容挖池子的同時(shí)，也要做好引水入池的工作，而海外資本持有的人民幣自然應(yīng)是助益中國(guó)資本市場(chǎng)的重要推動(dòng)力。