通貨膨脹的原因及對(duì)策范文
時(shí)間:2023-12-26 18:06:17
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篇1
關(guān)鍵詞:通貨膨脹;需求拉動(dòng)型;供給推動(dòng)型
近幾年來網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)的“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”,則都是通貨膨脹的產(chǎn)物,這給人們的生活帶來不小的困擾。尤其是油價(jià)的上漲和房?jī)r(jià)的飆升,更是讓人一目了然了這場(chǎng)風(fēng)暴的來勢(shì)洶洶。在通貨膨脹下受影響最大的還是低收入群體,物價(jià)上漲必然會(huì)導(dǎo)致他們支出增加,生活會(huì)更加困難。從而使貧富差距變得更大。正確的分析出通貨膨脹漲的成因,才能找出解決問題的辦法,才能穩(wěn)定我國的貨幣波動(dòng),這樣才能使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如果不能很好的解決通貨膨脹問題,這將會(huì)給我國經(jīng)濟(jì)帶來致命傷害。
一、中國通貨膨脹的現(xiàn)狀
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),2010年11月以來,消費(fèi)品價(jià)格急速上漲,每月的CPI的漲幅都超過5%。2011年國民消費(fèi)指數(shù)CPI同比上漲55%,物價(jià)上漲已成為當(dāng)今社會(huì)普遍存在的現(xiàn)象,人們普遍意識(shí)到我國陷入了一場(chǎng)比較嚴(yán)重的通貨膨脹之中,而我國的經(jīng)濟(jì)和人民生活受到通貨膨脹的嚴(yán)重影響。
以下是我國2001年至2012年我國通貨膨脹率的變化情況。
近十年來我國的通貨膨脹率情況
年份2005200620072008200920102011201220132014
通貨膨脹率(%)18154859-072254262620
數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)整理
從上圖中可以看出,我國的通貨膨脹率在2008年達(dá)到了最高值,原因很簡(jiǎn)單,2008年的金融危機(jī)是“罪魁禍?zhǔn)住保趪覍?shí)施緊縮性政策的治理下,在2009年我國的通貨膨脹率有了一個(gè)明顯的下滑,從59% 到-07%,可以看出政府的措施得到了有效地發(fā)揮。
但是,進(jìn)入2010年以來,我國的通貨膨脹率再一次逐年提高,根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)可知,2010年的通貨膨脹率又一次變?yōu)榱苏龜?shù)22%。而2011年,中國仍然是通貨膨脹之年,在2010年的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)出繼續(xù)上升的勢(shì)態(tài),幾乎與2008年的最高值相持平,達(dá)到54%,但是2012年的數(shù)據(jù)又出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)。
從以上分析可以看出,我國政府越來越重視通貨膨脹這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,并且在不斷地與通貨膨脹做著斗爭(zhēng)。
二、我國通貨膨脹的成因
(一)國內(nèi)原因
1、貨幣供應(yīng)量過大,流動(dòng)性過剩。由于中國多年的資本項(xiàng)目和經(jīng)常性項(xiàng)目順差,每一塊進(jìn)入中國結(jié)匯的美元,都換出一定數(shù)量的人民幣去,造成了高額的外匯儲(chǔ)備。而政府為了維持人民幣的低匯率,就不得不增發(fā)人民幣,又進(jìn)一步的加劇了通貨膨脹。而政府投資以及與各級(jí)和各地政府所“發(fā)動(dòng)”和“促動(dòng)”的公共設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,也造成了投資過熱。
2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,各個(gè)部門生產(chǎn)率提高的速度不一致,其中部門的興衰更替頻繁,各部門同世界市場(chǎng)的聯(lián)系密度不一樣,而社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并不能非常有效地使生產(chǎn)要素從生產(chǎn)率低的部門轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)率高的部門,從衰落的部門轉(zhuǎn)移到正在迅速發(fā)展的部門,從非開放性部門轉(zhuǎn)移到開放性部門。但是,生產(chǎn)效率提高慢的部門、和非開放性部門在工資和價(jià)格等問題上都要求和其他部門享受一致的待遇,這就導(dǎo)致了通貨膨脹。
(二)國際原因
1、發(fā)達(dá)國家的量化寬松貨幣政策。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī),許多發(fā)達(dá)國家采取了量化寬松的貨幣政策,這就會(huì)極大地增強(qiáng)國際市場(chǎng)的流動(dòng)性。由此引起的國際大宗商品價(jià)格上漲(比如油價(jià))以及美元的貶值,很有可能會(huì)傳導(dǎo)到中國。美元貶值會(huì)導(dǎo)致國際大宗商品等資源性產(chǎn)品價(jià)格猛漲,而中國又是這一類資源性產(chǎn)品的進(jìn)口大國,從而也會(huì)推動(dòng)中國的通貨膨脹。
2、國際大宗商品價(jià)格上漲。國際大宗商品價(jià)格的上漲給我國帶來了輸入型通貨膨脹。在經(jīng)濟(jì)全球化步伐加快的國際背景下,中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密。隨著我國工業(yè)化與城市化的推進(jìn),我國對(duì)能源與原材料的需求進(jìn)一步擴(kuò)大,除了本國國內(nèi)資源以外,需要向國外進(jìn)口原材料或半成品等產(chǎn)品,這些商品的價(jià)格上漲勢(shì)必會(huì)通過國際輸入抬高我國最終的產(chǎn)品價(jià)格。
3、大量熱錢的流入。美國量化寬松的貨幣政策向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性,但它疲軟的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及較低的利息率都影響了它對(duì)這些流動(dòng)性的吸引能力,加之美元不斷貶值,使大量熱錢把貨幣升值預(yù)期好,匯率穩(wěn)定的市場(chǎng)作為目的地。近幾年,我國人民幣不斷升值,匯率也保持相對(duì)穩(wěn)定,促使國際上大量熱錢以套利為目的進(jìn)入我國資本市場(chǎng),乘機(jī)在房地產(chǎn)、股票、債券市場(chǎng)中獲取巨額利差,導(dǎo)致資本市場(chǎng)價(jià)格高漲,對(duì)我國經(jīng)濟(jì)秩序產(chǎn)生巨大的沖擊,促使我國通貨膨脹進(jìn)一步加劇。
三、我國應(yīng)對(duì)通貨膨脹的對(duì)策
(一)實(shí)行緊縮性貨幣政策和財(cái)政政策
緊縮性貨幣政策和財(cái)政政策是應(yīng)對(duì)通貨膨脹最常用的方式。緊縮性貨幣政策包括上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、提高利率、出售政府債券等手段,通過種種措施,減少流通中的貨幣量,抑制消費(fèi)需求,降低物價(jià)水平。可以采取的緊縮性財(cái)政政策有減少財(cái)政赤字、改革稅收制度等,通過財(cái)政支出的變化,對(duì)市場(chǎng)中各種需求形成引導(dǎo),朝緩解通貨膨脹的方向發(fā)展。
(二)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的目的就是要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的自主性、內(nèi)生性,鼓勵(lì)科技創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí),阻斷國際通貨膨脹向國內(nèi)傳導(dǎo)。我們首先要對(duì)教育方面加大投入,提高教育質(zhì)量,讓我國的勞動(dòng)力素質(zhì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。然后是促進(jìn)科技創(chuàng)新,提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,國家應(yīng)該出臺(tái)一系列的鼓勵(lì)政策,來促進(jìn)高新科技產(chǎn)品的更新?lián)Q代,鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新。最后,國家應(yīng)該相應(yīng)地進(jìn)行政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、科技制度的變革,使之能與經(jīng)濟(jì)的新結(jié)構(gòu)、新的增長(zhǎng)模式相適應(yīng)。
(三)控制境外熱錢流入
熱錢的目的是純粹投機(jī)盈利,而不是制造就業(yè)、商品或服務(wù)。熱錢的形成,是由于金融市場(chǎng)的全球化和國際性投資基金快速擴(kuò)張等原因。
那么,如何控制國外熱錢的大量流入呢?第一,提高法定準(zhǔn)備金率,縮緊銀根,控制市場(chǎng)中的貨幣流通量,但是這一措施可能對(duì)股市的影響程度有限;第二,尋找另一個(gè)分洪之地,例如房地產(chǎn)市場(chǎng),但是這會(huì)使房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲。可見,控制熱錢的措施雖然能夠降低我國的通脹壓力,但是考慮到它所帶來的弊端,政府在實(shí)施此做法時(shí)必須謹(jǐn)慎。(作者單位:河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué))
參考文獻(xiàn):
篇2
關(guān)鍵詞:通貨膨脹;人民幣匯率制度;多元線性回歸
中圖分類號(hào):F427 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2012)08-0003-04
一、我國通貨膨脹的現(xiàn)狀
金融危機(jī)來臨時(shí),歐洲和美國都采取了量化寬松的政策。根據(jù)當(dāng)時(shí)的形勢(shì),中國政府宣布了“四萬億”投資計(jì)劃,這些政策非常迅速地把經(jīng)濟(jì)從衰退中拉了出來。大量流動(dòng)性注入市場(chǎng)后,隨之而來的是對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂。隨著經(jīng)濟(jì)的開放程度越來越高,一國可能成為國際通貨膨脹的受體,也可能將本國的通貨膨脹釋放到國外[1]。貨幣學(xué)派的代表人物米爾頓?弗里德曼認(rèn)為,通貨膨脹隨時(shí)隨地是一種貨幣現(xiàn)象,如果貨幣的增長(zhǎng)速度超過能夠買到的商品和勞務(wù)的增長(zhǎng)速度,就會(huì)發(fā)生通貨膨脹[2]。數(shù)據(jù)顯示,隨著“四萬億”投資計(jì)劃的推行,2009年1月―2011年6月,我國廣義貨幣供應(yīng)量(M2)平均增速為19.17%,見圖1。
圖1 2009年1月―2011年6月廣義貨幣供應(yīng)量(M2)變化
數(shù)據(jù)來源:作者根據(jù)中國人民銀行(查閱時(shí)間:2011/7/19)提供的數(shù)據(jù)編制
表4 2005年―2011年3月我國外匯儲(chǔ)備單位: 億美元
數(shù)據(jù)來源:根據(jù)國家外匯管理局(,查閱時(shí)間:2011/7/19)提供的數(shù)據(jù)編制
表5 2007年底―2011年5月中國人民銀行資產(chǎn)
數(shù)據(jù)來源:根據(jù)中國人民銀行(pbc.省略/,查閱時(shí)間:2011/7/19)提供的數(shù)據(jù)編制
(二)國家四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來的國內(nèi)流動(dòng)性過剩
受到美國次貸危機(jī)的影響,全球經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退,我國為了保持經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速增長(zhǎng)和促進(jìn)就業(yè),推出了四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,受到貨幣乘數(shù)的影響,四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將會(huì)使貨幣供給量增加大約12萬億[3]。數(shù)據(jù)顯示,2009年1月―2011年6月,M2的平均增速為22.1%,信貸平均增速為17%。貨幣的大量發(fā)行勢(shì)必會(huì)對(duì)通貨膨脹造成巨大壓力。
(三)國際商品市場(chǎng)能源價(jià)格不斷上漲,帶來輸入性通貨膨脹
近幾年國際市場(chǎng)上原油、鐵礦石等為代表的大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高,成倍上漲。2001年12月―2011年1月,能源價(jià)格指數(shù)上漲3.5倍多,原油現(xiàn)貨價(jià)格上漲3.9倍。一方面,我國對(duì)能源的進(jìn)口依存度較高,國際能源價(jià)格的上漲會(huì)很快輸入到國內(nèi),而原材料的大幅上漲會(huì)通過生產(chǎn)鏈和消費(fèi)鏈傳到下游產(chǎn)品,使價(jià)格上升;另一方面,市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫,但是由于缺乏投資渠道,人們?yōu)榱藦浹a(bǔ)貨幣的機(jī)會(huì)成本和獲得超額利潤(rùn),大肆炒作部分商品,使得原材料的價(jià)格進(jìn)一步上漲,加劇通貨膨脹。
(四)糧食價(jià)格上漲
人口的不斷增長(zhǎng)和可用耕地的有限性導(dǎo)致糧食供給和需求的關(guān)系更加緊張,而全球糧食庫存的不斷減少直接導(dǎo)致了糧食價(jià)格的上升。同時(shí),發(fā)達(dá)國家為了應(yīng)對(duì)能源價(jià)格的上漲,大量消耗玉米加工而成的乙醇燃料,這也大大增加了對(duì)糧食的需求,糧食價(jià)格的上漲還會(huì)通過生產(chǎn)鏈和消費(fèi)鏈傳導(dǎo)到蛋類和肉類,從而推動(dòng)食品價(jià)格的全面上漲。
(五)勞動(dòng)力成本上升
隨著城市化進(jìn)程的加快,勞動(dòng)力也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的緊缺,長(zhǎng)三角和珠三角許多民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)了不同程度的“用工荒”,“用工荒的”的出現(xiàn)增加了務(wù)工人員的談判議價(jià)能力。在糧食價(jià)格的上漲的背景下,很多外來務(wù)工人員重新回流到農(nóng)村從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn),使得勞動(dòng)供給減少,這都對(duì)勞動(dòng)力成本造成了很大的壓力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,城鎮(zhèn)居民人均收入2009年相比2008增長(zhǎng)8.83%,農(nóng)村居民人均收入增長(zhǎng)8.25%,勞動(dòng)力成本的進(jìn)一步上升會(huì)對(duì)通脹造成更大的壓力。
(六)全球流動(dòng)性過剩
隨著歐洲和美國的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái),國際市場(chǎng)上流動(dòng)性泛濫,為了刺激投資,促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,很多國家?guī)缀醣3种傲憷省保袊€保持著2%―3%的利率,同時(shí)人民幣升值的預(yù)期并沒有改變。這些都促使國際資本涌入中國享受較高利率和匯率升值的雙重收益,但卻增大了本國通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
四、我國通貨膨脹的計(jì)量分析
(一)數(shù)據(jù)定義和處理
本文對(duì)以下指標(biāo)進(jìn)行分析:CPI(與上年同期進(jìn)行比較,CPI)、豬肉價(jià)格指數(shù)(與上年同期進(jìn)行比較,CPI-PORK)、廣義貨幣供應(yīng)量(M2)、紐約商品市場(chǎng)的原油價(jià)格(oil)、我國歷月貿(mào)易順差(TS)、上證綜指的收盤點(diǎn)數(shù)(shmarket)、我國城鎮(zhèn)居民收入(wage)、鄭州商品期貨交易市場(chǎng)強(qiáng)麥合約價(jià)格(wheat)、社會(huì)固定資產(chǎn)投資(I)、匯率(E)。以上數(shù)據(jù)除了CPI和豬肉價(jià)格指數(shù)是從國家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站上獲取,其他的都是從萬得(Wind)數(shù)據(jù)庫中獲得。為了保證有足夠長(zhǎng)的時(shí)間序列,采用了從2009年1月―2011年6月的月度數(shù)據(jù),其中,城鎮(zhèn)居民收入只有季度數(shù)據(jù),所以,對(duì)該數(shù)據(jù)進(jìn)行平均后放入每個(gè)季度的三個(gè)月中。城鎮(zhèn)居民收入和社會(huì)固定資產(chǎn)投資都是累計(jì)數(shù)據(jù),所以要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行差分,期貨市場(chǎng)的月度數(shù)據(jù)是用每周的收盤價(jià)進(jìn)行平均來代替的。
(二)計(jì)量結(jié)果和分析
表6 Eviews回歸的結(jié)果
從表6中可以看出,DW統(tǒng)計(jì)量為1.96,接近于2,可以認(rèn)為變量不存在自相關(guān)。F值非常顯著,所有變量總體可以解釋CPI的變化。回歸方程的擬合度達(dá)到0.9694,說明回歸方程擬合的較好,整個(gè)回歸模型的設(shè)定誤差較小。從結(jié)果看,豬肉價(jià)格、貿(mào)易順差、社會(huì)固定資產(chǎn)投資、匯率回歸結(jié)果比較顯著,可以認(rèn)為這四個(gè)因素是導(dǎo)致近期通貨膨脹的主要因素。也就是說,以豬肉價(jià)格為代表的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、長(zhǎng)期的貿(mào)易順差而帶來的外匯占款增加、人民幣的升值和固定資產(chǎn)投資增加是導(dǎo)致本輪通貨膨脹的主要原因。由此看來,本輪通貨膨脹更可能是輸入型和需求拉動(dòng)型。雖然外匯占款也會(huì)導(dǎo)致貨幣的投放增加,但是我們發(fā)現(xiàn)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)對(duì)CPI的影響并不顯著,所以可以認(rèn)為流動(dòng)性至少不是本輪通貨膨脹中最主要的原因。
我們通過歷史數(shù)據(jù)對(duì)這一結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn),2004年1月―2006年12月,廣義貨幣供應(yīng)量平均增長(zhǎng)16.76%,但是CPI只同比平均增長(zhǎng)2.39%,而2011年1月至6月,廣義貨幣供應(yīng)量15.97%,CPI同比平均增長(zhǎng)5.4%,這說明廣義貨幣供應(yīng)量與CPI并不存在一一對(duì)應(yīng)的增長(zhǎng)關(guān)系。
這個(gè)結(jié)果給我們的啟發(fā)是:如果中央銀行一味采取調(diào)高準(zhǔn)備金和提高利率的方法,可能不僅不能對(duì)降低通貨膨脹產(chǎn)生顯著影響,反而會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響,因?yàn)楸緡实奶岣邥?huì)吸引國外資本流入,這會(huì)增加對(duì)本幣的需求,會(huì)使匯率進(jìn)一步上升,而且流入的國外資本中的一部分會(huì)增加社會(huì)固定資產(chǎn)投資,這些都會(huì)對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生進(jìn)一步的壓力。
五、我國通貨膨脹的對(duì)策和建議
由前面的計(jì)量結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),貿(mào)易順差對(duì)通貨膨脹有顯著影響,而貿(mào)易順差對(duì)通貨膨脹的影響主要是通過外匯占款實(shí)現(xiàn)的,雖然現(xiàn)在我國已經(jīng)將強(qiáng)制結(jié)匯制改為自愿結(jié)匯制,但是由于人民幣一直處于升值的上升通道中,進(jìn)出口企業(yè)獲得的外匯還是更愿意賣給銀行,以避免外幣匯率下降帶來的損失。外匯占款的壓力增加了被動(dòng)的基礎(chǔ)貨幣投放,削弱了央行貨幣政策的自主性,降低了通過控制貨幣供給控制通貨膨脹的能力。
(一)進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制,增強(qiáng)貨幣政策自主性
為了完善人民幣匯率形成機(jī)制,中國人民銀行于2005年放棄盯住單一美元的匯率制度,轉(zhuǎn)而采取“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”。
筆者認(rèn)為,在匯率形成機(jī)制改革過程中,在宏觀層面上,應(yīng)該增加匯率制度的彈性和靈活性;在微觀層面上,應(yīng)該讓更多的個(gè)人和機(jī)構(gòu)參與到外匯交易市場(chǎng)中,減少中央銀行干預(yù)匯率的次數(shù)。一方面,在彈性匯率制度下,匯率不再呈現(xiàn)升值或者貶值的趨勢(shì),投資者因此需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn),因而能夠有效抑制投機(jī)資本的單向流動(dòng),減少資本與金融項(xiàng)目的順差,減少被動(dòng)基礎(chǔ)貨幣投放,減輕國內(nèi)通貨膨脹壓力;另一方面,應(yīng)該讓更多的個(gè)人和機(jī)構(gòu)參與到外匯交易市場(chǎng)中。1996年,我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了外匯經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換,成為IMF的第八條款國。當(dāng)前,我認(rèn)為我國應(yīng)該逐步放開居民和非居民資本與金融項(xiàng)目的可兌換,鼓勵(lì)個(gè)人對(duì)外進(jìn)行投資。除了銀行間拆借市場(chǎng)外,應(yīng)該建立可以讓個(gè)人投資者參與的外匯市場(chǎng),交易主體的增加,可以增加匯率的彈性和靈活性,減少央行干預(yù)匯率的頻率,增強(qiáng)央行貨幣政策的自主性。
(二)在本輪通貨膨脹中,提高存款準(zhǔn)備金不是一個(gè)有效的貨幣政策工具
在本輪通貨膨脹中,央行頻頻使用加息和提高存款準(zhǔn)備金率。由計(jì)量分析可以看到,社會(huì)固定資產(chǎn)投資對(duì)通貨膨脹有顯著影響,加息可以抑制投資過熱,減輕通貨膨脹壓力。而提高存款準(zhǔn)備金主要通過減少商業(yè)銀行信貸的供給量影響廣義貨幣供應(yīng)量,而且我們已經(jīng)看到,廣義貨幣供應(yīng)量對(duì)通貨膨脹的影響并不顯著,但是提高存款準(zhǔn)備金會(huì)加劇資源在行業(yè)和空間上的錯(cuò)配,引起貸款的結(jié)構(gòu)性失衡。一方面,商業(yè)銀行有限的貸款會(huì)投向投資回報(bào)快、利潤(rùn)率高的行業(yè),而像農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè),這兩個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)率本身較低,而申請(qǐng)貸款的往往是農(nóng)民,申請(qǐng)的貸款資金流比較小,過多的小額貸款會(huì)增加商業(yè)銀行的管理成本,同時(shí)商業(yè)銀行出于控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的考慮,往往不會(huì)批準(zhǔn)農(nóng)民的貸款申請(qǐng),而這些行業(yè)的生產(chǎn)不足,將直接對(duì)物價(jià)水平產(chǎn)生巨大影響;另一方面,東部地區(qū)的對(duì)外貿(mào)易占到全國的90%以上,相對(duì)于中部和西部地區(qū), 東部受信貸減少的影響會(huì)比較小,而中西部地區(qū)正處于高速發(fā)展期,信貸規(guī)模的減小會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,拉大與東部地區(qū)的差異。
參考文獻(xiàn):
[1] 赫爾穆特?弗里希.通貨膨脹理論[M].北京:商務(wù)印書館,1992.
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(一)需求拉動(dòng)的通貨膨脹
需求拉動(dòng)的通貨膨脹是指總需求過渡增長(zhǎng)所引起的通貨膨脹,即“太多的貨幣追逐太少的貨物”,按照凱恩斯的解釋,如果總需求上升到大于總供給的地步,此時(shí),由于勞動(dòng)和設(shè)備已經(jīng)充分利用,因而要使產(chǎn)量再增加已經(jīng)不可能,過渡的需求是能引起物價(jià)水平的普遍上升。
(二)成本推進(jìn)的通貨膨脹
成本或供給方面的原因形成的通貨膨脹,即成本推進(jìn)的通貨膨脹又稱為供給型通貨膨脹,是由廠商生產(chǎn)成本增加而引起的一般價(jià)格總水平的上漲。造成成本向上移動(dòng)的原因大致有:工資過渡上漲、利潤(rùn)過渡增加進(jìn)口商品價(jià)格上漲。
(三)需求和成本混合推進(jìn)的通貨膨脹
在實(shí)際中,造成通貨膨脹的原因并不是單一的,因各種原因同時(shí)推進(jìn)的價(jià)格水平上漲,就是供求混合推進(jìn)的通貨膨脹。假設(shè)通貨膨脹是由需求拉動(dòng)開始的,即過渡的需求增加導(dǎo)致價(jià)格總水平上漲,價(jià)格總水平的上漲又成為工資上漲的理由,工資上漲又形成成本推進(jìn)的通貨膨脹。
(四)預(yù)期和通貨膨脹慣性
在實(shí)際中,一旦形成通貨膨脹,便會(huì)持續(xù)一般時(shí)期,這種現(xiàn)象被稱之為通貨膨脹慣性,對(duì)通貨膨脹慣性的一種解釋是人們會(huì)對(duì)通貨膨脹做出的相應(yīng)預(yù)期。
預(yù)期對(duì)人們經(jīng)濟(jì)行為有重要的影響,人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹具有慣性,如人們預(yù)期的通脹率為10%,在訂立有關(guān)合同時(shí),廠商會(huì)要求價(jià)格上漲10%,而工人與廠商簽訂合同中也會(huì)要求增加10%的工資,這樣,在其他條件不變的情況下,每單位產(chǎn)品的成本會(huì)增加10%,從而通貨膨脹率按10%持續(xù)下去,必須然形成通貨膨脹慣性。
二、通貨膨脹的影響
通貨膨脹必將對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生影響。如果社會(huì)的通貨膨脹率是穩(wěn)定的,人們可以完全預(yù)期,那么通貨膨脹率對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的影響很小。因?yàn)樵谶@種可預(yù)期的通貨膨脹之下,各種名義變量都可以根據(jù)通貨膨脹率進(jìn)行調(diào)整,從而使實(shí)際變量不變。這時(shí)通貨膨脹對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的唯一影響,是人們將減少他們所持有的現(xiàn)金量。但是在通貨膨脹率不能完全預(yù)期的情況下,通貨膨脹將會(huì)影響社會(huì)收入分配及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。因?yàn)檫@時(shí)人們無法準(zhǔn)確地根據(jù)通貨膨脹率來調(diào)整各種名義變量,以及他們應(yīng)采取的經(jīng)濟(jì)行為。
(一)在債務(wù)人與債權(quán)人之間,通貨膨脹將有利于債務(wù)人而不利于債權(quán)人
通常借貸的債務(wù)契約都是根據(jù)簽約時(shí)的通貨膨脹率來確定名義利息率,所以當(dāng)發(fā)生了未預(yù)期的通貨膨脹之后,債務(wù)契約無法更改,從而就使實(shí)際利息率下降,債務(wù)人受益,而債權(quán)人受損。其結(jié)果是對(duì)貸款,特別是長(zhǎng)期貸款帶來不利的影響,使債權(quán)人不愿意發(fā)放貸款。貸款的減少會(huì)影響投資,最后使投資減少。
(二)在雇主與工人之間,通貨膨脹將有利于雇主而不利于工人
在不可預(yù)期的通貨膨脹之下,工資增長(zhǎng)率不能迅速地根據(jù)通貨膨脹率來調(diào)整,從而即使在名義工資不變或略有增長(zhǎng)的情況下,使實(shí)際工資下降。實(shí)際工資下降會(huì)使利潤(rùn)增加。利潤(rùn)的增加有利于刺激投資,這正是一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張以溫和的通貨膨脹來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理由。
(三)在政府與公眾之間,通貨膨脹將有利于政府而不利于公眾
由于在不可預(yù)期的通貨膨脹之下,名義工資總會(huì)有所增加,隨著名義工資的提高,達(dá)到納稅起征點(diǎn)的人增加了,有許多人進(jìn)入了更高的納稅等級(jí),這樣就使得政府的稅收增加。但公眾納稅數(shù)額增加,實(shí)際收入?yún)s減少了。政府由這種通貨膨脹中所得到的稅收稱為“通貨膨脹稅”。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,這實(shí)際上是政府對(duì)公眾的掠奪。這種通貨膨脹稅的存在,既不利于儲(chǔ)蓄的增加,也影響了私人與企業(yè)投資的積極性。
三、主要結(jié)論與對(duì)策
國家中央銀行,如中國人民銀行、美聯(lián)儲(chǔ),可經(jīng)由設(shè)定利率及其他貨幣政策來有力地影響通貨膨脹率。高利率(及資金需求成長(zhǎng)遲緩)為央行反通脹的典型手法,以降低就業(yè)及生產(chǎn)來抑制物價(jià)上漲。
然而,不同國家的央行對(duì)控制通貨膨脹有不同的觀點(diǎn)。例如說,有些央行密切注意對(duì)稱性通貨膨脹目標(biāo),而有些僅在通貨膨脹率過高時(shí)加以控制。歐洲中央銀行因在面對(duì)高失業(yè)率時(shí)采行后者而受指責(zé)。
貨幣主義者著重由金融政策以降低資金供給來提高利率。凱恩斯主義者則著重于由增稅或降低政府開支等財(cái)政手段來普遍性的降低需求。其對(duì)金融政策的解釋部分來自羅伯特?索羅對(duì)日用品價(jià)格上漲所作的研究成果。供給學(xué)派所主張的抵抗通貨膨脹方法為:固定貨幣與黃金等固定參考物的兌換率,或降低浮動(dòng)貨幣結(jié)構(gòu)中的邊際稅率以鼓勵(lì)形成資本。所有這些政策可透過公開市場(chǎng)操作達(dá)成。
另一種方法為直接控制薪資與物價(jià)。美國在1970年代早期,尼克松主政下,曾試驗(yàn)過這種方法。其中一個(gè)主要的問題是,這些政策與刺激需求面同時(shí)實(shí)施。故供給面的限制(控制手段、潛在產(chǎn)出)與需求增長(zhǎng)產(chǎn)生沖突。經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般視物價(jià)控制為不良作法,因其助長(zhǎng)短缺、降低生產(chǎn)品質(zhì),從而扭曲經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。然而,若能避免因經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退導(dǎo)致成本升高,或在抵抗戰(zhàn)時(shí)通貨膨脹的情形下,這樣的代價(jià)或許值得。
參考文獻(xiàn):[1]艾慧.中國當(dāng)代通貨膨脹理論研究.上海財(cái)經(jīng)出版社.
[2]曼昆著,張帆、梁曉鐘譯.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京:中國人民大學(xué)出版社,2005:10-15.
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關(guān)鍵詞:貨幣政策操作 通貨膨脹
一、通貨膨脹的內(nèi)涵
通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象。他的具體表現(xiàn)形式就是由于貨幣發(fā)行過多或流通中貨幣過多,也就是超過了實(shí)際需要的貨幣數(shù)量,而導(dǎo)致物價(jià)上漲和單位貨幣的貶值。
通貨膨脹與無價(jià)上漲的關(guān)系十分密切,通貨膨脹會(huì)引起物價(jià)上漲或者說通貨膨脹的最終結(jié)果必然是物價(jià)上漲。為此,可把物價(jià)指數(shù)作為衡量通貨膨脹的一個(gè)重要指標(biāo)。但必須明確,物價(jià)上漲和通貨膨脹并不晚確實(shí)一回事。這是因?yàn)椋飪r(jià)是經(jīng)常變動(dòng)的,而變動(dòng)的原因很多,并不完全是流通中貨幣過多引起的。其次,物價(jià)不一定與通貨膨脹按同一速度、同一比例增長(zhǎng),不一定準(zhǔn)確的反映出通貨膨脹的程度。所以說物價(jià)上漲是衡量通貨膨脹的一個(gè)重要指標(biāo),但不是唯一的標(biāo)準(zhǔn)。
二、通貨膨脹產(chǎn)生的原因
通貨膨脹從本質(zhì)上說是通過物價(jià)持續(xù)上漲來表現(xiàn)的貨幣發(fā)行量大打超過全社會(huì)生產(chǎn)產(chǎn)品的價(jià)值量。產(chǎn)生的原因主要是從貨幣供給量、貨幣流通速度以及儲(chǔ)蓄和信貸等方面的影響,貨幣增長(zhǎng)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)與通貨膨脹的關(guān)系就越強(qiáng),這就表明貨幣供給增率與通貨膨脹率之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系,也就是說:貨幣流通速度的變化、貨幣增長(zhǎng)和產(chǎn)量的增長(zhǎng)、總需求超過總供給所引起的一般價(jià)格水平的持續(xù)上漲都是引發(fā)通貨膨脹的重要因素。由于現(xiàn)實(shí)貨幣運(yùn)動(dòng)無法準(zhǔn)確把握進(jìn)行細(xì)節(jié),造成增發(fā)貨幣行為,從而形成一輪一輪的增發(fā)貨幣,知識(shí)通貨膨脹進(jìn)一步加劇。
三、通貨膨脹的危害
通貨膨脹一旦發(fā)生,首先受危害的是影響生產(chǎn)。通貨膨脹時(shí)期,由于各部門、各地區(qū)價(jià)格漲落幅度與時(shí)間不一,導(dǎo)致一些部門過度發(fā)展,一些部門更加萎縮,使經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步失調(diào)。同扎根不利于生產(chǎn)投資,利潤(rùn)是明贏暗虧。影響分配致使公認(rèn)的工資收入下降。部分固定收入者,如支援、教員、養(yǎng)老金領(lǐng)取者等名義所得不變階層,在通貨膨脹中是最大的受害者。通脹時(shí)期,政府為了減少財(cái)政赤字,必然增加稅收,較少私人消費(fèi),這些均不利于企業(yè)投資,繼而造成失業(yè),使生產(chǎn)下降財(cái)政收入不能保證,迫使政府繼續(xù)用增發(fā)貨幣的辦法彌補(bǔ)赤字。由于人們普遍認(rèn)為存錢不如存物的心理,導(dǎo)致儲(chǔ)蓄下降,銀行收入減少。國內(nèi)通貨膨脹也會(huì)造成本國貨幣對(duì)外貶值,致使國際收支惡化。通貨膨脹具有“慣性作用”“自我加速”作用,如不及時(shí)消除,就會(huì)愈演愈烈,導(dǎo)致惡性通貨膨脹。
四、抑制通貨膨脹的對(duì)策
控制貨幣供應(yīng)量,由于通貨膨脹形成的直接原因是貨幣供應(yīng)過多,因此智力通貨膨脹的一個(gè)最基本的對(duì)策就是控制貨幣供應(yīng)量,使之與貨幣需求量想適應(yīng),穩(wěn)定幣值以穩(wěn)定物價(jià)。
控制需求,通貨膨脹的一個(gè)基本原因就是總需求超過總供給,因此治理通貨膨脹首先是控制需求,實(shí)行緊縮性政策,緊縮性政策是當(dāng)前對(duì)付通貨膨脹的傳統(tǒng)手段,是迄今為止運(yùn)用最廣、最有效的政策措施。
增加商品的有效供給,調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。治理通貨膨脹必須從兩個(gè)方面同時(shí)入手,一方面控制總需求,另一方面增加總供給,兩者不可偏廢。
醫(yī)治通貨膨脹的其他政策。除了控制貨幣發(fā)行量、控制需求、增加供給以外,還有一些如限價(jià)、減稅、指數(shù)化等其他智力通貨膨脹的政策,以防止通貨膨脹引發(fā)個(gè)主體行為失控,增強(qiáng)過敏的承受能力。
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【關(guān)鍵詞】通貨膨脹 治理
一、通貨膨脹的定義、度量及類型
通貨膨脹在我國一般表述為:在貨幣自由流通的條件下,由于貨幣供應(yīng)量超過流通中的客觀需求量,導(dǎo)致貨幣貶值,從而引起物價(jià)普遍持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。國際上是以通貨膨脹率來衡量一國通貨膨脹的程度。常用的價(jià)格指數(shù)主要有三種:消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)、國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)。
二、通貨膨脹成因的理論分析
通貨膨脹的產(chǎn)生依賴一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件,因此不同國家發(fā)生通貨膨脹的原因也不同。在西方國家對(duì)通貨膨脹成因的理論分析最為流行的有三種:需求拉上理論、成本推動(dòng)理論、結(jié)構(gòu)失衡理論。需求拉上理論是從社會(huì)總需求角度來分析通貨膨脹的成因,認(rèn)為通貨膨脹是由于社會(huì)再生產(chǎn)過程中社會(huì)總需求過度增加,超過了既定價(jià)格水品下的社會(huì)總供給,從而引起貨幣貶值,物價(jià)持續(xù)上漲的現(xiàn)象。
從當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)狀況來看,在我國投資需求幅度為20%為正常,而我國現(xiàn)在高達(dá)了25%,特別是有些工業(yè)行業(yè)的價(jià)格不斷上漲引起了原材料價(jià)格的上漲,此屬于需求拉動(dòng)型通貨膨脹。成本推進(jìn)型通貨膨脹理論認(rèn)為在社會(huì)商品和勞務(wù)需求不變的情況下,生產(chǎn)成本的提高也會(huì)引起物價(jià)水平的上漲。結(jié)構(gòu)型通貨膨脹理論認(rèn)為:由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素的變動(dòng),會(huì)導(dǎo)致一般物價(jià)水平的上升,或者通過推動(dòng)成本上升間接助導(dǎo)通貨膨脹。結(jié)構(gòu)型通貨膨脹一般發(fā)生在發(fā)展中國家。
三、通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
通貨膨脹在分配和產(chǎn)出方面影響著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。總的來說,它對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的危害遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮的短暫刺激作用。通貨膨脹在爬行階段對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有一定得促進(jìn)作用。但是伴隨著通貨膨脹的發(fā)展,其負(fù)面效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其正面效應(yīng)。在通貨膨脹的非爬型階段不利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),主要表現(xiàn)在:第一、通貨膨脹會(huì)扭曲國民經(jīng)濟(jì)的價(jià)格機(jī)制;第二、通貨膨脹會(huì)打亂產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理分布秩序。這是由于人們的心理預(yù)期,“貨幣幻覺”所產(chǎn)生的盲目投資會(huì)造成資源的不合理分配和浪費(fèi),從而抑制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;最后,通貨膨脹的發(fā)展會(huì)使社會(huì)的實(shí)際投資減少。
四、我國通貨膨脹現(xiàn)狀及其治理
2008年,美國次貸危機(jī)嚴(yán)重沖擊了中國出口需求,中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快速回落。2009年,中國通過積極地財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,促進(jìn)國內(nèi)需求從而彌補(bǔ)萎縮的外部需求,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的最先復(fù)蘇。2010年前三季度中國經(jīng)濟(jì)GDP同比增長(zhǎng)10.6%,增速比上年同期加快2.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí),隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,2010年第四季度的CPI同比增長(zhǎng)平均處于4.7%高位,尤其在11月份達(dá)到5.1%。2011 年初數(shù)據(jù)顯示1月份CPI同比上漲4.9%,二月份CPI同比上漲4.7%左右。由此看來,我國當(dāng)前的通貨膨脹壓力很大。
造成我國通貨膨脹的原因主要有二個(gè),一是流動(dòng)性過剩,另一個(gè)則是成本推動(dòng)。資金流動(dòng)速度快是因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)構(gòu)架有利于出口和投資。出口有助于積累大量的貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備,反過來它也回給人民幣升值帶來壓力。人民幣升值將導(dǎo)致更多的外國投機(jī)資本的流入,引發(fā)更嚴(yán)重的通貨膨脹。我國以往被嚴(yán)重低估的資源,能源價(jià)格的回歸和勞動(dòng)力價(jià)格逐漸上漲的趨勢(shì)都成為推高生產(chǎn)成本,進(jìn)而推進(jìn)我國的通貨膨脹,使得我國通貨膨脹呈現(xiàn)出成本推動(dòng)的特征。生產(chǎn)成本的增加主要表現(xiàn)在糧食價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本上升、生產(chǎn)資料價(jià)格上漲三個(gè)方面。我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng),使居民收入水品有了大幅度提高,需求擴(kuò)張,為需求拉動(dòng)型通貨膨脹創(chuàng)造了條件。
在應(yīng)對(duì)2008年的美國金融危機(jī)時(shí),我們及時(shí)調(diào)整貨幣政策,2009年我國實(shí)施了適度寬松擴(kuò)張的貨幣政策,使得貨幣供應(yīng)量和銀行信貸出現(xiàn)了跳躍式增長(zhǎng)。適度寬松的貨幣政策使得中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回升,同時(shí)伴隨著物價(jià)上漲的嚴(yán)峻考驗(yàn)。為了保持中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展同時(shí)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的壓力,我認(rèn)為具體措施有:第一,放緩我國的貨幣供應(yīng)量。要從根本上控制貨幣的增長(zhǎng)速度,首先要加快改革我國的利率和匯率機(jī)制,使人民幣匯率在合理的水平上浮動(dòng),加快實(shí)現(xiàn)我國利率的市場(chǎng)化。第二,增加農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品的補(bǔ)貼,穩(wěn)定糧食價(jià)格。證供應(yīng)是阻斷價(jià)格上漲的重要手段。中國政府必須對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)貼,通過政府買賣等行為,確保糧食供應(yīng),穩(wěn)定糧食價(jià)格。
參考文獻(xiàn)
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篇6
[關(guān)鍵詞]貨幣供應(yīng);通脹預(yù)期;通貨膨脹
一、引言
2010年11月11日,國家統(tǒng)計(jì)局公布的10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲4-4%,漲幅比9月份高0.8個(gè)百分點(diǎn)。10月份工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲5.0%,漲幅比9月份高0.7個(gè)百分點(diǎn)。在不到一年的時(shí)間內(nèi),我國的CPI與PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正,并迅速攀升到一個(gè)相對(duì)較高的水平(見表1)。
為在全球危機(jī)中保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),我國近兩年使用適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策協(xié)調(diào)搭配。但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的表象下,我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新的問題,通貨膨脹預(yù)期的加強(qiáng)、資產(chǎn)價(jià)格虛漲等。世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律證明,許多快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體都必然伴隨一定程度的通脹,適度的物價(jià)上漲是保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ),同時(shí)也是疏導(dǎo)城市居民的通脹預(yù)期、引導(dǎo)財(cái)富效應(yīng)向真實(shí)消費(fèi)轉(zhuǎn)化的保證,但是通貨膨脹會(huì)在總體上降低居民消費(fèi)福利。因此,通脹必須控制在一定的范圍內(nèi),如果超出了這個(gè)范圍,將可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。從近期的情況看,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升,通脹預(yù)期日益強(qiáng)烈,為了遏制通貨膨脹的蔓延,我國的宏觀調(diào)控政策的調(diào)整勢(shì)在必行。央行開始著手管理通脹預(yù)期,試圖引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)合理發(fā)展。為了找出誘發(fā)我國通貨膨脹的宏觀經(jīng)濟(jì)因素以及各誘發(fā)因素對(duì)通貨膨脹的短期及長(zhǎng)期影響,本文將對(duì)我國通貨膨脹成因進(jìn)行探討,從而提出抑制通貨膨脹治理對(duì)策。
二、我國通貨膨脹成因分析
根據(jù)的貨幣理論,通貨膨脹是指在紙幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求,也即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值和價(jià)格水平全面、持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在長(zhǎng)期來看,貨幣的供給與需求決定了貨幣的價(jià)值,貨幣供給增加,導(dǎo)致流動(dòng)性過剩,貨幣貶值,購買同樣的商品和勞務(wù)需要更多的貨幣,最終導(dǎo)致物價(jià)上升,通貨膨脹。通貨膨脹的類型可以大致分為四類:需求拉動(dòng)型通貨膨脹、成本推動(dòng)型通貨膨脹、輸入型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。
需求拉動(dòng)型通貨膨脹是指總需求過度增長(zhǎng)所引起的通貨膨脹,即過多的貨幣追逐相對(duì)過少的商品,按照凱恩斯理論的解釋,如果總需求上升到大于總供給的地步,過度的需求會(huì)引起物價(jià)水平的普遍上升。所以,引起總需求增加的任何因素都可以是造成需求拉動(dòng)型通貨膨脹的具體原因。成本推動(dòng)型通貨膨脹是成本或供給方面的原因形成的通貨膨脹,由廠商生產(chǎn)成本增加而引起的一般價(jià)格總水平的上漲,造成成本向上移動(dòng)的原因大致有工資過渡上漲、利潤(rùn)過渡增加、進(jìn)口商品價(jià)格上漲。對(duì)于我國目前的通貨膨脹的成因?qū)<移饰隹梢詺w為兩種。部分學(xué)者認(rèn)為引起此輪通貨膨脹的根源是大宗商品價(jià)格上漲引起的輸入型通貨膨脹,另一部分學(xué)者則認(rèn)為是國內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格上漲引起的成本推動(dòng)型的通貨膨脹。
1.輸入型通貨膨脹。有學(xué)者通過研究國際大宗商品市場(chǎng)的變動(dòng)與國內(nèi)一些商品價(jià)格的波動(dòng)之間的一種潛在聯(lián)系,認(rèn)為中國正面臨嚴(yán)重的輸入型通貨膨脹。第一種途徑是通過原材料價(jià)格的上漲輸入的,國外進(jìn)口的原材料價(jià)格上漲必將推高國內(nèi)相關(guān)商品的價(jià)格。第二種途徑是通過資本流動(dòng)而輸入的。美國推行量化寬松貨幣政策,引導(dǎo)美元貶值,削弱了美元資產(chǎn)對(duì)短期國際資本的吸引力,導(dǎo)致大量短期國際資本涌入收益率較高的中國,投機(jī)資本進(jìn)入中國涌向資本市場(chǎng)以及房地產(chǎn)市場(chǎng),當(dāng)中國國內(nèi)的證券價(jià)格以及房地產(chǎn)價(jià)格在他們的帶動(dòng)下炒高后,投機(jī)資本熱錢帶著巨大收益退出。
有學(xué)者分析國內(nèi)的一些傳導(dǎo)機(jī)制和一些特殊因素傾向于輸入型的通貨膨脹,主要有兩個(gè)原因:一是國際糧價(jià)大幅上漲,我國對(duì)鐵礦石、石油等國際大宗商品高度依賴,使得我國面臨國際市場(chǎng)輸入型通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)加大。而現(xiàn)在的傳導(dǎo)機(jī)制也很快,市場(chǎng)的供求就會(huì)發(fā)生變化,引起國內(nèi)商品價(jià)格上漲,加劇國內(nèi)通脹預(yù)期。二是國內(nèi)的流動(dòng)性,人們現(xiàn)在有了一個(gè)世界的預(yù)期,投機(jī)資本對(duì)中國的外匯資本流入的預(yù)期加強(qiáng),人們通貨膨脹的預(yù)期也就增大了,最后反映在價(jià)格水平上。
2.成本推動(dòng)型通貨膨脹。有學(xué)者更傾向于把物價(jià)上漲歸為受成本推動(dòng)的影響。其中有三個(gè)因素值得關(guān)注。一是食品,尤其是小宗農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲:二是輸入性通貨膨脹推動(dòng)成本上升,美元貶值引起石油、礦產(chǎn)等美元標(biāo)價(jià)的大宗商品價(jià)格上漲;三是由環(huán)保、價(jià)格改革和尤為重要的工資上漲推動(dòng)的成本上漲。這三個(gè)因素疊加推動(dòng)了物價(jià)上漲的趨勢(shì)。
通脹預(yù)期是導(dǎo)致通脹的重要原因,一旦消費(fèi)者和投資者形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期,就會(huì)改變其消費(fèi)和投資行為,從而加劇通脹,并可能造成通脹螺施式的上升。如果消費(fèi)者和投資者認(rèn)為某些產(chǎn)品和資產(chǎn)價(jià)格會(huì)上升,且上升的速度快于存款利率的提升,就會(huì)將存款從銀行提出,去購買這些產(chǎn)品或資產(chǎn),以達(dá)到保值或?qū)_通脹的目的。這說明近期的擴(kuò)張貨幣政策引起了企業(yè)家對(duì)未來市場(chǎng)趨好的預(yù)期,使得企業(yè)增加投資,擴(kuò)大生產(chǎn),推動(dòng)生產(chǎn)成本的上漲。緊縮性貨幣政策就是通過減少貨幣供應(yīng)量達(dá)到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用,通過中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,影響利息率及經(jīng)濟(jì)中的信貸供應(yīng)程度來間接影響總需求,以達(dá)到總需求與總供給趨于理想的均衡的一系列措施。
三、應(yīng)對(duì)通貨膨脹的治理對(duì)策與建議
(一)緊縮性貨幣政策對(duì)企業(yè)家的投資決策影響較為顯著
鑒于當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)漸AJE軌,通貨膨脹不斷惡化,非常時(shí)期執(zhí)行極度寬松的貨幣政策應(yīng)當(dāng)逐步退出。這一階段貨幣當(dāng)局應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)前的形勢(shì)發(fā)展需要,理性實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策,正視其負(fù)效應(yīng),經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃要適時(shí)退出,政策目標(biāo)也做出相應(yīng)的調(diào)整,增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性。貨幣政策應(yīng)該回歸常態(tài)“穩(wěn)健的貨幣政策”,主要包括:增強(qiáng)針對(duì)性和靈活性;保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng):管理通脹預(yù)期;管理價(jià)格體系:加強(qiáng)流動(dòng)性管理,引導(dǎo)信貸速度增長(zhǎng)并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
在緊縮性的貨幣政策下,企業(yè)取得信貸較為困難,利息率也隨之提高,企業(yè)會(huì)減少投資,提高資金的利用效率,努力降低生產(chǎn)成本。因此,對(duì)我國當(dāng)前通貨膨脹進(jìn)行治理應(yīng)著眼于當(dāng)前通貨膨脹的形成機(jī)制,而不是盲目減少貨幣供給,制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,同時(shí)應(yīng)提高政策的針對(duì)性和靈活性,注意引導(dǎo)投資,調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),促進(jìn)資源的合理配置。
(二)增加利率彈性,提高存貸款利率水平
通貨膨脹日趨嚴(yán)峻,加息對(duì)于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)來說,會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響,負(fù)利率會(huì)產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì),給消費(fèi)者帶來資產(chǎn)增值,但以長(zhǎng)久的痛苦為代價(jià)。所以應(yīng)逐步增加利率的彈性,提高存貸款利率水平,或可以選擇使用單邊提高存款利率而保持貸款利率不變的做法,這樣不僅可以減少對(duì)企業(yè)的影響,還可以保證儲(chǔ)戶不會(huì)遭遇由于實(shí)際負(fù)利率造成的購買力下降。單邊上調(diào)存款利率后,市場(chǎng)也容易形成貸款利率即將上調(diào)的預(yù)期,可在一定程度上降低投機(jī)需求。
此外,在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩風(fēng)險(xiǎn)的情況下,單邊上調(diào)存款利率可以留出一定的政策空間。貨幣政策的一個(gè)重要目標(biāo)就是保持
物價(jià)穩(wěn)定,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平衡。這意味著,要增加消費(fèi)所占GDP的份額而減少出口和投資的份額。
(三)完善人民幣匯率管理機(jī)制
政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù),往往是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)偏離平衡的根源,現(xiàn)行的管理浮動(dòng)匯率制度已經(jīng)無法改變國外的旺盛需求。不改革現(xiàn)行的匯率制度,將無法改變國外的旺盛需求,將會(huì)使國家外匯儲(chǔ)備日益增長(zhǎng),相應(yīng)地,得增發(fā)同樣數(shù)量的基礎(chǔ)貨幣,導(dǎo)致日益嚴(yán)重的通貨膨脹。從這個(gè)意義上而言,完善匯率的管理機(jī)制,擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間已經(jīng)成為當(dāng)前的任務(wù)。如果匯率可上升至市場(chǎng)認(rèn)可的真實(shí)匯率,則出口企業(yè)可以依據(jù)真實(shí)匯率調(diào)整自己的生產(chǎn)行為,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也能得到實(shí)質(zhì)性調(diào)整。此外,可以避免我國的有限的資源被低價(jià)賤賣,使得資源能夠得到合理、高效的使用和配置。
(四)當(dāng)前的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)不能很好的反應(yīng)普通消費(fèi)者的日常消費(fèi)支出變化
國內(nèi)通常用CPI的高低來衡量通貨膨脹,但中國現(xiàn)行CP|的構(gòu)成已嚴(yán)重與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。由于CPI具有明顯的食品價(jià)格驅(qū)動(dòng)特點(diǎn),隨著人們生活水平的提高,在消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中占比重較大的食品消費(fèi)已趨于穩(wěn)定,而房?jī)r(jià)和醫(yī)療費(fèi)用在普通消費(fèi)者的實(shí)際支出中所占比重較大,但在CPI計(jì)算過程中卻一直沿襲傳統(tǒng)的較低的居住比重,導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)通貨膨脹的衡量不符合實(shí)際,大大低估了房?jī)r(jià)和醫(yī)療費(fèi)用等類似消費(fèi)支出在普通消費(fèi)者總支出中的重要地位,消費(fèi)者預(yù)期對(duì)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)影響較小的一個(gè)原因:由于物價(jià)、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象具有滯后性,而心理預(yù)期又體現(xiàn)的是未來對(duì)人們決策的影響,故現(xiàn)行的CPI不能很好的反應(yīng)普通消費(fèi)者的日常消費(fèi)行為,但是對(duì)許多化工等中間產(chǎn)品價(jià)格影響較大,并隨之向下游的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移,最終在CPI中顯現(xiàn)。
(五)治理通貨膨脹要與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相結(jié)合
適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策協(xié)調(diào)搭配確保國民經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的增長(zhǎng)速度。但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的表象下,我國經(jīng)濟(jì)基本面并未發(fā)生根本改變。多年以來,經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張都是以破壞社會(huì)粗放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,產(chǎn)業(yè)層次不高,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡等沒有得到根本改變。
通脹預(yù)期是導(dǎo)致通脹的重要原因,一旦消費(fèi)者和投資者形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期,就會(huì)改變其消費(fèi)和投資行為,從而加劇通脹,并可能造成通脹螺施式的上升。一系列問題導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期的加強(qiáng)、產(chǎn)能過剩問題更加突出、資產(chǎn)價(jià)格虛漲等反而萌芽。因此,遏制當(dāng)前通貨膨脹當(dāng)與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有機(jī)結(jié)合,引導(dǎo)信貸速度增長(zhǎng)并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),使其適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,合理配置資金,尤其是要支持發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和創(chuàng)新型民營(yíng)企業(yè)、鼓勵(lì)低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇奠定基礎(chǔ),避免出現(xiàn)由于過多投機(jī)行為所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)泡沫。
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[關(guān)鍵詞]通貨膨脹 成因 治理
[中圖分類號(hào)]F822.5 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1009-5349(2012)04-0134-01
引言
通貨膨脹是指在一定時(shí)期內(nèi),在紙幣流通情況下,貨幣的供應(yīng)量超過了流通中實(shí)際所需要的貨幣量,使每單位的紙幣所代表的價(jià)值減少,從而引起貨幣貶值和物價(jià)普遍持續(xù)上漲的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。貨幣主義創(chuàng)始人弗里德曼認(rèn)為,通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象,是由于較多的貨幣追逐較少的商品造成的。目前國際上通行的衡量通貨膨脹的價(jià)格指數(shù)有消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)和GDP平減指數(shù)。最常用的是消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI),它是判斷通貨膨脹的主要依據(jù)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2011年我國CPI上漲幅度大大超過了近年來的同期水平,2011年12月份,全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.1%。其中,城市上漲4.1%,農(nóng)村上漲4.1%;食品價(jià)格上漲9.1%,非食品價(jià)格上漲1.9%;消費(fèi)品價(jià)格上漲4.9%,服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.0%。全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲0.3%。其中,城市上漲0.3%,農(nóng)村上漲0.3%;食品價(jià)格上漲1.2%,非食品價(jià)格下降0.1%;消費(fèi)品價(jià)格上漲0.5%,服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下降0.2%。2011年,全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上年上漲5.4%。
一、我國當(dāng)前通貨膨脹產(chǎn)生的原因分析
(一)成本推動(dòng)引起通貨膨脹
成本推動(dòng)型通貨膨脹是由于提高工資或者是市場(chǎng)壟斷力量提高生產(chǎn)要素價(jià)格,致使生產(chǎn)成本增加而引起物價(jià)水平普遍持續(xù)上漲的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。其中,由于提高工資而引起的生產(chǎn)成本增加的情況又稱為工資推動(dòng)型通貨膨脹;由于生產(chǎn)要素價(jià)格壟斷而導(dǎo)致的生產(chǎn)成本增加又稱為利潤(rùn)推動(dòng)型通貨膨脹。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,勞動(dòng)力成本的提高已十分明顯。
(二)需求拉上導(dǎo)致通貨膨脹
所謂需求拉上型通貨膨脹,就是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中商品和勞務(wù)的總需求超過了總供給,即“太多的貨幣追逐較少的貨物”,從而導(dǎo)致貨幣貶值,物價(jià)普遍的持續(xù)上漲。目前世界市場(chǎng)上由于石油價(jià)格的上漲,導(dǎo)致西方一些國家加大對(duì)大豆等的需求,使國際市場(chǎng)上的糧食價(jià)格不斷上漲,從而引起國內(nèi)糧食價(jià)格的上漲,進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹。
(三)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過熱
近十年來,我國GDP增長(zhǎng)迅速,而這樣高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是通過固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)來實(shí)現(xiàn)的。但是,固定資產(chǎn)投資的過快增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致相關(guān)商品價(jià)格過快上漲,從而引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。
(四)人民幣不斷升值的影響
2005年中央銀行開始宣布實(shí)行新的匯率制度,這就進(jìn)一步增大了人民幣匯率浮動(dòng)的幅度,導(dǎo)致人民幣持續(xù)升值。無論是人民幣升值導(dǎo)致熱錢大量流入,還是外匯儲(chǔ)備的不斷增加,都會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大,從而引起貨幣貶值、物價(jià)上漲。
二、抑制我國當(dāng)前通貨膨脹的對(duì)策建議
(一)發(fā)揮多種貨幣政策的群聚效應(yīng)
針對(duì)我國目前物價(jià)持續(xù)上漲的情況,有關(guān)部分采取了一些貨幣政策來進(jìn)行調(diào)整。盡管這些措施對(duì)緩解目前的通貨膨脹取得了一定的效果,但也產(chǎn)生了許多問題。因此,央行應(yīng)該實(shí)施多種貨幣政策的組合,在繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率的同時(shí),還可以提高再貼現(xiàn)率,減少銀行體系的準(zhǔn)備金量,從而減少貨幣的供給。只有充分發(fā)揮貨幣政策的群聚效應(yīng),使存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)率的作用有效體現(xiàn),才能更好地解決目前我國較高的通貨膨脹率問題。
(二)完善宏觀調(diào)控體系,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式
GDP增長(zhǎng)率的高速增長(zhǎng)主要是由于固定資產(chǎn)投資增速過快造成的。針對(duì)局部地區(qū)出現(xiàn)高耗能行業(yè)盲目擴(kuò)張的現(xiàn)象,要綜合采取經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段,不斷加大對(duì)高耗能行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整力度,實(shí)行更加嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。
(三)建立健全社會(huì)保障制度,完善國民收入分配體系
社會(huì)保障是社會(huì)安定的重要保證,是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“調(diào)節(jié)器”,是構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的重要內(nèi)容。長(zhǎng)期以來,我國財(cái)政對(duì)社會(huì)保障的投入相對(duì)不足,要解決這一問題,關(guān)鍵在于調(diào)整國民收入占GDP的比重,特別是要提高農(nóng)民和低收入群體的收入,逐步提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重。
(四)加強(qiáng)國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè),提高治理通貨膨脹有效性
改革開放以來,隨著中國逐步走向世界,中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越受到國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的影響。我國目前的糧食價(jià)格上漲與國際市場(chǎng)上對(duì)大豆等需求的增加有關(guān)。因此,要建立對(duì)國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)警系統(tǒng),加強(qiáng)對(duì)國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)測(cè),防止由于國際因素對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。
通過膨脹是一種復(fù)雜的貨幣現(xiàn)象,它會(huì)對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定以及廣大人民群眾的生活產(chǎn)生重要影響。因此,要通過采取有效措施,科學(xué)合理地解決我國當(dāng)前存在的通貨膨脹問題,以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,為構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)創(chuàng)造有利條件。
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摘要 雖然上年最后兩月CPI同比漲幅有所回落,但通貨膨脹壓力依然較大,加之新年的到來,對(duì)各類產(chǎn)品的需求激增,導(dǎo)致物價(jià)高居不下,季節(jié)性、區(qū)域性的的通貨膨脹壓力較大。另外,由于要素成本價(jià)格上漲推動(dòng)的通貨膨脹壓力仍然存在,而且在可預(yù)期的未來可能繼續(xù)加大。
關(guān)鍵詞通貨膨脹對(duì)策緊縮
在過去的2011年我國通貨膨脹壓力形勢(shì)嚴(yán)峻,前三季度CPI平均漲幅大多高于4.5%。物價(jià)上漲幅度較大,而且價(jià)格一直保持在較高水平。物價(jià)的上漲相對(duì)降低了貨幣的購買力,這對(duì)于民生問題來說無疑是個(gè)挑戰(zhàn),所以央行也推出了緊縮性的政策,提高了存款準(zhǔn)備金率,以收縮銀行信貸,減少流動(dòng)性。鑒于民間信貸崩塌導(dǎo)致的一系列嚴(yán)重的社會(huì)問題,十二月份央行將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn),向社會(huì)釋放了5000個(gè)億的流動(dòng)性,有人認(rèn)為這意味著央行貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞榱烁逦恼J(rèn)識(shí)這個(gè)問題,就有必要對(duì)現(xiàn)階段的通貨膨脹成因進(jìn)行分析,以便找出相應(yīng)對(duì)策。
一、現(xiàn)階段通貨膨脹的成因
第一、流動(dòng)性過剩以及貨幣的過量發(fā)行是造成通脹的主要原因。自次貸危機(jī)之后,政府實(shí)行寬松的貨幣政策,中央政府投入四萬億的資金用于民生建設(shè),與此同時(shí),地方政府平臺(tái)也加大資金投入,造成社會(huì)流動(dòng)性過剩,外加央行新增巨額貨幣發(fā)行,致使過剩的流動(dòng)性對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。同時(shí),這部分資金為了尋求獲利機(jī)會(huì),轉(zhuǎn)而進(jìn)入以股市以及房地產(chǎn)市場(chǎng)為代表性的資本市場(chǎng),致使資產(chǎn)價(jià)格上漲。從而推動(dòng)要素市場(chǎng)價(jià)格上漲。
第二、國際貿(mào)易中持續(xù)的順差加劇了通脹的形成。我國出口產(chǎn)品多以低廉的價(jià)格為優(yōu)勢(shì),在國際市場(chǎng)上很大的競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)了凈出口,順差增加了我國的外匯儲(chǔ)備,在提高了我國的國際支付能力的同時(shí),也致使龐大的外匯儲(chǔ)存起來無法消化。因?yàn)槭杖胪鈳疟仨殐稉Q為人民幣在國內(nèi)市場(chǎng)流通,巨額外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致市場(chǎng)上流通的貨幣增加,造成人民幣貶值,同時(shí),國內(nèi)市場(chǎng)上商品相對(duì)不足,致使物價(jià)上漲,通貨膨脹壓力日趨明顯。
第三、要素成本上漲推動(dòng)物價(jià)持續(xù)上漲。首先我國市場(chǎng)化改革出現(xiàn)非均衡化,要素領(lǐng)域的非市場(chǎng)化水平程度高,目前,要素領(lǐng)域紅利被分殆盡,要素成本呈現(xiàn)出持續(xù)上升趨勢(shì)。其次,產(chǎn)品價(jià)格水平的上漲,推動(dòng)勞動(dòng)力要素價(jià)格上漲,再加上現(xiàn)階段能源多依靠進(jìn)口,加大了成本支出。逐漸形成了成本推動(dòng)型通貨膨脹。
第四、由于臨近春節(jié)外加氣候環(huán)境所引起的天氣突發(fā)狀況,致使某些地區(qū)產(chǎn)品供應(yīng)緊張,物價(jià)上漲。同時(shí),春節(jié)期間,對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品、畜類產(chǎn)品以及各種禮品的需求增加,導(dǎo)致蔬菜等價(jià)格上漲幅度大,CPI指數(shù)同比增幅必然增加,季節(jié)性通貨膨脹趨勢(shì)明顯。
二、抑制通貨膨脹的對(duì)策
對(duì)于通貨膨脹的治理,不能一味的簡(jiǎn)單的強(qiáng)調(diào)“緊縮”。要在政策目標(biāo)上區(qū)分抑制
通脹和抑制增長(zhǎng),要保證在抑制通貨膨脹的同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),防止因過分緊縮導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退。我們必須清晰地知道,在抑制通脹的同時(shí),既不能有損于我國在國際貿(mào)易中的競(jìng)爭(zhēng)力,也不能將外匯過分依附于美元,防止因美元貶值造成的外匯資產(chǎn)縮水而造成損失。因此,必須合理有效地利用利率和匯率量大工具。
第一、控制國際非法套利游資。由于國際市場(chǎng)上人民幣升值壓力大,人民幣升值預(yù)期增強(qiáng),致使國際游資通過資本、貿(mào)易等多種方式進(jìn)入我國進(jìn)行套利行為,對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展造成了重大沖擊。因此,必須完善對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)督和管理體制,有效控制投機(jī)資本的流入,防止資產(chǎn)泡沫導(dǎo)致的M2供給增加。
第二、增加要素、產(chǎn)品供給。我國必須加大產(chǎn)品(尤其是農(nóng)產(chǎn)品)的自足,逐漸減少對(duì)世界大宗農(nóng)產(chǎn)品的依賴,防止因世界大宗商品價(jià)格上漲造成的通貨膨脹。這需要國家政策來支持發(fā)展,政府應(yīng)積極創(chuàng)造有利于供給的條件,加大要素供給的投入,不能一味強(qiáng)調(diào)緊縮。
第三、保證多元化的外匯儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備并非越多越好,同時(shí),外匯儲(chǔ)備不能單純依靠一國貨幣,要進(jìn)行多元化的外匯儲(chǔ)備。要防止因外幣貶值等原因引起的儲(chǔ)備損失。確定合理的外匯儲(chǔ)備規(guī)模對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行有著極其重要的作用。尤其是像我國這樣的擁有龐大外匯儲(chǔ)備的國家,進(jìn)行多元化的外匯資產(chǎn)投資組合,以保證外匯資產(chǎn)的安全。
第四、調(diào)整政策重點(diǎn),要從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一中心轉(zhuǎn)移到走以調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為支撐的發(fā)展道路。以往我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要依靠出口貿(mào)易賺取順差收入,出口產(chǎn)品主要是依靠廉價(jià)原材料和勞動(dòng)力在國際市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),現(xiàn)階段,隨著要素市場(chǎng)及勞動(dòng)力價(jià)格上漲,使得單純依靠貿(mào)易拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的方式已然不適應(yīng)現(xiàn)今的發(fā)展要求,因?yàn)椋仨氄{(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,通過發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),制造出高質(zhì)量、高創(chuàng)新水平的產(chǎn)品,以更好的滿足國內(nèi)外需求,同時(shí)通過技術(shù)進(jìn)步,增加產(chǎn)品的適度供給,實(shí)現(xiàn)供求均衡,防止需求拉動(dòng)型通貨膨脹的出現(xiàn),保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。
總之, 貨幣層面的問題歸根到底是經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)動(dòng)發(fā)展的外在表現(xiàn),因此,要想抑制通貨膨脹,必須改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及金融的運(yùn)行狀況。
參考文獻(xiàn):
[1]王婷.當(dāng)前通貨膨脹成因及貨幣政策分析.財(cái)經(jīng)視點(diǎn).2011.01.
篇9
關(guān)鍵詞:通貨膨脹;經(jīng)濟(jì);影響
進(jìn)入改革開放以來,中國經(jīng)濟(jì)在過去的三十余年間,創(chuàng)造了令世界嘆服的“中國奇跡”。目前,中國已經(jīng)成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體,外匯儲(chǔ)備高居世界第一,2006至2008年間,中國經(jīng)濟(jì)保持著較快且平穩(wěn)的發(fā)展,GDP增幅連續(xù)數(shù)年高居世界前列。在這樣一片大好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭下的中國現(xiàn)今卻面臨著通貨膨脹帶來的巨大壓力和挑戰(zhàn)。近兩年,中國的CPI屢創(chuàng)新高,今年五月份更是達(dá)到了史無前例的5.5個(gè)百分點(diǎn),整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)都面臨著通貨膨脹的巨大壓力。
通貨膨脹難以避免的發(fā)生,使得其對(duì)中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生著巨大的影響和副作用。筆者認(rèn)為,之所以產(chǎn)生通貨膨脹,原因有以下幾點(diǎn):第一、通貨膨脹的直接原因在于貨幣的流動(dòng)性過剩。目前我國貨幣的供給明顯超出了市場(chǎng)上所需要的貨幣供給量,所以截止今年6月份,中國人民銀行已經(jīng)在2011年先后六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,盡全力降低市場(chǎng)上的貨幣流通數(shù)量。第二、當(dāng)前人民群眾對(duì)于通貨膨脹的心理預(yù)期也在一定程度上促使了其真正發(fā)生。由于長(zhǎng)期的CPI居高不下,導(dǎo)致人民群眾普遍認(rèn)為物價(jià)將有進(jìn)一步上漲的空間和條件,間接導(dǎo)致了人民群眾一定程度上的心理恐慌,正是由于這種心理的作用,導(dǎo)致了人民群眾大量購買物品進(jìn)行囤積,進(jìn)一步促使了物價(jià)的上漲。第三、國際油價(jià)等物品的不斷上漲推動(dòng)了國內(nèi)通貨膨脹的進(jìn)一步加劇。近日以來,中東北非的動(dòng)亂導(dǎo)致了多個(gè)產(chǎn)油大國爆發(fā)了政治危機(jī),進(jìn)而影響了其石油的產(chǎn)量,促使國際油價(jià)持續(xù)走高,導(dǎo)致國內(nèi)成品油價(jià)不斷提升,促使國內(nèi)運(yùn)輸成本難以降低,在運(yùn)輸環(huán)節(jié)上大大提高了商品的成本,促使通貨膨脹持續(xù)不斷。
由于國內(nèi)國外的多個(gè)原因?qū)е轮袊ㄘ浥蛎浀木置娑唐趦?nèi)難以得到有效地遏制和降低,其必將對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要的影響和作用。首先,通貨膨脹必然會(huì)破壞中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。通貨膨脹必然導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)資金的貶值,從而使得其不能按照原定計(jì)劃更新設(shè)備、提高生產(chǎn)力,同時(shí)在通貨膨脹的情況下,初級(jí)原材料的價(jià)格上漲必然快于成品的價(jià)格上漲,這就會(huì)使得企業(yè)投資收益降低、風(fēng)險(xiǎn)增加,直接促使企業(yè)不愿意繼續(xù)按照以往的情況發(fā)展生產(chǎn),必然會(huì)使得生產(chǎn)遭到打擊,進(jìn)而破壞中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭。其次,通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致中國市場(chǎng)流通秩序遭到打擊。通貨膨脹必然會(huì)使得貨幣貶值,這就令我國政府的貨幣不能穩(wěn)定的反應(yīng)市場(chǎng)物品的真實(shí)價(jià)值,而失真之后的商品價(jià)值必然使得社會(huì)資源和企業(yè)生產(chǎn)發(fā)生盲目流動(dòng),這樣會(huì)引起中國資源的巨大浪費(fèi),破壞我國貨幣的流通秩序。其三,通貨膨脹在嚴(yán)重的情況下還會(huì)引起我國民眾對(duì)貨幣的信任危機(jī)。歷史上著名的1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是從銀行貨幣系統(tǒng)崩潰開始的,而銀行貨幣系統(tǒng)的崩潰正是由于高通貨膨脹導(dǎo)致了民眾對(duì)于政府貨幣信用的不信任,而觸發(fā)了對(duì)銀行的擠兌風(fēng)潮,所以,我們必須有效遏制通貨膨脹率的上升,以此保證人民對(duì)貨幣的信任。最后,通貨膨脹還會(huì)嚴(yán)重影響人民的生活質(zhì)量和生活水平。通貨膨脹的產(chǎn)生不然導(dǎo)致人民手中的貨幣難以買到同期相應(yīng)的物品,這樣就大大降低了人民的購買力,使得人民的生活水平下滑,必然會(huì)引起人民的恐慌甚至不滿,所以必須有效的遏制通貨膨脹。
面對(duì)此次一波通貨膨脹的襲來,我認(rèn)我國可以通過以下幾個(gè)措施來一定程度上降低通貨膨脹。第一、經(jīng)濟(jì)上實(shí)行緊縮的貨幣政策。由于市場(chǎng)上的貨幣流通量大于市場(chǎng)上的貨幣需求量才從根本上導(dǎo)致了通貨膨脹的產(chǎn)生。所以,我國政府可以通過提高存貸款利率、存款準(zhǔn)備金率以及發(fā)行國債等方式來將市場(chǎng)上多余的資金進(jìn)行回流,以此來促使通貨膨脹率的進(jìn)一步下降。第二、務(wù)必穩(wěn)定糧食價(jià)格、成品油價(jià)格以及房?jī)r(jià)。要抑制通貨膨脹一個(gè)必不可少的要素就是要提振消費(fèi)者的信心,降低百姓對(duì)于通貨膨脹的心理預(yù)期,那么要做到以上兩點(diǎn)就必須穩(wěn)定與人民群眾生存生活直接相關(guān)的糧食、商品油、住房等的價(jià)格,以此來保證廣大的人民群眾能夠安心從事生產(chǎn)建設(shè)活動(dòng),從而維護(hù)中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。第三、加大經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控力度,我國政府可以運(yùn)用政府的機(jī)構(gòu)和平臺(tái)有效的及時(shí)的掌握第一手的經(jīng)濟(jì)走向和資源動(dòng)態(tài),及時(shí)研究市場(chǎng)供求關(guān)系的變化,運(yùn)用政策引導(dǎo)和經(jīng)濟(jì)手段適度加以調(diào)節(jié),加大檢查的力度,優(yōu)化配置穩(wěn)定市場(chǎng)的供求關(guān)系保持供需平衡。
通貨膨脹如果不能得到有效地遏制和管理,必然會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的大好局面造成難以彌補(bǔ)的創(chuàng)傷和損害,所以我國政府和我國人民必須齊心協(xié)力盡快渡過難關(guān),令我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展重新走到平穩(wěn)較快發(fā)展的正常軌道上來。
【參考文獻(xiàn)】
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篇10
關(guān)鍵詞: 通貨膨脹;向量自回歸模型;貨幣供應(yīng)量;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率;匯率;輸入性通貨膨脹
中圖分類號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1006-3544(2012)06-0044-04
2007年初開始,我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新一輪連續(xù)的較為明顯的通貨膨脹,2007年12月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)6.5%,創(chuàng)11年來新高,CPI漲幅全年累計(jì)達(dá)4.8%。2008年第1季度,CPI總體漲幅達(dá)8.0%,隨著2008年下半年全球金融危機(jī)的全面爆發(fā),我國CPI同比增長(zhǎng)率持續(xù)下滑, 至2009年7月下降為-1.8%,不僅成為經(jīng)濟(jì)萎縮的重要表現(xiàn),同時(shí)也成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素。次貨危機(jī)以后,在國際市場(chǎng)需求大幅減少的形勢(shì)下,我國通過實(shí)施積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策,擴(kuò)大國內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)需,刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),在全球主要經(jīng)濟(jì)體中率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),并于2009年上半年完成了“V字型”復(fù)蘇,2009年11月我國CPI實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。隨著經(jīng)濟(jì)刺激政策的效果不斷延續(xù),通貨膨脹壓力逐漸增加。在2010年7月和8月, 我國CPI同比分別上漲3.3%和3.5%,創(chuàng)下22個(gè)月以來新高后,2010年末,我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策由保增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向抗通脹,政策逐步收緊。2011年6月和7月,我國CPI同比漲幅躍升至6.4%和6.5%,在此背景下,通貨膨脹問題再次成為學(xué)界研究的熱點(diǎn)。
一、文獻(xiàn)綜述
國內(nèi)外關(guān)于我國通貨膨脹成因的研究, 大致可以分為四類:
1. 貨幣數(shù)量拉動(dòng)的通貨膨脹。Chen(1997)研究了我國長(zhǎng)期內(nèi)貨幣需求量與通貨膨脹的相互作用機(jī)制;Hasan(1999)驗(yàn)證了貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)對(duì)我國通脹的推動(dòng)作用; 劉霖、靳云匯(2005)通過協(xié)整檢驗(yàn),分析了貨幣供應(yīng)、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互關(guān)系;而孟祥蘭和雷茜(2011)則進(jìn)一步從長(zhǎng)期和短期視角對(duì)這一問題進(jìn)行了分析, 發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)物價(jià)水平與貨幣供應(yīng)量之間相互促進(jìn)。
2. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求拉動(dòng)的通貨膨脹。Gerlach等人(2005)在菲利普斯曲線模型中加入未觀測(cè)到的遺漏變量, 驗(yàn)證了1982~2003年期間產(chǎn)出缺口對(duì)中國通脹的影響; 王煜(2005)根據(jù)菲利普斯曲線,運(yùn)用VAR方法研究了產(chǎn)出缺口對(duì)于我國通貨膨脹的貢獻(xiàn)。
3. 成本推動(dòng)型通貨膨脹。Kojima等人(2005)通過VECM和SVAR等方法檢驗(yàn)了電力產(chǎn)出缺口、單位勞動(dòng)力成本及工資缺口、進(jìn)出口原材料價(jià)格等因素對(duì)我國通貨膨脹的影響;李力、楊柳(2006)實(shí)證研究了1996~2005年間我國通脹的成因, 通過建立ARMAX模型, 著重分析了中央銀行貨幣供應(yīng)量、 固定資產(chǎn)投資以及能源價(jià)格和通貨膨脹之間的關(guān)系;范志勇(2008)基于超額工資增長(zhǎng)率的實(shí)證研究,否認(rèn)了2000~2007年中國存在“工資-通脹循環(huán)機(jī)制”;丁守海(2008)以1984~2006年數(shù)據(jù)為樣本,采用VECM模型,發(fā)現(xiàn)我國存在從農(nóng)民工工資——城鎮(zhèn)勞動(dòng)力工資——物價(jià)水平——農(nóng)民工工資的單向循環(huán)和螺旋上漲機(jī)制。
4. 輸入型通貨膨脹。劉元春、閻文濤(2008)建立了多個(gè)變量的VAR模型, 認(rèn)為2006~2008年中國通貨膨脹屬于輸入型通貨膨脹;丁守海(2008)利用Johansen檢驗(yàn)和VEC模型,驗(yàn)證了國際糧價(jià)暴漲對(duì)我國糧食價(jià)格的推動(dòng)作用及其間存在的協(xié)整關(guān)系; 張成思(2009)從人民幣匯率水平和M2/GDP兩個(gè)指標(biāo)入手,分析了匯率水平傳導(dǎo)對(duì)我國通脹水平的影響,認(rèn)為通過人民幣升值來抑制通脹的效果并不明顯。
現(xiàn)有的這些文獻(xiàn),大都是從通脹成因的某一類型出發(fā)有所側(cè)重地選取變量加以研究, 缺乏綜合各種因素的實(shí)證分析。本文在綜合各類文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,選取包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、人民幣名義有效匯率、貨幣供應(yīng)量和國際大宗商品價(jià)格指數(shù)等指標(biāo)的諸多變量綜合研究了通貨膨脹的形成原因。
二、實(shí)證分析
(一)模型選擇與設(shè)定
本文采用向量自回歸(VAR)模型對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)之間的關(guān)系進(jìn)行分析。與單方程估計(jì)方法相比,VAR估計(jì)方法把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型,從而將單變量自回歸模型擴(kuò)展為由多元時(shí)間序列變量組成的向量自回歸模型。VAR估計(jì)方法可用于預(yù)測(cè)相互聯(lián)系時(shí)間序列的隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)沖擊,并利用方差分解來識(shí)別這些沖擊,從而解釋各種經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)變量的影響。
(二)數(shù)據(jù)描述與處理
由于CPI、M2、GDP和CRB數(shù)據(jù)都有一定程度的季節(jié)性,為消除季節(jié)影響, 運(yùn)用X-12方法對(duì)上述變量序列進(jìn)行季節(jié)調(diào)整,同時(shí)為減少數(shù)據(jù)波動(dòng)和消除異方差性,對(duì)各變量序列取自然對(duì)數(shù)。本文實(shí)證分析結(jié)果均通過EVIEWS6.0軟件實(shí)現(xiàn)。
(三)ADF單位根檢驗(yàn)
在建立VAR模型之前,需要進(jìn)行單位根檢驗(yàn),以確定變量之間的協(xié)整性,本文采用ADF單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)時(shí)依據(jù)AIC最小化原則確定是否包含趨勢(shì)項(xiàng)和常數(shù)項(xiàng),具體檢驗(yàn)結(jié)果見表1。ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明,lnCPI、lnM2、lnGDP、lnNEER和lnCRB序列在5%的顯著性水平下均接受原假設(shè),為非平穩(wěn)序列,但上述變量序列一階差分后,均拒絕原假設(shè),為平穩(wěn)序列,且所有變量序列均是一階單整的。
2. 滯后階數(shù)確定
為確定VAR模型的滯后階數(shù),本文依據(jù)LR、FPE、AIC、SC和HQ五個(gè)準(zhǔn)則來判斷滯后階數(shù),具體情況見表4。表4顯示, 依據(jù)AIC、SC和HQ三個(gè)準(zhǔn)則選出的最優(yōu)滯后階數(shù)為1階,因此將VAR模型的滯后階數(shù)確定為1階。
3. 穩(wěn)定性檢驗(yàn)
(六)脈沖響應(yīng)函數(shù)
2. 貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率對(duì)通貨膨脹率的沖擊。貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率沖擊對(duì)通貨膨脹率的影響路徑是先上升達(dá)峰值后再逐漸衰減。具體情況是:一個(gè)百分比的lnM2沖擊對(duì)lnCPI的正向影響在18個(gè)月左右達(dá)到0.0028的峰值,隨后正向影響逐漸減弱,從第37個(gè)月開始轉(zhuǎn)為負(fù)向影響,且負(fù)向影響呈緩慢增強(qiáng)趨勢(shì)。
3. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、 國際大宗商品價(jià)格對(duì)通貨膨脹率的沖擊。二者對(duì)通貨膨脹率沖擊的影響趨勢(shì)存在一定的相似性,差異在于沖擊對(duì)lnCPI正負(fù)向影響期間的長(zhǎng)短和影響峰值到達(dá)時(shí)期不同。lnGDP沖擊對(duì)lnCPI的正向影響期為28個(gè)月, 峰值在第11個(gè)月出現(xiàn);lnCRB沖擊的正向影響期為26個(gè)月,峰值在第9個(gè)月出現(xiàn)。lnGDP沖擊對(duì)lnCPI的負(fù)向影響從第29個(gè)月開始,峰值在第41個(gè)月左右出現(xiàn);而lnCRB沖擊從第27個(gè)月開始產(chǎn)生負(fù)向影響,峰值在第39個(gè)月出現(xiàn)。
4. 匯率對(duì)通貨膨脹率的沖擊。人民幣名義有效匯率沖擊僅對(duì)通貨膨脹率產(chǎn)生微小的影響,其影響路徑一直逼近在零值附近, 無論是正向或負(fù)向影響均較小, 表明lnCPI對(duì)lnNEER沖擊的反應(yīng)很不敏感。
(七)方差分解
其中,lnCPI對(duì)自身的貢獻(xiàn)度在滯后1至4個(gè)月時(shí)均保持在90%以上,在滯后17個(gè)月時(shí)仍然保持40%左右的貢獻(xiàn)度,其后基本平穩(wěn),成為引起通貨膨脹率變動(dòng)的主要原因。lnGDP對(duì)lnCPI變化的貢獻(xiàn)度在滯后15個(gè)月左右逐漸穩(wěn)定,其后一直在25%上下波動(dòng)。lnM2對(duì)lnCPI的貢獻(xiàn)度在初期直至滯后25個(gè)月左右逐漸上升,其后貢獻(xiàn)度基本穩(wěn)定在22%左右的水平。LnCRB的貢獻(xiàn)度在經(jīng)歷16個(gè)月左右的上升過程后,于第17個(gè)月開始緩慢下降并在第26個(gè)月以后基本穩(wěn)定在接近16%的水平。因此可以認(rèn)為,短期內(nèi),我國通貨膨脹壓力主要來自公眾對(duì)通貨膨脹的適應(yīng)性預(yù)期,在滯后一年以上的長(zhǎng)期內(nèi),通貨膨脹的成因較為復(fù)雜,除公眾對(duì)通貨膨脹的適應(yīng)性預(yù)期這一主導(dǎo)因素外,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張和輸入性通脹均造成一定的通脹壓力。
三、研究結(jié)論
本文基于2000年1月至2011年12月的我國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),運(yùn)用VAR模型考察了貨幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、人民幣名義有效匯率和輸入性通脹對(duì)于我國通貨膨脹率形成的動(dòng)態(tài)作用機(jī)制,結(jié)合脈沖響應(yīng)分析和方差分解分析,得出以下結(jié)論:
第一,貨幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、人民幣名義有效匯率和國際大宗商品價(jià)格整體上對(duì)我國通貨膨脹率具有解釋作用,且上述變量與通貨膨脹率之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。通貨膨脹率受到自身沖擊時(shí)的反應(yīng)程度顯著大于貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和國際大宗商品價(jià)格的沖擊,但對(duì)來自匯率沖擊的反應(yīng)不敏感。
第二,無論是短期或長(zhǎng)期,公眾對(duì)通貨膨脹的適應(yīng)性預(yù)期都是導(dǎo)致通貨膨脹的最重要因素,與短期不同,長(zhǎng)期內(nèi)隨著經(jīng)濟(jì)過快增長(zhǎng)對(duì)投資和消費(fèi)的拉動(dòng)作用、貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張以及輸入性通脹的時(shí)滯效應(yīng)逐步釋放,通貨膨脹率上升的壓力也隨之增加。因此,在短期內(nèi)治理通脹的政策應(yīng)以降低公眾對(duì)通貨膨脹的適應(yīng)性預(yù)期為主,長(zhǎng)期內(nèi)應(yīng)在權(quán)衡通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),綜合考慮通脹預(yù)期、貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張和輸入性通脹等因素。
第三,人民幣名義有效匯率升值對(duì)通貨膨脹的抑制作用并不明顯。其原因可能是,多年來人民幣對(duì)外升值和對(duì)內(nèi)貶值現(xiàn)象同時(shí)存在,對(duì)外升值僅在某種程度上緩解部分輸入性通脹,而對(duì)內(nèi)貶值則助長(zhǎng)了通貨膨脹壓力,人民幣對(duì)外升值和對(duì)內(nèi)貶值的影響效應(yīng)相互抵消。這意味著匯率制度作為貨幣政策工具對(duì)貨幣政策的影響作用有限,應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革,增加人民幣匯率彈性,擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間,緩解巨額外匯儲(chǔ)備帶來的基礎(chǔ)貨幣被動(dòng)投放。
第四,在目前全球經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇軌道,國際大宗商品價(jià)格震蕩中上漲的背景下,必須重視輸入性通脹的影響。我國應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步推進(jìn)資源價(jià)格改革和稅費(fèi)改革,并在初級(jí)產(chǎn)品和大宗商品的國際貿(mào)易中爭(zhēng)取更多的定價(jià)權(quán),防范和化解外部因素造成的輸入性通脹。
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