財務風險狹義和廣義范文

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關鍵詞：上市公司；財務風險；風險防范

一、上市公司的財務風險

生產社會化的發展要求社會資本的進一步集中，上市公司便是生產社會化發展到一定階段的產物。上市公司的重要特征之一，就是所有權和經營權的分離，所有者與經營者的分離。上市公司與傳統公司相比，由于相關利益方的關系復雜多變，上市公司在各種財務活動中往來的資金規模日益擴大，方式日益多樣，由此上市公司面臨的財務風險也會更大。

財務風險有狹義和廣義之分。狹義的財務風險是指公司由于各種原因到期無法償付債務的不確定性。廣義的財務風險則是指公司在各項財務活動中， 由于各種影響使財務系統運行偏離預期目標而產生的不確定性。更廣義的財務風險是指公司所有的經營風險，因為公司所有經營風險都會引起、反映、形成財務風險，財務風險是經營風險的貨幣化的表現形態。對于狹義財務風險的研究，更適用于傳統的公司，因傳統公司償還債務是其主要的財務風險。對于更廣義的財務風險的研究，則需要研究與公司經營所有相關的風險，例如法律風險等，涉及面過廣。因此，本文主要研究廣義的財務風險，即籌資風險、投資風險、營運風險和收益分配風險。

二、上市公司財務風險產生的原因

（1）籌資風險。上市公司籌資風險是指因籌資而引起的不能還本付息以及收益不確定性的風險。上市公司的資產由負債和所有者權益組成，因此籌資渠道也有兩種，一種是負債，另一種是所有者投資。負債需要明確金額、期限、還款方式，借款籌資的風險主要表現為能否足額、及時地按照規定的方式還本付息。所有者投資涉及上市公司是否被市場認可，上市公司的股份是否可以及時、足額地被認購。（2）投資風險。上市公司投資風險是指由投資引起的不能收回投資資金，并獲取預期收益的風險。公司投資的目標是為了獲取投資收益，但是由于宏觀經濟和公司經營的不斷變化，投資風險不可避免地伴隨投資行為。投資可分為直接投資和間接投資，直接投資是指把資金直接投資于生產經營性資產，以便獲取利潤的投資。間接投資是指把資金投放于金融性資產以預期獲取一定收益的投資。（3）營運風險。上市公司營運風險是指在營運過程中面臨的財務風險。在營運過程中，公司在將產品及服務從成品資金轉化為結算資金，再從結算資金轉化為貨幣資金這兩個轉化過程中的面臨風險。在成品資金轉化為結算資金過程中，公司面臨產品或服務能否適應市場要求，消費者認可的風險，也面臨著存貨積壓，營運資金效率較低的風險。在結算資金轉化為貨幣資金過程中，公司為開拓市場，有時會采取較為寬松的銷售信用政策， 忽視客戶的財務狀況、資信狀況及市場環境的變化，從而引起貨款不能及時回收或全額回收的風險。公司雖然賬面盈利，但應收賬款的回收風險和壞賬損失同時也在不斷增加。（4）收益分配風險。上市公司收益分配風險是指由于收益分配行為而引起的不確定性。收益分配風險包括收益的確認風險和收益的分配風險。收益的確認風險是指由于主觀會計方法不當或客觀影響，造成收益確認的不確定性。收益的分配風險是指公司對所有者分配收益的形式、時間和金額不恰當而導致的財務風險。收益的分配需要確定公司留存資金與分配給所有者的份額。公司留存資金是公司擴大再生產的重要資金來源。分配給所有者的資金是維護其權益的重要體現。收益分配的不恰當，必然會引起公司的財務風險。

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關鍵詞：財務風險管理；概念；特征；現狀；措施

中圖分類號：F235文獻標識碼：A

文章編號：1009-0118（2012）04-0164-01

現代市場經濟條件下，企業在各項財務活動過程中，由于受各種潛在的、難以預料或難以控制的不利因素影響，造成財務運行狀況的不確定性，致使企業發展具有遭受相關經濟損失的可能性即為通常所說的企業的財務風險。因此，要想確保企業平穩、健康發展，采取有效措施加強財務風險管理與防范具有重要的現實意義。

一、財務風險的概念及特征

（一）財務風險的概念

就目前來說，無論國內還是國外，對財務風險的定義大致存在廣義和狹義兩種不同的觀點。狹義的財務風險通常被稱為舉債籌資風險，是指企業由于借債而給企業財務成果(企業利潤或股東收益)帶來的不確定性。企業借債一方面滿足了企業流動資金的需求，另一方面也增加了企業按期還本付息的籌資負擔。可見，這種狹義的財務風險存在于負債經營企業。如果企業沒有負債，企業經營的全部資本由投資者投人，則不存在財務風險。相對于狹義的財務風險而言，廣義的財務風險是指企業的各項財務活動中，由于內外部環境及各種難以預計或無法預計的因素影響，在一定時期內企業實際財務收益與預期財務收益發生偏離，從而蒙受損失的可能性。在市場經濟條件下，企業集團財務風險貫穿于企業各項活動環節，是各種風險因素在企業財務上的集中體現。一般包括籌資風險、投資風險、現金流量風險、利率風險以及匯率風險等。

（二）財務風險的特征

1、不確定性。風險事件既有可能發生，也有可能不發生。主要是與企業集團的財務管理有關，如果管理得當，便能將引發危機的因素在事前一一化解，財務風險便會得到抑制；否則，財務危機便會不期而至。

2、危害性。如果企業集團不能及時化解財務風險，致使危機爆發，輕者導致企業集團的資信等級下降，部分或全部喪失融資能力，重者則可能導致企業集團的破產。

3、與企業集團發展有關。一般而言，企業集團舉債的目的一者是擴大再生產，形成規模效益；再者就是對外投資，向多元化發展，以期分散經營風險。如果企業集團只是維持簡單再生產，則很少會出現財務風險。

4、與資產結構有關。企業資產一般分為流動資產、固定資產。如果企業集團資產的結構不合理，流動資產比例過低，長期投資及其他資產變現的能力便很低，債務到期時不能償付也就不足為奇了。

5、與投資者相關。財務風險經常是由于負債籌資引起的，是企業投資者所承擔的額外風險，因而與投資者密切相關。

二、中國企業財務風險的現狀

企業財務活動，一般分為籌資活動、投資活動、資金營運和收益分配四個方面。相應地，財務風險也就包括籌資風險、投資風險、資金營運風險、收益分配風險。具體來說，中國企業財務風險主要表現在以下幾方面。

（一）資本結構不合理

中國企業普遍存在著資產負債率較高、銀行貸款過多。企業對銀行的依賴性很大企業過分依賴銀行。當出現支付危機時，一方面自己失去信任而加大其財務風險，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險的產生。

（二）投資缺乏科學性

企業投資包括對內投資和對外投資在對外投資上，很多企業投資決策者對投資風險的認識不足，肖目投資，導致企業投資損失巨大，從而財務風險不斷。企業對內投資主要是固定資產投資，在投資決策過程中，很多企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全而、不真實以及決策者決策能力低下等原因。導致投資決策失誤頻繁發生，投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回。給企業帶來了巨大的財務風險。

三、降低財務風險的措施

（一）加強內控制度的落實

企業要防范財務風險，就必須建立健全內部控制制度，保證企業資產安全完整。內部控制制度的建立固然重要，遵照執行內部控制制度更為關鍵，如果企業有健全的內控制度，但在經營循環中其行為與內控制度背道而馳，那么企業內控制度將成為空架子。因此建立內控責任追究制度，使內控制度有效運轉的落實機制，是企業解決財務風險的基礎。

（二）合理配置資金、提高資金使用效率

企業要發展，資金是關鍵。首先，企業要準確預測資金的收支時間和收支額度，保證收支平衡。二是要合理分配資金占用，使各項流動資金與固定資金做到合理組合，企業對于每一項投資，都要進行嚴格的可行性分析，從收益和風險兩方面進行評價，把資金用在收益大、風險低的項目上，提高資金使用效率，加快資金周轉速度，提高企業價值。

（三）發揮審計監督作用

防范財務風險，事前的預期和事中的控制固然重要，但事后的審計同樣必不可少。需要審計部門進行事后分析，評價企業在管理上和內部控制系統上存在的問題，搞好風險評估，并有針對性地提出改進管理和完善內部控制的措施和對策，從而達到化解風險，確保決策的科學性及會計信息的真實性。

參考文獻：

\[1\]吳凌.關于提高企業集團財務風險管理的研究\[J\].現代經濟信息,2011,(04).

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1.財務風險的含義

現代企業面臨著各種各樣的風險。其中財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節。財務風險按其在經營過程中的表現不同,可分為狹義的財務風險和廣義的財務風險。廣義的財務風險認為:財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響,使企業財務收益與預期收益發生偏離,因而造成蒙受損失的機會和可能。狹義的財務風險認為:財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性,也稱融資風險或籌資風險。

從財務預警角度看,對企業財務危機的預測不僅僅限于對籌資風險的預測。企業財務是企業生產經營過程中的資金運動及其所體現的經濟關系。由此財務管理應是對企業資金運動及其所體現經濟關系的組織和控制、協調,是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合管理工作。對財務風險含義的界定應按照廣義的財務風險觀來理解,更適合房地產行業。

2.房地產企業財務風險出現的原因:

(1)自身經營特點。從房地產業的經營特點看,房地產開發項目具有開發過程復雜、周期長、涉及部門和環節多的特點。

(2)資金結構。主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。房地產開發企業的資金由自有資金、預售款、銀行貸款、經營性欠款4部分組成,其中自有資金往往只占較小的比例,負債資金往往占企業全部資金來源的70%,有的甚至高達90%,一旦企業不能控制各類風險,出現不能支付到期本息的財務風險的可能性就非常大。

(3)財務管理水平。我國的房地產企業,特別是大型房地產企業都由國有資本控制或者本身就是國有企業轉化而來,國有企業所具有的諸如效率低下、管理水平不高、內部激勵與約束機制不健全等缺陷時有體現。

(4)決策的風險意識。決策失誤使投資項目不能獲得預期地收益,投資無法按期收回,為企業帶來巨大的財務風險。

二、財務風險預警系統分析

1.財務風險預警存在的問題。在企業風險研究分析中,早期的財務風險測度方法主要考慮投資者無力償還債務的可能性,因此風險測量師從財務可行性模型出發。隨著資金時間價值日益受到重視,總投資內部收益率和股本內部收益率成了風險分析重點,從而開始對內部收益率的各因子加以細分,出現了敏感性分析。但這些模型和分析方法,都只是分離地給出各個指標,沒能為決策者提供一個判斷標準和預警信息。

2.房地產開發企業財務風險預警的作用。財務風險預警是一個風險控制系統,它借助于已有的財務資料及數理模型,對企業的經營活動、財務活動進行分析預測,以便于發現企業在經營管理活動中潛在的風險,并在危機到來之前,向相關人員提出警告,尋找危機產生的根源,督促相關人員做好有效地防范措施,做到未雨綢繆,防患于未然。財務預警是經濟預警的組成部分,由于財務預警具有綜合性、前瞻性、可計量性,因為,財務預警成為了經濟預警的一個最有效的窗口。具體來說,房地產開發企業財務預警有以下幾個方面的作用:

(1)信息反饋。進行財務風險預警需要對國內外與企業有關的各種信息進行收集并分析整理,包括企業行業競爭情況、宏觀產業政策、橫縱向的供應商及客戶情況等等。

(2)進行風險預警,防范風險損失。通過信息收集整理,可以對企業進行橫向、縱向比較,與同期國內外先進水平比較,與歷史先進水平比較,得出企業的景氣程度,確定是否進入需要警示階段。

(3)保護企業,促進發展。通過財務風險預警系統,可以最大程度地發現財務風險,最大程度地做出防范措施,最大程度地保護企業財務損失。

(4)提供決策支持。財務風險預警系統既然是一個有效的信息集成系統,企業決策人員可以隨時在系統中提煉出有用的信息。

(5)進行有效借鑒,完善企業管理。企業通過財務風險預警系統,不僅可以發現問題、找出問題、解決問題,更能“存儲”問題,把歷史數據保留下來,如果以后還碰上相同或者類似的問題,即很快能從這些數據中找出更行之有效的解決辦法或者是進一步改進的解決辦法。

3.房地產開發企業財務風險預警的機制。如何去實現房地產開發企業財務風險預警管理的作用,實現把房地產開發企業的財務風險轉化成財務收益,這將決定著這個預警系統是否成功。預警這種機制的實現主要通過以下幾個步驟:

(1)識別風險。任何預測都是以已知數據為基礎,從已知數據中發現風險和識別風險是預警系統建立的基礎。財務風險的識別方法有很多種,可以從財務報表數據中分析,可以進行現場察探,可以發放專家調查問卷,可以分析內部管理制度及業務流程。

(2)建立預警體系。憑借單一指標去預警的方法不能很好地完成預警功能,一般來說,財務預警是一個綜合體系,如何把這些因素綜合成一個最有效的預警體系,是成功預警最重要的環節

(3)進行預警控制和分析。風險已經識別,系統已經建立,剩下的,就是要依據已有的目標去控制,只有通過有效控制,風險才能化解,效益才能產生。

4.房地產企業財務風險預警具體對策。房地產企業可以通過自身的財務指標數據進行分析,判斷自身在財務處理方面的關鍵風險因子,并及時處理;同時通過非財務指標以及非財務信息等其他方面對企業自身狀況進行相應診斷。具體分析如下:

(1)成本內控措施。成本內控措施需落實到立項、規劃、招投標、施工、銷售、預決算等多個環節,每個環節都是關鍵節點,需要予以高度重視。

(2)多渠道融資模式。鑒于企業借貸資金成本的某些不可控性,房地產企業應該在融資渠道上積極拓寬思路。

(3)多業態開發模式。采用多業態開發模式預防單一開發模式而進行風險防范也不是絕對的,目前在房地產業存在兩種比較典型的開發模式,分別是多元化與單一化。

(4)現金流量管理。房地產企業的現金流管理包括土地出讓金的支付、工程款的支付、銷售回款的管理等,其中最重要的一部分就是銷售回款的管理。

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1.1物流企業的概念

物流企業(LogisticsEnterprise)是一種經濟組織，它從事的是物流活動，最起碼要從事運輸或者倉儲中的一種經營業務，運輸包含運輸、貨物快遞等。按照客戶物流的需求，來組織和管理運輸、配送、儲存、流通加工、包裝等基本功能，這種信息管理系統與自身業務相適應的，并且能夠實行自行獨立核算。物流企業要進行評估，其原則是能夠系統、全面反映企業綜合能力。對于三種類型的物流企業(它們都具備一定綜合水平的)，按照不同評估標準分為A、AA、AAA、AAAA、AAAAA五個等級。AAAAA級最高，依次降低。

1.2物流企業的現狀

物流的本質是服務，它將運輸、裝卸、倉儲、整理、加工等方面有機結合，形成完整統一的服務供應鏈，為用戶提供綜合性的一體化服務。面對激烈的市場競爭，越來越多的企業開始把客戶服務作為關注的對象。因此，物流服務理所當然就成為影響企業發展的重要性因素之一。隨著網絡時代的到來，傳統物流模式已不能完整擔負起這個重大的職責，當前的物流企業，存在著嚴重的問題，物流企業的現狀不容樂觀。一方面，當前的物流企業經營規模小、落后、粗放、物流市場不健全不成熟。我國大部分物流企業規模比較小，一般不到500人，從事公路運輸的運輸車輛比較少，難以承擔起比較大的運輸任務。企業規模小，因此，其運輸能力、倉儲能力、配送能力以及服務范圍都有一定的限制，從而造成成本相對較高，效益低下。另一方面，存在供需失衡、社會物流粗放的問題。我國的物流企業習慣自成體系、單干，大量潛在的物流需求不能轉化為有效的市場需求，對市場行情了解不夠，存在很大的盲目性。

2物流企業財務風險管控體系的建立

2.1財務風險財務

風險是諸多風險中的一種，是一種由財務引起的風險，是公司財務結構不合理、融資不當導致的，它的連帶反應是使公司喪失償債能力、投資者預期收益下降。企業在財務管理過程中需要面對的問題很多，而財務風險是比較重要的一個，它是企業風險中固有的客觀存在。在財務風險的管控中，牽涉到很多具體計算公式，如短期償債能力指標：(1)流動比率=流動資產/流動負債(2)速動比率=速動資產/流動負債(3)現金流動負債比率=年經營現金凈流量/年末流動負債×100%長期償債能力指標：(1)資產負債率=負債總額/資產總額(4)產權比率=負債總額/所有者權益企業經營總風險體現在很多方面，而在財務活動上，就集中體現為財務風險，它是一種可能性，即未來結果偏離預期結果。財務風險存在狹義財務風險和廣義財務風險，籌資風險就是狹義的財務風險，而且狹義的財務風險只有這一種；廣義的財務風險包括的內容比較多，除了包括籌資風險，還包括投資風險、資金回收風險、收益分配風險等。

2.2財務風險管控的范圍

2.2.1籌資風險管理

新形勢下，現代企業在籌資的過程中，若想有效規避籌資風險就應該根據自身的實際情況，科學合理地安排資本結構，合理安排籌資組合方式。籌資風險管理主要是通過企業對不同籌融資工具的利用，來達到資本結構的合理安排，盡量運用國家的財政杠桿以降低企業的資金成本，對企業的負債規模、銀行借款具體情況等要進行重點監測與管控，當企業在籌資方面出現風險問題時，要及時進行合理調整，以保持資本結構的合理性，從而把財務風險降到比較低的程度。

2.2.2投資風險管理

投資風險是企業財務風險廣義含義中的一種，指的是企業在進行投資的過程中，包括短期和長期，鑒于對未來的情況存在不了解或一知半解，具有一定的盲目性，或由于生產經營不善，致使有投入沒有回報，從而降低了企業盈利、償債的能力，更甚者還會出現比較大的虧損。決策失誤導致的損失，將是不可估量的，因為它在時間上會產生久遠的影響。因此，企業在投資時要非常慎重小心，必須要經過好幾個環節，即預測、評估、決策等，而且對投資的項目必須進行嚴格的審核與管理，以此使風險所造成的損失降低到最小程度。在我國政府倡導的企業兼并、重組政策下，我國很多物流企業通過兼并、重組一些將被淘汰的落后企業，自身規模有所擴大，效益也得到了提高。然而也存在一些企業依然冒險去投資那些對投資管理認識不清，很多產權比較混亂的經營項目，造成投資失敗，損失慘重。

2.2.3資金回收管理

財務風險廣義含義中包括資金回收風險，它也是一個很重要的風險管理內容，因此，加強資金回收管理也是非常有必要的。物流行業雖然在應收款項、應付款項、存貨余額等方面額度并不高，但是資金回收在財務風險管理中也是很重要的一方面。物流業也存在資金被占用的情況，而且也承擔一定的資產減值或者壞賬風險，這些必不可少地帶來一定財務風險。因此，有必要加大對資金回收管理的力度。在對資金回收管理時：一是要對應收賬款按照事前、事中、事后三步來進行預防、監控、管理的模式進行管理，這是很重要的一個環節，所以必不可少。事前，對客戶展開信用調查；事中，對客戶建立信用檔案；事后，通過賬務分析確定客戶的收款政策，有必要時展開催討工作。二是對存貨，建立科學合理的供、產、銷計劃體系，這必須嚴格結合生產和銷售的情況來定，這樣就可以在一定程度上合理安排采購，優化庫存。

2.3財務風險管控體系的設計原則

2.3.1以資本運營為核心

以資本運營為核心是財務風險管控體系的一個非常重要的設計原則，在財務風險管控體系的建設中有非常重大的作用，在企業財務管控中堅持資本運營的核心地位顯得尤為重要。財務計劃和控制是企業財務風險管控的兩個主要作用，財務管控務必堅持以資本運營為核心的原則，這是非常關鍵的。在融資中“，杠桿陷阱”風險的管控主要是由財務風險管控實施的，資本結構是企業財務風險管控中的重要一環，企業籌資成本的多少取決于企業不同的籌資組合，進一步來講，企業的生產經營成本會受到很大的影響，從更長遠來看企業的競爭地位也會受到影響。

2.3.2集權與分權相結合

集權與分權相結合，是在政治上實行的策略，而如今也用在了經濟上，成為企業財務風險管控體系的一個重要的設計原則。目前，在社會經濟發展中，出現了跨國家、跨地區、跨行業的企業，還有就是跨所有制，這些都是以企業為資本運營實體的，而且還出現了母公司、分公司、子公司等。這種企業發展機制要想既發揮集團的戰略決策和協調作用，又想不使下屬公司只聽從上級的指導與安排，而沒有主見，而是要充分調動他們的積極性、主動性以及創造力創新意識，在財務管控上，采取集權和分權相結合的方法，這顯得非常有必要，而且也很重要，可以使集團公司財務利益最大化得以實現。

2.4建構財務風險管控體系的措施

2.4.1建立全面財務風險預警體系

財務預警是一種未雨綢繆、高瞻遠矚的行為，它對預防財務風險是非常重要的，也是必不可少的。想要建立科學合理的企業財務風險管控體系，財務預警體系作為這個體系的核心，占據著首要地位。它在財務風險管控體系中有很重要的作用。它是一個動態信息平臺，在財務風險管控體系中，這個動態信息平臺對財務風險進行識別、監測和評價，在整個體系中具有舉足輕重的作用。全面財務風險預警體系建立后，企業可用這一預警體系來監測風險信號。

2.4.2建立內部控制體系

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一、財務風險及其成因

1.財務風險的定義

目前對財務風險的概念及范圍的確定未給出一致的觀點,綜合起來主要有兩類比較典型的觀點一是財務風險財務活動論, 即廣義的財務風險論。二是財務風險負債籌資論, 也即狹義的財務風險論。有人認為狹義財務風險觀點過于片面,負債經營對于不同成長期的企業影響并不同,對于成長性良好的企業來說,負債經營可以充分利用財務杠桿作用,可以為企業帶來更多的效益;但對于成長末期的企業來講,必須要認真考慮負債經營的成本,合理控制負債比率,否則后果不堪設想。筆者所在的公司-中國電信海南公司,是一家大型國有企業,市場競爭激烈,成長性良好的企業,各項財務活動過程中引發的企業風險,對本企業將產生更加深遠的影響。本文主要分析的是廣義的財務風險。

2.財務風險的類型

結合電信行業的特點,以及財務風險的成因,筆者認為,財務風險主要分為八種類型:

(1)資本結構風險。主要指固定資產占資產比重過高、資產負債率水平偏高、資本流動性弱等;(2)資金風險。包括資金安全風險、貸款利率風險、匯率風險和資金流動性風險等;(3)成本結構風險。主要指折舊占收入比重過高,擠占付現成本空間等;(4)資產風險。包括資產安全風險和運營效率風險(如部分固網、小靈通等傳統語音業務萎縮造成的資產減值風險和資產閑置風險)等;(5)投資決策和管控風險。如投資方向、投資方式的選擇、投資不合理,對投資項目的有效管控和后續跟蹤、分析與評估等效果評價;(6)稅務風險。如稅務政策的理解和執行水平、稅收不確定風險等;(7)會計政策與信息披露風險。指會計制度執行風險、財務報告信息失真風險和信息披露風險等;(8)內控風險。包括內控制度修訂和完善中可能存在的風險及內控整改中可能出現執行不到位、存在缺陷點的情況。

3.財務風險的成因分析

(1)資本結構不合理,固定資產比重過高,負債規模大。目前電信行業競爭日益激烈,由于網絡規模經濟的特點,為占有優勢地位,保持龐大的固定資產投資,在運營成本日漸增長的情況下,只有加大負債規模。由于盈利能力的下降,使海南電信不得不加大短期負債比重,以解決臨時的財務困難。雖然負債具有利息支出抵稅效應、財務杠桿收益等積極作用,但負債比例高,特別是短期負債會加大公司償債流動性壓力,提高財務風險。(2)企業經營不善,資產流動性差。首先,由于國家監管及投資風險的考慮,電信行業的籌措資金主要用于網絡建設投資,則償還債務的主要來源集中于公司經營利潤。另外,在流動資產中存貨所占比重也逐漸提高。存貨占用大量資金,還要支付相應保管費用,長期存貨市場價值下跌還造成利潤下降。(3)企業財務管理的宏觀環境錯綜復雜,企業應變能力不足。企業財務管理宏觀環境的復雜性是企業產生財務風險的外部原因。企業財務管理的宏觀環境錯綜復雜。財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境和資源環境等因素。如國民經濟整體形勢及行業景氣度、銀行貸款利率的提高、人民幣升值的壓力、稅收政策的調整、持續的通貨膨脹等等,大多數企業財務管理基礎薄弱,從而導致企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應及應變能力,由此產生財務風險。

二、企業財務風險的防范措施

1.建立和完善財務風險管理體系

2006年6月,國資委出臺了《中央企業全面風險管理指引》。從2007年開始筆者所在集團公司,在全集團內推廣全面風險管理,財務風險管理是全面風險管理的重要組成部分,逐步建立起財務風險管理體系。對企業的重大財務風險能做到早發現、早治療,最大限度降低風險影響。

2.資本結構優化與資產結構優化相結合

資本結構的優劣與企業理財目標、財務風險密切相關。資本結構的優化可以在一定程度上有效降低財務風險。企業資本結構的優化必須要以能夠促使企業講求投資效益、減少投資失誤,另一方面,有效的投資又可以為企業進行資本結構的調整創造一個良好的前提。投資報酬的提高,可以增加企業的現金存量,提高企業經營利潤,增強企業抵御財務風險的能力。電信企業可通過資本運作優化其資產結構,以提高其未來現金凈流量。

3.提高對財務管理宏觀環境應變能力

隨著電信市場的放開經營,電信企業的財務管理宏觀環境日益復雜。面對不斷變化的財務管理環境,企業應設置高效的財務管理機構,提高財務人員的業務素質,掌握企業風險管理理論,能夠準確地分析企業面臨的宏觀環境及其變化,并制定出多種應變措施,以減少企業的財務風險。

4.運用適當技術方法

企業可以運用防范財務風險的技術方法很多,主要有以下幾種:(1)分散法,指通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散風險。(2)回避法,指企業在進行選擇理財方案時,應結合評價各種方案可能產生的財務風險,在保證財務管理目標實現的前提下,選擇風險較小的方案,以達到回避財務風險的目的。(3)轉移法,指企業根據不同的財務風險,通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給其他人承擔的方法。(4)降低法,指企業面對客觀存在的財務風險,努力采取措施降低財務風險的方法。企業應結合自身特點,靈活采用上述技術方法防范財務風險。

雖然財務風險是客觀存在、不可避免的,但企業應對財務風險有清醒的認識,只有有效地防范財務風險,才能使企業健康、穩定、快速的發展。

參考文獻:

[1] 明顯成:《企業財務風險的成因與防范措施》,《2006年度中國總會計師優秀論文選》

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【關鍵詞】財務風險 財務預警 風險控制

近年來我國資本市場迅速發展，很多大型集團以及上市公司都改變了其經營管理策略，逐步轉變為以資本經營為主，步入了以財務為導向的新的企業管理階段。如此經濟背景下，企業管理的核心問題變成了企業的財務管理。財務風險管理作為風險管理核心組成部分，備受許多國家理論界和實務界的重視。

經濟學界認為，當今企業財務風險是一種微觀的經濟風險，是企業經營風險的集中體現。在市場經濟的環境下，企業進行生產經營所要承受和面對的各種風險，它的產生、發展以及危害全都集中反映為企業現實或者潛在的經濟利益的損失，并且各種非經濟損失同樣可以按照一定的方式折算為經濟損失。從這個角度看，企業經營風險的大小及程度都直接表現于企業的財務收支變化中，并且最終表現為企業財務收益的減少。由此可見，認真分析公司財務風險及其成因，并且采取相應的措施進行防范和管理成為當今社會一個重要的課題。

一、財務風險的概念

財務風險是當今社會企業所有風險中最為常見的一種。財務風險強調了風險主體是市場經濟的參與者。企業財務風險的概念有廣義和狹義之分：

狹義的財務風險就是我們常說的舉債籌資風險，是指企業運用貨幣資金來償還到期債務的不確定性。該觀點認為企業的財務風險只與負債經營有關，如果沒有債務，也就不存在財務風險。？廣義的財務風險是指企業財務活動在受不確定因素的影響下，企業實際的財務收益和預期收益發生一定的偏離，進而蒙受損失的可能性。它不僅僅是指籌資風險，還應該包括投資風險、收益分配風險、資金回收風險等。

二、財務風險的成因及分類

財務風險通常包括企業籌資風險、現金流量風險、利率風險、投資風險以及匯率風險。其中，籌資風險是指通過借入資金而喪失償債能力的可能性；投資風險是因為在不確定因素的影響下，投資項目不能達到預期的效益，而影響了企業的盈利水平和償債能力的風險；現金流量風險是指企業在某一時點的存量現金并不能滿足企業當時所需要的支出而產生了阻礙企業的正常運行甚至導致破產倒閉的風險；利率風險指的是在一定時期內，由于利率水平的不確定性，而導致經濟損失的可能性。具體來說，企業財務風險的形成主要是由于以下幾點原因的存在：

資本結構不合理。資本結構是指權益資本與債務資本的比例關系。擁有合理的資本結構，不但可以使企業的綜合資本成本率降低，還可以使企業發揮財務杠桿的作用，使企業的價值增加。然而目前我國企業普遍存在資本結構的不合理現象，債務資本所占比例過高，許多企業資產負債率甚至在70%以上，如果不能按時償債，企業便面臨巨大的風險。這一問題主要是因為以下兩方面原因形成：一方面是由于目前不完善的市場機制，國有企業過度負債的根本原因是傳統的國有產權制度。另一方面，造成過度負債的內在原因是企業經營管理不善、經濟效益差。

投資缺乏科學性。由于決策者無法清楚準確地認識投資風險，導致投資決策缺乏科學性。如果投資缺乏科學性，又使得企業的籌資成本高于投資收益率，企業的財務狀況惡化。很多企業并沒有對投資項目的可行性進行周密系統的分析，大量的主觀判斷存在于投資決策過程中，加之投資決策所依據的經濟信息并不全面和真實，所以頻繁發生投資決策的失誤。投資項目無法獲得企業預期的收益，投資無法按期收回，給企業帶來了巨大的財務風險。并且，很多企業希望可以通過多元化經營來分散企業的經營風險，但在現實中，一些行業的龍頭企業發生了嚴重財務危機正是因為采用了多元化經營策略。

資金回收策略不當。財務活動的起點是資本的墊支，終點是利益的實現以及資金的回收。所以財務就是為了獲得增量資本而墊支貨幣的活動，整個資金運動過程中都蘊藏著財務風險。若企業的資金回收策略不適當，應收賬款將無法收回，進而增加了壞賬風險。企業在債務融資后，需要保證足夠的現金用以償還到期的債務以及利息，若企業資金流動情況差、資產的變現能力弱而無法保證企業持有足夠的現金，則導致企業的財務風險由潛在變為現實，使企業陷入財務危機，甚至是企業經營的失敗。

三、財務風險管理的概況及措施

為了防范企業的財務風險，企業應當樹立風險管理意識，應該清醒的認識潛在的風險和危機，運用科學的識別、分析以及控制方法，采取對企業有利的措施，有效地防止發生不利事件，使風險程度盡量降低。要對財務風險進行控制，一方面需要優化財務結構，優化企業的財務結構不僅需要考慮到企業的既定目標，還不能忽視企業的籌集資本所處的經濟環境。優化企業財務結構，應當以認識和分析企業籌資的現狀以及其存在的問題為切入點，對造成企業財務結構不合理的原因進行詳細的分析，盡量從根本上解決問題，使企業財務結構實現優化。另一方面，需要提高企業投資決策科學性。投資決策科學性，就是要以科學理論為指導，運用科學的方法和程序，通過各方面專家、學者以及有大量實踐經驗的領導者之間的緊密配合，對可行性進行分析，選出最優方案，從而提高投資項目的科學性以及經濟效益。

在當今市場經濟的條件下，企業財務活動產生的風險程度要遠高于過去。財務風險在給企業帶來威脅和壓力的同時，也給企業發展提供了新的機遇。因此，企業應當對財務風險有一個清醒而正確的認識，應當具備監測風險的機制和化解風險的本領。企業只有具備認識及防范財務風險的能力，良好地對財務風險進行管理，才能使企業在日益激烈的市場競爭環境中健康良好發展，使企業生產經營運行在一個正常的軌道，使企業走向成功。

參考文獻：

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關鍵詞：高校財務風險；表現形式；控制

中圖分類號：G475 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）09-0-01

在市場經濟下，我國高等教育也正在經歷著深層次的改革。高校財務在享有越來越多的獨立和自我管理權利的同時必須承擔起自身的財務風險。高校近年來快速發展，規模不斷擴大，資金來源呈現多樣化，數額也在快速增長，支出也在快速增長，特別是一些高校在新校區的建設中投入巨大，少則幾億元，多則幾十億元，這對高校財務管理工作提出了巨大的挑戰，高校也必然面臨著巨大的財務風險。高等學校所經歷的這種前所未有的擴張速度和激烈的競爭強度，一方面給高等學校的財務管理帶來了巨大的、深層的影響，引起了高等學校財務運行狀況的劇烈波動，使得高等學校的財務管理工作面臨更加復雜、多變的局面；另一方面在這種形勢，高等學校的決策管理層，為保證學校在高速發展和重組、整合中取得規模優勢和競爭優勢，紛紛決定投入巨資改善和增加辦學條件，由此造成高等學校資金供給的巨大缺口，出現了很多學校舉債辦學的現象，這就導致高等學校財務運行風險增加，財務危機突現。如何規避與防范高校財務風險，減少財務損失，促進高校持續穩定地發展，已成為各高校財務管理的基本目標。這也是當前財務管理工作者值得深思和探討的問題。

一、高校財務風險的內涵

財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學家把風險定義為損失的不確定性，這是風險的狹義定義。風險不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認為風險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風險的概念。高校財務風險實質上是一種微觀經濟風險，一般指高校在辦學過程中因資金運動面臨的風險，具體說來，是指高校在籌集、使用、管理資金時因為難以或無法控制的因素，導致財務狀況具有不確定性，使得高校的實際財務成果和預計相背離，而蒙受經濟損失的可能性。作為非盈利機構，高校財務風險和企業的財務風險不同。高校是為了滿足社會共同需要而開辦的，它沒有社會生產職能，主要從事非盈利性的業務活動。

二、高校財務風險的表現形式

1.債務風險

高等教育由精英教育向大眾教育的發展，使公辦高校的辦學規模逐年擴大，招生人數的增加迫使高校進行基礎設施建設和改造。高校運用貸款方式籌集辦學與建設資金，為高校的發展提供了一條新的籌資渠道，緩解了高校資金不足的困難。目前，許多高校盲目投資，貸款規模過大，負債結構不合理，對貸款項目沒有進行科學地控制與論證，高校面臨巨大的財務危機，存在明顯的債務風險。

2.投資風險

高校投資風險是指由于各種不確定因素的影響，高校的投資項目的實際收于與預期收益發生偏離，致使高校遭受資金浪費與資產流失等財產損失的風險。投資可使高校充分利用閑置資金，但是，我們也看到，資金的運作往往受到所處環境的制約，包括政治、經濟、文化、自然等因素，所有這些因素的變化，帶有很大的不確定性，使得高校的資金運作活動充滿了風險。

3.財務管理風險

高校財務管理水平的高低將直接影響和制約著整個高校的管理和教育事業的發展。由財務風險的產生發展過程來看，在財務管理環節往往容易產生并暴發財務風險。高校的管理人員素質不高，財務管理規章制度不夠完善，對外部環境不利變化不能進行科學的預見，反應滯后措施不力，內部牽制機制不健全，會計工作秩序混亂，都會產生財務風險。

三、高校財務風險的控制措施

1.樹立風險意識與責任意識，提高決策的科學性

2000年教育部、財政部印發了《關于高等學校建立經濟責任制加強財務管理的幾點意見》文件，通過建立和強化經濟責任制，提高決策的科學性，使高校的管理者承擔起財務安全與風險控制的責任。同時，高校要制定切實可行、科學合理的發展戰略，提倡科學管理，把風險平衡機制引入日常管理活動之中，把風險觀念融入管理制度之中，正確處理好眼前利益與長遠利益的關系，堅持量力而行，確保穩健發展，實現高校可持續發展。

2.硬化高校預算約束，提高資金使用效益

預算是財務工作的指揮棒，硬化高校預算約束是有效控制高校財務風險的必備條件。高校各項經費收支應嚴格按部門預算來執行，但在實際工作中，由于預算編制時間過短、預算編制過程透明度不高等原因造成了預算不準確、內容不全面，預算沒有客觀反映高校的財務收支全貌和體現學校的工作重點與發展方向。高校應強化預算管理和預算執行，綜合財務收支計劃，合理控制支出，避免收不抵支的財務風險現象的發生，全面、系統、有效地分析高校財力資源的配置情況，讓有限的資金發揮出最大的效益，使預算成為事業發展強有力的工具和手段。

3.建立科學的財務風險預警體系

高校的財務風險由初步萌芽到程度惡化，通常會經歷了一個逐漸積累和轉化的過程。在這一過程中，各種風險的因素，都將直接或間接地反映在資金運動的“晴雨表”——一些敏感性財務指標的不斷變化上。通過建立專門的指標體系和預警機制，了解自身內部財務運行中隱藏的問題，對可能或將要面臨的財務風險進行分析和評價。財務預警作為經濟運行的晴雨表和經營管理的指示燈，為高校的財務風險提供了有效的預警信號，有利于各利益相關者做出正確的決策，為防范風險提供了重要參考。

4.加強政府部門的監督管理

規范高校的財務行為、確保高校的財務安全與穩定，離不開嚴格的財務監督制度。政府應合理規劃高校未來的發展趨勢和高校的布局結構，根據規劃來引導、監督、控制各高校建設規模，加大審計監督力度，建立嚴格的高校問責制，促使高校領導者樹立財務風險控制意識，完善監督監控機制，實現高校的快速、健康和可持續發展。

參考文獻：

[1]程李梅.高校動態財務風險預警系統研究[J].事業財會，2007（05）.

[2]劉英姿.高校財務風險管理的問題與對策[D].福建：廈門大學，2007.

[3]劉艷華.高校財務風險預警管理系統研究[J].事業會計，2008（02）.

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關鍵詞：省道單位 公路建設 財務風險 對應策略

在公路建設當中，省級干線公路（省道）是根據省經濟發展的需求而修建的干線公路，它不僅承擔著連接經濟往來、保持交通順暢的任務，同時還兼具著鞏固國防和維持政治穩定的重要作用。也正因如此，省道公路的修建企業一旦出現財務問題，不但會造成地方公路建設工作的滯后，而且對地方的經濟政治發展乃至國家安全都會造成嚴重的影響。如何降低省道公路修建企業的財務風險，確保其財務工作為企業和地方經濟發展做出貢獻已經成為了公路企業在運營中必須首要解決的問題。

一、公路企業財務風險概述

通常我們所說的財務風險在概念上存在著狹義和廣義的區別，這直接決定了課題探究的方向。從廣義上來看，公路企業的財務風險是指企業在經營過程中由于無法適應外界發展環境的變動或者經營管理中的突發狀況而產生的，直接影響公路建造、企業正常獲利和資金籌措的問題。而從狹義上看，財務風險的概念就可細化到管理層。我們知道，省道公路的建設是直接由省級公路主管部門負責下派和撥款的，因此省道在修建資金上較為充裕，但是公路企業在財務管理工作上的不到位卻極易導致資金流向不明和資金浪費的情況發生，這也是導致多數省道修建過程中資金不足而最終迫使工程停擺的最重要因素，公路企業財務風險也由此而來。

二、省道公路修建企業財務風險類型及原因探析

由上述公路企業財務風險的概述可知，省道公路的修建企業其主要風險源自自身的財務管理工作，資金和賬務管理的不到位直接導致了其財務風險的發生：

（一）財務核算不規范導致的風險

對企業所掌控的各種資源進行詳細的核算和監控是公路企業在進行省道修建過程中合理利用資金、確保省道順利完工同時規避財務風險的最基本要求。然而目前由于公路企業財務核算工作的不得力卻為企業埋下了嚴重的財務風險隱患：首先，公路企業財務建賬普遍存在不規范的問題，多數企業在工程核算上仍然沿用事業單位賬簿，因而省道建設過程中資金的投入方向根本無法得到監管，資金流向的不明造成了財務風險的加劇。例如，事業單位在購入材料時會根據自用與非自用進行區分。

其中，非自用材料在財務入賬時記做：

借：材料

應交稅金-應交增值稅（進項稅額）

貸：銀行存款

而自用材料或其他情況則被簡單記做：

借：材料

貸：銀行存款

再者，公路企業的財務核算科目不準確，項目各環節沒有做到相應的明細記錄，而且在項目實施和竣工等不同階段的決算也不準確，甚至于許多款項要在完工之后仍為得到處理，企業財務賬賬不符、賬實不符，許多項目進行過程中的隱患和問題無法在賬面體現出來，致使企業財風險加劇。

（二）資金管理不規范導致的風險

資金管理不規范是導致公路企業財務風險的又一重要原因。省道建設的建設單位為省級公路管理部門，公路企業實際為省道建設的施工方，按照一般道路建設招標書的約定，建設部門在按照約定給付計量工程款后便不會再另行支付如周轉金、材料費等款項，因此公路企業在施工中必須嚴格按照工程款總額進行資金控制和工程運作。然而，在實際的道路工程中許多單位由于缺乏資金的有效管理造成了嚴重的資源浪費和資金投入比重失調等問題，使工程中后期資金處于嚴重不足。許多企業為完成道路施工只能選擇向銀行借貸，企業負債的增加直接導致了企業資金周轉的困難以及資產結構的失衡，使企業財務陷入危機，財務風險大幅提高。

三、公路企業規避財務風險的具體措施

基于以上公路企業在省道建設中財務風險的形成原因，筆者在本環節提出了一套有利于公路企業規避財務風險的具體措施：

（一）強化省道建設核算和監管工作

省道建設工程的核算與監管工作應當與項目施工同期進行，并按照工程進度將項目劃分為不同時期，有針對性的進行工程核算與監管。在省道建設前期，公路企業要對之后建設過程中的各項工作根據工程款進行合理分配，擬定項目建議書即可行性報告，同時建立起正確的項目核算制度，并根據企業實際需求構建合理的明細科目，使工程的每一用款環節都能與企業賬面相吻合、達到資金流向清晰化，繼而使其發揮出項目核算的監管的功效，使項目的每一個環節和沒出資產的投入與應用都能嚴格按照計劃合理進行。

（二）強化項目資金管理工作

公路企業在進行資金投入的過程中應嚴格遵守項目規劃書對各環節的規劃安排，合理利用工程款。這不僅需要企業建立科學的資金管理制度，同時還要求企業能夠具備較強的資金掌控能力和市場洞察力，確保項目工程的每一環節資金與資源的應用始終處于計劃內。再者，企業還要留有足夠的周轉資金，當項目前期發生資金預算超支或材料市場突變的情況下可以作為項目資金的重要補充，這就避免了項目在造期間的資金短缺問題。綜上所述，強化項目資金管理是項目可以應對各種突況的根本保障，也是公路企業在省道建設中始終保證良好工程質量、杜絕資金問題和財務風險的前提。

四、結束語

本文從公路企業財務風險的類型著手論述，指明了省道建設中企業的財務風險主要來源于企業的內部管理，繼而由此系統闡述了公路企業財務風險的類型與形成原因，并以此為依據提出了一套合理的財務風險控制對策。相信在本文研究的支持下省道公路建設企業的財務風險必然得到有效的控制，我國交通事業也將會得到更穩定的發展。

參考文獻：

[1]唐有瑜.財務危機預警模型及其在信貸風險管理中的應用.金融論壇，2002（2）：49-5

[2]高良，王曉強，趙紅建.企業財務風險預警方法評析.預測，2002（12）：19一21

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隨著社會主義市場經濟體制改革不斷深化和經濟全球化的發展，我國高校（文中所指高校均為國家投資建設的國辦高等學校）在許多管理環節上的復雜性大大增加，高校產業化經營的重要性日益增加。然而，資金是高校運營的血液，如果資金流轉不暢甚至資金不足，將會給高校的持續發展造成很大障礙。

一、高校財務風險的概念

在研究高校財務風險之前，有必要對財務風險的概念進行界定。財務風險一般可從廣義和狹義兩個角度來理解：廣義的財務風險是指在經濟活動中由于存在各種不確定因素，實際收益與預期收益發生偏離，進而造成損失的可能性。狹義的財務風險指企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。這一概念是與企業生產經營的實物運動相對應的，一方面，資金是企業的生命線，缺乏資金會成為企業發展的瓶頸；另一方面，企業的資金運動又具有相對獨立性，企業的資金運動按照“資金――成本――利潤――資金”的運動軌跡循環，這一運動過程并非時時處處都與企業的“采購――生產――銷售”的實物運動相伴而行，而是經常發生游離正常實物過程的獨特運動。因此，將企業資金運動中可能面臨的風險單獨考慮是很有必要也是有可能的。

作為非營利性事業單位的高等院校，其所面臨的財務風險既不同于廣義的財務風險，也不同于狹義的財務風險。從概念的性質看，更接近于狹義的財務風險概念，只是要將研究對象換成非營利的高等院校，即：本文所研究的高等院校財務風險是指高等院校在運營過程中因資金運動而面臨的風險。

結合以上對于風險及財務風險的理解，筆者將高校財務風險定義為：高校在經營過程中，由于在內外部環境因素的變化及作用下形成的財務狀況的不確定性，從而使高校蒙受損失，造成其不能充分承擔其社會職能、提供公共產品乃至危及其生存的可能性。

二、高校財務風險的類型

目前，關于企業界的財務風險，我國學者提出將風險管理理論和財務理論結合起來進行研究，并認為應當按“兩權分離”后所形成的不同財務主體，將企業財務劃分為出資者財務和經營者財務，財務風險也順理成章地劃分為出資人財務風險和經營者財務風險。這樣分類是為了更好地劃分經營者和出資人的管理責任。然而，對高校而言，“兩權分離”及多層次委托關系的存在，使得高校在事實上對財務管理也存在兩個層次。因此，對普通高校財務風險的分析也應當分別從政府與高校兩個層面進行。

（一）政府角度

財產所有權是經濟生活中最基本的經濟權利。政府角度的財務風險是高校最基本的財務風險，其風險程度是高校風險程度中最高的，其他層次的財務風險管理都應以符合此財務風險的限度為前提。就具體內容而言，主要包括：

1.高等教育投資風險

高等教育投資風險是指高等教育投資未來收益的可能變動幅度，亦即高等教育投資預期收益率的可能背離程度。它可分為系統風險（主要指政策風險、財政風險、市場風險）和非系統風險（主要指內部管理風險、教學質量風險）。這是由于對于非營利組織的普通高校，作為最終出資人的國家所要求的主要是高校帶來的社會效益增值，包括為社會培養合格人才和提供智力產品兩方面。因此，對這一風險的管理，將是國家首先要考慮的。

2.教育資本減值風險

在企業，當出資者投入資本以后，企業管理當局為履行其受托責任，保護投資者利益；為了企業的持續發展，必須實現對資本的保全并力求不斷增值。而高校雖然是非營利組織，國家也要求對高校資產實現保值增值，當然，這種保值增值必須服務于高校的生存目標――社會效益的增值，但這兩年出現了所謂的凈資產潛虧風險，現實表現是：高校凈資產的賬面余額少于凈資產的應有余額；凈資產結構與專項結余指標不對稱；預算包干與結余留用的專項經費缺乏凈資產保證。產生凈資產潛虧的直接原因是預算失控，特別是對實行零基預算的公用經費使用失控。事業支出按支出對象可分為人員經費和公用經費以及對個人和家庭補助三類，公用經費按余額的預算處理方法又可分為結余留用的專項經費和零基預算經費。實行零基預算的經費項目在年初預算時不管其是否存在余額，均應抹為零；而結余留用的專項經費余額是不能抹為零的，其未用完的余額必須仍然有資金保證。如果這部分資金因預算控制不嚴而被前者擠占、耗用，必然使事業基金下降，從而形成潛虧。這部分專項經費的結余指標并不會因為其資金被擠占而減少，且其余額隨時有可能被擁有者投入使用。因此，凈資產潛虧必然對學校的財務狀況構成巨大壓力，進一步使高校發展缺乏后勁，必然影響高校目標的實現。

（二）高校自身角度

1997年，湯谷良教授明確提出財務三層次論（所有者財務、經營者財務和財務經理財務），并認為經營者財務處于財務管理的核心地位。對于高校財務風險而言，高校層面面臨的財務風險更直接。在財務管理層面，與國家關注的是投入資本經營的最終結果不同，高校本身更關注現金流轉的順暢及現金性收益的增加，以確保高校業務工作的正常進行。由于風險也存在于現金流轉的各環節中，所以經營者財務風險具有動態性，由此引發的經營者財務風險管理也必然是一個動態的過程。籌資、投資和收益分配是企業經營者財務管理的主要內容，而作為非營利組織的高校，由于不存在收益分配活動，所以也就不存在這方面的風險，高校自身的財務風險主要存在于籌資和投資這兩個環節中。此外，高校的經營過程與高校財務狀況息息相關，因此也應將高校經營風險考慮在內。

1.高校籌資風險

企業籌資的具體目標是在不影響現金流出及償債能力的基礎上實現權益資本收益的最大化。籌資實際結果與其目標之間產生偏差的可能性就是籌資活動風險，具體包括收益風險和償債能力風險。

高校作為國有公辦的事業單位，與企業單位有所不同。企業一旦經營不善，資金周轉不暢，就有可能面臨破產的局面。目前我國沒有并且短期內也不可能存在高校破產制度，雖然很多高校財務事實上已經破產。同時，高校資金來源中，僅有銀行貸款是需要向銀行償還本息的。因此，高校籌資活動風險是指高校向銀行等金融機構進行過度舉債或不良舉債后到期無法償還債務造成嚴重影響的可能性。過度舉債是指借款金額超過還款能力的舉債行為；不良舉債是指以借款維持日常運轉的舉債行為。其又可具體分為：

（1）利息風險：借款是要付出代價的，這種代價就是利息。對于高校而言，借款資金本身不能帶來收入，更無盈利可言，利息費用只能通過學校的事業收入來彌補。舉債金額越大，所付利息越多，日常運行費用中的有形效益支出比例越低。在事業收入一定的情況下，利息支出的增加必然減少人員經費與其他公用經費的支出。“從高校財務運行的經驗數據來看，當一個學校的利息費用超過其收入的1/10時，該校人員經費與其他公用經費的原有規模便很難保持，甚至會萎縮”。

（2）償債能力惡化風險：高校使用借入資金與企業使用借入資金不同。企業借入資金的本金仍然沒有耗費，它還是以某種可以償還債務的形式存在；而高校對借入資金的使用實際上是一種最終耗費，其結果是不但不能彌補利息支出，還需要用其他資金來償還本金。因此，高校舉債實際上是對未來收入的提前使用，而未來收入能力的不確定性和未來支出壓力的擴張性使高校的財務風險難以估量。即使支出壓力按現有收入能力同步擴張，本金償還的需求也會使未來財務結構趨于惡化，最終導致償債能力降低。

（3）信用等級下降風險：當前銀行大力推崇向高校進行放貸，就是因為高校信用記錄良好，收入來源穩定，并且在性質上是國有公辦。而一旦出現高校到期無法償還債務的情況，必然直接影響到高校在銀行心目中的信用等級，并對高校將來的融資造成困難，使得高校將來的現金流入可能性及籌資能力大大降低。

2.高校投資風險

籠統地說，企業的投資活動可以分為長期投資和短期投資兩類。長期投資風險主要是現金凈流量風險，而短期投資主要面臨資產流動性風險。高校情況與此相似。高校的投資活動所形成的資產主要有四類：（1）教學用固定資產；（2）后勤經營性資產；（3）校辦產業；（4）股票、證券等金融資產。這四類資產中，能夠給高校帶來凈現金流入的，只有后面三種資產。然而從現實情況來看，全國高校大部分校辦產業都處于微利甚至是虧損經營的狀況。投資金融資產的高校，也不乏在證券市場上遭到慘敗的現象。只有后勤經營性資產在后勤開始社會化這幾年，可以說經營得蒸蒸日上。然而由于體制上的問題，后勤經營性資產能給高校帶來的現金流量的增長往往有限。因此，從長遠來看，高校存在長期投資風險。同時，除了金融資產，其他資產都是無法快速變現的。《中華人民共和國教育法》第31條同時也規定：“學校及其他教育機構中，國有資產屬于國家所有”。從短期來看，高校的資產變現能力天生就比企業差，還有資產流動性風險。同時，這幾年高校擴招之風甚烈，存在嚴重的過量投資現象。這種過量投資主要是體現在基建項目上，表現為高校沒有考慮到自己的資金實力，盲目進行大量的基礎設施、實驗設備等方面的投入，超過了高校正常的資金負荷，從而加劇了短期的流動性風險。

3.高校經營風險

無論是“過度投資”還是“過度負債”，歸根結底都是決策者做出了不符合高校實際情況的決策。錯誤決策的做出既有可能是內部控制過程的失效――決策者不必為自己的決策負責，也可能是人員的缺乏――決策者本身就不具備必要的專業素養。Basel II（巴塞爾協定）從內部控制的角度做出了有關經營風險的定義：“經營風險是由于內部控制過程、人員或系統缺乏或失效，或外部事件引起損失的風險”。毫無疑問，高校財務風險是經營風險的外在表現。而社會主流產業更側重于外部實踐，將經營風險定義為“企業在商品的生產與銷售過程中所面臨的由于市場與技術變化而引起的種種風險”。因此，筆者結合這兩者將高校的經營風險定義為：由于高校在市場經濟條件下從事教學科研等服務活動，其資產受到流失可能給高校和高校產業帶來各種不同程度的風險問題。其核心是由于高校委托關系，而使高校資產配置遭受資產損失的種種風險。

需要特別注意的是，相對于企業財務風險而言，高校財務風險是制度性缺陷在高校財務狀況上的外部體現，是一種制度性財務風險。因此，對于高校財務風險的管理，更為行之有效的是從高校制度方面入手，而不是僅僅采取一些技術手段。

三、高校財務風險評價指標體系的構建

根據高校財務風險評價指標體系建立的原則以及高校自身的特點，本文所建立的指標體系從償債能力、運營能力和成長能力3個方面12項財務指標來反映高校的財務風險狀況，如圖1所示。

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關鍵詞：高職院校財務風險防范措施

近幾年，我國高等職業技術學院（以下簡稱高職院校）取得了蓬勃發展，但是在辦學規模迅速擴張的同時，資金壓力卻日趨加大。由于大部分高職院校是普通本科院校設置的二級學院或者傳統的普通中專、獨立設置的成人專科學校合并組建而成的，其在基本建設、教學設施、教育經費等方面基礎薄弱，遠遠滿足不了實際需要。同時，《中華人民共和國高等教育法》明確規定“高校自批準設立之日起取得法人資格。”“高等學校在民事活動中依法享有民事權利，承擔民事責任。”這為高職院校在辦學資金的籌集、教育經費的使用等方面賦予了一定的自。于是，在財政資金和自籌收入不能供給建設需求的情況下，高職院校紛紛向銀行借款進行融資，用于各項基礎建設。但高職院校在享有這種自的同時，隨著辦學規模迅速擴大、貸款資金快速增長，相應的財務風險也就蘊育而生。因此，如何建立有效的高職院校財務風險防范機制，已成為高職院校財務管理亟待解決的問題。

一、高職院校財務風險的特征及類型

1．財務風險的涵義。財務風險即在各項財務活動中，由于種種難以預料和控制因素的作用，使企事業單位的實際收益與目標收益發生背離，因而蒙受損失的可能性。具體來說又有狹義和廣義之分。狹義的財務風險是指企事業單位在籌資時，由于負債性資本占全部資本比例過高，使得企事業單位不能按期還本付息所造成的風險，也稱負債風險或籌資風險；廣義的財務風險是泛指企業全部財務活動過程中所存在的風險，它不僅包括在籌資活動、投資活動、利潤分配及日常資金運行過程中產生的風險，還包括其他各項關聯活動的失敗而誘發的財務損失和危機。高職院校的財務風險大都局限于狹義財務風險的范疇，因此我們著重從狹義財務風險層面上，探討高職院校財務風險的特征及類型。

2．財務風險的特征。(1)客觀存在性。財務風險廣泛地存在于學校的各種經濟活動中，這是不以人的主觀意志為轉移的。(2)可預測性。雖然財務風險的存在不以人們的主觀意志為轉移，但在進行各項財務活動前，人們可以根據預先知道的各種可能的結果及其出現的可能性，對財務風險進行事先預測。(3)不確定性。不確定性主要是指由于風險的存在，使得財務活動的最終結果事先難以準確的把握，導致財務活動變得復雜。(4)相關性。財務風險的大小與風險報酬的高低呈現正相關性。一般來說，風險報酬越大，財務風險越大；風險報酬越小，財務風險越小。

3．財務風險的類型。(1)局部失衡風險。高職院校財務狀況局部失衡風險是指財務狀況在中長期運行過程中出現的資產結構部分失衡現象。高職院校作為事業單位，在財務狀況局部失衡方面與企業單位有所不同，高職院校在法律意義上不會出現破產或資不抵債的現象，但是流動資金是有可能短缺的。如雖然大部分高職院校在編職工工資由地方財政部門統一發放，但超編人員、外聘人員、臨時人員的工資、教師超課時津貼等或將出現難以支付的現象。(2)資金管理風險。高職院校資金管理風險是指學校在其辦學過程中由于教育經費使用效益不高而造成的風險。主要表現在支出鋪張浪費、儀器設備閑置、國有資產流失、學生培養成本意識淡薄、增收不增效等方面，形成“既缺經費卻又浪費、既沒錢卻又亂花錢”的局面，由此會引發教學質量低下、畢業生素質下降、學生就業困難等一系列問題，進而最終造成學校聲譽下降、生源奇缺不足，嚴重阻礙學校的建設與發展。(3)債務依賴風險。高職院校債務依賴風險是指高職院校向銀行等金融機構以貸款融資或向有關部門以租賃方式過度吸引資金或實物資產投入，導致還本付息壓力巨大，最終因不堪重負而影響學校發展，出現教學科研人員收入下降、人心散亂、職工不穩定等不良后果。

二、高職院校財務風險產生的主要因素

1．盲目擴大規模。目前，高職院校大部分屬地方所辦院校，為發展高等教育，提高城市品位，服務地方經濟，往往是在缺乏詳細嚴謹的謀篇布局的情況下，政府牽頭扯線，大力鼓勵利用信貸資金擴大辦學規模。個別中小城市或欠發達地區則不顧實際情況，對未來的發展更多地注重規模，存在攀比跟風心理，項目缺乏科學論證就盲目上馬，基礎設施低水平重復建設，投資效益偏低，造成高職院校未來生存的潛在風險。

2．經濟責任不明。在現代日益成熟的市場經濟下，每一個社會單位都是單獨的經濟實體，而高職院校由于所有者缺位，產權關系不明晰，演化成了一個沒有明確經濟責任的經濟實體，學校資產是否保持穩定增值，與領導干部個人利益關聯并不緊密。在沒有嚴格經濟責任限制的情況下，相關決策層缺乏必要的監督約束機制，一旦資金管理不善，極易造成建設性資金尤其是發展性資金投資效率低下，實際效果與投資水平不成正比，勢必影響到學校各種工作的正常開展。

3．負債比例過高。在國家投入相對有限的情況下，部分高職院校為追求跨越式大規模發展，以貸款融資或租賃方式過度吸引資金或實物資產投入，迫使債務比重過高，直接增加了償還債務本金和支付利息的負擔，甚至潛伏不能按期償還貸款本金及利息的隱患，導致學校財務失衡窘迫，整日里掙扎在入不敷出、無力發展的邊緣。

4．資金收支不匹配。高職院校的各種資產應有一個合法、合理、常態的資金來源作保證，在高職院校通過多種渠道依法籌集教育發展資金的情況下，保持各種資金收入的穩步增加，滿足各種資產的投資需求，是保證學校各項事業健康快速發展的前提和基礎。但在實際操作過程中往往出現資金在數量上和時間上的不匹配，出現收入的季節性與支出剛性之間的矛盾，比如按照教育教學秩序活動的規律，每逢秋季新老學生開學報到時，學校展開集中收費，此時財務寬裕，盆滿缽滿，輾轉到了年后第二學期，由于前期把關不嚴過多開支，此時青黃不接，處境尷尬，從而造成財務上周期性的不安全和不穩定。

三、高職院校財務風險的防范措施

1．增強法制觀念，端正對貸款風險的認識。高職院校獨立辦學、自負盈虧，具有承擔民事責任的資格。銀行貸款是籌措資金加快發展的重要途徑，但是它絕不是免費的“唐僧肉”，“誰貸款，誰負責”是開展高職院校銀校合作的基本原則。如果貸款數額超過了學校償付及承受能力，高額利息轉換成了新的財務負擔，借新債還舊賬，就會形成惡性循環，必將影響學校正常的教學秩序，犧牲長遠的發展利益。因此，學校貸款融資時為了減少償債風險，一定要量力而行，適度負債。

2．貸款項目要經過充分的論證。要想規避貸款風險，就必須對貸款項目進行科學的決策和認真的論證。高職院校項目管理單位應該遵循穩健性原則，根據學校的遠期發展規劃與整體預算情況，制定好可行性研究報告，對包括貸款總額、計劃用途、支出結構、用款期限、還款方式、資金來源等內容進行科學評估，對項目的可靠程度、合理程度和可進行性做到心中有數，全面降低籌資成本，使得項目在組織、技術、經濟等方面得到有力保證。

3．建立風險評價模型，嚴格控制負債規模。高職院校財務人員可以參照教育部、財政部共同開發的“高等學校銀行貸款額度控制與風險評價模型”，借鑒管理會計的手段和內容，通過測算年末貨幣資金可供周轉時間、年末凈流動資產可供周轉時間、自有資金占年末貨幣資金的比重、非自有資金占年末貨幣資金的比重、自有資金動用程度等一系列財務預警指標和風險監測指數，就可以反映出學校在一定期間內的資金構成狀況、資金動用比例、債務償付能力和隱形財務風險，在此基礎上再確定貸款規模。

4．加強貸款資金的使用與管理。高職院校要根據事先編制好的財務預算，合理安排項目的建設進度，建立和執行各種規章制度，落實必要的經濟責任，充分發揮紀檢、監察、工會、審計等部門的財務衛士監督作用，加強零基預算，硬化預算約束，通過對貸款項目實行“目標分解、公開招標、日常檢查、驗收考核”的辦法，形成一套“嚴格審批、專款專用、跟蹤監督、注重效果”的貸款資金使用機制，確保有限的信貸資金起到最大的投資收益。

5．提取償債準備金，實行大額貸款備案制度。高職院校大多屬于國家公辦事業單位，依據現金收付制的會計準則進行科目核算。為了彌補這種會計制度的缺陷，保證按期償還貸款，在編制年度財務收支預算時，高職院校財務部門就要貫徹權責發生制的原則，考慮償債因素，根據貸款規模和貸款期限提取償債準備金，避免因資金周轉困難而到期不能正常還款或者出現延期還款損失。另外，所有大額貸款必須建立備案制度，高職院校應將該類貸款項目風險級別、年度貸款額度和具體還貸方案等相關材料報送主管部門備案，這樣有助于加大宏觀監控力度，及時化解財務風險。

參考文獻