我國產險企業效率與效益的對比分析

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摘要：文章研究期間為1999年至2008年，運用DEA法，得出中國保險市場上的產險公司的技術效率，并將之與公司的效益進行比較分析。最后，依據相關DEA模型之實證分析的結果提出在中國經營保險公司的發展模式的建議。

關鍵詞：技術效率；DEA方法；效益

一、對國內產險公司技術效率的研究

1.產出指標和投入指標的選擇。作為保險公司特別是財產保險公司，最主要的是進行風險的分散和轉移。投保人通過交納一定的保費，將不確定的風險損失轉化為確定的支出。本文選取了“實際引致損失（Y1）”這個指標。該指標由兩部分組成。第一部分是“賠款支出”，這代表承保業務在當年的支出情況；第二部分是“準備金增加”，這代表由于保險公司當年業務引起的將來期望損失支出。其中“準備金增加”應為“未到期責任準備金的增加+未決賠款準備金增加+長期責任準備金增加”。

在保險公司的投入方面，本文將其界定為三個方面：勞動、物料投入和資本金。本文直接選取保險公司大專以上學位人員數作為“人力投入”變量（X1）的代表。物料投入需涵蓋廣告、公關、對中介機構和兼業的支出等等許多方面，故本文用“手續費+分保費用支出+營業費用-攤回分保費用-人力投入×當年保險業平均工資”作為代表，用變量（X2）來表示。資本金對提供保險產品來說是非常重要的，所以是投入中必不可少的一個指標。資本金是決定保險產品的提供和保險公司的承保能力高低的重要指標，除了要滿足監管機關對資本金的最低要求外，資本金還是保險公司償付能力的最后一道防線。因此，本文選取資本金作為投入的第三個指標（X3），采用資產負債表中的“權益資本”和“實收資本+資本公積+盈余公積”都可以代表資本的投入量，兩者的差別在于后者沒有考慮從未分配利潤。我們對于資本金的選取分兩種情況，當利潤為負時，采用“實收資本+資本公積+盈余公積”；當利潤為正時，采用權益資本。換句話說，我們此處定義的資本投入為權益資本與“實收資本+資本公積+盈余公積”中較大的那一個指標。

2.計量結果。本文選擇了目前在中國保險市場上具有一定代表性的18家產險公司的數據作為樣本，涵蓋了大中小保險公司，采用DEAP2.1軟件進行運算。如圖1所示，在觀察期間技術效率的均值基本保持不變，方差則明顯上升，直到2005年之后才開始下降。這可能因為技術效率是規模效率和純技術效率的乘積，表明隨著從業公司的增加，各家公司在技術和規模方面的綜合差異性越來越明顯，近年來略有下降的趨勢，市場競爭壓力較大，而方差的波動性更大，但總體呈現下降趨勢。

三、利潤率與技術效率的比較分析

為了進一步分析我國保險公司效率和效益的綜合水平，本文選取權益收益率（ROE）和資產利潤率（ROA）作為反映保險公司盈利能力的指標，選取TE（技術效率）作為反映保險公司效率水平的指標，將兩者排序，進行比較。

本文對2008年的各財險公司技術效率值進行排序，并將公司的利潤率的排序列在后面進行比較，具體見表1。

由表1，可以看出我國目前直觀感受中技術效率較好的財險公司如人保、太保、平安和出口信用保險公司等的技術效率均處于前列，這一點符合一般預期，這也說明了我國保險市場的部分公司經過激烈的市場競爭，經營效率已經頗高，但是部分新成立的中小產險公司的技術效率較低，但由于公司自有資本也較低，導致了效益值的表現卻較高。

通過對表1中數據的分析，財險公司可以按照效率和利潤高低的不同組合進行分類，結論如下：

1.效率高且利潤率也高。中國人保財險、平安保險、太平洋財險、永安保險這幾家公司，效率相對較高，利潤率也很高。這在一定程度上反映了我國成立較早的幾家規模較大的保險公司不僅經營技術效率高，而且經受住了越來越激烈的市場競爭的壓力，盈利能力同樣很高。同時，一些中小型的公司隨著經營年份的增加，經營經驗的不斷累積，也在不斷努力創新，提高自己的技術水平，提升市場份額和業務質量，盈利能力相應提升。像大眾保險這樣的中小規模公司，比較注重集約化經營，找出客觀規律，從而很好地控制了占領市場和提高業務品質之間的關系。人保財險、太平洋財險、平安財險作為財險市場的前三甲，占據了將近百分之七十的市場份額，依然憑借著豐富的經營經驗、眾多高素質高能力的員工、優秀的經營管理水平、高效率的投資能力，因而也能很好地控制經營所必須的成本，利潤和效率沒有偏廢。盡管有些公司如平安在之前的年份會出現利潤大幅下降的情況，但都能及時調整發展速度，加強內部效率的改進，擺脫利潤下滑的陰影。

2.有些公司效率較好，然而利潤率卻較低。這類公司很多，其中，天安產險和中華聯合這兩個案例表現的十分明顯。天安產險的技術效率表現得較好，但是其效益值卻表現較差。天安產險成立于1994年，經過多年的發展，積累了一定的產險經驗，技術效率較好，但是近年來效益的提升一直較遲緩。導致這個現象的原因可能是：首先，與同業相比，天安產險支付給員工的報酬相對較低，這樣雖然短期內降低了人工費用的支出，但是從長遠的眼光來看，這種薪酬政策難以吸引高學歷高素質和高能力的人才進入團隊，影響了公司長期經營的效率和效益；其次，雖然成立時間較早，但天安產險的市場份額卻發展不是很快，當時的管理層為了盡可能多地占據市場份額，產生急功近利的思想，主推的產品結構不合理，車險等虧損險種占比較高，這就需要通過其他的財產保險、責任保險的收益來彌補這些虧損；另外，天安產險的投資能力值得擔憂，2009年投資收益僅為2.2942億元人民幣，比2008年水平也略有下降，比起同期投資收益較高的公司，還有很大差距，投資收益較低的原因可能是天安2005年~2008年過度投資引起，在資本市場火爆之時，忽視了隱藏的風險，一旦資本市場持續低迷之時，其償付能力也隨著資產收益的縮水而下降，經營的風險也加大。另外，由于償付能力不足，效益表現較差，天安產險寄希望于在2009年的資本金由6.678億元擴充至21.72億元，但半年后很快償付不足的困境還是出現了，一是因為注資資金不會立刻全部到位；二是業務攤子鋪得過散，導致資本金的消耗速度較快。因此，面對該種困境，本文認為應該通過產險公司自身效率的進步和對經營風險意識的加強來慢慢改善。

中華聯合也是我國成立較早的產險公司，在走出新疆、邁向全國的發展道路上，中華聯合短短數年間，完成了全國機構布局；又在短短數年間，中華聯合保費收入呈“井噴式”飆升，迅速躋身為國內第四大產險企業。2006年，中華聯合的保費收入從4年前的十幾億增長到150億，躍居國內產險第一集團。中華聯合在創造奇跡的同時，也為自己帶來了巨大的經營風險。擴張太快，為了一味追求保費規模，承保控制不到位造成了中華聯合一步步走向困境。因總部偏居新疆，在以往的快速擴張中，總部放權過甚，各分公司自成諸侯，日益坐大，形成總部對分公司管控能力較弱的局面。而且因為總部偏處新疆，難以吸引高素質的人才加入。因此，中華聯合才于2010年將總部搬到北京。另外，由于擴張太快，承保控制不到位，過度價格競爭。中華聯合的快速擴張模式：在車險領域一味依賴高傭金和低手續費，沒有控制好賠付率和成本費用，最終導致必須保持業務高速增長，以便用新收保費支付以前的賠付。

為了解決公司最大的問題——償付能力嚴重不足，中華聯合曾于2007年開始引資工作，法國安盛一度成為潛在收購者，但有關談判目前已經終止。引資失敗，加速了危機的爆發。目前狀況：自2006年來一直排名第四，一度陷入巨額虧損的中華聯合2010年上半年實現盈利，但6個月保費累計增速均為負值，市場份額也較2007縮水一半，至4.8%。但是，為了維持經營的質量，為了公司長期的穩健經營，收縮業務將是無法避免的事情。

3.效率低但利潤率高。一些小型保險公司，效率指標都不是很高，但利潤率相對還是很高，如中銀保險、東京海上和大眾保險等。這可能是由于公司本身資本金就較小，加上經營上比較審慎，堅持利潤導向，不盲目追求市場份額，保持每年的收益，這樣計算起來，其ROA和ROE指標就相對較大。

4.效率低，利潤率也低。一些公司，如豐泰保險等，利潤率和效率都不高。作為新興的公司，由于在成立了前三年沒有贏得一定的市場份額，在業內占據一席之地，加上自身管理與經營理念上的存在諸多問題遲遲沒有進步，業務質量和規模都乏善可陳，于是就湮沒在眾多新成立的小型產險公司之中了。

四、產險公司未來發展模式的思考

中國產險業隨國民經濟的發展呈現出快速增長的趨勢，但是承保利潤率波動的現象也比較明顯。近年來，由于各種原因，我國產險業承保效益連續下滑，全行業虧損的被動情況也時有出現，在2009年，經過貫徹“防風險、調結構、穩增長”的方針，積極轉變經營模式，盈利能力顯著改善，全行業實現了賬面扭虧，但承保還處在略有虧損的狀況，經營的不穩定性仍然較大，發展的基礎尚不穩固。

根據前文的對國內產險公司的效率與效益的比較分析，我們可以發現，從中國保險業的發展速度來看，保險業務收入年均增長較多，是中國國民經濟中發展最快的行業之一。但是從中國保險業的發展質量來看，中國保險業的發展呈現出高增長但低效率的中小公司還有不少，高成本低產出低質量的粗放型發展模式比比皆是。

承保利潤和投資收益是保險險公司獲得利潤最重要的兩大渠道。在承保利潤空間逐步壓縮的情形下，保險企業的盈利表現，很大程度上取決于另一只“輪子”——投資收益的高低。由于保費收入和賠款支出的時間差，保險公司有了資金運用的可能性。由于競爭的需要，在制定保費時要考慮投資收益率情況以降低保費，這一點在競爭日趨激烈的保險市場上尤顯重要。所以，資金運用也成為保險公司一項重要的無形服務。保險是金融的一支，注重公司未來的現金流，公司的利潤主要來源于對公司資金的有效運用，承保過程是為了進行資本投資籌集資金的融資過程。保險公司應該注重資金運用，通過資金運用獲得投資收益來彌補承保利潤的損失。

隨著保險資產管理公司①的相繼成立和保險資金的集中專業化管理，國內保險業投資管理水平顯著提高。從2003年開始，保險機構在市場博弈中占據了主動，把握了機遇，為整體投資收益率的提高打下堅實基礎。

自2004年10月24日保險資金獲準直接入市進行股票投資以來，基礎設施項目、商業銀行股權、境外投資等投資渠道的逐一解禁，是近幾年保險業改革結出的最豐碩成果。尤其在《國務院關于保險業改革發展的若干意見》中，又進一步鼓勵保險資金逐步提高資本市場投資比例、擴大投資資產證券化產品規模和品種、試點投資不動產和創業投資企業等，自此在政策層面上打通了保險資金可投資運用的所有通道。結果，保險資金頻頻以戰略、財務投資者身份參與中、工、建行重組上市，并投身于京滬高速、南方電網等基建、能源項目。

自2005年下半年以來持續至2007年的牛市行情，帶動了保險資金投資收益水漲船高，但在資本市場處于大牛市中，不少保險公司的經營重點出現了偏差，盈利過度依賴于投資收益，而忽略了承保利潤。于是在2007年開始的中國股市“跳水”之后，保險公司整體投資收益率在2008年陡然大幅度下降，行業經歷陣痛，終于在2009年，業內各經營主體痛定思痛，調整投資結構，關注投資風險之后，整體行業投資收益率才有所起色。

結合國外成熟保險市場的經驗，隨著各經營主體的承保業務方面競爭的激烈程度逐漸增加，各公司在承保利潤方面的提升空間將十分有限，而參考國外很多大型保險機構都是通過投資活動來獲得企業的利潤的較大部分，將來，中國保險公司的投資能力將受到市場競爭的壓力而得到提升。

注釋：

①保險公司管理的第三方資產的范圍逐步放開，已經包括零售、機構、個人和企業退休計劃、饋贈、共同基金、固定及可變年金和高凈值個人業務。