淺析金融生態

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一、地方政府在經濟增長中的作用

政府在經濟增長中的作用可以用諾斯悖論概括，即政府既是促進經濟增長的力量，又有可能成為人為衰退的原因。現階段中國經濟的快速增長很大程度上要歸功于政府主導。另一方面，政府在主導經濟過程中積累了一系列的問題，可能導致經濟的衰退。

雖然地方政府與中央政府的效用函數是不同的，但作為中央政府人的地方政府，在經濟中的作用也是雙重的。因為地方政府對經濟發展的負面作用，有必要將其行為約束在一定的邊界內。如果越過必要的行為邊界，地方政府的行為可能會毀滅經濟的持續健康發展。

二、地方政府行為邊界視角下的金融生態

經濟是金融業賴以生存的外部環境，地方政府行為對經濟的不利影響也會波及到金融領域，因此，地方政府行為是否規范，關系到金融生態的優劣。

地方政府行為對金融生態的影響，可以分為直接影響和間接影響。

地方政府行為對金融生態的直接影響表現為對金融資源的脅迫式占用。表現一是對信貸資金配置的干涉。金融機構信貸支持地方經濟發展是就客觀效果而言的，其前提是信貸資金的投放必須符合市場需求并由銀行自主決定。經過多年的改革，地方政府影響銀行貸款投向的能力弱化了，但并沒有消除。比如地方政府經常要求當地金融機構提供一些引資項目的配套貸款。從本輪投資過熱看，銀行資金的大量投放起了一定的作用，而銀行之所以如此大規模的放貸，在很大程度上是受到來自地方政府的壓力。迫于壓力投放的信貸資金往往不符合安全性要求，這部分資金發生風險的概率比較大。表現二是政府力挺本地企業上市融資。一些企業本來不具備上市資格，但在地方政府的操縱下，運用虛假驗資等手段，取得上市資格。這也是上市公司問題頻發的原因之一。表現三是政府在地方信用體系建設過程的不恰當行為。地方政府是信用體系的建設主體，但地方政府常常不自覺的扮演了信用體系破壞者的角色。比如在銀企爭端中，地方政府習慣于偏袒企業，因為在地方政府看來，企業是自己的，銀行是中央的。目前，在部分地區，銀行維護債權訴訟勝訴率、勝訴后執行率雙低，與地方政府的地方保護主義有很大關系。表現四是地方政府熱衷于建設地方金融機構。這里隱含的動機是地方政府要控制金融資源。這種行為到底如何評價值得研究。但政府對金融資源的控制欲望無疑不利于金融生態環境的優化。

地方政府行為對金融生態的間接影響表現為政府主導的經濟增長方式為銀行提供了特定質量的客戶，并影響了金融企業的行為。表現一是地方政府的投資沖動造成的經濟的波動。只有地方經濟平穩快速健康發展了，金融業才能平穩快速健康發展。如果經濟出現大的波動，金融生態也必然跟著惡化。人民銀行總行的一項研究表明：改革開放20多年來，我國宏觀經濟經歷了五次通貨膨脹和一次通貨緊縮。這五次通脹的傳導模式十分相似：固定資產投資盲目擴大→帶動貨幣信貸的快速增長→繼而帶動上、中、下游價格上漲。一旦過度投資形成的生產能力大大超過實際需求，產品銷不出去，企業資金鏈就會斷裂，銀行貸款就會形成不良貸款。特別是一旦形成通貨緊縮，原本正常的經濟活動也受到巨大影響，會形成更大范圍的銀行不良資產。事實證明，這幾次較大的經濟波動都與政府行為有關，都對金融業產生了重大影響。而且，投資快速增長往往會導致國家的宏觀調控，而每次宏觀調控過程中都會有大量的項目下馬，造成銀行不良資產上升。表現二是投資沖動造成的重復建設問題。在地方政府的GDP競賽中，重復建設問題是比較突出的。重復建設易造成特定產品的產能過剩，市場無法消化。以往的經驗表明，重復建設問題的結果往往是銀行不良資產上升。表現三是政府對特定行業的追捧，可能導致產業或行業的大起大落。在現在的融資結構條件下，行業的大起大落，銀行很少能全身而退。表現四是政府行為邊界不清晰扭曲了金融企業的預期，進而異化了金融機構的行為。金融機構已經習慣于看政府的眼色行事。越是政府支持的項目，銀行的風險評估過程就越缺乏實質內容。銀行之所以愿意給地方政府直接上的項目或地方政府支持的項目發放貸款，主要是認為有地方政府作為背景的企業發展前景相對要好，江蘇“鐵本事件”中銀行呆壞賬形成過程可以證明這一點。當然，“鐵本事件”可以從兩個方面解讀，從金融機構的市場化進程方面看，鐵本事件中的金融機構還不是完全意義上的市場化主體。從金融生態角度解讀，則說明金融業生存的環境還有待于進一步優化。表現五是對金融資源的低效率運用。在地方政府主導的經濟增長中，金融資源更多的流向政府規劃的項目中，而地方政府主導的經濟增長方式的特征之一是資源、資金的粗放式運用。由此產生的問題是：金融資源不按效率原則配置帶來的金融風險問題。單個金融風險的累積就會危及金融穩定。[NextPage]

三、守住地方政府行為邊界

綜上，有什么樣的政府行為就有什么樣的金融生態。這就需要從制度源頭上規范地方政府在經濟發展中的行為，制定必要的制度，督促地方政府守住自己行為邊界。轉變政府職能，在一定的法規框架下，由市場主體自主的決定自己的行為，這也是優化金融生態的內容之一。