公允價(jià)值分析論文

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一、產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)是公允價(jià)值會(huì)計(jì)的理論基石

我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的定義是：在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。美國FASB在2000年2月的SFACNo.7中，將公允價(jià)值定義為：在交易雙方自愿的前提下（即排除強(qiáng)迫或清算的情況），當(dāng)前資產(chǎn)的購置或出售金額。并對(duì)第5號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告（SFACNo.5）提出的五種計(jì)量屬性（歷史成本和歷史收入、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價(jià)、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值）進(jìn)行了簡要評(píng)論，指出歷史成本、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價(jià)在不同情況下都分別符合公允價(jià)值的定義。可以說，公允價(jià)值是一種選擇價(jià)格的觀念，它的本質(zhì)特征就是，資產(chǎn)在市場中反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的價(jià)格：公平的市場交易中商品的價(jià)格或者能夠?qū)崿F(xiàn)的未來現(xiàn)金流量。公允價(jià)值概念是對(duì)現(xiàn)值概念的體現(xiàn)，是價(jià)值概念的會(huì)計(jì)表達(dá)。從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)來看，為了維護(hù)各產(chǎn)權(quán)主體的根本利益，要求在產(chǎn)權(quán)優(yōu)化的前提下，會(huì)計(jì)信息必須具備相關(guān)性和可靠性，從而提供對(duì)各產(chǎn)權(quán)主體決策有用的信息，使會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生“正”經(jīng)濟(jì)后果。筆者認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)是公允價(jià)值會(huì)計(jì)的理論基石。法學(xué)上的“產(chǎn)權(quán)”即“法權(quán)”指的是財(cái)產(chǎn)權(quán)利；經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“產(chǎn)權(quán)”，是指圍繞財(cái)產(chǎn)而內(nèi)化的一系列權(quán)利束的總和，包括經(jīng)濟(jì)權(quán)利關(guān)系和產(chǎn)權(quán)主體之間的關(guān)系。不管如何定義，它們的共同點(diǎn)就是“財(cái)產(chǎn)”。那么，財(cái)產(chǎn)的價(jià)值是多少，如何計(jì)量，這又涉及計(jì)量屬性的選擇問題。現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)理論對(duì)交易費(fèi)用如何從會(huì)計(jì)的角度予以量化，沿用歷史成本計(jì)量屬性給出了一些基本思想。我們認(rèn)為，對(duì)交易費(fèi)用（大部分是沉沒成本）采用歷史成本計(jì)量屬性是合理的、正確的，因?yàn)榇藭r(shí)公允價(jià)值計(jì)量與歷史成本計(jì)量結(jié)果往往一致。但是，對(duì)財(cái)產(chǎn)如何計(jì)價(jià)，產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)學(xué)者似乎沒有引起關(guān)注，或者默認(rèn)了目前現(xiàn)行準(zhǔn)則中主要采用的歷史成本計(jì)量屬性。在這里，筆者提出：產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)理論關(guān)于“財(cái)產(chǎn)”計(jì)價(jià)必須采用公允價(jià)值計(jì)量屬性，這是由真實(shí)公允地反映產(chǎn)權(quán)流，維護(hù)外部產(chǎn)權(quán)主體的財(cái)務(wù)分配和財(cái)務(wù)決策等產(chǎn)權(quán)利益決定的，也是產(chǎn)權(quán)的激勵(lì)約束功能決定的。只有這樣“產(chǎn)權(quán)域秩序”才能得以有效維持。那么，公允價(jià)值在實(shí)務(wù)中的運(yùn)用如何操作，公允價(jià)值是一個(gè)復(fù)合的計(jì)量屬性，公允價(jià)值計(jì)量就是基于現(xiàn)值和價(jià)值的會(huì)計(jì)計(jì)量。本文認(rèn)為，價(jià)值代表著企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)利益，那么財(cái)產(chǎn)的價(jià)值就是該財(cái)產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，這就是所謂的直接法，先價(jià)值（現(xiàn)值）后公允價(jià)值（除現(xiàn)值外）；如果現(xiàn)值很難獲得或準(zhǔn)確性存在大問題，根據(jù)成本效益原則，我們應(yīng)采用“現(xiàn)值”的近似替代形式：現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價(jià)、短期可變現(xiàn)凈值和符合公允價(jià)值定義的歷史成本，這就是間接法，先公允價(jià)值（除現(xiàn)值外）再價(jià)值（現(xiàn)值）。可見歷史成本與公允價(jià)值并是不對(duì)立的，歷史成本可以是當(dāng)時(shí)的公允價(jià)值。公允價(jià)值會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)技術(shù)均比較成熟，為產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)的完善提供了契機(jī)。綜上所見，產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)理論上迫切需要引入公允價(jià)值計(jì)量屬性以使其對(duì)財(cái)產(chǎn)計(jì)價(jià)合理化，公允價(jià)值實(shí)務(wù)技術(shù)的成熟奠定了產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)理論的實(shí)踐基礎(chǔ)，公允價(jià)值理念的引入大為拓寬了產(chǎn)權(quán)會(huì)計(jì)的理論視野。二、公允價(jià)值的契約有用性

從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，企業(yè)是一個(gè)契約的耦合體。“會(huì)計(jì)作為耦合體的內(nèi)部游戲規(guī)則，主要確定企業(yè)組織里每個(gè)人的權(quán)利、評(píng)價(jià)人業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)及其報(bào)酬方式。”公允價(jià)值既是會(huì)計(jì)契約的組成部分，也影響會(huì)計(jì)契約的作用。

公允價(jià)值對(duì)契約有用性的研究可以分為兩個(gè)方面：一是契約形式如何影響公允價(jià)值的計(jì)量，二是公允價(jià)值的計(jì)量如何影響契約形式。根據(jù)Watts(2003)的觀點(diǎn)，影響公司的契約主要有四種形式：（1）公司契約(包括股權(quán)、薪酬、債權(quán))；（2）稅收契約；（3）政府管制契約；（4）訴訟類契約等。這四類契約形式和契約中運(yùn)用的會(huì)計(jì)信息，特別是公允價(jià)值信息，將形成復(fù)雜的交互關(guān)系：一方面是不同的契約形式如何影響公允價(jià)值的計(jì)量；另一方面是公允價(jià)值的使用又如何影響到契約形式的變化。

1.契約形式如何影響公允價(jià)值的計(jì)量

為了滿足不同契約形式的要求，契約的簽訂方可能會(huì)采用公允價(jià)值以滿足契約中的條款。具體研究的問題包括：（1）不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會(huì)影響到公允價(jià)值的計(jì)量，例如，以國資股為主要股權(quán)的公司是否偏好于公允價(jià)值計(jì)量以滿足國資運(yùn)作績效的考核，而民營持股公司是否更愿意用歷史成本以掩蓋真實(shí)的財(cái)務(wù)盈利。（2）不同的薪酬契約可能會(huì)影響到公允價(jià)值的計(jì)量，例如當(dāng)公司的利潤指標(biāo)包含公允價(jià)值變動(dòng)損益時(shí)，經(jīng)理人員可能更傾向于多做股票投資并及時(shí)將持有利得入賬；（3）不同的債務(wù)契約可能會(huì)影響到公允價(jià)值的計(jì)量，例如在債務(wù)契約沒有明確約定的情況下，經(jīng)理人員可能利用資產(chǎn)的公允價(jià)值升值來掩蓋資產(chǎn)流動(dòng)性的實(shí)際降低；（4）雖然所得稅征繳過程中應(yīng)納稅所得是獨(dú)立的，但是在所得稅基仍然依賴于公司會(huì)計(jì)信息的情況下，以及流轉(zhuǎn)稅的征繳依賴于公司發(fā)票上的價(jià)格而不是現(xiàn)值的情況下，企業(yè)可能為了躲避稅收而拒絕采用公允價(jià)值；（5）在政府管制較嚴(yán)的情況下，例如石油、電力等壟斷性行業(yè)，采用公允價(jià)值計(jì)量將可能進(jìn)一步暴露利潤，如果政府對(duì)高利潤行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格管制，這些行業(yè)可能拒絕采用公允價(jià)值；（6）由于公允價(jià)值計(jì)量將更有可能招致訴訟中法官的拒絕，在面對(duì)訴訟的時(shí)候，企業(yè)可能會(huì)采用保守的歷史成本。

2.公允價(jià)值如何影響契約形式的改變

一般來說，契約的簽訂要依賴會(huì)計(jì)信息，但是當(dāng)會(huì)計(jì)信息度量成本過高或可靠性較低的情況下，契約的簽訂就可能使用其他更可靠的度量手段，例如放棄對(duì)利潤的使用而直接使用生產(chǎn)數(shù)量，這方面研究的問題包括：（1）一家公司在公允價(jià)值度量情況下，如果凈利潤發(fā)生變動(dòng)，公司的分配政策是否會(huì)發(fā)生變化，進(jìn)而影響公司的投融資決策。（2）如果公司采用公允價(jià)值計(jì)量，凈資產(chǎn)發(fā)生變化是否會(huì)引起股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化。（3）當(dāng)營業(yè)利潤中包含公允價(jià)值變動(dòng)損益的情況下，董事會(huì)如何考核經(jīng)理人員的業(yè)績，是否會(huì)將公允價(jià)值變動(dòng)損益剔除，是否要輔助其他的考核指標(biāo)。（4）在公司資產(chǎn)的公允價(jià)值遠(yuǎn)高于歷史成本的情況下，銀行抵押貸款的發(fā)放將依據(jù)于歷史成本還是公允價(jià)值。（5）面對(duì)不同行業(yè)按照自身的利益而采用公允價(jià)值計(jì)量，政府將如何進(jìn)行有效的監(jiān)管。（6）法院將如何應(yīng)對(duì)公允價(jià)值的民事糾紛，如果公司間交易的是特殊商品，公允價(jià)值難以取得，而小股東認(rèn)為經(jīng)理層認(rèn)定的公允價(jià)值不適合，法院將如何判斷。

【摘要】我國在1998年的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中首次運(yùn)用了公允價(jià)值這一計(jì)量工具。2006年頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在30個(gè)涉及會(huì)計(jì)要素計(jì)量的準(zhǔn)則中有17個(gè)準(zhǔn)則不同程度地運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量工具。本文以產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)公允價(jià)值的本質(zhì)和公允價(jià)值的契約有用論分別進(jìn)行了討論。

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)公允價(jià)值

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