資本運營和企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略論文

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資本經(jīng)營的方式與企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的類型和內(nèi)容

資本經(jīng)營的方式。資本經(jīng)營有多種具體方式，且各有特點，但從總體上可以將其歸納為以下幾種：1、擴張型資本經(jīng)營，即企業(yè)通過資本經(jīng)營擴大規(guī)模，資本擴張是資本最大化增值的內(nèi)在要求，也是增強企業(yè)競爭力的重要措施，企業(yè)通過資本擴張可以實現(xiàn)規(guī)模效益，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低交易費用，實現(xiàn)多元化經(jīng)營等目標。2、收縮型資本經(jīng)營，即企業(yè)通過資本經(jīng)營縮減規(guī)模。傳統(tǒng)的觀念認為資本收縮是企業(yè)經(jīng)營的失敗，但從現(xiàn)代資本經(jīng)營的理念來理解，資本收縮同資本擴張一樣，都是企業(yè)的戰(zhàn)略措施。3、重組型資本經(jīng)營，即通過資本經(jīng)營優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理配置生產(chǎn)資源，市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的生存環(huán)境是不斷變化的，與之相適應(yīng)企業(yè)也必須經(jīng)常進行資產(chǎn)重組，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，改善資源配置。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的類型。快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，是指是指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。為了實施這種財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債，大量籌措外部資金。穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源。防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，是指是指以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)，通過采取削減分部和精簡機構(gòu)等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)，以增強企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場競爭力。

企業(yè)資本運營存在的問題和對策

存在的問題。企業(yè)兼并重組的問題和事項。在企業(yè)兼并重組的過程中，企業(yè)不僅要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境特點制定科學(xué)的戰(zhàn)略計劃，而且要在兼并重組中更多的人為因素的變化，把握兼并重組過程中的企業(yè)文化融合和行為方式融合，以便推進企業(yè)順利的實行重組。首先，要審查兼并重組的動機。作為兼并方，要對被兼并方的財務(wù)報表進行審查，了解其賬外存在的各項法律責(zé)任。其次，要妥善處理好被兼并方企業(yè)職工的安置問題。企業(yè)運行效率的直接決定因素就是企業(yè)一線員工的工作積極性，員工工作積極性的高低會直接決定企業(yè)整個系統(tǒng)的運行質(zhì)量。因此，在兼并過程中，必須重視對企業(yè)員工的安置和管理，避免對員工情緒造成負面影響。股份制改造在運用中的問題。我國企業(yè)在資本經(jīng)營實踐過程中，為達到公開發(fā)行股票并上市的目的，股份制改造往往還包括對資產(chǎn)、人員和債務(wù)的剝離和重組，即：將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及相應(yīng)的人員和債務(wù)注入股份公司，將其他資產(chǎn)剝離出去，其目的是保證股份公司在未來的持續(xù)盈利和不斷發(fā)展。但通過對眾多股份制改造行為的考察發(fā)現(xiàn)這一過程存在一定的問題。我國企業(yè)的融資偏好問題。國內(nèi)大量的實證研究表明，我國企業(yè)具有明顯的股權(quán)融資偏好。出現(xiàn)這種現(xiàn)象主要由于以下幾點原因：第一，在我國的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)下，非流通股東追求的自身價值最大化不以股票市場價值來體現(xiàn)，而是以每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，這與流通股股東的價值趨向明顯沖突；第二，企業(yè)管理層以追求自身利益最大化為目標導(dǎo)致其在進行企業(yè)運作過程中具有明顯的擴張偏好，這本質(zhì)上是由企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和國有資產(chǎn)管理體制不完善所致；第三，經(jīng)營業(yè)績不佳導(dǎo)致企業(yè)即使存在內(nèi)源融資偏好，利潤增長與利潤留存也不能滿足企業(yè)擴張發(fā)展的需求。對策。成功的進行企業(yè)兼并重組。如何成功地進行企業(yè)兼并和重組。在企業(yè)兼并重組的過程中，企業(yè)面臨的不僅僅是戰(zhàn)略的制定和實施的科學(xué)性，而且在兼并重組中關(guān)注人的變化，把握兼并重組中文化，思想，動機更加有助于企業(yè)順利的實行重組，保證公司變革的順利實施。（1）對兼并重組動機的審查；（2）妥善處理被兼并方企業(yè)職工安置問題；（3）正確評估被兼并方的資產(chǎn)；（4）企業(yè)的兼并重組，應(yīng)以市場為導(dǎo)向，產(chǎn)品為核心，通過技術(shù)的重組推動資產(chǎn)的重組。優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)控制資本成本。要優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，必須根據(jù)市場情況變化及時調(diào)整股權(quán)融資和債務(wù)融資的比重，利用財務(wù)杠桿來控制融資成本。目前，我國大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負債率偏低，從長遠發(fā)展來看應(yīng)該盡可能的減少股權(quán)融資，增加債務(wù)融資數(shù)量。一般情況下，企業(yè)債券利率低于銀行貸款利率，且其融資成本較低周期較長（以中長期為主），因此通過債券融資企業(yè)可以在較長的一段時間內(nèi)自由使用大量資金，能夠顯著緩解企業(yè)經(jīng)營過程中的資金壓力。并且由于債券融資不需要提供擔(dān)保，而只以企業(yè)的信用評價為依據(jù)，因此對于信用較高的企業(yè)來說，發(fā)行債券是企業(yè)資金取得成本最低且取得效率最高的融資途徑。完善產(chǎn)權(quán)交易市場和信托憑證市場。產(chǎn)權(quán)交易市場和信托憑證市場在我國還屬于新興市場，無論從市場規(guī)模還是發(fā)展程度來說都存在一定的缺陷，但是不可否認其在未來的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮摹Ｒ虼似髽I(yè)應(yīng)充分地利用產(chǎn)權(quán)交易市場和信托憑證市場進行小規(guī)模融資，這樣不僅可以解決自身資金的問題，也可以促進這些市場的發(fā)展和繁榮，實現(xiàn)企業(yè)和市場的共同發(fā)展。五、財務(wù)戰(zhàn)略在對資本運營的作用財務(wù)管理是企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的主要組成部分，它的發(fā)展對資本運營起著重要的作用。財務(wù)管理是企業(yè)資本運營的基礎(chǔ)。在企業(yè)資本運營模式下，所有者對經(jīng)營者的考核標準，生產(chǎn)了什么和生產(chǎn)了多少不再是重點，資本最大限度的增值是否實現(xiàn)才是其評價的標準。因此，企業(yè)經(jīng)營過程中，必須把財務(wù)管理放在首位，努力實現(xiàn)企業(yè)的最佳財務(wù)狀況。同時，在企業(yè)財務(wù)管理過程中，也對財務(wù)管理目標做了明確規(guī)范：在資本保值的前提下不斷增值。財務(wù)管理是企業(yè)資本運營的必要條件。企業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)化為資本運營以后，財務(wù)管理不再局限于企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中的資金運動，而是不斷向其他能夠創(chuàng)造利潤的領(lǐng)域擴展。財務(wù)管理也不僅僅是商品經(jīng)營過程中的理財活動，也包含資本運營過程中的理財。科學(xué)的資本運營模式，需要科學(xué)的財務(wù)管理方法與之相適應(yīng)。

財務(wù)管理是企業(yè)資本運營的核心。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，越來越多的人認識到企業(yè)運營的核心應(yīng)該是財務(wù)管理。有效運用財務(wù)管理，可以使企業(yè)更加合理的分配和運營資金，從而達到提高資金利用效率的目的。同時，對財務(wù)管理嚴格控制，可以有效降低企業(yè)成本費用，避免不必要的財務(wù)損失，進而提高企業(yè)的經(jīng)營效益。財務(wù)管理發(fā)揮著整個過程的監(jiān)管和控制作用，對企業(yè)經(jīng)營效益的獲取具有直接的影響，因此說，財務(wù)管理是企業(yè)資本運營的重要環(huán)節(jié)，是其核心內(nèi)容。

作者:肖湘雨單位:湘潭大學(xué)商學(xué)院研究生