財務風險與銀行信貸決策分析

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在市場經濟背景下，同類性企業競爭加劇，導致市場金融結構也發生了極大變化，此時銀行在市場經濟中的地位就得到大幅度提升。銀行為企業提供信貸服務，促進企業的資金運轉流通，并從中獲取一定利潤。但銀行與企業在進行信貸業務過程中也要做好針對企業的信貸風險測評，做好相關風險防范工作，保證銀行信貸決策的正確性與有效性，確保財務風險測評與銀行信貸決策之間的關系規范化。

1銀行信貸決策基本影響因素及其與財務風險之間的關系

1.1影響因素。銀行在實施信貸決策過程中是存在諸多影響因素的，其中就包括會計信息、公司治理和制度環境三點重要影響因素。首先是會計信息，它能夠準確客觀反映企業財務運行的實際狀況，并參考企業運營業績及資金流量狀況來為銀行信貸風險評估提供重要依據。在該過程中，企業財務風險信息可有效解決自身與銀行間可能存在的信息不對稱問題，這有利于降低債務契約在企業財務監督管理過程中的成本運算難度。當銀行在對債權人進行信貸決策過程中，對企業所帶來的影響是較大的，因為銀行通過信貸決策來判明企業借款期限，包括企業必須公開自身的資產負債率、資金流動情況等，所以說企業必須做好自身的財務評價管理工作，積極配合銀行對企業的信貸風險評估過程。其次是公司治理，它代表了對企業中各項利益內容及利益相關內容的有效規劃與控制，公司治理牽扯到企業的財務問題，這也是企業自身所沒有設置的業務內容，不過它在企業價值評估與信貸風險評估中占據重要地位，當銀行對企業實施信貸決策時，企業需要參考價值評相關指標數據，這對企業信貸風險評估具有輔助性作用。最后看制度環境，銀行信貸決策過程中必須考察市場制度環境，特別是當前我國正處于市場經濟快速發展轉型期，所以市場化發展進程中所涉及的企業財政管理問題及相關法律法規都決定了信貸決策對制度環境的影響作用。換言之，在現有的金融生態環境中就包括了市場環境與經濟環境兩種，它們與法制環境、信用環境相互兼容，它確保了市場經濟環境體制下各類金融組織的生存發展過程優化，所以說制度環境系統優化對社會金融生態環境優化，對企業生存發展都是非常關鍵的。1.2財務風險與銀行信貸決策的關系。銀行在評估企業財務風險過程中也應該明確自身風險來源，那就是基于貸款人自身的財務風險，所以銀行必須做好對企業的經營過程財務風險評估工作，做到有效、科學、合理辨別企業財務風險問題，并提出正確的信貸決策，全面減少銀行自身在運營過程中的經營風險。換言之，銀行方面需要嚴控借款人資格身份，全面考察他們所具備的經濟實力與可能攜帶的財務風險問題，最大限度規避信貸風險出現的可能性。就目前來看，許多商業銀行都需要嚴格參考借貸人的相關信用評分及信用等級，結合相關金融規定與法律規定判斷借貸人，最后在滿足條件情況下才予以放款。而實際上，從企業方面來看他們在進行任何經濟活動過程中都是存在一定風險的，他們的收益情況與經營風險相掛鉤，所以說銀行在當前的金融生態環境中就不得不面臨企業及自身的財務風險，包括銀行信貸決策困難問題，這也形成了當前企業財務風險與銀行信貸決策之間的微妙關系。［1］

2金融生態環境下財務風險與銀行信貸的決策

研究假說分析我國在2003年正式進入商業銀行市場化改革，同年銀監會也正式成立，這兩項金融舉措就希望商業銀行能夠逐漸擺脫政府過度干預，形成獨立市場經營體，也為銀行全面加強信貸決策管理、防范自營風險控制創造條件。不過從實踐角度來看，銀行本身還是要面臨來自企業的財務風險。2.1財務風險與銀行信貸決策的研究假說因為企業在經營活動中會受到內外部環境的共同影響，其經營過程存在太多不可控因素，所以企業財務活動是存在結果偏離預期目標的現實可能性的，而且這種可能性不但會為企業帶來預期外損失，甚至還可能為企業帶來預期外收益。為了保證企業財務風險可控，某些企業管理層會利用財務杠桿效應，希望更多的舉債行為為企業自身增加利潤，擴大建設規模，所以他們積極向銀行申請貸款。在國外的金融生態環境相關研究中也發現，企業的財務信用風險決定了銀行的信貸決策，企業的財務報告審計質量隨時決定了銀行信貸決策作用，可結合研究假說與回歸結果分析來展開論述。這里可以先提出兩點假說:假說1:針對財務風險可控企業，企業的銀行貸款與財務風險呈顯著正相關關系。

3動量崩盤的存在性

3.1研究基礎。經過對國外的股市數據分析得出，套利組合并不能夠持續地獲得正收益，在一定的情況下會出現較大風險，并存在風險損失的情況，而動量崩盤往往也將在該種情況下出現。因此，本文基于國外對動量崩盤的研究，并利用Daniel以及Moskowitz兩位學者所設立的模型對動量崩盤進行研究與分析。［3］3.2數據與分析。本文以國泰安CSMAR數據庫中的數據作為研究樣本，經過分析得出在股票的形成期，其收益越高的組合在持有期的收益也存在較高的情況。該種情況說明動量效應在組合中存在明顯。［4］而在組合收益的波動率變化存在較為接近的情況時，在形成期收益較高的組合往往在夏普比率的計算中也存在較高的情況。在結合對國泰安CSMAR數據庫的數據進行分析，10%組合的偏度出現負的情況時，表示該組合將會在后期面臨著一定的尾部風險，即是動量崩盤。［5］

4結論

本文通過對動量效應及動量崩盤進行簡單的闡述，進而分別從研究基礎以及數據與分析兩方面對動量效應的存在性進行詳細的研究與思考，并分別從研究基礎以及數據與分析兩方面對動量崩盤的存在性進行詳細的研究與探索。經過本文對課題內容的詳細研究得出結果表明，在動量效應及動量崩盤的研究中依舊存在著較多問題。因此，在未來的研究生活中應進一步對動量效應及動量崩盤兩方面進行詳細的研究與分析，希望本文能夠為我國A股市場動量效應及動量崩盤的分析研究提供借鑒，并為我國A股市場的發展產生積極的推動作用。

參考文獻:

［1］譚小芬，林雨菲.中國A股市場動量效應和反轉效應:實證研究及其理論解釋［J］．金融評論，2016，23(1):45－57．

［2］王德宏，宋建波.期間因素能否影響動量效應的市場表現———來自中國股票市場的經驗證據［J］．金融評論，2017，12(3):75－90．

［3］黃順武，管鵬飛.風格投資與收益協同性能夠預測股票收益嗎———來自中國A股市場的經驗證據［J］．金融理論與實踐，2016，14(6):82－87．

［4］史永東，宋西偉，谷佳音.企業投資、股票收益期限結構和動量投資策略———基于中國股票市場的經驗證據［J］．證券市場導報，2016，15(8):40－48．

［5］劉廣，馮銳.基于動量效應的α套利策略有效性研究———以我國中小板上市公司為樣本［J］．廣州大學學報:社會科學版，2017，16(1):58－62．

作者:陳健 單位:琿春農村商業銀行