收益成本范文10篇

摘要

從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)出發(fā)，運(yùn)用收益最大化、機(jī)會(huì)成本、收益和損失的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，解釋參加小學(xué)期經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇的得失．

關(guān)鍵詞

收益最大化、機(jī)會(huì)成本、收益、損失

一、問(wèn)題的提出

今年的小學(xué)期期間學(xué)院主辦了一個(gè)以大學(xué)教育和大學(xué)生職業(yè)生涯規(guī)劃為主題的經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇活動(dòng)．由于我對(duì)這項(xiàng)活動(dòng)有較好的預(yù)期和偏好。我積極的參與到了論壇主持人的競(jìng)爭(zhēng)中，但是結(jié)果卻是失敗的．

據(jù)對(duì)我省35縣（市）352戶調(diào)查戶晚秈稻生產(chǎn)成本、收益情況的調(diào)查，由于大面積遭受稻飛虱等病蟲(chóng)害的侵襲、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲、糧食市場(chǎng)價(jià)格的下跌等諸多因素地影響，*年我省晚秈稻生產(chǎn)呈現(xiàn)“單產(chǎn)下降，種植成本增加，收益減少”的特點(diǎn)。

一、種植面積增加，單產(chǎn)下降

國(guó)家實(shí)行糧食最低收購(gòu)價(jià)政策及對(duì)種糧實(shí)行直補(bǔ)和給予良種補(bǔ)貼，極大地調(diào)動(dòng)了農(nóng)民種糧的積極性，許多農(nóng)戶挖掘潛力，提高復(fù)種指數(shù)，盡力擴(kuò)大種植面積。全省糧食種播面積5250.3萬(wàn)畝，較上年5124.3萬(wàn)畝增長(zhǎng)2.46％；總產(chǎn)量1854萬(wàn)噸，較上年1803.4萬(wàn)噸增長(zhǎng)2.81％。但晚稻在生長(zhǎng)晚期因持續(xù)高溫少雨，為病蟲(chóng)害特別是稻飛虱的蔓延創(chuàng)造了有利條件，全省尤其是中北部地區(qū)普遍受災(zāi)，致使單產(chǎn)下降，調(diào)查戶畝均產(chǎn)量為382.30公斤，較上年的416.6公斤減產(chǎn)34.30公斤，減幅8.23%。

二、生產(chǎn)費(fèi)用增加，生產(chǎn)成本上升

全省每畝平均總生產(chǎn)成本*年為429.17元，比上年的418.70元增加10.47元，上升2.50%；其中物質(zhì)與服務(wù)費(fèi)用226.87元，較上年204.44元增加22.43元，增長(zhǎng)10.97％。主要原因：一是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲，化肥、農(nóng)藥、種子價(jià)格均比上年有所上漲；二是石油產(chǎn)品價(jià)格的上漲使機(jī)械作業(yè)費(fèi)和燃料動(dòng)力費(fèi)有所增加；三是我省施行全面免繳農(nóng)業(yè)稅，減少了成本支出；四是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有機(jī)構(gòu)成逐步提高，勞動(dòng)強(qiáng)度減弱，用工數(shù)量繼續(xù)下降，但勞動(dòng)日工價(jià)提高。具體表現(xiàn)在以下幾大方面：

1、每畝化肥費(fèi)用82.19元，比上年的70.96元增長(zhǎng)15.83%。由于原材料價(jià)格的上漲及運(yùn)輸費(fèi)用的增加，化肥價(jià)格一路飚升。春播期間由于宏觀調(diào)控的作用，各級(jí)物價(jià)部門(mén)加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)農(nóng)資價(jià)格的監(jiān)管，價(jià)格總體水平得到了有效的控制，到下半年，化肥價(jià)格在生產(chǎn)、運(yùn)輸成本提高的推動(dòng)下再度上漲，晚秈稻在化肥用量減少的情況下，費(fèi)用卻反而增加。據(jù)調(diào)查資料顯示化肥綜合平均價(jià)格較上年上漲21.17％。化肥價(jià)格攀升還有另一重要因素是質(zhì)量監(jiān)督部門(mén)加強(qiáng)了對(duì)農(nóng)資市場(chǎng)的質(zhì)量監(jiān)管力度，對(duì)不按規(guī)定含量生產(chǎn)復(fù)合（混）肥的企業(yè)的從嚴(yán)處罰，使生產(chǎn)企業(yè)不得不下足原料，按規(guī)定配方生產(chǎn)，增加了生產(chǎn)成本，其價(jià)格也水漲船高。由于化肥價(jià)格不斷上漲，糧農(nóng)減少了化肥的投入，今年每畝化肥用量19.08公斤（純量），較上年19.96公斤減少投入4.41％。其中，化肥價(jià)格上漲使糧農(nóng)增加支出15.02元，化肥用量減少降低支出3.79元。

近日，縣物價(jià)局成本調(diào)查人員對(duì)我縣小麥成本收益情況進(jìn)行了調(diào)查，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2013年小麥播種面積、產(chǎn)量略增，成本上漲，收益增加。現(xiàn)具體分析如下：

一、種植面積、產(chǎn)量雙增加

據(jù)調(diào)查，今年我縣小麥播種面積為755342畝，較去年增加1.95%。去年秋冬小麥播種適宜、麥田底墑?shì)^好，農(nóng)資投入較高，農(nóng)戶管理到位，但今年春天，小麥生長(zhǎng)季遭遇了倒春寒和雨雪天氣，對(duì)小麥生長(zhǎng)造成不利影響，部分小麥出現(xiàn)倒伏現(xiàn)象，造成部分農(nóng)戶減產(chǎn)，小麥質(zhì)量也有所下降。

從調(diào)查的9個(gè)農(nóng)戶的生產(chǎn)收獲情況來(lái)看，產(chǎn)量有增有減，而匯總結(jié)果為總體增產(chǎn)，為441.11公斤/畝，同比去年增產(chǎn)2.08%。

二、生產(chǎn)成本、農(nóng)戶受益雙增長(zhǎng)

匯總結(jié)果顯示，今年我縣小麥畝均生產(chǎn)成本713.70元，同比上升13.41%。經(jīng)對(duì)比分析，物質(zhì)與服務(wù)費(fèi)用較去年上升明顯，主要是因?yàn)榛省⒎N子、農(nóng)藥和機(jī)械作業(yè)費(fèi)都有所增加，而倒伏小麥的收割機(jī)械作業(yè)費(fèi)則更高。

摘要：因特網(wǎng)站點(diǎn)信息服務(wù)成本主要包括：站點(diǎn)成本、用戶成本和擁塞成本；站點(diǎn)收益包括廣告收益、電子商務(wù)經(jīng)紀(jì)人收益、技術(shù)服務(wù)收益、用戶收益和社會(huì)收益。

作為一種新生事物，網(wǎng)絡(luò)站點(diǎn)給中國(guó)的經(jīng)濟(jì)注入了新的活力。但是毫無(wú)疑問(wèn)，這一新生事物在目前是非常幼稚和令人擔(dān)憂的。各界有志于發(fā)展中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)的人士都應(yīng)該積極地關(guān)心它、幫助它。特別是信息界和經(jīng)濟(jì)界，要積極、大膽地將信息經(jīng)濟(jì)中的成本收益分析工具引入到網(wǎng)絡(luò)站點(diǎn)管理和評(píng)估中來(lái)，幫助各大站點(diǎn)分析效益不佳的原因，尋求擺脫困境的辦法，并在更高層次上引導(dǎo)這個(gè)新興產(chǎn)業(yè)向健康方向發(fā)展。

成本收益分析是利用成本與收益之間的相互約束關(guān)系來(lái)直接評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益的一種方法。由于目前國(guó)內(nèi)各個(gè)站點(diǎn)的背景、資金實(shí)力、運(yùn)作方式等方面各不相同，網(wǎng)站之間在發(fā)展進(jìn)程上也存在著較大的差別，因此，本文從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對(duì)中國(guó)因特網(wǎng)站點(diǎn)進(jìn)行的成本收益分析僅僅是建立在基本層面上的，各個(gè)站點(diǎn)在具體實(shí)踐時(shí)應(yīng)注意同站點(diǎn)自身的實(shí)際情況結(jié)合起來(lái)。

1站點(diǎn)成本分析

因特網(wǎng)站點(diǎn)信息服務(wù)所涉及的社會(huì)成本主要包括三個(gè)方面：站點(diǎn)成本、用戶成本和擁塞成本。

1.1、站點(diǎn)成本

摘要：對(duì)于女大學(xué)生“急嫁”問(wèn)題的分析，學(xué)者大多忽略了“人可以憑借自己的理性認(rèn)識(shí)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”這一特征。在我國(guó)當(dāng)前的教育背景和社會(huì)環(huán)境下，通過(guò)對(duì)“急嫁”和就業(yè)各項(xiàng)成本投入和實(shí)際收益進(jìn)行對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，“急嫁”確實(shí)是當(dāng)前女大學(xué)生對(duì)就業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的一種短期的理性規(guī)避方式，但這種表面上的“合理性”實(shí)際潛藏著深刻的危機(jī)。“急嫁”行為側(cè)面反映出的社會(huì)問(wèn)題值得深思。

關(guān)鍵詞：女大學(xué)生；急嫁；就業(yè)；成本收益

一、問(wèn)題的提出

20世紀(jì)70年代以來(lái)，有關(guān)婚姻的話題熱潮高漲：“70后”、“80后”的“閃婚”、“隱婚”、“恐婚”，“85后”的“畢婚”、“急嫁”等。尤其是近些年來(lái)，女大學(xué)生“急嫁”現(xiàn)象引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，對(duì)此人們從多角度進(jìn)行了剖析。這些觀點(diǎn)大致可歸納為兩類：

（一）個(gè)人角度分析

消費(fèi)和享樂(lè)主義盛行、對(duì)自身社會(huì)和事業(yè)價(jià)值的否定、金錢(qián)觀念的扭曲和自身道德的淪陷、婚姻愛(ài)情觀的背離、自身就業(yè)期望過(guò)高、意志品質(zhì)缺乏磨練、自身缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力等。這些分析切中了女大學(xué)生自身因素在婚姻選擇上的重要作用，著重于主觀方面的歸咎。

70年代以來(lái),資產(chǎn)證券化打破了傳統(tǒng)的金融中介,同時(shí)與非中介競(jìng)爭(zhēng),它是國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展最快、最具活力和令人振奮的金融工具,它通過(guò)盤(pán)活非流動(dòng)資產(chǎn),提高資產(chǎn)的運(yùn)作效率,優(yōu)化了資源配置,降低了宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本;它改變了證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu),使證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的核心地位日益突出;它革新了企業(yè)的融資模式,提高了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,此外,資產(chǎn)證券化使商業(yè)銀行作為存貸中介的傳統(tǒng)角色逐漸淡化,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大而積極的影響。

一、資產(chǎn)證券化減少信息成本

公司在金融交易中,如一般的交易一樣,都存在著名的“檸檬”問(wèn)題。“檸檬”問(wèn)題來(lái)自買(mǎi)者和賣者有關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量信息的不對(duì)稱。賣者知道資產(chǎn)的真實(shí)質(zhì)量,買(mǎi)者不知道,只知道資產(chǎn)的平均質(zhì)量,因而只愿意根據(jù)平均質(zhì)量支付價(jià)格。由于市場(chǎng)調(diào)節(jié)和動(dòng)態(tài)平衡,質(zhì)量高于平均水平的賣者就會(huì)退出交易,只有質(zhì)量低的賣者進(jìn)入市場(chǎng)。

借款人(在此指應(yīng)收款出售人)比借出人(在此指資產(chǎn)池證券的購(gòu)買(mǎi)人)更了解公司的情況,他們可能夸大公司資產(chǎn)的質(zhì)量。在金融體系中,不是所有金融機(jī)構(gòu)都有足夠的信息估價(jià)出預(yù)期或潛在的賠償責(zé)任,如果沒(méi)有大量的時(shí)間、精力和金錢(qián)投入,將無(wú)法很清晰地了解公司資產(chǎn)的真實(shí)質(zhì)量。因此,借出人只愿意以“檸檬”價(jià)格購(gòu)買(mǎi)借款人的資產(chǎn),此價(jià)格是以借出人對(duì)資產(chǎn)的最壞估價(jià)為基礎(chǔ)。如果,借款人能為借出人提供公司資產(chǎn)不是“檸檬”的證據(jù),將得到較高的價(jià)格。

1公司應(yīng)收款的信息

資產(chǎn)證券化有助于公司了解和證明公司資產(chǎn)不是“檸檬”資產(chǎn)。如果一公司將證券化它的應(yīng)收款,可請(qǐng)求專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)(利率公司和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu))使公司應(yīng)收款變得更易于評(píng)估,應(yīng)收款被標(biāo)準(zhǔn)化。即確定它們的期限、文件和承諾支付標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于應(yīng)收款,這個(gè)過(guò)程,有些很容易,有些相當(dāng)難。而對(duì)于某些應(yīng)收款,應(yīng)用資產(chǎn)證券化方法根本就不值得。

摘要：政府強(qiáng)制力是使證券市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)明晰，并且使得證券市場(chǎng)順利運(yùn)行的重要保障。因此從成本收益角度來(lái)考慮政府行為在證券市場(chǎng)的效率是極其必要的，也說(shuō)明中國(guó)政府在證券市場(chǎng)的行為效率以及政府在證券市場(chǎng)的行為指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；政府行為；成本收益

證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中重要的投融資市場(chǎng)，為零散的社會(huì)資金轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資本提供了主要的途徑。從證券市場(chǎng)的組成各方力量對(duì)比來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)上融資方的上市公司處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，二級(jí)流通市場(chǎng)上不只是上市公司，作為各種形式運(yùn)作的大資金相對(duì)于一般小股民來(lái)說(shuō)也處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。無(wú)論是上市公司向政府的尋租力量；還是作為整體的上市公司相對(duì)于廣大零散的股民在討價(jià)還價(jià)的時(shí)候的規(guī)模優(yōu)勢(shì)；或者信息不對(duì)稱方面的巨大差距，都會(huì)導(dǎo)致這樣的結(jié)果：如果股票市場(chǎng)完全由市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)，將使得本來(lái)基于明確的股票產(chǎn)權(quán)應(yīng)該獲得收益的股民，卻由于上市公司或者進(jìn)入股市運(yùn)作的大資本所有者的機(jī)會(huì)主義行為的大量出現(xiàn)，被損害作為資金投入主體的權(quán)利。

因此證券市場(chǎng)需要國(guó)家政府行政力的介入。這是因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)雖然是一種存在于經(jīng)濟(jì)主體之間的私人契約，但是產(chǎn)權(quán)明確的主體之間的任何大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)交易都需要第三方的參與，保證產(chǎn)權(quán)能夠被強(qiáng)制施行。政府正是合適的強(qiáng)制角色，利用它合法的使用暴力的權(quán)利以及信息等方面的優(yōu)勢(shì)保證產(chǎn)權(quán)的明確與實(shí)施。但是國(guó)家的引入一方面保證了產(chǎn)權(quán)得以實(shí)施，另一方面國(guó)家的介入又容易導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)的殘缺，可能導(dǎo)致無(wú)效的產(chǎn)權(quán)安排和經(jīng)濟(jì)的衰落，產(chǎn)生了所謂的“諾思難題”的問(wèn)題。（政府作為制度博弈的主體一方在交易費(fèi)用和競(jìng)爭(zhēng)約束的條件下要使自己的資金最大化的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和降低交易費(fèi)用促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效體制兩個(gè)目標(biāo)之間做出選擇時(shí)，存在著持久的沖突，稱為諾思難題）中國(guó)特色的發(fā)展道路展示出多樣性、創(chuàng)新性和復(fù)雜性，在證券市場(chǎng)展示得尤其突出。我國(guó)證券市場(chǎng)和西方國(guó)家的一個(gè)很大的不同在于我國(guó)證券市場(chǎng)主要由政府主導(dǎo)產(chǎn)生和發(fā)展，所以政府正視自己在證券市場(chǎng)的發(fā)展與健全過(guò)程中的作用并且擺正位置對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展尤其重要。

1政府在證券市場(chǎng)制度完善過(guò)程中的作用

政府通過(guò)制度創(chuàng)新在動(dòng)態(tài)變化過(guò)程中不斷界定和明確產(chǎn)權(quán)，形成關(guān)于創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制，降低證券市場(chǎng)上的各種機(jī)會(huì)主義的可能性，最終降低證券市場(chǎng)的交易費(fèi)用，解決證券制度的不均衡問(wèn)題，并且增加證券市場(chǎng)中信息的透明性，減少證券市場(chǎng)未來(lái)的不確定性。通過(guò)證券市場(chǎng)的有效發(fā)展來(lái)達(dá)到提供國(guó)民經(jīng)濟(jì)必需的資本供應(yīng)這一建立證券市場(chǎng)的基本目的。

內(nèi)容摘要：自2002年以來(lái)，關(guān)于人民幣匯率問(wèn)題的爭(zhēng)論此起彼伏，學(xué)術(shù)界一直存在著兩種對(duì)立的意見(jiàn)，有的主張升值，有的反對(duì)升值，甚至主張貶值；有的主張固定匯率制度，有的主張浮動(dòng)匯率制度。2005年7月21日央行宣布人民幣對(duì)美元的小幅升值拉開(kāi)了人民幣匯率改革的序幕。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)匯率體制變動(dòng)的一些簡(jiǎn)單回顧，探討當(dāng)前人民幣匯率體制存在的問(wèn)題，對(duì)匯率改革的成本收益作出了分析，并提出了相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：匯率改革成本收益

人民幣匯率改革進(jìn)程

匯率問(wèn)題包括兩個(gè)方面，一是匯率體制，二是外匯平價(jià)。改革開(kāi)放以來(lái)，以匯率水平的變動(dòng)走勢(shì)為標(biāo)志，我國(guó)匯率改革主要可以分為三個(gè)階段。

第一階段：1978—1994年，在實(shí)施匯率體制改革的同時(shí)，匯率水平不斷貶值，改變了長(zhǎng)期扭曲的狀態(tài)；從1978年的美元兌人民幣的1：1.5貶至1994年一月的1：8.70，在貶值的同時(shí)也放松了外匯管制，恢復(fù)和擴(kuò)大外匯留成制度，實(shí)施外匯額度交易。從1994年1月1日起人民銀行宣布參照外匯調(diào)劑中心的匯率水平確定官方匯率，使官方匯價(jià)與市場(chǎng)匯價(jià)并軌，且取消外匯額度。

第二階段：1994年1月—2005年7月21日，這期間人民幣匯率從1996年實(shí)施經(jīng)常項(xiàng)目下的可自由兌換，經(jīng)歷了從名義上有管理的浮動(dòng)退守到釘住美元的匯率制度，為保持匯率穩(wěn)定，我國(guó)采取了企業(yè)強(qiáng)制結(jié)售匯、商業(yè)銀行周轉(zhuǎn)頭寸限額管理和央行干預(yù)三位一體的制度安排。

人民幣匯率改革進(jìn)程

匯率問(wèn)題包括兩個(gè)方面，一是匯率體制，二是外匯平價(jià)。改革開(kāi)放以來(lái)，以匯率水平的變動(dòng)走勢(shì)為標(biāo)志，我國(guó)匯率改革主要可以分為三個(gè)階段。

第一階段：1978—1994年，在實(shí)施匯率體制改革的同時(shí)，匯率水平不斷貶值，改變了長(zhǎng)期扭曲的狀態(tài)；從1978年的美元兌人民幣的1：1.5貶至1994年一月的1：8.70，在貶值的同時(shí)也放松了外匯管制，恢復(fù)和擴(kuò)大外匯留成制度，實(shí)施外匯額度交易。從1994年1月1日起人民銀行宣布參照外匯調(diào)劑中心的匯率水平確定官方匯率，使官方匯價(jià)與市場(chǎng)匯價(jià)并軌，且取消外匯額度。

第二階段：1994年1月—2005年7月21日，這期間人民幣匯率從1996年實(shí)施經(jīng)常項(xiàng)目下的可自由兌換，經(jīng)歷了從名義上有管理的浮動(dòng)退守到釘住美元的匯率制度，為保持匯率穩(wěn)定，我國(guó)采取了企業(yè)強(qiáng)制結(jié)售匯、商業(yè)銀行周轉(zhuǎn)頭寸限額管理和央行干預(yù)三位一體的制度安排。

第三階段：從2005年7月21日起至今后一段時(shí)間，央行實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率不再釘住單一美元，形成更富彈性的匯率機(jī)制。此次匯率調(diào)整主要來(lái)自人民幣匯率的升值壓力。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷走強(qiáng)，雙順差持續(xù)發(fā)生，熱錢(qián)大量流入，再加上央行的強(qiáng)力干預(yù)，甚至不惜犧牲貨幣政策的獨(dú)立性，也要保持匯率穩(wěn)定，一方面人為地?cái)U(kuò)大了外匯供給，另一方面又抑制了外匯需求，于是，在美元不斷走低的情況下，出現(xiàn)了人民幣升值的巨大壓力。根據(jù)巴拉薩—薩謬爾森（Balassa-Samuelson）效應(yīng)，如果一國(guó)的對(duì)外依存度比較高，則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)必受到影響，對(duì)于非貿(mào)易部門(mén)來(lái)說(shuō)，匯率波動(dòng)會(huì)拉動(dòng)這些部門(mén)的工資以至整體物價(jià)水平，可以讓一國(guó)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)喪失競(jìng)爭(zhēng)能力，如同日本過(guò)去的十多年那樣。可見(jiàn)，匯率波動(dòng)→國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力→GDP增長(zhǎng)之間是一種因果依存關(guān)系。根據(jù)巴—薩效應(yīng)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期走強(qiáng)，表現(xiàn)為勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)導(dǎo)致人民幣存在升值的長(zhǎng)期壓力。

當(dāng)前人民幣匯率體制存在的問(wèn)題

內(nèi)容摘要：按西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，企業(yè)的融資順序應(yīng)遵循“啄食”理論，而我國(guó)卻遵循相反的融資順序。本文著重從股權(quán)融資和債權(quán)融資的成本和收益兩方面分析，認(rèn)為造成這一現(xiàn)象的主要原因是由于我國(guó)上市公司特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的。股權(quán)融資可獲得比債權(quán)融資較高的收益，且不用承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)，所以股權(quán)融資成為我國(guó)企業(yè)的融資首選。

關(guān)鍵詞：股權(quán)融資偏好融資成本融資收益

Abstract：Accordingtothestructuretheoryofmoderncapitalofthewest，thefinancingordersofenterprisesshouldfollowthe“peckingat”theory，butourcountryfollowstheoppositefinancingorder.Thistextfocusesontworespectstoanalysisfromthecostandincomeofstockfinancingandcreditor‘srightsfinancing，andthinkthatthemainreasontocausethisphenomenonliesinthespecialstockrightstructureoflistedcompanyofourcountry.Stockfinancingcanobtainthehigherincomethancreditor’srights，andneedn‘tundertakethemorerisk，sostockfinancingbecomesfinancingfirst-selectionofenterprisesofourcountry.

keywords：preferenceofstockfinancingfinancingcostFinancingincome

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)又叫融資結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)融資和權(quán)益融資不同比例的組合。按現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，企業(yè)的融資順序應(yīng)遵循“啄食”理論（peckingorder），即內(nèi)源融資優(yōu)先，債權(quán)融資次之，股權(quán)融資最后。因?yàn)閭鶆?wù)融資有稅盾的作用，而股權(quán)融資則沒(méi)有。且股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)要大于債權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)，股東要求的回報(bào)率也高于債權(quán)人的。所以，債權(quán)融資的成本低于股權(quán)融資成本，同時(shí)債權(quán)融資的還可以帶來(lái)正的財(cái)務(wù)杠桿收益。而我國(guó)企業(yè)的融資順序卻與之恰恰相反：先股權(quán)融資，在債權(quán)融資，最后才是內(nèi)源融資。西方國(guó)家的企業(yè)的債務(wù)融資比例高于11%，股權(quán)融資比例低于9%（cayer，1994），而中國(guó)所有2791家上市公司債務(wù)融資占外部融資的比例為27%，股權(quán)融資則占73%（使用1998-2000年三年的數(shù)據(jù)得出）。

對(duì)于我國(guó)存在較高股權(quán)融資偏好，本文著重從股權(quán)和債權(quán)融資成本和融資收益兩方面來(lái)分析形成這種偏好的原因.