理財?shù)倪\作方式范文

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篇1

一、一體化運作的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀

一體化包括橫向一體化和縱向一體化，企業(yè)進(jìn)行橫向的、一體化發(fā)展，主要目的在于突破地域上的局限，使之能夠跨區(qū)域發(fā)展，把已經(jīng)成功的生產(chǎn)線不斷地進(jìn)行復(fù)制。縱向一體化發(fā)展是為了能夠?qū)崿F(xiàn)對所開發(fā)項目的全過程控制，在市場競爭中使企業(yè)能夠一直保持主動的地位，以增加各業(yè)務(wù)階段的利潤。但是目前，一體化運作模式下，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在財務(wù)管理過程中，存在著一些問題與不足，總結(jié)之，表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）財務(wù)管理過程中的集分權(quán)處理不到位

在我國，一體化運作下的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理模式主要有“集權(quán)型”、“分權(quán)型”以及“混合型”三種。集權(quán)型模式是指企業(yè)的財務(wù)決策權(quán)是由總公司來實行的，各個子公司不具備財務(wù)審批和決策的權(quán)利。分權(quán)型是指總公司只對一些重大的財務(wù)事務(wù)進(jìn)行審批和決策，對于內(nèi)部日常的財務(wù)事務(wù)由各個子公司自行決定，只需將結(jié)果匯報給總公司。如果存在過多的集權(quán)，企業(yè)下屬的分公司以及子公司在處理臨時發(fā)生的財務(wù)問題需要層層向總公司匯報，然后經(jīng)過總公司的決策后再逐層向下傳達(dá)，不利于把握商機；然而如果存在過多的分權(quán)，又可能會因為子公司或者分公司財務(wù)決策不恰當(dāng)導(dǎo)致企業(yè)整體的失誤，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）對財務(wù)信息的控制不全面

總公司對各個子公司的業(yè)績評價的標(biāo)準(zhǔn)主要是各個公司的財務(wù)狀況，并通過此種方式來為以后的發(fā)展制定戰(zhàn)略。如果子公司進(jìn)行虛假的財務(wù)匯報，而且未按統(tǒng)一的上報方式進(jìn)行上報，這將導(dǎo)致財務(wù)信息與實際不符，企業(yè)整體的資產(chǎn)虛增，使整個企業(yè)的財務(wù)狀況虛假。子公司財務(wù)人員的水平也會導(dǎo)致財務(wù)信息傳遞的比較慢，又由于所使用的財務(wù)軟件不同，更是增加了總公司對財務(wù)狀況的及時分析和管理。

（三）不能夠完善地控制財務(wù)預(yù)算

很多企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識到財務(wù)預(yù)算的重要性，但在具體實施過程中還有一些問題，致使不能夠很好地發(fā)揮財務(wù)預(yù)算的作用。主要問題在于：預(yù)算指標(biāo)體系不完善。企業(yè)對的利潤、資產(chǎn)負(fù)債以及現(xiàn)金流量等指標(biāo)不夠重視，而且在一些重大項目上的投資沒有進(jìn)行資金預(yù)算以及事前預(yù)算，全面預(yù)算不嚴(yán)謹(jǐn)；企業(yè)未能進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)算，這主要是由于預(yù)算人員不能夠很好地對市場做出預(yù)測，致使所編制的預(yù)算不合理，同時在預(yù)算編制過程中不能夠做到全員參與，使預(yù)算缺乏科學(xué)性；企業(yè)預(yù)算編制方法不夠科學(xué)，目前主要用的方法是固定預(yù)算以及增量預(yù)算，這兩種方法都缺乏戰(zhàn)略導(dǎo)向性以及前瞻性；缺乏激勵以及考核的措施，雖然很多的企業(yè)設(shè)置了對子公司考核的標(biāo)準(zhǔn)，但沒有相應(yīng)獎勵和懲罰措施，這樣就使考核變的不能建立激勵機制。

（四）對資金的控制比較乏力

企業(yè)尤其是大型的集團(tuán)企業(yè)對資金的控制主要存在如下問題：資金分割比較嚴(yán)重，總公司不能夠?qū)Y金進(jìn)行集中管理和統(tǒng)一的調(diào)配；內(nèi)部有大量的資金沉淀；資金應(yīng)用散亂，效率低；監(jiān)管不到位，資金流向和流動控制難度比較大，難以及時掌握子公司的資金變動，管理有章無序；資金管理的各項制度需要完善。

（五）管理的級層比較多，難度比較大

房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行一體化運作后，涉及到很多的子公司和分公司，這樣就會有很多的管理層級，每一個子公司或者分公司都有其獨立的法人組織，而且有很大的經(jīng)營權(quán)，更是增加了管理的難度。

（六）開發(fā)的項目是否可行缺乏論證

房地產(chǎn)企業(yè)一體化運作后的最大特點就是對很多區(qū)域的很多個項目進(jìn)行開發(fā)，總公司對于項目所處的環(huán)境、經(jīng)濟(jì)、城市等各種因素掌握的不夠全面，而且當(dāng)總公司的決策人在對一個投資項目的價值以及可行性進(jìn)行判斷的時候，更多地還是依靠個人的主觀意愿，并沒有經(jīng)過科學(xué)的可行性論證，這就可能導(dǎo)致項目開發(fā)的盲目性。

二、一體化運作模式下的財務(wù)管理特點分析

財務(wù)管理的內(nèi)容變得比較復(fù)雜，這是因為一體化運作后的房地產(chǎn)企業(yè)會包含有很多的子公司，比如設(shè)計、施工以及策劃等子公司，他們所處的地域、涉及到的相關(guān)業(yè)務(wù)等，都存在著較大的差異，而且地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)以及法律和文化也會存在差異。

財務(wù)主體呈現(xiàn)出多元化的特點，即行使企業(yè)財務(wù)管理權(quán)的相關(guān)法人組織，一體化運作后的房地產(chǎn)企業(yè)會有很多橫向的以及縱向法人組織機構(gòu)，以致于財務(wù)主體非常的多，而且呈現(xiàn)出多元化方向態(tài)勢。

決策層次多元化。在當(dāng)前一體化模式下的開發(fā)企業(yè)，其總公司、子公司之間的地位不同，財務(wù)管理方面的權(quán)力也存在這較大的差異性，這就導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)決策層次呈現(xiàn)出多元化的特點。基于此，房地產(chǎn)企業(yè)總公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)地區(qū)、產(chǎn)業(yè)以及子公司狀況和重要程度等因素，確定具體的財務(wù)決策層次。

加大對子公司財務(wù)監(jiān)控的難度。由于管理對象、財務(wù)決策層次等變得復(fù)雜化和多樣化，直接導(dǎo)致了總公司對子公司的財務(wù)監(jiān)控的難度。所以無論是采用何種形式的財務(wù)管理模式，都會存在監(jiān)控不到位的地方。

三、三種財務(wù)管理模式及其特點

（一）集權(quán)型財務(wù)管理模式

該模式是指總公司對子公司的財務(wù)事項進(jìn)行統(tǒng)一的管理，子公司沒有財務(wù)決策權(quán)。集權(quán)型的優(yōu)點為：能夠發(fā)揮總公司對于財務(wù)的調(diào)控能力，對于實現(xiàn)企業(yè)的整體戰(zhàn)略目標(biāo)更加有利；能夠有效地降低子公司的運營和財務(wù)風(fēng)險；總公司進(jìn)行統(tǒng)一的資金調(diào)劑，有效降低了資金運營成本；可以形成統(tǒng)一的財務(wù)政策，降低管理成本；合并財務(wù)報表，有效地進(jìn)行避稅。缺點為：子公司缺少財務(wù)決策權(quán)，可能會導(dǎo)致子其積極性以及創(chuàng)造性比較差；同時，總公司就管理和控制的規(guī)定太細(xì)，不利于長遠(yuǎn)的發(fā)展和規(guī)劃；總公司很難對子公司的管理人員嚴(yán)格考核與評估，而且企業(yè)難以實現(xiàn)規(guī)范化管理。

（二）分權(quán)型財務(wù)管理模式

該模式是指總公司只對重大事務(wù)進(jìn)行決策，內(nèi)部日常財務(wù)決策由子公司自行決策。該模式的優(yōu)點為：有效調(diào)動了子公司的積極性，加快了決策速度，能夠更快地抓住商機；總公司的決策壓力減小，而且降低了決策不良影響。同時，可對本地收集的相關(guān)信息材料進(jìn)行有效的利用；這有利于人才的培養(yǎng)。缺點為：會降低總公司對整體財務(wù)管控能力，不能夠及時的制止子公司面臨的風(fēng)險和重大問題；降低了對子公司經(jīng)營者的約束力，容易產(chǎn)生個人主義；總公司對子公司統(tǒng)一的指揮和協(xié)調(diào)的難度增加。

（三）混合型財務(wù)管理模式

該模式是指對于所有重大的問題總公司實行高度的集權(quán)，子公司的自主權(quán)主要是對于日常的經(jīng)濟(jì)活動。該模式的優(yōu)點為：克服了過度的集權(quán)和分權(quán)的缺點，綜合了集權(quán)和分權(quán)的所有優(yōu)勢；在充分調(diào)動子公司積極性的同時，有可以很好地對分公司進(jìn)行財務(wù)的管控，降低了經(jīng)營風(fēng)險。缺點為：如果不能很好地掌握集權(quán)、分權(quán)平衡，一方面無法達(dá)不到理想效果，另一方面也無法發(fā)揮企業(yè)分權(quán)靈活性，不良現(xiàn)象發(fā)生的頻率提高。

篇2

今年以來，銀行理財產(chǎn)品收益率運行在下降通道之中，市場整體收益率逐月下滑，人民幣理財產(chǎn)品的平均收益從2012年12月的4.5780%降至2013年5月的4.3103%，月均下滑0.05個百分點，見下圖。從具體產(chǎn)品來看，除結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品外，1月至今僅有60款產(chǎn)品預(yù)期收益在6.00%以上；能達(dá)到5.00%以上預(yù)期收益率的產(chǎn)品也越來越少，從1月的周均20～30款，到5月的周均5～10款，投資者越來越難買到預(yù)期收益率高的產(chǎn)品。

銀行理財市場整體收益率的下滑，主要受以下3個方面因素的影響。一是從社會融資總量和銀行信貸投放的角度看，2013年一季度，全社會融資規(guī)模創(chuàng)出62000億元的天量水平；1～4月，商業(yè)銀行新增信貸35429億元，同比增長12.81%，市場整體流動性極其充裕。流動性的實質(zhì)寬松使社會整體融資成本下降：企業(yè)從銀行間接融資的信貸成本下降、在債券市場上直接融資發(fā)行債券的票面利率也會下降。投資標(biāo)的市場收益率的下滑，使投資于債券市場工具、信貸類資產(chǎn)等的銀行理財產(chǎn)品收益難以回升，這是產(chǎn)品收益率下滑最主要的原因。

二是3月27日銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》，將監(jiān)管重點指向銀行理財產(chǎn)品在非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)領(lǐng)域的投資行為。非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)是銀行理財投資標(biāo)的中的高收益資產(chǎn)，此次監(jiān)管層將風(fēng)險控制的重點放在此領(lǐng)域，使商業(yè)銀行在資產(chǎn)配置方面受制頗多。為達(dá)到監(jiān)管要求，商業(yè)銀行選擇了通過加大對債券資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)等標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)以及貨幣市場類資產(chǎn)配置，做大理財產(chǎn)品整體余額來達(dá)到監(jiān)管規(guī)定。隨著銀行對投資組合資產(chǎn)的逐步調(diào)整，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的占比將增大，投資組合整體收益的下滑漸漸傳導(dǎo)到產(chǎn)品端，也在一定程度上拉低了產(chǎn)品的整體收益水平。同時，隨著監(jiān)管層對銀行理財“資產(chǎn)池”運作模式的清理，商業(yè)銀行對理財產(chǎn)品投資運作管理成本的上升也會導(dǎo)致投資者收益率的下降。

三是在銀行理財資金配置資產(chǎn)最廣泛的銀行間債券市場，近期高層和監(jiān)管層接連表態(tài)要從嚴(yán)治理亂象，該市場連遭調(diào)查也使商業(yè)銀行的投資配置受到影響。4月，債券代持現(xiàn)象浮出水面，引發(fā)了我國銀行間債券市場的巨大震動，監(jiān)管層對其中的利益輸送行為進(jìn)行嚴(yán)格禁止，一場席卷整個債券市場的核查風(fēng)暴開始掀起。由于銀行理財賬戶在銀行間債券市場屬于丙類賬戶，理財投資的主要標(biāo)的資產(chǎn)也在銀行間債券市場，因此此輪債券市場的嚴(yán)厲整頓給銀行配置債券類資產(chǎn)帶來了較大的不確定性，慣用的債券投資運作模式也面臨調(diào)整。

以上3個因素將會持續(xù)影響銀行理財市場，受市場寬松流動性環(huán)境和監(jiān)管因素的影響，銀行理財產(chǎn)品的整體收益率難見起色，并且隨著監(jiān)管層對資產(chǎn)池運作方式和債券市場監(jiān)管的繼續(xù)加碼，銀行理財市場整體收益還將可能繼續(xù)下探。在購買產(chǎn)品時，可重點關(guān)注產(chǎn)品的低風(fēng)險性和流動性。

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二是國際稅收規(guī)避。前已論及，由于各國稅則稅制都可能存在程度不等的漏洞，其間也存在著諸多的差異和區(qū)別；因而規(guī)避國際稅收有其可能性；另一方面，通過對各種稅收的規(guī)避，有利于降低總體稅負(fù)，提高收益水平，增加整體利益，因而規(guī)避國際稅收有其必要性。

三是國際利益分配。國際理財組織屬超大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)實體，系一個多元利益主體或群體并存、多維關(guān)系集合成或交織統(tǒng)一體。從根本上說，它們的利益是基本一致的，但其間也不可避免地存在著矛盾與沖突。因此，如何正確地開展財務(wù)分析，恰當(dāng)?shù)貙嵭袠I(yè)績考評．并且公平的進(jìn)行收益分配，合理地處理分配關(guān)系，是國際財務(wù)管理的重要內(nèi)容。此外，緣于國際稅收的規(guī)避而使國際理財組織與其所在國之間產(chǎn)生利益上的沖突和矛盾，如何予以緩解或消除，自然是國際利益分配中的一項重要工作，從而也成為國際財務(wù)管理的重要內(nèi)容。

第四，外匯風(fēng)險管理。意指國際匯率風(fēng)險管理，即因匯率變動而引起國際理財組織受損或受益變動的可能性，或其收益的不確定性。一般而言，它可分為三類，即交易風(fēng)險、換算風(fēng)險及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。對此，國際理財組織必須準(zhǔn)確地預(yù)測外匯匯率變動趨勢，并根據(jù)其業(yè)務(wù)性質(zhì)、外界環(huán)境等因素，采用適當(dāng)?shù)目刂瞥绦蚝头椒ㄚ吚芎Γ詼p少損失、增加收益。

第五，國際轉(zhuǎn)讓定價。亦稱國際轉(zhuǎn)移定價，指國際理財組織為謀求整體利益的最大化，對其內(nèi)部交易和資源轉(zhuǎn)移所確定的一種結(jié)算價格。它是企業(yè)經(jīng)營分權(quán)化和內(nèi)部一體化的必然產(chǎn)物，也是國際理財組織為實施全球戰(zhàn)略，有效開展國際競爭而運用的一種重要策略。這就要來國際理財組織在制定國際轉(zhuǎn)讓價格時，既合理分析諸如經(jīng)營戰(zhàn)略、管理過程等內(nèi)部因素的影響，又深入研究包括稅負(fù)、競爭、通貨膨脹、外匯及政治風(fēng)險等外部因素的影響。國際轉(zhuǎn)讓價格既可以市價為基礎(chǔ)，也可以成本為基準(zhǔn)來確定，還可以議定或雙重定價。從現(xiàn)實情況看，大都以某一種方法為主并輔之以其他的方法進(jìn)行定價；否則，很難滿足國際理財組織日益復(fù)雜多樣化的經(jīng)營與管理的需要。

第六，國際并購理財。并購是“兼并與購買”的簡稱，屬重組行為，既可能是資產(chǎn)重組，也可能是產(chǎn)權(quán)重組，甚至可能是企業(yè)重組。其中，兼并包括吸收兼并與新設(shè)兼并，而收購分為資產(chǎn)收購與股份收購。國際并購有利于形成規(guī)模優(yōu)勢，發(fā)揮．“協(xié)同效應(yīng)”，取得相乘效果，也有利于實現(xiàn)低成本擴(kuò)張，擴(kuò)大相對規(guī)模，提高成長效率。但是，國際并購也存在一定的不足．主要是各種風(fēng)險多、交易費用高、操作難度大等。因此，國際理財組織在進(jìn)行國際并購時，應(yīng)當(dāng)慎重選擇并購對象或“目標(biāo)企業(yè)”，合理評估目標(biāo)企業(yè)的價值并確定適宜的并購價格，運用“自由現(xiàn)金流量”和“綜合資本成本”折算目標(biāo)企業(yè)未來價值。在此基礎(chǔ)上，將目標(biāo)企業(yè)的評估價值與折算價值比較以資做出并購決策，并根據(jù)具體條件確定并購方式。

第七，國際理財環(huán)境。意指影響國際理財組織財務(wù)活動的所有因素的總稱，包括經(jīng)濟(jì)狀況、政治氣候、法律規(guī)制、文化習(xí)俗及社會背景等。作為一種“客觀存在”，它對國際理財組織的業(yè)務(wù)運營與財務(wù)管理有著極其重大的影響。因此，國際理財組織一方面要認(rèn)真調(diào)研并詳細(xì)分析理財環(huán)境，另一方面要主動適應(yīng)各種環(huán)境因素的變化，并積極采取相應(yīng)戰(zhàn)略、策略及方法。從某種意義上說，國際理財過程也就是國際理財組織與其理財環(huán)境互相影響、交互作用的過程。因此，“環(huán)境與運作”理當(dāng)成為國際財務(wù)管理的重要內(nèi)容。

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銀行理財選擇要謹(jǐn)慎

包括四大國有商業(yè)銀行在內(nèi)的內(nèi)地銀行這兩年都在大力拓展中間業(yè)務(wù)，銀行本外幣理財產(chǎn)品就是其中非常重要的方面。專家提醒，由于各銀行運作方式的不同會使收益率有所差異，投資者購買銀行理財產(chǎn)品前應(yīng)貨比三家，還要兼顧流動性，要問清是否可以提前贖回、能否辦理質(zhì)押等。

另外，普通外匯理財產(chǎn)品也是穩(wěn)健型投資者一個不錯的選擇。

基金封閉式與開放式機會均等

業(yè)績差距拉大成為2005年基金市場的一大看點。有的基金全年凈值回報率高達(dá)12%，有的則虧損10%以上，這種分化2006年將表現(xiàn)得更加突出。另外，從2006年起，基金興業(yè)等封閉式基金將陸續(xù)到期，目前封閉式基金折價率普遍較高，持有到期會得到折價補償，還可能享受轉(zhuǎn)開放式基金的政策。所以，開放式基金與封閉式基金今年將出現(xiàn)齊頭并進(jìn)的新格局。

專家表示，選擇開放式基金要看基金累計凈值是否穩(wěn)定增長，一般投資者要根據(jù)自身的承受能力來選擇股票型基金、債券型基金或貨幣市場基金并及時調(diào)整持有比例。一般來說，個人投資者可采用定期定量的方式購買封閉式基金，減少短線波動帶來的風(fēng)險。

匯市賺機將越來越多

2005年國際匯市風(fēng)云跌宕，不少老到的投資者瞅準(zhǔn)機會大賺了一筆。專家認(rèn)為，如果反應(yīng)靈敏、操作得當(dāng)，匯市今年機會會更多。

但炒匯不同炒股，應(yīng)采取短平快操作，若每次盈利1%，一年下來就是一筆非常可觀的收益。

黃金蘊含點石成金機會

黃金無疑是去年理財市場中的一匹“大黑馬”，成為去年最賺錢的投資產(chǎn)品。隨著國際金價 牛氣沖天，銀行的黃金業(yè)務(wù)日漸火爆。有關(guān)專家預(yù)測，金價今年還會上漲，炒金很可能成為理財市場今年的熱點。

但專家提醒，炒金和炒匯一樣，需具備一定的專業(yè)知識和技巧，并且要密切關(guān)注國際金價的波動以及國際、國內(nèi)的利率、匯率 等各方面的信息，內(nèi)外兼修才能規(guī)避風(fēng)險，獲取收益。

債市仍有波段操作機會

債市2005年整體增長率達(dá)到12%以上，雖然年末出現(xiàn)了調(diào)整，但是上升趨勢仍未改變。

專家指出，雖然目前到期收益率水平和銀行存款利率相差無幾，但影響債市的重要因素宏觀基本面、物價走勢和信貸規(guī)模等并沒有發(fā)生根本性變化。因此，2006年債市仍有波段操作機會。專家建議可重點關(guān)注憑證式國債。

信托收益佳但所需資金量大

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商業(yè)銀行資產(chǎn)池理財產(chǎn)品內(nèi)涵

資產(chǎn)池理財產(chǎn)品，是指有別于傳統(tǒng)的一對一理財產(chǎn)品，以債券、回購、信托融資計劃、存款等多元化投資的集合性資產(chǎn)包作為統(tǒng)一資金運用，通過滾動發(fā)售不同期限的理財產(chǎn)品持續(xù)性募集資金，以動態(tài)管理模式保持理財資金來源和理財資金運用平衡，并從中獲取收益的理財產(chǎn)品運作模式。

商業(yè)銀行資產(chǎn)池理財產(chǎn)品特點

從目前商業(yè)銀行運作實踐來看，資產(chǎn)池理財產(chǎn)品具有“滾動發(fā)售、集合運作、期限錯配、分離定價”的特點。

滾動發(fā)售。滾動發(fā)售是指連續(xù)發(fā)售理財產(chǎn)品和到期續(xù)發(fā)理財產(chǎn)品，保障募集理財資金的連貫性和穩(wěn)定性。

集合運作。集合運作是指將基于同一資產(chǎn)池發(fā)售的各款理財產(chǎn)品所募集資金歸集管理，統(tǒng)一運用于符合該類資產(chǎn)池投資范圍的各類標(biāo)的資產(chǎn)構(gòu)成的集合性資產(chǎn)包，該資產(chǎn)包的運作收益作為確定各款理財產(chǎn)品收益的統(tǒng)一來源。原則上同一資產(chǎn)池發(fā)售的不同理財產(chǎn)品不單獨對應(yīng)各自資金投向。通過集合運作方式，可以使資產(chǎn)池理財產(chǎn)品在固定收益資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)、權(quán)益資產(chǎn)甚至衍生產(chǎn)品等大類資產(chǎn)之間進(jìn)行充分有效的資產(chǎn)擺布，規(guī)避某一投向某類資產(chǎn)所產(chǎn)生的過度波動，通過分散化投資有效降低資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險。

期限錯配。期限錯配是指資產(chǎn)池理財產(chǎn)品資金來源方（即發(fā)售理財產(chǎn)品）的期限，與資金運用方（即集合性資產(chǎn)包）的期限不完全相同，資金來源方期限短于或長于資金運用方。這樣可以形成較大的規(guī)模優(yōu)勢，并通過靈活的流動性管理沉淀較大比例的資金進(jìn)行期限錯配，利用向上的收益率曲線，有效提高投資者收益。

分離定價。分離定價是指同一資產(chǎn)池發(fā)售的各款理財產(chǎn)品收益水平，一般不與該款理財產(chǎn)品存繼期內(nèi)集合性資產(chǎn)包的實際收益直接掛鉤，而是根據(jù)集合性資產(chǎn)包預(yù)期的到期收益率分離定價。這擺脫了傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品根據(jù)資金運用實際收益決定資金來源即理財產(chǎn)品價格的模式，可以充分銀行的資產(chǎn)擺布能力，提高產(chǎn)品的定價效率和市場競爭力。

商業(yè)銀行資產(chǎn)池理財產(chǎn)品的重要意義

豐富商業(yè)銀行產(chǎn)品線，提升中間業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)度

資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品可以有效地豐富商業(yè)銀行能夠為投資者提供的產(chǎn)品線，以創(chuàng)新帶動業(yè)務(wù)發(fā)展，在增加商業(yè)銀行穩(wěn)定資金來源的同時，可以顯著提升中間業(yè)務(wù)收入對于商業(yè)銀行的貢獻(xiàn)度，擺脫以往過度依賴存貸款利息差的業(yè)務(wù)模式，增強其應(yīng)對經(jīng)營環(huán)境變化的能力。

促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品定價水平

現(xiàn)代商業(yè)銀行的競爭焦點在于產(chǎn)品創(chuàng)新能力和定價水平，資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品的推出可以整合商業(yè)銀行內(nèi)部原有的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)生聚合效應(yīng)，將其原本的信貸優(yōu)勢和債券市場運作優(yōu)勢有機結(jié)合，在促進(jìn)商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新能力的同時，提高其金融產(chǎn)品定價水平，為將來利率市場化環(huán)境下的競爭奠定堅實基礎(chǔ)。

有利商業(yè)銀行經(jīng)營機制轉(zhuǎn)型

國內(nèi)商業(yè)銀行長期處于管制利率經(jīng)營環(huán)境下，已經(jīng)習(xí)慣于坐收利差的經(jīng)營模式，而這種模式已經(jīng)難以適應(yīng)金融全球化和金融脫媒化背景下商業(yè)銀行提升競爭能力的需要，難以適應(yīng)商業(yè)銀行參與全球市場競爭的需要。資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品的推出將有效促進(jìn)商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式和風(fēng)險管理模式的轉(zhuǎn)型，改進(jìn)商業(yè)銀行內(nèi)部經(jīng)營機制，使商業(yè)銀行加速融入現(xiàn)代金融競爭格局。

商業(yè)銀行資產(chǎn)池理財產(chǎn)品運作模式分析

從上述分析可以看出，商業(yè)銀行資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品在滿足銀行自身競爭需要和投資者投資需求的同時，實質(zhì)上是利率市場化背景下存款投資化趨勢和貸款證券化趨勢的集中體現(xiàn)。

存款投資化

投資者通過購買商業(yè)銀行資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品，可以有效擺布自身資金頭寸，根據(jù)自身需要形成合理的頭寸期限結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)，打破存款類產(chǎn)品的利率上限，并且形成更為靈活的結(jié)構(gòu)安排。在這種運作模式下，理財產(chǎn)品在取代商業(yè)銀行存款類產(chǎn)品的同時，成為了普通居民重要的投資品種之一。從實際情況來看也是如此，理財產(chǎn)品已經(jīng)成為了繼基金、股票市場、債券市場之后，國內(nèi)居民主要的投資品種之一，并且，相比前幾種投資渠道而言，資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品能夠為投資者提供更為穩(wěn)定地收益來源和更為豐富的投資渠道，使個人投資者也能夠介入貸款類產(chǎn)品之中。

貸款證券化

通過將信托貸款置入資產(chǎn)池，并以之為基礎(chǔ)發(fā)行理財產(chǎn)品，資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品這種運作模式極其類似于國內(nèi)方興未艾的貸款證券化，信托貸款相當(dāng)于貸款證券化中的支持性貸款，各期理財產(chǎn)品相當(dāng)于貸款證券化中的過手證券（pass-through security）,但相較貸款證券化而言，資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品具有更大的靈活性和更為廣泛的投資主體，也具有更為嚴(yán)格的風(fēng)險管控手段，必然將成為市場主流。

通過達(dá)到存款投資化和貸款證券化的效果，資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品已經(jīng)在國內(nèi)金融市場利率市場化方面邁出了重要的嘗試性步伐，尤其是在存貸款管制利率體系長期存在且久未撼動的情況下，此舉更加具有開創(chuàng)性意義，可以說是為國內(nèi)商業(yè)銀行開辟了一塊利率市場競爭的試驗場。從監(jiān)管當(dāng)局角度來看，一定程度上這也應(yīng)是其所樂見的，畢竟商業(yè)銀行不可能永遠(yuǎn)生存于監(jiān)管當(dāng)局所劃定的圈子內(nèi)，遲早要直面真正的金融市場競爭，而商業(yè)銀行定價能力的培育是參與金融市場競爭的必要前提。當(dāng)然，從博弈論的角度看，監(jiān)管當(dāng)局與商業(yè)銀行關(guān)于資產(chǎn)池類理財業(yè)務(wù)的發(fā)展也存在持續(xù)性博弈，一方面監(jiān)管當(dāng)局要綜合考慮資產(chǎn)池理財業(yè)務(wù)發(fā)展對于商業(yè)銀行效益提升、定價能力提高以及國內(nèi)利率市場化探索的正面效應(yīng)，同時也要考慮在目前缺乏體系化監(jiān)管政策的情況下，這類業(yè)務(wù)的發(fā)展要處于可控范圍之內(nèi)；另一方面商業(yè)銀行則通過資產(chǎn)池類理財業(yè)務(wù)不斷試探監(jiān)管當(dāng)局對于這類創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管底線，在不斷試探的過程中達(dá)到業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險控制的有機統(tǒng)一。

商業(yè)銀行資產(chǎn)池理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理分析

目前國內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)池理財業(yè)務(wù)主要面臨市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險及合規(guī)風(fēng)險，關(guān)于這幾類主要風(fēng)險的管理方式，不同銀行略有差異，但總體來看，資產(chǎn)池類理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理方面存在較大改進(jìn)空間，現(xiàn)具體分析如下：

市場風(fēng)險管理

市場風(fēng)險是指因資產(chǎn)池內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)的市場價格發(fā)生不利變動而使資產(chǎn)池發(fā)生損失的風(fēng)險，資產(chǎn)池市場風(fēng)險主要源自于資產(chǎn)負(fù)債久期的錯配以及資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性缺口。

目前商業(yè)銀行在進(jìn)行資產(chǎn)池理財產(chǎn)品市場風(fēng)險管理的時候，慣常采用的敏感性指標(biāo)有資產(chǎn)池加權(quán)平均久期、理財產(chǎn)品加權(quán)平均久期、資產(chǎn)負(fù)債久期錯配比例等，通過在風(fēng)險管理政策和策略中對上述敏感性指標(biāo)設(shè)定限額，并在日常風(fēng)險監(jiān)控中嚴(yán)格控制投資運作對相關(guān)敏感性指標(biāo)的影響，來達(dá)到控制風(fēng)險的目的。

流動性風(fēng)險管理

流動性風(fēng)險是指資產(chǎn)池理財業(yè)務(wù)在運作過程中，無法獲得充足資金或無法以合理成本獲得充足資金，以應(yīng)對資產(chǎn)增長或到期理財產(chǎn)品支付的風(fēng)險。

目前商業(yè)銀行在進(jìn)行資產(chǎn)池理財業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險管理中，主要計量和控制的指標(biāo)包括理財資金來源集中度、流動性資產(chǎn)占比、流動性比率以及現(xiàn)金流錯配比例等指標(biāo)，筆者認(rèn)為，在兼顧這些指標(biāo)體系本身的同時，對于流動性風(fēng)險這一資產(chǎn)池理財產(chǎn)品面臨的最大風(fēng)險之一，應(yīng)從以下幾方面著手做好流動性風(fēng)險管理：

一是在確定資產(chǎn)池資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)時需要考慮流動性風(fēng)險管理需要，加強資產(chǎn)的流動性和理財產(chǎn)品資金來源的穩(wěn)定性，以及兩者的匹配程度，適當(dāng)增加債券等流動性儲備資產(chǎn)的占比。

二是制訂明確的資產(chǎn)、負(fù)債分散化政策，包括期限結(jié)構(gòu)的分散化以及來源主體結(jié)構(gòu)的分散化，確保資金運用及來源結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展，提升資產(chǎn)池應(yīng)對市場波動的能力。

信用風(fēng)險管理

信用風(fēng)險是指因資產(chǎn)池內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)關(guān)聯(lián)信用體或交易對手發(fā)生違約導(dǎo)致資產(chǎn)池業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險。

目前商業(yè)銀行在進(jìn)行資產(chǎn)池理財業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險管理中，一方面嚴(yán)格相關(guān)信用類資產(chǎn)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，主要計量和控制的指標(biāo)包括信用類資產(chǎn)占比、信用類資產(chǎn)行業(yè)分布集中度及企業(yè)集中度，同時對于信托貸款項目，要求其比照自營貸款進(jìn)行事前審批，并在貸后密切監(jiān)控其資金流向和融資對象財務(wù)情況變動。

從實際管理效果來看，上述傳統(tǒng)的風(fēng)險管理方式存在以下問題：一是在市場波動不大的時候，上述傳統(tǒng)的風(fēng)險計量指標(biāo)能夠較為及時充分的反映資產(chǎn)池業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險狀況，問題在于一旦市場出現(xiàn)較大的波動，上述計量方式就存在一定的滯后性和片面性；二是目前國內(nèi)外部評級體系尚不完善，商業(yè)銀行內(nèi)部評級體系也亟待改進(jìn)，主要依靠信用評級辨別投資對象信用風(fēng)險稍顯不足。

完善資產(chǎn)池理財產(chǎn)品風(fēng)險管理的建議

一是引入經(jīng)濟(jì)資本計量方法，對資產(chǎn)池業(yè)務(wù)面臨的由于市場因子過度波動、違約率突然上升等帶來的非預(yù)期損失進(jìn)行準(zhǔn)確測量。經(jīng)濟(jì)資本計量方法近年來已經(jīng)開始應(yīng)用于國內(nèi)商業(yè)銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)整體風(fēng)險管理體系的構(gòu)建，但主要是針對商業(yè)銀行承擔(dān)運作風(fēng)險的業(yè)務(wù)而言，對于保本類理財業(yè)務(wù)，由于商業(yè)銀行承擔(dān)了產(chǎn)品運作的全部風(fēng)險，比照自營業(yè)務(wù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本測算和考核。但對于非保本類理財業(yè)務(wù)，盡管理論上是由投資者承擔(dān)最終運作風(fēng)險，但站在投資者的立場，從風(fēng)險管理的謹(jǐn)慎性角度出發(fā)，引入經(jīng)濟(jì)資本計量和管理方式應(yīng)該可以更為全面清晰地認(rèn)清資產(chǎn)池理財產(chǎn)品的風(fēng)險概況。當(dāng)然，此處的經(jīng)濟(jì)資本僅僅作為一種風(fēng)險識別和計量的方式加以采用，而不會真正計入商業(yè)銀行整體經(jīng)濟(jì)資本要求中。

二是加強情景分析和壓力測試，多角度反映資產(chǎn)池理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險狀況。對于資產(chǎn)池理財業(yè)務(wù)而言，相當(dāng)于獨立于商業(yè)銀行自營業(yè)務(wù)之外的一個小型的資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營主體，單純地對其資產(chǎn)方或負(fù)債方進(jìn)行風(fēng)險識別都不足以充分完整地反映其風(fēng)險全貌，而通過引入不同情境下的資產(chǎn)和負(fù)債方總體的分析和壓力測試，可以改變傳統(tǒng)風(fēng)險識別和計量方法的片面性，增強風(fēng)險識別和計量的針對性及有效性，以提升風(fēng)險控制的效果，充分揭示資產(chǎn)池運作過程中面臨的潛在風(fēng)險，并評估各類風(fēng)險管理指標(biāo)和限額的合理性。

三是完善內(nèi)部評級體系，建立信用評級遷移矩陣。商業(yè)銀行應(yīng)完善內(nèi)部評級體系建設(shè)，積累企業(yè)違約歷史數(shù)據(jù)，并借助現(xiàn)代計量模型對企業(yè)未來違約率進(jìn)行測算，建立信用評級遷移矩陣，基于此做好資產(chǎn)池理財產(chǎn)品所持有相關(guān)信用資產(chǎn)的分類、減值、撥備計提等工作，以在準(zhǔn)確估值的基礎(chǔ)上科學(xué)計算資產(chǎn)池運作收益。

四是提高合規(guī)監(jiān)管效力。總體來看，作為利率市場化以及金融脫媒催生的產(chǎn)物，商業(yè)銀行資產(chǎn)池理財產(chǎn)品在近兩年經(jīng)歷了跨越式的發(fā)展，產(chǎn)品發(fā)售量成倍增長，產(chǎn)品類型呈現(xiàn)多樣化態(tài)勢，投資標(biāo)的橫跨固定收益市場、股票市場、商品市場、匯率市場等，已經(jīng)成為商業(yè)銀行重點發(fā)展的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)和主要的中間業(yè)務(wù)收入來源。

但在該業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時，監(jiān)管政策體系的建設(shè)已經(jīng)略顯滯后，目前監(jiān)管機構(gòu)關(guān)于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管意圖主要體現(xiàn)在若干規(guī)定、辦法、通知中，且主要是針對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)，沒有專門涉及對公或者機構(gòu)理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定，相關(guān)業(yè)務(wù)無章可循。而且關(guān)于個人理財業(yè)務(wù)兩個主要的管理辦法：《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》及《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》均制定于2005年，如今的市場環(huán)境及發(fā)展?fàn)顩r較之2005年已發(fā)生較大變化，資產(chǎn)池等類基金的業(yè)務(wù)運作模式成為市場主流，目前監(jiān)管機構(gòu)對此尚無明文規(guī)定，在這樣的情況下，監(jiān)管政策任何的不利變動將對理財產(chǎn)品的運作產(chǎn)生較大負(fù)面影響。

此外，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資運作過程中存在著一定數(shù)量的內(nèi)部交易，即理財產(chǎn)品與自營之間以及理財產(chǎn)品之間的交易，從較為規(guī)范的基金運作模式來看，為了避免利益輸送，證監(jiān)會對于此類交易是嚴(yán)格禁止的。因此，一旦監(jiān)管機構(gòu)明文限制此類交易，也將對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品運作產(chǎn)生較大影響。

篇6

1 商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的含義

個人理財業(yè)務(wù)，又稱財富管理業(yè)務(wù)，是目前發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行利潤的重要來源之一。國際上成熟的理財服務(wù)是指：銀行利用掌握的客戶信息與金融產(chǎn)品，分析客戶自身財務(wù)狀況，通過了解和發(fā)掘客戶需求，制定客戶財務(wù)管理目標(biāo)和計劃，并幫助選擇金融產(chǎn)品以實現(xiàn)客戶理財目標(biāo)的一系列服務(wù)過程。個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。按照管理運作方式不同，商業(yè)銀行個人業(yè)務(wù)可以分為理財顧問服務(wù)和綜合理財服務(wù)。其中，理財顧問服務(wù)是指銀行向客戶提供的財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。在理財顧問服務(wù)活動中，客戶根據(jù)商業(yè)銀行提供的理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。在綜合理財服務(wù)活動中，客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式分享與承擔(dān)。

2 我國商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務(wù)存在的問題

首先，銀行實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，很大程度上限制了我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。我國中央銀行對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的監(jiān)管：堅持“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”的體制。所謂“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”，就是指銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)相互分離，不得混業(yè)經(jīng)營。這在很大程度上削弱了銀行在個人理財業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢，而且銀行不能在個人理財業(yè)務(wù)上獲得可觀的利潤束縛了創(chuàng)新積極性，與此同時造成了銀行的個人理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類不多，功能性不強，與其他非銀行理財產(chǎn)品相比沒有明顯優(yōu)勢，進(jìn)而不能滿足我國個人理財業(yè)務(wù)市場發(fā)展需要。

其次，缺乏正確的市場定位。我國的商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)總的來看是種類較多但業(yè)務(wù)范圍不寬，不能及時滿足市場的發(fā)展需要，存在著市場定位的缺失問題，大多數(shù)業(yè)務(wù)還是停留在儲蓄、國債、基金等單一的靜態(tài)理財業(yè)務(wù)。即使是有些銀行針對個人理財業(yè)務(wù)建立了理財中心，但其業(yè)務(wù)也是將現(xiàn)有業(yè)務(wù)重新打包組合，缺乏新的創(chuàng)意，至于向客戶資產(chǎn)提供的有關(guān)投資規(guī)劃、合理避稅、遺產(chǎn)管理、教育信托、現(xiàn)金管理、繼承人教育等方面的動態(tài)理財建議，尚未納入其業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)。

再次，銀行在高端服務(wù)行業(yè)作用不突出，市場營銷意識不強。在今后的改革發(fā)展中銀行作為高端服務(wù)業(yè)的一個重要組成部分，我國的《商業(yè)銀行破產(chǎn)條例》正在醞釀出臺，促使商業(yè)銀行面對市場的角度發(fā)生變化，過去那種旱澇保收的日子已經(jīng)過去。銀行應(yīng)該更多的關(guān)注怎樣更好的參與市場競爭、怎樣提高服務(wù)質(zhì)量、以客戶為中心做好服務(wù)。個人商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)是銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分，面對今后激烈的市場競爭銀行的營銷手段是十分關(guān)鍵的。

最后，缺乏高素質(zhì)的專業(yè)理財人員。2011年中國理財行業(yè)發(fā)展報告稱：我國理財規(guī)劃師缺口達(dá)60萬左右，其缺口還將繼續(xù)加大，理財服務(wù)需求的大量增加進(jìn)一步凸顯了個人理財行業(yè)的人才瓶頸。

3 我國商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務(wù)的對策

3.1 努力開發(fā)創(chuàng)新，創(chuàng)建良好的理財業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境

在現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管、分業(yè)經(jīng)營的模式下，銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新可以說在夾縫中生存。①破除政策束縛，在短期之內(nèi)推行分業(yè)管理是有其必要性，但從長遠(yuǎn)來看這種制度已不利于現(xiàn)代金融市場的發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營將是商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢。②我國個人理財應(yīng)立足銀行自身優(yōu)勢以及國內(nèi)個人市場發(fā)展現(xiàn)狀，分高、中、低不同層次，通過對客戶層次的劃分進(jìn)行差別化服務(wù)。③準(zhǔn)確做好市場定位，通過對客戶年齡、職業(yè)、投資需求等進(jìn)行細(xì)分然后量身定做個人理財產(chǎn)品，逐漸拓寬個人理財業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

3.2 真正轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，樹立以客戶為中心的營銷意識

21世紀(jì)我國迎來了一個全面對外開放的大好局面，在我國加入WTO之后，國內(nèi)的外資銀行如雨后春筍般多了起來。國內(nèi)股份制銀行如想立于不敗之地，那么一切從客戶和市場需要出發(fā)，已成為現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營的自覺準(zhǔn)則。可以說，現(xiàn)代商業(yè)銀行的一切業(yè)務(wù)都是為了滿足不同層次的客戶要求和市場需要存在的。“以客戶為中心”就是以客戶需求分析為起點，通過客戶的資產(chǎn)投資分析，來確定其風(fēng)險偏好和風(fēng)險容忍度等特征，據(jù)此確定最終投資策略和投資產(chǎn)品組合設(shè)計，最后根據(jù)客戶意見和市場動態(tài)對投資策略做出相應(yīng)調(diào)整。因此，我們應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識樹立以客戶為中心的營銷意識的重要性，轉(zhuǎn)換經(jīng)營理念和經(jīng)營觀念，徹底改變過去“以自我為中心”的經(jīng)營戰(zhàn)略和服務(wù)方式，這樣才能在今后的發(fā)展中站穩(wěn)腳跟。

3.3 加強我國個人理財業(yè)務(wù)的人才培養(yǎng)

篇7

關(guān)鍵詞 信托公司 經(jīng)營風(fēng)險 監(jiān)督體系

中圖分類號：F832.49 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、制定科學(xué)的決策機制和經(jīng)營規(guī)程

信托公司應(yīng)該從整體上制定一套科學(xué)有據(jù)、條理周密、操作可行的信托經(jīng)營管理配套制度。建立對經(jīng)營方向、業(yè)務(wù)選擇、資金集合及投資、貸款等方面的科學(xué)決策程序；成立內(nèi)部的決策委員會和外部的專家咨詢委員會，以增強決策的前瞻性、科學(xué)性和可行性；依據(jù)信托業(yè)務(wù)的不同內(nèi)容和特點，分別制定對資金類信托、動產(chǎn)及不動產(chǎn)信托、知識產(chǎn)權(quán)信托及財產(chǎn)管理、見證擔(dān)保、外匯業(yè)務(wù)等方面的具體運作規(guī)程，加強對法規(guī)政策的依托和運用，逐步向規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化靠攏，形成有中國特色的信托經(jīng)營模式。

二、建立多元化的運營平臺，降低經(jīng)營風(fēng)險

信托公司必須通過投資參股的形式，有計劃地涉足基金管理、保險等領(lǐng)域，搭建全方位的資產(chǎn)管理平臺。針對信托機構(gòu)面廣，業(yè)務(wù)種類豐富及運作方式多樣化的特點，信托公司比以往任何時候更加重視風(fēng)險的防范和控制。為此，信托機構(gòu)應(yīng)落實信托資產(chǎn)負(fù)債管理的具體要求，改進(jìn)信托財務(wù)核算和管理方式，對委托人的資金、財產(chǎn)實行單戶立賬、分別核算、跟蹤監(jiān)控。做好資金運行、財務(wù)結(jié)構(gòu)、盈虧動態(tài)的預(yù)警預(yù)報及應(yīng)變準(zhǔn)備，將金融風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險、信用風(fēng)險降低到最小程度。

（一）在市場營銷方面。

在信托投資公司發(fā)展初期，建立理財服務(wù)中心和市場拓展部，一方面由營銷經(jīng)理和市場拓展人員主動走出去，拓展市場，開發(fā)客戶，推銷公司產(chǎn)品；另一方面通過營銷人員和新聞媒體的宣傳和推薦，在理財服務(wù)中心設(shè)立理財專家工作室，開展日常業(yè)務(wù)，使公司形成一個動靜結(jié)合，進(jìn)出有序的營銷體系。同時信托投資公司可以先以本市和周邊省市為營銷范圍，逐步覆蓋本地區(qū)并進(jìn)一步輻射全國，在信托機構(gòu)打破行政分割，劃分全國市場份額的第一時間占得先機，在本地區(qū)乃至國內(nèi)有一定的地位后，信托公司最終目標(biāo)是參與國際競爭。既可以采取設(shè)立代表處、分支機構(gòu)等方式獨立擴(kuò)張；還可以通過國內(nèi)外同業(yè)，按照市場原則建立緊密或半緊密的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過代銷、分銷等方式，優(yōu)勢互補。在營銷手段、渠道和載體的選擇過程中，應(yīng)組合運用傳統(tǒng)手段和現(xiàn)代技術(shù)，在充分運用各種媒體進(jìn)行信托業(yè)務(wù)和信托知識宣傳以及通過營銷人員進(jìn)行推薦的同時，深入研究和開發(fā)電子商務(wù)的銷售功能，通過電子網(wǎng)絡(luò)，針對高端客戶和中產(chǎn)階級進(jìn)行營銷手段的創(chuàng)新，從而提高營銷效率，降低營銷成本，提升公司的現(xiàn)代企業(yè)形象。

（二）在業(yè)務(wù)定位方面。

由于財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是信托業(yè)的基本功能，信托投資公司應(yīng)回歸本業(yè)。即以本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)為核心，以資金信托為手段，全面迅速的形成信托投資公司的核心盈利模式。

1、財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

（1）構(gòu)建實業(yè)投資領(lǐng)域信托產(chǎn)品體系。

隨著我國改革開放的深入和國民經(jīng)濟(jì)高速穩(wěn)定的增長，各個地區(qū)巨大的經(jīng)濟(jì)總量和大量收益穩(wěn)定的存量資產(chǎn)的變現(xiàn)需求，及其收益穩(wěn)定現(xiàn)金流充足的特點，必然會形成信托投資公司信托業(yè)務(wù)的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域和主要利潤來源。管理產(chǎn)業(yè)基金或創(chuàng)業(yè)基金，接受各種以實業(yè)投資為方向的專業(yè)資金信托，是信托業(yè)樹立信托品牌、提高信托市場占有率的途徑，也是與實業(yè)經(jīng)濟(jì)的最佳結(jié)合點。信托業(yè)應(yīng)盡快推出以高速公路、橋梁收費權(quán)或經(jīng)營權(quán)等為投向的專項資金信托等。此類以投資于實業(yè)經(jīng)濟(jì)方向的專業(yè)資金信托，其他金融機構(gòu)無法涉足，是信托投資公司提高信托市場占有率的捷徑，也是與實業(yè)經(jīng)濟(jì)的最佳結(jié)合點。

（2）逐步推出并迅速擴(kuò)大個人資金信托業(yè)務(wù)規(guī)模。

目前我國由于政策因素，個人資金信托業(yè)務(wù)始終發(fā)展緩慢，而我國居民儲蓄規(guī)模巨大并且回報率十分低下，因此信托業(yè)應(yīng)該抓住這一機遇，大規(guī)模推出個人資金集合信托和個人財產(chǎn)管理信托，充分發(fā)揮信托投資公司專家理財?shù)膬?yōu)勢，迅速擴(kuò)大信托投資公司的影響，擴(kuò)大市場占有份額，確立長期競爭的優(yōu)勢，確保公司業(yè)務(wù)開展所需資金有充足的來源保障。

（3）全面介入證券領(lǐng)域的資金業(yè)務(wù)競爭。

在證券投資基金業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，由于政策因素和體制因素，一些基金管理公司和證券公司已占得優(yōu)勢，并且競爭激烈。但這一領(lǐng)域同時具有開放度高，拓展空間廣闊、進(jìn)入成本低的特點，因此信托投資公司應(yīng)該以戰(zhàn)略眼光，以后發(fā)建立的制度和人才優(yōu)勢作為參與競爭的立足點。現(xiàn)階段證券公司、基金管理公司、投資理財業(yè)務(wù)集中在股票市場，而低風(fēng)險收益型的證券投資領(lǐng)域還是一個空白，信托投資公司應(yīng)突出自身的特色，系統(tǒng)推出各種收益型信托品種，如國債投資基金、貨幣市場投資基金等，在管理各種退休年金、公益性資金上開辟市場，形成獨特的“雙低型”信托產(chǎn)品體系，逐步樹立在該領(lǐng)域的品牌和信譽，從而在證券投資市場上占據(jù)一席之地。

2、投資基金業(yè)務(wù)。

篇8

自2009年年初以來,不管是“富豪殺手”KODA官司的升級,還是百姓理財“糊里糊涂買、糊里糊涂虧”的窘境,銀行理財市場糾紛不斷。種種現(xiàn)象表明,我國銀行理財市場前期“跑馬圈地”式的粗放型發(fā)展模式已經(jīng)走到盡頭,各家銀行只有實現(xiàn)從“跑馬圈地”到“精耕細(xì)作”的轉(zhuǎn)變,才能在未來競爭激烈的銀行理財市場占據(jù)一席之地。在危機中體會到“理財有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎”的真正含義后,百姓理財或?qū)⒒貧w理性。監(jiān)管方面,國內(nèi)監(jiān)管部門也對銀行理財市場加大了監(jiān)管力度。從長遠(yuǎn)來看,銀行理財市場要想求得穩(wěn)健發(fā)展仍需各方努力,銀行業(yè)、投資者、監(jiān)管部門一個都不能少。

■ 銀行:從“跑馬圈地”到“精耕細(xì)作”

國內(nèi)銀行理財市場當(dāng)前尚處于粗放型發(fā)展階段。當(dāng)然,各家銀行采取“跑馬圈地”的策略展開“搶餅大戰(zhàn)”有一定的合理性。由于大量資金投向了股票、基金市場,銀行理財市場規(guī)模并不大,再加上我國銀行理財產(chǎn)品設(shè)計能力不強,造成銀行理財產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴(yán)重。銀行理財市場的有限性以及產(chǎn)品的無差異性導(dǎo)致市場競爭激烈,有些銀行甚至依靠給予客戶遠(yuǎn)高于存款利率的回報率搶占市場份額。

然而,這種試圖用銀行的信用透支市場的粗放型發(fā)展并不能長期維系。隨著我國銀行理財市場的快速發(fā)展,其存在的問題也日益明顯,不夠健全的產(chǎn)品設(shè)計機制、不盡完善的信息披露機制、風(fēng)險揭示不足的產(chǎn)品宣傳以及不完善的投訴處理機制等,都反映出目前銀行理財業(yè)務(wù)存在的缺陷和不足。

因此,我國銀行理財市場要實現(xiàn)穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展,就必須轉(zhuǎn)變思路,實現(xiàn)從“跑馬圈地”向“精耕細(xì)作”的轉(zhuǎn)變。

首先,加強銀行理財產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新能力,建立合理有效的產(chǎn)品設(shè)計機制,掌握定價權(quán)。長久以來,外資銀行依靠強大的產(chǎn)品設(shè)計能力和豐富的經(jīng)驗,基本壟斷了各自銀行理財產(chǎn)品的設(shè)計。反觀國內(nèi)銀行,自主研發(fā)理財產(chǎn)品的能力較弱。在當(dāng)前外資銀行不敗神話逐漸破滅之際,國內(nèi)銀行一定要抓住機遇,不盲目跟從外資銀行,提高創(chuàng)新能力,加大自主研發(fā)力度,努力提高自身產(chǎn)品設(shè)計水平,設(shè)計出符合中國國情、有中國特色的理財產(chǎn)品。要按照符合客戶利益和風(fēng)險承受能力的適應(yīng)性原則設(shè)計理財產(chǎn)品,依此掌握產(chǎn)品定價權(quán)。

其次,強化內(nèi)部風(fēng)險控制體系的構(gòu)建。由于當(dāng)前銀行理財產(chǎn)品銷售人員的考核以及薪酬都與銷售業(yè)績掛鉤,銀行“跑馬圈地”的迫切性致使銷售人員為了提高業(yè)績而夸大銀行理財產(chǎn)品的收益,對風(fēng)險則輕描淡寫,甚至只字未提。調(diào)查顯示,僅有8%的客戶接受過風(fēng)險承受能力測試,而這其中,更有不少客戶表示銷售人員并未根據(jù)測試結(jié)果幫助其選擇合適的理財產(chǎn)品。針對這個問題,銀行必須加強對銷售團(tuán)隊的管理和培訓(xùn),規(guī)范銷售人員的銷售行為,建立全面有效的考核和認(rèn)定機制;要求理財產(chǎn)品銷售人員在對客戶進(jìn)行準(zhǔn)確評估的基礎(chǔ)上,全面了解客戶的財務(wù)狀況、投資目的、投資經(jīng)驗以及風(fēng)險認(rèn)知和承受能力;在向投資者介紹產(chǎn)品的風(fēng)險和收益時必須全面、客觀。

再次,建立有效的信息披露機制,提高業(yè)務(wù)運作透明度。銀行必須通過多種渠道和方式及時有效地將產(chǎn)品的運作方式和與經(jīng)營、收益相關(guān)的情況告知客戶。在理財產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi),銀行須及時向客戶提供有關(guān)資產(chǎn)變動、期末資產(chǎn)估值等方面的準(zhǔn)確信息,尤其是在客戶所購買的理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時要在第一時間通知客戶,提醒并幫助客戶及時止損。

最后,建立完善的投訴處理機制,維護(hù)銀行信譽和形象。2008年以來,不斷傳出銀行與客戶之間有關(guān)理財?shù)募m紛甚至訴訟,不管官司輸贏,這樣的負(fù)面消息已經(jīng)使得銀行遭受了經(jīng)濟(jì)和形象方面的雙重?fù)p失。為此,銀行要建立完善有效的客戶投訴處理機制,設(shè)立相應(yīng)的管理部門并配備專門的人員及時處理客戶投訴。同時,銀行要認(rèn)真對待客戶投訴較多的理財業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和理財產(chǎn)品,找出業(yè)務(wù)和產(chǎn)品存在的缺陷及不足加以改進(jìn)并完善,維護(hù)銀行的信譽和形象。

■ 百姓:理財從“霧里看花”到“知己知彼”

據(jù)相關(guān)報告顯示,2009年上半年全國70家銀行個人理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)仍處高位。上半年納入統(tǒng)計的330余款到期結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中,有103款產(chǎn)品到期負(fù)收益或零收益,占比達(dá)到三成,風(fēng)險依然較高。

雖說“你不理財,財不理你”,但是如何通過銀行理財產(chǎn)品使自己的財富保值增值,成為百姓理財最關(guān)注的問題。目前眾多的投資者對銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)生了“霧里看花”的感覺,很多購買銀行理財產(chǎn)品虧損的客戶都說自己是“理財盲”,“只信任銀行”,在銀行購買理財產(chǎn)品后就覺得高枕無憂,存在“最不濟(jì)還能拿銀行利息”的錯誤想法,于是莫名其妙地算了一筆“糊涂賬”。百姓理財如何避免 “糊涂賬”,筆者認(rèn)為要“知己知彼”,即要以平和的心態(tài),理性地審視自己和銀行理財產(chǎn)品。

理性地審視自己,做到“知己”。投資者購買銀行理財產(chǎn)品之前,首先要了解自己的財力、抗風(fēng)險能力和甄別能力,樹立正確的理財觀念。了解自己的財力,是指要拿生活必需和必備之外多余的閑錢理財,切不可頭腦一熱拿出養(yǎng)家糊口、養(yǎng)老防病的錢投資理財產(chǎn)品。

理性地審視銀行理財產(chǎn)品,做到“知彼”。銀行理財市場上產(chǎn)品很多,投資者不能因銷售人員天花亂墜的推薦而“挑花了眼”,對產(chǎn)品要心中有數(shù)。投資者在投資銀行理財產(chǎn)品之前最好具有一定的金融知識或接受過相關(guān)的理財教育,有備而來。投資時一定要仔細(xì)研究產(chǎn)品:這是哪家銀行的產(chǎn)品?這家銀行的理財產(chǎn)品有什么特點,運作水平如何?這種產(chǎn)品如何申購,最低認(rèn)購額度多少?這種產(chǎn)品的投資標(biāo)的是什么,與哪種資產(chǎn)掛鉤?各類管理費和報酬提取金額是如何計算的?這種產(chǎn)品的預(yù)期收益如何計算?這種產(chǎn)品有什么風(fēng)險,是否保本,保本限制條款有哪些?這種產(chǎn)品的收益與風(fēng)險是否匹配?這種產(chǎn)品的期限是多長,持續(xù)期內(nèi)是否可以提前支取或終止,終止條款是如何規(guī)定的?后續(xù)服務(wù)如何?宣傳資料與合同中的條款是否一致?除此之外,投資者還要明確自己和銀行雙方的權(quán)利和義務(wù)。

■ 監(jiān)管部門:完善法律法規(guī)體系 提高可操作性

篇9

關(guān)鍵詞：上市公司；股票回購；財務(wù)效應(yīng)

一、上市公司股票回購的背景和意義

1973年和1974年兩年之間，針對上市公司美國在政策上給予了一定的規(guī)范，政府部門

對上市公司的紅利政策同樣出臺了許多限制性的條款，股票回購就因此誕生在這樣的政策下。同時期的我國市場競爭環(huán)境下，還處在的影響下，股票往往作為新生事物不被人們所重視。股票回購是一種對上市公司影響深遠(yuǎn)的資本運作方式，并且其運用的較為廣泛，對公司的資本結(jié)構(gòu)能夠起到積極的調(diào)整和改善作用，在中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，股票回購現(xiàn)象也能夠在股權(quán)分置改革中起到積極的促進(jìn)作用。

股票回購在完善公司治理結(jié)構(gòu)，以及在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、和激勵員工的企業(yè)管理上，對上市公司的企業(yè)活動等，都具有十分重要的深遠(yuǎn)意義。規(guī)范化管理資本市場的股票回購，能夠增加公司回購股票的數(shù)量。因此，研究股票回購作為股權(quán)改革的新思路，其能夠?qū)崿F(xiàn)有關(guān)的現(xiàn)實問題，已經(jīng)成為上市公司近期內(nèi)資本運作的不可或缺的方案。

二、股票回購理論分析

1.股票回購的定義。它是一種購回股票的行為，上市公司能夠依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，運用有償購買的形式將流通在市場上的股票購回，該行為是現(xiàn)階段在市場上比較常見的理財行為，能夠收縮公司資產(chǎn)，這樣的行為往往歸屬于資產(chǎn)重組的范疇，這是能夠收縮公司資產(chǎn)的重要的理財行為。股票回購是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，完善公司治理的重要行為，十分受到公司理財管理者的高度青睞。

2.股票回購的主要方式。主要有三種方式：要約回購、協(xié)議回購和公開市場購買。約束的相對手段較為嚴(yán)格。首先，其中要約回購的形式卻在一般情況下比較不常見，而采用較多的、多種的操作方式的形式主要是協(xié)議回購，其中協(xié)議回購在市場中發(fā)揮的作用較大，能夠成為主要的回購股票的方式。當(dāng)前上市公司如果實現(xiàn)公司的合并，改善公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，主要通過兩種方式實現(xiàn)，例如針對非流通股、針對流通股的購回，來實現(xiàn)對股東的控制。在資本市場上公開市場回購的現(xiàn)象，其能夠發(fā)揮出了傳遞公司價值信號，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和調(diào)整財務(wù)杠桿比例等方面的功能。

3.股票回購所要具備的條件。首先，公司股票價格被低估。其次，公司要有良好的現(xiàn)金流狀況，主要表現(xiàn)在現(xiàn)金流充裕、現(xiàn)金流合理上，如此才適合進(jìn)行股票回購。第三，不樂觀的外部投資機會。當(dāng)市場的股票價格被嚴(yán)重的低估時，企業(yè)要采取一定的手段措施改變每股價值，其中股票回購就是有效提升的重要方法之一。但是，目前公司股票回購的目的僅僅是改善公司的現(xiàn)狀，不能影響公司整體的綜合能力，但是其是保證資金流安全時必要必須的因素。以上三個方面是當(dāng)前公司決策者必須考慮的必要條件。

三、上市公司股票回購在我國發(fā)展的財務(wù)效應(yīng)

1.股票回購的正財務(wù)效應(yīng)

（1）財務(wù)目標(biāo)效應(yīng)，當(dāng)前股東財富最大化是上市公司重要的目標(biāo)之一，上市公司股東財富如何的體現(xiàn)，其市價最能夠反映出其本身的價值，但是由于受到股票內(nèi)在價值和資本市場等因素的影響，市場競爭的不可控因素較多，但是股票的內(nèi)在價值卻能夠在內(nèi)部進(jìn)行可控，實現(xiàn)上市公司的價值最大化，股票回購能夠在內(nèi)部改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，改變公司的治理結(jié)構(gòu)，使其保持能夠達(dá)到促進(jìn)財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的目的。

（2）財務(wù)杠桿效應(yīng)，上市公司如果不能夠始終堅持穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營能力，它的投資報酬率就會較低，甚至低于債務(wù)成本的，因此如果此時的資產(chǎn)負(fù)債率偏高，就會導(dǎo)致股東的價值偏低，反之，上市公司卻僅僅采用自由的現(xiàn)金流股票回購方式，以及以股轉(zhuǎn)債的方法，來實現(xiàn)財務(wù)杠桿效應(yīng)，通過以此來平衡使之達(dá)到財務(wù)杠桿的效應(yīng)，就能從根本上有效提高凈資產(chǎn)的收益率。

（3）節(jié)稅效應(yīng)，股票分紅派息收入和股票轉(zhuǎn)讓的資本利得收入是體現(xiàn)出節(jié)稅的兩個方面，其中個人所得稅主要通過股票分紅派息收入，來增加股東的稅賦，但是從資本利得稅較低的情況來看，股票轉(zhuǎn)讓的利得收入就體現(xiàn)此。因此，如果上市公司采用股票回購的方式，其將會將先進(jìn)形成的資本利得損失降到最小，股東有不出售的股票會伴隨著每股盈余的不斷提高，能夠使得個人財富不斷增加。將會對收益和稅收形成差別，江資本利得稅能夠通過出售后進(jìn)行繳納，通過此能夠?qū)崿F(xiàn)有效的節(jié)稅目的。法律規(guī)定上紅利的個人所得稅收入的所得稅稅率是20%，出售股票不征收稅，只需要繳納7.5%的傭金，過戶費和印花稅，因此，從此來看股票回購相對股利分配有明顯的節(jié)稅效應(yīng)。

篇10

一、石化企業(yè)財務(wù)管理

1）從石化企業(yè)的管理體制上看。石化企業(yè)大多數(shù)屬于特大型或大型企業(yè)，擁有較多的管理層以及結(jié)構(gòu)復(fù)雜的內(nèi)部管理。企業(yè)內(nèi)部管理中的管理不到位、資源不能充分利用、效率低、盈利空間小，這就決定了石化企業(yè)需要整改和完善內(nèi)部的管理。強化企業(yè)財務(wù)管理，能夠使企業(yè)各個管理級層建立明確的目標(biāo)責(zé)任制，層層實施成本控制，減少漏洞，減少資金積壓，加速資金周轉(zhuǎn)，提高經(jīng)濟(jì)效益。

2）從石化企業(yè)經(jīng)營特點上來看。石化企業(yè)具有高投入、高風(fēng)險、高回報率以及資金密集、技術(shù)密集的特點。生產(chǎn)經(jīng)營中的巨額投資，必須利用財務(wù)分析手段后的信息來進(jìn)行周密而慎重的決策，避免由于決策失誤而造成的巨大經(jīng)濟(jì)損失。只有加強財務(wù)管理，進(jìn)行科學(xué)地風(fēng)險收益分析，提供正確的決策信息，將風(fēng)險帶來的不利因素降到最低才能規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)高投資回報。

二、財務(wù)管理中出現(xiàn)的問題

1）會計主體及相關(guān)工作人員缺乏責(zé)任意識和主動性。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷改革和創(chuàng)新發(fā)展，石化企業(yè)內(nèi)部會計環(huán)境也發(fā)生了變化和改動。但是，由于國家政策及各領(lǐng)域組織產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)體制的過渡較快，石化企業(yè)也如其他多數(shù)企業(yè)一樣，一時半會不能適應(yīng)這種快速變換節(jié)奏，在財務(wù)管理工作上就會存在重視工作上報與忽視實質(zhì)管理的工作現(xiàn)象，從而導(dǎo)致資金回籠速度慢、資金籌集結(jié)構(gòu)不透明、業(yè)績指標(biāo)成本控制不到位等問題，出現(xiàn)管理脫節(jié)的不利被動局面。

2）資本運作不當(dāng)、運行效率低下問題突出。石化企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中需要雄厚資金作為支撐其資本運作的基本條件。在實踐中，不少地方石化企業(yè)雖然在各業(yè)績指標(biāo)的完成上表現(xiàn)突出，但是對于資本運作方式不當(dāng)以及資金利用率不高的問題認(rèn)識卻不深刻，以致資本市場下的投資目標(biāo)難以實現(xiàn)。此外，不少石化公司深知對資金總量進(jìn)行控制的重要意義，然而在實際項目投資報審過程中，經(jīng)常會出現(xiàn)人為本位意識作用下的自行“竄項”使用局面的發(fā)生，故而影響了正常資金流動，出現(xiàn)資金匱乏、資金占用、局部資金過分松弛的現(xiàn)象，使得資金的有效價值不能充分發(fā)揮出來。

3）財務(wù)管理體系制度需要進(jìn)一步完善。財務(wù)制度的合理制定及逐步改進(jìn)完善是財務(wù)管理工作得力進(jìn)行的切實保障。由于受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制改革的過渡作用影響，石化企業(yè)目前未能真正意義上樹立財務(wù)管理的中心地位。此外，由于企業(yè)財務(wù)財務(wù)管理工作不單單涉及到的是會計行為主體的基本會計實務(wù)處理，還涉及到項目立項投資、資金籌措、資本運作等多方面問題。在實踐財務(wù)管理工作進(jìn)程中，如若企業(yè)未能認(rèn)識到這一問題（即財務(wù)信息報表及相關(guān)會計信息憑證的重要性與項目投資決策之間的密切關(guān)系），則石化企業(yè)財務(wù)工作的整體預(yù)期目標(biāo)難以保障實現(xiàn)。

三、強化財務(wù)管理對策與建議

1）石油企業(yè)要樹立與市場變化相協(xié)調(diào)的財務(wù)觀念，跟隨市場的變化，適當(dāng)調(diào)整自己的財務(wù)管理觀念。充分?l揮企業(yè)工作人員和企業(yè)自主理財?shù)姆e極性，做好各項財務(wù)收支，合理進(jìn)行收益分析，適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求。

2）樹立市場觀念和風(fēng)險意識，要充分利用資本市場，降低成本，同時關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險，經(jīng)常研究規(guī)避各種風(fēng)險的對策，對風(fēng)險進(jìn)行有效控制，獲取高的風(fēng)險報酬。