我國證券市場存在的問題及對策

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摘要:目前，我國的證券市場在整個金融市場體系中的作用越來越重要，它的成熟和發(fā)展，為我國社會主義市場經(jīng)濟也起到了積極作用。然而，隨著證券市場的不斷發(fā)展，證券市場發(fā)展中出現(xiàn)了的一系列問題，這些問題制約了我國證券市場的健康發(fā)展。我們迫切需要進一步完善促進證券市場成熟的各項條件，進一步推進我國證券市場以市場導(dǎo)向、監(jiān)管評估、風(fēng)險控制等各個方面的改革，我們在推動證券市場發(fā)展的同時也要積極推進利率匯率機制改革，加大民間資本的參與程度，不斷完善整個金融體制。

關(guān)鍵詞:證券市場；問題；對策

我國證券市場建立以來，經(jīng)過了短短三十多年的時間，雖然積極吸取了西方發(fā)達國家的先進經(jīng)驗，但是由于過快的發(fā)展速度使得我們的證券市場出現(xiàn)了很多新的問題，制約了證券市場的全面完善和功能發(fā)揮。在當(dāng)前國際金融環(huán)境變化和我國金融改革推進體系下，我們要進一步積極探索解決我國證券市場問題的對策，推進證券市場的健康發(fā)展。

一、我國證券市場存在的問題

（一）證券市場規(guī)模過小，證券產(chǎn)品種類不足

目前我國的證券市場規(guī)模還是非常小的，這與我國國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求之間存在很大的差距，雖然發(fā)展速度較為迅速，但是從整體上還不夠成熟，低于西方發(fā)達國家，特別是股票市場的規(guī)模，在我國股票市場的市值占國民生產(chǎn)總值的30%，遠低于歐美發(fā)達資本主義國家80%的規(guī)模。對于目前的金融衍生產(chǎn)品種類也不能滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求，在大多數(shù)發(fā)達市場和國際新興市場的股票市場，存在股票和債券的現(xiàn)貨交易、股指期貨期權(quán)產(chǎn)品以及大量的個股期權(quán)期貨產(chǎn)品交易，相比之下，我國的股票市場除股票外，期限在5年以上的金融衍生產(chǎn)品幾乎沒有，同時，期限在1～5年內(nèi)的的金融衍生產(chǎn)品在交易的時候又受到各種限制，這不利于資本市場資源的有效配置。

（二）我國證券市場監(jiān)管制度不夠健全，監(jiān)管力度不夠

健全的證券市場監(jiān)管制度是證券市場交易的基礎(chǔ)，同時也是建立高效、公平、公正的有序市場的根本出發(fā)點，目前我國證券市場的信息系統(tǒng)相對來說不夠透明，缺乏有效的支持，造成了維護公平權(quán)益運作的難度，阻礙了信息披露制度的公開化，也將不利于保護投資者的收益，嚴(yán)重?fù)p害投資者的交易信心，嚴(yán)重打擊了投資者的熱情，使投資者面臨巨大的市場交易風(fēng)險，從證券機構(gòu)來看，一些企業(yè)缺乏外部約束，也面臨國際化程度較低的問題，上市公司則由于內(nèi)部結(jié)構(gòu)的缺陷，經(jīng)常出現(xiàn)投機自己公司股票的情況，操縱股票價格，不能有效的保護股東投資者的利益，上市公司的內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督也缺乏有效的協(xié)調(diào)。

（三）部分上市公司內(nèi)部管理不規(guī)范

作為證券市場重要主體的上市公司來說，股票上市交易主要目的應(yīng)該是通過資本市場的融資來籌措資金用于企業(yè)的擴大再生產(chǎn)，實現(xiàn)利潤的最大化，同時購買該公司股票的投資者也可以分享上市公司業(yè)績帶來的現(xiàn)金紅利，共享企業(yè)發(fā)展帶來的成果，這應(yīng)該是一個雙贏的局面，但是目前我們的部分上市公司運作水平缺乏規(guī)范性，水平也相對較低，法人治理結(jié)構(gòu)相對不夠健全，部分上市公司法制意識、誠信觀念相對薄弱，容易出現(xiàn)聯(lián)合部分中介機構(gòu)弄虛作假，通過內(nèi)幕交易來操作股票市場價格，特別是近些年我國資本市場復(fù)雜變化的背景下，這種問題尤為突出。

（四）證券市場投資者本身也存在一定的問題

目前我國證券市場的投資者缺乏正確的投資理念，雖然投資者的數(shù)量巨大，已經(jīng)突破了1億，但是投資者的人群、年齡等方面的層次相對較為復(fù)雜，在質(zhì)量上也有其缺點，很多投資者不能正確認(rèn)識投資與投機的本質(zhì)區(qū)別，不能正視投資的收益和風(fēng)險，處于投資和投機失衡的狀態(tài)，在交易的過程中過于盲目，從眾心理較為濃厚，特別是當(dāng)投資者利益受到損害的時候不能夠正視自己的缺陷，往往將責(zé)任推卸給監(jiān)管當(dāng)局，也偶爾會出現(xiàn)謠言惑眾的情況。

二、改進我國證券市場的對策分析

（一）加快證券市場立法進度，規(guī)范證券市場

證券市場必須建立在高度信用的基礎(chǔ)之上，我國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該努力建立證券行業(yè)的信用制度，信用的維護需要立法的約束，必須建立嚴(yán)密的證券市場法律體系，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增強監(jiān)管工作的通明度，規(guī)范各項證券市場法律法規(guī)，讓嚴(yán)格的法律法規(guī)貫穿證券交易的各個環(huán)節(jié)，保證市場交易的安全可靠性，保護交易雙方的合法權(quán)益，讓市場交易風(fēng)險降低到最小程度，從而實現(xiàn)證券市場的有序健康發(fā)展。因此我們要不斷完善《證券法》及其他法律法規(guī)，同時加大執(zhí)法的力度，嚴(yán)懲市場違法違規(guī)活動，加大查處力度，嚴(yán)肅懲治通過非正常交易手段獲得巨額收益的交易者，在監(jiān)管交易的同時做到有法可依、有章可循，證券市場的規(guī)范化、法制化是我們證券市場完善的最終目標(biāo)。同時要加強證券從業(yè)人員的行為規(guī)范，證券從業(yè)人員是證券市場中的特殊群體，他們掌握全面而相對準(zhǔn)確的信息，所以要加強證券從業(yè)人員的道德風(fēng)險教育，加強證券從業(yè)人員的崗位準(zhǔn)則，讓其嚴(yán)格執(zhí)行職業(yè)道德和職業(yè)操守，維護其客戶的合法權(quán)益。

（二）以市場為導(dǎo)向，推廣市場準(zhǔn)入、退市制度

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展和完善，我國的證券市場也必須堅持以市場為導(dǎo)向，積極處理市場中出現(xiàn)的各種復(fù)雜的矛盾和問題，要嚴(yán)格遵循市場規(guī)律，以市場為導(dǎo)向推進證券市場的完善。在我國的證券市場準(zhǔn)入規(guī)則來說，更要堅持以市場為導(dǎo)向，不能完全照搬西方發(fā)達國家的政策，必須根據(jù)我國的國情，以維護社會穩(wěn)定及證券市場穩(wěn)定為基礎(chǔ)，盡快建立市場準(zhǔn)入和市場退市等方面的社會風(fēng)險防范機制，同時對證券市場的各類交易主體，如中介機構(gòu)、從業(yè)人員及中小投資者等加強風(fēng)險交易教育，讓其深刻認(rèn)識到證券市場的各種風(fēng)險，適應(yīng)證券市場的各種變化，進一步嚴(yán)格證券機構(gòu)的監(jiān)管，建立存款保險制度及投資保證金等，合理引導(dǎo)國內(nèi)外的各類資本有序的自由進出資本市場。對于證券市場的監(jiān)管當(dāng)局要下定決心，指令明確，統(tǒng)一提高證券市場的效率，同時也要通過證券市場來平衡不同地區(qū)不同行業(yè)之間的資源配置。

（三）加強證券市場風(fēng)險評估和控制

對于證券市場風(fēng)險的評估和控制要全面，從國家、券商、交易客戶三個方面來進行規(guī)范，進行風(fēng)險評估和控制。對于國家方面主要是通過運用行政手段制定法律法規(guī)，來有效監(jiān)管證券市場，約束市場可能存在的潛規(guī)則，同時可以采用必要的行政手段，比如停牌、休市等手段來約束出現(xiàn)異常的股票；對于券商方面主要是約束券商要注意客戶的信用風(fēng)險，控制業(yè)務(wù)規(guī)模失控風(fēng)險，證券公司在開展業(yè)務(wù)是要挑選合格客戶，認(rèn)真審查客戶的資格，特別是從事融券交易的資格，要規(guī)范強制執(zhí)行平倉制度及細(xì)化界定風(fēng)險責(zé)任，明確客戶平倉通知、平倉時機、平倉執(zhí)行的具體操作細(xì)節(jié)；對于從事證券投資的交易者主要是要加強個人信用體系建立，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者都要增強風(fēng)險投資意識，充分認(rèn)識證券市場交易風(fēng)險與交易收益的關(guān)系，做到既維護了市場合理交易秩序又保護了所有投資者的利益。

作者:朱洪強 單位:濟南職業(yè)學(xué)院財經(jīng)系