中小企業融資可行性論文

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[摘要]從融資租賃業務的角度，分析融資租賃業務流程中不可缺少的三方——設備供應商、融資租賃公司和中小企業各自的發展現狀及應用融資租賃對其產生的作用。以此來考察融資租賃應用于中小企業融資的可行性分析。

[關鍵詞]融資融資租賃中小企業

融資租賃是一種以資金為紐帶，融資與融物合二為一，兼顧金融與貿易的現代金融模式，是所有權與經營權相分離的融資方式。目前融資難是制約我過中小企業進一步發展的最大障礙。發展融資租賃業務是化解中小企業融資難題、促進經濟發展的很好途徑，同時融資租賃也可以為設備供應商提供促銷作用，為價格昂貴的設備擴展了銷售市場的空間。

一、融資租賃業務簡析

融資租賃是指，出租人按承租人設定的條件，向承租人指定的供貨人購買實物資產，并以攤提（即分期償還）該財產的全部或大部分購置成本為基礎，向承租人收取租金的一種交易。融資租賃的內容是融資，表現形式卻是融物。從本質上來講，融資租賃是對設備的投資，是一種以實物為載體的間接資金融通。融資租賃一般由三方（出租人、承租人、供貨人）參與，至少有兩個合同（融資租賃合同、購買合同）構成，是一種融資與融物為一體的綜合交易。購買合同的買方是出租人，但購買決策人是承租人。供貨人根據購買合同的約定向承租人交貨。

二、設備供應商基本情況

1.設備供應商面臨的問題。無論是何種類型的設備制造商一般都要被迫承擔原材料價格波動的全部風險。隨著設備原材料價格的大幅上漲，設備制造商的產品毛利潤率不斷下降，從而影響企業業績。在原材料成本大幅上漲的壓力下，設備制造企業將會進一步分化。生產規模小，產品技術落后的制造企業由于缺乏規模效益和核心競爭力，難以從市場上獲得穩定的原材料供應，生產成本難以控制，企業利潤將會大幅下滑甚至虧損，并最終淘汰出市場。而具有規模效益和核心競爭力的制造企業在原材料壓力下，也不得不加強生產管理，并刺激制造企業加強產品研發能力，通過產品技術升級和進步來拓展利潤空間。

2.開展融資租賃的作用。融資租賃有兩種主要功能，即：融資功能和推銷功能。對設備供應商而言，融資租賃的最主要的功能就是對產品起到了促銷的作用，為價格高昂的設備擴展了銷售市場的空間，同時減少在銷售環節的應收賬款，降低分期付款銷售的風險。租賃是一種新的營銷載體，支持或參與租賃可以增加自己產品在市場上的份額，提升企業的市場競爭力，同時也為企業找到新的利潤增長點。同時，機器設備屬于大宗耐用商品，他的售價一般比較昂貴。因此只有大型國有企業或是信用能力良好能夠得到銀行貸款的企業有這個購買能力，而我國中小企業面臨的普遍問題就是融資難，設備融資難是眾多中小企業在經營過程中遇到的困境。購買設備的融資渠道比較單一而且相當困難。所以，設備供應商通過融資租賃就可以為自己擴大客戶來源，也達到了產品的銷售目的。

三、中小企業基本情況

1.中小企業自身特點。中小企業具有以下特點：第一，人力資本弱。中小企業人員數量少，大都是業主自主經營，而業主相對于從市場上聘用的職業經理人來說畢竟專業知識有限，管理手段、管理體制相對較差。第二，財力、物力有限。中小企業與大型企業相比較，其中一個最大的特點就是它的資產額、經營額較小，在市場競爭中處于弱勢地位。第三，缺少形象力。中小企業不像大型企業一樣財大氣粗，可以在一個較長時期內不計成本地從事市場份額的擴大以及品牌形象的鑄造。而在市場競爭中已由產品競爭經資本競爭過渡到品牌競爭的今天，若沒有品牌形象，中小企業若在市場上拾遺補缺是很難的。

2.中小企業融資現狀。目前我國中小企業融資面臨四大問題：一是股權融資渠道不暢，內部融資比例高；二是債務融資過度且渠道單一，企業融資過度依賴銀行；三是融資信用不足，隨著商業銀行體制的建立，銀行信貸自己能的抵押、擔保制度日益完善，由于中小企業本身股本投資不足，再加上信用擔保機制的嚴重缺乏，普遍面臨著債務融資信用不足問題；四是缺乏信用擔保等中介機構。與大企業比較，中小企業的融資表現為更偏好內源融資，更加依賴債務融資，尤其是經常性的小額短期銀行貸款，以及更多的求助于商業信用和非正規金融等特征。從而可以看出中小企業由于金融壓抑所產生的金融脆弱性。

3.融資租賃在中小企業融資中的優勢

(1)融資租賃優勢的定性分析。在融資過程中會出現信息不對稱，信息不對稱在融資后會導致道德風險。承租企業在獲得資金后，可能會從事資金提供方不愿意的投資，甚至是高風險的投資，因為高風險的投資帶來高收益。道德風險還會導致融資門檻的提高，因為自有資本多、資產大于權益的企業會降低道德風險的可能性。信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險使資金提供方的管理成本增加，這使資金供給具有規模效應的特點。而中小企業資金的需求具有數量少、次數多的特點。相對于其他融資方式而言，租賃融資能降低信息不對稱的程度。對我國融資渠道狹窄，融資障礙多的中小企業來說，通過租賃達到融資目的是一個可充分利用的融資渠道。

(2)融資租賃與貸款購買的的定量分析。在融資租賃決策過程中，承租人必須確定一項資產是否比購買成本更低，哪種方式更合適，需要視具體情況而定：租賃設備的稅后現金流出量的現值是高于還是低于購買設備的稅后現金流出量的現值。在此介紹一個新概念：租賃籌資凈現值（NAL），等于設備購買價格減去與該租賃活動有關的凈增稅后現金流出量（CFATs）的現值，可用公式表示為：NAL=P-PV(CFATs)，其中，P是購買價格，PV(CFATs)是凈增稅后現金流出量的現值。

四、融資租賃公司發展現狀

1.融資租賃公司存在的問題

(1)嚴重偏離主業。租賃公司普遍存在著主營業務低，經營范圍較為混論。很多租賃公司只是一味躋身于非銀行金融機構。以房地產為主的高風險投資規模過多又疏于風險控制與資產管理，導致了一些成立叫早的租賃公司都面臨著資產質量惡化、支付困難，正常業務難以為繼的狀況。

(2)融資租賃業缺乏符合自身特點的長期穩定的資金來源。任何一個租賃公司的資本金總是有限的，根據《金融租賃公司管理辦法》，租賃公司除了自有資本金外，有六個資金來源渠道：接受法人或機構委托租賃資金、接受有關租賃當事人的租賃保證金、經中國人民銀行批準發行金融債券、向金融機構借款、外匯借款、同業拆解業務。在以上的資金來源中，外匯借款需要有經營外匯業務許可，但目前大多數租賃公司都因缺少人民銀行要求的外匯資本而不能經營外匯業務，雖然這種門檻有所降低但是租賃公司很少經營外匯業務：委托租賃金必須對應用于委托租賃項目；租賃保證金一般不超過每筆租賃額的10%，而且要求專戶管理，用于最后一期租金支付；拆解租金期限太短，只能用于資金頭寸調度，不能作為租賃業務的長期資金來源；向金融機構借款雖然是一條可行的長期資金來源渠道，但銀行借款很難而且成本很高；發行金融債券雖然沒有政策上的限制，但實際操作也不是一件容易的事。而融資租賃業務主要用于設備購置、技術改造、高新科技開發等項目的資金需要，一般需要二三年，長的要四五年以上，屬于中長期性質的融資，這樣也束縛了融資租賃的發展。

(3)承租企業拖欠租金現象嚴重。目前，由于保障體系不完備，我國租賃關系鏈條中的承租企業欠租、違約現象比較嚴重，。由于租金不能及時收回，租賃公司的自今年周轉發生困難，難以開展正常的租賃業務，更是外方投資對在我國經營租賃業務開始失去信心。同時，由于我國法律制度的不完善，很多租賃公司在追索欠租過程中的合法權益難以得到保障。

(4)融資租賃立法嚴重滯后。融資租賃已經有20多年的歷史，但是租賃法規一直不完善，無法可依、無章可循的混亂局面尚未根本改變，這對于租賃公司的發展、融資租賃業的發展都是一個很大的障礙。

2.融資租賃公司和中小企業合作的優勢

中小企業由于信用等級不高，加之申請貸款的數額較少，銀行處理小額貸款的成本高于大額貸款，成為商業銀行不愿貸款的主要原因，而租賃公司因為能較好的控制中小企業交易風險，加上其經營機制靈活，在對中小企業的業務中有著商業銀行不能比擬的競爭優勢。租賃公司以中小企業為市場定位，可以在市場上占有主動地位。目前融資租賃還難以滲透到社會經濟生活的方方面面。當企業需要融資時，首先想到的是從商業銀行貸款，并沒有很多企業將融資租賃當成是融資的有效途徑。這樣就導致了融資租賃在國民經濟中的地位比較低，所以租賃公司若想走出困境，擴大融資租賃在國民經濟中的作用，提高整個行業的地位，就必須和廣大的中小企業合作，增加自己的業務量。

五、結語

對融資租賃業務流程中必不可少的三方（設備供應商、融資租賃公司、企業）而言，設備供應商的競爭日益加劇，融資租賃工具的導入可以起到產品促銷的作用；融資租賃公司已經逐漸具備比較成熟的資金市場、二手設備市場及相關的專業技術人才；中小企業在國民經濟中的作用越來越突出，融資租賃方式的引入正可以解決資本金來源不足的問題。綜上所述可以看出，開展設備租賃，既滿足中小企業資金需求，又能是租賃企業盈利，同時還能擴展設備生產企業業務，達到三方共贏的目的，所以將融資租賃應用于中小企業融資是比較可行的。

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