淺析財政績效與金融市場

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財政績效與金融市場對政府行為的約束

(一)財政績效的約束影響分析政府財政績效約束影響，首先需要明確財政績效的具體內容。在財政學中，財政涉及到的宏觀經濟術語包含財政赤字、稅收、購買性支出、轉移性支出以及債務。理性預期是影響現代經濟的主要因素，好的財政績效與理性預期相一致，而壞的財政績效則與理性預期相悖。財政績效可以通過赤字比率、稅收比率、支出比率以及債務比率等來衡量。政府財政紀律嚴謹促使這些比率上升時，宏觀經濟會蓬勃發展;財政紀律松懈導致這些比率下降時，宏觀經濟就會出現波動，甚至下降。財政績效的好與壞由此產生。現在的金融市場通常是二十四小時進行交易，全球經濟連成一個整體。所以無論哪個國家金融市場異常都會對全球經濟造成影響。1991年亞洲金融危機，主要原因是政府隱藏擔保導致形成大量債務。這場金融風暴波及到整個亞洲地區，使亞洲經濟遭受巨大損失。政府根據國家形勢提高稅收稅率，當稅收稅率普遍認為過高時，就會導致資本外逃。最近有關報道稱，新加坡是富人集散地，那里聚集著世界上大部分富翁。很多富人都愿意移民新加坡，改變國籍。在金融危機影響下，大多數國家為應對金融危機都普遍采取增加稅收，以彌補財政赤字。移民最主要的一個原因就是新加坡的稅收稅率很低［2］。(二)金融市場的約束影響金融市場良性運作離不開政府引導，國際發展與合作組織中的大多數國家都對本國財政體系進行了改革。隨著改革的深入，金融市場開始對政府改革作出反應。金融市場是一個為投資者提供融資渠道的市場。在美國，那些采用應計制信息進行貸款的州，與沒有采用應計制的州相比，其貸款條件一般比較高，而貸款利率和融資成本很低。金融市場開放性越高，其對政府的政策和行動越敏感，特別在政府財政赤字和支出方面。現在很多國家都存在著通貨膨脹，所謂通貨膨脹就是貨物供給遠小于需求，物價上漲，貨幣貶值。當政府實行擴張性財政政策時，通貨膨脹一般會發生。通貨膨脹會導致貨幣貶值，大量資金外流，也可能會使擴張性財政政策不能實行，繼而影響經濟成本和政治成本，造成政治不穩定。所以，在開放性金融市場上，政府要實行擴張性財政政策一般需要更高政治成本。開放性金融市場盡管會帶來很多好處，但在政府實行擴張性財政政策時也會帶來一定弊端。由于開放性金融市場的敏感性，其一般會對政府的政策和行動迅速作出反應，所以，需要加強政府財政紀律，約束政府行為。金融市場可以為投機者提供投機機會，為一些企業提供快速融資渠道，也可以對財產保值。在政府融資中，金融市場占據著重要位置。金融先進行融資然后借貸給政府。而政府借貸一般根據政府信用評級和償債能力兩個方面來考慮，政府信用評級越高，償債能力越高，則政府借貸數額就越高，成本就越低。現在政府的賴債風險也需要考慮進去，政府賴債風險越高，當其借債額達到一定規模后，借債就會停止。從中可以看出，金融市場是會對政府擴張性財政行為產生約束作用的。

提高政府財政績效與發展金融市場的策略

(一)提高財政透明度和擴大財政公開信息范圍財政透明度高低會直接影響到金融市場穩定和繁榮。加大財政透明度管理有助于公共治理。良好財政管理需要財政透明化。公開的財政范圍包括公共部門賬目和財政政策取向。而公共部門中國防、教育、社會保險、醫療保險、福利規劃等經濟領域在現代經濟中占有比較大比重。對于公共部門，我們需要了解政府的撥款數額，讓群眾監督政府費用使用情況。目前一些行政部門費用亂用問題比較嚴重，公車私用，利用公費旅游等現象屢見不鮮。為防止這些情況發生，政府需要對這些部門設定資金使用額度上限，同時對行政人員外出費用情況進行公開，防止國家財務混亂，減少公費亂用情況發生。現階段，財政透明度對一個國家的財政是極其重要的［3］。財政透明度是保證宏觀經濟穩定、財政公平的重要前提。任何國家經濟波動都會對全球經濟有影響。為此，歐盟最早開始對財政透明度進行公開。國際貨幣基金組織也指出，政府治理好壞取決于宏觀經濟是否穩定，宏觀經濟穩定需要良好的治理效果，而良好治理效果離不開財政透明度，所以財政透明度至關重要。財政透明讓借款成本更低廉，體現公眾對政府財政的支持。雖然開放性金融市場可以降低一個國家的財政赤字，還可以使政府財政績效往好的方向發展。但是開放性金融市場不是萬能的，超過一定限制，其有效性就會受到抑制。在發展金融市場問題上，企業需要將其內部經營情況和未來發展方向以及各項重大會議內容向群眾公開。公開的金融市場信息應該包括企業年度或季度財務報表以及企業未來發展方向，因為這些內容直接與廣大股民切身利益掛鉤，也可以很好防止金融市場中欺詐情形發生。(二)調整財政公開信息制度目前，在許多國家的法律中都有關于公共信息要求的規定，只要公共需要，不涉及國家安全、個人隱私的信息，都有必要進行公布。澳大利亞最近頒布了《預算誠實章程》，英國頒布了《財政穩定法典》，而時間更久遠一點的《財政責任法案》，是新西蘭于1994年頒布的一套法定基準。這些法典都對公共信息公開透明作出了規定。現實證明這些國家所要求的財政透明度遠比國際貨幣基金組織要求的更高，其國家財政也更加穩定。而我國政府多數情況下不公開公共財政信息，或者公開的財政信息不全面、不詳細。目前，我國《政府信息公開條例》對公開信息的豁免大多采取概括式，不具體、可操作性不強，甚至沒具體要求需要公開的信息。這就使得政府部門干脆采取信息全部不公開或部分公開來應付了事。因此，我國需要制定更加具體、詳細的《政府信息公開條例》，增加政府公共財政信息公開范圍，公開內容要簡潔明了、直觀。《金融制度》制定需要根據我國實際情況，結合市場中出現的不利于金融市場未來正常發展的狀況對金融市場進行有效監督和約束，適時進行制度更改，以規范金融市場。例如，目前金融市場上退市現象比較多，主要是企業內部發展信息沒有公開導致，針對這種情況，政府就需要制定相關法律措施，嚴禁上市公司攜款退市，給股民造成巨大損失。退市需要符合標準，退市前，審計部門需要對其財務問題進行盤查，嚴厲打擊企業財務弄虛作假行為［4］。總之，金融市場約束會讓金融市場更加繁榮穩定，會更有利于我國政府財政。而財政透明度還需要進一步提高，這是我國政府實行開放性政策的關鍵一步。盡管與發達國家相比差距很大，但高度透明的財政政策有利于我國政府和金融市場的發展。

本文作者：李昀芯工作單位：海南省財政廳