防范對外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)外匯風(fēng)險(xiǎn)研討論文

時(shí)間:2022-05-17 06:53:00

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防范對外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)外匯風(fēng)險(xiǎn)研討論文

編者按:本文主要從物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)及表現(xiàn);我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀;我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對策進(jìn)行論述。其中,主要包括:我國物流業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展取得了長足的發(fā)展,已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要行業(yè)、一些國家貨幣匯率經(jīng)常動(dòng)蕩不定,國際金融市場變幻莫測、折算風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常被稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、翻譯風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)在我國物流企業(yè)涉外業(yè)務(wù)中主要表現(xiàn)為交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、中國大多數(shù)物流企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)意識和風(fēng)險(xiǎn)管理體系、外匯交易幣種和風(fēng)險(xiǎn)防范方法不夠豐富、提高外匯風(fēng)險(xiǎn)意識、選擇好合同計(jì)價(jià)貨幣、以遠(yuǎn)期外匯交易彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)、物流企業(yè)成立專門外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)等,具體請?jiān)斠姟?/p>

[摘要]隨著國際金融市場的日益活躍和拓展,物流企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)無時(shí)無刻不與外匯風(fēng)險(xiǎn)掛鉤,如何在企業(yè)發(fā)展過程中管理好外匯風(fēng)險(xiǎn)對于我國物流企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。本文分析了物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)及表現(xiàn),并對我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析,提出了相應(yīng)的對策。

我國物流業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展取得了長足的發(fā)展,已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要行業(yè)。隨著我國物流企業(yè)的發(fā)展,作業(yè)的范圍已經(jīng)跨越了世界各個(gè)角落,成為名副其實(shí)的國際企業(yè),隨著國際金融市場的日益活躍和拓展,物流企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)無時(shí)無刻不與外匯風(fēng)險(xiǎn)掛鉤,物流企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出等都涉及多種貨幣,匯率的波動(dòng)對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)影響很大。如何防范企業(yè)在對外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn),不僅關(guān)系到一些企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益問題,特別是我國2007年人民幣的匯率制度改革,我國物流企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)大幅度放大,如何在企業(yè)發(fā)展過程中管理好外匯風(fēng)險(xiǎn)對于我國物流企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

一、物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)及表現(xiàn)

物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指物流企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易管理與營運(yùn)等活動(dòng)中,以外幣表示的資產(chǎn)(債權(quán)、權(quán)益)與負(fù)債(債務(wù)、義務(wù))因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值增加或減少的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)可能具有兩種結(jié)果,或是獲得利益;或是遭受損失(Loss)。目前,一些國家貨幣匯率經(jīng)常動(dòng)蕩不定,國際金融市場變幻莫測,外匯風(fēng)險(xiǎn)對持有外匯物流企業(yè)來講已成為重要問題。

1.交易風(fēng)險(xiǎn)。即由于外匯匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。它包括:一是以延期付款為條件進(jìn)出口的物流勞務(wù),在貨物已發(fā)運(yùn)或勞務(wù)提供后,而物流勞務(wù)費(fèi)尚未收支這一期間,外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn);二是以外幣計(jì)價(jià)物流企業(yè)信貸活動(dòng),包括向外投資和向外籌資或?qū)ν鈧鶆?wù),如遇投資本息收入的外幣匯率下降,投資的實(shí)際收益就會(huì)下降,使對外投資者蒙受損失。

2.折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常被稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、翻譯風(fēng)險(xiǎn)。它是指以外幣度量的物流企業(yè)子公司的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業(yè)母公司所在國的貨幣表示。折算風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)在股東和社會(huì)公眾面前的形象,甚至可能會(huì)招致企業(yè)利潤下降和股價(jià)下跌。

3.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也稱為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),是指物流企業(yè)由于預(yù)料之外的匯率變動(dòng)引起企業(yè)產(chǎn)量、成本和價(jià)格的變動(dòng),使得企業(yè)收益在未來一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生變化的潛在性風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)預(yù)測匯率變動(dòng)方向的能力,所以,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)取決于經(jīng)濟(jì)分析,帶有很大主觀性。

二、我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

1.外匯風(fēng)險(xiǎn)在我國物流企業(yè)涉外業(yè)務(wù)中主要表現(xiàn)為交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

對于我國大多數(shù)涉外物流企業(yè)來說,由于經(jīng)營的國際化程度不高,它們面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要來自于進(jìn)口付匯、出口收匯,當(dāng)企業(yè)在這些背景下產(chǎn)生了凈外幣頭寸時(shí),由于有關(guān)匯率可能發(fā)生變動(dòng),將使企業(yè)直接面臨外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),我國物流企業(yè)出口的商品中,勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量占有較高的比例,需求價(jià)格彈性較大,匯率的變動(dòng)對于產(chǎn)品的需求有較大影響,對于物流企業(yè)企業(yè)而言就意味著面臨著匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

2.中國大多數(shù)物流企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)意識和風(fēng)險(xiǎn)管理體系

國際貿(mào)易和國際資本雙向流動(dòng)的迅猛發(fā)展,使得我國物流企業(yè)外匯業(yè)務(wù)迅猛增長,越來越多的物流頭寸于外匯風(fēng)險(xiǎn)之中,加之當(dāng)前國際金融市場上匯率變動(dòng)頻繁劇烈,外匯風(fēng)險(xiǎn)已成為我國物流企業(yè)普遍面臨的重大問題。但事實(shí)上,我國大多數(shù)物流企業(yè)由于從事國際業(yè)務(wù)時(shí)間不長,普遍缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)意識。企業(yè)對于國際經(jīng)濟(jì)交往中所面臨的可能的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露要么視而不見,要么抱著僥幸的心理消極應(yīng)對,對匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要性缺乏深刻認(rèn)識。由于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)部門在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了公司運(yùn)營的成本而不能給企業(yè)帶來利潤,企業(yè)難以看到匯率風(fēng)險(xiǎn)管理所體現(xiàn)的價(jià)值,從而忽視外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對于物流企業(yè)從事國際業(yè)務(wù)的必要性。

3.外匯交易幣種和風(fēng)險(xiǎn)防范方法不夠豐富

目前國內(nèi)銀行間外匯市場上的交易幣種僅限于人民幣對美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場上提供企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)的產(chǎn)品也十分匾乏。除四大國有銀行可以向客戶提供一年期以內(nèi)遠(yuǎn)期交易外,具有保值性質(zhì)的外匯期貨、期權(quán)和掉期等衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展,要么市場規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)套期保值的需要。

目前國內(nèi)銀行對外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)品還處于開發(fā)或剛起步階段,有的還是空白,與國際水平有很大差距。目前我國人民幣利率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成一個(gè)有效地市場化的利率形成機(jī)制。而非市場化的利率不可能給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價(jià),從而限制了較為復(fù)雜的外匯衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和推廣。顯然,過于單一的外匯市場交易品種和風(fēng)險(xiǎn)防范手段,限制了我國物流企業(yè)對套期保值手段的選擇,進(jìn)而影響了對外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

三、我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對策

物流企業(yè)選擇什么幣種進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算、選擇哪國的貿(mào)易伙伴、是否對進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)行套期保值、怎樣管理其資產(chǎn)負(fù)債、如何進(jìn)行國際結(jié)算,這一系列的日常活動(dòng)都在匯率變動(dòng)一定的情況下對外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響,使外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響結(jié)果截然不同,因此,我國物流企業(yè)要管理好外匯風(fēng)險(xiǎn),需要做以下幾方面的工作:

1.提高外匯風(fēng)險(xiǎn)意識

對于任何一個(gè)物流企業(yè),只要有外匯的收支,外匯風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)客觀存在。而風(fēng)險(xiǎn)的大小最終取決于風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸及國際外匯市場的變化,完全沒有風(fēng)險(xiǎn)的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風(fēng)險(xiǎn)的存在,采用合適的方法,外匯風(fēng)險(xiǎn)并不是不可以化解的。對我國物流企業(yè)而言,隨著企業(yè)的發(fā)展,外匯風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來越多地出現(xiàn)在其日常經(jīng)營之中。在這種情況下,加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范管理,首要任務(wù)就是要提高各級管理人員,特別是公司的高層決策與管理人員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識,以積極的態(tài)度來面對,積極發(fā)現(xiàn)問題、解決問題,把企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范列為企業(yè)日常工作的一項(xiàng)重要日程,而不是消極應(yīng)對。謹(jǐn)慎對待外匯風(fēng)險(xiǎn),以化解風(fēng)險(xiǎn)而不是投機(jī)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。

2.選擇好合同計(jì)價(jià)貨幣

在對外貿(mào)易和資本借貸等經(jīng)濟(jì)交易中,交易雙方的簽約日期同結(jié)算或清償日期總是存在一個(gè)時(shí)間差,在匯率不斷變動(dòng)而且軟硬幣經(jīng)常更替的情況下,選擇何種貨幣作為簽訂合同時(shí)的計(jì)價(jià)貨幣或計(jì)價(jià)清償貨幣,往往成為交易雙方談判時(shí)爭論的焦點(diǎn),因?yàn)樗苯雨P(guān)系到交易主體是否承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)的問題。首先是盡量采用本國貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題,也就不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。其次是物流勞務(wù)收入結(jié)算是時(shí)爭取選用幣值穩(wěn)定、堅(jiān)挺的“硬幣”;而物流勞務(wù)支出爭取選用幣值疲軟的“軟幣”。

3.以遠(yuǎn)期外匯交易彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)

通過預(yù)先決定匯率和金額的遠(yuǎn)期交易是一種最直接的彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)手段。假定物流企業(yè),預(yù)定在三個(gè)月后收進(jìn)以美元計(jì)價(jià)的物流勞務(wù)款,可與銀行預(yù)先約定在三個(gè)月后賣出美元。當(dāng)美元資金一入賬就進(jìn)行交割,也就是以約定的匯率將美元賣給銀行,換成人民幣,這樣通過遠(yuǎn)期外匯交易對可能產(chǎn)生的交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范。

4.物流企業(yè)成立專門外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)

該委員會(huì)由高層決策人員及專業(yè)的金融和財(cái)務(wù)人員組成,統(tǒng)一對全公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制。該委員會(huì)的日常工作以外匯分析為主,針對外匯市場的走勢及公司內(nèi)部的外匯收支情況,尋找發(fā)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,確定外匯風(fēng)險(xiǎn)限額,參考專家、外匯指定銀行的意見制定相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方案。除了制定和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)防范措施,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)應(yīng)完善的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告機(jī)制,建立有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系,以月或季度為期,定期向公司管理層報(bào)告外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的情況。不僅如此,管理層的意見和指導(dǎo)方針以及各相關(guān)部門的意見也應(yīng)及時(shí)地反饋給貨幣委員會(huì)組織。完善的報(bào)告機(jī)制不僅有利于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)改進(jìn)工作,同時(shí)也有利于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理取得良好的績效。

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