我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)探究論文

導(dǎo)語(yǔ)：我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)探究論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[內(nèi)容摘要]本文研究的目的是論證我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否達(dá)到了最優(yōu)，以及非最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)給產(chǎn)險(xiǎn)公司效率帶來(lái)的影響。本文運(yùn)用了一種新的DEA模型(超效率模型)評(píng)估了樣本數(shù)據(jù)中的產(chǎn)險(xiǎn)公司在2001-2004年期間各年的超效率評(píng)分及最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)各年的實(shí)際資本結(jié)構(gòu)均高于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，最后利用簡(jiǎn)單回歸分析模型證明了實(shí)際資本結(jié)構(gòu)與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的差距越大，產(chǎn)險(xiǎn)公司的效率越低，即非最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了效率的損失。

[關(guān)鍵詞]中國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)，資本結(jié)構(gòu)，DEA

Abstract:TheobjectiveofthispaperistoanalyzewhetherthecapitalstructureofChineseproperty-liabilityinsuranceindustryhasreachedit''''soptimallevelandwhat''''stheinfluenceofthenon-optimalcapitalstructurehasonthefirm’sefficiency.UsinganewformofDEA(Super-EfficiencyModel),weestimatethesuperefficiencyscoresandoptimalcapitalstructurefromthesampleofproperty-liabilityinsurersovertheperiod2001-2004.Bycomparingtheactualcapitalstructurefortheindustrywithit''''soptimalcapitalstructure,wecandeterminethattheproperty-liabilityindustryhaveover-utilizedcapitalstructureduringthesampleperiod.Regressionanalysisprovidesevidencethatunder-orover-utilizationofcapitalstructureisassociatedwithlowerefficiency，whichmeansitleadstoefficiencypenalties.

Keywords:ChineseProperty-LiabilityInsuranceIndustry;CapitalStructure;DEA

一、前言

近年來(lái)，隨著我國(guó)非壽險(xiǎn)市場(chǎng)快速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模不斷地?cái)U(kuò)大，資本金也得到了一定的補(bǔ)充，圖1和圖2描述了1998—2002年期間，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)(在本文中資本結(jié)構(gòu)表示為責(zé)任準(zhǔn)備金與資本金之比)，以及資本金與責(zé)任準(zhǔn)備金各自的變化趨勢(shì)。從圖1中可以看出在1998—2002年期間，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，但在2003年資本結(jié)構(gòu)卻迅速下降，而在2004年的時(shí)候又迅速恢復(fù)到2001年左右的水平。從圖2中可以看出在1998—2004年期間，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金呈現(xiàn)出快速上升的趨勢(shì)，而資本金的上升趨勢(shì)較緩慢，特別是從2001年開始責(zé)任準(zhǔn)備金的增長(zhǎng)速度更加顯著地高于資本金的增長(zhǎng)速度，但在2003年資本金的增長(zhǎng)速度卻略高于責(zé)任準(zhǔn)備金的增長(zhǎng)速度。從圖1、圖2中可以得知，2003年呈現(xiàn)出與其他年份不同的趨勢(shì)。在2003年，因?yàn)榉菈垭U(xiǎn)業(yè)擴(kuò)充了資本金，從而導(dǎo)致資本金的增長(zhǎng)速度超過(guò)責(zé)任準(zhǔn)備金，資本結(jié)構(gòu)也在這一年迅速下降。2003年，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的整體資本金實(shí)力得到改善，但此后，資本金狀況又出現(xiàn)惡化跡象。

圖1及圖2雖然描述了我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金及資本結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)，但是有一個(gè)值得深思的問題，即我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)資本金相對(duì)于責(zé)任準(zhǔn)備金的增長(zhǎng)速度是否合理?資本結(jié)構(gòu)是否最優(yōu)？如果不是最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，對(duì)非壽險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)什么樣的影響？這些問題的核心是什么樣的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。由于資本結(jié)構(gòu)受多種因素的影響，學(xué)者們也很難通過(guò)研究直接得到各行業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，但是網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)包方法（DEA，DataEnvelopmentAnalysis）卻給我們提供了研究最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的新視角。DEA是一種評(píng)價(jià)相對(duì)效率的方法，運(yùn)用DEA方法可以得到在特定樣本里每一個(gè)決策單位相對(duì)于最好的決策單位的效率及最優(yōu)投入量，由于在本文中選取的投入指標(biāo)包括責(zé)任準(zhǔn)備金與資本金，所以使用DEA方法可以得到樣本數(shù)據(jù)中產(chǎn)險(xiǎn)公司在各年相對(duì)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，并且還能借此判斷各產(chǎn)險(xiǎn)公司實(shí)際資本結(jié)構(gòu)是否達(dá)到了最優(yōu)，最后通過(guò)線性回歸方法可以進(jìn)一步證明非最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)公司效率帶來(lái)的影響。本文將使用DEA的超效率模型(Super-EfficiencyModel)，對(duì)“有效”的產(chǎn)險(xiǎn)公司做進(jìn)一步排名和分析，并且運(yùn)用DEA方法來(lái)確定樣本數(shù)據(jù)中的每一個(gè)決策單元的最優(yōu)投入量。鑒于篇幅的原因，在本文中不再介紹超效率模型。

二、指標(biāo)的選擇

（一）超效率模型的投入和產(chǎn)出指標(biāo)

在運(yùn)用DEA模型來(lái)進(jìn)行研究時(shí)，對(duì)投入和產(chǎn)出指標(biāo)的選擇是至關(guān)重要的，這也影響著模型分析的有效性。雖然在國(guó)內(nèi)外有許多的研究文獻(xiàn)運(yùn)用DEA模型對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行了效率評(píng)估，但是很多研究文獻(xiàn)都是基于生產(chǎn)的角度，將保險(xiǎn)公司視為是利用資本和勞動(dòng)力來(lái)生產(chǎn)保險(xiǎn)服務(wù)的企業(yè)，而能體現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的服務(wù)性即是對(duì)保單持有者的賠付，因此很多文獻(xiàn)都將賠付金額作為產(chǎn)出指標(biāo)之一，[1](463-481)[2](1254-1269)[3](108-112)在這種假設(shè)前提條件下，意味著在投入量不變的情況下，賠付金額越高則保險(xiǎn)公司效率就越高。如果保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，當(dāng)投入量沒有發(fā)生任何變化的情況下發(fā)生了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)效率評(píng)估值會(huì)突然變得非常高，因?yàn)榫逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了保險(xiǎn)公司高額的賠付，顯然這種結(jié)果是不能讓人信服的，所以賠付金額的高低不能代表賠付能力的大小。另外，將賠付金額作為產(chǎn)出指標(biāo)也忽略了保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的根本目標(biāo)，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)即是在對(duì)保單持有者進(jìn)行賠付能基本上實(shí)現(xiàn)股東收益的最大化，當(dāng)保險(xiǎn)公司投資收益不斷地增加，而賠付金額沒有任何的變化，這反而非常有利于保險(xiǎn)公司目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，相應(yīng)地投資收益應(yīng)該作為產(chǎn)出指標(biāo)，而不是賠付金額。當(dāng)然也有相關(guān)文獻(xiàn)將投資收益作為產(chǎn)出指標(biāo)，[4](56-65)但是選擇的投資收益是一個(gè)絕對(duì)值指標(biāo)，顯然沒有真正地反映出投資收益的高低。本文提出了一個(gè)新的研究視角，將保險(xiǎn)公司視為金融中介來(lái)進(jìn)行DEA的分析。作為金融中介的保險(xiǎn)公司可以被描述為一個(gè)高度集中的現(xiàn)金流，其現(xiàn)金流分現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流入主要來(lái)源于兩方面：一方面主要是股東投入的資本金，保險(xiǎn)公司的股東對(duì)公司債務(wù)得到履行以后的盈余享有剩余索取權(quán)；另一方面是通過(guò)保單的銷售實(shí)現(xiàn)，保單持有者是保險(xiǎn)公司的債權(quán)人，由保險(xiǎn)公司承諾未來(lái)以賠付保險(xiǎn)事故所導(dǎo)致?lián)p失的方式來(lái)進(jìn)行償還，保險(xiǎn)公司將保費(fèi)收入和資本金結(jié)合起來(lái)進(jìn)行投資使這些資金保值和增值，增值后流回的資金向保單持有者賠付后，再將其剩余按一定比例以現(xiàn)金股利的形式分配給股東。作為金融中介的保險(xiǎn)公司，現(xiàn)金流入可以看作是投入，而現(xiàn)金流出則可以被看作是產(chǎn)出，即保險(xiǎn)公司的主要投入是保單持有人的保費(fèi)和股東的資本金，主要的產(chǎn)出是投資收益和對(duì)保單持有人的賠付，而衡量產(chǎn)出的大小就是投資收益的高低和對(duì)保單持有人賠付的能力。本文超效率模型的投入產(chǎn)出指標(biāo)如表1所示。

資本金：代表產(chǎn)險(xiǎn)公司股東投入的資金，用產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中的“實(shí)收資本”、“資本公積”、“盈余公積”與“未分配利潤(rùn)”之和表示。

責(zé)任準(zhǔn)備金：代表產(chǎn)險(xiǎn)公司對(duì)保單持有者的保費(fèi)應(yīng)承擔(dān)的負(fù)債，用產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中的“未到期責(zé)任準(zhǔn)備金”與“未決賠款準(zhǔn)備金”之和表示。

費(fèi)用：代表產(chǎn)險(xiǎn)公司在承保、投資等過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用，用產(chǎn)險(xiǎn)公司損益表中的“手續(xù)費(fèi)支出”、“費(fèi)用及其他支出”、“提存保險(xiǎn)保障基金”與“營(yíng)業(yè)稅金及附加”之和表示。

投資收益率：代表產(chǎn)險(xiǎn)公司投資收益的好壞，是決定產(chǎn)險(xiǎn)公司盈利程度的一個(gè)重要指標(biāo)。投資收益率定義為投資收益與投資資產(chǎn)之比，其中投資收益用產(chǎn)險(xiǎn)公司損益表中的“投資收益”表示，而投資資產(chǎn)用產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中的“現(xiàn)金及銀行存款”、“投資凈值”與“貸款凈值”之和表示。

速動(dòng)比率：代表產(chǎn)險(xiǎn)公司的資產(chǎn)流動(dòng)性和償債的及時(shí)性。速動(dòng)指標(biāo)定義為速動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債之比，其中速動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債分別用產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中的“現(xiàn)金及銀行存款”及“負(fù)債”表示。

償付能力得分：代表產(chǎn)險(xiǎn)公司償付能力的高低。對(duì)償付能力高低的評(píng)判一直是理論界探討的熱點(diǎn)。通常情況下償付能力的測(cè)度是與財(cái)務(wù)比率聯(lián)系在一起的，如資產(chǎn)負(fù)債率、保費(fèi)收入利潤(rùn)率、資金運(yùn)用收益率等。各國(guó)采用的償付能力評(píng)價(jià)方法不盡相同，其中影響較大的是美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)(IRIS)，而我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)在2003年也對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)公司規(guī)定了11個(gè)償付能力監(jiān)管指標(biāo)，這些指標(biāo)是一些財(cái)務(wù)比率，它們?cè)趶牟煌嵌确从钞a(chǎn)險(xiǎn)公司償付能力的同時(shí)也具有相關(guān)性。因此本文將用因子分析法從這些指標(biāo)中尋找和設(shè)計(jì)一些不相關(guān)的指標(biāo)來(lái)綜合反映保險(xiǎn)公司的償付能力，并求出償付能力的綜合得分。

（二）償付能力評(píng)價(jià)指標(biāo)

本文根據(jù)償付能力的含義和影響償付能力的因素，參照我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)規(guī)定的償付能力監(jiān)管指標(biāo)和美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)（IRIS），結(jié)合我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和信息可獲程度的實(shí)際，選取與償付能力密切相關(guān)的十三個(gè)財(cái)務(wù)比率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，利用因子分析法得到樣本數(shù)據(jù)中產(chǎn)險(xiǎn)公司的償付能力得分，對(duì)其償付能力作出相應(yīng)的評(píng)價(jià)。

X1：資本金變動(dòng)率=（本年資本金-上年資本金）÷上年資本金×100%

X2：資本金/自留保費(fèi)=資本金÷自留保費(fèi)×100%

自留保費(fèi)=保費(fèi)收入+分保業(yè)務(wù)收入-分保業(yè)務(wù)支出

X3：資本金/資產(chǎn)=資本金÷資產(chǎn)×100%

X4:凈利潤(rùn)/資本金=凈利潤(rùn)÷資本金×100%

X5:責(zé)任準(zhǔn)備金/自留保費(fèi)=責(zé)任準(zhǔn)備金÷自留保費(fèi)×100%

X6：自留收入增長(zhǎng)率=（本年自留保費(fèi)-上年自留保費(fèi)）÷上年自留保費(fèi)×100%

X7：利潤(rùn)總額/保費(fèi)收入=利潤(rùn)總額÷保費(fèi)收入×100%

X8：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/自留保費(fèi)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷自留保費(fèi)×100%

X9：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷利潤(rùn)總額×100%

X10：1－費(fèi)用率=1－（手續(xù)費(fèi)支出+費(fèi)用及其他支出+提存保險(xiǎn)保障基金+營(yíng)業(yè)稅金及附加）÷自留保費(fèi)×100%

X11：1－賠款率=1－（賠款支出+未決賠款準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差）÷(自留保費(fèi)-未到期責(zé)任準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差-長(zhǎng)期責(zé)任準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差)×100%

X12：1－應(yīng)收保費(fèi)率=1－應(yīng)收保費(fèi)÷保費(fèi)收入×100%

X13：流動(dòng)比率=現(xiàn)金及銀行存款÷負(fù)債×100%

在上述指標(biāo)選取中為了保證各財(cái)務(wù)比率與償付能力呈同向變化，即保證各指標(biāo)的同趨勢(shì)化，本文選取了1－費(fèi)用率、1－賠款率和1－應(yīng)收保費(fèi)率三個(gè)指標(biāo)。

三、數(shù)據(jù)選取與實(shí)證分析

（一）產(chǎn)險(xiǎn)公司償付能力評(píng)價(jià)

本文用SPSS10．0軟件做因子分析。數(shù)據(jù)錄入后，作因子分析適合度檢驗(yàn)可知原變量的Bartlett球型檢驗(yàn)的P值為0．000，所選指標(biāo)適合做因子分析。按照方差貢獻(xiàn)率大小為序，本文提取的8個(gè)公因子，包括了原有變量93．9％的信息，效果良好。通過(guò)方差旋轉(zhuǎn)后，將計(jì)算得到的各個(gè)因子得分，以各因子的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)加權(quán)得到綜合的因子得分，即得各個(gè)公司的償付能力得分，列于表2。

（二）超效率模型下我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司的效率

本文利用LINGO8．0來(lái)求解我國(guó)主要產(chǎn)險(xiǎn)公司超效率分值(見表3)。在表3中可以看出，其中效率相對(duì)最差的是中國(guó)人民產(chǎn)險(xiǎn)公司和平安保險(xiǎn)公司，由于平安保險(xiǎn)公司僅有一年數(shù)據(jù)，所以無(wú)法對(duì)它進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，但是中國(guó)人民產(chǎn)險(xiǎn)公司效率分值在各年都是最低值。中國(guó)人民產(chǎn)險(xiǎn)公司成立時(shí)間最早，經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)，由于保費(fèi)基數(shù)較大、市場(chǎng)份額較高，保費(fèi)增長(zhǎng)速度一直較快，自留保費(fèi)的規(guī)模率相對(duì)較高，因此潛在風(fēng)險(xiǎn)反而較大，從本文的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，償付能力得分以及投資收益率在各年都偏低，因此影響了其效率排名。

（三）超效率模型下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

通過(guò)計(jì)算產(chǎn)險(xiǎn)公司的效率得分而得到最優(yōu)投入量，然后通過(guò)計(jì)算最優(yōu)投入量中的責(zé)任準(zhǔn)備金與資本金之比得到各產(chǎn)險(xiǎn)公司及非壽險(xiǎn)業(yè)各年的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)(如表4所示)。從表4可以看出從2001—2004年，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)分別為2．13、2．75、1．84和2．24，而最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)分別為0．3、0．41、1．33和1．29，各年實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)沒有達(dá)到最優(yōu)水平，并且均高于超效率模型下計(jì)算的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，雖然非壽險(xiǎn)業(yè)在2003年擴(kuò)充了資本金，降低了資本結(jié)構(gòu)，但是實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)（1．84）仍高于最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)（1．33）。對(duì)于非壽險(xiǎn)業(yè)而言，實(shí)際資本結(jié)構(gòu)超過(guò)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)則意味著保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)過(guò)快，資本金擴(kuò)充不足，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)超過(guò)了產(chǎn)險(xiǎn)公司資本金的承載能力，因此潛在的風(fēng)險(xiǎn)較大。

（四）資本結(jié)構(gòu)對(duì)效率的影響

雖然通過(guò)比較得知我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)高于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，但是單一的比較還難以說(shuō)明資本結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的效率帶來(lái)什么樣的影響。以下對(duì)資本結(jié)構(gòu)與效率的關(guān)系做進(jìn)一步的研究。我們提出如下假設(shè)：非最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)將會(huì)降低產(chǎn)險(xiǎn)公司的效率。

為行文方便，記第i個(gè)單位的實(shí)際資本結(jié)構(gòu)減去其最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的差為Xi，其相應(yīng)的超效率分為Yi，對(duì)于沒有達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的單位Xi≠0。

1．做X與Y的散點(diǎn)圖，發(fā)現(xiàn)兩者之間有較強(qiáng)的線性關(guān)系。計(jì)算兩者的簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)為-0．5，說(shuō)明實(shí)際資本結(jié)構(gòu)與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的差距越大，超效率分將越低。這意味著非最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)效率有負(fù)面影響。

2．進(jìn)一步，通過(guò)簡(jiǎn)單線性回歸測(cè)度兩者的關(guān)系：

Y=-0．1577472526*X+0．6076421181

該模型通過(guò)了整體效果檢驗(yàn)，資本結(jié)構(gòu)比率的差值的系數(shù)通過(guò)了t檢驗(yàn)，模型無(wú)異方差和自相關(guān)，資本結(jié)構(gòu)比率的差值X的系數(shù)符號(hào)與預(yù)期的分析相同。模型充分可信地揭示出兩者的負(fù)相關(guān)關(guān)系，并大致從數(shù)量上反映出了兩者的聯(lián)系：當(dāng)資本結(jié)構(gòu)比率的差值X每增加一個(gè)單位，超效率分Y平均下降0．16。說(shuō)明實(shí)際資本結(jié)構(gòu)與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的差距越大，效率越低，即非最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了效率的損失。

四、結(jié)論

經(jīng)過(guò)本文深入地研究，我們認(rèn)為我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)沒有達(dá)到最優(yōu)化，各年均高于最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)；非最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)與效率之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的差距越大，效率越低，非最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)的是效率的損失。我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)的資本結(jié)構(gòu)沒有達(dá)到最優(yōu)說(shuō)明了業(yè)務(wù)規(guī)模與資本金總額之間的不對(duì)稱，或換言之，產(chǎn)險(xiǎn)公司在一定程度上存在著承保能力短缺的問題。這個(gè)問題主要有兩方面的原因：一方面是雖然近年來(lái)我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，但是非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量不高，使非壽險(xiǎn)業(yè)積聚了大量風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是因?yàn)橘Y本金的擴(kuò)充不足。近年來(lái)，我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)公司資本金擴(kuò)充的主要渠道是通過(guò)內(nèi)部的利潤(rùn)留成，而日益加劇的產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)、低質(zhì)量的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及較低的投資收益率，導(dǎo)致了產(chǎn)險(xiǎn)公司的盈利能力不高，同時(shí)也嚴(yán)重地制約了產(chǎn)險(xiǎn)公司的資本金的擴(kuò)充。因此，產(chǎn)險(xiǎn)公司要化解上述矛盾可以有以下幾條途徑：（1）提高承保業(yè)務(wù)質(zhì)量，包括選擇性地發(fā)展優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，提高承保條件和費(fèi)率水平等。（2）通過(guò)增資擴(kuò)股、上市、發(fā)行次級(jí)債等方式來(lái)擴(kuò)充資本金，降低資本結(jié)構(gòu)，這是我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)改善資本結(jié)構(gòu)的根本途徑。☆

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