水利工程投資風險管控

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1投資風險目前存在的問題

從現狀來看，我國對水利投資風險的研究尚處于初級階段，對水利投資風險和控制的分析方法與工具手段較為落后，研究的領域較為狹窄，往往只限于水利投資的某一方面(比如對城市供水投資的分析)，缺乏借鑒和利用現代分析方法和科學工具對水利投資風險與控制進行全面深入的研究。

2風險的度量指標

風險的度量包括風險程度和風險概率2個方面。風險程度是描述風險造成損失的大小，又稱其為投資損失強度。風險概率是描述投資風險發生可能性高低，一般是用隨機事件的概率分布評價指標(標準偏差)來描述的。風險損失強度是從風險可能給投資者帶來的最大損失的角度來衡量的風險程度。在最大風險的情況下，投資者可能損失全部投資，也可能損失部分投資。投資風險損失強度是指在某一投資市場上，由于風險的存在使投資者可能遭受的最大損失在直接投資總額中所占的比例，按下式計算投資風險損失強度=投資支出-投資收入投資支出×100％(1)上式中的投資支出是指項目投資總額，投資收入是指扣除風險可能遭受的最大損失后的凈收益。當項目投資額和收入額發生變化時，投資風險損失強度也隨之發生變化。最極端的情況有下列3種。(1)投資收入=0，投資風險損失強度=100％，即由于風險而使項目損失了全部收入，風險損失強度達100％。(2)投資收入<0(虧損)，投資風險損失強度>100％，說明當投資風險大到一定程度，使項目投資出現虧損時，投資風險損失強度將大于100％。(3)投資收人>0，投資風險損失強度<100％，當投資收入大到超過項目投資支出時，投資風險損失強度將呈負的狀態(小于0)。風險強度只能用來描述投資風險給投資者帶來損失的大小，而投資風險的發生一種隨機事件，人們無法確切地知道風險將在何時何地發生，只能依據統計結果的分布狀態來衡量其發生可能性的大小。當描述風險參數的統計量呈正態分布時，使用標準偏差(σ)及其變異系數(v)來衡量其分布的離散程度，從而描述其發生風險可能性的大小，其計算公式如下:(2)式中，σ為投資收益率標準差；Pi為狀態i發生的概率；Ri為狀態的投資收益率；n為狀態數；E(R)為投資收益率期望值；v為投資收益率變異系數。期望值是投資者對未來投資收益的預期結果，是在綜合考慮了投資方案在未來面臨的各種可能狀態發生概率及其投資收益率的統計量。期望值描述的是統計數列的集中(平均值)狀態。標準偏差則反映了統計數列偏離期望值的狀態，即所謂的離散趨勢。當然，σ值越大說明未來的投資收益值偏離期望值的可能性越大，風險也就越大。σ值越小，說明未來投資收益值偏離期望值的可能性越小，風險亦越小。需要說明的是，這里的“大”、“小”僅僅是一個相對概念，并沒有一個絕對的指標可以參照。因為不同的項目，投資規模不同的投資者，承受力不同，其評價“大”和“小”的標準自然不同，因而，投資風險分析在大多數情況下是用于不同方案間的比較分析。即使在對單一方案進行技術經濟評價時，其投資風險分析也要引用相類似項目進行比較判別。對大多數工程來說，無法收集到足夠多的數據來進行上述概率統計計算。因而，實際工作中人們用下式的標準差(δ)作為標準偏差(σ)的近似計算式(3)式中，δ為標準差；Ri為第i種狀態下的投資收益率；n為投資方案未來面臨的狀態數；R=ΣRi/n為投資收益率平均值。如果確切地知道項目投資收益率值的分布呈正態分布，又計算出了項目投資收益率平均值(R)和標準差(δ)，便可依據正態分布的概率特性，判斷該項目未來投資收益值的風險狀態。正態分布條件下，收益率落在R±δ范圍內的可能性達84．1％；收益率落在R±2δ范圍內的可能性達97．7％；收益率落在R±3δ范圍內的可能性達99．9％。由此，便可對項目投資風險進行定量的描述。

3投資風險的主要特點

水利工程項目周期長、數量大、涉及范圍廣、風險因素數量多且種類繁雜，在實施的過程中存在著大量風險。水利投資風險具有覆蓋性、系統性、可變性和規律性等特點。覆蓋性。水利投資風險存在于整個項目生命期，而不僅在實施階段，而且隱藏在決策、設計以及所有相關階段的工作中。例如，在目標設計中可能存在構思的錯誤，重要邊界條件的遺漏，目標優化的錯誤；可靠性研究中可能有方案的失誤，調查不完全，市場分析錯誤；技術設計中存在專業不協調，地質不確定，圖紙和規范錯誤；施工中物價上漲，實施方案不完備，資金缺乏，氣候條件變化，水利工程項目的邊界條件發生較大變化等。系統性。水利投資風險的影響不是局部的，而是全局的，并且在某一段時間或某一方面的，它會隨著水利工程項目的發展逐漸擴大影響。例如反常的氣候條件造成水利工程延期，則會影響整個后續計劃，不僅會造成工期延長，而且會造成費用的增加，造成對工程質量的危害。即使局部的風險，如果處理措施不適當，其影響也可能隨著水利工程的建設實施而逐漸擴大。可變性。在水利工程項目的整個過程中，各種投資風險在質和量上都有變化。隨著工作進程，有的風險發生可能性會降低，有的風險會得到控制，有的風險會發生并得到處理。同時，在項目的每一階段都可能產生新的風險。規律性。水利工程涉及經濟、社會、技術、自然等多種不確定性因素，某一具體風險發生具有偶然性，但是大量同類風險的發生卻具有必然性，這種必然性是可以通過科學的方法來認識和掌握的。水利工程項目的環境變化、項目實施有一定的規律性，所以水利投資風險的發生和影響也有一定的規律性，是可以進行預測的。在掌握水利投資風險規律性的基礎上，通過有意識的管理活動和預防措施，可以對風險進行全面的控制，從而降低風險發生的概率、減少風險發生的損失。

4總結

本文分析了政府水利投資風險產生的原因和影響因素，建立了水利投資風險分析理論體系，提出了控制水利投資風險的方法和策略。第一，明確了政府水利投資風險產生的原因。水利投資項目建設規模較大、周期較長，投資供給上存在時滯效應，同時投資管理體制仍不完善，這些因素導致水利投資項目具有一定的風險性。第二，明確了政府水利投資風險的特點。水利工程項目涉及范圍廣、風險因素數量多且種類繁雜。水利投資風險存在于整個項目生命期，包括決策階段、設計階段、實施階段以及其他相關階段；水利投資風險的影響是全局性的，局部風險處理不得當，會對水利工程總體建設實施產生威脅；在水利工程項目的整個過程中，各種投資風險在質和量上都有可能發生變化，在項目的每一階段都可能產生新的風險；水利工程風險的發生具有一定的必然性，這種必然性可以通過科學的方法進行評價和預測。