中國與愛爾蘭金融合作研究

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一、愛爾蘭金融業(yè)業(yè)態(tài)繁榮多元

（一）銀行服務(wù)業(yè)在挑戰(zhàn)中前行。由于量化寬松貨幣政策實(shí)施、盈利能力改善前景渺茫等因素，愛爾蘭銀行業(yè)業(yè)績整體水平難以迅速改善。然而，隨著房地產(chǎn)市場逐步回暖，愛爾蘭銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量得到一定程度的改善。愛爾蘭主要銀行和眾多小機(jī)構(gòu)經(jīng)過危機(jī)后主動(dòng)尋求轉(zhuǎn)型重組，將銀行業(yè)務(wù)拓展至保險(xiǎn)、資產(chǎn)/投資管理、航空金融等領(lǐng)域。愛爾蘭政府保留國內(nèi)主要銀行的大量股份，同時(shí)信用合作社部門將繼續(xù)鞏固。當(dāng)前，愛爾蘭擁有80家世界領(lǐng)先銀行（包括20大全球銀行中的17家）廣泛開展全球業(yè)務(wù)，經(jīng)營范圍涵蓋各種國際銀行業(yè)務(wù)類型；有20個(gè)國家的全球銀行在愛爾蘭設(shè)立了運(yùn)營機(jī)構(gòu)。愛爾蘭國際銀行服務(wù)業(yè)包括前端、后端事務(wù)/支持（即運(yùn)營與技術(shù)），企業(yè)及批發(fā)銀行業(yè)務(wù)等職能部門，機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，全球商業(yè)與交易服務(wù)，企業(yè)與結(jié)構(gòu)性金融，財(cái)政與現(xiàn)金管理，證券化業(yè)務(wù)，交易金融服務(wù)，外匯等。（二）非銀行金融服務(wù)業(yè)競相發(fā)展。愛爾蘭基金管理享譽(yù)全球，吸引眾多資產(chǎn)。愛爾蘭擁有全球基金資產(chǎn)的4.9%，歐洲基金資產(chǎn)的14.6%。截至2017年1月，愛爾蘭共有來自55個(gè)國家的800余名跨境投資經(jīng)理管理12000多只基金，總資產(chǎn)（含愛爾蘭境內(nèi)及其服務(wù)資產(chǎn)）共計(jì)3.8萬億歐元；在全球頂尖的25個(gè)資產(chǎn)管理人中有21個(gè)擁有愛爾蘭基金。愛爾蘭是全球最大的另類投資基金所在地，擁有全世界超過1/3的另類投資基金；同時(shí)是國際最大的國際集合投資（CIVs）中心之一。截至2015年底，愛爾蘭集合投資工具（集合投資計(jì)劃和汽車金融公司）中資產(chǎn)管理共計(jì)2.7萬億歐元，相當(dāng)于GDP的12.5倍。此外，愛爾蘭基金業(yè)88.3%的總體自動(dòng)化率表明愛爾蘭正通過基金標(biāo)準(zhǔn)化流程推動(dòng)效率的提升。愛爾蘭保險(xiǎn)業(yè)在世界處于領(lǐng)先地位，眾多國際巨頭均將愛爾蘭作為自身跨境保險(xiǎn)管理地。全球60%的人壽保險(xiǎn)公司總部或運(yùn)營中心設(shè)在愛爾蘭，每年在愛爾蘭承保的跨境壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)超過200億歐元，其中很大一部分屬于整付保費(fèi)儲(chǔ)蓄和投資產(chǎn)品。當(dāng)前，愛爾蘭保險(xiǎn)業(yè)在愛爾蘭持有2000億歐元資產(chǎn)。愛爾蘭金融科技處于世界發(fā)展前端，是少數(shù)幾個(gè)在金融服務(wù)和科技領(lǐng)域均卓有建樹的國家之一。全球十大軟件公司及歐美十大互聯(lián)網(wǎng)公司都選擇在愛爾蘭成立研發(fā)中心。金融科技生態(tài)系統(tǒng)的各個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)展成熟,已在愛爾蘭取得重大科技成果的金融服務(wù)公司包括花旗、萬事達(dá)、怡安、富達(dá)、保誠、德意志銀行和聯(lián)合健康集團(tuán)等；愛爾蘭本土金融科技公司包括Realex、Fexco、Fenergo、Fintrax和Corvil等公司。愛爾蘭是全球飛機(jī)租賃金融業(yè)務(wù)中心。愛爾蘭租賃公司管理的資產(chǎn)超過1590億歐元；在世界飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)份額超過63%；飛機(jī)數(shù)量在全球總數(shù)中占比為26%；十大租賃公司中有八家設(shè)在愛爾蘭。全球兩大飛機(jī)租賃巨頭——AerCap和GECAS的總部都設(shè)于愛爾蘭，三井住友銀行（SMBC）亦將其全球航空業(yè)務(wù)總部建在愛爾蘭。中國金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)也相繼在愛爾蘭設(shè)立國際航空租賃中心，其中包括工商銀行、國家開發(fā)銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、海航集團(tuán)、和記黃埔、新世界、中航等。

二、愛爾蘭金融監(jiān)管環(huán)境優(yōu)質(zhì)

（一）監(jiān)管改革歷程。作為歐元系統(tǒng)國家①，愛爾蘭金融服務(wù)主要依據(jù)歐盟立法監(jiān)管。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，愛爾蘭金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦緊密關(guān)注巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）、證券委員會(huì)國際組織（IOSCO）及國際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)（IAIS）等銀行、市場、保險(xiǎn)國際標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)的發(fā)展改革計(jì)劃（programmes），不斷充實(shí)強(qiáng)化監(jiān)管內(nèi)核，提升監(jiān)管功能和效力。根據(jù)《2010中央銀行改革法案》（The2010CentralReformAct），愛爾蘭中央銀行將具備微觀審慎、宏觀審慎、監(jiān)督（supervision）等金融監(jiān)管功能，同時(shí)依據(jù)國內(nèi)法負(fù)責(zé)制定宏觀審慎措施。愛央行委員會(huì)成立。隨著歐洲銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)制（SingleSupervisoryMechanism，SSM）于2014年11月4日正式啟動(dòng)，歐洲中央銀行（EuropeanCentralBank，ECB）和愛爾蘭中央銀行將共同承擔(dān)愛爾蘭銀行業(yè)監(jiān)管職能，確保金融市場穩(wěn)定。近年來，由于金融監(jiān)管活動(dòng)規(guī)模激增及歐洲銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)制的實(shí)施要求②，愛爾蘭中央銀行將對(duì)其相關(guān)監(jiān)管職能進(jìn)行改革。根據(jù)愛央行2017年5月30日公開信息，為確保愛央行在更大范圍內(nèi)執(zhí)行監(jiān)管職能，在中央銀行業(yè)機(jī)構(gòu)（theCentralBankingpillar）和運(yùn)營機(jī)構(gòu)（theOperationspillar）③不變的基礎(chǔ)上，愛央行的金融監(jiān)管職能將主要分屬于審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)（thePrudentialRegulationpillar）和金融行為監(jiān)管機(jī)構(gòu)（theFinancialConductpillar）。審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)將負(fù)責(zé)信貸機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)及資產(chǎn)管理的監(jiān)管；金融行為監(jiān)管機(jī)構(gòu)將包括消費(fèi)者保護(hù)、證券市場監(jiān)管及執(zhí)法。政策和風(fēng)險(xiǎn)局（thePolicyandRiskDirectorate）作為金融行為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政分支，將支持上述兩大機(jī)構(gòu)履行監(jiān)管職能。此外，還將成立新的金融監(jiān)管監(jiān)督委員會(huì)（FinancialRegulationOversightCommittee），以確保中央銀行監(jiān)管工作協(xié)調(diào)性和有效性。（二）主要內(nèi)容。宏觀審慎政策和微觀審慎政策的運(yùn)用是愛爾蘭金融監(jiān)管的主要內(nèi)容。宏觀審慎監(jiān)管是愛爾蘭中央銀行和歐洲中央銀行之間的共享功能。單一監(jiān)管機(jī)制規(guī)定（SSMRegulation）授予各國監(jiān)管部門和歐洲央行銀行業(yè)宏觀審慎監(jiān)管工具（各成員國可有不同設(shè)置）。歐洲中央銀行可以應(yīng)用較高的資本緩沖規(guī)則，同時(shí)設(shè)置相較于各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)（topping-uppower）更嚴(yán)格的措施。愛爾蘭中央銀行可以充分利用資本監(jiān)管要求（CapitalRequirementRegulation，CRR）或資本要求指令（CapitalRequirementDirective，CRD）Ⅳ之外的工具，比如貸款價(jià)值（Loan-to-value，LTV）和貸款收入（Loan-to-income，LTI）比率的限制。對(duì)于保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、證券市場等非銀行金融機(jī)構(gòu)，中央銀行宏觀審慎政策框架應(yīng)與歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)（EuropeanSystemicRiskBoard，ESRB）、歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)養(yǎng)老金組織（EuropeanInsuranceandOccupationalPensionsAuthority，EIOPA）、歐洲證券市場管理局等相協(xié)調(diào)。由于結(jié)構(gòu)的單一性，愛爾蘭中央銀行內(nèi)的微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管具有很強(qiáng)的協(xié)調(diào)性。在《中央銀行法》（theCentralBankAct）下，愛爾蘭中央銀行擔(dān)負(fù)明確的金融穩(wěn)定職責(zé)，并對(duì)國家議會(huì)眾參兩院負(fù)責(zé)。出于相互制衡的目的，設(shè)有兩個(gè)咨詢委員會(huì)，分別為內(nèi)部金融穩(wěn)定委員會(huì)（thein-houseFinancialStabilityCommittee）和監(jiān)督委員會(huì)（theSupervisoryCommittee）。此外，還設(shè)置包括中央銀行、財(cái)政部（DoF）、國家財(cái)政管理局在內(nèi)的“負(fù)責(zé)人組織”（PrincipalsGroup），以供愛爾蘭政府其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行討論協(xié)調(diào)事宜。中央銀行往往需要吸收來自其他公共部門和政府機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，包括來自其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)、學(xué)術(shù)和公眾的咨詢意見。執(zhí)政者（theGovernor）享有絕對(duì)的宏觀審慎決策權(quán)力（LTV和LTI比率的限制除外），但在考量金融穩(wěn)定方面應(yīng)充分重視金融穩(wěn)定委員會(huì)（FinancialStabilityCommittee，F(xiàn)SC）的建議。此外，有關(guān)銀行決議職責(zé)（Bankresolutionresponsibilities）界限的界定，愛爾蘭監(jiān)管當(dāng)局和新的單一決議董事會(huì)（SingleResolutionBoard，SRB）應(yīng)履行不同職責(zé)。2016年1月，單一決議董事會(huì)（SRB）承擔(dān)愛爾蘭銀行決議計(jì)劃和決策（結(jié)合歐洲委員會(huì)）的直接責(zé)任。根據(jù)單一監(jiān)管機(jī)制的規(guī)定，歐洲中央銀行直接監(jiān)管愛爾蘭銀行及在愛爾蘭建立的泛歐銀行。作為國家決議機(jī)構(gòu)，愛爾蘭中央銀行負(fù)責(zé)決議計(jì)劃和決策，及有關(guān)重要性較低制度（LessSignificantInstitution，LSI）的執(zhí)行（SRB未包括LSIs）。總體而言，愛爾蘭金融環(huán)境優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定，金融監(jiān)管方式靈活多樣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)敏銳度較高，會(huì)根據(jù)實(shí)際情況和內(nèi)外部環(huán)境的變更而及時(shí)做出反應(yīng)和調(diào)整。比如2008年歐債危機(jī)，愛爾蘭迅速采取一系列金融監(jiān)管措施，密切關(guān)注金融業(yè)服務(wù)質(zhì)量，并積極參與歐盟相關(guān)金融法規(guī)制定，從而率先退出歐債危機(jī)紓困機(jī)制，在歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中一枝獨(dú)秀。

三、中愛兩國金融合作日漸緊密

中愛兩國在金融領(lǐng)域合作日趨緊密。兩國金融主管部門、智庫、科研機(jī)構(gòu)、行（企）業(yè)等持續(xù)加強(qiáng)溝通交流，尋求共識(shí)，務(wù)實(shí)合作。一是兩國政府高層間合作不斷深入深化。2008年10月，中國銀監(jiān)會(huì)與愛爾蘭金融服務(wù)管理局（IFSRA）簽署了雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄。雙方同意加強(qiáng)監(jiān)管合作，促進(jìn)雙邊互設(shè)機(jī)構(gòu)的合法穩(wěn)健經(jīng)營。該備忘錄進(jìn)一步保障了中國在愛投資企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，促使中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)借鑒國際經(jīng)驗(yàn)進(jìn)而推進(jìn)國內(nèi)金融改革進(jìn)程；同期，兩國還簽署了《中國證監(jiān)會(huì)與愛爾蘭金融服務(wù)管理監(jiān)管局諒解備忘錄》、《中國國家開發(fā)銀行與愛爾蘭投資發(fā)展局合作諒解備忘錄》。2016年7月，愛爾蘭總統(tǒng)希金斯表示將積極參與中國國家主席提出的“一帶一路”倡議，探討在“一帶一路”框架下加強(qiáng)中愛金融合作。2016年12月底，中國國務(wù)院批準(zhǔn)授予愛爾蘭500億元人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）額度，愛爾蘭成為全球第18個(gè)RQFII試點(diǎn)地區(qū)。2017年3月，愛爾蘭加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行申請(qǐng)獲批。當(dāng)前，愛爾蘭投資發(fā)展局先后在上海、深圳、北京三地設(shè)立辦事處，已經(jīng)吸引華為、工銀租賃、中國國家開發(fā)銀行、海航集團(tuán)、貝因美等投資者。二是兩國各級(jí)政府、商（協(xié)）會(huì)、科研機(jī)構(gòu)、企業(yè)從不同層面進(jìn)行不同層次探討探索，謀求最大限度的務(wù)實(shí)合作。愛爾蘭政府部門非常注重同中國科研機(jī)構(gòu)、高端智庫、高校、企業(yè)等進(jìn)行廣泛溝通討論。尤其受英國脫歐事件影響，愛爾蘭駐華使館、愛爾蘭財(cái)政部、愛爾蘭投資發(fā)展局、愛爾蘭科技與貿(mào)易局（EnterpriseIreland）等多次舉辦多種形式研討交流活動(dòng)，在活動(dòng)中深化了解和增進(jìn)共識(shí)，推動(dòng)雙方在金融投資活動(dòng)中互動(dòng)協(xié)作。中國產(chǎn)官學(xué)界各主體與愛爾蘭在金融領(lǐng)域合作意愿愈加強(qiáng)烈，合作步伐明顯加快。首先，兩國以自由貿(mào)易園區(qū)合作為契機(jī)，航空金融租賃發(fā)展表現(xiàn)積極。2016年4月13日，中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)與愛爾蘭香農(nóng)自由區(qū)在浦東新區(qū)人民政府簽署戰(zhàn)略合作備忘錄。雙方將在飛機(jī)融資租賃、航空產(chǎn)業(yè)鏈、跨境投資、融資租賃配套產(chǎn)業(yè)、跨境電子商務(wù)等五個(gè)方面展開探索；2016年5月18日，廣東省機(jī)場集團(tuán)與愛爾蘭香農(nóng)集團(tuán)在愛爾蘭香農(nóng)河畔的香農(nóng)國際機(jī)場簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方將在廣州設(shè)立中愛空港自由貿(mào)易示范園區(qū)，同時(shí)在跨境投資、兩地客貨運(yùn)通航、飛機(jī)融資租賃、航空產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)場設(shè)施升級(jí)建設(shè)、免稅、旅游等重點(diǎn)領(lǐng)域開展長期合作。其次，兩國金融交流通道進(jìn)一步拓寬，溝通渠道愈加豐富。截至2016年，愛爾蘭中央銀行同意接受愛爾蘭注冊(cè)的可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃（UCITS）和另類投資基金（AIF）通過“滬港通”、“深港通”進(jìn)行投資。第三，雙方著力推進(jìn)金融技術(shù)服務(wù)平臺(tái)的對(duì)接，促進(jìn)兩國人員、勞務(wù)自由順暢流動(dòng)。2017年，浦發(fā)銀行北京分行與愛爾蘭大使館簽署了《中國浦東發(fā)展銀行愛爾蘭出國金融合作協(xié)議》，之后浦發(fā)銀行北京分行將與愛爾蘭科技與貿(mào)易局、愛爾蘭駐華大使館正式開啟技術(shù)連接，在其官網(wǎng)內(nèi)接入在線開立存款證明和在線支付學(xué)費(fèi)的平臺(tái)。2017年6月，愛爾蘭基金業(yè)協(xié)會(huì)與中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)合作推出《中國資產(chǎn)管理公司赴愛爾蘭投資指南》，為中國資產(chǎn)管理公司投資愛爾蘭及在愛爾蘭建立歐洲基金業(yè)務(wù)提供指導(dǎo)。此外，中資企業(yè)積極進(jìn)駐愛爾蘭。中國工商銀行、國開行、建設(shè)銀行、交通銀行等中資金融機(jī)構(gòu)以航空租賃為切入口，試水國際飛機(jī)租賃市場。

四、中愛兩國金融合作展望

基于中愛兩國近年來金融合作所取得的成績來看，兩國金融合作從國家宏觀監(jiān)管層面拓展至微觀市場運(yùn)作，合作主體從兩國政府高層延展至各類企業(yè)及產(chǎn)學(xué)界，合作方式和途徑也愈趨于靈活多元。在世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的大背景下，中愛兩國應(yīng)繼續(xù)秉持開放包容、合作共贏精神，譜寫國際金融合作新篇章。（一）著力推動(dòng)兩國金融發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，加強(qiáng)多層次溝通交流。中國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“十三五”規(guī)劃是中國2016—2020年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的宏偉藍(lán)圖，其中對(duì)于我國金融體制改革作了全面闡述；愛爾蘭國際金融服務(wù)戰(zhàn)略2020（IFS2020）是愛爾蘭2015—2020年金融服務(wù)發(fā)展總體戰(zhàn)略，旨在促進(jìn)愛爾蘭國際金融服務(wù)業(yè)及愛爾蘭全國經(jīng)濟(jì)的繁榮與發(fā)展。該戰(zhàn)略明確了五大主要任務(wù)及三十項(xiàng)具體舉措①。總體來看，兩國政府在金融服務(wù)、乃至與金融服務(wù)息息相關(guān)的其他產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的關(guān)切點(diǎn)和著力點(diǎn)都比較類似，所面臨由于科技、大數(shù)據(jù)、數(shù)字化、行為主體消費(fèi)和支付習(xí)性等所帶來風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)方面的挑戰(zhàn)也并無二致，因此可以將兩國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展戰(zhàn)略有效銜接。比如中愛兩國在發(fā)展可持續(xù)綠色金融方面加強(qiáng)探討；中愛企業(yè)可在金融科技領(lǐng)域共拓商機(jī)，尤其鑒于愛爾蘭在金融科技領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)，中國不管是初創(chuàng)型企業(yè)還是成長型金融科技企業(yè)都應(yīng)積極與其交流合作，在合作中共建更具凝聚力的金融科技生態(tài)圈。此外，我國各地區(qū)各級(jí)政府相關(guān)部門可對(duì)愛爾蘭國際金融服務(wù)戰(zhàn)略2020進(jìn)行全方位把控和解讀，引導(dǎo)、指導(dǎo)企業(yè)更好地走出去。（二）穩(wěn)步推進(jìn)金融市場互聯(lián)互通，拓展人民幣國際化合作的廣度和深度。我國正逐步推進(jìn)金融市場對(duì)外開放進(jìn)程，以期通過吸引更多的國際投資者改善我國金融市場投資者結(jié)構(gòu)的同時(shí)更好地滿足國內(nèi)投資者全球化投資需求。可通過準(zhǔn)入政策吸引并鼓勵(lì)愛爾蘭金融機(jī)構(gòu)到中國金融市場中開展業(yè)務(wù)；支持中國有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)走向國際，比如通過在愛爾蘭設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，借助歐盟“單一牌照”機(jī)制進(jìn)入歐盟市場。中愛金融市場間互聯(lián)互通可以推動(dòng)人民幣國際化，擴(kuò)大企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與范圍，提升人民幣作為結(jié)算及投、融資貨幣的市場地位；也有助于將愛爾蘭發(fā)展成為重要的離岸人民幣市場。維持人民幣幣值靈活穩(wěn)定有利于降低匯率風(fēng)險(xiǎn)及交易風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定投資及資產(chǎn)估值預(yù)期，繼而推動(dòng)經(jīng)貿(mào)投融資一體化進(jìn)程。人民幣已于2016年10月正式加入特別提款權(quán)貨幣籃子（SpecialDrawingRight，SDR），伴隨人民幣匯率市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)和資本賬戶有序開放，人民幣將逐漸從貿(mào)易結(jié)算貨幣向世界儲(chǔ)備貨幣、全球計(jì)價(jià)貨幣轉(zhuǎn)化，這也將大大提升愛爾蘭國際金融中心的地位。積極推進(jìn)中愛兩國金融市場的互聯(lián)互通，深化金融合作是實(shí)現(xiàn)兩國互惠互利最現(xiàn)實(shí)的利益基礎(chǔ)。（三）積極拓寬投融資渠道及工具，實(shí)現(xiàn)互利共贏。基于中愛在“一帶一路”框架下積極深化經(jīng)貿(mào)合作，投融資渠道及工具亟待進(jìn)一步完善。具體來看，首先，可嘗試在愛發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施債券。“一帶一路”項(xiàng)目建設(shè)主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，以基礎(chǔ)設(shè)施及其收益權(quán)為抵押發(fā)行債券融資。將所融資金投入到“一帶一路”項(xiàng)目中，緩解融資壓力。同時(shí)我國政府可考慮設(shè)立擔(dān)保基金，為基礎(chǔ)設(shè)施債券增信，在降低融資成本的同時(shí)豐富機(jī)構(gòu)投資者的層次。其次，嘗試在愛推出以人民幣計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)未來能產(chǎn)生的現(xiàn)金流拆分為不同期限不同信用等級(jí)的證券化產(chǎn)品出售給合格投資者。在盤活項(xiàng)目存量資產(chǎn)，加快投入資金回收的同時(shí)為投資者提供了新的投資渠道。再次，積極推動(dòng)“公共私營合作制”融資模式（Public-Private-Partnership，PPP融資模式），充分調(diào)動(dòng)和發(fā)揮私人資本、社會(huì)資本的積極性，實(shí)現(xiàn)政府和市場的雙輪驅(qū)動(dòng)，降低財(cái)政和金融風(fēng)險(xiǎn)，減少資金缺口緩解期限錯(cuò)配。另外，試點(diǎn)開展中愛跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)。雙方政府通過協(xié)商，逐步放寬金融機(jī)構(gòu)跨境貸款審批額度及流程，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)采取聯(lián)合貸款模式，積極推動(dòng)國際工程項(xiàng)目貸款、跨境并購重組貸款等業(yè)務(wù)，為投融資提供更豐富的選擇。最后，中愛雙方可通過政策協(xié)調(diào)實(shí)現(xiàn)雙方基金互認(rèn)互通，適度增加雙邊貨幣互換規(guī)模以滿足貿(mào)易結(jié)算和投融資需求，拓寬人民幣境內(nèi)外流轉(zhuǎn)渠道，豐富金融衍生工具品種以提高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖效能。（四）加強(qiáng)金融監(jiān)管合作，共同抵御金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊。歷經(jīng)全球金融危機(jī)及區(qū)域經(jīng)濟(jì)危機(jī)洗禮后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍未完全走出金融危機(jī)陰霾，其所實(shí)施的量化寬松貨幣政策釋放出的巨額流動(dòng)性大量流入包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體。我國為應(yīng)對(duì)危機(jī)沖擊而采取的主動(dòng)加杠桿舉措進(jìn)一步推升了資產(chǎn)價(jià)格泡沫，外匯市場、商品期貨市場及證券市場都出現(xiàn)了巨幅震蕩。全球風(fēng)險(xiǎn)需要共同采取行動(dòng)，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊。愛爾蘭金融服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)，金融創(chuàng)新能力強(qiáng)，宏、微觀審慎監(jiān)管體系比較完善，監(jiān)管方式較為靈活，然其銀行業(yè)不良資產(chǎn)率偏高，行業(yè)發(fā)展仍未走出泥潭。中國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)部門日趨發(fā)展壯大，由成長期向成熟期跨越，發(fā)展過程中面臨諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)。目前，國際資本市場暗流涌動(dòng)，“黑天鵝”事件層出不窮，全球風(fēng)險(xiǎn)投資偏好下降。中愛雙方應(yīng)加強(qiáng)雙邊監(jiān)管合作，在增強(qiáng)金融市場效率的同時(shí)有效管控風(fēng)險(xiǎn)。第一，深化金融體系改革，完善金融要素定價(jià)機(jī)制，著力合作化解金融資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，提升資產(chǎn)管理水平。第二，完善宏、微觀審慎監(jiān)管工具和措施，積極引導(dǎo)市場預(yù)期，把握政策的協(xié)同效應(yīng)，提升監(jiān)管的靈活性和針對(duì)性。第三，建立健全跨境資本流動(dòng)預(yù)警監(jiān)測機(jī)制及巨額資本流動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，持續(xù)推動(dòng)跨境資本監(jiān)管的協(xié)調(diào)性。第四，搭建信用信息共享平臺(tái)，加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的跨境交流，合理降低投融資成本。第五，規(guī)范離岸金融市場定價(jià)機(jī)制，協(xié)作防范和化解跨市場操縱行為，有效降低金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

作者:吳凝 祁曉穎 單位:1.中國社會(huì)科學(xué)院研究生院 2.招商證券股份有限公司