券商直投范文10篇

關鍵詞券商直投影響

摘要伴隨券商直投業務的批準，券商的經營模式經營模式將發生變化，通過分析券商直投的歷史、現狀了解該項業務推出后所產生的影響。

隨著中信、中金兩家公司取得券商直接投資業務試點資格，那么就解除了自2001年4月以來對證券公司從事私人資本類投資的禁令，這意味著與凱雷投資集團等西方競爭對手采用相同模式的國內投資公司誕生了，從而券商的經營模式由此可能會帶來一些變化，同時對創投也會帶來一定的沖擊。

一、國內券商直投的發展歷史

從2001年證監會嚴禁證券公司進行風險投資到2006年2月國務院頒布《國務院關于實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要〉若干配套政策的通知》，允許證券公司在符合法律和有關監管規定的前提下開展創業風險投資業務。這6年前后的“一收一放”，折射出資本市場發展形勢的不斷變化和演進。6年前，床頭也普遍因為網絡股泡沫破裂進入谷底，國內證券市場開始走熊，券商通過各種方式進行的直接投資大都變成了巨額不良資產。6年后，國內券商經過了一場生死輪回，股權分置改革完成，促使市場進入全流通時代，股市更是一路上沖，股權投資行業也進入新時期。單就國內私募股權投資（PE）市場而言，2007年上半年就有83家中國大陸企業得到PE投資，投資總額達到48.03億美元，PE推出活動保持活躍，共36筆推出，其中25筆通過上市實現推出。

二、國外券商直投的發展狀況

一、國內券商直投的發展歷史

從2001年證監會嚴禁證券公司進行風險投資到2006年2月國務院頒布《國務院關于實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要〉若干配套政策的通知》，允許證券公司在符合法律和有關監管規定的前提下開展創業風險投資業務。這6年前后的“一收一放”，折射出資本市場發展形勢的不斷變化和演進。6年前，床頭也普遍因為網絡股泡沫破裂進入谷底，國內證券市場開始走熊，券商通過各種方式進行的直接投資大都變成了巨額不良資產。6年后，國內券商經過了一場生死輪回，股權分置改革完成，促使市場進入全流通時代，股市更是一路上沖，股權投資行業也進入新時期。單就國內私募股權投資（PE）市場而言，2007年上半年就有83家中國大陸企業得到PE投資，投資總額達到48.03億美元，PE推出活動保持活躍，共36筆推出，其中25筆通過上市實現推出。

二、國外券商直投的發展狀況

券商直投業務不僅長期以來是國際券商的重要收入來源，而且利潤極為豐厚。統計資料顯示，國際券商直投收入一般占總收入的60%以上，在資本市場最發達的美國，則超過70%。美國大型私人股權基金的收益能達到40%-50%，而券商直投的回報則動輒幾倍甚至數十倍。像高盛投資工商銀行、收購西部礦業，摩根士丹利投資蒙牛乳業，這些精典案例都為投資方獲得了幾十倍甚至上百倍的超值回報。

三、國內券商直投的現狀及機會

而由于中國以往的證券市場體制結構存在“只能做多，不能做空”的問題，券商對市場行情的依賴很嚴重，即都在“靠天吃飯”，始終走不出“牛市賺錢，熊市賠錢”的宿命。根據數據顯示，本土券商的收入構成中，經紀業務仍是其主要來源。據對26家券商的統計，2007年26家券商64%的營業收入來源于經紀業務，券商自營業務占比26.7%，承銷業務和委托理財占比不足5%。中小券商經紀業務收入更是占了主營業務的絕大部分。國內券商主要依靠經紀業務維生，這在收入結構上是明顯失衡的。如今券商直投業務的開展，不僅將加快本土投行與國際市場接軌，即“投行+投資”盈利模式轉型，從而改變“生存基礎單一、盈利模式單一”、“靠天吃飯”的被動局面。而且這一轉變將迫使投行加快提升自身綜合素質及業務能力，從單純的“為人作嫁”的“一站服務”向“陪上嫁妝”后“扶他上馬，送他一程”的“跟隨服務”轉變，從而無疑將對其運營服務產生深遠影響。由于直投業務不僅收益遠高于傳統的證券承銷，而且十分有利于深層次地挖掘客戶價值，進而帶動后續融資業務和并購業務的發展。同時，由于投資和融資周期往往交替出現，直投業務和承銷業務有周期性互補的作用，從而可以增強投行的抗風險能力。此外，在證券公司內部的自營、投資、固定收益、收購兼并、代辦股份轉讓業務等業務部門都和直接投資有著相關性等等。券商參與直接投資業務已被廣泛作為自身發展戰略的一部分。

[摘要]伴隨券商直投業務的批準，券商的經營模式經營模式將發生變化，通過分析券商直投的歷史、現狀了解該項業務推出后所產生的影響。

[關鍵詞]券商直投影響

隨著中信、中金兩家公司取得券商直接投資業務試點資格，那么就解除了自2001年4月以來對證券公司從事私人資本類投資的禁令，這意味著與凱雷投資集團等西方競爭對手采用相同模式的國內投資公司誕生了，從而券商的經營模式由此可能會帶來一些變化，同時對創投也會帶來一定的沖擊。

一、國內券商直投的發展歷史

從2001年證監會嚴禁證券公司進行風險投資到2006年2月國務院頒布《國務院關于實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要〉若干配套政策的通知》，允許證券公司在符合法律和有關監管規定的前提下開展創業風險投資業務。這6年前后的“一收一放”，折射出資本市場發展形勢的不斷變化和演進。6年前，床頭也普遍因為網絡股泡沫破裂進入谷底，國內證券市場開始走熊，券商通過各種方式進行的直接投資大都變成了巨額不良資產。6年后，國內券商經過了一場生死輪回，股權分置改革完成，促使市場進入全流通時代，股市更是一路上沖，股權投資行業也進入新時期。單就國內私募股權投資（PE）市場而言，2007年上半年就有83家中國大陸企業得到PE投資，投資總額達到48.03億美元，PE推出活動保持活躍，共36筆推出，其中25筆通過上市實現推出。

二、國外券商直投的發展狀況

[論文關鍵詞]券商直投影響

[論文摘要]伴隨券商直投業務的批準，券商的經營模式經營模式將發生變化，通過分析券商直投的歷史、現狀了解該項業務推出后所產生的影響。

隨著中信、中金兩家公司取得券商直接投資業務試點資格，那么就解除了自2001年4月以來對證券公司從事私人資本類投資的禁令，這意味著與凱雷投資集團等西方競爭對手采用相同模式的國內投資公司誕生了，從而券商的經營模式由此可能會帶來一些變化，同時對創投也會帶來一定的沖擊。

一、國內券商直投的發展歷史

從2001年證監會嚴禁證券公司進行風險投資到2006年2月國務院頒布《國務院關于實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要〉若干配套政策的通知》，允許證券公司在符合法律和有關監管規定的前提下開展創業風險投資業務。這6年前后的“一收一放”，折射出資本市場發展形勢的不斷變化和演進。6年前，床頭也普遍因為網絡股泡沫破裂進入谷底，國內證券市場開始走熊，券商通過各種方式進行的直接投資大都變成了巨額不良資產。6年后，國內券商經過了一場生死輪回，股權分置改革完成，促使市場進入全流通時代，股市更是一路上沖，股權投資行業也進入新時期。單就國內私募股權投資（PE）市場而言，2007年上半年就有83家中國大陸企業得到PE投資，投資總額達到48.03億美元，PE推出活動保持活躍，共36筆推出，其中25筆通過上市實現推出。

二、國外券商直投的發展狀況

[論文關鍵詞]券商直投影響

[論文摘要]伴隨券商直投業務的批準，券商的經營模式經營模式將發生變化，通過分析券商直投的歷史、現狀了解該項業務推出后所產生的影響。

隨著中信、中金兩家公司取得券商直接投資業務試點資格，那么就解除了自2001年4月以來對證券公司從事私人資本類投資的禁令，這意味著與凱雷投資集團等西方競爭對手采用相同模式的國內投資公司誕生了，從而券商的經營模式由此可能會帶來一些變化，同時對創投也會帶來一定的沖擊。

一、國內券商直投的發展歷史

從2001年證監會嚴禁證券公司進行風險投資到2006年2月國務院頒布《國務院關于實施〈國家中長期科學和技術發展規劃綱要〉若干配套政策的通知》，允許證券公司在符合法律和有關監管規定的前提下開展創業風險投資業務。這6年前后的“一收一放”，折射出資本市場發展形勢的不斷變化和演進。6年前，床頭也普遍因為網絡股泡沫破裂進入谷底，國內證券市場開始走熊，券商通過各種方式進行的直接投資大都變成了巨額不良資產。6年后，國內券商經過了一場生死輪回，股權分置改革完成，促使市場進入全流通時代，股市更是一路上沖，股權投資行業也進入新時期。單就國內私募股權投資（PE）市場而言，2007年上半年就有83家中國大陸企業得到PE投資，投資總額達到48.03億美元，PE推出活動保持活躍，共36筆推出，其中25筆通過上市實現推出。

二、國外券商直投的發展狀況

一、我國證券公司上市的主要途徑

1.IPO上市

IPO上市是指證券公司通過公開發行股票并直接上市。我國股份制公司要成為上市公司需要具備《公司法》對股票上市規定的條件。此外，中國證監會《首次公開發行股票并上市管理辦法》規定，證券公司IPO上市不但要滿足“最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過3000萬元”的要求，還要滿足規范運行、財務情況等方面的規定。對證券公司的要求很高，適合公司各方面條件均處在領先地位的大券商。

其優點在于由于上市條件高、審核嚴格，成為上市公司后除了可以獲得持續穩定的融資渠道，打破企業融資瓶頸，還有利于提升企業形象，增加品牌忠實度，改善競爭環境，創造良好的競爭氛圍，這對于提供金融服務的證券公司而言尤為重要。中信證券的迅猛發展就是一個典型。

其缺點在于盡管2002年前后國家鼓勵證券公司上市，此前許多證券公司雖然盈利達到要求，但在規范經營方面有不足，之后又面臨長達4年的熊市，業績大幅度下滑，全行業虧損，絕大部分證券公司無法達到連續三年盈利的要求。

2.借殼上市

一、我國證券公司上市的主要途徑

1.IPO上市

IPO上市是指證券公司通過公開發行股票并直接上市。我國股份制公司要成為上市公司需要具備《公司法》對股票上市規定的條件。此外,中國證監會《首次公開發行股票并上市管理辦法》規定,證券公司IPO上市不但要滿足“最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過3000萬元”的要求,還要滿足規范運行、財務情況等方面的規定。對證券公司的要求很高,適合公司各方面條件均處在領先地位的大券商。

其優點在于由于上市條件高、審核嚴格,成為上市公司后除了可以獲得持續穩定的融資渠道,打破企業融資瓶頸,還有利于提升企業形象,增加品牌忠實度,改善競爭環境,創造良好的競爭氛圍,這對于提供金融服務的證券公司而言尤為重要。中信證券的迅猛發展就是一個典型。

其缺點在于盡管2002年前后國家鼓勵證券公司上市,此前許多證券公司雖然盈利達到要求,但在規范經營方面有不足,之后又面臨長達4年的熊市,業績大幅度下滑,全行業虧損,絕大部分證券公司無法達到連續三年盈利的要求。

2.借殼上市

摘要:券商綜合治理前，普遍分散的財務管理模式，導致基層權力過大，總部層面的監督和控制能力薄弱，從而導致了諸多營業部挪用客戶保證金或代客理財等違規行為。隨著券商內部治理日趨完善，產品日益創新，券商的業務組織架構在發生變化，筆者提出證券公司財務管理應關注行業本身的特殊性，根據產權關系和業務屬性，突破傳統單一的集權或分權的財務管理模式，通過直接組織管理模式和間接協調管理模式等機制安排，將全面預算管理、財務制度和財務監督等機制作為有力且有效的途徑，行使財務監督職能，拓展管理與服務職能，以促進證券公司財務管理效益的提升。

關鍵詞:證券公司;財務管理;淺析

一、證券公司

證券公司，依各國(地區)法規、金融體制不同，大致可分為美式、歐式及其他類別。美式證券公司又習慣稱“投資銀行”（investmentbanking），其特點即分業經營，它們不得從事商業銀行的存貸款業務，而主要從事與證券及證券市場相關的業務活動，日本、中國香港的證券公司也屬這一類；歐式證券公司最根本的特點即混業經營，以英國為例，英國的證券公司通常也被成為“商業銀行”（MerchantBank），是其在從事證券相關業務的同時也可以從事銀行中長期信貸業務，而在德國、瑞士，其證券公司則稱為“全能銀行”（UniversalBank），可以經營所有的證券業務和銀行業務。我國證券公司則更接近于美式證券公司，在叫法上通常稱為“證券公司”（Securityfirm）。

二、證券公司業務

中國證券市場經過二十多年的發展，證券市場所能提供的服務和產品逐漸豐富，就我國證券公司目前的業務結構而言，傳統業務仍居主導局面，但除了傳統的通道業務外，資產管理、融資融券、股權投資等新興業務也漸漸成為券商盈利的重要來源，同時也是券商差異化競爭的焦點。證券公司的主要業務介紹如下：證券經紀業務主要指證券公司以證券營業部為載體，接受客戶委托，其在證券交易所買賣證券，而券商從中收取手續費傭金的業務。自營業務指證券經營機構為本機構買賣上市證券以及證監會認定的其他證券的行為。上市證券主要指在證券交易所掛牌交易的下列證券：人民幣普通股、基金券、認股權證、國債、公司或企業債券。投行業務主要有證券發行與承銷、財務顧問等。證券發行與承銷業務是投資銀行的一項傳統業務，也是主要業務之一，其承銷工作由證券公司完成，證券發行業務實行保薦制，目前主要包括IPO、上市公司再融資（再融資包括配股、公開增發、非公開發行、可轉債、分離交易的可轉債、公司債）以及資產證券化業務；財務顧問主要包括收購兼并、資產重組、業務重組與戰略咨詢等。資產管理業務是指證券公司作為資產管理人，依照有關法律法規的規定與客戶簽訂資產管理合同，根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券及其他金融產品的投資管理服務，公司按協議規定向委托人收取管理費或業績報酬。融資融券業務，即證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的業務，由于客戶融資的同時伴隨著買券，融券的同時伴隨著賣券，所以該業務不僅給券商帶來息費收入，而且其交易規則也增加了券商的交易傭金收入。券商直投業務，是指對非公開發行公司的股權進行投資，投資收益通過以后企業的上市或購并時出售股權兌現。

摘要：債券是一種有效的定價資產，可以顯著提高盈利水平，為銀行提供新的盈利來源，提升銀行的資金使用效率。但對于中小銀行機構來說，債券利率波動對于債券投資的風險影響極高，因此中小銀行要建立起利率風險管理體系，采取有效的管理手段和措施，積極的對本行持倉債券的利率風險進行主動管理。

關鍵詞：債券投資；經濟；風險

債券投資是金融投資的重要領域之一，關系到金融市場的穩定，也是中小銀行的重點開展領域。由于中小銀行對于債券投資業務風險的把控普遍起步較晚，外部市場信用風險頻發，并由此向利率風險傳染，使中小銀行債券利率風險控制問題變得更加復雜。因此，如何建立起一套適用于中小銀行的利率風險管理體系，對中小銀行債券投資業務持續快速發展具有重要意義。

1對中小銀行債券投資中的問題與風險分析

1.1投資和研究能力不足

由于中小銀行的債券投資業務起步較晚且風險管理能力較弱，普遍存在底部撥備不足、缺乏人才及投資經驗、建立風險管理模式能力不足等問題。因此，缺少系統的投資經驗和分析模型，局限了銀行的風險管理能力。

可以說從股改的第一天開始，市場上就有了股改成敗的分歧與討論，然而時至今日也只能是公說公有理婆說婆有理，這不但是因為股改還在進行中，看成敗也許還為時過早，而且根本的是判斷的標準是由各自立場決定的，不同的人在股改中有各自的得失，得者不會言失敗，失者豈能說成功。

對決策者來說，股改能進行到達底就是成功

為什么要進行股改？最為現實的是十五年的中國股市走到今天這一步，是IPO停了、配股停了、增發停了，而最為關鍵的是曾滿懷希望投身新興的中國資本市場的7000萬投資者，在不但未能分享改革開放成果而是遭受上萬億的財產損失的現實面前終于清醒了，也徹底絕望了并紛紛離去了，融資功能的徹底喪失也就是中國股市股權分置的“圈錢”之路走到了盡頭。盡管近兩年來決策者也絞盡腦汁、力標“創新”、頻頻“救市”，然而一切無濟于事才使逼上了“解決股權分置改革”的路。當人們認識到股權分置是中國股市萬惡之源的時候，股改就成了眾望所歸，只有股改才能“還資本市場本來面目”，而順應“民意”才能留住投資者，也才能恢復IPO、恢復配股、恢復增發。正因為如此，“開弓沒有回頭箭”的股改開始了。早在股改開始不久，證監會的李青原主任不但說了“不以股市漲跌論成敗”，而且還說了“當股改已達到60%市值時即是新老劃斷的時機”，還有銀河證券首席經濟學家左小蕾更是直接地說“股改成功的重要指標就是新股恢復發行”。從這些可以看出，對管理層決策者來說，只要能把股改繼續下去，完成了大多數公司的股改，到時候就可以新老劃斷了，就可以恢復再融資了，恢復IPO了，自然也就是大功告成了。

對非流通股來說，實現全流通就是成功

股改對非流通股來說，是要支付對價的，然而還是有那么多的非流通股爭先恐后地股改，并想盡各種辦法支付對價“買”得流通權，其目的應該是很現實的。在市場上誰都不會想做賠本的買賣，不就是許多公司正迫不及待地等著“整體上市”、等著配股、等著增發嗎？而這些只有進行了股改才有可能。如果說股權分置時的高溢價IPO及再融資使發起人股東的資產迅速膨脹，許多“創業者”一夜之間都成了千萬、億萬富翁的話，但那還都只是紙上的富貴，但是股改完成即是全流通的實現，至時即可隨心所欲的減持不就使紙上的富貴變成現實的富貴了嗎？還有象吉林紙業、寧夏恒力這些已走上窮途末路的，不正是股改為他們創造了天賜良機，或金蟬脫殼、或抽身而退，不已經上演了中國股市無不精彩的“魔術”了嗎？股改正是有如此之多的現實動力，對非流通股來說，只要股改實現了全流通也就標致著成功。

對券商來說，股改進行就是成功