券商的投資價值范文
時間：2023-05-04 13:22:36
導語：如何才能寫好一篇券商的投資價值，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
針對6月21日破發，華西證券在互動平臺回應稱，公司股價因受近期A股走勢影響，出現下跌情況。公司上市前原始股東目前均在限售期內，不存在違規減持現象。華西證券于今年2月5日上市，發行價為9.46元，6月21日收盤價9.42元，6月22收盤報9.64元。
談到近日券商股頻頻破發的原因，某中型券商投行部負責人告訴記者：“股價會破發肯定與業績相關，業績下滑的主要原因離不開今年證券市場不景氣的大背景。”
他進一步解釋說：“交易市場失去人氣，導致經紀業務收入劇減，投行業務又受到政策面的影響。在投行方面，前幾年證券市場不斷地增發新股，把精力主要放在投行的IPO團隊，但是今年由于監管函漸增、上市要求提高等原因，業務量無法跟上投資的腳步，導致投行業務收入劇減。而經紀業務中，傭金收入已經接近券商的成本線，許多券商的經紀業務不賺錢了。”
篇2
為了規范外商投資企業提繳、使用中方職工權益資金的管理，維護中方職工的合法權益，促進企業健康發展，根據財政部財外字〔1999〕735號《關于加強和改進外商投資企業提繳使用涉及中方職工權益資金管理的通知》和我市深化社會保障及職工住房改革有關文件的規定，現就改進和加強外商投資企業提繳、使用中方職工權益資金管理的有關問題通知如下：
一、經市政府同意，1986年北京市人民政府的《北京市實施〈中外合資經營企業勞動管理規定〉的補充規定》（京政發〔1986〕43號）中涉及企業中方職工7．5％醫療費、20％日常勞保福利費用、20％養老儲備金的提取口徑、比例和列支渠道，以及結余資金的處理，從2000年1月1日起，改按本通知中的有關規定執行。
二、外商投資企業招聘職工應當按規定辦理招聘備案手續并依法訂立勞動合同，依法向當地社會保險經辦機構辦理保險登記，參加社會保險，并按時足額地為中方職工提取、繳納各項社會保險費，保護職工的合法權益。
（一）基本養老保險費和補充養老保險費。按照《北京市企業城鎮勞動者養老保險規定》（北京市人民政府令1998年2號）執行。企業按全部被保險人繳費工資基數之和的19％按月提取、繳納。企業提取的基本養老保險費，計入管理費用。經濟效益好、經營管理狀況穩定、民主管理制度健全的企業，可在建立基本養老保險的基礎上建立補充養老保險，所保險種應適用全體中方職工，不得只有少數高級管理人員享有。企業建立補充養老保險按國家有關規定執行。
（二）大病醫療統籌費。按照《北京市地方所屬城鎮企業職工和退休人員大病醫療費用社會統籌的規定》（北京市人民政府令1995年第6號）執行。企業以上年度全市職工月平均工資的2．5％，按企業中方在職職工人數按月提取、繳納。企業提取的大病醫療統籌費，計入管理費用。原提取7．5％中方職工醫療費的辦法停止執行。新的醫療制度改革辦法頒布后，按新的辦法執行。
（三）失業保險費。按照《北京市失業保險規定》（北京市人民政府令1999年第38號）執行。失業保險費以本單位中方職工上年月平均工資為基數乘以1．5％，按實際應參保人數按月提取、繳納。企業提取的失業保險費，計入管理費用。
（四）工傷保險費。按照《北京市企業勞動者工傷保險費規定》（北京市人民政府令1999年第48號）執行。企業以上年度本企業被保險人月平均工資為基數，按照行業差別費率確定的標準，按月提取、繳納。企業提取的工傷保險費計入管理費用。
外商投資企業按應繳數額提取基本養老保險費、大病醫療統籌費、失業保險費、工傷保險費，上繳后應無余額。
外商投資企業提取、繳納上述各項社會保險費（大病醫療統籌費除外），應以中方職工工資總額為基數。職工工資總額是指企業在一定時期內直接支付給本企業全部職工的勞動報酬總額，主要由計時工資、基礎工資、職務工資、計件工資、獎金、津貼和補貼（包括洗理衛生費、上下班交通補貼）、加班工資等部分組成。
三、外商投資企業必須按照國家法律、法規和當地政府的規定，及時足額提取下列涉及中方職工權益的其他各項資金，并按規定用途使用。
（一）職工福利費。企業按照職工工資總額的14％提取。職工福利費主要用于職工的醫藥費、職工探親假路費、生活補助費、醫療補助費、獨生子女費、托兒補貼費、職工集體福利、職工供養直系親屬醫療補貼費、職工供養直系親屬救濟費，職工浴室、理發室、幼兒園、托兒所人員的工資，以及按照國家規定開支的其他職工福利支出，也可用于支付中方職工的補充養老保險費。
（二）職工教育經費。企業按照職工工資總額的1．5％提取，用于企業職工參加在職培訓，提高業務技能所需費用支出。
上述（一）、（二）項費用以企業全部職工工資總額為基數計提，但對于企業在與外籍職員簽定勞動合同時，已訂明外籍職員的福利費包括在其應付工資當中的，應以中方職工工資總額為基數。
（三）中方職工住房基金。按照市財政局《轉發財政部關于頒發〈關于外商投資企業中方職工住房制度改革若干財務問題的規定〉的通知》（京財建〔1995〕1445號）執行。其中：企業按規定繳納的中方職工住房公積金在住房周轉金中列支，不足部分，在成本、費用中列支。企業按規定向中方職工提供的住房補貼和住房補助，在住房周轉金中列支。根據市房改辦、市財政局《關于建立住房公積金制度有關問題的規定》（〔95〕京房改辦字第37號），外商投資企業必須為中方職工建立住房公積金。住房公積金的交存率按有關規定執行。企業為職工交存住房公積金后，根據市房改辦、市財政局、市勞動局《關于北京市外商投資企業建立職工住房公積金的規定》（〔93〕京房改辦字第154號），不得再在成本、費用中提取每人每月30元的中方職工住房補助基金。現存的住房補助基金余額一律轉入住房基金中的住房周轉金。有關住房制度新的文件下發后，按新的規定執行。
（四）職工獎勵及福利基金。按照國家有關吸收外商投資法律、法規和市財政局《轉發財政部〈外商投資企業執行新企業財務制度的補充規定〉的通知》（京財合〔1994〕50號）執行。
四、中外合資（合作）企業按照《外商投資企業工資收入管理辦法》（勞部發〔1997〕46號）規定，對中方高級管理人員實行名義工資與實得工資收入管理辦法的，其名義工資與實發工資之間的差額部分，用于企業中方職工補充社會保險、職工福利費和住房周轉金。企業中方一般職工不實行名義工資與實得工資收入管理辦法。
對于本通知之前，外商投資企業合同、章程或者與職工簽訂的勞動合同中已約定中方高級管理人員名義工資中包含應付社會保險費和國家物價等項補貼，以及對中方一般職工實行名義工資辦法的，應按本通知的規定協商變更企業合同、章程或勞動合同。變更后的中方高級管理人員“名義工資”中不再包含應付社會保險費和國家物價等項補貼。
五、中方職工權益資金的管理
（一）外商投資企業對涉及中方職工權益的各項資金在分別按有關財務會計規定正確核算外，還要同時設置輔助帳簿，全面反映各項資金的來源和用途。對于本通知之前，企業已按財政部門規定，對中方職工權益資金實行中方單獨設帳，單獨核算，單獨開戶，單獨管理的企業，可仍按原辦法執行，但必須設置專人進行規范化管理，并接受有關方面（包括外方）的監督。
（二）中方職工各項權益資金，必須按規定的用途專款專用，不得用于對外投資、企業間借款、贊助、捐贈以及購置與中方職工權益無關的財產。
（三）對現有的中方職工各項權益資金結余要進行認真清理，凡挪用、擠占中方職工權益資金的，必須及時清理收回；對不符合規定而多提的各項權益資金，應沖減成本費用。對涉及上述社會保險的各項權益資金結余，應首先用于補繳按規定應為中方職工繳納而未繳的各項保險，補繳后仍有結余的，并入相關科目，其中：原按月提取相當于中方職工工資總額7．5％的醫療費結余，并入職工福利費；原按月提取相當于中方職工工資總額20％的養老儲備金結余，并入職工福利費。今后用于離退休職工在統籌退休費用之外的必要開支，按規定計入企業管理費用。其他各項權益資金的正常結余，結轉下年繼續使用。
（四）企業工會依法對涉及中方職工權益的各項資金的提繳和使用情況進行監督。
六、外商投資企業的主管財政機關及勞動和社會保障行政機關負責監督檢查企業中方職工權益資金的提繳、使用情況。企業應將涉及中方職工權益各項資金的提取、使用、結余等情況，作為委托會計師（審計）事務所進行社會審計的內容之一。
七、企業清算時，涉及中方職工權益的各項資金以及用該項資金購置的各項財產、設施的處理，按照市財政局《轉發財政部關于外商投資企業清算期財政財務管理有關規定的通知》（京財合〔1995〕2118號）的規定執行。外商投資企業清算時，不屬于清算財產的三部分財產無法交給接受單位的，應上繳當地財政部門。
八、對違反本通知規定的企業和直接責任人，主管財政機關、勞動和社會保障行政機關，依照國家有關法律、法規給予處罰。
篇3
近一個月以來，單是得到2家以上券商推薦的股票便達到了152只。在這些受到券商青睞的個股中，哪些更具安全邊際，更值得投資？
為此，《投資者報》數據研究部根據市盈率、前期漲幅以及歸屬母公司凈利潤增幅這3個指標從152只個股中，分析篩選出19只個股，其中有3只個股被6家券商推薦。
44只個股具估值優勢
經過大盤近期的反彈，目前市場市盈率在30倍以上。截至3月29日，兩市全部A股TTM市盈率（即按前四季度每股收益加總計算的滾動市盈率）為31倍，其中近七成個股TTM市盈率在30倍以上。
在152只得到2家以上券商推薦的個股中，剔除市盈率缺乏可比意義的個股后，TTM市盈率在30倍以下的共有55只。考慮到不同板塊之間市盈率有所差別，如金融板塊市盈率一直相對較低，因此，即使是市盈率低于30倍的個股，在行業內也可能處于較高水平。對此，我們認為，市盈率低于行業水平的個股更具估值優勢。
在152只個股中，TTM市盈率低于30倍且同時低于行業水平的個股共有44只，這些個股的安全邊際相對更高。在這些個股中，TTM市盈率在20倍以下的個股占40%，其中雅戈爾TTM市盈率最低，只有11倍，較行業的50倍市盈率低了近39倍；工商銀行、思源電氣、興業銀行、深發展A的TTM市盈率也在15倍以下；而蘇寧電器、浦東建設、葛洲壩這3只個股的TTM市盈率均超過29倍。
另一方面，這些個股的TTM市盈率普遍比行業水平低10倍以上。其中時代出版TTM市盈率只有21倍，較行業64倍市盈率低43倍。除雅戈爾外，還有3只個股的市盈率較行業水平低30倍以上，分別是宜華木業、思源電器、魯泰A。
60只個股業績突出
除了市盈率，業績也是影響個股漲跌的一個重要因素，同時也是判斷上市公司投資價值的重要指標。
券商在做個股推薦時，也在很大程度上參考了這一點。兩市了2009年年報的上市公司，歸屬母公司凈利潤同比增長20.76%，業績同比增長的個股比例為73%。
而在152只得到2家以上券商推薦的個股中，剔除缺乏數據的個股后，歸屬母公司凈利潤同比增長的比例達到83%，其中72只個股業績增幅超過已年報個股的整體水平。而在未公布2009年度年報的個股中，2009年前三季度業績同比增長的個股共有26只，均高于A股整體水平。
同樣，上市公司的業績表現與行業的景氣度有一定的關系，因此我們將個股業績與行業整體業績的對比考慮在內。根據Wind資訊提供的數據，在152只個股中，歸屬母公司凈利潤同比增長（若公布2009年年報的取年報數據，否則取2009年前三季度數據）且增幅高于A股整體水平及所處行業整體水平的個股共有60只。
其中，2009年實現定向增發股份購買資產的華孚色紡，2009年全年歸屬母公司凈利潤同比增長超63倍，遠遠超過行業整體水平。深發展A業績增幅超過700%，福耀玻璃、福田汽車、思源電氣、祁連山、金地集團等17只個股的業績增幅也在100%以上。
而在未年報的個股中，國電電力、積成電子等6只個股2009年前三季度業績增幅也達到100%以上。從與行業整體水平的比較來看，業績增幅超過行業整體水平50個百分點以上的個股共有33只。
19只個股更有優勢
綜合市盈率及業績兩個方面考慮，在152只備受券商青睞的個股中，共有22只個股既具備估值優勢，也具有良好的業績。考慮到前期走勢較強的個股有調整的風險，我們將2010年以來（截至3月29日，下同）漲幅超過10%的個股予以剔除，最終篩選出19只投資價值相對較高的個股，分別是一汽轎車、蘇寧電器、金地集團、深發展A、福耀玻璃、新華百貨、國電電力、江鈴汽車、祁連山、柳工、首開股份、天地科技、保利地產、中國鐵建、華孚色紡、格力電器、華夏銀行、福田汽車以及思源電氣。
其中思源電氣TTM市盈率只有13.5倍，較行業整體市盈率低30倍。其2009年歸屬母公司凈利潤同比增長近175%，而所處行業整體業績增幅只不過30%。該個股今年以來漲幅只有8.63%。
同樣處于機械設備行業的柳工TTM市盈率為16.6倍，較行業市盈率低27倍多。其2009年業績增幅超過150%，前期漲幅不到2%。
中國鐵建TTM市盈率為21倍，2009年前三季度業績增幅達54%，且預測2009年全年業績增長50%以上。該個股前期下跌超過6%，最近一個月被2家券商推薦。而紡織服裝類個股華孚色紡2009年業績增幅超過63倍，TTM市盈率只有27倍，遠低于行業市盈率。該股今年以來跌幅超過3%。
篇4
券商分析師樂觀預期明顯提升
2011年4月的新財富投資者信心指數未能延續3月的反彈趨勢，較3月下降11%，至58的中性值。其中，個人投資者信心指數為51，較3月大幅下降28%；機構投資者信心指數為65，環比小幅下降1.5%，變動不大；券商分析師信心指數為64，環比上升了23%。分主體分析，個人投資者依然是最易受市場影響、波幅最大的群體，4月機構和券商分析師信心指數趨于一致，維持偏樂觀。
預計2011年4月上證綜指將上漲的全部投資者加權比例為71%，較上月調查下降了10個百分點。個人投資者看漲比例為62.5%，較上月下跌近36個百分點；券商分析師的看漲比例為86%，較上月大漲36個百分點；機構投資者的看漲比例為72%，較上月減少4個百分點。相較3月，投資者維持了對4月市場的偏樂觀預期，其中券商分析師的樂觀預期提升顯著。預計未來6個月上證綜指將上漲的全部投資者加權比例為71%，較3月下降20個百分點，其中，券商分析師為100%，較3月上升12個百分點；個人投資者為50%，較3月下挫49個百分點；機構投資者上升了7個百分點至83%。在2011年一季度即將結束的時間窗，全體受訪者對2011年二三季度仍維持了偏樂觀判斷。
估值具一定吸引力
篇5
毫無疑問，在經過連續暴跌之后，市場和多數個股均已進入內在價值的合理區間，上證綜合指數市盈率15倍左右，比道瓊斯動態17倍的市盈率要便宜，市凈率也才1.8倍不到，低于道瓊斯指數的3倍PB。因此，投資者要把握下跌帶來的機會，而不是害怕和恐慌。
經過短線的暴跌，市場系統性風險已經基本釋放，這對長線投資者來說可能是非常好的買入機會。最近出臺的證金公司獲得央行首次公開力挺以及證金公司將加大買中小值股票兩大動作，但市場還是恐慌性殺跌，券商也在做一些強制平倉，都導致了賣盤加劇的現象，在目前融資余額不足1.46萬億（人民幣，下同）的基礎之上，兩融余額出現連續萎縮，基本接近尾聲。
在此前提之下，最重要的還是扭轉市場預期，讓市場發現A股和港股的投資價值，同時國家隊應該進場，在期貨和現貨市場同時做多，制造一種市場的看多氣氛，通過趨勢扭轉來營造更好的氛圍，才能改變市場做空的預期。
被動的逃離也是做空的動能，會讓市場強制性地往下走。最近兩天開盤為何很多股票連續跌停板，原因就在于很多資金提前在前一個交易日就開始下單賣出，都是打跌停板價格賣出，這種情況會讓指數開盤就有跌停板，對整個市場心理有巨大打擊。整個角度來看，融資盤只要不出現完全的爆倉的話，指數往下的空間還是會有，同時還要解決一個問題，扭轉市場預期，讓投資者覺得現在是個底部，是投資價值非常好的機會。這個時候，強制平倉的人也許會減少。
當然，整個市場還要遵守游戲規則，不建議在現時新開空倉和強制平倉，這會無形當中增強市場恐慌性的預期。只要預期轉變，市場就有信心，做多的力量就會增強，各路資金也會主動跟進來做多，包括上市公司、機構投資者，這樣多方的力量會更強大。
新增資金也在源源不斷入場，主要6月份之前上市公司的減持比較多，上市公司大小非減持了大概5-6千億市值，從這個角度來講，拋盤就是自然而然形成的過程，因為當時指數上漲太多，股票估值過高。
篇6
QDII浮虧逾12億人民幣
美債危機牽動著QDII基金的神經。盡管QDII基金直接投資美債占比不多，但是在擔憂美債違約的情況下，全球市場相關指數走低，其中截至7月29日，道瓊斯指數已是連續6天下跌。這使得投資海外的QDII基金遭遇不小損失，如果從5月16日美債規模達到14.29萬億美元上限的時間點算起，基金QDII至今已浮虧逾12億元人民幣。
統計顯示，截至今年6月30日，在已經發行成立的QDII基金中，僅有兩家基金持有債券。其中華夏全球精選債券匯總的市值約8.51億元，占資產凈值的4.72%；博時抗通脹基金的債券投資市值則為9924萬元，占資產凈值的7.53%。從直接投資美債上看，僅有華夏全球精選一只QDII基金。
15只集合理財凈值近紅線
近日，2011年度券商集合理財產品半年報披露完畢。據統計，多達15只券商集合理財產品的資產凈值萎縮至1億元附近。根據《證券公司集合資產管理業務實施細則(試行)》的相關規定，“連續20個交易日計劃資產凈值低于1億元，集合計劃應當終止”，這意味著15只券商集合理財產品正瀕臨清盤。
業內人士分析，多只券商集合理財產品掉入清盤“陷阱”，既有業績方面原因，也有發行方面的原因。投資業績不理想，導致產品凈值下降，引發投資者大額贖回，這很容易理解；然而，券商集合理財產品的認購門檻偏高，導致首發規模偏小，也是一個必須引起重視的現象。
王亞偉二季度重倉股揭秘
在經歷了今年來的大幅調整后，創業板公司重新獲得了基金的青睞。統計顯示，在已公布半年報的上市公司中，華夏基金王亞偉管理的華夏大盤進入維爾利、易華錄和電科院三家創業板公司的十大流通股東名單，同時其管理的華夏策略也在易華錄的十大流通股東名單中出現。
據統計，截至8月2日，在已經公布半年報的上市公司中，華夏大盤共在10家上市公司的十大流通股東名單中出現，分別是豐樂種業、峨眉山A、麗江旅游、威爾利、易華錄、電科院、廣匯股份、天科股份、涪陵電力和科達機電。而華夏策略則在豐樂種業、易華錄、廣匯股份和涪陵電力等四家公司的十大流通股股東名單中出現。
基金論市
博時基金：積極關注資源品的投資價值
近期市場持續調整，繼續對前期較快的漲幅做一定消化，對國內外不確定性因素的擔憂，也使大盤上攻管力。此外，盡管歐盟對希臘債務重組采取了階段性的措施，暫時平緩了市場的擔憂情緒，然而歐元區的債務危機還遠未結束，不但希臘、葡萄牙等國近期局勢持續嚴峻，歐元未來的走向依然撲朔迷離。
展望未來中國經濟發展，通貨膨脹水平依然會是下半年市場關注的重點。政府正在積極引導市場通脹預期，政策調控節奏開始更多關注通脹拐點，而不再是單純的通脹水平。在投資方面，我們會積極關注資源品類的投資價值，尤其是業績增長穩定性強的品種以及價值被低估的公司。
華商基金：下半年市場將現結構性機會
華商動態基金經理梁永強認為，一個經濟體發展到一定程度，類似一輛車在彎道處一定是需要減速的，中國在目前的情況下就面臨著轉型，在這樣一個宏觀背景下，必然面臨GDP的減速，這將是一個中長期的狀況。同時，中國城市化進程還處于加速階段，社會需求潛力很大，這也為中國經濟改革提供了大的背景。
對于下半年行情走勢，梁永強認為市場將呈現出結構性機會。他表示，今年年初新興、消費板塊估值高高在上的，而周期類估值較低，上半年沒有出現產業方向的行情，但這一情況下半年會有所變化，隨著財政政策的調整，產業政策和專項規劃相繼出臺，結構性的投資機會將會顯現。
國聯安主題：關注穩定增長類股票
篇7
楊宇特別指出，牛市提升了風險偏好，已經成為驅動牛市的最主要的原因。但遺憾的是，在這輪牛市中，個人投資者卻沒有分享到市場上漲帶來的回報。因為無論是大漲、大反彈等特點各異的牛市行情中，絕大多數主動管理投資的業績表現都難以超越指數。以滬深300為例，其指數估值與發達國家和歷史平均水平相比，仍處于較低位置。此外，增量資金的入市和滬港通帶來的資金流入，都將對其形成利好。而從歷史數據來看，無論是從2014年全年，還是從2006年最低點以來，以及2014年最低點行情啟動7月21日市場上漲以來，包括當下這一輪從10月21日降息以來的幾個維度進行統計，能夠跑贏嘉實滬深300指數型基金的基金均不足10%。此外，嘉實基本面50指數型基金，作為2014年所有指數型基金中寬基指數當中表現最好，同時也可作為國企改革主題基金，同樣值得關注。
與楊宇對于藍籌指數基金的推薦不謀而合，對于春節前的走勢，接受采訪的眾多公募基金表示，短線融資融券杠桿下的指數寬幅震蕩會成為新常態，操作上不宜追高前期升幅巨大的個股。但由于1月份因年報披露公司數量少，市場整體走勢將較為平穩;且2月份交易日為春節假期前后，按照以往的規律，春節前市場走勢都不會太差，再加上“兩會”期間可能有一些改革方案出臺，所以這個階段國企主題將受到資金青睞。食品飲料等消費類板塊逆襲是大概率事件，包括一些中低檔白酒類股票，比如順鑫農業等。而從目前的中小市值市場來看，雖然估值比較合理，但卻面臨著年報和業績的兌現期，調整還遠未結束，短期內不是很適合投資小市值公司。
南方基金：股市將由快牛轉為慢牛
南方基金日前表示，股市將由快牛行情轉為慢牛行情，結構上應更加均衡，偏好PEG具有較大吸引力的白馬成長以及極低估值的大盤藍籌：貨幣政策將繼續放松，但幅度和速度可能減慢，因此流動性仍保持小幅改善的趨勢。
博時基金：
期權推出或放大股市上漲趨勢
博時基金日前表示，上證50ETF期權推出可能放大股市上漲的趨勢。配置上，建議重點關注通信、環保及公用事業、非銀金融、建筑建材、旅游以及零售六個行業。主題上維持京津冀、藍籌行業輪動主題。
上投摩根：
上證50ETF期權短期受空方關注
上投摩根基金日前表示，股票期權后期有望增加藍籌股流動性溢價，利好其繼續估值修復。但由于前期已累積較大漲幅，短期上證50ETF期權可能更受空方關注，或使藍籌股短期波動性進一步加大。
建信基金：新興藍籌價值回歸
建信基金經理許杰日前表示，雖然中國經濟目前處于新常態的結構調整期，但其實現在已進入了一個短周期、小復蘇的過程。其中房地產基本面的改善起到拉動作用，未來還會持續向好，傳統藍籌仍有上漲機會，新興藍籌也值得關注。
長城基金：低估值藍籌仍是投資主流
長城基金日前表示，目前的宏觀經濟狀況并不理想，但這是新常態下市場必須要適應的。經濟基本面并不是牛市的必要條件，這一輪牛市是改革、流動性等一系列因素推動形成的。目前的投資主流仍然是低估值的大盤藍籌股。
華泰柏瑞：改革將帶來三大投資機會
華泰柏瑞基金經理張慧日前表示，2015年改革將給A股帶來三大投資機會：一是國企改革，包括資產證券化、戰略轉型和管理改革;二是區域改革與振興計劃，目前公布的計劃包括一帶一路、自貿區、跨省市經濟區等;三是體制改革，包括土地制度變革、電力體制改革、醫療改革、體育改革等。
海富通基金：
券商正步入黃金發展周期
海富通基金日前表示，券商板塊短期調整，但估值屬于合理范圍，未來存在T+0放開預期，若證券市場產品放開，券商或將成為最有潛力的行業。券商正步入黃金發展周期，其不斷嘗試與國際接軌，從而在一定程度上盤活證券市場。
泰達宏利：期權推出短期支撐股價
泰達宏利基金日前表示，行政審批權下放、國企改革加速推進、政策相對轉向為寬松，均對經濟有一定的托底作用。雖然期權的推出長期來看不會改變股票的價值，但是短期會活躍標的權重藍籌股的交易，對股價也有一定的支撐作用。
長信基金：
中小市值公司投資價值凸顯
長信基金金融工程部總監胡倩日前表示，在經歷了板塊的整體大幅回調后，部分中小市值公司，特別是業績優異的中小市值公司的投資價值將逐步凸顯。中小盤走勢日益分化，獲取業績主要依賴于選股能力，而量化投資在這一方面較占優勢。
匯豐晉信：看好國企改革主題價值股
匯豐晉信基金日前表示，看好“國企改革”主題的價值股和“產業升級”主題的成長股。看好的行業主要有：金融（互聯網金融）、核電、化工、醫藥、消費、環保和TMT行業。
信達澳銀：
券商保險地產將有階段性表現
信達澳銀基金日前表示，2015年的投資機會比較全面，價值和成長的界限不會太明顯，大小盤股票的差距也不會太大，主要的機會還是在基本面景氣、估值有彈性的行業或板塊。在經濟沒有起色之前，券商、保險和地產仍然會階段性有好的表現。
德邦基金：
篇8
兩會后，創業板規則征求意見稿有望公布，普遍認為創業板將在今年上半年正式推出。在經歷了漫長的等待后，創業板即將破繭而出。而與之相關的股票，在今后的幾個月中，也蘊含著很多投資機會。那么創投概念股的投資機會到底有多少呢？
什么是創投概念股
按照一般理解，創投概念股是指主板市場中涉足風險創業投資、有望通過相關項目在國內或者國外創業板上市獲得收益的上市公司。有券商研究還將此概念以狹義與廣義之分加以解釋，狹義創投概念股是指參股創司的上市公司；廣義創投概念還包括持有準上市公司股權的公司和傳統行業中已經或者正在以創業投資為渠道實現產業轉移和產業升級的公司。
創投概念的核心在于那些擁有創業投資公司股權的個股。而創業投資公司的經營模式其實很簡單，就是發現小型企業的好苗子，然后注入現金入股，最終把這個苗子培育成大樹；或者在成為大樹之前賣出股權，成功套現。這就是創投，擁有這些專業投資公司股權的上市公司就是創投概念股。
受追捧的背后是高收益
創投概念之所以受追捧，在于創投所給市場講述的超高收益的“故事”。以無錫尚德為例，江蘇高科技投資集團參股的創司對其進行種子期投資，此后尚德公司在美國上市，創司從投資到退出，4年多的時間回報率達到17倍。離我們更近的是，深圳中小板給相關創投帶來的高收益。有數據顯示，在2006年通過中小板實現資本退出的創司獲得了25.8倍的平均回報。如此高的賺錢效應激發了各路資金對創投概念股的追捧激情。
據了解，推出創業板之初對于上市資源的需求是巨大的。而創業板的融資規模普遍偏小，每家公司融資的規模一般不會超過一個億，2008 年創業板上市公司數量有望達到300－500 家。
創投概念股將成為短期熱點
清科資訊最新公布了中國創業投資機構50強，深圳創新投資集團有限公司、上海聯創投資投資管理有限公司分別排名第3位和第5位。而在2006年，深圳創新投資集團有限公司、上海聯創投資投資管理有限公司分別名列第29位和第28位。由此可見，本土創業投資機構的綜合實力正在得到加強。
在創業板推出時間表日益明確，對上市資源需求可能超出預期的背景下，本土創業投資企業的最大問題――退出機制不暢通――將逐漸得到解決，創投板塊將成為短期市場關注的焦點，相關公司的投資價值將逐步得到市場認可。
A 股市場目前最為缺乏的就是優質的上市資源。創業板上市的股票大多是具有高成長性的中小公司，未來市場對于這些公司都將給予較高的溢價水平，這種良好的預期將體現今后一段時間內對于持有主要創司大比例股權的上市公司的價值挖掘上，創投板塊有望在短期內成為新的熱點。
概念炒作正趨于白熱化
在去年八九月之間，由于當時市場就預計創業板即將開設，創投概念股曾經有過一波行情。比如說大眾公用、紫光股份、力合股份在8月29日至9月7日間，漲幅分別達到39.0%，50.5%、64.18%,超越同期上證綜指表現分別達到37.4%，48.9%、62.6%，折射出多頭資金對創投概念股的追捧激情。
問題是，在如今大盤波動較大的情況下，創投概念股的行情能否延續下去？創投概念股與券商概念股、期貨概念股有著相同的特征，即對股權價值的重估。不同之處在于，創投概念股是對那些擁有創司股權的重估，券商概念股與期貨概念股是對公司所持有的券商股權與期貨股權的重估。由于券商概念股、期貨概念股一直被市場視為概念炒作，股價走勢往往會出現波動性。
對此，創投概念股與券商概念股、期貨概念股略雖然同屬于主體投資，但略有不同，主要在于兩點：一是創投概念股所擁有的創司股權更符合我國產業政策的發展方向。不僅僅是創投本身，還包括投資對象，大多是新材料、醫藥等產業的前沿領域，符合未來的產業發展趨勢，業績成長更為樂觀。二是因為不少創投概念股公司本身的質地就很不錯，因此，創投股的股價重估只不過是催化劑。因此，未來股價走勢將更有底氣，行情有望反復活躍，尤其是那些基本面相對樂觀的創投概念股。因此，在目前行情持續低迷的背景下，創投概念股值得我們重點關注。
根據以往的經驗，現在的創投概念炒作還只是預演。一旦政策更加明朗，那時的機會更多。創業板推出后，真正擁有優質項目的創司會獲取高額收益，與之相關的上市公司會迎來真正的“春天”。
投資創投概念股有跡可循
投資創投概念股有兩條主線可尋：
1、尋找那些擁有巨量優質創司股權的個股。
優質創司往往擁有較多的準備上市的企業，業績增長趨勢相對樂觀。而巨量優質股權有望給這些上市公司帶來新的估值溢價空間。未來增長動能相對強勁，從國內主要的創司看，比較受關注的有深圳創投、紫光創投、清華創投、浙江天堂硅谷等。其中，深圳創投是目前中國最大的創投企業，大眾公用、粵電力、鹽田港等上市公司各持有其20％、20％、3.13％、3.13％的股權；紫光股份、常山股份、天茂集團、中海海盛等11家上市公司則參股清華紫光創投。專門從事高新技術產業創業投資的浙江天堂硅谷股東中，錢江水利持有37.9％。
篇9
私募基金今年上半年業績總體表現出色。從朝陽永續統計的非結構化信托產品收益率可以看到，排名靠前的陽光私募的業績大幅跑贏大盤，而且相比業績最好的公募基金，其收益率也要高出一大截。
統計數據顯示，排名第一的景良能量1號，截至6月12日，今年以來的收益率高達123.81％，遙遙領先于其他陽光私募。
上半年收益率翻番或接近翻番的還有2只產品――混沌l號和新價值2期。收益如此之高，操作奧秘在哪里呢?上海混沌投資有限公司董事長葛衛東表示：“我們一直很樂觀，是市場見底以來最為樂觀的投資者，一直是滿倉，中間沒有受到負面消息的影響。我們在市場見底時發掘了投資的機會。5月宏觀經濟數據出臺前，很多人都看空。但是實際上經濟數據比預想中的要好，盡管現在多空分歧比較嚴重，但我們的股票倉位一點都不會減。”
“只要房地產的成交量能繼續維持，下半年房地產的投資也會很好，將能有力拉動經濟。從現在的情況看，地產股有吸引力，而大盤股的估值并不算高。樂觀地看，大盤沖上3500點是有可能的。”葛衛東說。
也許正是私募完全看好，才有其如今的業績。另外，還有23只產品收益率超過了60％。
在這些業績搶眼的陽光私募中，投資者可以看到李振寧、呂俊、石波、王貴文等熟悉的名字。資深私募人士李振寧也一直看好中國證券市場，哪怕是在熊市中其管理的產品深跌但依然堅定認為中國股市具有很大投資價值。他管理的幾只睿信產品在今年行情中，收益率超過70％，這樣的業績與他向來的高倉位操作較為吻合。
同樣，從公募轉向私募在去年熊市中幾乎趴下的幾個明星基金經理呂俊、石波、王貴文、等，抓住了今年上升行情中的機會，他們管理的多只私募產品都獲得了很好的回報，有的與大盤漲幅不相上下。
而在熊市中業績領先并做到不虧損的原工銀瑞信投資總監江暉所管理的星石產品，今年以來的業績排在了128位之后，收益率在23％左右。追求穩定回報的江暉在單邊上揚行情中謹慎有余，沖勁不足。看來能夠玩轉熊牛周期的基金經理也屬鳳毛麟角。
著名的私募基金經理林園、但斌也在上半年的行情中，收獲不小，他們管理的產品收益率在50％左右，排名前40位以內。
券商集合理財相對保守
與陽光私募相比，非限定型券商集合理財類產品，今年以來的業績要遜色得多，甚至比不上公募基金的業績，也被大盤遠遠甩在了后面。
朝陽永續統計顯示，截至6月19日，今年收益率排名前三的券商集合理財產品是國信“金理財”價值增長、華泰紫金3號、國信“金理財”經典組合，對應的收益率依次是50.94％、46.99％、46.03％。
在排名前20位中，國信證券的整體業績靠前，中信、中金憑借其強大的研發實力，業績也相對出色。一直看好市場的東方證券，其管理的產品收益率水平也在排名20位之內。
具體來看，排名首位的國信“金理財”價值增長成立于2007年1月份。該產品緊隨牛市后，凈值大增。但在2008年的熊市中損失比較慘重，幾乎把前期牛市積累的成果消耗殆盡。該產品在牛市時有些落后于大盤，但在熊市中能跑贏大盤。不少券商集合理財產品都具有這樣的特點，追求絕對收益，獲取穩定回報是券商集合理財產品追求的目標。
雖然券商集合理財產品追求的是絕對收益，而公募基金更看重相對收益，兩者風格不一樣，不能簡單對比。但總體看，券商集合理財產品在今年上漲行情中顯得過于保守，對行情趨勢的判斷也不如公募基金準確，導致業績沒有跟上大盤上漲。
篇10
“在低估值的大環境下，企業對于定增已不熱衷，新一輪定增價格也要給上一輪定增股東一個交代。”一家新三板企業董秘對《財經國家周刊》記者表示，為此，賣老股，成了企業解決資金問題的策略之_。
券商、私募機構、市場中介成為這一業務的載體。低于市場價、成長性、甚至IPO預期，這些理由對于至今仍在新三板市場門口打轉的投資人不乏吸引力。
“老股轉讓是私募機構關注的一個業務重點。但對個人投資者來說，老股轉讓要慎重。”新鼎資本董事長張馳對《財經國家周刊》記者表示。
他進一步指出，機構投資人依其專業判斷能力參與老股轉讓固然沒問題，但如果是自然人，因其缺少專業分析判斷能力，貿然參與可能會落入‘圈套’，本想投資獲利，結果卻可能永遠都不能收回投資。
老股轉讓成風
新三板高凈值群體經常會碰到機構對其推介新三板掛牌公司的老股。投資人G先生是新三板市場第一批投資人，2014年底開始重點投資新三板。
據他介紹，新三板股票老股推薦轉讓在投資人交流群中時有發生，大致分為兩類情況：
一類是一些新三板公司在這些目標客戶交流群中“路演”。此后，為了對群中的投資人表示感謝，公司董事長會通過定向方式給予群中投資人一個買入老股的機會（通過是幾百股-1000股不等，價格通常低于市場價）。
由于是協議轉讓，價格、買入方、買入數量都是點對點交易，這種交易資格類似“發紅包”，數量雖然不多，但能保證買入者能賺錢。特別是2016年下半年以來，市場融資越來越難，轉讓方也可以借此增加公司股東和活躍公司股票交易。
另一類則是有中介機構業務人員潛伏在交流群中，并推薦一些新三板公司的股票，當有投資人詢問或表現出購買興趣后，業務人員會單獨向投資人介紹并安排投資人與新三板公司對接，價格大致在市場價的5-8折。
相比第一種帶有推廣勝質的老股推薦，第二種方式的風險更高。
據G先生介紹，中介機構會和投資人描述如下圖景（以醫藥板塊為例），主板醫藥板塊平均市盈率40倍，目前擬轉讓老股的某新三板企業大股東愿意以20倍、甚至10倍的價格轉讓該公司老股，如果未來該企業能夠IPO，那么投資人將有一到二倍的利潤空間。
而G先生打開該新三板公司的公開轉讓說明書發現，此醫藥類的新三板企業與醫藥行業主業并無關聯，甚至只能說是“沾邊”（做醫藥流通）。
對此，有券商新三板業務分析師表示，這類老股轉讓的企業股票很少有參與做市交易，大都通過是協議轉讓。由于股東少，股份轉讓清淡，市場上流動的籌碼并不多，為此，只需要少量的股份轉讓交易即可將公司股價鎖定在某個價格區間。
他還指出，股價并不能真實地反映公司的經營情況，投資價值更是空談，如此價格下的老股轉讓，有欺詐投資者之嫌。
據了解，確實有投資人已通過上述方式持有了新三板公司的股票，有些價格非常高，但從自然人角度，則覺得直接持股，踏實，股權也更容易控制。
有券商人士坦言，監管層雖比較早地意識到了相關風險，但2016年新三板市場流動性問題一直沒能解決，投資者更多寄希望于新三板擬IPO、轉板又或資產重組等“故事”，使得這一階段老股轉讓熱情不減，一些不法機構仍然通過“原始股”轉讓等方式向投資者高價出售掛牌公司股票獲取巨額利潤。
2016年3月18日，全國股轉系統轉讓意向平臺上線運行。該平臺適用于全國股轉系統所有掛牌證券品種，為注冊用戶提供轉讓意向信息的和查詢服務。通過該平臺，投資者可以更低成本、更大范圍的尋找交易對手方，提升市場整體價格發現水平。
9月20日，全國股轉公司的風險提示，要求投資者注意非法銷售風險。全國股轉公司明確提醒投資者，謹慎查證中介機構信息，通過正規渠道獲取并認真研判掛牌公司相關信息，綜合各方信息審慎作出投資決策，不信謠、不受騙。
需求始然
有券商經紀業務部負責人對記者表示，老股轉讓熱是市場需求的直接體現。
首先是買方退出需求。其中包括主動退出需求和被動退出需求。主動退出通常是原始股東在投資期限屆滿后尋求退出；被動退出主要是原來從二級市場上買入的股東、定增的股東，這些往往是財務投資者，也是滿足投資期限和收益預期退出。
再就是賣方退出需求。考慮到市場2014年年末和2015年上半年成立了不少新三板基金，這些基金存續期大都是1+1或2+1形式，即從上述時間算起，這類基金將于2016年底又或2017年集中到期，由于展期可能性比較低（市場估值沒起來，價格不好），投資者有退出需求。另外也有一些滿足時間期限要求或基于戰略選擇需退出，即便價格合理也不繼續持有。
但老股轉讓一定便宜嗎？便宜的老股一定具有投資價值嗎？不一定。業內人士稱，如果基本面不好，價格再低也不建議投資者購買。不能以絕對價格衡量價值。
北京地區有券商人士坦言，目前市面上有一些理財機構打著老股轉讓的噱頭，低價賣原始股。這讓一般投資者很難辨別，投資者甚至不知道公司是做什么的，只知道原始股代表低價。
他還介紹說，如果說一般投資者對于原始股的概念是1元錢，那么這些原始股叫賣大都是有每股3、4元錢甚至幾十元不等。
也有南方某中型券商表示，其接觸的老股轉讓其實更接近協議轉讓，轉讓價格和二級市場平價，但二級市場買量不能滿足投資者，故投資者選擇通過協議轉讓方式吸收籌碼。
他透露，相較目前新三板平均20倍定增市盈率看，其經手的協議轉讓案例中也有30倍PE完成轉讓的案例。
也有券商直接表示，雖然有企業找到他們希望進行老股轉讓，但是考慮到2016年是新三板監管大年，從風控標準要求看，每次轉讓不亞于一次定增的盡調和相關服務。在這種背景下，券商鮮有選擇非督導企業進行協議轉讓業務。
此外，相比2015年，券商不光考核企業質量，還增加了考核企業股票價格、行業研究等。他表示，如果價格過高，就算是好項目，也會考慮放棄，更不要說企業質量不夠好的了。
新鼎資本張馳還提醒市場說，自然人參與老股轉讓時，沒有辦法判斷企業的真實價值，導致股票成交價格存在水份。所以不建議自然人直接與新三板股東進行老股轉讓，而是要去購買新三板基金間接參與新三板私募股權投資。
亦有投資咨詢機構表示，當前市場環境下，除了遇到特別好的項目會考慮現金投資外，“用咨詢換股權”成為其參與新三板機構的一種安全方式。
各路資本的算盤
中信建投證券董事總經理李旭東坦言，過去幾個月以來，新三板市場融資金額和融資能力都在快速下降，這里面有理性回歸的情形，因為過去融資受到市場的影響太多，也有受到市場交投不暢的影響。
如果說老股轉讓盛行是2016年新三板市場“較冷”的反映，那么此時也是各路資本入場的黃金時刻。
相較一般投資人，機構們也有自己的算盤。有券商對記者坦言，2015年年初發行的一批新三板基金理財產品正面臨到期贖回的問題。這些基金產品有不少都是通過券商“搭線”向投資人推薦的。現在投資人要求“合理回報”，券商不得不找下家接盤。
亦有業內資深人士對記者表示，除了找下家，對于券商而言，找投資人推薦新三板老股，或是醉翁之意不在酒。畢竟新三板市場活躍度有限，交易新三板股票賺錢的并不多，券商更希望借此渠道打通資本市場投資，特別是挖掘定增與A股潛在的關系。考慮到新三板個人投資者大都是A股大戶，A股的定增同樣需要投資人，這種形式為將來的產品銷售、發行基金都有鋪墊。
文化傳媒行業投資人曹海濤稱，新三板市場經過一年半左右的冷靜期，市場各方特別是企業方已經有了新的心理預期，以文化行業為例，其估值已經逐漸回歸理性，當下正是投資機構布局的佳期。在基礎層布局一些有潛力的擬IPO企業也有較大的操作空間。
安信證券統計顯示，在定增募資的寒冰期，新三板企業定增發行的要價也隨之降低，新三板定增市盈率趨于合理，產業并購動力正在提升。
新三板市場的低迷，讓個股價格更接近一級市場價格，也因為價格較低，所以出現了A股上市公司踴躍并購新三板公司的現狀，亦有新三板公司選擇“出逃”IPO。
安信證券新三板研究負責人諸海濱表示，今年大量的PE、VC在新三板市場上不但不減持，反而是在增持，一個重要的原因是他們已經看到了這個市場的底，從中國資本市場的結構來看，已經壓到足夠低了。
截至10月末，新三板市場定增預案的平均市盈率已從此前的43倍，降到20-25倍之間。
