長江水位公告范文

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篇1

關(guān)鍵詞 吊箱圍堰;深水高樁承臺;施工工藝

中圖分類號U44 文獻(xiàn)標(biāo)識碼A 文章編號 1674-6708(2010)25-0147-02

吊箱圍堰法修筑深水中橋梁高樁承臺,是在水中懸吊鋼箱,固定于鋼護(hù)筒或定位樁上,樁基施工時用作定位導(dǎo)向工作平臺,樁基施工完后作為圍堰,下到設(shè)計標(biāo)高,封底抽水,修筑鋼筋砼承臺。馬鞍山長江公路大橋中塔樁基礎(chǔ)施工采用此方案取得了良好效果。本文結(jié)合本人在馬鞍山長江公路大橋項目全過程參與此方案的評審、實施、取得預(yù)期效果,對鋼吊箱圍堰的設(shè)計和施工進(jìn)行研究總結(jié),希望能對大橋施工技術(shù)有所裨益。

1 樁基承臺施工方案的確定

馬鞍山長江公路大橋工程控制工期在于下部工程,而難度在于基礎(chǔ)。長江中央施工條件比較差,要保證工程質(zhì)量和工程進(jìn)度,必須采取切實可行的施工技術(shù),一次性作業(yè)成功。

在水中修筑鋼筋砼承臺,必須有圍堰。施工時將圍堰內(nèi)的水抽干,在無水的情況下,修筑鋼筋砼承臺。根據(jù)施工現(xiàn)場的實際情況,一般有兩種修筑承臺的方案進(jìn)行比較,即吊箱圍堰法和套箱圍堰法。通過從施工難易、工程質(zhì)量、使用設(shè)備機(jī)具量、材料用量等方面比較,我們認(rèn)為,吊箱圍堰法施工深水中承臺優(yōu)點比較突出,砼質(zhì)量有保證,投入的材料和設(shè)備比套箱圍堰少,尤其是對水文影響小,可維持通航。

2 吊箱圍堰設(shè)計和施工

馬鞍山長江公路大橋根據(jù)工程本身的情況,認(rèn)真制定施工程序,即先圍堰后平臺法施工:

1)吊箱圍堰尺寸的擬定

鋼吊箱圍堰的尺寸,應(yīng)根據(jù)承臺所處河段的水文以及其功能來確定。馬鞍山長江公路大橋工程吊箱圍堰尺寸是按下擬定的:

(1)平面尺寸:同承臺平面尺寸加10cm襟邊寬度,以保證承臺中心位置準(zhǔn)確;

(2)高度:H=h1+h2+h3-h4 (其中:h1―施工高水位,以調(diào)查的歷年同期高水位確定,取6.2m(高程);h2―防浪高度,取0.5m;h3―承臺封底厚度,取1.8m;h4―承臺底標(biāo)高等于0.0m(高程))。

2)吊箱圍堰結(jié)構(gòu)體系分析

吊箱圍堰在施工和工作過程中,受力的作用是比較復(fù)雜的。并且,隨著施工程序的深入,結(jié)構(gòu)約束體系從原先的狀態(tài)轉(zhuǎn)化為另一狀態(tài),此時,吊箱所受的外力也隨之變化。所以設(shè)計吊箱時,應(yīng)認(rèn)真分析各種狀態(tài)的結(jié)構(gòu)體系和受力情況。分別作設(shè)計計算,確保結(jié)構(gòu)的安全。

(1)吊箱圍堰的荷載:

①水力荷載:分靜水壓力和動水壓力。靜水壓力按下式計算:

P1=rH[其中:r―水密度(T/m3);H―水深(m)];

靜水壓力隨水深呈下三角形分布。

動水壓力按下式計算:

P2=KHV2/2gxBxr[其中:K―平面系數(shù),矩形K=1.33,槽形K=1.8~2.0;H―水深(m);V―流速(m/s),取2.0 m/s;g―重力加速度(m/s2);B―寬度;r―水的密度(t/m3)]

動水壓力可假定為作用于水面以下1/3水深處的集中力。水浮力P3按下式計算:

P3=rH(水浮力作用于H深底板)

②砼荷載:按實際體積計算

③施工荷載

施工荷載主要是考慮澆筑承臺砼時的施工荷載,按“施工技術(shù)規(guī)范”取q=2.5kPa。

④船撞力

按“橋梁通用規(guī)范”取P4=400kN。

(2)吊箱圍堰結(jié)構(gòu)體系分析

吊箱圍堰在制作、運輸、安裝和工作中,結(jié)構(gòu)受力是比較復(fù)雜的。但最不利的是當(dāng)?shù)跸渚臀幌碌礁叱?固定在鋼護(hù)筒頂部時,另一種不利狀態(tài)是當(dāng)封底后,進(jìn)行承臺施工要先割除鋼護(hù)筒,鑿樁頭,此時要將固定點轉(zhuǎn)移到吊箱底板時。我們按先后狀態(tài)1、狀態(tài)2來分析。

狀態(tài)1:當(dāng)?shù)跸鋰呦碌皆O(shè)計高程后,吊箱固定于鋼護(hù)筒,鉆孔樁施工結(jié)束后進(jìn)行封底,封底混凝土強(qiáng)度達(dá)設(shè)計要求后抽干箱內(nèi)水。這時箱內(nèi)無水,箱外水位隨長江水位變化。吊箱受水側(cè)壓力和浮力。只有出現(xiàn)意外的水位,漫過箱頂,此時箱內(nèi)外水壓平衡,退潮時,立即抽箱內(nèi)水,可避免這種情況的出現(xiàn)。

吊箱的結(jié)構(gòu)是空間體系,為了便于計算,先簡化為平面結(jié)構(gòu)體系進(jìn)行初步計算,確定支撐系統(tǒng)的設(shè)計方案,再用有限元程序建模計算,進(jìn)行設(shè)計校核。計算時荷載組合為:靜水側(cè)壓力,動水壓力、浮力、封底砼及自重、施工荷載等。通過計算分析,這種狀態(tài)不利位置在吊箱各角隅。因此,吊箱制作時,構(gòu)造上應(yīng)加強(qiáng)該處的剛度,以防變形以至漏水。

因圍堰平面尺寸較大,設(shè)計為雙壁鋼圍堰,壁厚1.8m,沿周邊設(shè)置了相對獨立的小隔艙共36個,以增加壁板的剛度,轉(zhuǎn)角處另做加強(qiáng)。

狀態(tài)2:從封底抽水開始到承臺混凝土澆筑為止,持續(xù)的時間比較長,而且有兩種不利荷載的組合。當(dāng)封底抽水后,要進(jìn)行承臺施工準(zhǔn)備,包括封底面清理、護(hù)筒與內(nèi)支撐割除、鑿樁頭等,然后再進(jìn)行承臺鋼筋綁扎,澆筑砼。因此要將箱頂固定點轉(zhuǎn)移到鋼護(hù)筒上,其荷載組合①同狀態(tài)1的荷載組合。荷載組合②出現(xiàn)在箱外水位降到最低水位,箱內(nèi)澆筑砼至標(biāo)高,砼未凝固仍作為荷載,施工人員和機(jī)具尚未撤走,此時荷載組合為:砼荷載、施工荷載以及自重等。這種荷載組合主要作用于吊箱底板,通過護(hù)筒與封底混凝土間的粘接力進(jìn)行力的傳遞,因此,底板的設(shè)計不但要滿足強(qiáng)度和剛度的要求,還應(yīng)有構(gòu)造措施,以保證結(jié)構(gòu)安全。

(3)吊箱圍堰的施工:

吊箱圍堰既作承臺施工的圍堰及模板,又兼作樁基施工工作平臺。其圍堰安裝簡單,不需要動用大的起吊設(shè)備,又可通過吊箱圍堰做鉆孔樁的施工平臺,可大大節(jié)省平臺安裝時間。其施工方法如下:

①制作鋼吊箱圍堰

本工程吊箱圍堰在工廠制造,為保證質(zhì)量,除對結(jié)構(gòu)加工質(zhì)量、外形尺寸進(jìn)行控制外,特別對焊縫提出了高要求,所有焊縫必須達(dá)到Ⅰ級焊縫。

②吊箱圍堰的運輸

圍堰制作過程中,修建下水通道,鋪設(shè)氣囊做好滑道,將圍堰通過滑道送入長江中。

③浮運就位

圍堰入水后,用事先準(zhǔn)備好的拖輪靠上圍堰,用鋼絲繩與圍堰可靠綁定,開動拖輪將圍堰運送至墩位。為減少浮運阻力,本項目采用先將底板護(hù)筒口暫時用鋼板焊死,等浮運就位再割開鋼板的措施來減少圍堰吃水深度,減少浮運阻力。

④固定錨固

本項目采用前定位船方案進(jìn)行圍堰的精確定位。

錨錠系統(tǒng)共設(shè)了18個錨,其中圍堰通過14個8t霍爾錨進(jìn)行定位。前面4個主錨經(jīng)定位船通過卷揚機(jī)與圍堰相連,圍堰側(cè)面設(shè)了8個錨,一側(cè)4個,圍堰后端設(shè)兩個尾錨,另外在定位船的兩邊設(shè)了4個5t霍爾錨,以控制定位船的位置。

圍堰進(jìn)場前,拋錨船按從上到下先主錨、再側(cè)錨、后尾錨的順序?qū)?8個錨依次拋設(shè),前面主錨與定位船相連,圍堰側(cè)錨及尾錨讓開圍堰安裝位置,通過兩艘臨時工作船固定鋼絲繩。

圍堰進(jìn)場后,拖輪將圍堰送到設(shè)計位置偏上游位置,通過拋錨艇將4個主纜掛到圍堰上,此時拖輪可以與圍堰脫離,再將側(cè)錨、尾錨掛上,將錨碇系統(tǒng)安裝到位,通過調(diào)整纜繩長度來調(diào)整鋼圍堰的平面位置。

拋錨定位及圍堰定位過程中,均采用GPS系統(tǒng)利用RTK實時載波相位測量技術(shù),準(zhǔn)確定位。

圍堰精確定位后,進(jìn)行鋼護(hù)筒插打工作,先插打4根角樁,以固定圍堰平面位置。插打鋼護(hù)筒前必須對圍堰定位精度進(jìn)行復(fù)核,以防水位、流速影響使圍堰定位精度降低。

4根角樁插打完成后,再按照由下游到上游的施工順序進(jìn)行其余鋼護(hù)筒的插打

鋼護(hù)筒插打過程中,將掛樁牛腿陸續(xù)焊在護(hù)筒上,為圍堰掛樁做準(zhǔn)備。掛樁牛腿安裝時必須考慮水位變化的影響,以防水位高時,牛腿與圍堰支撐相碰,造成施工困難,本項目通過設(shè)支墊降低牛腿安裝高度這一方案,很好地解決了這個問題。

插打完成的護(hù)筒達(dá)到圍堰掛樁要求后,通過向圍堰雙壁間隔艙注水或抽水調(diào)整圍堰的豎向標(biāo)高,以安裝支墊,將圍堰與護(hù)筒固定,最后,完成所有護(hù)筒與圍堰的固結(jié),達(dá)到固定圍堰、形成鉆孔平臺的工作。

⑤封底施工:

鉆孔樁施工完成后,進(jìn)行封底混凝土施工,封底前必須清理圍堰內(nèi)在鉆孔樁施工期間的泥漿,混凝土等,對圍堰壁板、護(hù)筒側(cè)面等進(jìn)行清洗,以保證混凝土與圍堰底板、壁板與護(hù)筒的有效連接,并對護(hù)筒與底板間的空隙進(jìn)行封堵,以防混凝土從此處流出,影響封底質(zhì)量。封底施工應(yīng)在內(nèi)外水壓平衡時進(jìn)行,一般采用在圍堰壁板較低位置設(shè)連通管進(jìn)行內(nèi)外水自動平衡。因護(hù)筒與底板間間距小且呈倒梯開,本項目采用一條直徑約10cm的布袋腸,內(nèi)裝攪拌均勻的砂和水泥,堵于護(hù)筒與底板的空隙處。封底的厚度可按下式計算:

T≥krhA/(RcA+nπd[t])(其中:T―水下砼封底厚度(m);Rc―砼容重(T/m3);A―圍堰底面積(扣除樁截面積)(m2);n―樁數(shù);d―樁外徑(m);[t]―樁與砼間的容許摩擦力(T/m2);h―以最高施工水位至箱底的高度(m);r―水的容量(T/m3);k―系數(shù)取1.05~1.1)

本項目經(jīng)計算封底厚度取為1.8m,在20年一遇洪水位(+9.333)進(jìn)行正常的抽水施工,結(jié)構(gòu)安全可以得到有效保證。

澆筑水下砼時,導(dǎo)管的作用半徑,由于樁基的影響應(yīng)適當(dāng)減小,一般取R=5m。

3 結(jié)論

1)鋼吊箱圍堰施工深水中承臺,適應(yīng)性強(qiáng),對于水流急、落差大的趕潮河段,亦能適應(yīng),其設(shè)備機(jī)具和材料投入量比套箱圍堰小。

2)對于水流速大、通航的河段,吊箱圍堰先圍堰后平臺的方法,可以通過浮運解決起吊問題,大大節(jié)省平臺建立時間,鉆孔樁施工完成后可以直接進(jìn)入封底工序,雖然圍堰占用時間長,但總體施工時間可以大大縮短。

3)吊箱圍堰在制作、運輸和工作過程中,受力作用是復(fù)雜的,結(jié)構(gòu)體系不僅是一種狀態(tài),而是隨著施工工序的深入,將改變它的結(jié)構(gòu)受力狀態(tài),因此,設(shè)計計算時要考慮多種不利工況,提前準(zhǔn)備應(yīng)對措施,以保證結(jié)構(gòu)安全。

篇2

本文重點考察受益于價格限制在未來松動的部分電力上市公司，以及受益于農(nóng)產(chǎn)品長期牛市、中長期配置潛力巨大的農(nóng)林牧漁上市公司。

價格受限松動板塊：電力

目前中國部分地區(qū)(如廣東省)爆發(fā)30年來最大的電荒，電價調(diào)整壓力較大。但由于GDP和CPI對電力價格的敏感度高，中國的電力價格長期處于政府管制之下。因此大多數(shù)電力公司不僅不能受益通脹而相應(yīng)提價，反在2008年一季度因利用小時同比下滑、動力煤大幅上漲、運輸費用大幅提高以及“煤電聯(lián)動”尚未啟動等原因，業(yè)績出現(xiàn)下滑，5大發(fā)電集團(tuán)為此向監(jiān)管，層提出了盡快實施第三次“煤電聯(lián)動”的申請。所以第三次“煤電聯(lián)動”的啟動，幾乎就成為目前處于困境時期的各大電力生產(chǎn)企業(yè)的一棵救命草，同時也可能意味著電力行業(yè)的一次主題投資的機(jī)會。

信達(dá)證券電力研究員王藝默認(rèn)為，煤電聯(lián)動預(yù)計最可能在CPI回落的2008年三、四季度實行，二季度幾乎不可能實現(xiàn)。不過，煤電聯(lián)動雖然會幫助電力企業(yè)緩解煤炭價格上漲的成本，但不足以幫助火電企業(yè)從困境中反轉(zhuǎn)。真正能從第三次“煤電聯(lián)動”中受益的，應(yīng)屬沒有煤炭價格上漲壓力的水力發(fā)電企業(yè)，其中尤其值得關(guān)注的是除受益于煤電聯(lián)動，還擁有其他整體上市或資產(chǎn)注入題材的個股，如國電電力、桂冠電力、長江電力等。這類個股的安全邊際相對而言要更大一些。

像“煤電聯(lián)動”這樣的主題投資，比較適合操作周期為3個月～1年的風(fēng)險偏好型投資者介入。對于可能受益“煤電聯(lián)動”的公司，重要的是在其他投資者的預(yù)期形成前介入，預(yù)期兌現(xiàn)或落空前退出。

就技術(shù)面而言，截至5月16日的大智慧的“底部構(gòu)成”指標(biāo)顯示，目前電力行業(yè)指數(shù)(991003)已觸及谷底，投資者在“煤電聯(lián)動”宣布前提前介入，是具有一定安全邊際的，而一旦預(yù)期兌現(xiàn)時再進(jìn)入就遲了。

風(fēng)險提示：

如若CPI并未如預(yù)期般在2008年三、四季度回落，第三次“煤電聯(lián)動”可能存在不能按預(yù)期啟動的風(fēng)險，屆時電力行業(yè)上市公司可能因為預(yù)期回落而遭受打壓。所以投資者應(yīng)在介入后，及時關(guān)注CPI走勢，尤其對于除“煤電聯(lián)動”外無其他亮點的公司，應(yīng)提前全身而退。

國電電力(600795)

王藝默認(rèn)為，公司水電比重開始不斷提升，自身投產(chǎn)煤礦逐步達(dá)產(chǎn)，受煤炭成本高漲影響較小，成本優(yōu)勢較為顯著。另外國電集團(tuán)已明確表示，將通過國電電力實現(xiàn)整體上市，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將逐步注入國電電力，預(yù)計2008、2009年公司每股收益分別為0．88、1．01元。基于以上預(yù)測，若以截至5月16日的20日后復(fù)權(quán)均價(以區(qū)間開盤、最高、最低、收盤價四者均價計算)13．675元計算，未來6個月、12個月對應(yīng)市盈率分別為15．54倍和13．54倍，具有較高的安全邊際。

興業(yè)證券電力行業(yè)研究員陸鳳鳴、劉建剛認(rèn)為，國電電力是電力企業(yè)中同時具備成長性和穩(wěn)定性的優(yōu)良投資品種。即使不考慮煤電聯(lián)動因素，公司2008年的總營業(yè)收入也有望增長20％。預(yù)計2008年每股收益(攤薄不復(fù)權(quán))有望達(dá)到0．43元。以截至5月21日的20日不復(fù)權(quán)加權(quán)均價6．90元計，未來6個月動態(tài)市盈率為16．05倍。這一估值與王藝默的結(jié)論相近。

另外，據(jù)wind資訊統(tǒng)計，截至2008年5月21日收盤，電力行業(yè)平均市盈率(股價÷最近4個季度攤薄每股收益之和)、市凈率和市銷率(市值÷最近4個季度銷售收入之和)分別為34．24、3．09、3．02，而國電電力以上3項數(shù)值分別為25．49、3．05、2．15，均低于行業(yè)均值，也說明該公司股價被低估。

風(fēng)險提示：

煤炭價格進(jìn)一步上漲拖累火電業(yè)務(wù)，及大渡河水位變化影響水電業(yè)務(wù)盈利的風(fēng)險。

長江電力(600900)

天相投顧認(rèn)為，長江電力是中國最大的水力發(fā)電公司，也是中國三峽總公司旗下唯一的上市公司和資本運作的平臺，2007年每股收益達(dá)到0．60元。除受益于煤電聯(lián)動外，大股東承諾在2015年前將三峽發(fā)電資產(chǎn)全部注入到公司，公司每年將固定收購2～3臺三峽機(jī)組。假設(shè)公司2008年收購4臺機(jī)組，2009年繼續(xù)收購2臺，且全部收購為現(xiàn)金收購，不擴(kuò)大公司股本規(guī)模，則2008年和2009年每股收益可分別達(dá)到0．68元、0．77元。以截至2008年5月7日(5月8日起停牌)的20日均價13．19元計算，對應(yīng)未來6個月、18個月動態(tài)市盈率為19．49倍和17．10倍，具有一定的安全邊際。建議投資者仍可在復(fù)牌后擇機(jī)買入。

國泰君安證券認(rèn)為，公司2008年加速機(jī)組收購為大概率事件，整體上市后公司的業(yè)績成長性將顯著增強(qiáng)，經(jīng)營業(yè)績也將顯著受益于水電電價上調(diào)，未來6個月目標(biāo)價為18．3元。這一結(jié)論也與天相投顧的結(jié)論接近。

風(fēng)險提示：

長江水位變化影響水電業(yè)務(wù)盈利的風(fēng)險。

桂冠電力(600236)

桂冠電力水電盈利能力很強(qiáng)，2007年毛利率高達(dá)59．94％，火電則拖累公司業(yè)績，2007年毛利率僅0．20％。巖灘水電站的注入和未來龍灘的注入是公司的最大投資機(jī)會。公司計劃增發(fā)收購巖灘水電站股權(quán)，做強(qiáng)水電主業(yè)公司。由于歷史原因，巖灘電站含稅電價僅有0．133元，盈利能力遠(yuǎn)低于公司其他水電站，收購巖灘水電站對目前盈利能力影響有限。但隨著巖灘電廠電價上調(diào)(預(yù)計2009年)，盈利能力將顯現(xiàn)。公司曾于3月14日公告將通過向集團(tuán)定向增發(fā)加現(xiàn)金共計11．87億元收購巖灘70％股權(quán)，只是在價格上存在變數(shù)。龍灘水電站股權(quán)短期注入尚不明朗。

保守預(yù)計2008～2009年公司每股收益分別為0．305元、0．436元，以截至5月16日的20日加權(quán)均價8．30元計，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為27．21倍和19．04倍，未來6個月估值合理，未來18個月則具有一定的安全邊際。受四川地震損失沖擊，該股股價由5月12日的9．19元跌至5月16日的7．71元，而占比不高(6．4％)的四川業(yè)務(wù)的損失，對其業(yè)績的實質(zhì)性影響應(yīng)該不大。建議投資者擇機(jī)買入。

風(fēng)險提示：

短期市場對地震反應(yīng)過度而出現(xiàn)恐慌性殺跌的風(fēng)險。

成本易于轉(zhuǎn)嫁板塊：農(nóng)業(yè)

油價上升和美元貶值引發(fā)了世界范圍內(nèi)的通脹，農(nóng)資生產(chǎn)成本大幅提高。在這種背景下，糧價上漲勢不可擋。次債危機(jī)誘發(fā)了世界

范圍內(nèi)的金融動蕩，流動性泛濫背景下的投機(jī)資金必然會逃離金融、地產(chǎn)等周期性行業(yè)，選擇新戰(zhàn)場，加速投資農(nóng)業(yè)，其目的就是獲取廉價資源。農(nóng)業(yè)類資源是保值增值工具，因而是爭奪對象。資源與產(chǎn)業(yè)鏈相結(jié)合構(gòu)成農(nóng)業(yè)公司的核心競爭力。盡管農(nóng)業(yè)整體估值高于整體市場，部分公司股價中短期有調(diào)整要求，但農(nóng)業(yè)投資意義已經(jīng)發(fā)生巨變，未來面臨歷史性發(fā)展機(jī)遇。

關(guān)注的重點放在種植業(yè)、水產(chǎn)養(yǎng)殖和飼料業(yè)。糖價仍處于低估的糖類公司也是一個亮點。種植業(yè)中的種業(yè)值得重點關(guān)注。番茄醬行業(yè)隨著中國番茄醬在世界影響力和定價能力的提升，亦值得重點關(guān)注。其中北大荒、好當(dāng)家等中長期投資價值巨大，但目前估值偏高，下文重點介紹具備中長期潛力、且目前估值仍然偏合理或低估的個股。

風(fēng)險提示：

銀河證券和信達(dá)證券農(nóng)業(yè)分析師吳旭和康敬東指出，中國農(nóng)業(yè)行業(yè)中部分上市公司的資本運作和治理改善尚處于起步階段，會計資料的完善度和信息披露的透明性均有所欠缺，投資者要預(yù)防某些上市公司出現(xiàn)造假的風(fēng)險。

中牧股份(600195)

該公司是國內(nèi)最大的動物醫(yī)藥、保健品生產(chǎn)企業(yè)，2003～2007年連續(xù)4年保持了凈利潤和每股收益的凈增長，是農(nóng)林牧漁板塊中難得的業(yè)績增長確定性較高的公司，每股收益年均增長速度為60．96％。2008年公司主業(yè)所處的動物疫苗行業(yè)景氣高位運行，公司作為行業(yè)龍頭步入快速發(fā)展通道，基本面仍然向好。據(jù)wind資訊統(tǒng)計，機(jī)構(gòu)平均預(yù)測2008年每股收益為0．7629元，天相投顧預(yù)測2009年每股收益為0．83元，則按照彼得?林奇定律，保守給予其40倍市盈率的估值上限，則未來6個月、18個月合理股價上限分別為30．516元和33．2元。截至5月16日，公司20日加權(quán)股價為18．57元計，當(dāng)前股價明顯低估，建議低位吸納。

風(fēng)險提示：

國有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)可能影響公司決策效率和執(zhí)行力。

獐子島(002069)

受益于消費升級和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，目前中國的海產(chǎn)品領(lǐng)域正處于高成長的起步階段。該公司是我國最大的海珍品播增養(yǎng)殖企業(yè)之一，其擁有的65．63萬畝清潔海域，和在蝦夷扇貝養(yǎng)殖生產(chǎn)領(lǐng)域的開拓經(jīng)驗與市場積累，是競爭對手難以復(fù)制的稀缺資源。海產(chǎn)品行業(yè)起步階段的個體粗放經(jīng)營狀態(tài)，給予了該公司通過購并整合做大做強(qiáng)，特別是擴(kuò)大景氣持續(xù)的海參、鮑魚業(yè)務(wù)，實現(xiàn)均衡穩(wěn)定發(fā)展的空間。

國金證券按水域資源折現(xiàn)法，建立了謹(jǐn)慎、中性、樂觀三種情景模型。結(jié)果顯示，謹(jǐn)慎預(yù)測下的公司價值為103．58元；中性假定下公司價值為148．97元；樂觀假定下公司價值為179．94元。即使僅以謹(jǐn)慎預(yù)測下的103．58元作為公司目前估值參考，公司截至2008年5月20日的加權(quán)均價為72．83元，具有一定的安全邊際，建議投資者逢低吸納。

風(fēng)險提示：

在海參、鮑魚的養(yǎng)殖資源通過購并整合不斷擴(kuò)大之際，公司核心產(chǎn)品蝦夷扇貝的整體消費增長尚有待加速，更多地在扮演行業(yè)拓荒者的角色。公司營銷短板依然存在，品牌運作和渠道營銷團(tuán)隊尚不夠強(qiáng)大，且尚未有明確的股權(quán)激勵計劃。

南寧糖業(yè)(000911)

目前糖業(yè)正處于從增產(chǎn)周期向減產(chǎn)周期過渡的拐點，糖是最被低估的一個農(nóng)業(yè)品種。國際糖價目前雖然只有11美分，但2008年4季度已經(jīng)被看高至14美分／磅，2009年看至18美分／磅。當(dāng)前國內(nèi)批發(fā)糖價仍低于進(jìn)口糖成本，糖價上升空間還很大。南寧糖業(yè)是糖類上市公司中產(chǎn)量最高、行業(yè)地位突出的行業(yè)龍頭。由于制糖業(yè)盈利對糖價敏感度很高，加之公司糖業(yè)規(guī)模優(yōu)勢明顯，預(yù)期糖價上漲將帶動公司盈利大幅增長。公司還擁有扭虧為盈的造紙業(yè)務(wù)和未來發(fā)展前景廣闊的生物能源業(yè)務(wù)。

光大證券認(rèn)為，盈利假設(shè)下的2008、2009年度的白糖均價下調(diào)為3650元和3850元，基于此所得的南糖2008、2009年的EPS為0．63元和0．86元，以截至2008年5月16日的20日均價20．70元計，對應(yīng)未來6個月和18個月動態(tài)市盈率為32．86倍和24．07倍，估值處于合理值上端。可低吸持有。

風(fēng)險提示：

糖價何時真正進(jìn)入上漲周期具有不確定性。

新中基(000972)

番茄醬行業(yè)正面臨供應(yīng)短缺和價格上漲。新中基和中糧屯河作為番茄醬行業(yè)的雙寡頭，在典型的“農(nóng)戶――基地――企業(yè)”的產(chǎn)業(yè)鏈條中有較強(qiáng)的議價能力，其中新中基更具有成本和產(chǎn)業(yè)鏈條優(yōu)勢。