&

導語：如何才能寫好一篇股票投資基本原理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

股票投資基本原理

篇1

2、固定分散風險法。股票投資的風險比較大，為了適當分散風險，投資者將資金按一定比例分成兩部分，一部分投資于股票，另一部分投資于價格波動不大的債券。兩部分的比例大小因投資者風險承受心理能力的大小而異，偏于穩妥的投資者可以將股票投資部分定小一些，而債券部分比重定大一些，偏于風險的投資者則相反，而舉棋不定的人可以使兩部分比重各占一半。

3、不固定分散風險法。這種股票投資方式的基本方法也是首先確定投資額中股票投資與債券投資所占比重但這種比重不是確定不變的，它將隨著證券價格的波動而隨時被投資者調整，調整的基礎是確定一條價格基準線，股價高于墊準線賣出股票，買入相應債券，股價低于基準線時買入股票，但要賣出相應金額的債券。買賣股票的數量比例隨股票價格的升降而定，一般的，股價升降幅度小時，股票買賣的比重就大。

4、全面分散風險法。與前兩種股票投資方式的基本原理一樣，采用這種方法的投資者也將投資分散到不同的對象上去。但不確定各投資對象所占的比例。采用這種方法的投資者對捉摸不定的股市往往一籌莫展，不知應該如何準確選擇投資對象。于是漫天撒網，買進許多種股票，哪種股票價格上漲到能使自己獲利的水平就賣出哪種股票。

篇2

關鍵詞：新課程政治教學學生主體

新課程改革背景下，教師要進一步更新教學觀念，不斷提升自己的專業知識和教育教學理論水平，改變以往教師整堂課教授，恨不得把課本知識全部搬給學生，而學生只忙于做筆記，被動接受知識的情況。政治課堂教學中，教師要充分發揮學生的主體性，讓課堂成為學生學習、合作的重要平臺，學生能夠借助這個教學平臺盡興地展示自己、提高自己、完善自己。下面我針對教學過程中怎樣把政治課堂教學搞活談談看法。

政治課堂教學要充分發揮學生主體作用。課堂教學中，教師要激發學生認真聽課及做筆記的意愿，這就要求教師把握好課堂的每一個環節，做好課前準備，深入研讀教材，設計課堂教學目的，制定三維目標，使學生通過自己的活動掌握知識，培養綜合運用知識的能力。新課程理念下，教師采取形式多樣的活動，想方設法把學生的注意力集中起來，這得靠教師教育理念的認識、教育藝術的形成，只有那些敢于創新、敢于把自己的情感融入課堂活動，與學生親密接觸的教師才能做到。特別是政治課教學，教師更不能死板地根據教科書滔滔不絕地灌輸，把自己對課本內容的理解平白地講述給學生，要讓學生的看法有所流露，學生交流討論過程中發表自己的獨立見解，然后依據問題解答中出現的分歧，教師及時引導、糾偏、總結，幫助學生解決認識上的不足和錯誤，這樣教會學生解決問題的方法，培養學生自主學習能力。在政治課上，教師可以結合日常生動的例子，把枯燥無味的政治課演繹成生動有趣的生活情境，讓學生對學習政治課產生濃厚興趣，充分調動學生學習主動性。例如，完成課堂教學后，我結合教學目標，讓學生練習下面的題目：從貿易結構上看，中國出口產品中相當一部分是“設計和利潤留在歐、美、日，GDP和能耗留在中國”。這啟示我們要（）①推動區域協調發展，縮小城鄉發展差距；②創新利用外資方式，加大外資引進力度；③轉變經濟發展方式，加快經濟結構調整；④堅持自主創新，增強可持續發展能力。A.①②B.①③C.③④D.②④我先引導學生分析，正因為中國出口產品中相當一部分是“設計和利潤留在歐、美、日，GDP和能耗留在中國”，因此我們應當創新利用外資方式，加大外資引進力度，并且堅持自主創新，增強可持續發展能力。故②④符合題意。①③是科學發展觀的要求，與題意不符合。最后得出正確答案選D。教師在政治課教學中要經常使用贊美的語言評價學生，對學生回答正確的加以肯定，讓學生在被賞識的愉悅中，得到不斷提升，極大地激發學生的學習積極性和創造性。

政治課教學要結合社會發展不斷豐富基本理論。政治課總是和社會發展緊密聯系在一起，和社會現象的出現是分不開的，永遠充滿濃郁的時代氣息，是充滿實踐性、時代性很強的一門學科。在高中政治課教學過程中，教師一定要把握好時代脈搏，把政治課的基本觀點和基本原理應用于時事政治教育中，學生面對實際問題能夠掌握觀察、聯系、分析的方法，從中學會把書本知識轉化為解決問題的能力，對課本知識理論加以綜合總結、遷移運用、拓寬補充和加深，從而達到課前設計的教學目的和實現三維目標。同時進一步理解政治理論中的基本觀點和基本原理，使日常行動真正理論聯系實際。例如，結合最近討論的轉基因食品的安全性這一熱點話題，我讓學生通過各種媒體途徑了解轉基因食品的知識，認識轉基因食品是以轉基因生物為原料加工生產出的食品。一些學生從主要營養成分的變化，安全性試驗的進行，可能的胃腸道問題，可能導致過敏現象，增加了重大心腦血管疾病的機會，可能培養出功效最強的、抗生素也無法殺死的超級細菌等方面說明轉基因食品的危害，一些同學則認為發展轉基因食品前景很樂觀，可以提高農作物的產量，為我們提供充裕的資源等。引導學生運用辯證唯物主義基本原理分析轉基因食品話題，從事物兩個方面考慮問題，分析事物的利和弊，讓學生在辯論中明辨是非，對轉基因食品的安全性有充分認識，培養學生理論聯系實際的能力，觀察和分析實際問題的能力，以及表達能力。

篇3

與它初次接觸的人肯定首先會問，究竟什么是藝術品股票?從概念上解釋，藝術品股票是將藝術品金融化，把份額標的物等額拆分，拆分后按份額享有的所有權公開上市交易的方式，投資者可以像炒股票那樣投資藝術品。然而，如此明確的詮釋也只能給投資者一些簡單的字面理解，面對陌生的藝術品股票，人們發出了許多疑問。我們都知道，藝術品是實實在在的，而股票是無形的，這一“虛”一“實”結合在一起，是靠藝術品近些，還是偏股票多些呢?藝術品股票與股票有什么不同?

煥然一新的交易制度

從前文的定義中可以看出，藝術品股票的基本原理與公司股票相仿，以天津文化藝術品交易所為例(下稱天津文交所)，投資者在交易所開戶后，便可以下載一個類似股票網上下單的客戶端用來買進賣出，有關普通股票的技術分析同樣適用于藝術品股票。

不過，和股市的“T+1”交易模式不同的是，藝術品股票采取“T+0”交易模式，可以當天買賣。有股票投資者表示，多年來，廣大散戶始終期盼股市現行的“T+1”交易帶0度被“T+O”所取代，但一直尚無眉目，而如今，“T+0”交易模式卻在新生的藝術品股票中率先施行，成為投資者關注的一個關鍵因素。

諾亞(福州)財富管理中心總經理傅曉唏分析，與“T+1”相比，“T+0”模式更具靈活性，投資者可以根據自身對行情的判斷，在當天內做出是否拋售、拋售多少的決定，隨時對投資方向進行修正，吸引短期投資資金。

從第一批藝術品股票標的物上市到現在，不到兩個月的時間內，各地文交所門庭若市、推出的股票連續漲停，而與行隋持續走高的藝術品股票市場形成鮮明對比的股市，大盤則相對低迷。一位資深股民告訴記者，“T+0”模式有利于股民及時跟進或出逃，假設股票市場實行的也是“T+0”，當天如果買的股票跌了，投資者會毫不猶豫賣掉，但目前的“T+1”制度規定只能隔天賣，導致損失更多，因此，“T+0”模式受到廣大散戶的歡迎。

但傅曉唏也表示，“T+0”是雙刃劍，在活躍市場的同時，也會帶來一定成分的過度投機，這也是國家之所以在股市賣行“T+1”交易模式的主要原因。

“激進派”與“婉約派”并存

面對瘋漲的藝術品股票，越來越多的投資者趕集般介入藝術品股票市場，但也有投資者表現出質疑的態度。

當然，最高興的要屬那些申購中簽的幸運者，廈門古玩家黃先生就是其中一位。他是從朋友那得到天津文交所推出藝術品股票的消息，隨后去招行開了賬戶，沒想到的是，在天津文交所發行第二批8只藝術品股票時，他竟然“打中”了兩只?！懊刻於紳q停，當然不急著賣?！秉S先生看見短期內就有如此可觀的收益難掩興奮，只怪自己中簽的數量太少。

也有部分中簽者坦言，看不懂目前藝術品股票市場的瘋狂走勢。他們表示，對于天津文交所第一批上市交易的兩個投資品《燕塞秋》和《黃河咆哮》，當初估值500萬元和600萬元，已經是它們市場價值的極限，現在這兩幅畫的漲幅均超過10倍，可以斷言，藝術品股票市場已然是一個高風險的領域。

盡管如此，驚人的漲幅仍然是最大的誘惑，使得大量投資者躍躍欲試。一直在等待買入機會的徐先生告訴記者，“在天津文交所的投資門檻還未從5萬元提高50萬元時，我就已經把所有手續都辦好了，隨時準備買入，但由于太多資金買在漲停價，導致始終無法成交，只好等待申購新發行的股票，縱使前一批的平均中簽率才2.5％，無論如何都得嘗試一把?！?/p>

而福州資深股民黃女士則認為，藝術品股票市場還不成熟，雖然近期表現很好，但未來怎樣發展誰也不能判斷，越漲得快也越跌得猛，加上天津文交所并非正式官方機構，存著較大的監管風險，作為投資者暫時不敢輕舉妄動。“不過，如果有重磅級的名人書畫作品上市，我會考慮，畢竟這些是確切存在投資價值的?！秉S女士表示。

更偏向金融理財產品

有分析人士認為，藝術品股票交易的火爆很有可能會分流股市資金進入文交所。傅曉唏卻表示，這兩個投資市場的性質不同，藝術品不會自己增值，沒有股市那么多實實在在的數據，最終，成熟的股市資金未必會進入這個陌生的領域。

篇4

關鍵詞：社保基金保值增值投資方式

在2008年A股市場大幅下跌，一向穩健運營的全國社?；鹱鳛榇笮蜋C構投資也無法幸免。據透露，2008年全國社?；鹩捎跈嘁嫱顿Y虧損約390億元，出現了成立8年以來的首次年度虧損。社保基金關系著國計民生、社會穩定，如何能使社保基金保值增值，不出現支付危機，成為人們非常關心的問題。

社?；鸬耐顿Y現狀

社?；鹗侨嗣竦摹氨ＣX”，因此社保基金投資必須全面考慮其安全性、增值性和流動性，三者不能偏廢，其中最為根本的是安全性。2009年，全國社?；饘⒖刂仆顿Y風險，審慎進行股票投資，增加投資產品，改進對投資管理人的管理；調整投資結構，逐步減少固定收益產品的投資；完善股權投資管理辦法，積極參與對中央企業控股公司、地方優質國有企業和重大基礎設施的直接股權投資，擴大對股權投資基金的投資。這體現了社保基金以長期投資、價值投資和責任投資為準則，安全至上、控制風險的投資理念。

長期以來，我國社保基金投資渠道較為單一，通常只依靠存入銀行或購買國債獲得利息收入進行保值增值。除此之外，社?；鹨部梢杂糜趥?、基金、股票等投資，以股票投資為例，《全國社會保險基金投資管理的暫行規定》中明確規定：社保基金投資于股票的比例應控制在30%以下，絕對不能超過40%，又因為我國資本市場的建立和發展只有10余年的時間，市場成熟和制度完善程度都還不高，因此系統性風險大于西方資本市場，由此導致社保基金的資本市場投資收益一直不夠理想，收益率僅略高于同期銀行存款利率，遠低于國外社?；鹜顿Y的收益率。

基于我國目前社?；鸬耐顿Y現狀，為了避免在未來發生支付危機，社保基金尋求新的投資渠道已經迫在眉睫。

社?；鹜顿Y新方式

（一）拓寬海外投資渠道

社保基金在海外的投資機構的選擇在初期最優方式是，在國際市場上甄選出富有國際投資經驗和業績穩健的國際專業投資公司來管理和運作社?；稹？梢圆扇≌袠烁偁幍姆椒?，本著公開、公正、公平的原則，吸引國際上知名的基金管理公司參與競標。但需強調的是，社?；鹱鳛轱L險厭惡型的機構投資者，出于對資金安全性、流動性和盈利性的考慮，它在海外投資的品種和比例上初期應受到較為嚴格的限制。

（二）參與助學貸款

有國家擔保的助學貸款是優質的金融資產，因為國家對助學貸款進行貼息和擔保之后，能將放貸銀行的損失控制在平均壞賬率之下，使其收益率得到保證且高于國債收益率。而社?；饳C構擁有學生就業、薪酬、勞動保險和醫療保障信息，擁有與用人單位之間密切的業務聯系網，擁有與商業銀行之間信息資源共享平臺，可以有效地監控、跟蹤學生狀況及回收貸款。社保基金參與國家擔保的助學貸款，既可以大幅降低還款違約率，又能使社?；鸢踩乇Ｖ翟鲋担瑢崿F雙贏。轉貼于

（三）參與金融衍生品投資

根據投資學的基本原理，收益與風險正相關，高收益伴隨高風險，但通過投資組合可以有效降低組合風險，實現收益最大化。我國社?；鹜顿Y渠道少、保值增值困難的根本原因是我國資本市場不發達，可供投資的產品太少，難以構造出優質的投資組合，既控制風險又能最大化收益。因此社?；鹂梢詤⑴c開發資本市場具有潛力投資品種和金融衍生工具，如信托產品、優質理財產品等。投資渠道越多，投資組合分散風險的能力便越強，社?；鸨Ｖ翟鲋的芰σ簿驮綇?。

（四）大型基礎設施建設投資和長期股權投資

眾所周知，大型基礎設施建設時間跨度長、資金需求量大，會給國家財政造成較大的融資壓力，而我國社?；鸱e累了大量資金，完全可以滿足大型基礎建設項目投資周期長、規模大的需要。在這種情況下可以考慮將社會保險基金的一定比例投入到盈利前景好的大型基礎設施建設項目之中。由于基礎設施建設的回報穩定、風險低的特點，也能充分滿足社?；鸨Ｖ翟鲋档男枰?。因此，在保證充足償付能力和流動性的前提下，社?；鹂梢宰鳛橐粋€投資主體介入一些盈利前景良好的基礎設施項目，以獲得長期較穩定的回報率。

另外，長期股權投資也是我國社?；鹂梢陨孀愕念I域，自2008年以來，全國社保基金在此方面的投資取得突破，一方面爭取到國家開發銀行與中國農業銀行戰略投資者的身份，還爭取到全國社?；饳嘁?0%可用于投資股權投資基金的政策。這些投資方式的探索，為我國社?；鹪诟鼮閺碗s多變的市場環境下實現保值增值邁出了堅實的一步。

參考文獻

篇5

關鍵詞：財務報表分析；證券投資

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）02-0-01

一、引言

隨著經濟的迅猛發展，我國的證券市場也不斷得發展與完善，更多的人投身到證券市場的洪流中，站在風口浪尖的金融分析師們，目睹了股市的潮起潮落，不禁慨嘆，誰懂得中國的股市。

或許當大盤跌無可跌的時候，很多股票已經跌破內在價值，我們需要思索，是不是在經濟越發展的時候，對于股票的投資更應該回歸到其股票自身的價值投資呢？那么在神秘的數字背后到底蘊藏著多大的寶藏呢？在這個階段財務會計是否在投資分析中起到舉足輕重的作用呢？會計是金融的基礎，財務報表是成為面向證券市場的媒介，使得會計與金融結合的更加緊密。對于財報的披露成為分析師，投資者，企業家所關注的焦點，如何更好解讀財務報表是值得思考深究的。

二、提出問題

財務和會計既是科學，又是藝術。數字背后所蘊含的智慧就藏在財務報表的基本原理中，這些表已經把所有能量化的和不可量化的東西都反應在表內，財務的智慧就是體現在對數字中有用信息的識別和分析上，從而揭示了各種趨勢和關系并為決策提供了有力的依據。

財務報表其相關性強，可理解性強，處于中立，適時性強，并具有可比性。所以對一個財務報表的有效性有很嚴格的要求?；谪攬蟮挠行В瑢τ谕顿Y者該如何解讀財報？如何提高財務報表信息的質量，以增強其可靠性和實用性？本文將詳細闡述數字背后的密碼，財富背后的智慧。

三、文獻綜述

經濟全球化和金融一體化，使得財務公認會計成為“商業語言”，尤其是作為“商業密碼”的載體――財務報表，更是全面、系統、綜合記錄了企業經濟業務發生的軌跡，相關利益主體對它的關注與分析越來越密切。財務報表能提供很多有價值的企業財務信息，但它所提供的信息含量高，濃縮性強，并充分體現企業的經營狀況，但單純看財務報表所提供的數據是不夠的，必須對報表進行分析。

隨著資本市場的不斷發展、競爭加劇及相關利益主體多樣化，使得財務報表分析的內涵及外延不斷深化，需要讀懂財務報表的人也隨之擴展，所以對財務報表的解讀已經成為證券投資的必修課?！敦攧請蟊斫庾x與證券投資分析》一書更是細致入微的結合大量的實務和案例，從理論，方法和實務等方面全面闡述了如何正確解讀財務報表，既可以讓使用者明白報表中項目的確認，又能正確的運用各種技術手段和分析方法，透視企業財務狀況，找到存在的問題并進行正確的決策。哈佛經管類圖書《財務智慧――如何理解數字的真正含義》中闡述了會計和財務的藝術，對于財務報表的把握，對于每個信息的使用者都至關重要。如何閱讀財報，如何使用報表的信息更有效，財務知識的普及讓我們觀察企業發展趨勢和理解數字背后的故事。

四、財務報表解讀

財務報表是對公司業績評價最有利的工具，通過資產負債表可以了解資本保值增值的情況，通過利潤表可以了解企業當期經營業績情況，通過現金流量表可以了解會計期內現金流轉情況。財務報表是防范各類交易風險的信息依據，通過報表了解對融資易，投資易和信用易的理易提供依據。

(一)資產負債表該看什么。資產總額反映企業的經濟規模，經濟實力的重要指標，一般而言，資產總額越大，表明企業擁有或控制的經濟資源就越多，企業的生產規模就越大，實力越強。通過資產分布狀況可以識別企業財務彈性，反映企業迎接各種環境挑戰，抓住經營機遇的適應能力，主要體現在資產變現能力，從經營活動中產生現金流的能力，對外籌資和調節資金的能力。

所有者權益總額反映企業的經濟規模、經濟實力。一般所有者權益總額越大，表明屬于投資者的權益越大，企業的經濟實力越強。實收資本和資本公積來源于企業外部，而盈余公積和未分配利潤企業源于企業內部。外部所有者權益的增長，說明投資額加大，企業外延式擴大再生產的能力強。企業經營者的資本保值、增值的能力，企業擁有充裕的自由資金和良好的償債能力，體現內涵式擴大再生產的能力。

(二)利潤表怎么看。在財務報表中，企業的經營狀況是通過利潤表來反映的。利潤表反映企業一定時期的經營成果和利潤關系分配。它是企業生產經營成果的集中體現，是衡量企業生存和發展的主要依據。

利潤表是把上市公司在一段時間的經營狀況收入與支出更加直觀通過數字展現其凈利潤或虧損。從利潤表中，我們應該更多的關注的是通過比率的計算對財務報表進行定量的研究，通過明確各個會計要素的關系，找到投資的最佳時點，和透過這些財務數據更直觀的了解每個變量之間的關系。股票的股價變動取決于經營活動，投資活動，籌資活動，但是起決定性作用的還是經營活動。

(三)現金流量表怎么看。現金為王，對于一個上市公司來說，正常的經營和良性的發展取決于現金流，尤其是對于股東和債權人來說，更是對現金流有更高的要求，通過財務報表我們不難發現在此處大有文章可以做，所以投資者需要在此處小心。

市盈率預示著上市公司的收益增長的能力。該指標是分析個股風險中最有參考價值的數據。一般情況下，市盈率越高，投資風險越大；市盈率越低，投資風險越小。價格是以預期的未來收益為基礎，所以高的市盈率意味著未來預期的收益比當期的收益高。在篩選股票方面，利用市盈率，會得到有用的信息，從而有利于投資者做出正確的投資決策。我國目前的股票，市盈率在30倍以下通常是安全區域。

五、結論

由于不規范和不完善的資本市場，中國股市更多依靠“政策市”和“消息面”，并且我國股票投資者主要是大量的投機個體或散戶，缺乏大的機構投資者，個體股民或散戶缺乏專業知識、分析能力，并且更不會去關注財務報表分析。但是投資者應樹立理性投資觀念，自覺學習和掌握財務報表分析，把財務報表分析方法和技術分析相結合，通過對財務報表的分析，并將其應用于投資中，這樣才能使其在股海中立于不敗之地。

參考文獻：

[1]付梅英.談上市公司財務報表分析[J].中央財經大學學報,1998-06-15.

篇6

摘要本文依據無套利原理,通過比較投資可轉債與其標定的股票收益,對可轉債內含期權時間價值的計算,檢驗現階段我國可轉債市場效率。通過理論分析和實證檢驗,發現我國可轉債市場已經達到初步有效。

關鍵詞可轉換債券市場效率無套利原理期權時間價值

一、前言

可轉換債券是一種相對復雜的金融衍生工具。一方面是固定收益類證券,它具有確定的債券期限和利息率,投資人可以獲得固定利息收入;另一方面,可轉債的持有人有權利按照約定的條件將可轉債轉換為股票,通過行使轉換權,投資者可以分享發行人業績增長和股價增長的潛力。這種雙重性質使得可轉換債券在資本市場上有籌集資金和規避風險的雙重功能,這種優勢也使得可轉換債券在當代資本市場中有較大的發展潛力。

我國的可轉換債券市場處于起步階段,可以說還有很長的路要走,但是應該肯定其必將成為資本市場的重要組成部分,為股票市場的運行提供穩定機制。由于我國可轉換債券市場還達到完全成熟,因此對該市場效率的檢驗分析,就對其發展有著重要的指導意義,對現階段的投資者決策也具有相當重要的參考價值。

二、相關文獻綜述

可轉換債券的定價是研究債券市場效率的基礎。關于定價,過去二三十年來一直是一個活躍的研究領域,目前關于可轉換債券定價的理論文章可以說是浩如煙海。由于可轉換債券是一種相對復雜的衍生金融工具,其主要影響因素包括股價的變動、利率的變動和信用風險的變動三個方面?？赊D換債券除了其轉股特性兼具債券和股票期權的特征外,還同時具有可向下調整轉股價格,可贖回等復雜的條款。國內外學者研究已表明,與一般的股票期權不同,可轉換債券中的轉股權是用一種資產(債券)交換另一種資產(股票)的權利,在實際中由于存在著修正條款,期權執行價不是固定的,因而從理論上講不能簡單的使用布萊克斯科爾斯模型(以下簡稱BS模型)將轉債拆解成債券和股票期權來定價。此外,轉股價格可調、可贖回、可回售等權利的規定往往是路徑依賴的,投資者或者上市公司是否能夠執行相應的權利取決于股票價格變化的路徑。這使得可轉換債券的定價不僅沒有顯示解,而且使用蒙特卡羅模擬(無法處理轉股權的美式期權性質)或者二叉樹法(無法處理路徑依賴期權)都有相應的困難。

考慮到關于可轉換債券精確定價目前還是個理論難題,學術界尚且沒有做出合適的模型,本文仍然采用BS模型將轉債拆解成債券和股票期權來對理論價格做近似的估計。

關于我國可轉換債券市場的研究。雖然第一只可轉換債券在1998年才開始上市,國內對可轉換債券市場效率已經有了一些研究。在可轉債定價方面,張鳴(2001)利用BS模型對上海機場可轉債定價研究發現其發行價格比理論價格低近10元。類似的,姚錚、吳小鋼利用BS模型對鞍鋼轉債(125898)進行了定價,發現上市7個月內,轉債的理論價格都遠遠高于市場價格。龔樸、趙海濱、司繼文利用數值模擬的辦法討論了贖回、回售條款對可轉債定價的影響,對民生轉債(100016)和鋼釩轉債(125629)兩只轉債的模擬表明發行之初都存在十幾元的折價。鄭振龍、林海利用蒙特卡羅模擬和二叉樹方法對現存的所有可轉換債券進行了定價,結果發現可轉換債券的理論價格普遍高于實際價格,其市場價格與理論價格相比存在較大的折扣。馬超群、唐耿也發現國內可轉債的市場價格普遍低估的現象。鄭振龍(2006)通過對可轉債內嵌期權時間價值的檢驗,發現時間價值普遍為負,得出國內可轉換債券市場效率低下的結論。

但是鄭振龍的研究樣本過小,所涉及的可轉債大多已經到期,退出市場。而2006年至今,股票市場經歷了股權分置改革,取得了長足的進步,實體經濟也經歷了一次全球金融危機?？赊D債市場又得到進一步發展,因此需要對市場效率做出新的檢驗分析。

三、可轉債市場效率檢驗模型

本文主要依據無套利原理,通過比較投資可轉債與其標定的股票收益和對可轉債內含期權的時間價值的計算來檢驗中國可轉債市場的效率。

1.可轉換債券理論價值的確定

可轉換債券的價格由普通債券的價格與看漲期權的價格兩方面構成。

其普通債券部分的價格等于投資者持有債券期間能夠獲得的現金流貼現值,用公式表示是:

其中,B為普通債券價格,i表示為債券每年利息,P表示為債券本金,t為債券持有年限,r為貼現率,n表示為從現在起至到期日剩余年限。

期權部分用BS模型定價,具有以下假設:(1)股票價格服從幾何正態分布(2)證券允許賣空(3)不考慮稅收和交易成本(4)在期權存續期內股票沒有分紅(5)證券交易是連續的(6)不存在無風險套利機會(7)無風險收益率在期權存續期內是常數及無風險利率具有水平的期限結構。其定價模型如下:

股票期權價值為C,無風險利率為r(t),期權執行價格為K,股票市場價格為S,股票波動率為σ,可轉債存續時間為T,標準正態分布變量累計概率分布函數為N(X)。

可轉債的價值CB=B+C,即為兩部分價值之和。

2.純套利檢驗模型

無套利原理,即在成熟的達到均衡的市場上不存在套利機會,是金融學的基本原理。本文通過比較可轉換債券的收益與其標的股票的收益來檢驗市場上是否有套利的機會,若存在套利機會,則證明市場無效率。

具體地,設t時刻股票價格為,可轉債的價格為,轉股價格為;T時刻股票價格為,可轉債的價格為;如果發生轉股價修正,那么用轉股表示修正后的轉股價格。下面推導投資可轉債絕對占優的條件:

(1)如果轉股價在投資期內沒有發生修正,要使投資可轉債絕對占優,必須有:

根據以上推導,我們可以得出結論,只要在任意時刻投資可轉債的價格不高于轉股價值,投資可轉債比股票在任何時候都具有較高的收益,即此時可轉債對股票絕對占優,投資者可以通過做空股票做多可轉債來套利,市場上存在套利機會,此時市場極端低效。

3.可轉債內含期權的時間價值檢驗

期權的價值由內在價值和時間價值兩部分組成。期權的內在價值是指多方行使期權時可以獲得的收益的現值。期權的時間價值是指在期權有效期內標的資產價格波動為期權持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。

看漲期權的時間價值在理論上應該一直為正,如果出現看漲期權時間價值為負的情況,就會存在套利機會,通過買入標的證券和期權的組合,然后在期權到期時執行期權可以獲得無風險的利潤。因此,出現負的時間價值是市場效率低下的一種表現。

通過對我國市場上現在流通的可轉換債券內含期權時間價值的計算,若出現負值,則從反面證明市場效率的低下。

具體地,根據前文可轉債價值公式:CB=B+C,即可轉債市場價格除去純債券價值,就得到內含期權總價值。根據期權價值=內在價值+時間價值,在內含期權總價值中除去內在價值就得到時間價值。由于可轉債所內含期權可以看做美式看漲期權,標定物為相應的股票,執行價格為實現規定的轉股價格。所以其內在價值=轉股比例*(標定股票市場價格-轉股價格)。進而得到時間價值。

四、中國可轉債市場效率實證檢驗

1.可轉債市場純套利實證研究

為了檢驗中國可轉債市場的效率,本文將對現有的在市場上交易的可轉債進行實證研究。選取2010年5月27日未到期的可轉換債券進行實證研究,根據前面的推導,在投資時可轉債的價格不高于轉股價值,投資可轉債就是絕對占優。市場上就存在套利機會。

考察轉股溢價率(計算方法為:可轉債市價/轉股價值-1),如果該指標大于0,則說明可轉債市價大于轉股價值,沒有套利機會。若小于0,則說明存在套利空間,套利空間為前者與后者的差。

為了不失一般性,考察中國可轉債市場2010年1月到5月的數據,在每個月份隨機抽取一個交易日作為樣本進行研究。實證檢驗結果如下:

由上述表格中數據可以看出,2010年1月到5月之間,平均轉股溢價率達到28.65%,套利空間為-24.84元。也就是說,可轉換債券的市場價格要比轉股價值平均高出24.84元,溢價占到轉股價值的28.65%,顯著大于0。因此從總體上看市場上不存在套利機會。具體到個別債券,出現套利機會的債券僅僅占總債券數量的4.02%,從純套利檢驗角度來看,市場上不存在明顯的效率低下問題。

2.可轉債內含期權時間價值實證研究

設t時刻股票價格為,可轉債的價格為,純債券價格為,轉股價格為,轉股比例為N。則內含期權總價值,內在價值,期權的時間價值。仍然選取2010年1月至5月的流通的可轉債數據,分析如下(數據來源:和訊網):

由上述圖表可知,期權平均市場價格為39.02元,其中時間價值為24.33元,平均而言,期權時間價值竟然占到了總價值的72.13%?？紤]到期權之所以具有時間價值,是因為與期貨等方向性工具不同,期權是波動性工具,投資者既可以利用波動性進行投機獲利,也可以利用期權對已有的頭寸進行保險?？赊D債內含期權時間占如此大的比重,反應出投資者已經充分認識到可轉債這種衍生工具的優勢,對于其內含期權給予了足夠重視,這些都是提高市場效率的保證。

至于時間價值為負這種極端的市場低效情況,數據顯示,平均只有1.82%的債券發生這種狀況。

五、結論

本文通過比較可轉債價格及其轉股價值和計算內含期權時間價值對我國可轉換債券市場效率進行了檢驗分析。

通過理論研究和實證分析,發現在現階段,我國可轉債市場上已經很少存在投資可轉債對股票絕對占優和可轉債內含期權時間價值為負這兩種市場極端低效率的情況。與鄭振龍在2005年、2006年對于我國可轉債市場效率研究結果相比,我國可轉債市場效率有了顯著提高,已經走出極端低效的初級階段。

究其原因,一方面是2005年起的股權分置改革使得股票市場更加健康成熟,一方面是由于可轉債市場自身發展取得了長足的進步,投資者已經較為全面的認識到了可轉債的價值。

但必須認識到,現階段我國可轉債市場要達到完全成熟還有很長的路要走。大量研究已經表明我國可轉債市場上仍然存在普遍折價現象,即可轉換債券內含期權總價值要小于利用BS模型計算出來的結果?？紤]到BS模型的眾多嚴格假設,可以說該模型的應用是建立在市場高度有效的基礎上的。現階段該模型應用效果的不理想表明,市場仍然沒有達到高度有效。

首先,目前不論是股票市場還是可轉債市場都缺乏賣空機制,這違背了BS模型的假設,這一點能部分解釋可轉債市場上普遍折價的問題。其次,我國可轉債市場流動性較低,表現在市場交易量小,交易品種單一。

相關政策建議:首先,繼續完善作為可轉債市場基礎的股票市場和債券市場,原生市場的完善是衍生產品市場高效的基礎。其次,鼓勵上市企業利用可轉換債券進行融資,降低可轉換債券市場的準入門檻,借以增加可轉債市場的流動性和深度。最后,降低投資者的稅收和交易成本,使得市場更加活躍。

參考文獻:

[1]Black and Scholes(1973).The Pricing of Options and Corporate Liabilities.Journal of Political Economy.81(3).

[2]Merton(1974).On the Pricing of Corporate Debt:The Risk Structure of Interest Rates.Journal of Finance:29.

篇7

【摘要】本文采用向量自回歸模型，通過Johanson協整檢驗、Granger 因果檢驗、脈沖響應函數和方差分解等計量經濟學手段，首次研究了公開市場操作對我國股票價格的影響。研究結果表明，公開市場操作對股票價格的影響不顯著。這表明我國央行還沒有能力干預股市，因此央行不應對股票等資產價格波動進行反應。

關鍵詞公開市場操作；股票價格；向量自回歸模型

【作者簡介】曹云波，大連理工大學城市學院講師，博士，研究方向：金融保險與資本市場理論。

一、引言

公開市場操作是中央銀行的三大貨幣政策工具之一，它是指中央銀行在金融市場上通過買賣有價證券，以改變商業銀行等金融機構的準備金數量，進而影響貨幣供應量和利率的一種政策措施。與其他貨幣政策工具相比，公開市場操作具有較強的主動性和靈活性，并且可以進行經常性、連續性的操作。因此，20世紀90年代中期以后，隨著中國金融改革的不斷深化和中國人民銀行對宏觀經濟調控方式的轉變，公開市場業務也逐漸成為我國央行主要的貨幣政策工具之一。

在各國股票市場上，中央銀行是投資者最為密切關注的機構之一，這說明投資者認為央行的行為對于股票等資產價格的變化具有重要意義。然而，迄今為止，中國學術界就央行公開市場操作活動對股票價格的影響的研究成果尚未發現?？紤]到公開市場操作是央行的“三大法寶”之一，這種研究現狀令人感到驚訝。本文采用向量自回歸（VAR）模型，通過Johanson 協整檢驗、Granger因果檢驗、脈沖響應函數和方差分解等方法，就我國央行公開市場操作對股票價格的影響進行了實證研究。研究結果表明，公開市場操作對股票價格的影響是不顯著的。該結論對于投資者和我國央行而言都具有十分重要的現實意義。對于投資者而言，其意味著現階段投資者無法根據央行公開市場操作的變動在股票市場上獲取超額收益，因此，投資者在進行股票投資時就無需關注央行公開市場的變動；對于央行而言，該結果意味著央行沒有能力干預股市，因此在我國股票市場運行機制、法律制度、誠信文化、參與主體和監管體系等不完善的情況下，我國的貨幣政策不應對股票等資產價格波動進行反應。

二、相關原理

如圖1 所示，曲線CM 表示股票市場處于均衡狀態， MM 表示貨幣市場處于均衡狀態， CM與MM 的交點表示股票市場與貨幣市場處于均衡狀態。曲線CM 與MM 在圖中的位置由投資者預期、既定的商品價格和資產存量決定。對資產的需求和現有資產存量決定了股票價格水平和利率的均衡值。由于人們并不清楚貨幣沖擊是短期的還是長期的，因此金融資產市場會對貨幣沖擊做出快速反應。

當中央銀行的公開市場購買會使基礎貨幣供應量增加時，圖中MM 曲線會向右上方移動至MM1 ，利率水平由于貨幣供應量的增加而下降，貨幣供應量的增加和利率的下降會使投資者調整資產組合，他們會購進證券，這會使股票價格上升。同時，由于中央銀行在公開市場上購買了有價證券，這會使銀行和公眾持有的證券存量減少， CM 曲線因此會左移至CM1 。MM1 和CM1 曲線相交使得貨幣市場和股票市場重新達到了均衡狀態。由于證券數量的減少和貨幣供應量的增加，必定會使利率降低，但對于證券價格的變化并不確定。如果這兩種影響相等，那么公開市場操作不會影響證券價格；如果這兩種影響不等，那么公開市場操作就會影響證券價格。實證研究表明，中央銀行在公開市場上的購買使證券價格包括股票價格上升，而公開市場的出售則使證券價格包括股票價格下跌。這表明， MM 曲線右移促使股票價格上漲的效應大于CM 曲線左移促使股票價格下跌的效應。

三、變量與模型選擇

為了研究公開市場操作對股票價格是否有影響，本文考察股票價格與貨幣政策中介目標即貨幣供應量、利率以及通貨膨脹與經濟增長等貨幣政策最終目標之間的關系。由于可以得到公開市場操作、利率、通貨膨脹率、股票價格指數方面的月度數據以及國內生產總值的季度數據，因此本文采用插值法對國內生產總值季度數據進行處理，使它變為月度數據。同時，為了防止季節變動的影響，本文首先采用Census X12季節調整方法對所有數據進行了季節調整。為了消除異方差的影響，對所有數據都取自然對數。由于中國人民銀行從2002年9月才開始公布中央銀行債券數據，因此本文的研究區間為2002年9月至2011年9月，共109個樣本。除中央銀行債券數量來源于中國人民銀行網站外，其他數據均來源于wind資訊。

（一）變量選擇

1.利率。在我國由于銀行存貸款利率還未完全市場化，國債市場規模不大，因此尚無法確定基準利率。但是我國銀行間同業拆借利率自1984年建立以來取得了長足的發展，已經成為完全市場化的利率，能夠基本反映貨幣市場的資金供求狀況，因此本文選擇銀行間7天內同業拆借加權平均利率作為利率的變量，記為LL。

2.公開市場操作。在許多發展中國家，由于國債市場不發達，中央銀行往往以中央銀行債券作為公開市場操作的主要對象，我國也不例外。由于中央銀行債券的發行對象是國內金融機構，因此，中央銀行債券就具有調節商業銀行和其他金融機構超額準備金的作用。2002 年9 月以前，我國中央銀行很少發行中央銀行債券，近年來由于長期的國際收支順差，在結售匯制度下中央銀行必須用人民幣買進這些結余外匯，從而增加了貨幣發行。為了抵消這種被動的貨幣發行的不利影響，中央銀行必須通過公開市場出售債券，回籠貨幣。由于我國中央銀行持有的國債數量較少，不足以承擔回籠這些貨幣的重任，因此，發行中央銀行債券就成為中央銀行在公開市場操作中回籠貨幣的重要工具，發行的中央銀行債券數量大幅度上升。因此本文選擇中國人民銀行資產負債表中負債項下的中央銀行債券來度量公開市場操作，記為GKSCCZ。

3.股票價格。上證指數和深圳成指是我國股票市場上具有代表性的兩種股票指數，但是，經計算，2002年9月至2011年9月上證綜指和深圳成指間的相關系數高達0.95以上，這說明在樣本期內，這兩種股票價格指數的走勢十分相似，因此選擇哪種股價指數對于結果而言都不會有太大的差別。因此，本文選取每月末上證指數的收盤價作為我國股票市場上的代表性指數，記為GPJG。

4.貨幣供應量。貨幣供應量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現金之和，其變化反映著中央銀行貨幣政策的變化，對企業生產經營、金融市場尤其是證券市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響。在貨幣供應量各層次的劃分中，M0的口徑太窄，M2包括了潛在貨幣在我國金融市場發育尚不健全的情況下，潛在貨幣與現實貨幣的界限還是比較清楚的，因此，宜把M1 作為貨幣政策中介目標的重點。因此，本文選擇M1 作為我國貨幣供應量的變量，記為M1。

5.通貨膨脹率。我國國內度量通貨膨脹率的常用方法有兩種，即消費者價格指數（CPI）和商品零售價格指數（RPI），其主要的區別在于消費者價格指數將服務價格計算在內。因此本文選取消費者價格指數作為通貨膨脹率的變量，本文以2000 年12 月為基期（設為1），將其后各月的環比消費者價格指數連乘，從而得到各月的定基消費價格指數，記為CPI。

6.經濟增長。在經濟研究中，一般用GDP來度量經濟增長，由于我國只季度GDP數據，因此為了得到月度GDP數據，本文采用插值法對季度數據進行了處理，從而得到了GDP的月度數據，記為GDP。上述6個變量的描述性統計見表1。

（二）模型選擇

1980年Sims首先將向量自回歸（VAR）模型引入到經濟學研究中，從而推動了經濟系統動態性分析的廣泛應用。目前，在對時間序列的研究中，該方法已經成為使用最廣泛的模型之一。本文也采用向量自回歸（VAR）模型研究貼現率變動對股票價格的影響?，F建立滯后2 階的向量自回歸（VAR）模型

VAR模型要求所采用的所有時間序列數據都是平穩的，因此在采用VAR模型進行實證分析之前，必須首先對各時間序列數據的平穩性進行檢驗，如果各時間序列不平穩，必須對其進行差分使其變為平穩數據。本文采用學術界廣泛使用的ADF 檢驗，對lnCPI、lnGDP、lnM1、lnGPJG、lnGKSCCZ和lnLL及其一階差分時間序列DlnCPI、DlnGDP、DlnM1、DlnGPJG、D lnGKSCCZ和DlnLL進行檢驗。檢驗結果如表2所示，從表2可以看出lnCPI、lnGDP、lnM1、lnGPJG、lnGKSCCZ和lnLL都是不平穩的時間序列，而其一階差分都是平穩的時間序列，因此原序列都是一階單整序列I(1) 。

四、實證檢驗

（一）協整檢驗（Cointegration test）

本文采用學術界廣泛使用的Johansen 極大似然估計方法來進行協整檢驗，檢驗結果如表3所示。從表3我們可以看出，無論是采用跡檢驗還是特征根檢驗，結果都表明lnCPI、lnGDP、lnM1、lnGPJG、lnGKSCCZ 和lnLL 之間存在協整關系。由于前面建立的模型主要是VAR模型，不涉及協整向量的選擇，所以只需證明存在協整關系即可。

（二） Granger因果關系檢驗(Granger causalitytest)

通過Johanson 協整檢驗，我們確認了公開市場操作、貨幣供應量、利率、通貨膨脹率、國內生產總值和股票價格之間存在長期均衡的協整關系，但是卻無法確定它們之間是否存在因果關系。Granger因果檢驗的基本原理是在Y對其他變量做回歸時，如果把X的滯后值包括進來能夠顯著地改善對Y 的預測，這就意味著X 是Y 的Granger原因；如果X的滯后值包括進來無法改善對Y 的預測，這就意味著X 不是Y 的Granger 原因。由于本文的目的在于研究央行公開市場操作是否會影響股票價格，因此表4只給出了2002年9 月至2011 年9 月公開市場操作、貨幣供應量、利率、通貨膨脹率、國內生產總值是否對股票價格有影響的格蘭杰因果檢驗結果。從檢驗結果我們可以看出，通貨膨脹率、公開市場操作、國內生產總值、貨幣供應量和利率是股票價格變動的格蘭杰原因的概率分別為0.4864、0.8111、0.7183、0.5571和0.1258，均大于0.05，因此全部接受了原假設。這表明，通貨膨脹率、公開市場操作、國內生產總值、貨幣供應量和利率不是股票價格變動的格蘭杰原因。

（三）脈沖響應函數（Impulse response offunction,IRF）

在實際應用中，由于VAR模型是一個非理論性的模型，它無需對變量做任何先驗性約束，因此在分析VAR模型時，往往不分析一個變量的變化對另一個變量的影響如何，而是分析當一個誤差項發生變化或者模型受到某種沖擊時對系統的動態響應，這種分析方法稱為脈沖響應函數方法。下面利用脈沖響應函數分析通貨膨脹率、公開市場操作、國內生產總值、貨幣供應量和利率的變動對股票價格的影響。

利用SIC和AC最小的原則，我們建立了6變量的VAR （2）模型。下面分別給CPI、GDP、M1、LL、GKSCCZ和GPJG一個沖擊，從而得到股票價格指數變動脈沖響應函數圖，如圖2所示。在圖2中，各橫軸表示沖擊作用的滯后期間數（單位：月度），縱軸表示股票價格指數的響應，實線表示脈沖相應函數，代表了股票價格指數對CPI、GDP、M1、LL、GKSCCZ和GPJG的沖擊的反應，虛線表示正負兩倍標準差偏離帶。

由圖2可以看出，當在本期給CPI一個正沖擊后，股票價格在前2期內開始小幅下降，從第2期后開始小幅上漲，至第3期達到最高點，然后又開始小幅下降，至第4期后持續為0。在本期給GDP一個沖擊后，股票價格對GDP的響應與其對CPI的響應十分相似。這表明CPI和GDP受外部條件的某一沖擊后，對股票價格的影響不穩定且很小，也說明我國股市目前尚未成為國民經濟的晴雨表。

當在本期給M1一個正沖擊后，股票價格在前2期內開始小幅上漲，從第2期后開始小幅下降，至第3期降到最低點，之后又開始小幅波動，至第6期后持續為0。當在本期給LL一個正沖擊后，股票價格在前2期內開始小幅上漲，從第2期后開始小幅下降，至第3期降到最低點，之后又開始小幅上升，至第4 期后影響幾乎為0。當在本期給GKSSCZ一個正沖擊后，即央行在公開市場上賣出有價證券后，股票價格在前5期內小幅下降并有小幅波動，從第5 期后持續為0。這表明貨幣供應量、利率和公開市場操作的變動對我國股票價格的影響十分有限。

由圖2可以看出，當在本期給股票價格一個正沖擊后，股票價格在當期就大幅上升，此后迅速下降并出現小幅波動，但下降的趨勢保持不變，至第7期后影響幾乎為0。這說明，股票價格受當期自身的影響較大，呈現出明顯的隨機游走特征。

（四）方差分解(Variance decomposition)

脈沖響應函數描述的是VAR模型中一個內生變量的沖擊給其他內生變量所帶來的影響，而方差分解則是通過分析每一個結構沖擊對內生變量變化（通常用方差來度量）的貢獻度，進一步評價不同結構沖擊的重要性。因此，方差分解給出VAR模型中的變量產生影響的每個隨機擾動的相對重要性。

表5給出了通貨膨脹、國內生產總值、公開市場操作、利率、貨幣供應量和股票價格自身對股票價格變動的貢獻程度。從表5可以看出，通貨膨脹、國內生產總值在15個滯后期間內對股票價格變動的貢獻率始終沒有超過1%，這說明通貨膨脹和國內生產總值不是影響股票價格變動的主要因素；公開市場操作在15個滯后期間內對股票價格變動的貢獻率始終沒有超過1.5%；利率對股票價格變動的貢獻率在第1 期為0，在第2 期上升到1.16%左右，在第3期后上升到2.8%左右，此后基本上保持在2.8%左右，但是很顯然利率對股票價格波動的貢獻率也是很小的；貨幣供應量對股票價格波動的貢獻率在第1期也為0，這證實了貨幣供應量具有時滯，但貨幣供應量對股票價格波動的獻率最大也沒有超過1.2%，這也說明貨幣供應量對股票價格波動的貢獻率十分有限；股票價格自身對其波動的貢獻最大，始終都保持在93%以上，這體現出了股票價格隨機游走的特征。

五、結語

在股票市場上，雖然中央銀行是各類投資者最為關注的機構之一，但是國內外學術界，尤其是我國學術界還沒有公開市場操作對股票價格的影響方面的研究成果，本文填補了這一學術空白。

本文采用VAR (向量自回歸)模型，通過Johan?son協整檢驗、Granger因果檢驗、脈沖響應函數和方差分解等方法，就我國央行公開市場操作對股票價格的影響進行了實證研究。研究結果表明，我國股票價格呈現出明顯的隨機游走特征，而公開市場操作、貨幣供應量和利率對股票價格的影響都不顯著。該結果表明，在我國股票市場運行機制、法律制度、誠信文化、參與主體和監管體系不完善的情況下，貨幣政策在我國還不是影響股票價格的主要因素，因此投資者在進行股票投資時無需太關注貨幣政策的變動。對于央行而言，這一結果表明，我國央行還沒有能力干預股市，因此我國央行不應對股票等資產價格波動進行反應。

參考文獻

[1]Vefa Tarhan. Does the Federal Reserve affect asset prices[J].Journal of economics dynamics and control,1995,19(5-7):1199-1222.

[2]Allan H. Meltzer. Monetary, Credit and (Other) TransmissionProcesses: A Monetarist Perspective[J].The Journal of Economic Perspectives,1995,9(4):49-72.

[3]Christopher A. Sims. Macroeconomics and reality[J].Econometrica,1980,48(1):1-48.

[4]陳學彬主編.中央銀行概論(第二版)[M].北京:高等教育出版社,2007.

[5]毛澤盛,卞志村.中央銀行學[M].北京:人民出版社,2009.

篇8

一、PV、DAYS360、IRR函數簡介

作為一般投資者，在進行債券投資決策之前，若借助上述模型進行債券估值時計算過程過于繁瑣，尤其是在投資者期望報酬率、距債券到期日的天數經常發生變動的情況下，更是如此。其實，借助EXCEL中的PV、DAYS360、IRR函數就能將繁瑣的過程變得快捷方便。以上海汽車(600104)在2007年發行的上汽債(126008)為例，上海汽車2007年12月19日發行的分離交易可轉債票面金額為每張100元人民幣，平價發行，債券期限6年，票面利率為0.8％，每張債券的最終認購人可同時獲得發行人派發的3.6股認股權證，信用狀況較好，該債券上市交易日為2008年1月8日。

(一)PV函數　PV函數主要用于確定債券的價值。其語法格式為：PV(rate，nper，pmt，fv，type)。其中，Rate為各期利率；Nper為期限，即該債券的付息總期數；Pmt為各期所應支付的金額，如每期的利息金額；Fv為未來值，即債券本金。Type的參數為數字0或1，用以指定各期的付款時間是在期初還是期末。在債券估值中，假設利息的支付均在期末進行，TYPE的參數為0或省略。依據上汽債的基本材料，上汽債在發行日的價值為：100×0.8％×(P／A，I，6)+100×(P／F，I，6)。其中，I為投資者期望報酬率，則PV表現為投資者心理價格，是投資者愿意為之付出的最高價格。若I為社會平均報酬率，則PV表現為債券內在的價值，是社會對該債券的估值。假定I的取值為7％，利用在EXCEL可以快捷地得到債券的估價，見表1。在單元格C5中輸入“=PV(B4，6，0.8，100)”，可以得出投資者期望報酬率為7％時，投資者對該債券的估價為70.45元(注：表中負號是Excel自動計算結果，代表投資者資金的流出，在估值考慮時，可以將負號去掉，或是采用ABS函數“=ABS(PV(B4，6，0.8，100))”將負號去除，下同)。其中，6為債券期限，0.8是按面值計算的債券利息，100是指債券到期時收回的本金。即當投資者以低于70.45元的價格在發行日購入該債券，持有到期，將會獲得或高于7％的到期收益率。該函數的實際意義在于能根據債券未來的現金流，結合投資者期望報酬率來計算符合投資者合理的價位；或是在目前的價位上進行投資，測算出投資者獲得的投資報酬率。

(二)DAYS360函數DAYS360函數是按照一年360天的標準，計算出兩個日期間相差的天數。其語法格式為：DAYS360(start_date，end_date，method)。其中，Start_date和end_date是用于計算期間天數的起止日期。Method為一個邏輯值，可以省略，用該函數求出上汽債發行日與上市日之間的間隔天數，見表2。在單元格c3中輸入“=DAYS360(B1，B2)”，即能求出兩者之間間隔的天數為19天。但用該函數計算出的天數，是以一年為360天的標準計算。該函數可以幫助投資者計算出債券購買日與出售日或到期日之間的間隔天數，從而有助于計算債券投資的持有收益率。

(三)IRR函數IRR函數主要用于確定債券投資到期收益率，它表示債券投資的內含收益率。其語法格式為：IRR(values，guess)，Values為數組或單元格的引用，必須包含至少一個正值和一個負值，用以計算返回的內部收益率；Guess為對函數IRR計算結果的估計值，該參數可以省略。以上汽債為例，假如投資者在債券發行日即以70元的價格購入該公司債券，每年獲得0.80元的利息收益，到期收回本金，則其到期持有收益率為7.12％，見表3，資金流出以負號表示。在C3單元格中輸入“IRR(B2：H2)”，即可求出該投資的內含報酬率為7.12％。表示投資者若以70元購入該債券并持有到期，該投資每年能給投資者帶來7.12％的收益，但該函數只適用于每期間隔時間相等的情況下使用。當投資者變更表中B2單元格數值時，其內含收益率會隨之變化。因此，該函數有利于投資者測算以不同價格投資時，其投資行為所帶來的投資收益率，從而便于投資者以符合自身期望報酬率的價格購買或出售債券。

二、Excel函數在債券投資中的應用

在債券投資過程中，投資者通常會考慮以下五個方面的問題：

(一)債券發行日：是否需要在發行日進行債券投資投資機構對上汽債的保守估計的收益率為6.8％～7.2％。將該數值區域作為投資者期望報酬率的上下限區間。利用PV函數在單元格c5中鍵入“=PV(B1，B2，B3，B4)”，即可求出發行日該債券的價值為71.22元，見表4。若在單元格B1中鍵入7.2％，則債券的價值為69.68元。即按照當前投資者期報酬率在6.8％～7.2％，該債券的價值在69.68―71.22元區間內。即隨債券附送的3.6份認股權證在二級市場的價值至少要達到28.78～30.32元(即發行價減去債券部分的價值)，投資者才能達到其期望報酬率。如果投資者分析，該部分的認股權證在市場價格中會高于28.78―30.32元，則完全可認購該債券。

(二)債券上市日：債券上市參考價是否適宜投資上汽債于2008年1月8日上市交易，這時，投資者會考慮上市的開盤價，并借助PV函數得出上汽債上市日的價格，即求其現值。首先，確定折現率，選取的折現率應為社會平均報酬率，可以將5年期的國債利率作為投資者平均投資報酬率。如果考慮風險因素，投資者也可

以給予一定的風險溢價，以投資機構對上汽債的保守估計的收益率為6.8％－7.2％作為投資者的投資報酬率。其次，投資者利用DAYS360函數求出上市日至到期日之間的天數，然后換算成年數，再利用PV函數求出債券的現值，即為上市參考價格，見表5。在B列相應的單元格設置好計算公式后，投資者只需在單元格B7中錄入其期望報酬率，債券的估價結果就可得出。表中顯示，在2008年1月8日上市日，若投資者期望報酬率為7.2％，債券每期利息為0.8，持有到期的情況下，其債券價值為69.90元(注：表中負號是Excel計算結果，代表投資者資金的流出，在估值考慮時，可以將負號去掉)投資者以等于或低于該價格購入債券，就可獲得或高于7.2％的收益率。最后，用投資者個體的期望報酬率作為折現率，求出符合投資者獲利目標的投資價位待債券價格出現，即可達到預期目標。

(三)債券流通日：加倉購買或減磅操作債券上市交易之后，投資者面對上下波動的價格，往往要做出相應的決策，采取加倉購買或減倉操作。實質上，在債券流通期間，投資者操作依據有兩個：一是投資者自身期望的投資報酬率。以投資者自身期望投資報酬率折現計算的債券價格為投資者入市的最高限價，只要市場價格低于最高限價，投資者可進行加倉操作，從而達到或超過自身的期望報酬率；二是無風險投資報酬率。以無風險投資報酬率折現計算的債券價格為投資者減磅操作的預警信號，市場價格一旦接近或超過該價位，則意味著債券價格上漲將缺乏后力。

(四)債券流通日：當前價位對應的到期收益率投資者十分關注的是，目前的債券價格發生較大的波動是否已達到或獲得投資者期望的報酬率，此時的操作將會給投資者帶來多少收益率，如何計算債券流通日的債券投資的收益率，投資者可以借助IRR函數或是采用“測試法”進行計算求解。其一，利用IRR函數求解。利用IRR函數求債券投資收益率有一個限制條件，即計算的期間必須是整年或整月。它主要適用于在債券發行日或是在距債券到期日為整年整月時使用。其二，利用測試法求解。在實際債券投資決策中，投資者決策日距債券到期日往往不是整數倍。因此，可以采用“測試法”進行決策。測試法的基本思路是，按照估計的折現率求出各期現金流入(利息或本金)的復利現值之和，作為投資當日的債券估計價格，并將估計的價格與市場實際價格進行對比，直至測試到兩者接近甚至為零時，這時的折現率即為投資者當前價位購入債券時所能達到的收益率。

篇9

論文摘要：隨著我國市場經濟改革的不斷深入,我國在財務理論與理財方法上逐步同國際慣例接軌,傳統教學內容和教學方式都面臨嚴峻的挑戰。本文以作者所在學校為例,深入研究和探討本課程教學內容與教學方法的改革,以提高教學質量、為培養既有理論又有實踐技能的新型理財人員打下堅實的基礎。　

《財務管理》經過近百年來在實踐和理論中的不斷完善和發展,逐步形成了以財務管理目標為核心,以時間、風險價值和資金成本為基本原理的學科。我校根據以往的教學經驗與成果,結合學生特點,制定了工商管理專業《財務管理》課程的教學內容、方法及考試改革方案,其具體內容如下:

一、教學內容的改革

針對財務管理內容較多,涉及領域廣泛,學習有一定難度,課時又較少的現實問題,教師應引導好學生抓住“貨幣時間價值——風險價值——資金成本”這一條主線,掌握財務答理的基本理論、基本方法和基本技能三個方面為主要內容的方法體系。一方面,需要及時補充學科新內容,刪減部分過時陳舊的內容,將理論與實際緊密聯系;另一方面,需要增加網絡信息技術下財務管理的新方法。為此,我們在教學內容中做了如下改革:

1、關于資金時間價值。理解資金成本和資金結構是學好財務管理的基礎和關鍵,所以,適當加強年金終值、年金現值、資金成本、資金結構和財務杠桿等財務基本原理的講授力度,結合具體實例講清楚基本原理,對以后章節中學習投資、融資管理方法和理解具體理財方式是十分有益的;另外,可結合多媒體教學,演示電子表格中各財務函數在具體工作中的應用,提高學生動手能力。

2、關于籌資管理。重點講授資金需要量預測中銷售的分比法、因素分析法,借入資金當中的商業信用資金成本計算、發行債券價格的確定、融資租賃的租金確定,并適當增加相應的技能內容。而對權益資金的籌集和資金需要量預測中的回歸分析法,由于學生數學分析能力欠缺,加之理解有限,可作適當的刪減。

3、、關于投資管理。投資中有項目投資和間接投資,重點講授投資項目的現金流量的概念及估算,項目投資決策評價指標的理解和運用,對間接投資中債券投資和股票投資的投資價值和收益率的計算,要樹立資金時間價值和風險報酬的觀念。在教學過程中,強調教學內容的新穎性和實用性,使學生能夠理論聯系實際,學以致用;同時,加強案例教學和課堂討論,培養學生運用相關理論和現代計算手段解決實際問題的能力。

4、關于營運資金管理。應細致講授現金、應收帳款、存貨等持有功能及成本、最佳現金持有量和存貨的經濟采購批量等內容,由于流動資產在財務會計中有詳細講授,在安排授課計劃時可刪掉部分概念內容,對現金管理中的現金預算、應收帳款管理中的信用政策、信用評估方法、存貨abc控制法、逐步測試法等內容,可根據學生的基礎和教學學時做適當的刪減。

5、關于收益管理。這一章應將重點放在對利潤分配影響因素的分析和股利政策的運用上,對收入管理、成本費用管理等內容不做重點講解,而本量利分析和利潤分配的順序等屬于與管理會計及其他課程重復交叉的部分亦可刪去不講。

6、增加實訓內容。實訓以模擬企業財務管理中的時間價值與風險價值、籌資、投資、分配、營運資金管理等內容,用案例驅動學生對excel軟件的上機操作,增強學生的動手能力。

實踐證明,對以上教學內容所做的調整,更強調知識的實用性、實踐性,而不是系統性、全面性,這樣更能體現高職教學的特點,更能貼近高職學生的實際就業需要和崗位技能的要求。

二、教學方法改革

根據《財務管理》課程的特點和我校教學工作的實際情況,,對《財務管理》課程的教學方法有如下幾點改革:

1、充分多媒體工具教學?！敦攧展芾怼氛n程教學涉及的表格、數字、公式較多,通過運用課件,能形象地展示出各種表格,邊講邊用鍵盤、鼠標輸入各種數據,這樣既能以直觀感受提高學生的學習效率,又減少了教師板書工作量,提高了教學工作效率。但是,在多媒體使用時有幾點值得注意:(1)講課進度不宜過快,要盡量保證學生與老師的思路同步,同時,也可以考慮將相關講義事先拷給學生以有所準備;(2)應當與傳統教學方式結合。教師應力避一直坐在操作臺前點鼠標,而應采用傳統的站立方式與學生做更多的互動交流。通過觀察學生的面部表情和肢體語言捕捉學生理解程度的信息,從而提升教學效果。

2、增大啟發式教學的比重。《財務管理》的教學以往采用注入式教學方法,雖然完成了教學內容,但學生的學習效果并不很理想,尤其是沒有充分發揮學生本人的思維能力和創造性學習精神,學生的學習潛能沒有完全啟動。在今后的教學中,要采取注入式與啟發式并用的教學方法,并且在對難點、疑點的教學過程中,多采用提問啟發式的教學方法,根據學生回答問題的情況逐一肯定正確的回答或否定錯誤的認識,將學生的認識引導到正確的觀點和方法上來,從而進一步提高課程教學質量。

3、教學過程中舉例要恰當。財務管理源于經濟生活和生產實踐,但其理論及方法又高于經濟生活和生產實踐。而我們的學生既沒有參加過生產實踐工作,又沒有對企業日常財務管理活動的感性認識,學習起來自然有難度。因此在教學過程中,教師不能僅僅用生產實踐來舉例,而應盡量多舉些日常生活中的例子,運用簡潔、流暢的語言進行分析、綜合和演繹、歸納。如講到財務風險、資金時間價值時可舉“個人存款”之例,講到財務杠桿正負效應時可舉 “借雞生蛋”之例,講到現金流入量中的現金節約額時,可舉 “某人買同樣商品時比別人少花錢”之例等,這樣通過舉生活實例使學生對《財務管理》課程中的抽象理論有一個形象、直觀的理解。

4、適時進行章節內容的總結。每章節前可以創設疑問以調動學生學習的積極性,啟發學生深入思考。在各章節講授結束后,由主講教師進行系統總結,并對重點、難點內容進行簡單學習,以此來提高學生對教學內容的掌握程度。同時,要求主講教師每隔兩周利用自習時間在班級進行答疑,專門回答同學們學習中未弄懂的內容,進而激發學生的學習興趣,提高同學們對理財知識的感知認知能力。

三、考試改革情況

《財務管理》課程歷年計算應用題的比重難度較大,及格率較低。而考試的目的就是促進學生主動學習,充分調動其學習積極性,達到由不會到會,從低水平到高水平的目的。鑒于此,我們把本學科分解成若干素質的考核,包括知識的理解水平和案例的分析能力等幾個方面,將考試方式變得更加多樣化。主要體現在以下幾個方面:(1)開卷與閉卷相結合。如對案例的考查可事先確定一定范圍,讓學生有所準備,在規定時間內完成;而閉卷則考查學生對基礎知識的掌握程度;(2)口試和筆試相結合。口試是傳統考試中最忽視的一項考查,我們加大了口試力度,教師充分利用圖片、多媒體教具設計情景,讓學生當場對話,加強財務專業術語的用能力,其他仍然以筆試為主;(3)課內外相結合。如理論基礎和模擬實訓就在校內進行,而財務管理的實踐環節則主要采用實踐調研、纂寫實驗報告的方式來完成。

考試方法改革的結果反映,學生學習財務管理的積極性有了大大的提高,學生的專業能力和素質也逐漸的顯示出來,這說明,考試改革是卓有成效的,它突破了過去重知識輕能力、重記憶輕運用的“一紙定乾坤”的傳統考試模式,既注重結果也重視過程,既重視知識的掌握又重視素質的培養,使考核評價更為綜合全面。

參考文獻：

篇10

現金

現金規劃

分析客戶現金需求

制定現金規劃方案

現金規劃需要考慮的因素

流動性比率

現金規劃的一般工具

現金規劃的融資工具

相關儲蓄品種

貨幣市場基金

信用卡

保單質押貸款

銀行質押貸款

典當

1、整存零取是一種事先約定存期，整數金額一次存入，分期支取本金，到期支取利息的定期儲蓄。該儲蓄產品適合的(C)客戶。

(A)有存款在一定時期內不需動用，只需定期支取利息作為生活零用

(B)將閑置資金轉為定期存款，當活鄭賬戶因消費或取現不足時需要將定期存款自動轉為活期存款

(C)有整筆較大款項收入且需在一定時期內分期陸續支取使用

(D)有整筆較大款項收入且需在一定時期內金額支取使用

2.如果客戶每月收入、支出情況都非常穩定，那么理財規劃師通常會建議其流動性比率應保持在(B)左右

(A)

(B)

(D)

3、關于典當的說法不正確的是（）

（C）

(A)典當對客戶的信用要求幾乎為0

(B)典當手續便捷

(C)所有股票都可以典當

(D)所有符合條件的不動產可以典當

4、所有的保單部可以質押.(X)

5、醫療保險和意外傷害保險合同可以作為質押物從銀行或保險公司進行短期融資。(

)

6、股票屬于現金規劃的工具.(X)

7、如果說現金及現金等價物的交易需求產生是由于收入與支出間的(C)，那么現金和現金等價物的預防動機則歸因于未來收入和支出。

(A)同步性確定性

（B）同步性不確定性

(C)不同步性不確定性

(D)不同步位確定性

8、對于那些工作缺乏穩定性、收入無保證的客戶來說，資產()顯然要重要得多，因此理財規劃師應建議此類客戶保持較高的流動比率。在一般情況下，流動比率應保持在(D)。

(A)收益性3

(B)收益性2以內

(C)流動性4以上

(D)流動性3左右

9、活期“一本遇“可在（）營業網點存款、取款，客戶還可以指定活期“一本遇“作為水電費、通訊費等日常費用的繳費賬戶，省時省心，還可以開通電話銀行和網上銀行，但轉賬匯款（A）。

(A)同行同城十分方便

(B)同行同城十分不便

(C)所有銀行同城十分方便

(D)所有銀行十分不便

10、整存整取是種由客戶選擇存款期限，整筆存入，到期提取本息的一種定期存款。一般來說，人民幣（）元起存，歐元(B)起存

(A)

50歐元

(B)

10歐元

50美元等值歐元

(D)10

10沒有等值歐元

11、作為理財的一般原則，理財規劃師需要讓客戶明白，現金規劃應遵循的一個原則是：短期需求可以用手頭的（）來滿足，而預期的或將來的需求則可以通過各種類型的儲蓄或者(

)來滿足（D）

(A)活期存款:

短期融資工具

(B)現金:

短期融資工具

(C)活期存款;

貨幣基金

(D)現金;

短期投、融資工具

12、通常來說，金融資產的流動性與收益率呈反方向變化，離流動性也意味著收益率校低.由于(

)的存在，持有收益率()的現金及現金等價物也就意味著喪失了持有收益率較高的投資品種的機會.

(C)

(A)流動性:

較低

(B)流動性:較高

(C)機會成本，較低

(D)機會成本:較高

13、活期儲蓄適用于所有客戶，其資金運用靈活性較高，人民幣(

)元起存，歐元起存金額為(

)

(A)

5歐元

(B)

1歐元

(C)

5美元的等值外幣

(D)

1美元的等值外幣

14、整存整取的利率校高，因此具有較高的穩定收入，利率大小與期限長短成正比.其中，外幣存期最長為(

)年.

(C)

(A)

(B)

(C)

(D)

消費支出規劃

債務削減計劃

制

住房

消費

方案

制定汽車消費方案

制定消費信貸方案

住房支出的分類

為什么進行住房消費規劃

購房的目標

購房的財務決策

租房的選擇

住房消費信貸

汽車消費概述

購車財務決策

汽車消費信貸

個人綜合消費信貸

個人耐用消費品信貸

財務規劃基本方法

財務規劃的主要目標

其他應考慮因素

貸款方式

還款方式和還款金額

利率調整對還款總額的影響

何先生為外企員工，每月的收入大概為7000元，雖然當前收入般，由于每月的支出較大，因此還款能力較弱，但由于職業前景較好，預計未來收入會逐漸增加.何先生目前通過個人住房商業性貸款購買了一套住房，貸款總額為30萬，期限為15年，貸款利率為6.5%根據案例二回答74-82題。

74、作為理財師，應該建議何先生采用的還款方式為().

(C)

(A)等額本息還款法

(B)等額本金還款法

(C)等額遞增還款法

(D)等額遞減還款法

75、如果何先生采用等額本息法，則何先生要在貸款期內每月以相等的還款額足額償還貸款的(B)。

(A)本金

(B)本金和利息

(C)利息

(D)本金或利息

76、如果何先生采用等額本息法，每月的還款額為（B）元.

(A)988.

(B)

2613.

（D）2914.62

77、如果何先生在還款3年后有一筆10萬元的意外收入，他打算用這筆錢提前還貸，那么3年后何先生的未還本金余額是（B）元.

(A)

39160.

(B)

28687.

(C)

260831.20

(D)

24910.72

78、如果何先生打算保持現有的每月還款額不變，那么貸款的剩余期限為（C）期。

(A)80.28

(B)

79.

(D)

72.

79、如果何先生打算保持還款期限不變，那么每月還款額為（）元.

(A)

(A)1611.60

(B)

1726.

(C)

1832.40

(D)

1856.

80、如果采用等額本金還款法，何先生第一個月的還款額為（）元.

(D)

(A)

1429.87

(B)

2016.85

(D)

3291.67

81、如果采用等額本金還款法，何先生償還的利息總和為（）元.

(A)

147063

(B)

158420

(C)

162188

(D)

164820

82、如果采用等額本金還款法，在還款3年后，何先生己經償還了（）元利息.

(

(A)

52813

(B)

58420

(C)

62188

(D)

64820

2006年，裴小姐購買了一套110平方米的普通住宅準備結婚用，房屋總價77萬元，首付三成，公積金貸款10萬，貸款利率4.41%,期限15年，其余部分利用商業住房抵押貸款，貸款利率5.508%.期限25年，可以選擇等額本息、等額本金、等額遞增和等額遞減四種還款方式.根據案例，回答問題:

（1）假設裴小姐平時收入、支出情況都比較穩定，生活上也偏向過平穩、安定的生活，理財規劃師應建議裴小姐采用(A)還款方式.

)

等額本息

(B)

等領本金

(C)

等領遞增

(D)

等額遞減

(2)

假設裴小姐現在的收入比較高，在還貸時非常希望能夠盡量減少利息支出，并有提前還款的計劃，那么理財規劃師應建議裴小組對商業貸款部分采用〈

〉還款方式.

(D)

(A)等額本息

(B)等額本金

(C)等額遞增

(D)等額遞減

(3)

裴小組應付首付款金額為(A)。

(A)

231.

000元

(B)

154.

000元

(C)

19.

250元

(D)

269.

500元

(4)

若采用等額本息還款，裴小姐每月應還公積金貸款額為(B).

(A)

666.7元

(B)

760.4元

(C)

897.1元

(D)

774.9元

(5)

若采用等額本息還款，裴小姐每月應還商業貸款額為(C)。

(A)

2474.83元

(B)

2531.52元

(C)

2697.94元

(D)

3458.34元

(6)

按照前兩題,裴小姐每月共需還款(A).

(A)

3,458.34元

(B)

3,235.23元

(C)

4,413.28元

(D)

3,291.92元

(7)

按照有關規定，裴小組購買的住宅需要交納的契稅為房屋總(A)

(A)

1.5%

(B)

(C)

(D)

(8)

在公積金貸款全部還清時，商業貸款的余額為(B)

(A)

275,480元

(B)

248,507元

(C)

194,695元

(D)

210,970元

張先生和馬先生同時各購買了一輛小轎車，但是張先生是通過銀行貸款購買，而馬先生則是通過汽車金融公司貸款購買.下列關于汽車貸款利率的說法中錯誤的是(

(B)

(A)銀行和汽車金融公司都提供汽車貸款

(B)一段情況下，通過銀行進行汽車貸款的利率高于通過汽車金融公司貸款的利率

(C)通過汽車金融公司進行貸款相對比較容易

(D)通過汽車金融公司進行貸款交納的其他雜費少于通過銀行進行的汽車貸款

馮先生年收入為12萬元，假定這五年內收入不變，每年的儲蓄比率為40%，全部進行投資.五年以后預計馮先生的年收入可達到15萬元，儲蓄比率不變.目前有存款5萬元，打算5年后買房.假設馮先生的投資報酬率為8%.馮先生買房時準備貸款25年，假設房貸利率為6%.

根據案例二，請回答76-83題.

76、如果馮先生以現有銀行存款5萬元進行投資，投資報酬率8，那么在他打算買房時，這筆錢的終值為(C)

(A)

5.87萬元

(B)

8.66萬元

(C)

7.35萬元

(D)

8.34萬元

77、馮先生可負擔的首付款為（

）。（A）

（A）35.51萬元

（B）37.66萬元

（C）27.34萬元

（D）28.34萬元

78、如果馮先生每月最多將收入的40%用于償還貸款，則馮先生可負擔的貸款為(

(

（A）79.64萬元

（B）77.60萬元

(C)

68.7萬元

（D)

65.72萬元

79、馮先生可負擔的房屋總價為(

(D)

(A)

115.15萬元

(B)

96.04萬元

(C)

101.23萬元

(D)

113.11萬元

80、房屋貸款占總房價的比率為(

)

(D)

(A)

(B)

（C）60%

（D）69%

81.按照經驗，首付比例一般應高于〈

〉。

(

(A)

10%

(B)

20%

(C)

50%

(D)

60%

82、按照有關規定，馮先生購買住宅在與開發商簽訂購房合同時需要按照(

)交納印花稅.

(C)

(A)

貸款總額的0.03%

(B)

貸款總額的0.003%

(C)

房屋總價的0.03%

(D)

房屋總價的0.003%

83、按照有關規定，馮先生購買住宅在與銀行簽訂貸款合同時需要按照(

)交納印花稅.

(

(A)

貸款總額的0.05%

(B)

貸款總額的0.005%

(C)

房屋總價的0.05%

(D)

房屋總價的0.005%

張先生，公務員，

40歲，家庭月收入7,500元，計劃買房,需要貸款300,000元.假設其貸款利息率為6%，張先生希望15年還清貸款.

1、在等額本息和等額本金兩種還款方式間，張先生應該選擇(

(

(A)

等額本金還款法

(B〉等額本息還款法

(C)

任意選擇

(D)

在兩種還款方式下，張先生都負擔太重，應當延長還款期限

2、如果張先生選擇等額本息還款法，其每月應還款額為(

(

(A)

2，631.57元

(B)

2，531.57元

(C)

2，431.57元

(D)

2，331.57元

3、張先生選擇等額本金還款法，其第一個月應還款額為(

(C)

(A)

2，631.57元

(B)

2，531.57元

(C)

3，166.67元

(D)

3，066.67元

4、張先生選擇等額本金還款法，其最后一個月的應還款額為(

(

(A)

1，875.00元

(B)

1，675.00元

(C)

1，475.00元

(D)

1，275.00元

5、在等額本息的情況下，張先生總共需要支付的利息是(

(B)

(A)

175，682.60元

(B)

155，682.60元

(C)

135，682.60元

(D)

115，682.60元

6、在等額本金的情況下，張先生總共需要支付的利息是(

(C)

(A)

175，750.00元

(B)

155，750.00元

(C)

135，750.00元

(D)

115，750.00元

7、在等額本息的情況下，5年以后（即第60次分期付款后）總的利息支付是(

(C)

(A)

59，921.00元

(B)

69，921.00元

(C)

79，921.00元

(D)

89，921.00元

8、在等額本息的情況下，

5年以后(即第60次分期付款后〉總的本金歸還是(

(A)

71，972.00元

(B)

81，972.00元

(C)

91，972.00元

(D)

101，972.00元

9、在等額本金的情況下，第61次的月還款中有〈

〉利息.

(A)

1，000.00元

(B)

1，340.14元

(C)

1，666.00元

(D)

1，140.14元

10、由于銀行認為利率有上升的趨勢,為方便客戶,紛紛推出(

)住房抵押貸款產品.

(A)

固定利率

(B)

雙周供

(C)

接力貸

(D)

循環貨

資料:楊女士和她先生結婚己經3年，近期計劃買房，帶生活安定下來就可以生寶寶了.目前他們夫婦二人月收入合計12800元.經過多次考察，他們己經看好了一套住于地鐵附近的二居案，房屋總價120萬元，楊女士計劃首付40萬元，公積金貸款30萬元，再利用商業銀行貸款50萬元，計劃貸款20年，其中公積金貸款利率為4.9%，商業銀行貸款為5.3%(均為等額本息法).根據資料回答71-74題：

71、如果楊女士確定購買此套房屋，且不考慮其他稅費，則她每月月供為(

)元

(C)

(A)

1802.17元

(B)

3383.20元

(C)

5346.53元

(D)

5413.12元

72、楊女士的月供負擔

(

(B)

(A)

在合理范圍內

(B)

超過合理負擔能力

(C)

淪為房奴

(D)

條件不夠，不足以判斷公式計算。

73、如果楊女士的房貸全部利用商業銀行貸款，要比全部利用公積金貸款，總共多支付(

)元.

(A)

12043.20

(B)

42616.80

)

(C)

379447.20

(D)

432520.80

74、如果楊女士在第三年末將其投資帳戶的80000元用于商業銀行貸款的提前還貸，還款期限不變，可節?。ˋ）元得利息。

（A）41545.24

(B)144434.40

(D)162244.80

小顧和小時計劃年底結婚，兩人共同儲蓄5年時間，屆時買房。顧稅前月收入為6000元，小時為5000元，租房居住，二人已經儲蓄8萬元，其中5萬元用于結婚各項開支，其余3萬元作為購房基金的首期儲蓄，開展基金投資，并且每月工資的25%(以稅的收入為基礎)作為基金定投，持續投入該基金，其基金組合的年收益率為8%。假設他們買房時的銀行貸款利率為6.3%，貸款期限為25年，并不考慮他們的工資增長.根據案例回答下列問題

71、在理財規劃中，下面選項符合合理的房貸月供與稅前月收入的比例為(

(B)

(A)15%

(B)25%

(D)45%

72.如果按照上一間的比例從工資收入中支付月供，

他們可以承擔的貸款總額為(

)元.

(A)

414929

(B)

248958

(C)

746873

(D)

580901

73、小顧和小時的購房基金在買房時可以有〈

〉元的積累.

(C)

(A)

44695

(B)

202061

(C)

246757

(D)276554

74、如果他們將上述購房基金的積累額度與可負擔貸款總額確定為購房總預算，則其貸款占房屋總價的比例為(

)

(A)

67.28

(B)60.01

(C)

70.18

(D)68.33

75、如果他們將上述購房基金一直積累下去，則在相當于他們付清房貸之際，他們的基金資產規模為〈

〉元.

(D)

(A)

2615323

(B)

2835528

（C）4098488

(D)

4426560

76如果他們購房后，房產價值的增長速度為5%，略高于通貨膨脹速度，則待其付清房款之際，其房產價值為(

)元(不考慮房屋折舊及房租影響)。(C)

(A)

2802744

(B)

2903647

(C)

2240704

(D)

2341607

77、如果放松工資增長的假設條件，他們計劃買房時貸款75萬元，在等額本金條件下，他們總計支付的利息為(

)元.

)

(A)

741218

(B)

1039461

(C)

642689

(D)

921227

78.如果放松工資增長的假設條件，他們計劃買房時貸款75萬元

，在等額本金條件下，他們總計支付的利息為(

)元.

(C)

(A)

741218

(B)1039461

(C)

592594

(D)1185188

教育規劃

教育規劃的必要性分析

教育規劃

客戶教育需求分析

制定教育規劃方案

國內教育高等體系

教育資金的主要來源

子女教育規劃的原則

教育規劃工具

短期教育規劃工具

長期教育規劃工具

1、適合用來作為籌備子女教育金的投資工具是(

)。（B）

(A)權證

(B)投資基金

(C)期貨

(D)外匯

2、關于教育保險的說法錯誤的是(

)。

（C）

(A)與教育儲蓄相比，教育保險適用范圍更廣

(B)教育保險具有強制儲蓄的功能

(C)教育保險是一種最有效率的資金增值手段

(D)教育保險并不是買的越多越好

資料：趙女士的兒子今年剛上初一，但考慮到現在大學幸費是一筆不小的支出，趙女士想早準備出兒子讀本科期間的學費.孩子還育6年上大學，現在大字四年掌費總計約5萬元左右.假設大學學費每年上漲5%，趙女士希望通過穩健的投資來籌集這筆費用，估計年回報可以達到6%

1、趙女士兒子上大學時，他四年的學費約為(

)左右.

(A)

67，000元

(B64,000元

(C)

65，000元

(D)

86，000元

2、如果趙女士決定在孩子上大學當年就準備好大掌四年的學費

，她計劃現在開始每月投入一筆錢，則每月應投入的資金為(

)

(

(A)

320.18元

(B)

775.38元

(C)

800.44元

(D)

1，200.5元

資料.馮先生育一個12歲的兒子，目前剛讀初中.但考慮到高等教育費用較高，他們一家想現在就開始為兒子準備大學及出國留學的費用.為丁及早準備教育費用，馮先生向理財規劃師咨詢相關問題.根據資料回答4~6題.

4、理財規劃師建議馮先生籌建教育資金首先應考慮的是〈

(C)

(A)獲得高收益

(B)利率變動的風險

(C)投資的安全性

(D)人民幣升值問題

5、馮先生向理財規劃師詢問教育儲蓄的相關問題，得知教育儲蓄每月最低起存額為(

(A)

50元

)

100元

(C)

200元

(D)

500元

6.馮先生準備以現有資金作為啟動資金，為準備兒子的教育費

用進行投資.則以下投資組合中最為合理的是(

(D)

(A)

80%股票，

20債券型基金

(B)

60%股票.30%股票型基金.10%國債

(C)

100%貨幣型基金

(D)30%股票型基金，40%分紅險.

30%債券型基金

12、以下關于子女教育規劃的說法中，(

)是正確的.

(D)

(A)由于子女尚未成年，所以在設定子女教育的目標的不用考慮子女的意見

(B)子女教育資金的規劃彈性很大

(C)從各方面來看，教育保險都要優于教育儲蓄

(D)定期定額投資是積累子女教育金的一種很好的方法

13、老趙的兒子今年18歲，馬上要出國留學.老趙對給兒子帶多

少生活費的問題感到困惑，一萬面擔心如果帶的少兒子一人在海外急需用錢時不夠，帝的多了又擔心兒子對這筆錢無法正確使用.對于老趙這種情況，理財規劃師應建議其(

)。(A)

(A)為兒子設立子女教育信托

(B)盡量多地購買教育保險

(C)盡量少給兒子帶錢以防其無法駕馭

(0)定期給兒子匯去固定額度的生活費

14、教育保險的缺點是(

(

(A)辦理教育保險的投保者范圍小

(B)相對鎖商儲蓄而言變現能力低

(C)本金損失的風險大

(D)產品不能夠分紅

隨著人們接受教育程度的要求越來越高，教育費用也在持續上漲，家長為了保障子女能夠接受較好的教育，一般有教育規劃方面的需求.何先生的兒子即將上小學，他向助理理財規劃師就子女教育規劃方面的問題進行了咨詢根據上面資料，請回答13

-22題.

13、理財規劃師為何先生做子女教育規劃，他所做的第一項工作為

(C)

(A)要求何先生確定子女的教育規劃目標

(B)估算教育費用

(C)了解何先生的家庭成員結構及財務狀況

(D)對各種教育規劃工具進行分析

14、如果最終何先生認可了助理理財規劃師所做的教育規劃，

接下來要選擇教育規劃工具，下列四項中，不屬于長期教育規劃工具的().(B)

(A)教育儲蓄

(B)投資房地產

(C)教育保險

（D）購買共同基金

15、何先生的兒子今年7歲，預計18歲上大學，根據日前的教育消費大學四年學費為5萬元，假設學費上漲率6%何先生現打算用12000元作為兒子的教育啟動資金，這筆資金的年投資收益率為10%，則兒子上大學所需學費為（）元.

(D)

(A)

78415.98

(B)

79063.21

(C)

81572.65

(

94914.93

16、如果何先生沒有后期投入，則兒子的大學費用缺口。

(B)

為0元.

(A)

58719.72

(B)

60677.53

(C)

65439.84

(C)

68412.96

17、由于何先生最近需要大筆支出，因此決定把

12000元啟動資金取出應急，變更計劃為每月固定存款籌備費用，假定該存款＇年收益率為5，則何先生每月需儲蓄（

）元.

(D)

(A)

487.62

(

510.90

(C)

523.16

(D)

540.81

18、下列四項中不屬于政府教育資助項目的為(

)

(C)

(A)特殊困難補助

(B)減免學費政策

(C)獎學金

(D)“綠色通道“政策

19、如果何先生兒子上大學時一時資金周轉存在困難，何先生想通過教育貸款的方式解決，下列四項中不屬于教育貸款的項目為(

)

(A)

(A)商業性銀行貸款

(B)財政貼息的因家助學貸款

(C)學生貸款

(D)特殊困難貸款

20、如果何先生兒子上完大學后想出國留學，要申請留學貸款，下列（

）是何先生的兒子不需要具備的條件。(B)

(A)具有完全民事行為能力

(B)愿意與國家簽署協議承諾學成后回國

(C)身體健康，誠實守信

(D)在貸款期日的實際年齡不超過55周歲

21、何先生的兒子申請留學貸款時，不需要提供的資料為(

)

(D)

(A)留學學校出具的入學通知書、接受證明信

(B)本人的學歷證明材料

(C)擬留學學校所在國入境簽證手續的中國護照

(D)與國家留學基金簽署的回國工作承諾

22、如果何先生的兒子最后申請到了留學貸款，那么留學貸款不能用作為用途（

）(D)

(A)支付留學人員的學費

(B)支付留學人員的基本生活費

(C)支付何先生在國外留學兒媳的學費

(D)支付何先生自己的坐活費

資料.客戶鄭女士就子女教育規劃的相關問題向理財規劃。幣進行咨詢，并清理財規劃師為她出具子女教育規劃建議書.她有一個10歲的兒子，預計18歲上大學

1.理財規劃師為鄭女士做子女教育規劃時，他所做的第一項工作應該是(

(B)

(A)要求鄭女士確定子女教育規劃的目標

(B)了解鄭女士的家庭成員結構及財務狀況

(C)估算教育費用

(D)對各種教育規劃工具進行分析

2、理財規劃師根據資料得知，目前大學平均學費為

四年總計24，000元，學費上漲率為5%，則鄭女士的兒子上大學時，四年學費總計為(

(A)

35，460元

(C)

30，023元

(B)

34，556元

(D)

28，988元

3、鄭女士打算以銀行存款10，000元作為啟動資金進

行投資，預計投資報酬率為7%，則她的兒子上大學時，這筆錢的終值為(

)。(C)

(A)

10，700元

(B)

11，524元

(C)

17，182元

(D)

19，363元

18.教育儲蓄是指為接受非義務教育積蓄資金，分次存入，到期一次支取本息的服務。教育儲蓄的存期分為(

)年.

(

(A)

1、2.

(B)

1、2、5

(C)

1、3、5

(D)

1、3、6

19、有些家長為孩子的教育奮斗了十幾竿，甚至大半生，一旦父母經營的企業發生意外，孩子的教育經費可能就會得不到保障，為此，最好的教育規劃工具是(

)

(

)

(A)教育保險

(B)教育儲蓄

(C)子女教育信托

(D)投資由債

20、張女士計劃為孩子準備好大學和研究生期間的學費，如果大學四年每年的學費為8000元，研究生兩年的學費為每年15000元，在張女士保障投資收益率達到6的條件下，她需要在孩子大學入學之際準備好(

)元的學費。(

(A)

29150.94

(B)

23090.27

(C)

58535.04

(D)

52474.37

21、接上題,張女士的孩子還有10年就要進入大學，為此她需要在每月月初發工資的時候存入(

)元至該教育基金，才能積累上述所需要的學費。(A)

(A)

318.61

(B)

355.41

(C)

140.20

(D)

177.00

22.接第20題，若張女士的孩子還有6年就要進入大學，她目前已經為孩子準備了3萬元市值的教育儲備金，為此她還需要在每月底發工資的時候存入(

)元至該教育基金，才能積累上述所需要的學費。

(B)

(A)

184.93

(B)

114.79

(C)

155.13

(D)

225.27

風險管理和保險規劃

風險管理與保險規劃

保險基礎知識

保險的基本原則

保險合同

人壽保險產品介紹

財產保險產品介紹

風險

保險

最大誠信原則

可保利益原則

近因原則

損失補償原則

人身保險

人壽保險

健康保險

年金保險

財產保險概述

火災保險

貨物運輸保險

運輸工具保險

工程保險

責任保險.信用保證保險

保險合同概述

保險合同的主體?？腕w。內容。形式

財產保險合同概述

重復保險合同

企業。家庭財產保險概述

1、鄒先生35歲時喜得一子，在兒子3歲時，鄒先生為其投保了一份兩全保險，受益人是鄒先生自己。則這份保險合同的主體是(A)

(A)鄒先生、鄒先生兒子、保險公司

(B)鄒先生兒子、保險公司

(C)鄒先生、保險公司

(D)鄒先生、鄒先生兒子

2、這份保險臺同的關系人是(

)

(B)

(A)鄒先生和簽定合同的保險公司

(B)鄒先生和鄒先生的兒子

(C)鄒先生的兒子和簽定合同的保險公司

(D)鄒先生、鄒先生的兒子和簽定合向的保險公司

3、這份保險合同的當事人是(

(A)

(A)鄒先生和簽定合同的保險公司

(B)鄒先生和鄒先生的兒子

(C)鄒先生的兒子和簽定合同的保險公司

(D)鄒先生、鄒先生的兒子和簽定合同的保險公司

保險

合同

主體

保險合同當事人

保險合同關系人

投保人

保險人（保險公司）

受益人

被保險人

1、小張欲為其朋友的小孩投保一份分紅險，保險公司擔保，其擔保的理由是(

)

（D）

(A)小張違反了近因原則

(B)小張違反了最大誠信原則

(C)小張違反了損失補償原則

(D)小張對其朋友的小孩不具有可保利益

夏某夫婦計劃于明年生育一個寶寶，請理財規劃師為其調整家庭的風險管理和保險規劃。

根據案例五回答97-100題.。

97、目前，夏先生有很好的社會保障，但夏太太沒有社會保障，

只有一份卡式的人身意外傷害保險.考慮到即將發生的懷孕分娩相關費用和可能出現的一些對夏太太健康狀況不利的意外情形，理財規劃師需要立即為該家庭增加的保險產品為(

(C)

(A)夏先生的人壽保險

(B)夏先生的意外傷害保險

(C)夏太太的健康保險

(D)夏太太的責任保險

98、夏某夫婦的孩子平安出生后，在活潑好動的中小學階段，理財規劃師需要為家庭增加的保險產品為(

(A)

(A)孩子的意外傷害保險

(B)孩子的人壽保險

(C)夏先生的意外傷害保險

(D)夏太太的人壽保險

99、夏某夫婦非常關心孩子的教育問題，尤其是高等教育。如果考慮從保險的角度解決夏先生夫婦的子女教育規劃問題.理財規劃師需要為家庭增加的保險產品為(

(B)

(A)孩子的意外傷害保險

(B)孩子的教育儲蓄保險

(C)孩子的人壽保險(死亡保險)

(D)孩子的健康保險

100、夏太太的朋友計劃屆時為自己的孩子購買和夏太太孩子相同的保險，由于夏太太的朋友工作繁忙，約定請夏太太在購買自己孩子保險的同時，也以投保人的身份為夏太太朋友的小孩購買保險產品，夏太太的朋友提前支付保險費用給夏太太，對于這一約定，理財規劃師的建議是(

)。

(D)

(A)沒有問題，可以實行

(B)可以實行，但要以合同的方式約定保險費用的結付

(C)不可以實行，該約定違反保險的最大誠信原則

(D)不可以實行，該約定違反保險的可保利益原則

2005年3月，甲公司從國外引進一臺大型設備，價值400萬元。為了規避風險，甲公司為自己的設備向X公司投保了240萬元，同時就該設備同樣的風險向Y保險公司投保160萬元。回答下面的問題：

1、甲公司就該大型設備的同一風險向不同的保險公司投保，這種保險屬于(

(D)

(A)原保險

(B)足額保險

(C)不足額保險

(D)共同保險

2、2006年1月，該大型設備發生了保險范圍內的事故，造成損失45萬元，如果X保險公司和Y保險公司分別賠償甲公司(

(C)

(A)

X賠償25萬.Y賠償25萬

(B)

X賠償22.5萬，Y賠償22.5萬

(C)

X賠償27萬.Y賠償16萬(D)

X賠償45萬.Y賠償0萬

3、若保險事故發生時，甲公司進行及時搶救，發生相關費用為5

萬元，則X和Y應分別賠償甲(

(B)

(A)

X賠償25萬.Y賠償25萬

(B)

X賠償30萬.Y賠償20萬

(C)

X賠償27萬.Y賠償16萬

(D)

x賠償27.5萬.Y賠償16.5

萬

4、若設備在發生事故時，如果申公司當即采取必要措施進行補救，造成的損失只有20萬，但是由于甲公司并沒有采取措施邊行補救，聽任事故擴大，致使損失達到50萬元，則（

）。

(A)保險公司不賠，因為甲公司未履行其采取補救措施的義務

(

(B)

X保險公司和Y保險公司共賠付20萬

(C)

X保險公司和Y保險公司共賠付30萬

(D)

X保險公司和Y保險公司共賠付50萬

根據下列案例回答96-100題，

小趙(38歲)是某外企職員，年收入約20萬，享有社保。小田(35歲)是小學教師，年收入在5萬左右，享有公費醫療。他們的女兒趙趙今年10歲。小趙的父親今年65歲，農村戶口，沒有退休收入。

(1)根據保險規劃的原則，小趙一家應該優先為（

）投保。

(A)

(A)小趙

(B)小田

(C)趙趙

(D)趙先生的父親

(2)對于小趙的父親，為了能夠晚年有一定的醫療保障，從理財規劃的角度，最好采取如下(

)規劃方式。

(D)

(A)購買養老險

(B)購買重大疾病險

(C)購買重大疾病附加住院醫療

(D)通過家庭的收入為其建立風險保障資金

趙先生為其母親投保了一份養老險，年繳保費1萬元，該保險的承保年齡是0到65歲，但趙先生投保時填寫被保險人年齡即母親的年齡比其實際的年齡小丁1歲，填寫的是59歲。一年后，保險公司發現年齡誤告，則(

(B)

(A)保險公司解除合同，因為趙先生申報的被保險人年齡不真實

(B)保險公司有權更正并要求趙先生補交保險費，或者在給付保險金時按照國主付保險費與應付保險費的比例支付。

(C)保險公司不可以解除合同，因為是在1年內發現的年齡誤告，可以進行更正。

(D)保險公司無權更正并要求趙先生補交保險費。

上題中若是在兩年后發現年齡誤告，則(

(C)

(A)保險公司解除合同，因為趙先生申報的被保險人年齡不真實

(B)保險公司有權更正并要求趙先生補交保險費?；蛘咴诮o付保險金時按照實付保險費與應付保險費的比例支付。

(C)保險公司無權更正并要求趙先生補交保險費，也無權在給付保險金時按照實付保險費與應付保險費的比例支付

(D)保險公司無權更正并要求趙先生補交保險費，可以在給付保險金時按照實付保險費與應付保險費的比例支付

若趙先生在投保時為母親填寫的年齡比實際年齡大一歲，一年后發現，則

(

)

(A)

(A)趙先生可以要求保險公司退還多交的保費

(B)趙先生無權要求保險公司退還多交的保費

(C)保險公司可以解除合同，因為趙先生申報的被保險入年齡不真實

(D)保險公司可以解除合同，并在寧口除手續費后，向投保人退還保險費

小田為女兒投保了一份兩全保險，受益人是自己，并沒有告訴趙趙，則(

(D)

(A)小田訂立的保險合同不成立以入的生命為標的的人壽保險投保時需經被保險人同意

(B)小田訂立的保險合同不成立·以人的生命為標的的人壽保險投保時保額需經被保險人書面表示同意

(C)小田訂立的保險合同成立:

因為趙趙是小田的女兒

(D)小田訂立的保險合同成立:

因為小田是為自己未成年的女兒投保

小趙投保了一份20年繳清的重疾險，第三年小趙的繳費日期已經過了l個月。小趙還沒有交費，由于身體不適，去醫院檢查，得知患了保險范圍內的重大疾病，則(

(B)

(A)保險公司不予給付，因為小趙沒有按時繳保費，補繳保費后，才可以索賠

(B)保險公司全額給付保險金

(C)保險公司在扣除應繳保險費及其利息后給付剩余的保險金

(D)保險公司不予給付，因為保險合同已經中止

李某與張某在1998年結為夫妻，李為張投保了一份保額10萬的保限期限為十年的定期壽險，受益人為自己，

2003年二人離婚。離婚后不久，張某出意外身亡，

則保險公司給付的10萬身故保險金應給予(

).〈張某父母健在、有一姐姐，一兒子.)

(A)

(A)李某

(B)張某的父母

(C)張某的兒子

(D)張某的姐姐

如果趙先生有一份保額50萬的定期壽險，受益人是自己的兒子.假設在一次外出旅行中，趙先生和兒子的車出現意外，經過搶救，兩人并未生還。則趙先生的保險金(

)

(A)

(A)作為趙先生的遺產處理，給趙先生的妻子、父母

(B)作為趙先生兒子的遺產處理，給趙先生的妻子

(C)作為趙先生的遺產處理，給趙先生的妻子

(D)作為趙先生兒子的遺產處理，給趙先生的父母

方先生今年38歲，月平均工資5，000元.。方太太36歲，月平均工資6，000元，二人均享有社保。他們有一個聰明的兒子，今年10歲.。三口之家生活和美、穩定，月平均支出在3，000:元.。根據資料六，請回答61-65題

61、理財規劃師在為方先生家庭制定保險規劃時，(

)的做法是正確的

(B)

(A)方先生和方太太都不經常出差，因此不需投保意外險

(B)方先生和方太太作為家庭經濟支柱，都應該補充合適的商業保險

(C)兒子是家庭的希望，需要優先考慮投保高額人壽險

(D)因為有社保，所以方先生夫婦不用考慮養老類的商業保險

62.因為疼愛孫子,方先生的父親為孫子投保了一份兩金保險,受益人為方先生，則(

(D)

(A)保險合同不成立，因為爺爺不可以給孫子買保險

(B)保險合同成立，只要該合同的受益人更改為方先生的兒子

(C)保險合同不成立，因為方先生的兒子沒有簽名

(D)保險合同成立，因為方先生的兒子還未成年

63、方先生投保了一份壽險，受益人是他自己，合同中約定如果被保險人生存至70歲以上，保險公司不予給付保險金，也不退還保費;如果方先生在70歲以前身故，保險公司將給付受益入90萬元保險金.則方先生投保的這一壽險屬于(

(A)

(A)定期死亡壽險

(B)定期生存壽險

(C)變額壽險

(D)消費~保險

64.雖然父母不需要方先生在經濟上進行支援，但方先生還是為其母親投保了一份養老險，以使老人的老年生活更有保障·。該保險年保費8.000元，承保年齡是0到65歲，但方先生投保時把母親的年齡誤填寫成了59歲。.一年后保險公司發現年齡誤告，則(

)

(A)保險公司解除合同，因為方先坐違反了最大誠信原則

(B)保險公司有權更正并要求方先生補交保險費

(C)保險公司無權更正并要求為先生補交保險費

(D)保險公司無權更正，但有權要求方先生補交保險費

65.在64題中，.若保險公司在兩年后發現方先生年齡誤告，則(

)

(C)

(A)保險公司無權更正，但有僅要求方先生補交保險費

(B)保險公司有權更正并要求方先生補交保險費，或者在給付保險金時按照實付保險費與應付保險費的比例支付

(C)保險公司無全更正并要求方先生補交保險費，也無權在給付保險金時按照實付保險費與應付保險費的比例支付

(D)保險公司解除合同，因為方先生違反了最大誠信原則

某成衣廠于2000年1月31日與某保險公司簽訂了財產保險合同，成衣廠保證24小時有專人看守工廠，保險期限從2000年2月1日起至2001年2月1日止，保險金額為35萬元，并于當日交付了全部保險費.。2000年2月7日晚，因是春節期間，這個廠的值班人員鐘某擅自離開工廠，到朋友家去吃晚飯，飯后又與朋友一起打麻將，直到第二天下午3時才回到成衣廠，發現成衣廣防盜門被人撬開，廠內的財產被盜，.經現場查勘，該成衣廠的財產損失的16萬元.。由于此案一直未破案，成衣廠于2000年5月11日向保險公司提交書面索賠報告。.保險公司如何處理?

（C）

（A）部分賠償，保險觀察期內（B）部分賠償無人看守違反保證內容

（C）不賠償，無人看守違反保證內容

（D）全部賠償

2002年4月，張某買了一輛桑塔納車并投保了車輛損失險和第三者責任險。保險期內，張某礙于朋友情面，將車輛借給沒有駕駛執照但開過車的朋友王某，王某駕駛該車發生事故，經交管部門裁定，王某應負全部責任.則保險公司對此(

(A)

(A)不予賠付，因為王某沒有駕照

(B)應該賠付，此車不是王某的

(C)應該賠付，因為是為車投險

(D)不予賠付，因為張某沒有盡到監督的義務

1、李先生在2000年2月在某保險公司購買了一份保額為10萬元的終身型重大疾病保險，

2005年9月因病住院進行治療，最后確診為肝癌晚期(屬于賠償范圍).。先生共花費了17萬元的醫療費用，社保賠付了9萬元，保險公司應賠付(

(C)

(A)

8萬元

(B)

9萬元

(C)

10萬元

(D)17萬元

2、接上題，若李先生在2005年2月在某保險公司購買了一份住院醫療保險，保險條款規定符合社保范圍內的醫療費用可以報銷85%，每年最高可以賠付2萬元.

2006年1月，李先生因急性出血壞死性胰腺炎住院共花費3.4萬元〈其中符合社保的醫療費用為2.5萬元〉，保險公司應該賠付（

）

(C)

(A)

1.70萬元

(B)

0.2125萬元

(C)

2萬元

(D)

0.925萬元

小徐與小王在2000年結為夫妻，小徐為小王投保了一份保額10萬的兩全壽險，受益入為自己.

2003年二人離婚.

1兩人為保險合同的利益問題訴至法院，小王要求變更兩全壽險的受益人，小徐則要求，如果變更受益人小王需返還一半的保障額度，因為這三年小王的保險費都是小徐給繳納的.小玉不同意，法院將如何判決?(

)

(C)

(A)保障額度的一半給小徐

(B)己繳的保費給小徐

(C)己繳保費的一半給小徐

(D)不給小徐任何費用

2.如果離婚后不久，小王因車禍去世了，則保險公司如何處理此事?（

）

)

(A)豁免以后的保費

(B)賠付10萬元

(C)意外死亡不在賠付范圍內

(D)退回己繳保費

3.如果離婚后不久，小王得癌癥去世了，則保險公司給付的10萬身故保險金應給予(

).(小王的父母鍵在，有一兒子)

(A)

(A)小徐

(B)小王的兒子

(C)小王的父母

(D)小王的父母和兒子

沈某是一名運輸司機，就其營運的汽車投保了機動車輛險，汽車發生了保險責任范圍內的事故造成沈某直接經濟損失20萬元，

間接經濟損失5萬元，則(

(

(A)保險公司不予賠償

(B)保險公司賠償沈某20萬元

(C)保險公司賠償沈萊5萬元

(D)保險公司賠償沈萊25萬元

70、理財規劃師在客戶出險后要注意提醒客戶不同保險的索賠失效期，其中人壽保險、財產保險、意外傷害保險分別為(

)年.

(C)

(A)

3、2、1

(B)

5、2、1

(C)

5、2、2

(D)

5、1、1

67、風險管理和保險規劃的制定并不是一次制定就完全完成的工作，理財規劃師需要根據客戶的實際情況調整方案，以下說法錯誤是(D)

(A)隨著生命周期的變化，客戶面臨的風險和風險承受能力也會發生變化，這時就要調整客戶的保險解決方案

(B)理財規劃師一般不需要花費很多的時間重訂風險管理計劃，而是在前期工作的基礎上適當調整

(C)客戶結婚、生子、離婚、孩子可以獨立生活、退休

、喪偶等事件發生時，理財規劃師要調整客戶的風險管理和保險規劃

(D)客戶沒有發生結婚、生子、離婚、孩子可以獨立生活、退休、喪偶等變化時，就不需要重新審查和調險管理和保險規劃

24、作為一名社會人，之所以都要購買保險，不僅僅體現的是風險管理的思想，還有體現出自己的生命價值.從風險管理的角度來看，人的生命價值在于(

)

(

)

(A)其賺取的金錢的數額

(B)其賺取的金錢收入滿足自己所需成本

(C)其賺取的金錢收入滿足他人所需成本

(D)其賺取的金錢收入超過自己維持所需成本以后，對于其財務依賴者有金錢的價值

25．對于很多情侶來說，

2009年9月9日是一個千載難逢的日子，

寓意著長長久久，小凱打算為自己交往不久的女朋友購買一份保險。于是找到理財規劃師咨詢，

理財規劃師的解釋正確的是（

）

(

)

A)小凱可以為其女朋友購買保險，因為他對女朋友具有保險利益

(B)小凱可以為其女朋友購買保險，因為他們符合近因原則

(C)小凱不可以為其女朋友購買保險，因為他們不屬于近親

(D)小凱不可以為其女朋友購買保險，因他對女朋友不具有保險利益

27，朱先生購買保險的時候，找到理財規劃師咨詢，了

解到保險合同中，(

)屬于保護投保人的條款.

(C)

(A)延遲條款

(B)轉讓條款

(C)復效條款

(D)自殺條款

28、唐先生夫婦結婚許多年.結婚初期就為對方購買了年金型的養老保險，并選擇定期給付，這個時間一般不會超過(

)

(A)

15年或20年

(B)

20年或25年

(C)

25年或30年

(D)

30年或35年

兩年前，韓先生為自己的愛妻投保了一份價值80萬元的年金型的人身保險，每年領取保險金，受益人為兒子小韓.。根據案例回答下列問題：

75、郭先坐為愛妻購買的人身保險中，當事人包括(

)

(B)

(A)韓先生、韓先生的愛妻

(B)韓先生、保險公司

(C)韓先坐的愛要、兒子小韓

(D)韓先生的愛妻、保險公司

76、韓先坐的愛妻尚在期間，保險金的領取權利人是（

）

(C)

(A)韓先生

(B)兒子小韓

(C)韓先生的愛妻

(D)以上三者之一

77、如果韓先生與愛妻離婚，關于保險合同的說法正確的是(

)

(C)

(A)兒子歸韓先生撫養，此保險合同繼續有效

(B)兒子歸韓先生愛妻撫養，此保險合同繼續有效

(C)保費續交，此保險合同繼續有效

(D)無論如何，此保險合同無效

78、假設今年韓先生未準時交納保險費，(

)此保險合同仍然有效。

(

)

(A)

30天內

(B)

6口天內

(C)

1個月內

(D)

2個月內

今年10月，吳先生與徐小姐剛剛結婚，近日打算購買新房，于是找到好友韓先生，借款20萬元，約定明年的這個時候金額歸還.結婚后，吳先生為徐小姐購買了一份保額100萬元的人身保險，受益人未定，吳先生、徐小姐的父母均健在，兩人未有小孩.。根據案例二回答下列問題

79、為了更好的獲得韓先生的信任，保證償還借款，吳先生可以購買(

(

)

(A)責任保險

(B)信用保險

(C)人身保險

(D)保證保險

80、為了避免吳先生明年無法償還借款的風險，韓先生可以購買

(

)

(B)

(A)責任保險

(B)信用保險

(C)人身保險

(D)保證保險

81、吳先生為徐小姐購買的人身保險的當事入包括(

)

(B)

(A)徐小姐

(B)吳先生

(C)吳先生的父母

(D)徐小姐的父母

82、吳先生為徐小姐購買的人身保險的受益人包括(

)

(B)

(A)徐小姐

(B)吳先生、徐小姐的父母

(C)吳先生的父母

(D)徐小姐、吳先生的父母

83、假設，自于某種原因，將來吳先生與徐小組離婚，此份人身保險合同依然有效的前提包括(

)

(

)

(A)變更受益人

(B)變更被保險人

(C)吳先生繼續交納保險費

(D)變更保險人

84、假設，徐小組發生保險合同約定的事故導致身亡

，保險公司給付保險金，說法正確的是(

)

(A)此保險金不能用于償還債務

(B)吳先生可以獲得20萬元

(C)此保險金可以用于償還債務

(D)吳先生可以獲得50萬元

投資規劃（三級）

投資規劃概述

客戶信息搜集與整理

投資工具

投資咨詢工作與流程

投資與投資規劃

投資理念

投資規劃流程

股票投資

固定收益證券

基金

投資型信托

外匯

銀行理財產品

券商集合資產管理計劃

QDII

衍生品

黃金

投資規劃

重點與難點

難

點

貨幣時間價值

股票投資收益率

債券基礎

資產證券化

基金凈值計算

外匯報價

匯率換算

外匯

衍生品

重

點

金融定價原理

股票投資

固定收益證券

基金

信托

外匯

衍生品

投資規劃（二級）

投資規劃

分析投資需求

投資分析工具

投資組合的制定與調整

客戶信息資料調整

客戶信息資料的整理與分析

股票投資價值分析

固定收益證券投資價值分析

衍生品投資價值分析

投資組合理論與風險資產定價

資產配置

投資組合業績評估

重點與難點

難點

無風險資產與

風險資產組合

資本資產定價模型

股票估值

債券定價與久期

基金業績評估

期貨、期權投資策略

重點

資產配置

投資組合

資產定價

股票估值

債券定價與風險衡量

基金業績評估

期貨、期權投資策略

有一項工程需10年建成，有甲乙兩種投資方案。甲方案第一年年初需投入5

000萬元，以后每年年初再追加投資500萬元，共需投資9

500萬元，乙方案是每年年初平均投入1

000萬元，共需投資1億元.假設市場利率是10%，用復利求現值的方法比較甲、乙方案。

已知某公司股票的β值為1.15，市場組合的年預期收益率為18%，年無風險＇利率為6%，則公司的股票要求回報率是(

（C）

（A）21.6%

(B)

24%

（C）19.8%

（D）20.6%

某只股票貝塔值為2.

0，無風險收益率為4%，市場收益率為10%，如果該股票的期望收益率為15

%，.那么該股票價格(

(A)

(A)高估

(B)低估

(C)與理論價格持平

(D)根據題中信息無法判斷

資料·客戶王先生投資經驗比較豐富，近日精選了一項投資計劃A，很據估算，預計如果現在投資268元，未來第一年會回收90元，第二年回收120.元，第三年回收150元.與之相比，同期

市場大盤平均收益率為12%，無風險收益率為6%。但王先生認為還是不能達到其理想的效果，遂咨詢理財規劃師.

根據資料回答79-82題·

79、根據計劃A的收益預期，可計算出其預期收益率為（

）

(

(A)

13.93

(B)

14.92%

(C)

15.62

(D)

16.56

80.把計劃A當作一只股票，根據已知數據，計算A的β系數為

(

)

(C)

(A)

2.55

(B)

2.62

(D)1.

81、β系數是對于構建投資組合的重要指標，關于β系數下列說法中不正確的是(

)

(C)

(A)

β系數表示了某證券對市場組合方差的貢獻率

(B)個人資產的風險溢價與β系數成比例

(C)只有單只證券才可將β系數作為風險的合理測定

(D)實踐中的β值難以確定

82、考慮到計劃A的風險問題，王先生希望建立計劃A與短期國債的投資組合，所期望的最低報酬率為9%，則短期國債在組合中的比例應為（

）

(A)

66.37

(B)

74.

(C)

55.62%

(D)46.56%

多期持有期收益率是指投資者在持有某種投資品n年內獲得的收益率總和，幾何平均持有期收益率是指投資者在持有某種投資品n年內按照復利原理計算的實際獲得的年平均收益率，其中ri表示i年持有期收益率（i=1,2,….,n）

多期持有期收益率=(1+r1)(1+r2)(1+rn)-1

幾何平均持有期收益率=

真實與名義無風險收益率的關系

名義無風險收益率=（1+真實無風險收益率）（1+預期通貨膨脹率）-1

真實無風險收益率=（1+名義無風險收益率）（1+預期通貨膨脹率）-1

注意：當通貨膨脹率較低時，如3%左右，真實無風險收益率和通貨膨脹率之和與名義無風險收益率之間的誤差較低，真實無風險收益率和通貨膨脹率之和約等于名義無風險收益率（Rf）。如果通貨膨脹率高于5%，這個誤差就比較大，應該按照上述

投資者在銀行存有存款且他要支付40%的收入稅，在連續5年中該存款的稅前利率分別是3%、3.5%、4%、4%、和4.5%.通貨膨脹分別為每年2%、2.5%、2.5%、3%和3%.

(a)稅前平均名義收益率是多少?

(b)稅前平均實際收益率是多少?

(c)稅后平均實際收益率是多少?

投資者王先生打算購買一只普通股并持有一年，預期在年末得到的每股股利為0.50元，預期股票那時可以每股12元的價格售出.如果投資者想得到15%的回報率，現在王先生愿意支付的最高價格為(

)

(

(A)12.5元

(B)

10.87元

(D)

11.

4元

解析：(

P)/

=0.1

某投資者明1日購買了50000股某上市公司股票，買入價格為6.

50元/股，12月31日將股票全部賣出，價格為7.

10元/股，半年每股分紅0.2元，則投資者投資該股票的年收益率為（

）

（

）

(A)12.31%

(B)19.31%

(D)26.14%

收益=資本利得+當期收入

收益率=收益/成本=[(7.1-6.5)

+0.2]

/6.

注意年化收益率

股票估值——股利穩定增長的股利貼現模型

股票市場上某只股票的價格為20元，預計下一期的股利是l元，并且會以10%的增長率持續增長，則隱含的必要收益率為(

)

(D)

(A)

12%

(B)

13%

(C)

14%

（D）15%

某電子公司的股權收益率為9%，貝塔值為1.25，傳統的再投資比率為2/3，公司計劃仍保持這一水平，今年的收益是每股3元，年終分紅剛剛支付完畢，預計明年的市場收益率為14%，近日國庫券的收益率為6%，該公司股票的售價應為多少元？

g（股利增長率）=9%*1/3=3%

D1=D0*(1+g)=3*（1+3%）=3.09

K=6%+1.25*（14%-6%）=16%

P=D1（k-g）=3.09/（16%-3%）=23.77

張先生去年購買了100股S公司的股票，收到的股利為1元每股.張先生計劃增持S公司的股票，井且預計今年的股利會增長10

%.而以后各年都將保持與今年相同水平的股利.己知S公司的股票當前市價為10元每股，投資者要求的股票收益率為10%.

83、張先生是否應該增持S公司的股票（A）

(

A)是

(B)否

(

C)無法判斷

(D)無差異

84、S公司股票的每股價值應該是（

）

（B）

（A)

10元

(B)

11元

（C）8元

(D)

12元

85、如果張先生要求的股票收益率為20%，則張先生是否應該增持S公司的股票。（B）

(

A)是

(B)否

(

C)無法判斷

(D)無差異

股票估值一一兩階段增長模型

王先生持有K公司股票100股，每股面值1OO元，投資最低報酬率為20%，預期該公司未來三年股利成零增長，每期股利20元.預計從第4年起轉為正常增長，增長率為10%，則該公司股票的價格應為(

)元.

(C)

(

)

153.

（B)162.

(D)171.

假設A公司在t=1時期預計將發放股利10元，此后兩年的股利增長率為20%.兩年以后股利增長率為5%，如果該公司要求的回報率為10%，在t=0時期該公詞股票的價格應該為多少?

股價相對估價方法

市盈率=P/E(每股股價/每股凈盈利)

市凈率=P/B(股票價格/每股凈資產)

某只股票的發行價格是10元，投資者乙以10.5元購買，每股稅后利潤是0.5，則該只股票的市盈率是（

）

(B)

(A)

(B)21

(C)

(D)

某投資者用市盈率估價方法對某股票進行估值，假定該股票的市盈率為30倍，并保持不變，如果每股收益保持每年20%的速度增長，則該股票每年的收益率為（

）

（D）

(A)

10%

(B)

30%

(C)

20%

(D)條件不足，無法計算

債券收益率

當期收益率=

C/P

A公司在2001年1月1日發行5年期債券，面值100元票面年利率為10%.予每年12月31日付息.到期一次還本.。1年后該債券的市場價格為104.906元.則該債券2002年l月1日的到期收益率為(

(A)

8.50

(B)

9.26

(C)

10.2%

(D)

10.6

計算可得I/Y=8.50.

持有期的收益率=

(P1

D-

PO)/

ABC公司于2000年1月1日發行債券，面值100元，票面利率為8%

，每年付息，到期期限10年.如果債券發行時到期收益率為8%，一年后降為7%，則持有期收益率為(

)

（B）

(A)

9.56%

(B)14.52%

(C)

16.21%

(D)18.59%

一年后的價格，在財務計算器中輸入PMT=8，

N=9，

I/Y=7，

FV=100，

計算可得PV=-106.52,所以持有期收益率為:(106.52+8-100)/100=14.52%

債券的定價一附息債券

鄧先生投資一只債券，面值為100元，票面利率為8%，每半年付息一次.

5年到期。假設鄧先生要求的報酬率為10%，則鄧先生愿意支付的價格最高為(

)

(D)

(A)

91.

13元

(B)

89.56元

(C)

108.5元

(D)

92.28元

2nd

P/Y=2.

2nd

XP/Y=lO.剛T=4.

PV=

100.

I/Y=10，

CPT，

PV=92.28

某公司發行期限為5年的債券，票面利率為6%，每年付息一次，面額為100元，市場同類債券的利率為5%，問此債券的價格應為多少元?

(

)

(A)

97.

(B)

100

（C）104.33

（D）105.44

答案

(C)

李先生購買了一張面值為100元的10年期債券，票面利率為65，每半年付息一次，如果必要收益率為8%，則該債券的發行價格為（

）元。

(B)

(

)

80.36

(

)

86.41

(

86.

(

)

114.88

老張3年前買入的某企業債券，期限20年，面值1000元，每半年付息一次，票面利率6.

22%，若該債券目前到期收益率為2.

11%，則老張可將該債券出售獲得(

)元.

（B）

(A)

1990.15

(B)

1584.56

(C)

1368.79

(D)

1667.76

債券的定價——一次性還本付息債券

P=M(1+r)n次方/（1+k）n次方

張先生所持有的某公司1995年1月1日發行的面值100元的債券，到期日為2004年12月31日，票面利率為8%，必要報酬率為7%，此債券為一次性還本附息債券，則該債券的價格為(

)元.

（C）

(A)

95.32

(B)

100

(C)

109.75

(D)

116.52

100*(1+0.08)10/（1+0.07）10=109.75（元）

債券的定價—零息債券

P=M/(1+K)n次方

假設零息債券在到期日的價值為1000美元，償還期為25年，如果投資者要求的年收益率為15%，則其現值為(

(C)

(A)

102.

(B)

266.67

(C)

30.

(D)32.92

1000

/(1+15%)25次方

=30.38

債券的風險衡量

久期的計算：

某6年期債券面值1000元，票面利率5%，每年付息，到期收益率為6%，試計算其久期.

先計算債券的發行價格P=950.

83元

期間

收益率

利息

現值

現值*t

47.17

44.50

89.00

41.98

125.94

39.60

158.40

37.36

186.80

1050

740.21

4441.26

合計

5048.57

久期D=5048.57/950.

83=5.

3年

某3年期普通債券票面利率為8%，票面價值為100元，每年付息，如果到期收益率為10%，則該債券的久期為(

)年.

（B）

)

(

B)2.

(C)

(

)

老李認購的國債面值100元，期限10年，票面利率6%，每半年付息一次，目前市場利率為4.75%，如果利率下降25個基點，那么可以近似的認為在這個過程中，老李持有債券的久期為(

)年.

(C)

(A)

7.65

(B)

(C)

7.70

(D)

7.55

某債券組合的久期為8年，如果市場利率上升50個基點，則債券組合的價格

(

)

（A）下降約8%

（B）下降約4%

（C）上升約8%

（D）上升約4%

(B)

債券的利率風險會（）

(C)

(

A)隨到期期限的縮短而上升

(

B)隨久期的延長而下降

(C)隨債券利息的增加而下降

(

D)以上都不對

久期法則

零息債券的久期等于它的到期時間

到期時間和到期收益率不變，當息票利率降低時，債券的久期將變長，利率敏感性將增加

當息票利率不變時，債券的久期和利率敏感性通常隨到期時間的增加而增加

假設其他因素不變，當債券的到期收益率較低時，債券的久期和利率敏感性越高

無限期債券的久期為（1+y）/y

久期的應用

投資者萬某持有甲乙丙三種現在同時發行但條件各異的債券，面值都是100元，甲債券為2年期的零息債券，乙債券為2年期票面利率3%的債券，丙債券為2年期票面利率4%的債券，各債券都是到期一次還本付息，如果2年到期的收益率為3.5%，（

）利率風險最低。

（A）甲債券

（B）乙債券

（C）

（C）丙債券

（D）三個債券相同

基金

價內法的計算公式為：

申購份額=申購金額*（1-申購費率）/基金單位凈值

價外法的計算公式為：

申購份額=申購金額/（1+申購費率）/基金單位凈值

價內法：

贖回金額=贖回份額*基金單位凈值

贖回費用=贖回金額*贖回費率

支付金額=贖回金額-贖回費用

價外法：

贖回價格=基金單位凈值*（1-贖回費率）

贖回金額=支付金額=贖回份數*贖回價格

基金份額的計算

開放式基金的管理費為1.2%，申購費率為1%，托管費為0.2%。一投資者前天以55000元現金申購基金，今天查詢得知前天的基金單位凈值為1.23元，加入該基金公司采用價外法進行計算，那么該投資者得到的基金份額為（

）.

(C)

（A）43752,.88

（B）43667.43

（C）44272.72

（D）44715.45

價外法=[55000/(1+1%)]/1.23

價內法=[55000*(1-1%)]/1.23

期權

看漲期權多頭、空頭的利潤

某客戶持有一份九月份小麥看漲期權，期權費為200元，則該客戶的利潤期間

(

（A）

(A)

-200—+∞

(B)

0—+∞

(

200—+∞

(D)-∞—200

退休養老規劃（三級）

退休養老規劃：

收集客戶信息：家庭結構、預期壽命、退休年齡、影響退休養老規劃的其他因素

提供咨詢服務我國的養老理念及退休養老規劃的必要性、社會養老保險的基本知識、企業年金的基本知識、商業養老保險的基本知識、退休養老的其他工具、國家基本醫療保障體系

重點

難點

養老保險含義

養老保險

我國的養老保險制度

企業年金含義

企業年金

我國的企業年金制度

商業養老保險

如何選擇養老保險產品

退休養老規劃（二級）

退休養老規劃：

需求分析

制定方案：

影響養老規劃的客觀因素、建立養老規劃的原則

調整養老方案：退休養老規劃工具的可規劃性、退休養老規劃中的養老方式

重點

難點

計算養老金缺口

計算養老金需求

確定養老金積累方案

計算養老金缺口

影響養老規劃的客觀因素

確定養老金積累方案

退休養老規劃

1、養老保險是以（）為手段來達到保障的目的

（D）

（A）社會捐助

（B）財政撥款

（C）社會福利

（D）社會保險

2、從養老保險資金的征集渠道角度來講，有的國家規定工薪勞動者在年老喪失勞動能力之后均可享受國家法定的社會保險待遇，但國家不向勞動者本人征收任何養老費，養老保險所需的全部資金都來自于國家的財政撥款，這種養老保險的模式被稱為(

(A)國家統籌養老保險模式

(B)強制儲蓄養老保險模式

(C)投保資助養老保險模式

(D)部分基金式

(A)

48、2005年12月，國務院的4關于完善企業職工基本養老保險制度的決定E要求，城鎮各類企業職工、個體工商戶和靈活就業人員都要參加企業職工基本養老保險.其中，個體工商戶和靈活就業人員的繳費比例統一規定為(

(A)

(B)

(C)

(D)

49、勞動和社會保障部頒發的《企業年金試行辦法》規定，企業繳費每年不超過本企業上年度職工工資總額的(

(B)

(A)

1/11

（B）1/12

(C)

1/13

(D)

1/14

50、勞動和社會保障部跟友的4企業年金試行辦法》規定，企業和職工個人繳費合計一般不超過本企業上年度職工工資總額的(

)

(B)

(A)

1/5

(B)

1/6

(C)

l/7

(D)

1/8

4、老劉計劃20年后退休，并且預計退休后能夠生存25年，退休后每年生活費需要100000元。老劉拿出100000元作為退休基金的啟動資金，并計劃每年年末投入一筆固定的資金進行退休基金的積累。老劉在退休前采取較為積極的投資策略，假定年回報率為9%，退休后采取較為保守的投資策略，假定年回報率為6%。根據案例4回答86-90題

86、為了滿足退休后的生活需要，老劉大約應該準備（）退休基金。

（A）

（A）1355036元

（B）1500000元

（C）1357805元

（D）1727421元

87、老劉的啟動資金在退休時可以增長為（

）

（D）

（A）580441元

（B）500441元

（C）600441元

（D）560441元

88、在考慮了啟動資金增長的基礎上，為了滿足退休

后的生活需要，老劉還應該準備（

）退休基金.

（C）

(A)

790595元

(B)

793595元

(C)

794595元

(D)

800585元

89、為彌補退休基金缺口，老劉采取每年年末向基金中“定期定投”＇的方法，則每年年末約需投入（

）

（B）

(A)

25535元

(B)

15532元

(C)

24535元

(D)

17535元

90、若老劉每年的節余沒有這么多，老劉決定將退休后每年的生活費降低到80000元。則為了滿足退休后的生活需要，老劉大約共需（

）退休基金。

（C）

（A）102萬元

（B）104萬元

（C）108萬元

（D）110萬元

案例一，羅先生夫婦今年均為35歲，工作都較穩定，合計月稅后收入8，000元，年支出大體穩定在36，000元左右。目前，家里有存款30萬元.假設羅先生和妻子計劃在20年后退休.羅先生夫婦預計退休到離世大約要30年.羅先生想就退休養老相關問題向理財規劃師進行咨詢.根據案例一1

請回答71-75題.

71、羅先生聽說從2006年1月1日起，基本養老保險個人賬戶的繳費比率由本人繳費工資的11%調整為（

）

（B）

(A)

(B)

(C)

(D)

10%

72、羅先生知道現在的養老政策區分“老人”、“中人”、“新人”，他于1992年參加工作，應該屬于（

）

（B）

（A）老人（B）中人（C）新人（D）無法確定

73、羅先生夫婦希望在退休后能夠繼續保持現在的生活品質，假定年通貨膨脹率為3%，那么羅先生夫婦在退休后的第一年，其年生活費用（

）

（B）

（A）43200元

（B）65020元

（C）36000元

（D）94595元

74.假設羅先生夫婦現在拿出10萬元進行投資，這10萬元的啟動資金和以后每年5%的收益都進行再投資，那么在他們退休的那一年這筆資金的終值為（

）

（D)

(A)

338，013元

(B)

172，144元

(C)

200，000元

(D)

265，330元

75、假設羅先生夫婦退休后每年領取的社會養老保險金為24，000元，退休后的通貨膨脹率為5%，那么折算到二人56歲初，這筆退休金的現值為（

）.

)

(A)

308，013元

(B)

272，144元

(C)

387，386元

(D)

258，566元

柳先生和妻子今年都剛剛43歲，他和妻子兩人每個月收入合計大約5，000元，月支出近3，000元.現在家里有銀行存款10萬元.假設柳先生和妻子計劃在50歲時退休，預計在柳先生退休后再生存25年，并且假設他們退休后每個月花費需要3，200元(己考慮了通貨膨脹因素)。假設二人退休后每月領取的基本養老保險金為1，200元.假設柳先生在退休前后的投資收益率均為5%.柳先生請理財規劃師為他和妻子作退休養老規劃。根據案例一，請回答71-75題.

71、柳先生在50歲時需準備(

)退休基金才能實現自己的生活目標.

(D)

(A)

338，235元

（B)

340，791元

（C)

342，120元

(D)

343，546元

72、如果按年復利計息，他們現在開始以10萬元存款進行投資，預期投資收益率為5%，則這10萬元錢在退休時會變成(

)

（B）

（A）133823元

（B）140710元

（C）109412元

（D）151266元

73、柳先生將現在每月的結余2，000元投資于1.8%的定息工具，那么在柳先生退休時這筆錢會變為（

）

(A)

（A）178900元

（B）162734元

（C）129165元

（D）194595元

74、根據72，73題，柳先生的追休資金的缺口約為（

）

（C）

(A)38，013元

(B)

72，144元

(C)

23，936元

(D)

44，595元

75、如果柳先生還想在50歲退休的話，那么他需要每月增加銀行存款約(

)

(D)

(A)

284元

(B)

302元

(C)

210元

(D)

239元

案例一：上官夫婦目前均剛過35歲，打算20年后即55歲退休，估計夫婦倆退休后第一年的生活費用為8萬元(退休后每年初從退休基金申取出當年的生活費用).考慮到通貨膨脹的因素，夫婦倆每年的生活費用預計會以年4%的速度增長.夫婦倆預計退休后還可生存25年，現在擬用20萬元作為退休基金約啟動資金。并計劃開始每年年末投入一筆固定的資金進行退休基金的積軍.夫婦倆在退休前采取較為積極的投資策略，假定年回報率為6%，退休后采取較為保守的投資策略。假定年回報率為4%.根據案例一回答71-79題

71.本案例上官夫婦的退休資金需求折現至退休時約為(

(C)

(A)

225萬元

(B)

234萬元

(C)

200萬元

(D)

216萬元

72/目前，上官夫婦手中的20萬元資金若以6%的速度增長，

20年后即夫婦55歲初的時候會增長為(

（D）

(A)

55439元

(B)

54234元

(D)6411427元

73、可以進一步分析，要滿足退休后的生活目標,同時考慮到目前20萬元資金的增長，上官夫婦還約需準備(

)的資金，才能滿足退休后的生活需要。(注：忽略退休后的收入部分)

（C）

(A)

1，422，986元

(B)

1，158，573元

(C)

1,358.573元

(D)

1.229.268元

74、為彌補退休基金缺口，上官夫婦采取每年年末向基金中“定期定投“的方法，則每年年末約需投入（

）

（B）

(A)54247元

(B)36932元

(D)64932元

75、若上官夫婦每年的節余沒有這么多，二人決定將退休年齡推遲5年，原80，000元的年生活費用按照年4%的上漲率，

5年后會增長為(

(C)

(A)

104，555元

(B)

84，353元

(C)

97，332元

(D)

79，754元

76、接75題，由于推遲了退休年齡，上官夫婦退休基金共需約(

(C)

(A)

2，087，600元

(B)

2，068，700元

(C)

1，946，640元

(D)

2，806，700元

77、上官夫婦35歲初的20萬元錢到60歲初約增值為（

）（注：投資25年，投資收益率6%）

(C)

(A)

492，187元

（B）578678元

(C)

858，374元

（D）689905

78、根據76、77題的計算結果，上官夫婦退休后的基金缺口約為(

)(不考慮退休后的收入情況)

（D）

(A)

724，889元

(B)865433元

(C)

954634元

(D)1088266元

79、如果采取退休后每歲末“定期定投”的方法，期限25年，投資收益率為6，為彌補退休基金缺口，每年年末還需投入（

）（D）

（A）13011元

（B）22121元

（C）15896元

（D）18836元

關于我國的企業年金制度，下列說法不正確的是（

）

(A)我國的企業年金原被稱為企業補充養老保險

(B)職工在達到國家規定的退休年齡的，可以從本人企業年金個人賬戶中一次領取企業年金

(C)職工未達到國家規定的退休年齡的，不得從個人賬戶中提前提取資金

(D)每個企業部必須建立企業年金賬戶

55、下列是退休養老規劃的幾個步驟

a．測算退休基金的缺口

b．“定期定投”彌補退休基金缺口

c．測算退休后所需基金的數量

d．調整退休養老規劃方案

e．設退休目標（包括退休年齡和退休后的生活質量）

則制定退休養老規劃的正確順序是（

）

(C)

（A）ceabd

（B）ecbad

（C）ecabd

（D）ecadb

24、企業年金的運作是以企業年金理事會或法人受托機構作為受托人在基金托管人，賬戶管理人和投資管理人的協助下對年金基金進行投資積累，其中投資管理人在企業年金計劃運行過程中的具體職責不包括(

)

(A)制定企業年金的投資策略

(A)

(B)對企業年金基金進行投資

(C)建立企業年金的投資風險準備金

(D)定期向受托人和監管部門提交投資管理報告

案例二：老王今年52歲，某公司中層管理人員，月稅后收入8000元，離異，與兒子小王共同生活，小王大專畢業，現為某超市財務人員，月稅后收入3000元。他們目前居住的兩居室市價約90萬元。老王目前有60萬元的儲蓄，他預算60歲退休后每月生活費5000元。

假設老王預期壽命巍峨85歲，不考慮他的社保，目前的儲蓄包括一些基金證券，退休前整體收益率為5%，退休后全部轉化為存款，年收益率為3%。

根據案例二

回答下列問題：

75、老王退休時的退休基金缺口為（

）元。

（A）

（A）170545

（B）167909

（C）613527

（D）296956

76、為了滿足彌補上述資金缺口，老王每月工資最多能夠消費的金額為(

)元.

(D)

（A）5478

（B）2789

（C）6574

（D）6552

77、考慮到兒子的收入水平，老王打算幫兒子購買一套房子，以備將來結婚之用.如果將小王目前稅后收入的一半拿來付月供，按照25年期.6%的貸款利率，貸款二成，則老王需要為兒子支付(

)元的首付款.

（D）

(A)1046855

(B)837484

(D)931240

78、考慮到為兒子買房子需要支付上述金額，并且小王的月供壓力也較大，老王決定把現有的房子賣掉，同時將其60萬元的儲蓄拿出一半，一共120萬，為小王支付買房前期款項，則此時，老王的退休金缺口為(

)元.

(A)

613781

(B)

676987

(C)

611145

(D)

674351

79、既然已經沒有了房子，老王考慮退休后回老家縣城生活，這樣就可以節省開支，屆時每月退休生活費為2500元（含房租），則其每月還需向其基金投入（

）元

（B）

（A）713

（B）724

（C）1250

（D）1261

納稅籌劃

稅收籌劃：

分析客戶納稅狀況：計算客戶當前應納稅額、評價客戶納稅狀況

制定稅收籌劃方案：稅收籌劃概念、稅收籌劃原理、稅收籌劃基本方法、各個稅種的納稅籌劃方法

制定稅收籌劃方案：納稅籌劃風險分類、納稅籌劃風險產生的原因、納稅籌劃風險控制原則

重點與難點

重點

難點

個人所得稅計算方法

增值稅計算方法

營業稅計算方法

節稅基本原理

房產稅計算方法

個人所得稅籌劃方法

契稅計算方法

流轉稅籌劃方法

節稅基本原理

個人所得稅籌劃方法

增值與營業稅籌劃方法

資料，馬先生在一家公司作財務工作，月平均工資在1

000元左右.雖然工資不高，但閑暇時間較多，所以馬先生經常可以在工作之余做一些記賬之類的兼職工作.

2006年8月份，馬先生在本單位取得工資類收入1000元。同月馬先生在X公司做了一份兼職工作，收入為2200元。根據資料三，請回答

l、若馬先生與X公司并沒有約定服務的期間，也沒有簽訂勞務合同，只是偶爾為X公司處理一下賬務，則按照現行稅法規定.，2006年8月份馬先生工資類收入需要繳納的所得稅為(

)

(A)

(B)

150元

(C)

225元(D)

300元

2、馬先生應就兼職取得的2，200元收入繳納個人所得稅（

）元

（A）35

（B）60

（C）280

（D）1400

（C）

3、若馬先生與X公司簽訂了勞務合同，合同約定馬先生于每月28日為X公司進行賬務處理，報酬為每月2，200元.則馬先生2006年8月份取得的工薪類收入為(

)

(D)

(A)I，0000元

(B)

1，600元

(C)

2，200元

(D)

3，200元

4、接45題，馬先生2006年8月份的應納稅所得額適用稅率為（

）

（A）5%

（B）10%

（C）15%

（D）20%

(B)

5.、接46題，馬先生2006年8月份應繳納的個人所得稅稅額為(

)(D)

(A)

50元

(B)

75元

(C)

125元

(D)

135元

杭州市市民王先生和杜先生換房，王先生家的住房計價65萬，杜先生家的住房計價100萬。如果契稅稅率為3%，則契稅繳納情況應為（

）

（C）

(A)王先生和杜先生應分別繳納契稅28500元，39000元。

(B)王先生和杜先主應分別繳納契稅39000元，28500元。

(C)應自王先主繳納契稅10500元

(D)應由杜先生繳納契稅10500元

個人按市場價格出租居民住房，并用于居住的，我國稅法暫減按(

)征收房產稅.

)

(A)

1.2%

(B)

12%

(C)

(D)

按照最新規定，從2006年6月1日起，對個入購買住房不足5年轉手交易的，銷售時應按其取得的售房收入(

)

(A)

(A)全額征收營業稅

(B)減半征收營業稅

(C)按10%的稅率征收營業稅

(D)不征收營業稅

根據個人所得稅法的規定，在計算勞務報酬所得、特許權使用費所得和財產租賃所得時，每次收入在4000元以下的應納稅額計算公式為，（

）

（C）

（A）（每次收入額-800）*20%*（1-30%）

（B）每次收入額*（1-20%）*20%

（C）（每次收入額-800）*20%

（D）（每次收入額-800）*（1-20%）*20%

材料三：馬先生2006年3月取得以下收入

(1)工資收入2，900元;

(2)一次性稿酬收入5，000元;

(3)一次性講學收入500元，

（4）一次性翻譯資料收入3，000元，

（5）到期國債利息收入1，285元.

根據資料三，請回答44-48題.

44、2006年3月，馬先生工資類收入需要繳納的所得稅（

）元（B）

(A)0

(B)105

(D)300

45、馬先生應就稿酬收入繳納個人所得稅（

）元

（C）

（A）400

（B）1000

（C）560

（D）700

46、馬先生2006年3月份取得的講學收入應納的個人所得稅應為（

）元

（A）0

（B）50

（C）100

（D）200

(A)

47、馬先生2006年3月份翻譯資料收入應納稅所得額適用稅率為(

)

(D)

(A)5%

(B)10%

(D)20%

48、馬先生2006年3月份國債收入應繳納的個人所得稅稅額為(

)元

（A）

（A）0

（B）150

（C）257.2

（D）135

劉先生當月取得工資收入3000元，當月又一次取得年終獎金9000元，該納稅人應繳納多少個人所得稅?

(

1)月工資應納稅額-(3000-1600)

10%-

25=115(元)

(2)首先用全年一次性獎金除以12，以確定適用稅率和速算扣除數，即9000/12=750，這樣根據工資薪金九級超額累進稅率的規定，全年一次性獎金的適用稅率為10%，速算扣除數為25，

年終獎金應納稅額-9000x

10%-25=875(元)

應納稅額合計115+875=990(元)

這里需要注意的是，無論是在計算上述確定稅率和速算扣除數的環節，還是在計算應納稅額的環節，都不可以從全年一次性獎金中扣除1600元.

40、張某自行研發出一項技術，并為此申請了國家專利.

2006年張某將這項專利權轉讓給某公司，獲特許權使用費15.萬元，其就這筆特許權使用費需繳納個人所得稅(

(C)

(A)14，500元

(B)

16，800元

(C)

24，000元

(D)

26.000元

41、王某出版的歷史題材小說廣受百姓歡迎，

2006年某報社將這部小說在報紙上予以連載，王某為此獲得的稿酬稅前所得80，000元，則王某稿酬收入需要繳納的所得稅為(

(A)

8，960元

(B)

12，800元

(C)

24，000元

(D)

26，000元

42、李某出版的詩集銷量很好，

2005年上半年銷售數量達3萬多冊，獲得稿酬6萬元，下半年因添加印數而又取得追加稿酬5萬元.上述王某所獲稿酬應繳納的個人所得稅為（

）

(B)

(A)

2，816元

(B)

12，320元

(C)

14，000元

(D)

17，600元

43、根據稅法的相關規定，對個人購買社會福利有獎募捐獎券、福利賑災彩票及體育彩票一次中獎收入不超過(

)元的暫免征收個人所得稅，超過這個數額的金額征收個人所得稅（

）(A)

(A)

10，000

(B)

20，000

(C)

50，000

(D)

100，000

名義稅率、平均稅率和實際稅率都是用來衡量納稅人稅負的指標。2007年1月張某取得工資收入7000元.則這筆收入的平均稅率為(

)(注-題目中的收入為稅前收入)

(A)

13.06%

(B)

10.07%

(C)

15%

(D)

20%

分配與傳承規劃（三級）

重點與難點

重點

難點

家庭關系構成

配偶、父母

財產所有權界定

按份共有

共同共有

夫妻法定財產

夫妻約定財產

遺產范圍確定

遺產

遺囑

分配與傳承規劃（二級）

財產分配與財產傳承規劃：

分析客戶財產狀況：分析客戶的家庭婚姻狀況、財產分配規劃中應注意的事項

制定財產分配方案：確定財產分配的原則和目標、分析財產分配工具

分析客戶財產傳承需求

制定并調整財產傳承規劃：制定財產傳承規劃的原則、財產傳承規劃的目標和特點、財產傳承規劃的工具、分析財產傳承規劃的工具

重點與難點

重點

難點

影響財產分配規劃的因素

財產中的股權分配

財產分配工具

房屋財產分配

家庭關系與財產傳承

財產傳承規劃工具

遺囑成立要件

財產傳承規劃影響因素

遺囑執行人

信托

遺產債務

案例五：王先生在2000年采用按揭貸款購房，支付首付40萬元，并取得房屋的產權證.。2002年王先生與趙女士結婚，婚后兩人共同向銀行償還購房貸款40萬元.夫婦用婚后積蓄與張先生合資成立某有限責任公司，公司的出資情況分別是：王先生50萬元，趙女士20萬元、張先生30萬元.

2007年王先生與趙女士協議離婚，解散原有公司.此時他們的房產價值達200萬元公司股份已增值到200萬元，兩人在財產分割上產生分歧。根據案例五回答91-96題

91、在房產的分割上，趙女士能夠分得的財產為（

）（C）

(A)

100萬元

(B)200萬元

92、在辦理財產分割手續時，該房產應被視為（

）（B）

(A)夫妻共同財產

（B）王先生的個人財產

(C)趙女工的個人財產

（D）無法判斷

93、如果婚后雙方已經約定該房屋為夫妻共同財產，則離婚后趙女士在房產的分割上能夠得到(

)

(A)

100萬元

(B)

200萬元

(

C)20萬元

(D)40萬元

94、在股份有限責任公司的分割上，趙女士可以分得

(

)萬元

(C)

(A)20

(B)35

(D)140

95、該有限責任公司屬于（

）(A)

(A)夫妻共同財產

(B)王先生的個人財產

(C)趙女士個人財產

(D)無法判斷

96.如果在離婚后，王先生和趙女士同意不解散公司，且張先生同意公司繼續經營，則三人對原公司的持股比例變為（

）

(B)

(A)王先生50%，趙女士20%、張先生30%

(B)王先生35%，.趙女士35%、張先生30%

(C)王先生70%、電機趙女士0%、張先生30%

(D)王先生0%、趙女士70%、張先生30%

財產分配與傳承規劃

張先生離婚后與鄭女士結婚。張先生與前妻李女士育有一子一女，兒子小強8歲由父親撫養，女兒＇小倩4歲由母親撫養。鄭女士與張先生結婚前收養一女，女兒小青6歲.

2006年張先生去世，留下大筆遺產，張先生并未立下遺囑。

根據案例六回答97

~100題

97、不屬于張先生的第一順序繼承人的是（

）

(A)

(A)李女士

(B)鄭女士

(C)小強

(D)小倩

98、小青從小白張先生和鄭女士天婦教育撫養長大，則小青對張先生的遺產（

）。

(A)

(A)有繼承權

（B）無繼承權

(C)可有可無

(D)無法判斷

99、小強和小青之間是(

)關系.

（C）

(A)旁系血親

(B)旁系姻親

(C)擬制旁系姻親

(D)自然血親

100、遺囑生效條件不包括（）

（B）

(A)遺囑人必須有遺囑能力

(B)遺囑必須是遺囑人的意思表示

(C)遺囑中所處分的財產須為遺囑入的個人財產

(D)遺囑不能違反社會公共利益和社會公德

張明，男，一家公司的總會計師，父母健在，有一個15歲的身體殘疾的弟弟張良和父母生活在一起.

2000年10月，張明與夏敏結婚.

2002年張明不幸因病去世，而夏敏當時已經懷孕7個月，經查，張明的家庭財產包括60萬銀行存款、市價70萬的房子.(該房子為張明個人婚前購買，全款付清)、價值20萬的汽車、還有其他財產共20萬.沒有留下遺囑.

(1)張明的遺產應當按照(

)的原則處理

（A）

(A)法定繼承

(B)遺囑繼承

（C）轉繼承

（D）代位繼承

(2)按照法定繼承.張明的第一順序繼承人不包括(

)

（D）

(A)夏敏

(B)張明的父親

(C)張明的母親

(D)張良

(3)如果沒有夫妻財產協議，在對張明的遺產進行分割前

，要進行的工作中不包指

（

)

(A)對遺產范圍進行界定

(B)對夫妻財產進行分析

（C）將屬于夏敏的財產分離出去（D）將遺產交付信托

（D）

(4)張明的遺產總額為(

(A)

120萬

(B)

170萬

(C)

85萬

(D)

60萬

(5)可分得張明遺產的人為(

（C）

(A)張明的父親、張明的母親、夏敏

(B)張明的父親、張明的母親、夏敏、張良

(C)張明的父親、張明的母親、夏敏、未出生的孩子

(D)張明的父親、張明的母親、夏敏、未出生的孩子、張良

(6)按照一般原則，下列關于張明遺產的分配，說法正確的是（）

(

(A)張明的父母共分得1／3的遺產

(B)張明的妻子得到1/4的遺產

(C)張良可適當分得遺產

(D)為未出生的孩子分出1／3的遺產

（7）張明為未出生的孩子可以分得張明的遺產是（

）

（B）

（A）基于照顧弱小的的原則

（B）基于法律對胎兒必留份的規定

（C）基于法定第一順序繼承人的身份

（D）違反法律的規定

(8)根據本例所示，夏敏獲得的遺產總數約為(

（C）

（A）22萬

（B）40萬

（C）30萬

（D）42.5萬

（9）根據本例所示，夏敏所有的財產約有（　）

（B）

（A）72萬

（B）80萬左右

（C）90萬

（D）92.5萬

(10)如果孩子出生時已經死亡，那么孩子的遺產份額通常應當

(　)

(

（A）由夏敏獲得

（B）在張明父母和夏敏之間分配

（C）由張明父母獲得

（D）在張明父母，夏敏和張良之間分配

(11)如果孩子出生一個月后死亡，那么孩子的遺產份額應當（

）（A）

(A)由夏敏獲得

(6)由張明父母獲得

(c)在張明父母和夏敏之間分配

(D)在張明父母.，夏敏和張良之間分配

（12）在上題所示的情況下，夏敏獲得的遺產總數約為（

）（D）

（A）40萬元（B）42.5萬元（C）30萬元（D）60萬元

趙剛（男）和黃麗（女）夫婦二人父母均已過世，趙剛的弟弟趙強好吃懶做，經常靠趙剛接濟。2002年，女兒趙莎與工程師鄭濤結婚，2004年生育一子鄭天天。兒子趙峰大學四年級。2005年3月趙莎因病去世，鄭濤因工作繁忙，經常將兒子鄭天天交給趙剛夫婦照管。2006年5月，趙剛開車途中與一輛違章行駛的汽車相撞，當場死亡。趙剛夫婦的住房經評估折合人民幣40萬元，銀行存款有20萬元。在料理趙剛后事過程中，家人發現趙剛生前立有兩份遺囑，一份在2005年3月訂立，經過了公證機關公證，將自己的全部財產平均分成兩份，分給黃麗和鄭天天;令一份在2006年4月訂立，是本人親自書寫的，遺囑中將自己所有財產留給妻子黃麗。根據案例四，請回答89~100題。

理財規劃師在為客戶制定財產傳承規劃時，（?。┱f法錯誤。

（B）

（A）可以通過設立遺囑進行財產傳承規劃

（B）要完全尊重客戶的財產傳承意愿，而無須考慮是否合法

（C）可以通過設立遺囑信托實現客戶的財產傳承意愿

（D）財產傳承規劃只能針對客戶的個人財產設立

90　趙剛的遺產總額為（?。。–）

（A）60萬元（B）40萬元（C）30萬元（D）20萬元

91　趙剛遺產分割前，黃麗的財產為（?。?/p>

（B）

（A）20萬元（B）30萬元（C）40萬元（D）50萬元

趙剛遺產應當按照（　）方式進行分配。（B）

（A）法定繼承（B）遺囑繼承（C）遺贈扶養（D）代位繼承

93　本例涉及（?。╆P系。

（D）

（A）代位繼承（B）法定繼承（C）轉繼承（D）遺贈

94.黃麗一共獲得(　)遺產.

(A)

15萬元

(B)

25萬元

（C）30萬元

（D）40萬元

95　在94題的情形下，黃麗的財產約有（

）

（A）

（A45萬元

（B）55萬元

（C）70萬元

（D）90萬元

96、鄭天天可以得到(

)遺產.

(C)

(A)

(B)

10萬元

(C)

15萬元

(D)

25萬元

97、?。ā。┎粚儆谮w剛的法定繼承人。

（D）

（A）趙強

（B）黃麗

（C）趙峰

（D）鄭天天

98、趙峰得到(

)遺產.

（A）

(A)

萬元

(B)

10萬元

(C)

15萬元

(D)

30萬元

99、如果趙剛沒有留下遺囑，那么(　)說法錯誤.

(C)

(A)趙峰可以分得趙剛的遺產

(B)鄭天天可以分得趙剛的遺產

(C)趙強可以分得趙剛的遺產

(D)黃麗可以分得趙剛的遺產

100、關于本案例，下列(　)正確.

(C)

(A)鄭濤可以成為第一順序繼承人

(B)趙強雖然不是趙剛的第一順序繼承人，但屬于法律規定被特殊照顧的人

(C)本例不涉及遺贈扶養關系

(D)鄭濤可以分得趙剛的遺產

2006年5月趙文光死亡，對所遺財產無遺囑.趙文光的老伴早亡

，趙文光的弟弟趙文利10歲起就跟隨他生活，和他相依為命，成家后也經?；貋硖酵疹櫵?趙文光有二子一女，長子趙益（1990年死亡)，其子趙明(1993年死亡)有一個女兒趙貝貝，次

子趙爾（1995年死亡）有一個兒子趙亮，女兒趙珊(2004年死亡)收養一子劉志。現趙貝貝.趙亮、劉志為繼承發生爭執.根據案例三回答86-92題.

86.遺囑生效條件不包括(

（B）

(A)遺囑人必須有遺囑能力

(B)遺囑是遺囑人的意思表示

(C)遺囑中所處分的財產須為遺囑人的個人財產

（D)遺囑不能違反社會公共利益和社會公德

87、(

)對父母不一定具有繼承權。

(D)

A)婚生子女

(B)非婚生子女

(C)養子女

(D)繼子女

88、(

)不是影響遺產變化的常見因素.

（D）

(A)遺產中的債務

(B)出售房產

(C)子女就業

(D)子女職業變化

89、趙珊和劉志之間是（　）關系。

（C）

(A)自然血親

(B)旁系血親

(C)擬制血親

(D)擬制旁系血親

90、(

)不屬于法律規定的趙文光的第一順序繼承人.

(A)

(A)趙文利

(B)趙益

(C))趙爾

(D))趙珊

91、在本案例中，(

)不正確

(

(A)趙貝貝可以繼承遺產

(B)趙亮可以繼承遺產

(C)劉志可以繼承遺產

(D)趙文利可以獲得遺產

92、如果僅從法律規定的角度分析.下列對趙文光和趙貝貝關系的說法(

)不正確.

(A)

(A)趙文光對趙貝貝的遺產享有繼承權

(B)趙文光和趙貝貝是直系血親

(C)趙貝貝可以代位繼承趙文光的遺產

(D)趙貝貝在某種情況下可以作為趙文光的第一順序繼承人

劉先生與李女士因感情不和而離婚，雙方對其它財產的分割均無異議，但對以下財產的分割發生糾紛：劉先生婚前首付30萬元，貸款70萬元購買的房屋一套，婚后二人就貸款部分共同還貸，在離婚時，房屋貸款已還清.劉先生婚后與他人合資開辦了一家有限責任公司，劉先生出資80萬，占40%的股份，離婚時，劉先生的股份已增值至200萬元，對于李女士是否出任公司股東的問題，過半數股東持否定意見.根據案例四回答93-96題

93、對房屋進行分割，李女士可分得(

(A)

35萬元

(B)

50萬元

(C)

60萬元

(D)

75萬元

94該房屋屬于(

(B)

(A)夫妻共同財產

(B)劉先生婚前個人財產

(C)李女士婚前個人財產

(D)

30萬屬于婚前個人財產，70萬屬于夫妻共同財產

95、對有限責任公司的股權進行分割，李女士可分得(

(D)

(A)

80萬元

(B)

40萬元

(C)

200萬元

(D)

100萬元

96、關于有限責任公司的股權分割.(　)的說法是錯誤的.

(A)

(A)李女士不可能成為公司的股東

(B)其他股東擁有優先購買權

股票投資基本原理范文

篇1

篇2

篇3

篇4

篇5

篇6

篇7

篇8

篇9

篇10

熱門標簽

相關文章

相關期刊

大眾投資指南

大眾理財顧問

證券導刊

金融客

精品范文