長期投資和短期投資的利弊范文

導語：如何才能寫好一篇長期投資和短期投資的利弊，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：工程；項目；成本；控制

一、我國企業面臨通貨膨脹的近況

根據國家統計局2015年8月13日公布的數據，7月份的居民消費價格指數漲幅同比達到5.8%。對消費影響最直接的是，豬肉、蔬菜等消費品價格均出現不同程度的上漲。專家認為，我國存在通貨膨脹的風險。通貨膨脹一般是由于需求拉動和成本推進兩個因素引起的，但在通貨膨脹惡化的時期，需求和成本兩個會共同作用，形成螺旋形通貨膨脹，這時人們容易形成恐慌心理，造成通貨膨脹難以在短期內抑制。對于企業來說，最現實的問題就是，面對步步逼近的通貨膨脹，該用什么樣的策略應對，以減少損失，渡過難關。在通貨膨脹時期，企業加強流動資金的管理顯得格外重要。在物價不斷上漲時，企業的經營風險加大，銀行貸款的風險也隨之上升，國家緊縮銀根，即使是財務狀況較好的企業也很難貸到款。此時，因為應付款項在不斷貶值，在不影響企業信用的前提下，應盡量推遲應付款項的支付，越遲支付對企業越有利。由于貨幣性資產在不斷貶值，而進貨成本在不斷上漲，應盡快把貨幣資產轉換為生產物資，以保證生產的正常進行。但是，值得一提的是，當企業應對通貨膨脹時，很容易將通貨膨脹造成的損失轉移到下游企業，然后下游企業繼續轉移，這樣企業無休止的轉移行為將導致市場價格一輪又一輪排浪式上漲，這將對國家的宏觀調控造成障礙。總之，如果通貨膨脹到來，它對企業生產和經營帶來的影響將是普遍性的，此時企業需要保持一個良好的心態積極應對，切莫產生恐慌心理，因為對通貨膨脹的恐慌其實比通貨膨脹本身更加可怕。

二、在通貨膨脹環境下公司理財的對策

1.合理確定現金持有量

一般來說，企業持有現金主要是滿足三個方面需要：預防性需要、交易性需要和投機性需要。發生通貨膨脹時，現金作為流動資產，其購買能力會下降，如果企業在此時持有大量現金，肯定會因貨幣貶值而遭受損失。但是，在通貨膨脹時期，企業對現金的需求量卻增加了。這是因為，通貨膨脹使得貨幣的供應量小于需求量，在貨幣供不應求的情況下，如果企業持有的現金量不足，不僅難以支持日常生產開支，錯失良好的購買機會，還會因無錢付款問題影響到企業的信譽和品牌。因此，通貨膨脹時期企業將會遇到許多未知因素，如果持有的現金不足將會影響到企業的生產與經營，更嚴重的還會給企業帶來滅頂之災，因此，企業必須要持有一定數量的現金來應付各種不確定問題。為了應對通貨膨脹，企業現金管理目標首先是根據生產經營需要合理確定現金持有量，然后才能考慮因通貨膨脹帶來的購買力損失問題。

2.合理確定存貨數量

存貨對企業日常生產經營所起到的作用是十分重要的，特別是在通貨膨脹時期。為了滿足企業生產經營的需要，企業最基本的目標是及時供應在生產經營中企業所必需的存貨。而儲存一定數量的存貨，會發生存貨的存儲成本、磨損成本以及存貨占用資金的機會成本等，所以，一般來看，企業應該盡量減少持有的存貨數量。在通貨膨脹時期，首先，企業應充分考慮通貨膨脹對存貨的影響，合理確定持有存貨數量。其次，通貨膨脹時期國家一般會采取通貨緊縮的政策，受政策的影響，在消費、出口、投資等各方面對企業產品的需求量會大大減少。因此，企業不宜儲存過多數量的存貨，應結合自身情況權衡利弊，合理持有適當數量的存貨。此外，不管是否發生通貨膨脹，企業在銷售產品時應盡可能地與客戶簽訂長期購貨合同，這樣可以降低因物價上漲給企業帶來的損失。

3.盡快收回應收賬款

作為貨幣性資產，在通貨膨脹期，應收賬款會因貨幣購買力下降而給企業帶來損失，而且前面也分析了，在通貨膨脹時企業對資金的需求量會大大增加，企業本身資金會很緊張，企業間的資金也很緊張，這時，很難收回應收賬款，出現壞賬的概率增大。因此，為了應對通貨膨脹，企業應指派專人催收應收賬款，設定更嚴格的信用標準，并且要縮短信用期間，采取種種有效措施盡快回收應收賬款，將其轉化成為現金，以避免遭受不必要的壞賬損失。

4.科學調整長期投資策略

投資有短期投資和長期投資之分。短期投資，即是持有時間不超過1年（含）并能隨時變現的投資，包括股票投資、債券投資、基金投資等，短期投資流動性僅次于現金，一般可以被認為是現金的暫時形式，變現能力很強。因此，對于短期投資來說，其受通貨膨脹的影響微乎其微。在經濟結構穩定下，通貨膨脹率的提高對短期投資的影響很小，短期投資就不需要考慮通貨膨脹的影響。但是對于長期投資，就必須充分考慮通貨膨脹的影響。長期投資是指持有時間超過1年并且不能夠隨時變現的投資，包括長期股權投資、長期債券投資、其他長期債權投資等。發生通貨膨脹時，通脹率的突發性較強，肯定會對企業的長期投資決策產生嚴重影響，如果企業能夠準確地預測通脹率，會對企業的長期投資決策產生重要意義。因此，企業在長期投資決策時，必須充分考慮通貨膨脹的影響，并應根據其產生影響及時調整長期投資策略，以免造成更大的投資失誤和損失。

5.采取有效方法減少稅賦負擔

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投資者在購買或贖回基金時，需繳納一定的交易費用。例如：購買費用、贖回費用、轉換費用等。

開放式基金的收費方式，一般分為前端收費和后端收費。前端收費是指在購買基金時，就支付認購或者申購的費用；后端收費則是在購買基金時，不支付認購或者申購的費用，等到贖回該基金時，再支付認購或者申購的費用。有的基金公司設計后端收費的目的，是為了鼓勵投資者能長期持有該基金，因為基金公司設計的后端收費的費率，是隨著所持基金時間的增加而遞減的，直至為零。一般來說，后端收費適用于持有該基金兩年以上的投資者。如果你并不想進行長期投資，而是想趁股市火爆時賺取短期收益的話，那就應選擇前端收費，這樣可節約投資成本：因為短期投資的后端收費，可能比前端收費更高。所以，投資者如果能根據自己持有該基金時間的長短，科學地選擇適當的基金收費方式，則可以節省投資成本，提高投資收益。

選擇合適購買方式

購買開放式基金，是通過基金管理公司及其指定的代銷網點銷售的。目前銀行是開放式基金主要的銷售渠道。

購買開放式基金有兩種方式：即認購和申購。所謂認購，是指基金在刊登招募說明書后，在規定的上限內和時間內，首次向法定的投資對象進行招募。投資者可在招募期內，按基金的認購價格進行認購。若最后一天的認購份額加上在此之前的認購份額超過規定的上限時，則投資者只能按比例進行公平分攤。所謂申購，是指基金宣布成立后，經過規定的期限便進入日常的申購和贖回。該基金會在某一時間申購公告。在日常的申購中，基金原來的規模上限仍然有效，當基金規模達到其上限時，就會停止申購。因此，投資者可以在開放式基金發行期內認購，也可以在發行后申購。

雖然認購和申購各有利弊，申購時的手續費略高于發行認購時的手續費，但投資者也不必一味在認購期追買，可以視大盤走勢和基金前期運作情況，選擇最有利的申購時機。另外，目前各商業銀行除了在柜面上可以購買基金外，有的還開通了電話銀行、網上銀行的認購方式。因此，投資者也可以選擇電話銀行、網上銀行的認購方式，且不少銀行對于網上的申購費率都是有優惠的。

由于不少基金公司采用限額申購、認購，即一旦達到了既定購買數量，該基金的發行期、申購期就會提前結束，或是由于基金在認購和申購過程中出現異常波動，基金也會暫停申購。因此，購買基金應及時了解基金公司的公告，并做好事后核實。一般可在T+2后通過網上銀行的理財賬戶，查詢交易情況，或在網點柜臺打印成交確認書，以確保交易成功。

正確理解長期投資

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關鍵詞：新會計準則；長期股權投資；核算方法

一、相關概念介紹

（一）長期股權投資

隨著我國經濟轉型的平穩進行以及市場經濟體制的建立和逐步完善，我國企業的經營方式開始向多元化發展，長期股權投資便是在這樣的背景下產生的。首先，生產性企業利用人力資源和物質資源生產產品進行銷售，以獲得經濟收益。為了拓寬生產面、增加銷售渠道以增強企業的盈利能力，企業就會通過各種資本運營方式來擴大規模，實現資本增值。由于部分企業存在資金規模和運作方式的制約，它們就會通過向被投資單位投放資金的方式來獲取收益。在這種運作模式中產生的投資按照管理層的持有意圖來劃分可以分為三類，即交易性投資、持有至到期投資和長期股權投資。本文所要論述的主要對象即是企業的長期股權投資以及其核算方法。

（二）新舊會計準則

會計工作是一項涉及面廣、精細度高的工作，又因為其涉及到公司較為敏感的經濟信息，還要求會計人員具有很好的職業道德。因此，會計工作的進行需要借助于一定的技術和方法，同時還要有相關的準則去約束和規定會計工作。出于這方面的考慮和現實要求，我國在2001年完成了會計準則具體內容的修訂和編制工作，由財政部統一頒發，并在企業中廣泛施用。由于經濟的快速發展和經濟環境的變化，舊的會計準則部分條款已不能適應現代經濟的發展狀況，于是在2006年2月15日，財政部頒發了新的《企業會計準則—基本準則》并予以施行，在舊準則的基礎上做了較大的變動。在長期股權投資方面，新準則與舊準則相比，投資范圍、初始投資成本計算和核算方法應用等都發生了很大變化，對于會計核算制度的完善意義重大。

二、新舊會計準則下長期股權投資會計核算方法的差別

（一）規范的范圍不同

舊的會計準則對會計工作的規范范圍包括股權投資和債權投資，并且把債權投資劃成了兩部分，分別是長期投資和短期投資。而在新準則中，由于金融工具這一新概念的引進，僅對長期股權投資做了規范，把短期投資修改為了交易性證券投資，長期債權投資修改成了持有至到期投資。總體來說，舊準則把投資劃分為三種。即長期股權投資、長期債權投資和短期投資。而新準則劃分成了四種，即交易性金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產和長期股權投資。

（二）長期股權投資的初始計量不同

舊準則在長期股權投資的核算中對投資取得是以初始投資成本進行計價的。初始投資成本的概念是為了取得相應的投資而付出的全部價款，這些價款包括稅金和手續費等費用。而在新會計準則中，則采用了不同的長期股權投資初始計量，這種計量方式把交易性金融資產取得的價外稅費規范為當期損益，把初始計量進行了概念和范圍上的區分，初始計量被劃分成了合并形成和非合并形成兩種模式。并且，合并形成又可以繼續劃分為同一控制下的合并和非同一控制下的合并。

（三）成本法和權益法應用范圍的不同

舊會計準則對不同形式長期股權投資的核算方法做了明確規定，如果企業取得的長期股權投資對于被投資單位無控制，或者無共同控制并且沒有產生重大影響時，就應該采取成本法進行核算；相對應的，如果對被投資單位有控制或共同控制并且產生了重大影響，就應該采取權益法進行核算。但是在新準則中，兩種方法的應用范圍有了改變，研究后可以發現，兩種方法的應用范圍都更加嚴格。具體來說，成本法的應用在原來基礎上增加了條件，即對投資單位或子公司的投資在活躍市場上沒有報價，公允價值不能可靠計量的采用成本法；對于權益法，新準則中的應用范圍是投資企業與被投資企業具有共同控制或重大影響這一情況。從分析中可以看出，新準則對經濟實質有了更加深入的說明，并且對會計從業人員提出了更高的要求。

三、新會計準則下長期股權投資會計核算規定的優缺點

（一）新準則的優點

1、體現了實質重于形式

新會計準則對長期股權投資的核算相比舊準則更加注重于實質，使會計信息的相關性大幅度提高。長期股權投資核算的成本法對投資企業和被投資企業的概念做了辨析，使被投資企業在發生凈利潤或凈虧損時都不會直接對投資企業的利潤和虧損產生影響。而在權益法中，投資收益客觀正確地反映了投資企業的收益，對長期股權投資賬面價值做出的隨時調整也真正體現了投資企業所具有的實際權力。此外，新準則中對于成本法和權益法的選擇也不再僅僅是以投資份額作為標準，而是增大了投資企業實際權力在選用哪種方法時所占的比重，公允價值的引進對于反映企業之間的相互聯系有著客觀的作用，這些都體現了新準則注重實質的原則。

2、細化了相關科目的規范對象

新會計準則是舊準則的補充和完善，充分凝聚了財務界的研究成果。對于準則規范的對象劃分一直是會計工作的重點內容，只有進行精確的定位，才能保證準則在實行時具有針對性和有效性。例如在新準則中引入金融工具這一概念，并進行了細致的劃分，同時對不同的劃分內容制定了相應的規范。另外將長期股權投資從舊準則的三項重新細化成交易性金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產和長期股權投資，這些細化的相關科目為會計核算的精確性和實用性提供了有效的幫助。

3、簡化了長期股權投資的核算

現代的計算技術和方式應該是在保證數據準確性的同時向著簡單易操作的方向發展，新準則正式適應了這種要求。通過對長期股權的核算進行簡化，不但降低了核算的復雜性，提高了會計人員的工作效率，同時還避免了由于大量繁雜計算引起的失誤。首先，新準則降低了由于長期股權投資加大引起持股比例增加而進行核算方法的變更造成的復雜計算。其次，新準則去除了“股權投資差額”的明細項目，這一改動在很大程度上降低了權益法核算的復雜度，并且對股權投資差額的攤銷和分配進行了有效的規避。

4、提高了會計信息質量

會計信息是企業進行經營管理的重要依據，保證會計信息的質量是會計工作的直接目的。新準則中關于長期股權投資核算方法的適用范圍、明細科目等都做了科學的規范，基本保證了會計信息的安全可靠，為企業的投資決策提供了有力的保障。新準則取消了關于投資差額的規定，使企業僅通過股權差額就實現利潤調節的現象不復存在。這些新的規范有效地遏制了非法的盈余操作，為利用資產減值進行經濟犯罪設置了障礙，切實保證了企業會計信息的準確性和可靠性。

（二）新準則的缺點

1、背離了重要性原則

新準則中對清算股利過分重視，從而造成對重要性原則的背離。新會計準則中，成本法適用于投資企業規模相對較小，掌握股權較少的情況。投資企業進行成本法的核算時，如果被投資企業由于累積凈利潤超過投資企業應收股利而存在差額，則這部分差額將會作為初始投資成本來沖抵投資賬面價值。在這種情況下，新準則把簡單的問題復雜化從而造成長期股權投資核算成本的增加，嚴重背離了核算的重要性原則。

2、促成資產破泡沫的產生

這種資產泡沫的形成主要好是由于企業交叉持股引起的。我國的資本市場處于不斷的擴大之中，其運行的深度和影響的廣度在逐步提高，使我國的資本市場變得越發活潑。所謂交叉持股就是企業之間相互持有股份，這樣的企業已經占到了相當大一部分，使與此相關的會計工作量也越來越大。交叉持股按持股類型可以分為兩大類，一類是直接交叉持股，指的是兩個企業相互之間持有彼此的股份；另一類是非直接交叉持股，也就是多個企業之間相互參股，循環持股。由于交叉持股引起了會計工作的相互滲入，使得企業之間的聯系也更加緊密。但是在新會計準則下，利用權益法對交叉持股企業進行長期股權投資的核算時會出現重復計算利潤的現象，而且隨著交叉持股程度的加深，這種現象就越嚴重，從而更容易出現資產泡沫。

3、公允價值的引入給會計核算工作帶來挑戰

公允價值的概念是新會計準則的一大亮點，這一新內容對于提高會計質量有很大作用，但是必須注意的是，新概念有積極的一面，也就會有消極的一面。例如，進行交易的雙方相互之間比較了解，而且其交易是在自愿的基礎上達成的，那么在確定公允價值時就會出現很大的主觀性和無序性。公允價值的確定是由人的主觀判斷來完成的，而不同的人即使在看待同一個現象時也會有不同的評價，因此，新準則中公允價值的使用增加了不確定性因素，使評價尺度難以統一，對會計人員的職業能力也是較大的挑戰。

4、選擇核算方法時過分注重表決權比率

新會計準則在選擇長期股權投資的核算方法時，強調的是投資企業與被投資企業之間的控制關系，這種控制關系具體表現在投資企業擁有多少被投資企業的表決權。新準則規定，投資企業相對于被投資企業是影響重大但缺乏控制力的標準是投資企業擁有被投資企業20%～50%的投票表決權。實際上，即使投資公司持有被投資公司的投票表決權沒有超過50%，仍可以實現對被投資企業的控制，并且途徑有多種。例如，由于投資公司與被投資公司的相互關聯，通過企業之間的董事會成員協議或者長期經營業務上的合同關系等因素來實現一個企業對另一個企業的控制。此外如果一個企業的股權較為分散，投資企業只要持有的投票表決權遠遠高于其他分散股東的持有份額，則該企業也具有對被投資企業的控制權。因此，以既定的表決權率來選擇長期股權投資核算方法存在一定程度的偏差，不能反映企業實際的會計信息。

四、對新會計準則下長期股權投資會計核算的建議

新會計標準在我國企業實行之后對長期股份投資的核算方法產生了較大影響。從企業發展方面考慮，在新準則施行后，應該以新準則對長期股權投資的實際規范為目的，對企業的原有投資需要進行必要的重新分類和測量，在此基礎上，重新設置財務會計系統中的會計科目。如果是初次進行新準則的執行，可能會存正投資差額，這種投資差額是由在合并企業中長期股權投資中尚未完全攤銷二產生的，對于這種投資差額應實行全額沖銷措施，并對留存收益進行調整。

結論：

企業對外投資是實現盈利的重要方式，其中長期股權投資占據投資的很大部分。對成本法和權益法進行長期股權投資的核算的研究，能夠切實幫助會計工作安全有效地進行。在新會計準則下，充分理解和掌握核算方法對于企業的會計信息、現金流量、經營成果等都有重要的意義。（作者單位：航天科工深圳（集團）有限公司）

參考文獻：

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[2]周茂春.中西方長期股權投資核算方法比較[J].財會通訊，2010（10）

[3]林克明.新舊會計準則下長期股權投資核算方法比較[J].現代商貿工業，2009（01）

[4]張振波.新會計準則下長期股權投資核算的利弊[J].當代經濟，2009（24）

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一、金融投資的分類

(一)按融資方式劃分

1.直接融資：是資金供給者與資金需求者直接見面，根據協議的條件直接融通資金。直接融資是以債券、股票為主要工具的一種金融運行機制，其特點是經濟單位直接從社會上吸收、籌措資金。

2.間接融資：是資金的供給者和需求者不直接見面，而是通過金融機構為媒介進行的間接資金融通。如銀行存款，就是資金供給者把資金存入銀行，由銀行把資金集中起來貸放給資金需求者，銀行充當資金供求的中介，這是現代信用制度下典型的間接融資方式。

(二)按投資時間長短劃分

1.長期投資：是投資期限在一年以上的投資活動。如一年以上的定期存款等，其償還期較長；又如股票投資，是一種永久性、無期限的投資，沒有償還期。

2.短期投資：是投資期在一年以下的投資活動，其償還期較短。如活期存款，其資金可以隨時抽回；又如短期國庫券，時間一般為3、6、9個月。投資時間的長短與金融資產的性質、收益、風險、流動性等都有著緊密的關系。

(三)按收入性質劃分

金融投資的主要目的是獲取收入，但證券種類很多，因其性質、期限等因素各不相同，因而其收入的高低和支付方式也有所不同，歸結起來有兩類。

1.固定收入投資：是投資者購買的某種金融資產應得收入，事前即規定一個確定的收益率，定期支付或到期支付，并在金融投資的整個期限內固定不變，如銀行存款、債券、優先股投資等。這種投資一般風險性較小。

2.非固定收入投資：是投資者購買的某種金融資產應得收入，事前并不確定固定的收益率，也不一定會按期支付，而是因時而異，如普通股投資。這種投資一般風險較大，但獲利機會也較大，收益也較高。二、我國金融投資的現狀我國金融投資從實物投資中分離出來并發展壯大，是融合在計劃經濟向市場經濟的轉變進程之中的，并已呈現出投資主體多元化和投資工具多樣化的發展趨勢。我國金融投資的發展面臨著種種困難，無論是融資工具的發行、流通、交易諸環節，還是資本市場現存的國有股癥結、股市結構單一、吸收公司上市標準僵化等特點，以及證券業的組織、管理等方面都存在問題，發育不全的金融市場環境和運行扭曲的金融市場運行機制，嚴重地阻礙著金融市場的進一步發展。究其原因，一方面是由于商品經濟發展程度的制約，但更現實的則是金融投資環境發育基礎的薄弱與其環境要素組合體系的殘缺不全。因此，改進和完善我國的金融投資環境已成為我們培育金融市場，完善金融投資體系，發展金融投資的關鍵。

三、中國金融投資的策略分析

面對全球經濟一體化和投資自由化趨勢給我國國際投資帶來的挑戰，我們應當順應這一歷史潮流，充分利用外國投資來對我國經濟發展和產業結構調整的積極因素，趨利弊害，制定正確的國際投資戰略，進一步提高全球化下我國的綜合國力和競爭力。

(一)適度保護民族工業

民族工業是以民族資本為主所建立的工業和工業體系。建國后，特別是經過改革開放30年的高速發展，我國的民族工業具有了一定的規模和競爭力，但正如前面所談到的，目前我國一些行業幾乎被外資壟斷，導致民族工業逐漸被跨國公司所控制。這與我們利用外資發展民族工業的初衷相悖。所以，現階段我們有必要在國際投資協議框架內采取適當的措施對民族工業，尤其是一些幼稚產業、新興產業和具有高增長性的產業進行保護。

(二)制定適當的產業傾斜政策

近幾年來，外國國際投資出現了資金加速流向高科技行業和服務業的趨勢，我們應該順應這種新趨勢，指定相應的產業傾斜政策，調整利用外資的結構，進一步開放國內市場，從以制造業為主的開放轉向以高科技和服務業為主的開放。統計資料顯示，合理引導外資投資方向，鼓勵外資進入中西部地區，特別是根據我國廣大中西部地區資源豐富但基礎產業薄弱的特征，積極引導外資流向中西部地區的農業、能源、交通等基礎領域。同時，引導外資和東部發達地區將加工業逐步向中西部轉移，不僅可以利用中西部地區的勞動力和資源優勢加速中西部地區的工業化進程，而且有利于東部沿海地區的產業升級，有利于我國地區經濟發展的平衡，從而促進我國經濟的整體協調發展。

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[關鍵詞] 負債經營 財務杠桿 財務風險

隨著社會主義市場經濟的發展和市場體系的完善，通過合理舉債籌集資金已成為絕大多數企業解決經營資金暫時短缺的主要方法。在財務管理中，不論企業營業利潤多少，債務的利息和優先股的股利通常都是固定不變的，當息稅前利潤增大時，每1元盈余所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余，反之，就會減少普通股的盈余。這種由于固定財務費用的存在，使普通股每股盈余的變動幅度大于息稅前盈余的變動幅度現象，叫財務杠桿（從法律上講優先股屬于自有資金，這里暫不討論優先股籌資）。因此，在復雜多變的市場環境下，企業應充分認識負債經營的利弊，根據實際情況來決定企業的負債經營策略。

一、企業負債經營的利弊

1.通過舉債的方式，籌集企業生產經營所需要的資金，其收益與風險是同時并存的，企業應對其進行客觀的認識，這樣才便于企業進行經營決策。在市場經濟條件下，企業負債經營的優點已經越來越被人們所認識。

(1)負債經營可以為經營者帶來財務杠桿效應。企業舉借債務一般都要支付相應的利息費用，而支付給債權人的利息是一項應計入當期費用的固定費用，因此如果企業的總資產收益發生變動，就會因此而給權益資本帶來更大的波動，從而產生杠桿效應。一般情況下，企業股權收益率的變動受企業資本結構的影響很大，提高負債的比重，對股權收益率波動的影響更大。

(2)負債經營在一定程度上可以降低企業的資本成本。一方面，由于債權性投資的收益率是相對固定的，投資者一般都能夠按期收回本息，其投資風險較小，相應的報酬率也低;另一方面，負債經營可以從“減稅效應”中獲得利益，一定比例的負債由于其利息是所得稅前支付的，也能夠降低企業的資金成本。在通貨膨脹條件下，企業的負債并不隨物價指數的變化而變化，而是始終以其賬面價值來確認，負債可以使企業從中獲益。

(3)負債經營有利于促進企業對資金的科學管理。一方面給企業籌資的自由，企業可以成本較低的方案籌集資金;另一方面，還本付息的壓力迫使企業注重資金使用的效益，確立資金的時間價值觀念。

(4)舉借債務與發行股票籌資相比，舉借債務有利于保持股東對企業的控制。如果通過發行股票來籌集資金，勢必引起股權的分離，影響股東對企業的控制。而通過舉債籌集資金，在增加企業可利用資金的同時，并不影響企業所有者對企業的控制權，是股東比較容易接受的一種籌資方式。

2.盡管負債經營具有以上有利方面，同時應看到負債經營也存在著風險，尤其是對于那些資本結構不合理的企業，負債經營可能使企業陷入財務困境，可能使企業經營失敗，甚至造成破產。由于負債經營而承擔的風險主要有以下幾個方面。

(1)可能引起財務杠桿效應的負面影響。盡管財務杠桿效應能夠有效地提高權益資本的收益率，但是收益與風險是并存的。當企業面臨經濟發展的低谷時，由于固定額度的利息負擔，會使企業的利潤迅速下滑，權益資本的收益會隨之以更快的速度下滑。因此，財務杠桿效應同樣會帶來權益性資本收益率大幅度下滑的負面影響。

(2)負債經營要承擔到期及時償債的財務風險和經營中的市場風險。眾所周知，舉債經營不同于股份籌資，采用舉債的方式籌集的資金，企業負有到期償本付息的義務，如果企業籌得的資金，在經營過程中未能獲得預期的收益，或者企業資金運作不當，使企業財務狀況惡化，都會使企業面臨無力償債的風險。一方面由于債務利息而使企業經營成本增加;另一方面可以使一部分短期負債長期化，影響企業的信譽，可能使企業產生不能償付的風險，甚至會引起破產。

(3)負債經營會增加企業再籌資的風險。由于負債經營，企業的資產負債比率一般都會增加，隨著負債的增加，對債權人債務清償的保證程度也會隨之降低，企業再舉債的能力也會隨之而降低。

二、合理負債經營，提高企業經濟效益

在企業負債經營中，收益與風險并存，因此企業應樹立正確的負債經營觀念。首先應做好負債經營項目的可行性研究，尤其是對長期負債的投資項目，更應充分調查研究，務求不僅技術上可行，而且經濟上合理，確保預期的經濟效益。其次，要立足內部管理，以系統觀念控制、協調、強化資金管理。另外，企業在負債中要守信用，信用是企業舉債的前提，信用的喪失必使企業在市場競爭中無立足之地。在此基礎上，企業應充分認識到，合理舉債不僅可以解決企業資金緊缺的問題而且會因負債風險的充分考慮而推動企業科學經營與管理，提高資金使用效益。因此企業在經營過程中，對負債經營應引起足夠的重視。

1.一定要正確把握負債的量與度。一般情況下，企業負債經營的前提是其息稅前利潤率要高于舉債利息率，否則企業就有陷入財務困境的可能，財務杠桿效應的反面作用也會體現出來。因此，企業資產負債率一般控制40%～50%為宜，當然企業類型不同，負債的額度也不盡相同，但債務必須具有足夠的資產保證。同時，為了保證債務能夠及時償付，應對企業特定時期的現金流量進行分析，要考察企業的利息保障倍數，即企業的息稅前利潤總額要大于其利息費用。

2.分析最佳負債規模，選擇穩健的籌資模式。企業應該兼顧財務杠桿效應和財務風險，充分考慮企業未來的營業收入狀況和增長穩定程度，以及企業所處的行業競爭等因素，據此分析確定企業最佳的負債規模。企業資本報酬率將受到外部環境的影響而上下撥動，具有很大的不確定性，因此，在負債成本過高或財務風險不能接受時，為滿足企業經營所需的資金，可以采取股份籌資的方式。在籌資時，既要防止企業盲目籌集資金，使企業財務風險增加，又要促使企業克服保守觀念，合理籌資，保證生產經營所需的資金。

3.選擇適合企業特點的負債結構。債務對企業來講，是一柄刃利劍，沒有負債經營，企業難以較快地發展，但債務結構不良，會使企業的潛在風險大大增加，甚至毀于一旦。隨著市場體系的健全，資本市場也日趨完善，企業舉債的渠道和方式呈多樣化。目前企業可以通過銀行借款、向資本市場拆借、發行企業債券、職工內部集資和穩妥的商業信用等籌集資金。各種籌集渠道都具有自身的特點，有的企業盡管資產負債率并不高，但由于債務結構不良，一旦經濟環境發生變化，債權人對企業的經營產生懷疑，就容易造成債權人紛紛追債，企業聲譽下降，債務纏身；也有的企業雖然資產負債率很高，但債務結構良好，企業也可以千方百計地度過難關。因此，企業應該根據自己的特點，選擇適應本企業的籌資方式，采取最經濟的方式舉借所需的資金。在實際工作中，為了防范財務風險，企業一般通過多渠道籌集資金，各種渠道籌集的資金，應保持合理的結構，與企業的償債能力和償債時間保持一致。

4.加強營運資金的管理，保證債務按時償還。企業應存有可以應付一般意外和危機的一定數量的資金，以備緊急情況下，可以隨時支付。同時，企業應該對所掌握的資金嚴格管理，合理運作，企業借入資金的投資方向不同，其產生效益的時間和水平也就不同。一般而言，長期投資產生效益的時間間隔較長，財務風險較大；短期投資產生效益的時間較短，財務風險相對較小。但未來的收益都是預測值，而未來的不確定因素是客觀存在的，因此，為了提高投資效益，保證債務的如約償還，企業必須加強對運營資金的管理，這也正是企業將償債壓力變為經營動力的基礎。

5.努力優化資產結構，抵御負債經營的財務風險。為了抵御負債經營而造成的財務風險，企業除了充分認識財務風險之外，最重要的是要建立抵御風險的管理機制。首先應努力優化企業資產結構，增加流動資產的比重，加速企業資金周轉， 其次，應提高企業資產的質量，消除無效資產，為合理籌集資金提供正確的依據，保證企業債務能夠按期償還。

總之，在市場經濟條件下，企業經營中的負債資金可以發揮與自有資本同樣的作用，但收益與風險是同時并存的，企業只有保持合理的債務結構，并加強營運資金的管理，才能發揮負債經營優勢，使負債經營不僅利于企業合理配置資源，而且可以使企業從負債經營中獲得財務杠桿效益,在市場競爭中贏得快速發展。

參考文獻：

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一、資產減值準備的確認

1.確認時點。現行《企業會計制度》中規定，企業于會計期末，至少在年末檢查是否發生了資產減值損失，對可能發生的各項資產損失計提資產減值準備。新準則第四條規定：“企業應當在資產負債表日判斷資產是否存在可能發生減值的跡象。因企業合并所形成的商譽和使用壽命不確定的無形資產，無論是否存在減值跡象，每年都應當進行減值測試。”規定體現了靈活性和原則性的統一，要求企業在年度終了或資產負債表日必須對有關資產按成本與市價孰低法計價[1]，對可能發生的各項資產損失必須計提資產減值準備，而平時各會計期末則可檢查或不檢查是否發生了資產減值損失，也可計提或不計提資產減值準備，平時會計期末是否計提資產減值準備由企業根據具體情況自主決定。

2.確認標準。主要分為永久性標準、可能性標準和經濟性標準。永久性標準不符合“資產是能產生未來經濟利益的經濟資源”這一觀念，不承認未來經濟利益的波動，在實務中，識別減值損失是永久性的還是暫時性非常困難，給會計人員和管理當局帶來不少麻煩[2].可能性標準主要采用資產賬面價值直接與界限比較，在賬面價值高于界限時，即確認資產減值的發生，并不關注賬面價值高于界限發生的可能性。經濟性標準引入了可收回金額的概念，我國《企業會計制度》采用的是永久性與經濟性相結合的標準。

3.確認范圍。國際會計準則規定，如果存在資產可能減值的跡象，應估計單個資產的可收回金額。如果不可能估計單個資產的可收回金額，則企業應確定資產所屬的現金產出單元的可收回金額[3].與國際會計準則相比較，新準則沒有采用產出現金單元的定義，而是結合我國實際情況采用了資產組和資產組組合的定義。

4.確認方法。由于內外因作用，導致資產的可收回價值低于其賬面價值時，應確認資產減值損失。確認資產減值的方法有備抵法和直接沖銷法[4].我國目前采用備抵法，備抵法更體現披露目的，具有體現謹慎性原則、配比原則、權責發生制原則等優點，但相對煩瑣；而直接沖銷法優缺點正好與備抵法相反。

二、資產減值損失的計量

資產減值會計的計量由于不確定因素多，對外部信息做出正確估計和判斷較為復雜。我國《企業會計制度》和新準則采用了多重標準，針對不同類別和不同性質的資產，具體問題具體分析，采用最能體現其現實價值的計量屬性[5].對于未來短期內將要收回的流動資產，可以按可變現凈值計量；對于以使用為目的的短期資產，可以按現行成本進行計量；對于以出售為目的的短期資產，可以按現行市價、公允價值或可變現凈值計量；對于將會持續使用的長期資產，可以按可收回金額計量；對于將會出售的長期資產，可以采用銷售凈價、公允價值或可變現凈值計量。

三、資產減值的恢復

對資產減值的恢復有兩種觀點。一種觀點認為確認資產減值損失后，資產的賬面價值成為新的成本計量基礎，企業不應在以后期間調整資產的成本，即不允許轉回已確認的資產減值損失，FASB是這種觀點的主要代表。另一種觀點認為最后一次確認資產減值損失后，只有在確定資產可收回金額所使用的估計發生改變時，才能轉回以前年度已確認的資產減值損失，資產的賬面價值應增至其可收回金額，由資產減值損失轉回而增加的資產賬面價值，不應高于資產以前年度沒有確認資產減值損失時的賬面價值[6].兩種觀點各有利弊，如果準則制定機構偏好謹慎，更重視準則可能產生的現實影響，力圖避免因允許轉回造成的利潤操縱，那么就會采納禁止轉回的觀點；如果制定機構更重視準則和相關理論的關聯，希望更完美地再現理論的精髓，并不特別重視因允許轉回可能造成的利潤操縱，那么它就會采納允許轉回的觀點。

我國《企業會計制度》規定年度終了，企業應計提的減值損失準備如果高于已提損失準備的賬面價值，應按差額補提損失準備；如果低于已提損失準備的賬面價值，應按差額沖回已提的損失準備；已確認并轉銷的資產減值損失，如果以后又收回，應當調整已計提的減值準備。基于謹慎性原則的考慮，我國對資產減值損失轉回的情形嚴加限制，強調只有原來導致資產發生減值的因素在當期發生有力變化，使得其可回收金額超過賬面價值時，才允許轉回以前期間已確認的資產減值損失。但從實際的情況來看，我國企業利用減值轉回人為調整利潤現象頻頻發生，對2004年度減值損失轉回金額最大的前20家上市公司年報進行分析，發現這些公司，通過轉回前期資產減值損失不同程度地人為調整損益，2家ST公司分別增加當年利潤32495萬元和4500萬元，占各自當年凈利潤的309%和581%，成功地摘除了ST；4家上市公司分別增加當年利潤28080萬元、6885萬元、6373萬元和5003萬元，避免當年出現虧損；6家上市公司維持或提升了公司的業績[7].為了杜絕這些現象，新準則明確規定已經計提減值準備不允許轉回。

四、資產減值的列示

應收賬款壞賬損失和存貨跌價損失記入“管理費用”賬戶，因其均為流動資產損失，與企業的經營管理密切相關；長期投資減值損失、短期投資跌價損失以及委托貸款減值損失記入“投資收益”賬戶，三者均為投資損失；固定資產、在建工程和無形資產減值損失記入“營業外支出”賬戶，均為長期資產的減值損失，與企業的經營管理相關度較小。若某種無形資產不再給企業帶來經濟利益流入，則全部轉入當期管理費用，而國際準則列入其他費用凈額。

企業的資產減值損失在利潤表上分管理費用、營業外支出、投資損失分別扣減利潤總額，分別作為管理費用、營業外支出凈額、投資凈收益3個項目列示。按《企業會計管理制度》的規定，企業單獨編制資產減值準備明細表作為資產負債表的附表。將企業計提的減值本期增加數、本期減少數、資產賬面價值及凈值單獨反映，而以前則是在資產負債表主表上反映，現在資產負債表主表反映固定資產減值準備和固定資產凈額，這是重要性原則的體現。

五、資產減值的披露

對資產減值結果的披露闡述和規定較為詳盡的是IAS36，它不但要求披露當期應當計入損益或直接沖減權益的資產減值的金額、在損益表中的項目、當期沖回的減值損失，還對分部報告中應披露的減值信息做出規定[8].我國新準則規定企業應當在附注中披露與資產減值相關的下列信息：當期確認的各項資產減值損失金額；計提的各項減值準備累計金額；提供分部報告信息的，應當披露每個報告分部當期確認的資產減值損失金額。相對于《企業會計制度》中存在的對披露內容要求過于簡單的問題，新準則有了很大的改進。

篇7

作為企業財務工作的重要組成部分，財務報表分析是企業制定投資決策，已經經濟活動方向的重要依據，科學，合理的企業財務報表可以全面的掌握企業目前的財務狀況以及經營成果，并從發現企業經營的利弊得失，進而為改善企業財務管理效力、優化經濟策略提供必要依據，財務報表分析對于企業經營發展非常重要，具體分析如下：

（一）提升內部管理效力

財務報表分析在企業發展過程中是不可缺少的環節，通過對報表盈利分析，能夠了解到企業的總體收入，支出等各方面的情況，并且可以將成本與前期預算相互對比，找到企業經營以及管理的薄弱環節，進而完善管理策略，提升管理效率。另外，從外部市場形勢來看，財務報表分析結果得出企業的實際情況，結合外部市場的形勢隨時對企業各方面的工作進行調整，比如通過對比分析報表找到企業最適合采購的價格，降低企業成本投入。最后，財務報表是企業財務狀況的綜合反映，企業管理層通過了解、分析、對比企業財務報表查缺補漏，強化各項管理，提升企業的投資實力。

（二）提升風險控制效力

財務報表分析包括企業償債能力、資產情況以及現金流量等方面，通過對這些方面的了解，能夠知道企業目前的總體投資能力，以及未來可能發生的風險，制定相關的預警機制與控制措施，這樣企業投資風險會大大降低，投資行為也具備了科學性與合理性。在企業監督控制力度被強化之后，企業資金使用也得到了優化，員工在采購、銷售以及其他生產方面活動的時候，行為會更加規范，更加謹慎，資金亂用情況會減少，緩解了企業成本消耗的問題。在籌資方面，企業通過報表分析之后獲得自身的資產負債水平以及年度預算，進而會對未來的防線進行評估，并最終確定最佳的投資方案，減少投資風險，總而言之，財務報表分析在企業投資中具有重要作用，必須要加以重視。

（三）為業績考評提供依據

通過財務報表分析,可以反映出預算執行進度情況及執行差異的原因,從而為經營管理人員的業績考評提供依據,為建立健全合理的激勵機制提供幫助。

二、基于財務報表分析之上進行證券投資的必要性

對于公司來說，證券投資的由企業經營狀況來決定，而企業的經營狀況則通過財務報表反映出來，從這個方面不難看出研究財務報表的重要性。首先再進行證券投資之前必須要分析權衡企業的財務報表，不管是進行投資還是進行投機，必須要明確企業資產負債表以及損益上的各項數字所代表的具體含義，通過對企業財務報表的分析可以全面獲得公司的運營情況以及財務與盈利情況。證券投資策略更具財務分析的實際情況而定，能夠有效避免很多運營風險。公司財務報表分析是對企業總體運營的一種有效評估，其中包括企業盈余以及財務狀況等各個方面，從企業盈余的角度來說，財務報表分析能夠更好的對其進行操控，可以幫助企業決策者更為準確的預測未來盈利，也就說準確的財務報表信息是預測可靠性的保障。在證券投資過程中也是如此，必須要掌握操控盈會計信息對盈余預測的影響，并及時進行調整從而確保預測結果的準確性。而進行價值評估的具體方法通常都是將企業財務報告以及其他相關的資料最為研究依據，并對企業財務狀況以及經營管理的各個方面進行評價與綜合分析，基于上市公司發展的前提下，財務報表分析具備包括對償債能力、運營能力、盈余能力以及發展能力等四方面的分析和評估，并從中獲得最為直接的數據，這些數字對于證券投資來說非常重要，它反映了公司運行各方各面，是其非常可靠的依據。

三、證券投資和價值投資

價值投資這種投資戰略最早可以追溯到20世紀30年代，由哥倫比亞大學的本杰明•格雷厄姆創立，經過伯克希爾•哈撒威公司的CEO沃倫•巴菲特的使用和發揚光大，價值投資戰略在20世紀70到80年代的美國受到推崇。和價值投資法所對應的是趨勢投資法。其重點是透過基本分析中的概念，例如高股息收益率、低市盈率和低股價/帳面比率，去尋找并投資于一些股價被低估了的股票。證券投資是隨著市場經濟的發展和資本市場的建立應運而生,而資本市場的形成和發展是把財務報表分析和證券投資聯系起來的根本原因。然而,現時中國證券市場投機氣氛甚濃,財務報表分析與證券投資僅存在弱相關性,即廣大投資者在證券投資中對財務報表分析的重要性認識普遍存在弱化現象,這不僅是由于中國證券市場不成熟、不完善造成的,廣大投資者在證券投資中過于偏重于運用技術分析方法也有很大的關系。誠然技術分析方法在確定股票買賣時點和短期投資上具有優越性,但是,它對于僅僅建立10余年、尚處于初級階段的中國證券市場來說,它的負面影響和局限性同樣不可忽視。因此,廣大投資者特別是中小投資者運用基礎分析方法特別是財務報表分析方法來指導證券投資決策,不僅能夠有效避免被莊家操縱,優化個人理財,而且能夠促進資本市場和市場經濟的健康發展和社會的穩定,從而增進整個社會的福利。具體來說各種證券類的投資實際上就是證券投資，比如股票、市場債券以及國債等等，這些都屬于證券，實際上各類資產權或債權憑證的統稱就是證券投資，證券投資還有一個特征那就是能夠作為證券持有人的證明。價值投資是一種價格低估的證券投資形式，簡而言之就是指公司的市場價值低于其實質價格，實質價格我們可以理解為一個公司在其剩余手命中的所產生的現金折現值，當然這是一個相對模糊的概念，通常都是在安全邊際比低估時低的時候才會進行操作。

四、基于財務報表分析的證券投資策略

通過對財務報表分析重要性以及基于此基礎上證券投資的研究不難發現，想要減少投資風險，做好風險預測，那么必然會全面了解企業所能承擔的風險能力，目前的財務狀況以及整體運營狀況等等，而這些統統都是反映在財務報表之上。而如何基于財務報表分析進行證券投資策略的制定，下面具體進行分析：

（一）根據上市公司的財務報表選擇具有投資價值的公司

進行投資之前，首先要考查一個公司所具備的投資能力與價值，而這個就是通過財務報表分析來完成的，具體來說，上市公司的財務報表分為資產負債表、利潤以及利潤分配表、現金流量表等部分，從資產負債表中可以獲得公司的總資產數量、其中流動資產、長期投資以及固定資產等都分別多少；公司負債分布情況，總負債值，流動負債以及長期負債分別是多少；上市公司的凈資產額。而利潤以及利潤分配表中能夠可以獲得公司在一定時期內的收入以及相關的會計費用，并同成本進行配比，最終獲得公司在這段時期的稅后凈利潤，如果將該表與資產負債表相結合，還能夠算出有關上市公司資產周轉的相關指標與資產創立指標等等。現金流量表能夠分析出企業進行現金獲取的能力，通過對這些內容的分析和評估，必然可以確定該公司的總體投資價值，進而做出選擇。

（二）基于財務報表實行價值投資和技術投資并重的策略

在進行公司證券投資的過程中必須要將價值投資與技術投資兩者同時進行，同時也對投資者的投資行為有所影響，投資者需要在進行價值投資理念的同時充分的利用技術投資理論，并為自己的行為的做指導。在選擇好了投資公司之后，技術分析指標比如MACD均線、KDJ指標、WR指標、Boolean指標等方面的利用，并確定最為恰當的進場時機。具體來說，從時間角度看，價值投資的延長時間比較長，并且是基于某一個上市公司的實質價值而進行的投資，而技術投資則是以市場的實際價格情況所進行的一種投資行為。投資者必須要在投資過程中集合價值投資與技術投資理論的兩個方面，這樣才能夠保障投資行為的合理性，并降低風險。

（三）確定投資策略時其他需要注意的內容

在基于財務報表進行證券投資的過程中，除去以上兩個方面的內容，還應該注意很多其他方面的內容。比如，組合投資能夠分散風險，單一的投資形式風險幾率加大，因此企業應該盡量采用組合投資，減少本身的投資風險，并增加收益。在投資操作時，企業應該將不同的行業投資價值進行全面分析研究，并結合實際情況以及上市公司的財務報表來確定股票的類型，而價值型股票其實質價值會相對穩定，如果從長遠角度來看，股票價格是會受到股票價值的影響，在這個時候投資者必須要準確把握時機，從技術走勢進行分析，恰當當我買賣點，并以高估時買入，低估時賣出，以獲取最大的收益。另外，經濟環境對于資本市場和貨幣市場的影響是很大的，不同的經濟環境對于其影響也是不盡相同的，而對于各個行業和公司的影響也是不一樣的，因此通過宏觀的分析選擇具有投資潛力的行業是非常有必要的。

五、基于財務報表分析進行證券投資應該注意的問題

投資者應牢固樹立理性投資觀念,自覺學習和掌握財務報表分析的方法和技術,把財務報表分析的基礎分析方法和技術分析方法結合起來,這樣才能在股海中立于不敗之地。這一點隨著中國加入世界貿易組織和資本市場更加完善和開放將變得愈發重要。在前面的分析中,我己試著從盈利能力、償債能力、營運能力和現金流量等幾個方面,運用趨勢分析法和結構分析法,構建了一套財務分析指標體系,在不借鑒其他任何分析工具的情況下,這一套指標分析體系是能夠發現和揭示財務報表數據的問題的。在一般證券報刊雜志上和年報中普遍采用的一些指標,過于簡單,有時并不能反映上市公司的客觀情況。因為,上市公司粉飾財務報表,首先就會對要對外公布的財務指標數據進行包裝。一般來說,上市公司的這幾個指標都是很漂亮的,即使不是很理想,那也遠比它在這幾個指標上反映的問題嚴重。因此,投資者在看上市公司每年的年報時,除了關注它已公布的財務指標數據外,更應通過對它的年報的直接計算,得出它的一些更完整同時可能是它要隱瞞的一些情況。因此客觀的分析財務報表并辨別財務報表的真偽非常關鍵。財務報表分析是證券投資分析主流派,具有科學根據。財務報表分析與證券投資雖然存在弱相關性,但并不能據此否認財務報表分析的有用性,之所以存在弱相關性,并不是由于財務報表分析本身的問題,而是有諸多其他方面的原因,諸如中國資本市場的不成熟、上市公司治理結構問題、會計和審計準則問題和社會中介機構問題等等。這些將在后面詳細論述。隨著中國入世,各項法規和制度必將逐步完善并與國際接軌,財務報表分析的作用將日益重要。提倡財務報表分析特別是基礎分析方法,有利于培育投資者特別是中小投資者理性投資觀念,抑制過渡投機,促進中國資本市場的成熟。財務報表指標之間是相互聯系的,不是彼此孤立的,不同的財務報表指標之間往往能相互印證、相互補充。這就要求投資者在運用財務報表指標進行分析時,必須時刻注意相關指標的數據的一致性。

六、結束語