初創(chuàng)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析范文

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篇1

財(cái)務(wù)分析是指搜集各類財(cái)務(wù)信息，對企業(yè)經(jīng)營狀況、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等進(jìn)行分析和評價(jià)，為企業(yè)管理者提供決策支持。通過財(cái)務(wù)分析，餐飲住宿企業(yè)能夠準(zhǔn)確掌握當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況，衡量經(jīng)營成果，及時(shí)總結(jié)出制約企業(yè)發(fā)展的各種不利因素，為進(jìn)一步調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、全面提升企業(yè)競爭力提供依據(jù)和保障。財(cái)務(wù)分析能夠揭示企業(yè)經(jīng)營管理的漏洞，從眾多會(huì)計(jì)信息、管理記錄中找出運(yùn)營薄弱環(huán)節(jié)，從而提前采取預(yù)防和應(yīng)對措施，為企業(yè)管理層作出正確決策提供支持。

二、餐飲住宿企業(yè)開展財(cái)務(wù)分析的方法

財(cái)務(wù)分析方法很多，可以分別以財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)指標(biāo)、財(cái)務(wù)要素為主體展開分析。餐飲住宿企業(yè)需要根據(jù)自身的經(jīng)營管理目標(biāo)，以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心，借用目標(biāo)、預(yù)算等參照值來進(jìn)行分析。

（一）比率分析

比率分析法是指對企業(yè)財(cái)務(wù)的比率數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，從而全面、真實(shí)、準(zhǔn)確地了解企業(yè)運(yùn)營狀況以及財(cái)務(wù)組成結(jié)構(gòu)，分析后得到的數(shù)據(jù)結(jié)果相對直觀、準(zhǔn)確，有一定的參考價(jià)值，在財(cái)務(wù)分析方法中占據(jù)重要地位。

（二）比較分析

比較分析法主要針對各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，其比較對象既可以是現(xiàn)階段與上階段的財(cái)務(wù)狀況、計(jì)劃財(cái)務(wù)與實(shí)際財(cái)務(wù)，也可以是本企業(yè)與其他企業(yè)的數(shù)據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的信息，為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供重要依據(jù)。

（三）因素分析

因素分析法主要分析財(cái)務(wù)報(bào)表中的幾個(gè)重要因素及其對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，從而清楚地了解企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。需要注意的是，應(yīng)用因素分析法時(shí)，必須確保結(jié)果的準(zhǔn)確性，否則會(huì)對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作造成嚴(yán)重的影響，甚至制約企業(yè)未來的發(fā)展。

三、餐飲住宿企業(yè)財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析主要包括成本、費(fèi)用、損益、流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)、所有者權(quán)益、價(jià)值評估、投融資決策、成長能力等內(nèi)容，不同的企業(yè)、處于不同發(fā)展階段的企業(yè)，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)和層次不同。其中，成本分析主要分析成本結(jié)構(gòu)、同期對比、預(yù)算對比、成本趨勢等，以找出關(guān)鍵成本要素，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)變化原因和規(guī)律，為成本控制和預(yù)測提供支持。負(fù)債分析重點(diǎn)關(guān)注各種長短期負(fù)債情況、資產(chǎn)負(fù)債率增減情況、待付賬款分布情況等。費(fèi)用分析主要分析企業(yè)期間費(fèi)用，包括材料費(fèi)用、管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等，重點(diǎn)分析費(fèi)用支出是否有預(yù)算，費(fèi)用發(fā)生的必要性，費(fèi)用發(fā)生是否符合標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)成果分析是結(jié)合各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)，分析完成各財(cái)務(wù)指標(biāo)的情況，重點(diǎn)對收支結(jié)余狀況、可動(dòng)用資金水平、凈資產(chǎn)變動(dòng)率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)比率等進(jìn)行分析，詳細(xì)解釋隱藏在數(shù)據(jù)里面的各種風(fēng)險(xiǎn)和漏洞，并結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展提供意見。

四、餐飲住宿企業(yè)如何做好財(cái)務(wù)分析工作

（一）明確企業(yè)財(cái)務(wù)分析目標(biāo)

我國餐飲住宿企業(yè)普遍不重視財(cái)務(wù)分析工作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，65%的中小企業(yè)基本不做財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)管理仍局限于“記賬、算賬、報(bào)賬”等核算工作，很多企業(yè)只是在應(yīng)付外部財(cái)務(wù)檢查或向金融機(jī)構(gòu)融資的時(shí)候才進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。事實(shí)上，財(cái)務(wù)分析是餐飲住宿企業(yè)經(jīng)營管理的重要手段，高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析能夠發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的問題，提供解決問題的措施和建議。現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析包含信息搜集、資料整理、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、基本因素分析、戰(zhàn)略分析、綜合評價(jià)等步驟，最終出具財(cái)務(wù)分析報(bào)告，為企業(yè)經(jīng)營決策提供參考。餐飲住宿企業(yè)應(yīng)明確財(cái)務(wù)分析目標(biāo)，以提高經(jīng)濟(jì)效益、滿足股東收益為目標(biāo)，為企業(yè)經(jīng)營管理服務(wù)。在此過程中，財(cái)務(wù)分析目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)相結(jié)合，財(cái)務(wù)分析指標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)保持一致。

（二）完善財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)具體包括營運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)、非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)等，處于不同發(fā)展階段的企業(yè)采用的指標(biāo)也不同。餐飲住宿企業(yè)應(yīng)結(jié)合實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)特點(diǎn)，構(gòu)建適用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，以提高財(cái)務(wù)分析的效果。例如，在盈利能力指標(biāo)方面：初創(chuàng)期，企業(yè)主要分析毛利率、營業(yè)凈利率、成本費(fèi)用利潤率等；生存期，企業(yè)需要增加盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)；發(fā)展期、成熟期，企業(yè)需要再增加主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)率、總資產(chǎn)收益率指標(biāo)。又如，在償債能力指標(biāo)方面：初創(chuàng)期，企業(yè)主要分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等；生存期，企業(yè)需要增加產(chǎn)權(quán)比率、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率、主營業(yè)務(wù)付現(xiàn)率指標(biāo)；發(fā)展期、成熟期，企業(yè)需要再增加利息保障倍數(shù)指標(biāo)。再如，在非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)方面：初創(chuàng)期、生存期，企業(yè)主要分析產(chǎn)品市場占有率、勞動(dòng)生產(chǎn)率、產(chǎn)品質(zhì)量等；發(fā)展期、成熟期，企業(yè)需要再增加產(chǎn)品開發(fā)能力指標(biāo)。

（三）大力提高財(cái)務(wù)分析水平

從本質(zhì)來看，財(cái)務(wù)分析是廣泛搜集各類財(cái)務(wù)信息，利用相應(yīng)的方法判斷企業(yè)的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況，找出現(xiàn)有的薄弱環(huán)節(jié)，并且挖掘資源潛力，預(yù)測未來的發(fā)展方向。財(cái)務(wù)分析大致經(jīng)歷了手工處理、計(jì)算機(jī)處理、網(wǎng)絡(luò)處理、大數(shù)據(jù)分析等階段，數(shù)據(jù)量不斷增加，處理量越來越大，分析水平越來越高。餐飲住宿企業(yè)應(yīng)培養(yǎng)專業(yè)的財(cái)務(wù)分析人員，建立更加智能的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，逐步采用現(xiàn)代化技術(shù)手段進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)深入前端業(yè)務(wù)，重視實(shí)時(shí)分析、中間分析和過程分析，熟練掌握各種分析工具，培養(yǎng)自己敏銳的判斷力、分析力和信息加工能力，并把視野延伸至風(fēng)險(xiǎn)管理、信用管理、業(yè)務(wù)支持、決策支持等方面，不斷提高財(cái)務(wù)分析的及時(shí)性、準(zhǔn)確性、有效性。

（四）有效利用財(cái)務(wù)分析結(jié)果

餐飲住宿企業(yè)開展財(cái)務(wù)分析的目的不是為了出具財(cái)務(wù)分析報(bào)告，而是有效利用財(cái)務(wù)分析結(jié)果，總結(jié)成績、發(fā)現(xiàn)問題，然后實(shí)施相應(yīng)的獎(jiǎng)懲，進(jìn)一步落實(shí)責(zé)任，并建立不斷改進(jìn)的機(jī)制，以激發(fā)各部門人員的積極性。企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)新績效考核機(jī)制，把財(cái)務(wù)分析結(jié)果融入績效考核體系，將考核與獎(jiǎng)懲相結(jié)合，明確各職能部門的責(zé)任，實(shí)行獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，形成責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，不斷完善經(jīng)營管理制度，創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理模式，為戰(zhàn)略發(fā)展提供支撐。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)?L險(xiǎn)防控，重點(diǎn)關(guān)注各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，對于一些關(guān)鍵流程和重點(diǎn)環(huán)節(jié)可設(shè)立預(yù)警指標(biāo)，明確各部門人員的責(zé)任，進(jìn)一步加強(qiáng)對人員的約束和監(jiān)督。

五、結(jié)語

篇2

 

       根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于強(qiáng)化實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》（國發(fā)〔2017〕37號），《國務(wù)院關(guān)于推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》（國發(fā)〔2018〕32號）有關(guān)要求，大賽秉承“政府主導(dǎo)、公益支持、市場機(jī)制”的模式，引導(dǎo)、集聚政府和市場資源支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，加強(qiáng)對科技型中小企業(yè)的支持與服務(wù)，加速科技成果轉(zhuǎn)化，現(xiàn)制定2021年“淮北市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽”活動(dòng)實(shí)施方案。

一、活動(dòng)名稱

2021年淮北市“科技創(chuàng)新決勝未來”創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽

二、時(shí)間和地點(diǎn)

初賽時(shí)間：2021年4月7日

初賽地點(diǎn)：淮北市職工服務(wù)中心一樓（市總工會(huì)東側(cè)廣場）

決賽時(shí)間：2020年4月16日

決賽地點(diǎn)：市傳媒中心演播室

三、組織機(jī)構(gòu)

（一）參與單位

1、主辦單位：

淮北市科學(xué)技術(shù)局

淮北市委組織部

淮北市總工會(huì)

淮北高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)

2、支持單位：

淮北師范大學(xué)、市金融局、市建投集團(tuán)、建行淮北支行、淮北市金融控股集團(tuán)有限公司、上海諾鐵資產(chǎn)管理有限公司。

3、承辦單位：

淮北市傳媒中心

淮北市生產(chǎn)力促進(jìn)中心

淮北市職工服務(wù)中心

（二）組委會(huì)

大賽設(shè)立組委會(huì)，由主辦單位、承辦單位共同組成。組委會(huì)下設(shè)辦公室（設(shè)在市科技局），負(fù)責(zé)賽事活動(dòng)的策劃、組織協(xié)調(diào)等工作。

（三）評審委員會(huì)

由組委會(huì)聘請成功創(chuàng)業(yè)企業(yè)家、創(chuàng)投專家、金融機(jī)構(gòu)及行業(yè)知名專家等組成，負(fù)責(zé)參賽項(xiàng)目評審和大賽選手的創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)和輔導(dǎo)等工作（人員待定）。

四、參賽條件

1、企業(yè)具有創(chuàng)新能力和高成長潛力，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)、制造、服務(wù)等業(yè)務(wù)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。

2、企業(yè)經(jīng)營規(guī)范、社會(huì)信譽(yù)良好、無不良記錄，且為非上市企業(yè)。

3、企業(yè)2020年?duì)I業(yè)收入不超過2億元人民幣。

4、成長組企業(yè)注冊成立時(shí)間在2011年1月1日（含）之后，成立時(shí)間不超過10年；初創(chuàng)組企業(yè)（團(tuán)隊(duì)）成立時(shí)間在2019年1月1日之后。

5、大賽按照初創(chuàng)組和成長組進(jìn)行比賽。

6、參賽項(xiàng)目的產(chǎn)品、技術(shù)及相關(guān)專利歸屬參賽團(tuán)隊(duì)，與其它單位和自然人無產(chǎn)權(quán)糾紛。

7、比賽不要求必須攜帶產(chǎn)品、樣品等實(shí)物模型參賽。參賽企業(yè)可自主確定是否在比賽中展示相關(guān)實(shí)物模型，如有特殊設(shè)計(jì)的道具，請?zhí)崆芭c大賽組委會(huì)溝通。

8、參賽選手應(yīng)著裝規(guī)范參加現(xiàn)場答辯，為取得較好的拍攝視屏效果，請盡量避免穿著帶有細(xì)條紋或純白服裝。

9、參賽項(xiàng)目不得為歷屆淮北市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽獲獎(jiǎng)項(xiàng)目。所有參賽項(xiàng)目需確保材料真實(shí)，如申報(bào)材料、比賽過程中出現(xiàn)弄虛作假行為，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，立即取消參賽資格。

五、賽事流程

大賽分三個(gè)階段：報(bào)名、初賽、決賽。

（一）報(bào)名

1、時(shí)間安排：3月18日—4月3日

參賽企業(yè)應(yīng)對報(bào)名信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。

2、縣區(qū)和高新區(qū)、煤化工基地科技部門對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)報(bào)名材料進(jìn)行形式審查，符合條件的，于4月4日前報(bào)市科技局。

（二）初賽

1、初賽時(shí)間：4月7日

2、地點(diǎn)：淮北市職工服務(wù)中心一樓（市總工會(huì)東側(cè)廣場）

3、比賽流程：以現(xiàn)場自我展示和書面形式呈現(xiàn)，評委根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)打分，以分?jǐn)?shù)高低評選出進(jìn)入決賽的項(xiàng)目。組織單位安排相關(guān)專家對現(xiàn)場自我展示進(jìn)行指導(dǎo)和培訓(xùn)。

（三）決賽

1、決賽時(shí)間：4月16日

2、決賽地點(diǎn)：市傳媒中心演播室

3、比賽流程：以現(xiàn)場自我展示和書面形式呈現(xiàn)，評委根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)打分，以分?jǐn)?shù)高低評選出一、二、三等獎(jiǎng)。

六、賽事規(guī)則

（一）比賽采用8+4現(xiàn)場演講答辯方式進(jìn)行：參賽選手自我展示及介紹8分鐘，評委提問4分鐘，參賽選手根據(jù)抽簽順序依次進(jìn)行答辯。

（一）評選規(guī)則及評選標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則：

1、評選規(guī)則：

（1）每個(gè)參賽企業(yè)由5名評委進(jìn)行評選，以現(xiàn)場答辯方式進(jìn)行；

（2）每名評委按照評分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行打分并寫出評價(jià)意見和建議；以全體評委評分的平均分作為參賽企業(yè)（團(tuán)隊(duì)）的最終得分；

（3）以參賽企業(yè)最終得分排名作為晉級、淘汰及獲獎(jiǎng)標(biāo)準(zhǔn)。

2、評分標(biāo)準(zhǔn)：

參賽項(xiàng)目根據(jù)技術(shù)和產(chǎn)品、商業(yè)模式及實(shí)施方案、行業(yè)及市場、團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)分析等五方面進(jìn)行評估，保證參賽項(xiàng)目質(zhì)量。

評價(jià)內(nèi)容

分值（初創(chuàng)組）

分值（成長組）

技術(shù)和產(chǎn)品

30

30

商業(yè)模式及實(shí)施方案

25

25

行業(yè)及市場

20

20

團(tuán)隊(duì)

20

15

財(cái)務(wù)分析

5

10

八、比賽獎(jiǎng)項(xiàng)及支持政策

比賽根據(jù)專家現(xiàn)場打分的平均分作為參賽企業(yè)（團(tuán)隊(duì)）的最終得分，并現(xiàn)場公布。優(yōu)選出淮北市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽成長組一等獎(jiǎng)1名，二等獎(jiǎng)2名，三等獎(jiǎng)2名，優(yōu)秀獎(jiǎng)若干名；初創(chuàng)組一等獎(jiǎng)1名，二等獎(jiǎng)2名，三等獎(jiǎng)2名，優(yōu)秀獎(jiǎng)若干名，由組委會(huì)頒發(fā)獲獎(jiǎng)證書、獎(jiǎng)杯、獎(jiǎng)金，并將獲得以下政策支持：

1、符合相關(guān)科技計(jì)劃項(xiàng)目要求的，優(yōu)先支持；

2、省市科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金優(yōu)先推薦入庫；

3、符合市相關(guān)人才項(xiàng)目要求的，優(yōu)先支持；

4、優(yōu)先推薦給投融資機(jī)構(gòu)；

5、擇優(yōu)支持創(chuàng)建“創(chuàng)新工作室”，符合條件的授予榮譽(yù)稱號；

6、優(yōu)先推薦參加省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽。

 

篇3

關(guān)鍵詞：大學(xué)生；初創(chuàng)企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對

當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成功率不高，很大程度上是因?yàn)榇髮W(xué)生沒有接受過全面的理論指導(dǎo)，也缺乏一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，大多數(shù)的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)還是在摸著石頭過河。初創(chuàng)企業(yè)會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)，不外乎市場、財(cái)務(wù)、人員管理等方面，但需要指出的是這些創(chuàng)業(yè)后的風(fēng)險(xiǎn)與前期風(fēng)險(xiǎn)的側(cè)重點(diǎn)是不同的。比如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，不再是資金匱乏的困難，而是財(cái)務(wù)管理、資金分配的問題。面對不確定的未來，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者必須了解自己企業(yè)在市場競爭中的優(yōu)勢和劣勢，揚(yáng)長避短，并做好預(yù)案，一旦遇到各類風(fēng)險(xiǎn)，能夠及時(shí)有效地進(jìn)行應(yīng)對和處理，使創(chuàng)業(yè)不會(huì)走向失敗。

本文通過實(shí)地調(diào)研南通高校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)事例，綜合分析得出初創(chuàng)企業(yè)可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)形式，以期能夠給大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者提供一些經(jīng)驗(yàn)，使他們少走彎路，促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展。

一、大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的種類及成因分析

本研究對南通周邊18家大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行了問卷調(diào)查，通過數(shù)據(jù)分析企業(yè)創(chuàng)辦之初面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，具體結(jié)果如圖1所示。從圖表中可以明顯看出，企業(yè)初創(chuàng)期面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有資金風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、人員風(fēng)險(xiǎn)及管理風(fēng)險(xiǎn)等11種風(fēng)險(xiǎn)形式。造成大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)的原因有以下幾方面：

圖1 南通周邊18家大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)形式分布

1.資金管理不當(dāng)

大學(xué)生接受過高等教育，掌握了技術(shù)本領(lǐng)，擁有創(chuàng)意點(diǎn)子，可是如果沒有資金的支持，很難將策劃方案轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力，真的就是“巧婦難為無米之炊”。對于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體來說，創(chuàng)業(yè)者本身在財(cái)務(wù)分析方面知識的匱乏使得其承受資金風(fēng)險(xiǎn)的能力相對較弱。在企業(yè)初期，絕大多數(shù)的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者很難及時(shí)制定和完善資金管理辦法，在業(yè)務(wù)來往中，不注重及時(shí)回籠資金，甚至不簽訂合同，這會(huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的損失。此外，初創(chuàng)企業(yè)一般都會(huì)選擇投放廣告來提高企業(yè)知名度，宣傳新產(chǎn)品，但是很多廣告實(shí)際上并沒有達(dá)到預(yù)想的目的，反而造成了無端的人力財(cái)力的浪費(fèi)[1]。

2.市場應(yīng)變不靈

創(chuàng)業(yè)要想盈利，必然離不開市場。雖然大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)創(chuàng)辦前期已經(jīng)選擇了有發(fā)展前景的項(xiàng)目，也充分考慮到了產(chǎn)品在市場中的需求，但是市場是多變的，有很大的不確定性，消費(fèi)者對產(chǎn)品的需求隨著生活水平或是某些大事件的發(fā)生而改變，所以即便是百年老字號也很可能因?yàn)槭袌龅淖儎?dòng)而虧損，初創(chuàng)企業(yè)就更容易遭遇挫敗。如今的市場，惡性競爭、制假造假、誠信缺失，缺乏足夠?qū)崙?zhàn)經(jīng)驗(yàn)的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者自我保護(hù)意識不強(qiáng)，容易被蒙騙，使得企業(yè)損失慘重。而且，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者面對多變的市場環(huán)境不能及時(shí)有效地制定應(yīng)變方案，往往錯(cuò)失良機(jī)，導(dǎo)致產(chǎn)品市場占有率不高，企業(yè)利潤得不到提升。

南通某高校畢業(yè)生在校園內(nèi)開了一家泡芙店，雖然其泡芙價(jià)格比學(xué)校外面店鋪的便宜，但是這樣的廉價(jià)犧牲了產(chǎn)品的質(zhì)量。泡芙的口味、色澤甚至是店鋪的環(huán)境都沒有競爭優(yōu)勢，消費(fèi)者在購買一次后便很少再去買，而且口口相傳，即便這家店價(jià)格再便宜，又能吸引多少顧客呢？正是因?yàn)樵摦厴I(yè)生對市場定位不準(zhǔn)確，以為一味追求便宜就夠了，這樣單純的想法最終使得店鋪關(guān)門歇業(yè)。

3.社會(huì)經(jīng)驗(yàn)匱乏

初創(chuàng)企業(yè)在正常運(yùn)營時(shí)需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者做出很多決策，決定企業(yè)產(chǎn)品的定位，決定一周的工作計(jì)劃，甚至決定企業(yè)一桌一椅的擺放等，這就需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者擁有成熟理性的思維方式和良好的交際能力。但是，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者長期處在象牙塔中，缺乏社會(huì)經(jīng)驗(yàn)，也缺乏必要的社會(huì)關(guān)系，加之其本身容易盲目、沖動(dòng)、眼高手低，在一些緊要時(shí)刻易做出錯(cuò)誤決策，給企業(yè)帶來損失。一些大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者本身也可能會(huì)因?yàn)闆]有足夠的心理準(zhǔn)備，承擔(dān)不了巨大的心理壓力，從而一蹶不振。

4.人員管理欠缺

初創(chuàng)企業(yè)員工流動(dòng)性較高的原因有很多，主要還是企業(yè)沒有一套完善的人才招聘、考核的管理制度，缺乏諸如報(bào)酬激勵(lì)、系統(tǒng)培訓(xùn)等機(jī)制。一般來說，初創(chuàng)企業(yè)沒有足夠的知名度，也沒有能力提供高額的薪資待遇，很難吸引富有經(jīng)驗(yàn)的高級人才的加入。初創(chuàng)階段的人力資源部也處于認(rèn)識粗淺的階段，缺乏基本的人事管理制度，導(dǎo)致內(nèi)部管理混亂，員工無所適從。值得注意的是，初創(chuàng)企業(yè)在業(yè)務(wù)開拓階段，如果一味要求員工高負(fù)荷工作而不給予一定報(bào)酬激勵(lì)的話，便很難全面調(diào)動(dòng)員工積極性，難以使之為企業(yè)的發(fā)展出謀劃策。總的來說，員工感受不到企業(yè)的關(guān)懷，甚至覺得企業(yè)對員工的考核不公平，不注重員工自身的想法，不提供培訓(xùn)和深造的機(jī)會(huì)，那么往往會(huì)喪失人心，導(dǎo)致企業(yè)沒有凝聚力，而員工的頻繁流動(dòng)將直接導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受到阻礙。

5.企業(yè)文化薄弱

在企業(yè)初創(chuàng)階段，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者大多會(huì)把重點(diǎn)放在如何拓展業(yè)務(wù)渠道實(shí)現(xiàn)盈利方面，很容易忽視掉企業(yè)文化的營造。由于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在學(xué)校里并沒有學(xué)習(xí)到專業(yè)的管理知識，考慮問題不全面，對于市場的規(guī)律、經(jīng)營的理念很不熟悉。一旦真正運(yùn)營企業(yè)后，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者急于惡補(bǔ)有關(guān)市場營銷、財(cái)務(wù)管理等方面的知識，無法兼顧到企業(yè)文化的建設(shè)。而且創(chuàng)業(yè)者本身經(jīng)驗(yàn)不足，閱歷不深，很難具備激勵(lì)員工的人格魅力，無法起到以身作則、潛移默化的作用，使得企業(yè)沒有特色文化，沒有高識別度的品牌效應(yīng)，企業(yè)競爭優(yōu)勢不足，難以長久可持續(xù)發(fā)展。

二、大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對策略

風(fēng)險(xiǎn)可以理解為一種不確定的事件，發(fā)生的概率可以是0%，也可以是100%，所以可以說風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)具有一定的可控性。初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，大體可分為與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者自身素質(zhì)相關(guān)的主觀風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)環(huán)境因素造成的客觀風(fēng)險(xiǎn)。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者面對各種形式的風(fēng)險(xiǎn)，如果能夠掌握應(yīng)對策略，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，對風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有預(yù)見性，就可以大大降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

1.規(guī)范使用資金，完善財(cái)務(wù)制度

一個(gè)企業(yè)必須要有完善的財(cái)務(wù)制度，項(xiàng)目資金的申報(bào)、監(jiān)督和審核都必須有章可循。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者可多向成功創(chuàng)業(yè)人士請教，盡可能快地制定出一套適合企業(yè)自身發(fā)展的財(cái)務(wù)制度，以期降低資金風(fēng)險(xiǎn)。初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)盡量縮短投資的回收期，如果一味地投入資金，而不考慮其回本期限，一旦遇到某些不可抗力的事件，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)就會(huì)出現(xiàn)問題，阻礙企業(yè)日常運(yùn)作。在業(yè)務(wù)合作時(shí)，不要為了追求銷售業(yè)績而忽視客戶延期付款會(huì)給企業(yè)帶來的潛在危機(jī)，尤其是批發(fā)型企業(yè)，如果貨品積壓，既要承擔(dān)高額的倉庫租賃費(fèi)用，又不能回籠資金，這時(shí)候就可以采用促銷手段盡量減少庫存[2]。如果遇到客戶需要延期付款，則需要做出應(yīng)變措施，考慮企業(yè)能接受的最晚期限是多久，接下來的業(yè)務(wù)合作模式是否需要改變。在廣告投入方面，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者首先需充分剖析企業(yè)所處環(huán)境，明確廣告投放預(yù)期目標(biāo)，努力讓投入資金與宣傳效果成正比。

從南通某高校畢業(yè)生在校開理發(fā)店的成功事例中，我們可以借鑒一些經(jīng)驗(yàn)。在理發(fā)店開業(yè)初期，其采用兼職學(xué)生宿舍宣傳的手段推廣會(huì)員卡，重點(diǎn)走訪女性潛在消費(fèi)者，而且會(huì)員卡是一人辦理，宿舍整體享受優(yōu)惠，但需要在會(huì)員卡中充值一定量的現(xiàn)金。這樣的做法既起到了低成本宣傳作用，又能及時(shí)回籠資金用于下一步投資，一舉兩得，效果顯著。

2.提高競爭優(yōu)勢，努力開拓市場

只有積極參與競爭，才能開拓市場，提高企業(yè)產(chǎn)品在市場的占有率。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者首先要正確認(rèn)識企業(yè)的優(yōu)勢與不足，在產(chǎn)品投入?yún)^(qū)域、價(jià)格制定等營銷手段上，要考慮到消費(fèi)者需求和競爭對手產(chǎn)品這兩個(gè)方面，學(xué)會(huì)揚(yáng)長避短，在優(yōu)勢項(xiàng)目多投入精力，在某一細(xì)分市場內(nèi)提高品牌知名度，品牌效應(yīng)帶來的益處會(huì)讓企業(yè)受益頗多。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境時(shí)不能產(chǎn)生畏懼心理，要克服急躁情緒，在競爭中保持健康積極的心態(tài)。遇到緊急問題，要根據(jù)實(shí)際情況作出相應(yīng)處理，自己不能確定的可以開小組會(huì)議討論，確保穩(wěn)扎穩(wěn)打，將問題逐個(gè)擊破。

3.強(qiáng)化心理素質(zhì)，提高決策能力

研究結(jié)果和實(shí)踐表明，創(chuàng)業(yè)者本身的不足導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗的概率比例是非常大的。創(chuàng)業(yè)者在初創(chuàng)企業(yè)中發(fā)揮的作用是相當(dāng)大的，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者相對具有豐富創(chuàng)業(yè)知識及社會(huì)經(jīng)驗(yàn)的人來說是處于劣勢的。在企業(yè)經(jīng)營過程中，會(huì)遇到各種各樣的麻煩問題，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者一定要克服沖動(dòng)盲目的缺點(diǎn)，先滅火再查找原因，保持沉著冷靜的頭腦。“新成立的公司所面臨的挑戰(zhàn)之一就是，你無法了解什么才是正確的策略，因此必須做很多的測試與實(shí)驗(yàn)以便于調(diào)整策略，找出重點(diǎn)所在[3]。”麥克?戴爾的這句話指出一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展策略是需要不斷摸索的。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者首先要認(rèn)識到自己決策能力的不足，要善于與團(tuán)隊(duì)溝通，判斷不能武斷，不能一意孤行。要善于總結(jié)，認(rèn)識企業(yè)目前發(fā)展的不足之處，明確企業(yè)今后發(fā)展方向。如果企業(yè)取得了一定的成績，也不能驕傲，而是吸取經(jīng)驗(yàn)，作為后面制定發(fā)展策略的參考案例[4]。

4.凝聚優(yōu)秀人才，弘揚(yáng)企業(yè)文化

很多企業(yè)家都有“以人為本”的管理理念，它不是以個(gè)人為中心，也不是以創(chuàng)業(yè)者為中心，而是以員工為中心，特別是以優(yōu)秀員工為中心。在企業(yè)，創(chuàng)業(yè)者自身的素質(zhì)對整個(gè)企業(yè)文化的形成有很大的影響，所以大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者必須學(xué)會(huì)做一個(gè)優(yōu)秀的思想教育工作者，規(guī)范言行，樹立榜樣，對員工產(chǎn)生潛移默化的影響。初創(chuàng)企業(yè)要注重打造一個(gè)高效團(tuán)隊(duì)，營造和諧企業(yè)文化，特別是要?jiǎng)?chuàng)新員工激勵(lì)機(jī)制，使員工感受到領(lǐng)導(dǎo)的信任、企業(yè)的關(guān)懷，激發(fā)他們的工作熱情，為企業(yè)創(chuàng)造利潤[5]。但是，在鼓勵(lì)優(yōu)秀員工的同時(shí)如果發(fā)現(xiàn)部分員工工作松懈、一味索取的行為也要及時(shí)制止，進(jìn)行批評教育。可建立一定的獎(jiǎng)懲機(jī)制，實(shí)現(xiàn)員工的自身價(jià)值，使企業(yè)立于不敗之地。

5.細(xì)化經(jīng)營管理，完善組織架構(gòu)

現(xiàn)代管理學(xué)中的“短板效應(yīng)”理論主要就是告誡企業(yè)要彌補(bǔ)弱項(xiàng)，增強(qiáng)自身的綜合實(shí)力。在實(shí)際中不少企業(yè)正是因?yàn)椤肮芾斫?jīng)驗(yàn)不足”這塊短板，而導(dǎo)致企業(yè)快速崩潰。初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)該在充分分析自身競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，制定出符合自身特點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ剑苊庾咭徊娇匆徊剑沤^投機(jī)心理，切忌盲目發(fā)展。精細(xì)化管理模式的建立是保證初創(chuàng)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的根本，在出現(xiàn)問題的時(shí)候應(yīng)嚴(yán)格遵循制度處理，所以嚴(yán)格的管理制度必不可少。另外，要注重加強(qiáng)骨干人才隊(duì)伍的建設(shè)和培養(yǎng)，建立一套完整的組織架構(gòu)。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者不妨逐步將自己的權(quán)力授予一些骨干員工，這樣既減輕了創(chuàng)業(yè)者自身的壓力，又能讓這些員工感覺到企業(yè)對他們的鼓勵(lì)，充分發(fā)揮出他們的才能，高效執(zhí)行各項(xiàng)決策，完成企業(yè)既定目標(biāo)。

創(chuàng)業(yè)是一種能力，創(chuàng)業(yè)教育能夠塑造優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)人才，這在大學(xué)教育中是必不可少的。創(chuàng)業(yè)是時(shí)代的主題，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)不僅能夠推動(dòng)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還能夠提高人民的生活水平。本文分析了初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)形式及其成因，并結(jié)合實(shí)際提出了一些有效的應(yīng)對策略，力圖幫助大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者認(rèn)識自身不足，吸取前人經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，養(yǎng)成自身成熟理性的風(fēng)險(xiǎn)意識，逐步提升市場適應(yīng)能力、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力，以便有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)核心競爭力，促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇4

一、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資問題

處于創(chuàng)建初期和成長早期，融資問題幾乎成了創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者的核心財(cái)務(wù)問題。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)過窄的融資渠道，因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者往往精心網(wǎng)羅資金，竭力從有限的融資渠道中挖掘財(cái)務(wù)資源，并且不失時(shí)機(jī)地開拓新的融資渠道。此時(shí)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資決策中要考慮以下幾個(gè)基本問題：

1、融資的階段性特征。創(chuàng)業(yè)企業(yè)完整的財(cái)務(wù)生命周期主要由不同的業(yè)務(wù)發(fā)展階段組成，即研發(fā)期、創(chuàng)立期、成長早期、快速成長期和成熟期。在不同的階段，創(chuàng)業(yè)企業(yè)基于不同的業(yè)務(wù)重點(diǎn)有各不相同的資金需求。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)主要是一種商機(jī)驅(qū)動(dòng)型財(cái)務(wù)模式，可以概述成“商機(jī)引導(dǎo)并驅(qū)動(dòng)了商業(yè)戰(zhàn)略，然后又驅(qū)動(dòng)了財(cái)務(wù)需求、財(cái)務(wù)來源和交易結(jié)構(gòu)以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”。在商機(jī)明確的前提下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營者就要從營業(yè)需求和資產(chǎn)需求等方面來考察財(cái)務(wù)需求。而全部直接驅(qū)動(dòng)財(cái)務(wù)需求的力量包括現(xiàn)金流出率、銷售、運(yùn)營資本以及營業(yè)需求、資產(chǎn)需求等五種。商機(jī)驅(qū)動(dòng)背景為精心制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、創(chuàng)造性地識別融資資源、設(shè)計(jì)融資計(jì)劃和安排交易結(jié)構(gòu)留出了充足的空間。

在不同階段，由于直接驅(qū)動(dòng)力量的不同，企業(yè)的財(cái)務(wù)需求各不相同，企業(yè)所面對的可取得財(cái)務(wù)資源也呈現(xiàn)出很大的差異。在研發(fā)期和創(chuàng)立期，個(gè)人儲(chǔ)蓄和家庭、朋友融資是最主要的資金來源，企業(yè)家無法得到更多的股權(quán)融資，這很難滿足企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的需要。在企業(yè)的成長早期，成功的商業(yè)計(jì)劃書開始吸引風(fēng)險(xiǎn)資本的介入，加上公司較高的內(nèi)部積累，使公司的融資渠道有所擴(kuò)容。尤其是公司進(jìn)入快速成長期，相對于被驅(qū)動(dòng)的財(cái)務(wù)需求，原有資金規(guī)模仍然顯得太小，同時(shí)企業(yè)的快速成長吸引了更多的風(fēng)險(xiǎn)資本和私人證券投資的介入。隨著進(jìn)一步的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往把公開上市作為一個(gè)較為徹底的解決方案。在存在創(chuàng)業(yè)板市場的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，此階段上市則意味著正好利用資本市場來豐富企業(yè)可利用的財(cái)務(wù)資源，以滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)高成長下的資金需求。在創(chuàng)業(yè)板上市，這不僅是創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，成為成熟性企業(yè)的重要通道，而且也能滿足參與創(chuàng)業(yè)資金（如風(fēng)險(xiǎn)投資）退出的要求。

2、融資的風(fēng)險(xiǎn)管理。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在成長過程中，大都有“融資饑渴癥”。經(jīng)營者滿足于籌集到盡可能多的資金，其中易犯的錯(cuò)誤是忽視融資的風(fēng)險(xiǎn)管理。融資不僅是有代價(jià)的，而且還蘊(yùn)涵著不同的風(fēng)險(xiǎn)，這往往易被“融資饑渴癥”以及“公司的高成長”所掩飾。

事實(shí)上，到了快速成長期，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就不再是以融資最大化為最重要的財(cái)務(wù)目標(biāo)，因?yàn)檫@是非常不明智的。處于成長初期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)無法獲得足夠的股權(quán)資本，而銀行的信用也難以取得，因此通過其他可能的債務(wù)融資渠道和方式，如財(cái)務(wù)公司、商和租賃公司、應(yīng)收賬款融資、動(dòng)產(chǎn)抵押等融通資金將不可避免。根據(jù)不少創(chuàng)業(yè)企業(yè)的教訓(xùn)，這些融資中應(yīng)該注意兩大問題：

首先，要注意融資的成本。企業(yè)面對的融資渠道不同，融資成本也不一樣。過高的融資成本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的負(fù)擔(dān)，而且會(huì)抵消創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長效應(yīng)。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)仍然要尋求一個(gè)較低的綜合資金成本的融資組合。在投資收益率和資金成本的權(quán)衡中做出選擇。

其次，要注意“焦油陷阱”，即避免過度負(fù)債而造成的短期高投資收益率(ROI)假象。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過度杠桿（負(fù)債）融資比成熟企業(yè)的過度杠桿融資更危險(xiǎn)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)對市場因素的變化具有更高的敏感性。從根本上來說，負(fù)債融資形成的資本結(jié)構(gòu)不具有容錯(cuò)性，投資收益率（ROI）短期可能增加，但是一旦由于市場因素變化（如商機(jī)變化、市場識別失誤等），債務(wù)危機(jī)將毫不留情地淘汰一個(gè)看似發(fā)展良好的高負(fù)債創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

二、以有利的并購加速成長

在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長過程中，一般會(huì)經(jīng)歷股權(quán)變更，如經(jīng)歷兼并和收購活動(dòng)。并購對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)意義，可以從兩個(gè)方面來看：一方面利用并購可以使創(chuàng)業(yè)企業(yè)得以迅速地?cái)U(kuò)張規(guī)模；另一方面并購是迅速增強(qiáng)或獲得核心競爭力的有效途徑，如可以并購相關(guān)企業(yè)，獲得其核心技術(shù)或有效的營銷網(wǎng)絡(luò)。可以看出，并購?fù)蔀閯?chuàng)業(yè)企業(yè)獲得高成長性的有效手段之一。要進(jìn)行成功有利的并購，必須做好幾項(xiàng)基本工作：

1、認(rèn)真做好并購的財(cái)務(wù)分析。這事關(guān)并購是否能達(dá)到預(yù)期的目的。并購的財(cái)務(wù)分析主要從并購企業(yè)的價(jià)值評估、并購成本分析、并購風(fēng)險(xiǎn)分析和并購后對企業(yè)財(cái)務(wù)影響等方面來展開。進(jìn)行縝密的財(cái)務(wù)分析，以進(jìn)一步做出合理的、有利的并購決策。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身力所不逮的情況下，借助于咨詢機(jī)構(gòu)來完成此項(xiàng)任務(wù)往往成為首選。

2、選擇適當(dāng)并購方式和尋求適當(dāng)并購資金的配合。從并購的實(shí)現(xiàn)方式來看，并購方式主要有承擔(dān)債務(wù)式、現(xiàn)金購買式和股票交易式。企業(yè)要在并購決策中，選擇適當(dāng)?shù)牟①弻?shí)現(xiàn)方式。針對不同的對象（如并購對象的質(zhì)地和所擁有的核心資源），針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的并購意圖（如是謀求管理協(xié)同效應(yīng)還是謀求財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)），以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)（如在一個(gè)高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就可以考慮股票交易式并購方式），做出并購方式?jīng)Q策。并購方式的決策是與并購的資金來源選擇相關(guān)聯(lián)的，如果采用股票交易式的并購方式就需要較少的資金，但須充分權(quán)衡由此帶來的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化的利弊；而承擔(dān)債務(wù)并購更多地要考慮對企業(yè)并購后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本結(jié)構(gòu)的影響，以及因并購而承擔(dān)的負(fù)債的償還。現(xiàn)金式并購對于并購資金的要求最為嚴(yán)格，企業(yè)在并購方案的設(shè)計(jì)中一定要有足夠的、現(xiàn)實(shí)的資金來源。

三、建立有效的長期財(cái)務(wù)激勵(lì)機(jī)制

篇5

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量；揭示作用；財(cái)務(wù)分析；經(jīng)營管理

一、現(xiàn)金流量表的揭示作用及特征

我國企業(yè)的上級主管部門對企業(yè)的業(yè)績進(jìn)行考核以及企業(yè)自身進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，所采用的指標(biāo)體系的核心都是利潤指標(biāo)。然而利潤指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績的反映問題存在一定的可操作性等局限性，目前，現(xiàn)量流量指標(biāo)逐漸取代利潤指標(biāo)成為指標(biāo)體系的核心。除此之外，現(xiàn)金流量表取代了財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表成為我國企業(yè)必須編制的第三張報(bào)表。現(xiàn)金流量表作為編制的主要報(bào)表之一，其對企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營管理的作用可以概括為“六個(gè)揭示，一個(gè)體現(xiàn)”。揭示在一個(gè)會(huì)計(jì)期中企業(yè)現(xiàn)金活動(dòng)的來龍去脈，揭示企業(yè)的真實(shí)獲利能力，揭示企業(yè)的償債能力，揭示企業(yè)的支付能力，揭示企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力，以及揭示企業(yè)現(xiàn)金活動(dòng)及至經(jīng)營活動(dòng)中的異常情況。除了以上六個(gè)揭示之外，現(xiàn)金流量表的作用還可以通過“一個(gè)體現(xiàn)”反映出來，即它進(jìn)一步體現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可比性，其數(shù)據(jù)較為全面地使信息使用者既能縱向了解本企業(yè)不同時(shí)期發(fā)展情況，又能橫向與不同企業(yè)對比，從而衡量自身財(cái)務(wù)水平高低。

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、以及原來的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表相比，具有一定特征，包括客觀性、相關(guān)性、適合性。

客觀性：現(xiàn)金流量表與利潤表相比更能保證收益的質(zhì)量。由于利潤表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的，具有很強(qiáng)的數(shù)字操作性，企業(yè)可以通過虛假銷售、提前確認(rèn)銷售或有意擴(kuò)大賒銷范圍來提高利潤，所以時(shí)常會(huì)出現(xiàn)一個(gè)企業(yè)利潤信息很客觀但是仍總有現(xiàn)金斷流的現(xiàn)象，或是利潤規(guī)模較小，手頭卻有閑置資金的情況。而現(xiàn)金流量表反映信息是以現(xiàn)金收付制為基礎(chǔ)，在一定程度上消除了這種賬實(shí)不符的現(xiàn)象，使得報(bào)表反映的信息更加可觀，揭示會(huì)計(jì)利潤質(zhì)量的好壞。

相關(guān)性：按歷史成本計(jì)價(jià)的資產(chǎn)負(fù)債表所提供信息的相關(guān)性并不那么令人可信，以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量表提供的信息更為全面和豐富。在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析中，利用與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等時(shí)點(diǎn)指標(biāo)分析短期償債能力時(shí)會(huì)遇到存貨、應(yīng)收款項(xiàng)等流動(dòng)行不強(qiáng)的項(xiàng)目，以及用資產(chǎn)負(fù)債率、投資報(bào)酬率等指標(biāo)存在的應(yīng)計(jì)會(huì)計(jì)指標(biāo)的缺陷[1]。

適應(yīng)性：利用現(xiàn)金流量信息，會(huì)計(jì)信息使用者可以更科學(xué)地評價(jià)企業(yè)為適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境的變化對現(xiàn)金流動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的能力，更準(zhǔn)確地預(yù)測企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況，做出更合理的決策。

二、從現(xiàn)金流量表看企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢

通過對現(xiàn)金流量表上的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問題，并且預(yù)測企業(yè)未來財(cái)務(wù)狀況。從現(xiàn)金流量的“六個(gè)揭示，一個(gè)體現(xiàn)”來看現(xiàn)金流量分析內(nèi)容的靈活性很大，一般可以分為以下幾個(gè)方面：結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析、支付股利分析能力分析、收益質(zhì)量分析等。

1.現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

從組成內(nèi)容上來看，我國通常將現(xiàn)金流量分為三類，即經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。正常情況下的經(jīng)營現(xiàn)金流量除了要維護(hù)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的正常周轉(zhuǎn)外，還應(yīng)該有足夠的補(bǔ)償經(jīng)營性長期資產(chǎn)折舊與攤銷，以及支付利息和現(xiàn)金股利的能力。各現(xiàn)金流量都有一定的運(yùn)作規(guī)律，并且相互之間存在密切的內(nèi)在聯(lián)系，并且現(xiàn)金持有水平應(yīng)該與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。在企業(yè)初創(chuàng)期，現(xiàn)金持有水平不高，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金大量支出為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ稀６谄髽I(yè)發(fā)展趨于成熟的階段，企業(yè)投資資金應(yīng)該逐步回籠。總得來說，健康發(fā)展的企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零時(shí)可能消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累，投資活動(dòng)的現(xiàn)金會(huì)有所減少；或進(jìn)行額外貸款融資，相應(yīng)地籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加，以支持經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金需要。通過“現(xiàn)金流入量（流出量）結(jié)構(gòu)比率=單項(xiàng)現(xiàn)金流入量（流出量）/現(xiàn)金流入總量（流出總量）”分析資金來源、現(xiàn)金使用情況是否合理，以及憑借指標(biāo)“流入流出比=各財(cái)務(wù)活動(dòng)過程現(xiàn)金流入量/該財(cái)務(wù)活動(dòng)過程的現(xiàn)金流出量”來評價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合理性，并可用于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量[2]。

2.償債能力分析

運(yùn)用現(xiàn)金流量表來分析企業(yè)的償債能力，需要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)指標(biāo)，主要指標(biāo)有：現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金債務(wù)總額比。現(xiàn)金比率與現(xiàn)金到期債務(wù)比兩指標(biāo)不同之處在于現(xiàn)金比率中的流動(dòng)負(fù)債有些是可以展期的，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自己的具體情況加以分析使用。如果某公司的債務(wù)總額為28966萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3679萬元，則該公司的經(jīng)營現(xiàn)金債務(wù)總額比=3679/28966=12.7%。假設(shè)市場利率是10%，那么該公司最大的負(fù)債能力是3679/10%=36790萬元，而公司最大的付息能力是12.7%，只要能及時(shí)付息，就能借新債還舊債，維持債務(wù)規(guī)模。從付息能力來看，扣除已借的債務(wù)，企業(yè)還可借債7824萬元（36790-28966）[1]。

3.支付股利能力[2]

對于一個(gè)企業(yè)的股東而言，企業(yè)能否支付股利是關(guān)系到自己切身利益的問題，支付股利能力的分析是獲利能力分析的基礎(chǔ)之上，可以獲利并非就能支付股利，獲利是針對凈利潤而言，支付能力反映的是企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)變現(xiàn)能力和支付能力。每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/(維持性資本支出+優(yōu)先股現(xiàn)金股利+維持性存貨支出)。如果該比率大于1，表明企業(yè)有足夠的資金能夠維持企業(yè)的經(jīng)營能力，并且還有部分資金能夠能夠用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

4.收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量分析主要是評價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)指標(biāo)。某些企業(yè)收支擴(kuò)大，利潤連續(xù)增長，然而經(jīng)營現(xiàn)金流下降；還有一些企業(yè)報(bào)表中營業(yè)利潤占利潤總額比例小，而營業(yè)外收入所占比例很大，甚至還有些企業(yè)銷售大幅上漲，存貨卻為減少；應(yīng)收賬款數(shù)額很大，銷售卻變化不明顯。由于存在這些虛假現(xiàn)象，通過收益質(zhì)量分析來保證企業(yè)經(jīng)營狀況的客觀性就顯得尤為重要。其中凈利潤現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤，該比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的利潤，即使是盈利企業(yè)也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

下面選取蘇寧電器股份有限公司2010年度報(bào)告的數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)用。

該表格為蘇寧電器經(jīng)營結(jié)果，2008年、2009年、2010年的主營收入現(xiàn)金回收比率分別為7.65%，9.53%，5.14%，表明2010的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入的比例有所下降，企業(yè)收入質(zhì)量不高。這三年的凈利潤現(xiàn)金比率分別為128.83%，143.35%，71.45%。三年的凈利潤實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回收的比例都較高，應(yīng)收款項(xiàng)的比例較低，表明利潤質(zhì)量較高。2009年、2010年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量都大于營業(yè)利潤的比例，可能是由于收到了以前年度的應(yīng)收款項(xiàng)。

三、現(xiàn)金流量與管理運(yùn)用

為了保證企業(yè)現(xiàn)金流量維持在一個(gè)合理的水平，最終還得運(yùn)用管理知識合理管理支配。結(jié)合財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的具體情況，對企業(yè)資金的籌集、生產(chǎn)資金的投入、產(chǎn)品成本費(fèi)用的形成等企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)計(jì)量、財(cái)務(wù)分析等，并且分析企業(yè)現(xiàn)金流量持有水平應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表一起進(jìn)行評價(jià)，并且注意分析企業(yè)經(jīng)營、投資、籌資活動(dòng)相關(guān)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上，預(yù)測企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)危機(jī)，建立起財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)，使企業(yè)管理者正確把握現(xiàn)金流量信息，調(diào)整好資金用途，盡量減少現(xiàn)金冗余或不足的現(xiàn)象，最大限度地提高資金效率[3]。

參考文獻(xiàn)

[1]李寧.從現(xiàn)金流量表看企業(yè)的償債能力[J].遼寧師范大學(xué)學(xué)報(bào)，2000.

篇6

摘 要 制定合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略將會(huì)保證更好實(shí)施油田企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。本文在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本理論基礎(chǔ)上，結(jié)合油田企業(yè)實(shí)際情況，介紹了油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施。

關(guān)鍵詞 油田企業(yè) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 戰(zhàn)略制定 戰(zhàn)略實(shí)施

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競爭優(yōu)勢，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略要求和資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的變化趨勢及其對財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對企業(yè)未來財(cái)務(wù)活動(dòng)的發(fā)展方向、目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的基本途徑和策略所作的全局性、長遠(yuǎn)性、系統(tǒng)性和決定性的謀劃。面對激烈的競爭和國際油價(jià)的不斷上升，油田企業(yè)制定并實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，為長遠(yuǎn)發(fā)展謀劃，已經(jīng)變得勢在必行。

一、油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的現(xiàn)狀

（一）忽略了可持續(xù)增長的管理問題

油田企業(yè)仍處于高投入、高消耗、高風(fēng)險(xiǎn)增長階段，生產(chǎn)循環(huán)性差，安全問題嚴(yán)重，管理者的目標(biāo)是收益的快速增長。因此，為增加收益而盲目追求規(guī)模數(shù)量的擴(kuò)張，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定偏重投資規(guī)模，忽視投資質(zhì)量，多以自有資金和外借債務(wù)來維持企業(yè)運(yùn)營，導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)不合理，資金周轉(zhuǎn)困難，資源未能優(yōu)化配置，從而導(dǎo)致短期增長率過高，而影響可持續(xù)發(fā)展。

（二）財(cái)務(wù)評價(jià)體系不夠完善

現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析評價(jià)體系，主要包括杜邦分析體系、以投資回報(bào)率為核心的業(yè)績考評體系、以每股收益為核心的資本結(jié)構(gòu)決策分析方法、以市盈率為核心的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值模型等。這些評價(jià)方法，偏重于考核短期利益，易誘發(fā)企業(yè)利潤操縱或盈余管理，同時(shí)，這些財(cái)務(wù)指標(biāo)主要對過去結(jié)果的反映，難以與組織的戰(zhàn)略目標(biāo)相融合。

二、油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定

油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個(gè)重要部分，首先要服從于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，綜合考慮石油經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況、油田生命發(fā)展階段和油田企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式等因素，選擇適合自身特點(diǎn)和發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。而且要及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以保持其旺盛的生命力。

（一）要考慮經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的情況

一般來講，經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)各階段呈現(xiàn)出不同的特征，在高漲階段總需求迅速膨脹，在繁榮階段過度繁榮，在衰退階段進(jìn)行緊縮性經(jīng)濟(jì)調(diào)整，嚴(yán)格控制總需求。經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)要求企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，來抵御大起大落的經(jīng)濟(jì)震蕩。對于油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定必須考慮石油經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)情況，要做到與國際油氣發(fā)展的大環(huán)境相協(xié)調(diào)一致。近年來，油價(jià)不斷上漲，并且由于石油為非可再生資源，在獲得新的替代資源之前，油價(jià)將會(huì)一路上漲，整個(gè)國際的油氣市場是處在一個(gè)繁榮發(fā)展的階段，在此階段，油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合的方式。

（二）要考慮油田生命發(fā)展階段

每一個(gè)企業(yè)的發(fā)展都要經(jīng)歷初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。在不同的發(fā)展階段都要有不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與之相匹配。初創(chuàng)期，企業(yè)資源有限，投資項(xiàng)目有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，此時(shí)油田企業(yè)如何制定合適的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以最優(yōu)化企業(yè)的資源配置使企業(yè)生存下來，是企業(yè)初創(chuàng)期所面臨的基本問題；擴(kuò)張期，企業(yè)員工設(shè)備已初具規(guī)模，產(chǎn)品有一定市場，并具備有較強(qiáng)的融資能力，此時(shí)應(yīng)該采取擴(kuò)張型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；在成熟期，企業(yè)以企業(yè)價(jià)值最大化增長為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般應(yīng)采取“低負(fù)債、高收益、中分配”的穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，在此階段，為謀求企業(yè)更好的發(fā)展，應(yīng)采用多元化的投資戰(zhàn)略，尋找新的增長點(diǎn)，故油田企業(yè)在此階段除了將目標(biāo)放在本國的市場上，還應(yīng)該積極地開拓國外市場，制定合適的國際財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；對于處于衰退期的油田企業(yè)，面對低產(chǎn)量的油井，低落的市場行情，應(yīng)該采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，將資本最大程度的回收是首要任務(wù)。

（三）要與經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)

企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式客觀上要求實(shí)現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉(zhuǎn)變，為適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需要從兩方面進(jìn)行調(diào)整。一方面，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。企業(yè)真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎(chǔ)項(xiàng)目的發(fā)展。另一方面，要加大財(cái)務(wù)制度的創(chuàng)新力度。根據(jù)油田企業(yè)的實(shí)際特點(diǎn)，建立適合的財(cái)務(wù)制度，使企業(yè)高效率運(yùn)轉(zhuǎn)。

（四）建立可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

所謂可持續(xù)發(fā)展能力就是核心競爭力與適應(yīng)環(huán)境能力的綜合。只有這樣，才能使企業(yè)的長遠(yuǎn)利益和近期利益達(dá)到協(xié)調(diào)統(tǒng)一，才能把戰(zhàn)略性目標(biāo)與戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)結(jié)合起來。石油作為一種重要的能源和不可再生的礦物資源，必須有償、合理且可持續(xù)性地開采。從基于資源的戰(zhàn)略觀點(diǎn)看，石油企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)在于有效地獲得與運(yùn)營石油資源，創(chuàng)造具有較強(qiáng)競爭力的產(chǎn)品，不斷提升石油資源的附加值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)績效的最大化和可持續(xù)發(fā)展。

總的來說，制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略首先要對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境進(jìn)行分析，即要收集各環(huán)境的信息及其變化過程與規(guī)律，分析預(yù)測環(huán)境的未來狀況及其對資金流動(dòng)所產(chǎn)生的重大影響，如影響的性質(zhì)、程度、時(shí)間等；其次要分析企業(yè)自身的財(cái)務(wù)能力，并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，編制、設(shè)計(jì)具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案；最后通過對各戰(zhàn)略方案的評價(jià)，選出滿意的方案。對于油田企業(yè)，在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，要結(jié)合國家政策、集團(tuán)油公司的發(fā)展戰(zhàn)略，綜合分析本國和外國石油政策等外部環(huán)境，綜合考慮國際油氣發(fā)展方向及需求情況，國際油氣和成品油市場及油價(jià)趨勢，本土油田的開采程度，國內(nèi)油藏的勘探開發(fā)形勢等各方面，制定適合自身發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

三、油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施與控制要遵照制定的相應(yīng)的戰(zhàn)略，以此為指導(dǎo)思想，評價(jià)各分期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，進(jìn)行有效地控制。具體的實(shí)施措施可歸納為如下幾點(diǎn)：

（一）確定年度目標(biāo)

將企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)相結(jié)合，以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來指導(dǎo)短期內(nèi)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，但將這種戰(zhàn)略目標(biāo)年度化時(shí)，應(yīng)做得具體一些。比如采取競爭戰(zhàn)略的油田企業(yè)年度目標(biāo)一般是按業(yè)務(wù)、區(qū)塊、石油產(chǎn)品分類的市場份額，采取穩(wěn)定戰(zhàn)略的油田企業(yè)年度目標(biāo)是盈利增長。

（二）對油田經(jīng)營管理全過程做好財(cái)務(wù)管理

油田企業(yè)要有效實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，采取全面預(yù)算管理是有效的方法。要強(qiáng)化集經(jīng)營預(yù)算、投資預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算于一體的全面預(yù)算管理。并按照責(zé)任與職能相匹配的原則，分析各項(xiàng)成本的可控性，細(xì)化成本控制目標(biāo)，分級明確責(zé)任主體，使成本目標(biāo)能夠真實(shí)反映責(zé)任主體的主觀努力結(jié)果。

（三）做好油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的評價(jià)

在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施過程中，要根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化，經(jīng)常檢查企業(yè)戰(zhàn)略的根據(jù)或基礎(chǔ)；經(jīng)常比較戰(zhàn)略實(shí)施的預(yù)期和實(shí)際進(jìn)度或結(jié)果；及時(shí)采取糾正行動(dòng)或應(yīng)急措施以保證目標(biāo)或計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)。

（四）遵循原則控制油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施

在進(jìn)行具體戰(zhàn)略控制時(shí)，要遵循以下原則：優(yōu)先原則，對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中重大問題優(yōu)先安排，重點(diǎn)解決；自控原則，戰(zhàn)略實(shí)施的控制要以責(zé)任單位與人員自我控制為主；靈活性原則，盡量采用經(jīng)濟(jì)有效的方法迅速解決實(shí)施中出現(xiàn)的問題；適時(shí)適度原則，要善于分析問題，及時(shí)反饋信息，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問題。實(shí)施過程中努力確保各項(xiàng)工作同步進(jìn)行，進(jìn)度差別不大，以利于內(nèi)部協(xié)調(diào)。

四、油田企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的保障

（一）強(qiáng)化競爭意識，提高人員素質(zhì)

財(cái)務(wù)部門作為油田企業(yè)管理的重要部門，首先需要自強(qiáng)。主管領(lǐng)導(dǎo)、全體財(cái)會(huì)人員要充分認(rèn)識制定和執(zhí)行可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對于油田企業(yè)發(fā)展的重要意義。要深入調(diào)查研究和了解油田企業(yè)的發(fā)展階段和發(fā)展趨勢，學(xué)習(xí)掌握可持續(xù)財(cái)務(wù)管理的專業(yè)知識與技能，不斷提高自身素質(zhì)，努力適應(yīng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和時(shí)展的要求。

（二）實(shí)施全面預(yù)算管理

全面預(yù)算管理就是通過價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素來進(jìn)行資源配置管理。如果要使預(yù)算在企業(yè)中發(fā)揮更大作用，那么就需要改進(jìn)傳統(tǒng)預(yù)算模式，包括保證預(yù)算制定的過程能夠適應(yīng)不斷變化的經(jīng)營環(huán)境，從而采用高水平的財(cái)務(wù)模型來拓展年度預(yù)算的框架，建立以價(jià)值增值和可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)的預(yù)算程序，進(jìn)而監(jiān)督企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的全過程，建立預(yù)算與戰(zhàn)略計(jì)劃之間的聯(lián)系。其具體內(nèi)容包括：（1）將傳統(tǒng)的預(yù)算方式轉(zhuǎn)化為一種以作業(yè)單元和價(jià)值鏈為基礎(chǔ)的分析工具，用以衡量企業(yè)所開展的各項(xiàng)工作。（2）通過良好的預(yù)算技術(shù)，使企業(yè)既定的衡量尺度從現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告具體科目轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的預(yù)算目標(biāo)指標(biāo)，并與企業(yè)戰(zhàn)略充分對接。（3）分解和評價(jià)產(chǎn)品在每一個(gè)環(huán)節(jié)所形成的經(jīng)濟(jì)增加值。（4）建立科學(xué)合理的預(yù)算數(shù)據(jù)模型，反映經(jīng)營管理行為與年度經(jīng)營目標(biāo)之間的關(guān)系。

（三）健全財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制

可持續(xù)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制作為衡量企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)、運(yùn)行狀況的晴雨表，具有監(jiān)測、信息反饋和預(yù)警的功能。尤其對當(dāng)前已經(jīng)處于成熟期的油田企業(yè)來說，建立健全財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)幫助油田企業(yè)發(fā)現(xiàn)面臨的關(guān)鍵問題，及時(shí)找到導(dǎo)致油田企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r惡化的主要原因，從而使經(jīng)營者有的放矢、對癥下藥，制定出有效的措施，保證可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

（四）健全監(jiān)控機(jī)制，嚴(yán)格管理，有效監(jiān)控

企業(yè)整體戰(zhàn)略得以遵循并順利實(shí)施的核心保障體現(xiàn)在這個(gè)方面。總之，有章可循，財(cái)務(wù)活動(dòng)才有規(guī)范按章辦事，財(cái)務(wù)管理才能有序而高效地推進(jìn)。沒有財(cái)務(wù)政策的規(guī)范與監(jiān)督，企業(yè)資金運(yùn)行就將陷于紊亂、低效的狀態(tài)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也就無法有序地實(shí)施，各職能部門的財(cái)務(wù)行為也就可能偏離高校整體戰(zhàn)略目標(biāo)。

（五）建立可持續(xù)績效評價(jià)和激勵(lì)制度

企業(yè)要建立可持續(xù)績效評價(jià)和激勵(lì)制度：一方面通過財(cái)務(wù)評價(jià)對企業(yè)的各種活動(dòng)、運(yùn)營過程進(jìn)行透徹了解和準(zhǔn)確把握，并為企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、戰(zhàn)略管理服務(wù)，建立具有戰(zhàn)略性、整體性、行為導(dǎo)向性的戰(zhàn)略績效評價(jià)指標(biāo)體系，為經(jīng)營決策提供標(biāo)桿；另一方面通過有效的績效評價(jià)體系，反映經(jīng)營者、員工等的努力對于實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)作出的貢獻(xiàn)，并以此決定獎(jiǎng)懲，完善激勵(lì)制度，從而激勵(lì)經(jīng)營者、全體員工為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化和可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)而努力。

此外，制定與實(shí)施前，除了考慮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要求，還得關(guān)注油田企業(yè)組織情況，即建立健全有效的戰(zhàn)略實(shí)施的組織體系，動(dòng)員全體油田企業(yè)職工參加，這是確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的組織保證；同時(shí)明確不同財(cái)務(wù)戰(zhàn)略階段的控制標(biāo)準(zhǔn)，將一些戰(zhàn)略原則予以具體化。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉東景.論企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型及理性選擇.能源技術(shù)與管理.2005(2):83-84.

篇7

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)告企業(yè)運(yùn)營指標(biāo)的解讀分析

【中圖分類號】F426.21；F406.7

財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)對外披露信息的重要途徑，對外提供的反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件。財(cái)務(wù)報(bào)告包括會(huì)計(jì)報(bào)表（數(shù)字部分）和文字報(bào)告（文字部分）兩部分。新常態(tài)下的財(cái)務(wù)報(bào)告分析是以會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)表資料以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)的籌資、投資和經(jīng)營活動(dòng)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力狀況等進(jìn)行分析與評價(jià)，使信息使用者了解過去，評價(jià)現(xiàn)狀和預(yù)測未來，從而滿足企業(yè)的內(nèi)部管理和為外部需求提供信息、作出決策參考。

一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析意義

股神巴菲特曾經(jīng)說過，要判斷一家企業(yè)的價(jià)值，最好的辦法就是注意企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，同時(shí)關(guān)注其競爭對手的財(cái)務(wù)報(bào)告。在進(jìn)行分析前，一定要充分了解不同信息使用者的需求來準(zhǔn)確定位報(bào)告分析的范圍。首先要有一個(gè)清晰的框架和分析思路，明確要收集的信息；其次就是對財(cái)務(wù)報(bào)表的具體項(xiàng)目分析；然后借助財(cái)務(wù)分析的指標(biāo)來更深層次地挖掘會(huì)計(jì)信息的內(nèi)涵，窺探企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況；最后將財(cái)務(wù)報(bào)表中不同的指標(biāo)數(shù)據(jù)與公司的動(dòng)態(tài)綜合起來看，用數(shù)據(jù)說話，深刻領(lǐng)會(huì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景，切實(shí)揭示業(yè)務(wù)過程中存在的問題，對現(xiàn)有的經(jīng)營情況進(jìn)行診斷，對未來的發(fā)展趨勢做出預(yù)測和評價(jià)。

二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的切入點(diǎn)

（一）關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量――資產(chǎn)負(fù)債表的解讀與分析

資產(chǎn)負(fù)債表是“底子”。資產(chǎn)負(fù)債表為報(bào)表使用者提供了企業(yè)各種資源及分布結(jié)構(gòu)、資金的構(gòu)成來源，反映出企業(yè)的產(chǎn)能、流動(dòng)性，是企業(yè)某一特定日期的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況快照。從資產(chǎn)負(fù)債表的左方可以全面了解企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)的質(zhì)量；資產(chǎn)負(fù)債表的右方分別列示了負(fù)債（短期借款、應(yīng)付款項(xiàng)、非流動(dòng)負(fù)債等）和所有者權(quán)益（投入資本、資本公積、留存收益），反映出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

1.對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況的初步分析

通過對企業(yè)連續(xù)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)橫向比較分析，可找出引起總資產(chǎn)、負(fù)債變動(dòng)的主要項(xiàng)目，從而發(fā)現(xiàn)變化趨勢；通過對金額比重大的、波動(dòng)劇烈的項(xiàng)目進(jìn)一步分項(xiàng)分析。

2.對具體項(xiàng)目的分析

如對貨幣資金及其質(zhì)量、應(yīng)收款項(xiàng)的質(zhì)量分析、對存貨質(zhì)量及結(jié)構(gòu)分析、對長期股權(quán)投資規(guī)模方向和效益分析，對固定資產(chǎn)的規(guī)模結(jié)構(gòu)及利用狀況、無形資產(chǎn)的種類及穩(wěn)健性、對企業(yè)的融資能力和環(huán)境的分析。通過將其與歷史數(shù)據(jù)、同行業(yè)水平對比，可以發(fā)現(xiàn)其結(jié)構(gòu)變動(dòng)的程度，從而評價(jià)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是否合理，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力與規(guī)模是否相當(dāng)，資產(chǎn)的質(zhì)量以及潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對資產(chǎn)的管理和利用能力。

資產(chǎn)的決定因素在于管理，通過對企業(yè)資產(chǎn)整體質(zhì)量和資本結(jié)構(gòu)的分析，可以不斷優(yōu)化資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，減少不良資產(chǎn)占用，及時(shí)處理閑置資產(chǎn)，適量增加經(jīng)營資產(chǎn)的規(guī)模，改善經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理利用經(jīng)營資產(chǎn)來提高企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力和盈利能力。

（二）關(guān)注盈利質(zhì)量――利潤表的解讀與分析

利潤表是“面子”，是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果的錄像，是動(dòng)態(tài)報(bào)表。利潤表提供的是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的收入多少，花費(fèi)了多少，能賺多少錢，與同行企業(yè)比有沒有地位？是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。

通過對企業(yè)的各期營業(yè)收入、費(fèi)用和利潤絕對指標(biāo)，銷售凈利率、投資收益率等相對指標(biāo)的計(jì)算和分析，可以比較出企業(yè)在不同時(shí)期的變化及趨勢；通過同行業(yè)的橫向?qū)Ρ龋梢苑治霰酒髽I(yè)在同行業(yè)的收入及利潤排名情況，了解其規(guī)模大小，在同行業(yè)中的市場競爭地位及經(jīng)營理念，公司所處行業(yè)的基本特征、行業(yè)定位、競爭優(yōu)勢和回報(bào)水平。

在利潤表的結(jié)構(gòu)分析中，首先看收入的結(jié)構(gòu)，關(guān)注營業(yè)收入與成本的匹配性。如果營業(yè)收入中主營業(yè)務(wù)收入比重大，企業(yè)的營業(yè)利潤是利潤的主要來源，說明企業(yè)的主業(yè)盈利比較穩(wěn)定；如果企業(yè)收入中投資收益或者營業(yè)外收入比重大，從另外一方面說明了企業(yè)的轉(zhuǎn)型或者收入不穩(wěn)定，帶有偶然性，亦不利于企業(yè)利潤的積累和長遠(yuǎn)發(fā)展。其次分析：各項(xiàng)收入、成本、費(fèi)用的構(gòu)成結(jié)構(gòu)，期間費(fèi)用占營業(yè)收入的比例，可以對比企業(yè)的預(yù)算，分析出公司的預(yù)算執(zhí)行、收入成本費(fèi)用控制及效用情況。因?yàn)闋I業(yè)費(fèi)用與行業(yè)形態(tài)有關(guān)，管理費(fèi)用與企業(yè)的發(fā)展階段相關(guān)，而財(cái)務(wù)費(fèi)用則是與企業(yè)不同階段的融資風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系在一起的，故不能簡單地控制絕對額。當(dāng)然了解企業(yè)的效益，僅僅關(guān)注利潤表是不夠的，應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表來看。銷售收入增長中有兩種增長態(tài)勢是應(yīng)極力避免的，如：銷售收入增長了，利潤卻是負(fù)增長，這就意味著企業(yè)在追求增長的過程中缺乏對成本費(fèi)用的有效控制；銷售收入和利潤都有快速增長，但經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量持續(xù)萎縮，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這說明企業(yè)出現(xiàn)了有利潤沒現(xiàn)金流量的情況，沒有很好地管理控制應(yīng)收賬款和存貨的增長，應(yīng)收和存貨與收入增長不協(xié)調(diào)。

（三）關(guān)注現(xiàn)金流量――現(xiàn)金流量表的解讀與分析

現(xiàn)金流量表是“日子”，是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，表示企業(yè)運(yùn)營中可以直接用來支配的錢是否充足、合理？現(xiàn)金流是企業(yè)的生意模式和盈利質(zhì)量的驗(yàn)證，是利潤質(zhì)量的“血常規(guī)”。通過現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)來看，將企業(yè)分為經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，企業(yè)的現(xiàn)金“從哪里來，到哪里去”以及增減變動(dòng)的結(jié)果和原因一目了然，也有助于評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營績效，預(yù)測分析判斷財(cái)務(wù)前景。

現(xiàn)金流量表要關(guān)注三大活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的合理性。企業(yè)在不同的發(fā)展周期，其現(xiàn)金流量的分布與需求也是不同的。在企業(yè)的初創(chuàng)和成長期，其對籌資的需要大，而在企業(yè)的成熟和衰退期，其經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流相對較多。對現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析應(yīng)關(guān)注：

1.經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的充分程度

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的內(nèi)部動(dòng)力，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量充足，則意味著企業(yè)的“造血功能”好，靠自身經(jīng)營來賺錢，創(chuàng)造現(xiàn)金流。企業(yè)可通過如：降低應(yīng)收賬款率；加強(qiáng)存貨的控制；利用無息負(fù)債，對供應(yīng)商形成良好的償債信譽(yù)，爭取更優(yōu)惠寬松的付款條件等管理手段，強(qiáng)化營運(yùn)資金管理，從經(jīng)營活動(dòng)中獲取更多的現(xiàn)金凈流入。一般來說，在存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)超過2次的條件下，經(jīng)營凈流量應(yīng)該是核心利潤的1.2―1.5倍比較合適。如果企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量能夠補(bǔ)償固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的攤銷；能夠支付經(jīng)營和投資用的融資利息；能夠支付現(xiàn)金股利后還有剩余的資金，則可以用于擴(kuò)大再生產(chǎn)；否則只能通過融資來另行安排資本性支出，這是由長期發(fā)展計(jì)劃和戰(zhàn)略安排決定的。

2.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略間的吻合度

通過對投資流出結(jié)構(gòu)分析，也可以看出企業(yè)的戰(zhàn)略，是對內(nèi)擴(kuò)大再生產(chǎn)還是對外擴(kuò)張股權(quán)投資來發(fā)展企業(yè)；投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量所揭示的是企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和盈利模式變化方面的信息。

3.關(guān)注籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量

可以觀察到資金流入的結(jié)構(gòu)、規(guī)模和支持方向。同時(shí)企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量也要與經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量之和的相適應(yīng)。

（四）所有者權(quán)益變動(dòng)表的解讀與分析

所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映構(gòu)成所有者權(quán)益各組成部分當(dāng)期增減變動(dòng)情況的報(bào)表。從所有者權(quán)益變動(dòng)表的矩陣式結(jié)構(gòu)看，從左到右列示了所有者權(quán)益的組成項(xiàng)目；自上而下反映了各項(xiàng)目年初至年末的增減變動(dòng)過程。其內(nèi)容包括：會(huì)計(jì)政策變更和差錯(cuò)更正、凈利潤、直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失、所有者投入和減少的資本、利潤分配及所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)等本期數(shù)和上年數(shù)。將所有者權(quán)益各項(xiàng)目本年數(shù)與上年數(shù)對比，可以從靜態(tài)揭示其增減變動(dòng)的原因，將各項(xiàng)目的發(fā)生數(shù)與期末余額垂直對比，從而揭示當(dāng)年所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)情況。通過所有者權(quán)益變動(dòng)表解讀，全面反映企業(yè)自有資本的質(zhì)量和股利分配政策和經(jīng)營業(yè)績。

（五）財(cái)務(wù)報(bào)告表附注

附注信息是財(cái)務(wù)報(bào)表的一個(gè)重要組成部分，是對財(cái)務(wù)報(bào)表中列示項(xiàng)目的明細(xì)描述，以及對未能在報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明。一般而言附注應(yīng)當(dāng)披露：企業(yè)的基本情況、財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、遵循的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則聲明、核算基本假設(shè)、重要會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更等的說明、重要項(xiàng)目等需要說明的事項(xiàng)，增強(qiáng)了信息透明度，使分析者能夠更全面地掌握企業(yè)財(cái)務(wù)信息。通過附注的解讀，可以知道公司所選用會(huì)計(jì)政策的穩(wěn)健性，如：壞賬計(jì)提比例、固定資產(chǎn)折舊年限、其他長期資產(chǎn)的攤銷年限，收入確認(rèn)的方法等，為進(jìn)一步深入分析報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目奠定基礎(chǔ)。

三、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系及綜合評價(jià)

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的關(guān)注點(diǎn)

在對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行綜合瀏覽后，就可以進(jìn)行初步的財(cái)務(wù)比例分析。需要重點(diǎn)關(guān)注以下5大方面：

1.分析盈利能力與收益質(zhì)量時(shí)應(yīng)考慮毛利率、核心利潤率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)；

2.衡量償債能力與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)計(jì)算營運(yùn)資本、流動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流量債務(wù)比指標(biāo)；

3.進(jìn)行資產(chǎn)質(zhì)量與資產(chǎn)運(yùn)營能力分析時(shí)可沿著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率―流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率--應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率―不良資產(chǎn)比率思路來考慮；

4.評價(jià)企業(yè)發(fā)展能力與經(jīng)營增長狀況時(shí)應(yīng)計(jì)算營業(yè)收入、營業(yè)利潤增長率、資產(chǎn)保值增值率、技術(shù)投入比率等各項(xiàng)指標(biāo)。

5.現(xiàn)金流入流出的分析。

（二）財(cái)務(wù)綜合分析―杜邦分析體系

杜邦財(cái)務(wù)分析體系是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，將盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營能力、償債能力有機(jī)結(jié)合，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系。同時(shí)，我們也可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)要想提高凈資產(chǎn)收益率，一是要從提高盈利的角度，提高毛利率，如：提高售價(jià)或者擴(kuò)大市場份額；加強(qiáng)內(nèi)部控制，增加費(fèi)用的有效性；二是從提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，要最大限度地降低不良資產(chǎn)占用，提高資產(chǎn)使用效率，有序開展經(jīng)營活動(dòng)，進(jìn)一步提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；三是在保證財(cái)務(wù)安全的前提下，充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，增加債務(wù)規(guī)模，提高權(quán)益乘數(shù)。

四、財(cái)務(wù)報(bào)告局限性

誠然，財(cái)務(wù)報(bào)表也有局限性，如：數(shù)據(jù)相對滯后，靜態(tài)，具有一定的參考價(jià)值；還有很多表外非財(cái)務(wù)信息，人力資源、行業(yè)的競爭程度、企業(yè)的競爭力與創(chuàng)新力、產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量等等，需要我們?nèi)リP(guān)注和收集國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，行業(yè)發(fā)展情況，結(jié)合企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營變化成果評價(jià)公司業(yè)績，明確自身的優(yōu)劣勢查找問題關(guān)鍵點(diǎn)，才能合理地規(guī)劃公司的經(jīng)營策略和公司未來的發(fā)展前景。

五、結(jié)束語

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)的運(yùn)營息息相關(guān)，只有用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)說話，深刻剖析業(yè)務(wù)背景，揭示業(yè)務(wù)過程中存在的問題，大膽假設(shè)并小心求證，才能用數(shù)據(jù)打造企業(yè)的運(yùn)營和管理標(biāo)準(zhǔn)，用標(biāo)準(zhǔn)做好事前控制。通過財(cái)務(wù)報(bào)告列示具體問題、深入分析數(shù)據(jù)、溝通重點(diǎn)問題、及時(shí)提供建議解決方法和改進(jìn)措施，使企業(yè)管理再上新臺(tái)階，是財(cái)務(wù)分析的目的，也是財(cái)務(wù)管理分析努力的方向。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]李遠(yuǎn)慧，郝宇欣.財(cái)務(wù)報(bào)告解讀與分析清華大學(xué)出版社.北京交通大學(xué)出版社2011.1.

[2]楊書懷.財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析：從入門到精通.北京：機(jī)械工業(yè)出版社2011.3.

篇8

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 信用 擔(dān)保

緒論

在我國的企業(yè)中,99%的企業(yè)屬于中小企業(yè),而中小企業(yè)在市場競爭當(dāng)中,與大企業(yè)相比相對困難一些。資金是中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的主要瓶頸,中小企業(yè)的發(fā)展需求與融資困難的矛盾成為普遍困擾世界各國的難題,也一直是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。自身缺陷是中小企業(yè)融資難的根本原因比如:經(jīng)營規(guī)模不大、科技含量不高、制度不健全、經(jīng)營管理不規(guī)范、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng),在提供抵押品方面更是處于劣勢,難以符合金融部門的要求。建立和完善信用擔(dān)保體系,可以營造有利于企業(yè),特別是中小企業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境、服務(wù)環(huán)境和信用環(huán)境,對于最終建立完善的社會(huì)信用體系具有重要的示范作用。也可以有效的解決中小企業(yè)融資難的問題,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

一、中小企業(yè)信用擔(dān)保體系現(xiàn)存問題

現(xiàn)階段我國中小企業(yè)信用擔(dān)保存在以下幾個(gè)問題:

(一) 擔(dān)保機(jī)構(gòu)資質(zhì)較弱

中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的建設(shè)在我國雖然起步晚,但自開展中小企業(yè)信用擔(dān)保試點(diǎn)以來,我國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展十分迅速。一些政府出資的信用擔(dān)保公司為解決中小企業(yè)融資難的問題起到了一定作用,但對大多數(shù)擔(dān)保公司而言,其生存狀況并不令人樂觀。有些擔(dān)保公司的出生就是先天性“貧血”。作者對合肥中小企業(yè)擔(dān)保的調(diào)查顯示,合肥現(xiàn)有18家擔(dān)保公司,其注冊資本金基本上在300萬元至600萬元之間,即便足額放大5倍,可保額度也僅為1500萬元至3000萬元之間。這與合肥市近百億元的信貸總量相比,無疑是微乎其微。

銀行門檻高,合作不積極

銀行門檻高,合作不積極,主要表現(xiàn)在:一是合作門檻高。在商業(yè)銀行中還有很多銀行尚未與擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展合作,如有的銀行就明確規(guī)定了合作擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用等級必須是“AA”及以上,而擔(dān)保機(jī)構(gòu)成立第一年又只能被評為一個(gè)“A”,根據(jù)這條規(guī)定新建的擔(dān)保機(jī)構(gòu)根本無法與銀行取得合作。二是審批時(shí)間長。一般一筆貸款擔(dān)保審批時(shí)間需7個(gè)工作日左右,最長達(dá)45天。三是資金放大倍數(shù)小。按有關(guān)規(guī)定擔(dān)保資金的放大倍數(shù)一般應(yīng)為擔(dān)保公司實(shí)收資本的5-10倍,可多數(shù)銀行都保持在最低放大倍數(shù)線,這樣就不能充分發(fā)揮擔(dān)保資金“四兩拔千斤”的作用,也影響擔(dān)保公司的經(jīng)濟(jì)效益。四是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制未形成。有的銀行缺乏平等互利合作意識,將信貸風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)嫁給擔(dān)保機(jī)構(gòu)。五是銀行準(zhǔn)入問題的區(qū)別對待,銀行等金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)性和效率性的考慮,對于民政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入政策、合作標(biāo)準(zhǔn)有明顯的差異,這里不利于民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

(二) 中小企業(yè)信用評價(jià)體系運(yùn)作不暢

一般來說,若給中小企業(yè)融資,需要考察其結(jié)算信用、借款信用、商業(yè)信用、財(cái)務(wù)信用、納稅信用等。這是對信用的管理,也通過信用管理來保證銀行對外的貸款安全有效的方法。但是中小企業(yè)信用評價(jià)是非常困難,通常要涉及到許多相關(guān)因素,而這些因素又構(gòu)成一個(gè)多層面的復(fù)雜指標(biāo)體系,既包括許多財(cái)務(wù)分析指標(biāo),也涉及到若干非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。我國的很多地區(qū),中小企業(yè)信用評價(jià)機(jī)構(gòu)的定期評價(jià)機(jī)制尚未形成,且有的地區(qū)評價(jià)機(jī)構(gòu)與企業(yè)脫節(jié)。

(三) 擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展不平衡

由于擔(dān)保業(yè)在我國發(fā)展時(shí)間較短,還有許多人不了解中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、作用、積極意義缺乏足夠的認(rèn)識,甚至還有相當(dāng)多的人不知道中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為何物,而且一些相關(guān)部門和一些縣(市、區(qū))等單位領(lǐng)導(dǎo)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立有所顧慮。這些情況都不同程度地影響著中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的發(fā)展進(jìn)程。

二、中小企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展建議

(一) 注重?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè),提高業(yè)務(wù)水平

一要理順中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)管理體制,完善了公司的內(nèi)控管理制度,規(guī)范擔(dān)保業(yè)務(wù)的流程管理。二要提高擔(dān)保從業(yè)人員素質(zhì)。擔(dān)保行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),要求從業(yè)人員必須具備金融、財(cái)務(wù)、企業(yè)管理、法律等方面的綜合知識和素養(yǎng)。可以通過引進(jìn)人才、加強(qiáng)培訓(xùn)等方式,不斷提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)和專業(yè)水平。三要積極開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)發(fā)展的需要,開發(fā)擔(dān)保新的業(yè)務(wù)品種,多探索信用保證擔(dān)保,解決初創(chuàng)型、科技型、成長型中小企業(yè)特別是農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)抵押物不足的問題。積極創(chuàng)新?lián)７绞?拓寬擔(dān)保范圍。進(jìn)一步滿足不同層次中小企業(yè)資金擔(dān)保的需求。

(二) 加大推進(jìn)力度,做大擔(dān)保規(guī)模

一是要整合提升現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)的實(shí)力和規(guī)模。鼓勵(lì)現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)采用聯(lián)合、兼并、與國內(nèi)外實(shí)力強(qiáng)的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)合資、合作等方式做大做強(qiáng),向集團(tuán)化發(fā)展,以增強(qiáng)整體實(shí)力,擴(kuò)大擔(dān)保規(guī)模。二是運(yùn)用市財(cái)政扶持擔(dān)保的政策,充分發(fā)揮財(cái)政有限資金“四兩拔千計(jì)”作用。結(jié)合出臺(tái)財(cái)政扶持成長型中小企業(yè)政策,加大財(cái)政扶持力度,進(jìn)一步鼓勵(lì)引導(dǎo)民間資本投資擔(dān)保業(yè)。三是要推動(dòng)各縣(市、區(qū))加快發(fā)展擔(dān)保機(jī)構(gòu)。合理規(guī)劃布局,進(jìn)一步緩解中小企業(yè)融資難問題。

(三) 完善的中小企業(yè)征信制度

完善的中小企業(yè)征信制度,是促進(jìn)中小企業(yè)融資的重要保障。只有中小企業(yè)征信制度完善了,中小企業(yè)才能通過有效的擔(dān)保形式從小額信貸中獲得貸款。完善的中小企業(yè)征信制度,一是開展中小企業(yè)資信定期評估。例如:可以由各級地方政府對口部門責(zé)令中小企業(yè)申報(bào)需求信息及材料,然后再將征集的信息統(tǒng)一提交各級信用評估機(jī)構(gòu),定期評審。二是進(jìn)行信用記錄,建立信用檔案,完善企業(yè)的守信褒揚(yáng)與失信懲戒機(jī)制。并且使企業(yè)的信用與擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及銀行貸款相銜接,用來防范企業(yè)違約,提高銀行合作積極性。

參考文獻(xiàn):

[1] 李慧英, 吳星. 河北中小企業(yè)新型融資擔(dān)保模式構(gòu)建. 商業(yè)時(shí)代,2009;17

[2] 胡海波. 我國中小企業(yè)信用擔(dān)保制度問題研究.2007

篇9

中小企業(yè)最佳融資機(jī)會(huì)，是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時(shí)機(jī)。企業(yè)選擇融資機(jī)會(huì)的過程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過程。因此，中小企業(yè)要對融資所涉及的各種可能影響因素做具體分析。

首先，中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)是在某一特定時(shí)間所出現(xiàn)的一種客觀環(huán)境，雖然企業(yè)本身會(huì)對融資活動(dòng)產(chǎn)生影響，但與企業(yè)外部環(huán)境相比較，企業(yè)本身對整個(gè)融資環(huán)境的影響是有限的，在大多數(shù)情況下，企業(yè)實(shí)際上只能適應(yīng)外部融資環(huán)境而無法左右外部環(huán)境，這就要求企業(yè)必須充分發(fā)揮主動(dòng)性，積極尋求并及時(shí)把握各種有利時(shí)機(jī)，確保融資獲得成功。

其次，外部融資環(huán)境復(fù)雜多變，中小企業(yè)進(jìn)行融資決策時(shí)要有預(yù)見性。中小企業(yè)要及時(shí)掌握國內(nèi)和國外利率、匯率等金融市場的各種信息，了解國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、國家貨幣及財(cái)政政策以及國內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境因素，合理分析和預(yù)測能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件，以便尋求最佳融資時(shí)機(jī)，并果斷做出決策。

二、融資方式選擇

（一）不同類型中小企業(yè)融資方式選擇

制造業(yè)型中小企業(yè)的資金需求是比較多樣和復(fù)雜的，這是由其經(jīng)營的復(fù)雜性決定的。無論是用于購買原材料、半成品和支付工資的流動(dòng)資金，還是購買設(shè)備和零備件的中長期貸款，甚至產(chǎn)品營銷的各種費(fèi)用和賣方信貸都需要外界和金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)。一般而言，制造業(yè)企業(yè)資金需求量大，資金周轉(zhuǎn)相對較慢，經(jīng)營活動(dòng)和資金使用涉及的面相對較寬，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較大，融資難度也要大一些。可選擇的融資方式主要有銀行貸款、租賃融資等。

商業(yè)型中小企業(yè)的資金需求主要是庫存商品所需的流動(dòng)資金貸款和促銷活動(dòng)中的經(jīng)營性開支借款。其特點(diǎn)是量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機(jī)性大。但是，一般而言，風(fēng)險(xiǎn)相對其他類型中小企業(yè)較小。從銀行貸款是其最佳選擇。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司的創(chuàng)業(yè)基金是有效支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)最理想的融資渠道。創(chuàng)業(yè)資本與其所扶持的企業(yè)之間是控股或參股關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)投資公司可從創(chuàng)業(yè)成功企業(yè)的股份升值中較快的回收創(chuàng)業(yè)投資，用其成功項(xiàng)目的高收益來彌補(bǔ)其失敗項(xiàng)目的損失，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司自身的良性循環(huán)，以不斷扶持高科技中小企業(yè)的成功創(chuàng)業(yè)。

（二）中小企業(yè)不同發(fā)展階段融資方式選擇

中小企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的特點(diǎn)是資金需要量大，信息不透明，缺乏抵押品，外部融資相對較難。這時(shí)可選擇的融資方式主要有：融資相對便利的借款和租賃融資。符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)應(yīng)盡可能取得財(cái)政資金或政策性銀行借款，并從信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)取得貸款擔(dān)保；租賃融資按需要可分別采取經(jīng)營租賃和融資租賃兩種方式。為滿足臨時(shí)或短期使用資產(chǎn)的需要，可選擇經(jīng)營租賃方式；為滿足長期資產(chǎn)的需要又缺少現(xiàn)金時(shí)，可采用租賃融資方式，通過融物達(dá)到融資的目的。雖然租金成本較高，但籌資程序簡單，速度較快。

中小企業(yè)經(jīng)過成功的創(chuàng)業(yè)，進(jìn)入成長階段，其內(nèi)部已形成一定的資金積累，融資條件相對較好，資金需要量也相對較大。這時(shí)，中小企業(yè)在注重內(nèi)部積累的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)設(shè)法從外部融資。其融資方式除了選擇借款和租賃融資外，應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)向直接融資方式，即通過發(fā)行債券和股票的方式來融資。由于目前國家對債券融資限制條件多、程序復(fù)雜，因而直接融資應(yīng)首選股票方式。雖然這種方式融資程序復(fù)雜，制約因素較多，但融資金額大，風(fēng)險(xiǎn)低，能較好的滿足中小企業(yè)發(fā)展時(shí)期的資金需求，提高其進(jìn)一步舉債的能力。尤其是高科技企業(yè)，一旦進(jìn)入發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的創(chuàng)業(yè)基金就逐步推出，轉(zhuǎn)向證券市場。就這一點(diǎn)而言，我國即將推出的二板市場將為全國范圍內(nèi)具有較大潛力的中小企業(yè)，尤其是高科技企業(yè)提供了有利的融資條件。

中小企業(yè)成熟期的特點(diǎn)是信息不對稱較少，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對減少，盈利水平較高。融資渠道得到拓寬。在這個(gè)階段，中小企業(yè)會(huì)逐步走向擴(kuò)張，即通過收購、兼并等方式開展資本經(jīng)營，擴(kuò)充企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。在這個(gè)階段，中小企業(yè)除了上述融資方式外，還可采用下列3種融資方式：一是股權(quán)置換，即以自己的股票作為現(xiàn)金支付給目標(biāo)公司股東來收購目標(biāo)公司。其具體方式是由買方企業(yè)出資收購賣方企業(yè)全部或部分股權(quán)，賣方股東取得現(xiàn)金后認(rèn)購買方企業(yè)的現(xiàn)金增資股；或是由買方企業(yè)出資認(rèn)購賣方企業(yè)全部或部分資產(chǎn)，而賣方企業(yè)股東用以認(rèn)購買方企業(yè)的增資股。這兩種方式下，雙方股東都不需要另籌現(xiàn)金便可實(shí)現(xiàn)股權(quán)置換。二是杠桿收購，即通過增加買方企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿去完成并購交易行為。它是買方企業(yè)通過舉債來獲得目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，并從目標(biāo)公司未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中償還債務(wù)的方式。

三、融資規(guī)模決策

中小企業(yè)在融資時(shí)，首先要確定融資規(guī)模。融資過多，可能造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本；也可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過多，償還困難，增加風(fēng)險(xiǎn)。如果融資不足，會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其他業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。因此，企業(yè)在進(jìn)行融資決策之初，就要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本等因素，量力而行確定企業(yè)融資規(guī)模。在實(shí)際操作中，企業(yè)確定融資規(guī)模可使用經(jīng)驗(yàn)法和財(cái)務(wù)分析法。

經(jīng)驗(yàn)法是依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力來確定融資規(guī)模。采用這種方法時(shí)，首先由熟悉財(cái)務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營情況的專家，根據(jù)過去所積累的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行分析判斷，提出初步意見；然后，通過召開座談會(huì)或發(fā)放各種表格等形式，對上述初步意見進(jìn)行修正補(bǔ)充。經(jīng)過幾次反復(fù)后，形成最終結(jié)果。這種方法通常在中小企業(yè)缺乏完備、準(zhǔn)確的歷史資料情況下采用，或是作為定量分析法的輔助方法來采用。

財(cái)務(wù)分析法是指通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營管理狀況，從而確定合理的融資規(guī)模。實(shí)際操作中可用來分析的比率很多，如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，但最常用的是通過分析資金與銷售額之間的比率關(guān)系來確定企業(yè)所需資金。財(cái)務(wù)分析法通常比較復(fù)雜，需要一定的歷史資料和專門技能。如果在融資過程中存在許多不確定性因素，用該方法確定融資規(guī)模，一般要求企業(yè)公開財(cái)務(wù)報(bào)表，以便資金供應(yīng)者能根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表確定提供給企業(yè)的資金額。而企業(yè)自身也必須經(jīng)過慎重分析來確定融資規(guī)模。

四、融資期限決策

中小企業(yè)融資按照期限可劃分為短期融資和長期融資。企業(yè)在短期融資和長期融資兩者之間進(jìn)行權(quán)衡時(shí)，主要取決于融資的用途和融資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

從資金用途上看，企業(yè)融資一部分用于維持流動(dòng)資產(chǎn)資金占用，一部分用于長期投資和購置固定資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)具有周期短、易于變現(xiàn)、所需補(bǔ)充數(shù)額較小和占用時(shí)間短等特點(diǎn)，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、短期借款等。用于長期投資或購置固定資產(chǎn)的資金，其數(shù)額較大、占用時(shí)間長，適宜選擇長期融資方式，如長期貸款、租賃融資、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。

另外，中小企業(yè)進(jìn)行融資期限決策時(shí)，還可根據(jù)自身對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，在配比型、激進(jìn)型和穩(wěn)健型3種類型中進(jìn)行選擇。

采用配比型融資政策時(shí)，每項(xiàng)資產(chǎn)將與一種跟它的到期日大致相同的融資工具相對應(yīng)。即臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過短期融資獲得；永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的長期資產(chǎn)通過長期融資來獲得。這種決策的優(yōu)點(diǎn)是，企業(yè)既可以避免因資金來源期限太短引起的還債風(fēng)險(xiǎn)，也可減少因借入過多長期資金而支付高額利息。

采用激進(jìn)型融資政策時(shí)，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)通過短期融資解決，部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)進(jìn)行長期融資。這種融資策略使用的短期融資較配比型多，其缺點(diǎn)是具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性，這些風(fēng)險(xiǎn)包括利率上升、再融資成本升高的風(fēng)險(xiǎn)以及舊債到期難以償還和借不到新債的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高收益，如果企業(yè)融資環(huán)境比較寬松，或者正好趕上利率下調(diào)，則具有更多短期融資的企業(yè)會(huì)獲得較多利率成本降低的收益。

篇10

關(guān)鍵詞：危機(jī)預(yù)警；生命周期

2007年始于美國的全球金融危機(jī)波及全球，上市公司特別是出口型企業(yè)銷售萎縮利潤大幅減少。在金融危機(jī)的大背景下，如何以上市公司為研究對象，探索企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因并加以防范，就顯得極為重要。

在企業(yè)生命周期的各個(gè)階段，企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、人力資源特征等方面都有明顯差異，這些差異最終將反映到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況上，決定了生命周期各個(gè)階段財(cái)務(wù)特征的差異性，也決定了各階段發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的誘因與表現(xiàn)不同。因此，本文將樣本劃分為不同生命周期進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。

一、生命周期劃分標(biāo)準(zhǔn)

本文綜合以往學(xué)者對企業(yè)生命周期的劃分標(biāo)準(zhǔn)，采用主營業(yè)務(wù)收入增長率來界定企業(yè)所處的生命周期。一般來說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10%，說明公司處于成長期，公司發(fā)展將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)。如果主營業(yè)務(wù)收入增長率介于+10%之間，說明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。

因此，為反映企業(yè)成長期市場需求旺盛、主營業(yè)務(wù)增長迅速的特點(diǎn)，本文將企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率持續(xù)增長3年且10%以上達(dá)兩年作為成長期；為反映成熟期市場趨于飽和、主營業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定、可能出現(xiàn)小幅升降的特點(diǎn)，將主營業(yè)務(wù)收入增長率三年均介于+10%以內(nèi)作為該企業(yè)的成熟期。由于數(shù)據(jù)的收集和界定標(biāo)準(zhǔn)上的不確定等原因，本文對初創(chuàng)期和衰退期不做分析。

二、不同生命周期樣本及變量的選取

（一）樣本的選取

本文沿用前人的研究選取因財(cái)務(wù)狀況異常而被ST的上市公司為財(cái)務(wù)困境樣本，將未被ST的公司視為正常公司。在對研究樣本進(jìn)行選取時(shí)，僅對制造業(yè)的上市公司進(jìn)行研究。接下來，以我國滬深兩市A股市場中的制造業(yè)上市公司為研究對象，搜集2006—2010五年間被實(shí)行特別處理的88家財(cái)務(wù)困境公司，按生命周期的界定標(biāo)準(zhǔn)將其劃分為成長期和成熟期，通過篩選得到五年間被ST的公司分別有18家、26家、11家、11家和22家。此后，我們從行業(yè)分類、資產(chǎn)規(guī)模及配對數(shù)量等方面來選擇正常樣本，最后選取了88家財(cái)務(wù)健康公司。

（二）變量的選取

本文從杜邦分析法出發(fā)，綜合杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)并參考以往相關(guān)研究中具有顯著影響的變量，將28個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和14個(gè)非財(cái)務(wù)變量作為備選變量納入我們的研究。本文采用非參數(shù)統(tǒng)計(jì)方法Mann—Whitney U檢驗(yàn)，以前三期均通過10%顯著性水平的指標(biāo)作為初選變量。然后，利用SPSS軟件對變量進(jìn)行相關(guān)性分析，剔除相關(guān)性較強(qiáng)的指標(biāo)。

三、不同生命周期預(yù)警模型構(gòu)建和實(shí)證檢驗(yàn)

（一）BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型設(shè)計(jì)

人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（簡稱ANN）是對生理上真實(shí)的人腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)和功能及基本特征進(jìn)行理論抽象、簡化和模擬而構(gòu)成的一種信息系統(tǒng)，ANN作為一種并行分散處理模式，具有非線性映射、自適應(yīng)學(xué)習(xí)和較強(qiáng)容錯(cuò)性的特點(diǎn)，可以對應(yīng)多變的企業(yè)運(yùn)作環(huán)境。本文沿用前人的研究成果也采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行分析。

我們將成長期106家上市公司輸入系統(tǒng)，采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行訓(xùn)練，輸入層的輸入變量有10個(gè)節(jié)點(diǎn)，輸出層2個(gè)節(jié)點(diǎn)，輸出的信號“0”代表財(cái)務(wù)困境公司，“1”代表財(cái)務(wù)健康公司。隱層節(jié)點(diǎn)數(shù)一般根據(jù)經(jīng)驗(yàn)公式：，通過“試錯(cuò)法”，最終隱含層節(jié)點(diǎn)數(shù)n取5，這樣我們構(gòu)建了一個(gè)10×5×1的BP網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。其中，P1、P2、P3分別為輸入層、隱含層及輸出層的神經(jīng)元數(shù)目。成熟期構(gòu)建的是一個(gè)11×5×1的BP網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

由于證監(jiān)會(huì)是根據(jù)上市公司前兩年的年報(bào)公布的業(yè)績決定是否進(jìn)行特別處理的，利用模型對財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行研究有夸大預(yù)測能力的問題，這在前人的研究中也得到了證實(shí)。因此，我們首先對T—3期的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測和分析。

通過上文訓(xùn)練好的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)， 我們將建模樣本和檢驗(yàn)樣本T—3數(shù)據(jù)帶入模型。判別結(jié)果顯示，BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型成長期建模樣本T—3的I類錯(cuò)誤率（將財(cái)務(wù)困境公司判定為財(cái)務(wù)健康公司的比率）為2.70%，II類錯(cuò)誤率（將財(cái)務(wù)健康公司判定為財(cái)務(wù)困境公司的比率）為5.41%，綜合準(zhǔn)確率為95.95%，預(yù)測樣本的I類錯(cuò)誤率為18.75%，II類錯(cuò)誤率為25%，綜合準(zhǔn)確率為78.13%；成熟期建模樣本T—3無I類、II類錯(cuò)誤，其綜合準(zhǔn)確率為100%，檢驗(yàn)樣本的I類錯(cuò)誤率為12.5%，II類錯(cuò)誤率為37.5%，綜合準(zhǔn)確率為87.50%。

將4期數(shù)據(jù)帶入模型通過判定分析得出以下結(jié)論：

1、與其他統(tǒng)計(jì)方法相比，BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析具有更優(yōu)的表現(xiàn)。張玲（2000）用判別分析得出前4年的預(yù)估正確率分別是100%、87%、70%和60%；吳世農(nóng)、盧賢義（2001）比較了3種統(tǒng)計(jì)方法，得出Logistic預(yù)測模型判別效果最好，其前4年的預(yù)測準(zhǔn)確率分別是93.53%、84.29%、76.26%和73.17%（2001）。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與之相比，其整體判別效果更好，特別是長期預(yù)警有了明顯改善。

2、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對財(cái)務(wù)困境的識別效果是令人滿意的。雖然判定準(zhǔn)確率呈現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢，但表現(xiàn)較為平穩(wěn)，且長期預(yù)警的能力得到顯著加強(qiáng)。

在本文研究中，由于種種原因，還存在著一些局限和不足，主要有兩點(diǎn)：（1）進(jìn)一步擴(kuò)大研究變量的選擇。除了本文引入的公司治理及關(guān)聯(lián)交易等，還有公司領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格、內(nèi)部控制及行業(yè)指標(biāo)等對公司治理有相關(guān)影響的指標(biāo)。（2）本文的研究以上市公司為樣本，若是可以將樣本擴(kuò)大至非上市公司，則可以使預(yù)警模型成為具有廣泛應(yīng)用的預(yù)測工具。（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

[1] 李業(yè).企業(yè)生命周期的修正模型及思考[J].南方經(jīng)濟(jì)，2000，2：47—50.