青年創業者初創企業融資風險管理探討

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2015年6月，國務院了《關于大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》。在這一政策指引下，廣大青年投入到了大眾創業的進程之中。青年創業者①創業的關鍵一步是創辦企業，而初創企業②需要進行融資來啟動和支持企業的基本運營。

一、初創企業融資風險綜述

（一）青年創業者和初創企業的特征

青年創業者的主體，是各類學校的在校生和畢業生。這類創業人群的主要特點是精力充沛、知識儲備充足，但抗挫折能力稍弱，經驗不足。

（二）融資風險的界定和特點

初創企業融資風險主要指企業在融資前后對于啟動和維持經營可能出現的各種不確定性。由于企業初創，經營管理和公司制度都不完善，尤其是企業的經營管理層都是青年創業者，這一點就表現得更為突出。另一方面，外部投資方的介入，很可能要對公司股權進行再分割，引發均為青年創業者的公司管理層變動，導致公司經營和管理風險。

二、初創企業融資風險成因分析

（一）青年創業者自身原因

青年創業者由于初入社會及工作經驗不足，往往難以獲得投資方的全面認可和信任。初創企業進行融資，青年創業者必然面對投資方的審視、考驗甚至刁難。這樣長此以往，會造成企業管理者和股東之間的隔閡或溝通障礙，進而可能會因為融資遲遲不能完全到位，企業無法啟動相應項目，造成企業在初創階段就陷入經營困境。

（二）初創企業創業低成功率的影響

創業本身是一項高風險的活動，成功率很低。特別是在剛剛注冊公司，青年創業者的自有資金即將耗盡，而首筆融資還未到賬的情況下，是最容易失敗的。

（三）初創企業的管理程度和內部控制水平低下

由于青年創業者自身原因，初創企業的企業章程和內部控制制度都不夠完善，尤其是和融資相關的財務內控③制度。以科技型初創企業為例，青年創業者一般分別是管理者、核心技術擁有者，市場營銷的三方面角色。但企業的另一個核心角色——財務管理者，往往是欠缺的，但這卻恰恰是和首次融資密切接觸的核心管理者。初創企業是資金很匱乏的，因此需要盡快融資。在獲得首筆融資前后的相當長一段時期內，財務內控制度都需要妥善指定并明確執行的，但初創企業往往做不到這一點，由此也會導致融資風險。

（四）國家財政貨幣政策的影響

初創企業的青年創業者對宏觀經濟政策，尤其是財政貨幣政策缺乏基本的敏感度。國家財政政策涉及到投資導向或稅收變化，國家貨幣政策則和融資成本密切相關。如果初創企業之中缺乏對利率水平變化敏感的財務管理者，則很有可能錯過最佳融資時機，錯過低成本融資，造成企業的財務負擔加重，這也是融資風險的主要來源之一。

三、初創企業融資風險管理對策

（一）提升青年創業者自身的知識水平和能力

青年創業者除了創辦企業之外所必須的管理者、核心技術擁有者、市場營銷人員之外，另外還特別需要一位掌握全面財務知識的成員進入管理團隊。如果實在在短時間內無法配備，則需要在原有創業群體中選拔一個至少要掌握融資知識和技能的成員來擔任。

（二）建立現代企業制度，加強公司治理

為了應對在融資期間及完成后企業股權的變動，青年創業者也必須掌握公司治理方面的基本常識。融資完成后，投資方有可能進入企業管理層。投資方的利益和青年創業者的利益和目標經常不一致。這就需要加強公司治理，建立現代企業制度，在各個利益相關方之間找到最佳平衡點，盡量避免投資方中途突然撤資，造成融資失敗，導致企業無法繼續經營。

（三）制定合理的融資結構

首先，充分利用債權型融資。青年創業者要用足用好國家和地方對于創業支持的各項政策，盡量先爭取到政府相關部門支持創業的貼息或無息貸款，利用這筆資金至少先安穩渡過初創的前半期。青年創業團隊應設法加大各級各類政府貸款債權型融資的比例。其次，慎重進行股權型融資。完全利用政府貸款無法全部滿足初創企業的融資需求，另一個融資去向就是風險投資。風險投資往往要求企業部分股權或控制權，因此青年創業團隊應盡可能爭取此類股權型融資比例低于債權融資比例，否則會引發一系列企業治理問題，影響初創企業的持續經營。青年創業者初創企業進行融資，必然會遇到一些由于創業者自身、投資方和國家政策環境的各種風險，但只要采取必要的措施和對策，就能夠有效的規避風險，從而為初創企業提供穩定有效的資金支持，確保初創企業的持續穩定經營。

作者:陳明 單位:長春大學旅游學院

參考文獻：

[1]邵君利.創業企業的融資策略[J].江蘇商論,2004(1).

[2]于海燕,戚嘯艷.創業企業融資策略探討[J].價值工程,2007(2).